1、全球可持续债券市场全球可持续债券市场2022年第三季度概览年第三季度概览 气候债券倡议组织 1 截至截至2022年第三季度末，年第三季度末，GSS+债券的累计发行量债券的累计发行量已达已达3.5万亿美元万亿美元 国际组织是国际组织是GSS+债券的最大发行人债券的最大发行人 GSS+债券累计发行量债券累计发行量 截至2022年9月30日，据CBI统计，绿色、社会责任、可持续发展、可持续发展挂钩和转型债券的累计发行量已超过3.5万亿美元。截至9月底，绿色债券的累计发行量突破2万亿美元大关。GSS+债券市场已扩展至全球，目前发行人遍布98个国家和地区，多个国际组织参与了发行。国际组织仍然是GSS+债

2、券的最大发行人，占总发行量的17%，其在可持续发展债券的累计发行量中占比最大，同时是社会责任债券的第二大发行人、绿色债券的第五大发行人。美国、法国和中国则分别为GSS+债券发行市场份额最大的前三个国家。GSS+债券以63种货币发行，与发行人所在国家的分布相比，集中程度更大，82%的GSS+债券以欧元、美元或人民币计价。欧洲对气候议程颇为重视，在欧盟可持续金融法规的支持下，以欧元发行的GSS+债券占总发行量的42%。这些法规包括欧盟可持续金融分类方案，该方案为发行人确定适当资产以纳入绿色金融工具提供了便利。摘要摘要 截至截至2022年年9月月30日，据气候日，据气候债券倡议组织债券倡议组织(CB

3、I)统计，绿统计，绿色、社会责任、可持续发色、社会责任、可持续发展、可持续发展挂钩和转型展、可持续发展挂钩和转型（GSS+）债券的累计发行量）债券的累计发行量已已达达3.5万亿美元。万亿美元。截至截至9月底，绿色债券的月底，绿色债券的累计发行量突破累计发行量突破2万亿美万亿美元大关。元大关。年 初 至 今，年 初 至 今，CBI 录 得 的录 得 的GSS+债券发行量达到债券发行量达到6,357亿美元。亿美元。第三季度，债市相对淡静，第三季度，债市相对淡静，GSS+债 券 数 据 库 只 录 得债 券 数 据 库 只 录 得1,523亿美元的新增发行量。亿美元的新增发行量。美国 十亿美元 国际

4、组织 法国 中国 德国 意大利 韩国 荷兰 西班牙 日本 英国 瑞典 加拿大 澳大利亚 智利 其他 2022年前三 季度 发行量统计（十亿美元）2022年第三季度 2022年初至今 自2006年以来累计 绿色 社会责任 可持续发展 可持续发展挂钩SLB 转型 总额 十亿美元 占总额%十亿美元 占总额%十亿美元 占总额%全球可持续债券市场 2022年第三季度概览 2022年11月 全球可持续债券市场全球可持续债券市场2022年第三季度概览年第三季度概览 气候债券倡议组织 2 来自金融企业、非金融企业、地方政府机构和开发银行的GSS+债券合计发行量占累计发行量的80%。这反映了公用事业企业、银行和

5、房地产公司在绿色债券市场占据主导地位，而国际组织和开发银行则主导社会责任和可持续发展债券市场。截至2022年第三季度末，GSS+债券的三大发行人分别是世界银行（1,650亿美元）、欧盟（1,410亿美元）和法国社会保障债务管理基金（CADES）（1,200亿美元）。共有40个国家发行了GSS+主权债券，总发行量达2,860亿美元。然而，主权债券只占总发行量的8%，这表明主权发行人的潜力巨大。42%的GSS+债券以欧元计价 来自四大类型发行人的GSS+债券占累计发行量的80%按季度比较按季度比较 2022年第三季度，GSS+债券的发行量为1,523亿美元，较2022年第二季度减少35%，较202

6、1年第三季度减少45%。地缘政治和宏观经济因素导致债券发行量全面下滑。然而，在2021年发行的所有债券中，GSS+债券占5%，这一占比在2022年仍保持不变。1 2022年第三季度年第三季度GSS+债券的发行量为债券的发行量为1,523亿美元亿美元 地方政府6%ABS 5%贷款2%非金融企业22%政府支持机构19%金融企业19%开发银行17%主权8%瑞典克朗2%澳元2%日元2%加元2%韩元1%马来西亚林吉特1%其他7%人民币8%欧元42%美元32%英镑2%纳入纳入CBI的数据库的数据库 CBI设有三个专题数据库，为本报告提供信息支持：1.绿色债券数据库（绿色债券数据库（GBDB）2.社会责任和

7、可持续发展债券数据库社会责任和可持续发展债券数据库（SSDB）3.转型和可持续发展挂钩债券数据库转型和可持续发展挂钩债券数据库（TSLBDB）。）。债务工具具备相应标签是被纳入上述数据库的基本前提条件。绿色、社会责任、可持续发展和转型债券必须为可持续项目、活动或支出融资。可持续发展挂钩债券（SLB）必须明确表明实体的可持续发展绩效目标（SPT）。并非所有债券都符合纳入条件，这三个数据库所涵盖的债券只占主题债券市场的一部分。绿色债券数据库的评估方法可在https:/ https:/ 第一季度 第二季度 第三季度 2019年 2020年 2021年 2022年 全球可持续债券市场全球可持续债券市场

