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1、 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 金融金融 | 保险保险 强烈推荐强烈推荐-A(维持维持) 中国平安中国平安 601318.SH 目标估值:112-112 元 当前股价:83.28 元 2020年年02月月21日日 寿险寿险深化改革,深化改革,2020深蹲深蹲起跳起跳 基础数据基础数据 上证综指 3030 总股本(万股) 1828024 已上市流通股(万股) 1083266 总市值(亿元) 15224 流通市值(亿元) 9021 每股净资产(MRQ) 36.8 ROE(TTM) 22.2 资产负债率 89.6% 主要股东 深圳市投资控股有限 公司 主要股东持股比例 5.2
2、7% 股价表现股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -3 -5 30 相对表现 -2 -14 10 资料来源:贝格数据、招商证券 相关报告相关报告 1、 中国平安(601318)寿险新 单强势收官,2020 年保持乐观 2020-01-16 2、 中国平安(601318)寿险受 业务节奏影响低位承压,财险增速企 稳趋势初显2019-12-15 3、 中国平安(601318)10 月月报 点评寿险保费承压,财险增速企 稳2019-11-24 公司公布 2019 年年报:实现归母净利润 1494.07 亿,同比增长 39.1%;新业 务价值 759.45 亿,同比增长 5.1%;集团内含价值
3、 12005.33 亿,较上年末增 长 19.8%,整体业绩符合市场预期。公司此份年报的发布相比往年提早了公司此份年报的发布相比往年提早了 20 天,作为一家业务多元化的金融集团,能提早同业近一个月的时间发布也体天,作为一家业务多元化的金融集团,能提早同业近一个月的时间发布也体 现了公司科技赋能数据化经营的效果。现了公司科技赋能数据化经营的效果。 价值:价值:全年全年 NBV 增速受转型影响依旧保持低位,增速受转型影响依旧保持低位,2020 年年转型持续推进叠加转型持续推进叠加 疫情冲击,疫情冲击,NBV 增长进一步承压增长进一步承压持续稳健持续稳健;EV 保持保持较较高速增长,未来三年高速增
4、长,未来三年 复合年化复合年化 EV 增长中枢可达增长中枢可达 18%,仍,仍将是将是上市同业最高上市同业最高。 (1)受制于公司渠道转型和产品转型,全年 NBV 增速为 5.1%,符合此前预 期。2019 年公司新单保费(新业务价值口径)为 1605 亿元,同比下滑 3.0%, 主要是受公司主动弱化开门红以及代理人质量转型导致代理人数量下滑明显 所致, 月均代理人下滑9.1%, 年末代理人数量为116.7万, 较上年末下滑18%。 2020 年是公司寿险板块改革的开局之年,叠加新冠疫情的短期冲击,预计年是公司寿险板块改革的开局之年,叠加新冠疫情的短期冲击,预计 2020 年年 NBV 增速将
5、进一步承压。增速将进一步承压。 (2)2019 末集团 EV 为 12005 亿元,对应每股 EV 65.67 元,较上年末增长 19.8%,符合市场预期。EV 增长的主要来源为预期回报、新业务价值贡献、 当期利润,公司高额存量业务价值的预期释放在未来较长时间内仍将保持稳 定的增长贡献,推动公司 EV 依旧能保持稳定高增长,我们预计公司我们预计公司 2020 全全 年年 EV 增速为增速为+18.5%,增速也将一如既往的优于上市同业,拉长时间维度来,增速也将一如既往的优于上市同业,拉长时间维度来 看,未来三年公司基于存量业务价值的不断累积以及新业务的增量贡献可以看,未来三年公司基于存量业务价值
