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1、出品机构:甲子光年智库研究指导:宋涛、江涛研究团队:翟惠宇发布时间:2022.05目 录Part 01科技产业发展现状P2Part 02四大赛道投资风向分析P11Part 03科技投资趋势与展望P46附录名词释义P54科技产业发展现状科技产业投资风向科技赛道评估模型1.1 科技产业现状:外部环境外部局势不稳,实现科技独立自主是建设科技强国的时代需求基于广大的用户市场和多样化的使用场景,近年来科学技术得以全面、快速发展,融入中国大众生活,提供丰富的生活便利但与此同时,中国科技产业部分领域底层核心技术的缺失或落后,在外部环境稳定性不足的情况下,易在产业链关键环节遭遇“卡脖子”风险下定决心投资发展“
2、硬科技“,真正打造科技强国,是在新形势下实现科技独立自主的破局战略主要内容中国科技产业多个关键环节被发达国家“卡脖子“科技竞争是贸易争端的实质中国制造2025国家行动纲领发布后,引起了发达国家对中国核心科技进步的警觉2018年以来,被列入美国商务部“实体清单”的中国高新技术企业越来越多近90%为电子信息领域内的高新技术企业,集中在芯片制造、5G通信、工业软件、操作系统、人工智能等领域关键环节“卡脖子”事件频发芯片半导体:中兴、华为被制裁,EUV光刻机禁止出口工业软件:EDA软件厂断供华为、MATLAB断供哈工大医疗健康:医疗设备核心元器件、生物科技1.1 科技产业现状:产业发展需求实体经济增长
3、放缓,产业高质量发展需要科技创新赋能工业、农业、建筑业等实体经济产业是中国经济的支柱产业,但近些年增长速度逐渐放缓在几大主要产业经济增速放缓,增长乏力的情形下,加快产业现代化和数字化,促进产业高质量发展,需要中国在关键技术领域进行突破,以达成中国打造科技强国、制造业强国的战略目标图:2012-2021年实体经济主要产业增加值指数变化情况2020012国内生产总值指数农林牧渔业增加值指数工业增加值指数建筑业增加值指数新冠病毒流行之前,各主要产业的增长整体处于回落状态新冠疫情规划文件相关内容相关领域十四五规划和2035远景纲要深入实
4、施制造强国战略科技前沿领域人工智能、量子信息、集成电路、生物技术、健康、深空深地深海制造业竞争力新材料、技术装备、智能制造/机器人、航空发动机、北斗产业化、新能源汽车、高端医疗装备/创新药、农业机械装备战略性新兴产业新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等发展壮大战略性新兴产业建设现代化基础设施体系打造数字经济新优势技术云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟/增强现实场景交通、能源、制造、农业和水利、教育、医疗、文旅、社区、家居、政务等场景智能化加快数字社会建设步伐1.1 科技产业现状:政策规划顶层政策规划指导科技产业
5、发展方向,核心科技的重要性凸显随着十四五规划和2035远景目标纲要、2022政府工作报告的发布和“信创“概念的提出,中国在国家战略层面对战略性新兴产业发展愈发关注,更加追求核心科学技术的自主可控和安全高效;根本目的是将实体经济作为中国经济发展的着力点,推动数字经济与实体经济深度融合,推进产业现代化和高质量发展1.1 科技产业现状:金融资本助力外部环境压迫,内部需求增长,国家政策引导,中国科技产业发展是大势所趋多方面因素引导、需要、支撑中国科创企业的发展和关键领域科学技术的进步科创企业作为科技创新的主体,需要长期的、稳定的、充足的资金和健康的金融机制来支撑其健康发展尤其在偏底层核心技术的硬科技领
6、域,如半导体、工业软件、生物科技等,更需要耐心资本的长期支撑,与时间做朋友外部环境不稳,关键技术和产品被“卡脖子”实体经济增长乏力,需要产业生产模式的升级与革新国家政策引领,顶层规划出台指明科技战略方向金融资本支撑,助力科创企业长期发展,提升竞争力科技产业发展资本赋能科技:机构为科技创新活动提供融资服务并承担试错成本鼓励具有企业家精神的创业者勇于创新科创反馈资本:关键核心科技的突破带来广阔的应用市场市场的认可有效提升科创价值,为资本带来可观收益回报自立自强突破技术封锁技术创新支撑产业升级1.2 科技产业投资风向企业、个人和政府母基金是市场化机构的主要资金来源,早中期项目关注度高企业资金、个人投
