1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2022 年 10 月 11 日 推荐推荐（维持）（维持）建材行业定期报告建材行业定期报告 中游制造/建材 水泥行业：水泥行业：供给供给收缩明显收缩明显，价格持续上行价格持续上行。本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为 1.6%。上涨地区主要集中在华东、中南和西南，幅度 30-60元/吨；价格回落区域为吉林和辽宁，下调 20-30 元/吨。9 月底，国内水泥市场需求量环比进一步提升，南方地区需求恢复相对较好，企业出货率普遍达到 8-9 成，个别地区可达正常水平；北方地区表现一般，企业出货率保持在 5-7 成不等。价格方面，受益于部分地区企

2、业错峰生产执行情况良好，供给收缩明显，加之煤炭等原燃材料价格上涨，企业生产成本增加，为在最后需求期提升盈利，企业积极推动价格恢复性上调。玻璃行业：库存玻璃行业：库存同比增加同比增加，价格，价格略有上涨略有上涨。周内，截至 9 月 29 日，国内浮法玻璃市场均价为 1679 元/吨，较9月22日涨 21 元/吨；周均价 1670 元/吨，环比上涨 0.72%，同比下降 44.41%。本周华北市场整体表现较好，中下游节前备货，多数生产企业产销超百，带动库存削减，价格多有所上调，沙河市场小板抬价幅度亦是连续上涨，大板成交重心亦缓慢上移。成本端，国内纯碱市场整体走势大稳小动，企业出货顺畅。产能方面，全

3、国浮法玻璃在产日熔量为 16.52 万吨，环比-0.42%。浮法玻璃企业开工率为 82.67%，产能利用率为 83.46%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存 7047.6 万重箱，环比-5.04%，同比+102.75%。玻纤行业：无碱纱价格持续疲软，电子纱价格震荡下行。玻纤行业：无碱纱价格持续疲软，电子纱价格震荡下行。本周无碱池窑粗纱市场行情主流价格持续疲软，生产厂家报盘价格低开震荡，随着新建产线陆续出纱，场内货源流通量处于高位，然而大型公共卫生事件以及全球经济衰退影响下，终端市场难有回暖，下游厂家盈利空间压缩，对原料拿货积极性不高，加剧厂家出货承压局面，拖拽玻纤市场成交氛围，实际成交可商

4、谈。各大下游谨慎观望情绪浓厚，个别厂家装置存降负减产预期，整体来看开工率震荡下行，对玻纤需求偏弱，新订单暂无显著增加，整体来看市场行情颓势难改，商家主动报盘积极性有限，交付前期订单为主。电子纱市场延续弱势，价格震荡下行。消费建材行业：消费建材行业：政策密集出台提振信心，地产链建材期待高弹性修复。政策密集出台提振信心，地产链建材期待高弹性修复。9月末，央行、银保监会、财政部、税务总局等多部门接连发布多条重磅政策公告：1）2023 年底前居民换购住房可享个税退税优惠；2）央行决定，自 10/1 起，下调首套个人住房公积金贷款利率 0.15 个百分点，5 年以下（含5 年）和 5 年以上利率分别调整

5、为 2.6%和 3.1%；3）阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限，符合条件的城市政府，可自主决定在 2022 年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。节前政策密集出台，并在 5 月基础上实施年内第二次首套房利率调降，有利于降低购房成本、促进房地产销售恢复。短期内，保交楼对竣工的提振作用逐渐见效，当前仍以推荐竣工端建材品类为主；但考虑停工楼盘中优质存量有限，难以支撑中长期竣工修复，若此次房地产政策能切实提振房地产销售、修复地产链信心，叠加计提风险逐渐出清、成本端压力边际改善，看好地产链条建材品类具备较大的弹性。投资建议：投资建议：伟星新材、北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎、科

6、顺股份、亚士创能、东鹏控股、科达制造、豪美新材、志特新材。风险提示：风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨。动力价格大幅上涨。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）104 2.2 总市值（亿元）10255 1.4 流通市值（亿元）8436 1.3 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-7.0-13.6-19.7 相对表现 2.1-1.5 4.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、建材行业定期报告基建链实物需求改善，保交楼促进地产链筑底2022-09-25 2、建材行业定期

7、报告保交楼推进竣工改善，关注地产后周期品类2022-09-18 3、建材行业定期报告建材十四五规划发布，低碳转型加速行业出清2022-09-11 郑晓刚郑晓刚 S08 袁定云袁定云 研究助理 -30-20-1001020Oct/21Jan/22May/22Sep/22(%)建材沪深300政策政策提振信心，关注地产链建材修复弹性提振信心，关注地产链建材修复弹性 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文正文目录目录 一、本周核心观点.5 1、传统建材本周观点.5 2、消费建材本周观点.5 3、重点推荐个股.5 二、本周行业动态.7 1、宏观.7 2、产业链要闻.7 3、

8、建材行业要闻.8 4、水泥行业一周回顾.8 5、玻璃行业一周回顾.12 6、玻纤市场一周回顾.14 7、消费建材成本跟踪.15 三、一周市场回顾.16 1、建材行业表现.16 2、个股涨跌一览.17 四、本周公司动态.19 1、龙泉股份：公开挂牌转让全资子公司盛世物业 100%股权，底价 2.59 亿元.19 2、旗滨集团：调整事业合伙人持股计划，目前 43 人持有 7191.94 万份.19 3、旗滨集团：实施第四期员工持股计划，规模不超过 2747 万股.19 4、旗滨集团：公司将 7 万元可转换公司债券转为 A 股股票，占总股本 0.000217%.19 5、悦心健康：向全资子公司划转资

9、产增资 2.96 亿元.19 6、悦心健康：对全资子公司技改投资 2600 万元并进行资产处置.19 7、再升科技：公开发行可转换公司债券 5.10 亿元，共计 51 万手.20 8、天山股份：2022 年公开发行总额 20 亿元公司债券，期限为 3 年期.20 9、博闻科技：保山永昌将 1553 万股无偿划转至保山智源，占总股本 6.58%.20 10、海螺新材：子公司海螺环境投资 8000 万元建设海螺资源综合利用科技有限公司.20 11、海南发展：子公司三鑫科技中标 5.12 亿元项目，占上年营收 11.72%.20 12、上峰水泥：公司成立私募投资基金璞达创投，首个项目投资 1 亿元.

10、20 13、宏和科技：全资子公司黄石宏和获得政府补助 1000 万元.20 14、华塑控股：向宏泰集团申请借款 1 亿元展期 1 年，构成关联交易.20 RVcZqUaXfYjUpPnNpN9P9R9PsQqQnPnPeRpOrRiNoPnM8OnMoOwMnPoOuOnPzQ 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 15、金刚玻璃：控股子公司金刚羿德签订日常经营重大采购合同.21 16、金刚玻璃：控股子公司金刚羿德收购欧昊电力 100%股权，构成关联交易.21 17、科顺股份：向不特定对象发行可转换公司债券，规模不超过 22 亿元.21 18、公元股份：公司实控人之一的一致行动人减持 73

11、5 万股，占总股本 0.6%.21 19、立方数科：公司为第一期员工持股计划购入 440.69 万股，占总股本 0.69%.21 20、旗滨集团：公司将 7 万元可转换公司债券转为 A 股股票，占总股本 0.000217%.21 图表图表目录目录 图 1：全国水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.11 图 2：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）.11 图 3：华北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.11 图 4：东北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.11 图 5：华东水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.11 图 6：中南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.11 图 7：西南水

12、泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 8：西北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 9：全国水泥库容比（%）.12 图 10：主要区域玻璃价格对比（元/吨）.13 图 11：全国玻璃均价历年比较（元/吨）.13 图 12：重质纯碱均价（元/吨）.13 图 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计（元/吨）.13 图 14：无碱玻璃纤维纱均价（元/重箱）.14 图 15：缠绕直接纱均价（元/重箱）.14 图 16：电子纱均价（元/重箱）.14 图 17：PVC、PPR、HDPE 全国均价走势（元/吨）.15 图 18：国内废纸全国均价走势（元/吨）.15 图 19：国内沥青价格走

13、势（元/吨）.15 图 20：全国 LNG 市场价走势（元/吨）.15 图 21：国内钛白粉均价走势（元/吨）.15 图 22：全国环氧树脂均价走势（元/吨）.15 图 23：本周各行业表现比较.16 敬请阅读末页的重要说明 4 行业定期报告 图 24：本周大盘与建材行业表现比较.16 图 25：本周建材各子行业表现.16 图 26：各行业最新 PE（2022，整体法）.17 图 27：建材子行业最新 PE（2022，整体法）.17 表 1：全国水泥市场价格变动情况.8 表 2：建材行业公司本周、月及年涨跌排序.17 敬请阅读末页的重要说明 5 行业定期报告 一、本周核心观点一、本周核心观点

14、1、传统建材本周观点、传统建材本周观点 水泥行业：水泥行业：供给供给收缩明显收缩明显，价格持续上行价格持续上行。本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为 1.6%。上涨地区主要集中在华东、中南和西南，幅度 30-60 元/吨；价格回落区域为吉林和辽宁，下调 20-30 元/吨。9 月底，国内水泥市场需求量环比进一步提升，南方地区需求恢复相对较好，企业出货率普遍达到 8-9 成，个别地区可达正常水平；北方地区表现一般，企业出货率保持在 5-7 成不等。价格方面，受益于部分地区企业错峰生产执行情况良好，供给收缩明显，加之煤炭等原燃材料价格上涨，企业生产成本增加，为在最后需求期提升盈利，企业积极推动