8、2022年第三季度概览年第三季度概览 气候债券倡议组织 3 年初至今的年初至今的GSS+债券债券发行量发行量 从今年年初至第三季度末，GSS+债券的发行量达到6,357亿美元。其中一半以上（52%）来自绿色债券。可持续发展债券的贡献率为22.4%，社会责任债券为14.8%，SLB为10%，转型债券的贡献最小，为0.5%。2022年发行的年发行的GSS+债券中，债券中，52%为绿色债券为绿色债券 GSS+主权债券 据CBI统计，截至2022年第三季度末，共有40个主权国家发行了GSS+债券，总发行量为2,869亿美元。其中，绿色债券所占份额最大，发行量达2,309亿美元，分别来自26个发行国，法

9、国位居榜首。截至9月底，法国作为GSS+主权债券的最大发行国，发行量达490亿欧元（550亿美元）。第三季度，有四个主权国家发行了GSS+债券。新加坡新加坡于8月初发行其首只绿色债券，这是首只超长期GSS+主权债券，将于2072年到期。所募集的24亿新加坡元（17.5亿美元）被指定用于包括气候适应在内的八项合格支出类别。德国德国于8月底发行其第五只绿色债券，发行量为50亿欧元（49亿美元），债券期限为五年。意大利意大利发行其第二只绿色债券，发行量为60亿欧元（61亿美元），于2035年到期。墨西哥墨西哥于第三季度发行两只GSS+债券。第一只于8月初发行，发行量为20亿美元，于2033年到期。第

10、二只于8月末发行，发行量为756亿日元（5.4亿美元），分为五期，期限为3至20年。2022年5月，墨西哥发行两只可持续发展债券，总额为200亿墨西哥比索（9.8亿美元），此前还在2020年和2021年合共发行了22亿欧元（26.4亿美元）的可持续发展债券。截至第三季度末，墨西哥的GSS+债券总发行量已达63亿美元，是新兴市场GSS+主权债券的第三大发行国，仅次于智利（3,200亿美元）和泰国（77亿美元）。墨西哥在可持续发展目标的标签下发行的可持续发展债券，将募集资金用于CBI定义的所有社会责任和绿色项目，为实现大部分可持续发展目标做出了贡献。40个国家共发行个国家共发行2,860亿美元亿美

11、元GSS+债券债券 第三季度第三季度GSS+主权债券主权债券 主权发行人主权发行人 到期日到期日 币种币种 以原币种以原币种发行的金发行的金额额 于第三季度于第三季度纳入相关数纳入相关数据库的折合据库的折合美元金额美元金额 绿色债券 意大利共和国 2035年 欧元 118亿 61亿 德意志联邦共和国 2027年 欧元 81.3亿 49亿 新加坡政府 2072年 新加坡元 78.3亿 18亿 可持续发展债券 墨西哥合众国 2033年 美元 74.7亿 22亿 墨西哥合众国 2025年 日元 55.7亿 2亿 墨西哥合众国 2027年 日元 52.3亿 2亿 墨西哥合众国 2032年 日元 42.

12、6亿 1亿 墨西哥合众国 2037年 日元 41.7亿 0.3亿 墨西哥合众国 2042年 日元 40.6亿 0.2亿 泰国政府 2037年 泰铢 36.8亿 9亿 墨西哥是继匈牙利和菲律宾之后第三个发行GSS+武士债券的新兴市场主权国家。泰国泰国也重返市场，于9月中旬发行其第二只可持续发展债券，发行量为350亿泰铢（9.87亿美元），于2037年到期，旨在为后新冠时代的复苏措施提供支持。十亿美元 绿色 可持续发展 社会责任 2017年 2018年 2020年 2021年 转型 2019年 2022年第一至第三季度 十亿美元 新兴市场 绿色 SLB 社会责任 可持续发展 发达市场 国家数量 国

13、家数量 全球可持续债券市场全球可持续债券市场2022年第三季度概览年第三季度概览 气候债券倡议组织 4 2022年第三季度市场年第三季度市场概况概况 绿色债券绿色债券 截至第三季度末，绿色债券累计发行量达2万亿美元万亿美元 2022年年前三季度前三季度的的总总发行量为发行量为3,325亿美元亿美元，而2021年同期为4,277亿美元，同比下降22%。第三季度发行量为第三季度发行量为794亿美元亿美元，而2021年第三季度为1,475亿美元，同比下降46%。2022年第三季度，共发行以19种货币种货币计价的绿色债券。超过半数（53%）以欧元欧元计价，其次为美元美元（20%）和人民币人民币（14%

14、）。德国德国是绿色债券（包括该国第五只绿色主权债券）的最大发行国，占总发行量的18%。美国美国和中国中国紧随其后，各占11%左右。社会责任债券社会责任债券 截至第三季度末，社会责任债券累计发行量为6,170亿美亿美元元。年初至今，社会责任债券的发行量年初至今，社会责任债券的发行量较去年减半，从1,879亿美元降至941亿美元亿美元。第三季度发行量为第三季度发行量为231亿美元亿美元，而2021年第三季度为357亿美元，同比下降35%。共有12个国家个国家发行社会责任债券。法国法国、美美国国和韩国韩国是三大发行国，分别占总发行量的35%、25%和 16%。与 此 对 应，欧 元欧 元（56%）、

