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【研报】建筑装饰行业~兴业建谈之二十三：为什么在这一轮基建行情中涨的最好的是钢结构板块-20200316[22页].pdf

上传人：风亭

编号：9991

2020-07-31

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在本轮基建行情中，钢结构板块涨幅大幅领先、涨幅达 35.2%，鸿路钢构、杭萧钢构、东南网架、精工钢构，年初至今的涨幅分别为 44.29%、43.97%、33.76%、29.76%。历史行情复盘：每一轮基建行情，领涨板块各不相同。历史行情复盘：每一轮基建行情，领涨板块各不相同。2012 年，装饰板块领涨，龙头涨幅均翻倍，本轮行情延续 17 个月；2016 年，园林工程板块领涨，龙头涨幅超过 100%，本轮行情延续 14 个月；2018 年，勘察设计板块领涨，龙头涨幅超过 50%，本轮行情延续时间为 6 个月。逻辑复盘：年份不同、领涨板块不同，但上涨逻辑相同。（逻辑复盘：年份不同、领涨板块不同，但上涨逻辑相同。（1）行业层面：短期景气度高，行业长期成长逻辑明确。2012 年装饰行业 “大行业，小公司”，带来龙头的长期成长空间；2016 年 PPP 项目短期爆发式增长，PPP 模式长期渗透率逐渐提升；2018 年设计板块，短期基建投资力度加大，长期看集中度提升。（2）公司逻辑：新签订单高增长，在手订单充足，业绩持续高增长。）