1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2023 年 02 月 20 日 推荐推荐（维持）（维持）建材行业定期报告建材行业定期报告 中游制造/建材 水泥行业：水泥行业：需求缓慢恢复，需求缓慢恢复，价格启动涨势价格启动涨势。周内（本篇报告所指周内均为2/13-2/19，下同）全国水泥市场价格开始回升，环比上涨 1.4%。价格上涨地区主要集中在华东和华南地区，幅度 10-30 元/吨；价格回落区域为河北、河南和重庆，幅度 10-20 元/吨。2 月中旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，不同地区企业出货率环比提升 10-30 个百分点，华东、华中和华南地区企业出货量普遍恢复到 4-5 成

2、；西南川渝地区可达 4-6 成，云贵2-4 成；京津冀 2-3 成。价格方面，受益于企业错峰生产执行情况较好，天气好转后，随着下游需求缓慢恢复，库存下降，各地企业为改善盈利状况，积极推动价格恢复性上调。玻璃行业：价格玻璃行业：价格保持稳定保持稳定，高库弱需局面，高库弱需局面有待有待缓解缓解。价格方面，周内全国浮法玻璃市场周均价 1680 元/吨，环比持平，同比下降 26.11%；成本方面，国内纯碱市场整体走势淡稳，价格偏稳运行，产销基本平衡。周内纯碱产量 60.83 万吨，环比下降 0.69 万吨，下降 1.12%；产能方面，全国浮法玻璃日产量为 15.73 万吨，环比-0.91%，周产量 1

3、10.81 万吨，环比-0.3%，同比-6.61%。企业开工率 77.81%，环比持平。综合产能利用率79.21%，环比-0.24%；库存方面，截止到 20230216，全国浮法玻璃样本企业总库存 8058.3 万重箱，环比+3.57%，同比+88.48%。折库存天数36.2 天，较上期+1.3 天。周内多数生产企业产销不佳，多地区出现累库，尤其华北、华中地区库存增长明显，西南地区小幅降库。玻纤行业：玻纤行业：玻纤下游谨慎买盘，价格小幅走低玻纤下游谨慎买盘，价格小幅走低。周内无碱池窑粗纱市场行情主流价格窄幅下跌，商家出货价格重心弱势下行，产销状况一般。场内现货流通量较高，局部地区厂家库存状态有

4、一定压力，生产厂家降价放货心态渐起，打压玻纤市场交投氛围。下游市场行情持续冷清，又因低价货源冲击市场，下游厂家询盘谨慎观望情绪浓厚，对原料玻纤谨慎择低拿货。供需博弈加剧，外加业内人士多持悲观心态，进一步拖拽市场，企业报价小幅走低。新订单难有增加，市场行情持续疲软，商家主动报盘积极性有限，交付前期订单为主。电子纱市场区间震荡，价格弱稳运行。消费建材行业：消费建材行业：复工加速复工加速，关注竣工端建材业绩修复关注竣工端建材业绩修复。据统计局数据，1月份，70 个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有 36 个和 13 个，比上月分别增加 21 个和 6 个，其中一线城市商品住

5、宅销售价格环比转涨，二三线城市环比降幅趋缓，判断 23 年房地产市场将逐渐实现底部修复，走向良性发展。短期看，我们仍认为竣工端基本面将比开工端率先改善，此前在估值上，竣工端标的估值已得到率先修复并主导了消费建材股价上涨行情，我们认为后续竣工端将受益于房企流动性改善后保交付优先级在前+原材料端成本同比下降，依旧具备配置价值；此外，政策端对地产链条支持力度未减，开工端品类需重点关注产业链信心修复，持续跟踪土拍拿地和房地产销售情况。中长期看，住房存量需求仍具空间，叠加政策推动绿色建材发展、消费者品牌意识提升，消费建材行业将延续集中度提升，依旧是具备成长性的优质板块。投资建议：投资建议：蒙娜丽莎、亚士

6、创能、伟星新材、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股、豪美新材、志特新材；关注中国巨石、海螺水泥。风险提示：风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨。动力价格大幅上涨。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）106 2.2 总市值（亿元）11570 1.4 流 通 市 值（亿元）9549 1.4 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 1.2-2.7-12.6 相对表现 3.6 1.6 0.3 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、建材行业定期报告复工有待加速，静待资金

7、落实需求复苏2023-02-12 2、建材行业定期报告节后需求陆续启动，关注建材板块基本面修复2023-02-05 3、建材行业定期报告关注节后需求回暖，继续推荐竣工端建材2023-01-29 郑晓刚郑晓刚 S08 袁定云袁定云 研究助理 -40-30-20-100Feb/22Jun/22Sep/22Jan/23(%)建材沪深300复工复工加码加码复苏加速复苏加速，关注关注需求弹性需求弹性 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文正文目录目录 一、周内核心观点.5 1、传统建材周内观点.5 2、消费建材周内观点.5 3、重点推荐个股.5 二、周内行业动态.7 1、宏

8、观.7 2、产业链要闻.7（1）房地产.7（2）基建.8 3、建材行业要闻.8 4、水泥行业一周回顾.8 5、玻璃行业一周回顾.13 6、玻纤市场一周回顾.15 7、消费建材成本跟踪.16 三、一周市场回顾.17 1、建材行业表现.17 2、个股涨跌一览.18 四、周内公司动态.20 1、龙泉股份：中标 PCCP 管材采购 03 标，中标价 6.92 亿元，占 21 年营收的 50.30%.20 2、天安新材：证监会核准天安新材非公开发行不超过 1300 万股股票，发行价格另行通知.20 3、青松建化：向阿拉尔统众非公开发行价格为 3.01 元的 A 股股票 2.26 亿股，募资总额 6.8

9、亿元.20 4、韩建河山：公司董事会增设提名委员会、薪资与考核委员会.20 5、蒙娜丽莎：预计触发可转换公司债券转股向下修正条件.21 6、宁夏建材：公司股票连续三个交易日涨幅偏离值累计超过 20%.21 7、万里石：公司发布 2023 年度日常关联交易预计金额计划.21 8、四川金顶：拟非公开发行 1.05 亿股 A 股股票，发行价格 4.8 元/股，募资总额 5.04 亿元.21 9、罗普斯金：非公开发行股票 2232.12 万股，发行价 4.48 元/股，募资总额 9999.90 万元.21 图表图表目录目录 WWmVqVhVoZ8VxPuM9P8QaQmOqQmOtQeRrRoMjMs

10、QoP8OnMpPxNmNtMwMnPyR 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 图 1：全国水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 2：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）.12 图 3：华北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 4：东北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 5：华东水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 6：中南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 7：西南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.13 图 8：西北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.13 图 9：全国水泥库容比（%）.13 图 10：主要区域玻璃价

11、格对比（元/吨）.14 图 11：全国玻璃均价历年比较（元/吨）.14 图 12：重质纯碱均价（元/吨）.14 图 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计（元/吨）.14 图 14：玻璃库存（万重箱）.15 图 15：无碱玻璃纤维纱均价（元/吨）.15 图 16：缠绕直接纱均价（元/吨）.15 图 17：电子纱均价（元/吨）.16 图 18：玻璃纤维库存统计（万吨）.16 图 19：玻纤库存历年比较（万吨）.16 图 20：PVC、PPR、HDPE 全国均价走势（元/吨）.16 图 21：国内废纸全国均价走势（元/吨）.16 图 22：国内沥青价格走势（元/吨）.17 图 23：全国 LNG 市场

12、价走势（元/吨）.17 图 24：国内钛白粉均价走势（元/吨）.17 图 25：全国环氧树脂均价走势（元/吨）.17 图 26：周内各行业表现比较.17 图 27：周内大盘与建材行业表现比较.18 图 28：周内建材各子行业表现.18 图 29：各行业最新 PE（2022，整体法）.18 图 30：建材子行业最新 PE（2022，整体法）.18 表 1：全国各地水泥行业情况.9 敬请阅读末页的重要说明 4 行业定期报告 表 2：2023 年水泥企业错峰生产计划汇总.11 表 3：建材行业公司周内、月及年涨跌排序.18 敬请阅读末页的重要说明 5 行业定期报告 一、一、周内周内核心观点核心观点

13、1、传统建材、传统建材周内周内观点观点 水泥行业：水泥行业：需求缓慢恢复，价格启动涨势需求缓慢恢复，价格启动涨势。周内（2/13-2/19）全国水泥市场价格开始回升，环比上涨 1.4%。价格上涨地区主要集中在华东和华南地区，幅度10-30 元/吨；价格回落区域为河北、河南和重庆，幅度 10-20 元/吨。2 月中旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，不同地区企业出货率环比提升 10-30 个百分点，华东、华中和华南地区企业出货量普遍恢复到 4-5 成；西南川渝地区可达 4-6 成，云贵 2-4 成；京津冀 2-3 成。价格方面，受益于企业错峰生产执行情况较好，天气好转后，随着下游需求缓慢恢复，库存

