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1、区域区域研研究报告究报告 1 云南省云南省及下辖各及下辖各州州市市经经济济财财政政实力实力与与债债务务研研究究(20202 22 2)公共融资部 陆奕璇 经经济实济实力:力:云南省是我国重要的边疆及多民族省份,是我国面向南亚和东南亚的辐射中心,地理战略地位突出。依托自然资源及旅游资源优势,全省目前形成了以烟草、电力、矿产、旅游等为主导的产业格局,但以资源利用为主的工业发展模式使全省工业增长承压,服务业也面临主要依靠旅游拉动的结构性不足,同时边境疫情防控形势严峻复杂,对全省旅游业及边境地区经济恢复造成一定影响。2021 年云南省实现地区生产总值 2.71 万亿元,仍位列全国第 18 位,同比增速
2、为 7.3%,低于全国平均增速 0.8 个百分点,经济增速在全国各省市排序由上年的第 3 位降至第 18 位;2022 年前三季度,全省固定资产投资增速稳中有升,消费市场仍处于逐步恢复阶段,外贸继续保持较快增长,全省经济发展总体平稳,实现地区生产总值 2.08 万亿元,同比增长 3.8%,高于全国水平 0.8 个百分点。十四五期间,云南省仍将聚焦打造绿色发展“三张牌”,在八大重点产业基础上构建先进制造、旅游文化、高原特色现代农业、现代物流、健康服务五个万亿级产业和绿色能源、数字经济等八个千亿级产业体系框架,全产业链重塑云南卷烟工业、旅游业、有色产业三大传统产业新优势,大力推进“数字云南”建设,
3、加快发展现代产业体系,并持续加强交通、生态保护等基础设施建设投入,不断营造投资及旅游发展环境。云南省各市州区域经济发展水平较不均衡,基本呈现以昆明为中心,向周围进行梯度递减的圈层经济格局,首位经济圈实力较强。近年来,以昆明市、曲靖市、玉溪市、楚雄州全境及红河州北部 7 个县组成的滇中城市群经济总量占全省60%以上,具有较强的区域竞争力。2020 年 云南省促进区域协调发展实施方案和滇中城市群发展规划印发,强化了滇中城市群对全省高质量发展的引领作用;2022 年云南省“十四五”区域协调发展规划进一步强调了“滇中崛起、沿边开放、滇东北开发、滇西一体化”的区域协调发展格局。从经济总量看,2021 年
4、云南省各州市经济规模排序基本维持上年格局,昆明地区生产总值继续领跑,当年实现地区生产总值 7222.50 亿元,占全省 GDP 的比重为 26.6%,较上年下降 0.8 个百分点,经济首位度进一步下滑;曲靖经济规模突破 3000 亿元,红河和玉溪紧随其后;其余州市地区生产总值相对较小,德宏因疫情影响经济规模被丽江超越。从增速看,除德宏外,其余州市地区生产总值总体仍保持增长态势,且经济增速较上年有不同程度上升,曲靖、楚雄和昭通分别以 12.00%、11.20%和 10.10%的增速分列全省前三位。2022 年前三季度,面对更趋复杂严峻的国内外环境和多重超预期压力,各州市经济增速明显放缓。其新世纪
5、评级版权所有区域区域研研究报告究报告 2 中,红河受疫情等因素影响,工业及出口承压,当期经济增速以 1.3%垫底;昆明工业及投资支撑不足,消费市场复苏缓慢,经济增速仅为 2.0%,位列各州市倒数第二位。此外,大理、迪庆、普洱等经济发展对旅游业及服务业依赖度较高的州市,以及德宏、西双版纳等边境州市经济发展亦面临一定挑战。财财政实政实力:力:近年来,面对复杂严峻的国内外经济和疫情形势,云南省主体税种收入增长空间有限,主要通过涉房涉土税种增收以及清缴历年专项收入等措施保障财政收入平稳增长。2021 年云南省实现一般公共预算收入 2278.29 亿元,同比增长 7.6%,但税收比率持续下滑;云南省在我
6、国发展战略和对外开放大局中占有重要地位,一般公共预算上级补助规模持续居全国各省市前列,同时 2021年地方政府债券继续保持较大发行力度,上级补助收入和债务收入仍较好地满足了重点领域支出需求,全省财政收支平衡压力也进一步凸显。2021 年云南省土地市场遇冷,土地交易不及预期,当年政府性基金收入同比下降 30.3%至 1086.97亿元;2022 年前三季度土地成交规模显著下滑,全省政府性基金预算收入仅为上年同期的五成,土地和房地产相关税收(契税、土地增值税)亦大幅下滑,2022年财政增收承压。从下辖各州市情况看,昆明一般公共预算收入规模在云南省各州市中具有绝对优势,2021 年实现一般公共预算收
7、入 689.12 亿元;曲靖、红河、玉溪和大理一般公共预算收入突破百亿元,其余州市一般公共预算收入规模偏小。除保山外,其余州市 2021 年一般公共预算收入均实现增长,但大部分州市受非税增收推动作用更大。受此影响,2021 年大部分州市税收比率较上年进一步下滑,税收比率整体处于较低水平;除昆明外,其余州市公共财政平衡仍对上级补助收入依赖较大。2022 年前三季度,各州市一般公共预算收入自然口径同比均为负增长,在扣除留抵退税因素后,昆明、玉溪、西双版纳同口径亦有所下降。昆明以 374.70 亿元继续领跑各州市,曲靖、红河和玉溪分别以 127.15 亿元、89.42 亿元和 84.17亿元分列第二
8、至第四位。支出端,大部分州市一般公共预算支出同比出现下滑,其中红河、大理、临沧和玉溪前三季度支出规模同比呈两位数下降,而迪庆支出规模同比上升较为明显。2021 年以来,云南省绝大部分州市土地成交量持续收缩,政府性基金预算收入总体呈负增长态势,保山、玉溪、昭通、西双版纳、怒江、昆明和大理 7 个州市的政府性基金预算收入同比显著下降,其中保山同比下降 70.6%,其余州市降幅均超过 35%,昆明该增速为-38.8%;临沧和曲靖在专项债券对应项目专项收入增长拉动下实现增长。从规模看,昆明以 451.09 亿元居各州市首位,但随土地成交量下降,其政府性基金预算收入占全省的比重进一步下滑;其余州市政府性
9、基金预算收入均为突破百亿,对地方财力的贡献度普遍较低。2022 年前三季度,新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 3 大部分州市土地市场成交规模进一步收缩,仅曲靖、怒江、保山和楚雄当期土地出让金超过上年全年规模的 75%;大理、昆明、玉溪和西双版纳的土地成交量显著下降,当期土地出让总价不及上年的 40%,其中昆明近年来土地市场成交量持续显著下滑,2022 年前三季度实现土地成交总价 58.32 亿元,同比下降 57%,土地成交规模仅为 2021 年全年的 34.9%。债务状况:债务状况:云南省政府债务规模较大,2021 年末全省政府债务余额较上年末增长 14.2%至 1.10 万亿元,仍
10、排名各省市第 12 位。近年来再融资债券的发行在一定程度上缓解地方政府债务偿付压力,同时棚户区改造、收费公路、公立医院、农林水利等项目收益与融资自求平衡专项债券的偿债资金来源多样化。整体看,云南省政府债务风险总体可控。2021 年末云南省各州市政府债务余额均有所增长,其中红河、丽江、西双版纳、昭通和普洱等州市增幅在 25%以上;年末怒江、昭通、丽江举债空间较小。从政府债务偿付压力看,省本级、迪庆、怒江、昭通、普洱和临沧一般债务偿付存在一定压力;土地出让持续缩量下,大部分州市专项债务偿付压力加大,仅昆明、玉溪、西双版纳和省本级近三年政府性基金预算收入合计能覆盖其 2021 年末政府专项债务余额,
11、其余州市均面临一定的专项债务偿付压力,其中临沧、怒江、丽江和大理偿付压力相对更大。此外,昆明、玉溪等近年来政府性基金预算收入波动相对较大的州市专项债务偿付亦值得关注。2021 年及 2022 年前三季度,云南省城投债发行及存续余额均处于全国各省市中下游水平。城投债发行、存量城投债及城投企业带息债务仍主要集中在省本级和昆明。与自身财力状况相比,除昆明外,其余州市 2022 年 9 月末城投企业存量债券余额均小于其 2021 年一般公共预算收入,存量城投债负担相对较轻;昆明、红河、普洱、玉溪和德宏 2021 年一般公共预算收入无法覆盖当年末城投企业带息债务余额,城投企业带息债务负担相对较重。考虑到
12、云南省城投企业发债数量相对较少,城投企业带息债务规模可能被低估。2022 年以来,省本级城投债净融资有所改善,昆明净融资为负,省本级和昆明债券发行期限短期化趋势较为明显,债务滚续及城投债偿付承压。新世纪评级版权所有区域区域研研究报告究报告 4 一、一、云云南省南省经经济与济与财政实财政实力分力分析析 (一)一)云南省云南省经济经济实力分实力分析析 云南省云南省是我国是我国重重要要的的边边疆疆及及多多民民族族省省份份,是是我我国国面面向向南南亚亚和和东东南南亚亚的的辐辐射射中中心心,地理地理战略战略地位地位突出突出。依托自依托自然资然资源及旅游源及旅游资源资源优势优势,全全省省目前目前形形成了成
