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1、绿色债券绿色债券研究报告研究报告 1 标准统一及行业规范共促绿债市场继续扩容 2022 年第三季度中国绿色债券市场分析报告 绿色债券认证部 蒋仲妮 柯乐 摘要:摘要:2022 年第三季度,中国绿色债券原则发布,标志着国内绿色债券标准正式统一;绿标委发布通过市场化评议并正式注册的绿色债券评估认证机构名单,绿色债券评估认证市场更加规范、有序。一级市场方面,绿色债券发行规模同比继续增长,前三季度发行金额已超过上年全年,绿色金融债发行金额居于首位,募集资金用途主要集中于清洁能源、绿色交通与可持续建筑领域,北京市和沿海地区是发行主体的主要分布区域,发行成本优势继续得到显现;二级市场方面,存续绿色债券成交
2、金额明显增长,交易活跃度保持平稳。一一、2022 年第年第三三季度绿色债券相关政策季度绿色债券相关政策及动态及动态 2022 年 7 月 7 日,工业和信息化部、发改委和生态环境部联合印发工业领域碳达峰实施方案(工信部联节202288 号,以下简称实施方案)。实施方案提出,以重点行业碳达峰为突破,着力构建绿色制造体系,提高资源能源利用效率,推动数字化智能化绿色化融合,扩大绿色低碳产品供给,加快制造业绿色低碳转型和高质量发展。到 2025年,规模以上工业单位增加值能耗较 2020年下降 13.5%,单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度,重点行业二氧化碳排放强度明显下降。2022
3、年 7 月 25 日,深交所全资子公司深圳证券信息有限公司正式推出国证ESG 评价方法,发布基于该评价方法编制的深市核心指数(深证成指、创业板指、深证 100)ESG 基准指数和 ESG 领先指数。这是深交所全面贯彻新发展理念,充分发挥资本市场平台功能,持续完善深市特色指数体系,积极满足市场多元化ESG 投资需求,更好服务绿色低碳和高质量发展的务实举措。2022 年 7 月 29 日,绿色债券标准委员会(简称“绿标委”)于交易商协会官网发布了中国绿色债券原则(绿色债券标准委员会2022第一号,以下简称原则)。原则明确了绿色债券的四项核心要素,对绿色债券发行人和相关机构提出了基本要求,是我国首个
4、绿色原则框架。原则的发布标志着国内统一、与国际接轨的绿色债券标准正式建立,将推动中国绿色债券市场迈上规绿色债券绿色债券研究报告研究报告 2 范化、标准化、国际化发展的新阶段,是中国绿色债券市场高质量发展的重要一步。2022 年 8 月 18 日,科技部等九部门联合印发了科技支撑碳达峰碳中和实施方案(20222030 年)(国科发社2022157 号,以下简称实施方案)。实施方案提出,要构建低碳零碳负碳技术创新体系,加强前沿和颠覆性低碳技术创新,聚焦能源绿色低碳转型支撑技术、低碳零碳工业流程再造技术、城乡建设与交通低碳零碳技术、CCUS、碳汇与非二氧化碳温室气体减排技术、前沿和颠覆性低碳技术等突
5、破创新,开展低碳零碳技术示范应用。到 2025 年,实现重点行业和领域低碳关键核心技术的重大突破;到 2030 年,进一步研究突破一批碳中和前沿和颠覆性技术。2022 年 8 月 19 日,中国人民银行、发改委、财政部、生态环境部、银保监会、证监会联合印发 重庆市建设绿色金融改革创新试验区总体方案(银发 2022180 号,以下简称总体方案)。总体方案提出“经过 5 年左右努力,在重庆市基本建立组织多元、产品丰富、政策有力、市场运行安全高效的绿色金融体系”的主要目标,并从培育发展绿色金融市场体系、建立绿色金融与绿色产业融合发展体系、建设数字化绿色金融基础设施、加强绿色金融跨区域合作、建立绿色金
6、融改革创新保障体制五个方面作出安排。总体方案有助于充分发挥绿色金融在促进生态文明建设、推进长江经济带绿色发展中的积极作用,助力重庆市经济社会高质量发展。9 月 16 日,深交所发布了深圳证券交易所公司债券创新品种业务指引第 1号绿色公司债券(2022 年修订)。这是深交所参照原则,对前期版本进行的修订,主要修订内容包括:调整绿色公司债券募集资金用途,将募集资金用途要求中用于绿色项目的募集资金比例下限由 70%提升为 100%;明确绿色项目认定范围参照 绿色债券支持项目目录(2021 年版)等绿色债券支持项目文件;鼓励发行人提升存续期内对绿色公司债券相关事项的信息披露频率,按照季度披露绿色公司债
