1、Prospectus dated September 19,2022Prospectusfor the public offeringof99,021,740 existing non-voting preferred bearer shares with no par value(auf den Inhaber lautendestimmrechtslose Vorzugsaktien ohne Nennbetrag)from the holdings of the Selling Shareholderand of14,853,260 existing non-voting preferr

2、ed bearer shares with no par value(auf den Inhaber lautendestimmrechtslose Vorzugsaktien ohne Nennbetrag)from the holdings of the Selling Shareholder in connectionwith a possible over-allotmentand at the same time for theadmission to tradingon the regulated market(regulierter Markt)of the Frankfurt

3、Stock Exchange(Frankfurter Wertpapierbrse)with simultaneous admission to the sub-segment of the regulated market with additional post-admissionobligations(Prime Standard)of the Frankfurt Stock Exchange(Frankfurter Wertpapierbrse)of455,500,000 non-voting preferred bearer shares with no par value(auf

4、den Inhaber lautende stimmrechtsloseVorzugsaktien ohne Nennbetrag),each representing a notional share of EUR 1.00 in the share capital per no-parvalue share and carrying full dividend rights as of January 1,2022ofDr.Ing.h.c.F.Porsche AktiengesellschaftJoint Global CoordinatorsBofA SecuritiesCitigrou

5、pGoldman Sachs BankEurope SEJ.P.MorganSenior Joint BookrunnersBNP PARIBASDeutsche BankMorgan StanleyJoint BookrunnersBanco SantanderBarclaysSocit GnraleUniCredit Bank AGCo-Lead ManagersCOMMERZBANKCrdit AgricoleCIBLandesbank Baden-WrttembergMizuhoPrice Range:EUR 76.50 EUR 82.50International Securitie

6、s Identification Number(ISIN):DE000PAG9113German Securities Code(Wertpapierkennnummer,WKN):PAG911Ticker Symbol:P911The validity of this Prospectus will expire with the beginning of the trading of the Companys preferred shareson the regulated market of the Frankfurt Stock Exchange(Frankfurter Wertpap

7、ierbrse),which is expected tooccur on September 29,2022 and no obligation to supplement this Prospectus in the event of significant newfactors,material mistakes or material inaccuracies will apply when this Prospectus is no longer valid.TABLE OF CONTENTSPageI.SUMMARY OF THE PROSPECTUS.S-1II.ZUSAMMEN

8、FASSUNG DES PROSPEKTES.S-81RISK FACTORS.11.1Risks Related to the Groups Business and Industry.11.2Risks Related to the Groups Operations.301.3Legal,regulatory and tax risks.381.4Risks Related to the Groups separation from the Volkswagen Group.541.5Risks Related to the Groups Shareholder Structure.56

9、1.6Risks Related to the Offer Shares and the Admission to Trading.592GENERAL INFORMATION.622.1Responsibility for the Contents of this Prospectus.622.2Purpose of this Prospectus.632.3Validity of this Prospectus.642.4Forward-Looking Statements.642.5Presentation of Financial Information.642.6Sources of

10、 Market Data.652.7Documents Available for Inspection.672.8Note on Currency.682.9Non IFRS Financial Measures(Alternative Performance Measures).682.10Rounding and Negative Numbers.782.11Time Specifications.782.12Enforcement of Civil Liabilities.783THE OFFERING.793.1Subject Matter of the Offering.793.2

11、Price Range,Offer Period,Offer Price and Allotment and Payment.803.3Expected Timetable for the Offering.823.4Information on the Shares.823.5Identification of Target Market.833.6Transferability of Preferred Shares and Lock-up.843.7Selling Shareholder.843.8Allotment Criteria.843.9Cornerstone Investors

12、.843.10Stabilization Measures,Over-Allotments and Greenshoe Option.853.11Lock-Up Agreement and Limitations on Disposal.853.12Admission to Trading on the Frankfurt Stock Exchange and Commencement ofTrading.863.13Designated Sponsor.873.14Interests of Parties Participating in the Offering.874PROCEEDS O

13、F THE OFFERING AND COSTS OF THE OFFERING AND ADMISSIONTO TRADING.89iPage5REASONS FOR THE OFFERING AND ADMISSION TO TRADING AND USE OFPROCEEDS.906DILUTION.917DIVIDEND POLICY.927.1General Provisions Relating to Profit Allocation and Dividend Payments.927.2Dividend Policy.937.3Dividend 2022.938CAPITALI

14、ZATION,INDEBTEDNESS AND STATEMENT ON WORKING CAPITAL.948.1Capitalization.948.2Indebtedness.958.3Lease Liabilities.968.4Indirect and Contingent Indebtedness.968.5Statement on Working Capital.968.6No Significant Change.969PROFIT FORECAST.979.1Profit Forecast for the Year Ending December 31,2022.979.2D

15、efinition of Return on Sales.979.32022 Profit Forecast.989.4Explanatory Notes to the 2022 Profit Forecast.989.5Other Explanatory Notes.10410MANAGEMENTS DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION ANDRESULTS OF OPERATIONS.10510.1Overview.10610.2Key Performance Indicators.10710.3Basis of Preparatio

16、n of the Consolidated Financial Statements.10910.4Segment Reporting.10910.5Summary of Porsches Economic Model.11010.6Key Factors Affecting the Results of Operations.11010.7Factor Affecting Comparability of the Groups Results.12910.8Explanation of Income Statement Items.13010.9Results of Operations.1

17、3110.10Assets,Equity and Liabilities.14310.11Liquidity and Capital Resources.14910.12Non-Current and Current Financial Liabilities,Contingent Liabilities and OtherFinancial Obligations.15610.13Quantitative and Qualitative Disclosures about Financial Risk Management.15610.14Significant Accounting Est

18、imates.15710.15Additional Information Regarding the Audited Unconsolidated Financial Statements15711INDUSTRY OVERVIEW.15811.1Overview.15811.2Personal Luxury Goods Market.15811.3Sizeable Luxury Automotive Segment.160iiPage11.4Sales Volume Trends in Luxury Segments.16311.5Competitive Environment of Lu

19、xury Automotive Segment.16411.6Key Trends in the Luxury Automotive Segment.16512BUSINESS.16912.1Overview.16912.2Investment Highlights.17012.3History and Key Developments of the Group.17912.4Porsches Products and Services.18112.5Sales and Marketing.19012.6Product Design,Research and Development.19312

20、.7Real Property and Manufacturing Facilities.19512.8Procurement.19612.9Joint Ventures,Strategic Partnerships and Participations.19712.10Sustainability Management.20012.11Employees.20312.12Intellectual Property.20612.13Information Technology.20912.14Risk Management and Compliance.21012.15Insurance.21

21、212.16Material Agreements.21212.17Legal and administrative proceedings.21213REGULATORY ENVIRONMENT.22313.1Overview.22313.2Automotive business and product-related regulations.22313.3Non-Financial Reporting and Supply Chain Due Diligence.24313.4Class Actions.24313.5Financial services.24414CERTAIN RELA

22、TIONSHIPS AND RELATED PARTY TRANSACTIONS.24614.1Certain ongoing Relationships with Related Parties.24614.2Past Transactions with Related Parties.25414.3Pre-IPO Spin-Off.25915SHAREHOLDER INFORMATION.26015.1Current Shareholders.26015.2Share Purchase Agreement and Shareholders Agreement.26215.3Control.

23、26516GENERAL INFORMATION ON THE GROUP.26616.1Establishment,Formation,History and Share Capital.26616.2Commercial Name and Registered Office(Sitz).26616.3Financial Year and Duration.26616.4Object of the Company.26616.5Group Structure.268iiiPage16.6Significant Subsidiaries.26816.7Auditors.26916.8Indep

24、endent Auditors Reports and Emphasis of Matters.26916.9Announcements and Paying Agent.27416.10General Provisions Governing a Liquidation of the Company.27417DESCRIPTION OF SHARE CAPITAL.27517.1Current Share Capital and Shares.27517.2Development of the Share Capital.27517.3Authorized Capital,Conditio

25、nal Capital and Authorization to Issue Convertible Bondsand/or Warrant Bonds.27517.4Authorization to Purchase and Use Treasury Shares.27517.5General Provisions Governing a Change in the Share Capital.27517.6General Provisions Governing Subscription Rights.27617.7Exclusion of Minority Shareholders.27

26、617.8Integration.27717.9Shareholder and Company Notification Requirements.27717.10Notification Requirements of Shareholders.27717.11Exceptions to Notification Requirements.27817.12Mandatory Offers.27917.13Post-Admission Disclosure and Reporting Requirements.27917.14EU Short Selling Regulation(Ban on

27、 Naked Short Selling).28018CORPORATE BODIES.28118.1Overview.28118.2Executive Board.28218.3Supervisory Board.29418.4Certain Information Regarding the Members of the Executive Board and SupervisoryBoard,Conflicts of Interest.30918.5General Meeting.31018.6Corporate Governance Code.31219UNDERWRITING.314

28、19.1General.31419.2Underwriting Agreement.31519.3Commission.31519.4Securities Loan and Greenshoe Option.31519.5Termination and Indemnification.31619.6Selling Restrictions.31619.7Other Interests of the Banks in the Offering.31720TAXATION IN THE FEDERAL REPUBLIC OF GERMANY.31920.1Taxation of the Compa

29、ny.31920.2Taxation of Shareholders.32021TAXATION IN THE REPUBLIC OF AUSTRIA.33121.1Tax residency.331ivPage21.2Taxation of Shareholders.33122TAXATION IN FRANCE.34022.1General.34022.2Withholding Tax.34022.3French Resident Individuals.34022.4Legal Entities Subject to Corporate Income Tax in France.3422

30、3TAXATION IN THE REPUBLIC OF ITALY.34323.1Introduction.34323.2Taxation of dividends.34323.3Taxation of capital gains.34523.4Atypical securities.34723.5Transfer tax.34823.6Inheritance and gift taxes.34823.7Stamp duties.34923.8Wealth tax on financial products held abroad.34923.9Tax monitoring.34924TAX

31、ATION IN THE KINGDOM OF SPAIN.35124.1Taxation of the Company.35124.2Taxation of Shareholders.Indirect taxation on the acquisition,ownership anddisposition of the Shares.35124.3Taxation of Shareholders.Direct taxation on the ownership and subsequent dispositionof the Shares by Shareholders Resident i

32、n Spanish Territories.35124.4Taxation of Shareholders.Direct taxation on the ownership and subsequent dispositionof the Shares by Shareholders Non-Resident in Spanish Territories.35425TAXATION IN SWITZERLAND.35625.1Taxation of Dividends.35625.2Taxation of Capital Gains of Shareholders with a Tax Res

33、idency in Switzerland.35725.3Swiss Wealth Tax and Capital Tax.35726FINANCIAL INFORMATION.F-127GLOSSARY.G-128RECENT DEVELOPMENTS AND OUTLOOK.R-128.1Recent Developments.R-128.2Outlook.R-1v(I)SUMMARY OF THE PROSPECTUS1.Introduction containing warningsThis prospectus(the“Prospectus”)relates to the publi

34、c offering in the Federal Republic of Germany(“Germany”),Austria,France,Italy and Spain of(i)99,021,740 existing non-voting preferred bearer shares with no par value(auf denInhaber lautende stimmrechtslose Vorzugsaktien ohne Nennbetrag)(the“Base Shares”)from the holdings of PorscheHolding Stuttgart

35、GmbH,a German limited liability company(Gesellschaft mit beschrnkter Haftung)with registered office(Sitz)in Stuttgart,Germany,and business address(Geschftsanschrift)at Porscheplatz 1,70435 Stuttgart,Germany,registered with the commercial register(Handelsregister)of the local court(Amtsgericht)of Stu

36、ttgart,Germany,underHRB 739339(“Porsche GmbH”or the“Selling Shareholder”),and(ii)14,853,260 existing non-voting preferred bearershares with no par value(auf den Inhaber lautende stimmrechtslose Vorzugsaktien ohne Nennbetrag)from the holdings ofPorsche GmbH in connection with a potential over-allotme

37、nt(the“Over-Allotment Shares”and,together with the BaseShares,the“Offer Shares”),International Securities Identification Number(“ISIN”)DE000PAG9113,of Dr.Ing.h.c.F.PorscheAktiengesellschaft,withitsbusinessaddressatPorscheplatz1,70435Stuttgart,Germany(telephone+49 711 911 0;website:)(the“Company”or“P

38、orsche AG”)and the admission to trading on theregulated market segment(regulierter Markt)of the Frankfurt Stock Exchange(Frankfurter Wertpapierbrse)(the“Admission to Trading”)of all issued non-voting preferred bearer shares with no par value(auf den Inhaber lautendestimmrechtslose Vorzugsaktien ohne

39、 Nennbetrag)of the Company(the“Preferred Shares”),comprising 455,500,000existing Preferred Shares.In addition to the public offering of the Offer Shares in Germany,Austria,France,Italy andSpain,some or all of the Offer Shares may also be sold through a public offering in Switzerland in reliance on a

40、nd pursuantto article 54(2)of the Swiss Financial Services Act dated June 15,2018 or private placements in certain jurisdictions.Thelegal entity identifier code(“LEI”)of the Company is:529900EWEX125AULXI58.The Offer Shares will be offered byBofA Securities Europe SA,51,rue La Botie,75008 Paris,Franc

41、e,LEI 549300FH0WJAPEHTIQ77(“BofA Securities”),CitigroupGlobalMarketsEuropeAG,Reuterweg16,60323FrankfurtamMain,Germany,LEI 6TJCK1B7E7UTXP528Y04(“Citigroup”),Goldman Sachs Bank Europe SE,Marienturm,Taunusanlage 9-10,60329 Frankfurt am Main,Germany,LEI 8IBZUGJ7JPLH368JE346(“Goldman Sachs”)and J.P.Morga

42、n SE,Taunustor 1,TaunusTurm,60310 Frankfurt am Main,Germany,LEI 549300ZK53CNGEEI6A29(“J.P.Morgan”)(the“Joint GlobalCoordinators”,and each a“Joint Global Coordinator”)and BNP PARIBAS,16,boulevard des Italiens,75009 Paris,France,LEI R0MUWSFPU8MPRO8K5P83(“BNP PARIBAS”),Deutsche Bank Aktiengesellschaft,

43、Taunusanlage 12,60325 Frankfurt am Main,Germany,LEI 7LTWFZYICNSX8D621K86(“Deutsche Bank”)and Morgan Stanley EuropeSE,Groe Gallusstrae 18,60312 Frankfurt am Main,Germany,LEI 54930056FHWP7GIWYY08(“Morgan Stanley”)(the“Senior Joint Bookrunners”,and each a“Senior Joint Bookrunner”)and Banco Santander,S.

