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1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 福建水泥福建水泥(600802) 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 05 日日 投资投资评级评级 行业行业 建筑材料/水泥制造 6 个月评级个月评级 买入(首次评级) 当前当前价格价格 7.66 元 目标目标价格价格 12.05 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 381.87 流通A 股股本(百万股) 381.87 A 股总市值(百万元) 2,925.15 流通A 股市值(百万元) 2,925.15 每股净资产(元) 3.05 资产负债率(%) 62.30 一年内最高/最低(元) 10.95/6.98 作者作
2、者 盛昌盛盛昌盛 分析师 SAC 执业证书编号:S02 李阳李阳 分析师 SAC 执业证书编号:S01 资料来源:贝格数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 高弹性高弹性低估值,低估值,关注关注预期差预期差 (1)关注变化关注变化内外皆改善,潜力被低估内外皆改善,潜力被低估 对福建地区水泥行业的固有印象是,成本差异导致一直以来“内陆布局”竞争力不 及“水路输入” ,本地价格受外来牵制。但是,我们重点提示,行业格局正在边际 改善, 公司治理水平也在不断提升, 建议重视变化, 重视低估值高弹性的投资机会。 (2)供给格局改善,新增影响有限)供给格局改善
3、,新增影响有限 本地格局本地格局关注预期差关注预期差 安砂二期技改项目成功实施后,福建水泥将拥有 4500t/d 以上产线 5 条,无论是先 进产能比重还是总产能绝对值,在省内水泥行业中都将处于首位。截止 2019 年中 报,公司熟料年产能 784.3 万吨、水泥 1250 万吨(熟料省内占比 14%,水泥占比 18%) 。集中度认知存在预期差,集中度认知存在预期差,争议出现在前三大或者前五大集中度偏低。但容 易被忽视的是,华润水泥与福建水泥的合作关系等。如果考虑两两之间的关联,如果考虑两两之间的关联,行行 业集中度可能优于目前情况业集中度可能优于目前情况。 外来流入外来流入体现成本定价,未来
4、幅度可控体现成本定价,未来幅度可控 在疫情危险彻底消除前,外地“水运抵福”的熟料量预期同比减少在疫情危险彻底消除前,外地“水运抵福”的熟料量预期同比减少,区域流动对 本地价格的压制效果或许减弱,同时,需求完全恢复的情况下,如果外来流入渠道 仍未及时畅通,福建本地不排除会出现熟料紧缺、供不应求的状态,供需格局对本 地价格同样形成支撑。我们尝试理解福建在地理位置上的特殊意义。我们尝试理解福建在地理位置上的特殊意义。上接长三角, 下连珠三角, 同时沿海地形决定拥有成熟的运输港口和码头,山区多石灰石资源也 较为丰富,在整体需求平稳的情况下,如果福建一直是价格洼地,福建北部有向上 进入浙江的动力,福建南
5、部有向下进入珠三角的动力,而长三角、珠三角一直是全 国性龙头企业深度布局的重点区域。 如果价格可以呈现合理差距,对于平缓区域的 流动性或许更加适合。长江环保治理力度加强,运输力下降可能会导致流入减少。 错峰生产错峰生产减量减排,响应环保,应对新增减量减排,响应环保,应对新增 (3)水泥需求稳健,景气有望延续)水泥需求稳健,景气有望延续 福建地区经济发展增速较快, 占据沿海优势, 开放程度高于内陆省份, 2020 年 GDP 目标增速 7-7.5%, 固定资产投资增速目标 7.5%左右。 福建每百平方公里高速里程为 4.18 公里,相对经济发达省份仍有差距。2020 年在建高速铁路至少 3 条,
6、此外还 包括地铁、轻轨、机场等项目。房地产投资增速呈现一定周期性,2019 年沿海城 市除厦门、漳州外,增幅均实现两位数。从人口结构角度看,福建适龄劳动者比例 较大,城镇化仍有较大空间。 (4)业绩弹性突出)业绩弹性突出 2019 年多雨天气“拖累”二三季度业绩,四季度天气转晴后叠加赶工,量价环比 增长明显。从业绩弹性角度,我们观察在假设 2020 年均价分别同比提高 30、40、 50、60 元四种情境下分别对应的业绩表现。提高 30 元的情况下,净利润有望超过 7.5 亿元,提高 60 元有可能经营性业绩翻倍增长,考虑到年初以来,福建大部分城 市均价同比去年提高 100 元以上, 较高价格