15、价格恢复性上调。玻璃行业：玻璃行业：库存库存同比增加同比增加，价格，价格略有上涨略有上涨。周内，截至 9 月 29 日，国内浮法玻璃市场均价为 1679 元/吨，较 9 月 22 日涨 21 元/吨；周均价 1670 元/吨，环比上涨 0.72%，同比下降 44.41%。本周华北市场整体表现较好，中下游节前备货，多数生产企业产销超百，带动库存削减，价格多有所上调，沙河市场小板抬价幅度亦是连续上涨，大板成交重心亦缓慢上移。成本端，国内纯碱市场整体走势大稳小动，企业出货顺畅。产能方面，全国浮法玻璃在产日熔量为 16.52 万吨，环比-0.42%。浮法玻璃企业开工率为 82.67%，产能利用率为 8

16、3.46%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存 7047.6 万重箱，环比-5.04%，同比+102.75%。玻纤行业：玻纤行业：无碱纱价格无碱纱价格持续疲软持续疲软，电子纱价格震荡，电子纱价格震荡下行下行。本周无碱池窑粗纱市场行情主流价格持续疲软，生产厂家报盘价格低开震荡，随着新建产线陆续出纱，场内货源流通量处于高位，然而大型公共卫生事件以及全球经济衰退影响下，终端市场难有回暖，下游厂家盈利空间压缩，对原料拿货积极性不高，加剧厂家出货承压局面，拖拽玻纤市场成交氛围，实际成交可商谈。各大下游谨慎观望情绪浓厚，个别厂家装置存降负减产预期，整体来看开工率震荡下行，对玻纤需求偏弱，新订单暂无显著增

17、加，整体来看市场行情颓势难改，商家主动报盘积极性有限，交付前期订单为主。电子纱市场延续弱势，价格震荡下行。2、消费建材本周观点、消费建材本周观点 政策密集出台提振信心，地产链建材期待高弹性修复。政策密集出台提振信心，地产链建材期待高弹性修复。9 月末，央行、银保监会、财政部、税务总局等多部门接连发布多条重磅政策公告：1）2023 年底前居民换购住房可享个税退税优惠；2）央行决定，自 10/1 起，下调首套个人住房公积金贷款利率 0.15 个百分点，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上利率分别调整为 2.6%和 3.1%；3）阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限，符合条件的城市政府，可自主决

18、定在 2022 年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。节前政策密集出台，并在 5 月基础上实施年内第二次首套房利率调降，有利于降低购房成本、促进房地产销售恢复。短期内，保交楼对竣工的提振作用逐渐见效，当前仍以推荐竣工端建材品类为主；但考虑停工楼盘中优质存量有限，难以支撑中长期竣工修复，若此次房地产政策能切实提振房地产销售、修复地产链信心，叠加计提风险逐渐出清、成本端压力边际改善，看好地产链条建材品类具备较大的弹性。3、重点推荐个股、重点推荐个股 伟星新材：伟星新材：敦行致远，同心圆战略推动成长。环保要求提升，龙头全国化产能和渠道布局下，规模优势凸显，塑料管材行业集中度持续

19、提升。毛坯房+二手房+自有住宅翻新保障 C 端需求。海绵城市/地下综合管廊建设/美丽乡村等政策保障 B 端需求。公司为塑料管道零售龙头，管理层高度重视风险控制第一和长期可持续增长，现金流维持高质量。“产品+服务”的模式和扁平化的渠道使得公司拥有很强的渠道把控力，是促使同心圆模式有效推进的核心因素，考虑到渗透率（户数）和配套率（户单价）尚有提升空间，同心圆战略将在中长期保障公司的成长动能。加紧“系统集成”模式的推进，有助于提高盈利中枢。我们预计公司2022-2023年EPS分别为0.88元、1.07元，对应PE分别为23.41x，敬请阅读末页的重要说明 6 行业定期报告 19.25x，维持“强烈

20、推荐”投资评级。北新建材：北新建材：一体两翼发展，石膏板巨头开拓新赛道。受政策对环保绿色建筑催化和消费者对家装要求提高的影响，我国石膏板单平和人均消费量呈现显著上升的趋势。我国石膏板行业集中度较高，随着供给侧改革持续推进+龙头优势巩固，集中度将进一步提升。公司继续推进“一体两翼，全球布局”战略，石膏板主业多品牌覆盖全市场，成本优势和强定价权显著，市占率稳步提升。防水业务、砂浆涂料业务仍为“两翼”，防水业务依托公司现有客户和渠道资源获得快速发展，砂浆涂料业务仍在加紧布局。轻钢龙骨与石膏板的配套率提升有望增收。我们预计公司 2022-2023年 EPS 分别为 2.38 元、2.85 元，对应 P

21、E 分别为 10.11x、8.44x，维持“强烈推荐”评级。东方雨虹：东方雨虹：优质防水龙头，大变革迎来大机遇。防水仍是消费建材中较优赛道，地产+基建+市政旧改每年提供超 2000亿元市场空间。此外，随着光伏屋面一体化的快速推进，光伏屋顶渗漏问题亟待解决，结合前期行业提标，对施工能力和高分子防水材料要求提高，将加速行业集中度提高。公司逐渐加码旧改、城市更新等建筑修缮业务和高铁、机场和水利设施等基建防水业务，未来非房业务收入占比有望提高。此外，公司深耕 TPO 柔性屋面系统近十年，具备较成熟的光伏屋顶配套系统和工程实践经验，未来有望乘 BIPV 东风。我们预计公司 2022-2023 年 EPS

22、 分别为 1.53 元、2.02 元，对应 PE 分别为 17.24x、13.05x，维持评级“强烈推荐”。蒙娜丽莎蒙娜丽莎：陶瓷薄板推行先锋，产能扩张加速成长。目前瓷砖行业龙头纷纷扩产以提升市场份额，环保政策趋严加速推动行业集中度提升。公司是定位中高端的建筑陶瓷龙头企业，注重研发投入，岩板等新产品领先同行，品牌具备高附加值。公司 B、C 端业务同步向好，并将继续加码经销渠道布局，新增 C 端门店拓展空白市场。随着公司广西藤县和广东西樵产能陆续释放、并购的江西高安子公司经营效益提升，规模效应有望加强。我们预计公司 2022-2023 年EPS 分别为 0.03 元、1.57 元，对应 PE 为

23、 493.67x、9.43x，维持“强烈推荐”评级。科顺股份科顺股份：防水行业第二龙头，强化业绩韧性护航发展。防水行业属于典型的大市场小企业行业，地产集中度不断提升，集采助力 B 端业务发展。防水行业提标与 BIPV 发展将在中长期为防水材料（尤其是高分子防水材料）提供需求增量，并促进行业集中度提高。公司为防水第二龙头，受益于行业集中提速+地产/基建防水支撑，业绩维持稳健增长。公司自建产能夯实主业结合高员工激励机制，助力实现双百亿收入目标，新增安徽基地将进一步完善华东产能布局，促进业绩释放；收购丰泽股份进军减隔震蓝海市场，有望成为新的业绩增长点。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分

24、别为 0.76 元、1.00 元，对应 PE 分别为 12.53x、9.52x，维持评级“强烈推荐”。亚士创能：亚士创能：优质涂料龙头重回成长轨迹。当前工程建筑涂料行业集中度较低，但梯队逐渐分化，头部企业以立邦、三棵树、亚士创能鼎立，并和腰部企业差距渐远。由于垫资模式，外资品牌逐渐退出，国产龙头市占率快速提升。公司为外墙涂料和建筑保温材料龙头。B 端业务优势显著，服务能力突出，加码小 B 渠道+内墙涂料新零售模式有助于开拓家装涂料市场。公司在行业景气底部完成降本提效和内部管理制度优化，有助于中长期可持续发展，未来随着公司渠道布局完善+产能有序投放+需求边际改善，我们认为公司业绩或展现较大弹性。

25、我们预计 2022-2023 年 EPS 为0.27 元、0.64 元，对应 PE 分别为 30.37x、12.81x，维持“强烈推荐”评级。科达制造科达制造：机械通用化+海外建材+锂电材料，三块版图持续扩张。公司为亚洲第一、全球第二大的建筑陶瓷机械装备供应商，并逐渐完善建材机械、海外建材、锂电材料三大主业版图布局。海外建材方面，由“非洲建筑陶瓷”向“陶瓷+洁具+玻璃”的海外“大建材”战略发展，并继续依托建陶渠道快速渗透市场，料将受益于非洲基建红利获得快速发展。锂电材料方面，蓝科锂业突破电池级碳酸锂，自营负极材料产能亦在有序投建，与贝特瑞达成深度合作，未来有望成为国内东南市场重要的负极材料供应

