1、香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何意見，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。DPC Dash Ltd（本公司）（於英屬維爾京群島註冊成立的有限公司）的申請版本警告本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（聯交所）與證券及期貨事務監察委員會（證監會）的要求而刊發，僅用作提供資訊予香港公眾人士。本申請版本為草擬本，其內所載資訊並不完整，亦可能會作出重大變動。閣下閱覽本文件，即代表閣下知悉、接納並向本公司、本公司的保薦人、整體協調人、顧問或包銷團成員表示同意：(a)本文

2、件僅為向香港公眾人士提供有關本公司的資料，概無任何其他目的；投資者不應根據本文件中的資料作出任何投資決定；(b)在聯交所網站登載本文件或其補充、修訂或更換附頁，並不引起本公司、本公司的任何保薦人、整體協調人、顧問或包銷團成員在香港或任何其他司法權區進行發售活動的責任。本公司最終會否進行發售仍屬未知之數；(c)本文件或其補充、修訂或更換附頁的內容可能會亦可能不會在最後正式的上市文件內全部或部分轉載；(d)本文件並非最終的上市文件，本公司可能不時根據 香港聯合交易所有限公司證券上市規則 作出更新或修訂；(e)本文件並不構成向任何司法權區的公眾提呈出售任何證券的招股章程、發售通函、通知、通告、小冊子

3、或廣告，亦非邀請公眾提出認購或購買任何證券的要約，且不旨在邀請公眾提出認購或購買任何證券的要約；(f)本文件不應被視為誘使認購或購買任何證券，亦不擬構成該等勸誘；(g)本公司或本公司的任何聯屬公司、顧問或包銷團成員概無於任何司法權區透過刊發本文件而發售任何證券或徵求購買任何證券的要約；(h)本文件所述的證券非供任何人士申請認購，即使提出申請亦不獲接納；(i)本公司並無亦不會將本文件所指的證券按1933年美國證券法（經修訂）或美國任何州立證券法例註冊；(j)由於本文件的派發或本文件所載任何資訊的發佈可能受到法律限制，閣下同意了解並遵守任何該等適用於閣下的限制；及(k)本文件所涉及的上市申請並未獲

4、批准，聯交所及證監會或會接納、發回或拒絕有關的公開發售及或上市申請。倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，準投資者務請僅依據與香港公司註冊處處長註冊的本公司招股章程作出投資決定；招股章程的文本將於發售期內向公眾派發。重 要 提 示本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。閣下如對本文件的任何內容有任何疑問，應尋求獨立專業意見。DPC Dash Ltd達勢股份有限公司（於英屬維爾京群島註冊成立的有限公司）編纂編纂的編纂數目:編纂（視乎編纂行使與否而定）編纂數目:編纂（可予編纂）編纂數目:編纂（可予編纂行使與否而定）最高編纂:編纂面值:

5、每股股份1.00美元編纂:編纂獨家保薦人、編纂編纂財務顧問香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司及香港中央結算有限公司對本文件的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本文件全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。編纂香港證券及期貨事務監察委員會及香港公司註冊處處長對本文件或其所述任何其他文件的內容概不負責。編纂編纂目 錄 v 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。編纂頁次預期時間表.i目錄.v概要.1釋義.27技術詞彙.39前瞻性陳述.41風險因素.43豁免及除外

6、情況.93目 錄 vi 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。有關本文件及編纂的資料.96董事及參與編纂的各方.100公司資料.103行業概覽.105歷史、重組及公司架構.117業務.132法規.229與控股股東的關係.262關連交易.266董事及高級管理層.272主要股東.285股份.287財務資料.291未來計劃及編纂用途.388編纂.393編纂的架構.407如何申請編纂.418附錄一 會計師報告.I-1附錄二 未經審核備考財務資料.II-1附錄三 本公司組織章程及英屬維爾京群島公司法概要.III-1附錄四 法定及一般資料.IV

7、-1附錄五 送呈公司註冊處處長及展示文件.V-1概 要 1 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。本概要旨在為閣下提供本文件所載資料的概覽。由於此為概要，故並未載有對閣下而言可能屬重要的所有資料。此外，任何編纂均涉及風險。編纂股份的部分特定風險載於 風險因素。閣下決定編纂股份前應細閱整份文件。本節所用詞彙已於 釋義 及 技術詞彙 各節內界定。概覽關於我們我們是達美樂比薩在中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區的獨家總特許經營商。截至最後實際可行日期，我們於中國大陸的12個城市直營547家門店。按2021年的全球零售銷售額計

8、算，我們的全球特許權授予人Dominos Pizza,Inc.為全球最大的比薩公司，截至2022年6月19日，於全球90多個市場擁有超過19,200家門店。經過62年的發展，達美樂已開發與眾不同的業務模式，專注於以具有競爭力的價格提供純手工製作的優質比薩，通過科技創新，提供方便的訂購及高效的外送服務。我們已對達美樂的商業模式進行調整和發展，根據中國及其消費者需求對其主要功能進行本地化。自2018年（我們大部分現有核心行政管理團隊加入本公司的那一年）起，我們一直專注於擴大我們的門店網絡。這已使我們成為中國前五大比薩品牌中增長最快的公司，及按2021年的銷售收入計位列中國第三大比薩公司（參照弗若斯

9、特沙利文報告）。於往績記錄期間，我們的門店數量增長170%至截至2022年6月30日的508家門店。儘管門店數量快速增長，但我們於往績記錄期間產生虧損淨額，日後亦可能產生虧損淨額。我們計劃繼續推進快速增長，同時努力實現長期盈利，因為我們相信廣闊的全國性門店網絡對我們日後的成功及競爭力至關重要。長遠而言，我們的目標是成為中國首屈一指的比薩公司，正如達美樂比薩的其他特許經營商於整個亞洲、歐洲及北美已取得的成就。我們自2010年12月起經營達美樂比薩門店，當時我們收購了Pizzavest China Ltd.（當時為達美樂比薩於北京、天津、上海、江蘇省及浙江省的總特許經營商）。於2017年6月，我們

10、與Dominos International（Dominos Pizza,Inc.的附屬公司）續簽總特許經營協議，根據協議，特許經營區域擴大至整個中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區，初步期限為期10年，其中我們可選擇續期額外兩個10年，惟須符合若干條件。我們的市場機遇中國比薩市場是一個龐大、快速增長且處於早期發展階段的市場。根據弗若斯特沙利文報告，於2021年，其市場規模為人民幣364億元，預期到2026年將增長一倍並達至人民幣689億元，複合年增長率為13.6%。此外，與其他東亞市場（與中國擁有相似的飲食文化）相比，中國比薩市場發展水平仍然低下。例如，根據弗若斯特沙利文報告，2

11、021年中國每百萬人僅有10.9家比薩門店，而日本及韓國分別為28.1家及28.3家。於中國比薩市場，預期比薩外送分部甚至將較整個中國比薩市場增長更快。於2021年，外送銷售額為人民幣179億元，佔整個中國比薩市場的49.2%。根據弗若斯特沙利文報告，於2021年至2026年，預期比薩外送分部將按19.9%的複合年增長率增長，達至人民幣443億元，佔整個中國比薩市場的64.3%。概 要 2 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。根據弗若斯特沙利文報告，中國比薩市場及比薩外送分部的增長將受中國不斷增加的可支配收入及城市化、比薩於中國消

12、費者中日益增加的普及度及外送服務不斷增加的普及度所帶動。我們認為，中國比薩市場為我們的持續快速增長提供了巨大的市場機會及發展空間。此外，通過利用我們的業務模式，已使我們的市場份額從2017年至2021年增長超過一倍，我們認為，未來我們將繼續在中國比薩市場佔據更大的份額。我們的業務模式我們致力於成為比薩專家。通過將全球公認的達美樂策略與我們對中國的了解融合，我們已開發專有商業模式，即通過科技創新專為線上渠道的中國消費者打造，提供美味、物超所值的比薩，並專注於外送的商業模式。我們認為，這種模式是一種可以使我們從中國競爭對手中脫穎而出的模式，是一種具備自有中國風情的模式，且是一種我們認為最終將使我們

13、成為中國首屈一指的比薩公司的模式。下圖說明我們獨特業務模式的主要特點及核心價值。兼具全球及本地特色的菜單外送專家物超所值及時可靠的外送卓越的口感核心價值主張使用技術提升業務推動門店單位經濟及增長我們業務模式的主要組成部分為：兼具全球及本地特色的菜單。我們的菜單將達美樂比薩的經典、享譽全球的口味與當地風味融為一體，其中包括意大利香腸比薩等西方經典美食，以及為中國口味設計的美食，如照燒風味牛肉土豆比薩。我們戰略性推出新產品及創意產品以滿足中國消費者不斷變化的偏好。我們的菜單由我們的供應鏈管理、物流管理及質量保證體系（確保高度一致的食品安全及質量水平）支持。外送專家。我們堅持不懈向客戶提供與眾不同的

14、外送體驗。就此，我們向客戶提供30分鐘必達承諾，倘未能於下單後30分鐘內送達，則為客戶贈送優惠券。我們亦使用專職於達美樂的外送騎手隊伍，我們認為將使我們以概 要 3 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。較競爭對手更為及時可靠的方式派送更高品質的食品。根據弗若斯特沙利文報告，我們是中國唯一在所有銷售渠道承諾提供30分鍾必達服務的比薩公司。使用技術提升業務。技術增加了我們的端到端業務運營，及我們享有市場領先的線上訂單貢獻，根據弗若斯特沙利文報告，我們2021年及2022年上半年約有95%的外送、外帶及堂食訂單來自線上下單，高於行業平均

15、水平（低於70%）。為吸引客戶，我們使用數據見解賦能的智能營銷策略。我們通過直觀的線上渠道以便於客戶下單。我們的專有客戶數據平台使我們可了解及滿足客戶的特定需求，有助我們吸引更多回頭客。這些面對客戶的技術輔以我們的外送及供應鏈管理技術通過有助確保我們食材的質量及安全來提升我們的運營以及我們外送的時效及可靠性。推動門店單位經濟及增長。於2021年及截至2022年6月30日止六個月，我們門店層面的經營利潤分別為人民幣148.6百萬元及人民幣83.3百萬元，而我們的門店EBITDA（非國際財務報告準則計量，我們用於評估門店盈利能力的指標）分別為人民幣242.2百萬元及人民幣138.3百萬元，門店EB

16、ITDA利潤率（非國際財務報告準則計量）分別為15.0%及15.2%。我們的門店經濟模式為我們往績記錄期間門店網絡的快速發展及提高盈利能力奠定基礎，且我們相信其將使我們可於中國持續擴張。我們的經營及財務業績於往績記錄期間，我們已利用我們獨特、專注的業務模式，實現了快速增長及盈利能力不斷提升的記錄，可由以下各項得以驗證：收益。我們的收益由2019年的人民幣836.6百萬元增加32.0%至2020年的人民幣1,104.1百萬元，及進一步增加45.9%至2021年的人民幣1,611.3百萬元。我們的收益由截至2021年6月30日止六個月的人民幣766.6百萬元增加18.6%至截至2022年6月30日

17、止六個月的人民幣908.8百萬元。門店數量。於往績記錄期間，我們網絡中的門店（均由我們直營）數量由截至2019年1月1日的188家門店增加170%至截至2022年6月30日的508家門店。同店銷售增長。於2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月，我們分別錄得7.3%、9.0%、18.7%及13.9%的同店銷售增長。於往績記錄期間的各季度，我們錄得同店銷售正增長。門店層面的盈利能力。於2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月，我們分別錄得4.4%、4.0%、9.2%及9.2%的門店層面的經營利潤率。於2019年、2020年、2021年及截至

18、2022年6月30日止六個月，我們分別錄得10.6%、10.6%、15.0%及15.2%的門店EBITDA利潤率（非國際財務報告準則計量）。集團層級的盈利能力。於往績記錄期間，我們在快速擴大門店網絡中，於2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月分別錄得淨虧損人民幣181.6百萬元、人民幣274.1百萬元、人民幣471.1百萬元及人民幣95.5百萬元。我們於2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月分別錄得經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）人民幣168.2百萬元、人民幣199.8百萬元、人民幣143.3百萬元及人民幣83.1百萬元，而經調

19、整EBITDA（非國際財務報告準則計量）由2019年及2020年分別錄得人民幣25.5百萬元及人民幣34.9百萬元的虧損改善至2021年及截至2022年6月30日止六個月分別為人民幣58.3百萬元及人民幣42.8百萬元的盈利。概 要 4 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。在過去數年，結合我們對長期發展和增長的追求，我們投入大量資源研究潛在新市場，開設更多門店和中央廚房，營銷和推廣我們的品牌，為更多新門店設立及運營的籌備投資及培訓門店層面員工，拓寬我們的服務範圍及投資技術，這已導致我們在往績記錄期間錄得淨虧損。我們無法保證可有效控

20、制成本及開支且未來能夠實現或保持盈利。我們的達美樂比薩門店我們直營分佈廣泛及快速增長的達美樂比薩門店網絡，該等門店進行優化後，以外送及外帶服務通過線上渠道服務顧客。我們的門店經濟模式使我們能夠在提高盈利能力的同時快速發展我們的門店網絡，且我們相信我們可將該模式複製至全國的新市場。我們的達美樂比薩門店網絡截至2022年6月30日，我們於中國12個城市擁有508家達美樂比薩直營門店。截至2022年6月30日，我們約56%的門店位於北京及上海，達美樂比薩品牌於該等地區分別運營約25年及15年，且享有強大的品牌知名度。剩餘門店位於全國的一線、新一線及二線城市。我們將北京及上海以外的市場統稱為 新增長市

21、場。我們認為，我們在北京及上海（均為餐飲公司最具競爭力的城市）的成功發展將證明我們於新增長市場取得成功的能力。下表顯示截至所示日期我們按城市劃分的門店數量：截至12月31日截至2022年2019年2020年2021年6月30日北京81100124136上海99121143147深圳24446467廣州7214144天津17253539杭州17222629南京14181823蘇州89910無錫1377寧波12佛山3東莞1總計268363468508自我們大部分現有核心行政管理團隊於2018年加入我們以來，我們門店網絡中的門店數量迅速增加。我們門店的總數從往績記錄期間初的188家增加至截至2021

22、年12月31日的468家，三年複合年增長率為35.53%，且於截至2022年6月30日進一步增加至508家。我們將這種快速增長歸因於我們在高效門店經濟模式的支持下堅持快速發展門店網絡，因為我們深化了對現有市場的滲透，並擴大至新市場。概 要 5 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。我們相信，中國有大量我們可成功開設新店的位置。我們計劃通過擴大我們的地理覆蓋範圍及深化我們的市場滲透，繼續擴大我們在中國的市場範圍。截至最後實際可行日期，在我們計劃於2022年開業的120家門店中，79家（扣除關閉門店）已開業，且我們已為餘下41家門店簽訂

23、租約及開始裝修及準備工作。我們已制定計劃，於2022年及2023年分別開設120家及180家新店，截至2021年12月31日，我們的門店增加至468家。鑒於中國有大量的潛在門店位置，我們預期將於2024年及2025年繼續快速地開設新店。有關更多詳情，請參閱 業務我們的達美樂比薩門店我們的門店網絡。我們達美樂比薩門店的運營表現關鍵績效指標我們使用一系列的財務計量及運營指標評估達美樂比薩門店的表現。下表載列我們於所示期間或截至所示日期使用的關鍵績效指標：截至12月31日或截至該日止年度截至6月30日或截至該日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年門店數量北京及上海1802212

24、67249283新增長市場885總計268363468415508收益（人民幣百萬元）按市場劃分北京及上海7028691,147554580新增長市場(3)3329總計(1)8371,1041,611767909每家門店平均日銷售額(2)（人民幣元）按市場劃分北京及上海12,00912,12212,78112,96813,974新增長市場(3)5,8926,0027,6177,6168,705所有市場10,2929,96210,69210,85411,462每家門店平均每日訂單量(4)(#)按市場劃分北京及上海2139新增長市場

25、(3)79758991100所有市場2120每筆訂單平均銷售金額(5)（人民幣元）按市場劃分北京及上海81.686.692.691.3100.3新增長市場(3)74.580.085.683.687.2所有市場80.485.190.589.095.1概 要 6 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。截至12月31日或截至該日止年度截至6月30日或截至該日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年門店層面經營利潤率(6)(%)4.44.09.29.49.2門店EBITDA利潤率（非國際財務 報告準則

26、計量）(7)(%)按市場劃分北京及上海(8)19.019.522.923.022.3新增長市場(8)(3.8)(2.7)6.76.812.9所有市場10.610.615.015.215.2附註：(1)金額因湊整而總額未必一致。(2)按特定期間相關門店產生的收益除以同期該門店的營業總天數計算。(3)新增長市場 指深圳、廣州、杭州、天津、南京、蘇州、無錫、寧波、佛山及東莞。(4)按特定期間客戶向門店下達的訂單總數除以同期該門店的營業總天數計算。(5)按特定期間相關門店產生的收益除以同期客戶向該門店下達的訂單總數計算。(6)按門店層面的經營利潤除以同期的收益計算。我們將門店層面的經營利潤定義為收益減

27、門店產生的運營成本，包括以薪金為基礎的開支、原材料及耗材成本、使用權資產折舊、廠房及設備折舊、無形資產攤銷、可變租賃付款及短期租金開支、水電開支、廣告及推廣開支、門店運營及維護開支以及其他開支。(7)門店EBITDA為非國際財務報告準則計量，且門店EBITDA利潤率為主要財務比率（使用門店EBITDA計算）。我們使用這些非國際財務報告準則計量評估門店業績。有關更多資料，請參閱 財務資料非國際財務報告準則計量 及 財務資料主要財務比率。(8)按（就特定年份及特定市場而言）門店EBITDA（非國際財務報告準則計量）（不包括未分配成本）除以總收益（均就該市場及該年份而言），再乘以100%計算。未分配

28、成本主要指中央廚房、呼叫中心所產生的運營成本及新店開業預期的員工培訓費用（均未分配至任何特定市場），因此按市場計算的門店EBITDA（非國際財務報告準則計量）未包含此項。於2019年、2020年及2021年，該等未分配成本分別為人民幣39.4百萬元、人民幣46.7百萬元及人民幣51.4百萬元，分別佔收益的4.7%、4.2%及3.2%。於截至2021年及2022年6月30日止六個月，該等未分配成本分別為人民幣25.7百萬元及人民幣33.7百萬元，分別佔收益的3.4%及3.7%。有關詳情，請參閱 財務資料非國際財務報告準則計量。概 要 7 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有

29、關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。於往績記錄期間，年份較久遠的門店通常錄得的每家門店平均日銷售額較高，主要是由於該等門店有充足的時間於附近消費者中提升及開發強大的品牌知名度，從而導致客戶群擴大（推動我們門店的銷量）。下表載列於往績記錄期間按開業年份劃分的每家門店平均日銷售額：截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年每家門店平均日銷售額(1)（人民幣元）按開業年份劃分於2019年前開業的門店：北京及上海12,38513,36315,23915,26516,883新增長市場5,9807,0229,3619,20810,847所有市場10

30、,85711,84413,84413,80715,277於2019年開業的門店：北京及上海9,1209,16210,86410,81113,057新增長市場5,6775,1917,7067,5029,490所有市場7,4157,0589,2039,07011,062於2020年開業的門店：北京及上海*9,0298,9658,90910,804新增長市場*5,5326,4236,4237,669所有市場*7,2347,5657,5418,937於2021年開業的門店：北京及上海*9,0429,58610,071新增長市場*7,1007,5957,160所有市場*8,0408,6668,292於2

31、022年開業的門店：北京及上海*10,025新增長市場*10,804所有市場*10,486所有門店：北京及上海12,00912,12212,78112,96813,974新增長市場5,8926,0027,6177,6168,705所有市場10,2929,96210,69210,85411,462附註：*不適用(1)按特定期間相關門店產生的收益除以同期該門店的營業總天數計算。概 要 8 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。同店表現下表載列於往績記錄期間我們達美樂比薩門店的同店銷售額詳情。這些是管理層於評估同店表現時關注的重要指標。我

32、們將同店界定為2019年及2020年、2020年及2021年或截至2021年及2022年6月30日止六個月開業時間均不少於18個月（視情況而定）的達美樂比薩門店。截至12月31日止年度截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2019年2020年2020年2021年2021年2022年同店數量(#)按市場劃分北京及上海157195221新增長市場(1)60106139總計217301360同店銷售額(2)（人民幣百萬元）按市場劃分北京及上海623.9671.8801.0914.7426.2472.0新增長市場(1)89.1105.1188.6259.7167.1204.0總計713.0776

33、.9989.61,174.5593.3676.0同店銷售額同比增長(%)按市場劃分北京及上海7.714.210.7新增長市場(1)18.037.722.1所有市場9.018.713.9附註：(1)新增長市場 指深圳、廣州、杭州、天津、南京、蘇州、無錫、寧波、佛山及東莞。(2)指於所示期間我們的門店網絡中符合同店定義的所有門店的收益。有關更多詳情，請參閱 業務我們的達美樂比薩門店我們達美樂比薩門店的運營表現。概 要 9 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。總特許經營安排我們根據本集團與Dominos International之間的

34、總特許經營協議經營門店。根據總特許經營協議，我們擁有獨家權利，在中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區開設及運營達美樂比薩門店以及在運營比薩門店中使用達美樂比薩和相關商標以及授予權利。作為回報，我們須根據總特許經營協議的條款向Dominos International支付(a)總特許經營費，(b)門店特許經營費，及(c)特許權使用費。總特許經營協議的初始期限將於2027年6月1日屆滿，但我們可選擇續期額外兩個10年，惟須符合若干條件。Dominos International亦可於發生若干事件後終止總特許經營協議，如倘我們於總特許經營協議規定的各種情況下未能及時付款或未能滿足若干增長

35、目標。有關我們總特許經營安排的更多資料，請參閱 風險因素我們倚重與Dominos International訂立的總特許經營協議進行業務運營、業務總特許經營安排、歷史、重組及公司架構總特許經營協議 及 關連交易總特許經營安排。我們的競爭優勢下列優勢使我們成就自我且將支持我們持續成功：我們領先的全球品牌；具創新性及本地化的專注於比薩的菜單；我們於外送方面獨特的專長及領導地位；我們的技術（可提供與眾不同的端對端客戶體驗）；我們門店經濟模式的成功及可複製性；我們與全球達美樂系統的密切關係；及 我們豐富經驗、富有遠見且執行力強的管理團隊。我們的增長戰略我們的願景是成為中國首屈一指的比薩品牌。我們的使命

36、是在全國範圍內運營由技術和卓越外送服務賦能的達美樂比薩門店網絡（為中國消費者提供口感好、及時可靠的外送服務及物超所值）。為完成我們的使命及實現我們的願景，我們擬實施以下戰略：快速增加我們的門店數量；推廣我們的品牌及提高客戶忠誠度；進一步提高我們的技術；完善我們以比薩為主、物超所值的菜單；及 提高我們的外送領導地位。概 要 10 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。風險因素我們的運營涉及若干風險及不確定因素，其中部分非我們所能控制並可能影響閣下編纂我們的決定及或閣下的編纂價值。有關我們風險因素的詳情，請參閱 風險因素，而我們敦請閣下

37、在編纂我們編纂前細閱該節全部內容。我們面臨的部份主要風險包括：我們於往績記錄期間產生淨虧損，且於2022年將繼續產生淨虧損，未必能夠保持或擴大現有門店的銷量、控制成本及開支並在日後實現或保持盈利。儘管我們已實現快速增長，但我們無法向閣下保證我們將繼續以相同的速度增長，或可能根本不會增長。開設新店可能對我們的財務狀況產生不利影響。我們的業務受到消費者口味和飲食偏好變化的影響，我們可能無法及時或根本無法預測、識別和應對這些變化。我們的成功取決於達美樂比薩品牌的知名度和受歡迎程度，對我們品牌的任何損害，不論是在現有市場還是新市場，均可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。我們很容易受到傳染病或傳

38、染性疾病（如COVID-19疫情）、動物疾病、食源性疾病的爆發、傳播或蔓延，以及與這些事件有關的負面報導的影響。未能維持門店的有效質量監控系統可能會對我們的業務及運營造成重大不利影響。我們倚重與Dominos International訂立的總特許經營協議進行業務運營。我們日後或會產生無形資產減值費用。無形資產（主要包括我們的總特許經營協議及商譽）重大減值可能會對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。歷史財務資料概要下表載列我們於往績記錄期間的綜合財務資料的概要，乃摘自附錄一所載的會計師報告。以下所載的綜合財務數據概要的完整資料應參考本文件的綜合財務報表（包括相關附註）並與之一併閱讀。我們

39、的綜合財務資料乃根據國際財務報告準則編製。綜合全面收入表概要截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年人民幣%人民幣%人民幣%人民幣%人民幣%（以人民幣千元計，百分比除外）（未經審核）收益836,629100.01,104,053100.01,611,327100.0766,559100.0908,789100.0原材料及耗材成本(228,065)(27.3)(310,505)(28.1)(425,580)(26.4)(203,574)(26.6)(247,193)(27.2)員工薪酬開支(335,873)(40.1)(469,224)(42

40、.5)(703,458)(43.7)(342,589)(44.7)(336,908)(37.1)概 要 11 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年人民幣%人民幣%人民幣%人民幣%人民幣%（以人民幣千元計，百分比除外）（未經審核）使用權資產折舊(98,612)(11.8)(128,426)(11.6)(162,049)(10.1)(76,574)(10.0)(90,984)(10.0)廠房及設備折舊(57,737)(6.9)(76,932)

41、(7.0)(98,656)(6.1)(46,859)(6.1)(56,673)(6.2)無形資產攤銷(36,111)(4.3)(40,210)(3.6)(43,031)(2.7)(20,842)(2.7)(23,477)(2.6)水電開支(42,963)(5.1)(53,807)(4.9)(71,702)(4.4)(33,733)(4.4)(37,305)(4.1)廣告及推廣開支(61,535)(7.4)(86,274)(7.8)(121,861)(7.6)(59,625)(7.8)(53,873)(5.9)門店運營及維護開支(53,730)(6.4)(75,715)(6.9)(101,826

42、)(6.3)(48,226)(6.3)(57,676)(6.3)可變租賃付款、短期租金及 其他相關開支(6,875)(0.8)(8,146)(0.7)(17,975)(1.1)(8,698)(1.1)(14,231)(1.6)其他開支(45,034)(5.4)(56,332)(5.1)(56,988)(3.5)(21,992)(2.9)(45,211)(5.0)按公允價值計入損益的金融 負債的公允價值變動(13,933)(1.3)(201,300)(12.5)(83,384)(10.9)(1,079)(0.1)其他收入2,4210.315,9101.44,4240.33,1340.419,88

43、92.2其他（虧損）收益淨額(3,047)(0.4)(6,196)(0.6)(1,776)(0.1)3,2290.4(1,587)(0.2)財務成本淨額(51,018)(6.1)(61,940)(5.6)(87,671)(5.4)(40,941)(5.3)(48,218)(5.3)除所得稅前虧損(181,550)(21.7)(267,677)(24.2)(478,122)(29.7)(214,115)(27.9)(85,737)(9.4)所得稅（開支）抵免(6,373)(0.6)7,0590.48,8921.2(9,738)(1.1)本公司擁有人應佔年內虧損(181,550)(21.7)(27

44、4,050)(24.8)(471,063)(29.2)(205,223)(26.8)(95,475)(10.5)下表按絕對數額及佔我們總收益的百分比呈列於往績記錄期間按地理位置、下單渠道及用餐選擇劃分的收益明細。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年（以人民幣百萬元計，百分比除外）收益：按市場北京及上海70283.9%86978.7%1,14771.2%55472.3%58063.8%新增長市場13416.1%23521.3%46428.8%21327.7%32936.2%總計836100.0%1,104100.0%1,611100.0%

45、767100%909100%按下單渠道我們自有線上渠道27032.3%48443.8%78448.7%36247.3%47151.8%第三方渠道44252.9%57251.8%76247.3%37649.0%38442.2%線下渠道12414.8%484.4%654.0%283.7%546.0%總計836100.0%1,104100.0%1,611100.0%767100%909100%概 要 12 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年（

46、以人民幣百萬元計，百分比除外）收益：按用餐選擇外送58670.0%82274.5%1,18073.2%55972.9%65071.5%非外送25030.0%28225.5%43126.8%20727.1%25928.5%總計836100.0%1,104100.0%1,611100.0%767100%909100%有關更多資料，請參閱 財務資料經營業績的主要組成部分 及 財務資料各年度經營業績比較。非國際財務報告準則計量為補充按照國際財務報告準則呈列的綜合財務報表，我們亦使用並非國際財務報告準則規定或按其呈列的經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）、經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）及