44、A.,Paseo de Pereda,9-12,Santander,Spain,LEI 5493006QMFDDMYWIAM13(“Santander”),Barclays Bank Ireland PLC,One MolesworthStreet,Dublin 2,Ireland,D02 RF29,LEI 2G5BKIC2CB69PRJH1W31(“Barclays”),Socit Gnrale,29 boulevardHaussmann,75009 Paris,France,LEI O2RNE8IBXP4R0TD8PU41(“Socit Gnrale”)and UniCredit Bank

45、 AG,Arabellastrasse 12,81925 Munich,Germany,LEI 2ZCNRR8UK83OBTEK2170(“UniCredit”)(the“Joint Bookrunners”,and each a“Joint Bookrunner”and together with the Joint Global Coordinators and the Senior Joint Bookrunners,the“Underwriters”)and COMMERZBANK Aktiengesellschaft,Kaiserstrae 16(Kaiserplatz),60311

46、 Frankfurt am Main,Germany,LEI 851WYGNLUQLFZBSYGB56(“COMMERZBANK”),Crdit Agricole Corporate and Investment Bank,12 Place des Etats-Unis,CS 70052,92547 Montrouge Cedex,France,LEI 1VUV7VQFKUOQSJ21A208(“Crdit AgricoleCIB”),Landesbank Baden-Wrttemberg,Am Hauptbahnhof 2,70173 Stuttgart,Germany,LEI B81CK4

47、ESI35472RHJ606(“LBBW”)andMizuhoSecuritiesEuropeGmbH,Taunustor1,60310FrankfurtamMain,GermanyLEI 213800G8QEXN34A2YG53(“Mizuho”)(the“Co-Lead Managers”and each a“Co-Lead Manager”and,togetherwith the Joint Global Coordinators,the Senior Joint Bookrunners and the Joint Bookrunners,the“Banks”).The Companyw

48、ill apply for the Admission to Trading together with Citigroup.This Prospectus is dated September 19,2022 and has been approved by the German Federal Financial SupervisoryAuthority(Bundesanstalt fr Finanzdienstleistungsaufsichtthe“BaFin”)on September 19,2022 in accordance with Art.20 para.2 of Regul

49、ation(EU)2017/1129 of the European Parliament and of the Council of June 14,2017,on theprospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading on a regulated market(the“Prospectus Regulation”).The BaFin can be contacted at Marie-Curie-Str.24-28,60439 Frankfurt am

50、Main,Germany,bytelephone+49 228 4108-0,or via its website:www.bafin.de.The Company has requested BaFin to notify the approvedProspectus in accordance with Article 25 of the Prospectus Regulation,with a letter of approval attesting that thisProspectus has been prepared in accordance with the Prospect

51、us Regulation,to the Austrian supervisory authoritysterreichische Finanzmarktaufsicht(“FMA”),to the French supervisory authority Autorit des marchs financiers(“AMF”),to the Italian supervisory authority Commissione Nazionale per le Societ e la Borsa(“CONSOB”)and to theSpanish supervisory authority C

52、omisin Nacional del Mercado de Valores(“CNMV”).This summary should be read as an introduction to this Prospectus.Any decision to invest in the Preferred Shares of theCompany should be based on a consideration of this Prospectus as a whole by an investor.Investors in the PreferredShares of the Compan

53、y could lose all or part of their invested capital.Where a claim relating to the information containedin this Prospectus is brought before a court,the plaintiff investor might,under national law,have to bear the costs oftranslating this Prospectus before the legal proceedings are initiated.Civil lia

54、bility attaches only to those persons who havetabled the summary,including any translation thereof,but only where the summary is misleading,inaccurate orinconsistent,when read together with the other parts of the Prospectus,or where it does not provide,when read togetherwith the other parts of the P

55、rospectus,key information in order to aid investors when considering whether to invest in suchsecurities.2.Key information on the issuer2.1Who is the issuer of the securities?2.1.1Issuer informationThe Company is incorporated as a stock corporation(Aktiengesellschaft)governed by German law.The Compa

56、nysregistered office(Sitz)is in Stuttgart,Germany,and it is registered with the commercial register(Handelsregister)of thelocalcourt(Amtsgericht)ofStuttgartunderHRB730623.TheCompanycanbecontactedatitsbusinessaddress:Porscheplatz 1,70435 Stuttgart,Germany,by telephone:+49 711 911 0,or via its website

57、:.The LEI of the Company is:529900EWEX125AULXI58.S-1Each of the terms“Porsche”,and“Group”means the Company and its consolidated subsidiaries.2.1.2Principal activities of the issuerPorsche is one of the worlds most successful luxury automotive manufacturers(based on 2021 unit sales in the globalluxur

58、y automotive segment;source:S&P Global,“S&P Global Mobility Light Vehicle Sales Forecast”,April 2022).Porschebelieves that its iconic brand is synonymous with design and engineering heritage,racing legacy,performance,modern andsustainable luxury,prestige,innovation,technological achievement and reli

59、ability.Since the introduction in 1948 of the firstofficial Porsche sports car,the Porsche Type 356,the Porsche brands milestones have included the presentation of perhapsthe most iconic sports car of all time,the Porsche 911(then referred to as the Porsche 901),in 1963,a record 19 overall LeMans vi

60、ctories,the launches of the Boxster in 1996 and the Cayenne in 2002,and the debut of Porsches first seriesproduction battery-electric vehicle model(“BEV”),the Taycan,in 2019,among many others.Today,Porsche honors thislegacy with an ambitious technological drive to reduce the impact of its vehicles a

61、nd its operations on the environmentwhile remaining committed to the famous words of Ferry Porsche:“The last car that will ever be built will be a sports car”.Porsche sells cars in more than 120 countries worldwide across a network of more than 900 dealership and retail venues.Porsches core product

62、portfolio of passenger cars includes six model families:the 911,the Taycan,the Macan,theCayenne,the Panamera and the 718 Boxster and Cayman(collectively,the“718”).Across these model families,the Groupmade 145,860 handovers of vehicles to end customers(“Deliveries”)in the six months ended June 30,202

63、2(“H1 2022”)and 301,915 Deliveries in 2021.In addition to its core product portfolio,Porsche offers vehicle leasing and financing,flexible mobility solutions and various aftersales products and services,and Porsche Motorsport participates in and designsand produces powertrains and cars for use in va

64、rious racing competitions.Porsches headquarters and principalmanufacturing facilities are located in Zuffenhausen,a district of Stuttgart,Germany,where it produces the Taycan,911 and718 models,along with Porsche Motorsport vehicles.The Group also maintains manufacturing facilities in Leipzig,Germany

65、,where the Macan and Panamera are produced,and produces Cayenne models at the Volkswagen Groups multi-brand site in Bratislava,Slovakia.Weissach,Germany,hosts the Porsche Research and Development Center,where Porschevehicles are developed from first sketch to series production.As of June 30,2022,the

66、 Group had a total of 37,655employees(headcount).Porsche fully embraces its responsibility to promote sustainable activity,both in its vehicles and itsoperations.Electrification is at the heart of the Groups strategy,with almost 25%of Deliveries in 2021 being plug-inhybrid electric vehicle models(“P

67、HEVs”)and BEVs(together with PHEVs,“Electrified Vehicles”),with BEVs(i.e.,Taycan models)alone constituting 14%of Deliveries in 2021.The Groups ambition is that,in 2025,over 50%of newvehicles delivered will be Electrified Vehicles and,in 2030,over 80%of new vehicles delivered will be BEVs.Operational

68、ly,the Group is working towards a net carbon neutral value chain in 2030.Porsche has exhibited a strongfinancial track record and is committed to maintaining and building on its historical performance.The Group has grown itssales revenue annually to EUR 33,138 million in 2021 from EUR 28,518 million

69、 in 2019,representing a compound annualgrowth rate of 8%,a trend which has continued in H1 2022,in which the Group recorded sales revenue ofEUR 17,922 million,despite the military conflict in Ukraine(the“Russia-Ukraine Conflict”),energy price increases,ongoing supply chain disruptions and other chal

70、lenges,as compared to EUR 16,525 million in the six months endedJune 30,2021.2.1.3Major shareholdersAs of the date of this Prospectus,Volkswagen Aktiengesellschaft(“Volkswagen AG”),through Porsche GmbH,holds 100%of the issued and outstanding Preferred Shares,representing 50%of the entire issued and

71、outstanding share capital of theCompany,and 100%of the issued and outstanding ordinary bearer shares with no par value(auf den Inhaber lautendeStammaktien ohne Nennbetrag)in the Company(the“Ordinary Shares”),representing 50%of the entire issued andoutstanding share capital of the Company.2.1.4Contro

72、lAs of the date of this Prospectus,Volkswagen AG,through Porsche GmbH,holds an indirect controlling influence(beherrschenden Einfluss)in the Company within the meaning of Section 17 of the German Stock Corporation Act(Aktiengesetz;“AktG”).Volkswagen AG,through Porsche GmbH,will continue to hold an i

73、ndirect controlling influence(beherrschenden Einfluss)in the Company following the completion of the Offering(as defined below).As PorscheAutomobil Holding SE(“Porsche SE”)holds the majority of ordinary shares in Volkswagen AG,the voting rights attachedto 75%of the Ordinary Shares minus one Ordinary

74、 Share held indirectly by Volkswagen AG willafter the Admission toTrading and the transfer of a total sum of 25%of the Ordinary Shares plus one Ordinary Share to Porsche SEbeattributed to Porsche SE pursuant to Section 30 para.1 sentence 1 no.1 of the German Securities Acquisition and TakeoverAct(We

75、rtpapiererwerbs-und bernahmegesetz;“WpG”)in conjunction with Section 290 para.2 no.1 of the GermanCommercial Code(Handelsgesetzbuch;“HGB”).Therefore,together with the voting rights attached to the directly held25%of the Ordinary Shares plus one Ordinary Share by Porsche SE,Porsche SE will be conside

76、red to hold a sum of 100%of the voting rights in the Company,which qualifies as control(Kontrolle)under the then applicable Section 29 para.2WpG.Pursuant to a consortium agreement,the Porsche-Kiesling and Pich families have direct and indirect control,respectively,over Porsche SE.The voting rights a

77、ttached to the Companys Ordinary Shares and attributed to PorscheSEas described beforewill therefore after the Admission to Trading be attributed to the members of the families holdingordinary shares in Porsche SE accordingly.2.1.5Executive BoardThe Companys executive board(Vorstand)consists of seve

78、n members:Dr.Oliver Blume(Chairperson),Lutz Meschke,Andreas Haffner,Detlev von Platen,Albrecht Reimold,Barbara Frenkel and Dr.Michael Steiner.2.1.6Auditors of the financial statementsPricewaterhouseCoopers GmbH Wirtschaftsprfungsgesellschaft,Friedrichstrae 14,70174 Stuttgart,Germany(“PwC”)hasaudited

79、 as independent auditor the consolidated financial statements of the Company as of and for the year endedDecember 31,2019,and Ernst&Young GmbH Wirtschaftsprfungsgesellschaft,Flughafenstrae 61,70629 Stuttgart,Germany(“EY”),has audited as independent auditor the consolidated financial statements of th

80、e Company as of and for theyears ended December 31,2020,and December 31,2021.PwC and EY are members of the German Chamber of PublicAccountants(Wirtschaftsprferkammer),Rauchstrae 26,10787 Berlin,Germany.S-22.2What is the key financial information regarding the issuer?The audited consolidated financia

81、l statements of the Company as of and for the year ended December 31,2021(the“Audited 2021 Consolidated Financial Statements”),the audited consolidated financial statements of the Company as ofand for the year ended December 31,2020(the“Audited 2020 Consolidated Financial Statements”),the auditedcon

82、solidated financial statements of the Company as of and for the year ended December 31,2019(the“Audited 2019Consolidated Financial Statements”,together with the Audited 2021 Consolidated Financial Statements and the Audited2020 Consolidated Financial Statements,the“Audited Consolidated Financial Sta

83、tements”),were prepared in accordancewith International Financial Reporting Standards,as adopted by the European Union(“IFRS”),and the German-languageversions of these consolidated financial statements have been audited in accordance with Section 317 HGB and Germangenerally accepted standards for fi

84、nancial statement audits by EY for 2021 and 2020 and by PwC for 2019,who haveissued German-language independent auditors reports(Besttigungsvermerke des unabhngigen Abschlussprfers)thereon.The independent auditors reports contain emphasis of matter paragraphs with respect to the Audited 2020 Consoli

85、datedFinancial Statements referring to the“diesel issue and potential regulatory issues identified”and with respect to the Audited2019 Consolidated Financial Statements referring to the“emissions issue”.The unaudited condensed consolidated interimfinancial statements of the Company as of and for the

86、 six months ended June 30,2022(the“Unaudited CondensedConsolidated Interim Financial Statements”)were prepared in accordance with IFRS applicable to interim financialreporting(IAS 34).The Audited Consolidated Financial Statements and the Unaudited Condensed Consolidated InterimFinancial Statements(t