6、的不断累积以及新业务的增量贡献可以 推动推动 EV 实现实现 18%的年化增长中枢, 增速及确定性均好于市场绝大多数股票的年化增长中枢, 增速及确定性均好于市场绝大多数股票。 业绩:权益市场上涨叠加政策红包带来净利润高增长业绩:权益市场上涨叠加政策红包带来净利润高增长,年底适度“储存”利年底适度“储存”利 润,为润,为 2020 年利润增长释压。年利润增长释压。 (1)2019 年全年公司实现归母营运利润 1329.55 亿,同比增长 18.1%,略 低于市场预期,单四季度归母营运利润仅增长 7.3%,略低于预期。展望后续, 公司的营运利润预计仍将保持在 15%左右的增长中枢,公司反复强调了后
7、续 分红将与营运利润挂钩(2019 年每股分红增长 19.2%,与营运利润的增速基 本一致),预计后续每股营运利润的稳定增长将推动每股红利的持续增长。 (2)2019 年公司实现归母净利润 1494 亿,同比增长 39.1%,略低于此前市 场预期,其中单四季度公司归母净利润同比下滑 29.2%,低于预期。主要受 到公司寿险业务在年底对税收和传统险折现率曲线的溢价水平使得减少税后 净利润131.64亿元, 使得寿险及健康险业务单四季度归母净利润下滑11.8%。 表明公司在年底对利润进行了适当的“储存”,也为 2020 年的净利润增长减 轻压力。 投资建议:我们维持“强烈推荐”评级,公司投资建议:
8、我们维持“强烈推荐”评级,公司 2019 年经营成果可圈可点,寿年经营成果可圈可点,寿 险负债端坚定转型,效果渐显,受政策助力净利润高速增长,实现了“大象险负债端坚定转型,效果渐显,受政策助力净利润高速增长,实现了“大象 起舞”,公司内含价起舞”,公司内含价值值稳健增长,整体业绩符合市场预期稳健增长,整体业绩符合市场预期。 郑积沙郑积沙 S01 刘雨辰刘雨辰 S02 刘淇刘淇 S05 研究助理 曾广荣曾广荣 0 10 20 30 40 50 Feb/19Jun/19Sep/19Jan/20 (%)中国平安沪深300 公司研究公司
9、研究 Page 2 以下几个方面是我们持续看好公司的理由:以下几个方面是我们持续看好公司的理由: (1)公司当前全方位支持寿险改革,马总亲自挂帅,有望帮助寿险业务率先走出增长 的困境。在寿险市场的客户需求、竞争环境、行业外部冲击等多因素并存的背景下,传 统的人海战术已经不可持续,公司当前对渠道发展和产品升级进行了深入的改革,预计 在 2020 年下半年将效果初显,2021 年往后恢复至长期稳健的 NBV 增长轨道。 (2) 当期 NBV 绝对金额已傲视群雄, 在此高基数下仍能保持稳健增长反映出公司优于 同业的战略规划和渠道执行能力; (3)公司率先进行代理人转型改革,将有效夯实代理人队伍, “
10、科技+”赋能助力代理 人产能提升,有望在行业当前普遍粗放的渠道发展背景下率先突围; (4)全年 EV 继续保持高于同业的增长,高质量的存量业务稳定释放利润及新业务的 高额稳定贡献保证了 EV 后续的持续稳定增长; (5)“金融+生态” 战略成效渐显, 后续五大生态圈的持续建设将构成完美的业务闭环, 实现对客户全方位的金融产品服务; (6)集团对科技板块的持续投入,一方面有效赋能了金融主业,创收方面亦逐渐兑现 业绩, “金融+科技”战略遥遥领先同业,奠定了坚固的护城河。 我们预期我们预期 2020 年公司年公司 EV 增速增速 18.5%,当前股价,当前股价 83.28 元对应公司元对应公司 2
11、020 年年 P/EV 估估 值值 1.07X,处于历史估值低位,目标估值,处于历史估值低位,目标估值 1.44X,对应目标价,对应目标价 112 元,空间元,空间 34%。 风险提示:疫情持续时间超预期、代理人队伍大幅脱落、利率趋势性下行、股票市场大风险提示:疫情持续时间超预期、代理人队伍大幅脱落、利率趋势性下行、股票市场大 幅下跌。幅下跌。 pOqPoOtPtOtNoMpOsNxOtM7N8Q8OtRpPtRqQlOqQmOjMtRmQ9PoOuNuOmMrQMYrMnO 公司研究公司研究 Page 3 一、价值:NBV 增速符合预期,EV 保持较高速增长. 6 1、寿险坚定转型,2019