7、资者和政府母基金是2021年投资机构的主要出资人,占据近80%的机构资金来源以市场化机构为调研主体的问卷结果显示,2021年机构基于自身资金量和投资逻辑的判断,参与投资的轮次主要集中在早期与中期的创业项目,C轮及以后的项目投资较少;投资退出方式以境内外IPO为主天使轮18%A轮25%B轮18%C轮16%PreIPO15%其他8%机构主要参与投资轮次(单位:%,响应率)投资机构主要资金来源结构(单位:%,响应率)企业投资者28%个人投资者25%政府母基金25%资管计划5%银行5%社保基金4%保险资金2%其他6%1.3 机构主要投资赛道机构投资聚焦硬件层和应用层,注重产品使用场景2022年仍是“硬
8、科技”的投资时代,机构最关注硬件层的细分科技赛道,包括芯片半导体、医疗器械、电池和其他用电设备等;硬件的具体使用场景是机构投资人做投资决策时的关键考量因素,新能源汽车和自动驾驶相关的硬件以及相关的系统软件都是机构关注的热门赛道技术层面,工业互联网和大数据相关技术是机构投资人最关注的两个方向,而人工智能的关注度有所减弱;2021年是“元宇宙元年”,2022年的元宇宙赛道在科技产业投资领域仍将维持高热度投资机构主要投资赛道(单位:%,响应率)硬件层31%应用层20%平台层19%基础层17%安全层13%自动驾驶感知硬件车规芯片医疗器械云管理平台CMP自动驾驶操作系统电池管理系统VR/AR/MRAI平
9、台数据治理自动驾驶管理系统供应链管理系统设计软件CAD大数据保护数据平台安全物联网安全投资机构主要投资技术(单位:%,响应率)工业互联网和物联网27%大数据24%人工智能13%元宇宙/感知交互12%云计算8%其他16%1.4 标的评估影响要素ESG已成为机构投资人的重要考量因素,企业诚信经营最能体现社会责任担当标的项目所处的赛道行业和政策环境,具备的生态伙伴资源,技术的先进性和差异性,决定了企业在领域内的竞争力,是投资人的优先考虑因素ESG因素在机构投资决策中的重要性日益凸显,超80%的投资机构认为标的项目的ESG指标水平对投资决策有重要影响诚信经营,对投资人和消费者负责,最能体现标的项目的社
10、会责任担当,更能赢得投资机构的青睐95%93%92%92%87%87%81%赛道行业生态伙伴技术政策环境产品服务商业模式ESG91 87 86 86 84 84 82 81 诚信经营投资者责任消费者责任管理道德规范职工责任供应管理规范保护环境竞争公平2022年机构投资人认为哪些ESG指标更重要(重要度评分)2022年机构投资人决策时主要关注哪些评估因素(单位:%)1.5 科技赛道评估模型有适于当下国情的、可持续内在发展逻辑的潜力科技赛道更具投资价值资本做重点赛道的投资选择时,需要对项目所在的行业进行整体研判;有着内在行业发展逻辑的科技产业赛道才能成为资本在2022年的主投方向,在契合国家科技战
11、略发展的同时,为投资人带来长期的、稳定的、优厚的回报基于国际竞争能力、进口替代能力、丰富应用场景、行业解决方案能力四个维度的评估,我们本次报告重点选取了半导体、工业软件、创新药和智能驾驶四个行业赛道进行深入分析指标说明:国际竞争能力:该行业在技术和产品上可达到国际一流水平,未来能与国际一流厂商进行直接竞争进口替代能力:该行业可做到关键产品和技术的自主可控,在封锁时可以提供可用的技术和产品丰富的应用场景:该行业的产品和技术在下游有广泛且有长期发展基础的应用场景,未来将生成海量需求市场行业解决方案:该行业有完整的产业链条,可为实体经济中各下游产业的需求与发展提供对应的一揽子解决方案国际竞争能力进口
12、替代能力丰富的应用场景行业解决方案图:科技产业投资风向评估模型(示例)目 录Part 01科技产业发展现状P2Part 02四大赛道投资风向分析P11Part 03科技投资趋势与展望P46附录名词释义P54半导体工业软件生物医药自动驾驶2.1 半导体:被“卡脖子“的基础产业解决“卡脖子”困境,中国半导体产业亟需走上自主可控的道路中国半导体行业起步晚,产业基础建设不健全;在美国等西方国家将关键材料、生产装备、设计软件和关键技术列入管制清单后,中国半导体和相关产业体系的安全受到显著影响高性能芯片设计和制造能力薄弱,硅片和大量辅助材料的生产加工大量依赖进口,被“卡脖子”受制于人的问题非常突出;因此,
