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1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 黑龙江区域性银行黑龙江区域性银行全景图全景图 银行银行地方志地方志(一一)20220811 2 Table_IndNameRptType 固定收益固定收益 深度报告 报告日期报告日期:2022-08-11 Table_Author 首席分析师:颜子琦首席分析师:颜子琦 执业证书号:S00 电话: 邮箱: 研究助理研究助理:杨佩霖杨佩霖 执业证书号:S00 电话: 邮箱: 主要观点:主要观点:Table_Summary 区域透视区域透视黑龙江的五个方面黑龙江的五
2、个方面 作为传统的重工业大省,经济重心转移叠加结构升级,黑龙江省经济增速趋缓,2021 年 GDP 规模位居全国 25 名,GDP 下滑的背后是常住人口的净流出,2011 年起黑龙江常住人口增速转负。分区域结构来看,黑龙江下辖地市经济发展差异明显,哈尔滨与大庆两市占全省 GDP 比重达占比 53.6%,且其余地市占比未超过 10%。产业结构方面,产业结构方面,黑龙江大力发展高端制造、光电等新兴产业,力争实现旧产能出清,2021 年三大产业占比分别为 23%、27%、50%。但从黑龙江现有的上市公司资源来看,近 5 年省内仅 4 家企业上市 A 股,且上市公司行业以资本货物、制药、汽车为主。金融
3、资源方面,金融资源方面,2020 年黑龙江人民币存贷款金额分别为 3.42 万亿元、2.43万亿元,贷款金额小于存款侧面反应区域金融资源流失情况,但分地市看,大兴安岭、七台河等金融资源相对匮乏区域存贷款增速近年来有所好转。区域区域全扫描,三维度看黑龙江银行全扫描,三维度看黑龙江银行 银行背景维度:注册资本、资产规模普遍偏银行背景维度:注册资本、资产规模普遍偏小。小。黑龙江省内银行资产规模普遍偏小,注册资本 1 千万以下银行数量达 52 家,仅 4 家商业银行资产规模超过 100 亿元。经营战略以小微、三农为主,与当地产业结构相适应。银行经营维度:资产质量、盈利能力值得关注。银行经营维度:资产质
4、量、盈利能力值得关注。资产质量方面,黑龙江省内银行不良率均值达 4.21%,拨备覆盖率为 106%,核心一级资本充足率(9.3%)、净息差(1.7%)也低于上市银行平均水平。但省内银行客群基础较好,负债端中存款占比 88%。2021 年 ROA 均值为 0.2%,ROE 均值为3.67%。资本补充与银行合并新设维度。资本补充与银行合并新设维度。现阶段黑龙江区域共发行 123 亿元资本补充债券,由 44 家主体承接。从黑龙江省银行合并方式上看,2013 年至今成立的 41 家黑龙江省商业银行均采取整合区域信用社资源(29 家,以农商行为主)或新设(12 家,以村镇银行为主)的方式组建商业银行。商
5、业银行面面观商业银行面面观黑龙江银行怎么看?黑龙江银行怎么看?本文本文梳理梳理了了黑龙江区域主要的黑龙江区域主要的 5 家商业银行。家商业银行。哈尔滨银行哈尔滨银行:成立于:成立于 1997 年,是东北地区第一家上市行。年,是东北地区第一家上市行。2019 年股权变更后哈尔滨国有属性进一步提升,近年来大额计提拨备夯实资产质量,2021 年Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/32 证券研究报告 减值准备占营业收入比重达 53%,虽然拨备计提短期影响净利润增速,但从资产质量方面来看 2021 年不良率下降至 2.88%,拨备覆盖率提升至1
6、62.45%。负债端来看,客户存款占比回升至 90%,2021 年发行 110 亿元永续债带动资本充足率提升至 12.54%,净息差为 1.78%。龙江银行:成立于龙江银行:成立于 2009 年。年。近年来龙江银行资产增速放缓,2021 年资产增速为 0.3%。金融投资占资产比重进一步压缩至 39.1%,而存款占负债端比重提升至 88%。2021 年以转股协议形式补充资本 35 亿元,资本充足率达15.2%,2021 年净息差为 0.97%,不良率为 3.31%,拨备覆盖率为 143.29%。哈尔滨农商行:成立于哈尔滨农商行:成立于 2015 年。年。前十大股东包含 7 家民企,持股 86.2
7、2%。2021 年资本充足率为 10.81%,不良率为 4.92%,拨备覆盖率为 143.56%。大庆农商行:成立于大庆农商行:成立于 2014 年。年。前十大股东中包含 5 家民企,持股 40.66%。下设 44 家分支机构,直接对外投资 6 家金融类企业。大兴安岭农商行:成立于大兴安岭农商行:成立于 2010 年。年。前十大股东中包含 7 家民企,持股 56%。总资产增速稳定,2021 年资产规模为 245 亿元,增速达 7.4%。大兴安岭农商行资产以信贷为主,2021 年占比 59.3%,盈利能力与资本充足率较高,净息差为 2.41%、资本充足率为 13.32%。黑龙江银行债还有哪些投资
8、机会?黑龙江银行债还有哪些投资机会?黑龙江区域银行共存续债券黑龙江区域银行共存续债券 548.1 亿元。亿元。分债券类型来看,同业存单 386.1亿元,永续债 110 亿元,二级资本债 52 亿元。截至 2022 年 8 月 8 日,黑龙江省存续银行债券估价收益率均高于 4.8%。从同业存单估价收益率来看,3 个月内、3-6 个月、6-9 个月、9-12 个月同业存单收益率均值分别为 1.9%、2.3%、2.6%、2.8%。风险提示风险提示:行业信用恶化带来的风险。3X5XOZAVCURWFZ4YbRaObRpNoOtRtRlOoOuMeRrQrQbRrQrOMYmOnNMYsOxPTable
9、_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3/32 证券研究报告 正文目录正文目录 1 区域透视区域透视黑龙江经济的五个方面黑龙江经济的五个方面.6 2 区域全扫描,三维度看黑龙江银行区域全扫描,三维度看黑龙江银行.8 2.1 银行背景维度:注册资本、资产规模普遍偏小.8 2.2 银行经营维度:资产质量、盈利能力值得关注.9 2.3 资本补充与银行合并新设维度.11 3 商业银行面面观商业银行面面观黑龙江银行怎么看?黑龙江银行怎么看?.12 3.1 哈尔滨银行.13 3.2 龙江银行.18 3.3 哈尔滨农村商业银行.22 3.4 大庆农村商业银行.25
10、 3.5 大兴安岭农村商业银行.26 4 黑龙江银行债还有哪些投资机会?黑龙江银行债还有哪些投资机会?.30 5 风险提示风险提示.31 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4/32 证券研究报告 图表目录图表目录 图表图表 1 黑龙江常住人口数量及增速(单位:万人、黑龙江常住人口数量及增速(单位:万人、%).6 图表图表 2 黑龙江产业结构占比(单位:黑龙江产业结构占比(单位:%).6 图表图表 3 2021 年黑龙江各地市年黑龙江各地市 GDP 及增速(单位:亿元、及增速(单位:亿元、%).7 图表图表 4 黑龙江省上市企业梳理(单位
11、:家、亿元)黑龙江省上市企业梳理(单位:家、亿元).7 图表图表 5 黑龙江各区域存款余额及增速(单位:亿元、黑龙江各区域存款余额及增速(单位:亿元、%).8 图表图表 6 黑龙江各区域贷款余额及增速(单位:亿元、黑龙江各区域贷款余额及增速(单位:亿元、%).8 图表图表 7 黑龙江区域商业银行数量(单位:家)黑龙江区域商业银行数量(单位:家).8 图表图表 8 黑龙江省银行成立时间(单位:家)黑龙江省银行成立时间(单位:家).8 图表图表 9 黑龙江省部分商业银行经营战略黑龙江省部分商业银行经营战略.9 图表图表 10 黑龙江区域商业银行注册资本(单位:家)黑龙江区域商业银行注册资本(单位:
12、家).9 图表图表 11 黑龙江前十大银行资产规模(单位:亿元)黑龙江前十大银行资产规模(单位:亿元).9 图表图表 12 黑龙江区域商业银行不良率(单位:黑龙江区域商业银行不良率(单位:%).10 图表图表 13 黑龙江区域商业银行拨备覆盖率(单位:黑龙江区域商业银行拨备覆盖率(单位:%).10 图表图表 14 黑龙江区域银行核心一级资本充足率(单位:黑龙江区域银行核心一级资本充足率(单位:%).10 图表图表 15 黑龙江区域商业银行净息差(单位:黑龙江区域商业银行净息差(单位:%).10 图表图表 16 黑龙江区域商业银行贷款占总资产比重(单位:黑龙江区域商业银行贷款占总资产比重(单位:
13、%).11 图表图表 17 黑龙江区域商业银行存款占总负债比重(单位:黑龙江区域商业银行存款占总负债比重(单位:%).11 图表图表 18 黑龙江区域商业银行黑龙江区域商业银行 ROA(单位:(单位:%).11 图表图表 19 黑龙江区域商业银行黑龙江区域商业银行 ROE(单位:(单位:%).11 图表图表 20 黑龙江省中小银行资本补充债券承接主体(单位:亿元)黑龙江省中小银行资本补充债券承接主体(单位:亿元).11 图表图表 21 黑龙江区域近五年整合区域银行设立商业银行情况黑龙江区域近五年整合区域银行设立商业银行情况.12 图表图表 22 黑龙江省主要银行基本指标(单位:黑龙江省主要银行
