1、20232023年年2 2月月投资价值观的价值亚太地区资产管理公司亚太地区资产管理公司的的ESGESG投资机遇投资机遇2 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。前言Benjamin Quinlan首席执行官及主管合伙人Quinlan&Associates如今，“环境、社会和公司治理”（ESG）已无处不在，以致您在浏览新闻或社交媒体动态时几乎都能看到有关ESG的话

2、题。资产管理公司身处全球ESG议程的核心位置，在监管倡导、资本分配决策和满足不断变化的公众期望方面扮演着关键角色。尽管ESG理念在亚太地区的践行在一定程度上远落后于欧洲，但越来越多的亚洲监管机构已在它们的管辖范围内推行本地化的ESG要求 简而言之，ESG不再是“锦上添花”，而是“非有不可”。此外，亚太地区的资产管理者也越发意识到违反合规要求的后果（包括声誉受损和资本外流风险），以及正确实施ESG的裨益（包括潜在估值提升、收取更高管理费的能力和增加获取离岸资金的机会）。虽然把ESG因素纳入考量可为资产管理者带来良多裨益，但ESG的转型过程却充满着挑战，尤其是考虑到亚太地区市场的异质性 包括分散的

3、规则、产品、数据和文化。因此，对于希望从ESG机会中获利而非仅将其视为例行公事的资产管理者而言，必须建立稳健的ESG战略和运营模式。毕马威与Quinlan&Associates联合撰写本报告，力求以全新的视角为亚太地区的资产管理者讲述如何使ESG“为我所用”，这些内容既包括如何在本地不断变化的监管要求下保持合规，也包括如何通过ESG为自身机构实现真实的经济利益。董志宏中国香港特别行政区资产管理合伙人，毕马威中国Christoph Zinke博士毕马威中国合伙人，亚太区环球策略服务主管林伟环境、社会及管治服务主管合伙人，毕马威中国3 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司

4、，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。概要(1/2)现状 资产管理者资产管理者处于全球ESG生态体系的中心，在与可持续业务模式有关的监管倡导监管倡导、资本分配决策和满足快速变化的公众资本分配决策和满足快速变化的公众期望方面发挥着关键作用期望方面发挥着关键作用 当涉及到在环境、社会和公司治理等关键支柱领域开展可持续发展实践时，亚太地区已大幅落后于全球亚太地区已大幅落后于全球亚太区资产管理者面对的风险 越来越多亚太区监管机构正

5、借助由政府间组织(IGO)建立的框架，在本土市场积极建立积极建立ESGESG相关法规相关法规 此外，亚太区的终端投资者终端投资者（包括养老基金、主权财富基金和高净值人士）在选择资产管理者时越发重视越发重视ESGESG方面的考量方面的考量 因此，我们认为，若不能不能遵守遵守快速变化的ESG准则，本区域的资产管理者将面临较高的声誉风险较高的声誉风险，并在资金筹集方面面在资金筹集方面面对更多挑战对更多挑战，尤其是来自离岸投资者的挑战 鉴于越来越大的监管和投资者压力，我们预计未来几年资产管理者将增加对增加对ESGESG友好型资产的配置友好型资产的配置，到2025年将提供18 亿美元的收入机会 虽然ES

6、G投资具有巨大潜力，但在将在将ESGESG因素融入自身运营因素融入自身运营/投资流程投资流程方面，亚太区大多数资产管理者相比于它们的全球竞争对手仍存在较大差距，这使他们面临着市场份额被目前在该区域运营的国际管理公司夺走的风险 目前，虽然亚太区的多数资产管理者仍属于ESG领域的“新手”或“快速跟随者”，但我们看到有意愿发展成为真正的“市场领导者市场领导者”的公司具有相当大的潜力，可以吸引大量与可以吸引大量与ESGESG有关的资金流入有关的资金流入4 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权

7、所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。概要(2/2)ESG转型之旅 资产管理公司在开始其ESG转型之旅时，需要评估一系列全面的战略和运营考虑素因素 利益相关者评估利益相关者评估：作为首要任务，管理者应充分了解其主要利益相关者群体的不同ESG需求和影响程度，然后再制定合适的ESG主张 主张制定：主张制定：管理者应采用定性及/或数据驱动的定量筛选方法，发展具有以下特点的ESG基金：(1)提升透明度；(2)避免“漂绿”行为（greenwashing）；(3)正确引导资本；以及(4)吸引关键的目标客户群 利益相关者

8、参与：利益相关者参与：管理者可将其股东积极主义活动外包给专家，或在机构内部培养自身的专才，这也可成为机构竞争优势的来源 报告披露：报告披露：根据国际标准及/或框架，管理人不但应披露财务业绩，还应披露产品层面的ESG投资主题、策略、管理方案以及基金及企业层面的ESG指标 数据：数据：与ESG相关的分析和应用的数据解决方案应在以下领域采用：(1)销售与市场营销；(2)投资；及(3)投资对象参与 企业架构：企业架构：机构可通过“绿色”或“棕色”剥离或混合模式，确立符合ESG决心的企业架构以降低风险和区分运营流程 公司治理：公司治理：应建立去中心化的企业管治架构，在资产管理公司内部分配职责 人才与激励

9、：人才与激励：管理者应识别差距和制定合适的人才招聘、发展、报酬及留用计划 衡量体系：衡量体系：在实施转型过程中，一个有效的衡量体系有助于资产管理公司对照行业最佳实践/市场领先的同行来衡量其进展，从而更好地识别尚待实现的目标 变更管理：变更管理：ESG的概念应该在整个组织中得到妥善整合，并在文化和运营方面嵌入企业DNA中5 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。目

10、录第3节结束语60参考资料与联系我们64第4节我们可以提供的协助622.1 利益相关者评估192.2 愿景与雄心252.3 主张制定282.4投资流程332.6 与利益相关者沟通392.5 尽责管理流程362.7 企业架构432.8 数据与技术462.9 治理架构492.10 人才与激励522.11 衡量体系552.12 变更管理57第1节变革的理由6第2节着手之处与制胜之道166 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates L

11、imited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。变革的理由01变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助7 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。亚太地区ESG概况就可持续实践在关键的环境、社会及公司治理领域的落地情况而言，亚太区远远落后于全球标准。信息来源：Swiss Re Institute,Visual Capitalist,毕马威/

12、Quinlan&Associates 分析注：1.执行程度是基于通过政策或法律来执行净零排放目标的司法管辖区的比例；2.人权指数衡量人权拥有的范围(如人们的行动自由、财产权、宗教表达等)，变量范围从0到1(拥有最多人权)。净零目标执行程度净零目标执行程度1 1低低自然灾害风险水平自然灾害风险水平高高中中低低中中高高0.00.20.40.60.81.0Middle EastAsia PacificLatin AmericaEuropeNorth America0%10%20%30%40%Middle EastLatin AmericaAsia PacificNorth AmericaEurope

13、环境(自然灾害风险水平与净零目标执行程度)社会(人权指数2)公司治理(董事会女性董事占比)北美北美欧洲欧洲中东中东亚太区亚太区拉美拉美未采取行动：未采取行动：尽管面临着相当大的自然灾害风险，但亚太地区在应对未来可持续发展的风险方面远远落后于净零目标的执行。信息来源：One World in Data信息来源：UNGC北美欧洲拉美亚太区中东欧洲北美亚太区拉美中东变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助8 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quin

14、lan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。全球监管机构制定ESG使命、目标和指引，区域及地方当局制定和执行法规主要资产所有者（即机构投资者）直接或通过专业资产管理公司向符合ESG要求的行业/公司注入资本资产管理者根据监管机构、投资者、员工和公众期望进行ESG投资决策资本市场生态内的行业/公司将ESG考量因素纳入自身的业务及运营模式中员工以及公众均希望资产管理公司将ESG因素纳入投资流程以创造积极影响资产管理者的重要性资产管理者身处ESG生态体系的核心位置，在监管倡导、资本分配决策和满足不断变化的公众期望方面发挥着关键作用。信息来源：毕马威/Qu