7、券募集资金使用具体领域、绿色项目进展情况及其产生的环境效益等。9 月 21 日,绿标委发布公告称,根据中国人民银行 中国证券监督管理委员会公告(2017第 20 号)以及绿色债券评估认证机构市场化评议操作细则(试行)(绿标委公告2021第 1 号),经向中国人民银行、中国证监会报备,绿标委正式发布市场化评议结果(绿色债券标准委员会公告 2022 第 2 号),合计 18 家机构通过绿标委注册。下一步,绿标委将持续加强自律管理,维护绿色债券评估认证市场秩序,定期开展交叉检查并要求评估机构提交自查报告,规范评估认证机构行为。绿色债券绿色债券研究报告研究报告 3 二二、2022 年第年第三三季度季度
8、绿色债券发行情况绿色债券发行情况(一)(一)绿色债券绿色债券第第三季度发行金额三季度发行金额同比同比持续增长持续增长 2022 年第三季度,国内绿色债券标准统一及行业规范化管理促进绿债市场继续扩容,绿色债券发行金额同比持续增长,前三季度发行金额已超过上年全年,占全球绿色债券市场比例平稳增长。从境内债券发行情况来看,我国境内债券市场 2022 年第三季度共发行 138支“贴标”绿色债券1,发行数量同比增长 0.73%,发行金额方面,第三季度发行2,076.35 亿元,同比增长 16.74%。2022 年前三季度,我国绿色债券市场累计发行“贴标”绿色债券 401 支,同比增长 18.99%;发行金
9、额合计约 6,196.54 亿元,同比增长 46.60%,已超过 2021年全年的发行金额 6,083.19 亿元。从全球视角来看,2022 年前三季度,我国绿色债券占全球绿色债券市场发行总额比例约为 21.54%2,同比增长 3.91 个百分点。图表图表1.2016-2022 年三季度年三季度末末我国绿色债券发行金额季度变化我国绿色债券发行金额季度变化情况(情况(单位单位:亿元亿元)数据来源:Wind 资讯,新世纪评级(二)(二)绿色金融债券发行金额居首位绿色金融债券发行金额居首位 2022 年第三季度,我国绿色债券市场中绿色金融债券的发行金额最高,增速最快,发行金额合计 744.00 亿元
10、,占比 35.83%,同比增长 97.58%;绿色资产支持证券发行金额合计 516.43 亿元,占比 24.87%,同比增长 87.79%,占比与增长速度仅次于绿色金融债券;绿色中期票据发行金额合计 365.40 亿元,占比17.60%,同比下降 35.08%;绿色公司债发行金额 243.12 亿元,占比 11.71%,同 1 贴标绿色债券:是指获得相关债券发行审批部门的认可,在债券名称中带有绿色字样的债券。2 根据 CBI 统计,2021 年前三季度全球绿色债券发行总额约为 3987 亿美元。-200%0%200%400%600%800%1000%1200%1400%1600%1800%05
11、0002500短期融资券公司债金融债企业债中期票据国际机构债资产支持证券地方政府债增速(环比)绿色债券绿色债券研究报告研究报告 4 比增长 10.75%;绿色短期融资券和绿色企业债占比为 7.74%与 2.24%,同比均呈现下降趋势。图表图表2.2022 年第三季度绿色债券发行数量金额及占比情况年第三季度绿色债券发行数量金额及占比情况 发行发行情况情况 券种券种 发行数量发行数量 发行金额发行金额 数量(支)数量(支)占比(占比(%)金额(亿元)金额(亿元)占比(占比(%)金融债 17 12.32 744.00 35.83 资产支持证券 33 23.91 516.43 2
12、4.87 中期票据 39 28.26 243.12 11.71 公司债 27 19.57 160.80 7.74 短期融资券 14 10.14 365.40 17.60 企业债 8 5.80 46.60 2.24 合计合计 139 100.00 2,076.35 100.00 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级(三)(三)绿色债券发行期限以绿色债券发行期限以 3 年期为主年期为主 2022 年第三季度,我国新发行的绿色债券(不包含绿色 ABS)3 年期最多,其次为5年期、1年期及以内。3年期绿色债券数量占比50.48%,金额占比66.11%,均遥遥领先,发行品种主要为绿色公司债、绿色中期票据
13、与绿色金融债。5 年期绿色债券数量占比 18.10%,金额占比 9.38%;1 年期及以内绿色债券数量占比15.24%,金额占比 11.08%。图表图表3.2022 年第三季度我国绿色债券各期限数量金额及年第三季度我国绿色债券各期限数量金额及占比占比情况情况 发行发行情况情况 期限期限 发行数量发行数量 发行金额发行金额 数量(支)数量(支)占比(占比(%)金额(亿元)金额(亿元)占比(占比(%)1 年 16 15.24 172.80 11.08 2 7 6.67 138.00 8.85 3 53 50.48 1,031.27 66.11 5 19 18.10 146.25 9.38 7 7