12、 年 NBV 增长承压 . 6 (1)2019 年新单保费依旧处于负增长 . 6 (2)代理人下滑是新单保费承压的主因 . 6 (3)得益于各项业务价值率的提升使得 NBV 实现 5.1%的增长 . 7 (4)在严考核和紧入口的背景下,公司代理人人均产能提升明显 . 9 (5)寿险改革箭在弦上,成效可期 . 10 (6)新冠肺炎疫情对全年 NBV 的冲击幅度有限,取决于疫情得以控制的时间 . 11 (7)2020 全年 NBV 增长有所承压 . 11 2、EV:预期回报、新业务价值贡献、当期利润三者稳定推动 EV 增长,这也是保险股 投资坚固的安全垫 . 12 (1)寿险及健康险内含价值较上年
13、末增长 23.5% . 12 (2)集团内含价值较上年末增长 19.8% . 13 二、业绩:权益市场上行+税收新策推动净利润高增长 . 14 1、归母营运利润同比增长 18.1%,归母净利润同比增长 39.1%,略低于市场预期 . 14 2、 寿险及健康险业务税前营运利润增速受 NBV 增速回落以及营运偏差大幅负增长而降 至小个位数增长 . 15 三、产险保费增速低位维持,赔付率持续承压 . 17 1、车险保费增速低位承压,保证保险保费进一步拉低增速 . 17 2、综合成本率略有提升 . 18 四、资产端:总投资收益率同比提升明显,净投资收益率维持稳定 . 19 1、总投资收益率同比提升明显
14、,净投资收益率保持稳定 . 19 2、大类资产配置结构保持稳定 . 20 五、“金融+生态”与“金融+科技”稳步推进效果初显 . 21 1、平安银行业绩继续稳中向好 . 21 2、资产管理业绩受投资项目利润波动影响有所下滑 . 22 3、科技板块创收能力持续提升 . 22 六、投资建议:维持“强烈推荐”评级 . 22 公司研究公司研究 Page 4 图表目录 图 1:中国平安 2019 全年代理人数量环比持续下降 . 7 图 2:中国平安 2019 年分季度 NBV(百万) . 8 图 3:中国平安 2019 年各季度 NBV 增速保持平稳 . 8 图 4: 新业务价值主要由代理人的数量和质量
15、共同决定 . 9 图 5:代理人人均 NBV 提升弥补平均人力的下滑带动 NBV 正增长. 10 图 6:2019 年寿险及健康险业务内含价值变动分析 . 12 图 7:中国平安剩余边际摊销增速有所回落但仍保持在 20% . 16 图 8:中国平安剩余边际余额增速有所回落(单位:百万) . 17 图 9:平安财险保费收入及渠道结构 . 18 图 10:2019 年投资收益率同比改善明显 . 19 图 11:2019 年保险资金投资收益构成 . 20 图 12:公司保险资金投资组合各类别占比按投资品种 . 20 图 13:公司保险资金投资组合各类别占比按会计分类 . 21 图 14:科技板块各核
16、心子公司目前所处的阶段 . 22 图 15:中国平安历史 PE Band . 25 图 16:中国平安历史 PB Band . 25 表 1:中国平安 2019 年长期保障型首年保费出现负增长. 6 表 2:中国平安 2019 年 NBV 增速保持低位 . 7 表 3:各类别险种价值率均有提升 . 8 表 4:不论从两年还是三年维度来看,中国平安的成长性依旧最高 . 9 表 5:2019 年中国平安代理人质量指标实现同比提升 . 9 表 6:新冠疫情对保险销售供需两端利弊均有 . 11 表 7:受制于疫情的影响,全年 NBV 增速有所拉低 . 12 表 8:2018 VS 2019 年寿险及健