15、inlan&Associates 分析公众公众(散户投资者及员工)资产管理者资产管理者(公募及私募基金)发行人发行人/被投资人被投资人(公营及私营机构)资产资产所有者所有者(机构投资者)市场监管机构市场监管机构(跨国、区域、本地)监管压力资本压力声誉压力变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助9 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。监管压力亚洲的监

16、管机构正在利用政府间组织制定的框架和指南，积极建立并执行ESG相关法规。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates 分析注：1-14。详情请见 参考资料。2019年2020年2021年2022年新加坡新加坡（新加坡金融管理局）（新加坡金融管理局）实施绿色金融行动计划1发布环境风险管理指南，并就可持续性挂钩贷款发布绿色及可持续性挂钩贷款授予计划2发布其首份可持续性报告3，并建立可持续性小组以协调新加坡金融管理局的绿色金融和可持续性议程4共同领导监管工作流。该工作流发布了有效管理及监管气候相关金融风险的原则1中国内地中国内地（中国人民银行中国人民银行、中国银行中国银行保险监督管理委员会

17、保险监督管理委员会（“银银保监会保监会”）、中华人民共和中华人民共和国 国家 发 展 和 改革 委 员 会国 国家 发 展 和 改革 委 员 会（“国家发改委国家发改委”）、中国中国证券监督管理委员会证券监督管理委员会（“中中国证监会国证监会”）发布推动银行业和保险业高质量发展的指导意见，以提升ESG信息披露5在2020年向金融机构发布有关环境信息披露的试行指引6联合发布绿色债券支持项目目录（2021年版）并随后对其进行更新以规管中国绿色债券市场，并为投资者对其进行强化7发布银行业保险业绿色金融指引，要求银行及保险机构发展绿色金融8中国香港特别行政区中国香港特别行政区（证券及期货事务监察委员证

18、券及期货事务监察委员会会（“香港证监会香港证监会”）)在2019年发布首份公告，提出了香港证监会关于ESG基金披露的期望9在2020年5月开始组建跨机构督导小组9，推动绿色金融的发展修订了基金经理操守准则：要求基金经理将气候相关风险纳入考量，以作出适当披露和打击“漂绿”行为10为所有获香港证监会批准的ESG基金建立中央数据库，并纳入这些基金的主要特点以提升透明度10日本日本（金融厅金融厅)委任首位首席可持续金融官以计划及协调日本国内及全球的可持续性金融发展11修订日本最新版的尽责管理守则，号召机构投资者在投资策略中计及中、长期的可持续性，包括ESG因素12在投资者和公司参与准则中，根据“不遵守

19、就解释”的原则，将气候披露纳入日本企业管治守则中13根据气候相关财务信息披露工作组（TCFD）框架，对于主要市场上市的公司执行ESG相关披露要求14变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助10 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。声誉压力不遵守ESG标准及/或投机取巧地采用ESG实践会使资产管理公司蒙受相当大的声誉损失。信息来源：雅虎财经注：详情请

20、见参考资料。0.50.60.70.80.911.11.220212021年年20222022年年20212021年年8 8月月美国证券交易委员会开始调查该资产管理者的可持续性投资实务120212021年年9 9月至月至1212月月资产管理者的监事会成立小组委员会以应对相关指控120222022年年5 5月月检察官连同警察和其他人员对该资产管理者开展突击检查，跟进有关新闻报道和内部检举人的举报1-15.8%15.8%“漂绿”成本欧洲某大型资产管理者的股价与小市值规模股票指数（“SDAX指数”）的对比，2021年7月至2022年10月工作选择的优先考虑事项亚洲人才市场98%92%的亚洲年轻才俊认为

21、ESG 符合 他们 的人 生价值的亚洲人才希望他们在公司中的职务能为世界带来积极影响SDAX指数资产管理者信息来源：HR Magazine-6.23%6.23%变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助11 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。投资者的资产管理者遴选标准2019年与2021年相比，受访者占比ESG期望执行资产所有者，案例分析资本压力(

22、1/2)资产管理者遴选亚太区的资产所有者在资产管理者遴选阶段已开始考虑ESG因素信息来源：BNP Paribas,毕马威/Quinlan&Associates 分析32%46%27%29%31%42%47%53%0%10%20%30%40%50%Competitive FeesProven Track RecordESG Value AlignmentESG Reporting Ability2021年2019年重点日本政府退休金已签署联合国负责任投资原则，并公布了自身的ESG投资原则修订管理人评估标准，对良好的ESG相关活动给予更高分数要求日本的所有EAM将ESG视为投资的基本衡量指标中国香

23、港特别行政区的高净值人士在宏观经济不确定的情况下，可持续投资（ESG）的投资重点不断增加2020年，仅8%的高净值人士表示可持续投资（ESG）是其投资关注的核心。1到2022，该比例已翻三番至25%2新加坡主权财富基金建立一个专门的ESG职能部门，作为ESG研究、数据和专业知识的知识中心为投资团队提供定期ESG培训，提升他们对关键可持续性主题的认知持续监督ESG趋势并审查ESG声明信息来源：毕马威/Quinlan&Associates 分析注：1-2。详情请见 参考资料。ESG报告能力ESG价值的一致性往绩具竞争力的管理费变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助12 2023 毕马

24、威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG资本流良性循环ESG资本配置对ESG相关资产的资本配置，10亿美元，2017-2022年资本压力(2/2)有限的资本获取推动了与ESG相关资产的更大配置信息来源：毕马威/Quinlan&Associates 分析资本流(+)ESG驱动因素资本流(-)ESGESG合规发行人合规发行人散户投资者散户投资者资产所有者资产所有者资产管理者资

25、产管理者(不可提供ESG产品)ESG ESG 非合规发行人非合规发行人资产管理者资产管理者(可提供ESG产品)利益相关者利益相关者对对ESGESG的期望的期望全球全球ESGESG资产管理规模资产管理规模资产管理者发行人投资者与资产管理规模在未来数年，采纳ESG方法/ESG产品不足的资产管理者将在资本获取上面临重大困难12.729.648.289.6102.2108.7020406080002120221.0%2.2%5.7%3.8%6.2%6.6%占总数比例日本政府养老基金在2017年作出首次投资后，将大部分资金投向ESG相关资产2017至2022年

26、间，ESG配置已上升9倍，年复合增长率为53.6%。变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助13 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。大幅落后尽管利益相关者对ESG的关注度不断提升，但在将ESG因素纳入运营及投资实务方面，亚洲资产管理者远远落后于它们的西方竞争对手。信息来源：联合国负责任投资原则,毕马威/Quinlan&Associates 分析注

27、：1.联合国负责任投资原则；2.“保护自然和促进碳减排的强韧及可持续投资组合”（RESPOND）是一个由世界自然基金会发展的框架，用于评估资产管理者作出的ESG相关披露；3.仅限开放式基金。4386187391,8432,4242,77905001,0001,5002,0002,5003,00020202021Q3 20224x4x0%20%40%60%80%100%PeoplePortfolioPoliciesProductsProcessesPurpose05001,0001,5002,0002020202120202021可持续基金资产管理规模3欧洲对比亚太区，2020-2021年，10

28、亿美元，总资产占比联合国负责任投资原则1签署方数量欧洲对比亚太区，2020-2022年RESPOND2框架ESG分数欧洲对比亚太区，2022年19x19xESG 承诺ESG 披露ESG 投资亚太区欧洲4.5%4.5%8.3%8.3%1.0%1.0%0.5%0.5%信息来源：WWF信息来源：Morningstar,毕马威/Quinlan&Associates 分析目的流程产品政策资产人员变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助14 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，

29、不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。未来机遇(1/2)与ESG相关的投资有大量净流入，加上主题基金产品的利润率更具吸引力信息来源：IMF,毕马威/Quinlan&Associates分析注：1.提及该产品仅供说明之用，并不代表毕马威/Quinlan&Associates的建议。2-4.详情请见参考资料。平均费用主题与非主题基金产品AllPassiveActiveAll-AssetWeightedPassive-AssetWeightedActive AssetWeighted主题非主题环境摩根大通气候变化解决方