7、基数进入 2020 年, 目前库存处于低位, 淡季降价幅度可能有限。 即使二三季度出现价格环比下调,全年均价角度仍大概率 同比提升。从估值角度,2020 年对应动态 PE 不到 4X,在水泥股中显著偏低。 投资建议:投资建议:我们预计 2019-20 年归母净利分别为 4.71、7.67 亿元,对应 PE 分别为 6.2X、3.8X,如果按照行业平均 6X 估值,目标价 12.05 元。给予“买入”评级。 风险风险提示提示:疫情持续时间不及预期;地产投资力度与重点工程进程不及预期;雨水 天气不及预期;错峰生产执行力度不及预期。 财务数据和估值财务数据和估值 2017 2018 2019E 20
8、20E 2021E 营业收入(百万元) 1,834.34 2,947.37 3,035.79 3,794.74 3,984.48 增长率(%) 38.62 60.68 3.00 25.00 5.00 EBITDA(百万元) 88.55 804.91 723.04 1,338.80 1,414.22 净利润(百万元) (151.80) 337.50 471.23 766.97 815.65 增长率(%) (1,198.99) (322.33) 39.62 62.76 6.35 EPS(元/股) (0.40) 0.88 1.23 2.01 2.14 市盈率(P/E) (19.27) 8.67 6.
9、21 3.81 3.59 市净率(P/B) 4.85 3.42 3.16 1.95 1.41 市销率(P/S) 1.59 0.99 0.96 0.77 0.73 EV/EBITDA 45.64 4.18 4.77 2.24 1.79 资料来源:wind,天风证券研究所 -5% 3% 11% 19% 27% 35% 43% -062019-10 福建水泥水泥制造 沪深300 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 2 内容目录内容目录 1. 关注变化关注变化内外皆改善,潜力被低估内外皆改善,潜力被低估 . 4 1.1. 供给格局改善,新增影响有限 . 4 1.1
10、.1. 本地格局关注预期差 . 5 1.1.2. 外来流入体现成本定价,未来幅度可控 . 7 1.1.3. 错峰生产减量减排,响应环保,应对新增 . 8 1.2. 水泥需求稳健,景气有望延续 . 9 2. 治理能力优化,降本增效可期治理能力优化,降本增效可期 . 12 2.1. 公司治理结构梳理 . 12 2.2. 降本增效空间具备 . 14 3. 业绩弹性突出业绩弹性突出 . 15 图表目录图表目录 图 1:福建省地级市较少,西面山多,东边靠海,上接长三角下接珠三角 . 4 图 2:福建省内水泥产能地区分布 . 5 图 3:福建本地熟料企业份额 . 6 图 4:福建本地部分熟料企业产线数量(
11、条) . 6 图 5:福建省内各地区水泥价格表现(元/吨,42.5 标号参考价) . 6 图 6:福建省内沿海城市均价与内陆城市均价对比(元/吨,42.5 标号参考价) . 7 图 7:广州高标水泥均价年度变化走势 . 7 图 8:杭州高标水泥均价年度变化走势 . 7 图 9:全国高标水泥均价年度变化走势 . 8 图 10:福州高标水泥均价年度变化走势 . 8 图 11:福建省水泥产量及同比(万吨) . 9 图 12:2009-2019 年各省/市水泥产量复合增速 . 9 图 13:福建固定资产投资累计同比与较发达地区对比(%) . 9 图 14:福建固定资产投资累计同比与周边其他地区对比(%
12、) . 9 图 15:福建建安投资累计同比与较发达地区对比(%) . 10 图 16:福建建安投资累计同比与周边其他地区对比(%) . 10 图 17:百平公里高速里程数对比(公里) . 10 图 18:百平公里铁路营业里程(公里) . 10 图 19:浦梅铁路 . 11 图 20:漳汕高铁 . 11 图 21:福建沿海城市房地产投资增速表现 . 11 图 22:福建内陆城市房地产投资增速表现 . 11 图 23:部分省份出生率对比 . 12 图 24:2018 年城镇人口比重对比 . 12 图 25:65 岁及以上人口占比(抽样) . 12 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告