87、ogether,the“Consolidated Financial Statements”)reflect the Company and its consolidatedsubsidiaries.Where financial information in the tables in this summary is labeled“audited”,this means that it has been taken from theAudited Consolidated Financial Statements.The label“unaudited”is used in the tab

88、les in this summary to indicate financialinformation that has not been taken from the Audited Consolidated Financial Statements,but has been derived from theAudited Consolidated Financial Statements or has been taken either from the Unaudited Condensed Consolidated InterimFinancial Statements or the

89、 accounting records or the internal management reporting systems of the Company or has beencalculated based on figures from the aforementioned sources.2.2.1Key financial information from the Consolidated Income StatementFor the Six MonthsEnded June 30,For the YearEnded December 31,2022202

90、19(unaudited)(audited,unless otherwiseindicated)(EUR millions,unless otherwise indicated)Sales revenue.17,92216,52533,13828,69528,518Operating profit.3,4802,7925,3144,1773,862Profit after tax.2,5052,1184,0383,1662,801Period-on-period/year-on-year sales revenue growth(unaudited).8%15%1%2.2.2Key finan

91、cial information from the Consolidated Statement of Financial PositionAs ofJune 30,As of December 31,2022202120202019(unaudited)(audited)(EUR millions)Total assets.55,05551,38245,49142,366Equity.15,04322,93520,22417,4282.2.3Key financial information from the Consolidated Statement of Cash FlowsFor t

92、he Six MonthsEnded June 30,For the Year EndedDecember 31,202220219(unaudited)(audited)(EUR millions)Cash flows from operating activities.3,9223,6536,4164,1404,486Cash flows from investing activities.(898)(3,701)(5,965)(3,019)(3,617)Cash flows from financing activities.(2,049)(1,197)(518)7

93、8(353)2.2.4Key Alternative Performance Measures(1)As of and for theSix Months EndedJune 30,As of and for the YearEnded December 31,202220219(unaudited)(unaudited,unless otherwiseindicated)(EUR millions,unless otherwise indicated)Return on Sales(2).19.4%16.9%16.0%14.6%15.4%Automotive Retur

94、n on Sales(3).19.9%17.6%16.6%15.4%16.2%Automotive EBITDA(4).4,3413,8547,4206,3916,318Automotive EBITDA Margin(5).26.4%25.5%24.5%24.5%24.2%Automotive Return on Investment(6).21.3%18.1%18.5%Automotive Net Cash Flow(7).2,3892,6013,6762,1981,491Automotive Net Liquidity(8).5,5973,8904,9702,9611,785(1)The

95、 financial measures in this section 2.2.4 are Alternative Performance Measures and should not be viewed as an alternative tothe equivalent IFRS financial measure.S-3(2)Return on Sales is defined as the ratio of Group operating profit excluding the diesel issue penalty notice in 2019 to Group salesre

96、venue.In 2019,the Group was issued with a EUR 535 million penalty notice by the public prosecutors office in Stuttgartrelated to the diesel issue.Other emission-related expenses or income incurred by the Group were not adjusted or normalized.(3)Automotive Return on Sales is defined as the ratio of A

97、utomotive operating profit excluding the diesel issue penalty notice in2019 to Automotive sales revenue.In 2019,the Group was issued with a EUR 535 million penalty notice by the publicprosecutors office in Stuttgart related to the diesel issue.Other emission-related expenses or income incurred by th

98、e Group werenot adjusted or normalized.(4)Automotive EBITDA is defined as Automotive operating profit excluding the diesel issue penalty notice in 2019 beforedepreciation/amortization and impairment losses/reversals of impairment losses on property,plant and equipment,capitalizeddevelopment costs an

99、d other intangible assets,each in the Automotive segment.In 2019,the Group was issued with aEUR 535 million penalty notice by the public prosecutors office in Stuttgart related to the diesel issue.Other emission-relatedexpenses or income incurred by the Group were not adjusted or normalized.(5)Autom

100、otive EBITDA Margin is defined as the ratio of Automotive EBITDA(as defined above)to Automotive sales revenue.(6)Automotive Return on Investment is defined as the ratio of Automotive operating profit after tax to average assets invested in theAutomotive segment.Average assets invested in the Automot

101、ive segment is defined as total Automotive operating assets(property,plant and equipment,intangible assets,inventories and receivables)less Automotive non-interest-bearing liabilities(trade payablesand payments on account received)at the beginning and end of the reporting period.Automotive Return on

102、 Investment for theyears ended December 31,2021,2020 and 2019 is audited.(7)Automotive Net Cash Flow is defined as cash flows from operating activities of the Automotive segment less cash flows frominvesting activities of current operations of the Automotive segment.The investing activities of curre

103、nt operations exclude thechanges in investments in securities,loans and time deposits of the Automotive segment.(8)Automotive Net Liquidity is defined as the total of cash and cash equivalents,securities,loans and time deposits net of third-party borrowings(non-current and current financial liabilit

104、ies)of the Automotive segment.Automotive cash and cash equivalentsinclude EUR 1,501 million of cash and cash equivalents that are classified as assets held for distribution as of June 30,2022.2.3What are the key risks that are specific to the issuer?Demand for the Groups products and services depend

105、s on overall global economic and political conditions,particularly those in the Groups key markets of China,Europe and North America and any economic downturn couldnegatively affect the Groups sales revenue.The Russia-Ukraine Conflict and the sanctions imposed by numerous countries and multinational

106、 entities in response,as well as countermeasures by Russia,have had,and may continue to have,adverse impacts on the global economy,the global capital markets,international trade,supply chains,energy prices and supplies and the price and availabilityof raw materials,parts and components,any of which

107、could negatively impact the Groups operations.The Group is dependent on a reliable and affordable supply of energy,as are many of the Groups suppliers.Inparticular,any shortage of,government restrictions on or an outright stoppage of natural gas supplies to the German orgreater European markets woul

108、d represent a material risk to the Groups business,assets,results of operations,financial condition and prospects.The Group is dependent on the performance of third-party suppliers,many of which,in particular suppliers ofsemiconductors,are struggling to meet demand due to supply chain disruptions,wh

109、ich in turn could negatively impactthe Groups operations.The Groups business,which depends on the timely availability of high-quality raw materials at reasonable prices and,in many cases,produced in a sustainable manner,is currently facing,and may continue to face,delays,shortages andprice volatilit

110、y as a result of global supply chain disruptions(especially caused by the Covid-19 pandemic and itsaftermath as well as the Russia-Ukraine Conflict)and other factors which could negatively impact the Groupsoperations.The failure of certain software platforms and applications and related hardware arc

111、hitecture to be developed,deliveredand rolled-out in a timely manner has led to the Group delaying product launches,and similar occurrences in the futurecould negatively impact the Groups ability to introduce its next generation of vehicles and electrify its existingproduct lineup.The consequences o

112、f the Covid-19 pandemic,including the resulting imposition of lockdowns and the negative impacton global supply chains and macroeconomic conditions,have negatively affected the Group and remain a risk to theglobal economy and to the Groups business,assets,results of operations,financial condition an

113、d prospects.If the Group fails to satisfy changing customer demand and respond to evolving market and technological trends withattractive and innovative products,technology and services on competitive terms,its future commercial success couldbe adversely impacted.The Group is exposed to risks regard

114、ing the development of its Electrified Vehicle offerings and the Electrified Vehiclemarket in general,including government support measures designed to encourage consumers to purchase ElectrifiedVehicles,which could result in less consumer demand than expected and impact the ability of the Group to

115、achieve itssustainability ambitions.The Groups business strategy consists of transitioning to an Electrified Vehicle-centric portfolio,supporting thedevelopment of vehicle charging infrastructure worldwide,promoting the sustainability of its vehicles and operations,continuing to develop and curate l

116、uxury customer experiences,responding to future customer requirements,maintaining its strong financial track record and building up digital skills.Any failure to successfully execute itsbusiness strategy could have a material adverse effect on the Groups business,assets,results of operations,financi

117、alcondition and prospects.The Group is subject to the risks associated with its international operations,in particular in China,including locallegal and tax requirements,political instability,corruption,foreign exchange rate fluctuations,measures restrictingS-4market access,including tariffs,local g

118、overnment-sponsored competition and logistical challenges,all of which couldhave a material adverse effect on the Groups business,assets,results of operations,financial condition and prospects.New,existing or changes to existing climate change and vehicle emissions laws and regulations could result

119、insubstantial costs for the Group and have a significant effect on how the Group operates its business,and the Groupmay not be able to develop commercially viable vehicles that comply with such regulations.Non-compliance with suchregulations could result in regulatory proceedings,substantial fines a

120、nd limitations on the Groups ability to market itsproducts,including import prohibitions or restrictions on or revocations of the Groups permits and licenses.The Group is subject to risks related to investigations by government authorities in a number of jurisdictionsworldwide regarding irregulariti

121、es in the exhaust emissions from the Groups vehicles.The results of these and anyfurther investigations,and related civil and criminal litigation,may have a material adverse effect on the Groupsreputation,business,assets,results of operations,financial condition and prospects.3.Key information on th

122、e securities3.1What are the main features of the securities?3.1.1Type,class,par valueThis summary relates to the offering of non-voting preferred bearer shares with no par value(auf den Inhaber lautendestimmrechtslose Vorzugsaktien ohne Nennbetrag)of the Company;ISIN:DE000PAG9113;German Securities C

123、ode(Wertpapierkennnummer,WKN):PAG911;Trading Symbol:P911.3.1.2Number of securitiesAs of the date of this Prospectus,the share capital of the Company amounts to EUR 911,000,000 and is divided into455,500,000 Preferred Shares and 455,500,000 Ordinary Shares.Each share represents a notional share of EU

124、R 1.00 in theCompanys share capital per no-par value share.All shares of the Company are fully paid up.This summary relates to theoffering(the“Offering”)of:(i)99,021,740 Base Shares;and(ii)14,853,260 Over-Allotment Shares and the Admission toTrading of all issued Preferred Shares of the Company comp

125、rising 455,500,000 Preferred Shares and representing 50%ofthe entire issued and outstanding share capital of the Company.3.1.3CurrencyThe Preferred Shares are denominated in Euro.3.1.4Rights attachedThe Companys Preferred Shares carry no voting rights butamong other shareholders rightsfull dividend

126、rights as ofJanuary 1,2022(subject to the profit and loss transfer agreement(Gewinnabfhrungsvertrag)between the Company andPorsche GmbH which will terminate pursuant to Section 307 AktG by operation of law at the end of the year endingDecember 31,2022,assuming completion of the Offering).Holders of

127、Preferred Shares will receive an extra dividend(Mehrdividende)of EUR 0.01 per Preferred Share on top of any dividend that the Company decides to pay to itsshareholders.3.1.5SeniorityThe Preferred Shares and the Ordinary Shares are subordinated to all other securities and claims in case of an insolve

128、ncy ofthe Company.In case of an insolvency of the Company,the Preferred Shares and the Ordinary Shares rank equally.3.1.6Free transferabilityThe Preferred Shares are freely transferable in accordance with the legal requirements for non-voting preferred bearer shares(auf den Inhaber lautende stimmrec

129、htslose Vorzugsaktien).There are no restrictions on the transferability of the PreferredShares other than lock-up agreements entered into between the Company,the Selling Shareholder,Volkswagen AG and theBanks.3.1.7Dividend policyThe Company currently intends to pay an annual dividend of approximatel

130、y 50%of the Groups profit after tax attributableto the shareholders of the Company according to IFRS in the mid-term,subject to legal restrictions with respect to thedistribution of profits and available funds and subject to prevailing market conditions and the economic situation at the timeof the d

131、istribution.Any future determination to pay dividends will be made in accordance with applicable laws,and will depend upon,amongother factors,the Companys results of operations,financial condition,contractual restrictions and capital requirements.Anyproposal of the Companys executive board to pay di

132、vidends is subject to the approval of the Companys general meeting.The Company depends to some extent on the transfer of distributable profits from its operating subsidiaries.The Companysfuture ability to pay dividends may be limited by the terms of existing and future financing arrangements.The Com

133、panycan make no predictions as to the size of any future profits available for distribution,and hence the Company cannotguarantee that dividends will be paid in the future.3.2Where will the securities be traded?The Company will apply for admission of the Preferred Shares to trading on the regulated

134、market segment(regulierterMarkt)of the Frankfurt Stock Exchange(Frankfurter Wertpapierbrse,the“Frankfurt Stock Exchange”)and,simultaneously,to the sub-segment thereof with additional post-admission obligations(Prime Standard).Trading in thePreferred Shares on the Frankfurt Stock Exchange is expected

135、 to commence on September 29,2022(the“First TradingDay”).The Company currently does not intend to list its Ordinary Shares.3.3What are the key risks that are specific to the securities?The Preferred Shares have not been publicly traded,and there is no guarantee that an active and liquid market for t

136、hePreferred Shares will develop or can be maintained.Therefore,the price of the Preferred Shares may be subject tovolatility,and investors may not be able to sell the Preferred Shares at the final offer price(the“Offer Price”),at ahigher price or at all under certain circumstances.S-5Following the O

137、ffering,the Companys largest shareholders,Volkswagen AG(through Porsche GmbH)and PorscheSE,could exert substantial influence on decisions reached by the Companys general meeting and could have diverginginterests from those of the Groups other shareholders.4.Key information on the offer of securities

138、 to the public and admission to trading on a regulated market4.1Under which conditions and timetable can I invest in this security?4.1.1Offer conditionsThe Offering consists of:(i)99,021,740 Base Shares;and(ii)14,853,260 Over-Allotment Shares.The period during whichinvestors may submit purchase orde

139、rs for the Offer Shares is expected to commence on September 20,2022,and to expireon September 28,2022(the“Offer Period”).4.1.2Scope of the OfferingThe Offer Shares will be offered through an initial public offering in Germany,Austria,France,Italy and Spain.In addition,the Offer Shares may be sold t

140、hrough a public offering in Switzerland in reliance on and pursuant to article 54(2)of theSwiss Financial Services Act dated June 15,2018.The Offer Shares may also be sold through private placements in certainjurisdictions.In the United States of America(the“United States”),the Offer Shares will be