30、案 ETF1通过投资于顾问认为正发展解决方案以应对气候变化的公司，实现长期资本升值。2社会Impact Shares 经济适用房抵押支持证券(MBS)ETF1旨在将至少80%的净资产投资于由抵押贷款池支持的抵押支持证券，基金的次级顾问认为这些贷款是向少数民族家庭、低收入家庭及/或生活在持续贫困地区的家庭发放的。3公司治理SPDR道富环球(SSGA)性别多元化指数ETF1力求投资于在高层主管性别多元化表现优于同业的美国公司。4主题基金净流入2016-2020年，管理资产占比-5%0%5%10%15%20%25%环境（不含气候）主题气候主题可持续性（不含环境）主题传统产品20202020年年201

31、72017年年20182018年年20192019年年主题投资产品（尤其是与气候有关的产品）所吸引的资金比传统基金产品多1%1%1.5%1.5%0.5%0.5%信息来源：Morningstar,毕马威/Quinlan&Associates分析所有被动型主动型所有-资产加权被动型-资产加权主动型-资产加权变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助15 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港

32、注册成立的公司。版权所有，不得转载。未来机遇(2/2).到2025年，亚太区ESG友好型资产管理者的收入将达18.2亿美元，同时可能从更有利的估值中受益。信息来源：Morningstar,毕马威/Quinlan&Associates分析收入潜力亚太区可持续基金收入，2021-2025年，10亿美元20212021年年20222022年年20232023年年20242024年年20252025年年总资产管理规模（10亿美元）5250平均管理费(%)0.89%0.84%0.80%0.76%0.73%管理费总额（10亿美元）0.910.861.101.421.820.910.8

33、61.101.421.820.00.40.81.21.62.020212022F2023F2024F2025F复合年增长率：复合年增长率：19%主动型基金的管理费被动型基金的管理费030405060708090100市盈率倍数S&P Capital IQ的评分相关证据表明上市资产管理公司的ESG整合水平与其市盈率呈正比，表明ESG能够为资产管理公司带来“估值溢价”估值潜力市盈率倍数，S&P Capital IQESG评分（按资产管理者划分）信息来源：Bloomberg，S&P Capital IQ，KPMG/Quinlan&Associates分析资产管理者1资产管理者2

34、资产管理者3资产管理者5资产管理者416 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。着手之处与制胜之道02变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道17 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associa

35、tes Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG转型框架在为ESG转型做准备时，资产管理者需要全面评估ESG相关考虑事项及相应措施。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析战略考虑：着手之处经营考虑：制胜之道转型之旅利益相关者评估愿景与雄心主张制定投资流程尽责管理流程与利益相关者沟通企业架构谁是您的主要利益相关者？他们的 ESG 偏好是什么？您打算如何提供解决方案？您的ESG愿景和雄心是什么？这如何与您的核心能力和利益相关者的优先事项保持一致？如何针对您的目标细分市场构建和营销哪些不同系列的 ESG 产品？如何以完全合规的方式将ESG无缝整合到您现

36、有或新增的投资流程中？怎样与投资组合公司合作，以最大限度地发挥客户和股东所期望的ESG影响?如何与内、外部利益相关方沟通预期的ESG成果?怎样制定相应组织架构，以可持续的方式制定相应组织架构來有效融入ESG主张?1234567数据与技术治理架构人才与激励衡量体系变更管理您应该考虑采用哪些不同的数据和技术解决方案来实现ESG转型？如何考虑整个机构中ESG部署工作的监督职责分配?如何获取和培养所需的ESG技能和能力，并制定人才激励措施?怎样使用适当衡量标准/KPI体系来评估企业自身的ESG成熟度，并跟踪转型工作进展?如何在整个机构中实施相关变更，并使之持续下去?89101112变革的理由结束语我们

37、可以提供的协助着手之处与制胜之道18 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。起点各不同虽然亚太区资产管理者大多为“新手”或“快速追随者”，但我们认为亚太区许多机构具有成为ESG“市场领导者”的巨大潜力。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析1 1利益相关者评估利益相关者评估 2 2愿景与愿景与雄心雄心 3 3ESGESG产品产品-4 4投资流

38、程投资流程-5 5尽责尽责管理流程管理流程-6 6与利益相关者沟通与利益相关者沟通 7 7企业架构企业架构 8 8数据与技术数据与技术-9 9治理架构治理架构 1010人才人才与激励与激励-1111衡量体系衡量体系-1212变更管理变更管理-ESG需求了解ESG的最低监管要求及基础知识采用“一揽子”方案，满足最低要求洞悉同业进展及ESG的发展趋势制定全面战略，以回应利益相关者对监管变化的顾虑各业务职能部门全面融入ESG要素通力协作，影响ESG的未来趋势助力设计全面转型战略/抓住ESG的价值创造机遇快速追随者管理的新手防御的合规的市场领导者战略的具影响力的-能力有限能力充足战略准备度战略准备度经

39、营准备度经营准备度变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.1.利益相关者评估返回返回ESGESG转型框架转型框架变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道20 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG的优先事项资产管理者若想提出令人信服的ESG主张，首先要了解主要利益相关者对ESG的需求与期望，包括各个利益相关方对企业的影响力程度。

40、信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析ESG的利益相关方市场监管机构全球监管机构负责制定ESG的使命、目标和指引，而区域和地方当局负责制定和执行法规发行人/被投资公司资本市场生态中的行业/企业在其商业模式和经营过程中纳入ESG考量资产所有者资产所有者（例如机构投资者）直接或通过专业资产管理者间接向ESG合规的行业/企业注资公众员工以及公众期望资产管理者能够把ESG要素纳入投资流程以产生积极影响高利益相关者的影响高低低利益相关者的关注度ESG议程各异气候变化投资组合公司生产/经营过程可能对气候变化产生的影响资源枯竭投资组合公司在生产/经营期间所消耗的再生和不可再生资源废物和污

41、染投资组合公司在生产/经营期间所产生的废物及污染水平（例如二氧化碳排放量）人权国际人权标准（例如工业事故、反歧视）是否纳入了公司的制度框架工作条件工作时间、报酬以及促进身心健康的工作环境员工关系公司为建立、维护和谐的雇佣关系所做的努力贿赂与腐败是否有制定反贿赂相关政策以用于管理行贿受贿风险董事会构成与多元化资产管理公司董事会中不同性别、种族及具备不同专业知识的董事人数或所占百分比政策是否已建立健全的政策（例如纳税、采购管理制度)高中低利益相关者（示例）社会环境管治.对不同资产管理者具有不同的权重变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道21 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特

42、别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。监管期望“推力”各监管机构出台的ESG相关准则各有不同，亚太区的资产管理者在制定短期、长期ESG策略之前首先必须了解其主要运营市场现行监管要求之间的细微差别。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析注1-5.详情请见参考资料。ESG相关指标说明欧盟可持续金融信息披露条例1英国可持续披露要求2美国投资顾问法；投资公司法3新加坡环境风险管理指南4中国香

43、港特别行政区基金经理操守准则5ESG风险管理针对特定ESG风险的风险管理流程和政策-主要针对环境风险主要针对气候相关风险不利影响分析对投资决策可持续性的主要不利影响-ESG的主要绩效指标和目标预期ESG相关指标和目标以及进展衡量 第2级要求-ESG投资策略基金自身的ESG投资策略概要-ESG表现评估公司层面与基金/产品层面的ESG指标和数据-主要针对环境风险主要针对气候相关风险，仅适用于特定基金经理积极合作与被投资公司合作，包括合作方法和投票结果-主要针对环境风险主要针对气候相关风险，仅适用于特定基金经理部分适用-未明确完全适用投资披露指标各主要市场的主要监管要求变革的理由结束语我们可以提供的

44、协助着手之处与制胜之道22 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。客户期望“拉力”资产管理者同样需要了解其“现有”和“潜在”客户（即资产所有人）的优先事项。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析注重回报的资产所有者均衡考虑的资产所有者注重影响力的资产所有者高低基于回报的优先程度基于影响力的优先程度高低资产管理规模基金所管理的资产价值，能够表明