14、基本指标(单位:%,亿元,家),亿元,家).12 图表图表 23 2021 年,哈尔滨银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:年,哈尔滨银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:%).13 图表图表 24 2019 年年 6 月哈尔滨银行股权结构(单位:月哈尔滨银行股权结构(单位:%).14 图表图表 25 2019 年年 12 月哈尔滨银行股权结构(单位:月哈尔滨银行股权结构(单位:%).14 图表图表 26 哈尔滨银行分支机构与网点布局(单位:家哈尔滨银行分支机构与网点布局(单位:家).14 图表图表 27 哈尔滨银行哈尔滨银行 46 家对外投资企业及持股比例(单位:
15、家对外投资企业及持股比例(单位:%).15 图表图表 28 哈尔滨银行总资产及增速(单位:亿元、哈尔滨银行总资产及增速(单位:亿元、%).15 图表图表 29 哈尔滨银行资产结构(单位:哈尔滨银行资产结构(单位:%).16 图表图表 30 哈尔滨银行存款占负债比重(单位:哈尔滨银行存款占负债比重(单位:%).16 图表图表 31 哈尔滨银行个人贷款结构(单位:哈尔滨银行个人贷款结构(单位:%).16 图表图表 32 哈尔滨银行对公贷款结构(单位:哈尔滨银行对公贷款结构(单位:%).16 图表图表 33 哈哈尔滨银行资本充足率(单位:尔滨银行资本充足率(单位:%).17 图表图表 34 哈尔滨银
16、行净息差(单位:哈尔滨银行净息差(单位:%).17 图表图表 35 哈尔滨银行营业收入与净利润情况(单位:亿元,哈尔滨银行营业收入与净利润情况(单位:亿元,%).17 图表图表 36 哈尔滨银行减值准备计提情况(单位:亿元,哈尔滨银行减值准备计提情况(单位:亿元,%).17 图表图表 37 哈尔滨银行不良率及拨备覆盖率(单位:哈尔滨银行不良率及拨备覆盖率(单位:%).18 图表图表 38 2021 年龙江银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:年龙江银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:%).18 图表图表 39 龙江银行分支机构与网点布局(单位:家)龙江银行分支机构
17、与网点布局(单位:家).19 图表图表 40 龙江银行龙江银行 12 家对外投资企业及持股比例(单位:家对外投资企业及持股比例(单位:%).19 图表图表 41 龙江银行总资产及增速(单位:亿元、龙江银行总资产及增速(单位:亿元、%).20 图表图表 42 龙江银行资产结构(单位:龙江银行资产结构(单位:%).20 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 5/32 证券研究报告 图表图表 43 龙江银龙江银行存款占负债比重(单位:行存款占负债比重(单位:%).20 图表图表 44 龙江银行个人类贷款结构(单位:龙江银行个人类贷款结构(单位:%
18、).21 图表图表 45 龙江银行对公类贷款结构(单位:龙江银行对公类贷款结构(单位:%).21 图表图表 46 龙江银行资本充足率(单位:龙江银行资本充足率(单位:%).21 图表图表 47 龙江银行净息差(单位:龙江银行净息差(单位:%).21 图表图表 48 龙江银行营龙江银行营业收入与净利润情况(单位:亿元,业收入与净利润情况(单位:亿元,%).22 图表图表 49 龙江银行减值准备计提情况(单位:亿元,龙江银行减值准备计提情况(单位:亿元,%).22 图表图表 50 龙江银行不良率及拨备覆盖率(单位:龙江银行不良率及拨备覆盖率(单位:%).22 图表图表 51 哈尔滨农村商业银行前十
19、大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:哈尔滨农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:%).23 图表图表 52 哈尔滨农村商业银行分支机构与网点布局(单位:家)哈尔滨农村商业银行分支机构与网点布局(单位:家).23 图表图表 53 哈尔滨农村商业银行哈尔滨农村商业银行 2 家对外投资企业及持股比例(单位:家对外投资企业及持股比例(单位:%).23 图表图表 54 哈尔滨农村商业银行总资产及增速(单位:亿元、哈尔滨农村商业银行总资产及增速(单位:亿元、%).24 图表图表 55 哈尔滨农村商业银行资本充足率(单位:哈尔滨农村商业银行资本充足率(单位:%).24 图表图表
20、 56 哈尔滨农村商业银行营业收入与净利润(单位:亿元,哈尔滨农村商业银行营业收入与净利润(单位:亿元,%).24 图表图表 57 哈尔滨农村商业银行拨备覆盖率(单位:哈尔滨农村商业银行拨备覆盖率(单位:%).25 图表图表 58 大庆农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:大庆农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:%).25 图表图表 59 大庆农村商业银行分支机构与网点布局(单位:家)大庆农村商业银行分支机构与网点布局(单位:家).26 图表图表 60 大庆农村商业银行大庆农村商业银行 6 家对外投资企业及持股比例(单位:家对外投资企业及持股比例(
21、单位:%).26 图表图表 61 2021 年大兴安岭农村商业银行前十大股年大兴安岭农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:%).27 图表图表 62 大兴安岭农村商业银行分支机构与网点布局(单位:家)大兴安岭农村商业银行分支机构与网点布局(单位:家).27 图表图表 63 大兴安岭农村商业银行大兴安岭农村商业银行 7 家对外投资企业及持股比例(单位:家对外投资企业及持股比例(单位:%).27 图表图表 64 大兴安岭农村商业银行总资产及增速(单位:亿元、大兴安岭农村商业银行总资产及增速(单位:亿元、%).28 图表图表 65 大兴安
22、岭农村商业银行资产结构(单位:大兴安岭农村商业银行资产结构(单位:%).28 图表图表 66 大兴安岭农商行存款占负债比重(单位:大兴安岭农商行存款占负债比重(单位:%).28 图表图表 67 大兴安岭农村商业银行资本充足率(单位:大兴安岭农村商业银行资本充足率(单位:%).29 图表图表 68 大兴安岭农村商业银行净息差(单位:大兴安岭农村商业银行净息差(单位:%).29 图表图表 69 大兴安岭农村商业银行营业收入与净利润情况(单位:亿元,大兴安岭农村商业银行营业收入与净利润情况(单位:亿元,%).29 图表图表 70 大兴安岭农村商业银行减值准备计提情况(单位:亿元,大兴安岭农村商业银行
23、减值准备计提情况(单位:亿元,%).29 图表图表 71 大兴安岭农村商业银行不良率及拨备覆盖率(单位:大兴安岭农村商业银行不良率及拨备覆盖率(单位:%).30 图表图表 72 黑龙江省银行存量债券:按发行人(单位:亿元)黑龙江省银行存量债券:按发行人(单位:亿元).30 图表图表 73 黑龙江省银行存量债券:按债券类型(单位:亿元)黑龙江省银行存量债券:按债券类型(单位:亿元).30 图表图表 74 黑龙江省银行债券基本信息(单位:亿元、黑龙江省银行债券基本信息(单位:亿元、%,不包含同业存单),不包含同业存单).31 图表图表 75 黑龙江区域银行同业存单收益率(单位:黑龙江区域银行同业存
24、单收益率(单位:%).31 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 6/32 证券研究报告 1 区域透视区域透视黑龙江黑龙江经济经济的五个方面的五个方面 黑龙江是黑龙江是中国地理位置最北、中国地理位置最北、纬度纬度最高的省份最高的省份。东部、北部与俄罗斯隔江相望(乌苏里江)、西邻内蒙古自治区,南方为吉林省。黑龙江省是传统的重工业大省,黑龙江省是传统的重工业大省,但伴随国内经济重心的转移和经济结构的变化但伴随国内经济重心的转移和经济结构的变化,黑龙黑龙江省经济江省经济增速增速渐缓渐缓。从全国各省市的 GPD 排名上看,2010 年黑龙江 GDP
25、 全国排名为 16名,而 2021 年滑落至 25 名。人口方面来看,人口方面来看,自 2011 年起黑龙江省整体常住人口增速转负,存在常住人口的净流出现象。黑龙江省黑龙江省产业结构以重工业为主,产业结构以重工业为主,产业调转进程产业调转进程与新旧动能转换偏慢与新旧动能转换偏慢。2021 年随着“百千万”工程、“一区两带多基地”等相关产业政策深入实施,黑龙江区域经济结构有了较大改观,以三大产业占比结构来看,第一、二、三产业占 GDP 比重分别为 23%、27%、50%,旧产能逐步出清,高端制造、光电等新兴产业逐渐成为经济发展新动能。资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证