13、了以烟以烟草草、电力电力、矿产矿产、旅游等旅游等为主为主导的产导的产业格业格局,局,但但以资以资源利用源利用为主为主的工业的工业发展发展模式模式使使全省全省工业增工业增长承长承压,压,服服务业务业也面临也面临主要主要依靠旅依靠旅游拉游拉动的结动的结构性构性不足不足,同同时边时边境境疫疫情防情防控形势控形势严峻严峻复杂,复杂,对全对全省旅游省旅游业及业及边境地边境地区经区经济恢复济恢复造成造成一一定影定影响。响。2021年年全省全省经济总经济总量仍量仍位列全位列全国第国第 18 位位,经济经济增速增速在全在全国各省国各省市排市排序由上序由上年的第年的第 3位位降至降至第第 18 位位;2022
14、年年前三前三季度季度,全省全省固定资固定资产投产投资增速资增速稳中稳中有升,有升,消费消费市场市场仍仍处于处于逐步恢逐步恢复阶复阶段,段,外外贸继贸继续保持续保持较快较快增长,增长,全全省经济省经济发展发展总体平稳总体平稳,经济增经济增速速高高于于全全国国平平均均水水平平。十十四四五五期期间间,云云南南省省仍仍将将聚聚焦焦打打造造绿绿色色发发展展“三三张张牌牌”,在在八大八大重点产重点产业基业基础上构础上构建先建先进制造、进制造、旅游旅游文化、文化、高原高原特色现特色现代农代农业、业、现现代物代物流、流、健健康服康服务五个务五个万亿万亿级产业级产业和绿和绿色能源、色能源、数字数字经济经济等八等
15、八个千亿个千亿级产级产业体系业体系框架,框架,全全产产业链业链重塑云重塑云南卷南卷烟工业、烟工业、旅游旅游业、业、有有色产业三色产业三大传大传统产业统产业新优新优势,势,大大力推力推进进“数“数字字云南”云南”建设,建设,加快加快发展发展现代现代产业体产业体系,系,并并持续持续加强加强交通、交通、生态保生态保护等护等基础基础设施设施建建设投设投入,不入,不断营断营造投资造投资及旅及旅游发展游发展环境环境。云南省是我国重要的边疆及多民族省份,位于我国西南地区,与缅甸、老挝、越南 3 国接壤,是我国面向南亚和东南亚的辐射中心、“一带一路”建设中的重要省份和长江经济带的覆盖省份,地理战略地位突出;同
16、时,云南省境内有 52个聚居民族,少数民族人口数约占全省人口总数的三分之一,是我国多民族省份之一。2021 年末,全省常住人口 4690 万人,较第七次人口普查结果减少 31 万人;全省城镇化率为 51.05%,较第七次全国人口普查结果相比提高了 1 个百分点。云南省经济总量在全国排名相对靠后,2021 年以来经济增速有所放缓。2021年云南省实现地区生产总值 2.71 万亿元,同比增速为 7.3%,较上年提升 3.3 个百分点。横向比较,2021 年云南省经济规模在全国 31 个省市中居第 18 位,排序与上年一致;经济增速低于全国平均增速 0.8 个百分点,在全国各省市排序由上年的第 3
17、位降至第 18 位;两年平均经济增速为 5.6%,高于全国平均 0.5 个百分点;人均地区生产总值为 5.77 万元,相当于全国平均水平的 71.24%。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 5 图表 1.图表 1.2012 年以来云南省地区生产总值及增速变动情况年以来云南省地区生产总值及增速变动情况 数据来源:财汇,新世纪评级整理 图表 2.图表 2.2021 年云南省与全国其他各省市年云南省与全国其他各省市 GDP 及增速对比及增速对比 数据来源:Wind,新世纪评级整理 从产业结构看,云南省总体呈现“三二一”的经济发展格局,第三产业对经济发展的拉动作用较大。但全省依托独特的地理环境
18、和气候条件大力发展高原特色农业,与全国水平相比,第一产业占比较高,第二、第三产业仍有一定提升空间。2021 年全省第一产业实现增加值 0.39 万亿元,同比增长 8.4%;第二产业实现增加值 0.96 万亿元,同比增长 6.1%;第三产业实现增加值 1.37 万亿元,同比增长 7.7%;三次产业结构调整为 14.3:35.3:50.4;三次产业对 GDP 的增速贡献率分别为 16.4%、30.2%和 53.4%。从经济发展情况看,云南省仍呈现“重工靠资源、轻工靠烟草”的产业格局,烟草制品业对全省经济的贡献相对突出,以水电为主的电力产业和以磷化工、有色金属为主的矿产业也是全省重要的工业支柱产业。
19、2021 年全省规模以上工业增加值同比增长 8.8%,两年平均增长 5.6%。重点行业中,烟草制品业增加值同比增长 4.3%,有色金属冶炼和压延加工业同比增长 10.6%、黑色金属冶炼和压延加工业同比增长 6.3%。此外,工业转型升级加快,在计算机、通信和其他电子设新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 6 备制造业的快速增长带动下,2021 年全省高技术制造业增加值同比增长 34.9%,占规模以上工业增加值比重较上年提高 2.8 个百分点至 9.4%;装备制造业增加值同比增长32.7%,占规模以上工业增加值比重较上年提高2.5个百分点至8.4%。服务业方面,受疫情影响,传统优势行业-旅游
20、业及其带动的餐饮、住宿、交通运输等产业发展面临挑战,信息传输、软件和信息技术服务业等现代服务业持续发展,2021 年全省服务业整体平稳发展。其中,全年货物运输总量 14.39 亿吨,同比增长 10.4%;旅客运输总量 2.27 亿人,同比下降 12.7%;金融业实现增加值1517.92 亿元,同比增长 0.9%;年末金融机构人民币存贷款余额分别较上年末增长 2.4%和 11.3%;全年信息传输、软件和信息技术服务业实现营业收入 571.95亿元,科学研究和技术服务业实现营业收入 287.14 亿元,分别同比增长 12.3%和15.1%。以资源利用为主的工业发展模式使云南省工业增长承压,服务业也
21、面临主要依靠旅游拉动的结构性不足,同时边境疫情防控形势严峻复杂,对全省旅游业及边境地区经济恢复造成一定影响。近年来,全省加快推进生物医药和大健康、旅游文化、信息、物流、高原特色现代农业、新材料、先进装备制造、食品与消费品制造等八大重点产业发展,并于 2018 年提出全力打造“绿色能源牌”、“绿色食品牌”和“健康生活目的地牌”,以推动产业转型升级、经济高质量发展。2021年 2 月的 云南省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标纲要 进一步明确,丰富延伸八大重点产业内涵外延,打造先进制造、旅游文化、高原特色现代农业、现代物流、健康服务五个万亿级产业和绿色能源、数字经济、生物医药、新
22、材料、环保、金融服务、房地产、烟草八个千亿级产业;在构建万亿级千亿级现代产业体系框架下,全产业链重塑云南卷烟工业、旅游业、有色产业三大传统产业新优势,全力打造世界一流“三张牌”优势产业,加快培育战略性新兴产业,大力推进“数字云南”建设,加快发展现代产业体系,推动经济社会数字化转型。图表 3.云南省绿色发展“三张牌”及数字云南建设目标图表 3.云南省绿色发展“三张牌”及数字云南建设目标 优势产业优势产业 发展重点发展重点 重大工程项目重大工程项目 绿色能源 巩固和扩大清洁能源优势,优化供电结构,推动实施大江干流水电站建设和水资源综合开发利用项目,推动“风光水储一体化”建设,持续推进“西电东送”、
23、“云电外送”项目实施,建设国家清洁能源基地、石油炼化基地及区域国际能源枢纽 金沙江下游乌东德、白鹤滩等水电项目;开远小龙潭片区、弥勒新哨等煤电一体化项目;云南省煤炭交易(储配)中心建设;昭通页岩气项目;金沙江下游、澜沧江中下游“风光水储一体化”基地等新能源项目 绿色食品 持续发展“一县一业”,聚焦种子端、电商端,按照“大产业+新主体+新平台”发展思路和“抓有机、创名牌、育龙头、拓建设一批“绿色食品牌”基地;建设现代农业园区;推动干热河谷区现代农业产业发展;建设一批冷链物流基地;建设农产新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 7 优势产业优势产业 发展重点发展重点 重大工程项目重大工程项目