26、商。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 2.61 元、3.13 元，对应 PE分别为 6.41x、5.35x，维持“强烈推荐”评级。东鹏控股东鹏控股：品类齐全渠道占优，陶瓷龙头再展鹏翼。环保政策趋严和能耗双控将加速瓷砖行业低端冗余产能加速出清，行业集中度有所提高。公司是建筑陶瓷和卫浴洁具行业规模最大的龙头企业之一，多年为网络渠道销售冠军，并率先推出“墙面岩板”概念，零售优势显著；基于瓷砖主业发展洁具、木地板、硅藻泥等产品，品类多元化满足用户一站式“1+N”整装需求。全国性的产能布局和独创的经销共享仓模式保障公司优质的供应链交付能力，试点“产品+服务”的包铺贴模式有助于提升品牌

27、美誉度。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.64 元、0.77 元，对应 PE 为12.19x、10.13x，维持“强烈推荐”评级。豪美新材：豪美新材：铝材龙头转型升级，聚焦系统门窗和汽车轻量化。公司作为铝型材龙头，战略转型提升高端铝材结构占比，敬请阅读末页的重要说明 7 行业定期报告 募资扩大自有产能，高毛利率的汽车轻量化铝型材和系统门窗业务有望贡献业绩增量。我国新能源车景气度较高，未来随着研发投入实现转化、自有产能释放，汽车轻量化业务有望快速增长，公司量产能力有效提升。贝克洛品牌力强，系统门窗业务毛利率高，依托现有建筑用铝型材产能和新增产能有望快速发展。我们预计公司

28、2022-2023 年 EPS 分别为 0.66 元、1.39 元，对应 PE 分别为 20.32x、9.65x，维持“强烈推荐”评级。志特新材：志特新材：华南铝模龙头，租赁业务占优。公司专注于铝模租赁业务，研发专利和信息系统保障租赁业务的全流程服务能力，产能扩张强化响应能力和规模效应，成本优势显著，后续扩产有助于市占率提升。行业层面重点关注铝模渗透率提升带来的需求扩张，以及市场集中度提升；公司层面关注志特新材的铝模租赁业务的成本优势、规模扩张，通过全国化产能布局、内部管理和信息化技术强化终端响应和服务能力，以及防护平台和 PC 件业务贡献业绩增量。由于铝价影响较大，公司收入确定性强于利润确定

29、性。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 1.27 元、1.70 元，对应 PE 为 27.93x、20.86x，维持“增持”评级。二、本周行业动态二、本周行业动态 1、宏观宏观 1）7 月份，债券市场共发行各类债券月份，债券市场共发行各类债券 48590.3 亿元。亿元。国债发行 10535.8 亿元，地方政府债券发行 4063.1 亿元，金融债券发行 7629.6 亿元，公司信用类债券发行 11386.9 亿元，信贷资产支持证券发行 97.4 亿元，同业存单发行 14645.0亿元。（证券日报网）2）9 月 26 日，中国人民银行发布消息称，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎

30、管理，央行决定自央行决定自 2022 年年 9 月月 28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 0 上调至上调至 20%。（证券日报网）3）据工业和信息化部，自党的十八大以来，我国制造业重大生产力布局调整优化取得积极成效，产业集聚集群发展水平加速提升，今年上半年，今年上半年，25 个先进制造业集群完成产值个先进制造业集群完成产值 6.2 万亿元，较去年同期增长万亿元，较去年同期增长 6.1%。（人民日报网）4）8 月 24 日，工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局等三部门发布关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知，要求各地方部门围绕碳达峰要求各地

31、方部门围绕碳达峰碳中和战略目标，科学规划和管理本地区光伏产业发展，积极稳妥有序推进全国碳中和战略目标，科学规划和管理本地区光伏产业发展，积极稳妥有序推进全国光伏市场建设。光伏市场建设。（证券日报网）5）为支持新能源汽车产业发展，财政部、国家税务总局、工业和信息化部日前联合发布公告，明确将今年底到期的明确将今年底到期的新能源汽车免征车辆购置税政策，延续实施至明年底。新能源汽车免征车辆购置税政策，延续实施至明年底。今年 1 至 7 月，新能源汽车免征车辆购置税 406.8 亿元，同比增长 108.5%，其中 7 月份免征车购税 71.7 亿元，同比增长 119.1%。（中国政府网）2、产业链要闻、

32、产业链要闻 1）为支持新能源汽车产业发展，财政部、国家税务总局、工业和信息化部日前联合发布公告，明确将今年底到明确将今年底到期的期的新能源汽车免征车辆购置税政策，延续实施至明年底。新能源汽车免征车辆购置税政策，延续实施至明年底。今年 1 至 7 月，新能源汽车免征车辆购置税 406.8 亿元，同比增长 108.5%，其中 7 月份免征车购税 71.7 亿元，同比增长 119.1%。（中国政府网）2）8 月 24 日，工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局等三部门发布关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知，要求各地方部门围绕碳达峰碳中和战略目标，科学规划和管理本地区光伏产业发展，积极稳妥有序推

33、进全国要求各地方部门围绕碳达峰碳中和战略目标，科学规划和管理本地区光伏产业发展，积极稳妥有序推进全国光伏市场建设。光伏市场建设。（证券日报网）3）国家统计局近日发布的建筑业高质量大发展 强基础惠民生创新路报告显示，党的十八大以来，中国建筑业创新驱动和绿色发展持续发力。数据显示，全国新建绿色建筑面积从全国新建绿色建筑面积从 2012 年的年的 400 万平方米增长到万平方米增长到 2021 年的年的 20 多多亿平方米。亿平方米。2021 年，城镇新建绿色建筑面积占比达年，城镇新建绿色建筑面积占比达 84%，获得绿色建筑标识项目累计达，获得绿色建筑标识项目累计达 2.5 万个。万个。（中国政府网

34、）4）9 月 5 日，四川省甘孜州泸定县发生 6.8 级地震，造成人员伤亡和财产损失。9 月 30 日，国家发展改革委下达中国家发展改革委下达中 敬请阅读末页的重要说明 8 行业定期报告 央预算内投资央预算内投资 7000 万元，专项用于四川泸定万元，专项用于四川泸定 6.8 级地震灾区基础设施和公共服务设施灾后恢复重建级地震灾区基础设施和公共服务设施灾后恢复重建。3、建材行业要闻、建材行业要闻 1）9 月 26 日上午，四川省 2022 年第三季度重大项目现场推进活动在成都隆重举行。其中，高速公路开工项目高速公路开工项目 10个、个、935 公里、总投资公里、总投资 2198.7 亿元，亿元

35、，开工高速公路项目数量、投资额度创四川交通历次集中开工之最。（百年建材网）2）为积极响应国家“双碳”战略，践行新发展理念，推动集团产业转型以及低碳绿色发展，进一步完善海螺投资产业布局。9 月 22 日上午，安徽海螺材料科技股份有限公司、中国建材下属北方水泥有限公司与葫芦岛经济开发区签署水安徽海螺材料科技股份有限公司、中国建材下属北方水泥有限公司与葫芦岛经济开发区签署水泥和混凝土外加剂项目投资协议。泥和混凝土外加剂项目投资协议。（百年建筑网）3）9 月 26 日，华新（阳新）亿吨机制砂石项目一期投产华新（阳新）亿吨机制砂石项目一期投产仪式在湖北省黄石市阳新县滨江工业园举行，标志着全球在建最大机制

36、砂石基地开始运营。此次投产的为一期项目，产能 5000 万吨/年。亿吨机制砂石项目总投资亿吨机制砂石项目总投资 100 亿元，厂亿元，厂区占地区占地 1800 余亩。余亩。（百年建筑网）4）新版水泥单位产品能源消耗限额标准将于新版水泥单位产品能源消耗限额标准将于 2022 年年 11 月月 1 日正式实施。日正式实施。与 2012 版相比，新版标准在熟料单位产品综合能耗、煤耗、电耗限值等方面都明显收紧。同时，根据绍兴市严格能效约束推动重点领域节能降碳工作实施方案中明确的到 2025 年力争重点领域达到能效标杆水平产能比例为 100%有关要求，相关水泥企业要抓紧实施能效提升技术改造，避免由于能耗

37、不达标而被淘汰。（百年建筑网）5）百年建筑调研全国 250 家水泥生产企业数据显示：9 月月 20 日日-9 月月 26 日，水泥企业出库量日，水泥企业出库量 898.25 万吨，环比上万吨，环比上升升 4.64%，出库量达年内最高点。，出库量达年内最高点。多地价格陆续通知上涨，刺激下游拿货补库；另外节前部分工地赶工，需求增加。总体来看基建稳步提升、房地产稍有改善、市政继续发力、民用略有提升。（百年建筑网）6）9 月月 22 日日-9 月月 28 日期间，混凝土平均产能利用率为日期间，混凝土平均产能利用率为 16.78%，周环比上升，周环比上升 0.68 个百分点，低于去年同期个百分点，低于去

38、年同期 3.42个百分点。个百分点。本轮周期内国内天气条件良好，加之越发临近年底，现有项目逐步进入赶工阶段，另外政府项目资金填充后，新市政工程项目启动，旧项目回款有所保障，成为混凝土企业优先供应项目。另外，国内房市政策层出不穷，恒大等龙头房企也在积极为保交楼努力，整体房建项目进度也有一定提速，因此混凝土市场需求增加，混凝土产能利用率增速扩大。（百年建筑网）4、水泥行业一周回顾、水泥行业一周回顾 本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为 1.6%。上涨地区主要集中在华东、中南和西南，幅度 30-60 元/吨；价格回落区域为吉林和辽宁，下调 20-30 元/

