1、 2 2018018- -20192019 杭州文创产业杭州文创产业 投资发展投资发展报告报告 清科研究中心 2019.08 1 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 目目 录录 报告摘要报告摘要 . 1 1 数据来源与名词释义数据来源与名词释义 . 2 2 第一章第一章 中国中国文创产业整体发展概况文创产业整体发展概况 . 1 1 1.1 中国文创产业分类及概念界定 . 1 1.2 中国文创产业发展环境分析 . 1 1.2.1 政策引导：坚定文化自信，构建现代文创产业体系 . 1 1.2.2 消费推动：围绕重点领域，引导扩大文化消费

2、试点 . 5 1.2.3 科技支撑：文化科技融合，推进数字创意产业发展 . 6 1.2.4 金融结合：资本市场助力，大力开拓文化金融市场 . 7 1.2.5 知识价值：认知日益深入，推动建设知识产权强国 . 8 1.3 中国文创产业发展现状分析 . 11 1.4 中国文创产业热点细分领域 . 12 1.4.1 教培：线上市场发展迅速，垂直领域有待精耕细作 . 12 1.4.2 广告：行业整体转型蜕变，数字化、精准化需提升 . 14 1.4.3 图书：零售市场持续增长，少儿、社科图书占比高 . 16 1.4.4 游戏：全球最大游戏市场，游戏移动化成必然趋势 . 19 1.4.5 动漫：市场发展空

3、间巨大，泛二次元用户达 3.5 亿 . 21 1.4.6 电影：国产电影有望崛起，重在内容创作、IP 打造 . 23 第二章第二章 20182018- -2019H12019H1 中国文创领域投资机构分析中国文创领域投资机构分析 . 2626 2.1 投资情况分析 . 26 2.1.1 投资规模分析 . 26 2.1.2 投资行业分析 . 27 2.1.3 机构类型分布 . 28 2.1.4 投资轮次分布 . 29 2.1.5 投资阶段分布 . 30 2.1.6 代表性投资机构 . 31 2.2 退出情况分析 . 31 2 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资

4、发展报告创产业投资发展报告 2.2.1 退出机构类型 . 31 2.2.2 退出行业分布 . 33 2.2.3 退出方式分析 . 33 2.2.4 代表性退出机构 . 34 第三章第三章 20182018- -2019H12019H1 中国文创领域企业融资情况分析中国文创领域企业融资情况分析 . 3636 3.1 整体情况分析 . 36 3.1.1 融资规模分析 . 36 3.1.2 融资行业分布 . 37 3.1.3 融资地域分布 . 38 3.1.4 重点标的企业 . 39 3.2 重点城市情况 . 39 3.2.1 融资案例数 TOP10 城市 . 39 3.2.2 融资金额 TOP10

5、 城市 . 40 第四章第四章 中国城市文创发展指数研究中国城市文创发展指数研究 . 4242 4.1 中国城市文创产业指标体系构建 . 42 4.1.1 观察城市选择 . 42 4.1.2 评价维度划分 . 42 4.1.3 指标体系设计 . 43 4.1.4 基础数据来源 . 46 4.1.5 评价方法确立 . 46 4.2 中国城市文创发展综合指数评价 . 46 4.3 中国城市文创发展分项指数评价 . 47 4.3.1 文创产业指数：广州、杭州 . 47 4.3.2 文创人才指数：重庆、南京、武汉. 48 4.3.3 文创消费指数：苏州、广州 . 49 4.3.4 文创投资指数：深圳、

6、杭州 . 50 4.4 重点城市细分领域投资情况 . 51 4.4.1 北京：信息服务、现代传媒、教育培训 . 51 4.4.2 上海：信息服务、教育培训、文化休闲旅游 . 52 3 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 4.4.3 杭州：信息服务、文化休闲旅游、现代传媒 . 52 4.4.4 深圳：信息服务、文化休闲旅游、教育培训 . 53 第五章第五章 中国文创产业发展总结与趋势展望中国文创产业发展总结与趋势展望 . 5555 5.1 中国文创产业发展特点总结 . 55 5.1.1 各类政策密集发布，市场规模保持高位增长 . 55

7、 5.1.2 细分领域发展火热，新服务新模式层出不穷 . 55 5.1.3 投资规模有所下降，但受关注程度仍然不减 . 56 5.1.4 城市文创各具特色，广州、杭州领衔二梯队 . 56 5.2 中国文创产业发展趋势前瞻 . 57 5.2.1 科技赋能文化创意，新兴技术推动市场发展 . 57 5.2.2 资本助力文创发展，金融手段激活文创需求 . 58 5.2.3 城市新 IP 势头大热，助推特色创新型城市建设 . 58 1 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表目录图表目录 图表 1 中国文化创意产业分类及细分类别 . 1 图表

8、 2 近年中国文化创意领域重点综合类政策 . 2 图表 3 近年中国文化创意细分领域重点政策 . 3 图表 4 2013-2018 年全国居民人均可支配收入及增长情况 . 5 图表 5 2013-2018 年全国居民人均教育、文化和娱乐消费支出及占比情况 . 6 图表 6 数字创意产业领域重点产品和服务 . 7 图表 7 2018 年以来文创领域部分重点新成立基金情况 . 8 图表 8 2010-2018 年中国知识产权综合发展指数变化 . 9 图表 9 2014-2019 年 5 月中国发明专利有效量及增速情况 . 10 图表 10 2014-2019 年 5 月中国实用新型专利有效量及增速

9、情况 . 10 图表 11 2014-2019 年 5 月中国外观设计专利有效量及增速情况 . 11 图表 12 2012-2020 年中国文化及相关产业增加值及增长情况 . 11 图表 13 2014-2018 年中国教育财政支出及占比情况 . 12 图表 14 2012-2018 年中国教育培训业市场规模及增长情况 . 13 图表 15 2015-2020 年中国广告行业经营额及增长情况 . 15 图表 16 2010-2018 年中国图书零售业市场规模及增长情况 . 17 图表 17 2017 年中国图书零售市场各类别贡献比例 . 17 图表 18 2010-2018 年中国图书线上销售

10、码洋收入及增长情况 . 18 图表 19 2010-2018 年中国图书线下销售码洋收入及增长情况 . 19 图表 20 中国游戏市场细分领域情况 . 19 图表 21 2008-2020 年中国游戏市场营收及增长情况 . 20 图表 22 2008-2019 年中国移动游戏市场营收及增长情况 . 21 图表 23 2010-2020 年中国动漫产业产值及增长情况 . 22 图表 24 中国动漫产业用户年龄分布情况 . 23 图表 25 2012-2020 年中国电影票房收入及增长情况 . 24 图表 26 2012-2018 年中国银幕数量及增长情况 . 24 图表 27 2018-2019

11、H1 中国文化创意产业投资额及投资案例数 . 26 图表 28 2018-2019H1 中国文化创意产业披露投资额及投资案例数占比情况 . 27 图表 29 2018-2019H1 中国文化创意产业分行业投资额及投资案例数 . 27 2 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表 30 2018-2019H1 中国文化创意产业投资机构类型分布（按机构数量，家） . 28 图表 31 2018-2019H1 中国文化创意产业机构类型分布（按投资金额，亿元人民币） . 29 图表 32 2018-2019H1 中国文化创意产业投资轮次分布

12、（按投资案例数，起） . 29 图表 33 2018-2019H1 中国文化创意产业投资轮次分布（按投资金额，亿元人民币） . 30 图表 34 2018-2019H1 中国文化创意产业投资阶段分布（按投资案例数，起） . 30 图表 35 2018-2019H1 中国文化创意产业投资阶段分布（按投资金额，亿元人民币） . 31 图表 36 2018-2019H1 中国文化创意产业退出机构类型分布（按退出案例数，笔） . 32 图表 37 2018-2019H1 中国文化创意产业退出机构类型分布（按退出金额，亿元人民币 32 图表 38 2018-2019H1 中国文化创意产业分行业退出额及退

13、出案例数 . 33 图表 39 2018-2019H1 中国文化创意产业退出方式分布（按退出案例数，笔） . 34 图表 40 2018-2019H1 中国文化创意产业退出方式分布（按退出金额，亿元人民币） . 34 图表 41 2018-2019H1 中国文化创意企业融资额及融资企业数量 . 36 图表 42 2018-2019H1 中国文化创意产业融资企业占比情况 . 37 图表 43 2018-2019H1 中国文化创意产业分行业融资额及融资企业数量 . 37 图表 44 2018-2019H1 中国文化创意产业分地域融资企业数量（家） . 38 图表 45 2018-2019H1 中国

14、文化创意产业分地域融资金额（亿元人民币） . 39 图表 46 2018-2019H1 中国文化创意产业融资 TOP10 城市（按融资案例数，起） . 40 图表 47 2018-2019H1 中国文化创意产业融资 TOP10 城市（按融资金额，亿元人民币） 40 图表 48 2019 年中国城市文创发展综合指数15 大观察城市 . 42 图表 49 2019 年中国城市文创发展综合评价指标体系 . 43 图表 50 中国城市文创发展综合指数情况 . 47 图表 51 中国城市文创产业指数分布情况 . 48 图表 52 中国城市文创人才指数分布情况 . 49 图表 53 中国城市文创消费指数分

15、布情况 . 50 图表 54 中国城市文创投资指数分布情况 . 50 图表 55 2018-2019H1 北京文化创意产业分行业投资额及投资案例数 . 51 图表 56 2018-2019H1 上海文化创意产业分行业投资额及投资案例数 . 52 图表 57 2018-2019H1 杭州文化创意产业分行业投资额及投资案例数 . 53 图表 58 2018-2019H1 深圳文化创意产业分行业投资额及投资案例数 . 54 1 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 报告报告摘要摘要 本研究报告主体内容主要包括五个章节。 第一章，中国文创产业

16、整体发展概况，包括中国文创产业分类及概念界定、中国文创产业发展环境分析、中国文创产业发展现状分析、中国文创产业热点细分领域。 第二章，2018-2019H1 中国文创领域投资机构分析，包括机构投资情况分析（投资规模分析、投资行业分布、机构类型分布、投资轮次分布、投资阶段分布、代表性投资机构）和退出情况分析（退出机构类型、退出行业分布、退出方式分析、代表性退出机构） 。 第三章，2018-2019H1 中国文创企业融资情况分析，包括企业整体融资情况分析（融资规模分析、融资行业分布、融资地域分布、重点标的企业）和重点城市融资情况等。 第四章，中国城市文创产业发展指标研究，包括中国城市文创产业指标体

17、系构建、中国城市文创发展综合指数评价、 中国城市文创发展分项指数评价、 重点城市细分领域投资情况等。 第五章，中国文创产业发展总结与趋势展望，包括中国文创产业发展特点总结、中国文创产业发展趋势前瞻。 2 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 数据来源数据来源与与名词名词释义释义 一一、数据来源数据来源 在2018-2019 杭州文创产业投资发展报告的信息调研中，我们主要采用以下两种方式获得所需信息： 市场调研市场调研。 市场调研是我们获得基础数据的主要渠道。 考虑到由于行业特殊性给调研带来的操作难度， 本次调研主要采用重点调查法， 即

18、以在中国境内拥有突出地位和活跃投融资记录的私募股权投资机构为调查对象，以包括港澳台在内的中国股权投资市场为研究地域，以 2018-2019 上半年的调研数据为基础，同时有选择的披露部分私募股权投资机构的投资和退出情况。 除了与研究范围相关的数据外， 我们还通过市场调研获得这些私募股权投资机构对行业与市场的观点和看法。 公开资料收集公开资料收集。 除了通过市场调研获得的直接信息外， 我们的部分数据也来源于政府网站、统计年鉴、统计公报、专业网站等公开渠道。 二、二、名词释义名词释义 H1：上半年 Q1、Q2、Q3、Q4：一季度、二季度、三季度、四季度 早期投资早期投资：专注于投资早期、种子期的企业

19、 VC：创业投资，主要对初创期的成长性企业进行股权投资 PE：私募股权投资，主要投资扩张期和成熟期的企业 种子期种子期：是指技术的酝酿与发明阶段，这一时期的资金需要量很少，一般由科技创业家自己解决，若在原有的投资渠道下无法变为样品，并进一步形成产品，发明人就会寻找新的投资渠道，在该时期的风险投资称为种子期（一般在企业成立 1 年内） 。 初创期初创期：初创期企业的产品开发完成，但尚未大量商品化生产，此阶段资金主要在购置生产设备、产品的开发及行销、建立组织管理制度等，此阶段风险很高，大部分企业失败亦在此阶段，因为企业并无过去绩效记录，且资金需求亦较迫切。依产业不同，此阶段企业一般处在成立 1 年

20、到 3 年。 扩张期扩张期：扩张期企业产品已被市场肯定，企业为进一步开发产品、扩充设备、量产、存货规划及强化行销力， 需要更多资金。 但由于企业距离其股票上市还早， 若向金融机构融资，须提出保证及担保品，筹资管道仍属不易，而创投的资金恰可支应所需，由于企业已有经营绩效，投资风险较平稳，因此创投参与较为踊跃。此阶段企业一般处在成立 3 年到 10 年。 3 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 成熟期成熟期：成熟期企业营收成长，获利开始，并准备上市规划，此阶段筹资的主要目的在于寻求产能扩张的资金， 并引进产业界较具影响力的股东以提高企业

21、知名度， 强化企业股东组成。 资金运作在于改善财务机构及管理制度， 为其股票上市做准备。 此阶段投资风险较低，相对活力亦较差。此阶段企业一般处在成立 10 年以上。 投资轮次投资轮次：种子轮、天使轮、Pre-A 轮、A 轮、B 轮、C 轮、D 轮、E 轮、F 轮、G 轮、Pre-IPO、新三板定增、上市定增，其中新三板和上市定增是指企业通过定向增发股票获得资金，定增对象包含非 VC/PE 机构和个人。 1 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 第一章第一章 中国中国文创产业整体发展概况文创产业整体发展概况 1.1 中国文创产业分类及概

22、念界定中国文创产业分类及概念界定 结合国家统计局印发的文化及相关产业分类（2018） 以及杭州市文化创意产业指导委员会发布的 杭州市文化创意产业分类 （2008） 等相关文件对文化创意产业的行业划分，本报告中的文化创意产业范围主要覆盖信息服务业、信息服务业、 动漫游戏业、 设计服务业、 现代传媒业、动漫游戏业、 设计服务业、 现代传媒业、教育培训业、文化休闲旅游业、艺术品业、文化会展业教育培训业、文化休闲旅游业、艺术品业、文化会展业八大重点行业，八大重点行业的主要细分类别详见图表 1。本报告数据统计口径及文创企业筛选也将参考此分类标准。 图表图表 1 中国文化创意产业分类中国文化创意产业分类及

23、细分类别及细分类别 序号序号 行业分类行业分类 主要类别主要类别 1 信息服务业 包括互联网信息服务、软件服务、广播电视传输等，重点关注与文创产业相关性强的信息服务行业 2 动漫游戏业 包括动画和漫画业、网络游戏业、其他计算机服务（含网吧服务等）等 3 设计服务业 包括工业设计、建筑设计、广告设计及咨询策划业等 4 现代传媒业 包括印刷、广播、影视、出版、发行等 5 教育培训业 包括中等专业教育、职业中学教育、技工学校教育、其他中等教育、普通高等教育、成人高等教育、职业技能培训等 6 文化休闲旅游业 包括旅游休闲、运动休闲、其他相关服务及部分文化艺术活动等 7 艺术品业 包括艺术品设计、制造及

24、部分文化艺术活动等 8 文化会展业 包括会议及展览服务、图书馆、博物馆、文具用品批发、文具用品零售等 来源：清科研究中心根据公开资料整理 1.2 中国文创产业发展环境分析中国文创产业发展环境分析 1.2.11.2.1 政策引导：政策引导：坚定文化自信，坚定文化自信，构建现代构建现代文创产业体系文创产业体系 党的十九大作出了“中国特色社会主义进入新时代”的重大政治判断，同时十九大报告中对社会主要矛盾转化的重大判断，表明人民群众对当下的精神文化产品提出了新的要求，这对文创产业发展来说是红利，更是机遇。十九大报告中贯穿了“四个自信” ，其中文化自信是增强社会和公民广泛认同感和归属感的重要力量。 文创

25、产业的发展始终离不开宏观文化战略的指导和引领，国家大力推动文创产业发展，推进文化创意领域产融结合，从制度改革、政策引导等层面推进文创产业积极健康发展。近年来，中国文化创意领域政策体系不断完善，覆盖促进消费、带动投资、扩大出口等多个层次，围绕信息服务业、动漫游戏业、设计服务业、现代传媒业、教育培训业、文化休闲旅游 2 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 业、艺术品业、文化会展业等重点行业。 整体来看，国家聚焦于推动加强文创领域的进一步发展，出台了系列综合类政策，覆盖文化体制改革、文化企业创新发展、现代文化市场体系建设、文化精准扶贫、文

26、化领域行业组织建设、 文化工程建设、 文化消费试点、 文化金融合作、 对外文化贸易等多个方面。 此外，为加强对互联网文化的管理，2017 年 12 月，文化部发布了新修订的互联网文化管理暂行规定 ，再一次明确了网络文化发展的原则、方向以及具体规定。 我国文化领域政策具有连续性和逻辑性的特点， 在具体方向上， 倡导进一步发展中华优秀传统文化，创新文化产业发展，建设现代文化市场体系，对外输出优质文化内容等；在促进方法上，利用金融工具开发新型文创产业融资渠道，扩大居民文化消费，强化文化企业减税降费等措施，促进文创产业迅速发展；在评价方法上，重视文创产业发展的社会效益和经济效益相结合，并行纳入考核评价

27、体系。 图表图表 2 2 近年近年中国文化创意中国文化创意领域领域重点综合类重点综合类政策政策 发布时间发布时间 发布单位发布单位 政策名称政策名称 政策要点政策要点 2018/12 国务院办公厅 文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定 、 进一步支持文化企业发展的规定 为继续推进国有经营性文化事业单位转企改制，制定企业结构、 国有文化资产处置管理、 人员安置等方面有关规定。 为促进文化企业发展，制定文化企业财政税收、投融资、资产和土地处置有关规定。 2018/06 文化部 关于大力振兴贫困地区传统工艺助力精准扶贫的通知 推进文化扶贫工作，振兴贫困地区传统工艺，发挥非遗尤其是传统工艺

28、在助力精准扶贫方面的重要作用。 2017/12 文化部 互联网文化管理暂行规定（2017 年修正） 明确了网络文化发展的原则和方向，并对互联网文化单位的主体准入、 内容管理、 经营规范及违法处罚等作了具体规定，强化了县级以上特别是省级文化行政部门的职责、权限和义务。 2017/05 中共中央办公厅、国务院办公厅 国家“十三五”时期文化发展改革规划纲要 对思想理论建设、舆论引导水平提升、文化作品创作生产、 现代公共文化服务体系建设、 现代文化市场体系和产业体系建设、 中华优秀传统文化传承、 文化开放水平提高等方面的工作做出了部署。 2017/04 文化部 文化部“十三五”时期文化产业发展规划 “

29、十三五”期间，培育一批具有核心竞争力的文化企业，打造一批具有较强影响力的文化产品和品牌，支持实施一批具有较强带动作用的重点文化产业项目，创建一批具有显著示范效应的国家级文化产业园区，确定一批国家文化消费试点城市，打造 3 至 5 个市场化、专业化、国际化的重点文化产业展会，支持建设 50 个左右文化金融服务中心，培训各类文化产业人才超过 5000 人次。 3 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 发布时间发布时间 发布单位发布单位 政策名称政策名称 政策要点政策要点 2017/04 文化部 关于推动数字文化产业创新发展的指导意见 着力

30、发展数字文化产业重点领域。推动动漫产业提质升级； 推动游戏产业健康发展； 丰富网络文化产业内容和形式；增强数字文化装备产业实力；发展数字艺术展示产业；超前布局虚拟现实、智能家庭娱乐等前沿领域。 2017/01 中共中央办公厅、国务院办公厅 关于实施中华优秀传统文化传承发展工程的意见 加强中华文化研究阐释工作，促进中华文化贯穿国民教育始终，保护传承文化遗产，滋养文艺创作，将中华优秀传统文化融入生产生活，推动中外文化交流互鉴。 2014/03 文化部、中国人民银行、财政部 关于深入推进文化金融合作的意见 按照差异化、精细化、科学化原则，继续加大对重点文化产业项目的金融支持，完善对文化产业薄弱领域的

31、金融服务， 引导文化企业科学投资经营， 优化文化产业投融资结构， 缓解金融服务供给与文化发展需求间的矛盾， 促进文化产业规模化、集约化、专业化发展。 2014/03 国务院 关于加快发展对外文化贸易的意见 加快发展传统文化产业和新兴文化产业，扩大文化产品和服务出口，加大文化领域对外投资，力争到 2020 年，培育一批具有国际竞争力的外向型文化企业，形成一批具有核心竞争力的文化产品，打造一批具有国际影响力的文化品牌，搭建若干具有较强辐射力的国际文化交易平台等。 来源：清科研究中心根据公开资料整理 从文化创意细分领域政策来看， 国家着力推动动漫游戏、 创意设计、 教育、 体育、 旅游、音乐等产业发

32、展，推动扩大和升级信息消费，同时强化版权和知识产权保护体系建设。动漫游戏方面，强化网络游戏市场的规范化管理，同时对动漫企业自主开发、生产动漫直接产品给予税收优惠；提出了推进教育现代化的多项重点任务，同时规范校外培训机构发展，推进“互联网+教育”发展；加快发展体育竞赛表演产业，提出到 2025 年体育竞赛表演产业总规模达到 2 万亿元；促进全域旅游发展，不断提升旅游业现代化、集约化、品质化、国际化水平；推进文化创意和设计服务与装备制造业、消费品工业、科技、旅游、体育等相关产业融合发展； 大力推进我国音乐产业发展， 打通音乐创作、 录制、 出版、 复制、 发行、 进出口、版权交易、演出、教育培训、

33、音乐衍生产品等纵向产业链等。 图表图表 3 3 近年近年中国文化创意中国文化创意细分细分领域领域重点政策重点政策 发布时间发布时间 发布单位发布单位 政策名称政策名称 政策要点政策要点 2019/02 中共中央办公厅、国务院办公厅 加快推进教育现代化实施方案（2018-2022 年） 提出了推进教育现代化的重点任务： 推进基础教育巩固提高；深化职业教育产教融合；推进高等教育内涵发展；全面加强新时代教师队伍建设；大力推进教育信息化；实施中西部教育振兴发展计划； 推进教育现代化区域创新试验等。 2018/12 国务院办公厅 国务院办公厅关于加快发提出到 2025 年， 体育竞赛表演产业总规模达到

34、2 万亿元，推出 100 项具有较大知名度的体育精品赛事， 打造 100 个 4 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 发布时间发布时间 发布单位发布单位 政策名称政策名称 政策要点政策要点 展体育竞赛表演产业的指导意见 具有自主知识产权的体育竞赛表演品牌， 培育一批具有较强市场竞争力的体育竞赛表演企业的目标。 2018/08 国务院办公厅 关于规范校外培训机构发展的意见 推动各地健全校外培训机构设置标准， 加强校外培训机构日常监管，规范校外培训市场秩序，减轻学生过重课外负担。 2018/07 工信部、发改委 扩大和升级信息消费三年行

35、动计划(2018-2020年) 到 2020 年，信息消费规模达到 6 万亿元，98%行政村实现光纤通达和 4G 网络覆盖；创建一批新型信息消费示范城市，加强核心技术研发，完善信息消费法律法规体系；加快 5G 标准研究、技术试验，确保启动 5G 商用。 2018/07 工信部 推动企业上云实施指南（2018-2020年） 到 2020 年，力争实现企业上云环境进一步优化，行业企业上云意识和积极性明显提高，上云比例和应用深度显著提升，云计算在企业生产、经营、管理中的应用广泛普及，全国新增上云企业 100 万家，形成典型标杆应用案例 100 个以上。 2018/04 教育部 教育信息化2.0 行动

36、计划 推进“互联网+教育”，坚持信息技术与教育教学深度融合，坚持应用驱动和机制创新，建立健全教育信息化可持续发展机制。 2018/03 国务院办公厅 国务院办公厅关于促进全域旅游发展的指导意见 发展全域旅游，将一定区域作为完整旅游目的地，以旅游业为优势产业，统一规划布局、优化公共服务、推进产业融合、加强综合管理、实施系统营销，不断提升旅游业现代化、集约化、品质化、国际化水平。 2018/02 中共中央办公厅、国务院办公厅 关于加强知识产权审判领域改革创新若干问题的意见 完善知识产权诉讼制度、加强知识产权法院体系和知识产权审判队伍建设，提高知识产权审判质量效率，加大知识产权司法保护力度，有效遏制

37、侵犯知识产权行为。 2017/12 中宣部、教育部、文化部、国家新闻出版广电总局等 关于严格规范网络游戏市场管理的意见 从统一思想认识、强力监管整治、落实主体责任、加强制度保障、加强教育引导、加强监督举报等六个方面，对集中规范整治作出了全面部署。 2015/12 国家新闻出版广电总局 关于大力推进我国音乐产业发展的若干意见 在“十三五”期间，打通音乐创作、录制、出版、复制、发行、进出口、版权交易、演出、教育培训、音乐衍生产品等纵向产业链，连接音乐与广播、影视、动漫、游戏、网络、硬件播放设备、乐器生产等横向产业链，基本形成上下游相互呼应、 各环节要素相互支撑的音乐产业综合体系。到“十三五”期末，

38、整个音乐产业实现产值 3000 亿。 2014/03 国务院 关于推进文化创意和设计服务与相关产提升创意设计业、动漫、游戏业、演艺、娱乐业、艺术品业、工艺美术业等文化产业的创意水平和整体实力；充分发挥文化创意和设计服务对装备制造业、消费品工业、科 5 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 发布时间发布时间 发布单位发布单位 政策名称政策名称 政策要点政策要点 业融合发展的若干意见 技、旅游、体育等相关产业发展的支持作用。 来源：清科研究中心根据公开资料整理 1 1. .2 2. .2 2 消费推动消费推动：围绕重点领域围绕重点领域，引

39、导扩大文化消费试点引导扩大文化消费试点 近年来，国家相关部门围绕文创产业消费出台了多项政策，引导、促进文创重点领域产品消费和服务提升，促进文化消费需求释放和消费规模增长。2016 年 11 月，国务院印发关于进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消费的意见关于进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消费的意见 ，围绕旅游、文化、体育、 健康、 养老、 教育培训等重点领域， 引导社会资本加大投入力度， 通过提升服务品质、增加服务供给，不断释放潜在消费需求。2016 年 5 月，文化部、财政部印发关于开展引关于开展引导城乡居民扩大文化消费试点工作的通知导城乡居民扩大文化消费试点工作的通知

40、 ，确定一批试点城市，充分发挥典型示范和辐射作用，以点带面，形成若干行之有效、可持续和可复制推广的促进文化消费模式，推动我国文创产业消费总体规模持续增长，带动相关领域消费，不断增强文创产业消费。 近年来， 我国居民人均可支配收入水平持续提升， 进一步促进了文创领域消费需求的稳步提升。根据国家统计局公开数据，2013-2018 年，我国居民人均可支配收入从 18,311 元增加到 28,228 元，总增长率 54.2%，年均增长率约 9.04%。 图表图表 4 2013-2018 年全国居民人均可支配收入年全国居民人均可支配收入及及增长增长情况情况 居民人均消费支出方面，2013-2018 年，

41、我国居民人均教育、文化和娱乐消费支出逐年提高，2018 年全国居民人均教育、文化和消费支出达到 2,226 元。此外，我国居民人均教育、文化和娱乐消费支出占居民人均消费性支出的比例也有所提高，2017 年这一比例达到18,311 20,167 21,966 23,821 25,974 28,228 10.14%8.92%8.44%9.04%8.68%0%2%4%6%8%10%12%05000000025000300002000132013- -20182018年全国居民人均可支配收入增长年全国居民人均可支配收入增长居民人均可支配

42、收入（元）居民人均可支配收入（元）居民人均可支配收入增长率居民人均可支配收入增长率来源：国家统计局，清科研究中心整理 6 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 近年最高水平 11.39%，2018 年又有所回落，但仍高于往年平均水平。 图表图表 5 2013-2018 年全国居民人均年全国居民人均教育、文化和娱乐消费支出教育、文化和娱乐消费支出及占比及占比情况情况 1.1.2 2. .3 3 科技支撑：科技支撑：文化科技融合，推文化科技融合，推进进数字创意数字创意产业产业发展发展 文化科技融合是文创产业发展的重要动力， 技术革命推动文

43、创产业出现重大结构调整和优化，科技进步给文化发展带来根本性变革。2016 年 11 月 29 日，国务院印发 “十三五” “十三五”国家战略性新兴产业国家战略性新兴产业发展规划发展规划 ，肯定了数字创意产业作为战略性新兴产业之一的关键性地位，并提出到 2020 年，数字创意产业应该成为重点培育的五个产值规模达 10 万亿元级的新支柱产业之一。 VR、AR、人工智能、大数据、区块链、物联网等新一代信息技术在文创领域的广泛应用，将不断催生出数字文创产业的新业态、新模式，加速促进“文化+科技”的深度融合，推动传统文创产业的数字化转型升级。5G 智能时代的到来，将提高文创产品生产、传播和消费等环节的科

44、技含量，推进文创产业结构发生深刻变革，直至重塑文创产业生态系统。 随着数字科技研发与数字创意产业深度跨界融合， 数字文创产业的行业范围和规模将日趋扩大， 新产品新模式层出不穷， 为数字文创产业发展带来新机遇。 与此同时，“文化+科技”可以提升科技产品的文化内涵与文化内容，例如，3D 打印、智能教育、VR 游戏等文化和科技结合的产物，使科技变得更加有温度、有态度、有深度、有高度。近年来，阿里巴巴在国内大举收购兼并文创企业，腾讯、百度等互联网巨头也纷纷进入影视文化等文创核心领域，充分显示着文化科技融合发展的重大机遇。 1,398 1,536 1,723 1,915 2,086 2,226 10.5

45、7%10.60%10.97%11.19%11.39%11.21%0%2%4%6%8%10%12%14% - 500 1,000 1,500 2,000 2,5002013年2014年2015年2016年2017年2018年20132013- -20182018年全国居民人均教育、文化和娱乐消费支出年全国居民人均教育、文化和娱乐消费支出居民人均教育、文化和娱乐消费支出居民人均教育、文化和娱乐消费支出( (元元) )居民人均教育、文化和娱乐消费支出占比（居民人均教育、文化和娱乐消费支出占比（% %）来源：国家统计局， 清科研究中心整理 7 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州

46、文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 6 数字创意产业领域重点产品和服务数字创意产业领域重点产品和服务 序号序号 产品和服务产品和服务 涵盖内容涵盖内容 1 数字文化创意技术装备 虚拟现实、增强现实、全息成像、裸眼 3D、交互娱乐引擎开发、文化资源数字化处理、 互动影视等领域先进装备， 包括虚拟现实头戴显示设备和增强现实眼镜等。 超感影院、 混合现实娱乐和广播影视融合媒体制播装备等。 数据手套、 游戏控制器等动作感知、 追踪定位和人机交互装置。数字化艺术展演展陈技术装备、 文物数字化保护和传承装备、 智慧博物馆和文化遗产地转化保护展陈装备、 图书馆、 美术馆和文化馆数字化装备等。移

47、动电子书、移动电视、手机电视等终端。 2 数字文化创意软件 数字内容加工处理软件， 虚拟现实处理软件， 动漫游戏制作引擎软件和开发系统，家庭娱乐产品软件，其他体现交互式、虚拟化、数字化、网络化特征的文艺创作、文化创意设计和产品制作软件。 3 数字文化创意内容制作 主要包括依托互联网、移动智能终端等新兴媒体进行传播的数字化音乐、动漫、影视、游戏、演出、艺术品、电子出版物、广告和移动多媒体等的设计开发制作。 4 新型媒体服务 依托现代化信息基础设施， 在三网融合等领域， 基于下一代广播电视网、移动互联网、云计算、物联网等新技术、新模式、新业态，开展的传统媒体和新兴媒体的融合发展。 包括媒体数字化建

48、设， 电子期刊和数字智能出版发行、网络图书馆、数字家庭图书馆、数字电视电影院线、网络视频、网络广播、交互式网络电视、互联网社交、手机媒体等新产业新媒体。 5 数字文化创意内容应用服务 文化创意内容数字化加工整合、 数字内容投送平台、 数字内容多网络通道传输、 语义分析及搜索等。 传统文化产品和服务的数字化转化和开发服务， 为各种新兴显示和传播终端提供数字文化内容的服务， 地理信息加工处理服务。 将数字内容领域中可视化、 虚拟现实等技术利用到相关领域，实现可视化交互操作的服务，如三维城市展示，可视化城市基础设施管理、城市监控和工业设计等。以企业、科研机构、高校等为载体的数字文化相关行业领域技术创

49、新和推广应用服务。 以数字图书馆、 美术馆、 体验馆和智慧博物馆等数字文化场馆为载体的数字文化展示体验服务。 来源：清科研究中心根据公开资料整理 1.1.2 2. .4 4 金融结合：资本市场助力，金融结合：资本市场助力，大力开拓大力开拓文化金融文化金融市场市场 文创产业的创新发展离不开金融支持， 文化与金融结合已经成为我国文创产业发展的显著特点，也是我国文创产业持续快速健康发展的重要动力。2010 年 3 月，中国人民银行、财政部、文化部等九部门印发了关于金融支持文创产业振兴和发展繁荣的指导意见 ，明确提出了金融支持文创产业金融支持文创产业这一命题。2014 年 3 月，文化部、中国人民银行

50、、财政部联合印发了关于深入推进文化金融合作的意见 ，强调要更好发挥金融政策、财政政策与文创产业政策的协同作用， 鼓励金融机构大力开拓文化金融市场， 最大限度地发挥金融推动文创产业发展的作用。党的十八届三中全会进一步明确提出“鼓励金融资本、社会资本、文化资鼓励金融资本、社会资本、文化资 8 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 源相结合源相结合”的要求，将文化金融合作纳入了全面深化改革的总体格局，体现了中央对文化金融合作的高度重视，为文化金融合作发展指明了方向。 近年来， 随着我国文创产业规模以及产值的不断扩大， 国家对于文创产业的金融

51、支持力度也在加大，我国多元化多层次的文化金融投融资体系正在逐渐完善。目前，我国文化金融已基本形成包括银行信贷融资、债券融资、资本市场融资、社会融资等在内的多层次、多渠道、多元化的投融资体系，以缓解文创产业的融资难题，大力支持文创产业发展。根据中国银行业协会银行业支持文创产业发展报告（2018） 显示，截至 2017 年末，包括政策性银行、大型商业银行、邮储银行和股份制商业银行等在内的 21 家主要银行的文创产业贷款余额已达 7260 亿元，并保持持续增长的势头。此外，根据清科研究中心私募通数据，2018年以来，文创领域也有多支数十亿元人民币规模的基金成立。 图表图表 7 2018 年以来文创领

52、域部分重点新成立基金情况年以来文创领域部分重点新成立基金情况 基金名称基金名称 成立时间成立时间 基金类型基金类型 目标规模目标规模（百万元）（百万元） 投资领域投资领域 上海会展产业股权投资基金 2019/6/19 成长基金 3000 会展业 洛阳伊洛文化体育创业创新投资基金 2019/4/15 成长基金 2000 体育、文化、旅游 西咸新区沣东新城文化产业发展基金 2019/3/20 成长基金 3000 文化产业 西安高新区文化产业专项基金 2019/2/26 成长基金 3000 文化产业 华映湘江文化产业基金 2018/7/19 成长基金 2000 文化领域 舟山嘉木同成产业发展基金 2

53、018/7/6 成长基金 5000 泛娱乐产业 都江堰邦梧桐文旅产业发展基金 2018/7/5 成长基金 5000 文旅产业 梦舟文化文旅产业投资基金 2018/6/14 成长基金 5000 文旅产业 三十六计文化影视基金 2018/6/13 成长基金 5000 文化影视 长发长城华夏文旅产业投资基金 2018/6/8 成长基金 10000 文旅产业 之江文化旅游产业基金 2018/4/20 成长基金 10000 影视及旅游 佛山文化产业发展投资基金 2018/4/20 成长基金 5000 影视产业 康旅产业基金 2018/4/13 成长基金 10000 文旅产业 朝阳区文化创意产业发展引导基

54、金 2018/4/7 成长基金 10000 文化产业与科技融合 来源：清科研究中心私募通 1 1. .2 2. .5 5 知识知识价值价值：认知日益深入认知日益深入，推动建设推动建设知识知识产权强国产权强国 知识产权保护是激励创新的基本手段， 是创新原动力的基本保障， 事关创新驱动发展战略实施和经济社会文化发展繁荣， 对于建设知识产权强国和世界科技强国具有重要意义。 近 9 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 年来，中国对知识价值的认知逐步重视，对知识产权的保护和管理工作日益加强。 2018 年 2 月，中共中央办公厅、国务院办公厅

55、印发了关于加强知识产权审判领域改关于加强知识产权审判领域改革创新若干问题的意见革创新若干问题的意见 ，意在强化知识产权创造、保护、运用，破解制约知识产权审判发展的体制机制障碍， 充分发挥知识产权审判激励和保护创新、 促进科技进步和社会发展的职能作用。2018 年 3 月，国务院办公厅印发了知识产权对外转让有关工作办法（试行） ，明确了知识产权对外转让的审查范围、审查内容、审查机制等内容，为规范知识产权对外转让秩序，贯彻落实总体国家安全观，完善国家安全制度体系，维护国家安全和重大公共利益迈出了坚实一步。根据国家知识产权局数据，2010 年以来，全国知识产权综合发展指数1稳步上升，2018 年达到

56、 257.4，较 2017 年提升了 17.9%，提升效果明显。 图表图表 8 2010-2018 年中国知识产权综合发展指数变化年中国知识产权综合发展指数变化 此外，专利的有效量是知识产权保护的重要表现，专利主要分为发明专利、实用新型专利和外观设计专利。2014-2019 年 5 月，中国的发明专利、实用新型专利和外观设计专利有效量均有所提升。知识价值认知逐渐深入人心，知识产权保护意识逐渐提高。 1全国知识产权发展状况指数以 2010 年为基期年份，设置 2010 年综合发展指数为 100，并对 2010-2018年的全国数据进行测算。 100.0120.5149.2163.7174.118

57、7.3200.3218.3257.420.5%23.8%9.7%6.4%7.6%6.9%9.0%17.9%0%5%10%15%20%25%30%050030020000102010- -2018 2018 年中国知识产权综合发展指数变化年中国知识产权综合发展指数变化综合发展指数综合发展指数增速增速来源：国家知识产权局、清科研究中心整理 10 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 9 2014-2019 年年 5 月中国发明专利有效量及增速

58、月中国发明专利有效量及增速情况情况 2014-2019 年 5 月，中国在发明专利、实用新型专利、外观设计专利方面的有效量均有所提高，其中发明专利有效量增速逐年降低，但实用新型专利和外观设计专利的有效量在2018 年开始爆发增长，主要得益于 2018 年中国在知识产权方面出台的相关支持性政策。 图表图表 10 2014-2019 年年 5 月月中国实用新型中国实用新型专利专利有效量及增速有效量及增速情况情况 119.6147.2177.2208.5236.6250.123.1%20.4%17.7%13.5%5.7%0%5%10%15%20%25%0500300201420

59、0182019.520142014- -20192019年年5 5月中国发明专利有效量及增速情况月中国发明专利有效量及增速情况发明专利有效量（万件）发明专利有效量（万件）增速增速来源：中国产业信息、清科研究中心整理229.1273.3315.4360.3440.4472.119.3%15.4%14.2%22.2%7.2%0%5%10%15%20%25%005002001720182019.520142014- -20192019年年5 5月中国实用新型专利有效量及增速情况月中国实用新型专利有效量及增速情况实用新型有效量（万件）实

60、用新型有效量（万件）增速增速来源：中国产业信息、清科研究中心整理 11 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 11 2014-2019 年年 5 月中国外观设计月中国外观设计专利专利有效量及增速有效量及增速情况情况 1.3 中国文创产业发展现状分析中国文创产业发展现状分析 文化创意产业是指依靠创意人的智慧、 技能和天赋， 借助于高科技对文化资源进行创造与提升，通过知识产权的开发和运用，产生出高附加值产品，具有创造财富和就业潜力的产业。文化创意产业正逐渐成为中国经济发展的新增长点。 图表图表 12 2012-2020 年中国文

61、化及相关产业增加值及增长情况年中国文化及相关产业增加值及增长情况 115.5127.3135.9145.9161.1167.410.2%6.8%7.4%10.4%3.9%0%2%4%6%8%10%12%0408001720182019.520142014- -20192019年年5 5月中国外观设计专利有效量及增速情况月中国外观设计专利有效量及增速情况外观设计有效量（万件）外观设计有效量（万件）增速增速来源：中国产业信息、清科研究中心整理1.8 2.1 2.4 2.7 3.1 3.5 4.1 4.6 5.2 16.7%14.3%12.5%14.8%1

62、2.9%17.1%12.2%13.0%0%4%8%12%16%20%000019E2020E20122012- -20202020年中国文化及相关产业增加值及增长情况年中国文化及相关产业增加值及增长情况中国文化及相关产业增加值（万亿元）中国文化及相关产业增加值（万亿元）增长率增长率来源：国家统计局，choice终端，清科研究中心根据公开资料整理及预测 12 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 根据国家统计局数据显示， 2018 年， 中国文化及相关产业增加值为 4.1

63、 万亿元， 较 2017年的 3.5 万亿元增长 17.1%，继续维持着两位数的增速。预计 2020 年，中国文化及相关产业增加值将突破 5 万亿元。 文化创意产业还具备资源消耗较低、环境污染较小、需求日益增多等特征，在中国发展态势良好，主要有以下几方面的原因： 一是年轻人正逐渐成为文创市场的主要客户。一是年轻人正逐渐成为文创市场的主要客户。据麦肯锡咨询统计，2020 年，年轻族群将占据中国整体消费规模的 35%，而他们乐于尝试和接受新鲜事物，擅于碎片式的快速吸收资讯，又热爱社交媒体和体验生活。这些因素促使以游戏、动漫、电影、电视节目、休闲旅游等在内的文化创意产业迅速发展。 二是文化创意产业具

64、有高附加值特征二是文化创意产业具有高附加值特征。 对于企业来说， 一旦文创产品得到市场的认可，就得以在全国甚至全球范围内广泛传播，还可以发展相应的衍生产品，形成产品集。甚至，将产品与服务组合在一起， 通过纵向整合或者横向拓展形成闭环生态圈， 实现交叉销售提高用户转换率。例如，阿里数娱将“泛娱乐”作为主要发展方向，以 IP 为核心，打造横跨游戏、动漫、戏剧、影视、文学等多层次的生态圈。 三是文化创意产业具有产业联动性特征。三是文化创意产业具有产业联动性特征。文化创意是经济、文化、技术等多行业相互融合的产物，渗透性和辐射力较强，有助于带动关联产业、促进区域经济发展。近年来，中国信息服务技术发展迅速

65、，互联网已渗透至各个行业，产业联动性体现得最为明显。例如，传统的影视制作公司中影数字电影发展（北京）有限公司，与腾讯视频合作成立“微影院”专区，为电影产业带来了新形态的商业模式与价值。 1.4 中国文创产业中国文创产业热点热点细分领域细分领域 1.4.1 教培教培：线上市场发展迅速，垂直领域有待精耕细作：线上市场发展迅速，垂直领域有待精耕细作 一般来说，教育培训业时间跨度从幼教到大学，空间跨度从国内学科教育、素质教育到海外语言学习、专业学习，也有包括对在职工作者或者下岗人员的职业技能培训，本质上是由以提供教育资源和培训信息为主要内容的专门性网站或培训机构组成的行业。 近年来， 国家的教育财政支

66、出不断增加，年平均增长率接近 9%，占财政总支出的 15%左右；但财政支出占 GDP 比例仅不到 4%，且有不断下滑趋势，距联合国教科文组织所呼吁的教育财政支出占 GDP 6%的比例仍有一定差距，因此预计未来我国教育财政支出还将保持较快增长。 13 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 1313 20142014- -20182018 年中国教育财政支出及占比情况年中国教育财政支出及占比情况 此外，据新浪教育发布的2017 中国家庭教育消费白皮书显示，在中国，教育支出（含教育阶段生活费）一般占一个家庭收入的 20%以上，在大

67、学阶段，其占比更是达到了29%；更有近 30%的家长表示愿意支付超出其消费能力的学费；43%的受访家庭表示，辅导班消费在教育消费中占比最大，尤其在 K12 和学龄前阶段；此外，在受访者中，超过 60%的有送孩子出国留学的意愿，有近 50%已经或者计划生二胎。 图表图表 1414 20122012- -20182018 年中国教育培训业市场规模及增长情况年中国教育培训业市场规模及增长情况 23,042 26,272 28,073 30,153 32,222 15.2%14.9%15.0%14.8%14.6%0%2%4%6%8%10%12%14%16%05,00010,00015,00020,00

68、025,00030,00035,000200014- -20182018年中国教育财政支出及占比情况年中国教育财政支出及占比情况教育财政支出（亿元）教育财政支出（亿元）教育财政支出占比教育财政支出占比来源：国家统计局，清科研究中心根据公开资料整理9,600 10,700 11,985 16,599 19,599 19,795 21,775 11.5%12.0%38.5%18.1%1.0%10.0%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%05,00010,00015,00020,00025,000200152016

69、20012- -20182018年中国教育培训业市场规模及增长情况年中国教育培训业市场规模及增长情况中国教育培训业市场规模（亿元）中国教育培训业市场规模（亿元）增长率增长率来源：前瞻产业研究院，清科研究中心根据公开资料整理 14 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 由此可见， 国民对于教育尤其是各类课外辅导、 送孩子出国留学以及语言学习的重视程度普遍较高，二胎时代的到来也将进一步拓宽教育市场份额，带来新的增长机会。据统计，2018 年中国教育培训业的市场规模已超过 2 万亿元人民币，未来还将持续增长。 教育培训

70、行业细分赛道多元，大体上可以分为学前教育赛道、K12 赛道（以学科教育为主） 、素质教育赛道、语言留学赛道、职业教育赛道、教育服务赛道（以信息化服务为主） 、泛教育类赛道（教育工具、知识付费等） 、其他赛道（民办高校、家庭教育等） ，每一赛道内又有十分多元的业务内容，每一类业务内容中又有大量分散的中小型机构。 教育培训行业集中度低，行业内巨头发展规模有限。例如，在 K12 教育领域，行业巨头新东方和好未来合计份额占比不到 3%。这主要是由于教育行业门槛低、地域性强，而教学依靠非标准化的师资力量， 加大了大规模扩张的难度， 使得许多中小机构能够在小范围内生存，但每一个赛道的市场规模是有限的，因此

71、也往往限制了行业龙头的规模。 从行业特征来看，教育培训业是一个“重资产、重运营、重人力”的行业。目前，教育培训业的主流形态依然是线下教育，教育机构一般都需要租赁场地、购置桌椅设施，重资产运营。由于教育培训业相对来说进入门槛较低，不易形成壁垒，从获客到教授课程、到课后反馈和服务的每一个环节都需要精细运营，以留住客户、形成口碑，因此师资是教育机构的核心资源，大部分教育企业也都十分依赖人力。 由此可见，教育培训业是一个扩张较慢、需要深耕细作的行业。由于大部分教育行业企业的核心资源是老师，而师资的培养又是一个长期的过程，因此企业很难快速扩张。在获客方面，选择教育机构的机会成本（时间和金钱）高昂，口碑宣

72、传才是相对效益较高的宣传形式，而口碑的形成需要多年时间积淀。因此，在现下激烈的市场竞争格局下，企业不得不采用大量广告宣传，导致其获客成本居高不下，也成为阻碍其盈利和进一步扩张的重要因素。 此外，对于直接服务于教育行业消费者的企业而言，4G、AI、VR 等技术的发展带来了直播课、网课、题库、教育机器人等新的潮流；对于服务于教育机构的企业来说，教育信息化、智慧校园、学生考情大数据分析等概念也逐渐深入人心。可以想见，随着 5G 的应用、AI 技术的进一步成熟，科技将进一步给教育培训业带来巨大变革。 1.4.2 广告：行业整体转型蜕变，数字化、精准化需提升广告：行业整体转型蜕变，数字化、精准化需提升

73、广告是指商品经营者或者服务提供者承担费用， 通过一定媒介和形式， 直接或者间接地介绍自己所推销的商品或者所提供的服务的商业广告。广告主、广告经营者、广告发布者、市场消费者是广告行业的四大主体，其中市场消费者是广告发布者、广告主、广告经营者三大主体赖以生存的根本。 广告行业与宏观经济增速以及居民收入增速息息相关。 当经济活跃、 居民消费需求旺盛时，企业就有足够的资金和热情投放广告、扩大市场；当经济低迷时，居民消费增速放缓、 15 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 市场不活跃，直接影响广告行业的增长。目前国际形势不明朗、中美贸易摩擦等

74、外部因素和中国经济转型等内部因素导致国内宏观经济形势不确定性较强， 短期来看中国经济增长速度有所放缓，企业面临的压力有所增加，对广告行业的发展存在负面影响。但是，我国仍然是世界上经济增速最快的国家之一，整体经济及广告行业规模仍有较大发展空间。据统计，中国广告行业 2018 年经营额达到 7345 亿元，较前一年同比增长 6.5%。 图表图表 1515 20152015- -20202020 年中国广告行业经营额年中国广告行业经营额及增长情况及增长情况 经过多年发展， 中国广告行业的市场规模在逐渐扩大， 不同的细分类别也存在结构性变化。鉴于广告的发布媒介不同，广告行业可细分为电视媒体广告、网络广

75、告、电梯广告、影院广告、电台广告、平面媒体广告（主要包括报纸广告和杂志广告） 、户外广告等不同的类别。在互联网、新媒体的发展下，以报纸、杂志为代表的平面媒体广告不断萎缩，电视媒体广告、电台广告市场也趋于稳定、增速放缓，而网络广告、电梯广告、影院广告、户外广告发展迅速，成为广告行业创收的主要推动力。 从市场角度来看，随着互联网以及 5G 的发展，线上流量竞争加剧，电视媒体广告、电台广告、平面媒体广告获客转化率日渐减弱，获客成本与日俱增。网络广告、电梯广告、影院广告等与生活圈联系紧密的广告媒介更加受到新品牌的青睐。 究其原因， 这些广告媒介与线下消费场景匹配度更高，不少电商平台、与互联网结合的复合

76、行业、新兴 APP 等更多地选择布局这类广告媒介，促进线下与线上的有效引流。 目前，不论是老牌巨头还是后起新秀，广告公司都非常重视在网络广告、电梯广告、影院广告、户外广告等领域的布局，具有代表性的企业有分众传媒、梯影传媒、新潮传媒等。分众传媒是中国电梯广告行业的龙头，在该领域具备明显优势。据统计，分众传媒在中国电5,973 6,489 6,896 7,345 7,822 8,370 8.6%6.3%6.5%6.5%7.0%0%2%4%6%8%10%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002001820192020E201

77、52015- -20202020年中国广告行业经营额及增长情况年中国广告行业经营额及增长情况中国广告行业经营额（亿元）中国广告行业经营额（亿元）增长率增长率来源：前瞻产业研究院，清科研究中心根据公开资料整理及预测 16 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 梯媒体广告市场的占有率达到 70%以上。2018 年 7 月，杭州阿里巴巴集团成为分众传媒第二大股东，借由阿里强大的新零售及大数据分析能力，将提升分众传媒的核心竞争力。新潮传媒、梯影传媒是分众传媒的有力竞争者，虽然分众传媒具有先发优势，但广告行业护城河较弱， 行业新进入者络绎不绝，

78、 行业竞争处于拉锯状态， 后来者依然有机会获得较大的发展。 事实上，分众传媒、新潮传媒、梯影传媒等优质广告企业已覆盖全国大部分城市的中高端住宅社区及商业区， 在中国具备一定规模化的能力。 未来随着广告投放的精准化及深度的技术融合，优质广告企业的规模化效应将会更加明显。 从广告投放的精准化来说，在网络资源丰富、社区、物业运营能力的提高下，广告媒体企业可根据不同的社区特征，如楼盘价格、社区居民平均收入、社区居民活动特征等不同的标签， 对广告投放的街区分类管理， 分门别类地投放广告， 帮助商家实现品牌精准高效营销。从深度的技术融合来说，通过数字化的信息技术手段，帮助广告企业实现智能选点。另外，利用信

79、息技术对广告位进行在线管理，根据收录的社区、商区实时信息，实现广告位即时的变更、选取与锁定，从而减少信息不对称带来的延误。此外，信息技术与广告行业的深度融合还体现在对线上、线下的双向引流，通过线下广告的投放吸引受众注意力，进而向线上电商平台引流，完成广告与商品的销售转化。 1.4.3 图书图书：零售市场持续增长，少儿、社科图书占比高：零售市场持续增长，少儿、社科图书占比高 随着居民消费结构升级、可支配收入增加，以及居民受教育的程度逐步提高，越来越多的人逐渐养成阅读习惯，而不断增长的阅读需求也支撑着中国图书产业稳步发展。2016 年5 月，为促进中国图书市场加强原创、提高内容质量、多出精品，国家

80、新闻出版广电总局发布 “十三五”国家重点图书、音像、电子出版物出版规划 ，对“十三五”国家重点图书、音像、 电子出版物出版工作提出要求。 “十三五” 重点出版物出版规划项目总体规模为 3,000种左右，首次遴选的项目共 2,171 种。在重点出版物规划中，首次设立了主题出版规划、重点出版工程规划、文艺原创精品出版工程、古籍出版规划、辞书出版规划等。 从行业关联性来看，图书的内容策划、出版印刷、发行和零售等多个环节构成了中国图书行业的产业链。首先，上游为图书的内容策划环节，包括创作内容、提供内容形成产品；中游为图书的出版印刷环节，主要以出版社为龙头，带动印刷企业、原材料物资供应企业同步发展。目前

81、，中国具有代表性的出版社有中信出版社、新华文轩、大地传媒等；在完成出版印刷环节后，进入下游发行与零售环节，通过零售，企业将出版发行的图书推向市场，最终帮助上游内容策划端、中游出版印刷端实现盈利。因此，图书零售市场情况最直观的体现了整个图书产业的兴衰。 在图书零售端，近年来总体市场规模呈现持续上升的趋势。根据北京开卷信息的数据，2018 年，中国图书零售产业市场规模达到 894 亿元人民币，较 2017 年同比增长 11.3%，较2010 年增长 2 倍以上。2010-2018 年，中国图书零售市场规模复合增长率达到 10.3%，近年 17 20182018- -2019H12019H1 杭州文

82、杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 增速较前几年虽有所回落，但自 2014 年以来依然连续五年保持着两位数的增速。 图表图表 1616 20102010- -20182018 年中国图书零售业年中国图书零售业市场规模及增长情况市场规模及增长情况 从图书零售类别来看， 根据北京开卷信息的分类方法， 中国图书产业按照书籍内容及功能差异可区分为多个细分行业，包括少儿书籍、社会科学、教辅教参、文艺类、语言类、科技类、生活类和综合图书等，其中少儿、社科、文艺、生活等四类图书又称为大众图书，占据了图书市场七成以上份额，已成为图书零售市场的主力军，尤以少儿、社科类占比最高。 图表图表 1717 20

83、172017 年中国图书零售年中国图书零售市场市场各类别贡献比例各类别贡献比例 369 428 465 500 553 624 701 803 894 16.0%8.6%7.5%10.6%12.8%12.3%14.6%11.3%0%4%8%12%16%20%02004006008001,00020000102010- -20182018年中国图书零售产业市场规模及增长情况年中国图书零售产业市场规模及增长情况中国图书零售市场总规模（亿元）中国图书零售市场总规模（亿元）增长率增长率来源：北京开卷，清科研究中心根据公开资料整理少儿,

84、37.6%社科, 26.0%教辅, 8.9%文艺, 11.4%其他, 16.1%20172017年中国图书零售市场各类别贡献比例年中国图书零售市场各类别贡献比例少儿少儿社科社科教辅教辅文艺文艺其他其他来源：开卷信息，广发证券，清科研究中心整理 18 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 从销售渠道来看， 中国图书零售市场主要包含线上销售及线下销售两类。 线上销售主要指电商平台， 如京东商城、 当当网、 亚马逊等； 线下销售主要指实体店销售， 包括新华书店、国营图书城、民营书店等。随着互联网的普及，线上销售对线下书店的分流作用十分明显，

85、由线上销售渠道创造的图书销售收入已成为驱动图书零售市场规模不断扩大的重要主体。2018 年，中国图书线上销售码洋2收入达 573 亿元，较 2017 年同比增长 25%，并已连续多年维持着 20%以上的增幅。 图表图表 1818 20102010- -20182018 年中国图书线上销售码洋收入年中国图书线上销售码洋收入及增长情况及增长情况 反观线下实体书店销售情况，2018 年中国图书市场线下渠道销售收入为 321 亿元，较2017 年同比下降 6.7%；2010-2018 年，中国图书线下销售渠道的收入呈现平缓波动的趋势，未有明显增长，与中国整体图书销售收入持续增长的态势相悖，随着线上渠道

86、的发展与挤压，未来线下渠道或将步入下行态势。 2“码洋”是图书出版发行部门用于指全部图书定价总额的词语。 50 90 130 170 210 280 365 459 573 80.0%44.4%30.8%23.5%33.3%30.4%25.8%24.8%0%20%40%60%80%100%0050060070020000102010- -20182018年中国图书线上销售码洋收入及增长情况年中国图书线上销售码洋收入及增长情况中国图书线上销售码洋收入（亿元）中国图书线上销售码洋收入（亿元）增长率增长率来源：开

87、卷信息，清科研究中心根据公开资料整理 19 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 1919 20102010- -20182018 年中国图书线下销售码洋收入年中国图书线下销售码洋收入及增长情况及增长情况 值得注意的是：与美国、德国、韩国等发达国家相比，中国人均读书数量仍然较低，发达国家不仅以经济手段支持图书产业发展， 也通过多种渠道创造浓厚的社会读书氛围， 如韩国曾颁布读书振兴法 、美国曾颁布卓越阅读法 ，从立法层面鼓励国民阅读。未来，随着国民经济的持续发展， 国民阅读习惯的养成与深化， 中国图书市场还有进一步的增长空间。

88、 1.4.4 游戏：游戏：全球最大游戏市场，全球最大游戏市场，游戏移动化游戏移动化成成必然趋势必然趋势 当前，全球游戏产业规模已突破千亿美元，而中国游戏产业规模占比约 1/4，已然成为全球最大的游戏市场。按照游戏类别，游戏产业可分为移动游戏、客户端游戏、网页游戏、游戏游艺机、VR 游戏等细分领域。近年来，中国移动游戏发展迅猛，游戏用户规模趋于稳定，产业发展开始转向存量市场中核心用户的培养与争夺，已成为目前最大的游戏市场，其次是客户端游戏；网页游戏和游戏游艺机是发展较早的领域，已逐渐处于边缘地带；VR 游戏是近年新发展的游戏领域，目前处于初步发展阶段，发展潜力巨大。 图表图表 20 中国中国游戏

89、市场细分领域情况游戏市场细分领域情况 序号序号 细分领域细分领域 简介简介 1 移动游戏 指应用于手机、笔记本电脑、平板电脑、POS 机等手持移动终端的游戏软件 2 客户端游戏 简称端游， 指通过计算机网络、 移动通信网等网络提供的游戏产品和服务 3 网页游戏 简称页游， 指用户不需要安装任何客户端软件， 可以直接通过互联网浏览器玩的网络游戏 319 338 335 330 340 344 336 344 321 6.0%-0.9%-1.5%3.0%1.2%-2.3%2.4%-6.7%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%30033502001

90、3200010- -20182018年中国图书线下销售码洋收入及增长情况年中国图书线下销售码洋收入及增长情况中国图书线下销售码洋收入（亿元）中国图书线下销售码洋收入（亿元）增长率增长率来源：开卷信息，清科研究中心根据公开资料整理 20 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 序号序号 细分领域细分领域 简介简介 4 游戏游艺机 主要指家庭用游戏机以及娱乐场所的大型游戏机等 5 VR 游戏 专指应用 VR 设备的虚拟现实游戏 来源：清科研究中心根据公开资料整理 游戏核心产业链主要包括游戏研发、运

91、营、渠道推广等核心环节。长期以来，游戏研发商在与运营商、渠道商的竞合关系中，一直处于弱势地位，但随着用户对游戏品质追求的提升，游戏产业开始由“渠道为王”转向“内容为王”时代，运营商、渠道商的焦点也更多地转向游戏内容研发，并凭借为研发商和玩家服务的意识，聚拢更健康的产业生态。 近年来中国游戏产业规模持续增长，2018 年游戏行业总营收达 2437 亿元人民币，占全球游戏市场份额的比例约 25%；同时，在腾讯、网易游戏巨头的带动下，游戏业整体盈利能力也领先国内众多行业。 随着国内网络游戏用户饱和， 中国游戏产业规模增速将趋于稳定，但产业规模将持续扩大，预测 2020 年将达到 3300 多亿元人民

92、币。 图表图表 2121 20082008- -20202020 年中国游戏市场营收及增长情况年中国游戏市场营收及增长情况 随着智能设备普及和 5G 技术发展，移动游戏市场增长强劲（尤其是 2013 年以来） ，目前中国移动游戏用户规模已达 5.9 亿人。2018 年中国移动游戏市场营收达到 1455 亿元，较2017 年同比增长 25%，市场份额占比达到 60%，游戏移动化已成为必然趋势。 186 263 333 446 603 832 1,145 1,407 1,656 2,036 2,437 2,867 3,334 72.5%41.6%26.7%34.0%35.1%38.0% 37.7%

93、22.9%17.7%23.0%19.6%17.7%16.3%0%10%20%30%40%50%60%70%80%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002008200920001620172018 2019E 2020E20082008- -20202020年中国游戏市场营收及增长情况年中国游戏市场营收及增长情况中国游戏市场实际销售收入（亿元人民币）中国游戏市场实际销售收入（亿元人民币）增长率增长率来源：中国文化娱乐行业协会，清科研究中心整理及预测 21 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州

94、文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 2222 20082008- -20192019 年中国年中国移动移动游戏市场营收及增长情况游戏市场营收及增长情况 1.4.5 动漫：动漫：市场发展空间巨大，泛市场发展空间巨大，泛二次元用户达二次元用户达 3.5 亿亿 1926 年，一部黑白无声的十分钟超短动画短片大闹画室的诞生标志着中国动漫史的萌芽。此后，国产动漫产业随着中国政治、社会、经济的发展起起伏伏，始终未有大的发展。直至 2013 年，在互联网红利和资本的双重驱动下，国内文化消费和内容消费市场迅速发展，以腾讯、网易为首的互联网巨头们纷纷布局动漫产业，中国动漫市场随之飞速发展，在互联网

95、和文化创意产业中的占比也稳步提升。 从概念范围来说，动漫产业有狭义和广义之分。狭义的动漫，即动画和漫画的合称。其中，动画集合了绘画、漫画、电影、数字媒体、摄影、音乐、文学等众多艺术表现形式，漫画则是用简单而夸张的手法， 来描述生活或时事的图画。 广义的动漫， 包含漫画图书、 报刊、动画电影、音像制品、舞台剧等多种产品，也包含动漫相关的服装、玩具、食品等周边衍生领域，业界常用“泛二次元”来指代。 动漫产业链上游是内容生产环节，主要是各类动画制作室、漫画工作室、个人漫画家，比较有代表性的动画制作工作室有玄米科技、 绘梦动画、 视美动画等， 漫画工作室有幕星社、a-soul、夏天岛等；中游主要是各类

96、动漫作品的发行、推广平台，包括 A 站、B 站、腾讯视频、爱奇艺等视频网站，以及有妖气，动漫之家、腾讯动漫等网络漫画平台；下游是广阔的动漫衍生品市场，主要包括动漫游戏、玩具、出版物，以及 cosplay、同人创作等二次元文化等。 2 6 9 17 32 112 275 515 819 1,161 1,455 1,576 326.7%42.0%86.8%90.6%246.9%144.6%87.2% 59.2%41.7%25.3%8.3%0%50%100%150%200%250%300%350%02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002008 2009 2010

97、 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E20082008- -20192019年中国移动游戏市场营收及增长情况年中国移动游戏市场营收及增长情况中国移动游戏市场实际销售收入（亿元）中国移动游戏市场实际销售收入（亿元）增长率增长率来源：中国文化娱乐行业协会，艾媒咨询，清科研究中心整理及预测 22 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 2323 20102010- -20202020 年中国年中国动漫产业产值动漫产业产值及增长情况及增长情况 2018 年，中国动漫行业产值达到 1

98、768 亿元人民币，较 2017 年同比增长 16.3%，持续维持着两位数的增幅。近年来，受政府对动画“去产能”的宏观调控和市场对优质动漫内容的需求影响，动漫市场逐渐从依赖政府补贴的“以量取胜”增长模式，转向以追求优质内容为核心的“以质取胜”增长模式，市场增速有所下滑。但是，随着优质原创动漫市场以及 90后、 95 后、 00 后等核心动漫消费人群的崛起， 中国动漫产业也将迎来黄金发展期， 预计 2020年产值有望突破 2500 亿元人民币。 新一代年轻人群强调自我彰显及多元化的交流方式，追求新奇、轻松和简单。加之近年来信息技术发展迅速，动漫制作软件不断更新，动画制作效率不断提升，传播渠道增多

99、，中国在线动漫用户日渐增多。 根据公开数据显示， 中国动漫市场泛二次元用户规模已经进一步扩大，2018 年已经接近 3.5 亿人，其中以“95 后” 、 “00 后”为代表的年轻群体是动漫产业的主力军。 471 622 760 876 1,000 1,132 1,320 1,520 1,768 2,100 2,500 32.1%22.2%15.3%14.2%13.2%16.6%15.2%16.3%18.8%19.0%0%5%10%15%20%25%30%35%05001,0001,5002,0002,5003,00020001620172018 20

100、19E 2020E20102010- -20202020年中国动漫产业产值及增长情况情况年中国动漫产业产值及增长情况情况中国动漫产业产值（亿元）中国动漫产业产值（亿元）增长率增长率来源：Choice终端，比达咨询，清科研究中心整理及预测 23 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 2424 中国中国动漫产业用户年龄分布动漫产业用户年龄分布情况情况 1.4.6 电影电影：国产电影国产电影有望有望崛起崛起，重在重在内容创作、内容创作、IP 打造打造 截至 2019 年 8 月，电影哪吒之魔童降世国内票房已破 45 亿元，超越复仇

101、者联盟4的 42.4 亿元国内票房，稳坐中国影史票房总榜第三，排名前两位的分别是战狼 2和流浪地球 ，至此中国影史票房总榜前三名均被国产电影占据，国产电影在票房和口碑上有了显著突破。 从电影产业链各环节来看，上游是各类国营制片机构、民营制片机构，比较有代表性的有北京文化、 博纳影业集团、 阿里巴巴影业集团等， 还有各类电影制作公司， 包括影视基地、后期特效制作公司、器材租赁公司、演艺经纪公司等；中游主要是各类电影作品的发行、推广平台， 包括国营发行、 民营发行等渠道， 以及新媒体、 短视频、 粉丝运营的推广运作平台，比较有代表性的有新浪微博、微信公众号、抖音、快手等；下游是丰富的院线放映公司，

102、包括万达院线、大地影院、金逸影城等，以及智能影院、线上影院、网络付费平台等其它放映窗口，以及广阔的电影衍生品市场，主要包括 IP 形象周边产品、主题乐园、快闪店等。 居民消费结构的改变、 休闲娱乐时间的增加、 互联网的深入渗透给电影行业带来了更多的发展契机，中国电影市场增长迅速，2018 年中国电影票房收入首次突破 600 亿元，较2017年同比增长 8.6%。 从增长速度来看， 中国电影票房收入在 2016年之后增速明显放缓，表明互联网规模红利期已过， 未来中国电影产业规模提升的驱动力将从数量型增长向质量型发展转变，其中高质量的电影内容创作是提升票房收入的关键因素。 34.4%44.5%13

103、.5%8.5%0.1%0%10%20%30%40%50%40岁中国动漫产业用户年龄分布情况中国动漫产业用户年龄分布情况中国动漫用户年龄分布阶段中国动漫用户年龄分布阶段来源：比达咨询，鲸准数据，清科研究中心整理 24 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 2525 20122012- -20202020 年中国电影票房收入及增长情况年中国电影票房收入及增长情况 电影产业收入来源主要是票房、广告、版权及商品销售（卖品+衍生品） 。目前，中国电影产业主要收入来源是院线票房，占比七成以上。近年来，院线扩张速度放缓，但仍高于电影票房收

104、入增速。2018 年，中国银幕数量超过 6 万块，同比增长 18.3%。自 2016 年起，银幕数量增速呈现下行趋势， 但仍持续高于电影票房的增速， 对院线公司盈利能力形成考验。 图表图表 2626 20122012- -20182018 年中国银年中国银幕数量及增长情况幕数量及增长情况 171 218 296 441 493 559 607 670 745 27.5%35.8%49.0%11.8%13.4%8.6%10.4%11.2%0%10%20%30%40%50%60%005006007008002000182019E20

105、20E20122012- -20202020年中国电影票房收入及增长情况年中国电影票房收入及增长情况中国电影票房收入（亿元）中国电影票房收入（亿元）增长率增长率来源：艾瑞咨询，比达咨询，清科研究中心根据公开资料整理及预测13,118 18,195 23,592 31,627 41,170 50,776 60,076 38.7%29.7%34.1%30.2%23.3%18.3%0%10%20%30%40%50%010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00020001820122012- -20182018年中国银

106、幕数量及增长情况年中国银幕数量及增长情况中国银幕数量（块）中国银幕数量（块）增长率增长率来源：艺恩数据，中银国际，清科研究中心根据公开资料整理及预测 25 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 从销售渠道来看， 60%的电影票销售收入都来自于线上销售， 如猫眼、 淘票票等票务 app。从电影放映类型来说， 3D 电影越来越受到消费者的欢迎， 消费者对 IMAX 观影也逐渐青睐。2019 年 7 月，国际化专业连锁影院运营商及高端影院品牌 CGV 在中国新签 40 家 IMAX 影院。目前，中国已有 600 家 IMAX 影院，另有签约

107、待建的影院 300 家。从影视出口来看，随着中国文化逐渐走向世界舞台， 以及国产电影质量的逐步提升， 未来中国电影的出海力度有望进一步加大。 26 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 第二章第二章 20182018- -2019H12019H1 中国文创领域投资机构分析中国文创领域投资机构分析 2.1 投资情况分析投资情况分析 2.1.1 投资规模投资规模分析分析 2018-2019H1，中国文化创意产业领域共披露投资事件 3805 起，披露总投资金额达2908.7 亿元人民币，单笔平均投资金额超过 9000 万元人民币。整体来看，

108、中国文创产业领域的披露投资事件数和投资金额均呈波动下降趋势， 季度披露投资案例数和投资金额的峰值分别在 2018Q1 和 2018Q3，自 2018Q3 以来的季度披露投资规模明显下滑。2018-2019H1，中国文化创意产业领域的披露投资案例数的季度平均降幅约 11.5%， 披露投资金额的季度平均降幅约 8.6%。 图表图表 2727 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业产业投资额及投资案例数投资额及投资案例数 受宏观经济形势和金融监管收紧影响，股权投资市场募资缩水、投资放缓，中国文创领域的披露投资事件和投资金额亦有明显下滑， 但从文创领域投资事件数

109、和投资金额数占各时期总投资事件数和投资金额的比例来看， 文创领域投资规模在全行业中的占比基本处于 30%以上。其中，文创领域投资金额占比于 2019Q1 有所降低，但 2019Q2 这一比例相比 2019Q1又有明显回升，整体处于相对稳定状态。 594.8 502.3 720.8 455.7 255.4 379.6 867867002004006008003004005006007008002018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q220182018- -2019H12019H1中国文化创意产业投资额及投资案例数中国文化创

110、意产业投资额及投资案例数投资总额（亿元人民币）投资总额（亿元人民币）投资案例数（起）投资案例数（起）来源：私募通 2019.08 27 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 2828 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业披露产业披露投资额及投资案例数占比情况投资额及投资案例数占比情况 2.1.2 投资行业分析投资行业分析 2018-2019H1，中国文化创意产业投资主要集中于信息服务、现代传媒、文化休闲旅游及教育培训，其中信息服务领域的披露投资事件数和投资金额数均为各细分行业最高。

111、 图表图表 2929 20182018- -2 201019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业产业分行业投资额及投资案例数分行业投资额及投资案例数 34.5%35.5%33.7%32.9%29.6%31.7%36.0%35.4%34.0%33.0%33.0%32.9%0%5%10%15%20%25%30%35%40%2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q220182018- -2019H12019H1中国文化创意产业投资额及投资案例数占比情况中国文化创意产业投资额及投资案例数占比情况投资金额占比投资金额占比投资案例数占比投资案例数占比来源：私募通 201

112、9.08 1,182.7 697.0 409.9 359.2 166.4 85.6 5.3 2.7 7530040060080006008001,0001,2001,400信息服务现代传媒文化休闲旅游教育培训设计服务动漫游戏艺术品文化会展20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业分行业投资额及投资案例数中国文化创意产业分行业投资额及投资案例数投资总额（亿元人民币）投资总额（亿元人民币）投资案例数（起）投资案例数（起）来源：私募通 2019.08 28 20182018- -2019H

113、12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 从披露投资事件数看，排名前四的行业为信息服务、教育培训、文化休闲旅游和现代传媒，分别披露投资事件 1507 起、675 起、514 起和 477 起，共披露投资事件 3173 起，占期间整个文创领域总披露投资事件数的 83.4%。其中，信息服务领域的披露投资事件数占比最高，达到 40%。 从披露投资金额看，信息服务领域披露投资金额最大，达到 1182.7 亿元人民币，总占比约 41%，超过现代传媒、文化休闲旅游两个行业的披露投资金额总和，这三个行业披露总投资金额达 2289.6 亿元人民币，占期间整个文创领域总披露投资金额的 7

114、8.7%。此外，文化会展业和艺术品业披露案例数较少，动漫游戏行业披露投资金额较小。 2.1.3 机构类型分布机构类型分布 2018-2019H1，中国文化创意产业的投资机构中，VC 机构有近 1000 家，PE 机构有近900 家， 二者合计占比达 66%； 其次是战略投资者和早期机构， 占总机构数量的 30%左右；此外，亦有少量天使投资人、FOFs 参与。从各类机构在文化创意产业的投资金额看，PE、VC 投资总占比达 73.5%，投资总金额超过 2100 亿元人民币；战略投资者投资金额超 600亿元人民币，占比 21.9%；此外，早期机构、天使投资人、FOFs、其他投资机构的投资金额共计约

115、130 亿元人民币，占比约 4.5%。 图表图表 3030 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业投资产业投资机构类型分布（按机构类型分布（按机构数量机构数量，家家） FOFs, 16, 0.6%PE, 871, 31.0%VC, 992, 35.3%其他, 14, 0.5%天使投资人, 97, 3.4%早期机构, 253, 9.0%战略投资者, 570, 20.3%20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业投资机构类型分布（按机构数量，家）中国文化创意产业投资机构类型分布（按机构数量，家）来源：私募通 2019.08 29 201

116、82018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 3131 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业产业机构类型分布机构类型分布（按按投资金额投资金额，亿元人民币，亿元人民币） 2.1.4 投资轮次分布投资轮次分布 2018-2019H1，从投资案例数看，中国文化创意产业投资相对集中在早期轮次，以天使轮、A 轮为主，分别占 25%、33%左右，此外，B 轮、C 轮亦占比较多，合计占比 18.5%。 图表图表 3232 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业产业投资轮

117、次分布（按投资案例数，起）投资轮次分布（按投资案例数，起） FOFs, 12.4, 0.4%PE, 1420.6, 48.8%VC, 717.1, 24.7%其他, 48.8, 1.7%天使投资人, 9.7, 0.3%早期机构, 61.8, 2.1%战略投资者, 638.3, 21.9%20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业投资机构类型分布中国文化创意产业投资机构类型分布（按投资金额，亿元人民币）（按投资金额，亿元人民币）来源：私募通 2019.08 A轮, 1271, 33.4%B轮, 497, 13.1%C轮, 205, 5.4%D轮, 84, 2.2%E轮及以后

118、, 57, 1.5%Pre-A轮, 415, 10.9%上市定增, 10, 0.3%天使轮, 944, 24.8%新三板定增, 223, 5.9%基石投资, 3, 0.1%种子轮, 68, 1.8%未披露, 28, 0.7%20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业投资轮次分布（按投资案例数，起）中国文化创意产业投资轮次分布（按投资案例数，起）来源：私募通 2019.08 30 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 从投资金额上看， 中国文创产业投资轮次相对平均， A 轮、 B 轮、 C 轮总金额占比相近，均为

119、15%25%范围；D 轮占比达 13%，E 轮及以后（包括 E、F、G、pre-IPO）事件共计占比达 16.2%；其余轮次金额占比较小。 图表图表 3333 20182018- -2012019 9H1H1 中国中国文化创意文化创意产业产业投资轮次分布（按投资金额，亿元人民币）投资轮次分布（按投资金额，亿元人民币） 2.1.5 投资阶段分布投资阶段分布 图表图表 3434 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业产业投资阶段分布（按投资案例数，起）投资阶段分布（按投资案例数，起） A轮, 643.4, 22.1%B轮, 510.3, 17.5%C轮, 4

120、62.5, 15.9%D轮, 385.5, 13.3%E轮及以后, 469.8, 16.2%Pre-A轮, 52.5, 1.8%上市定增, 43.6, 1.5%天使轮, 95.8, 3.3%新三板定增, 113.4, 3.9%基石投资, 6.4, 0.2%种子轮, 3.2, 0.1%未披露, 122.4, 4.2%20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业投资轮次分布（按投资金额，亿元人民币）中国文化创意产业投资轮次分布（按投资金额，亿元人民币）来源：私募通 2019.08 成熟期, 388, 10.2%初创期, 1231, 32.3%扩张期, 1373, 36.0%种子

121、期, 748, 19.6%未披露, 70, 1.8%20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业投资阶段分布（按投资案例数，起）中国文化创意产业投资阶段分布（按投资案例数，起）来源：私募通 2019.08 31 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 2018-2019H1， 从投资案例数上来看， 中国文化创意产业投资阶段主要分布在初创期、扩张期，占比分别是 32.3%、36.0%，合计占比 68.3%；处于种子期和成熟期阶段的投资案例占比则分别为 19.6%和 10.2%。从投资金额上看，中国文创产业投资阶段主要分

122、布在扩张期，占总投资金额比例超 50%，其次是初创期和成熟期，占比均为 20%左右。 图表图表 3535 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业产业投资阶段分布（按投资金额，亿元人民币）投资阶段分布（按投资金额，亿元人民币） 2.1.6 代表性投资代表性投资机构机构 2018-2019H1， 在中国文化创意领域披露投资案例数较多的代表性机构有： 红杉中国、腾讯投资、真格基金、IDG 资本、普华资本、经纬中国、启明创投、深创投、东方富海、梅花创投、英诺天使基金、北极光、君联资本、高榕资本、启赋资本、顺为资本等，以 VC 和早期机构为主。 2018-2019

123、H1，在中国文化创意领域披露投资金额较大的代表性机构有：腾讯投资、阿里资本、红杉中国、软银集团、春华资本、KKR、复星资本、阿里巴巴、蚂蚁金服、华平、高盛、建银国际、老虎基金、IDG 资本等，以 PE 和战略投资者为主。 2.2 退出情况分析退出情况分析 2.2.1 退出机构类型退出机构类型 2018-2019H1，从退出案例数上来看，中国文化创意产业退出机构类型以 PE、VC 为主，占比分别达 47.2%和 36.6%，合计占比 83.8%；早期机构和战略投资者退出数量占比成熟期, 555.6, 19.1%初创期, 640.8, 22.0%扩张期, 1539.6, 52.9%种子期, 153

124、.6, 5.3%未披露, 19.1, 0.7%20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业投资阶段分布（按投资金额，亿元人民币）中国文化创意产业投资阶段分布（按投资金额，亿元人民币）来源：私募通 2019.08 32 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 较小，分别为 11.3%和 3.9%。从退出金额上看，中国文创产业退出机构类型主要为 PE，退出金额 1126.6 亿元人民币，占比为 62.7%；其次为战略投资者和 VC，退出金额占比分别为 18.6%和 15.6%；其余类型机构退出金额占比均较小。 图表图表

125、3636 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业产业退出机构类型分布（按退出案例数，笔）退出机构类型分布（按退出案例数，笔） 图表图表 3737 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业产业退出机构类型分布（按退出金额退出机构类型分布（按退出金额，亿元人民币，亿元人民币） 早期机构, 116, 11.3%VC, 377, 36.6%PE, 487, 47.2%战略投资者, 40, 3.9%其他, 11, 1.1%20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业退出机构类型分布（按退出案例数，笔）中国文化

126、创意产业退出机构类型分布（按退出案例数，笔）来源：私募通 2019.08 PE, 1126.6, 62.7%VC, 281.3, 15.6%其他, 10.6, 0.6%早期机构, 44.6, 2.5%战略投资者, 334.8, 18.6%20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业退出机构类型分布（按退出金额，亿元人民中国文化创意产业退出机构类型分布（按退出金额，亿元人民币）币）来源：私募通 2018.09 33 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 2.2.2 退出行业分布退出行业分布 2018-2019H1，

127、中国文化创意产业退出事件较多的行业有信息服务业、现代传媒业、设计服务业、文化休闲旅游业，共计在退出事件总数中占比超 80%；其次是动漫游戏业、教育培训业，亦各发生近百起退出事件。 从退出金额来看，现代传媒业退出金额 740.2 亿元，遥遥领先于其他行业，这主要是由于 2018 年 12 月腾讯音乐上市产生了近 400 亿元退出金额。退出金额排名其后的行业为信息服务业、文化休闲旅游业等。在文创产业的八大行业中，退出事件和退出金额均较少的是文化会展业和艺术品业。可见，文创产业退出主要集中于信息软件、图文影音、文娱休闲领域。 图表图表 3838 20182018- -2012019 9H1H1 中国

128、文化创意中国文化创意产业产业分行业退出额及退出案例数分行业退出额及退出案例数 2.2.3 退出方式分析退出方式分析 2018-2019H1，中国文化创意产业的退出事件中，从退出案例数看，主要的退出方式为IPO、股权转让和并购，分别占比 32.8%、25.1%、22.2%，共计占比超 80%；此外，新三板挂牌、回购、借壳上市也各占据 4%6%的比例。从退出金额看，退出方式主要为 IPO，退出金额超千亿元人民币，占比达 58%；其次为并购、股权转让和借壳上市，三者退出总金额约 700 亿元人民币，共占比 38.2%；其余方式退出金额占比 3.8%。 740.2 435.8 252.1 128.0

129、122.8 115.0 3.2 0.8 79030040050000500600700800现代传媒信息服务文化休闲旅游动漫游戏教育培训设计服务艺术品文化会展20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业分行业退出额及退出案例数中国文化创意产业分行业退出额及退出案例数退出总额（亿元人民币）退出总额（亿元人民币）退出案例数（笔）退出案例数（笔）来源：私募通 2019.08 34 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 3939 20182018-

130、 -2012019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业产业退出方式分布（按退出方式分布（按退出案例数退出案例数，笔），笔） 图表图表 4040 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意中国文化创意产业产业退出方式分布（按退出方式分布（按退出退出金额，亿元人民币）金额，亿元人民币） 2.2.4 代表性退出机构代表性退出机构 2018-2019H1，在中国文化创意产业退出案例数较多的代表性机构有：毅达资本、海通开元、易泽资本、腾讯投资、IDG 资本、建银国际、红杉中国、光信资本、鼎锋资产、创新工场、达晨创投、东方富海、真格基金、九合创投等，以 PE 和 VC 为主。 I

131、PO, 338, 32.8%并购, 229, 22.2%股权转让, 259, 25.1%管理层收购, 21, 2.0%回购, 56, 5.4%借壳上市, 45, 4.4%其他, 11, 1.1%清算, 3, 0.3%未披露, 7, 0.7%新三板挂牌, 62, 6.0%20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业退出方式分布（按退出案例数，笔）中国文化创意产业退出方式分布（按退出案例数，笔）来源：私募通 2019.08 IPO, 1048.2, 58.0%并购, 302.3, 16.7%股权转让, 197.7, 10.9%管理层收购, 13.7, 0.8%回购, 15.5,

132、 0.9%借壳上市, 190.9, 10.6%其他, 21.2, 1.2%清算, 15.4, 0.9%未披露, 1.7, 0.1%新三板挂牌, 1.34, 0.1%20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业退出方式分布（按退出金额，亿元人民币）中国文化创意产业退出方式分布（按退出金额，亿元人民币）来源：私募通 2019.08 35 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 2018-2018H1，在中国文创产业退出金额较大的代表性机构有：腾讯投资、太盟投资、Spotify、 中投中财、 小米集团、 光线传媒、 携程旅

133、行网、 高瓴资本、 华人文化产业投资基金、光大控股、经纬中国、建银国际、挚信资本、海通开元等，以 PE 和战略投资者为主。 36 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 第三章第三章 20182018- -2019H12019H1 中国文创中国文创领域领域企业融资情况分析企业融资情况分析 3.1 整体情况分析整体情况分析 3.1.1 融资融资规模分析规模分析 2018-2019H1， 中国文化创意产业已披露融资事件中，共有 3355 家企业获得融资，披露总融资金额达 2908.7 亿元人民币，平均单家企业约获融资 8670 万元人民币。

134、六个季度以来， 文创产业的获投企业数量和融资金额总体呈波动下降趋势。 2018Q1 融资企业数量最多，共有 853 家；融资金额数则于 2018Q3 达到峰值，披露总金额达 720.8 亿元人民币。 图表图表 4141 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意企中国文化创意企业业融资额及融资企业融资额及融资企业数量数量 从文创领域的获投企业数量占全行业获投企业数量的比例看，这一比例呈逐年下降趋势，但始终保持在 30%以上的水平，总体变化幅度不大。可以看出，文创企业融资数量和金额的减少， 主要受中国私募股权投资热度整体消退的影响， 但文创领域在全行业中的受关注度始终处于较高

135、水平。 594.8 502.3 720.8 455.7 255.4 379.6 85384976537346846200500600700800900005006007008002018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q220182018- -2019H12019H1中国文化创意企业融资额及融资企业数量中国文化创意企业融资额及融资企业数量融资总额（亿元人民币）融资总额（亿元人民币）融资企业数（家）融资企业数（家）来源：私募通 2019.08 37 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报

136、告创产业投资发展报告 图表图表 4242 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意产业融资企业占比中国文化创意产业融资企业占比情况情况 3.1.2 融资融资行业行业分布分布 2018-2019H1，中国文化创意产业融资企业行业分布主要集中于信息服务业、现代传媒业、 文化休闲旅游业及教育培训业， 这四个细分领域的融资企业总数占中国文创领域融资企业总数的 83%，融资金额占中国文创领域企业总融资金额的 91%。 图表图表 4343 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意产业分行业中国文化创意产业分行业融资额及融资额及融资企业数融资企业数量量 853 8

137、49 765 373 468 462 1522 1555 1480 734 952 951 35.92%35.32%34.08%33.69%32.96%32.70%0%5%10%15%20%25%30%35%40%05001,0001,5002,0002,5003,0002018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q220182018- -2019H12019H1中国文化创意产业融资企业数占比情况中国文化创意产业融资企业数占比情况融资文创企业数（家）融资文创企业数（家）融资非文创企业数（家）融资非文创企业数（家）来源：私募通 2019.08 1,182.7 697.0

138、 409.9 359.2 166.4 85.6 5.3 2.7 1325 424 461 583 288 259 17 10 030060090004006008001,0001,2001,40020182018- -2019H12019H1中国文化创意产业分行业融资额及融资企业数量中国文化创意产业分行业融资额及融资企业数量融资金额（亿元）融资金额（亿元）融资企业总数（家）融资企业总数（家）来源：私募通 2019.08 38 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 其中，信息服务业的融资企业数和融资金额数分别占比

139、39%、41%，均为各行业最高。融资企业数排名第二的行业为教育培训业， 占比达 17%； 融资金额数排名第二的行业为现代传媒业，占比达 24%。在文创产业的八大行业中，获投较少的是文化会展业和艺术品业，其次为动漫游戏业与设计服务业。易见，文创产业投资显著集中于信息软件、图文影音、教育培训、文娱休闲领域。 3.1.3 融资融资地域分布地域分布 2018-2019H1，中国文化创意产业获投企业集中分布在北京、上海、广东、浙江，四地获投企业数量占中国文创产业全部获投企业数量近 80%；投资金额则集中于北京、上海、广东、江苏、浙江五地，总计获投金额占比超 89%。其中北京地区的获投企业数量和获投金额均

140、独占鳌头，分别占比达 37%和 47%。 图表图表 4444 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意产业分地域融资企业数量中国文化创意产业分地域融资企业数量（家）（家） 77 9 9 11 11 14 18 18 28 28 29 34 39 54 75 80 162 290 500 633 1,242 02004006008001,0001,2001,400其他辽宁省河北省海南省新疆省河南省香港重庆市安徽省湖南省陕西省天津市山东省湖北省福建省四川省江苏省浙江省广东省上海市北京市20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业分地域融资企业数量（家）中国文

141、化创意产业分地域融资企业数量（家）来源：私募通 2019.08 39 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 4545 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意产业分地域中国文化创意产业分地域融资融资金金额额（亿元（亿元人民币人民币） 3.1.4 重重点标的企业点标的企业 2018-2019H1，中国文化创意领域披露融资轮次较多的企业有：云从科技、微盟、布洛克财经、依图科技、影谱科技、爱笔、Happy Easy Go、核桃编程、客路旅行、哒哒在线少儿英语、虎扑体育、涂鸦智能、作业盒子、趣头条、新爱体育、

142、金山云、VIP 陪练等。 2018-2019H1，中国文化创意领域披露融资金额较大的初创期企业有：华人文化、苏宁体育、斗鱼 TV、 虎牙科技、网易云音乐等； 披露融资金额较大的扩张期企业有：今日头条、商汤科技、快手、旷视科技、依图科技、秦淮数据、滴滴出行等；披露融资金额较大的成熟期企业有：百合网、千方科技、网宿科技、新丽传媒、盘石股份等。 3.2 重点城市情况重点城市情况 3.2.1 融资案例数融资案例数 TOP10 城市城市 2018-2019H1，中国文化创意产业领域融资案例数 TOP10 城市有：北京、上海、 深圳、杭州、广州、成都、南京、武汉、厦门、苏州。2018-2019H1，TOP

143、10 城市在文化创意领域的合计披露融资案例数为3336起， 占期间中国文创领域总披露融资案例数的87.7%。其中，北京文创领域披露融资案例数约 1430 起，占总披露案例数的比例超过 1/3。 44.9 2.3 3.9 4.3 4.4 4.6 5.4 5.9 7.3 14.9 19.2 19.7 21.5 26.6 63.8 68.3 196.4 244.4 302.6 481.5 1,366.8 02004006008001,0001,2001,4001,600其他河北省海南省重庆市辽宁省河南省新疆省安徽省陕西省香港山东省湖南省天津市福建省湖北省四川省浙江省江苏省广东省上海市北京市20182

144、018- -2019H12019H1中国文化创意产业分地域融资金额（亿元人民币）中国文化创意产业分地域融资金额（亿元人民币）来源：私募通 2019.08 40 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 4646 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意产业中国文化创意产业融资融资 TOP10TOP10 城市城市（按（按融资融资案例数，起）案例数，起） 3.2.2 融资金额融资金额 TOP10 城市城市 2018-2019H1，中国文化创意产业领域融资金额 TOP10 城市有：北京、上海、深圳、杭州、苏州、

145、广州、南京、成都、武汉、天津。 图表图表 4747 20182018- -2012019 9H1H1 中国文化创意产业中国文化创意产业融资融资 TOP10TOP10 城市城市（按按融资融资金额，金额，亿元人民币）亿元人民币） 835802004006008001,0001,2001,400北京市上海市深圳市杭州市广州市成都市南京市武汉市厦门市苏州市20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业融资中国文化创意产业融资TOP10TOP10城市城市（按融资案例数，起）（按融资案例数，起）来源：私募通 2019.08 1366.8481.

146、5188.9187.4144.393.172.667.363.721.502004006008001,0001,2001,400北京市上海市深圳市杭州市苏州市广州市南京市成都市武汉市天津市20182018- -2019H12019H1中国文化创意产业融资中国文化创意产业融资TOP10TOP10城市城市（按金额，亿元人民币）（按金额，亿元人民币）来源：私募通 2019.08 41 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 2018-2019H1， TOP10城市在文化创意领域的合计披露融资金额约2687 亿元人民币，占期间中国文创领域总披

147、露融资金额的 92.4%。其中，北京文创领域披露融资金额约 1366亿元人民币，几乎占了行业总披露融资金额的半壁江山。 42 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 第四章第四章 中国城市文创中国城市文创发展发展指数研究指数研究 4.1 中国城市文创产业指标体系构建中国城市文创产业指标体系构建 4 4.1.1 .1.1 观察城市观察城市选择选择 中国城市的行政地位在很大程度上决定了城市的发展规模和速度， 因此综合考虑城市地域分布、行政地位及整体发展水平，兼顾城市统计数据的可得性与来源一致性，报告优先选择在政策上有优势、经济上有潜力、行政

148、级别上相近的城市，作为中国城市文创发展综合指数评价的观察城市。 同时，结合对城市文创产业发展、文创人才孵化、城市文化形象塑造、文创投融资热度等方面的基础研究， 报告综合选取了 15 个观察城市， 包括 4 个直辖市 （北京、 上海、 天津、重庆） ，8 个副省级城市（杭州、广州、武汉、南京、成都、深圳、厦门、青岛） ，1 个其它省会城市（长沙） ，2 个重要经济城市（苏州、无锡） 。 图表图表 48 2019 年中国城市年中国城市文创发展综合指数文创发展综合指数15 大观察城市大观察城市 序号序号 城市城市 行政级别行政级别 序号序号 城市城市 行政级别行政级别 1 北京市 直辖市 9 成都市

149、 省会/副省级 2 上海市 直辖市 10 厦门市 计划单列市/副省级 3 天津市 直辖市 11 青岛市 计划单列市/副省级 4 重庆市 直辖市 12 南京市 省会/副省级 5 深圳市 计划单列市/副省级 13 苏州市 重要经济城市 6 广州市 省会/副省级 14 长沙市 省会 7 杭州市 省会/副省级 15 无锡市 重要经济城市 8 武汉市 省会/副省级 4.1.2 4.1.2 评价维度划分评价维度划分 城市文创产业的发展与政策引导、文化资源基础、科技支撑、人才孵育、企业培育、资本市场推动等因素息息相关，同时也体现在文化场所建设、消费生活、教育培训、休闲娱乐等方方面面。 结合对相关影响因素的分

150、析以及对文创产业发展面的梳理， 报告综合选择了文创产业指数、文创人才指数、文创消费指数、文创投资指数 4 个评价维度，并分别进行了各评价维度下评价指标的筛选。 43 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 4.1.3 4.1.3 指标体系设计指标体系设计 4.1.3.1 指标体系指标体系 基于上述四个评价维度的划分， 兼顾指标相关性与统计数据的可得性， 报告研究制定了2019 年中国城市文创发展综合评价指标体系。该评价体系共覆盖四个评价维度、20 个评价指标，以期从城市文创发展的各个侧面对 15 个观察城市的文创发展水平进行综合评价。

151、此外，报告还选取了地区 GDP（亿元） 、常住人口数量（万人）两个基础性指标，作为中国城市文创发展综合评价的参考指标。 同时， 为避免因城市规模差异过大可能造成的城市文创发展综合指数的偏移， 两个基础性指标不会纳入指数评价指标计算， 但在评价指标的计算上，也将综合考虑城市规模本身带来的绝对量上的差异，选用人均、比例等相对指标进行评价。 图表图表 49 2019 年中国城市文创年中国城市文创发展发展综合综合评价指标体系评价指标体系 综合指数综合指数 评价维度评价维度 序号序号 评价指标评价指标 中国城市文创发展综合指数 一、文创产业指数 1 文化创意产业增加值（亿元） 2 文化创意产业增加值占

152、GDP 比重（%） 3 旅游总收入（亿元） 4 接待旅游人次（万人次） 5 外观设计专利数量（件/万人） 二、文创人才指数 6 文化、体育和娱乐业从业人员数量（万人） 7 高等院校数量（所） 8 高等院校在校学生数量（万人） 9 文创事业单位数量（家/万人） 10 公共图书馆藏书数量（册/人） 三、文创消费指数 11 居民人均可支配收入（元） 12 教育、文化、娱乐人均消费支出（元） 13 教育、文化、娱乐人均消费支出占比（%） 14 教育财政支出（万元） 15 文化体育与传媒财政支出（万元） 四、文创投资指数 16 文创领域投资案例数（起） 17 文创领域投资金额（亿元） 18 文创领域投资

153、机构数量（家） 19 文创领域获投企业数量（家） 20 文创领域退出案例数（笔） 4.1.3.2 指标说明指标说明 文化创意产业增加值（亿元）文化创意产业增加值（亿元） 。增加值指常住单位生产过程创造的新增价值和固定资产的转移价值， 文化创意产业增加值用于衡量各观察城市文化创意产业的发展规模情况， 基础数据来源于各城市统计年鉴、 统计公报及公开报道等。 各城市对于文化创意产业的界定不完 44 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 全相同，但从内容上基本包括文化艺术服务、新闻出版及发行服务、广播电视电影服务、软件和信息技术服务、广告和会

154、展服务、艺术品生产与销售服务、设计服务、文化休闲娱乐服务、文化用品设备生产销售及其他辅助服务等。 文化文化创意产业增加值占创意产业增加值占 GDP 比重（比重（%） 。） 。该指标指文化创意产业增加值占地区生产总值的比例情况， 用于衡量城市文化创意产业在经济发展中的重要程度。 地区生产总值是按市场价格计算的地区生产总值的简称， 它是一个地区所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。地区生产总值数据来源于各城市统计年鉴。 旅游总收入（亿元）旅游总收入（亿元） 。该指标包括旅游外汇收入和国内旅游收入。旅游外汇收入指入境游客在中国（大陆）境内旅行、游览过程中用于交通、参观游览、住宿、餐饮、购物、娱

155、乐等全部花费。 国内旅游收入指国内游客在国内旅行、 游览过程中用于交通、 参观游览、 住宿、 餐饮、 购物、娱乐等全部花费。数据来源于各城市统计年鉴。 接待旅游人次（万人次） 。接待旅游人次（万人次） 。该指标包括入境旅游者和国内旅游者。其中，入境旅游者指来中国（大陆）观光、度假、探亲访友、就医疗养、购物、参加会议或从事经济、文化、体育、宗教活动，且在中国（大陆）的旅游住宿设施内至少停留一夜的外国人、港澳台同胞等游客。国内旅游者指中国（大陆）居民离开惯常居住地在境内其他地方的旅游住宿设施内至少停留一夜，最长不超过 12 个月的国内游客。数据来源于各城市统计年鉴。 外观设计专利数量（件外观设计专

156、利数量（件/万人） 。万人） 。外观设计专利指专利法及其实施细则所称的外观设计，指对产品的形状、图案、色彩或者其结合所做出的富有美感并适于工业上应用的新设计。外观设计专利数量来源于城市统计年鉴，报告所用指标数据结合城市常住人口总量作了调整，以减少由于城市规模、经济、人口总量差距带来的指数偏差。 文化、体育和娱乐业从业人员文化、体育和娱乐业从业人员数量（万人） 。数量（万人） 。从业人员指在各级国家机关、党政机关、社会团体及企业、事业单位中工作，取得工资或其他形式的劳动报酬的全部人员。文化、体育和娱乐业从业人员数量来源于各城市统计年鉴。 高等院校数量（所） 。高等院校数量（所） 。普通高等学校指

157、按国家规定的设置标准和审批程序批准举办的，通过国家统一招生考试，招收高中毕业生为主要培养对象，实施高等教育的全日制大学、独立设置的学院和高等专科学校、短期职业大学。 高等院校在校学生数量（万人） 。高等院校在校学生数量（万人） 。该指标指在高等院校具有学籍的注册学生数。 文创事业单位数量 （家文创事业单位数量 （家/万人） 。万人） 。 文创事业单位包括影院、 剧场、 剧团、 文化馆、 文化站、图书馆、博物馆、展览馆等，基础数据来源于城市统计年鉴，报告所用指标数据结合城市常住人口总量进行了调整。 公共图书馆藏书数量（册公共图书馆藏书数量（册/人） 。人） 。公共图书馆藏书指各级文化部门举办的面

158、向社会服务的独立的图书馆（不包括文化馆的图书室，也不包括文化系统以外的图书馆）藏书数量，基础 45 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 数据来源于城市统计年鉴，报告所用指标数据结合城市常住人口总量进行了调整。 居民人均可支配收入（元） 。居民人均可支配收入（元） 。可支配收入指调查户在调查期内获得的、可用于最终消费支出和储蓄的总和， 即调查户可以用来自由支配的收入， 主要包括工资性收入、 经营净收入、财产净收入和转移净收入。数据来源于各城市统计年鉴。 教育、文化、娱乐人均消费支出（元） 。教育、文化、娱乐人均消费支出（元） 。消费支

159、出指住户用于满足家庭日常生活消费需要的全部支出，包括用于消费品的支出和用于服务性消费的支出。教育、文化、娱乐人均消费支出指住户用于满足教育、文化、娱乐领域消费的支出情况，基础数据来源于各城市统计年鉴。 教育、文化、娱乐人均消费支出占比（教育、文化、娱乐人均消费支出占比（%） 。） 。该指标指教育、文化、娱乐人均消费支出占居民人均消费支出的比例情况，主要用于反映城市居民对于教育、文化、娱乐消费支出的倾向程度，根据基础数据测算得到。 教育财政支出（万元） 。教育财政支出（万元） 。该指标指政府教育事务支出，包括教育行政管理、学前教育、小学教育、 初中教育、 普通高中教育、 普通高等教育、 初等职业

160、教育、 中专教育、 技校教育、职业高中教育、高等职业教育、广播电视教育、留学生教育、特殊教育、干部继续教育、教育机关服务等。基础数据来源于各城市统计年鉴。 文化体育与传媒财政支出（万元） 。文化体育与传媒财政支出（万元） 。该指标指政府在文化、文物、体育、广播影视、新闻出版等方面的支出。基础数据来源于各城市统计年鉴。 文创领域投资案例数 （起） 。文创领域投资案例数 （起） 。 2018-2019H1， 中国文化创意产业领域披露的投资事件数量，主要反映城市文创领域股权投资的整体活跃程度。数据来源于清科研究中心私募通。 文创领域投资金额（亿元） 。文创领域投资金额（亿元） 。2018-2019H

161、1，中国文化创意产业领域披露的投资事件的投资总额，主要反映城市文创领域投资的规模情况。数据来源于清科研究中心私募通。 文创领域投资机构数量（家） 。文创领域投资机构数量（家） 。2018-2019H1，参与中国文化创意产业领域股权投资的早期、VC、PE 机构数量，主要反映投资机构对于城市文创产业投资的关注度和青睐度。数据来源于清科研究中心私募通。 文创领域获投企业数量（家） 。文创领域获投企业数量（家） 。2018-2019H1，获得机构投资的中国文创企业数量，主要反映城市文创企业的资本吸引力与发展潜力。数据来源于清科研究中心私募通。 文创领域退出案例数 （笔） 。文创领域退出案例数 （笔）

162、。 2018-2019H1， 中国文化创意产业领域披露的退出事件数量，退出方式包括 IPO、股权转让、并购、新三板挂牌、回购、借壳上市等。数据来源于清科研究中心私募通。 46 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 4.1.4 4.1.4 基础数据来源基础数据来源 秉承数据采集过程中的公开、 可靠及一致性原则， 报告指标计算的基础数据均来自于公开渠道，主要数据来源于国家统计局公开数据、统计公报、各观察城市统计年鉴、中国城市建设统计年鉴、各类数据库等。其中，文创投资指数维度的基础数据主要来源于清科研究中心私募通。 需要说明的是， 受近年我

163、国城市文化创意产业发展迅速影响， 各城市不同年份间的基础数据可能存在较大差异， 为确保排名的时效性， 报告尽可能选择最新年份的指标数据。 此外，由于各城市的数据披露时间有先后， 为保持综合评分排名的准确性， 对于暂未更新的个别数据，报告采用近年数据，并对最近年份的数据进行了测算。 4.1.5 4.1.5 评价方法确立评价方法确立 参照国内外各类城市综合评价的常用方法， 结合中国城市文创发展评价指标体系的特点及评价目的， 由于报告在进行城市评价时， 着重希望反映的是城市文创综合发展水平的排序，而不是描述城市间的差异，因此本报告综合采用“位序计分法” ，对 15 个观察城市文创综合发展水平进行了评

164、价。 位序计分法，即在评分过程中，仅考虑城市在每一个指标上的排位顺序，而不过分关注城市在各指标上的差异大小。 对于某一指标排序前后紧接在一起的两个城市， 无论两者之间的统计数值差距为多少， 在排序结果上都只差一个位次， 体现在评分上即两个城市相差一分。针对此次综合评价的 15 个观察城市，从 20 个评价指标开始，逐一进行各个指标下 15 个观察城市的排序赋分，即 15 个观察城市中，排位第一的积 15 分，排位第二的积 14 分，依次类推，排位最后的积 1 分，数据相同的城市积分相同。在每一个评价维度内，各城市所有指标的积分之和，为该城市该评价维度下的总得分，15 个观察城市在所有四个评价维

165、度上的所有指标的积分总和，按从高到低依次排序，形成 2019 年中国城市文创发展综合指数的总评价结果。 4.2 中国城市文创中国城市文创发展综合指数发展综合指数评价评价 基于上述确定的评价维度及指标体系， 参照各个指标基础数据， 应用位序打分法对单个指标进行排序打分，再逐级进行评价维度得分核算，最终得到各城市的文创发展综合指数。 从综合指数看，15 个观察城市的指数分布具有明显的“阶梯型” ：北京、上海处于第一梯队，文创综合发展指数遥遥领先，且在文创产业指数、文创人才指数、文创消费指数、文创投资指数 4 个维度也都处于领先地位；处于第二梯队的城市有广州、杭州、深圳、南京，文创整体发展实力较北京

166、、上海有明显差距，但也明显高于第三梯队城市；处于第三梯队的城市有苏州、天津、成都、武汉、重庆、长沙，城市文创发展综合指数基本处于同一水平， 47 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 但较二梯队城市仍有一定差距，在文创分项指数上也各有其侧重；此外，厦门、无锡、青岛处于第四梯队，在文化产业规模、文创人才资源、文创投融资热度方面相对不足。 图表图表 50 中国城市中国城市文创文创发展综合指数发展综合指数情况情况 4.3 中国城市文创中国城市文创发展发展分项分项指数指数评价评价3 4.3.1 文创产业指数文创产业指数：广州、杭州：广州、杭州

167、 城市文创产业指数由文化创意产业增加值（亿元） 、文化创意产业增加值占 GDP 比重（%） 、旅游总收入（亿元） 、接待旅游人次（万人次） 、外观设计专利数量（件/万人）5 个指标进行综合测算、评价。整体来看，除北京、上海外，广州、杭州两个城市在文创产业发展方面的领先优势已经显现，其中广州的旅游总收入、人均外观设计专利两个指标较优，杭州的文化创意产业增加值、文化创意产业增加值占 GDP 比重两个指标表现较好。根据杭州市统计局最新数据显示，2018 年全市文创产业实现增加值 3347 亿元，同比增长 11.6%，占 GDP 比重达 24.8%，产业总实力再创新高，成为杭州市国民经济的重要支柱性产

168、业。 此外，深圳、天津、成都的文创产业指数也相对较高，其中，深圳主要是受人均外观设计专利数量、文化创意产业增加值（尤其是信息服务业）两个指标影响；除人均外观设计数量相对落后外， 天津在其余四个指标上的排名相对均衡； 成都在文化创意产业整体规模及在 3 本小节柱形堆积图中的各指标数值仅代表观察城市各基础指标在 “位序计分法” 中的赋分大小，不代表各城市指标的实际数值大小。 48 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 GDP 中的占比方面偏低，但在旅游收入及接待人次方面处于 15 个观察城市前列。 图表图表 51 中国城市文创中国城市文创

169、产业指数分布情况产业指数分布情况 4.3.2 文创人才指数文创人才指数：重庆、南京、武汉重庆、南京、武汉 城市文创人才指数由文化、体育和娱乐业从业人员数量（万人） ，高等院校数量（所） 、高等院校在校学生数量（万人） 、文创事业单位数量（家/万人） 、公共图书馆藏书数量（册/人）5 个指标进行综合测算、评价。整体来看，除北京、上海外，重庆、武汉、南京在文创人才资源方面具有明显优势。其中，重庆的社会娱乐业发达，文化、体育和娱乐业从业人员数量（万人） ，文创事业单位数量（家/万人）两项指标占优；武汉、南京则在高等院校数量（所） 、高等院校在校学生数量（万人）上形成了一定的人才基础优势。 此外，杭州

170、、深圳、天津、成都的文创人才指数水平基本相当。杭州在各项指标的分布上相对均衡， 在高等院校数量及在校学生数量方面相对偏低， 整体拉低了文创人才指数水平，但考虑到杭州临近人才资源丰富的上海， 未来基本不会形成文创人才短缺的局面， 不构成文创产业发展短板。深圳本地人才资源也相对缺乏，但对外吸引人才能力较强，也不会因此构成发展短板。除此之外，天津、重庆、无锡、长沙在文化事业单位建设方面较为突出。 0070文化创意产业增加值文化创意产业增加值占比旅游总收入接待旅游人次人均外观设计专利数量 49 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投

171、资发展报告 图表图表 52 中国城市文创人才中国城市文创人才指数指数分布分布情况情况 4.3.3 文创文创消费消费指数：指数：苏州、广州苏州、广州 城市文创消费指数由居民人均可支配收入 （元） ， 教育、 文化、 娱乐人均消费支出 （元） ，教育、文化、娱乐人均消费支出占比（%） ，教育财政支出（万元）和文化体育与传媒财政支出（万元）5 个指标进行综合测算、评价。整体来看，除北京、上海外，苏州、广州的文创消费能力整体居前， 两个城市的各项文创消费指标分布相对均衡， 两个城市的教育、 文化、娱乐人均消费支出占比（%）指标均居观察城市前列。 从单项指标看， 除北京、 天津外， 杭州、 深圳、 苏州

172、的居民人均可支配收入较高； 长沙、南京、苏州的教育、文化、娱乐人均消费支出，以及教育、文化、娱乐人均消费支出占比均处于观察城市前列；重庆、天津、深圳等城市在教育财政支出、文化体育与传媒财政支出方面的投入相对较多。 0070文化、体育和娱乐业从业人员数量文化事业单位数量（人均）高等院校数量高等院校在校学生数量公共图书馆藏书数量（人均） 50 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 53 中国城市文创中国城市文创消费消费指数分布情况指数分布情况 4.3.4 文创投资指数：深圳、杭州文创投资指数：深圳、杭州 城

173、市文创投资指数由文创领域投资案例数（起） 、文创领域投资金额（亿元） 、文创领域投资机构数量（家） 、文创领域获投企业数量（家） 、文创领域退出案例数（笔）5 个指标进行综合测算、 评价。 整体来看， 除北京、 上海外， 深圳、 杭州地区的文创领域投资较为活跃。 图表图表 54 中国城中国城市文创投资市文创投资指数分布情况指数分布情况 0070居民人均可支配收入教育、文化、娱乐人均消费支出教育、文化、娱乐人均消费支出占比教育财政支出文化体育与传媒财政支出007080投资案例数投资金额获投企业数量投资机构数量退出案例数 51 20182018- -20

174、19H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 其中，杭州在 5 项指标上的排名均居观察城市前列，也明显高于其他同级别城市，这主要得益于杭州自 2007 年起就将文创产业提升到城市战略高度。 2018 年 9 月， 杭州正式发布 关于加快建设国际文化创意中心的实施意见 ，提出要加快全国文化创意中心向国际文化创意中心转变，要全面提升文创产业的规模总实力、行业引领力、平台集聚力、创新创造力、发展带动力和国际影响力，加快建设竞争力强、特色鲜明、发展领先的国际文化创意中心。 4.4 重点城市重点城市细分领域细分领域投资投资情况情况 4.4.1 北京北京：信息服务信息服务、现代传

175、媒现代传媒、教育培训教育培训 2018-2019H1，北京文化创意领域披露投资案例数过百的行业有：信息服务业、教育培训业、现代传媒业、文化休闲旅游业、设计服务业。披露总投资金额过百亿的行业有：信息服务业、现代传媒业、教育培训业、文化休闲旅游业。其中，信息服务业、现代传媒业、教育培训业投资金额分别占全国该行业投资金额的 50.5%、51.9%、51.3%，占据半壁江山，显示了北京在信息服务、现代传媒、教育培训三大领域的突出优势。 报告期内，北京融资金额较多的信息服务领域代表企业有：商汤科技、旷视科技、秦淮数据、千方科技等；现代传媒领域代表企业有：今日头条、快手、新丽传媒、新爱体育等；教育培训领域

176、代表企业有： 作业帮、 作业盒子、 VIPKID 等； 文化休闲旅游领域代表企业有：百合网、脉脉、Keep 等。此外，北京市文化创意领域内的典型退出案例包括：三六零（借壳上市） 、爱奇艺（IPO） 、点点开曼（并购） 、新丽传媒（股权转让） 、百合网（并购）等。 图表图表 5555 20182018- -2012019 9H1H1 北京文化创意产北京文化创意产业分行业投资额及投资案例数业分行业投资额及投资案例数 587.1 361.8 184.2 146.6 59.8 24.9 1.8 0.6 50622630705006000

177、0500600700信息服务现代传媒教育培训 文化休闲旅游设计服务动漫游戏艺术品文化会展20182018- -2019H12019H1北京文化创意产业分行业投资额及投资案例数北京文化创意产业分行业投资额及投资案例数投资总额（亿元人民币）投资总额（亿元人民币）投资案例数（起）投资案例数（起）来源：私募通 2019.08 52 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 4.4.2 上海上海：信息服务信息服务、教育培训教育培训、文化休闲旅游文化休闲旅游 2018-2019H1，上海文化创意领域披露投资案例数较多的行业有：信息服务业、教育培训业

178、、文化休闲旅游业，此外，现代传媒业、设计服务业、动漫游戏业投资案例数均为 70起左右。披露投资金额较多的行业有：信息服务业、教育培训业、文化休闲旅游业、现代传媒业。总体而言，从披露投资案例数和投资金额两方面看，信息服务业均占明显优势地位。 报告期内，上海披露融资金额较多的信息服务领域代表企业有：依图科技、网宿科技、微盟、极链等；教育培训领域代表企业有：哒哒在线少儿英语、VIP 陪练、高顿网校等；文化休闲旅游领域代表企业有： 小红书、 阿里体育、 摩天轮票务等； 现代传媒领域代表企业有：虎扑体育、趣头条、上海灿星、喜马拉雅 FM 等。 上海市文化创意领域典型退出案例包括：精锐教育（IPO） 、趣

179、头条（IPO） 、上海移通（并购） 、英语流利说（IPO） 、微盟（股权转让）等。 图表图表 5656 20182018- -2012019 9H1H1 上海文化创意产业分行业投资额及投资案例数上海文化创意产业分行业投资额及投资案例数 4.4.3 杭州杭州：信息服务信息服务、文化休闲旅游文化休闲旅游、现代传媒现代传媒 2018-2019H1，杭州文化创意领域披露投资案例数较多的行业有：信息服务业、教育培训业、文化休闲旅游业、动漫游戏业、现代传媒业，其中，信息服务业披露投资案例数占文创领域全部披露投资案例数的近 50%，呈显著优势。披露投资金额较多的行业有：信息服务业、文化休闲旅游业、现代传媒业

180、、教育培训业。其中，信息服务业和文化休闲旅游业披露投资金额显著高于其他行业的披露投资金额。 232.2 91.4 58.4 53.5 31.4 13.7 0.8 0.1 2885205003003500500信息服务教育培训 文化休闲旅游现代传媒设计服务动漫游戏文化会展艺术品20182018- -2019H12019H1上海文化创意产业分行业投资额及投资案例数上海文化创意产业分行业投资额及投资案例数投资总额（亿元人民币）投资总额（亿元人民币）投资案例数（起）投资案例数（起）来源：私募通 2019.08 53 20182018-

181、 -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 报告期内，杭州披露融资金额较多的信息服务领域代表企业有：盘石股份、涂鸦智能、兑吧、Rokid、酷家乐、古北、数澜科技等；文化休闲旅游领域代表企业有：网易云音乐、婚礼纪、幻熊、动享、吃托邦、小红圈等；现代传媒领域代表企业有：果麦文化、巴比特、目睹直播、二更网络等；教育培训领域代表企业有：小码教育、Finger、咔哒故事等。 杭州市文化创意领域典型退出案例包括：铖昌科技（并购） 、万朋网络（股权转让） 、信立传媒（并购） 、中南卡通（股权转让） 、婚礼纪（股权转让）等。 图表图表 5757 20182018- -201

182、2019 9H1H1 杭州文化创意产业分行业投资额及投资案例数杭州文化创意产业分行业投资额及投资案例数 4.4.4 深圳：深圳：信息服务、文化休闲旅游信息服务、文化休闲旅游、教育培训、教育培训 2018-2019H1，深圳文化创意领域披露投资案例数较多的行业有：信息服务业、教育培训业、文化休闲旅游业，其中，信息服务业披露投资案例数远高于其他领域案例数。披露投资金额较多的行业有： 信息服务业、 文化休闲旅游业、 教育培训业、 动漫游戏业。 总体而言，深圳市在信息技术、文化娱乐领域有较好的投资表现。 报告期内，深圳披露融资金额较多的信息服务领域代表企业有：海联讯、第四范式、创新奇智等；文化休闲旅游

183、领域代表企业有：客路旅行、超级猩猩、懒人听书等；教育培训业代表企业有：掌门 1 对 1、Makeblock、阿卡索、编程猫等；动漫游戏业代表企业有：口袋科技、麦游互动、暴鸡电竞等。 深圳市文化创意领域典型退出案例包括：车音网（并购） 、脸萌（并购） 、极光（股权转让） 、暴风 TV（回购） 、淘乐网络科技（并购）等。 111.0 44.6 11.0 8.4 6.4 3.4 2.7 0.0 2920020406080100120信息服务 文化休闲旅游现代传媒教育培训设计服务动漫游戏艺术品文化会展20182018- -2019H12019H1杭州文化创意

184、产业分行业投资额及投资案例数杭州文化创意产业分行业投资额及投资案例数投资总额（亿元人民币）投资总额（亿元人民币）投资案例数（起）投资案例数（起）来源：私募通 2019.08 54 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 图表图表 5858 20182018- -2012019 9H1H1 深圳文化创意产业分行业投资额及投资案例数深圳文化创意产业分行业投资额及投资案例数 72.5 41.4 38.6 19.6 9.3 7.5 0.0 0.0 2820040800406080信息服务 文化休闲旅

185、游教育培训动漫游戏设计服务现代传媒艺术品文化会展20182018- -2019H12019H1深圳文化创意产业分行业投资额及投资案例数深圳文化创意产业分行业投资额及投资案例数投资总额（亿元人民币）投资总额（亿元人民币）投资案例数（起）投资案例数（起）来源：私募通 2019.08 55 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 第五章第五章 中国文创产业中国文创产业发展总结与发展总结与趋势展望趋势展望 5.1 中国文创产业中国文创产业发展特点发展特点总结总结 5.1.1 各类政策密集发布，市场规模保持高位增长各类政策密集发布，市场规模保持

186、高位增长 近年来，国家及省市政府相继出台一系列鼓励政策，从制度改革、政策引导等层面推动文创产业积极健康发展，引导文化创意产业发展，推进文化创意领域产融结合，刺激文化消费，推动经济增长。文化与旅游部的组建，是政府对近年文化旅游市场重视的体现，部门调整和职能转变给文化领域带来的影响在此后颁布的一系列政策文件中得到了直接体现， 也预示着“文化+旅游”将成为国内经济发展的重要推动力量。整体来看，中国文创领域政策体系覆盖促进消费、带动投资、扩大出口等多个层次，围绕信息服务业、动漫游戏业、设计服务业、 现代传媒业、 教育培训业、 文化休闲旅游业、 艺术品业、 文化会展业等多个重点行业。 2018年年， 中

187、国文化及相关产业增加值为中国文化及相关产业增加值为4.1万万亿元亿元， 较， 较2017年的年的3.5万万亿元增长亿元增长17.1%，继续维持着两位数的增速。预计在 2020 年，中国文化及相关产业增加值将突破 5 万亿元。文化创意产业在中国发展态势良好主要有以下几方面的原因： 一是年轻人正逐渐成为文创市场的主要客户，导致以游戏、动漫、电影、电视节目、休闲旅游等在内的文化创意产业发展迅速；二是文化创意产业具有高附加值特征，可以发展相应的衍生产品，形成产品集；三是文化创意是经济、文化、技术等多行业相互融合的产物，渗透性和辐射力较强，有助于带动关联产业、促进区域经济发展。 5.1.2 细分领域发展

188、火热细分领域发展火热，新新服务服务新新模式模式层出不穷层出不穷 从细分领域来看，2018 年中国游戏行业游戏行业总营收达 2437 亿元人民币，已经成为全球最大的游戏市场。游戏移动化已成为必然趋势，大幅挤占客户端游戏、网页游戏、游戏游艺机、VR 游戏等其他细分领域。中国动漫行动漫行业业在互联网和文化创意产业中的占比也稳步提升，以腾讯、网易为首的互联网巨头们纷纷布局，2018 年产值达到 1768 亿元人民币，持续维持两位数的增幅。动漫市场逐渐从依赖政府补贴的“以量取胜”增长模式，转向以追求优质内容为核心的“以质取胜”模式。 除游戏动漫外，电影、广告、教育培训、图书等细分领域也已成为中国文化创意

189、产业的重要发展领域。中国电影市场增长迅速，2018 年中国电影票房收入首次突破 600 亿元，较2017 年同比增长 8.6%，同时国产电影在票房和口碑上均有明显突破，有望开始崛起。中国广告行业市场规模不断扩大，网络广告、电梯广告、影院广告、户外广告发展迅速，行业竞争加剧，广告投放的精准化及深度的技术融合趋势显著。中国教育与培训市场规模庞大，2018 年市场规模突破 2 万亿元人民币，4G、AI、VR 等技术推动线上教育迅速火热，但受行 56 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 业特点影响，细分赛道仍有待精耕细作。图书零售市场规模持

190、续增长，线上销售对线下书店的分流作用十分明显，未来仍有进一步增长空间。 5.1.3 投资投资规模有所下降，规模有所下降，但受关注但受关注程度程度仍然不减仍然不减 2018-2019H1，中国中国文化创意领域共披露投资事件文化创意领域共披露投资事件 3805 起，披露总投资金额达起，披露总投资金额达 2908.7亿元人民币，单笔平均投资金额超过亿元人民币，单笔平均投资金额超过 9000 万元人民币。万元人民币。受宏观经济形势和金融监管收紧影响，中国私募股权投资市场募资缩水、投资放缓，中国文创领域的披露投资事件和投资金额均呈波动下降趋势，季度披露投资案例数和投资金额的峰值分别在 2018Q1 和

191、2018Q3，披露投资案例数的季度平均降幅约 11.5%，披露投资金额的季度平均降幅约 8.6%。但从文创领域投资事件数和投资金额数占各时期总投资事件数和投资金额的比例来看， 文创领域投资规模在全行业中的占比基本超过 30%，投资金额占比于 2019Q1 有明显降低，2019Q2 相比Q1 又有小幅回升，处于相对稳定状态。 中国文化创意产业的投资主要集中于信息服务、信息服务、 现代传媒现代传媒、 文化休闲旅游、 文化休闲旅游及及教育培训教育培训等四个细分领域，其中信息服务领域的披露投资事件数和投资金额数分别占比 40%、41%，均为各细分领域最高。中国文化创意产业的投资机构中，VC 机构占近机

192、构占近 1000 家，家，PE 机构占近机构占近900 家，二者合计占比达家，二者合计占比达 66%。从投资案例数看，中国文化创意产业投资相对集中在早期轮次，以天使轮、天使轮、A 轮为主轮为主，分别占 25%、33%左右，此外，B 轮、C 轮亦占比较多，合计占比近 20%。中国文化创意产业投资阶段主要分布在初创期、扩张期初创期、扩张期，占比分别是 32.3%、36.0%，合计占比近 70%。代表性机构有：红杉中国、腾讯投资、阿里资本、软银集团、真格基金、IDG 资本、普华资本、经纬中国、启明创投、深创投等。 5.1.4 城市文创各具特色，广州、杭州领衔二梯队城市文创各具特色，广州、杭州领衔二梯

193、队 从中国城市文创发展综合指数综合指数看，15 个观察城市的指数分布具有明显的“阶梯型” ：北北京、上海京、上海处于第一梯队，文创综合发展指数遥遥领先，且在文创产业指数、文创人才指数、文创消费指数、文创投资指数 4 个维度也都处于领先地位；处于第二梯队的城市有广州、杭广州、杭州、 深圳、 南京州、 深圳、 南京， 文创整体发展实力较北京、 上海有明显差距； 处于第三梯队的城市有苏州、天津、成都、武汉、重庆、长沙，城市文创发展综合指数基本处于同一水平，但较二梯队城市仍有一定差距， 在文创分项指数上也各有其侧重； 此外， 厦门、 无锡、 青岛处于第四梯队，在文化产业规模、人才资源、投融资热度方面相

194、对不足。 从中国城市文创发展分项指数分项指数看，在文创产业指数这个维度，除北京、上海外，广州、广州、杭州杭州两个城市在文创产业发展方面的领先优势已经显现， 其中广州的旅游总收入、 人均外观设计专利两个指标较优，杭州的文化创意产业增加值、文化创意产业增加值占 GDP 比重两个指标表现较好。重庆、南京、武汉重庆、南京、武汉在文创人才指数上排名靠前，在文创人才资源方面具有明显优势。从城市文创投资指数来看，深圳、杭州深圳、杭州地区的文创领域投资较为活跃。从城市文 57 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 创消费指数来看，除北京、上海外，苏州

195、、广州苏州、广州的文创消费能力整体居前。 5.2 中国文创产业发展中国文创产业发展趋势趋势前瞻前瞻 5.2.1 科技赋能文化创意科技赋能文化创意，新兴技术，新兴技术推动市场发展推动市场发展 当前， 随着中国科技发展和社会信息化进程的加快， 科技已成为推动文创产业发展的重要载体， 科技赋能新兴文化业态成为推动中国文化创意产业升级的重要途径， 文化资源与科技的结合已成为壮大文创产业的重要手段。 VR 技术与传统文创表现形式相结合的应用方式越来越广泛技术与传统文创表现形式相结合的应用方式越来越广泛，特别是在影视、动漫、游，特别是在影视、动漫、游戏、旅游等领域。戏、旅游等领域。例如，中国动漫集团首次通

196、过 VR 技术运用，将文化与旅游业高度结合，高度复原古城遗址，创造出作品敦煌奇幻之路 ，荣获了中国金鸡百花电影节的金鸡奖。有了 VR 技术的加持，中国文化将得以向深度、广度上进一步延伸，通过科技呈现更高级的文明。 未来， VR 技术在文创领域的应用会逐渐成熟， 通过 VR 技术将知名动漫、 优质游戏、影视 IP、古城遗址、名画名著以及线下文旅商场、小镇、城市相结合，打造线下互动娱乐新形式，以创新的形式、创新的内容为整个文化创意产业带来质的飞跃。 5G 与文创产业的融合可在场景、流量、超级入口等方面取得较大提升，为中国文创产与文创产业的融合可在场景、流量、超级入口等方面取得较大提升，为中国文创产

197、业带来更多发展机会。业带来更多发展机会。中国的 5G 技术发展目前处于世界领先地位，未来 5G 的商业化落地将加速移动媒体、移动广告、电影电视等在内的内容消费场景，通过全新沉浸式和交互式新技术提升体验，释放增强现实、虚拟现实和新媒体的潜力，从而助推文化创意产业的发展。 大数据技术的大数据技术的应用为文化创意产业化发展提供了技术上的保障，未来应用为文化创意产业化发展提供了技术上的保障，未来基于大数据的文基于大数据的文化创作化创作会变得会变得更加普及更加普及。 大数据技术的核心不在于掌握庞大的数据信息， 而在于对这些庞大数量级和杂乱无章的数据进行专业化处理。换而言之，如果把大数据比作一种产业，那么

198、该产业实现盈利的关键在于提高对数据的“加工能力” ，通过“加工”实现数据的“增值” 。在大数据时代，文化创意产业的创新开始呈现多维度趋势。例如， “大数据+文创”在电影行业的应用很广泛，如观众的年龄群、消费喜好、后期制作及营销、票房预测等。未来，有大数据技术手段加持的文创产业有望与多个产业进行跨界融合，例如与科技、地产相结合，打造云计算创意园区、社区等。通过不同行业、企业之间的互相融合、广泛协作，通过对数据的收集、加工，通过网络化、跨媒体数字传播，中国文创产业将最终实现社会化、个性化、情感化的创意价值。 区块链技术的发展有利于文创产业知识产权的保护区块链技术的发展有利于文创产业知识产权的保护，

199、知识产权是文化创意产业的核心，知识产权是文化创意产业的核心资产。资产。 在各种大数据技术、 网络化技术的发展和应用下， 文化创意产品发展传播的速度加快，且复制成本下降。 如果知识产权不能得到有效保护， 文化创意产品的生产者会失去创造的动力。因此，对知识产权的有效保护是文化创意产业未来可持续发展的重要保障。通过区块链技术，可以将文创产品的创造者、内容和时间绑定，在实现创作之时便能同步确权，发生违 58 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告 规侵权之时便能同步维权，这是区块链技术在网络版权保护领域有效应用的体现。 5.2.2 资本助力文创

200、发展资本助力文创发展，金融手段激活文创需求，金融手段激活文创需求 资本是推动文创行业快速发展的动力之源， 在消费结构升级和与科技融合发展的推动下，文创与金融的嫁接、跨界融合，将产生巨大的价值。因此，在顺应消费结构升级的趋势，大力发展影视、动漫游戏、创意设计、休闲娱乐等消费型文创产业的同时，需加大对文创产业的资金扶持力度，拓宽文创产业融资渠道，发挥金融服务的作用，助推文创产业嫁接资本，创造更大的价值，持续提升产业竞争力。 以往，传统的文创产业投资模式是瞄准发展势头好、具备一定规模的企业进行评估，投资的关键点在企业价值评估和所投资金额度上，投资阶段也相对偏成熟。未来，创意、创意、IP、内容等核心文

201、创资源将获得更多资本的青睐与支撑内容等核心文创资源将获得更多资本的青睐与支撑， 在企业发展初期阶段注入资本， 减少企业融资的时间和中间环节。特别是小微文化创意企业将得到更多被投机会，C 轮之前的投资事件所占比例有望提升。 与此同时， 移动支付与风险评估等金融手段也在进一步激活文创需求。 移动支付移动支付的普及为文创产业提供了更为广泛的传播渠道和高效的传播方式， 为文创产业创收添砖加瓦。 例如，参访故宫人们不用再掏出现金、 零钱， 以扫描 QR Code 方式就可轻松游故宫、 买文创商品，用智慧型手机就能随身体验移动支付服务，Android/iOS 系统皆适用。风险评估风险评估体系的确立是文创产

202、业投融资能否健康发展的关键所在。 文创产业具有其独特性， 文创企业往往是轻资产模式，核心资产由著作权、商标权、专利权等无形资产组成。在融资时，风险评估的体系无法按照传统行业的评估手段来建立，在价值评估、所属权划分、流动处置等方面具有不确定性。因此，构建独具特色的风险评估体系，是未来文创产业与金融有效结合的趋势所在。 5.2.3 城市新城市新 IP 势头大热，助推特色创新型城市建设势头大热，助推特色创新型城市建设 IP 是传播一个国家或者一个城市文化的重要符号。例如，人们提起丹麦就会想到安徒生和美人鱼，提起希腊则会想到雅典娜和维纳斯等。未来，随着中国文化创意产业的迅速发展，打造城市新 IP 的势

203、头也将越来越热。 以杭州市举例，其打造文创城市 IP 具有以下几个方面的优势：第一，杭州市自古以来的文化积淀深厚，杭州是吴越文化的发源地之一，有大量的人文、自然景观遗迹，历史文化积淀深厚。第二，杭州市提出发展文创产业的时间较早。2007 年，杭州市就提出打造“全国文化创意产业中心” ，抓住了国内发展的先机。根据杭州市人民政府办公厅关于印发杭州市文化创意产业发展“十三五”规划的通知和杭州市文化创意产业发展“十三五”规划 ，杭州要重点发展文创金融等行业，杭州市文创专项资金将重点加大对原创精品、龙头企业、示范园区、人才引进等项目的支持力度。第三，借助阿里巴巴、浙江卫视、横店影视城等超级 IP 的影响力，杭州可进一步推动文创相关产业的集聚发展。 59 20182018- -2019H12019H1 杭州文杭州文创产业投资发展报告创产业投资发展报告