13、实现先进半导体及辅助材料、关键生产制造装备和相关前沿技术的自主可控成为半导体科技创新领域刻不容缓的任务图1:中国芯片半导体被制裁发展历程美国加征关税“301关税”,涵盖半导体产业核心的约29条关税细目2018年8月2019年5月华为被制裁华为及其子公司被列入美国出口管制的“实体名单”,同期谷歌与华为合作终止美国加强限制华为在EDA软件和芯片设计增加限制2020年5月2020年9月华为芯片断供管制升级,台积电、高通、联发科、三星和SK海力士不再为华为供货对六项技术实施出口管制BIS将与光刻机相关的六项技术列为受控技术2020年10月2020年12月美政府要求英特尔断供特朗普政府要求英特尔等供应商
14、考虑拒绝向华为供货中芯国际进入黑名单10nm及更先进工艺相关技术被禁止提供给中芯国际2021年1月孟晚舟被捕华为CFO孟晚舟在加拿大温哥华被捕2018年12月图2:华为芯片采购量变化7201920202021芯片采购金额(亿美元)2.1 半导体:独立自主缓行渐近中高端半导体产品高度依赖进口,但进口依赖性将在未来逐步降低中国是全球半导体行业最大需求市场,集成电路销售额破万亿;2021年集成电路进口量高达6355亿块,芯片进口额稳居中国进口商品第一虽然中国半导体市场仍然高度依赖进口,但随着中国自身半导体工业的快速发展,自2015年起中国本土的集成电路产量
15、增速已经超过进口量增速;过去8年中国集成电路产量复合增长率高达17.1%,远高于进口复合增长率10.5%,中国对于进口集成电路的依赖性将在未来有降低趋势,中国半导体产业将逐步实现进口替代和独立自主1016 1087 1318 1565 1853 2018 2614 3594 2857 3140 3426 3770 4176 4451 5434 6355 2000202021产量进口量产量增速进口量增速图:中国集成电路产量、进口量发展统计(单位:亿块,%)产量CAGRCAGR:17.1%17.1%进口CAGRCAGR:10.5%10.5%销售额CAGR
16、CAGR:16.8%16.8%2.1 半导体:政策为产业创新提供支持国家政策规划支持半导体产业发展,是科技强国战略的重要组成部分十三五以来,政府各部委长期稳定地出台芯片半导体相关规划和扶持政策,推动中国半导体行业发展;在遭遇科技“卡脖子”风险后,国家对于半导体相关的产业政策与规划出台更加频繁芯片(设计、制造、封装)、传感器、集成电路、半导体等成为政策规划中出现的关键词;在中国向着科技强国转型的过程中,半导体产业作为现代信息技术产业的基础,需要实现自主可控,为中国实体经济高质量发展提供基础层的技术支撑和保障文件名称发布单位发布时间物联网新型基础设施建设三年行动计划(2021-2023年)工信部、
17、科技部等八部门2021/9/1第十四个五年规划和2035年远景目标纲要国务院2021/3/1基础电子元器件产业发展行动计划(2021-2023年)工信部2021/1/1关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见国家发改委、科技部、工信部、财政部2020/9/1新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策国务院2020/7/1产业结构调整指导目录(2019年本)国家发改委2019/11/1制造业设计能力提升专项行动计划(2019-2022年)工信部、国家发改委、财政部等十三部委2019/10/1促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020年)工信部2017/
18、12/1智能传感器产业三年行动指南(2017-2019年)工信部2017/11/1“十三五”国家战略性新兴产业发展规划国务院2016/11/1“十三五”国家科技创新规划国务院2016/8/1中国制造2025国务院2015/5/12.1 半导体:行业前景评估半导体既有广泛的市场应用前景,也符合产业发展对实现进口替代的关键诉求中国中高端半导体产业链上的多个环节面临着被以美国为首的西方国家“卡脖子”的风险;从无到有,从有到实现进口替代,从实现进口替代到具备国际市场竞争力集成电路芯片在中国有着极为丰富的应用场景,覆盖各行各业,在未来以内需为主要经济支柱的中国市场,应用前景十分广阔,有长期投资价值国际竞
19、争能力进口替代能力丰富的应用场景行业解决方案图:中国半导体行业发展前景评估进口替代潜力/ /能力:高端光刻机仍然依赖进口刻蚀机、清洗剂、PVD等制造设备已经有少部分进口替代的能力,部分需求由国内厂商供应;晶圆生产也实现了14nm量产,虽然距离一流厂商差距较大,但已经在逐步实现替代国际竞争能力:中国半导体行业发展历程短,产业仍不成熟部分IC设计、部分封装测试环节的细分领域虽然已达到国际一流水平,但多数环节仍然面临“卡脖子” ,与国际一流水平差距大整个产业链的国际竞争力仍然有较大提升空间丰富的应用场景:中国坐拥全球最大半导体消费市场,有着丰富的应用场景,对半导体产品的需求量极大除了传统3C电子和P
