1、全球中国股票运行概览（2022）1/27全球上市中国企业持续扩容，助力全球视角投资中国全球上市中国企业持续扩容，助力全球视角投资中国全球中国股票运行概览（全球中国股票运行概览（2022）摘 要投资全球上市中国企业股票，是分享中国宏观经济发展与改革开放成果的重要渠道。目前，在全球经济增量中，中国的贡献率已超 30%，对全球经济走势具有重要影响，使得中国企业在全球股票市场中的重要性和关注度逐步提升，境内外市场机构以全球视角配置中国权益资产的需求亦与日俱增。2022 年，受新冠疫情延宕、俄乌冲突升级、能源和粮食危机发酵等多重利空因素的影响，A 股市场、中国香港市场和美国市场上市的中国内地企业权益资产

2、表现整体不容乐观，各市场中国内地企业代表性指数走势均呈震荡下行态势。A 股及中国香港市场持续服务内地企业直接融资需求，美国市场不确定性股及中国香港市场持续服务内地企业直接融资需求，美国市场不确定性增加增加。随着科创板、创业板以及北交所市场注册制改革持续推进，A 股多层次资本市场构建日趋成熟，直接融资环境不断改善，以引导更多社会资金流向国家重点支持领域，更好服务实体经济高质量发展；为进一步支持新经济领域创新公司的融资需求，香港市场在拥抱新经济产业的道路上继续迈出积极步伐，港交所刊发有关特专科技公司上市新规的咨询文件，将进一步发展香港资本市场活跃而多元化的新经济生态圈；相较 A 股市场和香港市场，

3、在美上市内地企业面临的融资环境不确定性增加。2022 年 8 月，中国石化等 5 家中国企业自愿将其美国存托股份从纽约交易所退市。中证指数公司积极探索与完善全球中国指数体系，助力境内外投资者以全中证指数公司积极探索与完善全球中国指数体系，助力境内外投资者以全球视角配置中国资产球视角配置中国资产。一是中证指数公司多年来对符合特定注册地、运营中心以及营收来源条件的全球上市中国股票进行充分跟踪与研究，并基于“全球中国”概念发布了覆盖宽基、行业、主题、策略、风格等多种类别指数，可为全球投资者提供配置中国资产的多样化投资与分析工具；二是展望未来，随着 A股市场传统宽基指数 ETF 布局相对饱和、行业/主

4、题 ETF 同质性较强，相关产品布局进度放缓的情形下，投资者对境外特色优质中国资产配置需求或持续提升。在 ETF 纳入互联互通、港股通标的持续扩容、以及 QDII 额度持续提升等制度背景下，相关跨境中国特色宽基、行业/主题指数的创新发展或将迎来发展机遇。全球中国股票运行概览（2022）2/27一、全球中国股票一、全球中国股票1概览概览（一）宏观经济与政策背景（一）宏观经济与政策背景2022年，全球宏观经济面临重重挑战：一是新冠疫情延宕、全球通胀高企、经济增长乏力；二是地缘政治的紧张形势进一步加剧，俄乌冲突不断升级、能源和粮食危机持续发酵；三是美联储自 1 月以来多次加息，对全球金融市场产生深刻

5、影响。尽管外部形势复杂严峻，我国经济前三季度国内生产总值同比增长 3%，在上半年同比增长 2.5%的基础上止跌回稳，显现出强大的韧性和巨大潜力。分市场来看，我国内地企业面临的上市融资环境呈现分化态势：A 股市场股市场方面方面，北交所逐渐成为支持创新型中小企业上市的主战场，全年服务中小企业融资数量再创新高，助力我国多层次资本市场健康发展；香港市场方面香港市场方面，港交所在拥抱新经济道路上又迈出新的一步，也即为进一步支持新经济领域创新公司的融资需求，港交所于 2022 年 10 月刊发有关特专科技公司上市新规的咨询文件，计划为来自五个科技行业的公司提供于香港上市的新渠道，并将进一步发展香港资本市场

6、活跃而多元化的新经济生态圈；美国市场方面美国市场方面，内地企业赴美上市环境不容乐观，继外国公司问责法后，美国众议院于 2022年 2 月通过2022 年美国竞争法案，以提升美国相较中国的经济竞争力。随后，2022 年 8 月，中国石化、中国石油、中国人寿、中国铝业和上海石化等 5家中国企业相继发布公告，自愿将其美国存托股份从纽约交易所退市，在美上市内地企业面临的融资环境不确定性增加。（二）股票数量及（二）股票数量及市值市值规模规模截至 2022年底，全球上市中国股票合计约 6939只，较 2021 年增加 397只。从不同市场上市股票数量来看，A 股、香港以及美国市场是全球上市中国股票的主要交

7、易市场2。进一步考虑全球上市中国股票在不同地区多重上市情形后，6939 只全球上市中国股票共对应 6690 家公司主体。其中，有 147 家公司 A+H双重上市，2 家公司 B+H 上市，74 家公司 A+B 上市，26 家公司香港和美国双1本年度报告将全球中国股票定义为在全球范围内上市、且满足如下条件之一的上市公司所发行的股票，这些条件具体包括：1）注册地在中国大陆；2）公司运营中心在中国大陆；3）公司收入 50%以上来自中国大陆。2本研究报告所用的 A股市场数据统计截至日期为 2022年 12月 31日。符合全球中国股票定义的香港、美国及其他市场数据，使用了我司维护的最新一期样本数据。样本