13、 3 图 26:第一大股东股权架构图 . 12 图 27:公司毛利率及净利率表现 . 14 图 28:公司期间费用率表现 . 14 图 29:公司单季收入情况 . 15 图 30:公司单季盈利情况 . 15 图 31:部分地区 2018-2019 年水泥库容比走势图(%) . 16 表 1:公司熟料产线分布 . 5 表 2:高标水泥-福州与全国月度均价价差(元/吨) . 8 表 3:公司 2018 年度与华润水泥福建公司日常关联交易披露(万元) . 13 表 4:2019 上半年公司出售商品/提供劳务的关联交易(元) . 13 表 5:2019 上半年福建水泥各项费用显著优于可比上市公司平均(
14、元) . 14 表 6:2019 年 Q1-Q3 各地区价格同比(42.5 参考价,元/吨) . 15 表 7:福建各地区 Q4 以来价格同比大幅提升(42.5 参考价,元/吨) . 16 表 8:2020 年盈利弹性假设&测算 . 16 表 9:水泥同行部分估值指标对比 . 17 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 4 1. 关注变化关注变化内外内外皆皆改善改善,潜力,潜力被被低估低估 由于由于地形、气候条件特殊,福建省水泥行业地形、气候条件特殊,福建省水泥行业一直一直有其独特表现。有其独特表现。福建省左临江西,北边 与浙南交界,南部与粤东相连,右边临海并与台湾省隔海相望,山
15、地、丘陵占全省总面 积 80%以上, 公路运输成本较高, 大部分地区属中亚热带, 闽东南部分地区属南亚热带, 冬季气温相对北方温和利于下游施工。 图图 1:福建省地级市福建省地级市较较少,西面山多,东边靠海,上接长三角下接珠三角少,西面山多,东边靠海,上接长三角下接珠三角 资料来源:腾讯网,天风证券研究所 经贸发达经贸发达的的沿海沿海地区地区是主要的水泥是主要的水泥消纳消纳地,地,水泥熟料来源有二,一是内陆近矿山基地通 过陆路运输至沿海,二是海螺、台泥等企业通过海运从长三角引入福建沿海,沿海地区 也因此大量建设中转库或粉磨站。成本差异导致一直以来,成本差异导致一直以来, “内陆布局”竞争力不及
16、“内陆布局”竞争力不及“水水 路路输入”输入” ,因此本地价格受外因此本地价格受外来来牵制。牵制。 以上是对福建地区水泥行业的固有印象,如果供需关系变动不多,整个区域价格将延续 被动,绝对值或弹性继续不及长三角、珠三角。但但是,是,我们重点提示,行业格局正在边我们重点提示,行业格局正在边 际改善,际改善,公司公司治理水平也在不断提升治理水平也在不断提升,建议重视,建议重视变化,重视变化,重视低估值高弹性低估值高弹性的投资机会的投资机会。 1.1. 供给格局改善,新增影响有限供给格局改善,新增影响有限 截止 2019 年 9 月,福建省内新型干法线 44 条,熟料总产能 5470 万吨,水泥产能
17、 7100 万吨;其中:4500t/d 以上的生产线共 22 条,熟料总产能 3573 万吨,水泥产能 4650 万 吨。 对福建地区的固有印象是,内陆近矿山基地运输熟料至沿海市场,内陆近矿山基地运输熟料至沿海市场,需要克服需要克服山路多运输山路多运输 成本高成本高,而长三角熟料通过水路运输登陆而长三角熟料通过水路运输登陆成本更低成本更低。随着随着中转站大规模建设投产,海螺中转站大规模建设投产,海螺 主导海路渠道,在沿海市场具有较大影响力,开放程度提主导海路渠道,在沿海市场具有较大影响力,开放程度提高但高但价格价格受到压制,受到压制,也也是是区域区域 变化被市场忽视变化被市场忽视的原因。区域的
