1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2023 年 03 月 05 日 推荐推荐（维持）（维持）建材行业定期报告建材行业定期报告 中游制造/建材 水泥行业：水泥行业：复工加速需求回暖，价格稳中有涨。复工加速需求回暖，价格稳中有涨。本周（2/27-3/5，下同）全国水泥市场价格环比小幅上涨 0.03%。价格上涨区域有安徽北部、广东和重庆局部地区，幅度 10-30 元/吨；价格回落区域主要是辽宁大连和江西南昌，幅度 15-20 元/吨。价格方面，受益于企业部分熟料生产线仍在执行错峰生产或停窑检修，以及下游需求提升，库存不断下降，水泥价格延续上行态势。成本方面，全国水泥煤炭价格差为

2、320.15 元/吨，环比上周下降 3.46 元/吨；库存方面，水泥库容比为 61.69%，环比上周下降5.37%。玻璃行业：玻璃行业：价格弱稳整理，库存继续累积。价格弱稳整理，库存继续累积。价格方面，全国浮法玻璃市场周均价 1673 元/吨，环比-0.07%，同比下降 29.54%；成本方面，国内纯碱主流市场价格保持稳定，周内纯碱产量 62.36 万吨，环比涨幅 2.88%；产能方面，全国浮法玻璃日产量为 15.79 万吨，环比+0.89%，周产量110.19 万吨，环比+0.27%，同比-9.09%。企业开工率 78.43%，环比+0.38%。综合产能利用率 78.77%，环比+0.22%

3、；库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存 8223.7 万重箱，环比+0.92%，同比+60.80%。库存天数 37 天，较上期+0.2 天。本周浮法玻璃日度平均产销率整体仍难达平衡，库存趋势仍是累库为主，增速有所放缓，地区间存在差异。玻纤行业：玻纤行业：无碱纱及电子纱延续弱势，报价下探。无碱纱及电子纱延续弱势，报价下探。1）本周无碱池窑粗纱市场整体呈偏弱走势，部分厂价格进一步下调，但对市场刺激作用有限。近期，伴随主要大厂价格松动，3 月初重庆、山东部分厂报价亦有下调，报价降幅 100 元/吨左右。需求端看，多数深加工厂开工仍不及预期，且前期少量备货下，短期提货意向偏淡。2）周内国内池窑电子纱市

4、场行情仍延续偏弱走势，多数池窑厂产销偏淡下，近日部分厂报价有所下调，个别厂降幅较大。需求端来看，下游 PCB 市场整体开工持续偏低，且成品库存较高下，短期中下游备货意向偏淡。本周电子纱主流报价 7600-8500元/吨不等，环比下跌 9.55%，较上周降幅增加近 10 个百分点；电子布当前主流报价基本降至 3.6-3.9 元/米不等。消费建材行业：消费建材行业：需求有望受房地产回暖提振，短期需求有望受房地产回暖提振，短期 C 端确定性更高。端确定性更高。1-2月份，TOP100 房企拿地降幅明显收窄，头部房企销售额率先企稳，且据安居客数据，2023 年 2 月购房者信心指数为 106.7，环比

5、上涨 2.3%。消费者信心的修复+头部房企融资环境改善、销售额企稳，有望支撑房地产市场逐渐回暖。消费建材需求端有望得到支撑，短期内判断 C 端需求率先修复，主要考虑 1）疫后消费意愿和消费能力恢复，2）二手房市场回暖好于新房市场，3）22 年零售家装的积压需求在 23 年集中释放。成本端，除沥青以外，消费类建材主要原材料和燃料 23Q1（截至本周）均价均同比有所下滑，建筑涂料的原材料 Q1 价格降幅最大（钛白粉/环氧树脂同比-36%/-41%），其次为管材（PVC/PPR/HDPE 同比-28%/-9%/-9%），而防水企业传统会做沥青冬储以降低成本平滑毛利，总体来说若上游 M3 价格维稳，Q

6、1 消费建材成本端压力将同比改善，盈利能力有望提升。投资建议：投资建议：伟星新材、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、亚士创能、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股、志特新材；关注中国巨石、海螺水泥。风险提示：风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨。动力价格大幅上涨。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）105 2.1 总市值（亿元）12028 1.4 流 通 市 值（亿元）9884 1.4 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 1 月涨4.3-8.9 相对表现 1 月相

