1、区域区域研究报告研究报告 1 新疆自治区及下辖各州市（地区）经济财政实力与债务研究（2022）公共融资部 李娟 经济实力：经济实力：作为我国少数民族自治区之一、西北的战略屏障以及丝绸之路经济带核心区，新疆具有特殊且重要的政治及战略地位，且矿产及旅游资源富集；近年来，依托资源优势及政策叠加增效，新疆经济保持发展，但经济总量仍处于相对落后水平。2021 年，新疆完成地区生产总值 1.60 万亿元，在全国 31 个省市中排名较上年再上升 1 位至第 23 位；随着疫情防控常态化及上年低基数作用，新疆旅游业及消费市场明显回暖，进出口亦由于边境小额贸易逐步恢复而实现两位数增长，当年消费和进出口增速分别为

2、 17.0%和 13.7%；且全区固定资产投资仍保持较快增长，同比增速为 15.0%；但在国际形势复杂多变、疫情严防控及维稳等多重压力下，当年新疆经济修复仍不及全国水平，经济增速（7.0%）低于全国增速 1.1 个百分点。近年来，由于疫情对旅游业及交通运输业等冲击较大，新疆产业结构优化调整步伐总体放缓，但三产仍占据主导地位，且未来随着旅游兴疆战略实施及旅游承载能力的提升，其旅游业发展有望提速；新疆工业发展对资源类产业依赖较大，2021 年生产提速及资源类产品价格回升带动规模以上工业增加值同比增长 8.8%，规上工业企业利润同比大幅增长 196.3%，企业效益显著回升，但新兴产业支撑仍有限，转型

3、升级压力尤在。2022 年上半年度，新疆经济增速为 4.9%，高于全国水平 2.4 个百分点，但由于疫情反复及宏观经济下行压力加大，新疆主要经济指标增长再度承压，消费增速回落至 1.5%；且短期内外部环境的不确定因素使其经济稳增长仍面临较大的压力及挑战。新疆各地州市经济发展水平受资源禀赋及区位条件等影响分化明显，2021年各地州市经济增速均实现不同程度的回升，经济总量排序较上年未发生变化，以乌鲁木齐市、昌吉州为首的核心区经济仍保持领先地位，分别实现地区生产总值 3691.57 亿元和 1698.21 亿元，其中首府乌鲁木齐市占全区地区生产总值的比重为 23.10%，但乌鲁木齐市近年经济增长乏力

4、，消费和外贸市场整体表现疲软；排名全区第 3 至第 6 位的阿克苏地区、伊犁州州直、喀什地区和巴州地区生产总值依次降序处于 1200-1600 亿元区间，其中阿克苏地区近年发展较为亮眼，其经济继连续两年领涨全区后仍保持较快增速（8.4%），同处于南疆的喀什地区和巴州经济规模差距进一步缩小，区位优势叠加政策支持下喀什综合保税区外贸高增长对其经济拉动作用凸显；资源依赖型城市克拉玛依市经济总量亦突破千亿规模，且人均指标仍显著领先于其他各州市，但国际油价波动及投资增长动能不足使其经济稳增长压力较大，当年经济增速以 5.2%垫底；此外，吐鲁番市、阿勒泰地区和克州经济总量仍依次降序处于全区末三位。2021

5、 年，大部分地州市固定资区域区域研究报告研究报告 2 产投资增速高位回落，但除克拉玛依、乌鲁木齐和昌吉州外均仍保持两位数快速增长；同年，各地州市消费实现疫情重创后的总体复苏，但新疆消费品市场整体对旅游类及石油类等消费品依赖较大，新兴消费业态支撑力相对较弱；进出口总额和增速则仍分化明显。2022 年上半年度，受疫情反复影响，各地州市消费增长再度承压，但由于资源类产品价格高位运行及投资拉动，数据可得的地州市经济增速除阿勒泰地区外均高于全国水平，但 2022 年 8 月以来新疆新一轮疫情爆发，严峻的防疫形势或使得下半年以来经济下行压力加大。财政实力：财政实力：2021 年，由于经济恢复性增长及上年低

6、基数作用，新疆税收收入快速增长带动一般公共预算收入有所回升；全年全区完成一般公共预算收入1618.61 亿元，同比增长 9.6%，收入规模在全国 31 个省市中仍排名第 24 位。同年，由于服务业复苏良好及资源类产品价格回升，新疆税收收入扭转连续下滑态势，同比增长 20.1%，主体税种均增收明显。此外，新疆税收比率亦较上年上升5.92 个百分点至 67.54%，但仍处于较低水平，一般公共预算收入稳定性欠佳；同时，全区财政收支平衡对上级转移支付的依赖度高，当年全区获得一般公共预算补助收入 3553.13 亿元，一般公共预算收入自给率为 30.10%。同年，新疆土地成交明显缩量，但受土地出让金入库

7、时点及专项债对应项目专项收入大幅增长等因素影响，当年完成政府性基金收入 606.12 亿元，同比增长 2.5%，但其对地方财力的贡献仍相对有限。2022 年 1-8 月，得益于资源类大宗商品价格高位运行，新疆税收收入逆势保持增长，同时在非税增长拉动下一般公共预算收入增速表现亮眼，当期增速为 17.0%，成为全国为数不多的财政收入保持正增长的省份之一，但易受资源类产品价格波动、疫情防控形势及非税持续性等影响，稳增长压力仍较大。2021 年，随着服务业复苏、工业生产恢复及资源类产品价格回升，除乌鲁木齐外各地州市税收增收明显带动一般公共预算收入恢复较快增长，其中乌鲁木齐市一般公共预算收入规模以 37

8、7.93 亿元显著领先，但收入规模相较疫情前（2019 年）水平下降近百亿，且由于非税降幅较大，拖累其成为当年唯一负增长的地市，同比下降 3.7%；同年，经济发展水平相对较好的昌吉州、阿克苏地区和伊犁州州直一般公共预算收入亦位于前列，分别为 157.91 亿元、133.69 亿元和 132.36 亿元；巴州、克拉玛依和喀什一般公共预算收入降序次之，分别为93.88 亿元、89.11 亿元和 67.90 亿元；哈密市和吐鲁番市收入居于 50-60 亿元区间，其中当年经济增速最快的哈密市税收收入亦领涨全区，同比大幅增长 36.1%，且其税收比率亦以 80.05%居于首位；其余各州市均不足 50 亿

9、元。当年除博州、和田地区外，其余地州市税收比率表现均有所改善，但大部分地州市该比率仍偏低；此外，新疆各地州市一般公共预算收入对其支出的覆盖程度总体较弱，除乌鲁木齐、克拉玛依和昌吉州外，一般公共预算自给率均低于 50%。2022 年上半区域区域研究报告研究报告 3 年度，受资源类产品价格持续高位运行及国际石油价格上涨等因素影响，新疆已披露财政运行情况的各地州市除乌鲁木齐外一般公共预算收入均实现两位数逆势高增长；同期，由于涉房涉土税收降幅较大，乌鲁木齐市一般公共预算收入仍呈下滑态势。2021 年，除乌鲁木齐市、喀什地区、和田地区外，其余各州市政府性基金收入均呈增长态势，但新疆整体地广人稀，土地市场

10、需求不足，各州市政府性基金收入对地方财力的贡献度总体相对较低。其中，乌鲁木齐市由于当年住宅用地成交明显缩量，土地成交总价降幅显著，使得政府性基金收入同比下降 14.38%至 224.83 亿元；阿克苏地区和喀什地区政府性基金收入规模次之，均接近 60 亿元，其中对财力贡献度相对较高的喀什地区历经连续高增长后亦转为下滑态势，同比下降 5.32%；伊犁州州直、昌吉州和巴州收入规模降序次之，位于 35-45 亿元区间；其余各州市均不足 30 亿元。2022 年以来，随着房地产市场整体降温，同时受宏观经济及整体市场环境影响，土地市场下行压力有所加大。债务状况：债务状况：2021 年末，新疆政府债务规模

11、保持两位数增速，全区政府债务余额（不含兵团）较上年末增长 17.61%至 6627.10 亿元，位列全国 36 个省（区、直辖市、计划单列市）降序排列第 23 位，低于当年全区政府债务限额 540.76 亿元，新增债务严格执行限额管理。地方政府债券发行方面，截至 2021 年末，新疆地方政府债券存量余额为 6560.33 亿元（不含兵团）；2021 年前三季度，新疆发行地方政府债券 1585.20 亿元，兵团自行发行地方政府债券 140.00 亿元。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比，受限于其自身财力，2021 年末新疆地方政府债务余额是其当年一般公共预算收入的 4.09 倍，该指

12、标在全国各省市中降序排列较上年下降 1 位至第 10 位，仍处于相对偏高水平。随着政府债务规模的持续快速增长及财政增收压力加大，新疆政府债务负担有所加重；但得益于经济增长预期、大额稳定的中央转移性支付及不断完善的政府债务管理机制等，新疆政府债务风险总体可控。从各地州市债务情况看，2021 年末，新疆各地州市政府债务规模总体呈快速扩张态势，除克拉玛依、阿勒泰、乌鲁木齐和塔城外增速均超 20%。以政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率进行比较，2021 年末该比率总体较上年末明显攀升；受限于其财力，政府债务规模最小的克州和同处于南疆地区的和田该比率处于全区最高水平，均达 900%左右；阿勒泰地区