45、投资者的信任程度绝对财务回报归属于投资者的投资回报，能够反映ESG基金的财务业绩相对财务回报与类似基金进行对标分析，确定ESG基金的业绩是高还是低于同业水平碳排放评估投资组合公司在生产/经营期间产生的二氧化碳排放水平共融与多元化评估衡量公司员工队伍的多元化程度及员工感到受重视与受尊重的程度薪酬差距男/女，有/无残疾等不同人群之间的薪酬差异水平纳入ESG标准日常活动（例如无纸化获客、招聘多元化人才）中践行ESG的程度投资组合公司参与与投资组合公司在改善ESG工作及/或财务业绩方面的合作程度披露向公众披露重要ESG因素和风险的程度，此为信息透明度的一个衡量指标注重回报型注重影响力型资产所有者生态基

46、于现有和潜在投资者的委托理财协议变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道23 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。财务重要性“财务+影响”双重重要性影响重要性HNWIs保险公司养老基金主权财富基金捐赠基金人才公众董事会投资团队风险管理团队员工基于“双重重要性”原则确定优先次序为满足不同利益相关方的期望，在制定ESG措施并明确措施的优先次序时，须同时

47、考虑财务与影响两方面的重要性。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析分析利益相关方提出的建议并明确ESG问题的优先次序收集内、外部利益相关方所关注的ESG问题的意见根据同业评估确定要衡量的ESG问题，分析ESG大趋势和ESG领域的国际框架/准则，例如可持续核算准则委员会（SASB）准则外部利益相关方外部利益相关方需要了解利益相关方的ESG偏好。因投资者的目标、投资风格、所处行业和宏观条件不同，其重要的ESG问题不同。内部利益相关方内部利益相关方在明确ESG问题的优先次序时，强烈建议考虑符合以下条件的ESG问题：对市场、环境和人员具有重要性；以及对企业价值具有重要性（财务重要

48、性）。对环境和社会的影响对公司自身的影响识别ESG问题利益相关者参与评估与确定优先次序变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道24 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。与期望不符的代价在未充分理解不同利益相关方重点关注领域的情况下推动ESG议程可能会导致冲突，从而对基金的当前和未来运营构成威胁。信息来源：Refinitiv,毕马威/Quinlan&

49、Associates分析809000Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4股市表现2021年1月至2022年11月环球行业指数（重新调整）航空航天与国防油气烟草可再生能源与期望不符的代价资本退出2021年2022年在过去两年里，重要非 ESG 指数（例如油气、烟草、航空航天与国防）的表现明显优于ESG指数（例如可再生能源）6%7%12%29%49%某资产管理公司把 ESG 置于股东回报之上，导致美国五个州国库撤资总计约17亿美元州1州2州3州4州5变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.2.愿景与雄心返回返回ESGESG转型框架转型框架变革

50、的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道26 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG主张在了解和评估不同利益相关方的需求和期望后，资产管理公司应着眼于根据评估结果制定最相符的ESG主张。最佳合规最佳合规核心价值主张核心价值主张中等合规中等合规战略主张战略主张最低合规最低合规不适用ESG整合的目的风险管理有限预期与国际准则的一致性程度创收完全部分12

51、3451核心价值主张从合规和创收的角度来看，ESG代表了资产管理公司的核心DNA2战略主张资产管理公司按照ESG要求合规经营，并提供 ESG 产品以满足投资者的需求3最佳合规资产管理公司提供了ESG合规的全球最佳典范，但尚未提供全套ESG产品4中等合规资产管理公司遵守区域监管要求，但尚未利用ESG投资机遇5最低合规资产管理公司仅遵守最低要求，并且尚未利用ESG投资机遇ESG主张预期与国际准则的一致性程度与ESG整合的目的信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道27 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公

52、司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG愿景与雄心在制定ESG愿景与雄心时，资产管理者应深入了解现状和理想状态（即风险、机遇和内部能力评估），以确定合适的ESG 主张。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析确保结果的可衡量（Measurable Results）基于国际准则/倡议/原则制定ESG各维度的具体目标（Specific to ESG pillars）涵盖对内、外部利益相关方的ESG主张制

53、定可行措施（Actionable Initiatives）基于现有和计划的战略和运营能力实事求是地执行（Realistic Execution）不违背企业主要利益相关方的核心需要制定时间安排（Timeframe）为各ESG目标制定相应策略举措，以确保按承诺实现目标ESG愿景与雄心ESG的主张、愿景与雄心及策略措施SMART框架用于制定ESG愿景与目标案例研究：一家总部设在欧盟的资产管理公司凭借在环境和社会维度负责任投资领域打下的坚实基础，该公司旨在成为公开与非公开市场可持续投资解决方案的塑造者，引领客户和被投资公司走上包容性转型之路，走向更美好的未来环境维度的愿景与目标到20232023年年，

54、经营用电100%采购自可再生能源发电到20252025年年，每位员工温室气体减排38%社会维度的愿景与目标到20242024年年底，上市股票与公司债券实现范围1和范围2的温室气体减排 2525%（以2019年为基准）到20252025年年底，基础设施股票实现范围1和范围2的温室气体减排2828%（以2020年为基准）管治维度的愿景与目标到20252025年年，集团执行委员会中女性占比达3030%到20252025年年，高级管理层中女性占比达2727%环境维度的愿景与目标社会维度的愿景与目标管治维度的愿景与目标环境维度的策略举措社会维度的策略举措管治维度的策略举措风险管理及收入机遇评估内部能力评

55、估ESG主张有助于确定适合的.然后制定.现状评估.由以下提供支持由以下提供支持由以下提供支持变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.3.主张制定返回返回ESGESG转型框架转型框架变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道29 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG主张分类(1/2)关键问题资产管理者在对ESG相关投资产品进行分类

56、时需要回答的五个关键问题信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析ESG是否为产品/委托理财协议的主要目标？1是否采用了定性的筛选方法？2是否采用了定量的筛选方法？3在评估资产的风险调整回报时是否考虑了ESG因素？4是否开展积极尽责管理？5基金主张投资流程积极尽责管理区分ESG产品的五项关键标准ESG产品分类变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道30 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Li

57、mited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG主张分类(2/2)产品生态毕马威和Quinlan&Associates认为与传统投资基金产品区分开来的ESG产品可大致分为四类。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析ESG产品分类基金的主要目标（ESG影响力还是财务回报）基金的委托理财协议纳入ESG目标投资流程在投资决策中纳入ESG因素积极尽责管理施加特定ESG影响1.影响力基金完全纳入预期ESG实践、并且优先考虑ESG影响力而非财务回报的基金产品ESGESG影响力影响力 2.可持续发展基金完全纳入预期ESG实践、但优先考虑财务回报而非影响力的基金产品财务回报

58、财务回报 3.ESG投资基金旨在帮助投资者获得ESG合规的公司投资组合的基金产品财务回报财务回报 4.ESG影响力基金旨在帮助投资者影响尚未达到ESG合规的各发行人的基金产品财务回报财务回报 传统基金广泛使用的、未把预期ESG实践纳入基金运营的基金产品财务回报财务回报 适用 不适用变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道31 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所

59、有，不得转载。要素描述策略说明投资流程中持续实施的策略治理说明用于评估被投资公司良好治理实践的政策指标确定用于衡量产品所促进的环境或社会效益的指标基准说明指定的参考基准及其是否符合可持续发展目标可持续性描述可持续投资如何有助于实现产品目标影响力披露在可持续性因素中如何考虑主要不利影响碳排放表明产品是否旨在减少碳排放标准说明用于实现可持续投资目标的投资遴选标准资产配置披露计划的资产配置中不符合可持续发展目标的资产占比衍生工具说明为实现可持续投资目标投资组合中使用的衍生金融产品ESG产品的要素ESG基金产品应广泛纳入以下要素，以实现三大目标：(1)提升透明度；(2)避免“漂绿”行为；以及(3)正确

60、地重新引导资金。信息来源：欧盟可持续金融披露条例,毕马威/Quinlan&Associates分析目标评估投资提升透明度产品层面的合规性能够提高ESG 产品可持续性的透明度避免“漂绿”行为明确的ESG标准和披露要求有助于防止潜在的“漂绿”行为重新引导资金在重新引导资金到可持续产品时，法规有助于投资者加深了解/进行比较123变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道32 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Lim