14、下降，各地企业为改善盈利状况，积极推动价格恢复性上调。玻璃行业：价格玻璃行业：价格保持稳定保持稳定，高库弱需局面高库弱需局面有待有待缓解缓解。价格方面，周内全国浮法玻璃市场周均价 1680 元/吨，环比持平，同比下降 26.11%；成本方面，国内纯碱市场整体走势淡稳，价格偏稳运行，产销基本平衡。周内纯碱产量 60.83 万吨，环比下降 0.69 万吨，下降 1.12%；产能方面，全国浮法玻璃日产量为 15.73 万吨，环比-0.91%，周产量 110.81 万吨，环比-0.3%，同比-6.61%。企业开工率77.81%，环比持平。综合产能利用率 79.21%，环比-0.24%；库存方面，截止到

15、 20230216，全国浮法玻璃样本企业总库存 8058.3 万重箱，环比+3.57%，同比+88.48%。折库存天数 36.2 天，较上期+1.3 天。周内多数生产企业产销不佳，多地区出现累库，尤其华北、华中地区库存增长明显，西南地区小幅降库。玻纤行业：玻纤行业：玻纤下游谨慎买盘玻纤下游谨慎买盘，价格小幅走低价格小幅走低。周内无碱池窑粗纱市场行情主流价格窄幅下跌，商家出货价格重心弱势下行，产销状况一般。场内现货流通量较高，局部地区厂家库存状态有一定压力，生产厂家降价放货心态渐起，打压玻纤市场交投氛围。下游市场行情持续冷清，又因低价货源冲击市场，下游厂家询盘谨慎观望情绪浓厚，对原料玻纤谨慎择低

16、拿货。供需博弈加剧，外加业内人士多持悲观心态，进一步拖拽市场，企业报价小幅走低。新订单难有增加，市场行情持续疲软，商家主动报盘积极性有限，交付前期订单为主。电子纱市场区间震荡，价格弱稳运行。2、消费建材消费建材周内周内观点观点 复工加速，关注竣工端建材业绩修复。复工加速，关注竣工端建材业绩修复。据统计局数据，1 月份，70 个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有 36 个和 13 个，比上月分别增加 21 个和 6 个，其中一线城市商品住宅销售价格环比转涨，二三线城市环比降幅趋缓，判断 23 年房地产市场将逐渐实现底部修复，走向良性发展。短期看，我们仍认为竣工端基本面将

17、比开工端率先改善，此前在估值上，竣工端标的估值已得到率先修复并主导了消费建材股价上涨行情，我们认为后续竣工端将受益于房企流动性改善后保交付优先级在前+原材料端成本同比下降，依旧具备配置价值；此外，政策端对地产链条支持力度未减，开工端品类需重点关注产业链信心修复，持续跟踪土拍拿地和房地产销售情况。中长期看，住房存量需求仍具空间，叠加政策推动绿色建材发展、消费者品牌意识提升，消费建材行业将延续集中度提升，依旧是具备成长性的优质板块。3、重点推荐个股、重点推荐个股 伟星新材：敦行致远，同心圆战略推动成长。伟星新材：敦行致远，同心圆战略推动成长。环保要求提升，龙头全国化产能和渠道布局下，规模优势凸显，

18、塑料管材行业集中度持续提升。毛坯房+二手房+自有住宅翻新保障 C 端需求。海绵城市/地下综合管廊建设/美丽乡村等政策保障 B 端需求。公司为塑料管道零售龙头，管理层高度重视风险控制第一和长期可持续增长，现金流维持高质量。“产品+服务”的模式和扁平化的渠道使得公司拥有很强的渠道把控力，是促使同心圆模式有效推进的核心因素，考虑到渗透率（户数）和配套率（户单价）尚有提升空间，同心圆战略将在中长期保障公司的成长动能。加紧“系统集成”模式的推进，有助于提高盈利中枢。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.81 元、0.97 元，对应 PE 敬请阅读末页的重要说明 6 行业定期报告 分别

19、为 30.02 倍、25.07 倍，维持“强烈推荐”投资评级。科顺股份：牵手保利资本，打开成长空间。科顺股份：牵手保利资本，打开成长空间。防水行业属于典型的大市场小企业行业，地产集中度不断提升，集采助力 B 端业务发展。防水行业提标与 BIPV 发展将在中长期为防水材料（尤其是高分子防水材料）提供需求增量，并促进行业集中度提高。公司为防水第二龙头，受益于行业集中提速+地产/基建防水支撑，业绩维持稳健增长。公司自建产能夯实主业结合高员工激励机制，并拟发行可转债募资扩产，助力向双百亿收入目标迈进；收购丰泽股份进军减隔震蓝海市场，有望成为新的业绩增长点。我们预计公司 2022-2023 年 EPS

20、分别为 0.38 元、0.69 元，对应PE 分别为 34.95 倍、19.25 倍，维持评级“强烈推荐”。蒙娜丽莎蒙娜丽莎：定位中高端的瓷砖龙头，降本控费护航优质成长。：定位中高端的瓷砖龙头，降本控费护航优质成长。环保政策趋严加速推动+行业寒冬部分产能转型退出，瓷砖行业集中度提升。公司是定位中高端的建筑陶瓷龙头企业，注重研发投入，岩板等新产品领先同行，品牌具备高附加值。公司 B、C 端业务同步向好，并将继续加码经销渠道布局，新增 C 端门店拓展空白市场。公司战略性收缩地产客户业务，并通过内部优化实现降本控费，回款质量和经营效益持续改善。我们预计公司 2022-2023 年 EPS分别为 0.

21、01 元、1.56 元，对应 PE 为 1911 倍、12.25 倍，维持“强烈推荐”评级。亚士创能：国产建筑涂料龙头，看好修复弹性。亚士创能：国产建筑涂料龙头，看好修复弹性。当前工程建筑涂料行业集中度较低，但梯队逐渐分化，头部企业以立邦、三棵树、亚士创能鼎立，并和腰部企业差距渐远。由于垫资模式，外资品牌逐渐退出，国产龙头市占率快速提升。公司为外墙涂料和建筑保温材料龙头。B 端业务优势显著，服务能力突出，加码小 B 渠道+内墙涂料新零售模式有助于开拓家装涂料市场。公司在行业景气底部完成降本提效和内部管理制度优化，有助于中长期可持续发展，未来随着公司渠道布局完善+产能有序投放+保交楼推进竣工边际

22、改善，我们认为公司业绩或展现较大弹性。我们预计 2022-2023 年 EPS 为 0.27 元、0.59 元，对应 PE 分别为 46.11 倍、21.10 倍，维持“强烈推荐”评级。北新建材：一体两翼、全球布局战略稳步推进。北新建材：一体两翼、全球布局战略稳步推进。受政策对环保绿色建筑催化和消费者对家装要求提高的影响，我国石膏板单平和人均消费量呈现显著上升的趋势。我国石膏板行业集中度较高，随着供给侧改革持续推进+龙头优势巩固，集中度将进一步提升。公司继续推进“一体两翼，全球布局”战略，石膏板主业多品牌覆盖全市场，成本优势和强定价权显著，市占率稳步提升。防水业务、砂浆涂料业务仍为“两翼”，防

23、水业务依托公司现有客户和渠道资源获得快速发展，砂浆涂料业务仍在加紧布局。轻钢龙骨与石膏板的配套率提升有望增收。我们预计公司 2022-2023年 EPS 分别为 1.96 元、2.40 元，对应 PE 分别为 14.80 倍、12.08 倍，维持“强烈推荐”评级。东方雨虹：优质防水龙头，大变革东方雨虹：优质防水龙头，大变革迎来大机遇迎来大机遇。防水仍是消费建材中较优赛道，地产+基建+市政旧改每年提供超2000 亿元市场空间。此外，随着光伏屋面一体化的快速推进，光伏屋顶渗漏问题亟待解决，结合行业提标，对施工能力和高分子防水材料要求提高，将加速行业集中度提高。公司逐渐加码旧改、城市更新等建筑修缮业