8、的所有统计数据截至日期同 A股市场为2022 年 12 月 31日。全球中国股票运行概览（2022）3/27重上市3。截至 2022 年底，全球上市中国股票总市值约 128万亿元4（约 18.37 万亿美元）。从不同市场公司市值占比来看，A 股、香港市场是全球上市中国公司的主要融资地；而受地缘政治因素影响，美国市场融资规模则出现下滑。数据来源：中证指数，Wind图 1 2022 年全球上市中国股票数量及市场分布情况数据来源：中证指数，Wind图 2 2022年全球上市中国股票市值规模及市场分布情况3含已在美股发行 ADR 后回香港第二上市的证券。4多重上市公司总市值仅算一次，人民币兑美元汇率值

9、采用中间价汇率。市值数据采用了截至至 2022年12月 31日的公司总市值。全球中国股票运行概览（2022）4/27（三）新股上市情况（三）新股上市情况沪深交易所仍是内地企业沪深交易所仍是内地企业 IPO 的主要场所，北交所的主要场所，北交所 2022 年年 IPO 数量已超数量已超赴港、赴美赴港、赴美 IPO 内地企业数量总和内地企业数量总和。2022年，中国内地企业在全球范围内共发生 IPO（含第二上市）约 641 起。其中，A 股三大市场 IPO 数量共 428 家，沪深市场上市数量为 345 家（沪市 155 家，深市 190 家），北交所上市数量为 83家。2022 年，北京证券交易

10、所5全年新上市公司数量相较去年同期增加 42 家6，北交所作为服务创新型中小企业主阵地的功能定位得到进一步强化。相较之下，内地企业赴港、赴美上市融资数量均有所下降，全年共有 50家公司在香港交易所上市，相较去年同期减少 16 家；赴美上市内地企业数量则由去年的 29 家下降至 6 家。数据来源：中证指数图 3 2022 年全球上市中国股票 IPO 数量及规模分布情况A 股市场、香港市场和美国市场股市场、香港市场和美国市场 IPO 公司公司行业分布有所差异行业分布有所差异。A 股市场方面，IPO公司主要以工业和信息技术行业为主，但工业行业 IPO公司数量相较去年同期减少 57家，信息技术行业则同

11、比增加 39家，数字经济时代下的新经济行业属性有所体现。香港市场方面，IPO内地企业主要集中于医药卫生和信息技术行业，这或与港交所上市规则中“允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市”，以及今年推出的支持“处于初创期或成长期的特专科技公司”上市新规有关；美国市场方面，6家在美 IPO内地企业则分布在工业、可选消费、信息技术和医药卫生行业。52021年全年北交所新上市的公司数量为 41家。6这里的新上市公司数量统计是以 Wind数据库提供的上市日期为准。计入本年度报告的北交所新上市公司为上市日期在 2022年 1 月 1日至 2022年 12月 31日间的公司。全球中国股票运行概览（202

12、2）5/27表 1 2022年全球上市中国股票 IPO 企业的行业分布情况中证一级行业中证一级行业A 股市场股市场香港市场香港市场美国市场美国市场房地产070工业14561公用事业410金融310能源400可选消费3162通信服务1840信息技术11482医药卫生49121原材料4050主要消费2000数据来源：中证指数不同市场内地企业上市募资金额同比变化差异显著不同市场内地企业上市募资金额同比变化差异显著。2022 年，全球上市中国企业合计首发募资额约 6554 亿元。其中，A 股市场募资金额为 5869 亿元，相较去年同期增加 518 亿；香港市场募资金额为 676 亿元，相较去年同期减少

13、1655 亿；美国市场募资金额为 9.68亿元，相较去年同期下降 45 亿。可以看出，不同市场内地企业上市募资金额同比变化存在差异，一定程度反映其上市地选择正逐渐从香港、美国等境外市场向内地市场转移。数据来源：Wind图 4 2022 年全球上市中国股票 IPO 募资金额及市场分布情况2022年，全球上市中国股票首发募资额最大的 10家公司分别为中国移动、中国海油、中国中免、天齐锂业、联影医疗、海光信息、晶科能源、中创新航、翱捷科技和万润新能，其中沪深市场 7家，香港市场 3家。全球中国股票运行概览（2022）6/27表 2 2022 年全球上市中国股票 IPO 募资额 Top 10证券代码证

14、券代码证券简称证券简称募资金额募资金额（亿元）（亿元）交易所交易所上市日期上市日期600941.SH中国移动520上交所2022-01-05600938.SH中国海油323上交所2022-04-211880.HK中国中免161港交所2022-08-259696.HK天齐锂业115港交所2022-07-13688271.SH联影医疗110上交所2022-08-22688041.SH海光信息108上交所2022-08-12688223.SH晶科能源100上交所2022-01-263931.HK中创新航91港交所2022-10-06688220.SH翱捷科技69上交所2022-01-14688275