18、原因。区域变化用“变化用“改善改善内外兼备”形容内外兼备”形容较为合适较为合适。 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 5 图图 2:福建省内水泥产能地区分布福建省内水泥产能地区分布 资料来源:卓创资讯,天风证券研究所 1.1.1. 本地格局本地格局关注预期差关注预期差 安砂二期技改项目成功实施后,安砂二期技改项目成功实施后,福建水泥福建水泥将拥有将拥有 4500t/d 以上产线以上产线 5 条,无论是先进产条,无论是先进产 能比重还是总产能绝对值,在省内水泥行业中都将处于首位。能比重还是总产能绝对值,在省内水泥行业中都将处于首位。截止 2019 年中报,公司 熟料年产能 784
19、.3 万吨、水泥 1250 万吨(水泥产能占比 18%) 。生产基地分布在福建三 明市永安县(2 条 5000t/d 产线,1 条 2500t/d 产线,筹建 1 条) ,南平市顺昌县(1 条 2500t/d 产线,新建 1 条) ,泉州市德化县(1 条 5000t/d 产线) 。 表表 1:公司熟料产线分布公司熟料产线分布 企业名称企业名称 地址地址 设计产能(设计产能(t/dt/d) 投产时间投产时间 备注备注 福建水泥股份有限公司炼石水泥厂 福建省南平市顺昌县 2500 2009/1/17 福建水泥股份有限公司炼石水泥厂 公司炼石厂厂区 4500 预计 2020 新 福建省海峡水泥股份有
20、限公司 福建省泉州市德化县美湖乡阳山村大山湖 5000 2014/11/23 福建安砂建福水泥有限公司 福建省三明市永安市安砂县水东村 5000 2010/12/18 福建安砂建福水泥有限公司 一期项目建设时预留的场地 4500 预计 2021 新 福建省永安金银湖水泥有限公司 福建省三明市永安市大湖镇金银湖工业园区 2500 2005/7/28 福建永安建福水泥有限公司 福建省三明市永安市曹远镇坑边路 28 号 5000 2012/8/10 资料来源:卓创资讯,天风证券研究所 集中度认知存在预期差。集中度认知存在预期差。 我们梳理本地具我们梳理本地具备备产线的水泥企业产线的水泥企业, 占比超
21、过 10%的共有 5 家, 分别是华润、红狮、福建水泥、金牛、龙麟,CR5 为 60.4%,CR3 仅为 40%左右,比例超 过 5%的还有塔牌。争议出现在前三大或者前五大集中度偏低。争议出现在前三大或者前五大集中度偏低。2019 年全国平均前三大 集中度估算是 40%左右, 一个区域的集中度和全国平均接近, 还不考虑外来熟料的占比, 从这个角度本地的集中度确实偏低。 但容易但容易被被忽视的是忽视的是:华润水泥与福建水泥的合作关系华润水泥与福建水泥的合作关系。我们在本篇报告第二部分公司 治理中会提及华润和福建水泥的合作关系, 两者 2013 年通过增资等方式, 华润水泥投资 持股福建水泥第一大
22、股东 49%股权,两家成立销售公司合作销售水泥熟料,另外在混凝 土等产品上也有合作。 回顾红狮进入福建回顾红狮进入福建市场市场的历程。的历程。2004 年福建提出“海峡西岸经济区”战略,红狮首次 进入福建市场筹建三明将乐县 2500t/d 水泥熟料生产线,2006-2007 年投产 2 条产线。 福建金牛 2007 年更名,控股股东由浙江红狮水泥股份有限公司变更为自然人章旭升。 基于以上的信息,如果考虑两两之间的关联基于以上的信息,如果考虑两两之间的关联,行业集中度可能优于目前情况。,行业集中度可能优于目前情况。 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 6 图图 3:福建本地熟料企
23、业份额福建本地熟料企业份额 图图 4:福建本地部分熟料企业产线数量福建本地部分熟料企业产线数量(条)(条) 资料来源:卓创资讯,天风证券研究所 资料来源:卓创资讯,天风证券研究所 再看区域分布。再看区域分布。根据石灰石资源布局,南平、泉州、三明、龙岩 4 个城市有熟料产线分 布。熟料产能比较集中的地区是龙岩、三明,产能占比分别是 51%、38%。而福建水泥熟 料产线分布在南平、泉州、三明。 其中,南平仅福建水泥一家熟料基地;泉州本地的竞争对手包括 2 家非上市企业,美岭 2 条产线 2500 产线,安溪三元 1 条 5000 产线;三明产能较多,公司在当地的产能占比 约 20%,来自龙头的竞争