13、以 754.71%次之；此外，塔城、喀什和博州政府债务压力亦相对较重，该比率处于 600%-650%区间；与地方财力相比，昌吉州、克拉玛依市和阿克苏地区现阶段政府债务负担尚可。存量城投债券方面，2021 年以来新疆城投债发行规模有所上升，但仍处于全国中下游水平，财政实力排名靠前的乌鲁木齐市、伊犁州州直、阿克苏地区和昌吉州区域区域研究报告研究报告 4 存量城投企业债券余额亦居于前 4 位，且除伊犁州州直外规模均有所上升；而城投平台带息债务规模较大的兵团和自治区本级存量企业债券规模进一步下降；喀什地区和吐鲁番市城投债已于当年全部偿还，期末两地市及克州均无存量城投债。对比一般公共预算收入，乌鲁木齐市

14、、兵团和博州城投平台带息债务负担较重，新疆区本级、伊犁州州直和昌吉州城投平台带息债务负担次之。一、一、新疆自治区新疆自治区经济与财政实力分析经济与财政实力分析 （一）（一）新疆自治区新疆自治区经济实力分析经济实力分析 作为我国少数民族自治区之一作为我国少数民族自治区之一、西北的战略屏障、西北的战略屏障以及丝绸之路经济带核心以及丝绸之路经济带核心区，区，新疆新疆具有特殊且重要的政治具有特殊且重要的政治及及战略地位战略地位，且矿产及旅游资源富集，且矿产及旅游资源富集；近年来，近年来，依托依托资源优势及资源优势及政策政策叠加增效叠加增效，新疆经济新疆经济保持发展保持发展，但经济，但经济总总量量仍处于

15、相对落仍处于相对落后水平后水平。2021 年，年，随着随着疫情防控常态化及上年低基数疫情防控常态化及上年低基数作用作用，新疆旅游业及消费新疆旅游业及消费市场明显市场明显回暖回暖，进出口亦进出口亦由于由于边境小额贸易边境小额贸易逐步恢复逐步恢复而而实现两位数实现两位数增长，增长，且全且全区固定资产投资仍保持较快增长，区固定资产投资仍保持较快增长，但但在国际形势复杂多变、疫情在国际形势复杂多变、疫情严严防控及维稳防控及维稳等多重压力下，等多重压力下，当年当年新疆经济新疆经济修复修复仍不及全国水平仍不及全国水平。近年来，近年来，由于由于疫情对旅游疫情对旅游业及交通运输业等冲击业及交通运输业等冲击较大

16、较大，新疆，新疆产业结构产业结构优化调整步伐优化调整步伐总体总体放缓，但放缓，但三产仍三产仍占据主导地位占据主导地位，且且未来随着旅游兴疆战略实施未来随着旅游兴疆战略实施及旅游承载能力的提升及旅游承载能力的提升，其其旅游旅游业发展有望业发展有望提速提速；新疆工业发展对资源类产业依赖较大，新疆工业发展对资源类产业依赖较大，2021 年生产提速年生产提速及资及资源类产品价格回升源类产品价格回升带动带动工业经济工业经济稳步稳步增长增长，且企业效益显著回升，且企业效益显著回升，但新兴产业但新兴产业支撑仍有限，支撑仍有限，转型升级压力转型升级压力尤在尤在。2022 年年上半年上半年度度，新疆经济增速虽高

17、于全国新疆经济增速虽高于全国水平，但水平，但由于疫情反复及宏观经济下行压力加大，由于疫情反复及宏观经济下行压力加大，新疆新疆主要主要经济指标经济指标增长再度增长再度承压承压，且短期内外部环境的不确定因素使其经济，且短期内外部环境的不确定因素使其经济稳增长稳增长仍面临较大的压力及挑仍面临较大的压力及挑战战。新疆自治区位于我国西北边陲，地处亚欧大陆腹地，国内与西藏、青海、甘肃等省区相邻，周边与蒙古、俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、巴基斯坦、印度、阿富汗 8 国接壤，是新亚欧大陆桥的必经之地、丝绸之路经济带核心区、西部大开发重点地区及向西开放桥头堡，区域战略地位重要。全区总面积 166

18、.49 万平方公里，约占我国陆地总面积的六分之一，系我国陆地面积最大、交界邻国最多、陆地国界线最长的省级行政区。截至 2021 年末全区常住人口 2589 万人，常住人口城镇化率为 57.26%；此外，作为我国五个少数民族自治区之一，根据第七次全国人口普查结果，新疆少数民族人口占比达 57.76%，区域政治地位重要。新疆地域辽阔，旅游及矿产资源丰富，且土地、电力、劳动力等方面具有低成本优势，资源转化空间较大，具有较强的潜在竞争力；同时，基于特殊的政治区域区域研究报告研究报告 5 及战略地位，新疆可持续获得国家的大力支持。但由于地处不稳定因素较多的边疆地区，新疆始终面临“稳定”和“发展”双重挑战

19、；为加快新疆发展、维护新疆稳定，2010 年新一轮全国对口援疆工作开展，截至目前已召开八次工作会议，并陆续出台了差别化产业经济政策，建设喀什、霍尔果斯特殊经济开发区，建设丝绸之路经济带核心区等推动当地经济发展、促进就业的重大政策，为新疆经济发展提供了良好的政策支撑。近年来，在维护社会稳定和长治久安的治疆总目标下，新疆经济保持发展，但由于全区经济基础较为薄弱，经济总量在全国仍处于落后水平。2021 年，新疆完成地区生产总值 1.60 万亿元，在全国 31 个省市中排名赶超天津市较上年再上升 1 位至第 23 位；随着疫情防控常态化及受上年低基数影响，当年新疆经济增速实现回升，较上年上升 3.6

20、个百分点至 7.0%，两年平均增长 5.2%；但在国际形势复杂多变、疫情防控及维稳等多重压力下，当年新疆经济复苏仍不及全国水平，全年经济增速低于全国 1.1 个百分点。同年，全疆人均地区生产总值为 6.17 万元，为同期全国水平的 0.76 倍。图表图表 1.2008-2021 年年新疆自治区新疆自治区地区生产总值及增速变动情况地区生产总值及增速变动情况 资料来源：Wind，新世纪评级整理 图表图表 2.2021 年年新疆新疆自治区自治区与与全国其他省全国其他省市市地区生产总值地区生产总值及增速对比及增速对比 资料来源：Wind，新世纪评级整理 区域区域研究报告研究报告 6 从三次产业结构看，

21、近年来新疆加快推进产业转型，深入实施旅游兴疆战略，目前其经济增长模式已从依靠工业带动转变为第二、三产业双核驱动，但近年新冠疫情对第三产业，尤其旅游业、交通运输业冲击较为明显，使得全区产业结构调整步伐放缓。2021 年，全区三次产业结构由 2019 年的 13.1:35.2:51.7 调整为14.7:37.4:47.9，三产占比有所下滑，但仍占据主导地位。同年，全区实现第一产业增加值 2356.06 亿元，同比增长 7.9%，其以粮、棉、果、畜为代表的特色农业发展较好，其中新疆作为全国优质商品棉基地，棉花总产量占全国比重接近九成；第二产业和第三产业增加值分别为 5967.36 亿元和 7660.

22、23 亿元，同比分别增长6.7%和 6.9%，增速较上年分别下降 1.1 个百分点和上升 6.7 个百分点。第三产业方面，信息、金融、电商和旅游为代表的现代服务业是第三产业发展的重要支撑。新疆境内拥有喀纳斯、吐鲁番葡萄沟、可可托海、喀什泽普金胡杨景区、天山天池及大峡谷等诸多自然景观，以及交河故城、楼兰古城遗址、克孜尔千佛洞等人文景观；目前新疆共有世界文化遗产地 6 处，A 级旅游景区超500 家，其中 5A 级景区 16 家，位列西北第一、跻身全国前列。近年来，新疆依托其境内丰富的旅游资源，加快推动旅游产业布局、提升旅游承载能力，同时疫情以来出境游的受限为新疆旅游业发展带来了机遇，但疫情反复多

23、点散发也使得短期内旅游业增长仍面临一定挑战，2021 年全区接待国内游客 1.91 亿人次，同比增长 20.5%；实现国内旅游收入 1415.69 亿元，同比大幅增长 42.7%。长期来看，随着疫情影响消退、旅游兴疆战略实施及交通基础设施的逐步完善，新疆旅游业发展有望继续提速。图表图表 3.2008-2021 年新疆自治区三次年新疆自治区三次产业结构产业结构变动变动情况情况 数据来源：Wind，新世纪评级整理 工业经济方面，新疆矿产资源丰富，目前全区已探明矿产种类达 153 种，约占全国已发现矿种的 88%左右，其中 12 种矿产储量居全国首位，居前五位的有56 种，石油、煤炭、天然气预测资源

24、量均占全国 30%以上；依托资源禀赋，新区域区域研究报告研究报告 7 疆支柱产业以资源类产业为主，目前已拥有新疆有色、新疆能源、中泰化学、新疆投资等具有较强竞争力的能源类行业企业。但目前来看，新疆工业经济发展仍面临产业结构偏重、产业链条短、转型升级压力大，以及经济发展质量和效益不高、创新能力不强等问题。2021 年全区规模以上工业增加值同比增长 8.8%，增速较上年上升 1.9 个百分点；采矿业、制造业和电力、热力及水生产供应业三大门类均实现增长，重工业增加值同比增长 9.2%，高于轻工业增加值增速 3.2 个百分点。此外，2021 年工业企业效益显著回升，全年规模以上工业企业实现利润1916