47、門店EBITDA（非國際財務報告準則計量）作為附加財務計量指標。我們認為此等非國際財務報告準則計量有助於就不同期間及不同公司的運營表現進行對比。我們認為，此等計量指標為投資者及其他人士提供有用信息，使其以與我們管理層所採用者相同的方式了解並評估我們的合併經營業績。然而，我們所呈列的經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）、經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）及門店EBITDA（非國際財務報告準則計量）未必可與其他公司所呈列類似名義的計量指標相比。此等非國際財務報告準則計量指標用作分析工具存在局限性，並不應將其視為獨立於或可替代我們根據國際財務報告準則所呈報經營業績或財務狀況的分析。下表載

48、列我們於所示期間的門店EBITDA（非國際財務報告準則計量）與根據國際財務報告準則編製的最接近計量（即門店層面的經營利潤）的對賬。我們將門店層面的經營利潤定義為收益減門店產生的經營成本（包括薪金開支、原材料及耗材成本、使用權資產折舊、廠房及設備折舊、無形資產攤銷、可變租金付款及短期租金開支、水電開支、廣告及推廣開支、門店運營及維護開支及其他開支）。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年（以人民幣千元計）門店層面的經營利潤與 門店EBITDA的對賬門店層面的經營利潤36,44244,679148,56171,84483,325加：廠房及設備

49、折舊 門店層面(1)52,04571,64892,68043,89254,424 無形資產攤銷 門店層面(2)389489994439589門店EBITDA88,876116,816242,235116,175138,338概 要 13 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。附註：(1)廠房及設備折舊門店層面按我們的門店及中央廚房發生的廠房及設備折舊計算，且並不包括使用權資產折舊。(2)無形資產攤銷門店層面按門店特許權費攤銷計算。下表載列我們於所示期間的經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）及經調整EBITDA（非國際財務報告準則計

50、量）與根據國際財務報告準則編製的最接近計量（即淨虧損）的對賬。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年（以人民幣千元計）淨虧損與經調整淨虧損及 經調整EBITDA的對賬年內淨虧損(1)(181,550)(274,050)(471,063)(205,223)(95,475)加：按公允價值計入損益 的金融負債的公允 價值變動(2)13,933201,30083,3841,079 以股份為基礎的薪酬(3)8,93233,20290,8218,11612,269 銀行借款擔保費(4)4,40816,87616,12650,684(3,338)編纂編

51、纂編纂編纂編纂編纂 增值稅額外抵扣(6)(14,218)可換股優先普通股的 發行成本(7)10,2269,2351,368經調整淨虧損(168,210)(199,813)(143,285)(61,671)(83,084)加：折舊及攤銷(8)93,848117,142141,68767,70180,150 所得稅開支（抵免）(9)6,373(7,059)(8,892)9,738 財務成本(10)46,61034,83862,31031,45735,949 門店減值支出(11)2,2216,6064,635經調整EBITDA(25,531)(34,854)58,28828,59542,753附註：

52、(1)年內淨虧損記為本公司擁有人應佔年內虧損。(2)按公允價值計入損益的金融負債的公允價值變動指可換股優先普通股公允價值變動產生的虧損。該等變動屬非現金性質。編纂後，所有可換股優先普通股將自動轉換為普通股，其將不再確認為按公允價值計入損益的金融負債。(3)以股份為基礎的薪酬指董事薪酬、股票增值權及受限制股份單位。由於所包含項目為非現金性質，且與我們於特定年份的業務表現沒有直接關係，因此對以股份為基礎的薪酬進行調整。(4)銀行借款擔保費指由Good Taste Limited及James Marshall就本集團向銀行借款而提供擔保的相關費用。我們於2022年3月底前已悉數償還有關銀行借款的餘額

53、。(5)編纂開支與本公司編纂有關。(6)增值稅額外抵扣與COVID-19相關稅項補貼有關，屬一次性。概 要 14 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。(7)可換股優先普通股的發行成本指與我們於2020年及2021年發行可換股優先普通股相關的專業開支。(8)折舊及攤銷金額指廠房及設備折舊及無形資產攤銷，不包括與資本化租賃合同租金開支相若的使用權資產折舊。(9)所得稅開支（抵免）指與我們的全資附屬公司北京達美樂及達美樂比薩（寧波）有限公司產生的利潤相關的中國企業所得稅及遞延所得稅的確認。(10)財務成本指利息（開支）收入及融資活動的外

54、匯（虧損）收益淨額，其與我們於特定年份的業務表現沒有直接關聯。(11)門店減值變動指使用權資產的減值費用、廠房及設備的減值費用及無形資產的減值費用（屬非現金性質）。下表載列所示期間淨虧損與經調整淨虧損，以及進一步與門店層面的經營利潤的對賬。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年（以人民幣千元計）淨虧損與經調整淨虧損及 經調整EBITDA的對賬本公司擁有人應佔年內 虧損(181,550)(274,050)(471,063)(205,223)(95,475)加：按公允價值計入損益的 金融負債的公允價值 變動13,933201,30083,38

55、41,079銀行借款擔保費4,40816,87616,1268,11612,269以股份為基礎的薪酬8,93233,20290,82150,684(3,338)編纂編纂編纂編纂編纂編纂增值稅額外抵扣(14,218)可換股優先普通股的 發行成本10,2269,2351,368經調整淨虧損(168,210)(199,813)(143,285)(61,671)(83,084)所得稅開支（抵免）6,373(7,059)(8,892)9,738財務成本(1)46,61034,83862,31031,45735,949門店減值支出2,2216,6064,635公司費用(2)157,416212,99523

56、9,243117,313124,807其他收入及其他虧損淨額（不包括門店減值支出）(1,595)(16,320)(7,283)(6,363)(4,084)門店層面的經營利潤36,44244,679148,56171,84483,325概 要 15 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。附註：(1)財務成本指利息（開支）收入及融資活動的外匯（虧損）收益淨額，其與我們於特定年份期間的業務表現沒有直接關聯。(2)公司費用指員工薪酬開支、折舊及攤銷、其他開支、廣告及推廣開支、使用權資產折舊、短期租金及其他相關開支以及水電開支（均為公司層級）

57、。更多資料請參閱 財務資料非國際財務報告準則計量。綜合資產負債表概要截至12月31日截至2022年2019年2020年2021年6月30日（以人民幣千元計）廠房及設備283,703361,617427,050432,344使用權資產468,445595,775637,619672,445無形資產1,299,2341,284,6851,254,0061,241,978預付款項及按金28,02231,38031,37236,041遞延所得稅資產28,60638,358非流動資產總值2,079,4042,273,4572,378,6532,421,166存貨21,09025,67736,51747,

58、217貿易應收款項2,3183,6304,5814,494預付款項、按金及其他應收款項55,87185,52884,05655,353現金及現金等價物83,657257,390656,672576,944受限制現金8173,0342,215214流動資產總值163,753375,259784,041684,222資產總值2,243,1572,648,7163,162,6943,105,388借款65,000180,000100,000按公允價值計入損益的金融負債275,077784,426826,886租賃負債386,491501,535540,112572,081其他應付款項80,46240

59、,19731,2496,891非流動負債總額531,953996,8091,355,7871,505,858借款30,000180,000租賃負債98,503128,046141,212162,941貿易應付款項83,99273,743124,696141,843合同負債11,76717,26923,21027,063應計費用及其他應付款項179,091322,291358,365401,619流動所得稅負債6,37321,54714,813流動負債總額373,353577,722849,030748,279總負債905,3061,574,5312,204,8172,254,137流動負債淨額

60、(209,600)(202,463)(64,989)(64,057)概 要 16 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。截至12月31日截至2022年2019年2020年2021年6月30日（以人民幣千元計）淨資產1,337,8511,074,185957,877851,251權益及負債總額2,243,1572,648,7163,162,6943,105,388股本576,620582,677651,496651,496股份溢價854,976872,3661,143,7381,143,738其他儲備29,67116,60844,00

61、632,855累計虧損(123,416)(397,466)(868,529)(964,004)就受限制股份單位（受限制股份單位）持有的股份(12,834)(12,834)總權益1,337,8511,074,185957,877851,251資產淨值由截至2019年1月1日的人民幣15億元減少至截至2019年12月31日的人民幣13億元乃主要由於年內錄得淨虧損人民幣181.6百萬元及年內發行新股份及回購普通股導致淨減少人民幣1.2百萬元。資產淨值由截至2019年12月31日的人民幣13億元減少至截至2020年12月31日的人民幣11億元乃主要由於年內錄得淨虧損人民幣274.1百萬元及年內錄得匯兌

62、虧損人民幣12.4百萬元，部分被發行新股份導致增加人民幣23.4百萬元所抵銷。資產淨值由截至2020年12月31日的人民幣11億元減少至截至2021年12月31日的人民幣957.9百萬元乃主要由於年內錄得淨虧損人民幣471.1百萬元，部分被發行新股份導致增加人民幣277.7百萬元所抵銷。資產淨值由截至2021年12月31日的人民幣957.9百萬元減少至截至2022年6月30日的人民幣851.3百萬元乃主要由於期內錄得淨虧損人民幣95.5百萬元及期內錄得匯兌虧損人民幣29.2百萬元。我們持有大量無形資產，包括商譽、總特許經營協議、門店特許經營費、收購的軟件及網站以及專有的網站及移動應用程序。截至

63、2019年、2020年及2021年12月31日以及2022年6月30日，我們的無形資產為人民幣13億元。當事件或情況有變表明存在減值跡象時，我們須每年或更頻繁地對無形資產進行減值檢討。倘公允價值下降，我們或須於日後確認無形資產減值，這可能對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。於往績記錄期間，我們於截至2019年、2020年及2021年12月31日以及2022年6月30日分別錄得流動負債淨額人民幣209.6百萬元、人民幣202.5百萬元、人民幣65.0百萬元及人民幣64.1百萬元。該等流動負債淨額狀況均主要是由於我們於往績記錄期間的門店擴張，在此期間我們將經營活動所得現金、編纂前投資者所得

64、款項及借款主要用於撥付該擴張的資本開支，大部分轉化為非流動資產。我們的非流動資產主要包括使用權資產、租賃物業裝修、機械及設備、汽車及無形資產。截至2019年、2020年、2021年12月31日及2022年6月30日，非流動資產佔總資產的百分比分別約為92.7%、85.8%、75.2%及78.0%。截至2022年8月31日，我們的流動負債淨額為人民幣84.3百萬元。概 要 17 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。我們相信，我們的流動負債淨額狀況將隨著新開門店開始盈利後經營活動產生的現金流入淨額以及編纂編纂淨額而得到改善。由於我們的

65、門店網絡持續擴大，我們計劃通過改善我們的規模經濟以繼續改善我們的流動負債淨額狀況。於往績記錄期間，本集團的流動負債淨額狀況持續改善。於2020年12月31日至2021年12月31日期間，流動負債淨額從人民幣202.5百萬元大幅減少至人民幣65.0百萬元，於截至2022年6月30日進一步減少至人民幣64.1百萬元，乃主要由於(i)現金及現金等價物因編纂前投資者於2021年集資而有所增加，及(ii)2021年及截至2022年6月30日止六個月經營活動所得現金淨額。我們的流動負債淨額狀況亦可能通過有需要時動用我們的未動用銀行融資（年期自首次提取起計為期三年，截至2022年6月30日，額度為人民幣10

66、0.0百萬元）改善。假設我們可於2022年完成編纂，我們相信，我們於2022年12月31日前將不再處於流動負債淨額狀況。然而，倘我們於編纂後盈利能力惡化，我們可能再次處於流動負債淨額狀況。考慮到手頭現金及銀行現金、經營活動產生的現金、從中國一家銀行獲得的擔保循環信貸融資、編纂前投資者的投資及我們預計從編纂中獲得的估計編纂，儘管有如上所述，董事認為，我們將有足夠的運營資金來滿足目前需求及自本文件日期起未來至少十二個月的需求。我們相信，我們的業務經營及財務狀況不會受到我們流動負債狀況的重大不利影響。有關更多資料，請參閱 財務資料若干主要綜合資產負債表項目的討論。綜合現金流量表概要截至12月31日止

67、年度截至6月30日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年（以人民幣千元計）（未經審核）經選定綜合現金流量數據：經營活動所得現金淨額124,347103,543332,089157,475167,573投資活動所用現金淨額(181,228)(152,408)(181,740)(89,464)(68,142)融資活動（所用）所得現金淨額(75,007)233,569242,985134,343(191,216)現金及現金等價物（減少）增加淨額(131,888)184,704393,334202,354(91,785)年初現金及現金等價物216,86283,657257,3902

68、57,390656,672現金及現金等價物匯兌差額(1,317)(10,971)5,9481,95712,057年末現金及現金等價物83,657257,390656,672461,701576,944有關更多資料，請參閱 財務資料流動資金及資本資源。概 要 18 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。主要財務比率下表載列我們截至所示日期或於所示期間的若干主要財務比率。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2019年2020年2021年2021年2022年流動比率(1)0.440.650.920.860.91速動比率(2)0.3

69、80.610.880.820.85資產負債比率(3)5%20%19%22%12%經調整EBITDA利潤率（非國際財務報告 準則計量）(4)(3.1%)(3.2%)3.6%3.7%4.7%門店EBITDA利潤率（非國際財務報告 準則計量）(5)10.6%10.6%15.0%15.2%15.2%附註：(1)流動比率乃按截至期末的流動資產除以流動負債計算。(2)速動比率乃按截至期末的流動資產減存貨除以流動負債計算。(3)資產負債比率乃按截至期末的總借款除以總權益再乘以100%計算。(4)經調整EBITDA利潤率（非國際財務報告準則計量）乃按期內經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）除以總收益再

70、乘以100%計算。(5)門店EBITDA利潤率（非國際財務報告準則計量）乃按門店EBITDA（非國際財務報告準則計量）除以期內總收益再乘以100%計算。我們亦計算北京及上海以及我們新增長市場的門店EBITDA利潤率。該等計算乃根據適用市場的門店EBITDA（非國際財務報告準則計量）減若干未分配成本除以該年度總收益並乘以100%得出。有關詳情，請參閱 財務資料非國際財務報告準則計量。業務可持續性我們是一家建立在全球品牌基礎上，處於快速擴張初期的中國連鎖餐廳運營商。自2018年（我們現任首席執行官及大部分現有核心行政管理團隊加入本公司的首個完整年度）起，我們已面臨增長策略及業績轉型。尤其是，在現有

71、首席執行官的領導下，我們已(i)新增於中國餐飲行業擁有豐富經驗的領導團隊，(ii)採取量身定制的本土化策略，(iii)實施可行的門店擴張計劃，(iv)更加注重以外送為中心的商業模式，及(v)加強我們在菜單及技術方面的創新。此次轉型的核心是我們的理念，即鑒於中國比薩市場的巨大空白及增長潛力，開發廣闊的全國性門店網絡對我們業務的長期成功及競爭力至關重要。我們的發展及盈利能力不斷提高的往績記錄在我們現有管理團隊的領導下，我們一直致力於通過在現有市場及新市場開設新店，將達美樂比薩發展成為中國的全國性品牌，同時密切監督我們門店層面及集團層級的盈利能力。因此，於往績記錄期間，我們已實現：門店網絡及收益的快

72、速增長。我們於全國的佔有率從2018年初的五個城市增長至截至2022年6月30日的12個城市。我們門店的總數從往績記錄期間初的188家增加至截至2021年12月31日的468家，三年複合年增長率為概 要 19 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。35.5%，但於截至2022年6月30日進一步增加至508家門店。我們門店的銷售額亦不斷增長，由我們於往績記錄期間每季度的同店銷售增長一直呈正值得以驗證。此亦推動收益的大幅增長。提高門店層面的盈利能力。於往績記錄期間，我們門店層面的經營利潤率及門店EBITDA利潤率（非國際財務報告準則計量

73、）一直呈正值。我們門店層面的經營利潤率從2019年的4.4%提高至2021年的9.2%，及於2022年上半年仍為9.2%。我們於同期的門店EBITDA利潤率（非國際財務報告準則計量）為10.6%、15.0%及15.2%。提高集團層級的經調整EBITDA。於往績記錄期間，我們的經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）穩步提高，從2019年的負數人民幣25.5百萬元改善至2021年的正數人民幣58.3百萬元。我們的經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）於2022年上半年保持正值，達人民幣42.8百萬元。淨虧損及經調整淨虧損儘管我們增長迅速且盈利能力不斷提高，但於2019年、2020年、2

74、021年及截至2022年6月30日止六個月，我們分別錄得淨虧損人民幣181.6百萬元、人民幣274.1百萬元、人民幣471.1百萬元及人民幣95.5百萬元。同期，我們分別錄得經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）人民幣168.2百萬元、人民幣199.8百萬元、人民幣143.3百萬元及人民幣83.1百萬元。該等虧損乃主要由於我們將擴大門店網絡優先於直接基本盈利能力的戰略決策。由於該選擇，(1)於門店層面，我們門店網絡中新店及新增長市場的門店佔比較高，該等門店因需要時間提高銷售額及收回開店成本而於初期並不盈利；及(2)於公司層級，我們已對業務進行大量投資以支持我們門店網絡的擴張，例如對門店發展、區

75、域門店管理及信息技術功能的人才儲備進行投資，以及品牌建設活動。該兩個因素為我們於往績記錄期間錄得淨虧損及經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）的原因。各因素於下文詳述。新店及新增長市場增長於往績記錄期間，我們實施增長戰略，並開設320家新店。因此，截至2022年6月30日，已開業三年半或以下的門店約佔我們門店總數的63%。此外，作為我們構建全國性門店網絡戰略的一部分，我們一直專注於在我們的新增長市場（為北京及上海以外的城市）進行擴張。於2019年、2020年、2021年年底及2022年上半年，我們新增長市場的門店分別約佔門店總數的33%、39%、43%及44%。新店及新增長市場門店的高佔比導致

76、我們的淨虧損及經調整淨虧損，主要由於：新店及新增長市場的銷售額仍處於增長階段。於初步增長期間，新店的每家門店平均日銷售額通常較成熟門店低。同樣地，新增長市場門店的每筆訂單平均日銷售金額通常較北京及上海的門店低。該等新店及新增長市場的門店將銷售額提升至接近成熟門店以及位於北京及上海的門店的水平需要一段時間。例如，於2019年開設的門店於2019年的每家門店平均日銷售額為人民幣7,415元，低於該年的集團平均水平人民幣10,292元。然而，於2022年上半年前，於2019年開設的門店已有所增加，每家門店產生的平均日銷售額為人民幣11,062元（與同期的集團平均水平人民幣11,462元相概 要 20

77、 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。若）。由於我們戰略性地加快我們於往績記錄期間開設新店的步伐，我們有更多的門店正在加速增長，及如果我們以較慢的速度開設門店且在我們的門店網絡中有更高比例的成熟門店，我們每家門店平均日銷售額不會如其現在這般高。有關更多資料（包括按門店年份及市場劃分的每家門店平均日銷售額的表格明細），請參閱 業務我們的達美樂比薩門店我們達美樂比薩門店的運營表現關鍵績效指標每家門店平均日銷售額。新店需要時間實現現金投資回報。從回報角度看，我們的大部分門店的營運時間並不足以實現現金投資回報。我們的現金投資回報期不斷改善

78、，但由於大多數新店開業時間少於三年，均不足以實現現金投資回報。截至2022年6月30日，約9%於往績記錄期間開設的門店已實現現金投資回報。有關更多資料，請參閱 業務我們的達美樂比薩門店我們達美樂比薩門店的運營表現我們門店的首次收支平衡期間及現金投資回報期。新店尚無法支付彼等應佔的公司層級開支。由於新店需要時間提高銷售額並實現上文所述的現金投資回報，該等門店產生足夠的銷售額以補足彼等應佔的公司層級成本需要一段時間。儘管我們門店整體產生的充足銷售額可補足門店層面成本及開支（由往績記錄期間我們門店EBITDA利潤率（非國際財務報告準則計量）及門店層面經營利潤呈正值且穩步改善所驗證），我們門店網絡中的

79、新店佔比較高，表明按整體基準我們門店尚無法支付公司層級成本及開支。支持全國性門店網絡的公司層級投資於往績記錄期間，我們於公司層級作出大幅投資以支持我們業務及門店網絡的快速增長（如投資於我們門店發展、區域門店管理及信息技術功能的人才儲備以及品牌建設活動）。我們認為，該等公司層級投資為我們所有門店實現利益共享。然而，由於我們的門店網絡尚未達到完全覆蓋我們公司層級投資所需的規模及成熟度，該等投資導致我們於往績記錄期間的淨虧損及經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）。我們於業務作出的公司層級投資主要可於我們的公司費用中得以反映，於2019年、2020年、2021年及2022年上半年，公司費用分別為人民

80、幣157.4百萬元、人民幣213.0百萬元、人民幣239.2百萬元及人民幣124.8百萬元，佔我們收益的18.8%、19.3%、14.8%及13.7%。於往績記錄期間，以下四項佔我們公司費用的絕大部分：公司層級現金薪酬開支。於2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月，我們公司層級的全職員工以現金為基礎的薪酬開支分別為人民幣79.3百萬元、人民幣120.0百萬元、人民幣150.0百萬元及人民幣77.9百萬元，分別佔我們公司費用總額的50.4%、56.3%、62.7%及62.4%。大部分該等成本乃因向我們的門店開發及區域門店管理員工以及IT及技術員工支付薪酬而產生。公司

81、層級折舊及攤銷。於2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月，該等成本分別為人民幣41.4百萬元、人民幣45.0百萬元、人民幣48.0百萬元及人民幣25.1百萬元，分別佔我們公司費用總額的26.3%、21.1%、20.1%及20.1%。公司層級折舊及攤銷主要指(i)重估與2017年公司重組有關的總特許經營協議所產生的攤銷（於2019年及2020年為人民幣32.0百萬元，於2021年為人民幣31.8百萬元及截至2022年6月30日止六個月為人民幣15.9百萬元），及(ii)與提升數字平台及整體企業層級營運效率有關的若干信息技術相關投資的攤銷。概 要 21 本文件為草擬本

82、。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。公司層級廣告及推廣開支。該等開支分別為人民幣2.9百萬元、人民幣9.0百萬元、人民幣14.5百萬元及人民幣4.6百萬元，分別佔我們於2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月公司費用總額的1.9%、4.2%、6.1%及3.7%。我們產生的該等開支主要與營銷及推廣我們的品牌以及我們進駐新市場所承接的其他營銷活動有關。公司層級其他開支。於2019年、2020年、2021年及2022年上半年，該等開支分別為人民幣29.0百萬元、人民幣34.2百萬元、人民幣21.6百萬元及人民幣14.8百萬

83、元，分別佔我們公司費用總額的18.4%、16.1%、9.0%及11.8%。我們公司層級其他開支的主要組成部分為(i)招聘費用（我們支付予招聘機構以幫助我們招聘人才支持我們的快速增長），(ii)市場調研開支（我們聘用市場研究公司進行市場調研以有助我們更好了解我們的品牌及我們的市場時產生），及(iii)差旅開支（我們主要就門店發展團隊前往現場支持門店開業時產生）。請參閱 財務資料經營業績的主要組成部分其他開支。我們的盈利之路在我們繼續執行門店增長策略的同時，我們計劃通過提高收益同時降低成本及開支以提高集團層級的基本盈利能力。為此，我們將主要採取四項關鍵策略：我們將通過(i)提高門店銷售額以增加每家

84、門店的收益及(ii)執行門店擴張計劃以增加門店總數，從而提高收益。同時，我們將通過(iii)繼續控制門店層面的成本及開支以維持門店層面的盈利能力及(iv)通過利用我們前期在業務中作出的公司層級投資來降低我們的公司成本佔收益的百分比，從而降低成本及開支。在上述措施成功實施後，我們相信，我們有能力在未來實現可持續盈利。我們預計，於三至五年內，我們將擁有足夠數量的發展良好的門店，可產生所需的銷售額以補足因開設新店而產生的公司費用以及折舊及攤銷費用。我們的預期乃基於我們對開店速度的預測、各門店及總收益有所增長，以及成本及開支佔收益的百分比有所降低而作出。儘管有上文所述，我們預計將於至少未來三年繼續錄得

85、虧損。我們淨虧損於2022年的絕對數額較2021年有所增加，乃由於(i)我們不斷擴張門店網絡（尤其向新城市擴張）；(ii)我們持續進行公司層級投資，以支持全國性門店網絡，包括對門店發展、區域門店管理及信息技術功能的人才儲備進行投資，以及品牌建設活動；及(iii)與編纂相關的以股份為基礎的薪酬的一次性增加。長遠而言，我們未來的盈利能力尚不確定，並受到各種因素影響，包括我們繼續有效擴大全國性門店網絡並通過具有成本效益的方式擴大收益及執行上述策略的能力。有關更多資料，請參閱 財務資料業務可持續性。控股股東緊隨編纂完成後，我們的非執行董事兼副董事長James Leslie Marshall先生將享有及

86、控制合共編纂%已發行股份。Marshall先生透過Good Taste Limited持有其於本公司之權益，Good Taste Limited乃一家於百慕達註冊成立的有限責任公司，並由一家於百慕達註冊成立的有限責任公司Ocean Investments Limited全資擁有，而Ocean Investments Limited的全部權益由法團受託人為酌情家族信託的利益全資擁有及管理，其中Marshall先生為保護人、可自由支配受益人類別中的具名人士及受託人的其中一位董事。因此，Marshall先生、Ocean Investments Limited及Good Taste Limited於編

87、纂後將成為本公司的控股股東。概 要 22 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。有關控股股東的進一步詳情，請參閱 與控股股東的關係。我們的編纂前投資者自本公司成立以來，我們近期已取得若干編纂前投資者（包括Dominos Pizza LLC、D1 Capital、The Capital Group Companies及Alpha Wave）的編纂前融資。有關編纂前投資者的身份及背景的進一步詳情以及編纂前投資的主要條款，請參閱 歷史、重組及公司架構編纂前投資。法律程序與合規我們可能不時捲入日常業務過程中產生的各種法律或行政訴訟，包括有關

88、違反合同以及勞工及僱傭索償的訴訟。我們現時並無捲入任何法律或行政訴訟，亦不知悉有任何法律或行政訴訟構成威脅，致令我們的管理層認為有關威脅可能對我們的業務、財務狀況、現金流量或經營業績產生任何重大不利影響。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，我們概未參與亦未涉及任何導致罰款、執法行動或其他處罰，且單獨或合計可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響的重大不合規事件。有關更多資料，請參閱 業務法律程序與合規。有關我們須遵守的法律法規的更多資料，請參閱 法規。近期發展經選定運營數據我們於往績記錄期間結束後繼續擴大門店網絡，於2022年6月30日至最後實際可行日期開設39家新店，截至同日

89、我們的門店總數達致547家。於2022年第三季度，我們於整個市場的同店銷售增長均保持正值，而新增長市場的同店銷售增長更加強勁。COVID-19疫情的影響COVID-19疫情已對全球經濟造成重大不利影響。對此，包括中國在內的世界各國及地區實施大範圍封控、停工以及限制活動及出行，以遏制COVID-19傳播。自COVID-19最初爆發以來直到最後實際可行日期，地方政府一直不時實施出行限制及檢疫要求，以應對德爾塔及奧密克戎等新變異株的區域性爆發。於2020年及2021年以及截至2022年6月30日止六個月，由於COVID-19疫情及相關防控措施的影響，我們有44家門店、34家門店及329家門店分別暫時

90、關閉平均14天、5天及28天。於2022年，由於中國若干地區新爆發COVID-19疫情，我們在上海、深圳及北京的一些門店經營自2022年3月中旬以來已受到不利影響（因地方政府實施臨時封控及出行限制）。於2022年4月，由於封城措施，我們上海絕大部分門店的堂食及外送均暫停營業。自2022年4月中旬起，我們上海門店已逐步復工。截至2022年6月30日，我們上海絕大部分門店處於營業中。我們於深圳的門店因3月封城一週而停業一週。於封城概 要 23 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。解除後，我們於深圳的業務恢復正常。由於地方政府施加的CO

91、VID-19防控措施，自2022年5月1日至2022年6月6日，北京暫停所有堂食服務。然而，我們繼續向於北京的客戶提供外送服務。主要受COVID-19疫情及相關管控措施影響，我們於2022年上半年的收益較管理層的期內預測少約人民幣55百萬元至人民幣65百萬元。除關閉門店外，於上海，由於地方政府加強健康監測規定及封城措施，我們正面臨人員（尤其是騎手）短缺。中國近期COVID-19爆發亦已造成供應鏈中斷。於4月，我們於上海的中央廚房的營運受到不利影響，且我們不得不將河北省三河市及廣東省東莞市的中央廚房的服務範圍擴大到原本由上海中央廚房覆蓋的門店，導致物流費用有所增加。於2022年5月，我們於上海的