7、1.6 0.4 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、建材行业定期报告C 端需求快速复苏，关注消费建材优质标的2023-02-26 2、建材行业定期报告复工加码复苏加速，关注需求弹性2023-02-20 3、建材行业定期报告复工有待加速，静待资金落实需求复苏2023-02-12 郑晓刚郑晓刚 S08 袁定云袁定云 研究助理 -25-20-15-10-505Mar/22Jun/22Oct/22Feb/23(%)建材沪深300地产市场转暖，消费建材基本面有望改善地产市场转暖，消费建材基本面有望改善 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文正文目录目录 一、

8、本周核心观点.5 1、传统建材本周观点.5 2、消费建材本周观点.5 3、重点推荐个股.5 二、本周行业动态.7 1、宏观.7 2、产业链要闻.7（1）房地产.7（2）基建.8 3、建材行业要闻.8 4、水泥行业一周回顾.9 5、玻璃行业一周回顾.13 6、玻纤市场一周回顾.15 7、消费建材成本跟踪.16 三、一周市场回顾.17 1、建材行业表现.17 2、个股涨跌一览.18 四、本周公司动态.20（1）业绩类.20 1、兔宝宝：2022 年预计实现营收 89.18 亿元，同比减少 5.39%.20 2、伟星新材：2022 年预计实现营收 69.37 亿元，同比增长 8.60%.20 3、三

9、和管桩：2022 年实现营收 66.50 亿元，同比减少 18.60%.20 4、雄塑科技：修正 2022 年预计实现归母净利润亏损 100.00 万元-200.00 万元.21（2）其他.21 1、公元股份：控股子公司拟定向发行增资扩股，发行价格 3.80 元/股，募集金额 4294 万元.21 2、旗滨集团：拟投资 7.8 亿元建设中性硼硅药用素管玻璃项目，建设期 18 个月.21 3、嘉寓股份：公司作为被告的诉讼案件累计 1146 件，涉诉金额 15.60 亿.21 4、亚士创能：拟向实控人发行 A 股数量不超过 7605 万股，股价为 7.89 元/股，募资不超过 6 亿元.21 5、

10、中钢洛耐：2023 年度预计日常关联交易不超过 4.27 亿元.21 6、丽岛新材：公司使用部分闲置资金购买理财产品到期赎回并继续购买理财产品.21 rRmNYU8ZfVcWrVeXNA6MaO9PnPrRpNtQeRqQtQjMpPoQbRoOvMvPqNrOMYsRoQ 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 7、北京利尔：向公司实际控制人发行 A 股数量不超过 2.50 亿股，股价为 2.75 元/股.21 8、立方数科：股东减持计划实施完毕暨减持比例达到 1%.22 9、顾地科技：拟向万洋集团发行 A 股数量不超过 1.66 亿股，股价为 2.82 元/股.22 10、深天地 A：累

11、计诉讼、仲裁案件涉及金额合计约为 5247.97 万元.22 11、顾地科技：申请全资子公司梦汽文旅破产清算.22 12、豪美新材：变更部分可转债募投项目募集资金用途.22 13、兔宝宝：2022 年拟计提各项资产减值准备约 3.12 亿元.22 14、旗滨集团：拟投资 9.7 亿元建设高性能电子玻璃生产线项目，建设期 18 个月.22 15、科达制造：拟投资 8676 万美元建设坦桑尼亚建筑玻璃生产项目，建设期 12 个月.22 16、宏和科技：2022 年公司计提信用减值损失金额约人民币-38.16 万元，合计 1364.54 万元.23 17、蒙娜丽莎：募投项目“数字化管理系统及智能仓库

12、建设”延期.23 18、西部建设：拟向中建西南院和海螺水泥发行 A 股数量不超过 2.15 亿股，股价为 6.905 元/股.23 19、三和管桩：拟向特定对象发行 A 股数量不超过 1.51 亿股，募集资金总额不超过 10 亿元.23 图表图表目录目录 图 1：全国水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.11 图 2：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）.11 图 3：华北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 4：东北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 5：华东水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 6：中南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 7