25、.11 亿元，同比大幅增长 196.3%，其中采矿业、制造业均扭转大幅下滑态势实现倍数增长，电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长 41.9%。此外，近年来全区着力推进新型工业化、区域产业结构优化升级，积极培育发展战略性新兴产业、发展农产品精深加工业；2021 年全区高新技术制造业同比增长 7.1%，但目前整体占规模以上工业增加值的比重仍较低，难以对全区经济形成有效支撑。从经济增长动力来看，2021 年随着交通、水利、能源等重大基础设施项目建设推进及第三产业投资拉动，新疆固定资产投资（不含农户）仍保持两位数增长，同比增速为 15.0%，较上年回落 1.2 个百分点，其中第一、二、三产业投资分

26、别同比增长 38.1%、11.4%和 15.0%，三产投资占比达 60.6%。从具体投资领域来看，基础设施投资同比增长 7.4%，较上年下降 20.6 个百分点；民生投资同比增长 10.3%；此外，民间投资同比增长 29.7%，较上年上升 17.8 个百分点。2021年新疆完成房地产开发投资 1501.43 亿元，同比增长 19.1%，增速较上年上升 1.7个百分点，其中住宅投资 1067.67 亿元，同比增长 21.5%，增速较上年基本持平；年末商品房待售面积 1447.42 万平方米，较上年末增加 105.32 万平方米。消费方面，由于各项促消费政策不断发力推动重点领域消费提振，石油及制品

27、类消费及旅游消费回暖，新疆消费品市场呈现快速恢复的良好态势，全年全区实现社会消费品零售总额 3584.62 亿元，同比增长 17.0%，增速较上年回升 32.3 个百分点。对外经济方面，新疆对外贸易国家和地区以哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和俄罗斯等周边邻国为主，2021 年外贸恢复两位数增速，实现货物进出口总额 242.98 亿美元，同比增长 13.7%，主要系随着疫情常态化管控下边境小额贸易快速恢复，同比大幅增长 48.2%，占货物出口额的比重达 65%；同年，全区实现进口总额为45.87 亿美元，同比下降 17.3%；出口总额 197.12 亿美元，同比增长 24.5%。2022 年上半年度，

28、由于疫情反复及宏观经济下行压力加大，新疆经济增长再度承压，当期实现地区生产总值 8279.04 亿元，同比增长 4.9%，增速较上年同期下降 5.0 个百分点，但高于全国 2.4 个百分点；其中第二产业增加值和第三产业增加值分别同比增长 5.0%和 4.7%。同期，投资仍是拉动经济增长的主要动力，当期全区固定资产投资同比增长 14.9%，较一季度回落 9.9 个百分点，其中制造业投资同比增长 38.6%，房地产开发投资同比增长 5.7%；第三产业投资回落明区域区域研究报告研究报告 8 显，同比增速较上年同期下降 13.5 个百分点至 7.7%。此外，由于国内疫情多点散发对消费市场再度造成明显冲

29、击，2022 年上半年度新疆实现社会消费品零售总额 1633.62 亿元，同比增长 1.5%，增速较上年同期大幅下降 18.3 个百分点。总体来看，短期内全球疫情防控形势仍较为严峻，作为交界邻国最多的边境地区，外部环境的不确定因素使其经济稳增长面临的压力及挑战仍较大。“十四五”期间，新疆将坚持稳粮、优棉、强果、兴畜、促特色，推动农业由增产导向转向提质导向，加快构建现代农业产业体系、生产体系、经营体系。工业方面，将落实国家能源发展战略，围绕国家“三基地一通道”定位，建设国家大型油气生产加工和储备基地、国家大型煤炭煤电煤化工基地、国家新能源基地、建设国家能源资源陆上大通道；推动化工、纺织、有色、钢

30、铁、建材等传统产业工艺改进、提质增效，促进传统产业高端化、智能化、绿色化。此外，依托于国家优惠政策，做大做强服装服饰、农副产品加工、电子产品组装等劳动密集型产业，增强产业集聚效益。服务业方面，将大力实施旅游兴疆战略，制定实施旅游兴疆规划（2021-2030 年），优化旅游产业布局，打造“新疆是个好地方”文旅融合品牌，继续推动旅游业高质量发展。（二）（二）新疆新疆自治区自治区财政实力分析财政实力分析 2021 年，年，由于经济恢复性增长及上年低基数作用，新疆税收收入实现两位由于经济恢复性增长及上年低基数作用，新疆税收收入实现两位数快速增长，带动一般公共预算收入有所回升数快速增长，带动一般公共预算

31、收入有所回升；此外，此外，新疆新疆税收比率税收比率亦扭转持亦扭转持续下降态势续下降态势有所上升有所上升，但仍处于较低水平，但仍处于较低水平，一般公共预算收入稳定性欠佳一般公共预算收入稳定性欠佳；同；同时，时，全区财政收支平衡对上级转移支付的依赖度高全区财政收支平衡对上级转移支付的依赖度高，是其财力的重要支撑，是其财力的重要支撑。同同年，年，新疆新疆土地成交明显缩量，但受土地出让金入库时点及专项债对应项目专项土地成交明显缩量，但受土地出让金入库时点及专项债对应项目专项收入收入大幅大幅增长等因素影响，当年增长等因素影响，当年政府性基金收入政府性基金收入保持增长，但保持增长，但对地方财力的贡对地方财

32、力的贡献献仍仍相对有限。相对有限。2022 年年 1-8 月月，得益于得益于资源类大宗商品价格高位运行，新疆税资源类大宗商品价格高位运行，新疆税收收入收收入实现实现逆势增长逆势增长，同时在非税增长拉动下同时在非税增长拉动下一般公共预算收入一般公共预算收入增速表现亮眼增速表现亮眼，成为当期全国成为当期全国为数不多的为数不多的财政收入保持正增长的省份之一，但财政收入保持正增长的省份之一，但易易受资源类产品受资源类产品价格波动、疫情防控价格波动、疫情防控形势形势及非税持续性等影响，及非税持续性等影响，稳增长压力仍较大稳增长压力仍较大。新疆财政收入以一般公共预算及其补助收入为主，政府性基金收入对地方财

33、力的贡献度相对有限。得益于中央财政的持续大力支持，2021 年新疆财政实力进一步增强，全年全区完成财政收入合计15812.90 亿元，同比增长 1.68%2，增量主要来源于税收收入；其中一般公共预算收入占比仍较低，仅为 27.85%；但受益于中央政府对于新疆的财政补助支持较为稳定，其财政收入稳定性尚可，2021年上级补助收入对全区财政收入的贡献度达 61.73%。1 即一般公共预算收入、一般公共预算补助收入、政府性基金收入及政府性基金补助收入合计。2 如无特殊说明，本文中财政收入增速均以相关收入绝对数计算而得。区域区域研究报告研究报告 9 图表图表 4.2019-2021 年年新疆新疆自治区自

34、治区财政财政收支情况收支情况（单位（单位：亿元，：亿元，%）指标指标 2019 年年 2020 年年 2021 年年 财政收入财政收入 一般公共预算收入 1577.63 1477.22 1618.61 其中：税收收入 1016.09 910.19 1093.24 一般公共预算补助收入 3326.89 3621.32 3553.13 政府性基金收入 527.49 591.41 606.12 其中：国有土地使用权出让收入 389.69 527.45 500.45 政府性基金补助收入 51.96 26.763 35.04 合计合计 5483.97 5716.70 5812.90 财政支出财政支出 一

35、般公共预算支出 5315.49 5533.16 5376.91 其中：刚性支出 2814.94 2973.91 2973.36 政府性基金支出 1146.59 1427.11 1218.03 合计合计 6462.08 6960.27 6594.94 税收收入占比 64.41 61.62 67.54 一般公共预算自给率 29.68 26.70 30.10 数据来源：2019-2021 年新疆自治区财政总决算报表，新世纪评级整理 注 1：刚性支出包括一般公共服务支出、公共安全支出、教育支出、社会保障和就业支出、医疗卫生与计划生育支出；注 2：一般公共预算自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*

36、100%。与经济发展水平相适应，新疆一般公共预算收入规模在全国处于相对较低水平，2021 年全区完成一般公共预算收入 1618.61 亿元，在全国 31 个省市中仍排名第 24 位。同年，由于经济恢复性增长及上年低基数作用，新疆税收收入实现快速增长带动一般公共预算收入有所回升，当年增速为 9.6%；其中实现税收收入 1093.24 亿元，同比增长 20.1%，增速较上年回升 30.5 个百分点。从主体税种来看，由于当年服务业复苏良好及资源类产品价格持续回升，多数行业企业效益转好，使得增值税、企业所得税和个人所得税等主体税种均增收明显，三大税种分别同比增长 25.56%、46.52%和 37.9

37、8%。此外，依托于区域资源禀赋，新疆矿产资源相关专项收入、国有资源有偿使用收入等非税收入规模较大，一般公共预算收入中税收占比相对较低，2021 年税收比率为 67.54%；由于当年计提农田水利建设资金收入和一次性产权转让收入等下降使得非税同比下降 7.3%，而税收收入有所回升，综合影响下当年税收比率较上年上升 5.92 个百分点，在全国 31个省市中排名上升 9 位至第 21 位，但一般公共预算稳定性仍偏弱。从税收构成看，目前增值税、企业所得税、资源税、城市维护建设税和个人所得税为新疆前五大税种，2021 年上述税种分别实现收入 426.41 亿元、159.10 亿元、96.35 亿元、66.