24、主要是红狮和金牛,福建水泥所在的三明安砂县仅自身 1 条产 线,二期投放后有望加强本地的竞争力。 另外,山区之间运输不便,没有显著价格差异很难引起熟料在龙岩、三明之间大幅度流 动,目标市场主要在沿海地区。例如 2019 年高标参考价全年均价指标,内陆地区的龙岩 和南平均价都在 425 元/吨附近,三明是 445 元/吨附近,而沿海城市厦门(462 元/吨) , 福州(472 元/吨) ,宁德(513 元/吨) 。近年来沿海城市与内陆城市均价差维持在 15-30 元/吨范围内。 图图 5:福建省内各地区水泥价格表现(元福建省内各地区水泥价格表现(元/吨,吨,42.5 标号参考价)标号参考价) 资
25、料来源:wind,天风证券研究所 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 7 图图 6:福建省内福建省内沿海城市均价与内陆城市均价对比沿海城市均价与内陆城市均价对比(元(元/吨,吨,42.5 标号参考价)标号参考价) 资料来源:wind,天风证券研究所 新增产能方面,新增产能方面,2019 上半年永安金牛新增 1 条 4500t/d 产线,2020 年福建水泥有望新 增 1 条产线(2019 年 2 月披露,按照建设期推算) ,此外,2020 年预计投产的还包括龙 岩永定区永定兴鑫水泥有限公司 1 条 5000t/d 产线(置换线,投产前会拆除闽福 2 条 2500t/d 产线,净
26、增加有限) 。2021 年预计福建水泥在三明安砂新建 1 条 4500t/d 产线。 此外,此外,2019 年 12 月开过听证会的包括:春驰集团新丰水泥在龙岩 1 条 5500 吨 t/d 产能 置换线,新岩水泥在三明大田县 1 条 5000 吨 t/d 产能置换线。 1.1.2. 外来流入外来流入体现成本定价,未来幅度可控体现成本定价,未来幅度可控 虽然福建地域上与江西、 浙江、 广东皆有交接, 但浙江价格一般偏高不会主动向南流入, 江西与沿海市场隔着内陆山区,广东粤东本地的有农村需求以及沿海“潮揭汕”需求。 因此主要关注点在因此主要关注点在“水运“水运抵福抵福”的的水泥水泥熟料熟料。海螺
27、通过海运进入福建市场的。海螺通过海运进入福建市场的水泥水泥总量在总量在 1500 万吨左右,顶峰时期达到万吨左右,顶峰时期达到 1800 万吨万吨,基本在适合的港口建立基本在适合的港口建立了了中转库中转库(来源(来源:中中 国水泥网)国水泥网) 。福建全省。福建全省 2019 年产量为年产量为 9443 万吨,万吨,如果按如果按 1500 万吨计算,万吨计算,占比占比可高可高达达 16%。因此,海螺的流入量是沿海价格的关键因素。因此,海螺的流入量是沿海价格的关键因素。 图图 7:广州高标水泥均价年度变化走势广州高标水泥均价年度变化走势 图图 8:杭州高标水泥均价年度变化走势杭州高标水泥均价年度
28、变化走势 资料来源:数字水泥,天风证券研究所 资料来源:数字水泥,天风证券研究所 成本是定价的核心因素。成本是定价的核心因素。水路运输可以直达沿海目标市场,便利性、经济性高于内陆运 输, 导致区域内价格一直受到外来熟料压制。 2018 年海螺的水泥产品毛利率为年海螺的水泥产品毛利率为 47.42%, 2019 上半年为上半年为 47.40%, 福建水泥分别为, 福建水泥分别为 33.08%, 29.79%; 海螺的熟料产品毛利率表现,; 海螺的熟料产品毛利率表现, 2018 (45.38%) ,) , 2019H1 (42.89%) , 而福建水泥为) , 而福建水泥为 2018 (35.41
29、%) ,) , 2019H1 (22.31%) 。) 。 产品产品价格与价格与成本成本差异导致毛利率差距差异导致毛利率差距。通过对比福建和全国的均价差异可以发现区域变 化,以福州高标价格为例,2016 年以前几乎所有月份的价格都要高于全国均价,但是随 着中转库建设逐步落地,外地流入量加大,本地价格受到干扰,常出现价格大幅低于全 是天气因素) 。 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 8 在疫情危险彻底消除前,外地“水运抵福”的熟料量预期同比减少。在疫情危险彻底消除前,外地“水运抵福”的熟料量预期同比减少。2020 年春节前后较 为特殊的地方是, 新型冠状病毒影响下, 交通运输表现