61、ited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG的投资周期在推出新的ESG产品之前，资产管理者应确保已把ESG举措系统地纳入整个投资周期。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析私人投资公共投资分析ESG的大趋势与进行行业遴选识别/确定可能影响财务估值的重要ESG问题负面/剔除性筛选（回避ESG表现最差的公司、行业）依规范筛选（使用现行框架）正面/最佳筛选（纳入ESG表现最佳的公司、行业）开展初步/深入ESG尽职调查把重要ESG问题纳入投资评估，并考虑资产的风险调整回报在投资备忘录和投资协议谈判中纳入重要ESG问题评估ESG因素并把重要ESG问题纳入持续的投资评

62、估，并考虑资产的风险调整回报结合每个ESG评估的风险调整回报，做出投资决策转型风险缓释引导：确定投资组合公司ESG问题的优先次序并进行规划管理参与：与投资组合公司合作参与（单独、与其他投资者合作或通过服务提供商与投资组合公司讨论ESG问题，以完善其ESG实践和披露）投票（在年度股东大会前后开展调研、进行投票并与投资组合公司沟通）监督：评估投资组合公司的ESG目标是否达成以及ESG问题是否得到妥善管理当筛选标准被打破及/或重要ESG问题无法解决时选择退出退出时应开展供应商尽职调查，以降低风险并提高企业价值当筛选标准被打破及/或重要ESG问题无法解决时选择退出尽责管理流程投资流程业务需要OUTCM

63、EOUTCME分析调研定性筛选定量筛选经ESG风险调整估值/投资决策退出投后管理变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.4.投资流程返回返回ESGESG转型框架转型框架变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道34 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。定性与定量筛选资产管理者在构建投资组合时必须应用定性及/或 ESG 数据驱动的定量筛

64、选方法；然而，就 ESG 的市场数据而言，目前尚不存在“绝佳”来源。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析注：1.详情请见参考资料。定义1重要示例依规范筛选根据基于国际规范的最低商业惯例标准筛选投资标准:联合国条约OECD指南人权宣言负面筛选在选择基金或构建投资组合时根据特定ESG标准把某些行业、公司或业务剔除行业：烟草博彩化石燃料正面筛选主动纳入ESG 表现优于同业的公司ESG数据覆盖环境社会公司治理定性与定量筛选依规范筛选、负面筛选和正面筛选数据提供者1数据提供者#2数据提供者#3主数据来源3,000多个另类媒体资源公司披露公司文件公司网站新闻公司文件公司网站新闻指标超

65、过250个超过500个超过600个ESG数据覆盖环境环境破坏 资源使用 未来规划 -社会供应链-人力资源-外部活动-管治公司治理-风险-执行权 筛选最佳公司面临的挑战第三方ESG数据缺乏标准化-覆盖率相对较低全面覆盖定性定量变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道35 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。风险调整估值估值模型中越来越多地纳入ESG因

66、素，为投资决策提供支持。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析注：1.详情请见参考资料。主动与被动管理型产品估值中的非ESG要素融入ESG因素的估值流程基本策略主动管理型财务预测收入运营成本资产账面价值资本支出通过估值模型，并在财务预测中反映ESG因素影响的调整股利折现法现金流量折现法调整现值法定量策略主动管理型价值规模动量成长波动性构建的模型同时纳入ESG因素与非ESG因素Smart Beta策略主动管理型财务权重ESG因素及ESG得分用作投资组合构建中的权重，以获得超额风险调整回报、降低下行风险及/或增强投资组合的ESG风险状况被动型与增强型策略被动管理型非ESG股票指

67、数结合ESG风险状况，对指数成分股的权重进行调整纳入ESG因素制定投资策略的方法关于被动型与增强型投资策略的案例研究某股票指数是根据欧元区的主流指数建立。该股票指数包含母指数的所有成份股，并根据基于行业的专有ESG指标综合得分，提高或降低各成分股权重，以减少与主流指数和其他 ESG指数相关的大盘股偏差。综合得分成分权重0-20权重低估50%20.01-40权重低估 25%40.01-60无变化60.01-80权重高估25%80.01-100权重高估50%变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.5.尽责管理流程返回ESG转型框架变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道

68、37 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。当前尽责管理状态成熟的积极尽责管理方法合规积极主动尽责管理的目标选定环境/社会/管治维度问题，满足监管期望与主要可持续发展目标或问题挂钩，并与公司的ESG愿景与目标相关联实施协调轻量化的尽责管理团队不同行业、地区和主题方面的专才监督高层ESG评估流程与具体、量身定制的KPI挂钩，以深化可持续性研究参与完全依赖以风险和回

69、报驱动的参与设定清晰框架用于定义：参与渠道联系人时间安排上报未执行上报程序在参与不成功时，向公众进行清晰有效沟通披露注重报告活动向客户汇报结果，保持信息透明化ESG参与资产管理者积极尽责管理积极所有权是ESG投资（包括参与和投票）的重要部分，并可外包给专业服务提供商。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析积极所有权（ActiveOwnership）外包部分资产管理者选择把积极所有权活动外包给第三方专业服务提供商资产管理者需要确定第三方拟遵循的主要ESG投票和参与框架资产管理者还需要定期向客户汇报流程确定问题的优先次序说明资产管理者如何确定其选择投票（或不投票）优先次序的相关

70、流程决策说明用于披露投票决定的流程，包括代理投票顾问和内部研究记录透明化说明资产管理者用于确保投票和结果记录公布的流程，从而增加报告的透明度示例：投票流程与结果主张流程变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道38 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。最佳实践一些注重ESG的积极资产管理者已经积累了一定专业知识，可以让被投资公司参与解决特定的ESG

71、问题，这将成为他们竞争优势的来源。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析注：1.详情请见参考资料。汇报项目以下已签署英国尽责管理守则的资产管理者的实践公司治理1目的与策略概述尽责管理的目的是共创金融市场美好未来2资源与激励建立专门负责监督可持续投资的委员会3冲突管理发布全球利益冲突管理政策4风险管理加强用于识别和应对市场范围和系统性风险的内部流程5政策每年组织复核ESG相关政策投资6沟通在其网站上发布一系列ESG及尽责管理报告7整合针对每个资产类别固有的不同所有权进行调整8监督利用各种服务提供商，监督ESG尽责管理工作参与9增强通过正式会议和其他活动与被投资公司保持沟通10

72、参与加入协作计划，以开展参与并监督进展11上报根据具体情况确定应对措施并通过正式流程上报问题施行12实施根据尽责管理政策进行投票并在其网站上披露投票结果英国尽责管理守则12020年变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.6.与利益相关者沟通返回返回ESGESG转型框架转型框架变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道40 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公

73、司。版权所有，不得转载。除了根据合规要求（如有）对基金分类进行披露外，还应当报告产品的 ESG重点/主题、ESG 投资策略和尽责管理方法应当报告产品持有的投资组合中标的资产的构成情况应当报告持有投资组合的ESG表现与潜在ESG影响示例：ESG投资主题气候变化替代能源其他ESG投资策略筛选方法其他尽责管理和参与方法示例：产生积极影响的资产占比替代能源公司占比绿色建筑占比其他产生负面影响的资产占比烟草公司占比博彩公司占比其他示例：碳足迹ESG风险敞口与争议环境风险水污染风险敞口等社会风险侵犯人权等公司治理风险受贿风险等与监管机构沟通：产品信息披露除了ESG 相关基金分类的合规要求外，资产管理者还应

74、提供ESG报告，以展示产品层面的ESG投资主题、策略、尽责管理方法和ESG表现。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析产品如何实现其ESG主张？产品投资于哪些标的资产？投资该产品有何ESG方面的影响？指标1ESG投资方法指标3投资组合的ESG表现与影响指标2持有投资组合沟通产品层面变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道41 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注

75、册成立的公司。版权所有，不得转载。与投资者沟通：向客户报告除财务业绩外，资产管理者还应当披露其客户持有的投资组合的总体ESG表现，包括持有投资组合于产品层面的ESG信息。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析02030401客户持有的投资组合组合的投资回报投资组合的ESG表现与影响产品层面的ESG信息技术驱动技术驱动数据赋能数据赋能沟通向客户报告样本符合符合欧盟欧盟规定规定的可的可持续基金部分持续基金部分投资组合摘要投资组合摘要企业可持续发展评分碳足迹（二氧化碳排放量：百万吨）投资组合基准范围1和范围22.50.8范围31.71.2持有投资组合持有基金占比(%)可持续发展评