38、03 亿元和 61.66 亿元，合计占全区税收收入的 74.0%。2021 年，新疆完成一般公共预算支出 5376.91 亿元，同比下降 2.8%，一方面主要系疫情防控相关支出减少使得卫生健康支出同比下降 5.6%至 445.02 亿元，3 2020 年新疆自治区及各州市政府性基金补助收入均未包含抗疫特别国债。区域区域研究报告研究报告 10 其中公共卫生支出 130.85 亿元，同比下降 21.1%；另一方面主要由于脱贫攻坚一次性投入减少，同时当年棉花市场价格上涨使得棉花目标价格补贴大幅下降，导致农林水支出同比下降 24.7%至 849.55 亿元。其中，刚性支出 2973.36 亿元，较上年

39、基本持平，占一般公共预算支出的比重为 55.3%。新疆一般公共预算收支平衡能力偏弱，财政平衡对上级补助的依赖度较高，2021 年新疆一般公共预算自给率为 30.10%，较上年回升 3.40 个百分点；当年全区获得一般公共预算补助收入 3553.13 亿元，同比下降 1.9%。图表图表 5.2020-2021 年年新疆新疆自治区自治区与与全国其他省全国其他省市市一般公共预算收入及一般公共预算收入及税收占比情况税收占比情况 数据来源：Wind，新世纪评级整理 根据新疆财政厅披露的月度预算执行情况，2022 年 1-8 月，由于煤炭、石油、天然气等资源类大宗商品价格高位运行，带动全区企业所得税、资源

40、税及资源型企业利润大幅增长，当期全区实现一般公共预算收入 1223.1 亿元，实现逆势较快增长，同比增速为 17.0%，高于全国增速 25.0 个百分点；其中实现税收收入822.0 亿元，同比增长 13.6%。同期，新疆通过多渠道盘活资源资产，同时矿产资源专项收入和资产处置收入大幅增加，带动非税收入同比增长 24.8%；当期税收比率为 67.21%。2022 年 1-8 月，新疆完成一般公共预算支出 3828.2 亿元，同比增长 4.4%；一般公共预算自给率 31.9%，高于 2021 年全年水平 1.8 个百分点。政府性基金预算方面，新疆政府性基金收入规模相对较小，对全区财力的贡献度较为有限

41、；2021 年，新疆住宅用地成交量大幅下滑，当年实现土地成交总价 443.02 亿元4，较上年下降 37.28%，但受土地出让金入库时点等因素影响，政府性基金收入中国有土地使用权出让收入降幅不大，当年收入规模为 500.45 亿元，同比下降 5.1%；此外，由于项目收益专项债券对应项目专项收入大幅增长，带动政府性基金收入仍保持增长，2021 年全区完成政府性基金预算收入 606.12亿元，同比增长 2.5%。同期，新疆政府性基金预算支出为 1218.03 亿元，同比下 4 土地成交数据均来源于中指数据库，下同。区域区域研究报告研究报告 11 降 14.7%，主要系 2020 年中央安排抗疫特别

42、国债一次性补助支出规模较大所致，政府性基金预算收支平衡能力仍弱。二、二、下辖下辖各州市（地区）各州市（地区）经济与财政实力分析经济与财政实力分析 新疆下辖乌鲁木齐、克拉玛依、吐鲁番、哈密 4 个地级市，昌吉回族自治州（以下简称“昌吉州”）、伊犁哈萨克自治州（以下简称“伊犁州”）、博尔塔拉蒙古自治州（以下简称“博州”）、巴音郭楞蒙古自治州（以下简称“巴州”）、克孜勒苏柯尔克孜自治州（以下简称“克州”）5 个自治州，阿克苏地区、喀什地区、和田地区、塔城地区和阿勒泰地区 5 个地区，共 14 个地级行政单位5。一般以天山为界（下图中红线所区分）将新疆分为南疆和北疆地区，南疆主要包括巴州、阿克苏地区、

43、和田地区、喀什地区和克州，另外也将哈密市和吐鲁番市惯称为东疆。图表图表 6.新疆新疆自治区自治区行政区划图行政区划图 资料来源：公开资料，新世纪评级整理 根据新疆新型城镇化规划（20212035），在加快推进天山北坡城市群建设的基础上，统筹南北疆协调发展、兵地一体发展，着力打造“一圈一带一群”的城市发展格局。“一圈”即培育乌鲁木齐都市圈，以乌鲁木齐为中心，加快构建一小时交通网络，辐射带动昌吉州其他县市、石河子、克拉玛依、吐鲁番、哈 5 伊犁州系全国唯一的副省级自治州，辖塔城、阿勒泰 2 个地级行政区和 11 个直属县市，故本文中对新疆各地州市经济财力进行分析时，使用伊犁州州直、塔城地区、阿勒泰

44、地区口径数据。区域区域研究报告研究报告 12 密等城市发展，推进乌昌石经济一体化发展。“一带”即构建北疆城市带，以伊宁市为区域中心，创新区域城市合作体制机制，推进奎屯、霍尔果斯、塔城、阿勒泰、博乐、阿拉山口、可克达拉、双河、胡杨河、白杨、北屯等北疆城市加快建设，不断增强城市发展的协同性、联动性、整体性。“一群”即打造南疆城市群，以喀什市为区域中心，因地制宜推进喀什、阿图什、阿克苏、库尔勒、和田、阿拉尔、图木舒克、铁门关等南疆城市发展，培育发展各具特色的城市产业体系，提高人口和经济承载能力，辐射带动南疆加快发展。产业布局方面，积极打造乌鲁木齐、昌吉、石河子高新技术产业集聚区，重点布局先进制造业、

45、高新技术产业、战略性新兴产业、电子产品制造业、软件和信息技术服务产业、节能绿色环保产业；同时推进准东、哈密、吐鲁番能源化工产业集聚区，奎屯、独山子、乌苏、克拉玛依石油化工和装备制造产业集聚区，伊犁、博州、塔城、阿勒泰农副产品加工和外向型产业集聚区，库尔勒、库车、阿克苏化工纺织产业集聚区，以及和田、喀什、克州劳动密集型产业和外向型产业集聚区建设。新疆各地州市目前主导产业及特色产业如下图所示。图表图表 7.新疆新疆自治区自治区各地州市支柱产业情况各地州市支柱产业情况 地州市地州市 主导产业主导产业 北疆北疆 乌鲁木齐市 商贸物流、现代金融、先进装备制造业、化工、新材料、纺织服装、新能源、信息产业（

46、含智慧安防）昌吉州 纺织业、农产品精深加工、新型建材、机电、化工、能源 伊犁州州直 旅游、电力、钢铁、食品加工 克拉玛依市 石油石化 塔城地区 畜牧业、纺织业、食品加工、能源、化工、建材 哈密市 农业（棉花、大枣）、煤炭、有色 吐鲁番市 煤炭、风能、先进装备制造、精密铸造和金属制品、建材 博州 清洁能源、纺织服装、建材、石灰石、农副产品加工 阿勒泰地区 旅游、畜牧、矿产、水能 南疆南疆 阿克苏地区 石油化工、煤炭电力、煤焦化工盐化工、棉、农副产品深加工 巴州 绿色农业（香梨、棉花）、畜牧养殖、石油石化、旅游 喀什地区 农业（棉花、林果）、粮食、畜牧 和田地区 旅游、农副产品加工、新型建材、民族

47、传统加工 克州 旅游业、畜牧业 数据来源：公开资料，新世纪评级整理（一）（一）下辖各下辖各州州市市（地区）（地区）经济实力分析经济实力分析 新疆新疆各地州市各地州市经济发展经济发展水平水平受资源禀赋及区位条件等影响受资源禀赋及区位条件等影响分化明显，分化明显，2021年年各地州市各地州市经济增速均实现不同程度的回升经济增速均实现不同程度的回升，经济总量排序较上年未发生变化，经济总量排序较上年未发生变化，以乌鲁木齐市、昌吉州为首的核心区经济以乌鲁木齐市、昌吉州为首的核心区经济仍保持仍保持领先地位，领先地位，但但乌鲁木齐乌鲁木齐市市近年近年经济增长经济增长乏力乏力，消费和外贸市场整体表现疲软消费和

48、外贸市场整体表现疲软；经济规模次之的经济规模次之的阿克苏地区阿克苏地区近近区域区域研究报告研究报告 13 年发展较为亮眼，年发展较为亮眼，其经济其经济继连续两年领涨全区后继连续两年领涨全区后仍保持仍保持较快增速较快增速；同处于南疆同处于南疆的的喀什地区和喀什地区和巴州经济巴州经济规模差距进一步缩小规模差距进一步缩小，区位优势叠加政策支持下区位优势叠加政策支持下喀什综喀什综合保税区合保税区外贸高增长对其经济拉动作用凸显外贸高增长对其经济拉动作用凸显；资源依赖型城市克拉玛依市资源依赖型城市克拉玛依市经济经济总量总量亦亦突破千亿规模，且人均指标仍显著领先于其他各州市，但突破千亿规模，且人均指标仍显著

49、领先于其他各州市，但国际油价波动国际油价波动及及投资增长动能不足投资增长动能不足使使其经济稳增长压力其经济稳增长压力较大较大，当年，当年经济增速垫底；经济增速垫底；此外，此外，吐吐鲁番市鲁番市、阿勒泰地区和克州阿勒泰地区和克州经济总量仍经济总量仍依次降序依次降序处于处于全区末三位。全区末三位。2021 年年，大大部分地州市固定资产投资增速高位回落，但仍保持两位数快速增长部分地州市固定资产投资增速高位回落，但仍保持两位数快速增长，对经济拉，对经济拉动作用较为动作用较为明显明显；同年，；同年，各地州市消费实现疫情重创后的总体复苏，但各地州市消费实现疫情重创后的总体复苏，但新疆新疆消消费品市场费品市