20、C的需求外,汽车电子、物联网、5G通信、云计算、AR/VR、人工智能等各场景都需要大量芯片、传感器为场景赋能行业解决方案:半导体产业面临的是全产业链的“卡脖子“;虽然中国近年来在各关键产业规划补链强链,力争在半导体产业的各环节做到独立自主,但目前多个环节仍面临竞争力缺失的问题;半导体产业链缺乏中高端竞争力,尚不具备提供中高端完整解决方案的能力2.1 半导体投资:落地场景多,周期长芯片在多元的应用场景落地需较长时间,下游市场应用需求将保持长期增长不同于此前30-40年借鉴性的信息化进程,当前的中国已经在产业数字化、智能化的各场景落地中不断探索与创新;多元应用场景的数字化转型和智能化升级将继续创造
21、长期需求新技术的场景应用落地需要时间,新一代信息技术在汽车电子、智能制造等应用领域将在未来不断深入、发展和迭代,并不断探索新技术在新场景的落地可能,而这些应用落地将极大推动作为基础硬件的半导体产品的市场需求汽车电子智能制造数据中心AI医疗智慧城市元宇宙通信1940s计算机发明1990sWeb 1.0发达国家信息化进程中国信息化进程国内信息化改造阶段(用更短的时间快速完成信息化改造)国内数字化转型阶段(各场景数字化程度追上发达国家)国内智能化升级阶段(与发达国家同步、甚至某些场景领先进入智能化升级阶段)1980s第一台PC2000sWeb 2.02010s移动互联网云计算2020s智能物联网大数
22、据、AI、5G信息化改造阶段数字化转型阶段智能化升级阶段信息化萌芽阶段大数据、人工智能等技术已经开始落地,但应用场景的进一步数字化、智能化,仍将持续10-20年多元应用场景落地2.1 半导体投资:聚焦关键应用场景自动驾驶是未来半导体产品最密集落地场景之一,车规芯片和AI芯片深受机构投资人青睐下游应用市场的发展前景是机构投资人判断科技赛道的核心指标,有充分落地场景的芯片相关赛道更受机构投资人青睐新能源汽车对半导体的需求量大,种类众多,包括主控芯片、功率半导体、各类传感器、无线通信、车载接口类芯片、车用存储器等类型;随着电动化、智能化的新能源汽车逐步取代传统燃油车,车规级芯片的需求量将进一步增长,
23、市场空间广阔芯片是为AI提供算力的底层硬件,在新能源汽车行业外,未来也将在制造、IDC、医疗、智慧城市、通信等应用场景中扩大应用,赋能行业发展车规级芯片31%计算芯片31%存储芯片20%通信芯片15%其他3%图2:2022年芯片细分应用领域投资偏好(%)2888 2808 2577 2531 2628 2750 78 126 121 137 352 500 53%62%-4%11%120%42%2002020212022E汽车销量(万辆)新能源汽车(万辆)新能源车销量增幅图1:中国新能源汽车销量增长情况2.1 半导体投资:关注有竞争力的环节有国际竞争潜力和进口替代能力的环
24、节有限,建设强、全产业链道阻且长半导体补链强链的政策规划下,资本对各环节的关注度有所差异;对于市场化资本而言,有国际竞争潜力或进口替代能力的环节,且属于人才、知识密集型的细分赛道,将更具投资吸引力上游中游下游EDA软件半导体设备集成电路设计封装测试半导体材料晶圆制造IP终端厂商产业链国际竞争潜力进口替代能力缺乏国产能力芯片设计(人才/知识密集型)海思、寒武纪、燧原、黑芝麻等企业已经在细分领域进入IC设计的一流梯队;CPU、GPU 、 FPGA、存储芯片、模拟芯片这些领域已能部分实现中低端进口替代,并在未来3-5年向中高端替代进军高端光刻机:中国光刻机落后较多,最精做到28nm,与国际一流厂商差
25、距较大,但部分核心组件未来或有替代能力刻蚀机(资金/技术密集型):已经接触国际一流水平,达到7nm/5nm标准,有国际竞争潜力EDA/IP(人才/知识密集型)被国外垄断,当前国内尚无完整的EDA解决方案原材料(人才/知识/资金密集型):中国半导体材料多处于中低端,在大硅片、光刻胶、电子气体、CMP抛光材料等领域仍高度依赖进口晶圆制造:(资金密集型)能实现部分进口替代,但高端产品依赖进口封装检测中国半导体封测发展历史长,规模大,传统封装已经相对成熟,但先进封装技术仍在追赶市场资本将更加关注有国际竞争潜力或进口替代能力的人才/知识产权密集型赛道竞争力核心组件:激光电源2.1 半导体行业典型投资机构
