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1、公司锂电材料主要包含钴盐、三元前驱体、导电剂和其他产品(如铜产品等),产品协同补充效应明显。1)三元前驱体 20 年占公司新能源业务收入的 43%,市场份额稳定,高镍产品性能优异,预计 21 年出货量占比达 50%,带来产品毛利的提升,从今年起扩充产能将逐步释放,将充分受益新能源发展浪潮。2)石墨烯导电材料 20 年占公司新能源业务收入约为 8%,公司是国内行业前二龙头,具有全国为数不多的天然石墨类材料完整产业链。3)钴盐 20 年占公司新能源业务收入约为 40%,其中超过一半销售到境外,毛利率较高。公司三元前驱体出货量稳居全国前列,全资子公司佳纳能源拥有先进的湿法冶炼和前驱体制备技术,主要产
2、品为氯化钴、硫酸钴、碳酸钴和草酸钴等钴盐以及三元前驱体,优势明显。1)技术优势,公司是国内最早实现三元前驱体规模化生产的企业之一,掌握了复杂钴料综合处理技术、三元前驱体的合成设计及结构调控技术、高比容量前驱体的掺杂和包覆技术等生产技术,拥有优质小颗粒单晶高镍三元前驱体产品,拥有多个高质量技术发展平台,高镍产品 2021 年出货占比预计将超过 50%。2)完整的前驱体产业链优势,公司已建立了一套包括原材料采购、湿法冶炼、钴盐及三元前驱体的生产和销售在内的完整钴产品产业链。佳纳能源向长期合作的国际公司采购钴精矿或钴中间品等原材料,通过湿法冶炼加工成氯化钴、硫酸钴和碳酸钴等钴盐产品,钴盐可进一步加工
3、为三元前驱体。3)客户优势,公司深度合作厦门钨业、振华新材等三元材料企业。佳纳能源的钴盐出口量常年位于国内前列,长期稳定的国际合作有利于其三元前驱体在国际市场的销售。新能源汽车市场火爆、三元前驱体供不应求。公司目前产能较为紧张,截至 2021 年 6月末,公司三元前驱体已实现出货量约为 9 千吨,下半年英德基地生产线将陆续投产,公司三元前驱体销量也会有显著增长。根据公司对 9 个主要客户的未来扩产意愿和扩产计划的统计,预计该等客户到 2025 年合计的三元前驱体需求量约为 85 万吨,公司预计可以取得其中 30 余万吨的市场份额。核心产品价升量涨,锁定前驱体市场份额。20年疫情过后公司三元前驱
4、体出货量显著增加,21年1季度出货4500吨,同比+120%,相比于 19 年+41%,在激烈的市场竞争中,行业格局不断发生变化,而公司三元前驱体市场份额长期保持在 4%左右。前驱体行业竞争激烈,近两年市场格局变动比较大,很多核心竞争力不足的企业已在激烈的市场竞争中销声匿迹。近两年市场明显向头部企业集中,20 年 TOP10 企业出货量占比为 91%,TOP5 企业出货量占比为 72%,相比19 年分别提升了 3pct 和 5pct。21 年至今 NCM811、622、523 前驱体分别涨价 13.7%、14.8%、16.4%,3 月份价格达到最高点,相对年初分别涨价 27.4%、32.5%、36.1%。21 年至今硫酸钴和氯化钴分别涨价 24.1%和 23.9%,3 月份价格也达到价格最高点,相对年初分别涨价 63.8%和 65.7%。