76、级可持续风险碳风险总体是否可持续?基金A35.004中等低是基金B22.004中等高是基金C19.003低低是基金D13.002重度低否基金E11.002重度高否持有资产占比(%)可持续发展评级ESG风险评级最高争议级别碳强度资产A5.004低低18.9资产B5.003中等中等29.1资产C5.002低低34.2资产D 5.002中等低50.8资产E5.001低高98.4主权可持续发展评分碳风险评分投资组合基准2723.2投资组合基准4233.5投资组合基准2330是否具有可持续发展属性（是）60%60%是否具有可持续发展属性（否）30%未分析10%变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与

77、制胜之道42 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。与股东沟通：企业可持续发展报告资产管理者还应当根据ESG领域的国际准则及/或框架，向所有利益相关方披露企业层面的ESG信息。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析一份良好的资产管理公司可持续发展报告应包括：1ESG的定义、愿景与目标2ESG的治理、政策与指南3ESG整合与尽责管理方法4ESG

78、的表现与影响披露ESG的愿景，雄心与目标负责任/ESG投资的定义如何以ESG为基础细分基金的投资组合ESG的治理结构及其权责分配与逐级报告流程对基金日常运营具重要意义的ESG 相关政策负责任/ESG投资的政策和管理程序把ESG因素整合到投资流程的方法概述投资中如何优先考虑ESG事项ESG参与情况概览公司如何实施战略以履行其对客户的信托责任公司如何利用自身资源实现其ESG目标采用量化指标及/或案例研究披露投资策略的积极影响采用ESG关键绩效指标(KPI)报告ESG表现变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.7.企业架构返回返回ESGESG转型框架转型框架变革的理由结束语我们可以提

79、供的协助着手之处与制胜之道44 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。资产管理公司部分转变推出新产品剥离整合ESG主题子公司非ESG主题子公司选定产品的投资流程纳入ESG考虑因素推出新的ESG主题投资产品，以提供ESG投资渠道设立仅提供ESG主题产品的“绿色”子公司为可能受争议的非 ESG 基金设立“棕色”子公司ESG主题子公司非ESG主题子公司投资产品ESG投

80、资产品ESG投资产品非ESG投资产品投资产品投资产品完全转变整个投资组合中所有产品的投资流程均纳入ESG考虑因素投资产品投资产品重组方案最后，资产管理者还应考虑建立一个合适的企业架构，以最好地实现其ESG主张，包括可能剥离棕色及/或绿色业务。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析企业架构业务整合、剥离方法变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道45 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Li

81、mited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。重组的优势基金经理调整企业架构不仅有助于减缓ESG相关风险，还有助于优化基金运营流程。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析描述成本风险缓释通过全面融入ESG考量降低监管和声誉风险现有投资者的诉求满足现有投资者不断增长的ESG整合/推出新产品的需求ESG专业化倾尽ESG人才资源，提供专业ESG解决方案招商引资通过有针对性的ESG产品吸引全球具有最高ESG要求的投资者基金维护保持原基金的声誉、重点及业务灵活性捕捉机遇为特定投资者捕捉非ESG行业产生超额收益的机会低低高高基金维护现有诉求风险缓释捕捉机遇ESG专业化招商引

82、资整合方法分拆绿色业务分拆棕色业务整合剥离绿色业务剥离棕色业务优势业务整合、剥离方法变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.8.数据与技术返回返回ESGESG转型框架转型框架变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道47 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG数据由于不同ESG数据整合公司采用的数据收集和分析方法不同，资产管理者应

83、审慎考虑不同的数据解决方案并制定能让自身在竞争中保持领先的ESG数据策略。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析注：上标表示与以下公司合作：1.MSCI；2.S&P内部专有数据使用专属ESG评估指标和基准，资产管理者完全在内部收集、处理和分析ESG数据与数据整合公司合作与能够收集和分发ESG数据的数据整合公司合作，并为资产管理者提供ESG评级和指数与替代数据提供商合作与能够利用人工智能从替代来源（如社交媒体）生成ESG数据的替代ESG数据提供商合作123日本资产管理公司日本资产管理公司韩国资产管理公司中国资产管理公司股票基准数据策略专属 合作制定 1 1&2 1 ETF大盘

84、股 小盘股 主动主动型型基金基金 固定收益基准数据策略专属合作制定ETFESG债券 绿色债券 社会债券 债券发行 不适用适用ESG的数据策略投资管理变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道48 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG技术成功实现ESG转型需要在主要流程（包括销售和营销、投资以及与客户/被投资公司沟通流程）中部署分析和应用。信息来

85、源：毕马威/Quinlan&Associates分析销售和营销流程投资流程参与和沟通ESG 应用根据客户的ESG偏好和信念定制以客户为中心的对话把重要的ESG数据和见解纳入投资决策（例如筛选、风险调整绩效）ESG数据自动整合生成报告，用于对最新数据进行可视化分析ESG产品与客户的ESG偏好相匹配为积极尽责管理、客户报告、产品披露等提供支持ESG 分析根据客户ESG优先事项对客户和潜在客户进行细分使用研究、投资组合管理、交易和运营工具分析ESG风险及其影响评估用于编制ESG报告的数据准备情况分析投资组合和持有投资组合的ESG概况通过加强对即将发布的ESG报告要求的分析，改进报告自动生成方面的机器

86、学习变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.9.治理架构返回返回ESGESG转型框架转型框架变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道50 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。中心化的架构既然ESG整合需要多个部门集体协作，建立传统、中心化的ESG治理架构并不是资产管理者应考虑的理想方案。信息来源：毕马威/Quinlan&Associ

87、ates分析次优执行结果次优执行结果如果没有在实施层面适当下放 ESG权责，董事会和委员会制定的ESG策略和承诺将不会在公司的日常运营和基金的投资活动中落实到位。集体协作集体协作的责任的责任过于过于集中集中由于缺乏对ESG相关事项的问责，分配给其他委员会的ESG职责将无法得到贯彻落实。维护成本高维护成本高对ESG采用中心化治理架构的资产管理者需要对其ESG实施更多监督，从而会给机构带来额外成本。ESG治理架构中心化1.董事会集中承担ESG的治理责任；或2.另行成立一个ESG委员会，向董事会报告复核ESG工作的进展修订和审批ESG政策、积极所有权活动、外部发展机遇（例如第三方数据合作）向董事会提

88、交ESG策略实施层面董事会层面管理层可持续投资工作组投资团队风险团队法律团队运营团队投资者关系团队其他支持团队提名委员会代理投票委员会审计委员会投资委员会ESG委员会（可选）风险管理委员会首席可持续发展官非ESG职责ESG职责示例声誉风险工作组其他工作组集团执行委员会董事会指导授权中心化治理架构的局限性变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道51 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港

89、注册成立的公司。版权所有，不得转载。实施层面董事会层面去中心化的架构资产管理者应考虑采用去中心化的治理架构，把ESG职责在整个公司内平均分配，并由管理团队主动放权和提供指导。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析建议转变方法特定ESG权责下放至机构全体将ESG权责下放给委员会和工作组能够确保整个基金(上下)彻底践行ESG价值观。每个团队都应承担践行ESG的责任，并应能够在需要时向董事会提供相关ESG指标，以支持董事会的决策。建立适当的ESG报告架构对于各ESG相关事项，公司内部应为委员会和工作组建立适当的汇报架构。适当的权力链（chain of command）有助于提高整

90、个公司不同团队的责任感。此外，员工应能够将ESG相关问题向适当人员上报，以防止“漂绿”等不当行为。ESG治理架构去中心化去中心化的ESG治理架构能够确保基金全体员工在日常运营和信托义务中履行和监督ESG职责。相比传统ESG治理架构，该模式下ESG权责分散在整个机构中，从而可以更敏捷、更彻底地践行ESG职责及价值观。建立适当的沟通渠道董事会应能够通过既定沟通渠道向不同团队有效传达基金的ESG战略指引。这有助于避免董事会的战略愿景与基金的ESG实施脱节。相反，员工也应有机会向董事会表达其ESG优先事项及相关问题。可持续投资工作组投资团队风险团队法律团队运营团队投资者关系团队其他支持团队提名委员会代