39、吨。9 月底，国内水泥市场需求量环比进一步提升，南方地区需求恢复相对较好，企业出货率普遍达到 8-9 成，个别地区可达正常水平；北方地区表现一般，企业出货率保持在 5-7 成不等。价格方面，受益于部分地区企业错峰生产执行情况良好，供给收缩明显，加之煤炭等原燃材料价格上涨，企业生产成本增加，为在最后需求期提升盈利，企业积极推动价格恢复性上调。表表 1：全国水泥市场价格变动情况：全国水泥市场价格变动情况 省份省份 价格变动情况价格变动情况 华北地区华北地区 水泥价格继续推涨水泥价格继续推涨。京津冀 京津冀地区水泥企业再次公布价格上调 50 元/吨，熟料价格上调 30 元/吨，因煤炭等原材料价格不断

40、攀升，水泥生产成本大幅增加，加之前期价格上调落实欠佳，为完成全年利润目标，企业再次推动价格上调；考虑到价格上涨幅度较大，且国庆假期临近，实际执行幅度或有折扣。山西 太原地区水泥企业公布价格上调 30-50 元/吨，受大气污染防治影响，太原地区水泥企业熟料生产于10 月 15 日至 12 月 31 日期间停产，后期市场供应大幅减少，且煤炭等原材料价格上涨，企业为提升运营质量，继续推涨价格，目前市场需求表现清淡，企业发货在 5 成左右，价格具体落实情况待跟踪。长治、晋城等地区水泥价格上调 30 元/吨，市场需求表现一般，企业日出货在 5-7 成，受周边价格上涨带动，本地企业涨价意愿强烈。东北地区东

41、北地区 水泥价格继续下行水泥价格继续下行。敬请阅读末页的重要说明 9 行业定期报告 辽宁 沈阳、辽阳地区水泥价格继续下调 30-40 元/吨，主流出厂价降到 270-280 元/吨，价格持续回落原因：一是企业南下量基本停滞，且本地市场需求进入最后需求期，也未见明显提升迹象，企业出货量仍在4-6 成；二是企业在 8 月份集中停产后，9 月份生产线自由发挥，库存持续高位，部分企业为增加销量，不断降价促销，其他企业陆续跟进。吉林长春、吉林地区水泥价格下调 20 元/吨，价格下调主要是受辽宁低价水泥冲击影响，为稳定客户，本地企业陆续跟降，水泥需求相对稳定，企业发货环比无明显变化。若 10 月份东北地区

42、企业仍无错峰生产计划出台，价格将会继续回落。华东地区华东地区 水泥价格持续上涨。水泥价格持续上涨。江苏 南京、镇江、扬州、淮安、宿迁等地区水泥价格上调 30 元/吨，下游工程项目和搅拌站开工率提升，水泥需求较前期继续增加，南京和镇江地区企业发货达到 9 成或产销平衡，苏北地区企业日出货在 8成左右，同时煤炭等原材料价格居高不下，水泥生产成本增加，为提升盈利，企业再次上调价格。苏锡常地区水泥价格上调后平稳，市场需求继续小幅提升，多数企业发货能达 9 成或产销平衡，个别企业出货在 8 成，库存中等水平，据反馈，前期价格上调有个别企业未完全执行到位，实际落实 20元/吨。浙江 杭州地区水泥价格继续上

43、调 10 元/吨，价格上涨主要是本地价格略偏低于周边市场，企业小幅补涨一轮，嘉兴、绍兴地区水泥价格平稳，市场需求相对稳定，企业发货保持在 8-9 成，库存中高位。金建衢地区水泥价格上调后稳定，国庆节前期，重点工程项目赶工，水泥需求环比提升 10%左右，企业发货能达 9 成或产销平衡，同时受益于错峰生产，企业库存均降至中低位。甬温台地区水泥价格平稳，市场需求旺季，水泥需求表现良好，企业发货在 9 成左右，库存呈下降趋势。安徽 合肥和巢湖地区水泥价格上调后平稳，市场需求表现稳定，企业发货在 8-9 成，水泥库存中等水平，熟料库存略偏高，由于煤炭等原材料生产成本持续攀升，预计后期水泥价格将继续上行。

44、安庆、马鞍山地区水泥企业公布价格上调 20-30 元/吨，进入传统旺季，市场需求略有提升，企业发货在 8 成左右，库存无压力，随着周边地区水泥价格上调，本地企业积极跟涨。芜湖、铜陵地区水泥价格上调后平稳，天气持续晴好，市场需求表现较好，企业日日出货基本能达产销平衡，库存中等水平。江西 南昌和九江地区水泥价格趋强，市场需求量环比略有恢复，且赣江水位下降，外来水泥进入量减少，本地企业出货量提升至 7-8 成，短期库存仍高位运行。赣东北上饶和赣南地区水泥价格暂稳，疫情管控逐步解除，工程项目和搅拌站恢复正常施工，水泥需求环比提升，企业发货增至 8 成左右。据了解，江西地区水泥企业计划十一期间再次推动价

45、格上涨，预计幅度 15-30 元/吨，与此同时，企业将在 10 份继续增加错峰生产，预计时长为 6-7 天。福建 福州地区水泥企业公布价格上调 20 元/吨，由于煤炭等原材料价格持续上涨，水泥生产成本增加，为改善盈利，企业积极推动价格上调，市场需求表现一般，企业发货在 7-8 成，库存中高位，为促使价格上调落实到位，企业计划 10 月份继续执行错峰生产 10 天。10 月 1 日起，宁德、龙岩和厦漳泉地区水泥企业计划同幅度跟涨，市场需求环比提升 5%-10%，企业日出货在 7-8 成，受益于错峰生产，库存降至 50%-60%。山东 山东地区水泥企业陆续公布价格上调 30-40 元/吨，价格上调

46、主要是前期价格上涨落实情况欠佳，随着煤炭价格上调，水泥生产成本再次攀升，为维持盈利稳定，企业再次尝试推涨价格，总体需求相对稳定，企业发货在 6-8 成，库存 50%-60%。受国庆假期影响，部分管控地区水泥需求或将减弱，预计价格落实幅度会有所收窄。菏泽地区水泥价格未完全落实到位，市场需求稳定，企业日出货在 7 成左右，由于河南地区价格上调有回落情况，本地价格上涨落实难度加大。中南地区中南地区 价格继续上涨价格继续上涨 广东 珠三角和粤北地区水泥价格上调 20-30 元/吨，熟料价格上调 10 元/吨，价格上调原因：一是广西错峰生产执行情况较好，且受西江水位下降影响，进入广东水泥量减少，广东本地

47、企业出货量较好，基本实现产销平衡，甚至销大于产；二是区域内价格水平偏低，随着煤炭等原材料价格上涨，为增加利润，企业持续上调价格。、粤西湛江地区水泥价格上调 40 元/吨，粤东梅州和潮汕地区上调 10-20 元/吨，熟料价格上调 10 元/吨。价格上涨主要是受周边地区涨价带动，为提升运营质量，本地企业积极跟涨，市场需求表现一般，企业发货在 7-8 成。广西 南宁、贵港、玉林和百色等地区水泥企业再次公布价格上调 30-40 元/吨，此前价格水平偏低，随着煤炭成本不断上涨，水泥企业亏损加剧，为了促使价格上涨落实到位，四季度水泥企业计划执行错峰生产 35 天，截至目前，广西地区已有 90%以上的熟料生

48、产线停产，支撑价格持续上行。市场需求方面，受涨价氛围带动，下游企业备货积极性提升，企业发货增至 8-9 成，个别企业甚至能达产销平衡。桂林地区水泥价格上调 20-30 元/吨，价格上调主要是受周边地区价格上涨带动，以及水泥生产成本不断上升影响，企业涨价意愿强烈，目前市场需求相对稳定，企业发货保持在 8 成左右。敬请阅读末页的重要说明 10 行业定期报告 湖南 湖南地区水泥企业再次上调价格 20-50 元/吨，其中长株潭、娄邵地区部分企业周内两轮上调，累计幅度 50-80 元/吨，其他企业计划十月初跟进，价格持续上调原因：一是 9 月份错峰生产执行情况较好，库存下降，并且企业计划 4 季度增加错

49、峰生产 25 天，市场供应减少，对价格上涨提供有力支撑；二是受煤炭等原材料价格上涨影响，企业利润空间不断被压缩，为改善经营状况，企业积极推涨价格。下游需求变化不大，企业出货维持在 6-8 成水平。湖北 武汉地区水泥价格上调 20 元/吨。价格上调原因，一方面，前期价格不断回落，价格跌至低位，成本不断增加，企业利润微薄。另一方面长江“汛期反枯”船舶通行受限，外来低价水泥进入量大幅减少，企业出货环比提升 10%-20%，达到 9 成左右。此外，长江上下游地区水泥价格均有上涨，湖北地区企业跟进上调。据了解，武汉和鄂东地区各水泥企业对后期错峰生产事宜尚未达成一致，价格上涨幅度和持续性可能不及外围地区。