26、券研究所 从区域经济发展格局来看,从区域经济发展格局来看,黑龙江下辖黑龙江下辖 12 个地级市个地级市和和 1 个地区,各地级市经济发展个地区,各地级市经济发展水平大致可分为水平大致可分为两两个梯队个梯队。第一梯队包含哈尔滨、大庆两个市,2021 年 GPD 总量分别为5352 亿元、2620 亿元,占全省 GPD 总量的 36.0%、17.6%,第二梯队包括齐齐哈尔、绥化、牡丹江、佳木斯、黑河、鸡西、双鸭山、鹤岗、伊春、七台河、大兴安岭。图表图表 1 黑龙江黑龙江常住人口数量及增速常住人口数量及增速(单位:(单位:万人万人、%)图表图表 2 黑龙江黑龙江产业结构占比产业结构占比(单位:(单位
27、:%)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 7/32 证券研究报告 上市公司资源方面上市公司资源方面。黑龙江省共有黑龙江省共有 38 家家 A 股上市公司股上市公司。截至 2022 年 8 月 5 日,总市值达 3019 亿元,占 A 股上市公司总市值的 0.34%。从上市节奏上看,从上市节奏上看,18 家企业于 2000年前上市,近五年共 4 家企业上市 A 股。从地域分布来看两级分化明显,从地域分布来看两级分化明显,上市公司资源集中于哈尔滨市(29 家),其余上市公司分布于牡丹江市(2 家)、齐齐哈尔市(2 家)、大庆市(1 家)、虎林
28、市(1 家)、佳木斯市(1 家)、七台河市(1 家)、伊春市(1 家)。从上市公司类型上看,从上市公司类型上看,资本货物类、制药类、汽车类上市公司数量占有较高比重,上市公司行业分布与黑龙江传统重工业产业相互呼应。图表图表 4 黑龙江省黑龙江省上市企业梳理(单位:家、亿元)上市企业梳理(单位:家、亿元)行业行业 上市公司数量上市公司数量 市值市值 公司名称公司名称 资本货物资本货物 10 870 奥瑞德、龙建股份、哈空调、佳电股份、中直股份、九洲集团、中国一重、博实股份、新光光电、广联航空 制药、生物科技与生命科学制药、生物科技与生命科学 5 384 哈药股份、誉衡药业、葵花药业、珍宝岛、哈三联
29、 汽车与汽车零部件汽车与汽车零部件 4 182 东安动力、航天科技、SST 佳通、威帝股份 材料材料 3 63 大庆华科、恒丰纸业、光智科技 多元金融多元金融 3 586 哈投股份、中航产融、湘财股份 食品、饮料与烟草食品、饮料与烟草 3 392 东方集团、北大荒、万向德农 公用事业公用事业 2 82 华电能源、国中水务 运输运输 2 220 安通控股、龙江交通 技术硬件与设备技术硬件与设备 1 18 亿阳信通 媒体媒体 1 50 龙版传媒 耐用消费品与服装耐用消费品与服装 1 30 金洲慈航 能源能源 1 80 宝泰隆 商业和专业服务商业和专业服务 1 26 京蓝科技 医疗保健设备与服务医疗
30、保健设备与服务 1 34 人民同泰 资料来源:Wind,华安证券研究所 金融资源方面,金融资源方面,黑龙江省存款黑龙江省存款/贷款绝对金额分化明显。贷款绝对金额分化明显。总量数据方面,2021 年黑龙江省人民币存款与贷款金额分别为 3.42 万亿元、2.43 万亿元,存在一定金融资源(存款)外流现象。从金融资源结构与增速角度来看,哈尔滨市金额绝对领先,但近年数据显示黑龙江省内存贷款结构逐步优化,大兴安岭、七台河等金融资源相对匮乏区域存贷款增速较图表图表 3 2021 年黑龙江各年黑龙江各地地市市 GDP 及增速及增速(单位:亿元(单位:亿元、%)资料来源:Wind,华安证券研究所 Table_
31、CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 8/32 证券研究报告 高(注:大兴安岭存贷款金额采用本外币口径)资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 2 区域区域全扫描,三维度看黑龙江银行全扫描,三维度看黑龙江银行 2.1 银行背景银行背景维度:注册资本、资产规模普遍偏小维度:注册资本、资产规模普遍偏小 黑龙江共存续 119 家商业银行,以农商行与信用社为主,城商行仅 2 家。黑龙江省内银行资产规模普遍偏小,注册资本 1 千万以下银行数量达 52 家,仅 4 家商业银行资产规模超过 100 亿元。经营战略以小微、三农为主,与当
32、地产业结构相适应。黑龙江省农村信用社联合社(省联社)成立于黑龙江省农村信用社联合社(省联社)成立于 2005 年年 8 月月。目前,全省农信系统共有法人机构 84 家,其中省联社 1 家,市(地)联社 5 家,县级经营法人 78 家(其中农村商业银行 62 家,农村信用联社 16 家),截至 2021 年 9 月末,资产总额超过 6400 亿元,各项存款超 4600 亿元,各项贷款超 3000 亿元。黑龙江省现阶段共有黑龙江省现阶段共有 119 家商业银行。家商业银行。按银行类型划分,城商行 2 家,农商行 62 家,村镇银行 33 家,信用社 22 家。按成立时间划分,1996-2000 年
33、、2011-2015 年、2016-2020 年黑龙江分别有 23 家、32 家、29 家商业银行成立。资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 图表图表 5 黑龙江各区域存款余额及增速(单位:亿元、黑龙江各区域存款余额及增速(单位:亿元、%)图表图表 6 黑龙江各区域贷款余额及增速(单位:亿元、黑龙江各区域贷款余额及增速(单位:亿元、%)图表图表 7 黑龙江区域商业银行数量(单位:家黑龙江区域商业银行数量(单位:家)图表图表 8 黑龙江省黑龙江省银行银行成立时间成立时间(单位:(单位:家家)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页
34、重要声明及评级说明 9/32 证券研究报告 梳理黑龙江省主要商业银行梳理黑龙江省主要商业银行经营战略经营战略。黑龙江省商业银行经营战略主要体现为聚焦小微企业、聚焦三农经济,这与黑龙江省本土产业结构相适应。图表图表 9 黑龙江省部分商业银行经营战略黑龙江省部分商业银行经营战略 商业银行名称商业银行名称 经营战略经营战略 哈尔滨银行哈尔滨银行 主营黑龙江地区,并在大连、沈阳、成都、重庆、天津等地设有分支机构,发起设立哈银金融租赁、哈尔滨哈银消费金融两家非银机构,拓展综合业务实力。秉承“普惠金融,和谐共富”的经营理念,坚持信贷投放回归本土,全面助力东北振兴和乡村振兴,以小微企业等为主要客群。龙江银行
35、龙江银行 业务范围覆盖黑龙江省各地级市,通过在黑龙江、湖北、宁夏、安徽和福建设立村镇银行方式拓展经营,营业网点数量多、分布广,具有良好的客户基础,主要客群为中小微企业、个人客户等。哈尔滨农村商业银行哈尔滨农村商业银行 营业网点遍布哈尔滨市城市、郊区及各乡镇,制定了“立足哈市 立足三农 立足小微 立足社区”的市场定位,秉承“三农特色银行、社区零售银行、大客户贴身银行”的经营理念,主要客群为中小微企业。大庆农村商业银行大庆农村商业银行 分支机构集中在黑龙江省大庆市,遍布全市所有乡镇,秉承“因您而动,顺势而为”的经营理念 大兴安岭农村商业银行大兴安岭农村商业银行 业务主要集中在黑龙江省大兴安岭地区,
36、决策半径短、区域内客户基础牢固,存贷款业务在当地竞争力较强。资料来源:华安证券研究所整理 从注册资本从注册资本方面来看,黑龙江区域部分银行注册资本规模偏低。方面来看,黑龙江区域部分银行注册资本规模偏低。注册资本 5 亿元以上银行共 11 家、1 亿-5 亿元银行 56 家,1 千万-1 亿元银行 42 家,1 千万以下银行 10 家,其中哈尔滨银行以 109.96 亿元注册资本排名黑龙江省第 1 位。从从 24 家披露家披露 2021 年资产规模的银行年资产规模的银行来看,来看,黑龙江区域内银行规模黑龙江区域内银行规模差异明显差异明显。哈尔滨银行、龙江银行、哈尔滨农商行资产规模排名前三位,总资
37、产分别为 6450 亿元、2830亿元、579 亿元,其余城农商行资产规模较小。资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 2.2 银行经营维度:银行经营维度:资产质量、盈利能力值得关注资产质量、盈利能力值得关注 资产质量方面,黑龙江省内银行不良率均值达 4.21%,拨备覆盖率为 106%,核心一级资本充足率(9.3%)、净息差(1.7%)也低于上市银行平均水平。但省内银行客群基础较好,负债端中存款占比 88%。2021 年 ROA 均值为 0.2%,ROE 均值为 3.67%。不良率较高,拨备覆盖率下滑,黑龙江区域银行资产质量值得关注。不良率较高,拨备覆盖率下滑,
38、黑龙江区域银行资产质量值得关注。不良率方面,2021年黑龙江区域商业银行不良率上升至 4.21%,高于商业银行与 42 家上市商业银行均值。拨备覆盖率方面,黑龙江区域商业银行拨备覆盖率下滑至 106%,较上一年度降低 44pct,图表图表 10 黑龙江区域商业银行注册资本(单位:家)黑龙江区域商业银行注册资本(单位:家)图表图表 11 黑龙江黑龙江前十大前十大银行银行资产规模资产规模(单位:(单位:亿元亿元)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 10/32 证券研究报告 低于商业银行与 42 家上市商业银行均值。(注:算数平均计算区域(注:
39、算数平均计算区域内银行内银行不良率及拨备不良率及拨备覆盖率,覆盖率,部分银行披露数据不全,计算结果可能存在一定误差,下同部分银行披露数据不全,计算结果可能存在一定误差,下同)资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 核心一级资本充足率、净息差低于商业银行均值。核心一级资本充足率、净息差低于商业银行均值。资本充足率方面,截至 2021 年黑龙江区域内银行核心一级资本充足率为 9.3%,低于商业银行均值与 42 家上市行均值。净息差方面,黑龙江区域内银行净息差为 1.7%,低于商业银行均值 2.08%与 42 家上市行均值 2.1%。资料来源:Wind,华安证券研究所
40、 资料来源:Wind,华安证券研究所 资产资产负债负债结构方面结构方面,2021 年黑龙江区域内银行贷款占总资产比重为 50.4%,负债端客户存款占总负债比重为 86%。图表图表 12 黑龙江区域商业银行不良率(单位:黑龙江区域商业银行不良率(单位:%)图表图表 13 黑龙江区域商业银行拨备覆盖率(单位:黑龙江区域商业银行拨备覆盖率(单位:%)图表图表 14 黑龙江黑龙江区域区域银行银行核心一级核心一级资本充足率资本充足率(单(单位:位:%)图表图表 15 黑龙江区域商业银行黑龙江区域商业银行净息差净息差(单位:(单位:%)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末
41、页重要声明及评级说明 11/32 证券研究报告 资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 盈利能力方面,盈利能力方面,2021年黑龙江区域商业银行ROA均值为0.25%,ROE均值为3.67%。资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 2.3 资本补充与银行合并新设维度资本补充与银行合并新设维度 现阶段黑龙江区域共发行 123 亿元资本补充债券,由 44 家主体承接。从黑龙江省银行合并方式上看,2013 年至今成立的 41 家黑龙江省商业银行均采取整合区域信用社资源(29 家,以农商行为主)或新设(12 家,以村镇银行为主)的方式组建
42、商业银行。目前黑龙江区域已发行 123 亿元中小银行资本补充债券,分主体来看,共 44 家商业银行主体承接资本补充债券。图表图表 20 黑龙江省中小银行资本补充债券承接主体黑龙江省中小银行资本补充债券承接主体(单位:(单位:亿元亿元)承接主体名称承接主体名称 承接主体区域承接主体区域 承接金额承接金额 承接主体名称承接主体名称 承接主体区域承接主体区域 承接金额承接金额 龙江银行龙江银行 哈尔滨市 35.00 巴彦县农信社 哈尔滨市 1.28 伊春农商行伊春农商行 伊春市 8.32 依安县农信社 齐齐哈尔市 1.21 黑龙江建三江农商行黑龙江建三江农商行 佳木斯市 6.34 勃利县农信社 七台
43、河市 1.18 牡丹江市城郊农信社牡丹江市城郊农信社 牡丹江市 5.99 黑龙江克山农商行 齐齐哈尔市 1.16 鹤岗市市区农信社鹤岗市市区农信社 鹤岗市 5.19 双鸭山市市区农信社 双鸭山市 1.08 黑龙江肇州农商行黑龙江肇州农商行 大庆市 5.10 桦川县农信社 佳木斯市 1.07 佳木斯市郊区农信社佳木斯市郊区农信社 佳木斯市 4.98 尚志市农信社 尚志市 1.06 宁安市农信社宁安市农信社 宁安市 3.59 黑龙江肇源农商行 大庆市 1.01 图表图表 16 黑龙江区域商业银行黑龙江区域商业银行贷款占总资产比重贷款占总资产比重(单(单位:位:%)图表图表 17 黑龙江区域商业银行
44、存款占总负债比重(单黑龙江区域商业银行存款占总负债比重(单位:位:%)图表图表 18 黑龙江区域商业银行黑龙江区域商业银行 ROA(单位:(单位:%)图表图表 19 黑龙江区域商业银行黑龙江区域商业银行 ROE(单位:(单位:%)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 12/32 证券研究报告 富锦市农信社富锦市农信社 富锦市 3.25 青冈县农信社 绥化市 0.99 依兰县农信社依兰县农信社 哈尔滨市 3.22 海林市农信社 海林市 0.98 黑龙江林甸农商行黑龙江林甸农商行 大庆市 3.07 兰西县农信社 绥化市 0.84 七台河市区农信
45、社七台河市区农信社 七台河市 3.00 肇东市农信社 肇东市 0.73 哈尔滨市呼兰区农信社哈尔滨市呼兰区农信社 哈尔滨市 3.00 黑龙江宝清农商行 双鸭山市 0.58 海伦市农信社海伦市农信社 海伦市 2.59 黑龙江密山农商行 密山市 0.53 黑龙江东宁农商行黑龙江东宁农商行 牡丹江市 2.35 龙江县农信社 齐齐哈尔市 0.52 穆棱市农信社穆棱市农信社 穆棱市 2.16 黑龙江克东农商行 齐齐哈尔市 0.44 拜泉县农信社拜泉县农信社 齐齐哈尔市 2.15 黑龙江通河农商行 哈尔滨市 0.44 黑龙江绥芬河农商行黑龙江绥芬河农商行 牡丹江市 2.09 黑龙江宾州农商行 哈尔滨市 0
46、.34 哈尔滨市阿城区农信社哈尔滨市阿城区农信社 哈尔滨市 1.50 嘉荫县农信社 伊春市 0.26 望奎县农信社望奎县农信社 绥化市 1.43 黑龙江集贤农商行 双鸭山市 0.16 铁力市农信社铁力市农信社 铁力市 1.40 黑龙江明水农商行 绥化市 0.08 黑龙江友谊农商行黑龙江友谊农商行 双鸭山市 1.31 黑龙江北安农商行 北安市 0.04 资料来源:Wind,华安证券研究所 从新设银行的方式来看,2013 年至今成立的 41 家黑龙江省商业银行均采取整合区域信用社资源(29 家,以农商行为主)或新设(12 家,以村镇银行为主)的方式组建商业银行。图图表表 21 黑龙江区域近五年整合
47、区域银行设立商业银行黑龙江区域近五年整合区域银行设立商业银行情况情况 银行名称银行名称 银行类型银行类型 成立日期成立日期 设立模式设立模式 黑龙江鸡东农商行黑龙江鸡东农商行 农商行 2017/9/8 该行开业的同时,鸡东县农村信用合作联社自行终止。黑龙江饶河农商行黑龙江饶河农商行 农商行 2018/1/9 该行开业的同时,饶河县农村信用合作联社自行终止。黑龙江集贤农商行黑龙江集贤农商行 农商行 2018/1/10 该行开业的同时,集贤县农村信用合作联社自行终止。黑龙江宝清农商行黑龙江宝清农商行 农商行 2018/11/15 该行开业的同时,宝清县农村信用合作联社自行终止。黑龙江庆安农商行黑龙
48、江庆安农商行 农商行 2019/9/24 该行开业的同时,庆安县农村信用合作联社自行终止。黑龙江安达农商行黑龙江安达农商行 农商行 2020/1/13 该行开业的同时,安达市农村信用合作联社自行终止。绥化农商行绥化农商行 农商行 2020/7/28 该行开业的同时,绥化市北林区农村信用合作联社自行终止。哈尔滨联合农商行哈尔滨联合农商行 农商行 2022/5/25 该行开业的同时,原哈尔滨市呼兰区农村信用合作联社、哈尔滨市阿城区农村信用合作联社、哈尔滨市双城区农村信用合作联社自行终止。资料来源:Wind,银保监会,华安证券研究所 3 商业银行面面观商业银行面面观黑龙江银行怎么看?黑龙江银行怎么看
49、?黑龙江共黑龙江共 115 家商业银行,其中仅哈尔滨银行于港股上市,家商业银行,其中仅哈尔滨银行于港股上市,哈尔滨银行、龙江银行、哈尔滨银行、龙江银行、哈尔滨农商行等哈尔滨农商行等 10 家银行有债券发行。家银行有债券发行。本文从股权结构与变更、网点与对外投资布局、资产负债结构、盈利状况、资产质量等方面梳理了黑龙江区域主要的五家商业银行:哈尔滨银行、龙江银行、哈尔滨农商行、大庆农商行、大兴安岭农商行。图表图表 22 黑龙江黑龙江省省主要银行主要银行 2021 年年基本指标基本指标(单位:(单位:%,亿元,家,亿元,家)哈尔滨银行哈尔滨银行 龙江银行龙江银行 哈尔滨农商行哈尔滨农商行 大庆农商行
50、大庆农商行 大兴安岭农商行大兴安岭农商行 成立时间成立时间 1997-01 2009-12 2007-07 2014-12 2010-12 前十大股东民企数量前十大股东民企数量 2 2 7 5 7 前十大股东民企持股比例前十大股东民企持股比例 6.8%5.4%86.2%40.7%56.0%网点数量网点数量 330 240 61 44 15 对外直接投资公司数量对外直接投资公司数量 46 12 2 6 7 总资产总资产 6,450 2,830 579 -184 总资产增速总资产增速 7.8%0.3%9.0%-7.4%资产端信贷比重资产端信贷比重 44%42%-59%资产端金融投资比重资产端金融投
51、资比重 38%39%-23%负债端存款占比负债端存款占比 90%88%-82%核心一级资本充足率核心一级资本充足率 9.3%9.8%9.7%-11.3%资本充足率资本充足率 12.5%15.2%10.8%-13.3%Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 13/32 证券研究报告 净息差净息差 1.8%1.0%-2.4%营业收入营业收入 122.9 44.9 13.9 -5.6 营业收入增速营业收入增速-15.8%-3.2%17.6%-1.4%净利润净利润 3.99 6.89 -0.76 净利润增速净利润增速-49.9%8.9%-22.6%不