15、美元美元（29%）和韩元韩元（9%）在十种计价货币中占比最大。可持续发展债券可持续发展债券 第三季度有180亿美元的绿色债券来自德国 第三季度，36%的社会责任债券来自法国 第三季度，国际组织发行的可持续发展债券占37%截至第三季度末截至第三季度末，可持续发展 债 券 的 累 计 发 行 量 为6,789亿美元亿美元。在GSS+债券中，可持续发展 债 券 年 初 至 今 发 行 量 的 降 幅 最 小（13%），2022年初至第三季度末共发行1,421亿美元亿美元，而2021年同期为1,639亿美元。第三季度发行量第三季度发行量从2021年的601亿美元下降至2022年的344亿美元亿美元，降

16、幅为44%。可持续发展债券来自16个国家个国家及多个国际组织。国际组织是第三季度可持续发展债券的最大发行人，占总发行量的38%。美国美国以13%紧随其后，其次为法国法国，占12%。美元美元是可持续发展债券最受欢迎的计价货币，占59%。其余15种货币如罗马尼亚列伊和马来西亚林吉特一样各占一定比例。2022年第三季度最大的非主权发行人 绿色债券绿色债券 德国开发银行复兴信贷复兴信贷银行（银行（KfW）是2022年第三季度最大的绿色债券非主权发行人，共筹集43亿美元。其中大部分来自一只7年期绿色债券，发行量为40亿欧元（41亿美元）；少量以匈牙利福林和港币发行，并重新发行人民币债券。据CBI统计，截

17、至9月底，德国复兴信贷银行于2022年的绿色债券发行量为83亿美元，是2022年第三大绿色债券发行人，仅次于欧盟欧盟（173亿美元）和欧洲投资银行欧洲投资银行（EIB）（96亿美元）。2022年7月，美国汽车公司通用汽车通用汽车（GM）发行其首只绿色债券，发行量为22.5亿美元，到期日分别为2029年（10亿美元）和2032年（12.5亿美元）。通用汽车2022年可持续金融框架将清洁交通作为唯一的绿色债券募集资金投放方向，其投资和支出将用于设计、开发或制造清洁交通技术及其解决方案。2 CBI注意到，鲜少有美国大型公司在美元债券市场上发行绿色债券。通用汽车是一个值得关注的发行人，也是债券市场的常

18、客。截至2022年10月，该公司已发行670亿美元债券。3此类来自大型、高知名度企业的绿债发行有助提高绿色标签的市场关注度，并为有特定投资目标的投资者提供了参考交易基准。美国 十亿美元 法国 中国 德国 意大利 国际组织 丹麦 日本 挪威 爱尔兰 荷兰 其他 新加坡 德国4%比利时3%日本2%西班牙2%瑞士1%墨西哥1%中国1%英国1%中国4%美国3%荷兰3%泰国3%韩国2%意大利2%奥地利1%其他3%国际组织37%美国13%法国12%墨西哥8%日本6%法国36%美国25%韩国16%国际组织8%德国4%全球可持续债券市场全球可持续债券市场2022年第三季度概览年第三季度概览 气候债券倡议组织

19、5 社会责任债券社会责任债券 法国国家机构法国社会保障法国社会保障债务管理基金（债务管理基金（CADES）是2022年迄今最大的社会责任债券发行人，累计发行了合计等值为359亿美元的欧元、美元和瑞典克朗债券，远超今年第二大发行人亚洲开发银行（亚洲开发银行（ADB）。截至9月底，亚洲开发银行的总发行量为40亿美元。仅在第三季度，法国社会保障债务管理基金（CADES）就发行了两只社会责任债券，分别是规模为30亿欧元（29亿美元）的5年期债券和规模为50亿欧元（49亿美元）的10年期债券，募集资金专门用于医疗保健、就业和平等方面的支出。募集资金用途与可持续发展目标（SDG）的SDG1（消除贫困）、S

20、DG3（良好健康和福祉）、SDG10（减少国家内部的不平等）和SDG11（可持续城市和社区）保持一致。可持续发展债券可持续发展债券 富国银行富国银行于8月中旬发行其首只可持续发展债券，发行量为20亿美元，期限为4年。此发行量占第三季度来自16家金融企业发行人的39亿美元可持续发展债券总发行量的一半以上。其他发行人包括伯克希尔山银行伯克希尔山银行（Berkshire Hills Bancorp）（1亿美元）、群马群马银行银行（100亿日元/7,000万美元）和罗马尼亚Raiffeisen Bank（5亿罗马尼亚列伊/1.04亿美元）。可持续发展挂钩债券可持续发展挂钩债券 2022年8月底，巴西肉