24、务和高铁、机场和水利设施等基建防水业务，未来非房业务收入占比有望提高。此外，公司深耕 TPO 柔性屋面系统近十年，具备较成熟的光伏屋顶配套系统和工程实践经验，有望受益于 BIPV 赛道成长。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 1.07 元、1.60 元，对应 PE 分别为 32.62 倍、21.81 倍，维持评级“强烈推荐”。科达制造科达制造：机械设备通用化：机械设备通用化+海外建材多元化海外建材多元化+锂电材料平台化，看好三花齐放。锂电材料平台化，看好三花齐放。公司为亚洲第一、全球第二大的建筑陶瓷机械装备供应商，并逐渐完善建材机械、海外建材、锂电材料三大主业版图布局。海外建

25、材方面，由“非洲建筑陶瓷”向“陶瓷+洁具+玻璃”的海外“大建材”战略发展，并继续依托建陶渠道快速渗透市场，料将受益于非洲基建红利获得快速发展。锂电材料方面，蓝科锂业突破电池级碳酸锂，自营负极材料产能亦在有序投建，与贝特瑞达成深度合作，未来有望成为国内东南市场重要的负极材料供应商。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为2.61 元、3.13 元，对应 PE 分别为 5.70 倍、4.76 倍，维持“强烈推荐”评级。豪美新材：铝材龙头转型升级，聚焦系统门窗和汽车轻量化。豪美新材：铝材龙头转型升级，聚焦系统门窗和汽车轻量化。公司作为铝型材龙头，战略转型提升高端铝材结构占比，募资扩大自有

26、产能，高毛利率的汽车轻量化铝型材和系统门窗业务有望贡献业绩增量。我国新能源车景气度较高，未来随着研发投入实现转化、自有产能释放，汽车轻量化业务有望快速增长，公司量产能力有效提升。贝克洛品牌力强，系统门窗业务毛利率高，依托现有建筑用铝型材产能和新增产能有望快速发展。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.44 元、1.29 元，对应 PE 分别为 37.38 倍、12.75 倍，维持“强烈推荐”评级。志特新材：华南铝模租赁龙头，产能扩张促成长。志特新材：华南铝模租赁龙头，产能扩张促成长。公司专注于铝模租赁业务，研发专利和信息系统保障租赁业务的全流程服务能力，产能扩张强化响应能力

27、和规模效应，成本优势显著，后续扩产有助于市占率提升。行业层面重点 敬请阅读末页的重要说明 7 行业定期报告 关注铝模渗透率提升带来的需求扩张，以及市场集中度提升；公司层面关注志特新材的铝模租赁业务的成本优势、规模扩张，通过全国化产能布局、内部管理和信息化技术强化终端响应和服务能力，以及防护平台和 PC 件业务贡献业绩增量。由于铝价影响较大，公司收入确定性强于利润确定性。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 1.27元、1.70 元，对应 PE 为 30.94 倍、23.11 倍，维持“增持”评级。东鹏控股东鹏控股：品类齐全渠道占优，零售布局持续强化。：品类齐全渠道占优，零售布局

28、持续强化。环保政策趋严和能耗双控将加速瓷砖行业低端冗余产能加速出清，行业集中度有所提高。公司是建筑陶瓷和卫浴洁具行业规模最大的龙头企业之一，多年为网络渠道销售冠军，并率先推出“墙面岩板”概念，零售优势显著；基于瓷砖主业发展洁具、木地板、硅藻泥等产品，品类多元化满足用户一站式“1+N”整装需求。全国性的产能布局和独创的经销共享仓模式保障公司优质的供应链交付能力，试点“产品+服务”的包铺贴模式有助于提升品牌美誉度。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.35 元、0.45 元，对应 PE 为 26.74 倍、20.8 倍，维持“强烈推荐”评级。二、二、周内周内行业动态行业动态 1

29、、宏观宏观 1）国家外汇管理局 2 月 15 日公布的数据显示，1 月份，企业、个人等非银行部门涉外收支顺差月份，企业、个人等非银行部门涉外收支顺差 351 亿美元，环比亿美元，环比增长增长 52%；银行结售汇顺差；银行结售汇顺差 25 亿美元亿美元，综合考虑其他供求因素，境内外汇市场供求基本平衡。总体看，2023 年外汇市场开局良好，市场主体预期平稳，各类交易理性有序。（中国政府网）2）2 月月 17 日，中国证监会及交易所等发布全面实行股票发行注册制制度规则，自发布之日起施行。日，中国证监会及交易所等发布全面实行股票发行注册制制度规则，自发布之日起施行。这标志着注册制的制度安排基本定型，注

30、册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，全面实行股票发行注册制正式实施。（中国政府网）3）2023 年中央一号文件公布，提出做好年中央一号文件公布，提出做好 2023 年全面推进乡村振兴重点工作。年全面推进乡村振兴重点工作。包括：抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供、加强农业基础设施建设、强化农业科技和装备支撑、巩固拓展脱贫攻坚成果、推动乡村产业高质量发展、拓宽农民增收致富渠道、扎实推进宜居宜业和美乡村建设、健全党组织领导的乡村治理体系、强化政策保障和体制机制创新。（中国政府网）4）中国中小企业协会 2 月 15 日发布，1 月份，中国中小企业发展指数为月份，中国中小企业发展指数为 88.9，比去

31、年，比去年 12 月回升月回升 1 个点。个点。宏观经济感受指数、综合经营指数等分项指数，以及工业、交通运输、住宿餐饮业等八大行业指数均全面回升。（中国政府网）5）中国银保监会 15 日发布的数据显示，2022 年末，银行业金融机构用于小微企业的贷款余额年末，银行业金融机构用于小微企业的贷款余额 59.7 万亿元万亿元，其中单户授信总额 1000 万元及以下的普惠型小微企业贷款余额 23.6 万亿元，同比增速 23.6%。（中国政府网）2、产业链要闻、产业链要闻（1）房地产）房地产 1）从供给端看，房地产企业的流动性得到有序缓解，优质房企融资环境明显改善，保交楼专项借款资金已基本投放至项目，有

32、效促进了建设交付，房地产市场合理需求有望进一步释放。近期，多地首套房贷款利率进一步下降，部分已降至 3.8%、3.7%。贝壳研究院数据显示，截至贝壳研究院数据显示，截至 1 月月 31 日，在监测的日，在监测的 103 个城市中，首套房贷款利率低于个城市中，首套房贷款利率低于 4.1%的城市共的城市共 30 个，其中二线城市个，其中二线城市 8 个，其余均为三四线城市。个，其余均为三四线城市。（中国经济网）2）近日，人民银行召开人民银行召开 2023 年金融市场工作会议。会议提出，动态监测分析房地产市场边际变化年金融市场工作会议。会议提出，动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施好差别化住

33、房信贷政策，落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的 16 条政策措施，积极做好保交楼金融服务，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。（中国经济网）敬请阅读末页的重要说明 8 行业定期报告 3）2023 年年 1 月，月，70 个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比转涨，二三线城市环比降势趋缓，一线城市商品住宅销售价格同比上涨，二三线城市同比下降。（国家统计局）4）1 月份一、二、三线城市新建商品住宅销售价格同比涨幅分别为月份一、二、三线城市新建商品住宅销售价格同比涨幅分别为 2.1%、-1

34、.1%和和-3.8%，其中一线城市比上月回落 0.4 个百分点，二线城市降幅与上月相同，三线城市降幅比上月收窄 0.1 个百分点；1 月份一线城市二手住宅销售月份一线城市二手住宅销售价格环比由上月下降价格环比由上月下降 0.5%转为上涨转为上涨 0.4%，二线城市二手住宅销售价格环比下降，二线城市二手住宅销售价格环比下降 0.3%，降幅比上月收窄 0.1 个百分点，三线城市二手住宅销售价格环比下降 0.4%，降幅与上月相同。（中国经济网）（2）基建）基建 1）住房和城乡建设部日前发布的数据显示，2022 年 112 月，全国新开工改造老旧小区 5.25 万个、876 万户，实现新开工改造 5.