26、:达泰资本基于专业的半导体投资团队,达泰在业内深耕多年,积累了深厚的行业经验成立于2010年,专注于早期和成长期私募股权投资的市场化专业投资机构,目前旗下已管理10多支人民币和美元基金拥有一支专业和优秀的投资团队,已经在半导体产业链(包括芯片设计,特种封装测试,设备/材料,EDA/IP等环节)、大数据和人工智能、智能驾驶、生物医药等领域布局了近150家早期和成长期企业,聚焦人才和知识产权密集型项目,帮助了数十家企业实现了上市和并购退出行业积累专业团队团队领军者:叶卫刚先生与张挺博士核心团队:均为半导体科班出身,名校毕业专业性出众:行业背景深厚的达泰资本更能清晰理解创业者需求,为企业提出有建设性
27、的规划建议,帮助企业整合产业链资源,助力企业长远健康发展达泰优势投资逻辑项目案例达泰资本简介全产业链布局:达泰深耕行业多年,布局整个半导体产业链,投资企业50余家,形成了以达泰为纽带的半导体企业“小生态”“生态”赋能:连接产业链上下游和合作方,实现资源对接,赋能企业解决创业与经营过程中遇到的困难和问题市场团队市场前景+竞争优势技术人才+市场人才国际一流技术人才全球顶尖半导体企业工作经验主打全球市场竞争需要世界前沿技术和产品主打中高端产品进口替代需要国内一流技术和强大的市场能力国内一流技术人才一流市场人才,推动产业进口替代重点投资对象:人才团队要匹配目标市场定位投资关键评估要素:团队和市场2.1
28、 半导体行业典型投资案例:达泰资本&新相微电子达泰八年长期陪伴,多元化辅导新相微发展,成就国内显示驱动IC龙头企业 上海新相微电子股份有限公司是国内首批将显示驱动芯片国产化的芯片设计企业,致力于实现显示驱动芯片的进口替代 经过多年创新发展,新相微的产品已经全面覆盖智能穿戴、手机、平板、显示器、笔记本、电视等近百款新型显示驱动IC和电源IC产品 长期致力于TFT-LCD、AMOLED显示驱动芯片和电源管理芯片的研发应用,是国内目前产品线最齐全的显示驱动芯片设计企业之一TFT-LCD显示驱动芯片AMOLED显示驱动芯片电源管理芯片智能穿戴移动终端电视工控新相微电子简介主营产品应用领域达泰助力201
29、4年达泰资本领投新相微销售额不及1亿,尚未盈利达泰资本创始合伙人叶卫刚先生担任公司董事和战略委员会成员帮助企业进入京东方供应商体系2019年达泰资本B+轮追加投资同年新相微进入华为供应商体系2020年收入超2亿,利润超2000万2021年收入近7亿,利润近2亿同年辅助企业完成Pre-IPO+轮融资,投后估值20亿计划2022年上半年科创板上市申报目前全球排名前十,目标5年内进入全球前五达泰在帮助企业融资的同时,也于投后在其他方面为新相微电子提供了大量建议和辅导团队建设产品策略资本市场运作战略规划财务咨询目 录Part 01科技产业发展现状P2Part 02四大赛道投资风向分析P11Part 0
30、3科技投资趋势与展望P46附录名词释义P54半导体工业软件生物医药自动驾驶2.2 工业软件:发展基础薄弱工业软件是工业智能制造的大脑和神经,在整个工业制造产业升级中起着非常重要的作用过去中国工业软件研发人才匮乏,且国内工业制造企业使用正版软件的意识不高,导致国产工业软件难以自主开发,软件产品力高度不足,软件厂商难以生存,国外厂商几乎垄断我国工业软件市场;尤其在工业软件中偏底层的研发设计和生产控制类软件领域,国内鲜有可以真正实现进口替代的软件厂商中国工业软件发展历程短,底层核心软件的缺失使中国制造业面临“卡脖子“困境Cadence断供中兴美政府禁止向中兴出售元器件和软件产品,CadenceEDA
31、停止对中兴的EDA软件服务2018年5月Sysnopsys断供华为新思科技停止对提供软件的更新支持2019年5月Ansys断供华为CAE巨头宣布封禁华为,停止服务2019年4月Matlab断供哈工大哈工大、哈工程进入管制名单,被禁用仿真软件Matlab2020年6月Figma断供大疆大疆被列入管制名单,UI设计工具Figma断供大疆,2022年3月图1:中国工业软件被“卡脖子”事件图2:工业软件主要分类核心工业软件研发设计类生产控制类设计绘图:CAD芯片设计:EDA工业仿真:CAE、CAM产品管理:PDM、PLM工业控制:DCS、SCADA、PLC流程管理:MES能效管理:EMS中外差距极大,