141、offered and sold only toqualified institutional buyers(“QIBs”)as defined in Rule 144A under the United States Securities Act of 1933,as amended(the“Securities Act”).Outside the United States,the Offer Shares will be offered and sold only in offshore transactions inreliance on Regulation S under the

142、Securities Act.The Offer Shares have not been and will not be registered under theSecurities Act,or with any securities regulatory authority of any state or other jurisdiction in the United States.4.1.3Timetable of the OfferingThe anticipated timetable of the Offering,which may be extended or shorte

143、ned and remains subject to change,is as follows:September 19,2022.Approval of the Prospectus by BaFin/Notification of the approved Prospectus toFMA,AMF,CONSOB and CNMV/Publication of the approved Prospectus onthe Companys website at of the approvedProspectus with SIX Exchange Regulation Ltd.Septembe

144、r 19,2022.Application for admission of the Preferred Shares to trading on the regulatedmarket(regulierter Markt)of the Frankfurt Stock Exchange with simultaneousadmission to the sub-segment of the regulated market with additional post-admission obligations(Prime Standard)of the Frankfurt Stock Excha

145、nge.September 20,2022.Commencement of the Offer Period.September 28,2022.Expiry of the Offer Period,which will occur at(i)12:00 p.m.(noon)(CET)forprivate investors,and(ii)2:00 p.m.(CET)for institutional investors on the lastday of the Offer Period/Determination of the Offer Price and the final numbe

146、rof Preferred Shares to be allocated/Publication of the Offer Price in the form ofan ad hoc release on an electronic information dissemination system and on theCompanys website at .September 28,2022.Admission to Trading decision to be issued by the Frankfurt Stock Exchange.September 29,2022.First Tr

147、ading Day.October 3,2022.Book-entry delivery of the Offer Shares against payment of the Offer Price(closing).4.1.4Price Range and Offer PriceThe price range within which purchase orders may be placed is EUR 76.50 to EUR 82.50 per Offer Share(“Price Range”).The Offer Price and the final number of sha

148、res placed in the Offering will be determined at the end of the bookbuildingprocess by the Selling Shareholder after consultation with the Company and the Joint Global Coordinators,asrepresentatives of the Banks.The Offer Price will be set on the basis of the purchase orders submitted by investors d

149、uringthe Offer Period that have been collated in the order book prepared during the bookbuilding process.4.1.5Amendments to the terms of the OfferingThe Selling Shareholder and the Company,after consultation with the Joint Global Coordinators,as representatives of theBanks,reserve the right(i)to inc

150、rease or decrease the total number of Offer Shares,(ii)to increase or decrease the upperlimit and/or the lower limit of the Price Range and/or(iii)to extend or shorten the Offer Period.Such changes will notinvalidate any offers to purchase Offer Shares that have already been submitted.Under certain

151、conditions,the Joint GlobalCoordinators,as representatives of the Banks,may terminate the Underwriting Agreement(as defined below),even aftercommencement of trading(Aufnahme des Handels)of the Preferred Shares on the regulated market segment(regulierterMarkt)of the Frankfurt Stock Exchange.In such a

152、 case,the Offering will not take place and any allotments already made toinvestors will be invalidated.4.1.6Cornerstone InvestorsEach of Qatar Holding LLC(“QIA”),Norges Bank Investment Management(“NBIM”),T.Rowe Price International Ltd,acting as investment manager on behalf of its advisory funds(“T.R

153、owe Price”)and ADQ,acting through Alpha OryxLimited(“ADQ”)has agreed to be a cornerstone investor in the Offering(together the“Cornerstone Investors”)and eachof them entered into a cornerstone investor agreement with the Company,the Selling Shareholder and Volkswagen AG.QIA has undertaken to purchas

154、e 22,729,450 Preferred Shares(corresponding to 4.99%of the Companys Preferred Shares)at the Offer Price,subject to certain customary conditions.NBIM,T.Rowe Price and ADQ have undertaken to purchasePreferred Shares in the Offering up to the maximum aggregate amount of EUR 750 million in the case of N

155、BIM,EUR 750million in the case of T.Rowe Price and EUR 300 million in the case of ADQ at the Offer Price,subject to certaincustomary conditions.S-64.1.7Stabilization measures,over-allotment and Greenshoe OptionTo cover potential over-allotments,the Selling Shareholder has agreed to make available up

156、 to 14,853,260 Over-AllotmentShares free of charge in the form of a securities loan.In connection with the placement of the Offer Shares,BofASecurities,acting in its own name and for the account of the Underwriters,will act as the stabilization manager(the“Stabilization Manager”)and may,acting in ac

157、cordance with legal requirements,take stabilization measures to support themarket price of the Preferred Shares.The Stabilization Manager is under no obligation to take any stabilization measures.Under the possible stabilization measures,investors may,in addition to the Base Shares,be allocated the

158、Over-AllotmentShares as part of the allocation of the Offer Shares.The total number of Over-Allotment Shares will not exceed 15%of thefinal number of Base Shares placed with investors.Moreover,the Selling Shareholder granted the Underwriters an option toacquire a number of the Preferred Shares equal

159、 to the number of Over-Allotment Shares at the Offer Price,less agreedcommissions(the“Greenshoe Option”).The Stabilization Manager,acting in its own name and for the account of theUnderwriters,is entitled to exercise the Greenshoe Option to the extent over-allotments are made.The number of Preferred

160、Shares that can be acquired under the Greenshoe Option is reduced by the number of Preferred Shares held by theStabilization Manager on the date when the Greenshoe Option is exercised and that were acquired by the StabilizationManager in the context of stabilization measures.The Greenshoe Option wil

161、l terminate no later than thirty(30)calendardays after the commencement of trading of the Preferred Shares.4.1.8Plan for distributionThe allotment of Offer Shares to private investors and institutional investors will be decided by Volkswagen AG,the SellingShareholder and the Company after consultati

162、on with the Joint Global Coordinators.4.1.9DilutionThe net asset value(total assets less current liabilities and non-current liabilities as shown in the Unaudited CondensedConsolidated Interim Financial Statements)(the“Net Asset Value”)of the Company amounted to EUR 15,043 million asof June 30,2022,

163、or EUR 16.51 per share in the Company based on 911,000,000 outstanding shares of the Companyimmediately prior to the Offering.Thus,the amount by which the Net Asset Value per share is below the Offer Price ofEUR 79.50 per share(based on the mid-point of the Price Range)is EUR 62.99(immediate dilutio

164、n to the newshareholders of the Company per share)or 79.2%by which the Net Asset Value per share is below the Offer Price ofEUR 79.50 per share(based on the mid-point of the Price Range).4.1.10Total expensesAssuming an Offer Price at the mid-point of the Price Range,placement of the maximum number o

165、f Base Shares andplacement of the maximum number of Over-Allotment Shares(full exercise of the Greenshoe Option)and assuming the fullpayment of both a base fee and a discretionary fee,the costs and expenses of the Company and the Selling Shareholder and/or Volkswagen AG related to the Offering and t

166、he Admission to Trading are expected to amount to approximatelyEUR 157 million,which will be borne by Volkswagen AG(whereby an amount of up to approximately EUR 2 million willbe borne by the Company).4.1.11Expenses charged to InvestorsNone of the expenses incurred by the Company or the Banks will be

167、 charged to investors,but investors will themselves berequired to bear the fees charged by their depositary bank for the purchase and holding of securities.4.2Who is the offeror and/or the person asking for admission to trading?4.2.1OfferorsThe offerors are the Banks.4.2.2Admission to TradingThe Com

168、pany will apply for the Admission to Trading together with Citigroup.4.3Why is this Prospectus being produced?4.3.1Reasons for the Offering and the Admission to TradingThe Company intends to apply for admission of its Preferred Shares to trading on the regulated market(regulierter Markt)of the Frank

169、furt Stock Exchange and,simultaneously,on the sub-segment of the regulated market with additional post-admission obligations(Prime Standard)of the Frankfurt Stock Exchange to(i)enable the Company to gain access to thecapital markets and(ii)highlight the intrinsic value in the Company.Volkswagen AG a

170、nd the Selling Shareholder intend to pursue the Offering to receive the net proceeds from the sale of theBase Shares and the Over-Allotment Shares,if and to the extent that the Greenshoe Option in relation to the Over-Allotment Shares is exercised and to allow the Company to gain more efficient acce

171、ss to the capital markets.4.3.2Use and Estimated Net Amount of ProceedsThe Company will not receive any proceeds from the sale of the Offer Shares.Assuming placement of the maximumnumber of Base Shares,placement of the maximum number of Over-Allotment Shares and full exercise of the GreenshoeOption,

172、the Company estimates that the net proceeds to Volkswagen AG from the sale of the Offer Shares would amount toapproximately EUR 8,896 million(assuming all Offer Shares are placed at the mid-point of the Price Range).4.3.3Underwriting AgreementOn September 19,2022,the Company,the Selling Shareholder,

173、Volkswagen AG and the Banks entered into an underwritingagreement relating to the offer and sale of the Offer Shares in connection with the Offering(the“UnderwritingAgreement”).The Underwriting Agreement does not provide for a firm commitment of the Underwriters or the furtherBanks since their oblig

174、ations are subject to the satisfaction of certain conditions,including,for example,the receipt ofcustomary confirmations and legal opinions satisfactory to the requirements of the Banks,and the execution of a separatepricing agreement.4.3.4Material conflicts of interest pertaining to the OfferingThe

175、re are no material conflicting interests with respect to the Offering or the Admission to Trading.S-7(II)ZUSAMMENFASSUNG DES PROSPEKTS(GERMAN TRANSLATION OF THE SUMMARY OF THE PROSPECTUS)1.Einleitung mit WarnhinweisenDieser Prospekt(der“Prospekt”)bezieht sich auf das ffentliche Angebot in der Bundes

176、republik Deutschland(“Deutschland”),sterreich,Frankreich,Italien und Spanien von(i)99.021.740 bestehenden auf den Inhaber lautendenstimmrechtslosen Vorzugsaktien ohne Nennbetrag(die“Basisaktien”)aus dem Bestand der Porsche Holding StuttgartGmbH,einer deutschen Gesellschaft mit beschrnkter Haftung mi

177、t Sitz in Stuttgart,Deutschland,und Geschftsanschrift inPorscheplatz 1,70435 Stuttgart,Deutschland,eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Stuttgart,Deutschland,unterHRB 739339(die“Porsche GmbH”oder“Veruernde Aktionrin”),und(ii)14.853.260 bestehenden auf den Inhaberlautenden stimmrechtslosen

178、 Vorzugsaktien ohne Nennbetrag aus dem Bestand der Porsche GmbH im Zusammenhang miteiner mglichen Mehrzuteilung(die“Mehrzuteilungsaktien”und zusammen mit den Basisaktien,die“Angebotsaktien”),internationale Wertpapier-Identifikationsnummer(“ISIN”)DE000PAG9113,der Dr.Ing.h.c.F.Porsche Aktiengesellscha

179、ft,Geschftsanschrift Porscheplatz 1,70435 Stuttgart,Deutschland,(Telefon+49 711 911 0;Website:)(die“Gesellschaft”oder“PorscheAG”)sowiedieZulassungzumHandelamreguliertenMarktderFrankfurterWertpapierbrse(die“ZulassungzumHandel”)dergesamtenausgegebenenaufdenInhaberlautendenstimmrechtslosen Vorzugsaktie

180、n ohne Nennbetrag der Gesellschaft(die“Vorzugsaktien”),bestehend aus 455.500.000bestehenden Vorzugsaktien.In Ergnzung zu dem ffentlichen Angebot der Angebotsaktien in Deutschland,sterreich,Frankreich,Italien und Spanien knnen die Angebotsaktien ganz oder teilweise auch durch ein ffentliches Angebot

181、in derSchweiz auf der Grundlage und in Anwendung von Artikel 54 Absatz 2 des Schweizerischen Finanzdienstleistungsgesetzesvom 15.Juni 2018,und in bestimmten Rechtsordnungen auch im Rahmen von Privatplatzierungen verkauft werden.DieRechtstrgerkennung(legal entity identifier code“LEI”)der Gesellschaft

182、 lautet:529900EWEX125AULXI58.DieAngebotsaktienwerdenvonderBofASecuritiesEuropeSA,51,rueLaBotie,75008Paris,Frankreich,LEI 549300FH0WJAPEHTIQ77(“BofA Securities”),Citigroup Global Markets Europe AG,Reuterweg 16,60323Frankfurt am Main,Deutschland,LEI 6TJCK1B7E7UTXP528Y04(“Citigroup”),Goldman Sachs Bank

183、 Europe SE,Marienturm,Taunusanlage 9-10,60329 Frankfurt am Main,Deutschland,LEI 8IBZUGJ7JPLH368JE346(“GoldmanSachs”)undJ.P.MorganSE,Taunustor1,TaunusTurm,60310FrankfurtamMain,Deutschland,LEI 549300ZK53CNGEEI6A29(“J.P.Morgan”)(die“Joint Global Coordinators”und einzeln jeweils ein“JointGlobalCoordinat

184、or”)undBNPPARIBAS,16,boulevarddesItaliens,75009Paris,Frankreich,LEIR0MUWSFPU8MPRO8K5P83(“BNPPARIBAS”),DeutscheBankAktiengesellschaft,Taunusanlage12,60325Frankfurt am Main,Deutschland,LEI 7LTWFZYICNSX8D621K86(“Deutsche Bank”)und Morgan Stanley Europe SE,Groe Gallusstrae 18,60312 Frankfurt am Main,Deu

185、tschland,LEI 54930056FHWP7GIWYY08(“Morgan Stanley”)(die“Senior Joint Bookrunners”und einzeln jeweils ein“Senior Joint Bookrunner”)und Banco Santander,S.A.,Paseo dePereda,9-12,Santander,Spanien,LEI 5493006QMFDDMYWIAM13(“Santander”),Barclays Bank Ireland PLC,OneMolesworth Street,Dublin 2,Irland,D02 RF