50、场整体整体对旅游类及石油类等消费品依赖较大，对旅游类及石油类等消费品依赖较大，新兴消费业态支撑力相对新兴消费业态支撑力相对较弱较弱；进出口总额和增速则进出口总额和增速则仍仍分化明显分化明显。2022 年年上半年上半年度度，受疫情反复影响，受疫情反复影响，各各地地州市消费增长州市消费增长再度再度承压，但由于资源类产品价格高位运行及投资拉动，承压，但由于资源类产品价格高位运行及投资拉动，数数据可得的据可得的地地州市州市经济增速经济增速除阿勒泰地区外均高于全国水平，但除阿勒泰地区外均高于全国水平，但 2022 年年 8 月以来月以来新疆新疆新一轮疫情爆发，新一轮疫情爆发，严峻的防疫形势严峻的防疫形势

51、或或使得下半年以来经济下行压力加大使得下半年以来经济下行压力加大。从区域经济发展水平看，新疆各地州市资源禀赋、自然环境、区位条件、发展战略导向等不同，区域经济发展水平呈明显分化格局，地区经济发展不均衡现象较为突出。首府乌鲁木齐市作为新疆的政治、经济、文化、科教和交通中心，其经济规模以显著的优势领先于其他各地州市；同时，以其为中心的北疆地区经济发展水平整体相对较强；而南疆地区大多为边境、荒漠地区，距离经济核心区较远，受制于交通及自然条件发展相对落后。但近年来在稳定并发展南疆的中央政策基调下，国家出台了一系列支持南疆四地州（喀什、和田、阿克苏和克州）发展的优惠政策，包括自治区财力分配、重大基础设施

52、建设配套资金安排和重大民生项目投入向南疆倾斜等，使得新疆南北差距逐步缩小，除克州和和田地区外，阿克苏地区、喀什地区和巴州经济总量均已处于全区中上游水平。从各地州市经济规模来看6，2021 年各州市经济总量排序较上年未发生变化，首府乌鲁木齐市仍处于绝对领先地位，2021 年乌鲁木齐市实现地区生产总值3691.57 亿元，占全区地区生产总值的比重为 23.10%。同处于乌鲁木齐都市圈的昌吉州经济总量稳居第 2 位，2021 年地区生产总值为 1698.21 元。排名次之的阿克苏地区、伊犁州州直、喀什地区和巴州地区生产总值分别为 1564.54 亿元、1470.80 亿元、1298.98 亿元和 1

53、298.87 亿元，分列全区第 3 至第 6 位；其中喀什地区和巴州经济规模差距进一步缩小，巴州作为全国区域面积最大的地级行政单位，近年经济增长较为缓慢，其经济规模已从 2018 年的全省第 3 位降至第 6 位，但巴州石油等自然资源储量丰富，是通往南疆的重要通道，在新疆具有独特的战 6 限于公开资料可得性，本文涉及的新疆各地州市地区生产总值统计口径均包含当地新疆生产建设兵团（以下简称“兵团”）数据，其他经济及财政数据统计口径则均不含兵团数据（除巴州外，其所有经济财政数据统计口径均包含兵团数据）。区域区域研究报告研究报告 14 略地位和区位优势。同年，克拉玛依市 GDP 亦突破千亿规模，达 1

54、072.10 亿元塔城地区和哈密市分别以 825.31 亿元和 727.14 亿元降序次之；和田地区、博州、吐鲁番市和阿勒泰地区经济总量相对较小，且较为接近，依次降序处于 370-460亿元区间；当年地区生产总值仍不足 200 亿元的地级行政单位仅有位于南疆区域的克州，经济总量以 197.84 亿元位列全区末位。从三次产业结构看，新疆各地州市产业结构区域差异较大，克拉玛依市、哈密市和巴州依赖油田、煤炭等资源，第二产业占比均超 50%，其中克拉玛依市达70.55%；乌鲁木齐市、和田地区、克州和伊犁州州直第三产业较为发达，占比分别为 71.07%、62.56%、54.77%和 51.70%；喀什地

55、区、阿勒泰和博州第三产业占比亦接近 50%；此外，塔城地区产业结构层次相对偏低，第一产业占比达 41.87%，而工业经济基础较为薄弱，第二产业占比与和田地区以不足 20%垫底；喀什地区和阿克苏农业经济占比亦相对较高，均超 25%。总体看，由于新疆以原材料、重工业为主的工业经济受疫情影响相对较小，同时叠加当年原材料大宗物资价格快速上涨的利好因素，2021 年各地州市工业生产整体保持快速增长势头；此外，疫情反复亦持续对旅游业及交通运输等服务业产生冲击，综合影响下，2021 年各州市第三产业占比均有所下滑。从经济增速来看，2021 年由于疫情常态化防控及上年低基数作用，新疆各州市经济增速均实现不同程

56、度的回升，但当年除哈密市、博州、伊犁州州直和阿克苏地区外，其余州市经济复苏均不及全国水平（8.10%）。其中，哈密市经济增速以 10.10%居于首位，其以采矿业、制造业等为主的重工业当年实现快速增长，带动全市规模以上工业增加值同比增长 23.5%；博州、伊犁州州直和阿克苏地区经济增速分别以 9.2%、8.6%和 8.4%次之，其中阿克苏继连续两年领涨全区后仍保持较快增速；上年经济增速位列末三位的克拉玛依和阿勒泰增速仍垫底，分别为 5.2%和 5.4%，其中克拉玛依市石油化工业当年增速较缓，且固定资产投资对其经济增速亦形成拖累；塔城地区经济增速亦相对较低，为 5.6%；其余各州市增速处于 6.1

57、%-7.6%区间。从经济增速变动情况看，乌鲁木齐市经济增速虽低于全区水平（7.0%），但由于其上年增速为全区末位，故成为当年增速上升最快的地区，较上年上升 5.8 个百分点；当年经济增速最快的哈密市较上年上升 5.4 个百分点；三产占比较高的和田地区及农业经济较发达的塔城地区经济恢复步伐相对滞后，较上年回升 1.2 个百分点左右；昌吉州经济增速回升亦不超过 2.0 个百分点；除此之外，其余州市地区生产总值增速回升均在 2.5-3.5 个百分点之间。区域区域研究报告研究报告 15 图表图表 8.2020-2021 年年新疆自治区新疆自治区各各地州市地州市地区生产总值及增速地区生产总值及增速 数据

58、来源：新疆自治区各地州市国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理 从人均指标7来看，2021 年，新疆人均地区生产总值为 6.17 万元，下辖各地州市中克拉玛依市人均地区生产总值仍以 21.86 万元显著领先于其他各地州市，克拉玛依市为资源依赖型城市，区域面积及人口数量均较小，但经济总量位于全区中游水平，人均指标表现较好；当年经济增速最快的哈密市人均 GDP 亦突破10 万元，以 10.82 万元居于第 2 位；昌吉州和博州分别以 9.65 万元和 9.15 万元次之；乌鲁木齐市近年经济增长压力较大，当年人均地区生产总值由上年第 2位降至全区第5位，略高于9万元。经济总量处于末位的克州以及农

59、业人口较多、城镇化水平较低的喀什地区、和田地区人均指标仍处于全区末三位，且三者同处于南疆边境地区，分别为 3.18 万元、2.73 万元和 1.82 万元；此外，其余各地州市人均地区生产总值均位于 5.1-8.1 万元区间。从经济发展的动力结构看，随着西部大开发的大力推进，投资在新疆经济增长方面持续处于主导地位，且在基建补短板及逆周期调节加码影响下，大部分地州市固定资产投资增速虽较上年有所下降，但仍保持两位数快速增长；同年，各地州市消费均恢复增长，进出口总额和增速则仍分化明显。固定资产投资方面，2021 年各地州市固定资产投资均实现增长，其中克拉玛依市和乌鲁木齐市增速仍处于末两位，增速与上年相

60、当，分别为 0.4%和 1.4%，两地投资增长动能不足对其经济稳增长亦造成一定压力；昌吉州继上年高增长后增速降至 5.0%。除上述 3 州市以外，其余地州市均实现两位数增速，伊犁州州直、博州和哈密市增速分别以 76.0%、51.4%和 35.0%领先，其余处于 10%-20%区间。同年，塔城地区作为上年唯一负增长的地区，当年增速回升 13.3 个百分点，但由于其产业结构层次偏低，工业项目支撑不足，当年增速（10.0%）仍低于全区水平；乌鲁木齐市和伊犁州州直亦略有回升；除此之外，其余各地州市均呈现不同程度的放缓态 7 部分地州市未公布人均 GDP，系根据 GDP/常住人口计算所得，少数未公布年末

61、常住人口的以第七次普查人口替代，数据或存在一定瑕疵。区域区域研究报告研究报告 16 势，其中哈密市、昌吉州和阿勒泰地区降幅均达 35 个百分点左右。房地产开发投资方面，新疆各地州市整体房地产投资规模不大，除乌鲁木齐、阿克苏、喀什和伊犁州州直外，其余各州市房地产投资额均不足 100 亿元。2021年，房地产开发投资规模较小（不足 30 亿元）的博州和吐鲁番，以及经济规模领先的乌鲁木齐和昌吉州房地产开发投资均呈负增长，前两者降幅接近 20%，后两者略有下降。此外，伊犁州州直房地产开发投资同比增长 18.4%，其余各州市均呈现高速增长，增速均超 30%，和田地区和克州增速均达 150%左右。图表图表

62、 9.2021 年年新疆自治区新疆自治区各各地地州市州市投资、消费、投资、消费、进进出口规模及增速出口规模及增速 数据来源：新疆自治区各地州市国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理 消费方面，新疆大部分地州市消费品市场结构较不平衡，总体对旅游类、石油类及生活必需品等销售市场较为依赖，新兴消费业态支撑力相对较弱。2021年，各州市消费市场实现复苏，总体扭转下滑态势实现两位数增速，且增速水平较为均衡，处于 12%-21%区间。其中，乌鲁木齐市社会消费品零售总额以 1171.86亿元显著领先于其他各地州市，但由于长期疫情严管控措施，使得线下消费需求疲软，乌鲁木齐市消费增速连续两年居于全区末位，2