52、良率不良率 2.9%3.3%4.9%-5.6%拨备覆盖率拨备覆盖率 162.5%143.3%143.6%-48.8%资料来源:Wind,华安证券研究所 3.1 哈尔滨银行哈尔滨银行 2019 年股权变更后哈尔滨国有属性进一步提升,近年来大额计提拨备夯实资产质量,2021 年减值准备占营业收入比重达 53%,虽然拨备计提短期影响净利润增速,但从资产质量方面来看 2021 年不良率下降至 2.88%,拨备覆盖率提升至 162.45%。负债端来看,客户存款占比回升至 90%,2021 年发行 110 亿元永续债带动资本充足率提升至 12.54%,净息差为 1.78%。哈尔滨银行是东北地区第一家上市的
53、商业银行。哈尔滨银行是东北地区第一家上市的商业银行。哈尔滨银行成立于 1997 年 1 月 16日,由哈尔滨城市信用合作社联社、哈尔滨市 53 家城市信用合作社及哈经开股东共同发起设立。2014 年 3 月哈尔滨银行登陆港交所主板上市。从股权结构上看,从股权结构上看,2021 年年报披露哈尔滨银行的第一大股东为哈尔滨经济开发投资有限公司(地方国有企业),持股比例达 29.63%。前十大股东包含 2 家外资企业与 2 家民营企业,其持股比例分别为 9.36%、6.75%。图表图表 23 2021 年,年,哈尔滨银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:哈尔滨银行前十大股东持股比例、经营
54、业务及实际控制人(单位:%)大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 哈尔滨经济开发投资有限公司哈尔滨经济开发投资有限公司 29.63%国有 财政投资 哈尔滨国资委 黑龙江省金融控股集团有限公司黑龙江省金融控股集团有限公司 18.51%国有 金融服务 黑龙江省财政厅 富邦人寿保险股份有限公司富邦人寿保险股份有限公司 6.78%外资 人身保险 富邦金融控股股份有限公司 华夏人寿保险股份有限公司华夏人寿保险股份有限公司 4.43%民营 保险业务 个人 哈尔滨合力投资控股有限公司哈尔滨合力投资控股有限公司 3.61%国有
55、 房地产 哈尔滨市平房区国有资产监督管理委员会办公室 哈尔滨市道里区财政局哈尔滨市道里区财政局 3.51%国有-哈尔滨市南岗区财政局哈尔滨市南岗区财政局 3.45%国有-哈尔滨高新技术产业开发区基础设施哈尔滨高新技术产业开发区基础设施开发建设有限公司开发建设有限公司 2.74%国有 土木工程 哈尔滨高新技术产业开发区管委会资产管理局 CITIC Capital HB Investment L.P.2.58%外资 证券业务-北京新润投资有限公司北京新润投资有限公司 2.32%民营 投资业务 个人 资料来源:Wind,华安证券研究所 从股权变更上来看,从股权变更上来看,2019 年 11 月 15
56、 日哈尔滨银行公告称,黑龙江软科、黑龙江同达、天地源远、拓凯及巨邦将其持有股份转让至黑龙江金控、哈经开,股份转让后哈尔滨银行股东国有属性进一步增强。Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 14/32 证券研究报告 资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 从分支行与网点布局来看,哈尔滨银行在从分支行与网点布局来看,哈尔滨银行在 5 省市省市共设共设有有 330 家分支家分支机构及机构及网点。网点。其中域外网点覆盖辽宁(大连 15 家、沈阳 15 家)、四川(成都 13 家)、天津 17 家、重庆 22 家。省内网
57、点主要分布在哈尔滨(153 家),其余地市网点数量均低于 20 家。从对外投资来看,哈尔滨银行对外投资公司共从对外投资来看,哈尔滨银行对外投资公司共 46 家。家。对外投资的前五大区域分别为黑龙江(10 家)、北京(7 家)、重庆(4 家)、四川(4 家)、广东(4 家)。按对外投资行业划分,哈尔滨银行共投资 36 家金融类企业、9 家租赁和商务服务类企业、1 家制造类企业。图表图表 24 2019 年年 6 月哈尔滨银行股权结构(单位:月哈尔滨银行股权结构(单位:%)图表图表 25 2019 年年 12 月哈尔滨银行股权结构(单位:月哈尔滨银行股权结构(单位:%)图表图表 26 哈尔滨银行分
58、支机构与网点布局哈尔滨银行分支机构与网点布局(单位:家)(单位:家)资料来源:企查查,华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 15/32 证券研究报告 具体来看,哈尔滨银行共持有 32 家村镇银行股份,持股比例均超过 70%。另外,哈尔滨银行对外投资哈银金融租赁有限责任公司与哈尔滨哈银消费金融有限责任公司,持股比例分别为 80%、53%。图表图表 27 哈尔滨银行哈尔滨银行 46 家对外投资企业及持股比例家对外投资企业及持股比例(单位:(单位:%)对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持
59、股比例 32 家村镇银行家村镇银行 均高于 70%北京磐基鸿翼股权投资合伙企业(有限合伙)北京磐基鸿翼股权投资合伙企业(有限合伙)68%红鼎兴业投资红鼎兴业投资(北京北京)有限公司有限公司 100%深圳泰生佳朋投资中心深圳泰生佳朋投资中心(有限合伙有限合伙)58%北京博远天华投资中心(有限合伙)北京博远天华投资中心(有限合伙)100%哈尔滨哈银消费金融有限责任公司哈尔滨哈银消费金融有限责任公司 53%深圳市高特佳弘寿产业投资合伙企业深圳市高特佳弘寿产业投资合伙企业(有限合伙有限合伙)100%深圳前海财智远大投资中心深圳前海财智远大投资中心(有限合伙有限合伙)44%北京众和臻诚投资中心(有限合伙
60、)北京众和臻诚投资中心(有限合伙)100%黑龙江龙涤股份有限公司黑龙江龙涤股份有限公司 1.15%北京凤凰财鑫股权投资中心(有限合伙)北京凤凰财鑫股权投资中心(有限合伙)100%中国银联股份有限公司中国银联股份有限公司 0.71%哈银金融租赁有限责任公司哈银金融租赁有限责任公司 80%丹东临港荣兴企业管理有限合伙企业丹东临港荣兴企业管理有限合伙企业(有限合伙有限合伙)0.55%北京华创易盛资产管理中心(有限合伙)北京华创易盛资产管理中心(有限合伙)80%资料来源:企业预警通,华安证券研究所 从资产增速角度来看,哈尔滨银行总资产增速自 2020 年起企稳回升,2021 年资产增速达 7.8%。哈
61、尔滨银行 2021 年总资产达 6450 亿元,位居黑龙江城商行第一位,居于全国城商行第 14 位。拆解哈尔滨银行资产负债结构来看,2021 年资产投向中信贷占比 43.5%,较 20 年下滑 1.5pct,金融投资占比 38.1%,较 20 年上升 1.9pct。负债端中存款占比 90%,与 20年基本持平。图表图表 28 哈尔滨银行总资产及增速(单位:亿元、哈尔滨银行总资产及增速(单位:亿元、%)资料来源:Wind,华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 16/32 证券研究报告 资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来
62、源:Wind,华安证券研究所 从信贷结构来看,公司类贷款占比 54.9%,个人贷款占比 45.1%。从存款结构来看,公司类存款占比 38%,个人存款占比 62%。个贷中消费贷款占比个贷中消费贷款占比 49%,租赁和商务服务贷款占比较高。,租赁和商务服务贷款占比较高。从个人贷款结构上看,哈尔滨银行投放个人消费贷款占比较高,个人经营性贷款占比 29%,按揭贷款与涉农贷款占比较低。公司类贷款结构来看,哈尔滨银行投放的前五大行业分别为租赁和商务服务、房地产、批发零售、建筑与水利环境。资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 从资本充足率角度来看,2021 年哈尔滨银行核心
63、一级资本充足率为 9.28%,资本充足率为 12.54%。从净息差角度来看,2021 年哈尔滨银行生息资产收益率为 4.68%,计息负债成本率为 2.94%,净息差为 1.78%。图表图表 29 哈尔滨银行资产结构(单位:哈尔滨银行资产结构(单位:%)图表图表 30 哈尔滨银行哈尔滨银行存款占负债比重存款占负债比重(单位:(单位:%)图表图表 31 哈尔滨银行哈尔滨银行个人贷款结构个人贷款结构(单位:(单位:%)图表图表 32 哈尔滨银行哈尔滨银行对公贷款对公贷款结构结构(单位:(单位:%)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 17/32
64、证券研究报告 资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 2021 年大额计提年大额计提 68 亿元减值准备。亿元减值准备。从净利润与拨备计提角度来看,近年来哈尔滨银行加大不良资产处置力度,2021 年计提减值准备达 68 亿元,占当年营业收入比重的55.32%。资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 不良核销不良核销&拨备计提下,资产质量不断优化。拨备计提下,资产质量不断优化。在大额计提减值准备与核销不良资产的双重促进下,哈尔滨银行 2021 年不良率为 2.88%,较上年下滑 9bp,拨备覆盖率为162.45%,较上年提升 29.