14、6.67 40.40 2.59 10 3 2.86 31.20 2.00 合计合计 105 100.00 1,559.92 100.00 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级(四)(四)绿色债券发行场所以绿色债券发行场所以银行间市场为主银行间市场为主 2022年第三季度,在银行间债券市场发行的绿色债券数量最多,共有 87支,发行金额共计 1,620.25 亿元;在交易所市场发行的绿色债券共 43 支,发行金额合计 409.50 亿元;有 8 支绿色债券跨市场发行,发行金额共计 46.60 亿元。绿色债券绿色债券研究报告研究报告 5 图表图表4.2022 年第三季度绿色债券发行场所分布情况年第三
15、季度绿色债券发行场所分布情况 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级(五)(五)绿色债券信用等级绿色债券信用等级以以 AA+级及级及以上级别为主以上级别为主 2022 年第三季度,已发行绿色债券信用等级仍以高信用等级为主。在已发行的 49 支具有债项评级的绿色债券中,有 35 支获得 AAA 信用等级,12 支获得AA+信用等级,二者合计占比 94.00%。仅有 2 支债券的信用等级在 AA 级及以下。图表图表5.2022 年第三季度绿色债券信用年第三季度绿色债券信用等级等级分布(单位分布(单位:支:支)数据来源:Wind 资讯,新世纪评级(六)(六)募集资金用途主要集中于募集资金用途主要集中于
16、清洁能源、绿色交通与可持续建筑领域清洁能源、绿色交通与可持续建筑领域 按照中国人民银行、发改委、证监会联合发布的绿色债券支持项目目录(2021 年版)(银发202196 号)二级目录的九个主要领域,新世纪评级对绿色公司债、绿色企业债和绿色债务融资工具的募集资金投向进行了统计3。2022年第三季度,在我国绿色债券募集资金投向中,清洁能源是募集资金投向最多的 3 绿色金融债在定期(季度、半年度和年度)资金使用专项报告中披露发行主体中募集资金实际投向,无法统计年度投向;绿色资产支持证券大多为基础资产属于绿色产业领域,不涉及募集资金用途。银行间63%交易所31%跨市场6%数量占比数量占比银行间78%交
17、易所20%跨市场2%金额占比金额占比05540AAAA-1AA+AAAA-短期融资券公司债金融债企业债中期票据地方政府债国际机构债绿色债券绿色债券研究报告研究报告 6 领域,占比 48.87%;其次是绿色交通,占比为 18.17%;可持续建筑的比例有所提升,占比 14.85%,三者合计占比约 81.89%。图表图表6.2022 年第三季度绿色债券募集资金投向分布情况年第三季度绿色债券募集资金投向分布情况 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级(七)(七)发行主体主要分布发行主体主要分布于资本货物、公用事业和银行于资本货物、公用事业和银行 2022 年第三季度共有 86 家主
18、体4发行了绿色债券,其中 22 家资本货物主体共发行了145.45亿元绿色债券,发行主体数量占比34.38%,发行金额占比10.24%;17 家公用事业行业主体共发行了 227.10 亿元绿色债券,发行主体数量占比26.56%,发行金额占比 15.99%;13 家银行主体共发行了 744.00 亿元绿色债券,发行主体数量占比 20.31%,发行金额占比 52.38%,发行金额占比居于首位。上述三大行业的发行主体数量合计占比和发行金额合计占比分别为 81.25%和78.60%,行业集中度较高。与上年同期相比,银行业主体的发行规模有明显提高,这与金融债券发行规模的快速增长一致。图表图表7.2022
19、 年第三季度绿色债券发行主体行业分布情况年第三季度绿色债券发行主体行业分布情况 发行发行情况情况 行业行业 主体数量(家)主体数量(家)主体数量占比主体数量占比(%)发行金额(亿元)发行金额(亿元)发行金额占比发行金额占比(%)资本货物 22 34.38 145.45 10.24 公用事业 17 26.56 227.10 15.99 银行 13 20.31 744.00 52.38 运输 9 14.06 113.50 7.99 材料 8 12.50 43.17 3.04 商业和专业服务 8 12.50 62.20 4.38 多元金融 3 4.69 29.00 2.04 房地产 2 3.13 7