32、国内厂商基础薄弱中外差距大,国内厂商在特定行业和中低端场景有市场2.2 工业软件:制造业升级,规模增速高于海外中国工业软件市场规模总体增速高达15%,亟需自主可控,规避软件供应风险中国工业软件市场增速高于全球增速,保持15%左右增长,其中生产管控类软件市场约占2/3,研发设计类占比约1/3“制造业强国”的战略背景下,作为关键生产工具的工业软件需求增长迅速,国内市场规模增速显著高于海外市场;与此同时,底层软件能力的缺失也使得潜在被“卡脖子”的风险放大4,35815%6%2000192020国内市场规模(亿元)海外市场规模(亿美元)国内同比增长(%)海外
33、同比增长(%)2013-2020中国工业软件产业规模及增速2021年中国市场主要国产工业软件渗透率30%30%11%5%3%MESSCADACADCAEEDA主要工业软件的渗透率低,尤其在中高端领域,国产工业软件的竞争力薄弱2.2 工业软件:政策规划引导政策关注国产工业软件发展,引导中国工业软件产业实现自主可控十三五以来,国家政策规划,为工业软件的发展提供了良好的外部发展环境“工业互联网+智能制造”是未来中国工业制造产业的生态建设目标,而工业软件是其中的重中之重时间机构政策名称政策内容2021-03国务院中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要打造自主可控的标识
34、解析体系、标准体系、安全管理体系,加强工业软件研发应用,培育形成具有国际影响力的工业互联网平台,推进“工业互联网+智能制造”产业生态建设2020-12工信部工业互联网创新发展行动计划(2021-2023年)提升平台技术供给质量。加强平台设备接入、知识沉淀、应用开发等支持能力。突破研发、生产、管理等基础工业软件,加速已有工业软件云化迁移,形成覆盖工业全流程的微服务资源池。推动基础工艺、控制方法、运行机理等工业知识的软件化、模型化,加快工业机理模型、知识图谱建设2019-10工信部工业和信息化部关于加快培育共享制造新模式新业态,促进制造业高质量发展的指导意见提升企业数字化水平。培育发展一批数字化解
35、决方案提供商,结合行业特点和发展阶段,鼓励开发和推广成本低、周期短、适用面广的数字化解决方案。加快推进中小企业上云,推动计算机辅助设计、制造执行系统、产品全生命周期管理等工业软件普及应用,引导广大中小企业加快实现生产过程的数字化2018-05工信部工业互联网APP培育工程实施方案(2018-2020年)到2020年,培育30万个面向特定行业、特定场景的工业APP,全面覆盖研发设计、生产制造、运营维护和经营管理等制造业关键业务环节的重点需求2017-01国务院软件和信息技术服务业发展规划(2016-2020年)围绕制造业关键环节,重点支持高端工业软件、新型工业APP等研发和应用,发展工业操作系统
36、及工业大数据管理系统,提高工业软件产品的供给能力,强化软件支撑和定义制造的基础性作用2016-11国务院“十三五”国家战略性新兴产业发展规划深化制造业与互联网融合发展,推动“中国制造+互联网”取得实质性突破,发展面向制造业的信息技术服务,构筑核心工业软硬件、工业云、智能服务平台等制造新基础,大力推广智能制造、网络化协同、个性化定制、服务化延伸等新业态、新模式2015-05国务院中国制造2025突破智能设计与仿真及其工具、制造物联与服务、工业大数据处理等高端工业软件核心技术,开发自主可控的高端工业平台软件和重点领域应用软件,建立完善工业软件集成标准与安全测评体系。推进自主工业软件体系化发展和产业
37、化应用2.2 工业软件:行业前景评估核心工业软件技术的自主可控,对实现中国制造业强国战略目标举足轻重的作用工业软件是智能制造的大脑和神经,在整个工业制造产业升级中起着非常重要的作用,过去中国工业软件研发人才匮乏,导致国产工业软件难以自主开发,国外厂商几乎垄断我国工业软件市场,尤其在底层技术密集的三维建模、工业仿真等技术领域,难以实现进口替代,更遑论国际市场竞争能力制造业数字化、智能化的需求不断提升,工业软件在各细分赛道均有丰富的应用场景国际竞争能力进口替代能力丰富的应用场景行业解决方案图:中国工业软件行业发展评估进口替代潜力/能力:进口替代机遇在于“性价比”,即提供相同功能的前提下,实现更低的