15、.SH万润新能64上交所2022-09-29数据来源：Wind（四）行业分布（四）行业分布截至 2022 年底，全球上市中国股票主要集中在工业、可选消费、原材料和信息技术等行业，数量分别为 1795 家、914 家、825 家和 801 家；医药卫生、通信服务、房地产和主要消费等行业上市公司数量居中；金融、公用事业和能源等行业上市股票最少。相较 2021 年，金融、房地产、可选消费行业上市公司数量有所减少，信息技术和工业行业上市公司数量显著增加，资本市场支持实体经济发展效应显现。从行业市值占比来看，金融和工业行业市值占比最高，分别为 19.93%和 16.94%，可选消费行业市值占比 12.0

16、2%，位居第三。数据来源：中证指数图 5 全球上市中国股票的行业数量分布情况（2022）全球中国股票运行概览（2022）7/27数据来源：中证指数图 6 全球上市中国股票的行业市值分布（2022）截至 2022 年底，全球上市中国公司中总市值7最大的 10 家公司市值规模均超一万亿元，中国移动新进总市值前十公司名单。受市场震荡下行因素影响，公司市值普遍缩水。从总市值前十公司行业分布来看，金融行业公司有 7 家，占半数以上，分别为工商银行、建设银行、招商银行、农业银行、中国平安和中国银行；消费行业公司有 2 家，分别是贵州茅台和阿里巴巴；总市值最大的公司则来自通信服务行业的腾讯控股，市值规模为

17、28571亿元。表 3 全球上市中国股票市值 Top 10（2022）排排名名证券简证券简称称证券代码证券代码新中证一新中证一级行业级行业股票市股票市值值总市值总市值（亿元）（亿元）交易交易所所上市日期上市日期1腾讯控股0700.HK通信服务2857128571港交所2004-06-162工商银行601398金融1546828266上交所2006-10-271398.HK金融12798港交所2006-10-273贵州茅台600519主要消费2169421694上交所2001-08-274建设银行601939金融1407524996上交所2007-09-250939.HK金融10920港交所20

18、05-10-275中国移动600941通信服务1445624332上交所2022-01-050941.HK通信服务9875港交所1997-10-236招商银行600036金融939619230上交所2002-04-093968.HK金融9833港交所2006-09-227农业银行601288金融1018518563上交所2010-7-151288.HK金融8378港交所2010-7-167将多重上市公司的各类股份合计计算总市值。全球中国股票运行概览（2022）8/278中国平安601318金融859217026上交所2007-03-012318.HK金融8434港交所2004-06-249中国

19、银行601988金融930316771上交所2006-07-053988.HK金融7468港交所2006-06-0110阿里巴巴9988.HK可选消费港交所2019-11-26BABA.N可选消费16243纽交所2014-09-19注：除了阿里巴巴外，其他公司均为 AH 双重上市公司，公司股票总市值的计算为沪深市场与香港市场的市值总和。阿里巴巴为美国上市后赴港二次上市，其公司总市值计算方式见本页脚注。（五）跨市场价差（五）跨市场价差目前，全球中国公司多重上市方式主要有 A+H、A+B、B+H 和 H+DR 等形式。2022 年，全球上市中国股票对应的公司主体中，有 147

20、 家公司 A+H 双重上市，2 家公司 B+H 上市，74 家公司 A+B 上市，26 家公司香港和美国双重上市（即 H+DR 形式），A+H 上市为全球中国公司主要的多重上市形式。不同于DR 与底层资产可以自由兑换，A+H 上市的两地股票之间因不可自由兑换进而产生 A 股和 H 股折溢价现象（即 AH 价差）9。2022 年，沪港年，沪港 AH 溢价经历了溢价经历了先扩大后收窄的过程先扩大后收窄的过程。具体来看，2022 年上半年，沪港两地证券的 AH 价差变化较为平稳，但自下半年开始两地证券价差持续扩大，从年中的 35.87%逐步上升至 10月底的 58.27%峰值，超过 2020年以来的

21、历史最高水平。自 11月以来，两地证券价差逐步收窄。数据来源：Wind图 7 全球 A+H 上市中国股票的 AH价差现象（2020-2022）8由于阿里巴巴在美国发行的 ADR（美国存托凭证）和在香港发行的股份可以互换，因此两个市场的市值在数值上相近，这里采用阿里巴巴主要上市地（即美国市场）的市值来代表该公司的总市值。9B+H上市的公司同样存在 BH价差，但由于 B 股关注度和流动性较低，且处于自然衰退状态中，因而本研究报告不对此展开具体分析。全球中国股票运行概览（2022）9/27（六六）市场表现）市场表现为反映全球中国股票的整体表现，中证指数公司已发布多条证券价格指数，其中具有代表性的指数