92、中央廚房恢復生產。儘管有該等門店關閉、員工短缺及供應鏈中斷，我們的運營成本並無發生任何大幅增加。此外，我們於2020年、2021年及2022年上半年收到COVID-19相關政府補助。我們於2020年、2021年及2022年上半年收到的政府補助（包括中國政府機關授出的若干增值稅免除，以及中國政府授出的額外COVID-19政府補助）總額分別為人民幣14.4百萬元、人民幣2.8百萬元及人民幣4.3百萬元。儘管有上述COVID-19疫情的不利影響，但COVID-19疫情也促進了食品外送服務需求的增長。尤其是，根據弗若斯特沙利文報告，因疫情管控而對堂食及日用品購買方式的限制加速了消費者將食品外送作為日常

93、用餐習慣。作為以外送為主的公司，我們得益於該趨勢，乃由於更強勁的外送及外帶銷售額推動我們的收益、平均日銷售額、同店銷售增長及其他關鍵績效指標於整個往績記錄期間的持續增長。一般而言，我們的業務及財務表現並未因COVID-19或新的COVID-19變異株（包括阿爾法、貝塔、伽馬、德爾塔及奧密克戎變異株）的出現而受到重大不利影響。自2020年下半年以來及截至最後實際可行日期，儘管若干門店根據當地公共衛生指南暫時停業，但暫時停業對我們的經營業績或財務表現並無重大影響。有關更多資料，請參閱 行業概覽中國餐飲業COVID-19疫情對中國餐飲業的影響、財務資料COVID-19對經營的影響 及 業務我們的達美

94、樂比薩門店我們達美樂比薩門店的運營表現。並無重大不利變動董事確認，截至本文件日期，自2022年6月30日（本文件附錄一所載會計師報告的報告期末）以來，我們的財務或交易狀況或前景並無重大不利變動。2022年淨虧損預期我們將於2022年產生淨虧損，乃主要由於我們不斷進行門店擴張及進入新市場，每家門店收益、門店層面成本及開支以及與對門店發展、區域門店管理及信息技術功能的人才儲備進行投資，以及品牌建設活動有關的公司層級成本及開支不斷增加。概 要 24 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。申請於聯交所編纂我們已向編纂委員會申請批准股份編纂及

95、買賣，包括(i)根據編纂及於編纂獲行使時已發行及將發行的股份，及(ii)根據股份激勵計劃將予發行的任何股份。我們符合上市規則第8.05(3)條的市值收益測試，該測試參照(i)我們截至2021年12月31日止年度的收益為人民幣1,611百萬元，遠超上市規則第8.05(3)條規定的500百萬港元；及(ii)根據編纂範圍的下限計算，我們於編纂時的預期市值超過上市規則第8.05(3)條規定的編纂。股息據英屬維爾京群島法律顧問告知，根據英屬維爾京群島法律，累計虧損及負債淨額狀況不一定限制本公司向股東宣派及派付股息，但前提是這樣做不會導致本公司在日常業務過程中無法償還到期債務，且本公司資產價值超過其負債。

96、由於我們是一家根據英屬維爾京群島法律註冊成立的控股公司，未來任何股息的派付及金額亦將取決於從我們附屬公司收取的股息是否可用。我們派付的任何股息將由董事會全權酌情決定，考慮的因素包括我們的實際和預期經營業績、現金流量和財務狀況、整體業務狀況和業務戰略、預期運營資金需求和未來擴張計劃、法律、監管和其他合同限制以及董事會認為適用的其他因素。股東可以在股東大會上批准任何股息的宣派，但不得超過董事會建議的金額。向股東作出的股息分派於有關股息獲董事會批准的期間在財務報表中確認為負債。於往績記錄期間，我們並無分派或宣派任何股息。董事會可在考慮我們的經營業績、財務狀況、現金需求及可用性以及其當時可能視作相關的

97、其他因素後，於日後宣派股息。任何宣派及派付以及股息金額將須受組織章程文件及英屬維爾京群島商業公司法的規限。此外，董事可不時就本公司的發行在外股份派付中期股息並授權自本公司合法可用之資金中支付相同款項。誠如我們的中國法律顧問所告知，根據 中華人民共和國外商投資法 及中國附屬公司的組織章程細則，抵銷以往年度的累計虧損後，於分派利潤予投資人前，淨利潤須劃撥至儲備金及企業發展基金。誠如我們的英屬維爾京群島法律顧問邁普達律師事務所（香港）有限法律責任合夥所告知，僅在公司緊隨分派後通過英屬維爾京群島商業公司法第57(1)條所載償付測試的合理情況下，英屬維爾京群島公司董事方可宣派該公司分派。倘公司資產值超過

98、負債額且能夠支付到期債務，則公司通過償付測試。編纂編纂概 要 25 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。編纂編纂編纂編纂開支我們的編纂開支主要包括就專業人士所提供有關編纂及編纂的服務而已付及應付予專業人士的專業費用。根據編纂中間值編纂，假設編纂未獲行使，與編纂有關的估計編纂開支總額約為編纂，包括(i)編纂相關開支約編纂，包括佣金及費用；及(ii)編纂相關開支約編纂，包括(a)法律顧問及申報會計師費用及開支約編纂；及(b)其他費用及開支約編纂。於2022年6月30日前，在編纂開支總額中，約編纂已扣除自我們的綜合全面收入表。我們估計約

99、編纂將扣除自我們的綜合全面收入表，餘額約編纂預計將於編纂完成後入賬列作自權益扣減。概 要 26 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。未來計劃及編纂用途假設編纂為編纂（即編纂範圍編纂至編纂的中間值），經扣除我們有關編纂已付及應付編纂佣金及其他估計開支及假設編纂並無獲行使，我們估計我們將會從編纂收取編纂淨額約編纂。配合我們的策略，我們擬按下文所述金額運用編纂編纂作下文所載用途：約編纂或編纂將於未來數年用於擴張我們的門店網絡及擴大我們中央廚房的容量；約編纂或編纂，將於未來兩年用於提升我們的技術能力，從而進一步改善我們的經營效率及服務能力

100、以提升顧客體驗；及 餘額將用於一般企業用途。我們估計我們將自編纂收取以下表格所載金額的編纂淨額（經扣除我們就編纂應付的編纂費用及估計開支後）：根據建議編纂範圍下限編纂計算根據建議編纂範圍中間值編纂計算根據建議編纂範圍上限編纂計算假設編纂未獲行使約編纂約編纂約編纂假設編纂獲悉數行使約編纂約編纂約編纂倘若編纂編纂淨額（包括編纂獲行使所獲得的編纂淨額）高於或低於預期者，則我們可能會按比例調整上述編纂淨額的用途分配。倘若編纂編纂淨額毋須立即用作上述用途，或我們無法實施任何部分擬定計劃，我們僅將有關資金作為短期存款存放於持牌銀行及或獲授權金融機構。在此情況下，我們將遵守上市規則的適當披露規定。有關更多資

101、料，請參閱 未來計劃及編纂用途。釋 義 27 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。於本文件內，除文義另有所指外，以下詞彙具有下列涵義。若干技術詞彙解釋載於 技術詞彙 中。2020年無投票權普通股指本公司每股面值1.00美元的可贖回及可換股普通股，誠如編纂前股東協議所載，具有2020年優先普通股的相同權利及特權，但不包括任何投票權2020年優先普通股指本公司每股面值1.00美元的可贖回及可換股2020年優先普通股，截至最後實際可行日期，其中16,794,177股2020年優先普通股已發行並由Dominos Pizza LLC持有，該

102、等股份具有編纂前股東協議所載的權利及限制2021年無投票權普通股指本公司每股面值1.00美元的可贖回及可換股普通股，誠如編纂前股東協議所載，具有2021年優先普通股的相同權利及特權，但不包括任何投票權2021年計劃指本公司於2021年1月1日採用的股份激勵計劃（經不時修訂），其主要條款載於附錄四 法定及一般資料股份激勵計劃 中2021年優先普通股指本公司每股面值1.00美元的可贖回及可換股2021年優先普通股，截至最後實際可行日期，其中1,306,842股2021年優先普通股已發行並由Dominos Pizza LLC持有，該等股份具有編纂前股東協議所載的權利及限制2022年編纂前計劃指本公司

103、於2022年9月9日採用的股份激勵計劃（經不時修訂），其主要條款載於附錄四 法定及一般資料股份激勵計劃 中釋 義 28 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。聯屬人士指就任何特定人士而言，指直接或間接控制上述特定人士或受上述特定人士直接或間接控制或與上述特定人士受到直接或間接共同控制的任何其他人士會財局指會計及財務匯報局細則 或 組織章程細則指本公司於有條件採納並於編纂日期生效的組織章程細則（經不時修訂），有關概要載於附錄三 本公司組織章程及英屬維爾京群島公司法概要聯繫人指具有上市規則賦予該詞的涵義審核及風險委員會指董事會審核及風險

104、委員會董事會指本公司董事會營業日指除星期六、星期日或香港公眾假期之外的香港銀行通常開門辦理正常銀行業務的日子英屬維爾京群島指英屬維爾京群島英屬維爾京群島 商業公司法指英屬維爾京群島商業公司法（2004年第16號，經修訂）編纂釋 義 29 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。中國 或 中國大陸指中華人民共和國，僅就本文件而言，除文義另有所指外，對中國或中國大陸的提述不包括中華人民共和國香港、澳門特別行政區及台灣A類普通股指本公司每股面值1.00美元的A類可換股普通股，截至最後實際可行日期，其中39,083,390股A類普通股已發行並

105、由Good Taste Limited持有，該等股份具有編纂前股東協議所載的權利及限制 公司條例 指香港法例第622章 公司條例（經不時修訂、補充或以其他方式修改）公司（清盤及雜項 條文）條例 指香港法例第32章 公司（清盤及雜項條文）條例（經不時修訂、補充或以其他方式修改）本公司指達勢股份有限公司（前稱為Dash Brands Ltd.），一家於2008年4月30日在英屬維爾京群島註冊成立的商業有限公司關連人士指具有上市規則賦予該詞的涵義關連交易指具有上市規則賦予該詞的涵義控股股東指具有上市規則賦予該詞的涵義，除文義另有指明外，指James Leslie Marshall先生、Ocean I

106、nvestments Limited 及 Good Taste Limited核心關連人士指具有上市規則賦予該詞的涵義中國證監會指中國證券監督管理委員會北京達美樂指北京達美樂比薩餅有限公司，一家於1996年7月22日根據中國法律成立的公司釋 義 30 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。Dash Cayman指Pizzavest China Ltd.，一家於1993年4月26日根據開曼群島法律註冊成立的獲豁免有限公司達勢投資指達勢投資有限公司，一家於2021年11月1日根據中國法律成立的公司上海達美樂指上海達美樂比薩有限公司，一家

107、於2007年10月25日根據中國法律成立的公司深圳達美樂指深圳達美樂餐飲管理有限公司，一家於2018年5月23日根據中國法律成立的公司董事指本公司董事Dominos International 或 DPIF指Dominos Pizza International Franchising Inc.，一家特拉華州公司及為Dominos Pizza,Inc.的附屬公司DPZ China指Dash DPZ China Limited，一家於2010年12月22日根據香港法律註冊成立的公司企業所得稅法指全國人大於2007年3月16日頒佈並於2008年1月1日生效的中華人民共和國企業所得稅法（經不時修訂、

108、補充或以其他方式修改）極端情況指由香港政府所公佈超強颱風引致的極端情況弗若斯特沙利文指弗若斯特沙利文（北京）諮詢有限公司上海分公司，一家獨立的專業市場研究及諮詢公司弗若斯特沙利文報告指我們委託弗若斯特沙利文就本文件編製的獨立市場研究報告釋 義 31 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。弗若斯特沙利文調查指弗若斯特沙利文於2021年11月23日至12月28日進行的一項調查，受訪者為600名居住在北京和上海，年齡在15歲至45歲之間的消費者，彼等均在過去六個月內購買超過2種比薩品牌編纂政府部門指任何政府、監管或行政委員會、理事會、團體

109、、機關或機構，或任何證券交易所、自律組織，或其他非政府監管機關或任何法院、司法機關、仲裁庭或仲裁人，在各種情況下，不論屬於國家、中央、聯邦、省、州、地區、市、地方、國內、國外或超國家編纂本集團 或 我們指本公司及其不時的附屬公司，及（如文義所指）就本公司成為其現有附屬公司的控股公司前的期間而言，則指於相關時間被視為本公司附屬公司的附屬公司香港指中華人民共和國香港特別行政區編纂港元指香港法定貨幣港元編纂釋 義 32 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。編纂香港 收購守則 或 收購守則 指證監會頒佈的 公司收購、合併及股份回購守則（經

110、不時修訂、補充或以其他方式修改）編纂國際會計準則指國際會計準則國際會計準則理事會指國際會計準則理事會國際財務報告準則指國際會計準則理事會不時發佈的國際財務報告準則獨立第三方指並非本公司關連人士的任何實體或人士或該等人士的聯繫人，具有上市規則所賦予該詞的涵義編纂釋 義 33 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。編纂最後實際可行日期指2022年10月7日，即在刊發本文件前確定本文件所載若干資料的最後實際可行日期法律指所有相關司法管轄區的任何政府部門（包括但不限於聯交所和證監會）的所有法律、法規、法例、條例、規則、規例、指引、意見、通知

111、、通函、命令、判決、判令或裁決編纂上市委員會指聯交所上市委員會編纂釋 義 34 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。上市規則指香港聯合交易所有限公司證券上市規則（經不時修訂、補充或以其他方式修改）主板指由聯交所運營的證券交易所（不包括期權市場），獨立於聯交所GEM並與聯交所GEM並行運作總特許經營協議指Pizzavest China Ltd.與Dominos Pizza International Franchising Inc.於2017年6月1日訂立的經修訂及經重列的總特許經營協議（經不時修訂）章程大綱 或 組織章程大綱指本公

112、司於有條件採納並自編纂起生效的組織章程大綱（經不時修訂）工信部指中華人民共和國工業和信息化部（前稱信息產業部）財政部指中華人民共和國財政部商務部指中華人民共和國商務部人社部指中華人民共和國人力資源和社會保障部國家發改委指中華人民共和國國家發展和改革委員會提名委員會指董事會提名委員會全國人大指全國人民代表大會釋 義 35 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。編纂中國人民銀行指中國人民銀行中國法律顧問指我們有關中國法律的法律顧問君合律師事務所編纂前投資指編纂前投資者在本次編纂前對本公司進行的投資，有關詳情載於 歷史、重組及公司架構編纂

113、前投資編纂前投資者指於本次編纂前對本公司進行投資的投資者，有關詳情載於 歷史、重組及公司架構 編纂前投資釋 義 36 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。編纂合資格機構買家指合資格機構買家（定義見第144A條）S規例指美國證券法S規例薪酬委員會指董事會薪酬委員會重組指為準備編纂而進行的本集團公司重組，詳述於 歷史、重組及公司架構重組人民幣指中國法定貨幣人民幣第144A條指美國證券法第144A條國家外匯管理局指中華人民共和國國家外匯管理局國家工商總局指中華人民共和國國家工商行政管理總局，現已併入中華人民共和國國家市場監督管理總局國家

114、市場監督管理總局指中華人民共和國國家市場監督管理總局國資委指中華人民共和國國務院國有資產監督管理委員會國家稅務總局指國家稅務總局釋 義 37 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。全國人大常委會指中華人民共和國全國人民代表大會常務委員會優先普通股指2020年優先普通股及2021年優先普通股證監會指香港證券及期貨事務監察委員會 證券及期貨條例 指香港法例第571章 證券及期貨條例，經不時修訂、補充或以其他方式修改上海達美樂食品指上海達美樂食品有限公司，一家於2019年4月1日根據中國法律成立的公司 股份指本公司目前每股面值1.00美元

115、的普通股除另有指明外，於本文件內，本公司緊隨編纂完成後的持股信息披露資料乃假設(i)編纂未獲行使，(ii)並無根據股份激勵計劃發行額外股份及(iii)每股A類普通股、2020年優先普通股及2021年優先普通股已自編纂起轉換為本公司一股股份股東指我們股份的持有人編纂獨家保薦人 或編纂指Merrill Lynch(Asia Pacific)Limited編纂國務院指中華人民共和國國務院聯交所 或 香港聯交所指香港聯合交易所有限公司釋 義 38 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。附屬公司指具有 公司條例 第15條賦予該詞的涵義主要股東

116、指具有上市規則賦予該詞的涵義編纂往績記錄期間指包括截至2019年、2020年及2021年12月31日止三個年度以及截至2022年6月30日止六個月的期間美國證交會指美國證券交易委員會 美國證券交易法 指美國 1933年證券交易法（經修訂）及據之頒佈的規則及規例編纂美國指美利堅合眾國及其領地、屬地及其所有管轄地域美元指美國的法定貨幣美元增值稅指增值稅編纂%指百分比技 術 詞 彙 39 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。本詞彙表載有本文件所用有關我們及我們業務的若干技術術語的釋義。其中某些術語可能與標準行業釋義有所不同，亦可能無法與

117、其他公司採用的類似詞彙相比較。活躍用戶指於過去一年，在我們的線上渠道至少下單一次的客戶BRCGS指品牌聲譽合規全球標準，一項全球品牌及消費者保護計劃複合年增長率指複合年增長率現金投資回報期指累積門店經營利潤（按現金基準計算）補足開設門店成本所需的時間客戶數據平台指客戶數據平台COVID-19指2019年冠狀病毒疫情，一種由指定為嚴重急性呼吸綜合症冠狀病毒的新型病毒引起的疾病EBITDA指未計息稅折舊及攤銷前盈利企業資源規劃系統指企業資源規劃系統，一個綜合管理系統國內生產總值指國內生產總值建築面積指建築面積危害分析關鍵控制點指危害分析關鍵控制點，一個專注於發現及控制食品安全危害的食品安全風險管理

118、系統首次收支平衡期間指新開業門店的收益以現金方式至少等於其運營開支的首月信息技術指信息技術技 術 詞 彙 40 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。每月活躍用戶指於特定期間，在我們的線上渠道下單的月均用戶數量新增長市場指就我們經營所在市場而言，深圳、廣州、杭州、天津、南京、蘇州、無錫、寧波、佛山及東莞連鎖餐廳指一種以同一品牌開設系列餐廳的餐飲業務模式SKU指存貨保管單位，一種可掃描的條碼，最常見印於零售店的產品標籤上；該標籤允許供應商自動追蹤庫存的移動同店銷售增長指同店銷售增長，於所示期間內開業不少於18個月的門店總銷量，惟倘一家

119、門店已於所示期間首日或末日結業，則該門店銷量不計入同店銷售增長一線城市指就本文件而言，北京、上海、廣州及深圳新一線城市指就本文件而言，成都、重慶、杭州、武漢、西安、蘇州、天津、南京、鄭州、長沙、東莞、瀋陽、青島、寧波及佛山二線城市指就本文件而言，合肥、昆明、福州、無錫、廈門、濟南、大連、哈爾濱、溫州、石家莊、泉州、南寧、長春、南昌、貴陽、金華、常州、惠州、嘉興、南通、徐州、太原、珠海、中山、蘭州、台州、紹興、煙台、濰坊及臨沂前 瞻 性 陳 述 41 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。本文件載有若干前瞻性陳述，因其性質使然，涉及重

120、大風險及不確定因素。任何表示或涉及有關預期、信念、計劃、目標、假設、未來事件或表現（一般但未必一定使用 將、預期、預計、估計、相信、今後、必須、或會、尋求、應該、有意、計劃、預測、可能、前景、目的、打算、追求、目標、指標、時間表 及 展望 等詞彙或短語）之討論的陳述並非歷史事實，而是具有前瞻性，且可能涉及估計及假設，並受風險（包括但不限於本文件所詳述的風險因素）、不確定因素及其他因素影響，其中若干因素不受本公司控制且難以預料。因此，該等因素可能導致實際業績或結果與前瞻性陳述所示者有重大差異。我們的前瞻性陳述乃以有關未來事件的假設及因素（或被證實為不準確）為依據。該等假設及因素乃基於我們現時可得

121、關於我們所經營業務的資料。可能影響實際業績的風險、不確定因素及其他因素（其中多項非我們所能控制）包括但不限於：我們的經營及業務前景；我們的業務及經營策略，及我們執行該等策略的能力；我們發展及管理我們的經營及業務的能力；我們控制成本及開支的能力；我們確定及滿足客戶需求及偏好的能力；我們競爭對手的行為及發展；我們經營所在市場的一般經濟、政治及商業狀況；我們經營所在行業及區域市場的監管及經營狀況的變化；業務 及 財務資料 中關於價格、經營、利潤率、整體市場趨勢及風險管理的若干陳述；及 風險因素 所述所有其他風險及不確定因素。前 瞻 性 陳 述 42 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀

122、本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。由於實際業績或結果可能與任何前瞻性陳述所示者有重大差異，我們強烈建議編纂不應過分倚賴任何該等前瞻性陳述。任何前瞻性陳述僅截至作出陳述之日為止，除上市規則規定外，我們並無責任更新任何前瞻性陳述以反映作出該陳述之日後的事件或情況或反映意外事件。有關我們或任何董事的意向的陳述或提述乃截至本文件日期作出。任何該等意向可能因未來發展而出現變動。本文件的所有前瞻性陳述均明確地受此警示聲明的規限。風 險 因 素 43 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。編纂我們的股份涉及重大風險。閣下於編纂我們

123、的股份前，應審慎考慮本文件內的所有資料，包括下述風險及不確定因素。下文描述我們認為屬重大的風險。以下任何風險均可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。於任何該等情況下，我們股份的編纂可能會下跌，而閣下或會損失全部或部分編纂。該等因素為未必會發生的或然事件，且我們概不能就任何該等或然事件發生的可能性發表任何意見。除非另有指明，否則已提供的資料均為截至最後實際可行日期的資料，不會於最後實際可行日期後更新，並受限於本文件 前瞻性陳述 一節的警示聲明。與我們的業務及行業有關的風險我們於往績記錄期間產生淨虧損，未必能夠保持或擴大現有門店的銷量、控制成本及開支並在日後實現或保持盈利。於201

124、9年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月，我們產生的淨虧損分別為人民幣181.6百萬元、人民幣274.1百萬元、人民幣471.1百萬元及人民幣95.5百萬元。我們日後能否實現盈利受多種因素所影響，包括我們能否從現有門店擴大銷量、通過提升運營效率以具有成本效益的方式持續擴大收益及客戶群。我們從現有門店擴大銷量的能力部分取決於能否成功實施措施以擴大我們各類客戶接觸點的流量和每位客戶的銷售額。這些措施包括提供多樣化的菜單，根據本地消費者的口味定制我們的食品，提升消費者體驗以吸引回頭客戶，提高客戶忠誠度，以及在淡季吸引更多的消費者。我們無法向閣下保證現有門店的銷量不會下降，或銷量

125、將實現目標增長。如果我們經營所在市場內的現有門店不能實現銷量及收益持續增長，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。我們繼續提高運營效率的能力，取決於（其中包括）我們提高客戶黏性、優化供應鏈管理及進一步實現規模經濟的能力。因此，我們有意繼續增加門店數量，提升我們作為中國比薩市場領導者的聲譽，改進我們的技術基礎設施，追求菜單創新，並加強我們的配送和供應鏈管理。如果我們不能持續改善運營效率，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利的影響。風 險 因 素 44 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。此外，各種不可控因

126、素可能會影響我們的盈利能力，包括整體經濟狀況（例如可能導致我們整體運營成本增加的通貨膨脹）、外部衝擊（如COVID-19疫情）以及影響我們門店運營的政府法規和政策。因此，無法保證我們可有效控制成本及開支且未來能夠實現或保持盈利。儘管我們已實現快速增長，但我們無法向閣下保證我們將繼續以相同的速度增長，或可能根本不會增長。我們的未來增長部分取決於我們開設及經營新店的能力。於往績記錄期間，我們網絡中的門店數目已實現快速增長。從2019年1月1日（即往績記錄期間開始當日）至2022年6月30日（即往績記錄期間結束當日），我們網絡中的門店數目從188家增長至508家，增長170%。我們已制定計劃，在20

127、22年和2023年分別開設120家及180家新店。我們的未來增長也在一定程度上取決於我們有效經營現有門店的能力。我們將同店銷售增長視為衡量現有門店運營水平的關鍵績效指標。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年6月30日止六個月，我們分別實現7.3%、9.0%、18.7%及13.9%的同店銷售增長，並在往績記錄期間內的每個季度實現正的同店銷售增長。擬開設門店的數量、時間、成功與否以及我們現有門店的經營業績曾經並將繼續受到多種風險及不確定性因素的影響，包括但不限於：我們能否保持及提高產品及服務質量；我們能否留住現有客戶並吸引新客戶；我們能否不斷提高消費者消費並實

128、施新計劃以推動銷售；我們能否不斷增加同店銷售；我們能否識別合適的門店位置並以商業上合理的條款獲得；我們能否有效實施戰略計劃，以應對門店周邊地區的社區特徵或人口統計可能出現的惡化或其他變化；我們能否確保完全遵守相關法律法規，並維持對門店的充分有效控制、監督及風險管理；風 險 因 素 45 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。獲得足夠資金用於初始啟動費用，包括設計、裝修、營銷和其他通常用於開設新店的費用；我們能否管理整體運營成本，如原材料成本、租金及其他運營成本以及廣告及推廣開支；準確估計現有和新地點以及市場的消費者需求；我們能否與第

129、三方供應商及服務供應商保持良好關係；確保以合理的價格從可靠的供應商獲得新鮮和高品質食材的穩定供應，以及在我們的中央廚房和所有門店間以有效的方式管理庫存和物流；保持我們的品牌在現有市場的競爭優勢，及在新市場成功推廣我們的品牌；及 我們能否招聘、培訓及留住足夠的員工，如門店經理、廚房員工和外送騎手。我們的擴張計劃的擴張速度按每年擬開設的新店計預計將比以往的速度更快，並在使我們持續增長同時確保現有門店的有效運營（其中包括提供一貫和優質的食品和服務以及穩定、使用方便和技術先進的線上訂餐系統等）以及確保符合現有或新的政府法規方面，可能對我們造成重大壓力。我們無法向閣下保證我們對開設及運營新店的投資將產生

130、足夠的回報或對我們的業務運營產生預期影響，或根本不能產生回報或預期影響。我們無法保證能夠以高效、具有成本效益和及時的方式管理，或根本不能管理任何未來增長。我們在一段相對較短時間內的增長並不一定代表我們的未來業績。如果我們不能有效管理我們的業務和運營的增長（如有），我們的經營業績、整體業務和前景可能會受到負面影響。風 險 因 素 46 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。開設新店可能對我們的財務狀況產生不利影響。我們預期將在中國各大城市開設新店，我們也可能會進入我們運營經驗有限的市場。通過對這些市場的研究，我們相信，我們的業務及客戶

131、群在這些市場上有大量的發展或壯大機會。然而，新市場的競爭狀態、消費者偏好和消費者支出模式可能與我們現有的市場不同。例如，儘管我們努力開發適合當地口味的比薩，但二線城市的許多消費者可能仍然更喜歡中國本土美食。我們可能需要比預期更長的時間來開發我們的菜單項目，及推廣品牌本地化以獲得這些消費者的光顧。因此，我們新市場的新店的銷量和收益的增長速度可能會低於我們的預期。在運營成本方面，這些新市場的新店的初始運營成本可能會高於我們的預期。例如，新市場的消費者可能不熟悉我們的品牌，且我們可能需要在這些市場建立品牌意識，這可能會導致廣告及推廣開支高於預期。我們甚至會在開設前產生與新店有關的開支，如租金開支和員

132、工薪酬開支。我們可能會發現，在新市場中僱用、激勵和留住理念和企業文化認同相同的優秀員工會更加困難。隨著我們繼續擴大我們的門店網絡，我們可能在現有中央厨房在容量和距離方面無法支持新店時新建中央厨房。然而，這些中央廚房達到盈利所需的運營效率可能需要很長時間。此外，我們在新市場建立類似的供應鏈系統、物流系統和合適的質量控制系統可能需要更多時間。因此，我們無法向閣下保證，隨著我們繼續進軍新市場，我們將能夠維持或改善我們的財務狀況和經營業績，而不能維持或改善反過來可能會影響我們的整體財務狀況。此外，無法保證實際市場需求將符合我們的預期，這可能導致我們的門店網絡過度擴張。該等過度擴張將導致我們無法收回我們