186、29,LEI 2G5BKIC2CB69PRJH1W31(“Barclays”),Socit Gnrale,29boulevard Haussmann,75009 Paris,Frankreich,LEI O2RNE8IBXP4R0TD8PU41(“Socit Gnrale”)und UniCreditBank AG,Arabellastrasse 12,81925 Mnchen,Deutschland,LEI 2ZCNRR8UK83OBTEK2170(“UniCredit”)(die“JointBookrunners”und einzeln jeweils ein“Joint Bookrunn

187、er”und zusammen mit den Joint Global Coordinators und denSeniorJointBookrunners,die“Konsortialbanken”)undCOMMERZBANKAktiengesellschaft,Kaiserstrae16(Kaiserplatz),60311 Frankfurt am Main,Deutschland,LEI 851WYGNLUQLFZBSYGB56(“COMMERZBANK”),Crdit Agricole Corporate and Investment Bank,12 Place des Etat

188、s-Unis,CS 70052,92547 Montrouge Cedex,Frankreich,LEI 1VUV7VQFKUOQSJ21A208(“Crdit Agricole CIB”),Landesbank Baden-Wrttemberg,Am Hauptbahnhof 2,70173Stuttgart,Deutschland,LEI B81CK4ESI35472RHJ606(“LBBW”)und Mizuho Securities Europe GmbH,Taunustor 1,60310 Frankfurt am Main,Deutschland,LEI 213800G8QEXN3

189、4A2YG53(“Mizuho”)(die“Co-Lead Managers”undeinzeln jeweils ein“Co-Lead Manager”und zusammen mit den Joint Global Coordinators,den Senior Joint Bookrunnersund den Joint Bookrunners,die“Banken”),angeboten.Die Gesellschaft wird die Zulassung zum Handel gemeinsam mitCitigroup beantragen.Dieser Prospekt i

190、st auf den 19.September 2022 datiert und ist von der Bundesanstalt fr Finanzdienstleistungsaufsicht(die“BaFin”)am 19.September 2022 gem Art.20 Abs.2 der Verordnung(EU)2017/1129 des Europischen Parlaments unddes Rates vom 14.Juni 2017 ber den Prospekt,der beim ffentlichen Angebot von Wertpapieren ode

191、r bei deren Zulassungzum Handel an einem geregelten Markt zu verffentlichen ist(die“Prospektverordnung”),gebilligt worden.Die BaFin istunter der Anschrift Marie-Curie-Strae 24-28,60439 Frankfurt am Main,Deutschland,telefonisch unter+49 228 4108-0oder ber ihre Website:www.bafin.de erreichbar.Die Gese

192、llschaft hat die BaFin gebeten,den gebilligten Prospekt gemArtikel 25 der Prospektverordnung mit einer Besttigung,dass der Prospekt im Einklang mit der Prospektverordnungerstellt wurde,an die sterreichische Aufsichtsbehrde sterreichische Finanzmarktaufsicht(“FMA”),an die franzsischeAufsichtsbehrde A

193、utorit des marchs financiers(“AMF”),an die italienische Aufsichtsbehrde Commissione Nazionaleper le Societ e la Borsa(“CONSOB”)und an die spanische Aufsichtsbehrde Comisin Nacional del Mercado de Valores(“CNMV”)zu notifizieren.Diese Zusammenfassung sollte als Einleitung zu diesem Prospekt verstanden

194、 werden.Anleger sollten sich bei derEntscheidung,in die Vorzugsaktien zu investieren,auf diesen Prospekt als Ganzen sttzen.Anleger,die in die Vorzugsaktieninvestieren,knnten das gesamte angelegte Kapital oder einen Teil davon verlieren.Fr den Fall,dass vor einem GerichtAnsprche aufgrund der in diese

195、m Prospekt enthaltenen Informationen geltend gemacht werden,knnte der als Klgerauftretende Anleger nach nationalem Recht die Kosten fr die bersetzung dieses Prospekts vor Prozessbeginn zu tragenhaben.Zivilrechtlich haften nur diejenigen Personen,die die Zusammenfassung samt etwaiger bersetzungen vor

196、gelegt undbermittelt haben,und dies auch nur fr den Fall,dass die Zusammenfassung,wenn sie zusammen mit den anderen Teilendes Prospekts gelesen wird,irrefhrend,unrichtig oder widersprchlich ist oder dass sie,wenn sie zusammen mit denanderen Teilen des Prospekts gelesen wird,nicht die Basisinformatio

197、nen vermittelt,die in Bezug auf Anlagen in diebetreffenden Wertpapiere fr die Anleger eine Entscheidungshilfe darstellen wrden.S-82.Basisinformationen ber die Emittentin2.1Wer ist die Emittentin der Wertpapiere?2.1.1Informationen ber die EmittentinDie Gesellschaft ist eine Aktiengesellschaft und unt

198、erliegt deutschem Recht.Die Gesellschaft hat ihren Sitz in Stuttgart,Deutschland und ist im Handelsregister des Amtsgerichts Stuttgart unter HRB 730623 eingetragen.Die Gesellschaft istunter ihrer Geschftsanschrift:Porscheplatz 1,70435 Stuttgart,Deutschland,telefonisch unter+49 711 911 0 oder ber ihr

199、eWebsite: erreichbar.Der LEI der Gesellschaft lautet:529900EWEX125AULXI58.Die Begriffe“Porsche”und“Gruppe”bezeichnen jeweils die Gesellschaft mit ihren konsolidierten Tochtergesellschaften.2.1.2Hauptttigkeiten der EmittentinPorsche ist einer der erfolgreichsten Luxusautomobilhersteller der Welt(basi

200、erend auf im Jahr 2021 verkauften Einheiten indem weltweiten Luxusautomobilsegment;Quelle:S&P Global,“S&P Global Mobility Light Vehicle Sales Forecast”,April 2022).Porsche ist der Ansicht,dass seine ikonische Marke ein Synonym fr Design und technisches Erbe,Rennsporthistorie,Leistung,modernen und na

201、chhaltigen Luxus,Prestige,Innovation,technische Errungenschaften undZuverlssigkeit ist.Seit der Einfhrung des ersten offiziellen Porsche-Sportwagens,dem Porsche 356,im Jahr 1948 gehrenzu den Meilensteinen der Marke Porsche unter anderem die Vorstellung des vielleicht ikonischsten Sportwagens allerZe

202、iten,des Porsche 911(damals als Porsche 901 bezeichnet),im Jahr 1963,ein Rekord von 19 Le-Mans-Gesamtsiegen,dieMarkteinfhrung des Boxster im Jahr 1996 und des Cayenne im Jahr 2002 sowie das Debt des ersten serienmigenbatterieelektrischen Fahrzeugmodells(“BEV”)von Porsche,des Taycan,im Jahr 2019.Heut

203、e pflegt Porsche dieses Erbedurch das ehrgeizige technologische Bestreben,die Auswirkungen seiner Fahrzeuge und seines Betriebs auf die Umwelt zureduzieren,und bleibt dabei den berhmten Worten von Ferry Porsche verpflichtet:“Das letzte Auto,das jemals gebautwird,wird ein Sportwagen sein”.Porsche ver

204、treibt seine Fahrzeuge in mehr als 120 Lndern weltweit ber ein Netz von mehr als 900 Hndlerbetrieben.DasKernproduktportfolio von Porsche-Pkws umfasst sechs Modellfamilien:den 911,den Taycan,den Macan,den Cayenne,denPanamera sowie den 718 Boxster und Cayman(zusammen,der“718”).ber diese Modellfamilien

205、 hinweg hat die Gruppein den sechs Monaten bis zum 30.Juni 2022(“H1 2022”)145.860 Fahrzeuge an Endkunden bergeben(“Auslieferungen”)und 301.915 Auslieferungen im Jahr 2021 vorgenommen.Neben dem Kernproduktportfolio bietet Porsche Fahrzeugleasingund-finanzierung,flexible Mobilittslsungen und verschied

206、ene After-Sales-Produkte und-Dienstleistungen an,undPorsche Motorsport beteiligt sich an verschiedenen Rennwettbewerben und entwickelt und produziert Antriebsstrnge undFahrzeuge fr den dortigen Einsatz.Der Hauptsitz und die wichtigsten Produktionssttten von Porsche befinden sich in Stuttgart-Zuffenh

207、ausen,Deutschland.Dort werden der Taycan,der 911,die 718-Modelle sowie Fahrzeuge von Porsche Motorsport produziert.Die Gruppeunterhlt auerdem Produktionssttten in Leipzig,Deutschland,wo der Macan und der Panamera hergestellt werden,undproduziert die Cayenne-Modelle am Mehrmarkenstandort des Volkswag

208、en-Konzerns in Bratislava,Slowakei.In Weissach,Deutschland,befindet sich das Porsche Forschungs-und Entwicklungszentrum,in dem Porsche-Fahrzeuge von der erstenSkizze bis zur Serienfertigung entwickelt werden.Zum 30.Juni 2022 beschftigte die Gruppe insgesamt 37.655 Mitarbeiter(Mitarbeiterzahl).Porsch

209、e bekennt sich sowohl bei seinen Fahrzeugen als auch seinen Betriebsablufen vollumfnglich zuseiner Verantwortung fr nachhaltiges Handeln.Die Elektrifizierung steht im Mittelpunkt der Konzernstrategie.Fast 25%der Auslieferungen im Jahr 2021 waren am Stromnetz aufladbare Hybrid-Elektrofahrzeugmodelle(

210、plug-in hybrid electricvehicles,“PHEVs”)und BEVs(zusammen mit PHEVs,“elektrifizierte Fahrzeuge”),wobei BEVs(d.h.Taycan-Modelle)allein 14%der Auslieferungen im Jahr 2021 ausmachten.Die Gruppe strebt an,dass im Jahr 2025 mehr als 50%derausgelieferten Fahrzeuge elektrifizierte Fahrzeuge und im Jahr 203

211、0 mehr als 80%der ausgelieferten Fahrzeuge BEVs seinwerden.In operativer Hinsicht arbeitet die Gruppe auf eine bilanziell CO2-neutrale Wertschpfungskette im Jahr 2030 hin.Porsche hat eine starke finanzielle Erfolgsbilanz vorzuweisen und ist bestrebt,seine historische Leistung beizubehalten undauszub

212、auen.Die Gruppe hat ihre Umsatzerlse seit 2019 jhrlich gesteigert,auf EUR 33.138 Mio.in 2021 von EUR 28.518Mio.in 2019,was einer durchschnittlichen jhrlichen Wachstumsrate von 8%entspricht,ein Trend,der sich in H1 2022fortgesetzt hat,in denen die Gruppe trotz des militrischen Konflikts in der Ukrain

213、e(der“Russland-Ukraine-Konflikt”),Energiepreiserhhungen,anhaltender Unterbrechungen der Lieferkette und anderer Herausforderungen Umsatzerlse inHhe von EUR 17.922 Mio.verzeichnete,verglichen mit EUR 16.525 Mio.in den sechs Monaten bis zum 30.Juni 2021.2.1.3HauptaktionreZum Datum dieses Prospekts hlt

214、 die Volkswagen Aktiengesellschaft(“Volkswagen AG”)ber die Porsche GmbH 100%der ausgegebenen und ausstehenden Vorzugsaktien der Gesellschaft,die 50%des gesamten ausgegebenen und ausstehendenGrundkapitals der Gesellschaft ausmachen,und 100%der ausgegebenen und ausstehenden auf den Inhaber lautendeSta

215、mmaktien ohne Nennbetrag der Gesellschaft(die“Stammaktien”),die 50%des gesamten ausgegebenen undausstehenden Grundkapitals der Gesellschaft ausmachen.2.1.4BeherrschungZum Datum dieses Prospekts bt die Volkswagen AG durch die Porsche GmbH einen indirekten beherrschenden Einflussim Sinne des 17 des Ak

216、tiengesetzes(“AktG”)auf die Gesellschaft aus.Die Volkswagen AG wird ber die PorscheGmbH auch nach Vollzug des Angebots(wie unten definiert)einen beherrschenden Einfluss auf die Gesellschaft ausben.Da die Porsche Automobil Holding SE(“Porsche SE”)die Mehrheit der Stammaktien an der Volkswagen AG hlt,

217、werdendie mit den von der Volkswagen AG gehaltenen 75%der Stammaktien abzglich einer Stammaktie der Gesellschaftverbundenen Stimmrechte nach der Zulassung zum Handel und der bertragung einer Summe von insgesamt 25%derStammaktien zuzglich einer Stammaktie der Gesellschaft an die Porsche SE gem 30 Abs

218、.1 Satz 1 Nr.1 desWertpapiererwerbs-und bernahmegesetzes(“WpG”)i.V.m.290 Abs.2 Nr.1 des Handelsgesetzbuchs(“HGB”)derPorsche SE zugerechnet.Daher wird zusammen mit den von der Porsche SE direkt gehaltenen 25%der Stammaktienzuzglich einer Stammaktie der Gesellschaft verbundenen Stimmrechte die Porsche

219、 SE somit als Inhaber von 100%derStimmrechte der Gesellschaft betrachtet werden,was als Kontrolle im Sinne des dann anwendbaren 29 Abs.2 WpG gilt.S-9Gem eines Konsortialvertrags ben die Familien Porsche-Kiesling und Pich direkte bzw.indirekte Kontrolle ber diePorsche SE aus.Die mit den der Porsche S

220、Ewie zuvor beschriebenzugerechneten Stammaktien der Gesellschaftverbundenen Stimmrechte werden daher nach Zulassung zum Handel den Mitgliedern der am Stammaktienkapital derPorsche SE beteiligten Familien entsprechend zugerechnet.2.1.5VorstandDer Vorstand der Gesellschaft besteht aus sieben Mitgliede