50、鄂西荆门、荆州以及宜昌等地区水泥价格上调 30-50 元/吨，市场需求表现良好，企业日发货普遍在8-9 成，另外煤炭等原燃材料价格上调，水泥生产成本增加，为改善经营状况，企业大幅上调价格，为促使价格落实到位，企业计划增加错峰生产 10 天，已陆续开始执行。河南 河南地区水泥企业继续推涨价格 30 元/吨，前期价格上调 50 元/吨，因个别企业抢占市场份额，导致价格出现回落，为防止价格继续回落，各企业再次推涨，据了解，10 月 8 日至 10 月 22 日，省内水泥企业增加错峰生产 15 天，若能执行到位，随着供给端大幅减少，将对价格上调起到支撑作用。需求方面：郑州、新乡等地区下游需求环比变化不

51、大，企业综合出货 6-7 成水平；安阳区域疫情解除，下游需求集中释放，企业出货阶段性增至 7-8 成；平顶山部分区域受疫情影响，道路管制严格，水泥需求基本停滞；驻马店、南阳等地区企业出货 7 成左右，库存均在高位运行。西南地区西南地区 水泥价格大幅推涨水泥价格大幅推涨 四川 成德绵地区袋装水泥价格下调 30-80 元/吨，价格下调主要是前期散装价格下调后，袋散价差增大，且外围袋装水泥开始进入，为稳定客户，企业大幅下调袋装价格。绵阳地区疫情反复，局部地区静态管控，市场需求不温不火，企业日出货在 7 成左右，库存普遍高位运行。达州、广安等地区水泥价格上调 60 元/吨，价格上涨主要是煤炭等原材料上

52、调，企业利润空间被压缩，以及重庆地区水泥价格上涨带动，本地企业积极跟涨。重庆 主城、渝东北、渝东南等地区水泥企业推涨价格 40-60 元/吨，价格上调原因：一是 9 月 25-10 月 10日期间，区域内企业执行错峰生产 15 天，目前各企业执行情况较好，市场供应减少；二是价格处于相对偏低水平，随着煤炭等原材料价格继续上涨，水泥生产成本增加，为提升运营质量，企业积极推动价格上调。需求方面：前半周雨水天气影响，企业出货阶段性减弱，后半周天气好转，企业出货也仅恢复至 6-8 成，短期库存仍在高位运行，由于上涨幅度较大，具体执行幅度待跟踪。云南 昆明、丽江地区部分水泥企业公布价格上调 30 元/吨，

53、价格上调原因：一是下半年降雨量不及同期水平，水电发挥不足，电力供应紧张，部分地区水泥企业已陆续接到限电通知，预计后期市场供应将减少；二是随着煤炭价格持续上涨，企业亏损面扩大，为改善现状，企业主动上调价格。由于新开工项目较少，下游水泥需求表现仍然低迷，企业发货仅在 4-5 成，库存高位运行，且周边地区价格暂未上调，后期价格稳定性待跟踪。据了解，此次限电主要是针对水泥企业限制用电负荷，丽江地区熟料线和磨机全停，其他地区对水泥生产影响程度暂不明确。贵州 贵阳、安顺地区水泥企业公布价格上调 60 元/吨，价格大幅上涨，一方面疫情得到有效控制，下游需求逐步恢复；另一方面煤炭等原燃材料不断上涨，水泥生产成

54、本大幅增加，且前期价格长期处于较低水平，企业大多处于无利经营状态。此外，为保障价格上调落实到位，贵州地区水泥企业计划四季度执行错峰生产 60 天，减产三分之二，将有力支撑价格上涨。黔南、黔东南地区水泥价格上调 20-40 元/吨，主要是煤炭生产成本增加驱动，企业积极推动价格上调，目前下游需求仍表现疲软，企业出货仅在 3-4 成水平，后期价格落实情况待跟踪。西北地区西北地区 水泥价格保持稳定水泥价格保持稳定 陕西 关中地区水泥价格弱势运行，区域内报价混乱，P.O42.5 散出厂报价 330-380 元/吨不等。市场虽处于需求旺季，但受疫情反复以及下游资金短缺影响，企业出货未见明显好转，仍维持在

55、6-7 成，库存高位运行，为增加出货量，个别企业不断以优惠或返利等策略暗降价格。目前主导企业正在积极推进10 月份错峰生产事宜，若能达成一致，后期价格将会企稳或上行，反之将会整体出现回落。宝鸡地区水泥价格下调 20-30 元/吨，水泥需求表现较差，企业出货量仅在 5 成左右，库存高位承压，为增加出货量，企业陆续下调价格。甘肃 兰州地区水泥价格平稳，进入传统旺季，下游需求环比稍有提升，供应民用项目企业出货普遍增至7-8 成，库存中等水平，错峰生产结束，各企业陆续恢复正常生产。平凉地区水泥价格平稳，天气好转，但受资金紧张影响，下游工程项目以及搅拌站开工率不足，企业出货不足 5 成，虽在执行错峰生产

56、，但库存下降缓慢，仍在高位运行。陇南成县地区受疫情反复影响，目前仅重点工程仍在正常施工，企业出货 4-5 成，库存快速提升至高位；文县地区疫情得到有效控制，下游需求逐步恢复，企业出货 7 成左右，短期价格保持稳定。敬请阅读末页的重要说明 11 行业定期报告 宁夏 银川地区水泥价格平稳，周边地区疫情严峻，外来低价水泥进入受阻，本地企业出货阶段性提升至 7成左右，据企业反馈，由于煤炭价格上涨，水泥生产成本大幅增加，后期计划尝试推涨价格。中卫地区受疫情影响，区域内实施临时静态管控，除少数重点工程以外，其余在建工程项目、商混站全部停工，水泥需求基本处于停滞状态，企业库满后自行停产。资料来源：中国水泥协

57、会、数字水泥网、招商证券 全国水泥均价（全国水泥均价（P.O42.5）变化，与成本方面）变化，与成本方面 本周，秦皇岛动力煤市场价（Q5500）为 735 元/吨，价格相较上周不变。全国水泥均价与煤价差为 317.82 元/吨，较上周增加 1.23 元/吨。（水泥煤价差，按单吨水泥 100kg 煤耗计算）图图 1：全国水泥均价变化（：全国水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 2：动力煤价格与水泥煤价差（元：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、wind、招商证券 分区域水泥均价（分区域水泥均价（P.O42.5）变化）变化 图图

58、3：华北水泥均价变化（：华北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 4：东北水泥均价变化（：东北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 图图 5：华东水泥均价变化（：华东水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 6：中南水泥均价变化（：中南水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00550.00600.00650.001月1月2月3月3月4月4月5月5月6月6月7月7月8月8月8月9月9月10月10月11月11月12月

59、12月12月2000202023504505506507508509502015/02/2015/06/2015/10/2016/02/2016/06/2016/10/2017/02/2017/06/2017/10/2018/02/2018/06/2018/10/2019/02/2019/06/2019/10/2020/02/2020/06/2020/10/2021/02/2021/06/2021/10/2022/02/2022/06/水泥煤炭价格差动力煤价格03504004505005506002014/

60、2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/18

61、2022/5/182022/8/4505506507502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/1820

62、21/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/4505506507502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/

63、11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/4505506507502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/

64、182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/18 敬请阅读末页的重要说明 12 行业定期报告 资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 图图 7：西南水泥均价变化（：西南水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 8：西北水泥均价变化（：西北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券

65、 资料来源：数字水泥网、招商证券 本周全国水泥库容比为 69.06%，较上一周上涨 0.45%。（水泥库容比说明：水泥库中现有量与库容量比值。例如，某企业总的水泥库容量是 10 万吨，在采集过程中，企业库存现有水泥 5 万吨，则库容比为 50%。）图图 9：全国水泥库容比（：全国水泥库容比（%）资料来源：数字水泥网、招商证券 5、玻璃行业、玻璃行业一周一周回顾回顾 截至截至20220929，国内浮法玻璃市场均价为，国内浮法玻璃市场均价为1679元元/吨，较吨，较9月月22日涨日涨21元元/吨；周均价吨；周均价1670元元/吨，环比上涨吨，环比上涨0.72%，同比下降同比下降 44.41%。华北

66、地区：华北地区：华北市场整体表现较好，中下游节前备货，多数生产企业产销超百，带动库存削减，价格多有所上调，沙河市场小板抬价幅度亦是连续上涨，大板成交重心亦缓慢上移。华东地区：华东地区：华东浮法玻璃生产企业为保证出货，周内多数稳定为主，月末下游例行节前备货带动当地产销率持续超白以及叠加其它区域价格上涨刺激下，29 日华东当地浮法玻璃报盘上移现象增加，但仍有部分保持观望。华中华中地区地区：华中市场本周前期日产销多维持在平衡以上，市场成交重心有所上行，随着假期临近，下游备货幅度有所减弱，本周末尾产销放缓。华南华南地区：地区：华南市场本周供应端缩减利好支撑下，叠加下游阶段性补库行为，虽本周末尾产销放缓

67、，但整体库存有所去化，周内部分品牌涨价落地。东北东北地区：地区：东北区表现良好，各企业销量可观，库存得到进一步削弱，价格实现两周连涨。西南地区：西南地区：西南地区整体成交尚可，川渝市场下游多刚需补货，产销有所好转，部分企业基本平衡；云贵地区疫03504004505005506006502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/

68、182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/3003504004505005506002014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182

69、016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/50607080902015/1/142015/4/142015/7/142015/10/142016/1/142016/