65、19pct。图表图表 33 哈尔滨银行资本充足率(单位:哈尔滨银行资本充足率(单位:%)图表图表 34 哈尔滨银行净息差(单位:哈尔滨银行净息差(单位:%)图表图表 35 哈尔滨银行营业收入与净利润情况(单位:哈尔滨银行营业收入与净利润情况(单位:亿亿元,元,%)图表图表 36 哈尔滨银行哈尔滨银行减值减值准备计提情况(单位:准备计提情况(单位:亿元,亿元,%)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 18/32 证券研究报告 3.2 龙江银行龙江银行 近年来龙江银行资产增速放缓,2021 年资产增速为 0.3%。金融投资占资产比重进一步压缩至
66、 39.1%,而存款占负债端比重提升至 88%。2021 年以转股协议形式补充资本 35亿元,资本充足率达 15.2%,2021 年净息差为 0.97%,不良率为 3.31%,拨备覆盖率为143.29%。龙江银行成立于龙江银行成立于 2009 年年 12 月月 25 日日。是在原齐齐哈尔市商业银行、牡丹江市商业银行、大庆市商业银行和七台河市城市信用社基础上合并重组而设立的省级城市商业银行。从股权结构上看,从股权结构上看,龙江银行的第一大股东为黑龙江省大正投资集团有限责任公司(地方国有企业),持股比例达 20.50%。前十大股东包含 8 家国有企业与 2 家民营企业,持股比例分别为 69.5%、
67、5.38%。近年来龙江银行主要股东及持股比例无重大变化。近年来龙江银行主要股东及持股比例无重大变化。图表图表 38 2021 年龙江银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:年龙江银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:%)大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 黑龙江省大正投资集团有限责任公司黑龙江省大正投资集团有限责任公司 20.50%国有 金融业务 黑龙江省财政厅 中粮资本投资有限公司中粮资本投资有限公司 20.00%国有 金融业务 国务院国资委 黑龙江交通发展股份有限公司黑龙江交通发
68、展股份有限公司 7.97%国有 公路管理与养护 黑龙江省国资委 大庆市国有资产经营有限公司大庆市国有资产经营有限公司 5.19%国有 投资与资产管理 大庆市国有资本投资集团有限公司 上海上实(集团)有限公司上海上实(集团)有限公司 5.02%国有 投资与贸易 上海市国资委 上海国际集团资产管理有限公司上海国际集团资产管理有限公司 4.25%国有 投资与资产管理 上海市国资委 北大荒农垦集团有限公司北大荒农垦集团有限公司 3.74%国有 农业及农产品生产经营管理等 财政部 辽宁宏程塑料型材有限公司辽宁宏程塑料型材有限公司 2.86%民营 初级形态塑料及合成树脂制造 个人 齐齐哈尔市财政局齐齐哈尔
69、市财政局 2.83%国有-大庆市澳龙房地产开发有限公司大庆市澳龙房地产开发有限公司 2.52%民营 房地产 个人 图表图表 37 哈尔滨银行不良率及拨备覆盖率(单位:哈尔滨银行不良率及拨备覆盖率(单位:%)资料来源:Wind,华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 19/32 证券研究报告 资料来源:Wind,华安证券研究所 从分支行与网点布局来看,龙江银行在省从分支行与网点布局来看,龙江银行在省内内共设有共设有 240 家分支机构及网点家分支机构及网点,无域外,无域外网点网点。其中,省内网点主要分布在哈尔滨(48 家),大庆
70、(43 家),齐齐哈尔(31 家)、牡丹江(26 家)和七台河(22 家),其余地市网点数量均低于 15 家。从对外投资来看,龙江银行对外投资公司共从对外投资来看,龙江银行对外投资公司共 12 家。家。对外投资的前五大区域分别为黑龙江(5 家)、安徽省(2 家)、湖北省(2 家)、福建省(1 家)、宁夏回族自治区(1家)、上海市(1 家)。按对外投资行业划分,龙江银行对外投资企业均为金融类企业。具体来看,龙江银行共持有 11 家村镇银行股份,持股比例均超过 50%。另外,龙江银行对外投资中国银联股份有限公司,持股比例为 0.49%。图表图表 40 龙江银行龙江银行 12 家对外投资企业及持股比
71、例(单位:家对外投资企业及持股比例(单位:%)对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 11 家村镇银行家村镇银行 均高于 50%中国银联股份有限公司中国银联股份有限公司 0.49%资料来源:企业预警通,华安证券研究所 从资产增速角度来看,2015 年龙江银行总资产增速达 51.8%,主要系应收款项类投资与金融投资规模扩张。龙江银行 2021 年资产增速为 0.3%,总资产达 2830 亿元,位居黑龙江城商行第二位,居于全国城商行第 45 位。图表图表 39 龙江银行分支机构与网点布局龙江银行分支机构与网点布局(单位:家)(单位:家)资料来源:企查查,华安证券研究所 大兴安岭地区,5黑河市,
72、9齐齐哈尔市,31大庆市,43哈尔滨市,48牡丹江市,26鸡西市,8七台河市,22伊春市,11佳木斯市,13双鸭山市,8鹤岗市,6绥化市,10Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 20/32 证券研究报告 拆解龙江银行资产负债结构来看,2021 年资产投向中信贷占比 41.9%,较 20 年上升 3.6pct,金融投资占比 39.1%,较 20 年下滑 8.6pct。负债端中存款占比 88%,较 20年上升约 13pct。资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 信贷投放以公司类贷款为主,个人存款占总存款比例较
73、高。信贷投放以公司类贷款为主,个人存款占总存款比例较高。从信贷结构来看,公司类贷款占比 74.75%,个人贷款占比 19.02%。从存款结构来看,公司类存款占比 32%,个人存款占比 65%。个贷中个贷中按揭按揭贷款占比贷款占比 40%,租赁和商务服务贷款占比较高。,租赁和商务服务贷款占比较高。从个人贷款结构上看,龙江银行投放个人住房贷款占比较高,占比达到 40%,个人消费贷款占比 35%,个人经营贷款占比 23%,其他类个人贷款占比较低。公司类贷款结构来看,龙江银行投放的前五大行业分别为租赁和商务服务、制造、批发零售、电力热力燃气及水生产和供应。18.6%26.8%36.9%28.2%23.
74、2%28.5%29.0%37.5%38.3%41.9%14.3%15.3%20.0%27.7%26.0%20.6%52.9%47.6%47.7%39.1%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2000021信贷金融投资图表图表 41 龙江银行总资产及增速(单位:亿元、龙江银行总资产及增速(单位:亿元、%)资料来源:Wind,华安证券研究所 图表图表 42 龙江银行资产结构(单位:龙江银行资产结构(单位:%)图表图表 43 龙江银行龙江银行存款占负债比重存款占负债比重(单位:(单位:%)Table_Compan
75、yRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 21/32 证券研究报告 资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 从资本充足率角度来看,近年来龙江银行的抗风险能力有所提高从资本充足率角度来看,近年来龙江银行的抗风险能力有所提高。2021 年龙江银行核心一级资本充足率为 9.84%,较 2020 年增加 55bp。2021 年龙江银行运用黑龙江省2021 年支持中小银行发展专项债券募集资金,以转股协议存款方式补充本行其他一级资本 35 亿元,2021 年龙江银行资本充足率为 15.2%,较 2020 年提升 3.04pct。从净息差角度来看,2
76、021 年龙江银行净息差为 0.97%。资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 2021 年年减值准备计提金额占当年营业收入总额的减值准备计提金额占当年营业收入总额的 38%。从净利润与拨备计提角度来看,近年来净利润增速企稳回升,2021 年营业收入和净利润分别为 44.91 亿元与 6.89 亿元,2021 年计提减值准备达 17 亿元,占当年营业收入比重的 38%。图表图表 44 龙江银行个人类贷款结构(单位:龙江银行个人类贷款结构(单位:%)图表图表 45 龙江银行对公类贷款龙江银行对公类贷款结构结构(单位:(单位:%)图表图表 46 龙江银行资本充足率(
77、单位:龙江银行资本充足率(单位:%)图表图表 47 龙江银行净息差(单位:龙江银行净息差(单位:%)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 22/32 证券研究报告 资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看,从不良率和拨备覆盖率来看,龙江银行 2021 年不良率为 3.31%,拨备覆盖率为143.29%。龙江银行不良贷款主要分布在居民服务、修理和其他服务业(9.41 亿元)、批发和零售业(5.78 亿元)、制造业(5.74 亿元)。3.3 哈尔滨农村商业银行哈尔滨农村商业银行 哈尔滨农商
78、行成立于 2015 年 10 月,前十大股东包含 7 家民企,持股 86.22%。2021年资本充足率为 10.81%,不良率为 4.92%,拨备覆盖率为 143.56%。哈尔滨农村商业银行是 2007 年 7 月在哈尔滨城郊农村信用合作联社和其辖区内农村信用合作社在原二级法人体制的基础上改制成立的一级法人机构,2015 年 10 月 8 日正式成立。从股权结构上看,哈尔滨农村商业银行的第一大股东为哈尔滨宏达建设发展集团有限图表图表 48 龙江银行营业收入与净利润情况(单位:亿龙江银行营业收入与净利润情况(单位:亿元,元,%)图表图表 49 龙江银行减值准备计提情况(单位:龙江银行减值准备计提
79、情况(单位:亿元,亿元,%)图表图表 50 龙江银行不良率及拨备覆盖率(单位:龙江银行不良率及拨备覆盖率(单位:%)资料来源:Wind,华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 23/32 证券研究报告 公司(民营企业),持股比例达 21.53%。前十大股东包含 7 家民营企业、3 位自然人,其持股比例分别为 86.22%、1.7%。图表图表 51 哈尔滨农村商业银行前十大股东持股比哈尔滨农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:例、经营业务及实际控制人(单位:%)大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东
80、企业属性大股东企业属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 哈尔滨宏达建设发展集团有限公司哈尔滨宏达建设发展集团有限公司 21.53%民营 房地产 个人 黑河农村商业银行股份有限公司黑河农村商业银行股份有限公司 21.53%民营 商业银行服务 个人 哈尔滨禧龙国际商贸物流园区有限公司哈尔滨禧龙国际商贸物流园区有限公司 21.53%民营 普通货物道路运输 个人 大庄园肉业集团股份有限公司大庄园肉业集团股份有限公司 10.76%民营 速冻食品制造 个人 黑龙江远东木业有限公司黑龙江远东木业有限公司 5.44%民营 木材加工 个人 伊春农村商业银行股份有限公司伊春农村商业银行