38、价格,才有商业化的可能目前国内在2D设计、部分3D设计、以及部分细分市场的生产控制软件已经能够逐步实现进口替代国际竞争能力:偏模式创新(如云计算等)的工业软件已经有所建树,但偏底层的软件竞争力仍然薄弱中国工业软件起步晚,积累薄弱,人才与资金投入少;想要在国际市场上竞争,仍然需要较长时间的行业积累高端工艺的缺失也将造成高端工业软件的发展进步缓慢丰富的应用场景:中国正处于工业化进程后期,由工业制造大国转向工业制造强国的过程当中工业软件赋能各行各业的生产制造,重塑工厂制造的生产作业流程,助力中国制造业升级转型,成就“制造业强国”行业解决方案:三维建模、工业仿真等底层技术的缺失导致整个中国工业软件产业
39、链根基不稳工业生产制造过程中,国产软件可实现部分“点工具”或“点服务”,但通用性与国际一流厂商差距大底层技术的持续进步是国产工业软件未来形成完整解决方案的关键所在2.2 工业软件投资:制造业升级改造需求中国步入制造业升级改造关键期,制造业的升级转型带来大量工业软件需求中国进入工业化后半程,数字化转型和智能制造是转型关键,而工业软件是催动生产制造数字化、智能化的重要推手;工业智能化的推进将进一步带动产业对工业软件的需求工业软件将被广泛用于各细分领域工业生产制造流程的各环节并加以改造升级,从根本上升级、改变工业产品的设计方式,识别并解决生产制造各环节瓶颈,并辅助开展节能降耗,以及实现生产设备的预测
40、性维护制造业的升级转型向智能制造发展工业信息化不断推进制造业发展高峰期工业制造不断进步图1:中国制造业的升级转型图2:市场需要国产工业软件市场化的需求正版软件认可行政属性需求进口软件价格贵,实际应用落地匹配度不足市场需要性价比更高的工业软件市场需要更理解本地客户需求的工业软件过去CAX软件常安装于通用计算机,盗版横行(2D CAD正版化率不足20%)知识产权保护更加完善,企业客户也有更强的正版意识过度依赖进口工业软件,产业发展主动权丧失的同时,产业信息安全风险也随之产生部分行业,如军工、能源、核电等,从产业信息安全的角度考量,需要国产工业软件2.2 工业软件投资:聚焦底层,静候发展对底层技术的
41、需求长远存在,注重底层工业软件研发的企业具备长久竞争力三维设计建模(如CAD)和工业仿真(如CAE),是工业软件领域高门槛的核心底层技术,是智能制造研发设计环节的基础底层技术需求市场大,稳定的三维建模和工业仿真技术具有通用性强的特点,产品可以进行快速复制,应用到不同的技术场景中,而基于此类技术上层搭建的工业数字孪生平台,也将具有较大发展前景和投资价值CAX 47%SCADA 15%PLM 11%APS 10%MES 8%其他 9%图:中国工业软件投资偏好(%)三维技术工业仿真工业数字孪生平台应用关键的底层工具方向基于底层技术的应用关注核心技术3D几何内核的研发是建模的关键实体造型曲面建模产品性
42、能的仿真分析和数值求解前、后处理流体、电磁仿真CADCAE/CAM精细控制工业制造流程中的精细管控监视、控制、管理生产自动化MES/DCS/SCADA强工业属性底层科学工业级要求2.2 工业软件投资:注重行业应用场景工业软件本质是工业知识的代码化沉淀,软件与制造场景相辅相成,协同发展工业软件的本质是工业知识的代码化沉淀,生产工具的属性离不开生产制造过程中具体的行业应用场景关键行业(机械加工、汽车制造、航空航天、半导体电子等)的发展一方面带来了对各类型工业软件的大量需求,另一方面不断升级的制造场景和工艺也为工业软件的研发、打磨、优化提供了必要的环境软件工具行业领域离散行业机械加工汽车制造航空航天
43、半导体电子流程行业生产控制仿真设计机械加工精确控制雕、刻、磨、洗等工艺制造加工过程中工艺积累最复杂的环节影响因素多,需要不断建模流程工业工厂布局大,管控管道多,生产流程长需要三维和仿真技术搭建数字孪生平台,进行统一的管控半导体EDA软件被海外三巨头垄断,且不断冒出“卡脖子”事件国产软件实现部分“点工具”、“点服务”,但高端EDA软件仍处于空白关注可用于不同离散行业场景的研发设计工具:CAX,以及用于集成电路设计的EDA软件【高端CAX与EDA软件国内基本空白,进口替代空间大】机加工的工控技术难度更高【高端精细工控软件少】流程制造工厂规模大,需要软件工具(如数字孪生、BIM)进行统一管控【数字化
44、升级的刚性需求】MES行业应用渗透率不足【关注强行业属性的MES,市场空间大】DCS等工控软件已经有一定发展基础【国产化率快速提升】2.2 工业软件典型投资机构:达晨财智凭借在智能制造领域的投资积累,达晨洞悉场景需求,多点布局工业软件于2000年成立,是中国第一批按市场化运作设立的本土创投机构;目前管理基金总规模360亿,累计投资企业650余家,其中126家成功上市达晨在智能制造及工业软件领域有着丰富的投资经验和深厚的行业积累;在三维、仿真、数字孪生、生产控制等工业软件领域进行了前瞻性、战略性的投资布局,在工业软件和泛智能制造领域建立了以达晨财智为节点的企业生态链生态布局行业积淀达晨优势投资逻