24、市场、建平台、解难题”要求,推动绿色食品品种培优、品质提升、品牌打造、标准化生产 品质量安全追溯平台、区块链追溯平台;建设茶叶、花卉等云南特色农产品国际现货交易中心;推进境外农业合作示范区、农业对外开放合作试验区建设;培育新型经营主体 健康生活目的地 以大滇西旅游环线、澜沧江沿岸休闲旅游示范区、昆玉红旅游文化带、沿边跨境文化旅游带为支撑,建设国际康养旅游示范区 旅游市场整治、旅游从业人员培训;推进智慧旅游基础设施建设;加快半山酒店建设;建成一批国家级全域旅游示范区“数字云南”建设 加快新型基础设施建设 发展数字经济 建设数字政府、数字社会、数字城市 高速泛在连接网络、数字创新应用平台、大数据中
25、心、超算中心、数据资源体系建设工程;企业数字化改造、数字经济核心产业提升、数字化供应链建设、数字安全建设工程 数据来源:云南省国民经济和社会发展第十四个五年规划等公开资料,新世纪评级整理 2022 年以来,面对复杂严峻的外部环境和疫情形势,云南省经济发展总体平稳。前三季度,全省实现地区生产总值 2.08 万亿元,同比增长 3.8%,高于全国水平 0.8 个百分点。其中,第一产业实现增加值 0.22 万亿元,同比增长 5.1%;第二产业实现增加值 0.76 万亿元,同比增长 5.8%;第三产业实现增加值 1.10 万亿元,同比增长 2.2%。工业方面,全省规模以上工业增加值同比增长 8.3%;重
26、点行业中,烟草、电力行业增加值分别同比增长 8.5%、2.2%,合计拉动全省规上工业增加值增长 2.8 个百分点,对全省规上工业增加值增速贡献率为 33.8%,继续发挥支撑作用;电子、有色行业增加值分别同比增长 48.0%、16.9%,对全省规模以上工业增加值增速贡献率为 31.6%和 19.1%,贡献持续增强;高技术制造业同比增长 33.9%,智能手机、液晶电视机、单晶硅、液晶显示模组等新动能产品产量保持两位数以上增长。从经济发展驱动力看,投资增长是拉动云南省经济增长的第一动力。2021 年全省固定资产投资(不含农户)同比增长 4.0%,低于全国水平 0.9 个百分点,投资增速进一步放缓,公
27、路、铁路等基础设施建设仍是重点投资领域。其中,基础设施投资同比增长 7.5%,占全省固定资产投资比重较上年提高 1.4 个百分点至41.7%;民间投资同比增长 5.3%,占全省固定资产投资比重较上年提高 0.6 个百分点至 44.0%;完成房地产开发投资 0.43 万亿元,同比下降 4.3%。消费方面,2021 年全省实现社会消费品零售总额 10731.80 亿元,同比增长 9.6%,消费市场稳步恢复;按消费类型分,商品零售 9230.70 亿元,增长 8.6%;餐饮收入 1501.09亿元,增长 16.4%。对外贸易方面,随着中老铁路的开通运营、区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式生效
28、,云南省作为南亚和东南亚的辐射中心作用将新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 8 更加突出。2021 年全省外贸继续保持较高增长水平,进出口总额首次突破 3000亿元,达 3143.83 亿元;按美元计,进出口总额为 486.59 亿美元,同比增长 24.4%。其中,出口总额 1766.75 亿元,增长 16.3%;进口总额 1377.08 亿元,增长 17.3%。外贸市场方面,东盟仍为云南省最大贸易伙伴,2021 年对东盟进出口 1242.94 亿元,增长 1.0%;与“一带一路”沿线国家、RCEP(区域全面经济伙伴关系协定)进出口贸易额分别为 1810 亿元和 1407 亿元,分别增
29、长 7.5%和 5.1%。商品结构方面,出口产品主要集中于机电产品、劳动密集型商品和农产品,2021 年出口额分别为 633.5 亿元、283.1 亿元和 279.2 亿元,分别较上年增长 25.2%、36.4%和-22.6%;主要进口产品包括原油、金属矿砂等大宗商品以及机电产品和农产品等,2021 年进口金属矿砂、原油、农产品和机电产品 379.8 亿元、310.4 亿元、175.4亿元和 107.2 亿元,分别较上年增长 43.3%、17.7%、33.4%和 7.8%。2022 年以来,云南省固定资产投资增速稳中有升,前三季度全省固定资产投资(不含农户)同比增长 8.0%,其中,基础设施投
30、资同比增长 5.8%,拉动全部投资增长 2.4 个百分点;工业投资同比增长 49.2%,拉动全部投资增长 7.1 个百分点;旅游业投资同比增长 59.8%,房地产开发投资下降 25.2%。受疫情多发散发影响,消费场景受限,消费市场仍处于逐步恢复阶段,前三季度全省实现社会消费品零售总额 7948.20 亿元,同比增长 1.5%。外贸继续保持较快增长,前三季度全省完成外贸进出口 2609.1 亿元,较上年同期增长 16.4%。其中,出口 1313.8亿元,增长 11.4%,机电和劳动密集型产业出口分别增长 6.6%和 48.4%;进口1295.3 亿元,增长 21.8%。(二)云南省财政实力分析
31、近年来,面对复杂严峻的国内外经济和疫情形势,云南省主体税种收入增长空间有限,主要通过涉房涉土税种增收以及清缴历年专项收入等措施保障财政收入平稳增长,(二)云南省财政实力分析 近年来,面对复杂严峻的国内外经济和疫情形势,云南省主体税种收入增长空间有限,主要通过涉房涉土税种增收以及清缴历年专项收入等措施保障财政收入平稳增长,2021 年云南省一般公共预算收入保持增长,但税收比率持续下滑;云南省在我国发展战略和对外开放大局中占有重要地位,一般公共预算上级补助规模持续居全国各省市前列,同时年云南省一般公共预算收入保持增长,但税收比率持续下滑;云南省在我国发展战略和对外开放大局中占有重要地位,一般公共预
32、算上级补助规模持续居全国各省市前列,同时 2021 年地方政府债券继续保持较大发行力度,上级补助收入和债务收入仍较好地满足了重点领域支出需求,全省财政收支平衡压力也进一步凸显。年地方政府债券继续保持较大发行力度,上级补助收入和债务收入仍较好地满足了重点领域支出需求,全省财政收支平衡压力也进一步凸显。2021 年云南省土地市场遇冷,土地交易不及预期,当年政府性基金预算收入大幅下滑;年云南省土地市场遇冷,土地交易不及预期,当年政府性基金预算收入大幅下滑;2022 年前三季度土地成交规模显著下滑,全省政府性基金预算收入仅为上年同期的五成,土地和房地产相关税收(契税、土地增值税)亦大幅下滑,年前三季度
33、土地成交规模显著下滑,全省政府性基金预算收入仅为上年同期的五成,土地和房地产相关税收(契税、土地增值税)亦大幅下滑,2022 年财政增收承压。年财政增收承压。一般公共预算收入总量是云南省可支配财力的主要来源,政府性基金收入总量是可支配财力的重要补充。2021 年,主要受土地出让收入大幅下滑影响,云南省可支配财力合计 11173.42 亿元,较上年减少 840.63 亿元。新世纪评级版权所有区域区域研研究报告究报告 9 图表图表 4.4.2019-2021 年年云南云南省省财政财政收入收入情况情况(单位单位:亿亿元)元)指标指标 2019 年年 2020 年年 2021 年年(一一)一一般般公公
34、共共预预算算收收入入总总量量 7538.41 8023.30 8067.58 其中:一般公共预算收入 2073.56 2116.69 2278.29 上级补助收入 3813.44 4245.16 3844.23 债务收入 734.21 647.75 762.07(二二)政政府府性性基基金金预预算算收收入入总总量量 2662.72 3920.31 3054.97 其中:政府性基金预算收入 1590.65 1558.46 1086.97 上级补助收入 50.07 248.87 27.84 债务收入 754.25 1654.9 1530.80(三三)国国有有资资本本经经营营预预算算收收入入总总量量
35、28.21 70.44 50.87 其中:国有资本经营预算收入 25.51 65.46 47.83 地地方方可可支支配配财财力力1 10229.34 12014.05 11173.42 数据来源:2019-2021 年云南省财政决算报告以及其它公开资料,新世纪评级整理 2021 年云南省一般公共预算收入总量对全省可支配财力的贡献率为72.20%,上级补助收入和一般公共预算收入为其主要来源。上级补助方面,云南省下辖多个少数民族自治地区、陆地边境地区,且作为面向南亚和东南亚的辐射中心,在我国发展战略和对外开放大局中占有重要地位,近年来全省所获得的上级补助收入规模持续位居全国各省市前列。2021 年