133、的前期及其他投資，從而導致我們的流動資金遭受重大損失及負面影響。因此，我們無法向閣下保證，隨著我們繼續進軍新市場，我們將能夠維持或改善我們的財務狀況和經營業績，而不能維持或改善反過來可能會影響我們的整體財務狀況。我們的業務受到消費者口味和飲食偏好變化的影響，我們可能無法及時或根本無法預測、識別和應對這些變化。我們的業務受到消費者口味和飲食偏好變化的影響，而消費者口味和飲食偏好不斷變化、難以預測。我們無法向閣下保證，我們可及時或根本無法預測或應對這些變化。COVID-19疫情期間，中國政府已實施多項與餐廳相關的措施，如限制進店次數，這促使消費者採用外送作為常規用餐習慣。如果COVID-19疫情在

134、中國逐漸緩解，消費風 險 因 素 47 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。者的飲食偏好可能會發生變化。如果我們不能及時或根本無法預測、識別及應對消費者口味和飲食偏好的變化，或如果我們的競爭對手能夠更有效地應對這些變化，我們可能面臨客流量減少，及我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。此外，我們的新食物產品可能不會成功，而這可能會對我們的業務、經營業績和未來前景產生不利影響。如果新產品上市未獲消費者廣泛接受，我們現有產品的銷售也會受到負面影響。關於我們食物產品的任何負面宣傳或看法均可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造

135、成重大損害。我們的成功取決於達美樂比薩品牌的知名度和受歡迎程度，對我們品牌的任何損害，不論是在現有市場還是新市場，均可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。我們已在中國成功建立了達美樂比薩品牌。我們認為，保持和提升我們的品牌以持續吸引消費者對我們的持續成功至關重要。任何損害我們品牌形象或損害消費者對我們品牌信任的事件，均可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。我們維持品牌知名度的能力取決於多種因素，其中有些因素是我們無法控制的。我們能否繼續成功地維護和提升我們的品牌形象，在很大程度上取決於我們能否保持及時交貨、卓越的口味、物超所值和簡單方便的線上訂餐體驗。如若不能，我們的品牌價值和形象

136、可能受到損害，我們的業務和經營業績可能受到重大不利影響。隨著我們的規模持續擴大，地域範圍不斷延伸，食品和服務供應逐漸增加，保持食品和外送服務的質量和食品口味的一致性以及我們物超所值的特點可能會變得更具挑戰性。如果消費者感知或體驗到我們的產品質量下降，我們的品牌價值可能會受到不利影響，我們的客戶數量可能會下降，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。將損害我們聲譽的任何事件，如責任索賠、訴訟、消費者投訴、消費者在我們的門店內進行的非法活動、對我們的食品和外送服務的其他負面宣傳，或我們的競爭對手的任何違法行為，如非法使用我們的品牌，均可能對我們的品牌產生負面影響。此外，我們品牌的形象可能會受到消費者

137、在互聯網和社交媒體平台上的評論的影響。我們無法控制消費者就我們的食品和外送服務發表的評論或任何照片。任何負面評論或任何此類照片或相關內容，無論是否有效，均可能對我們品牌的形象和我們的經營業績產生重大不利影響。我們無法向閣下保證我們不會收到任何重大的消費者投訴，也不能保證沒有人會非法使用我們的品牌，而這可能會對我們的未來經營造成重大不利影響。任何損害我們聲譽或品牌的行為或違法行為，均可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。風 險 因 素 48 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。此外，達美樂比薩商標和相關知識產權由Dominos

138、 IP Holder LLC（Dominos Pizza,Inc.的附属公司）擁有，並授權我們在中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區使用。除我們外，Dominos International也將其商標和相關知識產權授權給其他國際市場的實體。由於Dominos International的授權性質及我們與Dominos International的協議使然，我們在中國的聲譽和品牌知名度也直接受到達美樂比薩在其他國際市場的品牌實力的影響。與其他國際市場的達美樂比薩門店有關的任何重大責任索賠、訴訟、消費者投訴或其他負面宣傳，如我們無法控制，則可能會產生溢出效應，並打消消費者向我們訂購的意

139、願，從而對我們的品牌形象和知名度產生負面影響，並最終影響我們的經營業績。我們很容易受到傳染病或傳染性疾病（如COVID-19疫情）、動物疾病、食源性疾病的爆發、傳播或蔓延，以及與這些事件有關的負面報導的影響。爆發任何食源性疾病或疫情，如H5N1禽流感、中東呼吸綜合症(MERS)、埃博拉病毒，以及H7N9、H5N6和H2N2引起的流感，和豬流感（H1N1病毒），均可能會干擾我們的主要食材的供應。因此，上述任何疾病或尚未廣泛傳播的其他疾病的爆發均可能對我們的經營業績、財務狀況和業務前景產生重大不利影響。任何傳染病或傳染性疾病（如嚴重急性呼吸系統綜合症(SARS)和新型冠狀病毒(COVID-19)）

140、在我們經營的地區爆發、傳播或蔓延，均可能導致我們的客流量、我們的員工和收益減少。由於該等疾病可能對受影響地區的宏觀經濟狀況產生重大不利影響，我們的業務運營和財務表現可能因此受到負面影響。此外，有關上述及其他健康相關事項的任何負面宣傳，如家禽及海鮮所含藥物及化學品含量過高，或爆發牛海綿狀腦病（又稱瘋牛病），可能會影響消費者整體上對食品安全的看法，從而減少我們門店的客流量，並對我們的經營業績造成不利影響。COVID-19疫情已對全球經濟造成重大不利影響。為應對疫情，世界各國及地區（包括中國）進行大範圍封城、關閉營業場所並限制人口流動及旅行，以控制COVID-19的傳播。根據當地的公共衛生指南，我們

141、的30家門店於2020年2月及3月暫停幾天營業。於2020年2月及3月以及於2022年3月下旬，由於我們若干員工受到出行限制以及檢疫要求的影響，導致我們一些門店的人手暫時不足。於2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月，由於COVID-19疫情及相關防控措施的影響，我們有44家門店、34家門店及329家門店分別暫時關閉平均14天、5天及28天。風 險 因 素 49 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。於2022年，由於中國若干地區新爆發COVID-19疫情，我們在上海、深圳及北京的一些門店經營自2022年3月中旬以

142、來已受到不利影響（因地方政府實施臨時封控及出行限制）。於2022年4月，由於封城措施，我們上海絕大部分門店的堂食及外送均暫停營業。自4月中旬起，我們上海門店已逐步復工。截至2022年6月30日，我們上海絕大部分門店處於營業中。我們於深圳的門店於3月臨時停業一週。於長達一週的封城後，我們於深圳的業務恢復正常。由於地方政府施加的COVID-19防控措施，自2022年5月1日至2022年6月6日，北京暫停所有堂食服務。然而，我們繼續向於北京的客戶提供外送服務。主要受COVID-19疫情及相關管控措施影響，我們於2022年上半年的收益較管理層的期內預測少約人民幣55百萬元至人民幣65百萬元。除關閉門店

143、外，於上海，由於地方政府加強健康監測規定及封城措施，我們正面臨人員（尤其是騎手）短缺。中國近期COVID-19爆發亦已造成供應鏈中斷。我們於上海的中央廚房的營運受到不利影響，且我們不得不將河北省三河市及廣東省東莞市的中央廚房的服務範圍擴大到原本由上海中央廚房覆蓋的門店，導致物流費用有所增加。於2022年5月，我們於上海的中央廚房恢復生產。儘管有該等門店關閉、員工短缺及供應鏈中斷，我們的運營成本並無大幅增加。此外，我們於2020年、2021年及2022年上半年收到COVID-19相關政府補助。我們於2020年、2021年及2022年上半年收到的政府補助（包括中國政府機關授出的若干增值稅免除，以及

144、中國政府授出的額外COVID-19政府補助）總額分別為人民幣14.4百萬元、人民幣2.8百萬元及人民幣4.3百萬元。有關COVID-19疫情對我們的運營的影響的更多資料，請參閱 財務資料COVID-19對運營的影響。我們無法向閣下保證我們限制疫情不利影響的努力舉措將有效或根本無效。此外，由於COVID-19的新菌株和突變變異體（包括阿爾法、貝塔、伽馬、德爾塔及奧密克戎變異體，被認為是具有高度傳染性並會造成嚴重的公共衛生威脅）出現，中國餐飲行業的業務持續受COVID-19疫情的影響。因而，我們未來可能會受到更多對我們的業務運營、財務狀況及經營業績造成重大不利影響的干擾，包括但不限於：我們的供應鏈

145、中斷；因COVID-19爆發導致的客流量或消費者支出減少；我們的門店或工作場所可能發生一起或多起聚集性COVID-19病例，或由於我們的外送騎手與客戶互動而發生；風 險 因 素 50 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。因員工害怕感染COVID-19而難以為我們的中央廚房、門店或外送服務配備足夠的員工；無法實施我們的發展計劃，包括新門店及中央廚房的建造延遲；及 有關僱員薪酬的額外條例或規定。若COVID-19疫情對我們的業務及運營產生不利影響，則其亦可能加劇本節 風險因素 所述的許多其他風險，例如與我們能否有效經營現有門店、獲取新

146、客戶及以可接受的條款籌集充足資金以支持我們持續增長相關的風險。於截至2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年6月30日止六個月，我們分別確認政府補助人民幣14.4百萬元、人民幣2.8百萬元及人民幣4.3百萬元。由於COVID-19疫情持續存在，無法保證中國政府會繼續向我們提供補助。近期並無相似事件能夠為COVID-19疫情的可能影響提供指引，因此疫情的最終影響具有高度不確定性，存在變化的可能。我們尚不完全了解其對我們的業務、運營或全球經濟的整體影響。COVID-19疫情對我們的業績影響的程度將取決於未來發展（具有高度不確定性且難以預測），包括關於COVID-19嚴重性可能出現

147、的新信息、為遏制COVID-19或控制其影響所採取的限制措施的範圍和持續時間、病毒變異體的演變和疫苗的有效性等。如果疫情減弱，目前和未來的限制措施可能會被解除或取消，但隨著形勢繼續發展，這些措施可能會恢復。任何此類恢復措施的範圍和時間難以預測，並可能對我們的未來運營產生重大影響。未能維持門店的有效質量監控系統可能會對我們的業務及運營造成重大不利影響。我們供應的食品質量對我們的成功至關重要。維持一貫食品質量主要取決於質量監控系統的有效性，而此有賴於多項因素，包括質量監控系統的設計以及我們能否確保僱員遵循該等質量監控政策及指引。我們的質量監控系統主要涵蓋(a)採購及供應商；(b)物流；(c)中央廚

148、房及門店；及(d)外送。有關更多詳情，請參閱 業務食品安全及質量控制。概不保證我們的質量監控系統於不斷變化的比薩行業將會持續有效。倘質量監控系統出現嚴重失誤或轉差，則可能會對我們的聲譽、經營業績及財務狀況造成重大不利影響。風 險 因 素 51 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。我們倚重與Dominos International訂立的總特許經營協議進行業務運營。我們倚重與Dominos Pizza International Franchising Inc.或Dominos International於2017年6月1日簽訂的總

149、特許經營協議以及於2019年3月27日、2019年5月29日、2019年8月7日、2020年6月8日及2022年3月24日簽訂的其後續修訂本。本協議經修訂後，賦予我們獨家權利，在中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區發展和運營達美樂比薩門店，以及在運營比薩門店中使用達美樂系統和相關商標以及授予權利。總特許經營協議的有效期至2027年6月1日止，但我們可選擇續期額外兩個10年，惟須符合若干條件。根據總特許經營協議及Dominos International的門店運營標準，對於某些事項（如我們店面的設計），我們須取得Dominos International的批准。我們無法保證Domin

150、os International不會以限制我們採取某些行動的能力或導致我們延遲採取這些行動的方式參與我們的運營活動。總特許經營協議可由Dominos International因我們違反該協議而終止，包括但不限於我們破產、我們未根據總特許經營協議向Dominos International支付特許權使用費、我們未對備制、包裝及外送中所使用的原料、物料及材料保密，及我們未開設總特許經營協議要求數目的新店。此外，如果Dominos International有權因我們的過錯而終止總特許經營協議，則其可自行選擇將授權區域減少至其決定的中國任何地區，或要求向其出讓我們控股的任何達美樂比薩門店。因此，我

151、們可能因我們違約導致總特許經營協議終止或我們在總特許經營協議期滿時無法續約進而無法繼續經營業務。有關更多資料，請參閱 歷史、重組及公司架構總特許經營協議、業務總特許經營協議 及 關連交易總特許經營安排總特許經營協議。我們日後或會產生無形資產減值費用。無形資產（主要包括我們的總特許經營協議及商譽）重大減值可能會對我們的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。我們的資產負債表內有大量無形資產結餘。我們的無形資產包括商譽、總特許經營協議、門店特許經營費、收購的軟件及網站以及專有的網站及移動應用程序。截至2022年6月30日，我們無形資產的賬面值為人民幣12億元。當事件或情況有變表明存在減值跡象時，我們須

152、每年或更頻繁地對無形資產進行減值測試。應用無形資產減值測試須管理層作出重大判斷。倘我們的估計及判斷不準確，釐定的公允價值可能並不準確，且可能無法及時確認減值。倘公允價值下降，我們或須於日後確認無形資產減值，這可能對我們的財務狀況及財務業績造成重大不利影響。風 險 因 素 52 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。我們的流動負債淨額可能使我們面臨一定的流動性風險，並可能限制我們的經營靈活性，以及影響我們拓展業務的能力。於往績記錄期間，我們的流動負債淨額從截至2019年12月31日的人民幣209.6百萬元降至截至2020年12月31日

153、的人民幣202.5百萬元，降至截至2021年12月31日的人民幣65.0百萬元，及進一步降至截至2022年6月30日的人民幣64.1百萬元。截至2022年8月31日，我們的流動負債淨額為人民幣84.3百萬元。有關進一步詳情，請參閱 財務資料綜合資產負債表若干主要項目的討論。流動負債淨額可能使我們面臨一定的流動性風險，並可能限制我們的經營靈活性，以及對我們拓展業務的能力產生不利影響。我們未來的流動性、貿易和其他應付款項的支付（當它們到期時）將主要取決於我們保持從經營活動中獲得充足的現金流入和獲得充足外部融資的能力，而這將受到我們未來的經營業績及當前的經濟狀況的影響，其中許多因素是我們無法控制的。

154、如果我們沒有足夠的運營資金來滿足未來的財務需求，我們可能需要借助外部資金。如果我們無法及時並以可接受的條件獲得額外的外部借款，或根本無法獲得借款，可能迫使我們放棄發展和擴張計劃，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。我們的成功依賴於優質的外送服務，而與我們的專職騎手有關的風險可能會對我們的聲譽、業務及財務表現產生不利影響。我們向客戶提供從下單開始起計30分鐘必達的承諾。因此，我們依靠我們的專職騎手來完成我們的外送訂單，包括那些在我們自有的線上渠道和第三方渠道上下達的訂單，以確保我們的食品及時、可靠地送達消費者。惡劣天氣、自然災害或運輸中斷等原因（其中一些原因是我們無法控制的）造

155、成的外送服務中斷或失敗，可能會影響我們實現30分鐘必達的承諾。如果我們的產品未能及時且包裝完好地送達，客戶可能會拒絕接受我們的產品，並對我們的外送服務失去信心，從而可能對我們的業務和聲譽產生不利影響。此外，使用專職騎手可能會使我們面臨額外的風險。例如，即使我們在外送騎手第一次出行前向他們提供 外送安全工作手冊，並為他們購置人身保險，但我們可能會面臨由於外送騎手在履行服務時發生交通事故而導致的人身傷害、死亡或財產損失索賠。這樣的事件可能會在當地造成負面宣傳，並可能會對我們的品牌形象和聲譽產生負面影響。此外，由於外送騎手直接與我們的客戶互動，我們可能會因他們的任何不當行為、非法行為或犯罪行為而蒙受

156、嚴重的聲譽損害。我們無法向閣下保證此類事件未來不會發生。如果我們不能為客戶提供滿意的外送服務，我們的聲譽可能會受到損害，且我們的品牌、業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利的影響。風 險 因 素 53 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。倘我們未能以具有成本效益的方式獲取新客戶或留住現有客戶，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。我們以具有成本效益的方式獲取新客戶並留住現有客戶的能力對於我們業務的持續增長及我們實現盈利至關重要。我們通過線上和線下渠道發佈營銷內容等綜合方式吸引新客戶，並通過鼓勵未在我們應用程序上

157、註冊的消費者加入會員計劃，以及向現有客戶提供優惠券和其他形式的促銷以留住現有客戶。我們還與第三方訂餐平台合作，擴大銷售渠道，及獲取新客戶。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年6月30日止六個月，我們分別產生廣告及推廣開支人民幣61.5百萬元、人民幣86.3百萬元、人民幣121.9百萬元、人民幣59.6百萬元及人民幣53.9百萬元，分別佔同期我們總收益的7.4%、7.8%、7.6%、7.8%及5.9%。我們預期將繼續在廣告及推廣活動上投入資金，以吸引新客戶並留住現有客戶。然而，如果社交媒體平台因分別維護及推廣我們的品牌和內容而增加對我們的收費，或

158、如果使用線下營銷活動（如廣告牌或地鐵廣告）的市場價格上漲，我們可能會產生更高的廣告及推廣開支。此外，如果第三方訂餐平台收取的費率提高，我們的廣告及推廣開支佔從這些平台取得的收益的比例會更高。我們無法保證我們的客戶會一直支持我們，也不能保證新客戶帶來的純利潤會超過獲得他們的成本。此外，倘現有客戶不再覺得我們的產品具有吸引力或對我們的服務不滿意，或倘我們的競爭對手提供更具吸引力的食品、價格、折扣或更好的客戶服務，我們的現有客戶可能會對我們失去興趣、減少訂單，甚或停止向我們下訂單。倘我們無法以具有成本效益的方式留住現有客戶或獲取新客戶，我們的收益可能會減少且我們的經營業績將受到不利影響。我們對技術的

159、投資可能不會產生預期的回報水平。過去，我們在數字化和數據工具方面投入了大量資金，以優化我們的業務運營並吸引顧客。例如，我們的數字化整合企業資源規劃(ERP)系統可追蹤我們供應鏈中食材及其他供應品的庫存，從而幫助我們判斷整個供應鏈的庫存。有關我們所使用及開發的技術的更多資料，請參閱 業務我們的技術及數據洞察 及 業務供應鏈管理數字化及自動化。作為我們業務戰略的一部分，我們打算繼續對我們技術基礎設施的開發進行投資。我們無法向閣下保證，我們對技術的投資將產生足夠的回報，或對我們的業務運營產生預期影響。如果我們的技術投資因上述及其他原因而未能達到預期，我們的前景可能會受到重大不利影響。風 險 因 素

160、54 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。如果供應商未能按具競爭力的價格或及時運送優質食材，我們可能面臨供應短缺及採購成本上升。以具競爭力的價格及時採購優質食材的能力對我們的業務極為重要。我們門店維持一貫食品品質及維持餐牌菜式的能力，部分取決於能否從符合品質規格的可靠來源取得充足數量的優質食材。於2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月，向前五大供應商作出的購買總額分別佔我們的購買總額約27.2%、28.5%、29.6%及34.1%。無法保證我們將能與主要供應商維持業務關係。食材的供應（在種類、品種和質

161、量方面）和價格可能會起伏不定，並受我們無法控制的因素所影響，包括季節性波動、氣候條件、自然災害、整體經濟狀況、全球需求、政府政策和法規，包括關稅，及匯率波動，各因素均可能影響我們的食品成本或供應的穩定性。我們的供應商也可能會受以下因素所影響：生產供應給我們的商品的成本上升、勞工成本及他們轉嫁給客戶的其他費用上漲，這些因素均可能會導致供應給我們的商品的成本上升。概不保證我們將能夠維持食材的購買成本。此外，概不保證目前的供應商日後能一直符合嚴格的品質控制要求。倘任何供應商未能提供足夠服務，或基於其他原因未能及時向我們配送優質食材，我們無法向閣下保證將能按可接受條款或於合理的時限內另覓合適的供應商作

162、替補。倘我們無法另覓替補供應商，將會加重我們的食品成本及可能導致旗下門店出現食材短缺，這可能導致我們將某些項目從一個或多個門店的餐牌剔除或導致我們以口味可能不同的其他食材替代某些食材。在受供應短缺影響的期間，餐牌長時間發生重大修改可能導致收益大幅減少，並可能對品牌價值產生不利影響。中央廚房運作中斷會對我們的業務和運營造成不利影響。我們依靠中央廚房供應門店使用的大部分半加工或已加工食材。截至最後實際可行日期，我們有三個中央廚房，為遍佈12個城市經營的門店服務。有關中央廚房的更多資料，請參閱 業務供應鏈管理中央廚房。中央廚房的任何運營中斷，如停電或停水，或因檢疫或消毒措施而關閉，均可能影響我們及時

163、向門店配送食材的能力，或根本無法配送，這可能會暫時或永久地干擾我們門店供應某些餐牌項目的能力或導致我們完全無法運營。如果我們由於此類中斷而臨時選擇第三方供應商供應半加工或已加工食材，可能會增加我們的運營成本，且我們可能無法因此類替代措施的臨時通知而保持一貫的食品質量。或者，如果我們將某些菜單項目從門店餐牌中移除，我們的收益可能會減少，我們的品牌價值可能會受到影響，從而對我們的業務和經營業績造成不利影響。風 險 因 素 55 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。我們或會面臨存貨過期風險。我們門店中所使用的向供應商採購的原材料、半加工

164、或已加工食材的保質期有限。隨著這些原材料、半加工或已加工食材存放時間增加，我們的存貨過期風險便會增加。目前我們經營中央廚房，旨在有效鞏固對存貨儲存、存貨監控及物流職能的控制，惟相關餐牌項目的不同受歡迎程度及門店內的消費者需求等若干因素非我們所能控制。因此，我們無法保證，我們可於保質期內充分利用全部存貨。隨業務擴張，我們的存貨過期風險亦可能伴隨購買的存貨增加而上升。此外，門店或中央廚房的最佳儲存條件如有任何不可預料及不利變動，均可加快存貨變質，從而增加存貨過期風險。由於我們需要各種批准、牌照和許可來經營我們的業務，未能獲得或更新任何這些批准、牌照和許可，可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影

165、響。根據中國法律法規，我們需要持有各類批准、牌照及許可，方可經營比薩門店及中央廚房。我們在中國的任何一家門店須持有有關中國政府部門頒發的營業執照，且須在營業執照的業務範圍內開展餐飲業務。此外，我們的門店還受到各種法規的約束，該等法規於我們經營所在城市影響我們業務的諸多方面，包括但不限於消防安全、食品衛生、環境保護及室內控煙。我們的每家門店均須根據該等規定獲得各項牌照及許可或進行記錄備案程序。大部分牌照均須經過相關機構的檢查或驗證，部分許可僅在一段時間內有效，並須進行續期及鑑定。我們遵守政府規定可能會產生大量費用，任何不合規行為均可能使我們承擔責任。如果我們未能及時處理不合規事件（如發生），我們

166、可能會被處以罰款、沒收相關門店所得收入及終止缺少必要牌照及許可證的現有門店或新店的運營，或按照相關法律法規規定停止銷售部分產品。我們也可能因為不遵守政府規定而遭遇負面宣傳，而對我們的品牌和聲譽造成負面影響。上述任何一項或多項事件的發生可能對我們的業務及經營業績造成重大不利影響。請參閱 法規中國法律及法規概覽有關牌照及許可的法律及法規 及 法規有關消防的法規。風 險 因 素 56 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。中國有關食品及餐飲行業的法律法規迅速發展，且實施情況可能因地區不同而有所不同。根據 北京市消防救援總隊轉發應急管理部關

167、於貫徹實施新修改中華人民共和國消防法全面實行公眾聚集場所投入使用營業前消防安全檢查告知承諾管理的通知 的規定，自2021年7月26日起，北京所有公眾聚集場所（不論場所規模）均須於開始營業前取得消防安全檢查批文。該項監管變動使我們開設新店耗費額外時間及費用。截至最後實際可行日期，合計四家門店，約佔截至最後實際可行日期我們所有門店總數的0.7%，未取得所需的消防安全檢查批文。儘管我們已為該等門店提交消防安全檢查批文申請，但由於COVID-19疫情防控措施，處理時間延長。我們無法向閣下保證我們的申請將及時獲批或完全不會獲批，且我們可能因缺乏該等消防安全檢查批文而被處以罰款或該等門店被要求停業，儘管我

168、們於往績記錄期間及直至最後實際可行日期並未收到任何該等通知或警告。此外，政府主管部門可能不時頒佈新的法律、規則及條例，以加強現有法律、規則及條例的執行，這可能會要求我們獲得新的額外牌照、許可證或批准。管理我們業務活動的現行及將來的法律法規在解釋和執行方面可能存在相當大的不確定性。如果我們未能遵守最新的法律法規，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。如未遵守中國有關勞務派遣的規定，我們可能會受到處罰。於往績記錄期間，我們聘請第三方人力資源公司僱用派遣工人。根據 中華人民共和國勞動合同法 及 勞務派遣暫行規定，用人單位派遣合同工的人數不得超過用人單位總人數（包括直接聘用的僱員及派遣

169、合同工）的10%。於往績記錄期間，我們通過第三方派遣公司為我們的若干附屬公司僱用派遣工人，且我們於2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月派遣工人超過10%法規限制的數量分別為41人、112人、259人及287人。截至最後實際可行日期，相關附屬公司已將派遣工人的數量減少至10%法規限制以下，且我們的附屬公司並未因勞工及社會保險收到相關部門的任何通知或被處以任何行政處罰或其他紀律處分。儘管相關附屬公司並無收到中國相關部門的任何警告通知，亦未被處以任何行政處罰或其他紀律處分，但我們無法保證，中國相關部門不會對相關附屬公司過去可能對我們的業務、盈利能力及聲譽產生不利影響的

170、做法採取行動。風 險 因 素 57 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。客戶的任何重大責任索償或食品污染投訴或會對我們的業務及運營產生不利影響。客戶可能就我們的食品及服務向我們提出投訴或索償。我們身處餐飲行業，因而面對客戶提出食品污染、投訴及責任索償的固有風險。我們的食品質量部分取決於供應商所提供的食材及原材料品質，及我們未必能檢測到供應品的所有瑕疵。此外，我們門店所用的所有原材料、半加工及已加工食材會先由中央廚房或供應商處理。倘於中央廚房或供應商設施中，或自中央廚房或供應商設施運往門店途中出現任何食品污染，而我們未能檢測到或預防

171、到，則均可能會對向客戶派送或門店內供應的食品的品質及客戶滿意度造成不利影響。基於我們的運營規模，我們亦面對若干店內員工可能不遵守所制定程序及規定的風險，這可能使我們面臨其他的食品污染風險。倘未能檢測到任何有瑕疵的食品供應或在業務運營期間未有遵守適當的衛生、清潔及其他品質監控規定或標準，則可能會對我們所供應的食品的品質造成不利影響，而可能招致責任索償、投訴及相關負面報導、門店客流量減少、有關機關對我們進行處罰及法院判令作出賠償。我們無法向閣下保證日後將不會接獲任何有關食品及衛生相關事宜的重大投訴、索償、頒令或罰款。任何該等事件均可能嚴重損害我們的聲譽、經營業績及財務狀況。跨地區餐廳業務，如我們的

172、業務，亦可能因有關食品品質問題、公眾衛生擔憂、疾病、安全、人身傷害或政府或行業對旗下門店或食品行業供應鏈中其他服務供應商所進行的調查結果的負面消息或新聞報導（不論是否準確）而受到不利影響。任何有關負面報導可能會嚴重損害我們的業務和經營業績，並有損我們的品牌。我們可能無法就門店所售食品中使用的被污染的原材料從供應商處獲得賠償，且供應合同中的賠償條款可能不足。我們的食品質量部分取決於供應商提供的原材料及食材的質量。如果我們未能在業務經營中發現供應中的缺陷，可能導致責任索賠、投訴和負面宣傳、門店的客流量下降、有關當局對我們的處罰，以及潛在的民事賠償責任。如果我們因來自供應商的受污染或其他缺陷的原材料

173、、食材及其他食品而面臨食品安全索償，我們可嘗試向相風 險 因 素 58 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。關供應商尋求賠償。然而，我們供應合同的賠償條款或不足以涵蓋利潤損失及間接或連帶虧損。如果對供應商提出的申索不成立，或我們無法向供應商追討索償的金額，則我們或須自行承擔該等損失和賠償。任何該等事件均可能對我們的聲譽、經營業績及財務狀況造成不利損害。我們的業務經營及財務狀況可能會受到經營所處市場的宏觀經濟狀況的重大不利影響。我們的業務、財務狀況、經營業績及發展前景在很大程度上受中國和全球宏觀經濟形勢以及與我們業務相關的特定經濟形