13、：西南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 8：西北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 9：全国水泥库容比（%）.13 图 10：主要区域玻璃价格对比（元/吨）.13 图 11：全国玻璃均价历年比较（元/吨）.13 图 12：重质纯碱均价（元/吨）.14 图 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计（元/吨）.14 图 14：玻璃库存（万重箱）.14 图 15：无碱玻璃纤维纱均价（元/吨）.15 图 16：缠绕直接纱均价（元/吨）.15 敬请阅读末页的重要说明 4 行业定期报告 图 17：电子纱均价（元/吨）.16 图 18：玻璃纤维库存统计（万吨）.16 图 19：玻纤库

14、存历年比较（万吨）.16 图 20：PVC、PPR、HDPE 全国均价走势（元/吨）.16 图 21：国内废纸全国均价走势（元/吨）.16 图 22：国内沥青价格走势（元/吨）.17 图 23：全国 LNG 市场价走势（元/吨）.17 图 24：国内钛白粉均价走势（元/吨）.17 图 25：全国环氧树脂均价走势（元/吨）.17 图 26：本周各行业表现比较.17 图 27：本周大盘与建材行业表现比较.18 图 28：本周建材各子行业表现.18 图 29：各行业最新 PE（2022，整体法）.18 图 30：建材子行业最新 PE（2022，整体法）.18 表 1：全国水泥市场价格变动情况.9 表

15、 2：建材行业公司本周、月及年涨跌排序.18 敬请阅读末页的重要说明 5 行业定期报告 一、本周核心观点一、本周核心观点 1、传统建材本周观点、传统建材本周观点 水泥行业：水泥行业：复工加速需求回暖，价格复工加速需求回暖，价格稳中有涨稳中有涨。本周（2/27-3/5，下同）全国水泥市场价格环比小幅上涨 0.03%。价格上涨区域有安徽北部、广东和重庆局部地区，幅度 10-30 元/吨；价格回落区域主要是辽宁大连和江西南昌，幅度 15-20 元/吨。2 月底 3 月初，国内水泥市场需求继续恢复，环比上周提升 10 个百分点，其中长三角和珠三角地区下游需求恢复较好，企业出货量普遍达到 8-9 成，个

16、别地区接近正常水平；华中和西南地区，水泥需求恢复表现欠佳，企业出货 4-7 成不等；华北、西北和东北地区仍有待进一步恢复。价格方面，受益于企业部分熟料生产线仍在执行错峰生产或停窑检修，以及下游需求提升，库存不断下降，水泥价格延续上行态势。成本方面，全国水泥煤炭价格差为 320.15 元/吨，环比上周下降 3.46 元/吨；库存方面，水泥库容比为 61.69%，环比上周下降 5.37%。玻璃行业：价格玻璃行业：价格弱稳整理弱稳整理，库存继续累积库存继续累积。价格方面，全国浮法玻璃市场周均价 1673 元/吨，环比-0.07%，同比下降 29.54%；成本方面，国内纯碱主流市场价格保持稳定，周内纯

17、碱产量 62.36 万吨，环比涨幅 2.88%；产能方面，全国浮法玻璃日产量为 15.79 万吨，环比+0.89%，周产量 110.19 万吨，环比+0.27%，同比-9.09%。企业开工率 78.43%，环比+0.38%。综合产能利用率78.77%，环比+0.22%；库存方面，截至 20230302，全国浮法玻璃样本企业总库存 8223.7 万重箱，环比+0.92%，同比+60.80%。库存天数 37 天，较上期+0.2 天。本周浮法玻璃日度平均产销率整体仍难达平衡，库存趋势仍是累库为主，增速有所放缓，地区间存在差异。玻纤行业：玻纤行业：无碱纱及电子纱延续弱势，报价下探无碱纱及电子纱延续弱势

18、，报价下探。本周无碱池窑粗纱市场整体呈偏弱走势，部分厂价格进一步下调，但对市场刺激作用有限。近期，伴随主要大厂价格松动，3 月初重庆、山东部分厂报价亦有下调，报价降幅 100 元/吨左右。需求端看，据了解，多数深加工厂开工仍不及预期，且前期少量备货下，短期提货意向偏淡。周内国内池窑电子纱市场行情仍延续偏弱走势，多数池窑厂产销偏淡下，近日部分厂报价有所下调，个别厂降幅较大。需求端来看，下游 PCB 市场整体开工持续偏低，且成品库存较高下，短期中下游备货意向偏淡。短期来看，各厂价格大概率或承压下行，降幅根据各厂家成本支撑适当调整为主。本周电子纱主流报价 7600-8500 元/吨不等，环比下跌 9