221、rn:Dr.Oliver Blume(Vorstandsvorsitzender),Lutz Meschke,Andreas Haffner,Detlev von Platen,Albrecht Reimold,Barbara Frenkel und Dr.Michael Steiner.2.1.6AbschlussprferAlsunabhngigeAbschlussprferhabendiePricewaterhouseCoopersGmbHWirtschaftsprfungsgesellschaft,Friedrichstrae 14,70174 Stuttgart,Deutschlan

222、d(“PwC”)den Konzernabschluss der Gesellschaft fr das zum31.Dezember2019endendeGeschftsjahrunddieErnst&YoungGmbHWirtschaftsprfungsgesellschaft,Flughafenstrae 61,70629Stuttgart,Deutschland(“EY”)die Konzernabschlsse derGesellschaft frdie zum31.Dezember 2020 und 31.Dezember 2021 endenden Geschftsjahre g

223、eprft.PwC und EY sind Mitglieder derWirtschaftsprferkammer,Rauchstrae 26,10787 Berlin,Deutschland.2.2Welches sind die wesentlichen Finanzinformationen ber die Emittentin?Der geprfte Konzernabschluss der Gesellschaft fr das zum 31.Dezember 2021 endende Geschftsjahr(der“GeprfteKonzernabschluss 2021”),

224、der geprfte Konzernabschluss der Gesellschaft fr das zum 31.Dezember 2020 endendeGeschftsjahr(der“Geprfte Konzernabschluss 2020”),der geprfte Konzernabschluss der Gesellschaft fr das zum31.Dezember 2019 endende Geschftsjahr(der“Geprfte Konzernabschluss 2019”,zusammen mit dem GeprftenKonzernabschluss

225、 2021 und dem Geprften Konzernabschluss 2020,die“Geprften Konzernabschlsse”),wurden inbereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards,wie sie in der Europischen Union anzuwenden sind(“IFRS”),erstellt und die deutschsprachigen Versionen dieser Konzernabschlsse wurden fr 2020 und 20

226、21 durch EY undfr 2019 durch PwC nach 317 HGB unter Beachtung der deutschen Grundstze ordnungsmiger Abschlussprfunggeprft und jeweils mit deutschsprachigen Besttigungsvermerken des unabhngigen Abschlussprfers versehen.DieBesttigungsvermerke der unabhngigen Abschlussprfer enthalten Hinweise zur Hervo

227、rhebung eines Sachverhalts inBezug auf den Geprften Konzernabschluss 2020 die“Dieselthematik und festgestellte potenzielle regulatorische Themen”betreffend und in Bezug auf den Geprften Konzernabschluss 2019 die“Abgasthematik”betreffend.Der ungeprfteverkrzte Konzern-Zwischenabschluss der Gesellschaf

228、t fr das zum 30.Juni 2022 endende Halbjahr(der“UngeprfteVerkrzte Konzern-Zwischenabschluss”)wurde nach den IFRS fr Zwischenberichterstattung(IAS 34)erstellt.DieGeprftenKonzernabschlsseundderUngeprfteVerkrzteKonzern-Zwischenabschluss(gemeinsamdie“Konzernabschlsse”)beschreiben die Gesellschaft mit ihr

229、en konsolidierten Tochtergesellschaften.Sofern in Tabellen dieser Zusammenfassung dargestellte Finanzinformationen als“geprft”gekennzeichnet sind,bedeutetdies,dass sie den Geprften Konzernabschlssen entnommen wurden.Durch die Kennzeichnung“ungeprft”wird in denTabellen dieser Zusammenfassung darauf h

230、ingewiesen,dass Finanzinformationen nicht den Geprften Konzernabschlssenentnommen wurden,sondern aus den Geprften Konzernabschlssen abgeleitet oder dem Ungeprften Verkrzten Konzern-Zwischenabschluss,den Buchhaltungsunterlagen oder den internen Berichterstattungssystemen der Gesellschaft entnommenode

231、r auf Grundlage von Zahlen aus den vorstehenden Quellen berechnet wurden.2.2.1Wesentliche Finanzinformationen aus der Konzern-Gewinn-und-VerlustrechnungFr das Halbjahrzum 30.JuniFr das Jahrzum 31.Dezember202220219(ungeprft)(geprft,sofern nicht andersangegeben)(in EUR Millionen,sofern nich

232、t anders angegeben)Umsatzerlse.17.92216.52533.13828.69528.518Operatives Ergebnis.3.4802.7925.3144.1773.862Ergebnis nach Steuern.2.5052.1184.0383.1662.801Umsatzwachstum Perioden/Jahresvergleich(ungeprft).8%15%1%2.2.2Wesentliche Finanzinformationen aus der KonzernbilanzZum30.JuniZum 31.Dezember2022202

233、120202019(ungeprft)(geprft)(in EUR Millionen)Aktiva.55.05551.38245.49142.366Eigenkapital.15.04322.93520.22417.4282.2.3Wesentliche Finanzinformationen aus der Konzern-KapitalflussrechnungFr das Halbjahrzum30.JuniFr das Jahr zum31.Dezember202220219(ungeprft)(geprft)(in EUR Millionen)Cashflo

234、w aus laufender Geschftsttigkeit.3.9223.6536.4164.1404.486Cashflow aus Investitionsttigkeit.(898)(3.701)(5.965)(3.019)(3.617)Cashflow aus Finanzierungsttigkeit.(2.049)(1.197)(518)78(353)S-102.2.4 Wesentliche Alternative Leistungskennzahlen(1)Zum und fr dasHalbjahr zum30.JuniZum und fr dasJahr zum 31

235、.Dezember202220219(ungeprft)(ungeprft,sofern nicht andersangegeben)(in EUR Millionen,sofern nicht anders angegeben)Operative Umsatzrendite(2).19,4%16,9%16,0%14,6%15,4%Operative Umsatzrendite Automobile(3).19,9%17,6%16,6%15,4%16,2%EBITDA Automobile(4).4.3413.8547.4206.3916.318EBITDA Marge

236、Automobile(5).26,4%25,5%24,5%24,5%24,2%Kapitalrendite Automobile(6).21,3%18,1%18,5%Netto-Cashflow Automobile(7).2.3892.6013.6762.1981.491Nettoliquiditt Automobile(8).5.5973.8904.9702.9611.785(1)Die Finanzkennzahlen in diesem Abschnitt 2.2.4 sind Alternative Leistungskennzahlen und sollten nicht als

237、Alternative zurentsprechenden IFRS-Finanzkennzahl betrachtet werden.(2)Operative Umsatzrendite ist definiert als das Verhltnis des operativen Ergebnisses der Gruppe ohne den im Zusammenhang mitder Dieselthematik erlassenen Bugeldbescheid im Jahr 2019 zu den Umsatzerlsen der Gruppe.Im Jahr 2019 erhie

238、lt die Gruppeim Zusammenhang mit der Dieselthematik einen Bugeldbescheid der Staatsanwaltschaft Stuttgart in Hhe von EUR 535 Mio.Andere emissionsbezogene Aufwendungen oder Ertrge,die der Gruppe entstanden sind,wurden nicht bereinigt oder normalisiert.(3)Operative Umsatzrendite Automobile ist definie

239、rt als das Verhltnis des operativen Ergebnisses des Segments Automobile ohneden im Zusammenhang mit der Dieselthematik im Jahr 2019 erlassenen Bugeldbescheid zu den Umsatzerlsen des SegmentsAutomobile.ImJahr2019erhieltdieGruppeimZusammenhangmitderDieselthematikeinenBugeldbescheidderStaatsanwaltschaf

240、t Stuttgart in Hhe von EUR 535 Mio.Andere emissionsbezogene Aufwendungen oder Ertrge,die der Gruppeentstanden sind,wurden nicht bereinigt oder normalisiert.(4)Das EBITDA Automobile ist definiert als operatives Ergebnis des Segments Automobile ohne den im Zusammenhang mit derDieselthematikerlassenenB

241、ugeldbescheidimJahr2019vorAbschreibungenundWertminderungen/WertaufholungenaufSachanlagen,aktivierte Entwicklungskosten und sonstige immaterielle Vermgenswerte,jeweils im Segment Automobile.Im Jahr2019 erhielt die Gruppe im Zusammenhang mit der Dieselthematik einen Bugeldbescheid der Staatsanwaltscha

242、ft Stuttgart inHhe von EUR 535 Mio.Andere emissionsbezogene Aufwendungen oder Ertrge,die der Gruppe entstanden sind,wurden nichtbereinigt oder normalisiert(5)EBITDA Marge Automobile ist definiert als das Verhltnis von EBITDA Automobile(wie oben definiert)zu den UmsatzerlsenAutomobile.(6)Kapitalrendi

243、te Automobile ist definiert als das Verhltnis des operativen Ergebnisses nach Steuern im Segment Automobile zumdurchschnittlichinvestiertenVermgenimSegmentAutomobile.DasdurchschnittlichinvestierteVermgenimSegmentAutomobile ist definiert als das gesamte betriebliche Vermgen Automobile(Sachanlagen,imm

244、aterielle Vermgenswerte,Vorrteund Forderungen)abzglich der unverzinslichen Verbindlichkeiten Automobile(Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungenund erhaltene Anzahlungen)zu Beginn und am Ende des Berichtszeitraums.Kapitalrendite Automobile fr die zum 31.Dezember2021,2020 und 2019 endenden Ge

245、schftsjahre ist geprft.(7)Netto-Cashflow Automobile ist definiert als Cashflow aus laufender Geschftsttigkeit des Segments Automobile abzglich desCashflows aus Investitionsttigkeit laufendes Geschft des Segments Automobile.Die Investitionsttigkeit laufendes Geschftbeinhaltet nicht die Vernderung der

246、 Geldanlagen in Wertpapieren,Darlehensforderungen und Termingeldanlagen des AutomobileSegments.(8)Nettoliquiditt Automobile ist definiert als die Summe von Zahlungsmitteln und Zahlungsmittelquivalenten,Wertpapieren,DarlehensforderungenundTermingeldanlagenabzglichKreditstand(lang-undkurzfristigeFinan

247、zschulden)imSegmentAutomobile.In den Zahlungsmitteln und Zahlungsmittelquivalenten Automobile sind EUR 1.501 Mio.an Zahlungsmitteln undZahlungsmittelquivalenten enthalten,die zum 30.Juni 2022 als zur Ausschttung gehaltene Vermgenswerte eingestuft sind.2.3Welches sind die zentralen Risiken,die fr die

248、 Emittentin spezifisch sind?Die Nachfrage nach den Produkten und Dienstleistungen der Gruppe hngt von den globalen wirtschaftlichen undpolitischen Rahmenbedingungen ab,insbesondere von denjenigen in den Schlsselmrkten der GruppeChina,Europaund Nordamerika,und jeder wirtschaftliche Abschwung knnte si

249、ch negativ auf die Umsatzerlse der Gruppeauswirken.Der Russland-Ukraine-Konflikt und die von zahlreichen Lndern und multinationalen Unternehmen als Reaktiondarauf verhngten Sanktionen sowie die Gegenmanahmen Russlands hatten und haben mglicherweise weiterhinnegative Auswirkungen auf die Weltwirtscha

250、ft,die globalen Kapitalmrkte,den internationalen Handel,Lieferketten,Energiepreise und-versorgung sowie die Preise und die Verfgbarkeit von Rohstoffen,Teilen und Komponenten,wassich jeweils negativ auf die Geschftsttigkeit der Gruppe auswirken knnte.Die Gruppe ist von einer zuverlssigen und kostengn

251、stigen Energieversorgung abhngig,ebenso wie viele derLieferanten der Gruppe.Insbesondere wrde eine Verknappung,eine staatliche Einschrnkung oder eine vlligeEinstellung der Erdgaslieferungen an den deutschen oder den europischen Markt ein wesentliches Risiko fr dieGeschftsttigkeit,die Vermgens-,Finan

252、z-und Ertragslage und die Aussichten der Gruppe darstellen.Die Gruppe ist von der Leistung von Drittlieferanten abhngig,von denen viele,insbesondere Halbleiterlieferanten,aufgrund von Unterbrechungen der Lieferkette Schwierigkeiten haben,die Nachfrage zu befriedigen,was sichwiederum negativ auf die

253、Geschftsttigkeit der Gruppe auswirken knnte.S-11Die Geschftsttigkeit der Gruppe,die von der rechtzeitigen Verfgbarkeit hochwertiger und in vielen Fllennachhaltig produzierter Rohstoffe zu angemessenen Preisen abhngt,ist derzeit und mglicherweise auch in Zukunftmit Verzgerungen,Engpssen und Preisschw

254、ankungen infolge von Unterbrechungen der globalen Lieferketten(insbesondere durch die Covid-19 Pandemie und ihre Nachwirkungen sowie den Russland-Ukraine-Konflikt)undanderen Faktoren konfrontiert,die sich negativ auf die Geschftsttigkeit der Gruppe auswirken knnten.Die Tatsache,dass bestimmte Softwa

255、re-Plattformen und-Anwendungen sowie die dazugehrige Hardware-Architekturnicht rechtzeitig entwickelt,geliefert und eingefhrt werden konnten,hat dazu gefhrt,dass die Gruppe dieMarkteinfhrung von Produkten verzgert hat,und hnliche Ereignisse in der Zukunft knnten sich negativ auf dieFhigkeit der Grup

256、pe auswirken,ihre nchste Fahrzeuggeneration einzufhren und ihre bestehende Produktpalette zuelektrifizieren.Die Folgen der Covid-19-Pandemie,einschlielich der daraus resultierenden Lockdowns und der negativenAuswirkungen auf die globalen Lieferketten und die makrokonomischen Bedingungen,haben sich n

257、egativ auf dieGruppe ausgewirkt und stellen nach wie vor ein Risiko fr die Weltwirtschaft sowie fr die Geschftsttigkeit,dieVermgens-,Finanz-und Ertragslage und die Aussichten der Gruppe dar.Sollte es der Gruppe nicht gelingen,sich ndernde Kundenprferenzen zu befriedigen und auf sich entwickelndeMark

