1、SARS复盘及2019新型冠状病毒肺炎投资机会February 4, 2020国金医药团队李敬雷、王麟、袁维、赵海春、许菲菲、曾秋林、王班SAC 执业证书编号： S26证券研究报告目录CONTENTS1. 2003年非典SARS复盘2. 新型冠状病毒基本情况梳理3. 新型冠状病毒潜在治疗药物情况更新4. 投资标的相关性梳理2003非典SARS复盘-全球疫情source：WHO，Nature，CDC2003，国金证券研究所2003年全球SARS疫情情况：2002年11月，广东佛山发现首个非典病例。从2003年2月起，非典开始先后蔓延到香港，越南等周边地区和国家。疫情总感染患

2、者数预计峰值达到约8000-9000人。2003非典SARS复盘-国内大事记source：公开资料，国金证券研究所2003非典SARS复盘-A股市场 整体指数：医药指数在2003年SARS期间并未有优于大盘的表现；复盘2003年，更多是个股行情以及个别股票年报行情； 行业基本面：零售端放量明显，中西药品类零售端在爆发期均表现较强，医药零售渠道受益； 细分版块：当年A股市场缺乏IVD检测公司和疫苗公司标的，基本表现的细分板块是中药和抗病毒药物，与现在市场成分标的相差较大。source：Wind ，国金证券研究所目录CONTENTS1. 2003年非典SARS复盘2. 新型冠状病毒基本情况梳理3.

3、 新型冠状病毒潜在治疗药物情况更新4. 投资标的相关性梳理新型冠状病毒（2019 nCoV）基因型特点冠状病毒（CoV）为单股正链RNA病毒（+ssRNA virus）新型冠状病毒成为第7种越过动物-人类物种的屏障的冠状病毒，和SARS、MERS一样有可能引起急性重症肺炎，具有传播性较强、致病力较弱的特点。亲缘关系与之前的Bat-SL-CoV-ZC45比较近。source：Google Scholar，CNKI ，国金证券研究所新型冠状病毒（2019 nCoV）流行病学特点source：，LANCET，The New York Times ，国金证券研究所新型冠状病毒（2019 nCoV）治疗

4、临床指南（第四版）9source：临床指南（第四版），公开资料整理，国金证券研究所指南推荐及临床实践的潜在抗病毒治疗措施source：Google Scholar，国金证券研究所目录CONTENTS1. 2003年非典SARS复盘2. 新型冠状病毒基本情况梳理3. 新型冠状病毒潜在治疗药物情况更新4. 投资标的相关性梳理Gilead在研Remdesivir有抑制新冠可能性source：Google Scholar，国金证券研究所Remdesivir是一种强效的冠状病毒抑制剂，体外实验的效果优异，目前治疗新型冠状病毒已有临床案例报道细胞、HAE模型显示Remdesivir对冠状病毒有一定抑制效果

5、source：Google Scholar，国金证券研究所个例临床病例报道及小鼠模型显示Remdesivir对冠状病毒有一定抑制效果source：Google Scholar，NEJM，国金证券研究所个例临床应用证明Remdesivir对2019-nCoV有效source：NEJM，国金证券研究所住院第六天：美国一例2019-nCoV感染患者胸片结果显示出非典型性肺炎的特征，并出现氧饱度下降的情况住院第七天晚上：患者接受了remdesivir的静脉输注。住院第八天：这名患者的临床症状出现了立竿见影的改善。他不再需要吸氧，氧饱和度也恢复到了94%-96%。除了干咳和流鼻涕外，他已没有其他症状。仅

6、为个例，目前尚未有大样本临床数据证明该新药对于新型冠状病毒肺炎的疗效和安全性。Remdesivir中国期临床试验已经启动 目前吉利德配合中国的卫生部门开展一项随机、对照试验，以确定使用Remdesivir治疗2019-nCoV感染者是否安全和有效的期临床试验预计于2020年2月3日启动。source：clinicaltrials，公开资料整理，国金证券研究所抗击新型冠状病毒药物临床进展（部分）source：医药魔方,WIND，公司资料，国金证券研究所 目前已登记多项抗新型冠状病毒的临床试验，除法匹拉韦、奈非那韦、阿比朵尔、瑞德西韦（吉利德Remdesivir）、洛匹那韦等小分子抗病毒药物外，涉

7、及药物包括中药连花清瘟胶囊/颗粒、干扰素等。目录CONTENTS1. 2003年非典SARS复盘2. 新型冠状病毒基本情况梳理3. 新型冠状病毒潜在治疗药物情况更新4. 投资标的相关性梳理相关投资建议【药品版块】推荐：东阳光药 ：奥司他韦，抗病毒药物，受益于流感+武汉肺炎，预计Q1基本面增速较好；浙江医药：抗生素、超级抗生素万古霉素等；石药集团 ：受益品种阿比多尔，对于武汉肺炎存在可能治疗机理，年报业绩稳健；老百姓+益丰药房等：零售渠道短期基本面预计受益于疫情；安科生物：干扰素标的，广谱抗病毒药物，受益于疫情，结合基本面预计一季度业绩较好；其他：广谱抗病毒类药物：例如海正法匹拉韦-类似于吉列德

8、新药Remdesivir（预计2.3日国内启动III期临床）；糖皮质激素相关标的；干扰素相关标的；抗生素相关标的（科伦药业等）；中药相关标的；【医疗版块】推荐：万孚生物 ：国内POCT龙头，多个产品如流感检测、炎症因子检测等在当前时期均有较大需求，正在从事新冠病毒分子诊断产品研发，业绩增长扎实；迈瑞医疗 ：国内医疗器械和医疗设备龙头，监护、呼吸、麻醉等生命信息产品，以及血球诊断、生化诊断等IVD产品需求旺盛，受益于医院建设和改造升级；华兰生物 ：当前血液制品如静丙等市场需求旺盛，同时四价流感疫苗2020年有望继续实现高增长；安图生物：国产IVD龙头之一，生化、发光、微生物培养及呼吸道九联检等产

9、品有望受益；其他：其他IVD相关标的；低值耗材相关标的；疫苗相关标的；独立医学实验室（ICL）相关标的；风险提示疫情发展存在不确定性，可能疫情防控失控；新药临床进展存在不确定性，在研肺炎潜在特效药临床结果有风险；疫情衰退的早晚对于相关公司业绩基本面影响存在不确定性，若疫情较早被控制或结束，正面影响减弱；SARS疫情复盘对于2019武汉新型冠状病毒肺炎指导意义有限，仅作参考；吉列德新药remdesivir目前仅有体外数据和一例患者病历，国内三期临床结果不确定性较大；特别声明：国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简

10、称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。本报告中的信息、意见等均

11、仅供参考，不作为或被视为出售及购买证券或其他投资标的邀请或要约。客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发

12、行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。根据证券期货投资者适当性管理办法，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3级）的投资者使用；非国金证券C3级以上(含C3级）的投资者擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。此报告仅限于中国大陆使用。上海北京深圳电话：传真：邮箱：邮编：201204地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼电话：传真：邮箱：邮编：100053地址：中国北京西城区长椿街3号4层电话：传真：邮箱：邮编：518000地址：中国深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7BDTHANKS22