17、康险业务 EV 增速归因 . 12 表 9:2018 VS 2019 年集团 EV 增速归因. 13 表 10:中国平安 2019 年分业务板块归母营运利润增速情况 . 14 表 11:中国平安 2019 年分业务板块归母净利润情况 . 15 表 12:中国平安 2020 年全年利润预测 . 15 公司研究公司研究 Page 5 表 13:寿险及健康险业务税前营运利润分项数据 . 16 表 14:2019 年剩余边际变动分析 . 17 表 15:主要险种原保费收入及增速情况 . 18 表 16:分险种综合成本率情况 . 19 表 17:中国平安盈利预测表 . 23 公司研究公司研究 Page
18、6 一、价值:NBV 增速符合预期,EV 保持较高速增长 1、寿险坚定转型,2019 年 NBV 增长承压 (1)2019 年新单保费依旧处于负增长 2019 年公司新单保费 (计算新业务价值的口径, 下同) 为 1605 亿元, 同比增长-3.0%, 全年新单保费在经历了 2018 年的负增长后依旧保持小幅负增长的原因为原因为公司在渠道端公司在渠道端 和业务端的战略转型使得和业务端的战略转型使得 2019 年新单保费增长年新单保费增长承受承受持续持续阵痛。阵痛。从分类别的新单保费数 据来看,占比最高的长期保障型(价值型)和短交保障储蓄混合型(开门红)分别出现 -7.8%和-12.5%的负增长
19、,并且电网销渠道新单保费也出现了-3.8%的负增长,使得整 体新单保费出现负增长。 表表 1:中国平安:中国平安 2019 年长期保障型首年保费出现负增长年长期保障型首年保费出现负增长 单位:百万单位:百万 首年保费首年保费 2018 2019 YOY 个人业务 133,417 126,352 -5.3% 代理人渠道 112,712 105,043 -6.8% 长期保障型 51,701 47,662 -7.8% 长交保障储蓄混合型 9,365 11,845 26.5% 短交保障储蓄混合型 44,717 39,125 -12.5% 短期险 6,929 6,411 -7.5% 电销、互联网及其他
20、16,091 15,477 -3.8% 银保渠道 4,613 5,832 26.4% 团险业务 32,030 34,126 6.5% 合计合计 165,446 160,478 -3.0% 资料来源:公司公告,招商证券 (2)代理人下滑是新单保费承压的主因 代理人数量和质量指标一直都被视为新单销售的前置指标, 对于 2019 年公司 FYP 增速 仍旧处于负增长的原因, 我们认为主要是由于公司坚定践行 “价值经营” 和 “健康人力” 战略,带来代理人数量的短期下滑所致。从过往寿险行业的经营经验来看,一季度由于 开门红因素的存在一般都是业绩旺季,二季度公司的发展重心则放在代理人增员上(有 了一季度
21、的业绩基础也有利于增员和留存),而公司在 2019 年一方面主动在产品端进 行价值转型使得 Q1 新单保费同比出现负增长,一定程度上降低了代理人的收入导致代 理人脱落,另外一方面公司 2019 年开始坚定渠道转型,致力于扭转过往“人海战术” 策略,转为“健康人力”战略,在代理人的入口和出口均提高了要求,使得各季度末代 理人数量环比均出现下滑, 截至2019年年底公司个险代理人数量为116.7万, 相比2018 年底下降 17.7%,从月均代理人数据上来看,2019 年月均代理人数量为 120 万,同比 2018 年下滑 9.1%, 公司研究公司研究 Page 7 图图 1:中国平安中国平安 2