258、t-und Technologietrends mit attraktiven und innovativen Produkten,Technologien und Dienstleistungen zuwettbewerbsfhigen Bedingungen zu reagieren,knnte ihr knftiger wirtschaftlicher Erfolg beeintrchtigt werden.Die Gruppe ist Risiken in Bezug auf die Entwicklung ihres Angebots an elektrifizierten Fahr

259、zeugen und des Marktesfr elektrifizierte Fahrzeuge im Allgemeinen ausgesetzt,inklusive von staatlichen Frdermanahmen die daraufausgerichtet sind,Verbraucher zum Kauf von elektrifizierten Fahrzeugen anzuregen,welche die Kundennachfragereduzieren und die Fhigkeit der Gruppe beeintrchtigen knnten,ihre

260、Nachhaltigkeitsziele zu erreichen.Die Geschftsstrategie der Gruppe besteht darin,den bergang zu einem auf elektrifizierte Fahrzeuge ausgerichtetenPortfolio zu vollziehen,die Entwicklung der Fahrzeugladeinfrastruktur weltweit zu untersttzen,die Nachhaltigkeitihrer Fahrzeuge und ihrer Geschftsttigkeit

261、 zu frdern,weiterhin luxurise Kundenerlebnisse zu entwickeln und zukuratieren,auf knftige Kundenanforderungen zu reagieren,ihre solide finanzielle Erfolgsbilanz aufrechtzuerhalten unddigitale Kompetenzen aufzubauen.Sollte es dem Unternehmen nicht gelingen,seine Geschftsstrategie erfolgreichumzusetze

262、n,knnte dies erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschftsttigkeit,die Vermgens-,Finanz-undErtragslage und die Aussichten der Gruppe haben.Die Gruppe unterliegt den mit ihrer internationalen Geschftsttigkeit verbundenen Risiken,insbesondere in China,einschlielichlokalerrechtlicherundsteuerlic

263、herAnforderungen,politischerInstabilitt,Korruption,Wechselkursschwankungen,Marktzugangsbarrieren einschlielich von Zllen,von der lokalen Regierung gefrdertenWettbewerbernundlogistischenHerausforderungen,dieallewesentlichenachteiligeAuswirkungenaufdieGeschftsttigkeit,die Vermgenswerte,das Betriebserg

264、ebnis,die Finanzlage und die Aussichten der Gruppe habenknnten.Neue,bestehendeodernderungenbestehenderGesetzeundVorschriftenzumKlimawandelundzuFahrzeugemissionenknntenderGruppeerheblicheKostenverursachenundsicherheblichaufdieGeschftsttigkeit der Gruppe auswirken,und die Gruppe knnte nicht in der Lag

265、e sein,diesen Vorschriftenentsprechende kommerziell erfolgreiche Fahrzeuge zu entwickeln.Die Nichteinhaltung solcher Vorschriften knnte zubehrdlichen Verfahren,erheblichen Geldstrafen und Einschrnkungen der Fhigkeit der Gruppe,ihre Produkte zuvermarkten,einschlielich von Einfuhrverboten oder-beschrn

266、kungen oder dem Entzug von Genehmigungen undLizenzen der Gruppe fhren.Die Gruppe unterliegt Risiken im Zusammenhang mit Ermittlungen von Regierungsbehrden in verschiedenenRechtsordnungen in Bezug auf Unregelmigkeiten bei den Abgasemissionen ihrer Fahrzeuge.Die Ergebnisse dieserund weiterer Untersuch

267、ungen sowie die damit verbundenen zivil-und strafrechtlichen Rechtsstreitigkeiten knnenerhebliche nachteilige Auswirkungen auf den Ruf,die Geschftsttigkeit,die Vermgens-,Finanz-und Ertragslage unddie Aussichten der Gruppe haben.3.Basisinformationen ber die Wertpapiere3.1Welches sind die wichtigsten

268、Merkmale der Wertpapiere?3.1.1Art,Gattung,NennwertDiese Zusammenfassung bezieht sich auf das Angebot von auf den Inhaber lautenden stimmrechtslosen Vorzugsaktien ohneNennbetrag der Gesellschaft,ISIN:DE000PAG9113,Wertpapierkennnummer(WKN):PAG911,Handelssymbol:P911.3.1.2Anzahl der WertpapiereDas Grund

269、kapital der Gesellschaft betrgt zum Datum dieses Prospekts EUR 911.000.000 und ist eingeteilt in 455.500.000Vorzugsaktien und 455.500.000 Stammaktien.Jede Aktie reprsentiert einen rechnerischen Anteil am Grundkapital derGesellschaft von EUR 1,00 pro nennbetragsloser Aktie.Alle Aktien der Gesellschaf

270、t sind voll eingezahlt.DieseZusammenfassung bezieht sich auf das Angebot(das“Angebot”)von(i)99.021.740 Basisaktien und(ii)14.853.260Mehrzuteilungsaktien sowie die Zulassung zum Handel der gesamten ausgegebenen Vorzugsaktien der Gesellschaft,insgesamt 455.500.000 Vorzugsaktien,die 50%des gesamten aus

271、gegebenen und ausstehenden Grundkapitals derGesellschaft ausmachen.3.1.3WhrungDie Vorzugsaktien sind in Euro denominiert.S-123.1.4Verbundene RechteDie Vorzugsaktien der Gesellschaft haben kein Stimmrecht,aberneben anderen Aktionrsrechtenab dem 1.Januar 2022volle Dividendenberechtigung(vorbehaltlich

272、des Gewinnabfhrungsvertrags zwischen der Gesellschaft und der PorscheGmbH,der gem 307 AktG kraft Gesetzes zum Ende des am 31.Dezember 2022 endenden Geschftsjahres unter derAnnahme des Vollzugs des Angebots endet).Die Inhaber von Vorzugsaktien erhalten eine Mehrdividende von EUR 0,01 jeVorzugsaktie z

273、ustzlich zu der Dividende,die die Gesellschaft an ihre Aktionre auszuschtten beschliet.3.1.5RangDie Vorzugsaktien und die Stammaktien sind im Fall einer Insolvenz der Gesellschaft gegenber allen anderenWertpapieren und Forderungen nachrangig.Im Fall einer Insolvenz der Gesellschaft sind die Vorzugsa

274、ktien und dieStammaktien gleichrangig.3.1.6Freie HandelbarkeitDie Vorzugsaktien sind nach den gesetzlichen Bestimmungen fr auf den Inhaber lautende stimmrechtslose Vorzugsaktienfrei bertragbar.Abgesehen von zwischen der Gesellschaft,der Veruernden Aktionrin,der Volkswagen AG und denBanken abgeschlos

275、senen Lock-up-Vereinbarungen bestehen keine Beschrnkungen in Bezug auf die bertragbarkeit derVorzugsaktien.3.1.7DividendenpolitikDie Gesellschaft beabsichtigt derzeit,mittelfristig eine jhrliche Dividende in Hhe von etwa 50%des den Anteilseignernzurechenbaren Ergebnisses nach Steuern der Gruppe nach

276、 IFRS zu zahlen,vorbehaltlich gesetzlicher Beschrnkungen inBezugaufdieGewinnausschttungundverfgbareMittelsowieinAbhngigkeitvondenvorherrschendenMarktbedingungen und der wirtschaftlichen Lage zum Zeitpunkt der Ausschttung.Jede knftige Entscheidung ber die Ausschttung von Dividenden wird in bereinstim

277、mung mit den geltenden Gesetzengetroffen und hngt unter anderem von den Betriebsergebnissen,der Finanzlage,den vertraglichen Beschrnkungen unddem Kapitalbedarf der Gesellschaft ab.Jeder Vorschlag des Vorstands der Gesellschaft zur Ausschttung von Dividendenunterliegt der Genehmigung durch die Hauptv

278、ersammlung.Die Gesellschaft ist in gewissem Mae von der AbfhrungausschttungsfhigerGewinnedurchihreoperativenTochtergesellschaftenabhngig.DieknftigeFhigkeitderGesellschaft,Dividenden zu zahlen,kann durch die Bedingungen bestehender und knftiger Finanzierungsvereinbarungeneingeschrnkt sein.Die Gesells

279、chaft kann keine Vorhersagen ber die Hhe der knftig zur Ausschttung verfgbarenGewinne machen und kann daher nicht garantieren,dass in Zukunft Dividenden gezahlt werden.3.2Wo werden die Wertpapiere gehandelt?Die Gesellschaft wird die Zulassung der Vorzugsaktien zum Handel im regulierten Markt der Fra

280、nkfurter Wertpapierbrse(die“Frankfurter Wertpapierbrse”)mit gleichzeitiger Zulassung zum Teilsegment des regulierten Marktes mit weiterenZulassungsfolgepflichten(PrimeStandard)beantragen.DerHandelmitdenVorzugsaktienanderFrankfurterWertpapierbrse wird voraussichtlich am 29.September 2022(der“Erster H

281、andelstag”)beginnen.Die Gesellschaftbeabsichtigt gegenwrtig nicht,die Stammaktien zum Handel zuzulassen.3.3Welches sind die zentralen Risiken,die fr die Wertpapiere spezifisch sind?Die Vorzugsaktien wurden bisher nicht an der Brse gehandelt und es gibt keine Garantie dafr,dass sich ein aktiverund li

282、quider Markt fr die Vorzugsaktien entwickeln wird oder aufrechterhalten werden kann.Daher unterliegt derKurs der Vorzugsaktien mglicherweise einer Volatilitt und Anleger werden unter bestimmten Umstndenmglicherweise nicht in der Lage sein,die Aktien zum endgltigen Angebotspreis(der“Angebotspreis”),e

283、inemhheren Preis oder berhaupt verkaufen zu knnen.Nach dem Angebot haben die Volkswagen AG(durch die Porsche GmbH)und die Porsche SE,die grten Aktionreder Gesellschaft,die Mglichkeit zur erheblichen Einflussnahme auf Hauptversammlungsentscheidungen derGesellschaft und haben mglicherweise abweichende

284、 Interessen gegenber den anderen Gesellschaftern der Gruppe.4.Basisinformationen ber das ffentliche Angebot von Wertpapieren und die Zulassung zum Handel an einemgeregelten Markt4.1Zu welchen Konditionen und nach welchem Zeitplan kann ich in dieses Wertpapier investieren?4.1.1AngebotskonditionenDas

285、Angebot besteht aus(i)99.021.740 Basisaktien und(ii)14.853.260 Mehrzuteilungsaktien.Der Angebotszeitraum,indem Anleger Kaufangebote fr die Angebotsaktien abgeben knnen,beginnt voraussichtlich am 20.September 2022 undendet voraussichtlich am 28.September 2022(der“Angebotszeitraum”).4.1.2Umfang des An

286、gebotsDie Angebotsaktien werden in einem erstmaligen ffentlichen Angebot in Deutschland,sterreich,Frankreich,Italien undSpanien angeboten.Zustzlich knnen die Angebotsaktien auch durch ein ffentliches Angebot in der Schweiz,gesttzt aufund in Anwendung von Artikel 54 Absatz 2 des Schweizerischen Finan

287、zdienstleistungsgesetzes vom 15.Juni 2018,verkauftwerden.Die Angebotsaktien knnen auch durch Privatplatzierungen in bestimmten Rechtsordnungen verkauft werden.Inden Vereinigten Staaten von Amerika(die“Vereinigten Staaten”)werden die Angebotsaktien nur qualifizierteninstitutionellen Kufern(Qualified

288、Institutional Buyers,“QIBs”)im Sinne von Rule 144A des Securities Act of 1933 derVereinigten Staaten in der jeweils gltigen Fassung(der“Securities Act”)angeboten und verkauft.Auerhalb derVereinigten Staaten werden die Angebotsaktien nur im Rahmen von Offshore-Transaktionen auf der Grundlage vonRegul

289、ation S des Securities Act angeboten und verkauft.Die Angebotsaktien wurden und werden nicht nach dem SecuritiesAct oder bei einer Wertpapieraufsichtsbehrde eines Bundesstaates oder einer anderen Gebietskrperschaft in denVereinigten Staaten registriert.S-134.1.3Zeitplan des AngebotsDer voraussichtli

290、che Zeitplan des Angebots,das verlngert oder verkrzt werden kann und weiterhin nderungenunterliegen kann,sieht wie folgt aus:19.September 2022.Billigung des Prospekts durch die BaFin/Notifizierung des gebilligten Prospekts anFMA,AMF,CONSOB und CNMV/Verffentlichung des gebilligten Prospekts aufder We

291、bsite der Gesellschaft unter desgenehmigten Prospekts bei der SIX Exchange Regulation Ltd.19.September 2022.Antrag auf Zulassung der Vorzugsaktien zum Handel im regulierten Markt derFrankfurter Wertpapierbrse mit gleichzeitiger Zulassung zum Teilsegment desreguliertenMarktesderFrankfurterWertpapierb

292、rsemitweiterenZulassungsfolgepflichten(Prime Standard).20.September 2022.Beginn des Angebotszeitraums.28.September 2022.Ablauf des Angebotszeitraums,der am letzten Tag des Angebotszeitraums um(i)12:00 Uhr(MEZ)fr private Anleger bzw.um(ii)14:00 Uhr(MEZ)frinstitutionelle Anleger eintreten wird/Festleg

293、ung des Angebotspreises und derendgltigenAnzahlderzuzuteilendenVorzugsaktien/VerffentlichungdesAngebotspreisesinFormeinerAd-hoc-MitteilungbereinelektronischesInformationsverbreitungssystemundaufderWebsitederG.28.September 2022.EntscheidungberdieZulassungzumHandeldurchdieFrankfurterWertpapierbrse.29.