174、勢所影響。全球經濟、市場、消費者和企業的活動水平受到許多我們無法控制的因素所影響。於往績記錄期間，我們所有的收益均來自我們在中國的門店經營，其表現與中國的宏觀經濟狀況密切相關。與歷史年份相比，近年來中國經濟增速已經放緩。中國國家統計局數據顯示，2017年中國實際國內生產總值增長率為6.8%，並降低至2018年的6.6%和2019年的6.0%。受COVID-19疫情影響，於2020年，中國實際國內生產總值增長率為2.3%。中國或我們經營所在的任何其他地區出現經濟下行（無論是實際的或預期的）、經濟增長率進一步下滑或經濟前景的不確定性，均可能對消費者支出產生重大不利影響。於2019年、2020年及2

175、021年，我們門店的單筆訂單的平均銷售金額分別為人民幣80.4元、人民幣85.1元及人民幣90.5元。於截至2021年及2022年6月30日止六個月，我們門店的單筆訂單的平均銷售金額分別為人民幣89.0元及人民幣95.1元。中國經濟的任何惡化、消費者食品支出萎縮、害怕經濟衰退及消費者信心下降，均可能導致在我們的門店及通過數字渠道下達的訂單數量以及單筆訂單平均銷售金額減少，進而可能對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。此外，中國政府應對COVID-19疫情實施的貨幣和財政政策可能會導致貨幣供應量增加，從而導致通脹。如果我們向消費者收取的費用增加的幅度不足以彌補成本上升的幅度，我們的業

176、務可能會受到重大不利影響。我們的經營業績可能因季節性而有所波動。我們的客戶訂單受到一定程度的季節性波動影響。例如，受學校假期和假日季節的推動，在夏季和冬季月份，包括1月、7月、8月和12月，我們通常會看到更多客戶訂單並產生更高的銷售額（較其餘月份而言）。展望未來，由於我們不斷擴大我們的門店網絡，我們的財務狀況及經營業績可能因季節性而有所波動，而過往經營業績可能不能與未來經營業績相比較或作為其代表。風 險 因 素 59 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。如果我們無法以商業上合理的條款續簽現有門店的租約，或無法在理想的門店位置開設門

177、店，我們的業務、經營業績及實施增長戰略的能力將受到重大不利影響。我們與其他門店經營者競爭合適的門店位置。此外，一些業主和開發商可能會向我們的競爭對手提供優先權或給予理想地點的獨家經營權。我們無法向閣下保證，我們能夠就適當的地段簽訂新的租賃協議，或以商業上合理的條款續簽現有的租賃協議。我們可能需要與出租人協商續約條款，而出租人可能會堅持對租賃協議的條款和條件進行重大修改。如果租賃協議的續約費率大大高於現有費率，或出租人授予的其他現有優惠條款（如有）沒有延長，我們必須評估按這些修改後的條款續約是否符合我們的商業利益。如果出於任何原因我們無法續簽我們的門店租約，我們將不得不關閉或搬遷相關門店，在關閉

178、期間這將削減該門店對我們收益的貢獻，並可能使我們承擔建設、裝修和其他成本和風險或影響我們已有的客源。此外，搬遷後的門店所產生的收益和利潤可能低於搬遷前。因此，如果無法獲得理想的門店位置的租賃協議或無法以商業上合理的條件續簽現有的租賃協議，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。我們使用部分租賃物業的權利可能會受到業主或其他第三方的質疑，我們可能會因未備案的租賃合同而被罰款，這可能會對我們的業務運營及財務狀況造成不利影響。截至最後實際可行日期，就我們在中國的554項租賃物業中的16項而言，儘管我們先前已主動提出要求，但該等物業的出租人仍未向我們提供有效的產權證明或證明租賃物業建設

179、合法性的相關證明文件。該等16項租賃物業的總建築面積為2,799.62平方米，佔我們在中國的租賃物業總建築面積的2.99%。據我們中國法律顧問告知，倘政府主管部門根據中國相關法律法規，將租賃物業視作非法建築，則相關租賃協議將無效，因此，我們可能會被要求從相關物業騰空並搬遷門店。在這種情況下，我們在這些物業內的門店的經營可能會受到影響，我們可能無法得到業主對我們相關損失的充分補償。同時，我們也會因將門店搬遷到其他合適的地點而產生額外的成本，從而影響我們的業務及財務狀況。此外，倘出租人出租的權利受到有第三方利益的任何一方質疑，或倘我們的部分租賃物業受到政府主管部門質疑（因實際用途與產權文件中的規定

180、用途不一致或由於缺乏證明我們使用能力的竣工工程），則我們佔用或租賃該等物業可能受到不利影響。風 險 因 素 60 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。根據中國法律，所有租賃協議須於地方土地及房地產管理局進行登記。然而，有關法律規定的執行視乎當地法規及慣例而有所不同。據我們的中國法律顧問告知，當地相關住房部門可能要求我們在規定的期限內完成登記，且我們可能會因延遲申報各處物業而被處以人民幣1,000元至人民幣10,000元的罰款。截至最後實際可行日期，在我們所租賃的554個物業中，有501個物業的租賃協議尚未在中國有關政府部門登記。倘

181、因未能登記租賃協議而對我們處以任何罰款，我們或無法向出租人追償有關損失。詳情請參閱 業務物業及設施。我們的業務運營會受到與租金上漲和波動、意外的土地收購、建築物關閉或拆除有關的風險影響。我們所有的門店均位於租賃物業。我們的租金開支主要包括我們為經營門店而長期租賃的物業產生的資本化租賃的折舊費用及可變租金付款、短期租金及其他相關開支。於2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個月，我們的租金開支分別為人民幣105.5百萬元、人民幣136.6百萬元、人民幣180.0百萬元及人民幣105.2百萬元，分別佔同期總收益的12.6%、12.4%、11.2%及11.6%。由於我們的使

182、用權資產折舊和其他租金及相關費用佔我們總營業費用的很大一部分，我們的門店租賃費用如果大幅增加，我們的財務狀況可能會受到不利影響。與其他司法管轄區（如美國）的土地徵用權的法律框架類似，中國政府可能因特殊土地徵用權公共目的而要求土地使用權持有人放棄有關權利，在這種事件中，政府須賠償被沒收土地使用權的持有人。在這種情況下，我們將被迫搬遷到其他地方，而這可能影響我們的業務、財務狀況和經營業績。火災、水災或其他天災或人為災害等導致我們經營中斷的事件可能對我們的業務運營造成重大不利影響。我們的業務運營容易因火災、水災、颱風、電力中斷及供電不足、電腦軟硬件故障、電腦病毒、恐怖襲擊以及其他非我們可控制的事件而

183、中斷。我們的業務亦依賴原材料及食材的快速配送及運輸。惡劣天氣、天災、嚴重交通事故以及延誤及罷工等若干事件，亦可導致我們的技術基礎設施臨時暫停或中斷，中央廚房及門店食品供應延誤交付或遺失，或向顧客配送食品延誤或遺失，因而引致收益損失或顧客索償。新鮮、冰鮮或急凍食材等易腐壞食材亦可能由於配送延誤、冷凍設備失靈或我們的供應商或物流夥伴於運輸期間處理不善而引致貨品變質。這可能導致我們無法向顧客提供風 險 因 素 61 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。優質食品及服務，因而對我們的業務造成不利影響並損害我們的聲譽。火災、水災、地震及恐怖襲

184、擊可能引致疏散及使我們業務出現其他中斷情況，亦可能會無限期妨礙我們為顧客提供優質食品及服務，繼而影響我們的業務及損害我們的聲譽。任何有關事件可能對我們的業務運營及經營業績造成重大不利影響。我們技術基礎設施的任何嚴重中斷（包括因我們依賴的第三方平台及服務中斷）或未能保持我們技術基礎設施令人滿意的性能、安全性及完整性，將會對我們的業務、聲譽、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。由於我們的絕大部分顧客通過數字渠道訂餐，我們的技術基礎設施的正常運作對我們的業務至關重要。我們依靠技術來提高客戶參與度和我們的運營效率。我們就技術基礎設施中斷面臨的風險包括：我們依靠若干第三方平台和服務（如雲服務及支付服務）

185、來開展業務，且此類平台和服務的任何中斷或延遲均可能損害我們的正常運營。例如，於2020年10月，我們的第三方雲服務提供商因網絡故障而發生重大的系統事故。由於我們的客戶在三個小時內無法向我們下達線上訂單，我們受到不利影響。儘管我們已採取措施降低對第三方平台及服務的依賴，但我們於日常業務過程中繼續依賴，概不保證我們日後不會面臨類似的中斷問題。我們在升級技術基礎設施（包括我們的專有應用程序及網站、我們在社交媒體平台上的小程序、電腦系統及軟件）時可能會遇到問題。我們的技術基礎設施的開發、升級及實施是一個複雜的過程。於新性能或服務在我們的應用程序、網站及小程序上預啟動測試期間未發現的問題可能只有在向我們

186、的整個用戶群提供該等性能或服務時才會顯現。我們的系統可能因地震、洪水、火災、極端溫度、斷電、電信故障、技術失誤、電腦病毒、黑客攻擊及類似事件而受到損害或中斷。這些及其他事件可能會導致我們的專有應用程序及網站、我們在社交媒體平台上的小程序臨時或長期無法登錄、供應鏈及配送中斷、用戶數據洩露或永久丟失、連接速度中斷或降低或其他影響我們運營的事件。倘若我們遭遇頻繁或持續的服務中斷，無論是由我們自身系統的故障或第三方平台系統的故障所引致，我們可能無法持續生產優質食品，及時配送，並為我們的顧客提供簡單方便的線上訂購體驗。因此，我們風 險 因 素 62 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文

187、件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。的客戶滿意度可能大大削弱，我們的聲譽或與我們顧客的關係可能會受到損害，我們的顧客因此可能會離開我們並向我們的競爭對手購買食品及飲料，這可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。釐定公允價值變動及若干資產及負債減值需要使用基於不可觀察數據的估算，因此，有關釐定本身涉及若干程度的不確定性。我們已向投資者發行可換股優先普通股。有關可換股優先普通股條款（包括其換股權及贖回特性）的更多資料，請參閱本文件附錄一所載會計師報告附註25。我們將可換股優先普通股指定為按公允價值計入損益的金融負債。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度

188、以及截至2021年及2022年6月30日止六個月，我們按公允價值計入損益的金融負債的公允價值變動分別為零、虧損人民幣13.9百萬元、虧損人民幣201.3百萬元、虧損人民幣83.4百萬元及虧損人民幣1.1百萬元。請參閱本文件附錄一第I-4頁所載綜合全面收益表。我們使用重大不可觀察數據（如收益增長率、除稅前貼現率、最終增長率及波幅、適銷性、無風險利率、預期回報率及貼現率）評估我們的可換股優先普通股。可換股優先普通股的公允價值變動可顯著影響我們的財務狀況。因此，有關釐定要求我們作出重要的估計，而該等估計可能有重大的波動，因此，有關釐定本身涉及若干程度的不確定性。我們無法控制的因素可能對我們使用的估計

189、造成重大影響及不利變動，從而影響有關負債的公允價值。該等因素包括（但不限於）整體經濟狀況、市場利率變動及資本市場的穩定性。任何該等因素以及其他因素可能導致我們的估計不同於實際結果，從而可能對我們的經營業績及財務狀況造成重大不利影響。遞延稅項資產可收回性相關不確定因素可能對我們的經營業績造成重大不利影響。於2019年、2020年及2021年12月31日以及2022年6月30日，我們錄得的遞延稅項資產分別為零、零、人民幣28.6百萬元及人民幣38.4百萬元。我們使用就（其中包括）過往經營業績、未來盈利預測及稅務規劃策略作出的重大判斷及估計，定期評估變現遞延稅項資產的可能性。具體而言，遞延稅項資產僅

190、會在可能有未來應課稅利潤可用於抵扣未動用稅項抵免時確認。然而，鑒於整體經濟狀況及COVID-19疫情的後續發展等我們無法控制的因素，無法保證我們對未來盈利的預測將屬準確。倘我們對未來盈利的預測證明並不準確，我們未必能收回遞延稅項資產，從而可能對我們的經營業績造成不利影響。風 險 因 素 63 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。我們或無法履行有關合同負債的責任，從而可能影響我們的現金狀況。我們或無法履行有關合同負債的責任，從而可能影響我們的現金狀況。截至2019年、2020年及2021年12月31日以及2022年6月30日，我們錄

191、得的合同負債分別為人民幣11.8百萬元、人民幣17.3百萬元、人民幣23.2百萬元及人民幣27.1百萬元。我們的合同負債主要來自客戶忠誠計劃及因配送超時補償的優惠券，二者均可用於未來店內消費且並不能確認為收益。我們或會因我們無法控制的各種原因而未能履行客戶合同項下的責任，從而可能會嚴重損害我們的聲譽及品牌形象，並導致潛在客戶流失。倘我們無法及時收取租賃按金或根本無法收取，則我們的流動資金及財務狀況或會受到重大不利影響。我們在向出租人收取租賃按金時或會遇到困難。於往績記錄期間，我們所有的餐廳均於租賃物業營運，須支付大量的租賃按金。由於我們所經營的餐廳均為租賃物業，我們面臨與商業房地產租賃市場有關

192、的風險，包括未能預料及潛在的高租用成本。我們通常為我們的餐廳訂立約1至10年的長期租約並可選擇續約。我們絕大部分租約的租金為固定金額，並於租賃協議中規定每兩到三年可上漲一定幅度。我們於續簽絕大部分租約時將會重新協商租金等條款及條件。因此，倘我們門店所在的任何物業被關閉或拆除，我們可能面臨收回按金的風險。儘管管理層已根據我們目前可得資料作出估計及相關假設，惟獲悉新資料時或須調整該等估計或假設。倘實際可收回性比預期低或就預付款項及其他應收款項過往計提的準備因新資料而變得不足，我們或須就減值作出更多準備，此舉或會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。截至2022年6月30日，預付款項及其

193、他應收款項的賬面值為人民幣13.0百萬元。如果我們未能採用新技術應對不斷變化的用戶需求或新興行業趨勢，我們的業務可能受到重大不利影響。為保持競爭力，我們必須繼續緊跟不斷變化的行業趨勢，並相應加強及改進我們的技術。我們的成功將部分取決於我們是否有能力引入和應用對業務有用的技術，以改善我們的用戶體驗和運營效率。儘管我們預期將繼續投資技術開發，但無法保證我們能夠有效地使用新技術來滿足客戶要求。如果我們無法應對不斷變化的市況或用戶偏好（無論是出於技術、法律、財務亦或其他原因）以具成本效益的方式及時進行調整，我們的業務可能會受到重大不利影響。風 險 因 素 64 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作

194、更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。我們的業務依賴第三方渠道及第三方支付服務提供商的表現及我們與他們的長期關係。我們的外送業務部分依賴第三方渠道的表現及我們與其的長期關係。我們的產品可於其線上平台上架並通過該等平台訂購。倘我們未能按可接受的條款延長或重續與該等訂購渠道的協議，或根本無法延長或重續該等協議，我們的業務及經營業績可能受到重大不利影響。此外，倘第三方渠道收取的費用上漲，我們的經營業績可能受到負面影響。於2021年及截至2022年6月30日止六個月，我們約98.3%及99.4%的總收益（扣除增值稅前）來自於(i)我們的自有線上渠道（以支付寶、微信支付、銀聯及其他

195、電子付款方式結算），或(ii)第三方渠道所下訂單。有關具體明細，請參閱 業務結算及現金管理。因此，接受通過我們自有線上渠道或第三方渠道電子付款的能力對我們的業務至關重要。我們接受通過第三方支付服務提供商付款，例如微信支付、支付寶及銀聯支付。倘我們未能以可接受的條款延長或重續與該等移動支付平台的協議或倘該等支付服務提供商不願或無法向我們提供支付服務或向我們提出苛刻的要求以接受其服務，或倘他們上調其就該等服務向我們收取的費用，我們的業務及經營業績可能會受損。另外，倘我們依賴第三方支付服務提供商的系統，其系統的任何缺陷、故障及中斷均可能對我們的業務造成類似不利影響。安全漏洞及對我們系統及網絡的攻擊，

196、以及任何因此而可能導致的漏洞或沒有以其他方式保護保密及專有信息，均可能有損我們的聲譽，對我們的業務產生負面影響，並對我們的財務狀況及經營業績產生重大不利影響。我們收集、處理和存儲大量有關我們的客戶、業務夥伴和僱員的數據，包括涉及我們客戶的個人和交易數據。我們還在業務運營中依賴計算機系統和網絡基礎設施來管理和監控門店的日常運營，例如食品生產和外送，並收集準確的最新財務和運營數據進行業務分析。我們的絕大部分銷售基本上以數字化的方式完成，這使得我們的業務運營取決於我們的計算機系統和網絡基礎設施的持續維護和提升。我們的網絡安全措施可能不會發現或阻止所有危害我們系統的攻擊，包括分佈式拒絕服務攻擊、病毒、

197、惡意軟件、非法侵入、網絡釣魚攻擊、社交工程攻擊、安全漏洞或其他攻擊以及類似破壞。類似攻擊均可能危及我們系統中存儲和傳輸或我們以其他方式存置的信息安全。對我們的網絡安全措施的破壞可能導致未經授權訪問我們的系統、盜用信息或數據、刪除或修改用戶信息或拒絕服務或其他中斷我們業務運營的情況。在發生勒索風 險 因 素 65 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。軟件攻擊的情況下，我們可能會被要求一次性支付一大筆費用，以恢復我們系統的運行，這可能會對我們的品牌和財務狀況產生重大不利影響。由於未經授權的權限訪問或破壞系統的技術手段經常發生變化，並且

198、在針對我們或第三方服務提供商發起攻擊之前可能尚未被發現，因此我們可能無法預測或實施足夠的措施來防止該等攻擊。技術進步、黑客技術、加密領域的新突破或其他事件或發展，可能會導致我們用來保護保密信息的技術遭損壞或破解。我們可能無法防止第三方（尤其是黑客或其他從事類似行為的個人或實體）非法獲得我們因客戶瀏覽我們的網絡及使用我們的手機軟件及小程序而持有的機密或私人資料。獲取我們客戶機密或私人資料的個人或實體可能會利用這些資料進一步從事各種其他非法活動。此外，我們對第三方物流和支付服務提供商採取的安全政策或措施的控制或影響有限。有關我們網站、移動應用程序或小程序的安全或隱私保護機制和政策的任何負面宣傳，以

199、及任何針對我們的索賠或因實際或預期的漏洞而對我們施加的罰款，均可能對我們的公眾形象、聲譽、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。我們無法向閣下保證違反信息安全措施將來不會發生。對於我們的信息安全或第三方服務供應商的信息安全措施的任何破壞，均可能對我們的聲譽、業務、前景、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。我們可能需要龐大資本及其他資源以防止資料安全漏洞或減輕該等漏洞引起的問題或遵守隱私政策或與隱私相關的法律責任。黑客及從事線上犯罪活動的其他人士使用的方法日趨精明且不斷發展，故所需資源亦可能逐漸增多。倘我們不能或被視為不能防止資料安全漏洞或遵守隱私政策或與隱私相關的法律責任，任何安全漏洞導致未經授

200、權發佈或傳輸個人身份資料或其他客戶數據，或未遵守各項法律法規要求向相關主管部門報告網絡安全事件的義務，均可能導致消費者失去對我們的信任並使我們面臨法律申索或行政處罰。倘公眾認為線上交易或用戶資料隱私越趨不安全或容易受到攻擊，可能會令我們收到的訂單數量減少，抑制我們業務的增長，並對我們的聲譽及經營業績產生不利影響。風 險 因 素 66 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。我們的業務須遵守中國有關網絡安全、隱私、數據保護及信息安全的複雜且不斷變動的法律法規。任何違反隱私或數據安全或未能遵守該等法律法規的行為，均可能損害我們的聲譽及品牌

201、，並嚴重損害我們的業務及經營業績。近年來，全球各地政府當局日益關注隱私及數據保護。特別是，中國政府在過去幾年頒佈了一系列有關保護個人身份數據的法律法規。有關隱私及數據保護的法律法規通常複雜且不斷變化，其解釋及應用具有不確定性。因此，我們無法向閣下保證，我們的隱私及數據保護措施在適用的法律法規下被視為並將始終被視為充分。例如，於2022年8月，我們因應用程序運作相關的若干事項收到相關部門發出的通知（通知）。截至本文件日期，我們已根據通知規定，立即採取整改措施，確保遵守相關法律法規，因此，我們並未因數據及個人信息保護受到任何行政處罰。此外，我們的隱私及數據保護措施的有效性亦受到系統故障、中斷、不足

202、、安全漏洞或網絡攻擊的影響。倘我們無法遵守當時適用的法律法規，或無法解決任何隱私及數據保護問題，則實際或指稱未遵守相關法律法規的行為可能損害我們的聲譽，阻止現有及潛在客戶向我們下單，並可能使我們遭受重大法律、財務及經營後果。我們可能須遵守中國有關隱私及數據保護的法律法規，其中包括 網絡安全法、民法典、消費者權益保護法 及 個人信息保護法，強調個人信息處理者的義務及責任對個人信息保護的重要性。該等法律法規包括對個人信息的收集、使用及存儲的限制，以及採取措施防止個人數據被洩漏、盜取、非法轉移或篡改的規定。例如，國家互聯網信息辦公室於2022年7月7日頒佈 數據出境安全評估辦法（該辦法），於2022

203、年9月1日生效。該辦法將適用於數據處理者向境外提供在中華人民共和國境內運營中收集和產生的重要數據和個人信息的安全評估。該辦法要求相關數據處理者在進行數據跨境傳輸活動前，向國家互聯網信息辦公室提交數據安全評估報告進行審查，以防止非法數據傳輸活動。根據 個人信息保護法，公司如欲收集或使用個人信息，應當限於實現處理目的的最小範圍，不得過度收集個人信息。個人信息保護法 亦規定，處理個人信息應當具有明確、合理的目的，並應當與處理目的直接相關，採取對個人權益影響最小的方式。此外，其必須向用戶明確告知收集或使用個人信息的目的、方式及範圍，且必須根據適用法律法規有適當法律依據，如徵得被收集或使用個人信息的用戶

204、的同風 險 因 素 67 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。意。由於我們通過線上渠道向終端客戶提供產品及服務，故我們的運營可能屬於規管個人信息收集及處理的法律法規的範圍，據此，我們可能被視為互聯網服務提供者。互聯網服務提供者亦須制定及發佈個人信息收集、使用規則，對所收集信息嚴格保密，採用技術及其他措施維護信息安全。此外，全國人大常委會於2021年6月10日發佈 數據安全法，對中國的數據處理活動及安全監管進行規範，該法已於2021年9月1日生效。根據 數據安全法，國家建立數據安全審查制度，對影響或者可能影響國家安全的數據處理活動進

205、行國家安全審查。任何組織或者個人數據處理活動違反 數據安全法，視具體情況承擔相應的民事、行政或刑事責任。於2021年12月28日，國家互聯網信息辦公室（國家互聯網信息辦公室）採納經修訂 網絡安全審查辦法（於2022年2月15日生效）。根據經修訂 網絡安全審查辦法，倘關鍵信息基礎設施運營者（關鍵信息基礎設施運營者）採購網絡產品及服務，或互聯網平台運營者進行涉及或可能涉及國家安全的數據處理活動，則該運營者應當接受國家互聯網信息辦公室網絡安全審查辦公室的網絡安全審查。由於缺乏進一步解釋，關鍵信息基礎設施運營者 及 互聯網平台運營者 於經修訂 網絡安全審查辦法 下的確切範圍仍不清楚。於2022年3月4

206、日，我們的中國法律顧問及獨家保薦人的中國法律顧問一起向中國網絡安全審查技術與認證中心（CCRTCC，該部門在國家互聯網信息辦公室網絡安全審查辦公室的指導下，負責受理網絡安全審查申請並進行程序審查）進行了電話諮詢，且根據此次諮詢的結果，我們毋須根據經更新的 網絡安全審查辦法 就編纂發起網絡安全審查。於2021年11月14日，國家互聯網信息辦公室就 網絡數據安全管理條例（徵求意見稿）（數據安全條例草案 ）公開徵求意見，當中要求數據處理者於其日常運營遵守若干規定，並進一步列明若干情況下數據處理者應申報網絡安全審查，包括數據處理者赴香港上市，影響或者可能影響國家安全的。然而，數據安全條例草案 並未就

207、影響或可能影響國家安全 作出具體規定，而中國政府當局在 影響或可能影響國家安全 的解釋上具有更廣泛的酌情權。有關詳情，請參閱 法規中國法律及法規概覽有關信息安全及數據保護的法規。截至最後實際可行日期，數據安全條例草案 未正式通過。我們無法保證我們日後會否受網絡安全審查的約束，抑或日後新頒佈的規則或法規會否對我們構成額外合規要求。風 險 因 素 68 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。我們可能須遵守有關數據安全及隱私的法律法規，包括收集、使用及存儲中國以外司法轄區的個人信息。倘我們或我們的合作夥伴未能或被視為未能維護用戶數據的安全

208、或遵守適用的中國或外國隱私、數據安全及個人信息保護法律、法規、政策、合同條文、行業標準及其他規定，可能引致民事或監管責任，包括政府或數據保護部門的強制行動及調查、罰款、處罰、以某一方式責令我們停止運營、訴訟或負面報道，並可能需要我們投入大量資源為指控及申索進行抗辯。此外，對於我們未能充分保護客戶數據或因其他原因違反了適用的隱私及數據安全法律、法規、政策、合同條文、行業標準或其他規定的申索或訴訟，可能會損害我們的聲譽並失去客戶或合作夥伴對我們的信心，或會令我們失去客戶及業務夥伴，從而損失收益，進而可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響，並可能令我們的編纂大幅下跌。我們依賴中國互聯網

209、基礎設施及電信網絡的恰當運營及維護。任何故障、容量限制或運營中斷或會對我們的業務造成不利影響。目前，我們絕大部分的客戶通過數字渠道下單。因此，我們的業務依賴中國互聯網基礎設施的表現及可靠性。在中國對互聯網的接入是由國有電信運營商在行政管控下進行維護的，我們接入由該等電信運營商及互聯網服務提供商以及雲服務提供商運營的終端用戶網絡以使消費者進入我們的數字平台。電信網絡運營商若未能向我們提供所需的帶寬亦會干擾我們數字平台的速度及可用性。互聯網服務提供商及雲服務提供商造成的服務中斷會阻礙消費者進入我們的數字平台及下單，而頻繁的中斷可能會打擊消費者信心並打消他們向我們訂購食品的念頭，這可能會使我們失去現

210、有及潛在客戶並損害我們的財務狀況及經營業績。我們有限的保險保障範圍可能令我們面臨巨額成本及業務中斷。我們仍可能產生不受保或我們認為無法按商業合理的方式投保的損失，例如聲譽受損。此外，我們無法向閣下保證，我們的投保範圍足以防止我們免受任何損失，或我們能及時按當前保單就損失成功索賠，或根本就無法索賠。倘我們產生任何保單範圍以外的損失，或賠償金額遠低於實際損失，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。風 險 因 素 69 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。我們或Dominos International可能無法充分保護我

211、們的知識產權，這可能會損害我們的品牌價值並對我們的業務及運營產生不利影響。我們倚重達美樂比薩品牌且我們相信，該品牌對我們的業務至關重要。Dominos International（已根據總特許經營協議及相關商標許可協議授權我們使用達美樂商標及標誌的權利）依賴商標、服務標記及類似知識產權等保護其品牌及品牌產品。我們業務的成功部分取決於我們能否能夠持續使用現有達美樂商標及服務標記以提高品牌知名度。儘管Dominos International已於中國及其他相關司法轄區註冊或正在註冊其各項商標及標誌（區分其產品以進行商標保護），我們或Dominos International所採取的行動可能不足以防

212、止其他公司模仿達美樂比薩的品牌及理念。倘對該知識產權的保護力度不夠，達美樂比薩品牌的價值將受到損害，這將對我們的業務、經營業績及財務狀況產生不利影響。此外，倘Dominos International單方面建議本公司於任何時候停止或修改使用任何標記、或建議本公司使用一個或多個額外或替代的標記，則本公司將必須同意如此行事，且於該情況下，Dominos International的唯一義務為補償本公司履行上述義務的有形成本。倘Dominos International取消其商標，我們將無法就我們的業務使用達美樂商標或標誌，因此，我們可能無法利用與之相關的品牌認知度。因此，我們可能須投入大量資源開發