22、019 全年代理人数量环比持续下降全年代理人数量环比持续下降 资料来源:公司公告,招商证券 (3)得益于各项业务价值率的提升使得 NBV 实现 5.1%的增长 2019年公司实现新业务价值 759.45亿, 同比增长 5.1%, 增速略低于去年同期 (7.3%) , 符合市场预期。全年 NBV 依旧保持低位增长的原因与新单保费负增长的原因一致。根 据各渠道和业务类别的NBV表现来看, 可以看到代理人渠道NBV实现了5.9%的增长, 银保及团险渠道 NBV 则分别实现了 37.7%和 9.3%的增长,而电网销渠道 NBV 出现了 -7.9%的增长。 代理人渠道中 NBV 占比最主要 (73%)
23、的长期保障型 NBV 仅实现了 2.1% 的增长, 尽管储蓄混合型 NBV 实现较快增长, 但是整体代理人渠道 NBV 增速受到长期 保障型增速低位影响使得仍然承压。 表表 2:中国平安:中国平安 2019 年年 NBV 增速增速保持低位保持低位 单位:百万单位:百万 2018 2019 YOY 个人业务 71,874 75,486 5.0% 代理人渠道 64,401 68,209 5.9% 长期保障型 48,975 49,998 2.1% 长交保障储蓄混合型 5,192 6,661 28.3% 短交保障储蓄混合型 7,577 8,640 14.0% 短期险 2,657 2,909 9.5%
24、电销、互联网及其他渠道 6,608 6,087 -7.9% 银保渠道 865 1,191 37.7% 团险业务 420 459 9.3% 寿险及健康险业务合计寿险及健康险业务合计 72,294 75,945 5.1% 资料来源:公司公告,招商证券 2019 年由于公司主动控制开门红短交保障储蓄混合型产品的规模转向更加注重长期保 障型和长交保障储蓄混合型产品的销售,使得代理人渠道首年保费下降使得代理人渠道首年保费下降 6.8%,但由于,但由于 业务结构的改善(业务结构的改善(长交保障储蓄混合型长交保障储蓄混合型占比提升占比提升 3.0%)叠加各类别产品价值率的提升)叠加各类别产品价值率的提升 (
25、全线产品价值率同比均提升显著) 带来代理人渠道整体价值率的大幅提升 (全线产品价值率同比均提升显著) 带来代理人渠道整体价值率的大幅提升 (+7.8%) ,) , 提升幅度高达提升幅度高达 13.7%(7.8%/57.1%),使得代理人渠道使得代理人渠道 NBV 仍实现仍实现 5.9%的正增长的正增长。 由于 2019 年短交类产品的价值率同比提升明显,使得短交保障储蓄混合型量降价升, NBV 仍实现 14%的增长;长交保障储蓄混合型由于返还型重疾险销量增长(爱满分/ 公司研究公司研究 Page 8 福满分于 2018 年 6 月 1 日起售,相当于 2018 年只销售了 7 个月而 2019
26、 年销售了 12 个月) , 使得该类别的新单保费实现高速增长 (26.5%) 从而录得 28.3%的 NBV 增长。 从新业务价值率的数据来看,除了电网销渠道新业务价值率略有下滑外,其他各类别的 新业务价值率均有所提升,其中长期保障型价值率提升尤为明显(+10.2%),预计主 要是受到公司假设调整的影响。 表表 3:各类别险种价值率各类别险种价值率均有提升均有提升 新业务价值率新业务价值率 2018 2019 变动变动 个人业务 53.9% 59.7% 5.8% 代理人渠道 57.1% 64.9% 7.8% 长期保障型 94.7% 104.9% 10.2% 长交保障储蓄混合型 55.4% 5
27、6.2% 0.8% 短交保障储蓄混合型 16.9% 22.1% 5.2% 短期险 38.3% 45.4% 7.1% 电销、互联网及其他 41.1% 39.3% -1.8% 银保渠道 18.7% 20.4% 1.7% 团险业务 1.3% 1.3% 0.0% 合计合计 43.7% 47.3% 3.6% 资料来源:公司公告,招商证券 分季度来看, 2019 年公司各季度 NBV 占比依旧保持均衡, Q1/Q2/Q3/Q4 单季度的 NBV 占比分别为 28.5%/25.6%/23.4%/22.6%,单季度增速保持相对平稳,Q1/Q2/Q3/Q4 单 季度的 NBV 增速分别为 6.1%/3.2%/4
