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随着行业景气度的提升,全球赤藓糖醇产量自2017年开始迎来爆发式增长,至2019年全球产量约为8.5万吨。 业内公司加紧布局产能扩张,多个新建、扩建项目正在实施。 预计未来几年,赤藓糖醇产量将继续攀升,产能的提升成为产业内公司角力的关键点。 赤藓糖醇产业集中度高,CR3达到74%,CR5则接近95%,进入壁垒较高,竞争激烈。 中国逐渐成为赤藓糖醇全球制造中心,2019年中国赤藓糖醇产量占世界总产量半数以上。 以三元生物为例,目前国内赤藓糖醇主要用于外销,2019年外销占比超过80%,中国成为世界赤藓糖醇主要生产国。 与安赛蜜和三氯蔗糖相比,赤藓糖醇甜价比较低,达到相同的效果需要用量较大。 以玉米淀粉糖为原料的赤藓糖醇价格较为稳定,有利于下游厂商控制成本。 三元生物与保龄宝同处赤藓糖醇赛道,三元生物毛利率更具有相对优势:三元生物赤藓糖醇、浙江华康木糖醇以及金禾实业食品添加剂的毛利率均较高,19年以来均维持40%左右。而同样生产赤藓糖醇的保龄宝产品毛利率约为20%。