21、食品加 工 商 JBS 发 行 其 第 五 只 SLB，发行量为9.685亿美元。该债券与减排目标挂钩，即在2026年之前使范围1和范围2排放较2019年基线减少19.1%，若未能在2027年1月15日或之前披露并实现该目标，则将票面利息增加25个基点。CBI注意到，这只债券是可赎回的，第一次赎回日期也是2027年1月15日。其绩效目标并未以任何实施路径或国际目标为基准，仅相当于每年减排3.2%，而科学基础减量目标倡议（SBTi）在对企业应采取措施的建议中要求，若要符合1.5度路径，须每年减排4.2%。4 此外，JBS还披露，范围3排放占其全球温室气体排放量的92.8%。其大部分范围3排放来

22、第三季度最大的绿色债券发行人第三季度最大的绿色债券发行人 所在国家所在国家 于第三季度纳入相关数据于第三季度纳入相关数据库的折合美元金额库的折合美元金额 德国复兴信贷银行德国复兴信贷银行(KfW)德国 43亿 欧洲投资银行欧洲投资银行(EIB)国际组织 4亿 通用汽车通用汽车(GM)美国 23亿 沃旭能源沃旭能源(Osted OS)丹麦 2亿 Amprion GmbH 德国 18亿 第三季度最大的社会责任债券发行人第三季度最大的社会责任债券发行人 法国社会保障债务管理基金法国社会保障债务管理基金(CADES)法国 79亿 马萨诸塞联邦马萨诸塞联邦 美国 27亿 韩国房屋财务公司（韩国房屋财务公

23、司（Korea Housing Finance Corp）韩国 15亿 非洲开发银行非洲开发银行（AfDB）国际组织 14亿 北威州银行北威州银行 德国 1亿 第三季度最大的可持续发展债券发行人第三季度最大的可持续发展债券发行人 国际复兴开发银行国际复兴开发银行(IBRD)国际组织 49亿 欧洲投资银行欧洲投资银行(EIB)国际组织 44亿 富国银行富国银行(Wells Fargo&Co)美国 2亿 国际开发协会国际开发协会(IDA)国际组织 2亿 日本开发银行日本开发银行 日本 19亿 第三季度最大的第三季度最大的SLB发行人发行人 伊顿公司伊顿公司(Eaton Corp)美国 13亿 En

24、el Finance International NV 意大利 1亿 JBS 巴西 9亿 研科公司研科公司（TELUS Corp）加拿大 8亿 日本电气日本电气（NEC Corp）日本 8亿 自运营过程中产生的废弃物，以及上游和下游的运输和分销。JBS详细介绍了一些帮助其直接排放脱碳的策略，主要集中在可再生能源的使用、沼气回收和车辆减排。JBS还承诺在未来十年内投入10亿美元的资本支出，以帮助实现脱碳。此过程由一个由高管、学者和外部专家组成的委员会来管理。CBI鼓励JBS继续通过发行SLB来表明其转型的决心，并激励其变革。不过，CBI也呼吁JBS扩大其目标的设定范围及提高雄心程度，以实现其20

25、40年的长期净零目标（包括范围3目标），同时提高直接减排目标，使其符合1.5度路径，并通过发行SLB（而不是继续同时发行传统债券）来彰显其决心。第三季度非主权发行人 全球可持续债券市场全球可持续债券市场2022年第三季度概览年第三季度概览 气候债券倡议组织 6 焦点焦点 2022年第三季度中东和非洲可持续债券市场概况年第三季度中东和非洲可持续债券市场概况 引言引言 即将召开的联合国气候变化框架公约第27次缔约方大会(COP27)将重点关注包括中东和非洲在内的新兴市场应对气候变化所需的大量投资。主办国埃及位于非洲东北角，这将使人们重新关注该地区。该地区受新冠肺炎疫情的影响尤其严重，而目前又承受着

26、俄乌冲突带来的不利经济影响。中东和非洲面临着一系列特殊的气候问题，13个石油输出国组织（OPEC）成员中有12个位于该地区。中东必须减少其经济对化石燃料的依赖，而非洲其他地区的能源供应必须通过发展具有气候韧性的基础设施来增加。中东和非洲的GSS+债券市场处于发展中阶段，具有巨大的增长潜力，尤其是该地区的主权财富基金（SWFs）和养老基金管理着庞大的资产。在适当的支持下，市场可以引导资金投资应对该地区面临的一些最紧迫的挑战。本报告介绍了截至2022年9月30日中东和非洲GSS+债券市场的状况和规模。市场分析市场分析 自自2019年起增长势头强劲年起增长势头强劲 2012年，南非开发机构工业发展公

27、司（Industrial Development Corporation）发行了一只绿色债券，规模为52亿南非兰特（6.4亿美元），启动了中东和非洲的GSS+债券市场。此后，该市场一直相对淡静，直到2019年该地区发行了总计为71亿美元的GSS+债券（以绿色债券为主）。截至截至2022年第三季度末，中东和非洲的累计发行量为年第三季度末，中东和非洲的累计发行量为332亿美元亿美元 自此，发行量一直保持强劲，截至2022年第三季度末，CBI在该地区录得332亿美元的发行量。尽管过去四年一直稳定增长，但累计发行量在全球GSS+债券市场总规模中占比不到1%。中东和非洲的GSS+债券市场以绿色债券为主，