22、有：中证中国内地企业全球综合指数（H30374）、中证中国内地企业 500 指数（000500）、中证中国内地企业 1000 指数（000501）、中证海外内地股指数（H11104）和中证海外（不含香港）内地股指数（H11102）等。2022 年，受地缘政治风波、全球疫情持续扩散、美联储连续加息等多重利空因素影响，全球上市中国股票相关指数延续了 2021 年的下跌态势。中证中国内地企业全球综合指数全年下跌 19.10%，中国内地企业 500 指数全年下跌18.07%，中国内地企业 1000 指数下跌 17.03%。此外，互联网企业的困境在2022 年进一步延续，海外中国互联网指数和全球中国互联

23、网分指数别下跌9.19%和 16.22%。数据来源：Wind图 8 全球中国股票相关指数的整体价格走势（2019-2022）表 4 全球中国指数收益率（2022）中国全指中国全指内地企内地企业业 500内地企内地企业业 1000海外中海外中国国 80非港海非港海外外30海外中国海外中国互联网互联网全球中全球中国互联国互联网网全球中国股票运行概览（2022）10/272022.01-7.02%-4.95%-5.55%-0.09%-3.84%0.20%0.16%2022.02-0.16%-1.87%-1.25%-7.69%-5.90%-8.96%-11.63%2022.03-7.69%-8.61%

24、-8.68%-8.16%-13.55%-11.61%-10.06%2022.04-6.66%-2.23%-3.02%0.78%0.06%3.20%3.42%2022.054.34%2.84%3.36%2.94%3.92%2.17%2.92%2022.068.33%7.88%7.92%7.79%16.89%10.93%7.87%2022.07-5.30%-8.36%-7.85%-9.68%-7.73%-11.53%-11.05%2022.08-1.12%0.85%0.46%4.45%8.28%7.20%7.18%2022.09-9.14%-8.98%-8.94%-12.59%-14.87%-15

25、.08%-14.77%2022.10-6.27%-11.57%-10.57%-17.48%-22.44%-20.80%-20.50%2022.1113.39%18.47%17.76%31.78%41.21%41.52%35.06%2022.12-1.03%0.32%-0.12%1.54%-2.06%6.66%5.06%1 年-19.10%-18.07%-17.03%-13.76%-13.26%-9.19%-16.22%3 年-7.21%4.32%3.26%-26.31%-15.84%-32.56%-17.05%5 年-11.22%6.40%2.18%-22.71%-12.48%-36.90%-

26、23.64%10年53.94%87.00%81.11%28.53%172.51%145.23%62.08%全年波动率22.42%25.45%24.91%40.45%66.28%60.30%56.60%数据来源：Wind分行业来看，除能源行业指数录得 12.90%的正收益外，其余行业指数均录得负收益，可选、消费、医药、金融、信息、电信行业指数的收益分别为-17.85%、-14.59%、-19.78%、-12.21%、-33.06%、-18.26%。表 5 中证中国内地企业全球综合指数的 11只行业指数收益率中国中国能源能源中国中国材料材料中国中国工业工业中国中国可选可选中国中国消费消费中国中国医

27、药医药中国中国金融金融中国中国信息信息中国中国电信电信中国中国公用公用2022.011.18%-9.13%-9.69%-5.18%-8.93%-15.02%0.74%-12.00%-1.10%-11.86%2022.0210.54%10.78%2.88%-7.82%-0.35%1.57%-1.17%0.73%-6.09%4.18%2022.034.65%-10.07%-9.56%-9.22%-8.91%-1.21%-3.10%-13.73%-8.83%-7.47%2022.04-1.53%-10.38%-11.19%-1.27%0.98%-11.61%-4.61%-13.75%-2.56%-3

28、.39%2022.059.92%7.83%9.51%5.74%2.42%-0.66%-0.44%6.19%2.00%7.89%2022.06-4.47%6.90%11.67%14.11%10.81%12.30%3.89%7.97%1.56%-0.15%2022.07-4.30%-2.26%0.07%-8.82%-6.84%-5.23%-9.31%-4.75%-6.57%0.67%2022.088.77%-4.27%-5.92%1.41%0.48%-1.50%0.51%-2.37%3.66%0.02%2022.09-2.77%-9.08%-9.17%-11.22%-4.59%-10.45%-6.

29、25%-11.73%-13.44%-8.42%2022.10-8.35%-4.58%-0.26%-14.20%-18.07%3.40%-7.95%8.16%-11.90%-6.40%2022.118.89%9.94%5.78%24.19%14.70%12.13%16.48%2.41%22.00%11.38%2022.12-7.64%-4.44%-4.42%-0.66%7.40%-1.56%0.69%-2.64%6.13%-2.84%1年12.90%-20.23%-21.30%-17.85%-14.59%-19.78%-12.21%-33.06%-18.26%-17.41%3年10.24%30.