36、全省获得一般公共预算补助收入 3844.23 亿元,为上年决算数的 90.6%;构成以一般性转移支付和专项转移支付为主,分别为 3133.88 亿元和 367.61 亿元。一般公共预算收入方面,2021 年云南省实现一般公共预算收入 2278.29 亿元,同比增长 7.6%,继续位列全国各省市第 20 位。其中,税收收入 1514.21 亿元,主要由增值税(563.83 亿元)、企业所得税(229.30 亿元)、城市维护建设税(133.57 亿元)、契税(120.33 亿元)和土地增值税(128.88 亿元)构成。具体看,2021 年全省增值税和企业所得税同比增幅分别为 0.1%和 5.4%,
37、合计较上年增收 12.46 亿元,占税收收入的比重从上年的 53.7%降至 52.4%;2021 年契税和土地增值税同比增速分别为-0.3%和 24.4%,合计较上年增收 24.90 亿元,占税收收入的比重从上年的 15.4%增至 16.5%。主要受益于土地增值税和企业所得税增收,当年税收收入同比增长 4.2%。2021 年全省非税收入为 764.08 亿元,同比增长 15.1%,主要系专项收入同比增长 25.0%至 221.95 亿元,以及国有资源(资产)有偿使用收入同比增长 14.8%至 211.68 亿元所致。近年来,面对复杂严峻的国内外经济和疫情形势,云南省主体税种收入增长空间有限,主
38、要通过涉房涉土税种增收拉动,以及清缴历年专项收入等措施保障财政收入平稳增长。2021 年云南省税收比率为 66.46%,较上年进一步下降 2.19 个百分点。1 地方可支配财力=一般公共预算收入总量+政府性基金预算收入总量+国有资本经营预算收入总量 新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 10 图表 5.图表 5.2020-2021 年云南省与全国其他省市一般公共预算收入及税收占比情况年云南省与全国其他省市一般公共预算收入及税收占比情况 数据来源:Wind,新世纪评级整理 2021 年,云南省一般公共预算支出为 6634.36 亿元,同比下降 4.90%。从支出构成看,用于一般公共服务(5
39、63.76 亿元)、公共安全(375.60 亿元)、教育(1143.30 亿元)、社会保障和就业(997.63 亿元)、卫生健康(725.99 亿元)的刚性支出合计较上年减支 38.9 亿元,占一般公共预算支出的比重从上年的 55.1%增至 57.4%。此外,全省在农林水、交通运输、住房保障和城乡社区等领域的支出规模也较大,2021 年分别为 919.74 亿元、601.40 亿元、218.69 亿元和 348.52亿元,合计较上年减支 245.8 亿元,占一般公共预算支出的比重从上年的 33.5%降至 31.5%。主要受中央上年应对疫情实施的一次性补助政策退出等因素影响,2021 年一般公共
40、预算支出规模有所下滑,但上级补助收入和债务收入仍较好地满足了重点领域支出需求,2021 年一般公共预算自给率2为 34.34%,较上年上升4.0 个百分点。2021 年云南省政府性基金收入总量对全省可支配财力的贡献率为 27.34%,较上年下降 5.29 个百分点,主要来源于地方政府专项债务收入和政府性基金预算收入。其中,2021 年全省政府性基金收入为 1086.97 亿元,同比下降 30.3%,主要系土地交易不及预期,国有土地使用权出让收入同比下降 35.1%至 906.99 亿元所致;当年实现专项债务收入 1530.80 亿元,同比下降 7.5%。主要因政府性基金收入下滑、不再发行抗疫特
41、别国债,以及新增专项债券规模减少,2021 年全省政府性基金预算支出 2150.3 亿元,同比下降 27.1%。支出仍主要集中于城乡社区支出、交通运输支出、其他地方自行试点项目收益专项债券收入安排的支出和债务付息支出,2021 年分别支出 749.64 亿元、263.29 亿元、867.80 亿元和 149.84亿元,同比增速分别为-38.7%、-58.9%、27.1%和 40.3%。2022 年前三季度,云南省实现一般公共预算收入 1370.5 亿元,剔除增值税 2 一般公共预算自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 11 留抵退税 3
42、90 亿元因素后同口径增长 5.7%,按自然口径计算下降 16.6%。其中税收收入完成 822.6 亿元,剔除留抵退税因素后同口径增长 7.9%,按自然口径计算下降 25.3%;增值税剔除留抵退税因素后同口径增长 28.1%,按自然口径计算下降 54.5%;企业所得税和城市维护建设税分别较上年同期下降 2.7%和 2.4%;土地增值税和契税分别较上年同期下降 19.3%和 37.5%;非税收入完成 547.9 亿元,较上年同期增长 1.1%。同期完成一般公共预算支出 5449.7 亿元,较上年同期增长 0.2%。2022 年前三季度,全省政府性基金预算收入完成 388.4 亿元,较上年同期下降
43、 50.3%。其中国有土地使用权出让收入完成 277.8 亿元,较上年同期下降 58.8%。同期,全省政府性基金预算支出完成 1343.4 亿元,较上年同期下降 10.6%。二、下辖各州市经济与财政实力分析 二、下辖各州市经济与财政实力分析 云南省下辖昆明、曲靖、玉溪、保山、昭通、丽江、普洱和临沧 8 个地级市,以及楚雄、红河、文山、西双版纳、大理、德宏、怒江和迪庆 8 个民族自治州。从区域经济发展水平来看,云南省各市州区域经济发展水平存在较明显的分化,基本呈现出以昆明为中心,向周围进行梯度递减的圈层经济格局。经过多年发展,以昆明市、曲靖市、玉溪市、楚雄州全境及红河州北部 7 个县市组成的滇中
44、城市群,产业结构不断优化,形成了烟草、有色金属冶炼、装备制造业等主导产业,经济基础较好,近年来经济总量占全省 60%以上,具有较强的区域竞争力。图表 6.云南省区域图图表 6.云南省区域图 左图为云南省各州市区划图;右图为滇中城市群范围图 资料来源:公开资料 近年来云南省相继印发区域协调发展方案和滇中城市群发展规划,以推动全新世纪评级版权所有区域区域研研究报告究报告 12 省各州市更高质量、高水平地联动发展。具体来看,2020 年 6 月云南省促进区域协调发展实施方案提出围绕“做强滇中、搞活沿边、多点支撑、联动廊带”构建区域协调发展新格局。同年 7 月,滇中城市群发展规划作为中长期推进滇中城市
45、群发展的指导性文件被提出。2022 年 4 月,云南省“十四五”区域协调发展规划进一步强调了“滇中崛起、沿边开放、滇东北开发、滇西一体化”的区域协调发展格局。在推动滇中崛起方面,建设昆明区域性国际中心城市,聚焦新材料、大健康、数字化产业;打造高品质昆明都市圈,推动都市圈交通设施建设,推进昆明与滇中新区融合发展;推动滇中城市群发展,加快构建滇中城市群“一主四副、通道对接、点轴联动”空间格局,推进昆(明)玉(溪)同城化,麒(麟)沾(益)马(龙)宣(威)、蒙(自)个(旧)开(远)建(水)、楚(雄)南(华)城镇组团一体化建设。在推动沿边开发方面,实施强边固防工程;以沿边 8 个州市政府所在地、25 个
46、边境县城和 15 个抵边镇为重点,推动“中心城市沿边县城边境口岸城镇”协同联动;加快与周边国家互联互通,加强沿边开放平台建设。在推动滇东北开发方面,构建迭代产业体系,融入长江经济带发展、对接成渝地区双城经济圈,加快昭通中心城市向大城市转型。在推动滇西一体化方面,依托滇西地区生态旅游资源,加快推进大滇西旅游环线建设,推动旅游全面转型升级和协同发展。图表图表 7.7.云南省云南省各州市各州市发展发展定位定位 州市州市 区域区域 发发展展定定位位 昆明市 滇中“中国春城”、历史文化名城、国际大健康名城、区域性国际中心城市。曲靖市 滇中 先进制造基地、高端食品基地、城乡融合发展示范区、云南副中心城市。