35、1 万个城镇老旧小区的年度目标任务。住建部有关负责人表示，今年全国将新开工改造城镇老旧小今年全国将新开工改造城镇老旧小区区 5.3 万个以上。同时，将加快城市基础设施更新改造，新开工城市燃气管道等老化更新改造万个以上。同时，将加快城市基础设施更新改造，新开工城市燃气管道等老化更新改造 10 万公里以上，改造万公里以上，改造建设雨水管网建设雨水管网 1.5 万公里以上，因地制宜推进地下综合管廊建设。万公里以上，因地制宜推进地下综合管廊建设。（中国政府网）2）31 省份获得的省份获得的 2023 年提前批专项债、一般债额度合计分别为年提前批专项债、一般债额度合计分别为 21900 亿、亿、4320

36、 亿，相比去年分别增长亿，相比去年分别增长 50%、32%。二者均为 2022 年新增专项债、新增一般债额度的 60%，意味着监管部门按照全国人大常委会授权上限下达了提前批额度。从发行节奏看，在上半年将提前批专项债资金用完的要求下，一季度将形成专项债发行高峰。（21世纪经济报道）3）2023 年贵州省公路水运计划完成投资年贵州省公路水运计划完成投资 1150 亿元，其中拟建成高速公路项目亿元，其中拟建成高速公路项目 200 公里、普通国道公里、普通国道 100 公里、乡公里、乡镇通三级及以上公路镇通三级及以上公路 500 公里公里。（中国政府网）3、建材行业要闻、建材行业要闻 1）建材行业针对

37、“新型低碳水泥研发及应用关键技术”项目启动。建材行业针对“新型低碳水泥研发及应用关键技术”项目启动。项目针对城镇建筑、市政、交通等领域绿色低碳发展用新型低钙熟料、硅铝质复合水泥、镁质低碳水泥、低碳/负碳混凝土和建材制品等材料的需求，开发新型低钙熟料等系列低碳产品，构建从低碳制备到终端吸碳-固碳的技术体系，并形成标准规范体系，助力我国低碳水泥的产业化进程。（中国水泥局）2）2 月 13 日，浙江经信厅发布浙江省水泥工业高质量发展暨碳达峰行动计划（浙江经信厅发布浙江省水泥工业高质量发展暨碳达峰行动计划（2022-2025 年）（征求意见稿）年）（征求意见稿）。要求要求 2025 年底力争实现水泥总

38、产量控制在年底力争实现水泥总产量控制在 1.2 亿吨以下；熟料产能下降亿吨以下；熟料产能下降 8%，从 5200 万吨降至 4800 万吨以下；熟料单位产品综合能耗下降 5%。（中国水泥网）3）2023 年年 2 月上旬与月上旬与 1 月下旬相比，普通硅酸盐水泥（月下旬相比，普通硅酸盐水泥（P.O42.5 袋装）袋装）/（P.O42.5 散装）价格分别下降散装）价格分别下降 1.7/1.3 元元/吨，环比下降吨，环比下降 0.4%/0.3%；浮法平板玻璃（；浮法平板玻璃（4.8/5mm）价格上涨）价格上涨 41.7 元，环比上涨元，环比上涨 2.4%。（国家统计局）4、水泥行业一、水泥行业一周

39、回顾周回顾 周内周内全国水泥市场价格开始回升，环比上涨全国水泥市场价格开始回升，环比上涨 1.4%。价格上涨地区主要集中在华东和华南地区，幅度 10-30 元/吨；价格回落区域为河北、河南和重庆，幅度 10-20 元/吨。2 月中旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，不同地区企业出货率环比提升 10-30 个百分点，华东、华中和华南地区企业出货量普遍恢复到 4-5 成；西南川渝地区可达 4-6 成，云贵 2-4 成；京津冀 2-3 成。价格方面，受益于企业错峰生产执行情况较好，天气好转后，随着下游需求缓慢恢复，库存下降，各地企业为改善盈利状况，积极推动价格恢复性上调。敬请阅读末页的重要说明 9 行

40、业定期报告 表表 1：全国各地水泥行业情况全国各地水泥行业情况 省份省份 价格变动情况价格变动情况 华北地区华北地区 水泥价格水泥价格小幅回小幅回落。落。京津冀 京津唐地区水泥价格平稳，天气好转，北京地区下游需求快速启动，企业出货已在 4-5 成；天津、唐山地区由于资金到位情况不佳，水泥需求恢复一般，企业出货维持 2-3 成水平，库存下降缓慢。河北石家庄、保定等地区水泥价格小幅回落 10-20 元/吨，受资金短缺以及年前搅拌站回款较差影响，下游开工积极性不高，水泥需求提升缓慢，企业库存多是高位或满库运行，为刺激下游拿货，继续小幅下调价格。华东地区华东地区 水泥价格水泥价格上调上调继续继续推涨推

41、涨。江苏 江苏南京、苏锡常和南通地区水泥价格上调 20-30 元/吨，价格上调主要是煤炭等原材料价格仍然较高，而本地价格降至底部，企业利润微薄，为改善经营状况，涨价意愿强烈，上半周雨水天气仍有干扰，水泥需求提升有限，下半周，天气放晴，企业发货增至 4-5 成。盐城地区水泥价格稳定，天气好转后，受资金短缺影响，下游需求恢复仍然缓慢，企业发货在 3 成左右。徐州地区价格推涨暂未执行，主要是市场需求较弱，不足以支撑涨价，以及山东低价水泥有冲击，企业报价保持平稳。浙江 浙江省各地级市水泥价格普涨 30 元/吨，虽然前半周受雨水天气影响，企业发货无明显提升，但后半周，天气好转，工程项目和搅拌站开工率增加

42、，下游需求恢复加快，企业发货提升到 4-5 成，个别出货较好企业能达 6 成左右，同时受熟料和周边地区水泥价格上调带动，为提升盈利，本地企业积极跟涨。据了解，区域内部分企业熟料生产线恢复生产，库存高低不一。安徽 合肥、铜陵和安庆等地水泥价格周内两轮上调，累计涨幅 30 元/吨，天气放晴，下游工程项目和搅拌站陆续复工，且受涨价氛围影响，下游积极囤货，企业日出货提升至 5-6 成，库存在 50%-60%。皖北地区水泥企业公布价格上调 20-30 元/吨，受周边价格上涨带动，为改善经营状况，企业跟涨意愿强烈，由于河南低价水泥有冲击，价格具体落实情况待跟踪，目前各企业出货差异较大，不同企业出货量在 3

43、-6 成。江西 江西全省水泥价格普涨 20 元/吨，价格上调主要是企业错峰生产执行到，库存降到合理水平，且水泥生产成本一直处于高位，为提升盈利，企业积极推动价格上调。需求方面，南昌和九江地区重点工程项目陆续复工，但搅拌站需求表现欠佳，企业平均发货在 4 成左右。上饶、鹰潭和赣州地区天气放晴，水泥需求逐步恢复，企业日出货在 4-5 成。福建 福州地区水泥价格趋强运行，天气好转，市场需求小幅提升，企业发货在 3-4 成。据市场反馈，由于一季度错峰生产 45 天，减产约 50%，库存降到中等水平，加之周边地区水泥价格均在上涨，省内企业有推涨价格计划。三明、龙岩及厦漳泉地区水泥价格下调 15-20 元

44、/吨，受下游资金紧张影响，搅拌站开工积极性不高，市政项目施工进度缓慢，水泥需求提升有限，企业日出货在 4 成左右，为刺激下游拿货，企业陆续降价促销。山东 济宁、泰安、枣庄和临沂地区水泥企业公布价格上调 20-30 元/吨，价格上调主要是前期价格降至较低水平，随着市场需求启动，为改善经营状况，企业推涨价格意愿强烈，但市场资金不足，搅拌站和工程项目开工较差，企业发货仅在 3 成左右，库存高位或满库运行，价格具体落实情况待跟踪。济南和淄博地区水泥价格平稳，由于搅拌站开工率偏低，水泥需求恢复缓慢，企业发货在 3-4 成，库存高低不一。沿海青岛、威海等地区水泥价格稳定，由于气温偏低，市场需求刚刚启动，企

45、业日出货在 2 成左右。中南地区中南地区 水泥价格水泥价格继续上行继续上行。广东 广东珠三角、粤北及粤西地区水泥企业上调散装价格 10-30 元/吨，价格上调原因：一是雨水天气减少，水泥需求进一步恢复，企业日出货在 5 成左右，且受益于错峰生产，库存多保持在合理水平；二是周边广西地区价格上涨执行到位，为提升盈利，企业再次上调价格。粤东地区水泥企业公布袋装价格上调 5-10 元/吨，天气放晴，下游需求逐步提升，企业发货在 5-6成，且前期价格已降至低位，为改善经营状况，企业先行尝试上调袋装价格，预计后期散装价格将跟涨。广西 广西南宁、崇左和玉林等地第一轮价格上涨落实到位，下游需求恢复缓慢，企业发

46、货在 4-5 成，由于去年搅拌站回款较差，开工率偏低，目前主要是重点工程和民用市场城求支撑，短期库存在中高位，据企业反馈，后期随着市场需求进一步提升，企业为提升盈利，将继续推动价格上调。桂林地区主导企业价格上涨落实到位，搅拌站需求恢复缓慢，主要依靠重点工程拉动，企业日出货在 5 成左右，库存偏高运行。湖南 湖南长株潭地区水泥价格上调 20-30 元/吨，企业错峰生产执行到位，并通过行业自律推动价格上调，周初受雨水天气影响，企业发货仅在 2-3 成，周末，天气好转，日出货环比提升 10%-15%，但 敬请阅读末页的重要说明 10 行业定期报告 外来低价水泥仍冲击不断，后期价格稳定性待跟踪。张家界