91、理投票委员会审计委员会投资委员会ESG委员会（可选）风险管理委员会首席可持续发展官ESG职责下放非ESG职责ESG职责示例声誉风险工作组其他工作组集团执行委员会董事会指导授权管理层变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.10.人才与激励返回返回ESGESG转型框架转型框架变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道53 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。

92、版权所有，不得转载。推荐人才模型1.构建:招聘ESG人才以构建内部能力2.外部合作:把ESG事宜外包给外部顾问3.二者兼有:发展内部能力和外部合作伙伴关系人才由于对ESG专才的市场需求巨大，资产管理者必须明确潜在人才缺口并制定适当的人才获取、发展与留用策略。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析职能相关专才董事会与委员会（例如ESG委员会等）1.能够监督公司的ESG 愿景和目标管理2.能够确定并执行合适的ESG管理方法和策略，评估ESG风险和问题并识别其优先次序3.能够检查ESG相关目标的进展情况4.能够调整公司架构以纳入ESG前台（例如投资组合经理、销售等）1.能够把ES

93、G融入到投资流程中2.具备良好的沟通能力，能够了解不同客户的ESG需求；同时掌握推介技巧，从而可以向客户推荐合适的ESG基金3.能够解释ESG数据并评估其对投资决策工作的影响中台（例如风险团队、产品团队等）1.熟悉不同国家/地区的ESG法规、倡议和准则2.能够设计ESG基金分类并开展成本效益分析3.熟悉不同ESG数据及其数据提供商4.能够收集和分析内、外部ESG数据并能够按行业惯例把这些数据转化为报告指标5.根据ESG相关准则的要求编制客户报告后后台（例如人力资源团队、信息技术团队等）1.能够建立ESG相关KPI并制定能鼓励员工实现这些绩效指标的薪酬政策2.能够搭建成熟的ESG技术架构，确保内

94、部沟通渠道和ESG数据流畅通无阻3.能够了解公司内不同职位所需的ESG专业知识，并制定相关ESG培训材料4.能够建立良好的外部ESG人才网络资产管理公司投资组合经理ESG专业人员ESG顾问聘请外包培训协作人才模型示例按职能分类的相关专才示例变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道54 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。薪酬与激励机制由于ESG和非

95、ESG主题基金经理在整体业务经营中发挥着关键作用，虽目标不同，但其薪酬策略均应经审慎考量。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析高低基于回报的绩效基于价值的绩效高低ESG基金经理（注重价值型）非ESG基金经理（注重回报型）职责职责确保资金流入和防止资金流出职责为资产管理公司创造回报%管理费激励费共享工资池共享工资池非ESG基金经理ESG基金经理制定经回报与影响力调整的补偿方法基金经理主要受财务动机而非社会效益动机驱动权衡回报与影响力可能的解决方案示例调整后的薪酬模式为ESG与非ESG基金经理建立均衡的薪酬体系，实现财务回报公平分配主要推动力公司治理.提升ESG实践的重要性，

96、在董事会层面设定基调内部沟通有助于与内部利益相关方就ESG基金经理的岗位职责达成一致意见采用方面的考验最初可能会出现人才外流，这是任何转型刚开始都会经历的抵触情绪阶段。当ESG成为行业常态时，此类薪酬方案很可能会逐渐被更多人接受。这是一个长期过程。变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.11.衡量体系返回返回ESGESG转型框架转型框架变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道56 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan

97、&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG 愿景及其与公司最初战略愿景的相关性ESG原则以及所制定原则与负责任投资原则（PRI）的相似程度促进多元化、平等与共融的上海品茶，以及公司对这些议题的重视程度为丰富员工的ESG知识，开展员工ESG培训的频率，包括所提供培训的质量旨在提高基金层面ESG绩效的激励计划以及此类激励员工的酬劳范围是否有制定ESG/负责任投资政策和报告ESG问题的程序ESG整合委员会的成立及其在ESG问题上的参与频率分拆委员会的创立及其在分拆问题上的参与频率不同客户细分方式及细分客户产品的转化率与客户沟通方法的有效性在披露/报告

98、和营销过程中避免“漂绿”风险的各项措施ESG投资策略的製定与整合进程ESG产品分类及分类所涵盖的产品范围积极所有权的相关常识以及客户的体验评价内部披露要求以及这些要求对国际准则/框架（TCFD等）的参考内部使用的ESG数据库和数字分析工具，以及分析工具的成熟度内部和外部ESG数据质量审计机制及审计频率/有效性内部ESG技术研发及其与整体ESG转型的完成度衡量体系为了推动ESG转型，应建立衡量体系来评估资产管理者当前的成熟度与领先实践的差距，并明确达到理想状态所需付诸的行动。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析注：1.详情请见参考资料。ESG愿景/原则治理与领导层客户与营销

99、融入ESG的投资流程数据与技术人才与激励引用PRI框架内原则的数目人员流动率培训合格率不同职级/部门的性别多样性董事会中ESG专家数量客户ESG产品转化率“漂绿”相关诉讼率影响力基金的收入向客户报告的透明度ESG数据/数字工具随时间变化的部署率ESG数据的投资回报率样本样本KPIKPI1 1主要衡量指标变革的理由着手之处与制胜之道结束语我们可以提供的协助2.12.变更管理返回返回ESGESG转型框架转型框架变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道58 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组

100、织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。变更管理变更管理“五步法”分阶段分步骤为资产管理者梳理简化ESG转型过程。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析明确目标（Make It Clear）围绕ESG战略目标、雄心和变革规模调整领导者010203变更的领导层沟通与参与变更的影响与衡量指标人才发展与转型清晰变更管理“五步法”使之持续（Make It Stick）确保机构有能力稳固维持变更05有能力推动实现（Make It Real）向机构内部人员说明实现变更愿景的实际措施，以

101、及这些措施对他们的意义03做好准备付诸行动（Make It Happen）使机构朝着最终希望达到的理想状态前进，并使员工掌握新的工作方式所需的技能04自愿清楚知悉（Make It Known）传达ESG愿景和变革的理由，增强员工对ESG转型过程的主人翁意识02知悉变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道59 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。由内

102、而外的转变ESG 不仅是投资不可或缺的一部分，同时还应融入资产管理公司的上海品茶并贯穿其运营。信息来源：毕马威/Quinlan&Associates分析改变思维方式和行为ESG可持续发展委员会/工作组直接向全球运营委员会报告，以促进ESG战略的整体实施供应商多元化协助相应供应商合作伙伴促进其可持续发展，以此强化供应链回馈社会鼓励员工参与社区志愿服务，回馈社会（例如设立带薪志愿服务日）内部碳定价通过范围1、范围2和范围3减排目标，提供明确指引，确保决策符合企业的可持续发展目标培训与发展向机构内各个级别员工开展培训、教育和分享会，培养其ESG技能包容性文化多元化、平等与共融通过性别平等与多元化倡议

103、，加强工作场所的包容性文化，建立充满活力的工作环境ESG为核心价值观60 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。结束语03变革的理由我们可以提供的协助结束语着手之处与制胜之道61 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinl

104、an&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。经营风险尽管许多资产管理者把ESG视为一项例行公事，但一个越来越明显的事实是，仅做到ESG合规是不够的，还需要制定清晰明确的ESG策略和运营模式来推动成果实现。信息来源：Refinitiv,毕马威/Quinlan&Associates分析基金产品类别欧盟可持续金融披露条例净资本流单位：10亿美元；2022年第一季度至第三季度第8条具有某些环境或社会特征并遵循管治惯例的“浅绿”基金产品第9条以可持续投资为目标，以指定指标为基准的“深绿”产品例行公事“打勾”可持续选股1234-180-200-150-100-

105、5005062 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。我们可以提供的协助04变革的理由结束语我们可以提供的协助着手之处与制胜之道63 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一