63、021 年为 12.30%；阿克苏、伊犁州州直和喀什依次降序处于 300-350 亿元区间，且三者增速较为接近，均处于 18.0%左右；昌吉州和巴州以 250 亿元左右次之；哈密市和克拉玛依市略高于110 亿元，其中哈密市当年增速以 20.50%居于首位；其余各地州市均不足 100亿元。进出口方面，2021 年新疆各地州市进出口总额和增速仍分化明显。当年伊犁州州直进出口总额赶超乌鲁木齐市居于全区首位，两者分别为 392.44 亿元和385.45 亿元；喀什地区和博州分别以 231.09 亿元（属地口径）和 181.16 亿元次之；其余地州市规模较小，大部分不足 50 亿元。从增速看，2021

64、年，对外贸易依存度相对较高的州市中乌鲁木齐市和博州进出口总额呈负增长态势，其中乌鲁木齐市降幅较上年有所扩大，同比下降 15.4%；博州继连续高增长后受国际疫情区域区域研究报告研究报告 17 形势及外贸产品需求疲弱等影响亦转为下滑态势，同比下降 14.60%；喀什地区当年进出口总额增幅显著，同比增长 102.0%，2021 年 5 月全国首批、全疆首个综合性指定监管场地在新疆喀什航空口岸获批建设，且随着国际货运航线的增加，喀什综合保税区外贸高增长带动喀什地区进出口总额实现翻倍增长；伊犁州州直增速水平相对较低，同比增长 2.6%。2022 年上半年度，新疆仅部分地州市披露了经济运行情况8，受疫情反

65、复影响，各地州市消费增长承压，但由于资源类产品价格高位运行及投资拉动，当期数据可得的 10 个地州市经济总量均保持增长，且除阿勒泰地区外经济增速均高于全国水平。受煤炭、有色金属等价格上涨及新产能拉动，哈密市和阿克苏地区工业经济运行良好，带动其经济领涨全区，分别同比增长 8.8%和 7.3%；博州和塔城地区经济增速分别以 6.4%和 6.0%次之；昌吉州和喀什地区增速均为 5.1%，略超全疆水平（4.9%）；受疫情反复影响，旅游经济依赖度较高的阿勒泰、克州及服务业主导的乌鲁木齐市当期经济增速相对较低，分别为1.5%、2.8%和4.1%。同期，除乌鲁木齐（8.5%）外各地州市固定资产投资均保持两位

66、数增速，阿克苏地区投资增速处于数据可得的各地州市首位，达 35.90%；各地州市社会消费品零售总额增速再度放缓，阿克苏地区以 4.0%居于首位；乌鲁木齐市和克州分别以 0.2%和 0.6%处于末两位；其余各州市增速水平处于 1.2%-3.0%区间。此外，2022 年 8 月以来，新疆新一轮疫情爆发，乌鲁木齐等地州市进行了较长时段的封控管理，人流物流商流受阻，预计总体工业生产、旅游业及消费市场将再度遭受重创，下半年以来经济下行压力或较大。（二）下辖各（二）下辖各州州市市（地区）（地区）财政实力分析财政实力分析 1.下辖各下辖各州州市市（地区）（地区）一般公共预算分析一般公共预算分析 2021 年

67、，年，随着服务业复苏、工业生产恢复及资源类产品价格回升，除乌鲁随着服务业复苏、工业生产恢复及资源类产品价格回升，除乌鲁木齐外各地州市税收增收木齐外各地州市税收增收明显明显带动一般公共预算收入恢复较快增长，其中带动一般公共预算收入恢复较快增长，其中收入收入规模领先的乌鲁木齐市由于非税降幅较大，规模领先的乌鲁木齐市由于非税降幅较大，拖累其成为拖累其成为当年唯一负增长的当年唯一负增长的地市地市，但降幅较上年明显收窄；当年经济增速最快的哈密市税收收入亦领涨全区，且但降幅较上年明显收窄；当年经济增速最快的哈密市税收收入亦领涨全区，且其税收比率亦居于首位其税收比率亦居于首位。当年除当年除博州、和田地区博州

68、、和田地区外，其余地州市税收比率外，其余地州市税收比率表现表现均有所均有所改善改善，但大部分地州市，但大部分地州市该比率仍偏低该比率仍偏低；此外，此外，新疆各地州市一般公共预新疆各地州市一般公共预算收入对其支出的覆盖程度总体较弱，除乌鲁木齐、克拉玛依和昌吉州外，一算收入对其支出的覆盖程度总体较弱，除乌鲁木齐、克拉玛依和昌吉州外，一般公共预算自给率均低于般公共预算自给率均低于 50%。2022 年上半年度，年上半年度，受资源类产品价格持续高位受资源类产品价格持续高位运行及运行及国际石油价格上涨等因素影响，新疆已披露财政运行情况的各地州市国际石油价格上涨等因素影响，新疆已披露财政运行情况的各地州市

69、除除乌鲁木齐外乌鲁木齐外一般公共预算收入均实现两位数逆势高增长一般公共预算收入均实现两位数逆势高增长；同期，同期，由于涉房涉土由于涉房涉土税收降幅税收降幅较大较大，乌鲁木齐乌鲁木齐市市一般公共预算收入仍呈下滑态势一般公共预算收入仍呈下滑态势。8 2022 年上半年度，相关经济指标不可得的地州市包括伊犁州州直、克拉玛依市、和田地区和吐鲁番市。区域区域研究报告研究报告 18 新疆各地州市一般公共预算收入规模排序虽与经济总量序列有所差异，但收入水平总体与其经济发展程度相匹配。2021 年，由于经济恢复性增长及资源类产品价格持续回升，除乌鲁木齐市外各州市一般公共预算收入均实现回升，且大部分州市收入规模

70、已恢复至疫情前水平。具体来看，2021 年乌鲁木齐市一般公共预算收入规模仍以显著的优势领先于其余各地州市，为 377.93 亿元，但相较疫情前（2019 年）规模下降了近百亿；昌吉州、阿克苏地区和伊犁州州直一般公共预算收入规模次之，分别为 157.91 亿元、133.69 亿元和 132.36 亿元。其余地州市一般公共预算收入均不足百亿元，其中巴州、克拉玛依和喀什一般公共预算收入分别为 93.88 亿元、89.11 亿元和 67.90 亿元，分别位列第 5 位至第 7 位；经济体量最小的克州一般公共预算收入规模继续排名全区末位，仅为17.79亿元。其余各地州市中哈密市和吐鲁番市处于 50-60

71、 亿元区间，塔城、和田、博州和阿勒泰一般公共预算收入依次降序处于 33-41 亿元区间。从一般公共预算收入增速来看，2021 年全区仅乌鲁木齐市一般公共预算收入仍呈下滑态势，同比下降 3.7%，降幅较上年收窄 13.1 个百分点，主要系当年国有土地使用权出让收入减少使得土地两项计提明显下降，因而非税收入降幅较大所致；同年，乌鲁木齐市税收收入同比增长 12.8%。除此之外，随着服务业复苏、工业生产恢复及资源类产品价格回升，其余各地州市税收增收带动一般公共预算收入恢复较快增长，当年除巴州税收增速相对较低（7.0%）外，其余均实现两位数增速。伊犁州州直和哈密市一般公共预算收入增速均超 20%，分别以

72、 26.0%和 21.4%居前，其中得益于黑色、有色金属矿产价格持续回升并维持高位运行，当年经济增速最快的哈密市税收收入亦领涨全区，同比增速为 36.1%；和田、博州和阿勒泰一般公共预算收入增速较为接近，处于 18%-20%区间；巴州和吐鲁番一般公共预算收入增速相对较低，分别为 6.5%和 8.8%；其余各州市增速处于9.0%-14.0%区间。但新疆大部分地州市资源型税收特征明显，财源结构相对单一，国际原油及大宗商品价格变动成为其税收增长不稳定的主要因素；此外，由于目前疫情防控形势仍较为严峻，对旅游经济等为主的服务业依赖度较高的地区财政增收压力亦较大。区域区域研究报告研究报告 19 图表图表

73、10.2020-2021 年年新疆新疆自治区自治区各地州市一般公共预算收入、增速及自给率情况各地州市一般公共预算收入、增速及自给率情况 数据来源：新世纪评级根据公开资料整理、绘制 从一般公共预算收入构成看，2021 年，由于各州市税收收入均实现较快增长，且上年部分州市通过加大国有资产盘活力度及国有资源收入征缴等弥补收入缺口，但该部分非税增收不具有持续性，使得当年除博州和和田地区外，其余地州市税收比率均有所回升；但大部分地州市非税收入占一般公共预算收入的比重整体仍偏高，一般公共预算收入稳定性一般。同年，哈密市税收比率以 80.05%仍居于首位，克拉玛依市和和阿勒泰地区税收比率位于 75%左右；乌

74、鲁木齐市和昌吉州分别以 73.81%和 71.50%次之，且由于两州市税收收入增收明显但非税收入有所下降，使得税收比率上升均超过 8 个百分点，为当年税收比率表现改善最明显的两个州市。此外，财力相对靠前的阿克苏地区、伊犁州州直和巴州税收比率均不高，处于 65%-69%区间。其余地州市税收比率均处于 52%-61%区间，其中当年博州和和田地区税收收入增速均超 10%，但由于非税收入征缴力度加大，使得税收比率反而有所下降，且分别以 52.18%和 53.84%居于全区末两位。从一般公共预算收入自给能力看，新疆各地州市一般公共预算收入对其支出的覆盖程度总体较弱，乌鲁木齐市、克拉玛依市和昌吉州一般公共