47、、常德地区水泥企业第二轮公布价格上调 20-30 元/吨，天气好转，水泥需求逐步恢复，企业日出货在 3-4 成，且企业正在执行错峰生产，库存降至 50%上下，为提升盈利，企业再次推动价格上涨。娄邵地区水泥价格暂稳，天气放晴，市场需求环比继续提升，企业发货在 4 成左右，预计后期价格将稳中有升。湖北 武汉以及鄂东地区水泥价格大稳小动，受资金短缺以及降雨天气影响，工程项目尚未恢复正常施工，前半周企业出货维持 3 成，后半周天气好转后，恢复至 5 成水平，库存高位运行，为打开市场销量，个别企业再次出现暗降现象，由于价格已跌至底部，其他企业暂未跟进。十堰地区水泥价格平稳，重点工程项目恢复较好，企业出货

48、已达 6-7 成水平，房地产项目恢复较弱。襄阳地区水泥价格下调 20-30 元/吨，下游需求恢复缓慢，企业日出货在 5 成左右。河南 河南地区水泥价格下调 10-20 元/吨，受雨雪天气以及资金短缺影响，下游工程项目和搅拌站开工延缓，郑州、新乡以及平顶山等地区企业出货仅在 3-4 成水平，豫南驻马店、南阳等地因有重点工程项目拉动，水泥需求相对较好，已恢复至 4-5 成，因库存高位或满库运行，为增加出货量，个别企业不断暗降，其他企业陆续跟进。据反馈，由于水泥价格降至底部，企业处于亏损状态，后期企业有推涨价格意愿 西南地区西南地区 水泥价格水泥价格涨跌互现涨跌互现。四川 四川成都和德绵地区散装水泥

49、价格下调 10-20 元/吨，前半周，受大气污染预警和阴雨天气影响，下游工程项目和搅拌站开工受限，水泥需求恢复有限，为打开销量，企业小幅降价促销；后半周，随着雨水天气减少，下游需求快速恢复，企业发货提升至 5 成左右，为提升盈利，企业计划复价 30 元/吨。宜宾和泸州地区水泥价格趋强，市场需求表现一般，企业日出货在 4-5 成，库存高低不一，受周边地区涨价带动，本地企业通过行业自律有跟涨计划。重庆 重庆地区部分水泥企业公布价格上调 30 元/吨，价格上调原因：一是市场需求环比继续提升，企业日出货恢复到 6 成左右；二是企业错峰生产执行较好，市场供应大幅减少，库存降到 40%-60%水平；三是区

50、域内价格持续底部徘徊，已跌破成本线，企业经营压力较大，为改善盈利，积极推动价格上调。云南 大理和丽江地区水泥企业陆续公布价格上涨 50-100 元/吨，价格上调主要是一季度企业错峰生产 60天，减产将近 70%，促使企业自律推动价格上调，受市场资金短缺影响，下游需求较差，企业日出货 3-4 成，由于此次涨价幅度较大，具体落实情况待跟踪。昆明和玉溪地区水泥价格稳定，重点工程项目少，房地产项目恢复缓慢，水泥需求 3-4 成，库存高位运行。贵州 贵阳、安顺地区水泥价格上调 30-40 元/吨，一季度企业错峰生产 60 天，市场供应大幅减少，为增加盈利，企业积极推动价格上调，因市场资金紧张，水泥需求恢

51、复较慢，企业出货 2-3 成水平。黔南、黔东南以及毕节等地区水泥企业公布价格上调 30 元/吨，同样是依靠错峰生产和行业自律支撑价格上调，目前水泥需求刚刚启动，企业日出货 1-3 成，库存高位，价格落实情况待跟踪。西北地区西北地区 水泥价格水泥价格保持稳定保持稳定。陕西 陕西关中地区水泥价格上调仍在推进中，由于气温较低，工程项目施工恢复缓慢，企业出货 2-3 成水平，价格上涨暂未完全落实到位。宝鸡地区水泥价格平稳，下游工程和搅拌站大部分处于停工状态，袋装水泥需求刚刚启动，企业出货仅在 1 成，库存高位运行。资料来源：中国水泥协会、数字水泥网、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 11 行业定期报告

52、 表表 2：2023 年水泥企业错峰生产计划汇总年水泥企业错峰生产计划汇总 省份省份 区域或企业区域或企业 天数天数 云南 昭通、西双版纳州、迪庆州 100 怒江州 130 其余地区 150 江西 全部 100 福建 全部 65 广东 全部 60+20 广西 全部 130 河北 81 条指定生产线 150 湖南 长株潭 80 其余地区 75 湖北 A 级水泥企业 30 B 级水泥企业 45 其他水泥企业 45-60 河南 A 级 2022/11/20-2023/01/05 2023/01/21-2023/03/15 B 级 2022/11/20-2022/12/31 2023/01/16-20

53、23/03/15 C 级 2022/11/15-2023/01/31 2023/02/11-2023/03/15 D 级及其他企业 2022/11/15-2023/03/15 宁夏 全部 130 新疆 乌鲁木齐、昌吉州、石河子 2022/11/01-2023/04/30 2023/06/01-2023/06/30 哈密市 2022/11/01-2023/04/15 2023/06/01-2023/06/30 2023/09/01-2023/09/15 吐鲁番 2022/11/01-2023/03/15 2023/06/01-2023/06/30 2023/08/16-2023/09/30 伊犁

54、州、博州 2022/11/01-2023/04/15 2023/06/01-2023/06/30 2023/08/01-2023/08/30 塔城地区、阿勒泰地区 2022/11/01-2023/04/15 2023/06/01-2023/06/30 巴州、阿克苏地区 2022/11/01-2023/03/15 2023/05/01-2023/05/31 2023/07/01-2023/07/31 克州、喀什地区 2022/11/01-2023/03/15 2023/06/01-2023/06/15 和田地区 2022/11/01-2023/03/15 陕西 全部 100 甘肃 全部 100

55、资料来源：水泥地理公众号、我的钢铁网 全国水泥均价（全国水泥均价（P.O42.5）变化，与成本方面）变化，与成本方面 周内，秦皇岛动力煤市场价（Q5500）为 730 元/吨，价格环比上周下降 5 元/吨。全国水泥均价与煤价差为 319.01元/吨，环比上周上涨 9.81 元/吨。（水泥煤价差，按单吨水泥 100kg 煤耗计算）敬请阅读末页的重要说明 12 行业定期报告 图图 1：全国水泥均价变化（：全国水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 2：动力煤价格与水泥煤价差（元：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、wind、招商证券

56、 分区域水泥均价（分区域水泥均价（P.O42.5）变化）变化 图图 3：华北水泥均价变化（：华北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 4：东北水泥均价变化（：东北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 图图 5：华东水泥均价变化（：华东水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 6：中南水泥均价变化（：中南水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 200.00300.00400.00500.00600.00700.001月1月2月3月3

57、月4月4月5月5月6月6月7月7月8月8月8月9月9月10月10月11月11月12月12月12月20002020202503504505506507508509502015/02/012015/06/012015/10/012016/02/012016/06/012016/10/012017/02/012017/06/012017/10/012018/02/012018/06/012018/10/012019/02/012019/06/012019/10/012020/02/012020/06/012020/10/012021/

58、02/012021/06/012021/10/012022/02/012022/06/012022/10/012023/02/01水泥煤价格差动力煤价格差03504004505005506002014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/1

59、82019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/4505506507502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182

60、017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/4505506507502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/1820

61、16/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/4505506507502014/2/182014/5/182014/8/182014

62、/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/

63、18 敬请阅读末页的重要说明 13 行业定期报告 图图 7：西南水泥均价变化（：西南水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 8：西北水泥均价变化（：西北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 周内全国水泥库容比为 67.50%，环比上周下降 2.25%。（水泥库容比说明：水泥库中现有量与库容量比值。例如，某企业总的水泥库容量是 10 万吨，在采集过程中，企业库存现有水泥 5 万吨，则库容比为 50%。）图图 9：全国水泥库容比（：全国水泥库容比（%）资料来源：数字水泥网、招商证券 5、玻璃行业、玻璃行业一周一周回