213、新品牌。我們認為，達美樂比薩的品牌對我們的成功及我們的競爭地位至關重要。雖然我們於中國已有註冊商標及待批商標申請，惟該等步驟可能不足以保護我們的知識產權。概不保證我們將獲授予任何待批商標申請。我們無法向閣下保證註冊將順利完成。倘我們未能就任何正在申請的商標進行註冊，或倘我們被任何法院或法庭認為侵犯了其他的任何商標，我們的業務可能會受到不利影響。有關更多詳情，請參閱附錄四 法定及一般資料。我們於過往發現若干第三方未經我們授權使用或模仿我們的商標或商號運營門店。該等第三方未經授權使用我們的商標、商號及商業機密的行為可能會損害我們的聲譽及品牌。未經我們授權而使用或盜用我們的商標或商號對客戶造成不利影

214、響的第三方運營活動，亦將令我們遭受相關負面宣傳。於中國，防止商標及商號遭侵權以及商業機密遭盜用屬困難、昂貴及耗時。未來，我們可能不時提起訴訟以保護並行使我們的商標及其他知識產權，並保護我們的商業機密。相關訴訟可能產生大量成本及分風 險 因 素 70 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。散資源，從而可能對我們的銷售、財務狀況及前景產生負面影響。此外，知識產權法律在中國的適用尚不確定且在不斷發展，這可能對我們構成重大風險。即使任何該等訴訟判決對我們有利，惟我們亦可能無法成功執行法院判決及補救措施，而該等補救措施可能不足以補償我們實際或

215、預期的有形或無形虧損。另一方面，我們可能會面臨侵權索償從而可能會干擾我們專有技術、理念、配方或其他商業機密的使用。為該等索償辯護可能代價高昂，倘我們不成功，我們可能會被禁止將來繼續使用該等專有資料，或被迫支付使用該等專有資料的損害賠償、特許權使用費或其他費用，其中任何一項均可能對我們的銷售、財務狀況及前景造成負面影響。我們未能保護有關我們配方及其他商業機密的專有信息，可能會對我們的競爭地位產生不利影響。我們對產品的配方保密。然而，第三方可能侵犯我們的知識產權或盜用我們的專有知識，這可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。我們無法保證我們的僱員及供應商不會違反保密協議或將配方及其

216、他商業機密洩露予我們的競爭對手。我們與關鍵人員的保密及不競爭協議以及其他預防程序保護我們的專有配方及其他商業機密可能尚屬不足。此外，Dominos International可能將此類機密信息洩露視為違反總特許經營協議，並尋求終止總特許經營協議。有關與總特許經營協議相關的風險的更多詳情，請參閱 我們倚重與Dominos International訂立的總特許經營協議進行業務運營。我們可能面臨第三方提出的知識產權侵權索償，可能中斷我們的業務並導致我們產生大量法律成本或損害我們的聲譽。我們於日常業務過程中與軟件服務提供商訂立許可協議，據此，我們取得使用若干服務器及服務支持我們門店運營及管理的權利。

217、概不保證任何第三方日後將不會指控我們侵權、盜用或以其他方式侵犯彼等的知識產權。任何向我們提出的知識產權索償（不論價值）均可能損害我們的聲譽並對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。此外，我們可能並不知悉有關我們業務的知識產權註冊或申請，可能導致有關我們品牌的商標註冊出現潛在反對，甚至向我們提出侵權索償。因此，我們可能無法成風 險 因 素 71 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。功註冊商標，或面臨第三方知識產權的侵權索償。我們無法向閣下保證我們未來將不會面臨商標訴訟或糾紛。第三方對我們提出的侵權索償或能取得禁制令阻止我們

218、運營門店，從而可能對我們的業務及財務表現產生重大不利影響。訴訟可能昂貴且費時，亦會分散管理層對我們業務的注意。對我們提出的成功侵權索償可能導致我們須支付龐大損害賠償。我們或被迫重新為我們的門店塑造新品牌。我們的成功有賴我們的主要人員，倘我們未能挽留彼等或倘彼等無法成功管理我們持續增長的業務，則我們的業務可能會受到重大不利影響。我們日後能否成功取決於主要管理層人員能否緊密合作及成功實行增長策略，並同時維持品牌實力。我們日後的成就亦取決於主要管理層人員的持續效力及表現，包括董事及高級管理層成員。我們旨在持續吸納、留聘及鼓勵足夠數目的合資格管理層及運營人員，以維持食品及服務品質一致及推行我們的業務策

219、略。我們可能需要提供具吸引力的薪酬及其他福利待遇，包括以股份為基礎的薪酬，以吸納及留聘人才。倘我們的主要管理層人員無法和衷共濟，或倘一名或多名主要管理層人員未能有效推行我們的業務策略，則我們的業務可能無法以預期速度發展，甚或完全無法發展。餐飲行業在招攬經驗豐富的管理層及運營人員時競爭激烈，而且合資格人選數目有限。我們日後可能無法留聘主要管理層及運營人員，或吸引適合的管理層及運營人員。倘任何主要人員未能或不願意繼續留任現時職位，我們未必能輕易另覓替代人選或完全無法另覓替代人選，而我們的業務可能會受干擾，經營業績亦可能會受重大不利影響。此外，倘高級管理層團隊任何成員或任何其他主要人員轉投競爭對手或

220、自組競爭業務，我們可能因而失去商業機密及技術。未能吸納、留聘及鼓勵該等主要人員可能會損害我們的聲譽，導致生意流失。我們通過第三方外送服務提供商聘用部分騎手支援我們的部分運營，因此可能對外包人員並無足夠的控制權。我們通過第三方外送服務提供商（外送服務提供商）按需聘用部分外送騎手支援我們的外送服務。這些外包騎手主要幫助我們在高峰期保持充足和靈活的騎手數量。於往績記錄期間，我們與外送服務提供商訂立協議，但我們與外包人員並無任何風 險 因 素 72 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。直接的勞動合同關係，因此可能對外包人員並無足夠的控制權

221、。有關詳情請參閱 業務僱員。倘外包騎手未能按照我們的要求遵守外送服務提供商制定的指示、政策及業務指引，我們的市場聲譽、品牌形象及經營業績可能受到重大不利影響。因此，我們可能會承擔法律責任及經濟損失，且我們的聲譽、品牌形象、財務狀況及經營業績能會受到重大不利影響。我們的業務或會因招聘及留聘僱員困難而受不利影響。我們認為招聘、鼓勵及留聘合資格僱員對我們的成功至關重要。我們的成功部分取決於我們能否吸納、留聘及鼓勵足夠數目的合資格僱員，包括門店經理、廚房員工和外送騎手。我們經營所在市場的餐飲行業的勞動力競爭非常激烈。作為大型餐飲集團，我們擁有大量員工。我們無法保證能夠招聘、培訓和留聘足夠的員工，並有效

222、地管理他們，使我們能夠持續運營及發展。倘我們無法招聘及留聘足夠的合資格僱員，我們現有門店的運營和我們的擴張計劃可能會受到干擾，這可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。我們的成功取決於我們在中國比薩市場中保持競爭力的能力。中國比薩市場在食品質量和口味一致性、物超所值、客戶服務、門店位置、優質食材供應、外送、外帶及堂食服務的可獲得性及質量、品牌認知度等方面競爭激烈。我們主要瞄準中國各大城市擁有廣泛客源的中高端市場，並與其他連鎖和單店西餐廳競爭。我們的多數競爭對手於我們的門店附近設有門店或餐廳，並直接與我們競爭。此外，新的競爭對手可能會不時出現，這可能會進一步加劇競爭。特別是，該等競爭對手可

223、能會開始提供風格相似的產品及服務。我們能否於比薩行業有效競爭取決於各種因素，包括能否成功實施我們的門店網絡擴張戰略，以及能否維持和改進食品和服務質量、開發和推出符合當地口味的新產品、提高供應鏈效率、改進我們的技術基礎設施及提高性價比。此外，許多線上平台通過提供更高的工資與我們競爭外送騎手。倘未能成功競爭，可能會阻礙我們增加或維持收益、影響盈利能力，並導致市場份額缺失。就此而言，我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流量可能受到重大不利影響。風 險 因 素 73 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。倘我們經營所在市場的餐飲行業的工資水

224、平上升，我們的財務表現可能會受到重大不利影響。員工成本是我們業務的主要成本之一。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年6月30日止六個月，我們門店層面的薪金開支分別為人民幣247.6百萬元、人民幣316.0百萬元、人民幣462.6百萬元、人民幣217.9百萬元及人民幣262.3百萬元，佔總收益的29.6%、28.6%、28.7%、28.4%及28.9%。近年來，我們經營所在市場的餐飲行業的工資水平一直上漲。中國經濟在過去20年中取得了顯著的增長，這導致平均勞動力成本的增加。預計中國的整體經濟和平均工資將繼續增長。中華人民共和國勞動法 及 中華人民

225、共和國勞動合同法 規定了加班時間、退休金、裁員、勞動合同、員工權利及福利，並規定了具體的標準和終止勞動合同的程序。此外，勞動合同法 要求在大多數情況下，包括在定期合同期滿的情況下，在勞動合同終止時支付法定遣散費。為符合中國勞動相關法律法規要求，我們需要持續投入運營費用，特別是我們的人事費用。更多詳情請參閱 法規中國法律及法規概覽有關勞工的法規。外送騎手等勞動力短缺或勞動成本的任何實質性增長都會削弱我們的競爭優勢，並對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。倘中國的法定最低工資有任何提高，或中國已制定任何額外的法律，導致由僱主承擔的員工福利和待遇增加，我們的員工成本可能會因此而增加。我們

226、無法保證能夠通過提高菜單價格將增加的員工成本轉嫁給顧客。倘發生上述任何風險，我們的財務表現可能會受到重大不利影響。我們未必能夠察覺、阻止及預防僱員、顧客或其他第三方作出的欺詐或其他不當行為。我們無法向閣下保證日後將不會發生任何涉及僱員、顧客及其他第三方的欺詐、盜竊及其他不當行為的情況（可能會對我們的業務及經營業績有重大不利影響）。我們可能無法預防、察覺或阻止所有不當行為。任何有損我們利益的不當行為，包括過去未被發現的事件或未來不當事件，均可能使我們蒙受財務損失、損害我們的聲譽並對我們的業務及經營業績構成重大不利影響。風 險 因 素 74 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件

227、有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。以股份為基礎的薪酬可能導致我們現有股東的股權稀釋，並對我們的財務表現產生重大不利影響。我們實施股份激勵計劃，作為對僱員為我們提供服務的報酬，以激勵和獎勵為本公司的成功作出貢獻的符合資格人員。詳情請參閱附錄四 法定及一般資料股份激勵計劃。我們亦向董事支付以股份為基礎的薪酬作為董事服務袍金。有關我們以股份為基礎的薪酬的詳情，請參閱 財務資料經營業績的主要組成部分員工薪酬開支。為進一步激勵僱員為我們作出貢獻，我們可能在未來支付額外的股份報酬。就該以股份為基礎的付款發行股份可能稀釋本公司現有股東的持股比例。該以股份為基礎的付款所產生的開支也可能增加我們的經營

228、費用，從而對我們的財務表現產生重大不利影響。我們可能需要額外的資金來為我們的運營提供資金，而這些資金可能無法以我們可以接受的條件獲得，或者根本無法獲得。如果我們能夠籌集到股權資本，閣下的編纂價值可能會受到負面影響。此外，可換股優先普通股的公允價值變動將影響我們的財務表現並導致估值不確定。我們可能需要額外現金資源支持我們的持續增長或其他未來發展，包括我們可能決定進行的投資或收購。如果我們的資金需求超過我們的財務資源，我們將需要尋求額外資金或推遲已規劃支出。概無保證我們能按我們可接受的條款籌集額外資金或成功取得任何資金。此外，我們於未來籌集額外資金的能力受限於多項不確定因素，包括但不限於：我們未來

229、的財務狀況、經營業績及現金流量；股權及債權融資活動的整體市場狀況；及 中國及其他地區經濟、政治及其他狀況。於2020年及2021年，我們分別發行8,651,546股及9,449,473股已繳足的可換股優先普通股。有關我們可換股優先普通股的進一步資料，請參閱 歷史、重組及公司架構編纂前投資。可換股優先普通股在我們的綜合財務報表中以按公允價值計入損益的金融負債入賬。編纂後，所有可換股優先普通股將轉換為普通股。可換股優先普通股的公允價值主要通過運用折現現金流模型和股權配置，考慮收益增長率、稅前風 險 因 素 75 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件

230、首頁警告一節。貼現率、最終增長率和波幅等關鍵假設來計算。可換股優先普通股的公允價值變動可顯著影響我們的財務狀況及經營業績。因此，公允價值的釐定要求我們作出重要的估計，而該等估計可能有重大的波動，因此，有關釐定本身涉及若干程度的不確定性。此外，如果我們透過股本或股本相關融資籌集額外資金，閣下於本公司的股本權益可能受到攤薄。如果我們透過債務工具尋求額外資金，由於若干因素（包括我們現有債務的條款及全球資本和信貸市場的趨勢），無法保證彼等將以對我們有利的條款提供。如果不能以可接受的條款獲得足夠的資金，我們可能會被迫減少運營或延遲、限制或放棄擴張機會。此外，即使我們能夠繼續運營，無法獲得額外資金可能會對

231、我們的競爭能力產生不利影響。如果我們以可接受的條款獲得債務工具，有關工具的條款仍可能限制我們的財務和經營靈活性。我們可能受相關債務工具項下的多個契諾限制，繼而可能（其中包括）限制我們支付股息或取得額外融資的能力。履行債務責任亦可能對我們的運營造成負擔。如果我們未能履行我們的債務責任或遵守任何該等契諾，我們可能違反該等債務責任，且我們的流動資金及財務狀況可能受到不利影響。與在中國經營業務相關的風險當前的國際貿易緊張局勢及日益緊張的政治局勢，尤其是中美兩國之間的政治局勢，或會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。國際市場情況和國際監管環境歷來受到國家之間的競爭和地緣政治摩擦的影響。貿易政策

232、、條約及關稅變動，或該等變動可能發生的預期，均可能會對全球金融及經濟狀況造成不利影響。導致中美緊張局勢加劇的政治事件亦時有發生。此外，中國已經並將進一步採取措施應對美國政府的新貿易政策、條約及關稅。該等措施可能會進一步加劇兩國之間的緊張關係甚至導致貿易戰。中美緊張的貿易局勢進一步加劇或發生貿易戰或認為緊張關係加劇甚至發生貿易戰的看法，可能不僅對所涉兩國的經濟，更會對整個全球經濟產生負面影響。由於我們從美國進口原材料及配料（例如比薩醬），以生產我們的菜單項目，我們的供應鏈及食品生產過程可能會受到有關經濟和政治緊張局勢的不利影響。此外，由於我們的特許權授予人為一家美國企業，中美兩國的任何政治、商業

233、、經貿關係的進一步升級，可能會在中國引發消費者對西方品牌的負面情緒，導致我們的消費者遠離我們的品牌而購買我們國內競爭對手的食品及飲料。因此，我們的業務、經營業績及前景可能受到不利影響。風 險 因 素 76 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。中國法律法規在詮釋及執行方面存在的不確定因素可能限制閣下及我們能夠獲得的法律保護。中國的法律體系基於成文法，法院判決的先例價值有限。中國的法律體系迅速發展，許多法律、法規及規則的詮釋可能存在不一致之處，且在執行方面存在不確定性。我們可能不時需要訴諸行政及法庭程序來強制執行我們的合法權利。然而，

234、鑒於中國的司法及行政機關在詮釋及應用法定及合同條款方面擁有廣泛的自由裁量權，相對於較為健全的法律體系，司法或行政訴訟的結果可能更難預測。此外，中國的法律體系部分基於政府政策及內部規則，一些政策及規則未及時頒佈，或根本並無頒佈，但可能具有追溯效力。因此，我們未必能一直知悉任何違反該等政策及規則的潛在行為。我們在合同、財產（包括知識產權）及程序性權利方面面臨的上述無法預見性可能對我們的業務產生不利影響，並可能損害我們的持續經營能力。中國政府的經濟及政治政策發生不利變化可能對中國的整體經濟增長產生重大不利影響，進而可能對我們的業務產生重大不利影響。我們的所有收入來自中國。因此，我們的經營業績、財務狀

235、況及前景受中國的經濟、政治及法律發展影響。始於1970年代末的經濟改革取得了巨大經濟增長。然而，中國的經濟改革政策或措施可能不時調整或修改。中國經濟在許多方面有別於大多數發達國家，包括政府干預度、發展水平、增長率、外匯管制及資源分配。儘管過去數年中國經濟實現巨大增長，但不同地區及經濟行業之間的增長並不均衡。中國政府通過戰略性資源分配、控制外債支付、制定貨幣政策及向特定行業或企業提供優惠待遇的方式對中國經濟增長實行廣泛控制。儘管過去十年中國經濟大幅增長，但該增長未必可以持續，近年來中國經濟增長已開始放緩。中國經濟狀況、中國政府政策或法律法規出現任何不利變化可能對中國的整體經濟增長產生重大不利影響

236、。該等發展可能對我們的業務及經營業績產生不利影響，導致我們的服務需求受限，並對我們的競爭地位產生不利影響。風 險 因 素 77 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。若我們被列為中國所得稅適用的中國居民企業，則可能對我們及我們的非中國股東產生不利的稅務後果。根據 中華人民共和國企業所得稅法（2007年3月16日頒佈，2008年1月1日起生效，於2018年12月29日作最新修訂並於同日生效）及其實施條例，在中國境外成立而實際管理機構 位於中國境內的企業被視為中國居民企業。實施條例將 實際管理機構 界定為對企業的生產經營、人員、賬務、財

237、產等實施實質性全面管理和控制的機構。於2009年，國家稅務總局（國家稅務總局）刊發 關於境外註冊中資控股企業依據實際管理機構標準認定為居民企業有關問題的通知（於2017年12月作最新修訂）（82號文），規定了釐定在中國境外成立的中國控制企業的 實際管理機構 是否位於中國境內的若干具體標準。國家稅務總局刊發 境外註冊中資控股居民企業所得稅管理辦法（試行）（45號公告）（自2011年9月1日起生效，於2018年6月15日作最新修訂），提供了有關貫徹落實82號文的更多指引，並闡明境外註冊中資控股居民企業的申報及備案程序。45號公告亦規定了認定居民身份的程序及行政細節以及認定後事項的執行。儘管82號文

238、僅適用於中國企業或中國企業集團而非類似於我們的中國個人或外國人所控制的境外企業，但通知所載的標準可能反映了國家稅務總局對於如何在認定所有境外企業的稅務居民身份的過程中應用 實際管理機構 測試的整體立場。根據82號文，只有在符合以下所有條件的情況下，由中國企業或中國企業集團控制的境外註冊企業方會因 實際管理機構 位於中國境內而被視為中國稅務居民企業，並按其全球收入繳納中國企業所得稅：(a)負責其日常經營職能的高級管理層及核心管理部門主要位於中國境內；(b)與企業財務事宜（例如貸款、融資、財務風險管理等）相關的決策及人力資源事宜（例如人事任免及薪酬等）由中國境內的部門或人員作出或須由中國境內的部門

239、或人員決定或批准；(c)企業的主要資產、賬冊及記錄、公章以及董事會及股東決議案均位於或保存於中國；及(d)擁有表決權的董事會成員或高級管理人員至少有半數常駐中國。風 險 因 素 78 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。企業的稅務居民身份須由中國稅務部門釐定，實際管理機構 的詮釋仍存在不確定性。若中國稅務部門認定我們屬於企業所得稅適用的中國居民企業，則我們須按25%的稅率對我們的全球收入繳納企業所得稅，並須履行中國企業所得稅申報義務。此外，我們可能須從我們向非居民企業股東支付的股利中扣繳10%的預扣稅。並且，非居民企業股東出售或以

240、其他方式處置股份的所得收益，若被視為自中國境內取得，則須按10%的稅率繳納中國稅項。此外，若中國稅務機關認定我們屬於企業所得稅適用的中國居民企業，我們向非中國個人股東派付的股利以及該等持有人轉讓股份的所得收益，若被視為自中國境內取得，則可能須按20%的稅率（若為股利，則在派付時由我們預扣）繳納中國稅項。若我們被視為中國居民企業，該等稅率可由上述持有人的稅務居民國與中國達成的適用稅務協定而降低，但我們的非中國股東是否能夠在我們被視為中國居民企業的情況下，主張其稅務居民國與中國達成的稅務協定的待遇存在不確定性。該等稅項可能導致閣下對我們股份的編纂回報減少。海外監管機構可能難以在中國境內進行調查或取

241、證。在中國境外司法權區常見的股東申訴或監管調查難以在中國從法律或實踐層面執行。例如，在中國為境外發起的監管調查或訴訟提供所需資料存在重大的法律及其他障礙。儘管中國當局可能與其他國家或地區的證券監管機構建立監管合作機制，開展跨境監督與管理，但由於缺少可行的相互合作機制，與中國境外司法權區證券監管機構的合作未必有效。此外，根據2020年3月生效的 中華人民共和國證券法 第177條，海外證券監管機構不得於中國境內直接進行調查或取證活動，且未經國務院證券監督管理機構和國務院有關主管部門同意，任何單位和個人不得擅自向境外提供與證券業務有關的文件或材料。儘管第177條的詳細詮釋或實施規則尚未頒佈，但海外證

242、券監管機構無法在中國境內直接進行調查或取證活動及資料提供的潛在障礙，可能會進一步增加閣下保障自身權益的難度。有關編纂我們（作為一家英屬維爾京群島公司）的相關風險，請參閱 與編纂有關的風險閣下可能會在保護自身權益上面臨困難，且通過香港法院保護自身權利的能力可能有限，因為我們是一家根據英屬維爾京群島法律註冊成立的公司。風 險 因 素 79 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。中國的併購規定及某些其他中國法規為外國投資者收購中國公司制定更為複雜的程序，這可能加大我們在中國通過收購實現增長的難度。2006年8月8日，包括商務部及其他政府部

243、門在內的六個中國監管機構聯合頒佈關於外國投資者併購境內企業的規定，該規定自2006年9月8日起生效，並於2009年6月22日進行修訂（併購規定）。併購規定以及近期頒佈的有關併購的其他法規及規則增設的額外程序及要求，可能導致外國投資者的併購活動耗費更長時間及更為複雜。例如，併購規定要求，在下列情況下，中國境內企業的控制權發生任何變更，導致外國投資者取得其控制權的交易，須提前向商務部申報：涉及任何重點行業；存在影響或可能影響國家經濟安全因素；或導致擁有馳名商標或中華老字號的境內企業實際控制權轉移。此外，全國人大常委會頒佈、於2008年8月生效的 中華人民共和國反壟斷法 以及於2008年8月3日生效

244、及於2018年9月18日修訂的 國務院關於經營者集中申報標準的規定 要求被視為集中的交易，若參與集中者達到指定營業額標準（即在上一財政年度，(a)參與交易的所有經營者在全球範圍內的營業額合計超過人民幣100億元，並且其中至少兩個經營者在中國境內的營業額均超過人民幣4億元；或(b)參與集中的所有經營者在中國境內的營業額合計超過人民幣20億元，並且其中至少兩個經營者在中國境內的營業額均超過人民幣4億元）則須事先向反壟斷執法機關報批方可實施。於2020年12月14日，國家市場監管總局公佈三例對於收購方未能就其過往收購依法向主管部門集中申報作出的行政處罰。此外，於2011年，國務院辦公廳頒佈 國務院辦

245、公廳關於建立外國投資者併購境內企業安全審查制度的通知（簡稱6號文），正式建立外國投資者併購境內企業的安全審查制度。此外，商務部刊發 商務部實施外國投資者併購境內企業安全審查制度的規定（於2011年9月生效），以實施6號文。根據6號文，外國投資者併購關係 國防安全 的企業，以及併購關係 國家安全 的企業，且可能獲得企業 實際控制權 的併購活動，須進行安全審查。根據商務部的上述法規，商務部在決定某項併購是否須進行安全審查時，將著眼於交易的實質內容及實際影響。若商務部認定某項併購須進行安全審查，則將提交根據6號文設立、由國務院領導並由國家發改委及商務部牽頭的聯席風 險 因 素 80 本文件為草擬本。

246、其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。會議開展安全審查。該等法規禁止外國投資者通過以信託、間接投資、租賃、貸款、透過合同安排控制、境外交易等方式設計交易結構來規避安全審查。並無明確的條文或官方解釋闡明從事食品及飲料業務之公司的併購需要進行安全審查，且並無規定要求安全審查通知頒佈前已完成的收購活動須經商務部審查。於2020年12月19日，國家發改委及商務部聯合頒佈 外商投資安全審查辦法（自2021年1月18日起生效），制定了有關外商投資安全審查機制的規定，其中包括適用審查的投資類型、審查範圍及程序等。國家發改委轄下將設立外商投資安全審查工作機制辦公室

247、（工作機制辦公室），連同商務部一起領導審查工作。外國投資者或中國境內相關當事人在投資軍事工業和軍事工業設施等涉及國防安全的領域、投資軍事設施和軍事設施周邊地區以及重要農產品、重要能源資源、重要裝備製造、重要基礎設施、重要運輸服務、重要文化產品與服務、重要信息技術和互聯網產品與服務、重要金融服務、關鍵技術以及涉及國家安全的其他重要領域，並取得目標企業的控制權之前須向工作機制辦公室進行安全審查申報。請參閱 法規中國法律及法規概覽有關公司及外商投資的法律及法規。未來，我們可能通過收購補充性業務來發展業務。遵循上述法規及其他相關規則的要求完成相關交易可能耗時長久，且任何所需的審批程序（包括取得商務部或

248、其地方分支機構的批准）可能延緩或限制我們完成該等交易的能力。我們無法確定我們的業務是否被認定為關係國防安全或國家安全的行業。然而，商務部或其他政府機關日後可能頒佈解釋，認定我們業務所處的行業須進行安全審查，在此情況下，我們未來在中國的收購（包括通過與目標實體訂立合同控制安排進行的收購）可能受到嚴格審查甚至禁止。風 險 因 素 81 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。由於中國政府部門頒佈有關海外編纂的新法律法規，我們可能須遵守其他監管規定。於2021年7月6日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳頒佈 關於依法從嚴打擊證券違法活動的意見（

249、7月6日意見 ），要求加強對中概股公司的監管，修改關於監管該等公司境外募集股份及上市的規定，明確境內行業主管和監管部門職責。截至最後實際可行日期，由於缺乏進一步澄清和詳細規則和法規，7月6日意見 的詮釋和實施仍存在不確定性。我們無法保證日後根據 7月6日意見 頒佈的新規則或法規不會對我們提出任何額外要求。此外，於2021年12月24日，中國證監會連同國務院有關部門頒佈 國務院關於境內企業境外發行證券和上市的管理規定（草案徵求意見稿）（管理規定）及 境內企業境外發行證券和上市備案管理辦法（徵求意見稿）（管理辦法），並向社會公開徵求意見。管理規定主要訂明境外直接及間接發行及上市的備案監管制度。管理

250、辦法規定（其中包括）符合備案規定的活動範圍、備案主體及備案程序。符合備案及申報規定的活動範圍包括申請在境外市場進行首次公開發售及在境外市場上市後進行證券發行。備案主體指以下發行人：(a)境內企業最近一個會計年度的營業收入、利潤總額、總資產或淨資產，佔發行人同期經審核綜合財務報表相關數據的比例超過50%；及(b)負責業務經營管理的高級管理人員多數為中國公民或經常居住地位於境內，業務經營活動的主要場所位於境內或主要在境內開展。儘管對於是否須同時滿足兩個條件存在不同的解釋，但鑒於截至2021年12月31日止年度的經審核綜合財務報表所示，我們的國內經營實體產生的收益佔我們總收益的100%，且我們的高級

251、管理人員多數為中國公民，我們的業務活動主要在境內開展，因此我們很有可能受到管理辦法中所規定的備案義務的約束。此外，根據管理辦法，中國證監會將在收到視為完整且符合規定要求的備案文件後20個工作日內發出備案通知，並在中國證監會網站上公佈備案結果。截至最後實際可行日期，管理規定及管理辦法均未落實。倘確定我們須就本次編纂或未來籌資活動向中國證監會取得批准、備案、其他政府授權或滿足其他要求，尚不確定我們是否可以或需要多長時間獲得有關批准或完成有關程序，即使我們獲得有關批准，有關批准可能會被撤銷。未能獲得或延遲獲得有關批准或完成本次編纂或未來籌資活動的有關程序，或倘若我們已獲得的任何批准被撤銷，均將使我們