70、4/142016/7/142016/10/142017/1/142017/4/142017/7/142017/10/142018/1/142018/4/142018/7/142018/10/142019/1/142019/4/142019/7/142019/10/142020/1/142020/4/142020/7/142020/10/142021/1/142021/4/142021/7/142021/10/142022/1/142022/4/142022/7/14 敬请阅读末页的重要说明 13 行业定期报告 情仍在发酵，物流运输严苛，但下游补货需求尚可。西北地区：西北地区：西北市场大稳小动，

71、个别企业产销尚可，整体产销水平一般，下游刚需采购，成交价格相对灵活。图图 10：主要区域玻璃价格对比主要区域玻璃价格对比（元（元/吨）吨）图图 11：全国玻璃均价历年比较全国玻璃均价历年比较（元（元/吨）吨）资料来源：卓创资讯、隆众资讯、招商证券 资料来源：玻璃信息网、卓创资讯、隆众资讯、招商证券；注：2021 年及以前为玻璃信息网数据，2022 年及以后为卓创资讯、隆众资讯数据 成本成本方面方面 本周，国内纯碱市场整体走势大稳小动，企业出货顺畅。周内纯碱厂家库存 34.21 万吨，环比减少 10.43 万吨，降幅 23.36%，轻重同步下降，其中重碱降幅幅度大，个别企业库存明显，多数企业产销

72、平衡。供应端，近期金山（金大地)部分设备处于检修、徐州丰成和安徽德邦检修中，个别企业负荷不正常。以目前的装置运行及计划，下周装置预期检修结束，纯碱整体开工重心或上移至 85-86%左右。月底，企业价格波动不大，价格偏稳或小涨为主，波动幅度小，企业产销维持平衡，低库存运行。需求端，下游需求相对稳定，月底及国庆临近，下游采购备货。低库存企业补充，维持安全库存，有企业货源途中或即将入库。综上，预期下月短期纯碱市场延续偏稳局面，价格波动空间不大。图图 12：重质纯碱均价（元：重质纯碱均价（元/吨）吨）图图 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计（元（元/吨）吨）资料来源：Win

73、d、招商证券 资料来源：玻璃信息网、招商证券 产能情况及库存变化产能情况及库存变化 截至 2022 年 9 月 29 日，全国浮法玻璃在产日熔量为 16.52 万吨，环比-0.42%。国内浮法玻璃企业冷修损失量 32730 吨/日，环比+2.19%。国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 300 条(5937 万吨/年），其中在产 248 条，冷修停产 52条，浮法玻璃企业开工率为 82.67%，产能利用率为 83.46%。库存方面，截至 9 月 29 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 7047.6 万重箱，环比-5.04%，同比+102.75%。0227

74、002021/12/302022/1/132022/1/272022/2/102022/2/242022/3/102022/3/242022/4/72022/4/212022/5/52022/5/192022/6/22022/6/162022/6/30华北华东华中华南全国0250030003500第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周20002120221,0001,2001,4001,

75、6001,8002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,00009/0110/0111/0112/0113/0114/0115/0116/0117/0118/0119/0120/0121/0122/01元/吨全国平均-600800016002018/1/202018/4/202018/7/202018/10/202019/1/202019/4/202019/7/202019/10/202020/1/202020/4/202020/7/202020/10/202021/1/20202

76、1/4/202021/7/202021/10/202022/1/202022/4/202022/7/20 敬请阅读末页的重要说明 14 行业定期报告 6、玻纤市场、玻纤市场一周一周回顾回顾 本周无碱池窑粗纱市场行情主流价格持续疲软，本周无碱池窑粗纱市场行情主流价格持续疲软，生产厂家报盘价格低开震荡，随着新建产线陆续出纱，场内货源流通量处于高位，然而大型公共卫生事件以及全球经济衰退影响下，终端市场难有回暖，下游厂家盈利空间压缩，对原料拿货积极性不高，加剧厂家出货承压局面，拖拽玻纤市场成交氛围，实际成交可商谈。各大下游谨慎观望情绪浓厚，个别厂家装置存降负减产预期，整体来看开工率震荡下行，对玻纤需求

77、偏弱，新订单暂无显著增加，整体来看市场行情颓势难改，商家主动报盘积极性有限，交付前期订单为主。电子纱市场延续弱势，价格震荡下行。电子纱市场延续弱势，价格震荡下行。后市预测：后市预测：无碱池窑粗纱价格弱势震荡，区域内新建窑陆续产出合格品，现货流通量有所增加，商家降价排库意愿显著；随着低价货源不断冲击市场，加重下游厂家拿货谨慎情绪，多择低询盘，且下游工厂存降负预期，对玻纤需求量减弱，各大生产企业出货情况难有好转，且短期内风电用纱未见明显释放量，中长线来看玻纤市场或将延续跌势，下调幅度在 100-200 元/吨左右。图图 14：无碱玻璃纤维纱均价（元无碱玻璃纤维纱均价（元/重箱）重箱）图图 15：缠

78、绕直接纱均价（元缠绕直接纱均价（元/重箱）重箱）资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 图图 16：电子纱均价（元电子纱均价（元/重箱）重箱）资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月200020202120224,0004,5005,0005,5006,0006,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月20142015

79、2000224,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月20002020212022 敬请阅读末页的重要说明 15 行业定期报告 7、消费建材成本跟踪消费建材成本跟踪 图图 17：PVC、PPR、HDPE 全国全国均价均价走势（元走势（元/吨）吨）图图 18：国内废纸全国均价走势（元国内废纸全国均价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 图图 19：国内沥青价格走势（元国内沥青价

80、格走势（元/吨）吨）图图 20：全国全国 LNG 市场价走势（元市场价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 图图 21：国内钛白粉均价走势（元国内钛白粉均价走势（元/吨）吨）图图 22：全国环氧树脂均价走势（元全国环氧树脂均价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 02000400060008000400000002015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019

81、/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/07PVCPPRHDPE050002500300035002014/122015/052015/102016/032016/082017/012017/062017/112018/042018/092019/022019/072019/122020/052020/102021/032021/082022/012022/06国废均价0040005000600070002013/102014/032014/082015/012015/062015/1120

82、16/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/07全国均价重交沥青建筑沥青改性沥青004000500060007000800090002014/3/222014/8/222015/1/222015/6/222015/11/222016/4/222016/9/222017/2/222017/7/222017/12/222018/5/222018/10/222019/3/222019/8/222020/1/2

83、22020/6/222020/11/222021/4/222021/9/222022/2/222022/7/22LNG价格050000000250002018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/07钛白粉均价050000000250003000035000400002012/032012/092013/032013/092014/032014/092015/032

84、015/092016/032016/092017/032017/092018/032018/092019/032019/092020/032020/092021/032021/092022/032022/09环氧树脂均价 敬请阅读末页的重要说明 16 行业定期报告 三、一周市场回顾三、一周市场回顾 1、建材行业表现、建材行业表现 本周上证指数下跌本周上证指数下跌 2.07%，创业板指，创业板指下跌下跌 0.65%，建材行业，建材行业下跌下跌 2.2%，在所有行业中排名靠前。子行业管材上涨，其余皆下跌，子行业涨跌幅排名依次为：管材（5.78%）、其他建材（-1.00%）、水泥制造（-1.84%）

85、、耐火材料（-4.01%）和玻璃制造（-5.12%）。图图 23：本周各行业表现比较：本周各行业表现比较 资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2014 版）图图 24：本周大盘与建材行业表现比较：本周大盘与建材行业表现比较 图图 25：本周建材各子行业表现：本周建材各子行业表现 资料来源：iFinD、招商证券 资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2014 版）建材板块建材板块 2022 年估值为年估值为 9.7 倍，在倍，在 A 股各板块中靠前。股各板块中靠前。分子行业看，水泥制造 6.70 倍，耐火材料 14.96 倍，其他建材 15.13 倍，玻璃制造

86、15.70 倍，管材 20.31 倍。敬请阅读末页的重要说明 17 行业定期报告 图图 26：各行业最新：各行业最新 PE（2022，整体法）整体法）图图 27：建材子行业最新：建材子行业最新 PE（2022，整体法）整体法）资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2014 版）资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2014 版）2、个股涨跌一览、个股涨跌一览 建材行业本周涨幅前五的公司分别为：公元股份（31.63%）、永和智控（26.93%）、伟星新材（10.34%）、三棵树（9.21%）和志特新材（8.84%）；跌幅前五的公司分别为：金晶科技（-12.60%）

87、、豪美新材（-11.83%）、扬子新材（-9.72%）、福莱特（-8.84%）和嘉寓股份（-8.47%）。表表 2：建材行业公司本周、月及年涨跌排序建材行业公司本周、月及年涨跌排序 序号 股票名称 本周涨跌幅 股票名称 最近一月涨跌幅 股票名称 年初至今涨跌幅 1 公元股份 31.63%公元股份 34.94%金刚玻璃 34.59%2 永和智控 26.93%永和智控 16.96%海螺新材 31.82%3 伟星新材 10.34%宏和科技 7.54%华塑控股 19.93%4 三棵树 9.21%中铁装配 6.88%公元股份 19.27%5 志特新材 8.84%蒙娜丽莎 6.62%雅博股份 17.79%