64、顾回顾 截至截至 20230216，全国浮法玻璃市场价为，全国浮法玻璃市场价为 1677 元元/吨，较吨，较 2 月月 9 日市场价格日市场价格下跌下跌 0.18%；周内周内均价均价 1680 元元/吨，环吨，环比比持平持平，同比下降，同比下降 26.11%。价格方面价格方面 华北地区：华北地区：价格呈现下滑趋势，前半周沙河市场经销商低价销售，出货量明显增多，但工厂价格偏高，出货困难。后半周部分工厂价格下调，走货好转，经销商亦适量补库。京津唐地区整体不温不火，企业间出货亦存在差异。华东地区：华东地区：成交量整体尚可，库存略有上涨。苏南江浙销量有好转迹象，山东安徽两地表现薄弱，价格大稳小动，厂家

65、操作灵活时有让利促销。华中地区：华中地区：周内价格弱稳整理，上旬出货较弱，垒库明显，个别厂家为促进出货存优惠政策，下旬出货略有好转，但整体产销仍未能做平。华南地区：华南地区：市场操作相对灵活，个别厂家为促进企业出货存优惠政策，亦有企业因停产产量减少，价格略有上调，但多数仍稳价操作，企业间产销差距较为明显，导致整体库存增加。东北地区：东北地区：场成交量相对稳定，库存小涨，厂家销量差异较大，内销薄弱，外销良好，价格无波动。西南地区：西南地区：西南市场价格上涨，部分企业受价格上涨带动发货良好，下游需求陆续启动，但备货多以刚需为主。035040045050055060065020

66、14/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2

67、/182022/5/182022/8/182022/11/3003504004505005506002014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/1

68、82020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/50607080902015/1/142015/4/142015/7/142015/102016/1/142016/4/142016/7/142016/102017/1/142017/4/142017/7/142017/102018/1/142018/4/142018/7/142018/102019/1/142019/4/142019/7/142019/102020/1/142020/4/1

69、42020/7/142020/102021/1/142021/4/142021/7/142021/102022/1/142022/4/142022/7/142022/102023/1/14 敬请阅读末页的重要说明 14 行业定期报告 云南一企业改产福特蓝。西北地区：西北地区：市场震荡运行，整体成交平平，下游启动较其他区域略显缓慢，库存微幅累库。其中一企业改产福特蓝已正色。图图 10：主要区域玻璃价格对比主要区域玻璃价格对比（元（元/吨）吨）图图 11：全国玻璃均价历年比较全国玻璃均价历年比较（元（元/吨）吨）资料来源：隆众资讯、招商证券 资料来源：玻璃信息网、卓创资讯、隆众资讯、招商证券；注：

70、2021 年及以前为玻璃信息网数据，2022 年及以后为卓创资讯、隆众资讯数据 成本成本方面方面 国内纯碱市场整体走势淡稳，价格偏稳运行，产销基本平衡。周内，纯碱产量 60.83 万吨，环比下降 0.69 万吨，下降 1.12%，开工率 91.04%，环比下降 0.68%，个别企业检修或负荷波动，开工重心小幅度下降；周内，纯碱企业厂家库存 29.35 万吨，环比下降 0.13 万吨，下降 0.44%，趋势看，轻质的库存小幅去化，重质小幅累库，个别企业波动，整体基本上产销平衡；碱厂订单小幅度下降，纯碱企业订单 23.67 天下降 1.20 天；对于下游企业了解，目前37%的玻璃样本统计厂区库存

71、17.49 天，降 2.86 天；45%的样本 16.84 天，降 2.46 天；50%的样本接近 16.6 天，降 2.54 天；据了解，社会库存小幅度增加，环比基本持平。供应端，从检修时间看，预期下周个别企业开工有望恢复，开工重心呈现上移趋势，预期开工维持 91-92%，产量 61-62%附近。现货价格相对坚挺，个别企业轻质价格松动，大单有商谈空间，重碱持稳运行为主，各企业库存低位延续，订单近期相对表现尚可。需求端，整体表现维持，轻重有差异。从目前的了解看，情绪一般，下游采购不积极偏弱，个别行业开工恢复期，此外烧碱价格下行，对于轻质负反馈。重质纯碱刚需，装置开工稳定。下游整体原材料库存不高

72、。下周，浮法玻璃产线偏稳，光伏产线预期波动不大。综上，纯碱走势偏稳震荡运行，市场预期波动不会太大。图图 12：重质纯碱均价（元：重质纯碱均价（元/吨）吨）图图 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计（元（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：玻璃信息网、招商证券 产能情况及库存变化产能情况及库存变化 截至 2023 年 2 月 16 日，全国浮法玻璃日产量为 15.73 万吨，环比-0.91%，周内（2 月 10 日-2 月 16 日）全国浮法0020007/7/20227/21/20228/4/20228/18

73、/20229/1/20229/15/20229/29/202210/13/202210/27/202211/10/202211/24/202212/8/202212/22/20221/5/20231/19/20232/2/2023华北华东华中华南东北西南西北全国0250030003500第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周2000200025

74、0030003500400009/0609/1210/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/1219/0619/1220/0620/1221/0621/1222/0622/12全国平均-600800016001/20/20183/20/20185/20/20187/20/20189/20/201811/20/20181/20/20193/20/20195/20/20197/20/20199/20/201911/20

75、/20191/20/20203/20/20205/20/20207/20/20209/20/202011/20/20201/20/20213/20/20215/20/20217/20/20219/20/202111/20/20211/20/20223/20/20225/20/20227/20/20229/20/202211/20/2022 敬请阅读末页的重要说明 15 行业定期报告 玻璃产量 110.81 万吨，环比-0.3%，同比-6.61%。国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 302 条(19.985 万吨/日），其中在产 236 条，冷修停产 66 条，浮法玻璃企业开工率为 77.81%

76、，产能利用率为 78.72%。周内（2 月 10 日-2 月16 日）全国浮法玻璃开工率 78.33%，环比-0.29%；产能利用率 79.21%，环比-0.24%。全国浮法玻璃样本企业总库存 8058.3 万重箱，环比+3.57%，同比+88.48%。折库存天数 36.2 天，较上期+1.3 天。周内多数生产企业产销不佳，多地区出现累库，尤其华北、华中地区库存增长明显，西南地区小幅降库。图图 14：玻璃库存（万重箱）玻璃库存（万重箱）资料来源：隆众资讯、卓创资讯、招商证券 6、玻纤市场、玻纤市场一周一周回顾回顾 玻璃纤维玻璃纤维下游谨慎买盘下游谨慎买盘，价格价格小幅走低小幅走低。周内无碱池窑

77、粗纱市场行情主流价格窄幅下跌，商家出货价格重心弱势下行，产销状况一般。场内现货流通量较高，局部地区厂家库存状态有一定压力，生产厂家降价放货心态渐起，打压玻纤市场交投氛围。下游市场行情持续冷清，又因低价货源冲击市场，下游厂家询盘谨慎观望情绪浓厚，对原料玻纤谨慎择低拿货。供需博弈加剧，外加业内人士多持悲观心态，进一步拖拽市场，企业报价小幅走低。新订单难有增加，市场行情持续疲软，商家主动报盘积极性有限，交付前期订单为主。电子纱市场区间震荡，价格弱稳运行。预测：预测：无碱池窑粗纱价格窄幅下调，终端市场萎靡不振，下游企业盈利能力走弱，利空下游厂家拿货积极性，且下游装置开工负荷持续低位，对原料玻纤纱需求相

78、对有限，需求面难存利好支撑；厂家库存相对较高，出货承压，部分厂家仍为前期风电订单供货，厂家出货竞争压力大，降价排库心态仍存；当前市场暂无利好消息指引，生产厂家谨慎报盘，中长线来看玻纤市场或将延续弱势，下行幅度在 50-150 元/吨左右。图图 15：无碱玻璃纤维纱均价（元无碱玻璃纤维纱均价（元/吨）吨）图图 16：缠绕直接纱均价（元缠绕直接纱均价（元/吨）吨）资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 004000500060007000800090002009/042010/012010/102011/072012/042013/01

79、2013/102014/072015/042016/012016/102017/072018/042019/012019/102020/072021/042022/012022/104,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2000202021202220234,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月20002020212

80、0222023 敬请阅读末页的重要说明 16 行业定期报告 图图 17：电子纱均价（元电子纱均价（元/吨）吨）图图 18：玻璃纤维库存统计（万吨）玻璃纤维库存统计（万吨）资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 资料来源：卓创资讯、招商证券 图图 19：玻纤库存历年比较玻纤库存历年比较（万吨万吨）资料来源：卓创资讯、招商证券 7、消费建材成本跟踪消费建材成本跟踪 图图 20：PVC、PPR、HDPE 全国全国均价均价走势（元走势（元/吨）吨）图图 21：国内废纸全国均价走势（元国内废纸全国均价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 4,0006,0008,0