47、玉溪市 滇中 滇中崛起增长极、乡村振兴示范区、共同富裕示范区。楚雄州 滇中 滇中崛起增长极、现代农业示范区、民族团结进步示范区。红河州 滇中、沿边“三张牌”示范区、沿边开放示范区、民族团结进步示范区。文山州 沿边“三张牌”示范区、兴边富民示范区、民族团结进步示范区。普洱市 沿边 绿色经济示范区、兴边富民示范区、国际生态旅游胜地。西双版纳州 沿边 世界旅游名城、沿边开放示范区、民族团结进步示范区。临沧市 沿边 乡村振兴示范区、兴边富民示范区、国家可持续发展示范区。保山市 沿边、滇西“三张牌”示范区、兴边富民示范区、国际文化旅游胜地。德宏州 沿边、滇西 乡村振兴示范区、沿边开放示范区、民族团结进步
48、示范区。怒江州 沿边、滇西 脱贫致富示范区、生物多样性保护核心区、世界级高山峡谷旅游胜地。大理州 滇西 历史文化名城、国际旅游名城、“绿色食品牌”示范区。丽江市 滇西 世界文化旅游名城、乡村振兴示范区、长江上游重要生态安全屏障。迪庆州 滇西 民族团结进步示范区的标杆、世界的“香格里拉”。昭通市 滇东北 脱贫致富示范区、生态保护修复排头兵、滇东北开发开放新高地。数据来源:云南省“十四五”区域协调发展规划,新世纪评级整理 新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 13(一)下辖各州市经济实力分析 云南省下辖各州市经济发展较不均衡,(一)下辖各州市经济实力分析 云南省下辖各州市经济发展较不均衡,2
49、021 年各州市经济规模排序基本维持上年格局,昆明地区生产总值继续领跑,但经济首位度有所下滑;曲靖经济规模突破年各州市经济规模排序基本维持上年格局,昆明地区生产总值继续领跑,但经济首位度有所下滑;曲靖经济规模突破 3000 亿元,红河和玉溪紧随其后;其余州市地区生产总值相对较小,德宏因疫情影响经济规模被丽江超越。从增速看,除德宏外,其余州市地区生产总值总体仍保持增长态势,且经济增速较上年有不同程度上升,曲靖、楚雄和昭通经济增速相对较高。亿元,红河和玉溪紧随其后;其余州市地区生产总值相对较小,德宏因疫情影响经济规模被丽江超越。从增速看,除德宏外,其余州市地区生产总值总体仍保持增长态势,且经济增速
50、较上年有不同程度上升,曲靖、楚雄和昭通经济增速相对较高。2022 年前三季度,面对更趋复杂严峻的国内外环境和多重超预期压力,云南省各州市经济增速明显放缓。其中,红河受疫情等因素影响,工业及出口承压,当期经济增速垫底;昆明工业及投资支撑不足,消费市场复苏缓慢,经济增速位列各州市倒数第二位。此外,大理、迪庆、普洱等经济发展对旅游业及服务业依赖度较高的州市,以及德宏、西双版纳等边境州市经济发展亦面临一定挑战。年前三季度,面对更趋复杂严峻的国内外环境和多重超预期压力,云南省各州市经济增速明显放缓。其中,红河受疫情等因素影响,工业及出口承压,当期经济增速垫底;昆明工业及投资支撑不足,消费市场复苏缓慢,经
51、济增速位列各州市倒数第二位。此外,大理、迪庆、普洱等经济发展对旅游业及服务业依赖度较高的州市,以及德宏、西双版纳等边境州市经济发展亦面临一定挑战。2021 年,云南省各州市排位基本维持上年格局,省会城市昆明经济规模继续领跑云南省各州市,当年实现地区生产总值 7222.50 亿元,占全省 GDP 的比重为 26.6%,较上年下降 0.8 个百分点,经济首位度进一步下滑;曲靖实现地区生产总值 3393.91 亿元,位列全省第二;红河和玉溪分别以 2742.12 亿元和 2352.30亿元排名次之;大理和楚雄地区生产总值突破 1600 亿元;昭通、文山、保山和普洱生产总值在 1000 亿元至 150
52、0 亿元之间;其余州市地区生产总值均在千亿元以下,其中迪庆和怒江的地区生产总值未突破 300 亿元;德宏因疫情影响经济规模被丽江超越。从经济增速看,除德宏外,2021 年其余州市地区生产总值总体仍保持增长态势。其中,曲靖、楚雄和昭通分别以 12.00%、11.20%和 10.10%的增速分列全省前三位;红河和玉溪以 9.10%次之;丽江、文山、西双版纳和临沧经济增速高于全省平均水平(7.3%);德宏以-5.1%垫底;昆明经济增速为 3.7%,在各州市中排名倒数第二位;其余州市经济增速在 6.0%-7.3%之间。从增速变化看,除德宏外,其余州市的经济增速较上年有不同程度上升。其中,玉溪、昭通、曲
53、靖、楚雄和大理经济增速较上年上升 5.0 个百分点及以上,怒江、保山、昆明和迪庆经济增速增幅相对较小。新世纪评级版权所有区域区域研研究报告究报告 14 图表图表 8.8.2020-2021 年年云南云南省省各各州市州市地区生地区生产总值产总值及及增速增速情况情况 数据来源:云南省各州市国民经济和社会发展统计公报等公开资料,新世纪评级整理 从人均经济指标看,云南省区域经济发展较不均衡,2021 年仅玉溪和昆明人均生产总值高于全国水平,分别为 10.50 万元和 8.50 万元;迪庆、楚雄、红河和曲靖分别以 7.54 万元、6.69 万元、6.15 亿元和 5.95 万元的人均 GDP 分列各州市
54、第三至第六位;其余州市人均生产总值均低于全省水平,其中昭通以 2.89 万元人均地区生产总值继续排名各州市末位,是全省贫困程度最深的地区。从常住人口变动情况看,昆明在第六次和第七次人口普查间常住人口增加 203 万人,变动率为 31.5%,为云南人口导入能力最强的城市,2021 年末昆明常住人口进一步增至 850.2 万人;西双版纳、德宏、怒江和丽江近十年常住人口也有所增长,变动率分别为 14.8%、8.6%、3.5%和 0.7%,2021 年迪庆常住人口也有所增长。除上述地区外,其他州市近十年常住人口均出现下滑,其中楚雄、临沧和普洱常住人口下降幅度较大,变动率分别为-10.0%、-7.1%和
55、-5.4%。图表图表 9.9.2021 年年云南云南省省各各州市州市人人均均地区生地区生产总值产总值与与常常住人口住人口情况情况3 数据来源:云南省各州市国民经济和社会发展统计公报等公开资料,新世纪评级整理 从经济发展的动力结构看,2021 年大部分州市投资快速增长,在稳定经济发 3 丽江 2021 年末人口数据为户籍人口。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 15 展方面继续发挥重要作用;消费市场普遍实现较快复苏;进出口总额波动仍较大,昆明继续拉动全省外贸增长。固定资产投资方面,2021年云南省大部分州市固定资产投资规模保持增长,在拉动经济方面仍占据主导地位。从增速看,德宏以-35.6
56、%的投资增速垫底;昆明为-7.8%,当年重点投资领域-基础设施投资下降 18.7%;保山、西双版纳和怒江投资也为负增长,投资增速分别为-5.3%、-1.5%和-0.1%;其余州市固定资产投资增速在 7.0%以上,其中丽江、临沧、楚雄和曲靖固定资产投资继续保持两位数增长。从增速变动看,上年投资负增长的文山和玉溪 2021 年投资增速回升较为明显,而德宏、昆明、西双版纳、普洱、保山和怒江等州市 2021 年投资增速明显下滑。图表 10.图表 10.2019-2021 年云南省各州市固定资产投资增速情况年云南省各州市固定资产投资增速情况 数据来源:云南省各州市国民经济和社会发展统计公报等公开资料,新
57、世纪评级整理 房地产开发投资方面,2021 年云南省大部分州市房地产开发投资增速下滑,且超半数州市房地产投资为负增长。其中,德宏、保山、大理、西双版纳房地产投资较上年呈两位数下降,曲靖、楚雄、怒江和昆明该增速在-5%至-9%之间。其余州市 2021 年房地产开发投资实现正增长,其中昭通房地产开发投资已连续多年保持两位数增长,2021 年以 35.0%的增速位居各州市首位。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 16 图表 11.图表 11.2019-2021 年云南省各州市房地产开发投资增速情况年云南省各州市房地产开发投资增速情况4 数据来源:云南省各州市国民经济和社会发展统计公报等公开资
58、料,新世纪评级整理 消费方面,随疫后消费市场复苏,2021 年云南省各州市社会消费品零售总额普遍大幅回升。其中,昆明实现社会消费品零售总额 3386.40 亿元;曲靖、红河和玉溪分别以 1102.49 亿元、925.05 亿元和 862.40 亿元分列第二至第四位;大理、楚雄和文山的社会消费品零售总额在 600 亿元至 700 亿元之间;保山和昭通分别为 502.30 亿元和 479.18 亿元,其余各州市均未超过 400 亿元。从增速看,曲靖、楚雄、保山和临沧 2021 年消费增速超过 17.0%,昆明、昭通、怒江和玉溪在 9.0%以上,消费市场快速复苏;普洱、大理、迪庆、文山该增速在 5.