30、与往年有较大差异, 不仅是公路、 铁路、 航空, 水路运输同样受到抑制, 例如以下已公开的管控信息: 安徽合肥市截止 2020 年 1 月 31 日,18 道渡口已经全部停运,24 个码头停止作业。因此,前述的外来流入因此,前述的外来流入风风 险险或有或有降低,区域流动对本地价格的降低,区域流动对本地价格的压制效果减弱压制效果减弱,同时,同时,需求完全恢复的情况下,如需求完全恢复的情况下,如 果外来流入渠道仍未及时畅通,福建本地不果外来流入渠道仍未及时畅通,福建本地不排除会出现熟料紧缺、供不应求的状态,供排除会出现熟料紧缺、供不应求的状态,供 需格局对本地价格同样形成支撑。需格局对本地价格同样
31、形成支撑。 表表 2:高标水泥高标水泥-福州与全国月度均价价差(元福州与全国月度均价价差(元/吨)吨) 月份月份 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 1 43 28 68 17 21 43 27 -15 2 40 23 68 20 22 33 47 -11 3 31 24 74 7 22 8 31 -4 4 33 20 56 8 9 26 32 4 5 22 18 66 7 0 24 70 -6 6 16 0 46 12 -4 -1 48 -16 7 13 14 23 18 -8 -15 29 -21 8 2 17 1 9 -23 -12 31 -1
32、8 9 18 25 2 6 -22 -11 17 -8 10 39 68 12 6 -32 13 16 41 11 50 69 11 20 1 31 15 81 12 35 80 9 28 38 53 -19 144 资料来源:数字水泥,天风证券研究所 图图 9:全国高标水泥均价年度变化走势全国高标水泥均价年度变化走势 图图 10:福州高标水泥均价年度变化走势福州高标水泥均价年度变化走势 资料来源:数字水泥,天风证券研究所 资料来源:数字水泥,天风证券研究所 我们尝试理解我们尝试理解福建福建在地理位置上的特殊在地理位置上的特殊意义意义。上接长三角,下连珠三角,同时沿海地形 决定拥有成熟的运输港
33、口和码头,山区多石灰石资源也较为丰富,在整体需求平稳的情 况下,如果福建一直是价格洼地,福建北部有向上进入浙江的动力,福建南部有向下进 入珠三角的动力,而长三角、珠三角一直是全国性龙头企业深度布局的重点区域。如果 价格可以呈现合理差距,对于平缓区域的流动性或许更加适合。此外,长江环保治理力 度加强,运输力下降可能会导致流入减少。 1.1.3. 错峰生产错峰生产减量减排,响应环保,应对新增减量减排,响应环保,应对新增 错峰生产在南方地区的执行力度、强度、时长、开始时间均不及北方地区,在新增压力 与环保压力下, 通过错峰方式减量减排, 既保护环境, 同时可以缓解区域内增产的压力。 从目前的政策指引
34、来看,错峰力度有望不减,错峰效果有望持续。 2017 年 11 月,福建省建筑材料工业协会发布关于 2018 年福建省新型干法水泥 企业实施错峰生产的通知 ,要求从春节前至 8 月 30 日,分 2 个阶段,43 台窑每台 1230 万吨熟料产量。 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 9 2019 年 4 月,福建省生态环境厅发布福建省大气污染防治条例(十五) ,指出鼓励 重点排污单位实施自主减排,加强施工扬尘管理,对有关企业事业单位和其他生产 经营者进行调峰错峰生产或限产停产等措施等。 2019 年夏季, 福建计划从 7 月至 8 月期间执行夏季错峰, 每条熟料生产线至少停窑
35、 15 天。 2020 年 1 月,工信部表示,将会要求各地主管部门强化对企业生产和环保设施运行 情况的检查,督促企业认真执行相关法律法规和强制性标准,对不执行落实错峰生 产方案、不履行环境社会责任的企业进行约谈,引导水泥错峰生产平稳有序、顺利 开展。 1.2. 水泥需求稳健,景气有望延续水泥需求稳健,景气有望延续 近十年来福建地区水泥产量复合增速为近十年来福建地区水泥产量复合增速为 5.6%,高于相邻省份,浙江(+2.16%) 、广东 (+5.22%) 、江西(+4.50%) (未考虑直接流入的外来水泥,流入熟料部分已在产量中反 映) 。 图图 11:福建省水泥产量及同比(万吨)福建省水泥产量及同比(万吨) 图图 12:2009-2019 年各省年各省/市水泥产量复合增速市