19、.55%，较上周降幅增加近 10 个百分点；电子布当前主流报价基本降至 3.6-3.9 元/米不等。2、消费建材本周观点、消费建材本周观点 需求有望受房地产回暖提振，短期需求有望受房地产回暖提振，短期 C 端确定性更高。端确定性更高。1-2 月份，TOP100 房企拿地降幅明显收窄，头部房企销售额率先企稳，且据安居客数据，2023 年 2 月购房者信心指数为 106.7，环比上涨 2.3%。消费者信心的修复+头部房企融资环境改善、销售额企稳，有望支撑房地产市场逐渐回暖。此外，2 月 PMI 升至 52.6%，高于上月 2.5pct，市场预期继续改善，建筑业景气度也升至高位景气区间，消费建材需求

20、端有望得到支撑，短期内 C 端需求率先修复，主要考虑 1）疫后消费意愿和消费能力恢复，2）二手房市场回暖好于新房市场，3）22 年零售家装的积压需求在 23年集中释放。成本端，除沥青以外，消费类建材主要原材料和燃料 23Q1（截至本周）均价均同比有所下滑，建筑涂料的原材料 Q1 价格降幅最大（钛白粉/环氧树脂同比-36%/-41%），其次为管材（PVC/PPR/HDPE 同比-28%/-9%/-9%），而防水企业传统会做沥青冬储以降低成本平滑毛利，总体来说若上游 M3 价格维稳，Q1 消费建材成本端压力将同比改善，盈利能力有望提升。3、重点推荐个股、重点推荐个股 伟星新材：敦行致伟星新材：敦行

21、致远，同心圆战略推动成长。远，同心圆战略推动成长。环保要求提升，龙头全国化产能和渠道布局下，规模优势凸显，塑料 敬请阅读末页的重要说明 6 行业定期报告 管材行业集中度持续提升。毛坯房+二手房+自有住宅翻新保障 C 端需求。海绵城市/地下综合管廊建设/美丽乡村等政策保障 B 端需求。公司为塑料管道零售龙头，管理层高度重视风险控制第一和长期可持续增长，现金流维持高质量。“产品+服务”的模式和扁平化的渠道使得公司拥有很强的渠道把控力，是促使同心圆模式有效推进的核心因素，考虑到渗透率（户数）和配套率（户单价）尚有提升空间，同心圆战略将在中长期保障公司的成长动能。加紧“系统集成”模式的推进，有助于提高

22、盈利中枢。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.82 元、0.93 元，对应 PE分别为 32.02 倍、28.24 倍，维持“强烈推荐”投资评级。箭牌家居箭牌家居（与与招商轻工联合覆盖）招商轻工联合覆盖）：陶瓷卫浴行业龙头企业，：陶瓷卫浴行业龙头企业，智能化产品引领发展。智能化产品引领发展。目前陶瓷卫浴行业高端品牌多以外资为主，国产品牌主要占据大众品市场。公司将扩大智能座便器、智能盖板、智能晾衣机、感应器、智能龙头、智能花洒等智能产品的产能，优化公司产品结构，把握智能家居快速发展的市场机遇，预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 6.57 亿元、8.10 亿元、

23、9.94 亿元，同比分别增长 14%、23%、23%，对应 PE 分别为 34.84x、28.26x、23.03x，维持“强烈推荐”投资评级。蒙娜丽莎蒙娜丽莎：定位中高端的瓷砖龙头，降本控费护航优质成长。：定位中高端的瓷砖龙头，降本控费护航优质成长。环保政策趋严加速推动+行业寒冬，部分产能转型退出，瓷砖行业集中度提升。公司是定位中高端的建筑陶瓷龙头企业，注重研发投入，岩板等新产品领先同行，品牌具备高附加值。公司 B、C 端业务同步向好，并将继续加码经销渠道布局，新增 C 端门店拓展空白市场。公司战略性收缩地产客户业务，并通过内部优化实现降本控费，回款质量和经营效益持续改善。我们预计公司 202