81、股份有限公司 3.26%民营 商业银行服务 个人 大兴安岭农村商业银行股份有限公司大兴安岭农村商业银行股份有限公司 2.17%民营 商业银行服务 个人 个人个人 0.92%-个人个人 0.40%-个人个人 0.38%-资料来源:天眼查,华安证券研究所 从分支行与网点布局来看,哈尔滨农村商业银行从分支行与网点布局来看,哈尔滨农村商业银行仅在哈尔滨市内仅在哈尔滨市内设有设有 61 家分支机构家分支机构及网点。及网点。无省外及市外网点布局。对外投资来看,哈尔滨农村商业银行对外投资公司共对外投资来看,哈尔滨农村商业银行对外投资公司共 2 家家,区域区域均位于均位于黑龙江黑龙江省内省内。具体来看,哈尔滨
82、农村商业银行持有哈尔滨农信村镇银行 51%的股份,持有黑龙江虎林农村商业银行 5.38%的股份。图表图表 53 哈尔滨农村商业银行哈尔滨农村商业银行 2 家对外投资企业及持股比例(单位:家对外投资企业及持股比例(单位:%)对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 哈尔滨农信村镇银行股份有限公司哈尔滨农信村镇银行股份有限公司 51.00%黑龙江虎林农村商业银行股份有限公司黑龙江虎林农村商业银行股份有限公司 5.38%图表图表 52 哈尔滨农村商业银行分支机构与网点布局哈尔滨农村商业银行分支机构与网点布局(单位:家)(单位:家)资料来源:企查查,华安证券研究所 大兴安岭地区黑河市齐齐哈尔市大庆市
83、哈尔滨市,61牡丹江市鸡西市七台河市伊春市佳木斯市双鸭山市鹤岗市绥化市Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 24/32 证券研究报告 资料来源:企业预警通,华安证券研究所 从资产增速角度来看,哈尔滨农村商业银行总资产增速从资产增速角度来看,哈尔滨农村商业银行总资产增速 2021 年起企稳回升年起企稳回升。2021 年资产增速达 9.0%,较上年提升 5pct。2021 年总资产达 579 亿元,位居黑龙江农商行第四位,居于全国农商行第 65 位。从资本充足率角度来看,2021 年哈尔滨农村商业银行核心一级资本充足率为 9.65%,资本充足率
84、为 10.81%。2021 年哈尔滨农村商业银行营业收入和净利润企稳回升。年哈尔滨农村商业银行营业收入和净利润企稳回升。从营业收入与净利润角度来看,2021 年哈尔滨农村商业银行营业收入为 13.85 亿元,增速为 0.18%,较上年上升0.26pct,净利润为 3.9 亿元,增速为 0.20%,较上年提升 0.48pct。资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 从拨备覆盖率从拨备覆盖率与不良率与不良率来看,来看,哈尔滨农村商业银行 2021 年拨备覆盖率为 143.56%,不良率为 4.92%。图表图表 54 哈尔滨农村商业银行总资产及增速(单位:亿元、哈尔滨
85、农村商业银行总资产及增速(单位:亿元、%)资料来源:Wind,华安证券研究所 图表图表 55 哈尔滨农村商业银行资本充足率(单位:哈尔滨农村商业银行资本充足率(单位:%)图表图表 56 哈尔滨农村商业银行营业收入与净利润(单位:哈尔滨农村商业银行营业收入与净利润(单位:亿元,亿元,%)29.0%10.7%23.5%14.8%5.1%16.2%4.0%9.0%0%10%20%30%40%0 100 200 300 400 500 600 2000202021总资产增速(右)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明
86、及评级说明 25/32 证券研究报告 3.4 大庆农村商业银行大庆农村商业银行 大庆农商行成立于 2014 年,前十大股东中包含 5 家民企,持股 40.66%。下设 44 家分支机构,直接对外投资 6 家金融类企业。大庆农村商业银行是一家地方性股份制银行。大庆农村商业银行是一家地方性股份制银行。大庆农村商业银行成立于 2014 年 12月,由大庆市市区农村信用合作联社和大庆市大同区农村信用合作联社合并基础上,整合大庆市农村信用社联合社组建的银行。从股权结构上看,从股权结构上看,大庆农村商业银行的第一大股东为大庆市市区农村信用合作联社工会,持股比例达 19.03%。前十大股东包含 5 家民营企
87、业、2 家国有企业、2 位自然人,其持股比例分别为 40.66%、16.22%、3.53%。图表图表 58 大庆农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:大庆农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:%)大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东企业属性大股东企业属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 大庆市市区农村信用合作联社工会大庆市市区农村信用合作联社工会 19.03%-鄂尔多斯市鸿森矿业有限责任公司鄂尔多斯市鸿森矿业有限责任公司 10.04%民营 煤炭开采和洗选 个人 黑河农村商业银行股份有限公司黑河农村商业银行股份有限
88、公司 10.04%民营 商业银行服务 个人 大庆云辉石油科技开发有限公司大庆云辉石油科技开发有限公司 10.04%民营 化学用品制造 个人 北大荒商贸集团投资(黑龙江)有限北大荒商贸集团投资(黑龙江)有限公司公司 10.04%国有 投资管理 财政部 大庆市普罗石油科技有限公司大庆市普罗石油科技有限公司 7.53%民营 工程和技术研究 个人 大庆高新国有资产运营有限公司大庆高新国有资产运营有限公司 6.18%国有 投资与资产管理 大庆市财政局 大庆市让胡路区好运来有限公司大庆市让胡路区好运来有限公司 3.01%民营 食品制造与销售 个人 个人个人 2.00%-个人个人 1.53%-资料来源:天眼
89、查,华安证券研究所 从分支行与网点布局来看,大庆农村商业银行从分支行与网点布局来看,大庆农村商业银行在大庆市在大庆市共设有共设有 44家分支机构及网点。家分支机构及网点。无省外网点布局。图表图表 57 哈尔滨农村商业银行拨备覆盖率(单位:哈尔滨农村商业银行拨备覆盖率(单位:%)资料来源:Wind,华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 26/32 证券研究报告 对外投资来看,大庆农村商业银行对外投资公司共对外投资来看,大庆农村商业银行对外投资公司共 6 家。家。对外投资的区域全部在黑龙江。按对外投资行业划分,大庆农村商业银行对
90、外投资企业全为金融类企业。具体来看,大庆农村商业银行持有 5 家农商行股份,持股比例均超过 10%。另外,大庆农商行对外投资哈尔滨金融电子结算中心有限公司,持股比例为 5.01%。图表图表 60 大庆农村商业银行大庆农村商业银行 6 家对外投资企业及持股比例(单位:家对外投资企业及持股比例(单位:%)对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 黑龙江肇州农村商业银行股份有限公司黑龙江肇州农村商业银行股份有限公司 34%黑龙江肇源农村商业银行股份有限公司黑龙江肇源农村商业银行股份有限公司 20%黑龙江杜尔伯特农村商业银行股份有限公司黑龙江杜尔伯特农村商
91、业银行股份有限公司 34%黑龙江北安农村商业银行股份有限公司黑龙江北安农村商业银行股份有限公司 10%黑龙江林甸农村商业银行股份有限公司黑龙江林甸农村商业银行股份有限公司 20%哈尔滨金融电子结算中心有限公司哈尔滨金融电子结算中心有限公司 5.01%资料来源:企业预警通,华安证券研究所 3.5 大兴安岭农村商业银行大兴安岭农村商业银行 大兴安岭农商行成立于 2010 年,前十大股东中包含 7 家民企,持股 56%。总资产增速稳定,2021 年资产规模为 245 亿元,增速达 7.4%。大兴安岭农商行资产以信贷为主,2021 年占比 59.3%,盈利能力与资本充足率较高,净息差为 2.41%、资
92、本充足率为 13.32%。大兴安岭农村商业银行成立于 2010 年 12 月,由大兴安岭林业集团公司、北大荒农业股份有限公司、吉林九台农商银行、新华联控股有限公司等省内外大中型企业集团共同发起设立。从股权结构上看,2021 年大兴安岭农村商业银行的第一大股东为新华联控股有限公司(民营企业),持股比例达 18.00%。前十大股东包含 7 家民营企业,其持股比例为 56%。图表图表 59 大庆农村商业银行分支机构与网点布局大庆农村商业银行分支机构与网点布局(单位:家)(单位:家)资料来源:企查查,华安证券研究所 大兴安岭地区黑河市齐齐哈尔市大庆市,44哈尔滨市牡丹江市鸡西市七台河市伊春市佳木斯市双
93、鸭山市鹤岗市绥化市Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 27/32 证券研究报告 图表图表 61 2021 年大兴安岭农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:年大兴安岭农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人(单位:%)大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东企业属性大股东企业属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 新华联控股有限公司新华联控股有限公司 18.00%民营 投资与资产管理 个人 吉林九台农村商业银行股份有限公司吉林九台农村商业银行股份有限公司 10.71%民营 商
94、业银行服务 个人 呼伦贝尔市兴隆物流有限公司呼伦贝尔市兴隆物流有限公司 9.90%民营 道路运输 个人 五大连池宝泉啤酒饮品有限责任公司五大连池宝泉啤酒饮品有限责任公司 9.00%民营 啤酒制造 个人 大兴安岭林业集团公司大兴安岭林业集团公司 6.43%国有 木材采运 国家林业和草原局 大兴安岭农工商联合公司大兴安岭农工商联合公司 6.43%国有 食品种植与销售 大兴安岭农工商公司 微神马科技(大连)有限公司微神马科技(大连)有限公司 3.36%民营 软件开发 个人 北安市金安粮油商贸有限公司北安市金安粮油商贸有限公司 3.00%民营 谷物、豆及薯类批发 个人 青岛田仓贸易有限公司青岛田仓贸易
95、有限公司 2.00%民营 再生物资回收与批发 个人 黑龙江北大荒农业股份有限公司黑龙江北大荒农业股份有限公司 1.57%国有 稻谷种植 农业农村部 资料来源:wind,华安证券研究所 从分支行与网点布局来看,大兴安岭农村商业银行作为农商行没有域外网点,在黑龙从分支行与网点布局来看,大兴安岭农村商业银行作为农商行没有域外网点,在黑龙江省共设有江省共设有 15 家分支机构及网点。家分支机构及网点。其中网点集中于大兴安岭地区。对外投资来看,大兴安岭农村商业银行对外投资公司共对外投资来看,大兴安岭农村商业银行对外投资公司共 7 家。家。对外投资的区域分别为黑龙江(4 家)、海南(3 家)。按对外投资行