20、5.00 5.28 零售业 1 1.56 6.50 0.46 4 资产支持证券以及地方政府债券不纳入统计分析。清洁能源48.87%绿色交通18.17%可持续建筑14.85%污染防治8.42%资源综合利用5.11%能效提升1.91%生态保护与建设1.40%绿色农业0.64%水资源节约和绿色债券绿色债券研究报告研究报告 7 发行发行情况情况 行业行业 主体数量(家)主体数量(家)主体数量占比主体数量占比(%)发行金额(亿元)发行金额(亿元)发行金额占比发行金额占比(%)耐用消费品与服装 1 1.56 5.00 0.35 能源 1 1.56 100.00 7.04 汽车与汽车零部件 1 1.56 1
21、5.00 1.06 合计合计 86 100.00 1,420.47 100.00 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级(八)(八)北京市和沿海地区是北京市和沿海地区是发行主体的主要分布区域发行主体的主要分布区域 2022 年第三季度,绿色债券发行主体来自于 86 个省市自治区,主要分布于北京、江苏、福建、浙江、广东、上海、广西、四川,上述地区发行主体数量合计占比和发行金额合计占比分别为 69.77%和 75.68%。北京市发行数量与金额均位于首位;江苏省发行主体数量有明显增长,与北京市相同;上海市和广东省发行金额居于第二和第三。图表图表8.2022 年第三季度绿色债券发行主体区域分布情况年第三
22、季度绿色债券发行主体区域分布情况 发行发行情况情况 省份省份 主体数量(家)主体数量(家)主体数量占比主体数量占比(%)发行金额(亿元)发行金额(亿元)发行金额占比发行金额占比(%)北京市 12 13.95 489.00 31.23 江苏省 12 13.95 58.50 3.74 福建省 7 8.14 62.50 3.99 浙江省 7 8.14 25.20 1.61 广东省 6 6.98 220.00 14.05 上海市 6 6.98 244.00 15.58 广西壮族自治区 5 5.81 49.00 3.13 四川省 5 5.81 36.82 2.35 合计合计 60 69.77 1,185
23、.02 75.68 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级(九)(九)超超六成六成新发新发绿色绿色债券债券体现出体现出发行成本优势发行成本优势 将绿色债券发行利差与可比债券发行利差进行比较5,2022 年第三季度新发行的绿色债券中,有可比债券的共 84 支,其中 53 支具有发行成本优势,占比63.10%,同比下降 12.66 个百分点,绿色债券发行成本仍具有优势。“华能澜沧江水电股份有限公司 2022 年度第十三期绿色超短期融资券”的发行成本优势最显著,为 515.95 BP(详见附表)。5 本报告中可比债券是指与绿色债券利差分析对象同券种、同期限、同主体和债项信用等级、同企业类型,起息日在该
24、绿色债券前后 10 个自然日内的非绿色债券。绿色债券绿色债券研究报告研究报告 8 三三、2022 年第年第三三季度季度绿色债券绿色债券二级市场交易情况二级市场交易情况6(一)(一)存续存续绿色债券绿色债券成交金额成交金额明显明显增长增长 截至 2022 年三季度末,中国境内绿色债券市场存量绿色债券总额约为14,069.37 亿元,较上年末增长 23.81%;除了绿色资产支持证券以外的绿色债券存量总额为 12,272.56 亿元,较上年末增长 25.96%。2022 年第三季度,中国绿色债券二级市场成交金额累计约为3,305.08 亿元,同比增长 31.96%,环比增长 30.18%。其中,绿色
25、中期票据成交金额为 1,255.44亿元,同比增长 46.59%,占比 37.99%;绿色金融债成交金额为 1,209.73 亿元,同比增长 34.44%,占比 36.60%;绿色企业债成交金额为 345.39 亿元,同比增长8.54%,占比 10.45%。图表图表9.绿色债券月度绿色债券月度成交成交金额(金额(2021 年至今)(单位:亿元)年至今)(单位:亿元)数据来源:Wind 资讯,新世纪评级(二)(二)存续存续绿色债券绿色债券交易活跃度交易活跃度保持保持平稳平稳 2022 年前三季度,受到春节假期无交易的影响,交易活跃度最低点出现在 2月,为 28%,同比上升 3 个百分点;39 月
26、交易活跃度整体较为平稳,2022 年第三季度的交易活跃度由 35%逐步升至 39%,9 月达到前三季度的最高点(39%)。6 本部分内容不包含对绿色资产支持证券的统计分析。0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.00短期融资券公司债国际机构债金融债企业债中期票据绿色债券绿色债券研究报告研究报告 9 图表图表10.绿色债券月度交易数量(绿色债券月度交易数量(2021 年至今)(单位:支)年至今)(单位:支)数据来源:Wind 资讯,新世纪评级 四四、2022 年第三季度绿色债券市场评估认证情况年第三季度绿色债券市场评估认证情况 从绿色债券认证
27、情况来看,除绿色企业债外,2022 年第三季度发行的其余种类绿色债券多数都进行了第三方评估认证。根据市场公开信息统计,2022 年第三季度市场发行的 139 支绿色债券中,除绿色企业债外7,有 111 支债券进行了第三方绿色评估认证,另有 40 支绿色债券评估认证情况未披露。2022年第三季度,共有 10家第三方认证机构提供了绿色债券评估认证服务,主要包括信用评估机构8、会计师事务所、责任投资领域咨询机构以及环境工程领域咨询机构等第三方咨询机构。2022 年第三季度,信用评估机构共评估认证了 101 支绿色债券,同比增加 28 支,占比 91%,同比增长 12 个百分点;第三方咨询机构评估认证
28、的绿色债券数量为 5 支,占比 5%,同比下降 14 个百分点;会计师事务所共评估认证了 5 支绿色债券,占比 5%,同比上升 3 个百分点。7 绿色企业债主要由发改委下设的资源节约和环境保护司以及应对气候变化司在绿色企业债申报阶段进行审核认定。8 本文信用评估机构包括信用评级机构和有信用评级背景的评估机构。0%10%20%30%40%50%0500300350400450短期融资券公司债国际机构债金融债企业债中期票据交易活跃度绿色债券绿色债券研究报告研究报告 10 附表附表.2022 年年第第三三季度我国季度我国新发绿色债券融资成本优势分析新发绿色债券融资成本优势分析
29、序号序号 债券简称债券简称 期限期限 (年)(年)主体主体/债项债项 级别级别 票面利率票面利率 (%)发行利差发行利差 (bp)(bp)可比债券平均可比债券平均 发行利差发行利差(bpbp)发行成本发行成本 优势优势(bp)(bp)1 22 华能水电 GN013 0.25 AAA/-1.58 11.58 527.53 515.95 2 22 海峡环保 GN003 0.75 AA/-2.65 93.07 301.46 208.39 3 22 城发 D1 1.00 AA+/-2.50 76.35 254.03 177.68 4 22 上虞水务 MTN002(绿色)5.00 AA/-3.10 71
30、.18 241.15 169.97 5 G22 吴旅 1 3.00 AA/-3.20 97.59 258.05 160.46 6 22 扬州交通 GN001(碳中和债)3.00 AA/AA 2.91 61.84 206.47 144.63 7 G22 国太 1 3.00 AA+/-3.12 75.50 186.32 110.82 8 22 苏沙钢 GN001 2.00 AAA/-2.80 59.57 157.18 97.61 9 22 雅砻江 GN003(碳中和债)3.00 AAA/AAA 2.80 30.38 120.69 90.31 10 22 苏州水务 GN002 0.75 AA+/-1
31、.88 6.28 94.33 88.05 11 22 南昌轨交 GN004 0.75 AAA/-1.50-12.99 56.42 69.41 12 22 威海城投 MTN001(绿色)5.00 AA+/-3.04 65.18 131.76 66.58 13 22 临港经济 MTN002(碳中和债)3.00 AAA/AAA 2.52 18.42 80.75 62.33 14 22 南昌轨交 GN005 0.75 AAA/-1.85 6.12 66.69 60.57 15 22 宁波水务 MTN001(绿色)3.00 AA+/-2.70 52.57 112.84 60.27 16 22 三峡 GN
32、006 5.00 AAA/-2.64 7.84 65.24 57.40 17 22 南电 MTN002(绿色)3.00 AAA/-2.25-4.16 53.01 57.17 18 22 京汽股 GN002(科创票据)3.00 AAA/AAA 2.65 34.20 87.44 53.24 19 22 福州地铁 GN002(碳中和债)3.00 AAA/AAA 2.74 56.57 106.37 49.80 20 22 华能水电 GN001(可持续挂钩)3.00 AAA/AAA 3.18 67.21 115.63 48.42 21 22 安踏体育 MTN001(绿色)3.00 AAA/-2.80 3