28、占累计发行量的56%。SLB排名第二，占23%。这与全球GSS+债券市场不同，在 后者 中，SLB 仅占 总发 行量的5.5%，是继社会责任和可持续发展债券之后的第四大GSS+债券。不过，鉴于该地区拥有丰富的化石资源，使得高排放实体数量众多，SLB为这些实体提供了进入可持续债券市场的唯一渠道。随着高碳排放行业转型标准的进一步完善，CBI预计中东和非洲的SLB市场规模将迅速壮大。中东和非洲发行的GSS+债券中有56%为绿色债券 截至截至2022年年9月月30日，中东和非洲可持续债券市场发行量统计日，中东和非洲可持续债券市场发行量统计 GSS+债券总发行量 绿色 社会责任 可持续发展 SLB 转型

29、 累计发行量 332亿美元 184亿美元 7.34亿美元 57亿美元 76亿美元 6.22亿美元 债券数目 95 58 8 14 13 2 债券平均规模 3.49亿美元 3.18亿美元 9,100万美元 4.1亿美元 5.87亿美元 3.11亿美元 计价货币数量 14 11 3 4 4 2 发行国数量 17 15 4 5 4 2 主权发行人数量 4 3 0 1 0 0 十亿美元 绿色 社会责任 可持续发展挂钩 2012年 2014年 2017年 2018年 转型 2016年 债券数目 2019年 2020年 2021年 2022年 可持续发展 债券数目 绿色56%SLB 23%社会责任2%转型

30、2%可持续发展17%全球可持续债券市场全球可持续债券市场2022年第三季度概览年第三季度概览 气候债券倡议组织 7 发行国发行国 该地区的GSS+债券来自17个国家，其中6个国家的单国累计发行量至少达到10亿美元。阿联酋以79亿美元的发行量成为最大发行国，占该地区总发行量的26%。阿联酋发行的所有GSS+债券均为绿色债券，其 中最大的一笔交易是Noor Energy发行的27亿美元绿色贷款，第一阿布扎比银行则是发行最频繁的机构，共发行11只GSS+债券。南非发行了24只GSS+债券，是发行此类债券数目最多的国家，累计发行量为39亿美元，平均交易规模为1.63亿美元。发行人发行人 所在国家所在国

31、家 主题主题 GSS+债券总发债券总发行量行量（十亿美元）（十亿美元）债 券 数债 券 数目目 梯瓦制药梯瓦制药 以色列 SLB 5.0 4 Noor Energy 1（ACWA Power、丝路基金）、丝路基金）阿联酋 绿色 2.7 1 第一阿布扎比银行（阿布第一阿布扎比银行（阿布扎比国家银行）扎比国家银行）阿联酋 绿色 2.1 11 Turkiye Vakiflar Bankasi TAO 土耳其 可持续发展 1.8 3 Saudi Electricity 沙特阿拉伯 绿色 1.3 2 Majiid Al Futtaim Properties LLC 阿联酋 绿色 1.2 2 IDB Tr

32、ust Services（伊斯（伊斯兰开发银行）兰开发银行）沙特阿拉伯 绿色 1.1 1 Bank Hapoalim 以色列 绿色 1.0 1 Riyad Bank SJSC 沙特阿拉伯 SLB 0.8 1 Taweelah IWP 阿联酋 绿色 0.8 1 英美资源集团 2022 年 9 月 底，英 美 资 源 集 团（Anglo American）发行了7.45亿欧元（7.42亿美元）的SLB，与温室气体减排、淡水抽取和创造就业等目标挂钩，若未达到目标，最后两期支付的票面利率将就每个未达成的目标调升40个基点。英美资源集团制定了详细的脱碳战略和直接排放（范围1和2）的绝对排放目标，符合转型

33、路径倡议（TPI）针对多元化采矿行业制定的1.5度路径。5 虽然英美资源集团未设定范围3的目标，也未将其纳入该SLB，但已表明其在2050年之前将范围3排放量减少50%的雄心。据气候债券倡议组织了解，范围3排放占该实体总排放量的88.2%；英美资源集团自身也认识到，能否减少其范围3排放取决于购买其铁矿石和煤炭的钢铁制造商（已售出产品的加工和使用分别占其总排放量的44.6%和21.6%）。CBI对英美资源集团发行其首只SLB表示赞赏，该债券的目标是大幅减少范围1和范围2的温室气体排放，显著减少缺水地区的水资源开采，并承诺根据现场工作增加场外就业机会。CBI对英美资源集团承诺的大量财政奖励措施表示

34、欢迎，并鼓励英美资源集团继续与其下游利益相关方（特别是钢铁制造商）合作，以实现范围3的大幅减排。中东和非洲地区发行量 土耳其 64亿美元 黎巴嫩 6,000万美元 卡塔尔 12亿美元 摩洛哥 3.56亿美元 埃及 7.5亿美元 加纳 4,200万美元 以色列 60亿美元 阿联酋 85亿美元 肯尼亚 4,100万美元 贝宁 6.93亿美元 尼日利亚 1.36亿美元 坦桑尼亚 1,100万美元 塞舌尔 1,500万美元-纳米比亚 2,100万美元 南非 39亿美元 毛里求斯 9.74亿美元 绿色主权债券或贷款 沙特阿拉伯 39亿美元 Noor Energy 1 2019年，Noor Energy