96、业划分,大兴安岭农村商业银行投资公司的类型全为金融类。具体来看,大兴安岭农村商业银行共持有 4 家村镇银行股份,持股比例分别超过41.70%。另外,大兴安岭农村商业银行对外投资 3 家农商行。图表图表 63 大兴安岭农村商业银行大兴安岭农村商业银行 7 家对外投资企业及持股比例(单位:家对外投资企业及持股比例(单位:%)对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 祁东惠丰村镇银行股份有限公司祁东惠丰村镇银行股份有限公司 53.64%黑龙江甘南农村商业银行股份有限公司黑龙江甘南农村商业银行股份有限公司 9.87%海伦惠丰村镇银行股份有限公司海伦惠丰村镇
97、银行股份有限公司 51.43%哈尔滨农村商业银行股份有限公司哈尔滨农村商业银行股份有限公司 1.00%图表图表 62 大兴安岭农村商业银行分支机构与网点布局大兴安岭农村商业银行分支机构与网点布局(单位:家)(单位:家)资料来源:企查查,华安证券研究所 大兴安岭地区,15黑河市齐齐哈尔市大庆市哈尔滨市牡丹江市鸡西市七台河市伊春市佳木斯市双鸭山市鹤岗市绥化市Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 28/32 证券研究报告 临高惠丰村镇银行股份有限公司临高惠丰村镇银行股份有限公司 41.70%东方惠丰村镇银行股份有限公司东方惠丰村镇银行股份有限公司
98、 53.70%黑龙江塔河农村商业银行股份有限公司黑龙江塔河农村商业银行股份有限公司 20.00%资料来源:企业预警通,华安证券研究所 从资产增速角度来看,大兴安岭农村商业银行总资产增速自 2018 年起企稳回升,主要由贷款规模增长带动,2021 年资产增速达 7.4%。大兴安岭农村商业银行 2021 年总资产达 184 亿元,居于全国农商行第 245 位。拆解大兴安岭农村商业银行资产负债结构来看,2021 年资产投向中信贷占比 59.3%,较 20 年下滑 1.8pct,金融投资占比 22.9%,较 20 年上升 3.5pct。负债端中存款占比 82%,与 20 年基本持平。资料来源:Wind
99、,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 从资本充足率角度来看,2021 年大兴安岭农村商业银行核心一级资本充足率为11.26%,资本充足率为 13.32%。从净息差角度来看,2021 年大兴安岭农村商业银行净息差较上年有所回升,2021 年净息差为 2.41%,较上年上升 0.16pct。图表图表 64 大兴安岭农村商业银行总资产及增速(单位:亿元、大兴安岭农村商业银行总资产及增速(单位:亿元、%)资料来源:Wind,华安证券研究所 图表图表 65 大兴安岭农村商业银行资产结构(单位:大兴安岭农村商业银行资产结构(单位:%)图表图表 66 大兴安岭大兴安岭农商行存款占负债比重农商
100、行存款占负债比重(单位:(单位:%)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 29/32 证券研究报告 资料来源:Wind,公司公告,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 2021 年净利润增速年净利润增速较高较高,计提,计提 1.27 亿元减值准备。亿元减值准备。从净利润与拨备计提角度来看,2021 年大兴安岭农村商业银行净利润增速明显,增速为 22.58%。2020 年大兴安岭农村商业银行加大不良资产处置力度,2020 年计提拨备占营业收入比重为 30%,较上年上升12pct。2021 年计提减值准备达 1.27 亿元,占当年
101、营业收入比重的 22.48%。资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看,从不良率和拨备覆盖率来看,大兴安岭农村商业银行 2021 年不良率为 5.55%,拨备覆盖率为 49%。-80%-60%-40%-20%0%20%40%0 1 2 3 4 5 6 7 2000202021营业收入净利润营业收入增速(右)净利润增速(右)图表图表 67 大兴安岭农村商业银行资本充足率(单位:大兴安岭农村商业银行资本充足率(单位:%)图表图表 68 大兴安岭农村商业银行净息差(单位:大兴安岭农村商业银行净息差(单
102、位:%)图表图表 69 大兴安岭农村商业银行营业收入与净利润情大兴安岭农村商业银行营业收入与净利润情况(单位:亿元,况(单位:亿元,%)图表图表 70 大兴安岭农村商业银行减值准备计提情况(单大兴安岭农村商业银行减值准备计提情况(单位:位:亿元,亿元,%)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 30/32 证券研究报告 4 黑龙江银行黑龙江银行债还有哪些投资机会债还有哪些投资机会?黑龙江区域银行共存续债券黑龙江区域银行共存续债券 548.1 亿元。亿元。存量债券方面,截至 2022 年 8 月 8 日,黑龙江区域商业银行共存续债券 548.1
103、 亿元,其中哈尔滨银行发行金额 468.6 亿元、龙江银行发行金额 77.5 亿元,大兴安岭农商行发行金额 2 亿元。分债券类型来看,分债券类型来看,同业存单共计 386.1 亿元,永续债(哈尔滨银行)共计 110 亿元,二级资本债(龙江银行、大兴安岭银行)共计 52 亿元。现阶段黑龙江省无二级资本债未赎回案例。资料来源:Wind,华安证券研究所 资料来源:Wind,华安证券研究所 从到期赎回日上看,从到期赎回日上看,7 只银行债券到期日/下一行权日均晚于 2024 年。从从中债估值上看,中债估值上看,截至 2022 年 8 月 8 日,黑龙江省存续银行债券估价收益率均高于4.8%。其中哈尔滨
104、银行永续债估价均值为6.04%、龙江银行二级资本债估价均值为5.19%,大兴安岭农商行二级资本债估价均值为 5.36%。图表图表 71 大兴安岭农村商业银行不良率及拨备覆盖率(单位:大兴安岭农村商业银行不良率及拨备覆盖率(单位:%)资料来源:Wind,华安证券研究所 图表图表 72 黑龙江省银行存量债券:按发行人(单位:黑龙江省银行存量债券:按发行人(单位:亿亿元元)图表图表 73 黑龙江省银行存量债券:按债券类型(单位:黑龙江省银行存量债券:按债券类型(单位:亿元亿元)Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 31/32 证券研究报告 图表图
105、表 74 黑龙江省银行债券基本信息黑龙江省银行债券基本信息(单位:(单位:亿元、亿元、%,不包含同业,不包含同业存单存单)债券简称 存续金额 主体评级 赎回/到期日 发行人 估价收益率估价收益率 21 哈尔滨银行永续债哈尔滨银行永续债 80 AAA 2026-06-29 哈尔滨银行 5.99%21 哈尔滨银行永续债哈尔滨银行永续债 02 30 AAA 2026-11-16 哈尔滨银行 6.10%19 龙江银行二级龙江银行二级 02 15 AA+2024-12-05 龙江银行 5.09%21 龙江银行二级龙江银行二级 01 13 AA+2026-02-18 龙江银行 5.50%20 龙江银行二级
106、龙江银行二级 01 12 AA+2025-09-29 龙江银行 5.35%19 龙江银行二级龙江银行二级 01 10 AA+2024-04-25 龙江银行 4.83%18 大兴安岭农商二级大兴安岭农商二级 2 A+2028-12-07 大兴安岭农商行 5.36%资料来源:wind,华安证券研究所 从同业存单估价收益率来看,3 个月内、3-6 个月、6-9 个月、9-12 个月同业存单收益率均值分别为 1.9%、2.3%、2.6%、2.8%。5 风险提示风险提示 行业信用恶化带来的风险 图表图表 75 黑龙江区域银行同业存单收益率(单位:黑龙江区域银行同业存单收益率(单位:%)资料来源:Wind
107、,华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 32/32 证券研究报告 分析师与研究助理简介分析师与研究助理简介 分析师:分析师:颜子琦,华安固收首席分析师,新加坡南洋理工大学金融工程硕士,5 年卖方固收研究经验,曾供职于民生证券研究院、华西证券研究所。研究助理:研究助理:杨佩霖,华安固收研究助理,英国布里斯托大学理学硕士,1 年卖方固收研究经验,曾供职于德邦证券研究所。Table_Reputation 重要声明重要声明 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的执业态度、专业审慎
108、的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息,本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿,分析结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。免责声明免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国(不包括香港、澳门、台湾)提供。本报告中的信息均来源于合规渠道,华安证券研究所力求准确、可靠,但对这
109、些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下,本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利,不与投资者分享投资收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送,未经华安证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他
110、人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容,务必联络华安证券研究所并获得许可,并需注明出处为华安证券研究所,且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。Table_RankIntroduction 投资评级说明投资评级说明 以本报告发布之日起 6 个月内,证券(或行业指数)相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准,A 股以沪深 300 指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数
111、为基准;美国市场以纳斯达克指数或标普 500 指数为基准。定义如下:行业评级体系行业评级体系 增持未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;中性未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;减持未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;公司评级体系公司评级体系 买入未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上;增持未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%;中性未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;减持未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至;卖出未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上;无评级因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级。