24、2-2023 年 EPS分别为 0.01 元、1.56 元，对应 PE 为 2216 倍、14.21 倍，维持“强烈推荐”评级。科顺股份：牵手保利资本，打开成长空间。科顺股份：牵手保利资本，打开成长空间。防水行业属于典型的大市场小企业行业，地产集中度不断提升，集采助力 B 端业务发展。防水行业提标与 BIPV 发展将在中长期为防水材料（尤其是高分子防水材料）提供需求增量，并促进行业集中度提高。公司为防水第二龙头，受益于行业集中提速+地产/基建防水支撑，业绩维持稳健增长。公司自建产能夯实主业结合高员工激励机制，并拟发行可转债募资扩产，助力向双百亿收入目标迈进；收购丰泽股份进军减隔震蓝海市场，有望

25、成为新的业绩增长点。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.38 元、0.69 元，对应PE 分别为 37.89 倍、20.86 倍，维持评级“强烈推荐”。亚士创能：国产建筑涂料龙头，看好修复弹性。亚士创能：国产建筑涂料龙头，看好修复弹性。当前工程建筑涂料行业集中度较低，但梯队逐渐分化，头部企业以立邦、三棵树、亚士创能鼎立，并和腰部企业差距渐远。由于垫资模式，外资品牌逐渐退出，国产龙头市占率快速提升。公司为外墙涂料和建筑保温材料龙头。B 端业务优势显著，服务能力突出，加码小 B 渠道+内墙涂料新零售模式有助于开拓家装涂料市场。公司在行业景气底部完成降本提效和内部管理制度优化，

26、有助于中长期可持续发展，未来随着公司渠道布局完善+产能有序投放+保交楼推进竣工边际改善，我们认为公司业绩或展现较大弹性。我们预计 2022-2023 年 EPS 为 0.27 元、0.59 元，对应 PE 分别为 48.85 倍、22.36 倍，维持“强烈推荐”评级。北新建材：一体两翼、全球布局战略稳步推进。北新建材：一体两翼、全球布局战略稳步推进。受政策对环保绿色建筑催化和消费者对家装要求提高的影响，我国石膏板单平和人均消费量呈现显著上升的趋势。我国石膏板行业集中度较高，随着供给侧改革持续推进+龙头优势巩固，集中度将进一步提升。公司继续推进“一体两翼，全球布局”战略，石膏板主业多品牌覆盖全市

27、场，成本优势和强定价权显著，市占率稳步提升。防水业务、砂浆涂料业务仍为“两翼”，防水业务依托公司现有客户和渠道资源获得快速发展，砂浆涂料业务仍在加紧布局。轻钢龙骨与石膏板的配套率提升有望增收。我们预计公司 2022-2023年 EPS 分别为 1.96 元、2.40 元，对应 PE 分别为 16.02 倍、13.08 倍，维持“强烈推荐”评级。东方雨虹：优质防水龙头，大变革东方雨虹：优质防水龙头，大变革迎来大机遇迎来大机遇。防水仍是消费建材中较优赛道，地产+基建+市政旧改每年提供超2000 亿元市场空间。此外，随着光伏屋面一体化的快速推进，光伏屋顶渗漏问题亟待解决，结合行业提标，对施工能力和高

28、分子防水材料要求提高，将加速行业集中度提高。公司逐渐加码旧改、城市更新等建筑修缮业务和高铁、机场和水利设施等基建防水业务，未来非房业务收入占比有望提高。此外，公司深耕 TPO 柔性屋面系统近十年，具备较成熟的光伏屋顶配套系统和工程实践经验，有望受益于 BIPV 赛道成长。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 1.07 元、1.60 元，对应 PE 分别为 34.27 倍、22.92 倍，维持评级“强烈推荐”。科达制造科达制造：机械设备通用化：机械设备通用化+海外建材多元化海外建材多元化+锂电材料平台化，看好三花齐放。锂电材料平台化，看好三花齐放。公司为亚洲第一、全球第二大的建筑

