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1、 1/2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 点 评 报 告 行业名称行业名称:半导体:半导体 报告日期:2020 年 03 月 12 日 半导体半导体设备设备/ /材料迎来国产代替窗口期材料迎来国产代替窗口期 疫情放大供需矛盾,设备/材料迎来机会 行 业 公 司 研 究 半 导 体 :孙芳芳 执业证书编号:S01 : : :蒋鹏 : :jiangpeng table_invest 行业行业评级评级 行业名称 评级 半导体 看好 Table_relateTable_relate 相关报告相关报告 至纯科技
2、:冉冉升起的半导体清洗 设备新星 table_research 报告撰写人: 孙芳芳 数据支持人: 蒋鹏 报告导读报告导读 半导体产业受疫情影响低于预期,半导体设备/材料迎来国产代替窗 口期。 投资要点投资要点 半导体产业受疫情影响程度低于预期半导体产业受疫情影响程度低于预期 1、预计预计大基金二期大基金二期在在三月底三月底大概率大概率开始实质开始实质投资;投资;据公开信息报道,推测 大基金二期在三月底大概率开始实质投资,将会全力支持武汉半导体产业 发展; 大基金的到来将大大增强半导体产业的发展信心, 特别是对于晶圆厂 /设备/材料等重资产行业。 2、2020 年年 1-2 月份集成电路等产品
3、出口逆势增长;月份集成电路等产品出口逆势增长;商务部最新数据显示, 1-2 月份集成电路产品出口逆势增长。在疫情最高峰期间,该数据远超市场 预期。疫情对于半导体/集成电路领域影响低于预期。 3, 大基金大概率及时投资和集成电路出口数据判断-疫情期间, 半导体产业疫情期间, 半导体产业 受疫情影响程度低于预期受疫情影响程度低于预期。 晶圆厂建设晶圆厂建设速度速度受疫情影响低于预期受疫情影响低于预期 1、 大基金及时投资大基金及时投资促进晶圆厂复工建设;促进晶圆厂复工建设;受疫情影响, 国内在建晶圆厂的 工人复工被迫延迟。 但是大基金及时投资将会加快复工速度以及提升复 工后的建设速度。晶圆厂建设受
4、疫情影响低于预期。 2、 晶圆厂带动下游设备晶圆厂带动下游设备/材料需求上升材料需求上升; 半导体设备半导体设备/材料材料产业迎来代替窗口期产业迎来代替窗口期 1、 需求端需求端增加增加:国内疫情新增病例下降到个位数,基本得到控制。疫情 后,在建晶圆厂全面复工投入建设。设备/材料需求回暖。 2、 供给端供给端减少减少:国外疫情正在处于增长期,预计国外设备/材料的制造和 物流方面受疫情影响较大,造成国内供货不足。国外供给减少。 3、 窗口期来临:窗口期来临:从行业特性看,国内设备和材料最先打入的是新建晶圆 厂,预计新建晶圆厂同时也是是疫情后的采购主力。所以从供需矛盾 和目标客户方面来讲,设备/材
5、料将会迎来国产代替最佳窗口期; 4、 半导体半导体设备设备/材料的供需矛盾材料的供需矛盾被疫情放大;被疫情放大;迎来代替窗口期,迎来代替窗口期,加速国产加速国产 代替代替进程进程。 风险提示风险提示 国内疫情复发,疫情导致宏观经济下行超预期; 重点关注:重点关注:至纯科技,北方华创,华特气体,雅克科技,三安光电 证 券 研 究 报 告 table_page 行业行业深度报告深度报告 2/2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票投资评级说明股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内,证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准,定义如下: 1、买入 :相对于沪深 300 指数表现 20以上; 2
6、、增持 :相对于沪深 300 指数表现 1020; 3、中性 :相对于沪深 300 指数表现1010之间波动; 4、减持 :相对于沪深 300 指数表现10以下。 行业的投资评级:行业的投资评级: 以报告日后的 6 个月内,行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准,定义如下: 1、看好 :行业指数相对于沪深 300 指数表现10%以上; 2、中性 :行业指数相对于沪深 300 指数表现10%10%以上; 3、看淡 :行业指数相对于沪深 300 指数表现10%以下。 我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对 比重。 建议:投资者
7、买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资 者不应仅仅依靠投资评级来推断结论 法律声明及风险提示法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格,经营许可证编号为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收
8、到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的 投资建议, 投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的、 财务状况和特定需求。 对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意 见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的 资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有,未经本公司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的 全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的,应当注明本报告发布人和发布日期,并提示使用本报告的风 险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的,应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 浙商证券研究所浙商证券研究所 上海市杨高南路 729 号陆家嘴世纪金融广场 1 号楼 29 层 邮政编码:200128 电话:(8621)80108518 传真:(8621)80106010 浙商证券研究所: