1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 关注算力基础设施升级趋势关注算力基础设施升级趋势 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 (维持维持)通信运营通信运营 增持增持 (维持维持)研究员 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(86)755 8249 2388 研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 联系人 王兴王兴 SAC No.S0570121070161 +(86)21 3847 6737 联系人

2、高名垚高名垚 SAC No.S0570121080027 +(86)21 2897 2228 联系人 王珂王珂 SAC No.S0570122080148 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 中国移动 600941 CH 83.03 买入 中国电信 601728 CH 5.46 买入 中国联通 762 HK 5.63 买入 长光华芯 688048 CH 145.00 买入 炬光科技 688167 CH 151.72 买入 威胜信息 688

3、100 CH 26.54 增持 中兴通讯 000063 CH 37.40 买入 上海瀚讯 300762 CH 16.71 买入 海格通信 002465 CH 11.18 增持 七一二 603712 CH 39.14 买入 美格智能 002881 CH 38.35 增持 移远通信 603236 CH 152.75 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 2 月 12 日中国内地 专题研究专题研究 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 2.56%，同期沪深 300 下跌-0.85%，创业板指下跌-1.35%。ChatGPT 应用的出圈使得AIGC产业链走进大众视野，我们认为 A

4、IGC 加速商业化的背后离不开庞大的算力基础设施支撑，通信行业多板块将会获益：1）AIGC 对于算力的消耗呈指数型增长，将推动光模块/服务器/交换机等云基础设施板块技术升级，CPO/硅光/液冷等新技术应用提速；2）运营商/IDC 作为算力基础设施的提供方，配置价值凸显。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、长光华芯、炬光科技、中兴通讯、威胜信息、七一二、上海瀚讯、海格通信、美格智能、移远通信。周专题：周专题：AI 应用加速出圈，关注算力基础设施升级迭代趋势应用加速出圈，关注算力基础设施升级迭代趋势 Open AI 旗下产品 ChatGPT 成为 2023 开年现象级 AI 应用，我们认为其快

5、速发展离不开背后庞大的算力支撑，2 月 7 日-9 日，ChatGPT 官网多次因为满负荷而无法登入，算力基础设施升级需求凸显，为通信相关板块带来广阔的增量空间。此外，4Q22 业绩会上，北美科技巨头们共同表示将会支持新型数据中心结构、人工智能负载的发展。在具体的技术升级方向上，我们认为硅光与 CPO 技术可以有效降低功耗，是顺应算力升级的可持续发展路线。根据LightCounting、CIR 预测，2027 年部署的 800G 和 1.6T 端口中，CPO 端口将占到近 30%，2028 年全球共封装光学器件的销售额将达到 27 亿美元。LightCounting：骨干网和城域网将升级到：骨

6、干网和城域网将升级到 400G 据 C114 通信网 2 月 6 日报道，光通信行业市场调研机构 LightCounting 发布最新波分产业调研报告。基于半年来对于中国、欧洲、日本和北美领先的电信运营商及云计算公司的 20 多次深度访谈，LightCounting 认为，未来波分网络将往更高的数据传输速率、更宽的光谱范围，和更强的灵活性、自动化等方向发展，并预测骨干网和城域网将升级到 400G，100G/200G 和OXC/ROADM 将在城域接入网广泛部署。同时，LightCouting 也指出基于400G ZR/ZR+的 IP over DWDM 方案在运营商场景应用还有很多挑战。Can

7、alys：2023 年全球云服务支出将增长年全球云服务支出将增长 23%据 C114 通信网 2 月 9 日报道，Canalys 研究机构报告称，2022 年第四季度，全球云基础设施服务支出同比增长 23%，达到 658 亿美元，增加了 123 亿美元。2022 年全年，云基础设施服务总支出从 2021 年的 1,917 亿美元增长到2,471 亿美元，同比增长 29%。与 2022 年第一季度相比，季度增长率明显放缓，下降超过 10 个百分点（2022 年第一季度为 34%，2022 年第四季度为23%）。Canalys 认为，虽然企业对云服务的需求持续存在，但在未来几个季度，云基础设施服务

8、的增长速度将继续放缓。2023 年，Canalys 预计全球云基础设施服务支出全年将增长 23%，较 2022 年下降 6 pct。工信部：将卫星互联网设备纳入现行进网许可管理工信部：将卫星互联网设备纳入现行进网许可管理 据 C114 通信网 2 月 6 日报道，工信部最新公告，调整部分电信设备监管方式。根据公告，对固定电话终端、无绳电话终端、集团电话、传真机、调制解调器（含卡）、无线寻呼机、窄带综合业务数字网络终端（ISDN 终端）、接入移动通信网络的多媒体终端、帧中继交换机、异步传输模式交换机（ATM交换机）、呼叫中心设备等 11 种电信设备，工信部不再受理和审批新的进网许可申请。与此同时

9、，对卫星互联网设备、功能虚拟化设备，按照电信条例 电信设备进网管理办法等规定，纳入现行进网许可管理。风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。(24)(14)(4)717Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2 科技科技 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 2.56%，同期沪深 300 下跌-0.85%，创业板指下跌-1.35%。ChatGPT 应用的出圈使得 AIGC 产业链走进大众视野，ChatGPT 的应用背后离不开

10、庞大的算力基础设施支撑，我们认为在 AIGC 加速商业化的过程中，通信行业多板块将会获益：1）AIGC 对于算力的消耗呈指数型增长，将推动光模块/服务器/交换机等云基础设施板块技术升级，CPO/硅光/液冷等新技术应用提速；2）运营商/IDC 作为算力基础设施的提供方，配置价值凸显。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、长光华芯、炬光科技、中兴通讯、威胜信息、七一二、上海瀚讯、海格通信、美格智能、移远通信。周专题：周专题：AI 应用加速出圈，应用加速出圈，关注算力基础设施升级迭代趋势关注算力基础设施升级迭代趋势 ChatGPT 等等 AI 应用产业化发展需要庞大的算力支撑。应用产业化发展需要庞

11、大的算力支撑。自 Stable Diffusion 被称为 AI 界的“神笔马良”到 ChatGPT 成为 AI 界现象级产品，AIGC 相关技术逐步发展成熟，市场关注度也持续攀升。2023 年 2 月 7 日，微软宣布推出内置 ChatGPT 的必应搜索与 Edge 浏览器，谷歌、百度、阿里巴巴、腾讯等科技巨头也宣布将会推出自己的人工智能聊天机器人产品。这些新应用背后需要庞大的算力基础设施维持，根据微软统计，GPT-3.5 在微软Azure AI 超算基础设施上的训练总算力消耗约为 3640PF-days，大约需要 7-8 个 30 亿投资规模的数据中心才能支持 ChatGPT 运行。2 月

12、 7 日-2 月 9 日 ChatGPT 官网多次因为满负荷而无法登入，再次显示当前算力不足的问题，算力基础设施升级需求凸显。AIGC 的发展将催生巨大的算力市场。的发展将催生巨大的算力市场。根据 ChatGPT 开发公司 OpenAI 的研究报告 AI and Compute，2012 年起，用于训练 AL 所需要的算力每隔 3-4 个月翻一倍，整体呈现指数型上涨趋势。2012-2018 年，训练 AI 所耗费的算力增长约 30 万倍，而摩尔定律在相对应的时间内只有 7 倍的增长。算力的指数型增长也意味着高昂的算力成本，根据 Lambda 测算，以 V100 理想状态下 28 TFLOPS

13、的算力和最低 3 年起的云计算成本，GPT-3 的完整训练成本将达到 460 万美元，下一代 GPT-4 参数将会更多，成本也将水涨船高，这将给算力相关领域带来广阔的需求增量空间。图表图表1：ChatGPT 官网出现崩溃官网出现崩溃 图表图表2：用于训练用于训练 AI 的算力呈指数型增长的算力呈指数型增长 资料来源：ChatGPT 官网，华泰研究 资料来源：Open AI 官网，华泰研究 北美云厂商共同表示将支持新型数据中心架构、人工智能负载。北美云厂商共同表示将支持新型数据中心架构、人工智能负载。2022 年，北美三大云厂商资本开支保持稳健增长，4Q22MAGA 合计资本开支 432.91

14、亿元，同比增长 17.4%，环比增长 7.5%。2023 年，北美云厂商虽然普遍推行降本增效、优化资本开支结构，但 4Q22业绩会上各家普遍表示将会将重心转移至支持人工智能负载，优化数据中心结构（如 Meta表示 2023 年资本开支将重点建设成本效益更高的新数据架构，用以支持人工智能、非人工智能负载；微软表示将持续与客户保持合作，稳定在客户新增云计算负载中的份额）。根据Factset 一致预期，2023 年 MAGA 合计资本开支预计将同比增长 2.5%至 1639 亿元，海外云基础设施需求将保持稳健增长态势。WWmVrUjXvWaXyQyQaQdN8OnPrRmOmPjMnNpNiNoPo

15、NaQmNoOuOoPnNMYrMmR 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。3 科技科技 图表图表3：4Q22 MAGA 合计资本开支同比增长合计资本开支同比增长 17.4%注：为统一各云计算厂商资本开支口径，本图中采用 PPE 作为衡量资本开支的指标，部分数据或与上文正文中数据略有差异，主要差异源于融资租赁等部分支出（因微软、Meta 等公司口径公布的 capex 均计入融资租赁部分支出，而 PPE 口径下的 capex 不计入，故产生上述差异）。资料来源：公司公告，Factset，华泰研究 传统可插拔光模块技术演进难以支撑高算力背景下数据中心的可持续发展。传统可插拔

16、光模块技术演进难以支撑高算力背景下数据中心的可持续发展。根据 Cisco 数据，在高算力背景下交换机交换芯片、光模块功耗增长迅速，传统可插拔光模块技术演进难以支撑数据中心的可持续发展，主要由于：1）SI（电传输）的实现遭遇材料瓶颈，PCB传输高速电信号，在应用传统可插拔光模块时，信号传输距离长、传输损失大。更低损耗的可量产 PCB 材料面临多重技术困难；2）功耗问题，满载 1.6T 模块设备功耗巨大，散热设计难度大；3）成本问题，整机成本相应提升，会加大网络建设的初期投入；4）端口设计密度无法持续提升，传统可插拔光模块系统在支持128端口时需要非常复杂的系统设计，模块散热难度较大。硅光技术硅光

17、技术 NPO 与与 CPO 技术可以有效降低功耗，是顺应算力升级的可持续发展路线。技术可以有效降低功耗，是顺应算力升级的可持续发展路线。当前网络架构升级需要一方面满足人工智能、机器学习等应用对于带宽持续增加的实际需求，另一方面也需要突破功耗瓶颈，降低系统建设成本。对此，可以从交换机硅光技术发展的两个阶段实现，第一阶段为 NPO（Near packaged optic，近封装光学）技术阶段，可以在CPO（Co-packaged optics，共封装光学）生态完备前，在最短时间内享受到低成本、低功耗收益。第二阶段为 CPO 技术阶段，这是交换机硅光技术的最终形态，可以极限降低网络的成本和功耗。图表

18、图表4：网络可持续发展的两大技术路线网络可持续发展的两大技术路线 资料来源：锐捷网络公众号，华泰研究 CPO 与与 NPO 封装位置有所差别。封装位置有所差别。CPO 形态是将交换芯片和光引擎共同装配在同一个插槽上，形成芯片与模组的共封装；NPO 形态则是将光引擎与交换芯片解耦，装配在同一块系统主版上。两者虽然都有光电模组，但由于封装的位置不同，相应的走线距离与产生的功耗都会有所差别。-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4

19、Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22AmazonMetaMicrosoftAppleGoogleMAAMG合计同比（右轴）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。4 科技科技 CPO 架构是基于硅光技术实现高度集成的形态，通过共封装形式大幅缩短交换芯片和光引擎间的布线距离，进而降低 SerDes 的驱动功耗成本，同时可实现更高密度的高速端口，提升整机的带宽密度，实现大幅降低功耗，根据锐捷网络数据，相比应用传统光模块的设备，CPO 设备整机功耗将降低 23%。NPO 方案则是基于硅光技术的高集成度和开放的生态，通过开放的光引擎接口，与交换芯片共同组装在同一块主板，以

20、标准化架构的方式实现光引擎和芯片的解耦，实现对于功耗的降低。图表图表5：CPO、NPO 技术形态概览技术形态概览 资料来源：锐捷网络官网，华泰研究 CPO 技术在技术在 AI 集群和集群和 HPC 中渗透率将逐步提升，预计在中渗透率将逐步提升，预计在 2027 年部署的年部署的 800G 和和 1.6T 端端口中，口中，CPO 端口将占到近端口将占到近 30%。根据 LightCounting 预测，未来 5 年时间内，AI 集群与HPC 将会是 CPO 技术主要的两大切入点，其背后的驱动力也是高算力、高带宽的迫切需求。LightCounting 预计可插拔光模块设备将在未来 5 年甚至更长时

21、间内继续主导市场，然而在 2027 年部署的 800G 和 1.6T 端口中，CPO 端口将占到近 30%。Communications Industry Researchers(CIR)指出，2025 年全球共封装光学元件(CPO)的销售额将超过 13亿美元，并预测至 2028 年全球共封装光学器件的销售额将会翻一番，达到 27 亿美元。图表图表6：CPO 技术应用领域端口数量对比技术应用领域端口数量对比 图表图表7：2021-2027 年年 800G 与与 1.6T 端口技术类型端口技术类型 资料来源：LightCounting，华泰研究 资料来源：LightCounting，华泰研究 免

22、责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。5 科技科技 5G 产业链产业链 GSMA 智库：预计智库：预计 2023 年全球年全球 5G FWA 连接数将翻一番连接数将翻一番 据 C114 通信网 2 月 8 日报道，GSMA 智库发布的最新报告对 2023 年值得关注的电信行业主要趋势以及对生态系统参与者的影响进行了分析，预计 5G FWA 的连接数将在 2023 年增加近一倍（尽管基数很小），用户净增长速度将加快。5G FWA 在固定宽带连接总数中所占的份额将继续增长，到 2023 年底达到 2%，到 2025 年将达到 3%。虽然 5G FWA 的增长将是渐进的，但其背后

23、是有动力的：截至 2022 年第三季度，已有 84 家运营商在 44 个市场推出了 5G FWA，另有 18 家运营商宣布了在不久的将来推出 5G FWA 的计划。宁夏新建宁夏新建 5G 基站基站 4,525 个，累计达个，累计达 11,919 个，乡镇区域实现个，乡镇区域实现 100%覆盖覆盖 据 C114 通信网 2 月 8 日报道，宁夏通信管理局召开 2023 年宁夏信息通信行业工作会议。会议指出，2022 年全区累计完成电信业务总量 106.8 亿元，同比增长 22.6%；完成电信业务收入 73.6 亿元，同比增长 11.0%；完成固定资产投资 20.8 亿元，新建 5G 基站 4,5

24、25 个，累计达到 11,919 个，乡镇区域实现 100%覆盖。工业互联网标识解析二级节点接入企业达452 家，标识注册量为 848 万个，标识解析量为 232 万次。LightCounting：骨干网和城域网将升级到：骨干网和城域网将升级到 400G，100G/200G 将在城域接入网广泛部署将在城域接入网广泛部署据 C114 通信网 2 月 6 日报道，光通信行业市场调研机构 LightCounting 发布最新波分产业调研报告。基于半年来对于中国、欧洲、日本和北美领先的电信运营商及云计算公司的 20多次深度访谈，LightCounting 认为，未来波分网络将往更高的数据传输速率、更宽

25、的光谱范围，和更强的灵活性、自动化等方向发展，并预测骨干网和城域网将升级到 400G，100G/200G 和 OXC/ROADM 将在城域接入网广泛部署。同时，LightCouting 也指出基于400G ZR/ZR+的 IP over DWDM 方案在运营商场景应用还有很多挑战。Counterpoint：全球：全球 5G SA 商用网络数量达到商用网络数量达到 42 个，爱立信领先市场个，爱立信领先市场 据 C114 通信网 2 月 7 日报道，Counterpoint Research 昨日公布了 5G SA 市场跟踪报告。报告指出，亚太地区 5G SA 商用网络部署数量在 2022 年底

26、全球领先，其次是北美和欧洲，中东和非洲以及拉丁美洲则处于落后。从运营商看，全球42家运营商已经商用部署了5G SA，还有更多的运营商正在测试和试验。爱立信（ERIC US）和诺基亚（NOK US）在全球 5G SA 核心网市场处于领先地位，并在一些市场上受益于对中国供应商华为和中兴的地缘政治制裁。运营商集采运营商集采 中国联通磁盘阵列集采：华为、紫光华山两家入围中国联通磁盘阵列集采：华为、紫光华山两家入围 据 C114 通信网 2 月 10 日报道，从中国联通官网获悉，中国联通（600050 CH）公示了 2023年中国联通磁盘阵列集采项目的中标候选人，华为（未上市）和紫光华山（未上市）两家入

27、围。据此前中国联通发布的集采公告显示，本次磁盘阵列集采项目共将采购满足全国 31 个省份所需的 180 台磁盘阵列、64.8PB 存储容量。项目不划分标包，中标人数量为 1 个，中标人对应的份额为 100%。根据中国联通该次集采规则，应由第一名中标候选人即华为技术有限公司中标。中国电信启动移动中国电信启动移动 IMS 网络扩容等六个工程设计集采：总预算网络扩容等六个工程设计集采：总预算 147,919.8 万元万元 据 C114 通信网 2 月 8 日报道，从中国电信官网获悉，中国电信（601728 CH）发布公告称，启动 2023-2024 年移动 IMS 网络扩容等六个工程设计服务项目公开

28、招标。招标公告显示，本批集采主要采购包括中国电信 2023-2024 年移动 IMS 网络扩容等六个工程设计服务。项目涉及的工程建设内容主要为：中国电信 2023-2024 年移动 IMS 网络扩容工程北中南三区三项工程设计服务、中国电信 5G 2B 核心网南京节点、广州节点扩容改造工程设计服务、中国电信 2023 年物联网骨干节点扩容优化工程设计服务。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。6 科技科技 中国电信启动中国电信启动 5G 前传波分彩光设备集采：总规模前传波分彩光设备集采：总规模 11.3 万套万套 据 C114 通信网 2 月 8 日报道，从中国电信官网获悉

29、，中国电信发布预审公告称，启动 2023年 5G 前传波分彩光设备集采。预审公告显示，本项目分为两个标包：标包 1：CWDM 彩光设备，标包 2：LWDM 彩光设备。本次采购的 5G 前传波分彩光设备，总规模约 113,000套，其中 CWDM 彩光设备 110,000 套；LWDM 彩光设备 3,000 套。中国移动启动智能企业网关产品公开采购部分集采：总规模中国移动启动智能企业网关产品公开采购部分集采：总规模 426 万台万台 据 C114 通信网 2 月 6 日报道，从中国移动官网获悉，中国移动发布公告称，启动 2023-2024年智能企业网关产品公开采购部分集中采购。公告显示，本次共将

30、采购 426 万台智能企业网关产品，其中融合企业网关 306 万台，企业网关（GPON WiFi-5）40 万台，企业网关（XGPON）30 万台，企业网关（GPON WiFi-6）25 万台，室外型企业网关（无 WiFi）25万台。本项目共划分为 5 个采购包。云计算云计算&IDC 中国中国 ICT 市场：数字化业务规模发展，数字经济持续创新增长市场：数字化业务规模发展，数字经济持续创新增长 据中国 IDC 圈 2 月 10 日报道，IDC 发布了 中国 ICT 市场预测与分析，2022-2026，2022年，新冠疫情的持续肆虐，企业的生产和经营活动受到影响，中国 IT 支出维持在与 202

31、1基本相当的水平。IDC 预计 2023 年中国经济将出现反弹，数字化转型和数字经济将会持续发展，ICT 市场恢复增长并保持较高的增速。预计未来几年中，半导体产业、人工智能、网络安全等，新能源、智能汽车、生物制药、机器人等新技术和新产业领域将会加速发展，数字政府、智慧医院、工业物联网、工业软件、网络银行等创新业务模式将呈现持续创新和高速发展的态势，促进 ICT 市场增长。IDC 预计，2022-2026 中国 ICT 支出规模的复合增长率将达到 5.7%，而 IT 支出的复合增长率将达到 7.5%。“东数西算”项目引资超“东数西算”项目引资超 566 亿，部分数据中心将落地宁夏亿，部分数据中心

32、将落地宁夏 据中国 IDC 圈 2 月 10 日报道，2 月 2 日，宁夏印发2023 年自治区本级重点项目投资计划，共谋划 101 个重点建设项目。其中，“东数西算”宁夏枢纽建设项目有 17 项，主要集中于数据中心项目，还有部分“东数西算”配套相关项目，总投资金额达 566 亿 9,800 万元，2023 年计划投资 65 亿 9,000 万元。具体来看，2023 年自治区本级重点建设项目投资计划表中，“东数西算”宁夏枢纽建设项目共计 6 项，均为数据中心项目，总投资 52 亿 7,800万元，已投资 8 亿 2,700 万元，今年计划投资 16 亿 1,000 万元。Canalys：202

33、3 年全球云服务支出将增长年全球云服务支出将增长 23%据 C114 通信网 2 月 9 日报道，Canalys 研究机构报告称，2022 年第四季度，全球云基础设施服务支出同比增长 23%，达到 658 亿美元，增加了 123 亿美元。2022 年全年，云基础设施服务总支出从 2021 年的 1,917 亿美元增长到 2,471 亿美元，同比增长 29%。与 2022年第一季度相比，季度增长率明显放缓，下降超过 10 个百分点（2022 年第一季度为 34%，2022 年第四季度为 23%）。虽然企业对云服务的需求持续存在，但在未来几个季度，云基础设施服务的增长速度将继续放缓。2023 年，

34、Canalys 预计全球云基础设施服务支出全年将增长 23%，对比 2022 年则为 29%。腾讯云与沙特头部电信服务商腾讯云与沙特头部电信服务商 Mobily 达成战略合作，共同在当地提供数字化服务达成战略合作，共同在当地提供数字化服务 据 C114 通信网 2 月 8 日报道，腾讯云（700 HK）的国际化发展在中东地区迈出重要一步。当地时间 2 月 7 日，沙特阿拉伯知名电信服务商 Mobily 宣布与腾讯云达成战略合作，结合Mobily 广泛覆盖的数字基础设施和腾讯云领先的云计算技术，共同在当地提供高性能的数字化服务。面对自身以及当地企业用户进一步数字化转型的需求，Mobily 将继续

35、发挥在数字基础设施领域的管理经验和能力优势，腾讯云则基于全面的云计算技术和产品，在优化Mobily 自身 IT 架构的同时，也助力 Mobily 对外提供安全、稳定、灵活的云解决方案和服务。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。7 科技科技 DellOro 报告：未来五年全球数据中心交换机市场累计支出将超报告：未来五年全球数据中心交换机市场累计支出将超 1,000 亿美元亿美元 据 C114 通信网 2 月 7 日报道，根据市场研究公司 DellOro Group 的最新报告，以太网交换机数据中心市场预计将在 2022-2027 年期间以近两位数百分比的年复合增长率增长，

36、未来五年的累计支出将超过 1,000 亿美元。DellOro Group 表示，其市场展望不包括与联合封装光器件（CPO）相关的潜在额外销售额，因为客户的兴趣和技术准备情况仍然处于不断变化中。DellOro Group 预计到 2027 年，400 Gbps 及更高速度的交换机将占数据中心交换机销售额的近 70%。人工智能工作负载的增加将进一步加速这种采用。物联网物联网&车联网车联网 阿里、京东表态，中国互联网大厂密集跟进阿里、京东表态，中国互联网大厂密集跟进 ChatGPT 风潮风潮 据 C114 通信网 2 月 9 日报道，与谷歌等海外科技巨头同步，国内互联网大厂近期也密集跟进 ChatG

37、PT 风潮。百度（9888 HK）日前率先官宣其类 ChatGPT 项目“文心一言”（ERNIE Bot）的存在，并称将在正式上线后与其搜索引擎进行整合。阿里巴巴集团（9988 HK）日前也对外确认，其对标 ChatGPT 的对话机器人产品正在开发中，目前处于内测阶段。京东集团（9618 HK）副总裁何晓冬也向媒体表示，京东在 ChatGPT 领域拥有丰富的场景和高质量的数据。首个央企工业互联网平台协同推进机制试点项目在茂名石化上线首个央企工业互联网平台协同推进机制试点项目在茂名石化上线 据通信世界网 2 月 8 日报道，中国石化设备域一体化应用(一期)建设项目在茂名石化上线。该项目由国资委牵

38、头，茂名石化作为试点单位，会同信息和数字化管理部、SEG 共同开展工作，采用央企工业互联网平台协同推进机制，汇集茂名石化和中国电科（185016 CH）、中国移动、中国机械总院、航天云网等企业技术力量联合攻关，解决设备运营融合应用、大型设备配件跟踪管理协同应用等石化行业设备管理难点。工信部：将卫星互联网设备纳入现行进网许可管理工信部：将卫星互联网设备纳入现行进网许可管理 据 C114 通信网 2 月 6 日报道，工信部最新公告，调整部分电信设备监管方式。根据公告，对固定电话终端、无绳电话终端、集团电话、传真机、调制解调器（含卡）、无线寻呼机、窄带综合业务数字网络终端（ISDN 终端）、接入移动

39、通信网络的多媒体终端、帧中继交换机、异步传输模式交换机（ATM 交换机）、呼叫中心设备等 11 种电信设备，工信部不再受理和审批新的进网许可申请。与此同时，对卫星互联网设备、功能虚拟化设备，按照电信条例 电信设备进网管理办法等规定，纳入现行进网许可管理。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。8 科技科技 行情回顾行情回顾 图表图表8：上周行情回顾上周行情回顾 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表9：一年内行业走势一年内行业走势 图表图表10：上周内通信（申万）指数走势上周内通信（申万）指数走势 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表11：运

40、营商板块总市值与市盈率变化运营商板块总市值与市盈率变化 图表图表12：移动通信设备板块总市值与市盈率变化移动通信设备板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 (7)(6)(5)(4)(3)(2)(1)0123HSI恒生科技指数纳斯达克综合指数恒生指数深证成指道琼斯工业指数SW申万A股上证综合股指数SW计算机日经225SW电子SW传媒SW通信%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%-----062022-0

41、---01SW通信深证成指上证综合指数成份SW申万A股成份-0.08-0.11-0.642.56(1.0)(0.5)0.00.51.01.52.02.53.0上证综合股指数成份SW申万A股成份深证成指SW通信%024681012141605,00010,00015,00020,00025,00030,0-------122021-02202

42、1-----102022-12P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）0005001,0001,5002,0002,5003,0003,5-----------072022-082

43、-112023-01P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。9 科技科技 图表图表13：无线上游板块总市值与市盈率变化无线上游板块总市值与市盈率变化 图表图表14：光模块光模块&光器件板块总市值与市盈率变化光器件板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表15：云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化 图表图表16：物联网物联网&车联网板块总市值与市盈率变化车联网板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研

44、究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表17：上周涨幅前十上周涨幅前十&跌幅前十公司跌幅前十公司 涨幅涨幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代码代码 公司名称公司名称 P/E 股价变动股价变动 代码代码 公司公司 P/E 股价变动股价变动 5D 1M YTD 5D 1M YTD 300603 CH 立昂技术 NA 25.40 34.14 42.18 002089 CH ST 新海 15.94(22.54)(33.33)(48.11)002792 CH 通宇通讯 209.85 23.11 27.29 41.43 002467 CH 二六三 667.48(9.43)(5.47)21.73 30

45、0502 CH 新易盛 17.15 23.00 29.12 36.67 9698 HK 万国数据-SW NA(7.24)0.66 12.44 300394 CH 天孚通信 38.41 22.72 37.23 53.85 000032 CH 深桑达 A NA(6.06)1.11 35.48 300738 CH 奥飞数据 65.80 19.43 24.63 43.02 600050 CH 中国联通 9.11(4.96)2.18 16.56 002281 CH 光迅科技 25.92 18.59 28.90 42.43 300414 CH 中光防雷 111.38(4.72)12.24 24.21 60

46、3083 CH 剑桥科技 41.74 17.17 18.46 42.70 002897 CH 意华股份 36.73(4.64)(8.86)(5.72)688313 CH 仕佳光子 61.83 13.44 22.03 35.25 600734 CH*ST 实达 11.72(4.04)0.45 22.55 300183 CH 东软载波 51.03 13.02 21.91 42.66 300213 CH 佳讯飞鸿 43.69(3.77)17.47 26.19 300047 CH 天源迪科 673.28 12.24 23.62 42.17 002908 CH 德生科技 47.25(3.63)3.79

47、11.72 资料来源：Wind，华泰研究 (600)(400)(200)020040060080005003003-------------12P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）0070809010002

48、004006008001,0001,2001,4001,6001,8------------102022-12P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）00708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5-10

49、------------12P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）020406080003004005006007008009----102019-1220

50、20---------12P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。10 科技科技 图表图表18：沪沪/深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）排名排名 代码代码 公司名称公司名称 交易货币交易货币 收盘价（元收盘价（元/股）股）02-10 股价变动股价变动 北向资金流入北向资金流

51、入（亿元人民币）（亿元人民币）北向持股市值北向持股市值（亿元人民币）（亿元人民币）北向持股比例北向持股比例（%）5D 1M YTD 流入 Top5 1 000063 CH 中兴通讯 CNY 28.20 4.02%5.86%9.05%2.89 31.02 2.76 2 300394 CH 天孚通信 CNY 39.00 22.72%37.23%53.85%2.44 3.62 2.35 3 300308 CH 中际旭创 CNY 34.95 10.74%20.10%29.30%2.14 17.77 6.34 4 600050 CH 中国联通 HKD 5.63 1.26%2.18%16.56%2.00

52、0.00 0.00 5 600522 CH 中天科技 CNY 15.68 2.08%-4.10%-2.91%1.90 42.15 7.87 流出 Top5 1 000938 CH 紫光股份 CNY 23.41 1.25%1.78%19.99%-1.92 13.42 2.00 2 300383 CH 光环新网 CNY 10.00 5.71%11.73%22.55%-1.24 2.18 1.21 3 600487 CH 亨通光电 CNY 14.49-0.14%-6.52%-3.78%-0.66 6.76 1.89 4 300134 CH 大富科技 CNY 10.05 7.14%16.18%29.5

53、1%-0.34 0.42 0.54 5 002123 CH 梦网科技 CNY 14.55 11.32%19.46%29.56%-0.27 2.60 2.23 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表19：近期近期通信通信板块板块 IPO/重组上市重组上市进展进展 证券代码证券代码 公司公司 状态状态 上市上市/过会日期过会日期 上市板上市板 发行价格发行价格（元当地货币）（元当地货币）新股发行数量新股发行数量（万股）（万股）（拟）募资总额（拟）募资总额（亿元当地货币）（亿元当地货币）301165 CH 锐捷网络 已上市 2022-11-21 创业板 32.28 6818.18 22.01 688

54、041 CH 海光信息 已上市 2022-08-12 科创板 36.00 30000.00 91.48 688205 CH 德科立 已上市 2022-08-09 科创板 48.51 2432.00 11.80 688375 CH 国博电子 已上市 2022-07-22 科创板 70.88 4100.00 26.75 301139 CH 元道通信 已上市 2022-07-08 创业板 38.46 3040.00 11.69 688322 CH 奥比中光 已上市 2022-07-07 科创板 30.99 4,000.10 12.40 688400 CH 凌云光 已上市 2022-07-06 科创板

55、 21.93 10,350.00 22.70 001270 CH 铖昌科技 已上市 2022-06-06 科创板 21.68 2,795.35 6.06 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 创业板 72.00 1,334.00 9.60 688515 CH 裕太微电子 已上市 2023-02-10 科创板 92.00 2000.00 18.40 688948 CH 源杰科技 已上市 2022-12-21 科创板 100.66 1500.00 15.10 盛科通信 待上市 2022-06-21 科创板 5000.00 10.00 资料来源：Wind，华泰研究 免责声明和披

56、露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。11 科技科技 重点公司概览重点公司概览 图表图表20：重点公司一览表重点公司一览表 收盘价收盘价 目标价目标价 市值市值(百万百万)EPS(元元)PE(倍倍)股票名称股票名称 股票代码股票代码 投资评级投资评级(当地币种当地币种)(当地币种当地币种)(当地币种当地币种)2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中国移动 600941 CH 买入 76.10 83.03 1,625,737 5.66 6.12 6.61 7.02 13.45 12.43 11.51 10.84 中国电信 60172

57、8 CH 买入 5.01 5.46 458,451 0.28 0.31 0.35 0.38 17.89 16.16 14.31 13.18 中国联通 762 HK 买入 5.63 5.63 172,267 0.47 0.57 0.63 0.69 11.98 9.88 8.94 8.16 长光华芯 688048 CH 买入 127.78 145.00 17,327 0.85 1.05 2.01 2.95 150.33 121.70 63.57 43.32 炬光科技 688167 CH 买入 117.25 151.72 10,548 0.75 1.42 2.33 3.33 156.33 82.57

58、 50.32 35.21 威胜信息 688100 CH 增持 26.51 26.54 13,255 0.68 0.82 1.15 1.49 38.99 32.33 23.05 17.79 中兴通讯 000063 CH 买入 28.20 37.40 133,558 1.44 1.87 2.26 2.61 19.58 15.08 12.48 10.80 上海瀚讯 300762 CH 买入 14.10 16.71 8,855 0.37 0.49 0.64 0.75 38.11 28.78 22.03 18.80 海格通信 002465 CH 增持 9.08 11.18 20,924 0.28 0.3

59、1 0.37 0.43 32.43 29.29 24.54 21.12 七一二 603712 CH 买入 34.45 39.14 26,595 0.89 1.12 1.48 1.88 38.71 30.76 23.28 18.32 美格智能 002881 CH 增持 33.81 38.35 8,095 0.49 0.77 1.22 1.73 69.00 43.91 27.71 19.54 移远通信 603236 CH 买入 122.99 152.75 23,243 1.89 3.18 4.59 6.48 65.07 38.68 26.80 18.98 注：数据截至 2 月 10 日 资料来源：

60、Bloomberg，华泰研究预测 图表图表21：重点公司最新观点重点公司最新观点 股票名称股票名称 最新观点最新观点 中国移动中国移动(600941 CH)3Q22 收入稳步增长，基本面持续向好收入稳步增长，基本面持续向好 中国移动于 10 月 20 日公布 3Q22 财务业绩：2022 前三季度公司收入同比增长 11.5%至人民币 7,235 亿元，高于彭博一致预期（7,195 亿）。9M22归母净利润为人民币 985 亿元，略低于彭博一致预期（1,006 亿），主因公司加大了对算力建设领域的投入。我们看好公司的发展潜力，预计其 22-24年归母净利润为 1,308/1,412/1,500

61、亿元。考虑到公司较高的盈利能力及其在政企市场的增长潜力，给予 A 股 1.40 倍 2022 年 PB，对应目标价 83.03元；考虑到美国 13959 号行政令的影响，给予公司 H 股 1.22 倍 2022 年 PB，对应目标价 78.65 港元（前值：78.4），维持“买入”评级。风险提示：1）ARPU 改善低于预期；2）5G 资本开支超出预期；3）竞争加剧；4）公司采取较为保守的股息政策。报告发布日期：2022 年 10 月 21 日 点击下载全文：中国移动点击下载全文：中国移动(941 HK,买入买入;600941 CH,买入买入):收入稳步增长，收入稳步增长，DICT 业务持续发力

62、业务持续发力 中国电信中国电信(601728 CH)3Q22 业绩符合预期；经营情况持续向好业绩符合预期；经营情况持续向好 中国电信于 10 月 20 日发布 3Q22 业绩：9M22 公司 H 股收入同比增长 9.6%至 3,610 亿元，符合彭博一致预期（3,625 亿元）；归母净利润为 245亿元，同比增长 5.2%，符合彭博一致预期的 240 亿元。我们看好公司的长期发展，预计公司 22-24 年的归母净利润分别为 287/316/348 亿元。我们看好公司产业数字化业务增长潜力，考虑到国内外运营商杠杆率/收入结构差异及美国 13959 号行政令的影响，给予公司 A 股 1.13 倍

63、2022 年 PB 估值（全球平均：1.29），对应目标价 5.46 元；参考过去一月公司 AH 股溢价率均值 51%，给予 H 股 0.75 倍 2022 年 PB 估值，对应目标价为 3.92港币（前值：4.34）。风险提示：1）ARPU 改善幅度低于我们预期；2）5G 资本支出超出我们预期；3）竞争加剧；4）公司采取更为保守的股息政策。报告发布日期：2022 年 10 月 21 日 点击下载全文：中国电信点击下载全文：中国电信(728 HK,买入买入;601728 CH,买入买入):利润符合预期，产业数字化延续高增利润符合预期，产业数字化延续高增 中国联通中国联通(762 HK)与与腾讯

64、携手设立混改公司，进一步激发产业数字化发展潜力腾讯携手设立混改公司，进一步激发产业数字化发展潜力 据国家市场监管总局 10 月 27 日发布的文件：联通创新创业投资有限公司与深圳腾讯产业创投有限公司新设合营企业获批准，合营企业将主要从事内容分发网络（CDN）和边缘计算业务，联通创投/腾讯产投/员工持股平台将分别持有 48%/42%/10%的股份。我们认为此次合作将进一步激发公司在产业数字化领域的发展潜力，预计其 A 股 22-24 年的归母净利润为 77.2/86.0/94.1 亿元，预计 H 股归母净利润为 173.4/193.2/211.3 亿元。考虑到国内外运营商收入结构差异及美国 13

65、959 号行政令的影响，给予 A 股 0.90 倍 2022 年 PB（全球平均：1.31），对应目标价 4.43 元，维持“增持”评级；给予 H 股 0.45 倍 2022 年 PB，对应目标价 5.63 港元，维持“买入”评级。风险提示：1）ARPU 改善幅度低于我们预期；2）5G 资本支出超出我们预期；3）竞争加剧；4）公司采取更为保守的股息政策。报告发布日期：2022 年 11 月 03 日 点击下载全文：中国联通点击下载全文：中国联通(762 HK,买入买入;600050 CH,增持增持):联手腾讯设立混改公司联手腾讯设立混改公司;基本面向好基本面向好 长光华芯长光华芯(688048

66、 CH)下游需求波动下游需求波动+高研发投入，高研发投入，Q3 业绩短期承压；业绩短期承压；Q4 有望环比回暖有望环比回暖 Q3 单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 0.67/0.36/-0.06 亿元，分别同比-47.5%/+19.4%/-129.0%，公司扣非净利承压主要系国内光纤激光行业景气度承压，导致上游激光芯片需求波动，以及公司研发保持高度投入。公司归母净利润仍保持同比增长主要系政府补助以及投资收益的增长。展望 Q4 及 2023 年，随着光纤激光器行业需求有望复苏，以及公司客户群体有望持续开拓，或带动公司业绩逐季度环比回暖。我们预计公司 22-24年归母净利润为 1.4

67、2/2.73/4.01 亿元（前值：2.03/3.00/4.37 亿元），对应 22-24 年 CAGR 为 51%，根据 Wind 一致预期，2023 年可比公司平均 PEG为 1.3x，考虑到公司在高功率激光芯片领域龙头地位，给予公司 23 年 PEG 1.4x，目标价 145.00 元（前值：150.51 元），维持“买入”。风险提示：光纤激光器行业去库存进展不及预期；公司市占率提升不及预期；公司产品价格出现大幅下滑；激光雷达业务拓展不及预期。报告发布日期：2022 年 10 月 28 日 点击下载全文：长点击下载全文：长光华芯光华芯(688048 CH,买入买入):Q3 业绩短期承压业

68、绩短期承压,环比有望逐季回暖环比有望逐季回暖 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。12 科技科技 股票名称股票名称 最新观点最新观点 炬光科技炬光科技(688167 CH)业务多点开花业务多点开花+盈利能力改善，盈利能力改善，2022 年业绩同比高增年业绩同比高增 根据公司业绩预告，公司预计 2022 年实现归母净利润 1.2-1.3 亿元，同比增长 77%-92%；扣非归母净利润 0.75-0.85 亿元，同比增长 55%-75%，业绩的快速增长主要系：1）公司开放式器件、光场匀化器、预制金锡材料等上游业务，以及泛半导体制程等中游业务收入快速增长；2）公司盈利能力持续

69、改善。考虑到 2022 年公司股份支付费用影响，我们下调 2022 年归母净利润预期至 1.28 亿元（前值为 1.39 亿元）；考虑到公司上游以及中游业务有望顺利推进，我们上调公司 20232024 年归母净利润预期分别至 2.10/3.00 亿元（前值：2.00/2.61 亿元）。可比公司 2023 年 Wind 一致预期 PE 均值为 40 x，考虑到公司泛半导体制程等领域的领先优势，给予公司 2023 年 65xPE，目标价为 151.72 元（前值：158.17 元），维持“买入”评级。风险提示：公司泛半导体业务开拓不及预期；公司上游业务竞争加剧。报告发布日期：2023 年 01 月

70、 10 日 点击下载全文：炬光科技点击下载全文：炬光科技(688167 CH,买入买入):2022 年业绩高增，盈利能力改善年业绩高增，盈利能力改善 威胜信息威胜信息(688100 CH)国内外业务开拓国内外业务开拓+美元升值带动收益增加，美元升值带动收益增加，Q3 扣非净利快速增长扣非净利快速增长 根据公司三季报，公司前三季度营收为 14.86 亿元，同比增长 14.3%；归母净利润为 2.84 亿元，同比增长 14.5%；扣非归母净利润为 3.02 亿元，同比增长 27.3%，符合此前业绩预告。其中 Q3 单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 5.38/0.94/1.12 亿元，

71、分别同比增长19.8%/16.1%/43.8%，Q3 公司扣非净利实现快速增长，主要系国内外业务的持续拓展以及美元升值带来收益增加。考虑到公司电网业务交付节奏或有波动，我们下调公司 20222024 年归母净利润预期分别至 4.12/5.76/7.44 亿元（前值：4.60/6.17/7.91 亿元），可比公司 2022 年 Wind 一致预期PE 均值为 32.23x，给予公司 2022 年 PE 32.23x，目标价 26.54 元（前值：32.25 元），维持“增持”评级。风险提示：中标金额不及预期，确认收入不及预期，毛利率下降的风险。报告发布日期：2022 年 10 月 25 日 点击

72、下载全文：威胜信息点击下载全文：威胜信息(688100 CH,增持增持):Q3 扣非净利快速增长，在手订单丰沛扣非净利快速增长，在手订单丰沛 中兴通讯中兴通讯(000063 CH)持续践行“数字经济筑路者”定位，持续践行“数字经济筑路者”定位，Q3 业绩稳健增长业绩稳健增长 根据公司 2022 年三季报，22 年前三季度公司营收为 925.59 亿元，同比增长 10.4%；归母净利润为 68.2 亿元，同比增长 16.5%；扣非归母净利润为 55.51 亿元，同比增长 66.3%。其中 Q3 单季营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 327.41/22.54/18.25 亿元，分别同比增长

73、6.5%/27.0%/49.0%。前三季度，在充满挑战的外部环境下，公司稳中求进，践行“数字经济筑路者”的定位，积极与产业链合作伙伴协同发展，保障业务经营的连续性。我们维持公司 20222024 年归母净利润预期为 88.57/106.97/123.43 亿元；维持公司 2022 年目标 PE20 x 及 A 股目标价 37.40 元；参考 2020 年至今公司 H、A 股 PE 比率均值 57%，港元汇率取 0.91，对应 H 股 2022 年 PE11.40 x 及 H 股目标价 23.36 港元（前值：24.03 港元），维持“买入”评级。风险提示：运营商业务毛利率大幅下滑；新业务拓展不

74、及预期。报告发布日期：2022 年 10 月 27 日 点击下载全文：中兴通讯点击下载全文：中兴通讯(763 HK,买入买入;000063 CH,买入买入):Q3 业绩稳健增长，第二曲线加速拓展业绩稳健增长，第二曲线加速拓展 上海瀚讯上海瀚讯(300762 CH)Q3 延续业绩增长，看好公司未来发展延续业绩增长，看好公司未来发展 1-3Q 公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 3.86/0.89/0.78 亿，同比增长 2.02%/10.01%/25.02%,其中 3Q22 营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 2.04/0.66/0.60 亿，同比增长-1.98%/11.03%/20

75、.66%。考虑到军品换装节奏的影响，我们下调盈利预测，预计 20222024 年归母净利润分别为 3.09/4.00/4.71 亿（前值 3.48/4.26/5.13 亿）。根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 34x，我们给予公司 2022 年 PE34x，目标价16.71 元/股（前值 17.75 元/股），维持“买入”评级。风险提示：研发进度不及预期；军品需求不及预期。报告发布日期：2022 年 10 月 25 日 点击下载全文：上海瀚讯点击下载全文：上海瀚讯(300762 CH,买入买入):利润稳步增长，军用区宽空间广阔利润稳步增长，军用区宽空间广阔 海格通信

76、海格通信(002465 CH)前三季度营收利润实现双增长，看好公司长期发展前三季度营收利润实现双增长，看好公司长期发展 公司 Q1-Q3 实现营收 37.09 亿元（YoY+4.30%），实现归母净利润 3.95 亿元（YoY+3.47%），Q3 单季度实现营收 12.25 亿元（YoY+9.85%），实现归母净利润 1.04 亿元（YoY-3.35%）。我们维持盈利预测，预计 20222024 年归母净利润分别为 7.15/8.45/9.87 亿元，22 年可比公司 Wind一致预期均值 PE33x，考虑到公司是无线通信和北斗导航领域的优势企业，我们给予 22 年目标 PE36x，对应目标价

77、 11.18 元/股，维持“增持”评级。风险提示：国防信息化建设不及预期；疫情影响产品交付。报告发布日期：2022 年 10 月 28 日 点击下载全文：海格通信点击下载全文：海格通信(002465 CH,增持增持):Q3 业绩微升，积极探索新增长点业绩微升，积极探索新增长点 七一二七一二(603712 CH)营收利润同比大幅增长，未来发展长期看好营收利润同比大幅增长，未来发展长期看好 1-3Q 公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 22.13/3.03/2.86 亿，同比增长 25.73%/22.14%/38.08%,其中 3Q22 营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 8.41/0

78、.96/0.94 亿，同比增长 26.29%/18.62%/39.93%。我们维持此前盈利预测不变，预计 20222024 年归母净利润为 8.63/11.46/14.50亿。根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 31x，考虑到军工行业维持高景气，公司利润率稳步回升，我们给予公司 2022 年 PE35x，目标价 39.14 元/股，维持“买入”评级。风险提示：疫情影响产品交付；军品竞争加剧。报告发布日期：2022 年 10 月 28 日 点击下载全文：七一二点击下载全文：七一二(603712 CH,买入买入):行业维持高景气，营收利润稳增长行业维持高景气，营收利润稳

79、增长 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。13 科技科技 股票名称股票名称 最新观点最新观点 美格智能美格智能(002881 CH)Q3 业绩符合预期，看好长期发展前景业绩符合预期，看好长期发展前景 根据公司三季报，公司 Q3 单季营收为 6.76 亿元，同比增长 9.1%；单季归母净利润为 0.36 亿元（符合此前业绩预告的 0.340.38 亿元），同比增长 13.2%。Q3 公司泛 IOT 业务因行业景气度波动影响，需求短期承压；车载、FWA 业务仍保持顺利推进。长期来看，我们仍然看好物联网模组发展前景，公司作为国内智能模组领先厂商，市场份额亦有望延续提升。考虑到

80、公司国内泛 IOT 业务需求端受疫情影响短期承压，我们预计公司20222024 年归母净利润分别为 1.84/2.92/4.15 亿元（前值：1.97/2.95/4.20 亿元），可比公司 2022 年 Wind 一致预期 PE 均值为 37x，基于公司在智能模组、算力模组等领域的领先地位，给予公司 2022 年 50 xPE，对应目标价为 38.35 元（以当前股本计算，前值为 49.30 元），维持“增持”评级。风险提示：订单量不及预期，新客户拓展存在一定周期。报告发布日期：2022 年 10 月 29 日 点击下载全文：美格智能点击下载全文：美格智能(002881 CH,增持增持):Q3

81、 业绩符合预期，看好长期发展前景业绩符合预期，看好长期发展前景 移远通信移远通信(603236 CH)2022 年业绩快速增长，年业绩快速增长，Q4 营收增速略放缓营收增速略放缓 根据公司 2022 年业绩预告，预计 2022 年营收/归母净利润/扣非归母净利润分别约 142.0/6.0/4.8 亿元，分别同比增长约 26.1%/67.6%/40.2%，全年公司业绩的快速增长主要受益于模组业务需求的稳步增长，以及公司积极开拓新业务，贡献新的业绩增量。4Q22 单季来看，预计营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 40.6/1.6/1.4 亿元，分别同比增长约 7.3%/34.9%/25.9%，

82、营收及归母净利增速较 Q3 放缓，我们判断或因国内疫情影响，以及海外需求的波动。考虑到海外物联网模组市场需求端或有波动，我们下调公司 2022-2024 年营收预期至 142/197/268 亿元（前值：150/219/308亿元），可比公司 2023 年 Wind 一致预期 PS 均值为 1.46x，给予公司 2023 年 1.46xPS，目标价为 152.75 元（前值：139.93 元），维持“买入”评级。风险提示：上游原材料涨价，研发费用持续增加，国内疫情反复。报告发布日期：2023 年 01 月 30 日 点击下载全文：移远通信点击下载全文：移远通信(603236 CH,买入买入):

83、22 年业绩高增，新业务积年业绩高增，新业务积极开拓极开拓 资料来源：Bloomberg，华泰研究预测 图表图表22：行业新闻概览行业新闻概览 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2023 年 02 月 11 日 中国经营报 5G 小基站实现 100%国产化 国产芯片再进一步（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 11 日 中国经营报 A 股半导体公司 2022 年业绩喜忧参半 设备企业受益最大（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 科创板日报 内存厂商：产业需求有望从 Q3 起恢复增长动能（点击查看原文）（点击查看原文）

84、2023 年 02 月 10 日 36 氪 移动流量时代“撞墙”中国 5G 迎来新关口（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 财联社 DIGITIMES Research：2023 Q1 中国智能手机品牌的 AP 出货量将继续下降（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 朝阳永续 科技巨头之间的军备竞赛已经打响，国产 CPU 有广阔替代空间（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 北晚新视觉网 冯昭奎:40 年前赶超美国的日本半导体,对今天中国芯片业有何启示（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日

85、 半导体芯闻 日经：美国半导体设备厂商加速转往东亚（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 盒子界 断供遭反噬！美芯片巨头英特尔营收暴跌 32%，外媒：中国人不买了（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 DoNews 奥维云网：2023 年开年中国彩电零售规模全线下滑（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 科创板日报 机构：移动运营商 5G 收入未来四年将增长一倍 eSIM 将起重要推动作用（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 科创板日报 机构：德国元器件 2022 年分销市场达 51.4

86、亿欧元 创 12 年新高（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 每经网 美对华半导体出口管制扩大至日荷，外交部：美方应停止非法长臂管辖（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 财联社 美与半导体相关的对华出口管制将扩大到日荷企业 外交部回应（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 科创板日报 Yole：DDR5 技术推动了 DRAM 模块和 DIMM 芯片组的发展（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 通信世界网 专访阿里云孙成浩：智能云网络的价值、挑战和未来（点击查看原文）（点击查看原文）20

87、23 年 02 月 10 日 Ofweek 维科网 碳基芯片，能帮助中国芯超过美国，还不需要 EUV 光刻机？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 快科技 卢伟冰：小米手机拿走华为 5 千万用户 苹果拿走 2 千万（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 智通财经 1 月面板厂稼动率普遍不到六成 2 月有望回到七成（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 Ofweek 维科网 再有国内企业研发光刻机，挡不住中国芯片了，美国和 ASML 后悔不迭（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 上海新闻广

88、播 赶潮流和 ChatGPT 聊上了？“山寨版”年费 999 元，答案却离了大谱！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 高工 LED 全年销量不足 5 千台，距离会议一体机的“红利兑现期”还有多远？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 IT 之家 分析师：AMD 已赢下 CPU 市场近三分之一份额，Arm 攀升速度放缓（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 同壁财经 面板行业复苏正当时，TCL 科技等面板龙头受益或将迎来估值修复（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 通信世界网 NEC

89、将在 MWC2023 推广其 5G 及其他网络生态系统方法（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 TechWeb Gartner：2022 年排名前十半导体买家的芯片支出减少 7.4%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 电子工程专辑 半导体产业希望给 PFAS 禁令 12 年“过渡期”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 新浪财经 模拟 IC 供应吃紧 亚德诺指对此投资仍不足（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 通信世界网 天津市通信管理局：聚力打造 5G 应用标杆项目，加速 5G

90、赋能千行百业（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 通信世界网 canalys：2023 年可折叠智能手机出货量将增长 111%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 智通财经 LED 产业 2023 年首季营运保守 2 月仍未看到复苏迹象（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 金融界 报告：2022 年 Q4 中国智能手机出货量同比下降 14.8（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 智通财经 TechInsights：2022 年 Q4 中国智能手机出货量同比下降 14.8%至 7140

91、 万（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 蓝洞新消费 电子烟打非风暴狂飙：非法害了年轻人，高调炫富后出事（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 TechWeb 疑似华为 P60E 跑分现身：搭载骁龙 778G 依旧为 4G 版本（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 智通财经 Canalys：2022 年全球手机出货量下降 12%三星位居首位（点击查看原文）（点击查看原文）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。14 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2

92、023 年 02 月 10 日 千龙网 李家成：韩外交部门缺乏“中国通”令人担忧（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 中国通信网 2023 年，智能手机市场有复苏可能吗？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 中国投资咨询网 计算机行业：国内领先的数据库产品开发服务商（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 中新经纬“盛宴”中的尴尬 韩国半导体产业正经历寒冬（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 10 日 环球网 日媒警告：参与美国半导体遏华，日企只有损失（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年

93、02 月 09 日 银柿财经 智能电视“套娃收费”：一场平台盈利压力与用户承受能力的博弈（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 智通财经 工信部：截至 2022 年底我国 5G 移动电话用户达 5.61 亿户（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 金融界 智能锁主产区集聚粤浙两省，小米、凯迪仕等品牌引领效应显著（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 科创板日报 DSCC：预计 Q1 液晶电视面板平均价格环比上涨 1.7%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 华尔街见闻 我国 5G 移动电话

94、用户达 5.61 亿户（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 集微网 产能利用率下滑，晶圆代工价格陷入拉锯战？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 36 氪 IPO 是否是人形机器人商业化的“必选”之路？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 半导体投资联盟 日本半导体设备巨头证实：中国客户要求加快产品交付（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 集微网 新思科技推出优化芯片 PPA 的新一代 AI 解决方案（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 钛媒体 百度官宣在

95、前，阿里、京东在后，互联网大厂向 ChatGPT 而生？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 半导体芯闻 日本半导体设备巨头：中国厂商加快采购计划（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 参考消息 2022 年全球智能手机出货量下降一成（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 一财网 半导体研发面板双雄崛起，千亿市值公司发明专利差强人意（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 读创 折叠屏手机市场迎来“开门红”，2023 年出货量有望达 2780 万部（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年

96、 02 月 09 日 爱数据 LoveData 谷歌 AI 首秀翻车！市值蒸发超 1000 亿！AI 威胁就业？ChatGPT 爆火背后的启示（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 中国证券网 价格下探、技术成熟.折叠屏与 XR 设备赛道前瞻（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 新浪财经 半导体封测龙头日月光称半导体行业去库存持续 订单将于第二季度回升（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 钛媒体 走出内卷困局（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 中来股份 科技碰撞美学！NIWA 到底有

97、多优秀？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 科创板日报 硅业分会：阶段性供不应求 本周 M10、G12 硅片分别大涨 26.4%、34.4%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 TechWeb 特斯拉前 AI 主管宣布将加入马斯克创立的 OpenAI（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 品牌头版 ChatGPT 火炸天！这个“AI 顶流”智能到头皮发麻.（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 TechWeb 消息称字节跳动 AI 实验室正开展类似 ChatGPT 和 AIGC 相关研

98、发（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 通信世界网 信通院：至 2023 年 1 月底，全国增值电信业务经营许可企业共 143076 家（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 新浪财经 预计 2022 年全球电视出货量下降 3.9%，2023 年颓势减缓降幅缩至 1.4%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 信通院知产中心 脑机接口产业联盟成立大会在京成功召开（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 IT 之家 Counterpoint：2022 年全球智能手机出货量跌破纪录（点击查看原文

99、）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 通信世界网 畅通信息动脉 打造数智新衣，联通激发乡村振兴新动能（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 TechWeb 法规驱动车联网商用提速，细分领域头部将率先受益（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 AI 财经社 手机卖不动了！出货量创十年来最差业绩，营收六年来最低（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 中国新闻网 业内人士谈 ChatGPT：超出行业预期（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 芯智讯 传三星、SK 海力士高层紧急赴美，

100、争取“芯片法案”及对华新规豁免权（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 TechWeb 苹果今年 3 月将迎来首位首席人事官 直接向库克汇报工作（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 中商情报网 2023 年中国汽车智能驾驶行业市场数据及发展趋势预测分析（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 柏铭 韩国芯片出口断崖式下跌，跟随美国的后果，中国不买了（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 大河网 去年河南新开通 5G 基站 5.6 万个 全省百兆以上宽带用户居全国第 1 位（点击查看原文）（点

101、击查看原文）2023 年 02 月 09 日 科技君的探讨 库克没想到，苹果又落后了，WIFI 7 让小米又赢了！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 中国证券网 Gartner：预计 2023 年全球手机和电脑等设备出货量下降 4.4%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 中国通信网 大华股份：与中国移动双方业务合作正稳步推进（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 第一财经 销量猛增 118%！折叠屏成手机市场新增长点（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 飞象网 预见 2023：运营

102、商将在行业新变化中收获新价值（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 上海热线 具备出色的“指尖功夫”全球首款自适应并联机器人在沪诞生（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 硬科技评论 中国 PE 涌入半导体市场（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 智通财经 中国通信企业协会：决定开展灾难备份与恢复认证培训工作（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 投资界 2023 年，手术机器人往哪卷？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 科创板日报 GGII：预计 2025

103、年我国机器视觉市场规模将达到 349.04 亿元（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 阿思达克 Counterpoint：去年全球智能手机出货量跌 12%创九年新低（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 TechWeb 谷歌版“ChatGPT”首秀翻车 公司市值蒸发超过 7000 亿元（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 证券时报 云南电子信息设备制造业营收突破 2000 亿元大关（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 中国工信产业网 IDC：2023 年智能市场十大趋势（点击查看原文）

104、（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 新浪财经 Counterpoint：2022 年全球智能手机出货量下降 12%至 12 亿部（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 21 世纪经济报道 深夜重磅！京东出手，阿里放大招（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 TechWeb PC、平板、手机全降！Gartner 预计 2023 年全球设备出货量下降 4.4%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 TechWeb 小米 13 Ultra 90W 快充头闲鱼偷跑：前代的遗憾终于补齐了（点击查看原文）（点击查看

105、原文）2023 年 02 月 09 日 中国通信网 全球首个 5G RedCap 调制解调器及射频系统骁龙 X35：释放统一 5G 平台的无限潜能（点击查看原文）（点击查看原文）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。15 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2023 年 02 月 09 日 Ofweek 维科网 2022 国内手机销量创 10 年历史最低，是厂商的锅还是消费者不给力？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 中国家电网 观众吐槽、厂商无奈，智能电视“套娃式”收费何解？（点击查看原文）（点击查看

106、原文）2023 年 02 月 09 日 诗与星空 电子烟巨头的神秘囤钱渠道（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 全球企业动态 007 2022 全球半导体十大买家，除三星和索尼外支出均下降（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 央视网 代写论文、推广返佣.ChatGPT 不仅带动股价，还衍生灰产（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 人民日报 我国 5G 移动电话用户达 5.61 亿户（点（点击查看原文）击查看原文）2023 年 02 月 09 日 王石头科技 中企大量砍单，华为、小米削减明显，美企的好日子到头了！

107、（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 经济参考报 核心产业规模超五千亿元 人工智能释放“智慧动能”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 09 日 深圳商报 折叠屏手机又火了（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 科创板日报 多家手机功率放大器 IC 设计厂商库存降至安全水位 行业去库存进入尾声（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 21 经济网 ChatGPT 搅动 AI 芯片“春水”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 芯东西 芯片供应链危机！欧盟要禁“永久化学品”（

108、点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 财联社 国产手机厂商掀自研芯片潮 小米、一加和 OPPO 等新年连续推出新品（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 智通财经 库存调整接近尾声 PC 行业快速复苏超预期（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 半导体芯闻 日本：芯片出口限制或会比美国更宽松（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 维科网工控 预计 2025 年全球工业自动化市场规模将达 5436.6 亿美元（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 利刃号 扛不住了？芯

109、片巨头狂跌 98%，多家美企降价裁员，网友：咎由自取（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 机智猫 完了，这下安卓机又不能买了（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 中经互联 ChatGPT 可以预见的未来 可怕强大的人工智能（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 联想之星 机器人“进化论”：技术迭代推动智能升级|星科技芯片半导体（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 新浪财经 Omdia：2023 年全球 XR 设备出货量有望增长 67%至 2400 万台（点击查看原文）（点击查看原文）2

110、023 年 02 月 08 日 齐鲁网 互联网大厂争先涌入，A 股相关概念沾边就涨，ChatGPT 究竟是何方神圣？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 科创板日报 意法半导体借助 AI 软件提升芯片设计效率（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 通信世界网 工信部：2022 年第四季度全国电信用户申诉率同比下降 67.5%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 科创板日报 洛图科技：2022 年中国消费级监控摄像头市场销量达 4820 万台（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 凤凰网

111、爆红的 ChatGPT，会对人类造成威胁吗？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 新浪财经 韩国首个碳化硅外延片厂商 Arche 计划今年 10 月份开启量产（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 科创板日报 消息称笔电库存调整接近尾声（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 科创板日报 机构：400 Gbps 产品采用将推动全球 SP 路由器市场持续增长（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 通信世界网 胜诉！龙芯中科自研指令集与 MIPS 不存在著作权侵权问题（点击查看原文）（点击查看原

112、文）2023 年 02 月 08 日 科创板日报 库存消化缓慢 2023 年 Q1 笔记本电脑出货或环比减 18%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 中国网 角逐太空，谁能抢占中国商业航天市场高地？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 新浪财经 射频芯片龙头卓胜微获 10 亿外资加仓！电子板块市值重回 6 万亿!（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 财联社 传笔电相关芯片现拉货潮 IC 设计业者称仅为部分品牌库存调节（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 网信云南 云南省电子信息设备

113、制造业规模突破 2000 亿元（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 芯智讯 印度高额奖励计划太诱人？三星高端智能手机也开始在印度生产（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 通信圈 联通不会合并！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 Gtechnews Zoom 全球裁员 1300 人 CEO 减薪；eBay 将裁员 500 人；微软把 ChatGPT 的 AI 技术整合到必应搜索引擎（点击查看（点击查看原文）原文）2023 年 02 月 08 日 经济 2021 展望 中国“反击”开始了，亮剑三大“杀招”，意味着

114、什么？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 科智时势 半导体业洗牌 美大咖或落幕！媒体揭巨变：这 3 家卷土重来（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 广道数字 ChatGPT 爆火，AI 冲击波真的来了？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 科创板日报 2022 年 Q4 印度智能手机市场规模同比下降 31%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 显示与触控网 深圳 OLED 产业链 恐遭灭顶（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 每经网 华西证券计算机行业周

115、观点：AIGC，人工智能的旷世之作（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 上观新闻 朋友圈刷屏的 ChatGPT，究竟是怎么在中国火起来的？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 科创板日报 自 2022 年下半开始，消费性电子产品需求疲弱（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 中国通信网 宁夏新建 5G 基站 4525 个，累计达 11919 个，乡镇区域实现 100%覆盖（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 半导体行业观察 存储芯片大溃败！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年

116、02 月 08 日 半导体行业观察 韩国芯片走到了十字路口（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 中国通信网 总预算 147919.8 万元！中国电信启动移动 IMS 网络扩容等六个工程设计集采（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 中国家电网 2022 年苏州市液晶显示器产品质量市级监督抽查情况（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 智通财经 APP 裁员潮席卷美国科技行业 eBay 与 Zoom 均计划裁员（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 21 世纪经济报道 为何科技企业们开始热衷

117、人形机器人？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 中国投资咨询网 半导体行业：AIGC 推动 AI 产业化由软件向硬件切换（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 证券时报 逆市突围 销量猛增 118%！折叠屏成手机市场亮点 业绩翻倍概念股来了（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 中国经济网“机器人+”应用行动启动实施（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 通信世界网 我国 5G 全连接工厂发展现状、问题及相关建议（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 解放日报

118、自动驾驶真正上路到底还有多少难题？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 新浪财经 电子元器件产业链亟需融合发展（点击查看原文）（点击查看原文）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。16 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2023 年 02 月 08 日 上海证券报 搜索引擎率先拥抱 ChatGPT 中国 AI 革命任重道远（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 上海证券报 AIGC 赋能 AR 冰与火中探寻新机遇（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日

119、上海证券报 A 股公司 ChatGPT 成色几何（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 08 日 新京报 2023 年国产芯片加速上车 车企能否挥别缺芯时代？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 金融投资报 人工智能会颠覆内容生产行业吗？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 红星评论 爆火的 ChatGPT，是威胁吗？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 国际金融报“施工图”渐明！长三角开年发力新基建（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 砍柴网 2022 年全年平板电

120、脑出货量 1.621 亿部 同比下降 12%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 IDC 圈 深圳放宽通信行业准入限制 加强深港澳通信合作（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 维科网工控 工控明珠 PLC-国产品牌迎来战略机遇期（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 旭日大数据 2022 年全球平板电脑出货量 1.5 亿台，联想/华为降幅超三成（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 微电子制造 2022 年全球芯片销售额仍有小幅上升，达到 5735 亿美元（点击查看原文）（点击查看原文）

121、2023 年 02 月 07 日 TechWeb 西部数据再次削减工厂投资 NAND 闪存产量也将削减 30%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 晓说通信 移动数据流量保持增长 运营商“5G+”为生活添彩增色（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 财联社 日本效法欧美补贴本土半导体产业 目标不仅仅是尖端产品（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 中国经济网 拯救 DRAM 业务 存储大厂止损攻未来（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 财联社 信达证券：AIGC 推动 AI 产业化由软件

122、向硬件切换 半导体+AI 生态逐渐清晰（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 综投网 戴尔宣布裁员 6650 人 PC 市场需求大幅下滑（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 新浪财经 市场消息：中国台湾 1 月份半导体出口创 14 年来最大跌幅（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 智通财经 集邦咨询：2 月上旬面板价格走平 估计全月主流显示器面板价格仍将呈现缓跌趋势（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 亚威资讯 2022 年全球平板电脑出货量同比下降 12%，联想和华为 Q4 举步维艰

123、（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 CINNO 日本扩大补助国内半导体生产！涵盖车用芯片、设备和材料（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 通信世界网 上海：2023 年计划新建 1 万个 5G 基站，5G 基站密度保持全国第一（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 财联社 消息称 4G 手机芯片库存过剩或冲击代工厂（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 东方网 中军通信：5G 带动我国经济持续增长，再一次验证雄厚实力（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 证券

124、日报网 多家个人电脑巨头按下裁员键?今年 PC 市场难言乐观（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 07 日 界面新闻 SaaS 企业出海，究竟是不是好选择？（点击查看原文）（点击查看原文）资料来源：财汇资讯、华泰研究 图表图表23：公司动态公司动态 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 紫光股份 2023-02-11 关于控股股东名称及其他工商登记信息变更的公告 链接：https:/ 和而泰 2023-02-10 关于 2022 年限制性股票激励计划授予完成的公告 链接：https:/ 2023-02-10 2022 年限制性股票激励计划激励对象名单(授予完成)链接：

125、https:/ 美格智能 2023-02-11 关于公司获得高新技术企业证书的公告 链接：https:/ 2023-02-08 关于公司控股股东部分股份解除质押的公告 链接：https:/ 光环新网 2023-02-07 关于深圳证券交易所对公司关注函的回复公告 链接：https:/ 天孚通信 2023-02-10 关于持股 5%以上股东减持股份的预披露公告 链接：https:/ 2023-02-10 关于公司控股股东之一致行动人减持股份的预披露公告 链接：https:/ 2023-02-07 关于公司董事股份减持计划实施进展暨减持完毕的公告 链接：https:/ 移为通信 2023-02-0

126、6 关于理财产品到期赎回及继续使用闲置募集资金和自有资金进行现金管理的公告 链接：https:/ 亿联网络 2023-02-06 关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告 链接：https:/ 奥飞数据 2023-02-08 独立董事对第三届董事会第三十三次会议相关事项的独立意见 链接：https:/ 2023-02-08 募集说明书 链接：https:/ 2023-02-08 独立董事对第三届董事会第三十三次会议相关事项的事前认可意见 链接：https:/ 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。17 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 2023-

127、02-08 第三届监事会第二十七次会议决议公告 链接：https:/ 2023-02-08 关于向特定对象发行股票申请获得中国证监会注册批复的公告 链接：https:/ 2023-02-08 2023 年第一次临时股东大会通知公告 链接：https:/ 2023-02-08 第三届董事会第三十三次会议决议公告 链接：https:/ 2023-02-08 关于聘任 2022 年度审计机构的公告 链接：https:/ 2023-02-08 关于独立董事取得独立董事资格证书的公告 链接：https:/ 上海瀚讯 2023-02-06 关于持股 5%以上股东参与转融通证券出借业务归还股份暨股份变动超过

128、 1%的公告 链接：https:/ 2023-02-06 关于部分持股 5%以上股东股份减持计划实施完毕的公告 链接：https:/ 中天科技 2023-02-10 关于提前归还募集资金的公告 链接：https:/ 2023-02-10 关于对江苏中天科技股份有限公司及有关责任人予以监管警示的决定 链接：https:/ 中国移动 2023-02-07 港股公告：月报表 链接：https:/ 长光华芯 2023-02-07 关于公司董事辞职的公告 链接：https:/ 威胜信息 2023-02-10 独立董事关于第二届董事会第十九次会议相关事项的独立意见 链接：https:/ 2023-02-1

129、0 中国国际金融股份有限公司关于威胜信息技术股份有限公司使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的核查意见 链接：https:/ 2023-02-10 第二届监事会第十五次会议决议的公告 链接：https:/ 2023-02-10 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公告 链接：https:/ 炬光科技 2023-02-09 关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告 链接：https:/ 2023-02-09 股东减持股份结果公告 链接：https:/ 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 紫光股份 2023-02-11 关于控股股东名称及其他工商登记信息变更的公告 链接：htt

130、ps:/ 和而泰 2023-02-10 关于 2022 年限制性股票激励计划授予完成的公告 链接：https:/ 2023-02-10 2022 年限制性股票激励计划激励对象名单(授予完成)链接：https:/ 美格智能 2023-02-11 关于公司获得高新技术企业证书的公告 链接：https:/ 2023-02-08 关于公司控股股东部分股份解除质押的公告 链接：https:/ 光环新网 2023-02-07 关于深圳证券交易所对公司关注函的回复公告 链接：https:/ 天孚通信 2023-02-10 关于持股 5%以上股东减持股份的预披露公告 链接：https:/ 2023-02-10

131、 关于公司控股股东之一致行动人减持股份的预披露公告 链接：https:/ 2023-02-07 关于公司董事股份减持计划实施进展暨减持完毕的公告 链接：https:/ 移为通信 2023-02-06 关于理财产品到期赎回及继续使用闲置募集资金和自有资金进行现金管理的公告 链接：https:/ 亿联网络 2023-02-06 关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告 链接：https:/ 奥飞数据 2023-02-08 独立董事对第三届董事会第三十三次会议相关事项的独立意见 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。18 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内

132、容 链接：https:/ 2023-02-08 募集说明书 链接：https:/ 资料来源：财汇资讯、华泰研究 风险提示风险提示 1.中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。2.全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影响经济生活，若持续恶化将对全球行业产生不利影响，包括但不限于影响开工时间、影响供应链、影响日常销售以及工程建设等工作。3.云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。4.5G 发展进程不及预期。运营商及 5G 产业链公司与 5G 发展进程息息相关，若 5G 整

133、体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。19 科技科技 免责免责声明声明 分析师声明分析师声明 本人，余熠、黄乐平，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。一般声明及披露一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基

134、于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析

135、师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不

136、承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。华泰及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务。华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务

137、部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范

138、围内使用，并需在使用前获取独立的法律意见，以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求，同时注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。中国香港中国香港 本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股（香港）有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股（香港）有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员

139、若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股（香港）有限公司联系。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。20 科技科技 香港香港-重重要监管披露要监管披露 华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。有关重要的披露信息，请参华泰金融控股（香港）有限公司的网页 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息请参见下方“美国“美国-重要监管披露”重要监管披露”。美国美国 在美国本报告由华泰证券（美国）有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券（美国）有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局（

140、FINRA）的注册会员。对于其在美国分发的研究报告，华泰证券（美国）有限公司根据1934 年证券交易法（修订版）第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释，对本研究报告内容负责。华泰证券（美国）有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管（FINRA）分析师的注册资格，可能不属于华泰证券（美国）有限公司的关联人员，因此可能不受 FINRA 关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券（美国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士，应通

141、过华泰证券（美国）有限公司进行交易。美国美国-重要监管披露重要监管披露 分析师余熠、黄乐平本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司投资银行业务的收入。长光华芯（688048 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前的 12 个月内担任了标的证券公开发行或 144A 条款发行的经办人或联席经办人。中国移动（600941 CH）、长光华

142、芯（688048 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前 12 个月内曾向标的公司提供投资银行服务并收取报酬。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券（或任何相关投资）头寸，并可能不时进行增持或减持该证券（或投资）。因此，投资者应该意识到可能存在利益冲突。本报告所

143、载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽，亦不试图促进购买或销售该等证券。如任何投资者为美国公民、取得美国永久居留权的外国人、根据美国法律所设立的实体（包括外国实体在美国的分支机构）、任何位于美国的个人，该等投资者应当充分考虑自身特定状况，不以任何形式直接或间接地投资本报告涉及的投资者所在国相关适用的法律法规所限制的企业的公开交易的证券、其衍生证券及用于为该等证券提供投资机会的证券的任何交易。该等投资者对依据或者使用本报告内容所造成的一切后果，华泰证券股份有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司、华泰证券（美国）有限公司及作者均不承担任何法律责任。评级说明评级说明 投资

144、评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下：行业评级行业评级 增持：增持：预计行业股票指数超越基准 中性：中性：预计行业股票指数基本与基准持平 减持：减持：预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级公司评级 买入：买入：预计股价超越基准 15%以上 增持：增持：预计股价超越基准 5%15%持有：持有：预计股价相对基准波动在-15%5%之间 卖出：卖出：预计股价弱于基准 15%以上 暂停评级：暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以

145、遵守适用法规及/或公司政策 无评级：无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。21 科技科技 法律实体法律实体披露披露 中国中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：941011J 香港香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为：AOK809 美国美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经营业

146、务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231 华泰证券股份有限公司华泰证券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码：210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/邮政编码：100032 电话：86 25 83389999/传真：86 25 83387521 电话：86 10 63211166/传真：86 10 63211275 电子邮件：ht- 电子邮件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码：518017 上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮

147、政编码：200120 电话：86 755 82493932/传真：86 755 82492062 电话：86 21 28972098/传真：86 21 28972068 电子邮件：ht- 电子邮件：ht- 华泰金融控股（香港）有限公司华泰金融控股（香港）有限公司 香港中环皇后大道中 99 号中环中心 58 楼 5808-12 室 电话：+852-3658-6000/传真：+852-2169-0770 电子邮件： http:/.hk 华泰证券华泰证券（美国美国）有限公司有限公司 美国纽约公园大道 280 号 21 楼东（纽约 10017）电话：+212-763-8160/传真：+917-725-9702 电子邮件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版权所有2023年华泰证券股份有限公司