35、1募集了27亿美元贷款，该笔贷款根据气候债券标准(太阳能行业认证标准)获得了认证。该笔贷款的募集资金被指定用于Noor Energy 1太阳能项目，这是一个由迪拜水 电 局（DEWA）开 发 和 管 理 的950mw聚光太阳能（CSP）和光伏（PV）太阳能混合发电站。此项目是迪拜太阳能园区Mohammed Bin Rashid Al Maktoum Solar Park第四期的一部分，而该太阳能园区是迪拜实现迪拜清洁能源战略2050（DCES）目标的关键举措之一，即：到2050年，该市75%的能源需求将来自清洁能源。6、7太阳能园区建成后，每年将减少超过650万吨的碳排放。8 全球可持续债券市

36、场全球可持续债券市场2022年第三季度概览年第三季度概览 气候债券倡议组织 8 计价货币以美元为主，占总发行量的62%发行人类型发行人类型 中东和非洲的GSS+债券发行人涵盖所有类型。私营部门的占比最大，与金融企业和非金融企业发行人合计占GSS+债券累计发行量的60%。所有七个类型的发行人都发行了绿色债券。GSS+主权债券可以以多种方式促进市场发展。发行GSS+主权债券可以向市场发出政府承诺的强有力信号，有助于吸引私营部门投资。它还可以增加市场运作所需的基础设施，如项目选择方面的当地专业知识、当地证券交易所的专门部门以及当地核查机构群体。一项大型、流动性强的主权债券交易也可能有助于设定更有针对

37、性的投资目标。该地区有四个国家发行了GSS+主权债券，累计筹集14.9亿美元。尼日利亚是该地区第一个发行绿色主权债券的国家，先于2017年发行了一只总额为107亿南非兰特（2,790万美元）的5年期绿色主权债券，随后于2019年发行一只6年期绿色主权债券，发行量为150亿南非兰特（4,160万美元）。CBI发表的绿色、社会责任和可持续发展主权债券调查报告介绍了来自发达市场和新兴市场的23家GSS+主权债券发行人所面临的挑战和获得的回报。10该报告概述了发行GSS+主权债券的五个步骤：1.获得政府批准获得政府批准 发行必须得到高层的支持！2.建立建立GSS+债券工作组债券工作组 将任务分配给工作

38、组成员，成员应包括相关部委，并可扩展至行业专家。3.选择合格的支出选择合格的支出 与国家优先事项保持一致。4.确定合适的项目确定合适的项目 绿色贴标工作将审核现有的项目，这些项目必须具有可计量的影响。5.安排披露安排披露报告报告 应预先确定发行后报告的性质、频次和责任。计价货币计价货币 中东和非洲发行的GSS+债券以14种货币计价，前三大货币合计占发行量的92%。美元是最受欢迎的货币，有45只债券以美元计价，占发行量的63%。欧元位居第二，但只有9只债券，占发行量的20%。以南非兰特计价的24只债券占总发行量的比例仅略高于8%。其余8%的发行量分布在11种货币中，包括纳米比亚元和坦桑尼亚先令。

39、外国投资者通常无法兼顾新兴市场风险和货币风险，而许多本地投资者又被挡在硬通货资产之外，因为他们无法承担外汇风险。中东和非洲地区具备众多大型投资者，包括主权财富基金和养老基金。其中，养老基金是整个非洲大陆私人资本的主要来源。根据FSD Africa的数据，虽然20-30%的非洲养老基金资金可以投资于私人资本，但只有1%进行了这方面的投资。大多数本币投资都投向了政府债券，而以本币计价的非主权可持续债券可能有助于投资的多元化。在当地市场过于薄弱而无法支持以本国货币借贷的国家，DFI可以通过以本国货币贷款来增加机会。自2000年以来，撒哈拉以南非洲的本币养老基金不断增长，包括尼日利亚、博茨瓦纳、肯尼亚

40、、纳米比亚和毛里求斯的养老基金，该地区的养老基金总资产估计约为3,500亿美元。9仅此一项就超过了中东和非洲可持续债券累计发行量的十倍。主权发行人 美元 债券数目 原计价货币 主题 发行首只GSS+债券的年份 尼日利亚联邦政府尼日利亚联邦政府 0.7亿 2 256.9亿尼日利亚奈拉 绿色 2017 塞舌尔共和国塞舌尔共和国 0.2亿 1 1,500万美元 绿色 2018 阿拉伯埃及共和国阿拉伯埃及共和国 7.5亿 1 7.5亿美元 绿色 2020 贝宁政府国际债券贝宁政府国际债券 5.9亿 1 5亿欧元 可持续发展 2021 第一阿布扎比银行 第一阿布扎比银行（FAB Bank）是阿联酋最大的

41、银行，截至2022年第三季度末，CBI的记录显示，该银行发行了11笔总额达21亿美元的绿色债券和贷款，为该地区单个发行人的最大发行数目。这些债务工具的规模从2,000万美元到5.87亿美元不等，计价货币包括瑞士法郎、人民币、欧元、港币和美元，其募集资金专门用于资助合格项目，或向单一业务公司提供企业贷款。合格绿色项目的募集资金用途包括可再生能源、提升能效、节能建筑、清洁交通、可持续水资源管理、气候适应和脱碳技术。2020年，第一阿布扎比银行发布了更新后的可持续融资框架，增加了一系列社会责任项目。英镑2%瑞士法郎2%沙特里亚尔2%摩洛哥迪拉姆1%尼日利亚奈拉1%港币 1%其他 1%美元 62%欧元