81、0010,00012,00014,00016,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2000202020203040506070802017/10/12018/1/12018/4/12018/7/12018/10/12019/1/12019/4/12019/7/12019/10/12020/1/12020/4/12020/7/12020/10/12021/1/12021/4/12021/7/12021/10/12022/1/12022/4/12022/7/12022/10/1库存（万吨）02040608

82、01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2018年2019年2020年2021年2022年0500000002015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/01PVCPPRHDPE050002500300035002014/122015/

83、042015/082015/122016/042016/082016/122017/042017/082017/122018/042018/082018/122019/042019/082019/122020/042020/082020/122021/042021/082021/122022/042022/082022/12国废均价 敬请阅读末页的重要说明 17 行业定期报告 图图 22：国内沥青价格走势（元国内沥青价格走势（元/吨）吨）图图 23：全国全国 LNG 市场价走势（元市场价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 图图 24：国内钛白粉均价走势

84、（元国内钛白粉均价走势（元/吨）吨）图图 25：全国环氧树脂均价走势（元全国环氧树脂均价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 三、一周市场回顾三、一周市场回顾 1、建材行业表现、建材行业表现 周内周内大盘大盘下跌下跌 1.12%，创，创业板业板下跌下跌 3.76%，建材行业，建材行业上涨上涨 0.24%，在所有行业中排名位处上游。子行业中管材、水泥制造、水泥制品上涨，其余子行业下跌，涨跌幅排名依次为：管材（5.06%）、水泥制造（3.17%）、水泥制品（1.35%）、玻纤制造（-1.14%）、其他建材（-1.17%）、耐火材料（-1.25%）和玻璃制造（

85、-5.01%）。图图 26：周内周内各行业表现比较各行业表现比较 资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021 版）0040005000600070002013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/12全国均价重交沥青建筑沥青改性沥青0040005000600070

86、00800090003/22/20147/22/201411/22/20143/22/20157/22/201511/22/20153/22/20167/22/201611/22/20163/22/20177/22/201711/22/20173/22/20187/22/201811/22/20183/22/20197/22/201911/22/20193/22/20207/22/202011/22/20203/22/20217/22/202111/22/20213/22/20227/22/202211/22/2022LNG价格050000000250002018/042

87、018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/01钛白粉均价050000000250003000035000400002012/032012/082013/012013/062013/112014/042014/092015/022015/072015/122016/052016/102017/032017/082018/012018/062018/112019

88、/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032022/082023/01环氧树脂均价2%0%0%0%0%0%0%0%-1%-1%-1%-1%-1%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-3%-3%-3%-3%-3%-3%-4%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%食品饮料轻工制造钢铁建筑材料纺织服装采掘医药生物传媒化工机械设备休闲服务家用电器通信建筑装饰国防军工汽车计算机交通运输公用事业银行非银金融商业贸易有色金属农林牧渔综合房地产电子电气设备 敬请阅读末页的重要说明 18 行业定期报告

89、图图 27：周内周内大盘与建材行业表现比较大盘与建材行业表现比较 图图 28：周内周内建材各子行业表现建材各子行业表现 资料来源：iFinD、招商证券 资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021版）建材板块 2022 年估值为 18 倍，在 A 股各板块中居中。分子行业看，水泥制造 9.10 倍，玻纤制造 10.60 倍，水泥制品 13.60 倍，玻璃制造 15.90 倍，耐火材料 17.00 倍，其他建材 22.00 倍，管材 24.20 倍，防水材料 32.60 倍，涂料 74.30 倍。图图 29：各行业最新：各行业最新 PE（2022，整体法）整体法）图图 30：建

90、材子行业最新：建材子行业最新 PE（2022，整体法）整体法）资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021版）资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021版）2、个股涨跌一览、个股涨跌一览 建材行业周内涨幅前五的公司分别为：宁夏建材（31.84%）、公元股份（10.95%）、悦心健康（10.87%）、上峰水泥（8.98%）和伟星新材（7.37%）；跌幅前五的公司分别为：耀皮玻璃（-9.01%）、豪美新材（-8.25%）、金晶科技（-6.91%）、金圆股份（-6.44%）和中铁装配（-6.32%）。表表 3：建材行业公司建材行业公司周内周内、月及年涨跌排序、月

91、及年涨跌排序 序号序号 股票名称股票名称 周内周内涨跌幅涨跌幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 1 宁夏建材 31.84%耀皮玻璃 41.09%耀皮玻璃 50.87%2 公元股份 10.95%宁夏建材 37.78%宁夏建材 39.17%3 悦心健康 10.87%立方数科 28.50%兔宝宝 27.44%4 上峰水泥 8.98%祁连山 17.60%悦心健康 26.33%5 伟星新材 7.37%公元股份 17.25%金晶科技 25.26%6 华新水泥 4.68%上峰水泥 14.79%上峰水泥 25.00%7 万里石 4.63%永和智控

92、 13.11%立方数科 24.01%8 兔宝宝 4.14%纳川股份 12.63%豪美新材 23.22%9 海螺水泥 4.01%海象新材 12.14%公元股份 22.05%10 天山股份 3.41%亚玛顿 11.64%东鹏控股 19.08%-3.76%-2.88%-2.18%-1.12%0.24%-4.0%-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%创业板指中小板指深证成指上证综指建材行业-5.01%-1.25%-1.17%-1.14%1.35%3.17%5.06%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%玻璃制造耐火材料其他建材玻纤

93、制造水泥制品水泥制造管材4 6 7 7 9 13 13 13 13 13 14 15 15 16 18 20 23 24 24 25 25 30 32 33 35 35 36 45 45 49 201 0500银行综合家用电器轻工制造商贸零售交通运输房地产建筑材料通信食品饮料电力设备医药生物国防军工电子计算机社会服务9.1 10.6 13.6 15.9 17.0 22.0 24.2 32.6 74.3 007080水泥制造玻纤制造水泥制品玻璃制造耐火材料其他建材管材防水材料涂料 敬请阅读末页的重要说明 19 行业定期报告 序号序号 股票名称股票名称

94、周内周内涨跌幅涨跌幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 11 纳川股份 3.22%海南瑞泽 9.51%纳川股份 18.89%12 海南瑞泽 3.18%福建水泥 9.11%祁连山 18.43%13 祁连山 3.07%韩建河山 8.80%友邦吊顶 18.08%14 科顺股份 2.71%山东玻纤 8.57%海象新材 17.97%15 西部建设 2.65%聚力文化 8.24%亚玛顿 16.46%16 万年青 2.24%华新水泥 8.06%顾地科技 15.89%17 尖峰集团 2.17%鲁阳节能 7.96%永和智控 15.13%18 东宏股份

95、 2.00%宁波富达 7.86%北玻股份 14.81%19 冀东水泥 1.85%悦心健康 7.33%华立股份 14.27%20 福建水泥 1.05%扬子新材 7.12%三峡新材 14.17%21 顾地科技 0.92%罗普斯金 7.09%伟星新材 13.96%22 韩建河山 0.87%西藏天路 6.96%罗普斯金 13.79%23 罗普斯金 0.81%博闻科技 6.85%瑞泰科技 13.53%24 永和智控 0.79%开尔新材 6.60%华新水泥 13.09%25 金隅集团 0.78%城发环境 6.59%开尔新材 12.55%26 塔牌集团 0.52%北玻股份 6.46%西部建设 12.28%2

96、7 宁波富达 0.51%龙泉股份 5.82%濮耐股份 12.21%28 凯伦股份 0.48%北京利尔 5.80%北新建材 12.06%29 东鹏控股 0.43%天山股份 5.74%中旗新材 11.94%30 龙泉股份 0.42%伟星新材 5.74%山东玻纤 11.90%31 中国巨石 0.40%华立股份 5.69%天安新材 11.29%32 青松建化 0.25%雄塑科技 5.61%城发环境 10.98%33 开尔新材 0.18%塔牌集团 5.58%四川双马 10.95%34 雄塑科技-0.13%西部建设 5.58%聚力文化 10.40%35 青龙管业-0.23%晶雪节能 5.55%天山股份 1

97、0.21%36 北京利尔-0.26%金晶科技 5.11%博闻科技 10.10%37 亚士创能-0.32%三峡新材 5.07%海螺水泥 9.79%38 聚力文化-0.36%瑞泰科技 5.06%青松建化 9.76%39 天安新材-0.39%四川金顶 5.03%北京利尔 9.74%40 鲁阳节能-0.40%三和管桩 4.96%帝欧家居 9.67%41 亚玛顿-0.48%中钢洛耐 4.95%宏和科技 9.66%42 华立股份-0.61%天安新材 4.91%嘉寓股份 9.66%43 长海股份-0.65%金隅集团 4.90%龙泉股份 9.49%44 东方雨虹-0.65%宏和科技 4.84%韩建河山 9.4