45、辑项目案例达晨财智简介专注智能制造:在智能制造领域深耕多年,有深厚的投资积累关注需求本质:深刻理解工业场景对工业软件的需求本质,不受风口影响专业团队:智能制造和IT领域有专业的投资团队生态圈赋能:在工业软件领域多点布局,形成生态内多类型技术的共享与协作,生态圈内企业协同发展,实现共赢业务拓展支撑:生态内下游工业客户资源对接与协同共享投资关键参考要素:市场 | | 专注度 | | 发展阶段市场规模:产品通用性强,关注底层技术的发展,可应用多种工业制造场景只满足某单一场景的工业软件市场规模有限专注度:团队需要极高专注度:中国工业软件底子薄,人才少,这个阶段走多元化是死路,先做好一个产品,才有活下来
46、的机会产品要做好,需要多做攻坚克难的事情,不要幻想弯道超车,需要耐心做功课发展阶段:具备了核心技术积累,并即将走向产品化或者商业化复制阶段的厂商在商业化市场有验证,注重市场化的厂商2.2 工业软件典型投资案例:达晨财智&中望软件首轮领投中望软件,深耕3D与仿真技术,达晨助力国产研发设计软件腾飞 广州中望龙腾软件股份有限公司,是领先的All-in-One CAX解决方案提供商,国内A股第一家研发设计类工业软件上市企业 专注于工业设计软件超过20年,建立了以“自主二维CAD、三维CAD/CAM、电磁/结构等多学科仿真”为主的核心技术与产品矩阵 达晨于2018年首轮领投,当年中望软件营收2.5亿,而
47、2021年全年营收超6亿,三年营收累计涨幅高达142%中望软件简介主要产品应用领域达晨助力2018年融资8000万达晨财智首轮领投资金主要用于研发,扩大国内领先地位2019年融资1.4亿达晨财智追加投资资金主要用于研发和营销体系搭建2020年申报科创板2021年科创板公开上市发行A股首家研发设计类工业软件上市企业营收超6亿达晨在帮助持续投资中望的同时,也于投后在其他方面为中望软件的发展提供了大量支撑生态资源对接资本市场策略业务拓展战略规划决策上市辅导2维CAD3维CAX仿真分析教育产品工程建设行业制造业行业软件教育建筑能源施工测绘机械电子汽车船舶轨道交通军工普教职教高教1998年成立专注工业设
48、计20余年目 录Part 01科技产业发展现状P2Part 02四大赛道投资风向分析P11Part 03科技投资趋势与展望P46附录名词释义P54半导体芯片工业软件生物医药自动驾驶2.3 生物医药:行业快速发展中国生物医药快速拉近与发达国家差距,但原研药领域薄弱中国生物医药行业通过过去十余年间跟随型仿制创新药研发生产的积累,已经快速拉近与发达国家的差距从专利药仿制,到me-too,到me-better,再到首创性质的原研创新药,中国生物医药产业在发展中不断夯实产业基础,支撑未来原研药的研发与此同时,为保护美国在生物科技领域的技术领先优势,美国对高端设备和生物技术方面出台了出口管制的政策,并将药
49、康明德等公司纳入“未经核实名单”;加强基础研究,补足原研创新药的短板,是中国在生物医药领域实现独立自主的时代任务图:中美生物医药发展历程对比1960s建立药监体系建立医保体系美国中国1980sHatch-Waxman法案:鼓励生物医药的研发创新1976Genentec于美国成立2000s医药科研人员创业增多1990-2000纳斯达克的快速发展壮大生物科技创业公司大量涌现1998中国药监局成立建立城镇职工基本医疗保险制度2015药审改革:优化缩短药物审批周期,鼓励创新药发展2018-2019港股18A生效医保支付改革科创板第5套标准仿制药时期创新药(Fast Follow)原研药仿制药时期创新药
50、引领未来中国生物医药行业起步较晚中国创新药行业发展速度快,10余年的发展时间,在跟随性创新领域迎头赶上,向原研药阶段迈进美国生物科技行业起步早,全球领先基础研究领先,创新实力全球最强2.3 生物医药:国产创新药加速创新药发展如火如荼,获批国产药品占比不断提升,但主体仍为跟随型创新药产品在中国人口老龄化加剧和居民对生活质量要求提升的大环境下,生物医药的需求规模与多样性不断增长2021年新药临床试验登记数量达到1490项,较前一年提升近50%;同时,通过上市注册审批的国产创新药也达到了25个,国产比例不断提升目前国产创新药多处于跟随型创新药阶段,是对FIC原研药的模仿性新药研究,受限于稍显落后的基