29、陶瓷机械装备供应商，并逐渐完善建材机械、海外建材、锂电材料三大主业版图布局。海外建材方面，由“非洲建筑陶瓷”向“陶瓷+洁具+玻璃”的海外“大建材”战略发展，并继续依托建陶渠道快速渗透市场，料将受益于非洲基建红利获得快速发展。锂电材料方面，蓝科锂业突破电池级碳酸锂，自营负极材料产能亦在有序投建，与贝特 敬请阅读末页的重要说明 7 行业定期报告 瑞达成深度合作，未来有望成为国内东南市场重要的负极材料供应商。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为2.61 元、3.13 元，对应 PE 分别为 6.05 倍、5.04 倍，维持“强烈推荐”评级。志特新材：华南铝模租赁龙头，产能扩张促成长。

30、志特新材：华南铝模租赁龙头，产能扩张促成长。公司专注于铝模租赁业务，研发专利和信息系统保障租赁业务的全流程服务能力，产能扩张强化响应能力和规模效应，成本优势显著，后续扩产有助于市占率提升。行业层面重点关注铝模渗透率提升带来的需求扩张，以及市场集中度提升；公司层面关注志特新材的铝模租赁业务的成本优势、规模扩张，通过全国化产能布局、内部管理和信息化技术强化终端响应和服务能力，以及防护平台和 PC 件业务贡献业绩增量。由于铝价影响较大，公司收入确定性强于利润确定性。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 1.27元、1.70 元，对应 PE 为 34.21 倍、25.56 倍，维持“增

31、持”评级。东鹏控股东鹏控股：品类齐全渠道占优，零售布局持续强化。：品类齐全渠道占优，零售布局持续强化。环保政策趋严和能耗双控将加速瓷砖行业低端冗余产能加速出清，行业集中度有所提高。公司是建筑陶瓷和卫浴洁具行业规模最大的龙头企业之一，多年为网络渠道销售冠军，并率先推出“墙面岩板”概念，零售优势显著；基于瓷砖主业发展洁具、木地板、硅藻泥等产品，品类多元化满足用户一站式“1+N”整装需求。全国性的产能布局和独创的经销共享仓模式保障公司优质的供应链交付能力，试点“产品+服务”的包铺贴模式有助于提升品牌美誉度。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.35 元、0.45 元，对应 PE

32、为 27.46 倍、21.36 倍，维持“强烈推荐”评级。二、本周行业动态二、本周行业动态 1、宏观宏观 1）2 月份，月份，稳经济政策措施效应进一步显现，叠加疫情影响消退等有利因素，企业复工复产、复商复市加快，我国经济景气水平继续回升。制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为产出指数分别为 52.6%、56.3%和和 56.4%，高于上月，高于上月 2.5、1.9 和和 3.5 个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间。个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间。各规模企业 PMI 均高于临界点。大、中、小型企业

33、PMI 分别为 53.7%、52.0%和 51.2%，高于上月 1.4、3.4 和 4.0 个百分点，各规模企业景气水平不同程度回升，其中小型企业 PMI 自 2021 年 5 月份以来首次升至扩张区间。（统计局）2）国家统计局 28 日发布的 2022 年国民经济和社会发展统计公报显示，2022 年，中国国内生产总值年，中国国内生产总值 1210207 亿元，亿元，比上年增长比上年增长 3%。中国在世界经济体量排名靠前的主要经济体中增速领先。（中国政府网）3）国家统计局 28 日发布的 2022 年国民经济和社会发展统计公报显示，2022 年我国万元年我国万元 GDP 能耗比上年下降能耗比上

34、年下降0.1%，万元 GDP 二氧化碳排放下降 0.8%，节能降耗减排稳步推进。（中国政府网）4）中国人民银行近日发布 2022 年第四季度中国货币政策执行报告，提出稳健的货币政策要精准有力提出稳健的货币政策要精准有力。将充分发挥货币信贷政策效能，重点做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动金融支持实体经济实现质的有效提升和量的合理增长。（中国政府网）2、产业链要闻、产业链要闻（1）房地产）房地产 1）近日，人民银行、银保监会起草了关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿），将有利于加强和改善针对住房租赁市场的金融支持与服务，促进我国房地产业健康平稳发展。我国住房租赁市场融资渠道将全面拓宽住