98、2%45 西藏天路-0.81%冀东水泥 4.74%塔牌集团 9.30%46 四川金顶-0.82%青松建化 4.65%西藏天路 9.09%47 蒙娜丽莎-0.93%濮耐股份 4.60%三和管桩 9.06%48 三和管桩-1.13%中旗新材 4.59%宁波富达 9.04%49 晶雪节能-1.13%正源股份 4.44%晶雪节能 8.84%50 濮耐股份-1.14%方大集团 4.36%中国巨石 8.83%51 北新建材-1.16%尖峰集团 4.18%丽岛新材 8.60%52 友邦吊顶-1.17%顾地科技 3.99%再升科技 8.14%53 山东玻纤-1.30%豪美新材 3.98%长海股份 8.14%5

99、4 三峡新材-1.36%青龙管业 3.89%柘中股份 8.14%55 瑞泰科技-1.40%万年青 3.87%海螺新材 8.04%56 ST 三圣-1.42%深天地 A 3.58%亚士创能 7.98%57 海象新材-1.45%海螺水泥 3.55%凯伦股份 7.96%58 再升科技-1.55%柘中股份 3.29%扬子新材 7.92%59 深天地 A-1.57%长海股份 2.96%雄塑科技 7.92%60 正源股份-1.57%国统股份 2.73%中材科技 7.65%61 三棵树-1.72%海螺新材 2.70%中钢洛耐 7.62%62 方大集团-1.76%法狮龙 2.50%福建水泥 7.48%63 博

100、闻科技-1.85%中国巨石 2.26%法狮龙 7.35%敬请阅读末页的重要说明 20 行业定期报告 序号序号 股票名称股票名称 周内周内涨跌幅涨跌幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 64 四方新材-1.97%雅博股份 2.25%冀东水泥 7.29%65 亚泰集团-2.09%四方新材 2.25%三棵树 7.18%66 城发环境-2.23%正威新材 2.22%万年青 6.79%67 海螺新材-2.28%北新建材 2.04%垒知集团 6.78%68 柘中股份-2.54%东宏股份 2.00%鲁阳节能 6.75%69 法狮龙-2.57%四川

101、双马 1.88%方大集团 6.34%70 宏和科技-2.59%亚泰集团 1.74%蒙娜丽莎 6.28%71 国统股份-2.59%垒知集团 1.66%青龙管业 6.08%72 扬子新材-2.72%丽岛新材 0.87%东宏股份 5.78%73 垒知集团-2.85%友邦吊顶 0.63%科顺股份 5.56%74 志特新材-2.96%再升科技 0.53%四方新材 5.25%75 海南发展-3.01%科顺股份 0.23%海南瑞泽 5.00%76 帝欧家居-3.04%嘉寓股份 0.00%科达制造 4.79%77 雅博股份-3.34%帝欧家居-0.12%东方雨虹 3.96%78 正威新材-3.59%中铁装配-

102、0.23%正源股份 3.87%79 四川双马-3.64%凯伦股份-0.55%洛阳玻璃 3.79%80 中材科技-3.67%洛阳玻璃-0.57%尖峰集团 3.61%81 洛阳玻璃-3.97%志特新材-0.78%四川金顶 3.24%82 南玻 A-4.08%东鹏控股-1.68%国统股份 2.45%83 丽岛新材-4.14%海南发展-2.11%福莱特 2.40%84 中钢洛耐-4.24%南玻 A-2.15%海南发展 1.84%85 立方数科-4.49%三棵树-2.24%南玻 A 1.64%86 福莱特-4.53%ST 三圣-2.58%金刚光伏 1.42%资料来源：iFinD、招商证券 四、四、周内周

103、内公司动态公司动态 1、龙泉股份：中标、龙泉股份：中标 PCCPPCCP 管材采购管材采购 03 标标，中标价，中标价 6.92 亿元，占亿元，占 21 年营收的年营收的 50.30%山东龙泉管道工程股份有限公司确定为“环北部湾广东水资源配置工程 PCCP 管材采购 03 标”的中标单位，中标价为人民币 6.92 亿元，占 21 年营收的 50.30%。2、天安新材：证监会核准天安新材非公开发行不超过、天安新材：证监会核准天安新材非公开发行不超过 1300 万股股票万股股票，发行价，发行价格格另行通知另行通知 广东天安新材料股份有限公司于近日收到中国证券监督管理委员会的批复，核准公司非公开发行

104、不超过 1300 万股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量，发行价格另行通知。3、青松建化：、青松建化：向阿拉尔统众向阿拉尔统众非公开发行非公开发行价格为价格为 3.01 元的元的 A 股股票股股票 2.26 亿亿股股，募资总额，募资总额 6.8 亿元亿元 青松建材向控股股东阿拉尔统众非公开发行 A 股股票 2.26 亿股，发行价格 3.01 元/股，募资总额 6.8 亿元，本次发行新增股份为有限售条件流通股，限售期为 36 个月，将于限售期届满后的次一交易日在上海证券交易所上市交易（非交易日顺延）。4、韩建河山：公司董事会增设提名委员会、薪资与考核委员会、韩建

105、河山：公司董事会增设提名委员会、薪资与考核委员会 公司董事会增设提名委员会、薪酬与考核委员会。其中提名委员会及薪酬与考核委员会由独立董事担任召集人，董事会另行制定专门委员会议事规则，规范专门委员会的运作。敬请阅读末页的重要说明 21 行业定期报告 5、蒙娜丽莎：预计触发可转换公司债券转股向下修正条件、蒙娜丽莎：预计触发可转换公司债券转股向下修正条件 本次预计触发转股价格修正条件的期间从 2023 年 2 月 2 日起算，自 2023 年 2 月 2 日至 2023 年 2 月 15 日，蒙娜丽莎股票在连续 30 个交易日中已有 10 个交易日的收盘价不高于当期转股价格 85%，预计触发转股价格

106、向下修正条件。6、宁夏建材：公司股票连续三个交易日涨幅偏离值累计超过、宁夏建材：公司股票连续三个交易日涨幅偏离值累计超过 20%公司股票于 2023 年 2 月 13 日、2 月 14 日、2 月 15 日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，经核实，公司近期内外部经营环境未发生重大变化，目前生产经营活动正常。公司不存在应披露而未披露的与生产经营有关的其他重大信息，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。7、万里石：、万里石：公司公司发布发布 2023 年度日常关联交易预计金额年度日常关联交易预计金额计划计划 预计 2023 年度公司与参股公司厦门东方万里原石有限公司发生的日

107、常关联交易总额不超过 3000 万元，与公司参股公司厦门石材商品运营中心有限公司发生的日常关联交易总额不超过 3000 万元，与公司参股公司宝发新材料（越南）有限公司发生的日常关联交易总额不超过 1000 万元。8、四川金顶：拟非公开发行、四川金顶：拟非公开发行 1.05 亿亿股股 A A 股股票股股票，发行价格，发行价格 4.8 元元/股，募资总额股，募资总额 5.04 亿元亿元 公司拟非公开发行不超过 1.05 亿股 A 股股票，发行价格 4.8 元/股，募资总额 5.04 亿元。洛阳均盈私募股以现金认购公司本次非公开发行的 A 股股票。公司控股股东“深圳朴素至纯”将其持有的公司流通股共计

108、 7155.35 万股股份（占公司总股本的 20.50%）的表决权全部无条件、独家且不可撤销的委托洛阳均盈行使，洛阳均盈为公司关联方。9、罗普斯金：非公开发行股票、罗普斯金：非公开发行股票 2232.12 万股万股，发行价，发行价 4.48 元元/股股，募资总额，募资总额 9999.90 万元万元 公司非公开发行股票 2232.12 万股，股票上市时间为 2023 年 2 月 20 日（上市首日），新增股份上市首日不除权，股票交易设涨跌幅限制，发行价格 4.48 元/股，募集资金总额人民币 9999.90 万元。敬请阅读末页的重要说明 22 行业定期报告 分析师分析师承诺承诺 负责本研究报告的

109、每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。郑晓刚：郑晓刚：毕业于英国东安吉利亚大学，经济学硕士，2017 年 1 月加入招商证券，从事建材行业研究，2019 年开始负责建筑与建材行业。所带团队入选 2019 年、2020 年建筑材料行业最佳行业分析团队金牛奖，2021 年新浪财经金麒麟新锐分析师建筑材料行业第一名。袁定云：袁定云：上海交通大学工学管理学双学士、管理学硕士，2021 年 7 月加入招商证券，从事建材行业研究。评级评级说明说明 报告中所涉及的投资评级采用相对

110、评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下：股票评级股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于 5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于

111、基准指数 重要重要声明声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。