30、36%26.86%4.05%25.71%6.19%-31.13%-33.05%-27.77%5.24%5年-4.84%6.70%0.29%-8.02%57.25%6.53%-28.66%-32.16%-39.44%2.57%10年-30.94%57.18%64.28%93.64%189.30%129.37%9.59%142.61%-20.07%47.35%全年波动率28.61%24.75%24.39%39.12%23.78%29.54%20.59%27.42%34.11%21.93%数据来源：Wind全球中国股票运行概览（2022）11/27二、单一市场上市中国股票概览二、单一市场上市中国股票

31、概览（一）（一）A 股市场股市场1、股票数量与市值、股票数量与市值得益于科创板和创业板注册制改革效应的延续，以及北交所新上市中小企业数量的增加，2022 年 A 股市场上市公司数量相较去年进一步提升。截至2022 年底，A 股上市公司股票总数达到 5067 只，总市值合计 87.74 万亿元。分板块来看，5067 只 A 股中有 1668 只和 501 只分别于上海主板和科创板上市；1504 只和 1232 只分别于深圳主板和创业板上市，162 只于北交所上市。数据来源：Wind图 9 A 股上市公司数量和市值（2012-2022）全球中国股票运行概览（2022）12/27数据来源：Wind图

32、 10 A 股上市公司数量的板块分布（2012-2022）数据来源：Wind图 11 A 股上市公司市值的板块分布（2012-2022）2、上市及退市概况、上市及退市概况2022 年，A 股市场共发生 428 起 IPO，上市首日市值合计 5869亿元。北京证券交易所迎来开市一周年，上市企业数量持续增加，公司数量同比增长近一倍，服务中小企业直接融资功能得到有效发挥。分行业看，工业、信息技术、医药卫生、原材料和可选消费行业是 IPO 数量较多的行业，分别为 139、109、48、39 和 29 起。退市方面，2022 年，A 股退市数量合计 50 只，相较 2021 年增加 30只，退市企业数量

33、创历史新高。“史上最严”退市新规实施两周年以来，退市企业数量增多，多元化退市效率提高，助力良性资本市场生态构建。全球中国股票运行概览（2022）13/27数据来源：Wind图 12 历年 A股 IPO 和退市情况3、行业分布、行业分布从行业数量分布来看，2022 年 A 股上市公司主要集中在工业（1535 家）、原材料（675 家）、可选消费（611 家）、信息技术（715 家）等行业，公用事业（137 家）、能源（79家）等行业上市公司较少；从行业市值分布看，市值占比较高的行业分别为工业、金融、信息技术和原材料行业；占比较低的为通信服务、能源、公用事业和房地产行业。数据来源：中证指数图 13

34、 A 股上市股票数量的行业分布（2022）全球中国股票运行概览（2022）14/27数据来源：中证指数图 14 2022年 A股行业的市值分布情况4、市场表现与流动性、市场表现与流动性为更好服务多层次资本市场构建，反映中小创新企业上市证券整体表现，中证指数公司于 2022 年 11 月底正式发布北证 50 指数，为 A 股多层次资本市场核心宽基指数系列再添新成员。受全球地缘政治形势和新冠疫情持续等因素影响，各主要市场综合指数开年即步入下跌区间，且下跌态势一直持续至 4 月。4月至 8 月期间，各指数止跌反弹并逐步回调至年初水平，并于四季度进入震荡行情。主要市场宽基指数中，科创 50与创业板指跌

35、幅均远超中证全指和上证综指。北证 50 指数自发布以来走出先扬后抑的行情，截至 2022 年底，北证 50 指数相较基日（2022.4.29）下跌 5.79%。数据来源：Wind图 15 2022 年 A股主要综指的走势回顾全球中国股票运行概览（2022）15/27从不同盘别宽基指数表现来看，上、下半年市场风格受多重因素影响下发生切换。反映大盘风格的沪深 300 指数在上半年市场调整阶段表现出较强的防御属性，指数表现略优于中证 500 和中证 1000 指数；下半年市场风格从大盘向中小盘风格切换，中证 500和中证 1000指数表现则更强。数据来源：Wind图 16 2022 年 A 股主要规

36、模指数的走势回顾2022 年，A 股市场主要综指和核心宽基指数均呈现下跌态势，单市场指数上证综指表现出较强的防御属性，全年跌幅较其他指数更小，为-12.45%；跨市场指数中，沪深 300、中证 800 全年分别下跌 21.63%、21.32%；中证 500、中证 1000、中证全指则分别下跌 20.31%、21.58%和 20.32%。表 6 A 股市场表征指数的全年收益率（2022）沪深沪深 300中证中证 500中证中证 800中中证证1000中证全指中证全指上证综指上证综指深成指深成指创业板指创业板指科创科创 502022.01-7.62%-10.58%-8.34%-12.95%-9.4

37、5%-6.57%-10.29%-12.45%-12.08%2022.020.39%4.15%1.27%6.41%2.75%2.41%0.96%-0.95%1.66%2022.03-7.84%-7.71%-7.81%-8.73%-7.56%-5.33%-9.94%-7.70%-12.69%2022.04-4.89%-11.02%-6.37%-15.32%-9.50%-5.09%-9.05%-12.80%-13.19%2022.051.87%7.08%3.07%10.79%5.49%3.99%4.59%3.71%9.31%2022.069.62%7.10%9.00%10.11%9.16%6.80%

