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1、境外的投资者调查报告显示,全球范围内资产管理机构对于 Smart Beta 投资方式的接受度进一步提升。在所调查的机构中,已经采用 Smart Beta 策略的机构投资者占比由 2014 年的 32%上升至 2019 年的 58%,已经评估但决定不采用的机构投资者占比由 2014 年的 13%下降至 2019 年的 6%。对于资产管理规模越大的机构,配置 Smart Beta 策略的意愿越强。具有百亿美元管理规模的机构投资者配置 Smart Beta 策略的比例由 2014 年的 46%上升至 2019 年的 66%,是配置意愿最强的机构类别。另外,管理规模在 10 亿美元以下的机构投资者近年
2、来配置意愿显著增强,配置 Smart Beta 策略的比例由 2014年的 9%上升至 2019 年的 46%。机构投资者最为看重 Smart Beta 策略在收益提升、降低风险及增强分散化方面的价值。调查显示,机构投资者配置 Smart Beta 策略的主要目标是提升投资组合的收益,持有此项认知的机构投资者占比约为 68%,其次的目标分别为降低风险、增强组合分散度等。多因子策略是最受机构投资者青睐的 Smart Beta 策略。多因子策略良好的稳健性使其受到广泛应用,在配置 Smart Beta 策略的机构投资者中,采用多因子策略的占比约为 71%。除此之外,低波动、价值和质量策略也同样受到
3、了较多关注,使用比例分别为 35%、28%与 23%。近年来,境内 Smart Beta ETF 也已起步,很多基金管理人开始尝试布局,但由于个人投资者认知度不高等多方面原因,与境外市场相比,还存在很大发展空间。在市场有效性不断提升,投资者机构化程度不断加深的背景下, Smart Beta ETF 作为重要方向之一,正在受到越来越多的基金管理人关注。(一)境内市场Smart Beta 指数日益丰富境内市场 Smart Beta 指数供给数量不断增加,指数体系日益完善。中证指数公司积极致力于 Smart Beta 指数研发,为市场提供多样化产品标的,服务境内市场 Smart Beta 产品发展。
4、截止 2020 年底,中证指数公司已发布超过百条 Smart Beta 指数,涵盖红利、波动、贝塔、成长、价值、动量等单因子策略以及质量成长等各类多因子策略,不断丰富境内市场 Smart Beta 指数供给。境内市场 Smart Beta ETF 数量和规模继续增长。截至 2020 年底,Smart Beta ETF 数量为 30 只,规模合计约为 178.2 亿元,相比 2019 年的 25 只和 163.8 亿元,分别增长 20.0%和 8.8%。境内市场 Smart Beta 投资还存在发展的空间,仍需更多投资者关注。易于被投资者理解的红利策略占据主导地位。截止 2020 年底,共有 9
5、 只红利 ETF,合计规模约为 104 亿元,占境内市场 Smart Beta ETF 总规模的近 60%,是境内市场市场最受欢迎的策略。此外,多因子、低波动和基本面策略逐步受到市场认可,ETF 规模均在 20 亿元上下,在发达市场占据规模前两位的价值和成长策略,市场认可度不高,规模合计不足 10 亿元。境内市场 Smart Beta ETF 的发行人集中度较低,新的市场参与者不断涌现。境内市场 30 只 Smart Beta ETF 管理机构来自 22 家基金公司,市场格局较为分散。 2020 年新发行的 6 只 Smart Beta ETF,有 5 只来自新的市场参与者,布局 Smart Beta ETF 正在成为越来越多基金公司差异化竞争的选择。因 ETF 产品维持成本较高,诸多基金管理人布局 Smart Beta 策略时会采用普通指数型基金的形式。截止 2020 年底,A 股 Smart Beta 普通指数基金(含 LOF)共有 40 只,合计规模约为 132 亿元,与 ETF 基金基本相当。