42、 62%南非兰特 8%主权财富基金 中东最大的三家主权财富基金是阿布 扎比投资局（Abu Dhabi Investment Authority）、科威特投资局（Kuwait Investment Authority）和沙特阿拉伯货币管理局（SAMA Foreign Holdings），其总资产规模接近2万亿美元。非洲最大的主权财富基金是利比亚投资局（LIA），资产约为700亿美元，而博茨瓦纳的Pula基金（41亿美元）成立于1994年，收入来自钻石出口，是非洲大陆历史最悠久的主权财富基金。非洲共有30只主权财富基金或子基金，其中大多数规模相对较小，财富总额约为1,000亿美元。16 中东和非洲

43、发行的GSS+主权债券 全球可持续债券市场全球可持续债券市场2022年第三季度概览年第三季度概览 气候债券倡议组织 9 贝宁通过发行中东和非洲地区首只可持续发展主权债券实现绿色溢价 2021年7月，贝宁共和国发行了一只于2035年到期、规模为5亿欧元的可持续发展目标（SDG）债券，CBI将其归类为可持续发展债券。该债券是在中东和非洲发行的首只可持续发展主权债券，其定价在自身收益率曲线内，录得绿色溢价。该债券几乎全部（91%）都被自称关注可持续发展的投资者购买。根据贝宁国家发展计划的四大支柱，对该债券的合格支出进行分类：人口人口或社会（包括发展农业、获得饮用水、为贫困者提供住房）。繁荣繁荣或经济

44、（包括获得低碳、可靠和可负担的能源）。地球地球或环境（可持续基础设施、保护生物多样性、恢复森林）。贝宁2035年到期可持续发展债券 绿色溢价 和平和平/伙伴关系伙伴关系或治理（促进设立文化遗产地、教育基地）。贝宁的可持续发展目标债券框架2030年议程包括一份全面的主题和部门排除清单，尤其关注生物多样性的保护。市场诚信度市场诚信度 在中东和非洲发行的绿色债券中，有84%（按发行量计算）通过了独立审查，仅比全球市场（86%）低2个百分点。11按发行量计算，一半的债券收到了SPO（第二方意见），30%的债券获得了气候债券认证。通过标准化文件、第二方意见和认证，提高募集资金使用和管理的透明度，可以增强

45、投资者的信心，尤其是当他们在新兴市场购买债券时。在中东和非洲发行的绿色债券，有86%通过了独立审查 可持续发展债券 传统债券 8 4 6 10 久期 截至2021年7月15日的收益率 资料来源：彭博 2 鉴证鉴证 1%绿色评级绿色评级 7%无无14%第二 方意见 50%认证 28%国家 发行人（发行年份）行业认证标准 肯尼亚 Acorn Holding（2019年）低碳建筑（住宅）毛里求斯 ACME Solar Holdings（2021年）太阳能 摩洛哥 摩 洛 哥 可 持 续 能 源 署（MASEN）（2016年）太阳能 尼日利亚 尼日利亚政府（2017年）水利基础设施 Access Ba

46、nk（2019年）太阳能、林业 南非 Nedbank（2019年，2只）太阳能、风能 Redstone Solar Plant（2019年）太阳能 开普敦市（2017年）太阳能、风能 阿布扎比国家能源公司（2022年）太阳能 Shuaa Energy 3（2020年）太阳能 气候债券认证机制是第一个也是唯一一个基于科学的绿色债券和贷款国际认证标签机制。它在具有雄心的气候行动、报告和披露方面制定了市场最佳实践。该机制由CBI与整个市场的利益相关方共同制定，纳入了根据开放标准进行的独立核查和鉴证，以及基于证据的认证资格标准，以筛选符合巴黎协定的基础设施投资类型。截至2022年9月，该机制已为数百个

47、债务工具提供了认证，总规模超过2,500亿美元。一项关于扩大气候债券标准和认证机制的建议正在公开征求意见，该建议拟加入对整个非金融企业实体的认证标准。12已经或将在2030年之前符合1.5度路径的企业将有资格获得认证，并且将进一步扩展到来自这些公司的SLB和短期债务。这将鼓励建立一个更具包容性的市场，有助于吸引更多的专项投资。中东和非洲获得气候债券认证的债券 阿联酋 Noor Energy 1（2019年）太阳能 全球可持续债券市场全球可持续债券市场2022年第三季度概览年第三季度概览 气候债券倡议组织 10 非洲开发银行非洲开发银行 除本焦点报告所述的债券外，由活跃于中东和非洲的国际组织发行