75、预算自给率分别为90.07%、76.94%和 53.05%；其余各地州市该比率均低于 50%，其中地处南疆边境地区的克州、喀什地区和和田地区一般公共预算自给率甚至低于 10%，资金平衡对上级转移支付的依赖度很高。区域区域研究报告研究报告 20 图表图表 11.2020-2021 年新疆年新疆自治区自治区各地州市税收收入情况各地州市税收收入情况 数据来源：新世纪评级根据公开资料整理、绘制 2022 年上半年，受煤炭、有色金属等资源类产品价格持续高位运行及石油价格上涨等利好影响，新疆已披露财政运行情况的 10 个州市9工业企业效益显著提升，一般公共预算收入除乌鲁木齐外均实现两位数逆势高增长10，其

76、中资源产业依赖度较高的昌吉州和哈密市一般公共预算收入增速高达 83.7%和 65.4%；塔城地区、阿克苏地区和博州亦超 20%；乌鲁木齐市为当期唯一负增长的地市，主要系其经济结构以服务业占绝对主导，同时当期房地产和土地市场成交显著下滑，使得涉房涉土税收降幅明显，当期一般公共预算收入同比下降 7.5%。2.下辖各下辖各州州市市（地区）（地区）政府性基金预算分析政府性基金预算分析 2021 年，年，除除乌鲁木齐市乌鲁木齐市、喀什地区、和田地区喀什地区、和田地区外，外，其余各州市政府性基金其余各州市政府性基金收入均呈增长态势，但新疆整体地广人稀，土地市场需求不足，各州市政府性收入均呈增长态势，但新疆

77、整体地广人稀，土地市场需求不足，各州市政府性基金收入对地方财力的贡献度总体相对较低。基金收入对地方财力的贡献度总体相对较低。其中，乌鲁木齐市由于其中，乌鲁木齐市由于当年住宅当年住宅用地成交明显缩量，土地成交总价降幅显著，使得政府性基金收入有所下降用地成交明显缩量，土地成交总价降幅显著，使得政府性基金收入有所下降；此外，此外，对财力贡献度相对较高的喀什地区政府性基金收入历经连续高增长后亦对财力贡献度相对较高的喀什地区政府性基金收入历经连续高增长后亦转为下滑态势转为下滑态势；且；且 2022 年以来随着房地产市场整体降温，同时受宏观经济及整年以来随着房地产市场整体降温，同时受宏观经济及整体市场环境

78、影响，土地市场下行压力有所加大体市场环境影响，土地市场下行压力有所加大。新疆各地州市政府性基金收入以国有土地使用权出让收入为主，除乌鲁木齐市外，其余大部分地州市政府性基金预算收入规模相对较小，主要系新疆整体地广人稀，人口流入有限甚至部分地州市面临人口净流出压力，土地市场需求不足。从政府性基金预算收入绝对规模来看，2021 年乌鲁木齐市实现政府性基金预算收入 224.83 亿元，较上年下降 14.38%，主要系当年住宅用地成交明显缩量使得土地出让收入下滑所致；根据中指数据，当年乌鲁木齐市实现土地成交总价 9 不包括伊犁州州直、克拉玛依市、和田地区和吐鲁番市。10 各州市一般公共预算收入增速均为自

79、然口径，未扣除留底退税因素。区域区域研究报告研究报告 21 138.75 亿元，同比大幅下降 63.97%。阿克苏地区和喀什地区政府性基金收入均接近 60 亿元，其中喀什地区历经连续高速增长后转为负增长，同比下降 5.32%；伊犁州州直、昌吉州和巴州收入规模降序次之，位于 35-45 亿元区间；其余各州市均不足 30 亿元，其中吐鲁番、克拉玛依和克州仅为个位数。除乌鲁木齐市、喀什地区、和田地区外，其余各州市政府性基金收入均呈增长态势，其中塔城地区和克州增速接近 70%。图表图表 12.2020-2021 年年新疆新疆自治区自治区下辖各下辖各地地州州市政府性基金预算收入及增速市政府性基金预算收入

80、及增速情况情况 数据来源：新世纪评级根据公开资料整理、绘制 从相对规模看，以政府性基金预算收入与一般公共预算收入的比率作为参考指标，2021 年喀什地区该比率虽有所下降，但仍以 86.35%居于首位；和田地区和乌鲁木齐市该比率亦有所下降，分别为 66.27%和 59.49%，对当年财力贡献较为明显；收入规模排名靠后的吐鲁番地区和克拉玛依市政府性基金预算收入对财力贡献度很低，政府性基金预算收入与其一般公共预算收入的比率均低于 20%；其余地州市该比率位于 25%-50%区间。三、三、新疆新疆自治区自治区及下辖及下辖各州市（地区）各州市（地区）债务状况分析债务状况分析 （一）（一）新疆自治区新疆自

81、治区政府政府债务状况分析债务状况分析 2021 年年末末，新疆政府债务规模新疆政府债务规模保持两位数保持两位数增速增速，但但仍仍处于全国中下游水平处于全国中下游水平，且且新增债务严格执行限额管理。新增债务严格执行限额管理。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比，受限于其自身财力，相对比，受限于其自身财力，2021 年末新疆地方政府债务余额是其当年一般公年末新疆地方政府债务余额是其当年一般公共预算收入的共预算收入的 4.09 倍，该指标在全国各省市中降序排列较上年倍，该指标在全国各省市中降序排列较上年下降下降 1 位至第位至第 10位位，但但仍处于

82、仍处于相对偏高相对偏高水平水平。随着政府债务规模的持续快速增长及财政增收压。随着政府债务规模的持续快速增长及财政增收压力加大，新疆政府债务负担力加大，新疆政府债务负担有所加有所加重重；但但得益于得益于经济增长经济增长预期预期、大额稳定的、大额稳定的中中央央转移性支付转移性支付及不断及不断完善的政府债务管理机制完善的政府债务管理机制等等，新疆新疆政府债务风险政府债务风险总体总体可控。可控。新疆地方政府债务规模较全国其他省市相对较小，2021 年末全区政府债务区域区域研究报告研究报告 22 余额（如未特殊标注，均为不含兵团口径数据，下同）同比增长 17.61%至 6627.10亿元，位列全国 36

83、 个省（区、直辖市、计划单列市）降序排列第 23 位，较上年末下降 1 位，仍处于全国中下游水平，其中一般债务余额 3794.88 亿元、专项债务余额2832.21亿元。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比，2021年末新疆地方政府债务余额是其当年一般公共预算收入的 4.09 倍，该指标在全国 36 个省（区、直辖市、计划单列市）中降序排列较上年下降 1 位至第 10 位，仍处于全国偏上水平。政府债务限额方面，财政部核定下达 2021 年新疆地方政府债务限额为 7167.86 亿元，其中新增债务限额 1084.00 亿元，年末新疆政府债务余额低于限额 540.76 亿元。图表图表 1

84、3.2021 年末年末各地各地地方政府债务余额与一般公共预算收入对比地方政府债务余额与一般公共预算收入对比11 数据来源:各省市地方政府债券信息披露文件，新世纪评级整理 2021 年，新疆累计发行地方政府债券 1456.40 亿元（不含兵团，下同），发行规模位列 36 个已发债省市降序第 22 位，其中新增债券 1063.00 亿元、再融资债券 393.00 亿元。截至 2021 年末，新疆地方政府债券存量余额为 6560.33 亿元，占当年末全区地方政府债务余额的 98.99%。2022 年前三季度，新疆发行地方政府债券 1585.20 亿元。截至 2022 年 9 月末，新疆地方政府债券存

85、量余额为 7650.43亿元。此外，根据财政部关于加强新疆生产建设兵团政府债务管理有关事项的通知（财预2018131 号文件）要求，新疆生产建设兵团政府债务限额经自治区人大常委会批准后，按照现行行政管理体制列入预算管理，并严格按照地方政府债务管理的法律和制度规定管理发行使用。2021 年及 2022 年前三季度，兵团分别自行发行地方政府债券 474.00 亿元和 140.00 亿元；自 2018 年兵团发行地方政府债券以来，截至 2022 年 9 月末累计已发行地方政府债券合计 1128.49 亿元。从债务投向看，新疆政府债务资金主要用于基础设施建设，有利于推动其区 11 图中计划单列市单独列

86、示，相关省份的地方政府债务余额与一般公共预算收入已作相应扣除。区域区域研究报告研究报告 23 域建设、民生改善和社会发展，2021 年和 2022 年前三季度新疆分别发行专项债券 867.00 亿元和 1050.00 亿元；同期，兵团分别发行专项债 199.00 亿元和 60.00亿元。总体看，新疆债务负担持续上升，但随着经济的持续发展、大额中央转移性支付的持续拨付以及政府债务管理机制的不断完善，加之专项债券中项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券占比较高，相关项目收益亦可为偿债资金提供保障，政府债务风险总体可控。图表图表 14.2021 年及年及 2022 年前三季度年前三季度各地各地地方

87、政府债券发行情况地方政府债券发行情况12 数据来源:各省市政府债券发行文件，新世纪评级整理（二）下辖（二）下辖各各州州市市（地区）（地区）债务状况分析债务状况分析 2021 年末年末，新疆各地州市政府债务新疆各地州市政府债务规模总体呈快速扩张态势，规模总体呈快速扩张态势，以政府债务以政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率进行比较，余额与当年一般公共预算收入的比率进行比较，该比率总体较上年末该比率总体较上年末明显明显攀升；攀升；受限于其财力，政府债务规模最小的受限于其财力，政府债务规模最小的克州克州和同处于南疆地区的和田和同处于南疆地区的和田该该比率比率处于处于全区最高水平全区最高水平；此外，