28、.1%/6.9%,年末小幅翘尾收官。 图图 2:中国平安:中国平安 2019 年年分季度分季度 NBV(百万)(百万) 图图 3:中国平安:中国平安 2019 年年各季度各季度 NBV 增速增速保持平稳保持平稳 资料来源:公司公告,招商证券 资料来源:公司公告,招商证券 但是我们也必须认识到,中国平安自 2015 开始就成为了行业 NBV 市场份额最大寿险 公司,经过 2016-2017 两年的高速增长,在 2018-2019 年两年匍匐前行均实现个位数 的低增长(而上市同业均出现了不同程度的负增长),当前 NBV 已达到 759 亿的天量 级别(远超同业),拉长维度来看(见表 4),不论是三
29、年维度还是两年维度,公司 NBV 的成长性依旧最高,实属不易。 20,398 21,642 18,811 19,410 17,058 17,753 16,027 17,140 - 20,000 40,000 60,000 80,000 20182019 Q1Q2Q3Q4 6.1% 3.2% 4.1% 6.9% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% Q1Q2Q3Q4 NBV单季度同比增速 公司研究公司研究 Page 9 表表 4:不论从两年还是三年维度来看,中国平安的成长性依旧最高不论从两年还是三年维度来看,中国平安的成长性依旧最高 2017-2019年两年复合年两年复合 NBV增速
30、增速 2016-2019 年三年复合年三年复合 NBV 增速增速 中国平安 6.2% 14.3% 中国人寿 -1.4% 5.8% 中国太保 -3.4% 9.4% 新华保险 -3.5% 2.4% 资料来源:公司公告,招商证券 备注:假设中国人寿/中国太保/新华保险 2019 年 NBV 增速为+18%/-8%/-8% (4)在严考核和紧入口的背景下,公司代理人人均产能提升明显 在人力数量下滑明显的背景下, 得益于公司对代理人进行清虚和优增动作使得代理人人 均价值产能(人均 NBV 提升 16.4%)提升明显,方才使得公司整体 NBV 实现了 5.1% 的增长。对于公司渠道策略的率先转型,体现了公
31、司行业领先的战略领导者地位,在行 业过去多年由 “拉人头” 模式带来的业务高增长后, 站在行业人力红利已然结束的当下, 急需对代理人渠道的发展模式进行转型,公司长期以来均为行业发展的排头兵,也正是 如此使得公司在行业迭代发展中不断的奠定了其不可超越的先发优势 (价值转型以及科 技赋能等等)。公司代理人渠道新业务价值的决定因素为代理人数量和质量(具体公式 见图 4),从 2019 年报披露的数据以及进一步的测算结果来看(见表 5),尽管 2019 年公司代理人数量下滑明显,但代理人以及保单的各项质量指标(人均 NBV/人均新单 件数/件均 NBV)均有改善,也反映出公司代理人的平均产能有了实质性
32、提升。 图图 4: 新业务价值主要由代理人的数量和质量共同决定新业务价值主要由代理人的数量和质量共同决定 资料来源:招商证券 表表 5:2019 年年中国平安代理人质量指标实现同比提升中国平安代理人质量指标实现同比提升 序号序号 项目项目 2018 2019 YOY 备注备注 (1) NBV(百万) 64,401 68,209 5.9% 披露 (2) 月均代理人数量(万) 132 120 -9.1% 披露 (3)=(1)/(2)/6 月人均 NBV(百) 41 47 16.4% (4) 月均代理人数量(万) 132 120 -9.1% 披露 (5) 月人均新单件数(件) 1.22 1.38 1