252、面臨中國證監會或其他中國監管機關的制裁。該等監管機關可能會對我們在中國的運營處以罰款和處罰，限制我們在中國境外派付股息的能力，限制我們在中國的運營優勢，推遲或限制風 險 因 素 82 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。將本次編纂或未來籌資活動的編纂匯入中國，或採取可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景以及我們股份的編纂產生重大不利影響的其他行動。此外，倘中國證監會或其他監管機關日後頒佈新的規則或解釋，要求我們獲得彼等批准或完成本次編纂或未來籌資活動所需的備案或其他監管程序，倘已就獲取有關豁免設定程序，我們可能無法獲得對有關批

253、准要求的豁免。有關此類批准、備案或其他要求的任何不確定性或負面宣傳均可能對我們的業務、前景、財務狀況、聲譽及股份的編纂產生重大不利影響。中國證監會或其他中國監管機關亦可能採取行動，要求我們或建議我們在結算和交付所編纂的股份之前停止本次編纂或未來籌資活動。因此，倘閣下在結算和交付之前參與市場交易或其他活動並期待能完成結算和交付，閣下須承擔結算和交付可能不會發生的風險。中國稅務機關加強對境外間接轉讓境內權益事項的審查，可能會對我們的業務、收購或重組策略產生不利影響。根據國家稅務總局於2015年2月3日頒佈的 國家稅務總局關於非居民企業間接轉讓財產企業所得稅若干問題的公告（7號文）以及2017年10

254、月17日發佈並於2017年12月1日生效的 國家稅務總局關於非居民企業所得稅源泉扣繳有關問題的公告（37號文），中國非居民企業通過實施不具有合理商業目的的安排，間接轉讓中國居民企業股權等財產，應按照企業所得稅法重新定性該間接轉讓交易，確認為直接轉讓中國居民企業股權等財產，間接轉讓股權所得按照7號文規定應繳納企業所得稅的，依照有關法律規定或者合同約定對股權轉讓方直接負有支付相關款項義務的單位或者個人為扣繳義務人；間接轉讓中國應稅財產的交易雙方和籌劃方，以及被間接轉讓股權的中國居民企業，應按照主管稅務機關要求提供相關申報資料。稅務機關或會認為7號文及37號文適用於我們日後的境外重組交易或境外附屬公

255、司的股份銷售。此外，我們、我們的非居民企業及中國附屬公司或須投入必要的時間、精力及相關資源以符合7號文及風 險 因 素 83 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。37號文的規定，或確定我們及我們的非居民企業毋須就我們日後進行重組或出售境外附屬公司的股份繳納7號文項下的稅項，因而可能對我們的財務狀況及經營業績造成不利影響。與中國居民境外投資活動相關的中國法規可能限制我們的中國附屬公司增加註冊資本或向我們分派利潤的能力，或導致我們根據中國法律承擔法律責任及處罰。國家外匯管理局於2014年7月頒佈 國家外匯管理局關於境內居民通過特殊目的

256、公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知（國家外匯管理局37號文 ），規定中國居民或實體須就設立或控制以境外投融資為目的而成立的境外實體，在國家外匯管理局或其地方分支機構辦理登記手續。此外，該等中國居民或實體須在境外特殊目的公司發生有關基本信息變更（包括該等中國公民或居民、名稱及經營期限）、增資、減資、股權轉讓或交換、合併或分立的重要事項時，在國家外匯管理局變更登記手續。根據國家外匯管理局於2015年2月刊發、於2019年12月修訂的 國家外匯管理局關於進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策的通知（國家外匯管理局13號文），地方銀行自2015年6月起負責審查及處理境外直接投資的外匯登記事宜

257、，包括國家外匯管理局37號文 規定的初始外匯登記及變更登記。倘我們的中國居民或實體股東未在國家外匯管理局地方分支機構或當地銀行辦理登記，我們的中國附屬公司可能被禁止向我們分派利潤以及減資、股份轉讓或清算所得款項，而我們向中國附屬公司額外出資的能力可能受到限制。此外，未能遵循國家外匯管理局的上述登記規定可能導致我們承擔規避適用外匯限制的中國法律責任。我們未必能隨時完全知悉或獲悉須辦理或變更登記手續的所有股東或實益擁有人的身份，我們無法強迫實益擁有人遵循國家外匯管理局的登記要求。因此，我們無法向閣下保證，我們的所有中國居民或實體股東或實益擁有人已遵循國家外匯管理局法規，並將於日後辦理或取得國家外匯

258、管理局法規所要求的適用登記或批文。該等股東或實益擁有人未能遵循國家外匯管理局法規，或我們未能辦理中國附屬公司的外匯風 險 因 素 84 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。變更登記手續，則可能導致我們遭受罰金或法律制裁、限制我們的境外或跨境投資活動、限制我們的附屬公司作出分派或支付股息的能力或影響我們的所有權架構，進而可能對我們的業務及前景產生不利影響。任何未能遵守有關員工股權激勵計劃的規定的行為，均可能使中國計劃參與者或我們受到罰款和其他法律或行政處罰。於2012年2月，國家外匯管理局發佈 關於境內個人參與境外上市公司股權激勵計

259、劃管理有關問題的通知（國家外匯管理局7號文），以取代國家外匯管理局於2007年3月及2008年1月頒佈的先前規定。根據國家外匯管理局7號文以及其他相關規定及法規，參與境外公眾上市公司股權激勵計劃的中國居民須向國家外匯管理局或其地方分局進行登記並辦理若干其他手續。身為中國居民的股權激勵計劃參與者須保有一名合資格的中國代理（可為該境外公眾上市公司的中國附屬公司或該中國附屬公司選定的其他合資格機構），以就股權激勵計劃代表其參與者辦理國家外匯管理局登記及其他手續。參與者亦須保有一家境外委託機構，以處理有關其購股權行使、相關股票買賣或權益及資金劃轉等事宜。此外，倘股權激勵計劃、中國代理或境外委託機構發生

260、任何重大變動或出現其他重大變更，中國代理須就股權激勵計劃向國家外匯管理局辦理登記變更。另外，國家外匯管理局37號文規定，參與境外非公眾上市特殊目的公司股權激勵計劃的中國居民於其行使購股權前可向國家外匯管理局或其地方分局登記。我們以及我們已獲授購股權及限制性股份的中國僱員於編纂完成後將須遵守該等法規。倘我們的中國購股權持有人或受限制股東未能向國家外匯管理局辦理登記，則該等中國居民可能面臨最高人民幣300,000元（如為實體）及最高人民幣50,000元（如為個人）的罰款及法律制裁，亦可能限制我們向中國附屬公司注入額外資本的能力，並限制中國附屬公司向我們分派股息的能力，或以其他方式對我們的業務產生重

261、大不利影響。國家稅務總局亦已頒佈有關僱員股份獎勵的相關規則及法規。根據該等規則及法規，我們在中國工作的僱員將須因行使購股權或授出限制性股份而繳納中國個人所得稅。我們中國附屬公司有義務就已授出的購股權或限制性股份向相關稅務機關提交文件，並因行使購股權或授出限制性股份為其僱員預扣個人所得稅。倘我們僱員未能根據相關規則及法規繳納或我們未能預扣其個人所得稅，則我們可能面臨政府主管部門施加的制裁。風 險 因 素 85 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。匯率波動可能對我們的經營業績及閣下的編纂價值產生重大不利影響。人民幣按照中國人民銀行設定

262、的匯率兌換為包括港元及美元在內的外幣。難以預測市場力量或政府的政策日後會如何影響人民幣與港元、美元或其他貨幣之間的匯率。人民幣兌換為港元、美元及其他貨幣的價值受中國政治經濟狀況變化以及中國的外匯政策等因素影響。我們無法向閣下保證日後人民幣兌港元及美元不會大幅升值或貶值。人民幣的任何大幅升值或貶值可能對我們的收益、盈利及財務狀況，以及股份及派付任何的股息的價值產生重大不利影響。例如，若我們需要將獲得的港元及美元資金兌換為人民幣以支付經營開支，人民幣兌港元及美元升值可能對我們可獲得的兌換所得人民幣金額產生不利影響。相反，人民幣兌港元及美元大幅貶值，或會大幅削減我們可獲得的等值港元或美元金額的盈利，

263、繼而可能對我們的編纂造成不利影響。中國境內可供選擇用來降低匯率波動風險的對沖選擇極為有限。截至本文件日期，我們尚未訂立任何對沖交易來降低所面臨的匯兌風險。儘管日後我們可能決定訂立對沖交易，但對沖的可用性及有效性可能有限，且我們可能無法有效對沖所面臨的風險，或根本無法有效對沖所面臨的風險。此外，匯兌虧損可能因中國的外匯管制法規限制我們將人民幣兌換為外幣的能力而加劇。因此，匯率波動可能對閣下的編纂產生重大不利影響。於往績記錄期間，我們絕大部分收益及開支以人民幣列值，而編纂編纂淨額將以港元列值。人民幣與港元之間的匯率波動將會影響以人民幣計值的編纂編纂淨額的相對購買力。匯率波動亦可能導致我們產生外匯虧

264、損並影響附屬公司發行的任何股息相對值。此外，人民幣相對於港元或美元價值升值或貶值將會影響以港元或美元計值的財務業績而並無影響業務或經營業績的任何相關變動。於往績記錄期間，我們於2019年、2020年及2021年分別錄得匯兌收益人民幣4.5百萬元、虧損人民幣12.4百萬元及虧損人民幣2.0百萬元，於綜合全面收入表中列作其他全面收入（虧損），這主要是由於將境外母公司及附屬公司的財務報表換算為境內附屬公司的呈列貨幣（即人民幣）所致。風 險 因 素 86 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。政府對貨幣兌換的管制可能限制我們有效利用收益的能

265、力，並可能影響閣下的編纂價值。中國政府對將人民幣兌換為外幣以及若干將貨幣匯出境外的情況實施管制。我們以人民幣收取絕大部分收益。根據我們現行的企業架構，我們的英屬維爾京群島控股公司主要依賴我們的中國附屬公司支付的股息來滿足可能存在的現金及融資需求。根據中國現行外匯法規，在遵循若干程序性要求的前提下，經常項目（包括分派利潤、支付利息以及貿易和服務相關外匯交易）可以外幣支付，而無須事先取得國家外匯管理局批准。具體而言，根據現行外匯限制，無需經國家外匯管理局事先批准，我們的中國附屬公司在中國境內的經營所得現金可用於向本公司支付股息。然而，將人民幣兌換為外幣並匯往中國境外來支付資本開支（例如償還外幣貸款

266、），須獲得主管政府部門批准或在主管政府部門辦理登記手續。因此，我們將中國附屬公司的經營所得現金用於償還他們各自欠付中國境外實體的以人民幣以外貨幣計值的債務，或在中國境外撥付以人民幣以外貨幣計值的其他資本開支，須取得國家外匯管理局批准或在國家外匯管理局辦理登記手續。鑒於人民幣貶值導致中國於2016年遭受大規模資本外流，中國政府已實施限制性更強的外匯政策並加強對包括境外直接投資在內的重大資本流出活動的審查。國家外匯管理局已出台更多限制及重要審查程序來監管資本項目下的跨境交易。若任何受該等政策監管的股東未能遵循或未及時遵循適用的境外直接投資備案或審批要求，則可能遭受中國相關部門的處罰。中國政府日後可

267、能視情況進一步限制將外幣用於經常項目交易。若外匯管制體系令我們無法取得充足外幣來滿足外幣需要，我們可能無法以外幣向股東支付股息。中國境內通脹或緊縮可能對我們的財務狀況及增長構成負面影響。於若干期間中國經濟增長的同時伴隨着高通脹且中國政府已不時推行多種控制通脹的政策。例如，中國政府在若干領域推出多種避免中國經濟過熱的措施，包括提高中國商業銀行利率及資本儲備門檻。自2008年出現全球經濟危機以來，中國政府推行刺激措施的效果及此後整體經濟持續增長已導致持續的通脹壓力。若該等通脹壓力持續而中國政府的措施並無減輕該等通脹壓力，我們的原材料及耗材成本將可能增加，風 險 因 素 87 本文件為草擬本。其所載

268、資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。而財務狀況則可能受到重大影響，此乃由於無法保證我們能夠將任何成本增幅轉至我們的客戶。中國政府採用的控制通脹措施亦可能減慢中國境內的經濟活動、減少對我們產品及服務的需求以及降低我們的收益增長，彼等均會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。另一方面，我們的業務可能會受到通貨緊縮的壓力。倘我們的競爭對手降低其價格，導致一般價格水平的下降，則可能對我們的銷售額增長、經營利潤率及盈利產生負面影響。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。編纂編纂豁 免 及 除 外 情 況 93 本文件為草擬本。其所

269、載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。為籌備編纂，我們已尋求豁免嚴格遵守上市規則相關條文及豁免遵守 公司（清盤及雜項條文）條例。管理層常駐香港根據上市規則第8.12條，發行人須有足夠的管理層人員留駐香港。此一般是指至少須有兩名執行董事常居於香港。就符合上市規則第8.12條規定而言，我們並未有足夠的管理層人員留駐香港。本集團的管理總部、高級管理層、業務運營及資產主要位於香港境外，即中國內地。董事認為，委任常居於香港的執行董事不會對本集團有利或適當，因此不符合本公司或股東的整體最佳利益。因此，我們已向聯交所申請且聯交所已批准我們豁免嚴格遵守上市規則第8.1

270、2條。為確保與聯交所的有效溝通，我們將作出以下安排：(a)根據上市規則第3.05條，本公司已委任並將繼續維持兩名授權代表時刻作為與聯交所的主要溝通渠道。我們的授權代表均可隨時通過電話、傳真及或電郵方式與聯交所保持聯絡，以即時處理聯交所的查詢。我們的兩名授權代表均已獲授權代表我們與聯交所進行溝通。目前，我們的兩名授權代表為我們的執行董事兼首席執行官王怡女士及我們的聯席公司秘書Po Yi Fok女士；(b)根據上市規則第3.20條，各董事已向聯交所及授權代表提供其聯絡資料。此舉將確保聯交所及授權代表擁有在需要時隨時立即聯絡全體董事的方式；(c)我們將確保所有並非常居於香港的董事均持有或可申請有效的

271、訪港旅遊證件，並可於合理時間內與聯交所會面；(d)我們已根據上市規則第3A.19條留用新百利融資有限公司為我們提供合規顧問服務（合規顧問），作為與聯交所溝通的額外渠道。合規顧問將就持續遵守上市規則向本公司提供專業建議。我們將確保合規顧問可及時聯絡本豁 免 及 除 外 情 況 94 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。公司授權代表及董事，以取得合規顧問就履行合規顧問職責可能需要或可能合理要求的有關資料及協助。若本公司就遵守上市規則第3A.23條向合規顧問諮詢，合規顧問亦將向本公司提供建議；及(e)聯交所與董事之間的會議可透過授權代表

272、或合規顧問安排，或於合理時間內直接與董事會面。倘授權代表及或合規顧問有任何變動，本公司將會根據上市規則在切實可行情況下盡快通知聯交所。聯席公司秘書根據上市規則第3.28條及第8.17條，公司秘書須為聯交所認為在學術或專業資格或有關經驗方面足以履行公司秘書職責的人士。根據上市規則第3.28條附註1，聯交所接納下列各項為認可學術或專業資格：(a)香港特許秘書公會會員；(b)香港法例第159章 法律執業者條例 所界定的律師或大律師；及(c)香港法例第50章 專業會計師條例 所界定的執業會計師。根據上市規則第3.28條附註2，評估是否具備 有關經驗 時，聯交所會考慮下列各項：(a)該名人士任職於發行人

273、及其他發行人的年期及其所擔當的角色；(b)該名人士對上市規則以及其他相關法例及規則（包括 證券及期貨條例、公司條例、公司（清盤及雜項條文）條例 及 收購守則）的熟悉程度；(c)除上市規則第3.29條最低要求外，該名人士是否曾經及或將會參加相關培訓；及(d)該名人士於其他司法管轄區的專業資格。豁 免 及 除 外 情 況 95 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。本公司已於2022年3月26日委任我們的財務總監吳婷女士及Po Yi Fok女士為本公司聯席公司秘書。有關其履歷，請參閱 董事及高級管理層聯席公司秘書 一節。Fok女士為香港

274、公司治理公會及特許公司治理公會會員，以及香港會計師公會會員。因此，Fok女士滿足上市規則第3.28條附註1的資格規定且符合上市規則第8.17條。因此，儘管吳女士並無上市規則第3.28條所規定的公司秘書正式資格，我們已向聯交所申請且聯交所已授出豁免，豁免我們嚴格遵守上市規則第3.28條及第8.17條的規定，故吳女士可獲委任為本公司聯席公司秘書。獲授的豁免自編纂起為期三年，惟條件為：(i)Fok女士獲委任為聯席公司秘書，協助吳女士履行其公司秘書職責以及積累上市規則第3.28條下的有關經驗。倘於三年期間內，Fok女士不再向吳女士（作為聯席公司秘書）提供協助，則將立即撤銷該豁免；及(ii)若本公司嚴重

275、違反上市規則，則將立即撤銷該豁免。此外，吳女士將遵守上市規則第3.29條的年度職業培訓規定，並於編纂起三年期間內增進其對上市規則的了解。本公司將進一步確保吳女士可獲得有關培訓及支持，從而增進其對上市規則及聯交所上市發行人的公司秘書職責的了解。於三年期結束前，本公司將進一步評估吳女士的資質與經驗以及對Fok女士持續支持的需要。我們將聯繫聯交所以便其評估吳女士在Fok女士前三年的協助下，是否具備了上市規則第3.28條附註2規定的履行公司秘書職責的必要技能及有關經驗，從而無需進一步豁免。關連交易我們已訂立若干交易，該等交易於編纂完成後根據上市規則將構成本公司的持續關連交易。我們已向聯交所申請，而聯交

276、所已授出豁免嚴格遵守（倘適用）：(i)公佈及獨立股東批准規定，(ii)年度上限規定，及(iii)限制上市規則第14A章所載有關該等持續關連交易的持續關連交易期間的有關規定。有關進一步詳情請參閱 關連交易。有 關 本 文 件 及 編 纂 的 資 料 99 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。編纂匯率換算僅為方便閣下，本文件載有以人民幣、港元及美元計值的若干款項之間的換算。本公司對以人民幣計值的金額是否可按所示匯率兌換為另一種貨幣或是否根本無法兌換概不發表任何聲明。除另有說明外，(i)港元兌人民幣按1.1057港元兌人民幣1.00元換

277、算，(ii)港元兌美元按7.8499港元兌1.00美元換算，及(iii)人民幣兌美元按人民幣7.0998元兌1.00美元換算。語言本文件英文版本如與其中文譯本有任何歧義，除另有說明外，概以本文件英文版本為準。然而，並無正式英文名稱的任何法律、政府機關、機構、自然人或其他實體的英文名稱均非正式翻譯，載入僅供參考。如有任何不一致，概以原始語言為準。約整本文件所載若干金額和百分比數字經過約整或四捨五入到小數點後幾位數。因此，若干表格內所載總額未必是其前述數字的算術加總。本文件內任何表格或圖表所列總額與各數值總和間的差額乃因約整所致。董 事 及 參 與 編 纂 的 各 方 100 本文件為草擬本。其所

278、載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。董事姓名地址國籍執行董事王怡中國中國上海閘北區柳營路515弄2號801室非執行董事Frank Paul Krasovec98 San Jacinto Blvd.,FSR 2701美國Austin,TX 78701U.S.James Leslie Marshall70 Cove Drive英國098097 SingaporeZohar Ziv2121 Garden Street美國Santa Barbara,CA 93105U.S.Matthew James Ridgwell12 Ridley Park英國24848

279、7 SingaporeJoseph Hugh JordanVorenbroekstraat 72美國Wassenaar 2242NWNetherlands獨立非執行董事David Brian Barr3535 Roswell Rd,Ste 52Marietta,GA 30062U.S.美國施振康中國加拿大上海順昌路168弄翠湖天地御苑5棟2901室王勵弘香港大潭水塘道88號陽明山莊凌雲閣6座18樓1845室中國（香港）有關更多詳情，請參閱 董事及高級管理層。董 事 及 參 與 編 纂 的 各 方 101 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁

280、警告一節。參與編纂各方獨家保薦人及編纂Merrill Lynch(Asia Pacific)Limited香港中環皇后大道中2號長江集團中心55樓財務顧問Ampere Partners Limited香港中環干諾道中88號南豐大廈1609-13室編纂本公司法律顧問香港及美國法律世達國際律師事務所香港中環皇后大道中15號置地廣場公爵大廈42樓中國法律君合律師事務所中國北京建國門北大街8號華潤大廈20層董 事 及 參 與 編 纂 的 各 方 102 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。英屬維爾京群島法律Maples and Calde

281、r(Hong Kong)LLP香港灣仔港灣道18號中環廣場26樓獨家保薦人及編纂法律顧問香港及美國法律富而德律師事務所香港鰂魚涌太古坊港島東中心55樓中國法律競天公誠律師事務所中國北京建國路77號華貿中心3號寫字樓34樓申報會計師及獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港中環太子大廈22樓行業顧問弗若斯特沙利文（北京）諮詢有限公司上海分公司中國上海紅寶石路500弄東銀中心A座2802-2803室編纂公 司 資 料 103 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。中國總部及主要營業地點中國上海漕寶路33號A棟

282、8層，郵編200235香港主要營業地點香港灣仔皇后大道東183號合和中心46樓註冊辦事處Kingston ChambersPO Box 173Road TownTortolaBritish Virgin Islands公司網站（該網站所載資料概不構成本文件的一部分）聯席公司秘書吳婷中國上海漕寶路33號A棟8層，郵編200235Po Yi Fok(HKICPA)香港灣仔皇后大道東183號合和中心46樓授權代表王怡中國上海漕寶路33號A座8層Po Yi Fok香港灣仔皇后大道東183號合和中心46樓公 司 資 料 104 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併

283、細閱本文件首頁警告一節。核數及風險委員會王勵弘（主席）David Brian Barr施振康Zohar ZivMatthew James Ridgwell薪酬委員會David Brian Barr（主席）王勵弘施振康Matthew James RidgwellJoseph Hugh Jordan提名委員會Frank Paul Krasovec（主席）David Brian Barr王勵弘施振康Matthew James Ridgwell財務委員會Zohar Ziv（主席）Matthew James RidgwellJoseph Hugh Jordan編纂合規顧問新百利融資有限公司香港皇后大道中

284、29號華人行20樓主要往來銀行中國工商銀行（上海市麗園路支行）中國上海黃浦區麗園路928號行 業 概 覽 105 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。本節所載資料及統計數據以及本文件其他章節所載若干資料及統計數據摘自弗若斯特沙利文報告及弗若斯特沙利文調查（均由受我們委託的弗若斯特沙利文編製）及來自不同政府官方刊物及其他公開可得刊物。我們委聘弗若斯特沙利文就編纂編製獨立行業報告弗若斯特沙利文報告。我們、保薦人、編纂、編纂、編纂、編纂、編纂、編纂、彼等各自的任何董事及顧問或參與編纂的任何其他人士或各方並無獨立核實政府官方資料來源，亦無

285、對其準確性發表任何聲明。中國餐飲業中國餐飲業指為消費者提供預製食品及餐飲場所的商業活動。中國餐飲業收益規模從2016年的人民幣35,799億元增長至2019年的人民幣46,721億元，複合年增長率為9.3%。受COVID-19疫情影響，於2020年中國餐飲業規模減少至人民幣39,527億元，但在2021年恢復至人民幣46,895億元。預計中國餐飲業將保持快速穩定增長，於2026年達到人民幣82,799億元，2021年至2026年複合年增長率為12.0%。中國餐飲業增長主要受可支配收入提高、城市化水平提升、外出就餐及外送滲透率提高以及食品安全改善及監管環境良好所推動。中國餐飲業的主要特點中國餐飲

286、業可按菜式、就餐方式及經營模式進一步細分。下文分別詳述相關各項子類別。西餐為快速發展的細分市場就菜式而言，中國餐飲業包括三個細分市場，即(i)中餐、(ii)西餐及(iii)其他菜式。於2021年，中餐是中國餐飲市場最大的品類，佔中國餐飲市場總量的78.3%，其次是西餐，佔比為15.8%，而其他菜式佔比為5.9%。中餐廳及西餐廳人均消費一般分別介乎人民幣15元至人民幣150元及人民幣30元至人民幣200元。西餐及其他菜式過往比中餐發展更快。於2016年至2019年，西餐細分市場規模以11.7%的複合年增長率增長，超過了中餐同期8.5%的複合年增長率。於2020年，受COVID-19疫情影響，西餐

287、細分市場規模有所縮減，但受消費者尋求消費升級以及消費者對西式食品接受程度不斷提高所推動，預計市場規模將會恢復，及於2021年至2026年以13.5%的複合年增長率增長。行 業 概 覽 106 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。外送業務正在迅猛增長中國外送行業規模發展迅速，從2016年的人民幣2,313億元增長至2019年的人民幣5,968億元，複合年增長率為37.2%。於2020年，儘管中國餐飲市場整體有所收縮，但中國外送行業仍持續增長，達人民幣7,154億元。在中國整個餐飲行業滲透率方面，外送從2016年的6.5%上升至202

288、1年的20.7%。展望未來，預計外送仍將保持其增長勢頭。2021年至2026年，外送行業規模預計將以16.6%的複合年增長率增長至人民幣20,912億元，屆時外送滲透率預計將達25.3%。該增長將受到由COVID-19疫情加速的外送滲透率提升、移動互聯網普及率提升以及中國消費者生活節奏提高對便利性的需求不斷增長的推動。若餐廳能夠(i)提供適合外送的菜品，(ii)在堂食與外送之間創造協同效應，(iii)提供快速方便的外送服務，以保持菜品溫度和新鮮度，及(iv)擴大在中國市場的滲透率，預計便可從中受益。預計連鎖餐廳將保持其在西餐市場的份額就經營模式而言，連鎖餐廳在2021年佔中國整體餐飲業的20.