88、；此外，阿勒泰阿勒泰、塔城塔城、喀什喀什和和博州博州政府债务政府债务压力亦相对较重压力亦相对较重；与地方财力相比，与地方财力相比，昌吉州、昌吉州、克拉玛依市克拉玛依市和和阿克苏地区阿克苏地区现阶段现阶段政府政府债务负担尚可。债务负担尚可。从各地州市政府债务规模看，2021 年末乌鲁木齐市地方政府债务规模达1335.47 亿元，为全区债务规模最大的地级行政单位，且显著高于其他地州市；伊犁州州直、巴州、昌吉州、喀什地区和阿克苏地区政府债务规模依次降序处于400-480 亿元区间，上述州市当年债务规模均首次突破 400 亿元；和田地区债务余额突破 300 亿元，达 337.11 亿元；塔城地区、阿勒

89、泰、克拉玛依、哈密和博州依次降序处于 200-270 亿元区间；吐鲁番和克州债务规模处于 160-200 亿元区间。从政府债务变动情况来看，2021 年末除乌鲁木齐和哈密市增速略有上升外，其余地州市债务增速均有所放缓，但总体仍保持快速扩张态势；其中克拉玛依市和阿勒泰地区债务增速相对较低，分别较上年末增长 8.04%和 4.36%；其余各地 12 图中计划单列市单独列示，相关省份的地方政府债务余额与一般公共预算收入已作相应扣除。区域区域研究报告研究报告 24 州市政府债务余额较上年末均呈两位数增长，乌鲁木齐和塔城地区债务增速低于20%，其余各地州市债务增速区间均处于 23%-34%区间。以 20

90、21 年末政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率进行比较，2021 年末新疆各地州市该比率均大于 270%，且总体较上年末明显攀升，受限于财政实力，政府债务规模最小的克州和同处于南疆的和田地区该比率甚至处于 900%左右；阿勒泰地区以754.71%次之，塔城地区、喀什地区和博州依序次之，处于 600%-650%区间；昌吉州、克拉玛依市和阿克苏地区该比率相对较好，处于 270%-310%区间，阿克苏地区略超 300%；其余各地州市该比率处于 370%-480%区间。图表图表 15.2020-2021 年年新疆新疆自治区自治区各各地州市地州市政府债务规模及相关指标对比政府债务规模及相关指标对比

91、数据来源：新世纪评级根据公开资料整理、绘制 2021 年以来新疆城投债发行年以来新疆城投债发行规模有所上升，但仍规模有所上升，但仍处于全国中下游水平，处于全国中下游水平，财财政实力排名靠前的乌鲁木齐市、伊犁州州直、阿克苏地区和昌吉州存量城投企政实力排名靠前的乌鲁木齐市、伊犁州州直、阿克苏地区和昌吉州存量城投企业债券业债券余额余额亦居于前亦居于前 4 位，且位，且除伊犁州州直外除伊犁州州直外规模均有所上升规模均有所上升；而城投平台带；而城投平台带息债务规模较大的息债务规模较大的兵团和自治区本级存量企业债券规模兵团和自治区本级存量企业债券规模进一步下进一步下降降；喀什地区喀什地区和吐鲁番市城投债已

92、于当年全部偿还，期末两地市及克州均无存量城投债和吐鲁番市城投债已于当年全部偿还，期末两地市及克州均无存量城投债。对对比一般公共预算收入比一般公共预算收入，乌鲁木齐市、兵团乌鲁木齐市、兵团和博州和博州城投平台带息债务负担较重，城投平台带息债务负担较重，新疆区本级、伊犁州州直和昌吉州新疆区本级、伊犁州州直和昌吉州城投平台带息债务负担次之城投平台带息债务负担次之。从城投债的发行情况看，新疆城投债发行活跃度相对较低，2021 年及 2022年前三季度，其发行规模有所上升但仍处于全国中下游水平，分别为 597.15 亿元和 426.87 亿元，2021 年发行量在全国各省市发行规模降序排列中较上年上升1

93、 位至第 20 位。从存续期内城投债情况看，截至 2022 年 9 月末全区城投存量债券余额合计 1373.91 亿元，规模较 2021 年末净增加 104.62 亿元，在全国 31 个省市规模降序排名中位于第 17 位；以一般公共预算收入对存续城投债券余额的覆盖程度来看，2022 年 9 月末全区城投企业债券余额为其 2021 年一般公共预算收入的 0.85 倍。区域区域研究报告研究报告 25 图表图表 16.全国各省市城投债发行及余额情况全国各省市城投债发行及余额情况 数据来源：Wind 及公开资料，新世纪评级整理 从存续城投债券的地区分布来看13，截至 2022 年 9 月末，财政实力排

94、名靠前的乌鲁木齐市、伊犁州州直、阿克苏地区和昌吉州存量城投企业债券规模亦居于前 4 位，且除伊犁州州直外规模较上年同期末均有所上升，分别为 718.94 亿元、150.52 亿元、137.19 亿元和 118.20 亿元，合计占全区城投企业存量债券余额的 81.87%；兵团和自治区本级存量企业债券规模均进一步下降，期末余额分别为 88.50 亿元和 16.50 亿元；克拉玛依市、巴州和哈密市依次降序处于 30-60亿元区间；其余地州市存量城投债规模相对较小，均处于 10 亿元以下，其中喀什地区和吐鲁番市城投债已于当年全部偿还，期末两地市及克州均无存量城投债。以各地州市存续期内城投债余额与一般公

95、共预算收入规模相对比，乌鲁木齐市、伊犁州州直和阿克苏地区2022年9月末存续期城投债余额对当地2021年一般公共预算收入的比率在全区排前三位，分别为 1.90、1.14 和 1.03；昌吉州、克拉玛依市和哈密市分别以 0.75、0.57 和 0.55 次之；其余各地州市、兵团及新疆区本级该比率均小于 0.50。13 本部分将对新疆 14 个地级行政单位以及新疆区本级、兵团进行分析。区域区域研究报告研究报告 26 图表图表17.新疆新疆自治区自治区本级、兵团及本级、兵团及各各地地州州市存续期内城投债余额与一般公共预算收入规模对比情况市存续期内城投债余额与一般公共预算收入规模对比情况 数据来源：W

96、ind 及公开资料，新世纪评级整理 从城投平台带息债务情况来看，截至 2022 年 9 月末新疆城投债存续企业2021 年末带息债务合计 5349.65 亿元，是全区 2021 年一般公共预算收入的 3.31倍，债务规模及对其一般公共预算收入的比率在全国 31 个省市降序排名中分别位列第 22 位和第 18 位，总体处于全国中下游水平。图表图表 18.全国全国各省市各省市存量城投债企业带息债务情况存量城投债企业带息债务情况 数据来源：Wind，新世纪评级整理 从已发债城投企业带息债务分布情况看，新疆城投企业带息债务集中度较高，主要分布于乌鲁木齐市、新疆区本级及兵团，2022 年 9 月末上述

97、3 地城投债存续企业2021年末带息债务规模分别为2102.57亿元、927.10亿元和788.86亿元，占同期全区城投平台带息债务总额的比重分别为 39.30%、17.33%和 14.75%；伊犁州州直、昌吉州和阿克苏地区 2021 年末城投带息债务规模分别为 329.83 亿元、323.48 亿元和 236.46 亿元；博州、巴州和哈密市分别以 141.01 亿元、122.99 亿元和 101.80 亿元次之；其余地州市均不到 100 亿元，其中阿勒泰地区、吐鲁番市、和田地区均不到 30 亿元。相较各地州市一般公共预算收入，乌鲁木齐市、0.00.20.40.60.81.01.21.41.6

98、1.82.000500600700800新疆区本级兵团乌鲁木齐伊犁州州直阿克苏昌吉州克拉玛依巴州哈密博州塔城阿勒泰和田喀什吐鲁番克州2022年9月末城投企业存量债券余额亿元2022年9月末城投企业存量债券余额/2021年一般公共预算收入-右轴区域区域研究报告研究报告 27 兵团和财力排名靠后的博州城投平台带息债务负担较重，2021 年末城投平台带息债务分别为当年一般公共预算收入的 5.56 倍、4.23 倍和 4.10 倍；新疆区本级、伊犁州州直和昌吉州城投平台带息债务负担次之，该比率降序依次处于 2.00 倍至 3.20 倍之间；吐鲁番市、和田地区、阿勒泰地区、喀什地区

99、和克拉玛依市该比率相对较小，或与区域发债平台较少使得城投企业带息债务统计口径较小有关，上述 5 地 2021 年一般公共预算收入能够覆盖当年末发债城投企业带息债务，此外克州无存续城投企业带息债务；其余 4 个地州市该比率处于 1.20 倍至 1.80 倍之间。图表图表 19.新疆新疆自治区自治区本级、兵团及各地州市本级、兵团及各地州市城投企业带息债务情况城投企业带息债务情况 数据来源：Wind，新世纪评级整理 0.01.02.03.04.05.06.005001,0001,5002,0002,500新疆区本级兵团乌鲁木齐伊犁州州直昌吉州阿克苏博州巴州哈密克拉玛依喀什塔城阿勒泰吐鲁番和田克州20

100、22年9月末城投债存续企业2021年末带息债务亿元2022年9月末城投债存续企业2021年末带息债务/2021年一般公共预算收入区域区域研究报告研究报告 28 免责声明：本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。