59、0%以上,红河、丽江在 4.0%以上;西双版纳和德宏 2021 年消费增速分别为 2.1%和-12.0%,位列各州市末两位。图表 12.图表 12.2020-2021 年云南省各州市消费规模及增速情况年云南省各州市消费规模及增速情况 数据来源:云南省各州市国民经济和社会发展统计公报等公开资料,新世纪评级整理 对外贸易方面,2021 年昆明以 1714.29 亿元的进出口总额(按人民币兑美元平均汇率计算)继续位列云南省各州市第一,占全省外贸额的比重提升至 54.6%(按美元计);红河、德宏、西双版纳、玉溪和楚雄分别以 381.50 亿元、340.65 4 红河 2020 年房地产开发投资增速数据
60、未获取。新世纪评级版权所有区域区域研研究报告究报告 17 亿元、267.82 亿元、155.48 亿元和 131.78 亿元次之;其余州市进出口总额未突破百亿元。从增速看,在上述进出口总额较大的州市中,昆明、西双版纳和楚雄同比增速(统计公报数据)分别为 63.6%、16.1%和 32.5%;红河、德宏和玉溪较上年有所下滑,其中玉溪 2021 年进出口同比增速为-33.8%。图表图表 13.13.2021 年年云南云南省省各各州市州市进进出出口情况口情况5 数据来源:云南省各州市国民经济和社会发展统计公报等公开资料,新世纪评级整理 2022 年前三季度,面对更趋复杂严峻的国内外环境和多重超预期压
61、力,云南省各州市经济均呈现增长态势,但增速明显放缓。其中,红河受疫情等因素影响,前三季度工业及出口承压,当期经济增速以 1.3%垫底;昆明前三季度工业及投资支撑不足,消费市场复苏缓慢,经济增速仅为 2.0%,位列各州市倒数第二位。此外,大理、迪庆、普洱等经济发展对旅游业及服务业依赖度较高的州市,以及德宏、西双版纳等边境州市经济发展亦面临一定挑战。当期,曲靖以 7.8%的经济增速继续位列全省各州市首位;楚雄、文山和保山分别以 6.3%、5.9%和 5.8%分列第二至第四位;红河、昆明、大理、迪庆和普洱经济增速在 2.5%以下,其余州市经济增速在 3.8%至 5.5%之间。5 2021 年进出口总
62、额同比增速=(2021 年进出口总额/2020 年进出口总额-1)*100%;文山 2020 年进出口数据未获取。新世纪评级版权所有区域区域研研究报告究报告 18 图表图表 14.14.2022 年年前三前三季度季度云南云南省各省各州市主州市主要经济要经济指标指标及增速及增速情况情况 数据来源:云南省统计月报、云南省各州市政府部门公开资料等,新世纪评级整理(二)二)下下辖各辖各州市州市财政财政实实力分析力分析 1.下下辖各辖各州市一州市一般公般公共预算共预算分析分析 昆明昆明一一般公共般公共预算预算收入规收入规模在模在云南省云南省各州各州市市中中具具有绝有绝对优势对优势;2021 年年昆昆明、
63、明、曲曲靖靖、红河红河、玉溪和玉溪和大理大理一般一般公共预公共预算收算收入突破入突破百亿百亿元元,其余其余州市一般州市一般公共公共预算预算收收入规入规模偏小模偏小。除除保山外保山外,其余州,其余州市市 2021 年年一一般公般公共预算共预算收入收入均实现均实现增长增长,但但大大部分部分州市受州市受非税非税增收增收拉拉动作动作用更大用更大。受受此影响此影响,2021 年年大部大部分分州市州市税收税收比率比率较较上年上年进一步进一步下滑下滑,税收税收比率比率整体仍整体仍处于处于较低较低水平水平;除昆除昆明外明外,其其余余州州市公市公共财共财政政平衡平衡仍仍对上对上级补级补助收入助收入依赖依赖较大。
64、较大。2022 年前年前三季三季度,各度,各州市州市一般公一般公共预共预算收算收入入自然自然口径同口径同比均比均为负增为负增长,长,在在扣除扣除留抵退留抵退税因税因素后,素后,昆明、昆明、玉溪、玉溪、西西双版双版纳同纳同口口径亦径亦有所下有所下降降。昆明在昆明在规模规模上继续上继续领跑领跑各州市各州市,曲靖曲靖、红红河和玉河和玉溪溪仍仍占据占据第二第二至至第四第四位。位。支支出端,出端,大部大部分州分州市一般市一般公共公共预算支预算支出同出同比出现比出现下滑,下滑,其中其中红河、红河、大大理、理、临沧临沧和玉溪和玉溪前三前三季度季度支出支出规模同规模同比呈比呈两位数两位数下降,下降,而迪庆而迪
65、庆支出支出规模规模同比同比上升上升较较为明为明显。显。一般公共预算收入方面,昆明实现一般公共预算收入 689.12 亿元,为云南省各州市之首;此外,曲靖、红河、玉溪和大理四个州市一般公共预算收入突破百亿,分别为 167.02 亿元、160.62 亿元、143.80 亿元和 111.78 亿元;其余各州市一般公共预算收入规模较小,其中怒江以 15.84 亿元垫底。从增速看,保山主要因增值税及房地产和土地相关税收减收导致 2021 年一般公共预算收入较上年有所下滑;其余州市 2021 年一般公共预算收入均较上年有不同程度增长,其中怒江、德宏、昭通、文山、迪庆、普洱、大理、丽江和临沧主要受非税增收推
66、动作用较大,而曲靖、红河和玉溪主要受税收增长拉动。从一般公共预算收入构成看,云南省各州市整体的税收比率较低,2021 年税收比率高于 75%的州市仅昆明和玉溪;昭通税收比率降至 71.1%,排名各州市新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 19 第三位;其余州市主要集中在 55%至 70%之间,排名后三位的州市分别为德宏、临沧和文山,2021 年税收比率分别为 45.9%、51.6%和 55.2%。从变动情况看,2021 年大部分州市税收比率较上年有所下降。其中,德宏和怒江下降较明显,分别较上年下降 11.7 个百分点和 10.4 个百分点;迪庆、昭通、普洱和保山税收比率较上年下降 2.5
67、 至 5.0 个百分点;其余州市该比率变动幅度相对较小,其中昆明 2021 年税收比率为 78.5%,较上年下降 0.7 个百分点。从税收收入看,2021 年除德宏、怒江和保山外,其余州市均实现税收增收。其中,曲靖、红河、西双版纳和玉溪税收收入增幅较大,2021 年税收收入分别同比增长 10.3%、9.2%、8.2%和 7.5%;昆明税收收入同比增长 5.0%;楚雄、临沧、丽江和普洱增速在 1.9%及以上;其余州市税收增长幅度相对较小。德宏、怒江和保山 2021 年税收收入分别较上年下降 12.9%、11.2%和 5.3%,主要受增值税、耕地占用税等税种收入下降影响。图表 15.图表 15.2
68、021 年云南省各州市一般公共预算收入及税收收入情况年云南省各州市一般公共预算收入及税收收入情况 数据来源:云南省各州市财政决算、预算执行报告等公开资料,新世纪评级整理 从一般公共预算财政自给能力看,云南省各州市总体处于较低水平,一般公共预算财政平衡对上级补助收入依赖大。2021 年昆明和玉溪一般公共预算自给率分别为 74.25%和 55.83%,其余州市一般公共预算自给率均低于 50%,其中迪庆以 11.05%排名末位。从上级补助收入规模看,2021 年全省共有 8 个州市的一般公共预算上级补助收入超过 200 亿元,大规模的补助收入为各州市的建设发展提供支撑。其中,昭通以 426.14 亿
69、元位列第一,昆明、红河、曲靖的一般公共预算上级补助收入超过 300 亿元,文山、大理、普洱和临沧超过 200 亿元;西双版纳以 100.37 亿元排名末位。此外,2021 年云南省对德宏、西双版纳等州市加大了转移支付力度,上述州市当年获得的上级补助收入增幅相对较大。新世纪评级版权所有区域区域研研究报告究报告 20 图表图表 16.16.2021 年年云南云南省省各各州州市一市一般般公共预公共预算算上级上级补助补助收入和收入和一般公一般公共预算共预算自给自给情况情况 数据来源:云南省各州市财政决算、预算执行报告等公开资料,新世纪评级整理 2022 年前三季度,受留抵退税因素影响,当期各州市一般公