88、6 坚朗五金 6.59%南玻 A 6.44%国统股份 12.81%7 四川双马 5.56%三和管桩 5.56%丽岛新材 10.76%8 深天地 A 5.46%丽岛新材 5.34%三和管桩 8.67%9 金刚玻璃 4.36%金刚玻璃 4.10%永和智控 8.17%10 三和管桩 4.34%凯伦股份 1.34%友邦吊顶 5.92%11 华新水泥 1.15%志特新材 0.82%城发环境 5.26%12 海螺水泥 0.52%海南发展-0.18%顾地科技 5.13%13 兔宝宝 0.46%海螺新材-1.00%祁连山 5.03%14 北新建材 0.21%兔宝宝-1.03%宁夏建材 2.18%15 科顺股份

89、-0.10%豪美新材-1.11%青松建化 0.83%16 丽岛新材-0.58%悦心健康-1.21%罗普斯金 0.00%17 海象新材-0.59%伟星新材-1.25%金晶科技-2.66%18 海南发展-1.33%东鹏控股-1.89%东宏股份-2.91%19 尖峰集团-1.60%四川双马-2.22%万里石-4.91%20 悦心健康-1.92%深天地 A-3.28%海南发展-5.45%21 万年青-2.03%华新水泥-3.51%青龙管业-5.62%22 友邦吊顶-2.05%万里石-3.56%嘉寓股份-6.49%23 蒙娜丽莎-2.31%城发环境-4.51%濮耐股份-7.01%24 罗普斯金-2.41

90、%塔牌集团-5.30%鲁阳节能-7.63%25 天山股份-2.41%宁夏建材-5.40%华新水泥-8.47%26 垒知集团-2.43%东宏股份-5.80%龙泉股份-9.89%27 鲁阳节能-2.46%罗普斯金-5.89%亚玛顿-10.67%28 正源股份-2.69%三棵树-6.02%正源股份-10.84%29 亚士创能-2.73%正源股份-6.22%瑞泰科技-11.28%30 宁夏建材-2.73%龙泉股份-7.16%宏和科技-12.31%敬请阅读末页的重要说明 18 行业定期报告 序号 股票名称 本周涨跌幅 股票名称 最近一月涨跌幅 股票名称 年初至今涨跌幅 31 长海股份-2.82%坚朗五金

91、-7.27%正威新材-12.48%32 山东玻纤-3.05%科顺股份-7.39%四川金顶-12.77%33 中国巨石-3.09%顾地科技-8.01%西部建设-12.92%34 城发环境-3.34%科达制造-8.02%伟星新材-13.15%35 科达制造-3.35%冀东水泥-8.13%四川双马-14.05%36 雄塑科技-3.54%北京利尔-8.19%韩建河山-14.25%37 东方雨虹-3.55%天山股份-8.35%悦心健康-14.44%38 东鹏控股-3.58%友邦吊顶-8.46%耀皮玻璃-15.78%39 塔牌集团-3.60%北新建材-8.52%博闻科技-16.57%40 顾地科技-3.6

92、8%中国巨石-8.54%中铁装配-16.69%41 博闻科技-3.95%海南瑞泽-8.61%天安新材-17.18%42 濮耐股份-3.97%万年青-8.77%万年青-19.88%43 东宏股份-4.02%耀皮玻璃-8.79%长海股份-20.66%44 正威新材-4.02%尖峰集团-8.90%垒知集团-22.02%45 再升科技-4.32%帝欧家居-9.20%志特新材-22.24%46 冀东水泥-4.46%福建水泥-9.26%上峰水泥-22.91%47 华立股份-4.52%垒知集团-9.34%海螺水泥-24.02%48 北京利尔-4.64%正威新材-9.45%凯伦股份-24.16%49 华塑控股

93、-4.64%韩建河山-9.46%纳川股份-24.63%50 海螺新材-4.66%华立股份-9.56%塔牌集团-24.70%51 福建水泥-4.69%海螺水泥-9.74%福建水泥-25.12%52 西部建设-4.69%四川金顶-9.78%山东玻纤-25.25%53 帝欧家居-4.76%雄塑科技-9.80%兔宝宝-25.32%54 天安新材-4.80%海象新材-9.81%冀东水泥-25.42%55 洛阳玻璃-5.12%山东玻纤-9.86%中国巨石-25.62%56 雅博股份-5.14%立方数科-10.13%深天地 A-26.12%57 韩建河山-5.14%亚士创能-10.28%北京利尔-26.59

94、%58 龙泉股份-5.31%扬子新材-10.34%海南瑞泽-26.79%59 纳川股份-5.31%祁连山-10.45%扬子新材-27.58%60 青龙管业-5.39%西部建设-11.07%雄塑科技-28.27%61 瑞泰科技-5.39%天安新材-11.18%南玻 A-28.67%62 开尔新材-5.41%博闻科技-11.88%海象新材-30.76%63 青松建化-5.67%亚泰集团-11.95%北新建材-31.63%64 立方数科-5.75%纳川股份-12.68%亚泰集团-32.00%65 中材科技-5.82%雅博股份-12.69%科达制造-32.06%66 祁连山-5.94%东方雨虹-13.

95、14%豪美新材-34.23%67 中铁装配-6.13%长海股份-13.54%柘中股份-35.48%68 万里石-6.25%青松建化-13.88%开尔新材-36.78%69 亚玛顿-6.48%中材科技-14.06%三棵树-37.05%70 旗滨集团-6.58%鲁阳节能-14.24%尖峰集团-37.80%71 亚泰集团-6.75%开尔新材-14.36%再升科技-39.59%72 柘中股份-6.78%华塑控股-14.46%中材科技-40.33%73 耀皮玻璃-6.79%亚玛顿-14.63%天山股份-40.65%74 ST 三圣-6.87%旗滨集团-14.83%旗滨集团-40.80%75 海南瑞泽-7

96、.07%青龙管业-14.96%科顺股份-41.42%76 宏和科技-7.13%再升科技-15.18%东鹏控股-42.31%77 上峰水泥-7.20%洛阳玻璃-15.22%ST 三圣-43.09%78 四川金顶-7.56%濮耐股份-15.26%福莱特-43.56%79 凯伦股份-7.61%上峰水泥-15.32%立方数科-47.47%80 南玻 A-7.71%瑞泰科技-15.48%洛阳玻璃-47.74%81 国统股份-7.85%嘉寓股份-16.43%蒙娜丽莎-47.82%82 嘉寓股份-8.47%柘中股份-16.56%华立股份-47.82%83 福莱特-8.84%福莱特-18.31%东方雨虹-49

97、.66%敬请阅读末页的重要说明 19 行业定期报告 序号 股票名称 本周涨跌幅 股票名称 最近一月涨跌幅 股票名称 年初至今涨跌幅 84 扬子新材-9.72%金晶科技-18.92%坚朗五金-51.15%85 豪美新材-11.83%国统股份-24.67%帝欧家居-52.22%86 金晶科技-12.60%ST 三圣-25.80%亚士创能-53.79%资料来源：iFinD、招商证券 四、本周公司动态四、本周公司动态 1、龙泉股份：公开挂牌转让全资子公司盛世物业龙泉股份：公开挂牌转让全资子公司盛世物业 100%股权，底价股权，底价 2.59 亿元亿元 为聚焦公司主营业务发展，盘活公司资产，提高资产使用

98、效率，山东龙泉管道工程股份有限公司于 2022 年 7 月 15日审议通过了关于拟公开挂牌转让全资子公司淄博龙泉盛世物业有限公司 100%股权的议案，同意以公开挂牌方式转让全资子公司淄博龙泉盛世物业有限公司 100%股权。目前公司已将转让底价调整为人民币 2.59 亿元。2、旗滨集团旗滨集团：调整事业合伙人持股计划，目前：调整事业合伙人持股计划，目前 43 人持有人持有 7191.94 万份万份 2022 年 9 月 26 日，公司事业合伙人持股计划召开管理委员会会议，审议通过了关于公司事业合伙人持股计划调整持有人和份额的议案。调整后，公司事业合伙人持股计划参与人数为 43 人，持有份额标准数

99、量合计 7191.94 万份，剩余的预留份额为 2808.06 万份。3、旗滨集团：实施第四期员工持股计划，规模不超过旗滨集团：实施第四期员工持股计划，规模不超过 2747 万股万股 公司 2022 年实施中长期发展计划之第四期员工持股计划。该持股计划规模不超过 2,747 万股，合计认购份额不超过1.42 亿份，拟筹集资金总额上限为 1.42 亿元。参加对象包括公司主任级以上管理人员、核心技术人员及其他重要员工。参加本期员工持股计划的员工总人数不超过 776 人，具体参加人数根据员工实际缴款情况确定。4、旗滨集团：公司将、旗滨集团：公司将 7 万元可转换公司债券转为万元可转换公司债券转为 A

100、 股股票，占总股本股股票，占总股本 0.000217%自 2022 年 7 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日期间，公司共有 7 万元“旗滨转债”转为本公司 A 股股票，转股股数为 5827 股，占可转债转股前公司已发行股份总额 26.86 亿股的 0.000217%，占公司 2022 年 9 月30 日公司股份总额 26.83 亿股的 0.000217%。5、悦心健康：向全资子公司划转资产增资悦心健康：向全资子公司划转资产增资 2.96 亿元亿元 为整合内部资源，优化资产结构，促进公司存量工业用地转型业务发展，提高公司整体经营管理效率，公司拟将自有的位于上海市闵行区三鲁公路 212