33、7.06 85.16 48.10 22 22 锡交通 SCP006(绿色)0.75 AAA/-1.90 7.24 55.21 47.97 23 22 水电八局 MTN002(绿色)3.00 AA+/AA+3.66 122.96 163.43 40.47 24 22 国家管网 GN001 0.50 AAA/-1.46-23.62 15.66 39.28 25 22 国家管网 GN002 0.50 AAA/-1.46-23.62 15.66 39.28 26 22 核风电 GN002 3.00 AAA/-2.38 14.47 52.37 37.90 27 22 招商银行绿色金融债 02 3.00
34、AAA/AAA 2.40 22.57 58.86 36.29 28 22 核风电 GN001 3.00 AAA/-2.37 12.04 46.82 34.78 29 GK 苏投 01 5.00 AAA/-2.95 37.11 69.94 32.83 30 22 诸新绿色债 01 7.00 AA/AA+3.73 102.44 134.05 31.61 31 22 国能新能 GN002 3.00 AAA/-2.47 20.94 49.70 28.76 32 G22 天成 8 3.00 AAA/AAA 2.78 49.71 78.39 28.68 33 22 上海环境 SCP004(绿色)0.75
35、AAA/-1.74 1.94 30.49 28.55 34 22 华能水电 GN012(可持续挂钩)3.00 AAA/AAA 2.84 52.84 78.00 25.16 35 22 万科 GN002 3.00 AAA/AAA 2.90 56.42 80.75 24.33 36 22 宁沪高 MTN001(科创票据)3.00 AAA/-2.49 26.59 49.35 22.76 37 22 长电 GN001 5.00 AAA/AAA 2.80 38.70 61.02 22.32 38 22 铁工投资 GN001 3.00 AA+/AA+3.00 71.43 89.84 18.41 绿色债券绿
36、色债券研究报告研究报告 11 序号序号 债券简称债券简称 期限期限 (年)(年)主体主体/债项债项 级别级别 票面利率票面利率 (%)发行利差发行利差 (bp)(bp)可比债券平均可比债券平均 发行利差发行利差(bpbp)发行成本发行成本 优势优势(bp)(bp)39 22 交通银行绿色金融债 3.00 AAA/AAA 2.42 10.84 28.08 17.24 40 G22 桂冠 3 3.00 AAA/AAA 2.70 46.14 61.58 15.44 41 22 重庆轨交 GN003(碳中和债)5.00 AAA/-3.10 64.54 78.66 14.12 42 22 保利发展 MT
37、N005(绿色)3.00 AAA/-2.75 55.82 69.84 14.02 43 22 湖南钢铁 GN003(科创票据)5.00 AAA/-3.03 54.61 68.23 13.62 44 GC 核融 02 5.00 AA+/AAA 2.72 20.64 34.21 13.57 45 22 东部机场 MTN001(绿色)5.00 AAA/AAA 3.20 63.84 74.78 10.94 46 22 福投 G1 3.00 AAA/-2.60 29.20 39.84 10.64 47 22 万科 GN001 3.00 AAA/AAA 3.00 64.25 73.45 9.20 48 G
38、22HXY3 3.00 AAA/AAA 2.83 56.71 65.52 8.81 49 22 徽商银行绿色债 3.00 AAA/AAA 2.53 21.84 28.08 6.24 50 22 山东核电 SCP009(碳中和债)0.75 AAA/-2.03 25.69 30.78 5.09 51 22 厦门银行绿色债 01 3.00 AAA/AAA 2.89 38.21 42.72 4.51 52 22 正泰 MTN003(绿色科创)3.00 AA+/-3.60 132.81 134.56 1.75 53 22 上海环境 SCP004(绿色)0.75 AAA/-1.74 1.94 2.84 0