70、共预算收入自然口径同比均为负增长,从可获取的数据看,昆明、玉溪、西双版纳在扣除留抵退税因素后一般公共预算收入同口径负增长,曲靖、楚雄、昭通、大理、保山和普洱同口径实现增长。昆明在规模上继续领跑各州市,当期实现一般公共预算收入 374.70 亿元,同口径增速为-9.3%;曲靖、红河和玉溪分别以 127.15 亿元、89.42 亿元和 84.17 亿元分列第二至第四位,其中曲靖和玉溪同口径增速分别为14.0%和-0.8%。支出端,大部分州市一般公共预算支出同比出现下滑,其中红河、大理、临沧和玉溪前三季度支出规模同比呈两位数下降,而迪庆支出规模同比上升较为明显。2.下下辖各辖各州市州市政政府性府性基
71、金预基金预算算分析分析 2021 年年以来以来,云云南省南省绝绝大部大部分州市分州市土地土地成交量成交量持续持续收缩,收缩,政府政府性基金性基金预算预算收入收入总总体呈负体呈负增长增长态势,态势,保山保山、玉玉溪、溪、昭通昭通、西西双版双版纳、纳、怒江怒江、昆明和昆明和大理大理 7 个个州市的政府性基金预州市的政府性基金预算算收入同比显著下降收入同比显著下降;临临沧沧和和曲曲靖靖在在专专项项债债券券对对应应项项目目专专项项收入收入增长拉增长拉动动下下实现增实现增长。长。昆昆明规明规模模上仍上仍居各居各州市州市首位,首位,但但占全占全省的省的比重比重进一进一步步下滑;下滑;其余州其余州市政市政府
72、性府性基金基金预算收预算收入均入均为突破为突破百亿,百亿,对地方对地方财力财力的贡的贡献度献度普遍普遍较较低。低。2022 年前年前三季度三季度,大,大部分州部分州市土市土地市场地市场成交成交规模进规模进一步一步收缩,收缩,仅曲仅曲靖、靖、怒怒江、江、保山和保山和楚雄楚雄当期土当期土地出地出让金超让金超过上过上年全年年全年规模规模的的 75%;大理、大理、昆明昆明、玉、玉溪溪和西和西双版纳双版纳的土的土地成交地成交量显量显著下降著下降,当,当期土地期土地出让出让总价不总价不及上及上年的年的 40%,其,其中中昆明昆明近年来近年来土地土地市场成市场成交量交量持续显持续显著下著下滑,滑,2022
73、年年前前三季度三季度土地土地成成交规交规模模仅仅为为 2021 年全年全年的年的 34.9%。从政府性基金预算收入规模看,2021年昆明实现政府性基金预算收入451.09亿元,随土地成交量下降,昆明政府性基金预算收入占全省的比重从上年的 47.3%降至 2021 年的 41.5%。玉溪、红河、文山和曲靖分别以 88.93 亿元、83.65 亿元、新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 21 61.10 亿元和 57.66 亿元位列各州市第二至第五位;其余 11 个州市政府性基金预算收入均未超过 50 亿元。从政府性基金预算收入的增长情况看,2021 年云南大部分州市为负增长,且各州市增速分
74、化较为显著。文山、临沧、迪庆和曲靖 4 个州市的 2021 年政府性基金预算收入较上年呈两位数增长,其中文山主要系当年土地出让收入大幅增长拉动,临沧和曲靖主要系专项债券对应项目专项收入增长拉动。保山、玉溪、昭通、西双版纳、怒江、昆明和大理 7 个州市的政府性基金预算收入同比显著下降,其中保山同比下降 70.6%,其余州市降幅均超过 35%,昆明该增速为-38.8%。图表 17.图表 17.2020-2021 年云南省各州市政府性基金预算收入规模及增长情况年云南省各州市政府性基金预算收入规模及增长情况 数据来源:云南省各州市财政决算、预算执行报告等公开资料,新世纪评级整理 从地方财力的稳定性看,
75、受全省大部分州市 2021 年政府性基金预算收入下滑影响,其对地方财力的贡献度总体有所下降。各州市的政府性基金预算收入均未超过其一般公共预算收入,其中,文山、德宏、西双版纳、昆明和玉溪的政府性基金预算收入对地方财力的贡献度相对较高,与当年一般公共预算收入相比在60%至 90%之间。此外,从近三年数据看,昆明、玉溪、保山、昭通、西双版纳等州市的政府性基金预算收入波动较大。新世纪评级版权所有区域区域研研究报告究报告 22 图表图表 18.18.2020-2021 年年云南云南省省各州各州市市政府性政府性基金预基金预算收算收入与一入与一般公共般公共预算收预算收入对入对比比 数据来源:云南省各州市财政
76、决算、预算执行报告等公开资料,新世纪评级整理 2022 年前三季度,从中指指数获取的土地成交总价看,云南省大部分州市土地市场成交规模进一步收缩,仅曲靖、怒江、保山和楚雄当期土地出让金超过上年全年规模的 75%;大理、昆明、玉溪和西双版纳的土地成交量显著下降,当期土地出让总价不及上年的 40%,其中昆明近年来土地市场成交量持续显著下滑,2022 年前三季度实现土地成交总价 58.32 亿元,同比下降 57%,当期成交规模为 2021 年全年的 34.9%,为 2020 年的 7.6%。图表图表 19.19.2019 年年以来以来云南云南省各州省各州市市土地土地成成交情况交情况 数据来源:中指指数
77、,新世纪评级整理 三三、云云南省南省及及下辖下辖各各州市州市债务债务状况分状况分析析(一)一)云南省云南省债务债务状况分状况分析析 云南省政府债务规模较云南省政府债务规模较大,但近年来再融资债大,但近年来再融资债券的发行在一定程度上券的发行在一定程度上缓解缓解地地方政方政府债务府债务偿付偿付压力,压力,棚户区棚户区改造、改造、收费收费公路公路、公立公立医院、医院、农林农林水利水利等项等项目收目收益益与融与融资自求资自求平衡平衡专项债专项债券的券的偿债资偿债资金来金来源多样源多样化。化。整整体看,体看,云云南省政南省政府债府债务风务风新世纪评级版权所有区域区域研研究报告究报告 23 险险总体总体
78、可控。可控。2021 年云南省政府债务限额为 12266.05 亿元,当年全省累计发行地方政府债券 2282.26 亿元,其中新增债券 1489.56 亿元、再融资债券 792.7 亿元。截至2021 年末,全省政府债务余额为 10951.69 亿元,仍排名各省市第 12 位,较 2020年末增长 14.2%,云南省政府债务规模较大。与财政收入相比,2021 年末云南省政府债务余额是 2021 年全省一般公共预算收入的 4.8 倍,高于各省市平均水平;考虑到政府性基金预算收入和国有资本经营预算收入,当年末全省政府债务余额是上述三项收入合计的 3.2 倍。图表图表 20.20.2021 年末各年
79、末各省市省市政府债政府债务务余额与余额与 2021 年一年一般公共般公共预预算收入算收入对比对比6 数据来源:各省市(含计划单列市)债券信息披露文件、预决算公开数据,新世纪评级整理 根据 2022 年 6 月的 关于云南省 2022 年省本级财政专项预算调整方案(草案)的报告,2022 年财政部下达云南省新增债务额度 986 亿元,包括一般债务额度 199 亿元、专项债务额度 787 亿元。其中,提前下达新增债务额度 677 亿元,年度执行中新增的债务额度 309 亿元。同年 9 月的预算调整报告中披露,云南省利用专项债地方结存限额,2022 年新增举借专项债务 307 亿元。2022 年前三
80、季度,云南省累计发行地方政府债券 1900.34 亿元;预计到 2022 年末全省政府债务余额为 12111.4 亿元。6 图中计划单列市单独列示,相关省份地方政府债务余额与一般公共预算收入已作相应扣除;不含兵团。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 24 图表 21.图表 21.2021 年及年及 2022 年前三季度各省市(含计划单列市)地方政府债券发行情况年前三季度各省市(含计划单列市)地方政府债券发行情况 数据来源:各省市(含计划单列市)债券信息披露文件,新世纪评级整理 云南省政府债务规模较大,但近年来再融资债券的发行在一定程度上缓解地方政府债务偿付压力,棚户区改造、收费公路、公
81、立医院、农林水利等项目收益与融资自求平衡专项债券的偿债资金来源多样化。整体看,云南省政府债务风险总体可控。(二)下辖各州市债务状况分析(二)下辖各州市债务状况分析 2021 年末云南省各州市政府债务余额均有所增长,其中红河、丽江、西双版纳、昭通和普洱等州市增幅相对较大;年末怒江、昭通、丽江举债空间较小。从政府债务偿付压力看,省本级、迪庆、怒江、昭通、普洱和临沧一般债务偿付存在一定压力;土地出让持续缩量下,大部分州市专项债务偿付压力加大,仅昆明、玉溪、西双版纳和省本级近三年政府性基金预算收入合计能覆盖其年末云南省各州市政府债务余额均有所增长,其中红河、丽江、西双版纳、昭通和普洱等州市增幅相对较大