101、1 号的部分土地使用权和房屋所有权等资产按 2022年 8月 31 日为基准日的账面净值合计人民币 2.96 亿元以增资方式划转至全资子公司悦心科技。6、悦心健康：对全资子公司技改投资悦心健康：对全资子公司技改投资 2600 万元并进行资产处置万元并进行资产处置 公司于 2022 年 9 月 26 日召开了第七届董事会第十七次会议，同意全资子公司江西斯米克陶瓷有限公司对现有瓷砖生产线开展技术改造，计划投资总额为 2600 万元。同时，为配合技术改造，公司对不符合本次产品升级需要的机器设备进行处置。以 2022 年 8 月 31 日为基准日，资产账面原值 6417 万元，账面净值 1557 万元

102、，资产预计处置所得150 万元，预计产生资产处置损失 1420 万元。敬请阅读末页的重要说明 20 行业定期报告 7、再升科技再升科技：公开发行可转换公司债券：公开发行可转换公司债券 5.10 亿元，共计亿元，共计 51 万手万手 公司公开发行可转换公司债券，已获得中国证监会证监许可20221687 号文核准。发行人现有 A 股总股本 10.20 亿股，可参与本次发行优先配售的股本为 10.20 亿股。本次发行 5.10 亿元可转债，每张面值为人民币 100 元，共计 510万张，51 万手，按面值发行。8、天山股份：天山股份：2022 年公开发行总额年公开发行总额 20 亿元公司债券，期限为

103、亿元公司债券，期限为 3 年期年期 公司 2022 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种一）符合深圳证券交易所债券上市条件，将于 2022年 9 月 28 日起在深圳证券交易所上市。该债券发行总额为 20 亿元，发行期限为 3 年期，票面年利率为 2.68%。9、博闻科技：保山永昌将博闻科技：保山永昌将 1553 万股无偿划转至保山智源，占总股本万股无偿划转至保山智源，占总股本 6.58%根据 2022 年 9 月 23 日保山市人民政府国有资产监督管理委员会关于保山市永昌产业发展有限公司无偿划转股权事项的批复，同意保山市永昌产业发展有限公司以 2022 年 9 月 20 日为划转

104、基准日，将持有的博闻科技股份 1553万股，占博闻科技总股本的 6.58%，无偿划转至保山智源教育投资发展有限公司。10、海螺新材：子公司海螺环境投资海螺新材：子公司海螺环境投资 8000 万元建设海螺资源综合利用万元建设海螺资源综合利用科技有限公司科技有限公司 2022 年 9 月 27 日，公司同意下属控股子公司安徽海螺环境科技有限公司在安徽芜湖与上海盈华化工有限公司共同出资设立“安徽海螺资源综合利用科技有限公司（筹）”。海螺资源注册资本 8000 万元人民币，其中海螺环境出资 7200万元，占比 90%，上海盈华出资 800 万元，占比 10%。同时，以海螺资源为主体，新建年产 5 万吨

105、（m）SCR 脱硝催化剂循环再利用项目，固定资产投资约 2.3 亿元，项目资金来源为自有资金及银行贷款。11、海南发展：子公司三鑫科技中标海南发展：子公司三鑫科技中标 5.12 亿元项目，占上年营收亿元项目，占上年营收 11.72%公司控股子公司深圳市三鑫科技发展有限公司收到招商银行股份有限公司发来的中标通知书，中标招商银行总部大厦项目幕墙工程（标段一）。中标金额为 5.12 亿元，占公司 2021 年度经审计营业收入的 11.72%。12、上峰水泥：公司成立私募投资基金璞达创投，、上峰水泥：公司成立私募投资基金璞达创投，首个项目首个项目投资投资 1 亿元亿元 公司以全资子公司宁波上融物流有限

106、公司为出资主体与专业机构合资成立私募投资基金苏州璞达创业投资合伙企业（有限合伙），宁波上融作为有限合伙人出资 2.5 亿元占璞达创投 99.60%的合伙份额。璞达创投的投资范围聚焦于半导体、新能源及相关材料领域等，其中首个项目已投资 1 亿元投向先导薄膜材料有限公司。13、宏和科技：全资子公司黄石宏和获得政府补助、宏和科技：全资子公司黄石宏和获得政府补助 1000 万元万元 公司全资子公司黄石宏和电子材料科技有限公司收到黄石经济技术开发区铁山区民营企业发展促进中心拨付的特色产业发展引导奖励资金人民币 1000 万元，子公司所在地政府黄石经济技术开发区铁山区政府为了鼓励子公司加快项目的投资建设，

107、按照开发区特色产业发展引导资金政策，给予子公司设备投资补助。子公司于 2022 年 9 月 29 日已收到该笔政府补助。14、华塑控股：向宏泰集团申请借款、华塑控股：向宏泰集团申请借款 1 亿元展期亿元展期 1 年，构成关联交易年，构成关联交易 为保证公司正常经营以及控股子公司天玑智谷（湖北）信息技术有限公司业务发展，公司向宏泰集团申请借款 1 亿元展期，到期日由原借款首笔到期日的次日起展期 1 年，展期期间的年利率调整为 4.41%。宏泰集团系公司控股股东湖 敬请阅读末页的重要说明 21 行业定期报告 北省资产管理有限公司之控股股东，因此宏泰集团为公司关联方，本次借款展期构成关联交易。15、

108、金刚玻璃：控股子公司金刚羿德签订日常经营重大采购合同金刚玻璃：控股子公司金刚羿德签订日常经营重大采购合同 2022 年 9 月 29 日，公司控股子公司甘肃金刚羿德新能源发展有限公司与苏州迈为科技股份有限公司签订了两份 设备买卖合同，金刚羿德拟向迈为股份购买 4.8GW 双面微晶高效异质结电池生产线，具体为单线 600MW 双面微晶量产异质结电池片整线，采购数量为 8 条，共计 4.8GW,生产线全部用于金刚羿德 4.8GW 高效异质结电池片及组件项目。16、金刚玻璃：控股子公司金刚羿德收购欧昊电力金刚玻璃：控股子公司金刚羿德收购欧昊电力 100%股权，构成关联交易股权，构成关联交易 公司控股

109、子公司甘肃金刚羿德新能源发展有限公司以自有 资金向公司控股股东广东欧昊集团有限公司收购其全资子公司欧昊新能源电力（甘肃）有限责任公司 100%的股权。本次交易完成后欧昊电力将成为金刚羿德的全资子公司。本次交易构成关联交易，与关联法人发生的成交金额超过 300 万元。17、科顺股份：向不特定对象发行可转换公司债券，规模不超过、科顺股份：向不特定对象发行可转换公司债券，规模不超过 22 亿元亿元 2022 年 9 月 30 日，公司向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过人民币 22 亿元，在考虑从募集资金中扣除 128.3 万元的财务性投资因素后，本次可转债发行规模将减至不超过人民币

110、21.98 亿元。扣除发行费用后将投资于安徽滁州防水材料扩产项目、福建三明防水材料扩产项目、重庆长寿防水材料扩产项目、智能化升级改造项目以及用于补充流动资金。18、公元股份：公司实控人之一的一致行动人减持、公元股份：公司实控人之一的一致行动人减持 735 万股，占总股本万股，占总股本 0.6%公司于 2022 年 9 月 29 日收到了实际控制人的一致行动人阿巴马元享红利 24 号私募证券投资基金的告知函，获悉公司实际控制人之一卢彩芬女士的一致行动人阿巴马元享红利 24 号基金于 2022 年 9 月 29 日通过大宗交易方式减持了公司 735 万股股份，占公司总股本的 0.60%。19、立方

111、数科：公司为第一期员工持股计划购入、立方数科：公司为第一期员工持股计划购入 440.69 万股，占总股本万股，占总股本 0.69%截至 2022 年 10 月 1 日，公司第一期员工持股计划已通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式累计买入公司股票 440.69 万股，占公司总股本的 0.69%，成交金额 2004.7 万元，成交均价为 4.549 元/股。至此，公司第一期员工持股计划已完成公司股票购买。20、旗滨集团：公司将、旗滨集团：公司将 7 万元可转换公司债券转为万元可转换公司债券转为 A 股股票，占总股本股股票，占总股本 0.000217%自 2022 年 7 月 1 日至 2022

112、 年 9 月 30 日期间，公司共有 7 万元“旗滨转债”转为本公司 A 股股票，转股股数为 5827股，占可转债转股前公司已发行股份总额 26.86 亿股的 0.000217%，占公司 2022 年 9 月 30 日公司股份总额 26.83亿股的 0.000217%。敬请阅读末页的重要说明 22 行业定期报告 分析师分析师承诺承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。郑晓刚：郑晓刚：毕业于英国东安吉利亚大学，经济学硕士，2017 年 1 月加入招

113、商证券，从事建材行业研究，2019 年开始负责建筑与建材行业。所带团队入选 2019 年、2020 年建筑材料行业最佳行业分析团队金牛奖，2021 年新浪财经金麒麟新锐分析师建筑材料行业第一名。袁定云：袁定云：上海交通大学工学管理学双学士、管理学硕士，2021 年 7 月加入招商证券，从事建材行业研究。评级评级说明说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下：股票评级股票评级 强烈

114、推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于 5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要重要声明声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可

115、能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。