38、11.87%16.86%6.80%2022.07-7.02%-2.48%-5.94%1.74%-3.29%-3.49%-4.88%-4.99%-1.52%2022.08-2.19%-2.20%-2.19%-5.15%-3.05%-1.38%-3.68%-3.75%-5.44%2022.09-6.72%-7.18%-6.83%-9.27%-7.68%-5.07%-8.78%-10.95%-8.77%2022.10-7.78%1.63%-5.46%2.74%-2.84%-4.43%-3.54%-1.04%7.55%2022.119.81%6.01%8.81%4.73%7.95%8.32%6.84%

39、3.54%-1.00%2022.120.48%-4.74%-0.88%-4.68%-2.08%-1.98%-0.83%0.06%-4.03%1 年-21.63%-20.31%-21.32%-21.58%-20.32%-12.45%-25.85%-29.37%-31.35%全球中国股票运行概览（2022）16/273 年-5.14%11.88%-1.38%13.59%6.17%15.27%6.27%31.09%-4.01%5 年-3.95%-6.18%-4.63%-10.48%-2.90%16.02%-0.22%33.90%-10 年56.11%81.27%61.42%85.90%75.48%9

40、3.88%22.03%231.62%-全年波动率20.29%21.77%20.05%25.17%20.68%16.36%23.04%28.02%27.27%数据来源：Wind整体来看，整体来看，2022 年年 A 股市场持续震荡调整，股市场持续震荡调整，A 股收益率整体分布相股收益率整体分布相较较2021 年左移年左移，收益率水平主要集中于-60%+40%之间。全年获得正收益的股票占比由去年的 72.6%下降至 35.96%，但仍有 170家上市公司股票实现收益翻倍。数据来源：Wind图 17 2022年 A股收益率分布图成交活跃度有所下降成交活跃度有所下降，A 股市场所有上市证券日均成交金额

41、由去年的 2.41亿元下降至 1.90 亿元；从不同市值规模股票流动性来看，除了市值 50 亿元以下的上市公司群体外，不同市值规模股票换手率均较 2021年有所下降。全球中国股票运行概览（2022）17/27数据来源：Wind图 18 A 股日均成交金额（2012-2022）数据来源：Wind图 19 2020-2022 年 A股不同市值股票的年化换手率B 股市场全年呈现大幅震荡态势，上证 B 股和深证 B 股指数的走势于年末收敛。其中，上证 B 股全年下跌 0.43%，深证 B 股下跌 1.12%。全球中国股票运行概览（2022）18/27数据来源：Wind图 20 2022 年上证 B 股

42、和深证 B 股指数表现5、公司基本面、公司基本面A 股上市公司整体基本面状况良好，盈利水平较去年略有下降，估值水平股上市公司整体基本面状况良好，盈利水平较去年略有下降，估值水平保持平稳保持平稳。财务状况方面，截至 2022 年底，5067 家 A 股上市公司共实现营业收入10（TTM）70.7 万亿元，同比增长 12.76%，实现净利润（TTM）5.67 万亿元，同比增长 6.18%。净利润（TTM）为正的公司 4041 家，占比 79.75%，较2021 年下降 4.14%。ROE（TTM）中位值约 6.42%，较去年同期下降 1.36%；估值水平方面，截至 2022 年底，全部 A 股 P

43、E（TTM）约 31 倍，与 2021 年平均估值水平基本持平。全市场来看，估值区间主要集中在 30-50 倍，估值高于50 倍的占比 23.41%。数据来源：Wind图 21 2022年全部 A股 PE_TTM 估值区间10由于 2022年的年报数据在本报告的数据截至日 12月 31日尚未公布，因此此处的营业收入规模采用TTM 数据计算得到，净利润指标的处理方式相同。全球中国股票运行概览（2022）19/27（二）香港（二）香港市场市场1、股票数量与市值、股票数量与市值截至 2022年底，香港市场共有中国内地上市企业 1497 家，较 2021 年增加33 家，占港交所股票总市值 89.18

44、%。其中，香港主板上市企业 1400 家，较2021 年增加 37 家；香港创业板上市企业 97 家，较 2021 年下降 4 家。1497 家企业总市值合计约 40.3 万亿元11，其中的 1400 家主板企业贡献了总市值的 99%以上，创业板股票市值占比不到 1%。2、上市概况、上市概况相较 2021 年，内地企业赴港上市热度有所减弱。2022 年，内地企业在港交所 IPO 50起12，占港交所全年 IPO 数量（89家）的 56.18%，合计募资 676 亿元，在港交所全年募资额中占比约 65%。数据来源：Wind图 22 香港上市内地企业数量与市值（2012-2022）3、行业分布、行

45、业分布在港上市内地企业行业集中度显著在港上市内地企业行业集中度显著。从数量看，截至 2022 年底，香港上市内地企业数量较多的行业为可选消费、工业、房地产、医药卫生和金融等，分11第二上市公司仅统计注册于香港的股本市值。12含第二上市企业的二次上市。全球中国股票运行概览（2022）20/27别为 236 家、243 家、223 家、164 家和 120 家；市值占比较高的行业也相应集中于公司数量较多的行业，如金融、可选消费行业等。数据来源：中证指数图 23 香港上市内地企业数量的行业分布（2022）数据来源：中证指数图 24 香港上市内地企业行业市值分布（2022）行业上市公司数量变化出现分化