106、家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。ESG转型路线图（概览）从制定ESG策略到调整和实施目标运营模式，KPMG 和 Quinlan&Associates 可为您提供端到端解决方案，助力您完成ESG 转型。开始制定ESG策略评估利益相关者对 ESG 的期望分析市场趋势和监管环境明确愿景与目标分析现状与预期目标之间的差距编制ESG转型路线图与行动计划确定实施ESG策略的优先事项、目标和行动计划制定衡量体系（即KPI）以有效跟踪ESG转型的进展设计ESG治理架构评估机构自身最适合的治理架构基于路线图建立ESG治理架构，维护ESG衡量体系报告与披露评估报告的需要及要求建立利益相关方的沟通机制并

107、进行ESG报告实施有效的数据收集和报告系统员工教育与培训确定关键人才、技能和知识方面的差距，以规划适合机构的、量身定制的培训模块为董事、高管、投资组合经理和分析师制定和提供ESG培训计划实施与纳入ESG把ESG策略应用于各资产类别和客户委托理财协议把ESG策略整合到运营中，包括销售、营销、投资决策和外包流程12365464 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。

108、参考资料（1/2）第9页：监管压力1.2021/2022年可持续发展报告，新加坡金融管理局，2022年7月，https:/www.mas.gov.sg/-/media/MAS-Media-Library/publications/sustainability-report/2022/MAS-Sustainability-Report-2021_2022.pdf?la=en&hash=4B850000BE2CE8279A1913D29763C0370E3B8E702.“新加坡金融管理局推出全球首个绿色和可持续挂钩贷款津贴计划”，新加坡金融管理局，2020年11 月22日，https:/www.m

109、as.gov.sg/news/media-releases/2020/mas-launches-worlds-first-grant-scheme-to-support-green-and-sustainability-linked-loans3.2020/2021年可持续发展报告，新加坡金融管理局，2021年6月9日，https:/www.mas.gov.sg/publications/sustainability-report/2021/sustainability-report4.“新加坡金融管理局成立可持续发展小组，并任命新任首席可持续发展官”，新加坡金融管理局，2021年9月7日，h

110、ttps:/www.mas.gov.sg/news/media-releases/2021/mas-sets-up-sustainability-group-appoints-chief-sustainability-officer5.中国银行保险监督管理委员会印发关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见，2020年1月5日，http:/ 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版

111、权所有，不得转载。参考资料（2/2）第14页：未来机遇(1/2)1.摩根大通气候变化解决方案ETF招募说明书，摩根大通，2021年12月8日，https:/ Shares经济适用房按揭抵押证券ETF招募说明书，Impact Shares，2022年10月25日，https:/impactetfs.org/owns-etf/3.SPDR道富环球(SSGA)性别多元化指数ETF招募说明书，SPDR，2022年10月31日，https:/ 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载

112、。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。关于毕马威鸣谢：项目团队：Christoph Zinke、董志宏、蔡诗聪、淡云、范珮筠、杜伊、何凯恩、及Timothy Winata；编辑：Philip Wiggenraad；版面设计：黄家骐韦安祖（Andrew Weir）首席合伙人，中国香港特别行政区，副主席，毕马威中国资产管理行业全球主管，毕马威国际电话：+852 2826 7243电邮：宋家宁咨询服务主管合伙人，中国香港特别行政区，毕马威中国电话：+852 2978 8101电邮：廖润邦金融服务、银行业及资本市场主管合伙人，中

113、国香港特别行政区，毕马威中国资产管理行业主管，亚太区电话：+852 2826 7241电邮：林伟环境、社会及管治服务主管合伙人，毕马威中国电话：+86 2122 123508电邮： 徐明慧证券及资产管理行业主管合伙人，中国香港特别行政区，毕马威中国电话：+852 2978 8128电邮：毕马威中国在三十一个城市设有办事机构，合伙人及员工超过15,000 名，分布在北京、长春、长沙、成都、重庆、大连、东莞、佛山、福州、广州、海口、杭州、合肥、济南、南京、南通、宁波、青岛、上海、沈阳、深圳、苏州、太原、天津、武汉、无锡、厦门、西安、郑州、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区。在这些办事机构紧密合

114、作下，毕马威中国能够高效和迅速地调动各方面的资源，为客户提供高质量的服务。毕马威是一个由独立的专业成员所组成的全球性组织，提供审计、税务和咨询等专业服务。毕马威国际有限公司（“毕马威国际”）的成员所以毕马威为品牌开展业务运营，并提供专业服务。“毕马威”可以指毕马威全球网络内的独立成员所，也可以指一家或多家毕马威成员所。毕马威成员所遍布全球143个国家及地区，拥有超过265,000 名专业人员。各成员所均为各自独立的法律主体，其对自身描述亦是如此。各毕马威成员所独立承担自身义务与责任。毕马威国际有限公司是一家英国私营担保有限责任公司。毕马威国际及其关联实体不提供任何客户服务。1992年，毕马威在

115、中国内地成为首家获准中外合作开业的国际会计师事务所。2012 年8 月1 日，毕马威成为四大会计师事务所之中首家从中外合作制转为特殊普通合伙的事务所。毕马威香港的成立更早在1945 年。率先打入市场的先机以及对质量的不懈追求，使我们积累了丰富的行业经验，中国多家知名企业长期聘请毕马威提供广泛领域的专业服务（包括审计、税务和咨询），也反映了毕马威的领导地位。主要联系人蔡诗聪气候与可持续发展服务合伙人，中国香港特别行政区，毕马威中国电话：+852 2847 5160电邮：董志宏资产管理行业合伙人，中国香港特别行政区，毕马威中国电话：+852 3927 4609电邮：Christoph Zinke博

116、士环球策略服务主管合伙人，亚太区，毕马威中国电话：+852 2140 2808电邮：67 2023 毕马威咨询(香港)有限公司香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注册成立的公司。版权所有，不得转载。Benjamin Quinlan首席执行官及主管合伙人Quinlan&Associates电话：+852 2618 5000电邮：关于QUINLAN&ASSOCIATES鸣谢：项目团队：Benjamin Quinlan、Justin C

117、hung、及Alison HuQuinlan&Associates是一家金融咨询服务平台，主要从事金融服务行业的独立战略咨询业务。Quinlan&Associates是第一家提供策略咨询服务的公司。从制定策略到执行、再到持续的报告、沟通和员工培训，公司于最前线提供商业执行的解决方案。凭借公司一流的金融服务和策略咨询专家团队以及其全球联盟合作伙伴网络，为客户提供来自世界各地的最新行业见解，使客户比竞争对手领先一步。Quinlan&Associates.Strategy with a Difference.Yvette Kwan首席运营官及合伙人Quinlan&Associates电话：+852

118、2618 5000电邮：Michael Campion合伙人Quinlan&Associates电话：+852 2618 5000电邮：Justin Chung高级助理Quinlan&Associates电话：+852 2618 5000电邮：Alison Hu顾问Quinlan&Associates电话：+852 2618 5000电邮：主要联系人所载资料仅供一般参考用，并非针对任何个人或团体的个别情况而提供。虽然本所已致力提供准确和及时的资料，但本所不能保证这些资料在阁下收取时或日后仍然准确。任何人士不应在没有详细考虑相关的情况及获取适当的专业意见下依据所载资料行事。2023毕马威咨询(香

119、港)有限公司 香港特别行政区有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。毕马威的名称和标识均为毕马威全球性组织中的独立成员所经许可后使用的商标。 Quinlan&Associates本报告不构成财务或投资建议，亦不应作为此类建议的依据或替代专业会计、税务、法律或财务建议。Quinlan&Associates尽一切努力在本报告中使用可靠、最新和全面的信息和分析，但所有信息均不提供任何明示或暗示的保证。Quinlan&Associates对本报告中的信息或结论不承担任何更新责任。Quinlan&Associates对因本报告或任何报告所包含的信息或所提及信息的来源而采取或不采取的任何行动所造成的任何损失，亦不对任何后果性、特殊性或类似的损害承担任何责任，即使已被告知此类损害发生的可能性。本报告不构成购买或出售证券的要约或购买或出售证券的要约邀请。Quinlan&Associates目前或将来可能与报告中提到的某些公司合作、寻求与之开展业务或在该等公司担任职位，这可能会引起潜在的利益冲突。Quinlan&Associates将积极管理可能出现的任何利益冲突（包括通过实施适当的信息壁垒和其他冲突管理程序和保障措施），以保护信息的机密性并确保Quinlan&Associates在报告内容方面保持客观性和独立性。