48、人发行的GSS+债券也被纳入CBI的数据库中。其中包括非洲开发银行（AfDB）以12种货币累计发行的102亿美元GSS+债券。13 非洲开发银行的使命是帮助减少贫困，改善非洲人民的生活条件，并为非洲大陆的经济和社会发展调动资源。该银行正在应对支持包容性增长和向绿色增长转型的挑战，将加大投资力度，以支持实施其十年战略，即“五优”：1.照亮非洲，为非洲供电；2.养活非洲；3.工业化非洲；4.整合非洲；及5.提高非洲人民的生活质量。CBI的记录显示，非洲开发银行有24只债券的募集资金被指定用于社会责任项目，另有21只为募集资金作绿色用途债券。社会责任债券的累计发行量为73亿美元，合格项目涵盖多种类别

49、，包括可负担的基本基础设施（如清洁饮用水、卫生设施、交通）；获得基本服务（如教育、卫生和保健）；获得融资和金融服务、经济适用房；创造就业机会；粮食安全（农业价值链、农业企业就业）；以及社会经济进步和赋权。14 21只绿色债券的总发行量为29亿美元，合格的募集资金用途包括能源、建筑、交通、水资源和土地使用。展望展望 中东和非洲的GSS+债券市场正处于发展中阶段，发行人类型多样，遍布该地区各个国家，债券涵盖所有可持续主题。该市场需要快速增长，以紧急应对气候变化的影响，并通过增加具有气候韧性的基础设施来加速该地区的发展。CBI正推动该地区从2025年起每年发行至少5万亿美元的绿色债券。最近公布了实现

50、5万亿目标的五个步骤，提出我们必须共同采取五项行动，以实现这一雄心勃勃的目标。其中，第五项行动是促进新兴市场，强调有必要将可用资金引导到应对气候变化的领域。让资本从富裕者流向贫穷者的机制，如吸收初级资本的混合融资、降低风险的担保和扩大交易规模，都必须得到推广。经济发展必须从一开始就注入减缓气候变化的因素，大型项目应通过资本市场融资，以鼓励专项投资。15 Endnotes 1.Based on Bloomberg data.Bonds priced between 01/01/2021 and 12/31/2021,and 01/01/2022 and 09/30/2022 with a min

51、imum tenor of 1 year at issuance.2.GM 2022 Sustainable Finance Framework,https:/ 3.Based on Bloomberg ticker=GM 4.The Science Based Targets Initiative,https:/sciencebasedtargets.org/companies-taking-action 5.Carbon Performance Assessment in the Diversified Mining Sector:Discussion paper,May 2020,htt

52、ps:/www.transitionpathwayinitiative.org/publications/57.pdf?type=Publication 6.https:/www.c40.org/case-studies/dubai-s-mohammed-bin-rashid-al-maktoum-5-000mw-solar-park-aims-to-save-6-5-million-tco2e-annually/7.Dubai Clean Energy Strategy-The Official Portal of the UAE Government 8.Mohammad Bin Rash

53、id Al Maktoum Solar Park https:/www.mbrsic.ae/en/about/mohammed-bin-rashid-al-maktoum-solar-park/9.Why Pension Funds Matter in Africa,Padili Mikomangwa,November 2021.https:/theexchange.africa/premium/pension-funds-in-africa 10.Harrison,C.,and Muething,L.,Sovereign Green,Social,and Sustainability Bon

54、d Survey,Climate Bonds Initiative,January 2021 https:/ 11.Harrison C.,MacGeoch M.,Michetti C.,Sustainable Debt Global State of the Market 2021,Climate Bonds Initiative 2022 https:/ 12.Expansion of the Climate Bonds Standard Scheme to corporate SLBs and their entities https:/ 13.30 September 2022 14.

55、African Development Bank,Social Bond Framework,September 2017 https:/www.afdb.org/fileadmin/uploads/afdb/Documents/Generic-Documents/AfDB_Social_Bond_Framework.pdf 15.Five Steps to Five Trillion,Climate Bonds Initiavitve,October 2022 https:/ 16.African SWFs:The Art of Patience,August 2022,https:/ 气候

56、债券倡议组织 2022年11月 主要作者：主要作者：Caroline Harrison 共同作者：共同作者：Matthew MacGeoch 报告设计：报告设计：Godfrey Design 本文是气候债券倡议组织发布的Sustainable Debt Market Summary Q3 2022的翻译版本。如中、英文两个版本有任何抵触或不相符之处，应以英文版本为准。汇丰银行作为金级合作伙伴提供赞助 免责声明：免责声明：本报告中包含的信息不构成任何形式的投资建议，气候债券倡议组织不是投资顾问。任何涉及金融机构、债务工具、投资产品的内容仅供参考。外部网站的链接仅供参考。气候债券倡议组织对外部网站的内容不承担任何责任。气候债券倡议组织不对任何债务工具或投资产品在财务上的优劣或其他方面进行认可、推荐或提供建议，本文件中的任何信息均不应被视为此类认可、推荐或建议。投资者也不应依赖本报告中的任何信息进行任何投资决策。基于气候债券标准的认证仅反映指定债务工具的募集资金使用具有气候属性。它不反映指定债务工具的信誉，也不反映其是否符合特定国家或国际法律。投资的决定完全取决于投资者自身。对于个人或组织或代表个人或组织的第三方全部或部分基于本文件或气候债券倡议组织的任何其他公开报告中包含的任何信息所作出的任何投资，气候债券倡议组织概不承担任何类型的责任。