39、.90 54 22 鞍钢股 GN001 3.00 AAA/-2.85 54.20 53.94 -0.26 55 G22HXY2 3.00 AAA/AAA 3.05 65.47 63.56 -1.91 56 22 三峡租赁 SCP001(绿色)0.25 AAA/-1.54 9.64 5.69 -3.95 57 22 广铁 G2 5.00 AAA/-2.88 43.71 38.80 -4.91 58 GC 财团 03 5.00 AAA/-2.90 44.10 38.80 -5.30 59 22 招租 G3 3.00 AAA/-2.76 51.68 45.43-6.25 60 22 万科 GN003
40、 3.00 AAA/AAA 3.20 96.14 89.33 -6.81 61 22 北部湾银行绿色债 01 3.00 AAA/AAA 2.98 52.40 42.72 -9.68 62 22 知投 G2 5.00 AAA/AAA 3.08 52.84 41.82 -11.02 63 22 冀建投 SCP002(绿色)0.50 AAA/-1.80 14.20 1.53-12.67 64 22 郑州银行绿色债 01 3.00 AAA/AAA 2.65 38.94 24.80 -14.14 65 22 北部湾银行绿色债 02 3.00 AAA/AAA 3.03 57.40 42.72 -14.68
41、 66 22 长兴绿色债 02 7.00 AA+/AA+3.92 116.88 100.69 -16.19 67 22 景城投绿色债 01 7.00 AA/AAA 5.00 229.76 211.44-18.32 68 22 河北银行绿色债 3.00 AAA/AAA 2.72 47.67 28.00-19.67 69 22 两山绿色债 02 7.00 AA+/AA+4.00 124.78 99.36 -25.42 70 G22 岳建 1 5.00 AA+/-3.93 141.80 109.82 -31.98 71 22 华能水电 GN011 0.08 AAA/-1.89 38.54 4.34
42、-34.20 72 22 象屿 GN003 3.00 AAA/AAA 3.55 121.74 87.44 -34.30 73 22 现代投资 MTN001(乡村振兴)2.00 AA+/-3.39 103.84 67.52 -36.32 74 22 河钢集 GN002 3.00 AAA/AAA 3.76 136.36 92.85 -43.51 75 G22 眉山 1 3.00 AA/-5.00 269.20 225.57 -43.63 76 22 津创环保 GN001 3.00 AA+/AA+3.94 157.87 112.20 -45.67 77 22 红狮 GN001 3.00 AAA/-3
43、.35 117.21 60.44 -56.77 绿色债券绿色债券研究报告研究报告 12 序号序号 债券简称债券简称 期限期限 (年)(年)主体主体/债项债项 级别级别 票面利率票面利率 (%)发行利差发行利差 (bp)(bp)可比债券平均可比债券平均 发行利差发行利差(bpbp)发行成本发行成本 优势优势(bp)(bp)78 22 招租 G4 5.00 AAA/-3.43 103.33 44.49-58.84 79 GC 临投 03 5.00 AA+/-4.57 202.85 136.94 -65.91 80 22 富源绿色债 01 7.00 AA/AAA 5.00 238.77 155.34
44、-83.43 81 22 大足国资绿色债 7.00 AA/AA+6.50 380.99 247.75 -133.24 82 G22 内投 1 5.00 AA/-6.50 398.80 225.96 -172.84 83 22 富源绿色债 02 7.00 AA/AA 7.00 430.99 163.17 -267.82 84 22 长寿投资 MTN002(绿色)5.00 AA+/-5.79 334.52 48.97-285.55 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级 绿色债券绿色债券研究报告研究报告 13 免责声明:本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果,版权归新世纪评
45、级所有,新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可,任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载,需注明出处为新世纪评级,且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担,新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。