46、，实体经济行业公司数量增加。行业上市公司数量变化出现分化，实体经济行业公司数量增加。相较 2021年，不同行业内的香港上市内地企业数量变化呈现如下特征：一是医药卫生行业上市公司数量显著增加，成为 2022 年香港市场内地企业 IPO 第一大行业；二全球中国股票运行概览（2022）21/27是能源、公用事业、主要消费、金融和可选消费行业上市公司数量相较去年有所下降，而信息技术、原材料、通信服务和工业行业上市公司数量有所增加，助力内地实体企业直接融资。数据来源：中证指数图 25 香港上市内地企业行业数量分布（2022）4、市场表现与流动性、市场表现与流动性以中证指数公司为例，中证指数公司已发布较多

47、香港及沪港深内地企业指数系列，包括综合、宽基、行业、主题、策略等多个类别，其中最具代表性指数有香港内地 50（大盘）、香港 300 内地（大中盘）、港股通中国综合、港股通中国 100（大中盘）及香港中国中小（中小盘）等。综合上述指数表现来看，2022 年香港市场在多重宏观利空因素影响下呈现香港市场在多重宏观利空因素影响下呈现先抑后扬特征先抑后扬特征。2022 年 10 月前，内地企业指数系列均震荡下行，直至 11-12 月宏观政策和疫情逐步好转后迎来反弹，但整体上仍录得负收益。其中，香港内地 50、香港 300 内地、港股通中国 100、香港中国中小指数收益率分别为-22.16%、-22.73

48、%、-17.81%、-20.88%。此外，香港中资股与非中资股表现出现香港中资股与非中资股表现出现明显分化明显分化，香港 300 本地股指数收益率为-7.58%，跌幅较香港 300 内地股低15.15%。全球中国股票运行概览（2022）22/27数据来源：Wind图 26 香港上市中国内地企业的相关规模指数表现（2019-2022）表 7 2022年香港上市中国内地企业相关指数的收益率香港内香港内地地50香港香港 300内地内地香港香港 300本地本地香港中国香港中国中小中小港股通中港股通中国综合国综合港股通中港股通中国国 1002022.01-0.20%-1.27%1.01%-5.83%-0

49、.08%-0.38%2022.02-5.37%-4.71%-3.50%-0.42%-3.80%-4.33%2022.03-5.71%-6.90%0.21%-6.64%-5.87%-7.43%2022.04-3.01%-2.55%-4.40%-3.00%-3.72%-2.91%2022.050.66%0.74%2.07%0.68%1.59%1.83%2022.064.63%3.57%1.88%3.34%2.39%2.77%2022.07-10.68%-10.47%-4.36%-9.17%-8.23%-9.61%2022.08-0.33%-0.35%-4.76%-2.23%-1.54%-1.12%

50、2022.09-14.89%-15.14%-11.99%-14.55%-14.12%-14.33%2022.10-18.59%-16.24%-11.81%-9.04%-13.07%-15.02%2022.1131.00%29.83%23.02%25.65%26.53%27.98%2022.125.90%5.41%9.44%3.24%6.27%5.82%1 年-22.16%-22.73%-7.58%-20.88%-17.81%-21.01%3 年-30.25%-25.16%-9.54%-7.87%-18.98%-22.32%5 年-31.66%-28.77%-15.65%-18.42%-24.5

51、2%-24.84%10 年-8.99%0.43%0.51%7.73%-5.21%-3.89%全年波动率40.44%38.46%24.31%31.87%31.03%34.80%数据来源：Wind流动性方面流动性方面，全部香港上市内地企业平均日成交金额 5774.2 万港元，较2021 年降低下降 32.52%。全球中国股票运行概览（2022）23/275、公司基本面、公司基本面财务状况方面财务状况方面，截至 2022 年底，香港中资股合计实现营业收入（TTM）35.4 万亿元，同比增加 7.92%，净利润（TTM）3.65万亿元，同比下降 15.31%。亏损企业合计 608 家，占比 40.6%

52、，相较 2021 年上升 6.4 个百分点。ROE（TTM）中位值约 2.52%，较去年同期下降 2.88%；估值方面估值方面，截至 2022年底，全部香港上市内地企业 PE（TTM）约 3.45 倍，相较 2021 年的 4.57 倍略有下降。（三）美国市场1、股票数量和市值、股票数量和市值除香港市场外，美国是内地企业海外上市的主要场所。截至 2022 年底，赴美上市内地企业共有 227 家，其中纳斯达克交易所 156 家，纽交所 68 家，美国证券交易所 3 家；存量美国内地企业合计总市值 0.78 万亿美元，约合人民币5.32 万亿元，其中纽交所市值占比 48.65%，纳斯达克市值占比

53、51.28%，美国证券交易所市值占比 0.07%。数据来源：Wind图 27 美国上市中国内地企业的数量和市值分布（2022）全球中国股票运行概览（2022）24/272、上市及退市概况、上市及退市概况从统计数据来看，受全球地缘政治形势的影响，中国内地企业赴美上市数量显著下降，2022 年仅有 6 家内地企业赴美 IPO，相较 2021 年进一步降低。6家公司主要分布于医药卫生（美华国际医疗）、工业（盈喜集团）、可选消费（金太阳教育、见知教育科技）和信息技术行业（NANO LABS 和奥斯汀光电科技）。退市方面，2022 年 8 月，中国石化、中国石油、中国人寿、中国铝业和上海石化 5 家中国