82、;年末怒江、昭通、丽江举债空间较小。从政府债务偿付压力看,省本级、迪庆、怒江、昭通、普洱和临沧一般债务偿付存在一定压力;土地出让持续缩量下,大部分州市专项债务偿付压力加大,仅昆明、玉溪、西双版纳和省本级近三年政府性基金预算收入合计能覆盖其 2021 年末政府专项债务余额,其余州市均面临一定的专项债务偿付压力,其中临沧、怒江、丽江和大理偿付压力相对更大。此外,昆明、玉溪等近年来政府性基金预算收入波动相对较大的州市专项债务偿付亦值得关注。年末政府专项债务余额,其余州市均面临一定的专项债务偿付压力,其中临沧、怒江、丽江和大理偿付压力相对更大。此外,昆明、玉溪等近年来政府性基金预算收入波动相对较大的州
83、市专项债务偿付亦值得关注。从政府债务规模看,2021 年末省本级、昆明、昭通、玉溪和曲靖政府债务余额较大,分别为 2601.46 亿元、2149.97 亿元、738.18 亿元、622.38 亿元和 614.92亿元;大理、红河政府债务余额超 500 亿元;文山、临沧、保山和楚雄超 400 亿元;迪庆、怒江和西双版纳政府债务余额未超过 200 亿元,降序排名省内后三位。从变动情况看,红河、丽江、西双版纳、昭通和普洱 2021 年末政府债务余额较上年末增长 25%以上;大理、楚雄、曲靖和文山该增幅在 20%以上;怒江、玉溪、省本级和保山该增幅在 10%以上;昆明 2021 年末政府债务余额较上年
84、末增长1.2%,增幅在各州市中最小。从举债空间看,怒江、昭通、丽江举债空间相对较小,其余州市未使用限额比例均大于 5%;昆明未使用限额比例为 17.7%。新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 25 图表 22.云南省各州市政府债务限额及余额情况图表 22.云南省各州市政府债务限额及余额情况 数据来源:云南省及各州市财政决算、预算执行报告及 Wind 等公开资料,新世纪评级整理 以一般预算收入对一般债务的覆盖情况来看,省本级、迪庆、怒江、昭通、普洱和临沧近三年一般公共预算收入合计无法对其 2021 年末政府一般债务余额形成覆盖,一般债务偿付存在一定压力。以政府性基金预算收入对专项债务的覆盖
85、情况来看,仅昆明、玉溪、西双版纳和省本级近三年政府性基金预算收入合计能覆盖其 2021 年末政府专项债务余额,其余州市均面临一定的专项债务偿付压力,其中临沧、怒江、丽江和大理偿付压力相对更大。此外,考虑到政府性基金预算收入易受土地市场景气度影响,昆明、玉溪等近年来政府性基金预算收入波动相对较大的州市专项债务偿付亦值得关注。图表 23.云南省各州市政府一般债务和专项债务规模及偿付压力情况图表 23.云南省各州市政府一般债务和专项债务规模及偿付压力情况 数据来源:云南省及各州市财政决算、预算执行报告及 Wind 等公开资料,新世纪评级整理 2021 年及年及 2022 年前三季度,云南省城投债发行
86、及存续余额均处于全国各省市中下游水平。城投债发行、存量城投债及城投企业带息债务仍主要集中在省本级和昆明。与自身财力状况相比,除昆明外,其余州市年前三季度,云南省城投债发行及存续余额均处于全国各省市中下游水平。城投债发行、存量城投债及城投企业带息债务仍主要集中在省本级和昆明。与自身财力状况相比,除昆明外,其余州市 2022 年年 9 月末城投企业存量债券余额均小于其月末城投企业存量债券余额均小于其 2021 年一般公共预算收入,存量城投债负担相对较轻;昆明、红河、普洱、玉溪和德宏年一般公共预算收入,存量城投债负担相对较轻;昆明、红河、普洱、玉溪和德宏 2021 年一般公共预算收入无法覆盖当年末城
87、投年一般公共预算收入无法覆盖当年末城投新世纪评级版权所有区域研究报告区域研究报告 26 企业带息债务余额,城投企业带息债务负担相对较重。考虑到云南省城投企业发债数量相对较少,城投企业带息债务规模可能被低估。企业带息债务余额,城投企业带息债务负担相对较重。考虑到云南省城投企业发债数量相对较少,城投企业带息债务规模可能被低估。2022 年以来,省本级城投债净融资有所改善,昆明净融资为负,省本级和昆明债券发行期限短期化趋势较为明显,债务滚续及城投债偿付承压。年以来,省本级城投债净融资有所改善,昆明净融资为负,省本级和昆明债券发行期限短期化趋势较为明显,债务滚续及城投债偿付承压。从城投债发行情况看,2
88、021 年及 2022 年前三季度,云南省城投债累计发行额分别为 559.65 元和 520.40 亿元,在全国各省市降序排列中位列第 21 位和第18 位。从各州市看,城投债发行主要集中于昆明和省本级,2021 年城投债发行额分别为 384.40 亿元和 93.30 亿元;红河、玉溪、曲靖、楚雄发行规模在 10 亿元及以上;临沧、德宏、西双版纳发行规模较小。2022 年前三季度昆明和省本级城投债发行额分别为 283.80 亿元和 236.60 亿元,其余州市无城投债发行。图表 24.各省市城投债发行及余额情况图表 24.各省市城投债发行及余额情况 数据来源:Wind 及公开资料,新世纪评级整
89、理 从城投债存续情况看,截至2022年9月末,云南省城投债存续余额为1272.26亿元,在全国各省市中降序排列第 21 位。从各州市看,昆明和省本级城投企业存量债券余额较大,分别为 790.15 亿元和 242.07 亿元,分别占全省的 62.2%和19.0%;红河、玉溪和曲靖城投企业存量债券余额分别为 70.65 亿元、54.00 亿元和37.56亿元,其余州市存续城投债规模较小。从城投企业存量债券偿付压力看,除昆明外,其余州市 2022 年 9 月末城投企业存量债券余额均小于其 2021 年一般公共预算收入,存量城投债负担相对较轻;昆明城投企业存量债券是其 2021 年一般公共预算收入的
90、1.1 倍,2022 年以来,昆明城投债净融资为负,且债券发行期限趋短,债务滚续及城投债偿付承压。从城投企业带息债务看,2021 年末云南省内城投企业带息债务余额为 0.73万亿元;与地方财力相比,是当年一般公共预算收入的 3.2 倍,在全国各省市中位列第 19 位。考虑到云南省城投企业发债数量相对较少,城投企业带息债务规模可能被低估。从各州市看,全省城投企业带息债务主要集中于省本级和昆明,新世纪评级版权所有区域区域研研究报告究报告 27 2021 年末城投企业带息债务余额分别为 3164.96 亿元和 3013.02 亿元;红河城投企业带息债务余额为 401.72 亿元;其余州市城投企业带息
91、债务余额相对较小。与一般公共预算收入规模相比,昆明和红河城投企业带息债务负担相对较重,2021 年末带息债务余额为其一般公共预算收入的 4.4 倍和 2.5 倍;普洱、玉溪和德宏 2021 年一般公共预算收入无法覆盖当年末城投企业带息债务余额。省本级存续城投债和城投企业带息债务均主要集中于云南省建设投资控股集团有限公司、云南省铁路投资有限公司等省级平台,2022 年以来净融资有所改善,省属企业负面舆情影响有所降低,但债券发行期限短期化趋势较为明显,债务滚续或面临一定压力。图表图表 25.25.云南云南省各省各州州市市城投城投企业债企业债务规模务规模及偿付及偿付压力压力情况情况 数据来源:云南省
92、各州市财政决算、预算执行报告及 Wind 等公开资料,新世纪评级整理 新世纪评级版权所有区域区域研研究报告究报告 28 免责声明:本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果,版权归新世纪评级所有,新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可,任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载,需注明出处为新世纪评级,且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担,新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。新世纪评级版权所有