33、3.1% 披露 (6)=(1)/(4)/(5)/6 件均 NBV(百) 33 34 3.0% (7) 月均代理人数量(万) 132 120 -9.1% 披露 (8) 活动率 62.6% 60.9% -2.7% 披露 (9)=(5)/(8) 出单人力的月人均新单件数 1.95 2.27 16.3% (6) 件均 NBV(百) 33 34 3.0% 资料来源:公司公告,招商证券 公司研究公司研究 Page 10 图图 5:代理人人均:代理人人均 NBV 提升提升弥补平均人力的下滑弥补平均人力的下滑带动带动 NBV 正正增长增长 资料来源:公司公告,招商证券 (5)寿险改革箭在弦上,成效可期 公司在
34、 2019 年四季度开始启动寿险改革,集团马明哲董事长亲自挂帅担任组长,新任 首席保险业务执行官陆敏负责承接改革的各项事宜, 彰显集团整体对寿险板块业务后续 发展的高度重视, 公司管理层多次在公开场合强调, 此次改革旨在建立以 “质量为本” 、 以增加业务员收入和推进 “产品+科技” 战略为核心发展目标, 在渠道端将坚定执行 “健 康人海”的有质量人力发展战略,抛弃以往的“拉人头”发展模式,主要的改革措施将 聚焦在“渠道发展”和“产品升级”为两大主要方向,预计在 2020 年将会有多项举措 来调整公司的渠道发展模式,为后续的长期可持续发展奠定坚实的基础,马总在 2019 年业绩发布会上也指出,
35、公司希望通过 2020 年一年的时间进行系统的改革,在 2021 年以及往后迎来新业务价值的常态稳健可持续增长。 公司公司已经已经着手着手产品和渠道策略两方面齐头并进。产品和渠道策略两方面齐头并进。 产品方面2019年及时开发了新产品 (福 星系列),不断丰富产品体系,细分客户群,以满足客户需求为前提,结合不同代理人 的销售能力匹配不同的产品体系,这样便可以大幅提高代理人的月均销售件数,提升代 理人活动率,从而提升代理人收入和增长预期,有望稳定代理人留存以及帮助代理人增 员;渠道方面,公司预计将利用减税降费的利好给公司带来的丰厚利润,2020 年将顺 势加大费用投入及推出业务推动方案,双管齐下
36、促进代理人队伍的稳定及增长,同时借 助科技手段,帮助代理人更高效的获客和出单,从而推动公司 NBV 的改善,保证改革 目标的实现。 产品策略方面,产品策略方面,公司于 2019 年 5 月 27 日推出了安心百分百产品,2019 年 7 月 18 日 进一步推出了福星系列产品,不断完善了自身产品体系,当前件均保费在 10000 元以 上的产品以爱满分/福满分为代表,8000-10000 元区间的产品以平安福系列为代表, 5000-8000 元区间的产品以福星系列为代表, 3000-5000 元区间的以安心百分百为代表, 已组成了适合于不同客户群体的完善的产品体系,一方面利于代理人的创收,另一方
37、面 也将极大的扩充客群,促进公司 NBV 的长期可持续增长。 渠道建设方面,渠道建设方面,公司在寿险改革目标的推动下,预计将致力于提升代理人队伍的收入为 首要目标,叠加 2019 年公司高额的利润表现,公司后续的费用空间巨大,预计 2020 公司研究公司研究 Page 11 年公司将积极研究业务推动方案,通过精准的费用投入有效激发代理人潜能,同时持续 加大代理人的培训及管理,有望进一步提升代理人的产能,从而促进代理人渠道新单保 费的持续稳定增长。公司当前已经在研究更新基本法,预计将在“提升代理人质量”的 目标下不断引导代理人转向高绩优方向发展, 在当前代理人质量相对扎实的背景下保持 代理人数量的基本稳定, 同时不断从入口吸引更多优秀的人才 (优才计划正在不断推进) , 提升代理人队伍的整体质量。 (6)新冠肺炎加剧短期阵痛,全年 NBV 表现承压 除此之外,除此之外,2020 年初开始的新冠肺炎疫情,年初开始的新冠肺炎疫情,毫无疑问将对保险公司短期的新单销售造毫无疑问将对保险公司短期的新单销售造 成负面影响,加上正值开门红阶段,开门红受损可能对全年业务发展计划有所打乱成负面影响,加上