54、企业相继发布公告，自愿将其美国存托股份从纽约交易所退市。3、行业分布、行业分布截至 2022 年底，美国内地企业主要分布在可选消费、通信服务和金融等行业，分别为 69 家、32 家和 28 家；市值占比最高的为可选消费行业（30.40%）和通信服务行业（14.10%）。数据来源：Wind图 28 美国上市内地企业的行业分布情况（2022）4、市场表现、市场表现以中证指数公司为例，中证指数公司于 2018 年发布中证美国上市中国内地企业指数，以反映美国上市中国内地公司证券的整体表现。该指数从美国上市中国内地公司证券中选取市值最大的 30 只证券作为指数样本，对全部美国内地全球中国股票运行概览（2

55、022）25/27企业的市值覆盖率达到 90%以上。2022 年以来，受全球地缘政治形势的影响，该指数延续 2021年的下跌态势，全年跌幅达-23.5%。数据来源：Wind图 29 中证美国上市中国内地企业指数（2019-2022）5、公司基本面、公司基本面财务状况方面，财务状况方面，截至 2022 年底，美国上市内地企业合计实现营业收入（TTM）3.17 万亿元，同比增加 8.19%。ROE（TTM）中位数约-7.77%，较去年同期下降 63.58%；估值方面，估值方面，截至 2022 年底，全部美国上市内地企业 PE（TTM）约-0.56 倍。三、三、中证全球中国指数体系概览中证全球中国指

56、数体系概览中证指数公司多年来对符合特定注册地、运营中心以及营收来源条件的全球上市中国股票进行充分跟踪与研究，并基于“全球中国”概念发布了覆盖宽基、行业、主题、策略、风格等多种类别指数系列，可为全球投资者提供配置中国资产的多样化投资与分析工具。中证指数公司现有海外/跨境指数的布局情况，按照指数样本所覆盖的市场，可分为海外中国内地、全球中国内地、香港、沪深港、大中华和全球其他六个系列。其中，由海外中国内地和全球中国内地所构成的跨境“中国概念”指数为境内外投资者提供了分享中国宏观经济发展与改革开放成果的投资与分析工具。一是截至 2022 年底，中证指数公司累计研发跨境中国概念指数 92 条，其全球中

57、国股票运行概览（2022）26/27中涉及海外中国企业证券的指数 37 条，涉及全球中国内地企业证券的指数 55条。二是 2022年，结合全球产业前沿发展动态，中证指数公司围绕智能驾驶、半导体等热点科技创新领域，布局多条全球中国概念的跨境指数系列，进一步丰富现有的跨境指数体系，为投资全球范围内的中国特色优质资产提供了多元化指数工具。展望未来，随着 A 股市场传统宽基指数 ETF 布局相对饱和、行业/主题ETF 同质性较强，相关产品布局进度放缓的情形下，投资者对境外特色优质中国资产配置需求或持续提升。在 ETF 纳入互联互通、港股通标的持续扩容、以及 QDII 额度持续提升等制度背景下，相关跨境

58、中国特色宽基、行业/主题指数的创新发展或将迎来发展机遇。表 8 中证跨境指数布局情况分类分类规模规模行业行业主题主题策略策略风格风格其他其他合计合计海外中国内地海外中国内地5201237全球中国内地全球中国内地4408355香港香港8沪深港沪深港7317625139大中华大中华32023全球其他全球其他610218合计合计3540数据来源：中证指数。表 9 部分特色跨境中国概念指数指数类别指数类别指数代码指数代码指数简称指数简称样本数样本数发布时间发布时间规模规模/综合综合000500内地企业5612014/10/17000501中国 1000107

59、42016/5/10H11104海外内地股 80702008/11/10930646美股中国内地302018/8/14行业行业海外中国内地行业指数系列（11 个一级行业）14802018/8/14内地企业行业指数系列（10个一级行业）171442014/10/17主题主题13H11136海外中国互联网322011/9/20930604海外中国互联网 30302015/3/23H30533海外中国互联网 50332014/12/29931120海外中国互联网 1040322018/9/28H11156中国可选消费492012/2/8H11158

60、中国主要消费182012/2/8H30131中国消费672013/6/5H11160海外中国五年规划1652012/4/2313其中，全球智能汽车、全球智能驾驶、全球半导体和全球半导体材料设备，为包含部分美国和香港市场本土企业上市公司的指数。全球中国股票运行概览（2022）27/27H11162海外中国城市化1032012/4/23930796全球中国互联网302016/4/22931456中国教育282020/4/21H11113中国低碳402011/2/16931127浙江新动能1002019/1/22931898全球智能汽车502022/7/6931899全球智能驾驶502022/7/12931998全球半导体502022/11/4931999全球半导体材料设备452022/11/4数据来源：中证指数。（完）