294、September 2022.Erster Handelstag.3.Oktober 2022.Buchmige Lieferung der Angebotsaktien gegen Zahlung des Angebotspreises(Closing).4.1.4Preisspanne und AngebotspreisDie Preisspanne,innerhalb derer Kaufangebote abgegeben werden knnen,betrgt EUR 76,50 bis EUR 82,50 jeAngebotsaktie(“Preisspanne”).Der Ang

295、ebotspreis und die endgltige Anzahl der Aktien,die im Rahmen des Angebotsplatziert werden,werden am Ende des Bookbuilding-Verfahrens von der Veruernden Aktionrin nach Abstimmung mitder Gesellschaft sowie mit den Joint Global Coordinators als Vertreter der Banken festgesetzt.Der Angebotspreis wird au

296、fGrundlage der von den Anlegern whrend des Angebotszeitraums abgegebenen Kaufangebote,die in dem whrend desBookbuilding-Verfahrens erstellten Orderbuch gesammelt worden sind,festgesetzt.4.1.5nderungen der AngebotsbedingungenDie Veruernde Aktionrin und die Gesellschaft behalten sich nach Abstimmung m

297、it den Joint Global Coordinators alsVertreter der Banken das Recht vor,(i)die Gesamtzahl der Angebotsaktien zu erhhen oder zu verringern,(ii)dieObergrenze und/oder die Untergrenze der Preisspanne zu erhhen oder zu verringern und/oder(iii)den Angebotszeitraumzu verlngern oder zu verkrzen.Solche nderu

298、ngen fhren nicht zur Ungltigkeit bereits abgegebener Kaufangebote frdie Angebotsaktien.Unter bestimmten Voraussetzungen knnen die Joint Global Coordinators als Vertreter der Banken denbernahmevertrag(wie nachstehend definiert)auch nach Aufnahme des Handels mit den Vorzugsaktien im reguliertenMarkt d

299、er Frankfurter Wertpapierbrse kndigen.In diesem Fall findet das Angebot nicht statt und bereits erfolgteZuteilungen an die Anleger werden annulliert.4.1.6Cornerstone-InvestorenQatar Holding LLC(“QIA”),Norges Bank Investment Management(“NBIM”),T.Rowe Price International Ltd,handelndals Investment Man

300、ager fr seine Advisory Funds(“T.Rowe Price”)und ADQ,handelnd durch Alpha Oryx Limited(“ADQ”)haben sich jeweils verpflichtet,ein Cornerstone-Investor im Rahmen des Angebots zu sein(zusammen dieCornerstone-Investoren“)und jeder von ihnen hat mit der Gesellschaft,der Veruernden Aktionrin und derVolkswa

301、gen AG einen Cornerstone-Investor-Vertrag abgeschlossen.QIA hat sich verpflichtet,22.729.450 Vorzugsaktien(entsprechend 4,99%der Vorzugsaktien der Gesellschaft)zum Angebotspreis zu erwerben,vorbehaltlich bestimmterblicher Bedingungen.NBIM,T.Rowe Price und ADQ haben sich verpflichtet,Vorzugsaktien im

302、 Rahmen des Angebots biszum maximalen Gesamtkaufpreis von EUR 750 Mio.im Fall von NBIM,EUR 750 Mio.im Fall von T.Rowe Price undEUR 300 Mio.im Fall von ADQ zum Angebotspreis zu erwerben,vorbehaltlich bestimmter blicher Bedingungen.4.1.7Stabilisierungsmanahmen,Mehrzuteilung und Greenshoe-OptionZur Abd

303、eckung potenzieller Mehrzuteilungen hat sich die Veruernde Aktionrin bereit erklrt,bis zu 14.853.260Mehrzuteilungsaktien in Form eines Wertpapierdarlehens kostenlos zur Verfgung zu stellen.Im Zusammenhang mit derPlatzierung der Angebotsaktien handelt BofA Securities im eigenen Namen und fr Rechnung

304、der Konsortialbanken alsStabilisierungsmanager(der“Stabilisierungsmanager”)undkannentsprechenddengesetzlichenVorschriftenStabilisierungsmanahmen ergreifen,um den Kurs der Vorzugsaktien zu sttzen.Der Stabilisierungsmanager ist nichtverpflichtet,Stabilisierungsmanahmen zu ergreifen.Im Rahmen der mglic

305、hen Stabilisierungsmanahmen knnenAnlegern bei der Zuteilung der Angebotsaktien zustzlich zu den Basisaktien Mehrzuteilungsaktien zugeteilt werden.DieGesamtzahl der Mehrzuteilungsaktien wird 15%der endgltigen Anzahl der bei Anlegern platzierten Basisaktien nichtberschreiten.Darber hinaus gewhrt die V

306、eruernde Aktionrin den Konsortialbanken die Option,Vorzugsaktien in einerder Anzahl der Mehrzuteilungsaktien entsprechenden Anzahl zum Angebotspreis abzglich vereinbarter Provisionen zuerwerben(die“Greenshoe-Option”).Der Stabilisierungsmanager ist berechtigt,die Greenshoe-Option im eigenen Namenund

307、fr Rechnung der Konsortialbanken auszuben,soweit Mehrzuteilungen erfolgen.Die Anzahl der Vorzugsaktien,die imRahmen der Greenshoe-Option erworben werden knnen,vermindert sich um die Anzahl der Vorzugsaktien,die derStabilisierungsmanager zum Zeitpunkt der Ausbung der Greenshoe-Option hlt und die der

308、Stabilisierungsmanager imS-14Rahmen von Stabilisierungsmanahmen erworben hat.Die Greenshoe-Option erlischt sptestens 30 Kalendertage nachAufnahme des Handels der Vorzugsaktien.4.1.8Plan fr den VertriebDie Zuteilung von Angebotsaktien an Privatanleger und institutionelle Investoren wird von der Volks

309、wagen AG,derVeruernden Aktionrin und der Gesellschaft nach Abstimmung mit den Joint Global Coordinators festgelegt.4.1.9VerwsserungDer Nettovermgenswert der Gesellschaft(Summe Vermgenswerte abzglich kurzfristiger Verbindlichkeiten undlangfristigerVerbindlichkeiten,wieimUngeprftenVerkrztenKonzern-Zwi

310、schenabschlussausgewiesen)(der“Nettovermgenswert”)belief sich zum 30.Juni 2022 auf EUR 15.043 Mio.bzw.EUR 16,51 pro Aktie derGesellschaft basierend auf 911.000.000 unmittelbar vor dem Angebot ausstehenden Aktien der Gesellschaft.Daher ist derNettovermgenswert pro Aktie um EUR 62,99(unmittelbare Verw

311、sserung der neuen Aktionre)geringer als derAngebotspreis in Hhe von EUR 79,50 pro Aktie(basierend auf der Mitte der Preisspanne)oder der Nettovermgenswertpro Aktie liegt um 79,2%unter dem Angebotspreis in Hhe von EUR 79,50 pro Aktie(basierend auf der Mitte derPreisspanne).4.1.10GesamtkostenUnter der

312、 Annahme eines Angebotspreises in der Mitte der Preisspanne,einer Platzierung der maximalen Anzahl anBasisaktien und einer Platzierung der maximalen Anzahl an Mehrzuteilungsaktien(vollumfngliche Ausbung derGreenshoe-Option)sowie unter der Annahme der vollstndigen Zahlung sowohl der Basisvergtung als

313、 auch derErmessensvergtung betragen die Kosten und Auslagen der Gesellschaft und der Veruernden Aktionrin und/oderVolkswagen AG im Zusammenhang mit dem Angebot und der Zulassung zum Handel voraussichtlich ca.EUR 157 Mio.welche von der Volkswagen AG getragen werden(wobei ein Betrag von bis zu ca.EUR

314、2 Mio.von der Gesellschaftgetragen wird).4.1.11Kosten,die den Anlegern in Rechnung gestellt werdenDie Kosten,die der Gesellschaft oder den Banken entstehen,werden den Anlegern nicht in Rechnung gestellt,jedochwerden die Anleger die von ihrer Depotbank fr den Kauf und das Halten von Wertpapieren erho

315、benen Gebhren selbsttragen mssen.4.2Wer ist der Anbieter und/oder die die Zulassung zum Handel beantragende Person?4.2.1AnbieterAnbieter sind die Banken.4.2.2Zulassung zum HandelDie Gesellschaft wird die Zulassung zum Handel gemeinsam mit Citigroup beantragen.4.3Weshalb wird dieser Prospekt erstellt

316、?4.3.1 Grnde fr das Angebot und die Zulassung zum HandelDie Gesellschaft beabsichtigt,einen Antrag auf Zulassung ihrer Vorzugsaktien zum Handel am regulierten Markt derFrankfurter Wertpapierbrse sowie gleichzeitig im Teilsegment des regulierten Marktes der Frankfurter Wertpapierbrse mitweiteren Zula

317、ssungsfolgepflichten(Prime Standard)zu stellen,um(i)dem Unternehmen Zugang zu den Kapitalmrkten zuermglichen und(ii)den dem Unternehmen intrinsischen Wert hervorzuheben.Volkswagen AG und die Veruernde Aktionrin beabsichtigen,das Angebot zu nutzen,um den Nettoerls aus demVerkauf der Basisaktien und d

318、er Mehrzuteilungsaktien,wenn und soweit die Greenshoe-Option in Bezug auf dieMehrzuteilungsaktien ausgebt wird,zu erhalten und um der Gesellschaft einen effizienteren Zugang zu den Kapitalmrktenzu ermglichen.4.3.2Zweckbestimmung und geschtzter Nettobetrag der ErlseDie Gesellschaft wird keine Erlse a

319、us dem Verkauf der Angebotsaktien erhalten.Unter der Annahme der Platzierung dermaximalen Anzahl von Basisaktien und der Platzierung der maximalen Anzahl von Mehrzuteilungsaktien und dervollstndigen Ausbung der Greenshoe-Option schtzt die Gesellschaft,dass sich der Nettoerls der Volkswagen AG ausdem

320、 Verkauf der Angebotsaktien auf ungefhr EUR 8.896 Mio.belaufen wrde(unter der Annahme,dass alleAngebotsaktien in der Mitte der Preisspanne platziert werden).4.3.3bernahmevertragAm 19.September 2022 haben die Gesellschaft,die Veruernde Aktionrin,die Volkswagen AG und die Banken einenbernahmevertrag b

321、er das Angebot und den Verkauf der Angebotsaktien im Zusammenhang mit dem Angebotabgeschlossen(der“bernahmevertrag”).DerbernahmevertragsiehtkeinefestebernahmeverpflichtungderKonsortialbanken oderderweiterenBankenvor,daderenVerpflichtungenerstmitderErfllungbestimmterBedingungen,wie beispielsweise des

322、 Eingangs blicher Besttigungen und Rechtsgutachten zur Zufriedenheit derBanken,und dem Abschluss einer gesonderten Preisfestsetzungsvereinbarung,entstehen.4.3.4Wesentliche Interessenkonflikte in Bezug auf das AngebotIn Bezug auf das Angebot und die Zulassung zum Handel bestehen keine wesentlichen In

323、teressenkonflikte.S-151RISK FACTORSIn considering whether to invest in the non-voting preferred bearer shares with no par value(auf den Inhaberlautende stimmrechtslose Vorzugsaktien ohne Nennbetrag)(the“Preferred Shares”)of Dr.Ing.h.c.F.PorscheAktiengesellschaft(hereinafter the“Company”or“Porsche AG

324、”),investors should carefully consider thefollowing risks in this prospectus(the“Prospectus”).In the Prospectus,references to the terms“Porsche”or“Group”are references to the Company and its consolidated subsidiaries collectively.References to“Automotive”pertain to the Groups automotive segment.Refe

325、rences to“Financial Services”pertain to theGroups financial services segment.According to Article 16 of Regulation(EU)2017/1129 of the EuropeanParliament and of the Council of June 14,2017 on the prospectus to be published when securities are offeredto the public or admitted to trading on a regulate

326、d market,as amended(the“Prospectus Regulation”)(assupplemented by Commission delegated Regulation(EU)2019/980 and Commission delegated Regulation(EU)2019/979),the risk factors featured in a prospectus must be limited to risks which are specific to theissuer and/or to the securities and which are mat

327、erial for investors in making an informed investment decision.Therefore,the following risks are only those material risks that are specific to the Company and the PreferredShares.The following risk factors are organized into categories.In each category the most material risk factors,in theassessment

328、 undertaken by the Company,taking into account the expected magnitude of their negative impact onthe Company and the probability of their occurrence,are set out first,with the two most material risk factorsmentioned at the beginning of each category.The risks mentioned may materialize individually o

329、r cumulatively.1.1 Risks Related to the Groups Business and Industry1.1.1Demand for the Groups products and services depends on overall global economic and politicalconditions,particularly those in the Groups key markets of China,Europe and North AmericaThe Groups handovers of vehicles to end-custom

330、ers(“Deliveries”)and sales revenue depend significantly oneconomic and political conditions globally and in its key markets,including,in particular,the PeoplesRepublic of China(including Mainland China and,for purposes of this definition,Hong Kong,“China”),Europe and North America,which accounted fo

331、r 32%,29%,and 26%,respectively,of the Groups 301,915worldwide Deliveries in 2021.China is the single largest market for the Group by Deliveries,with 95,671Deliveries there in 2021,while North America was the Groups fastest growing region by Deliveries in 2021,with Deliveries in the United States of

332、America(the“United States”or“U.S.”)increasing by 22%from57,294 Deliveries in 2020 to 70,025 Deliveries in 2021.China,Europe and North America constituted 31%,32%and 26%,respectively,of the Groups sales revenue in 2021.Demand for vehicles for personal use,such as those of the Group,generally depends

333、on consumers netpurchasing power,their confidence in future economic developments and changes in economic trends.Theeconomic environment and macroeconomic conditions influence levels of disposable income and consumerspending,thereby impacting demand for luxury vehicles.A weak or uncertain macroeconomic environment,high or increasing inflation(including in relation to energy prices)and interest rat