289、3%。然而，於2021年，連鎖餐廳在西餐細分市場佔據48.6%的份額。與獨立餐廳相比，連鎖餐廳擁有眾多優勢，包括(i)門店網絡頗具規模，可加速提升品牌知名度及增加每家門店的銷量，(ii)整個門店網絡中菜品質量及安全性有保證，這在COVID-19疫情期間尤為重要，(iii)更多資源投入產品及技術開發，從而提升產品及技術創新，(iv)規模更大，從而更好地獲取資本及人才，並提高成本效率。這些優勢預計能夠使連鎖餐廳保持其在西餐市場的份額。中國餐飲業的市場驅動因素中國餐飲業的主要市場驅動因素包括：可支配收入增加及城市化水平提高。在過去幾年，由於城鎮居民尋求改善生活方式，用於外出就餐的支出強勁增長。可支配

290、收入增加及城市化水平提高進一步促進該趨勢。外送和外出就餐日益普及。消費者越來越喜歡訂購外送、外帶或外出就餐，而不是在家做飯。中國外送、外帶及外出就餐的滲透率（即在外就餐的百分比），從2016年的23.0%增至2019年的23.8%，而於2020年因COVID-19疫情的不利影響而跌至20.0%，但預計2026年將快速增長至26.6%。年輕消費者普遍不喜歡在家做飯、單身家庭增加、家庭支出持續增長、城市化水平提高以及外送服務強勁增長等因素，均將帶動這一趨勢。未來，擅長外送並為消費者提供與眾不同的外送體驗的餐廳預期將從該趨勢獲益。行 業 概 覽 107 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。

291、閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。連鎖餐廳預計將受益於對食品安全的日益關注。中國大型連鎖餐廳擁有更完善的食品安全管理體系和供應鏈，能夠確保所供應食品質量始終如一。此外，中國政府出台一系列政策法規，促進餐飲業的規範發展。在該注重食品安全的監管環境下，往往規模更大、食品安全和質量標準更高的連鎖餐廳預計將比獨立餐廳表現更好。COVID-19疫情對中國餐飲業的影響COVID-19疫情對中國餐飲業產生了重大影響。於2020年，COVID-19疫情導致了中國各地的隔離檢疫、旅行限制、社交或公眾聚集限制，以及臨時關閉商業場所及設施。在這種情況下，中國餐飲市場規模從2019年的人民幣4,6

292、72.1百萬元下降至2020年的人民幣3,952.7百萬元。儘管中國餐飲市場整體收縮，但COVID-19疫情加速了外送服務需求的增長。尤其是，因疫情管控而對堂食及日用品購買方式的限制加速了消費者將外送作為日常用餐習慣。因此，能夠提供外送服務的餐廳能夠更好地抵禦COVID-19疫情的不利影響。中國比薩市場概覽中國比薩市場是西餐市場的一個細分。中國的比薩餐廳通常供應一系列食品，包括(i)比薩，通常可以按餅皮、尺寸、醬汁及配料進行定制；(ii)主食，例如麵包、三明治、米飯和麵食；(iii)小食，例如炸雞、薯條、烤肉、甜點；及(iv)飲料，例如蘇打水、瓶裝飲料、茶和咖啡。隨著可支配收入日益增加、產品不

293、斷創新、年輕消費者對西餐的接受程度不斷提高，以及低線城市比薩市場的增長，比薩餐廳在過去幾十年裡在中國廣受歡迎，預計未來會越來越受歡迎。中國比薩市場規模2016年至2019年，中國比薩市場收入規模從人民幣228億元增長至人民幣335億元，複合年增長率為13.7%。2021年至2026年，中國比薩市場規模預計將以13.6%的複合年增長率增長，2026年將達到人民幣689億元。中國城市化水平提高、中國消費者可支配收入增加以及消費者（尤其是中國年輕一代消費者）對西餐接受程度不斷提高，推動了中國比薩市場的增長。根據弗若斯特沙利文的資料，儘管比薩在中國並非一種新型食品，鑒於滲透率低，中國的比薩市場仍有巨大

294、的潛力。例如，於2021年，一線及新一線城市每百萬人約有24家比薩門店，而二線及三線（或三線以下城市）每百萬人約有14家及6家比薩門店，而同期日本及韓國每百萬人約有28.1家及28.3家門店。近年來，中國比薩市場在2020年COVID-19爆發前錄得顯著增長，2016年至2019年的複合年增長率為13.7%。於2020年，爆發COVID-19已拖累中國的經濟氛圍和公開場所人員聚集及消費相關活動。由於中國政府採取了嚴格的檢疫措施以遏制COVID-19的進一步行 業 概 覽 108 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。蔓延，中國比薩餐

295、廳市場的收益由2019年的人民幣335億元下降至2020年的人民幣305億元。展望未來，於2021年至2026年，中國比薩餐廳市場的總收益預期將有所增加，複合年增長率為13.6%，與COVID-19疫情爆發前持平。下圖載列2016年至2026年中國比薩市場按收入計的市場規模。2016年至2026年（預計）中國比薩餐廳市場的市場規模13.6%13.7%9.8%61.268.953.746.038.936.430.533.529.822.825.802017年2018年2019年2020年2021年2022年（預計）2023年（預計）2024年（預計）2025年（預計）2026年（預計）總收益（人

296、民幣十億元）2016年2016年至2021年2016年至2019年 2021年至2026年（預計）複合年增長率未來，比薩餐廳在一線及低線城市的滲透率不斷提高、外送的發展以及西餐（包括比薩）的日益普及，將有助於中國比薩市場的持續增長。尤其是，與其他東亞國家（與中國擁有相似的飲食文化）相比，中國比薩市場目前發展相對滯後。根據弗若斯特沙利文的資料，包括中國、日本和韓國在內的東亞國家有著相似的飲食文化，大米和麵條在居民的飲食中扮演著重要的角色。因此，即使中國西方美食餐廳的數量並未達到西方國家的水平，但比薩餐廳（作為西方美食餐廳的一部分）未來有可能獲得持續發展，繼而更接近日本和韓國每百萬人擁有的比薩門店

297、密度。下表比較2021年中國與全球其他國家的每百萬人口比薩門店數量：2021年每百萬人口比薩門店數量227.2165.796.428.328.110.93.7美國澳大利亞英國韓國日本中國印度行 業 概 覽 109 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。中國比薩市場的外送超過堂食在中國比薩市場，外送銷量增長迅速，預計未來五年內在中國比薩市場中佔據大部分收益。2016年至2019年，中國比薩市場的外送細分市場收益規模從人民幣76億元增至人民幣141億元，複合年增長率為22.9%。於2020年，儘管受COVID-19疫情的不利影響，中國比

298、薩市場經歷整體收縮，但比薩外送市場表現出強勁的韌性，規模達人民幣157億元。2021年至2026年，中國比薩市場的外送細分市場規模預計將以19.9%的複合年增長率增長，於2026年將達到人民幣443億元，預期屆時外送細分市場的規模將佔中國比薩市場的64.3%。中國比薩市場外送的快速增長主要得益於比薩非常適合作為外送產品、中國外送平台的發展以及中國移動互聯網用戶數量的增長。下圖載列2016年至2026年中國比薩市場按外送和堂食劃分的收益規模。2016年至2026年（預計）中國比薩餐廳市場按外送及堂食劃分的市場規模7.69.511.814.115.717.922.026.632.038.144.3

299、15.216.318.019.414.818.516.919.421.723.124.622.825.829.833.530.536.438.946.053.761.268.9007080總收益（人民幣十億元）2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年（預計）2023年（預計）2024年（預計）2025年（預計）2026年（預計）5.9%13.6%19.9%複合年增長率（2021年至2026年（預計）8.5%13.7%22.9%複合年增長率（2016年至2019年）4.0%9.8%18.7%複合年增長率（2016年至2021年）總計堂食外送中國

300、比薩市場集中在一線和新一線城市，低線城市正在迅速趕上於2021年，一線和新一線城市創造了中國比薩市場64.3%的收益。未來，中國比薩市場預計仍將集中在一線和新一線城市，預計於2026年將佔中國比薩市場總量的58.3%。不過，2021年至2026年，二線、三線及以下的城市預計更具市場潛力，複合年增長率將高於一線和新一線城市。下圖載列2016年至2026年中國比薩市場按城市等級劃分的收益規模。行 業 概 覽 110 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。2016年至2026年（預計）中國比薩餐廳市場按城市等級劃分的市場規模0102030

301、405060703.54.04.75.34.65.86.48.110.011.914.14.55.26.06.85.97.37.89.411.112.814.66.67.58.79.89.110.811.513.615.918.220.48.29.210.511.711.012.613.214.916.718.319.822.825.829.833.530.536.438.946.053.761.268.9總計9.8%9.0%12.6%9.5%14.1%13.6%14.8%14.9%14.8%19.4%10.4%10.2%10.6%13.7%13.6%一線新一線二線三線及三線以下城市總收益（人

302、民幣十億元）2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年（預計）2023年（預計）2024年（預計）2025年（預計）2026年（預計）複合年增長率（2016年至2019年）複合年增長率（2016年至2021年）複合年增長率（2021年至2026年（預計）預期連鎖餐廳將保持其在中國比薩市場的重要份額中國比薩市場以連鎖餐廳為主導。於2021年，連鎖餐廳佔整個中國比薩市場的89.3%（按市場規模計算）。預計連鎖餐廳繼續在中國比薩市場中佔據主導地位。於2026年時，預期中國比薩市場連鎖餐廳的市場規模將達人民幣637億元，或佔整個中國比薩市場的92.5%。消費者調查2021年

303、11月至2021年12月，我們委託弗若斯特沙利文進行消費者調查，包括線上調查和問卷調查。該項調查在北京和上海大約600名參與者中進行。我們委託進行該項調查旨在更好地了解中國領先城市的消費者偏好和中國比薩市場。下文載列弗若斯特沙利文進行消費者調查後的主要發現：口味。我們的比薩在口味上獲受訪者最高的評價。產品創新。我們的比薩獲受訪者最具創新性的評價。品牌創新。我們的品牌是受訪者認為最具品牌創新性的比薩品牌。物超所值。在比薩品牌中，我們被評為性價比最高。優質的外送服務。在比薩品牌中，我們在外送方面被評為最佳。品牌推薦淨值。我們在比薩品牌中品牌推薦淨值最高。品牌推薦淨值為品牌忠誠度的一項衡量指標。中國

304、比薩市場的競爭格局整體競爭格局中國比薩市場高度集中，按2021年收益計算，前五名品牌佔據51.6%的市場份額。於2021年，按收益計算，本公司為中國比薩市場第三大比薩餐廳公司，市場份額為4.4%。在此之前的2017年、2018年、2019年及2020年，本公司的市場份額穩步增長，分別為1.6%、2.0%、2.4%及3.6%。下表載列2021年中國比薩市場整體排名前五的品牌。行 業 概 覽 111 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。2021年按收益計算的中國比薩市場領先企業排名及市場份額1公司A(1)2公司B(2)3本公司4公司C

305、(3)5公司D(4)前五名其他總計排名公司於中國的餐廳數量收益（人民幣十億元）市場份額(%)13.637.4%2,5902.26.0%2,1501.64.4%4680.71.9%2200.71.9%14018.851.6%17.648.4%36.4100.0%附註：(1)公司A為於1990年代入駐中國且主要專注於比薩的跨國品牌。(2)公司B為於1998年成立且主要專注於比薩的國內品牌。(3)公司C為於2000年代入駐中國且主要專注於比薩的跨國品牌。(4)公司D為於2010年成立且主要專注於比薩的國內品牌。外送競爭格局作為中國比薩市場的細分市場，比薩外送市場亦高度集中，前五大公司佔中國比薩市場所

306、有外送銷售額的47.5%。於2021年，按外送收益計算，本公司是中國比薩市場的第三大比薩餐飲公司，2021年市場份額為6.7%。下表載列2021年中國比薩市場按外送收益計算的前五大品牌。2021年按外送收益計算的中國比薩市場領先企業排名及市場份額14.826.8%21.58.4%31.26.7%40.52.8%50.52.8%8.547.5%9.452.5%17.9100.0%外送收益（人民幣十億元）市場份額(%)公司A公司B本公司公司C公司D其他公司排名前五名總計行 業 概 覽 112 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。一線城

307、市競爭格局於2021年，一線城市佔中國比薩市場的34.6%。按收益計算，本公司於2021年為一線城市的第二大比薩公司。下表載列中國整體比薩市場於2021年在一線城市的前五大公司。2021年一線城市前五大公司13.225.4%21.310.3%31.18.7%40.64.8%50.43.2%1.217.4%1.014.5%0.811.6%0.45.8%0.34.3%6.652.4%6.047.6%12.6100.0%3.753.6%3.246.4%6.9100.0%一線城市總收益（人民幣十億元）一線城市整體市場份額(%)一線城市外送收益（人民幣十億元）一線城市外送市場份額(%)公司A公司B本公司

308、公司C公司D其他排名公司前五名總計中國比薩市場的市場推動因素及趨勢下文是中國比薩市場的主要市場推動因素及趨勢：不斷增長的可支配收入。由於中國經濟增長，中國的人均可支配收入快速提高。隨著消費者可支配收入的增加，他們在食品方面的支出相應增加。此外，收入不斷攀升亦促使消費者追求更高的食品質量、更多的定制選擇、更好的服務以及更快的配送，從而推動中國比薩市場的發展。外送的發展。於中國整個餐飲行業，消費者對外送的需求持續增加。比薩餐廳將受益於此趨勢，因為比薩非常適合外送服務。能夠充分發揮堂食與外送之間的協同效應，並能夠在中國提供快速便捷外送服務的比薩餐廳，預計將表現良好。年輕消費者對西餐的接受度提高。中國

309、的年輕消費者由於更多地接觸西方生活方式及文化而更願意嘗試西餐（包括比薩）。由於年輕一代成為主要消費群體，預計西式餐廳在消費者中會更加流行，從而將推動中國比薩市場的發展。持續產品創新。持續產品創新是中國比薩市場的驅動力。受消費升級整體趨勢所帶動，中國消費者對多種口味比薩的需求不斷增長。為滿足這一需求，比薩餐廳須定期更新菜單，推出融合當地風味的新產品。低線城市市場的增長潛力。三線及以下城市擁有龐大的消費者群體及不斷增長的穩定收入，預計將促進這些城市的比薩消費。此外，儘管大多數比薩餐廳目前位於一線、新一線及二線城市，比薩餐廳在低線城市的增長預計將更為顯著，從而推動中國比薩市場發展。行 業 概 覽 1

310、13 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。食品安全及質量控制。中國的大型連鎖餐廳設有更完善的食品安全管理體系及供應鏈，這有助於他們確保所提供的食品品質如一。規模更大、遵守更高標準的比薩連鎖餐廳，能夠保證更好的食品安全及質量控制，這將助推市場發展。技術創新及數字化。採用新技術能夠使餐廳改善其經營績效及運營，預計將成為中國比薩市場的主要驅動因素。該等新技術可以追蹤購買信息，這有助於餐廳推出有針對性的定制營銷活動，從而增加客戶黏性並提高品牌忠誠度。例如，比薩餐廳會利用新技術追蹤不同比薩的受歡迎程度，為客戶提供定制促銷活動。中國比薩市場的

311、挑戰及進入壁壘儘管經營及管理一家比薩餐廳可能並無重大進入壁壘，但要成為一家擁有多個餐廳的大型比薩連鎖店，卻面臨著重大進入壁壘。在中國比薩市場經營一家企業同樣存在諸多挑戰。經營業務的挑戰及主要進入壁壘包括以下各項：品牌知名度。品牌知名度較高的比薩餐廳更有可能受客戶歡迎。一般而言，品牌聲譽與該品牌的食物及飲品的口味、安全性及質量以及該品牌的服務質量及生產場所有密切關係。高品牌知名度還能幫助品牌與供應商及業主進行協商，為品牌帶來更有利的經濟效益。對於新市場參與者，他們很難在短期內建立品牌知名度。能夠有效管理供應鏈。中國比薩市場的新參與者未必能夠管理其供應鏈，以確保可按優惠價格隨時從合格供應商購買新鮮

312、優質的食材及其他原材料，並確保所需數量能及時送達其所有餐廳。同樣，新參與者也可能難以在整個供應鏈中保持高水平的食品安全，尤其是倘他們並無開發中央廚房網絡以集中及將食品加工標準化。新市場參與者的主要進入壁壘是缺乏管理大型業務的供應鏈及維持成本效益的豐富經驗。有能力提供無縫配送體驗。中國比薩市場的新參與者可能難以向其客戶提供無縫配送體驗。相比之下，在門店設計、廚房程序、線上訂餐平台、使用專職騎手車隊及其他協同合作以為消費者創造無縫對接、及時及可靠的配送體驗的功能方面，中國比薩市場經驗豐富的參與者擁有的商業模式一般在配送方面更加完善。行 業 概 覽 114 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更

313、改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。技術投資。投資於技術基礎建設並廣泛採用新技術的比薩餐飲公司，能夠為堂食及外送提供獨特消費者體驗，為顧客提供更便捷的服務並精簡業務，以降低成本並取得規模效益。尤其是，中國比薩市場的新參與者可能很難為以外送為重點的經營模式優化其技術。能夠維持標準化及監管合規。對於進入中國比薩市場的規模相對較小的新參與者，隨著其規模擴大，要確保所有餐廳門店進行標準化經營則變得更難，尤其是在食品品質、衛生及服務質量方面。中國比薩市場的新參與者在管理龐大的比薩餐廳網絡時也面臨挑戰，原因為確保所有餐廳門店及員工遵守多個司法管轄區的法律及法規變得更具挑戰性。能夠維持

314、增長及可觀的經濟效益。隨著中國比薩市場的新參與者開設更多門店並擴大規模，要維持其增長速度並獲得可觀的整體經濟效益會變得更難。開設新比薩餐廳需要大量資金投資、管理監督及人力資源。此外，比薩餐飲公司還可能會發現難以成功避免其現有餐廳之間的相互競爭。由於初始資本支出需求以及要取得收支平衡或現金投資回報可能需要較長的過渡期，新比薩餐飲公司可能會發現，要在快速增長的同時維持健康的經營現金流量頗具挑戰性。原材料及勞工成本原材料成本在中國，食材等原材料成本是餐廳的主要成本項目。對於比薩餐廳，主要原材料包括奶酪、小麥粉、雞肉、牛肉、豬肉及蔬菜。伴隨著價格波動不定，近年來該等食材如大多數食品原料的價格一樣均有所

315、上漲。例如，牛肉價格穩步上漲。牛肉的消費者物價指數由2016年的98.7上漲至2020年的127.2，主要由於中國消費者的需求不斷增加。另一方面，豬肉的消費者物價指數連續多年震盪，2016年至2018年期間，由於全球生豬供應量有所增加，豬肉的消費者物價指數由119.4下降至87.9，而於2018年至2020年期間，非洲豬瘟及COVID-19的爆發造成豬肉的消費者物價指數由87.9上升至206.0。展望未來，在中國消費者收入水平不斷提高、宏觀經濟不斷發展及個人健康意識不斷增強的推動下，預計食品原材料的消費者物價指數將繼續按適度比率增長。下表載列於所示年度中國比薩餐廳所用主要原材料的消費者物價指數

316、趨勢。行 業 概 覽 115 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。基於2015年的食品原材料消費者物價指數（中國），2016年2020年 2016年2017年2018年2019年2020年小麥粉100.5102.0102.8103.3104.5禽類99.696.3103.7111.8103.9牛肉98.797.5102.3115.1127.2蔬菜107.0102.3106.0107.2112.8豬肉119.4102.787.9132.3206.0魚類產品103.4108.5111.3110.6110.8乳製品99.9100.010

317、1.4103.0104.080015年=100資料來源：中國國家統計局勞工成本與中國經濟迅速增長相符，中國餐飲業員工的年薪於2016年至2020年按5.1%的複合年增長率增加，預期未來數年將繼續增長。同樣，受總體經濟增長、可支配收入上升及通脹的推動，預期餐廳的勞工成本將持續按適度比率（介乎約4%至6%）增長。下圖載列所示年度中國餐飲業員工的平均年薪。員工平均年薪（中國），2016年2020年00平均年薪（人民幣千元）2016年2017年2018年2019年2020年34.736.939.642.442.3複合年增長率:+5.1%

318、資料來源：中國國家統計局行 業 概 覽 116 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。資料來源我們聘請獨立第三方弗若斯特沙利文對中國餐飲及比薩市場進行研究。弗若斯特沙利文為於1961年於紐約創立的獨立全球顧問公司，從事提供行業研究、市場策略、增長諮詢及企業培訓。我們同意就編製弗若斯特沙利文報告向弗若斯特沙利文支付人民幣1,150,000元的費用。除非另有說明，本文件所列及弗若斯特沙利文提供的數據及統計數據均摘錄自弗若斯特沙利文報告，並經弗若斯特沙利文同意刊發。董事確認，經作出合理查詢後就其所深知，自出具弗若斯特沙利文報告日期以來，行

319、業並無出現可能使本節所載資料受限制、相矛盾或影響本節所載資料的不利變化。我們於本文件載列若干弗若斯特沙利文報告的資料，因為我們認為該等資料有助未來的投資者了解中國的餐飲及比薩市場。弗若斯特沙利文所用方法包括(i)詳細的初步研究，包括與領先行業參與者及行業專家討論行業現狀，及(ii)二次研究，包括審閱公司報告、獨立研究報告及自弗若斯特沙利文自有研究數據庫獲得的數據。弗若斯特沙利文認為行業概覽章節的資料源屬可靠，原因是(i)採納來自不同中國政府機關的官方數據及公告乃一般市場慣例且(ii)自面談取得的資料僅供參考，而報告中的調查結果並非直接依據面談所得結果。弗若斯特沙利文在為弗若斯特沙利文報告涵蓋地

320、區的政府及私人顧客提供市場研究方面往績卓著。於編撰及編製弗若斯特沙利文報告時，弗若斯特沙利文採用了以下假設：(i)中國經濟未來十年可能保持穩定增長；(ii)中國的社會、經濟及政治環境可能在預測期內保持穩定；(iii)購物商場數量增加、社交媒體的發展以及比薩消費者數量不斷增加等市場推動因素，可能會推動中國餐飲及比薩市場的發展；及(iv)在中國政府嚴格的檢疫及防治措施下，COVID-19疫情在國內將獲得有效控制，同時不會對中國經濟的長期穩定發展造成影響。歷 史、重 組 及 公 司 架 構 117 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。概

321、覽我們是達美樂比薩在中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區的獨家總特許經營商。截至最後實際可行日期，我們於中國大陸的12個城市直營547家門店。本公司作為本集團的控股公司，於2008年4月30日在英屬維爾京群島註冊成立為商業有限公司，旨在於中國經營餐飲業務。本公司由Frank Paul Krasovec先生、Zohar Ziv先生及若干其他聯合創始人（為本集團獨立第三方）聯合創辦。於創辦本公司前，我們的聯合創始人曾擔任於中國經營若干行業（包括餐飲、房地產及金融服務）的全球公司的執行主管。Krasovec先生及Ziv先生現擔任本集團的非執行董事，且Krasovec先生亦自本集團成立以來

322、一直擔任董事長。Krasovec先生是一位經驗豐富且事業成功的企業家（已創辦極為成功的公司），且已幫助在媒體電信、促銷產品、能源產品和服務、餐飲以及房地產開發和管理等多個行業投入大量投資並將其套現。Ziv先生是一位活躍的董事、顧問和投資者，在多個行業擁有廣泛的執行管理經驗。於2009年前，我們的聯合創始人已於投資西方餐飲連鎖並將其引入中國方面積累豐富經驗，且堅信西餐在中國有廣闊的發展空間。因此，我們的聯合創始人覓得將新的西方餐飲連鎖店引入中國的商機。彼等確認的潛在商機之一為彼等因達美樂比薩品牌於美國及世界各地的知名度而耳熟能詳的達美樂比薩。因此，於2009年，Krasovec先生及其他聯合創始

323、人利用彼等的業務關係及網絡，安排與Dominos Pizza Inc.的執行主管會面，尋求將達美樂比薩品牌引入中國大陸的商機。其後，Dominos Pizza Inc.向Pizzavest China Ltd.引薦Krasovec先生及其他聯合創始人，Pizzavest China Ltd.由Pizzavest Co.,Ltd.擁有，而Pizzavest Co.,Ltd.為一家總部位於台灣且當時擁有於北京、天津、上海、江蘇省及浙江省經營達美樂比薩門店的獨家權利的公司。繼與Pizzavest Co.,Ltd.進行一段時間的磋商後，於2010年12月，我們收購Pizzavest China Ltd

324、.。此後，我們一直專注於在中國經營達美樂比薩門店並發展達美樂比薩品牌。於2010年至2017年，本公司主要專注於提高我們於北京及上海的份額。我們於2016年3月擴張至杭州，於上海及北京以外地區開設首家達美樂比薩門店。於2017年5月，王怡加入我們，擔任首席執行官，這加強了我們的領導力並調整了我們的經營戰略，因為我們採用了本地化的高級管理層，對門店網絡進行快速擴展，採用以外送為中心的模式、技術及新穎的菜式。於2017年6月，我們與Dominos Pizza,Inc.的附屬公司Dominos International續簽總特許經營協議，根據協議，特許經營區域擴大至整個中國大陸、中國香港特別行政區

325、和中國澳門特別行政區，初步期限為期10年，我們可選擇續期額外兩個10年，惟須符合若干條件。歷 史、重 組 及 公 司 架 構 118 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。主要里程碑下表載列我們的主要里程碑：時間事件2010年12月我們收購Pizzavest China Ltd.（有權於北京、天津、上海、江蘇省及浙江省經營達美樂比薩）。2016年3月我們擴張至杭州，並於上海及北京以外地區開設首家達美樂比薩門店。2017年5月王怡加入我們擔任首席執行官，加強我們的高層領導力。2017年6月我們與Dominos Internationa

326、l續簽總特許經營協議，根據協議，特許經營區域擴大至整個中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區。2017年7月Dash DPZ China Limited或DPZ China持有Pizzavest China Ltd.100%的股權，而Pizzavest China Ltd.是達美樂比薩在中國大陸的總特許經營商。於2017年7月前，DPZ China由本公司擁有大部分股權。於2017年7月，本公司向少數股東發行額外股份以收購DPZ China的剩餘股權（收購事項）。於收購事項後，DPZ China成為本公司的全資附屬公司。2018年8月及 11月我們擴張至深圳及廣州（為華南的兩大市場）

327、。2020年5月我們自Dominos Pizza,Inc.的附屬公司Dominos Pizza LLC獲得投資，總金額約為40百萬美元。2021年1月我們自Dominos Pizza LLC獲得額外投資，總金額約為40百萬美元。2021年4月我們開設第400家門店。2021年12月我們收到來自Dominos Pizza LLC、D1 SPV Master Holdco I(Hong Kong)Limited及SMALLCAP World Fund,Inc.的投資，總金額約50百萬美元。歷 史、重 組 及 公 司 架 構 119 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時

328、，必須一併細閱本文件首頁警告一節。主要附屬公司及運營實體我們各主要附屬公司的主要業務活動及成立日期載列如下：公司名稱主要業務活動成立日期及司法權區北京達美樂比薩餅有限公司（北京達美樂）於北京、天津及三河 運營門店1996年7月22日，中國上海達美樂比薩有限公司（上海達美樂）於上海、南京、蘇州、無錫 及杭州運營門店2007年10月25日，中國深圳達美樂餐飲管理有限 公司）（深圳達美樂）於廣州、深圳及佛山 運營門店2018年5月23日，中國三河市達美樂比薩餅 有限公司服務我們於北京、天津 及三河的門店2013年8月23日，中國東莞達美樂食品有限公司服務我們於廣州、深圳 及佛山的門店2018年6月2

329、8日，中國上海達美樂食品有限公司（上海達美樂食品）服務我們於上海、南京、蘇州、無錫、杭州 及寧波的門店2019年4月1日，中國總特許經營協議於2010年12月，我們收購Pizzavest China Ltd.（為達美樂比薩當時於北京、天津、上海、江蘇省及浙江省的總特許經營商）。於2017年6月1日，Dominos Pizza International Franchising Inc.與本公司的全資附屬公司Pizzavest China Ltd.訂立經修訂及重列的總特許經營協議，初步期限為期10年，我們可選擇續期額外兩個10年，惟須符合若干條件。根據總特許經營協議的條款，我們在整個中國大陸擁有

330、發展和經營達美樂比薩外送門店及轉包發展和經營達美樂比薩外送門店權利的獨家權利以及使用及再授權使用達美樂系統和相關商標的獨家牌照。作為交換，我們向Dominos Pizza International Franchising Inc.支付特許權費及特許權使用費。有關詳情，請參閱 業歷 史、重 組 及 公 司 架 構 120 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。務總特許經營安排 及 關連交易總特許經營安排。總特許經營協議可能因發生若干事件而予以終止。有關詳情，請參閱 風險因素與我們的業務及行業有關的風險我們倚重與Dominos Int

331、ernational訂立的總特許經營協議進行業務運營。於往績記錄期間，我們並無嚴重違反總特許經營協議，且我們持續積極監控我們遵守總特許經營協議條款的情況。本公司的主要股權變動本公司於2008年4月30日以 Dash Brands Ltd.名稱於英屬維爾京群島註冊成立為商業有限公司。於2021年9月13日，本公司更名為 達勢股份有限公司。於註冊成立後，本公司獲授權發行最多50,000股股份。我們自註冊成立以來的主要股權變動與編纂前投資（於2008年至2021年進行）有關，並導致發行合共：(a)2,884,511股A輪優先股，(b)5,651,797股B輪優先股，(c)5,418,137股C輪優先

332、股，(d)4,116,550股D輪優先股，(e)10,368,361股E輪優先股，(f)19,366,331股普通股，(g)16,794,177股2020年優先普通股，及(h)1,306,842股2021年優先普通股。有關完成相關編纂前投資的股權變動的進一步資料，請參閱 編纂前投資。於2017年6月，我們進行重組以精簡本集團的資本架構，於此期間，所有優先股已轉換為本公司普通股。於2017年7月前，DPZ China（持有Pizzavest China Ltd.100%的股權）由本公司擁有大部分股權。於2017年7月，本公司向少數股東發行額外股份以收購DPZ China的剩餘股權，此後，DPZ

333、China成為本公司的全資附屬公司。重大收購、出售及合併於往績記錄期間，我們並未進行任何我們視為重大的收購、出售或合併。歷 史、重 組 及 公 司 架 構 121 本文件為草擬本。其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁警告一節。重組為籌備編纂及精簡我們的公司架構，我們進行企業架構重組（重組），以致運營及服務於我們門店的境內附屬公司可由境內控股公司擁有。就此而言，達勢投資有限公司（達勢投資）於2021年11月1日根據中國法律新成立為有限公司，以成為我們的境內控股公司。緊接重組完成前，上海達美樂、上海達美樂食品及北京達美樂由Dash Cayman直接全資擁有。於重組完成後，上海達美樂、上海達美樂食品及北京達美樂由達勢投資直接全資擁有。以下為緊接進行重組前的公司架構圖：DPC Dash Ltd（英屬維爾京群島）100%100%100%100%100%100%1