35、房租赁市场融资渠道将全面拓宽，住房租赁信贷产品等，将为租赁住房的投资、开发、运营和管理提供更强助力。（中国经济网）2）随着首套房贷利率动态调整机制发挥作用，多地首套房贷平均利率已降至近年来新低多地首套房贷平均利率已降至近年来新低，2 月百城首套主流利率平均为 4.04%，环比下降 6 个基点。同时房贷放款周期也在缩短。对于一些购房者选择提前偿还贷款，业内人士表示，是否提前还房贷须理性考虑，切莫盲目跟风。（中国经济网）敬请阅读末页的重要说明 8 行业定期报告 3）2 月 28 日，仲量联行发布中国房地产开发企业 ESG 表现报告。报告指出，综观房地产开发产业链全过程，绿色发展依赖于创新绿色的技术

36、应用推动企业数字化转型，房企越发严格管理建筑产品质量，积极制定全建设周期绿色发展依赖于创新绿色的技术应用推动企业数字化转型，房企越发严格管理建筑产品质量，积极制定全建设周期的质量管理制度的质量管理制度。智慧工地平台也逐渐成为房企实现安全生产管理的突破口。（证券日报网）4）中指研究院监测数据显示，2023 年年 1 月份至月份至 2 月份月份，TOP100 房企销总额为房企销总额为 9841.1 亿元，同比下降亿元，同比下降 4.8%，较，较去年同期降幅大幅收窄去年同期降幅大幅收窄 29.2 个百分点。个百分点。其中，2 月份 TOP100 房企单月销售额环比上升 35.1%，同比上升 28.5

37、%。百强房企百强房企 2023 年年 1 月份至月份至 2 月份销售额呈现头部房企率先企稳态势。月份销售额呈现头部房企率先企稳态势。在 TOP50 房企中，TOP10 房企销售额均值为 405.5 亿元，较上年同期下降 0.2%；TOP11-30 房企销售额均值为 141.4 亿元，较上年同期下降 1.6%；TOP31-50 房企及 TOP51-100 房企销售额均值分别为 65.4 亿元和 33.0 亿元，同比分别下降 18.5%和 6.0%。（中国经济网）5）近日，58 同城、安居客发布 2023 年2 月国民安居指数报告。报告显示，2023 年年 2 月，全国重点监测月，全国重点监测 6

38、5 城城中，有中，有 26 城新房价格环比上涨。全国新房热度上升明显，环比上涨城新房价格环比上涨。全国新房热度上升明显，环比上涨 92.0%，一线城市找房热度环比涨幅超，一线城市找房热度环比涨幅超 1 倍。倍。有 41 城二手房挂牌均价呈现环比上涨趋势，二手房新增挂牌房源量环比上涨 238.0%，广州、深圳、北京等一线有明显增长。（中国经济网）（2）基建）基建 1）中央和地方加强新基建部署，发改委、工信部等明确新基建支持政策，节后重大项目密集开工，建材企业新项目中央和地方加强新基建部署，发改委、工信部等明确新基建支持政策，节后重大项目密集开工，建材企业新项目亦逐步启动，行业有望迎来恢复性发展亦

39、逐步启动，行业有望迎来恢复性发展。2023 年有效投资有望持续扩大，基建投资持续提速可期，叠加国企改革、一带一路、估值体系重建等主体性机会，传统基建及新基建均迎来发展机会。（数字水泥网）2）专项债拉动投资成效凸显，新基建领域增长空间大专项债拉动投资成效凸显，新基建领域增长空间大。2022 年专项债在带动扩大有效投资、保持经济平稳运行上发挥作用。2023 年新增专项债限额将较 2022 年度小幅上涨，预计今年仍会有 50%左右的专项债资金投向交通运输、市政和产业园区基础设施等传统基建领域，同时对新能源和新基建的投向占比有望提升。（证券日报网）3）基建基建 ETF 普遍上涨普遍上涨。3 月 2 日

40、，A 股三大股指集体回调，A 股 ETF 中，基建、游戏、影视相关 ETF 逆市上涨。截至收盘，基建 ETF（159619）、基建 50ETF（156970）等涨幅超过 2%，创出近 1 年新高。（中证网）4）建筑业景气水平升至高位景气区间。2 月份各地工程项目集中开复工，建筑业施工进度加快，商务活动指数为月份各地工程项目集中开复工，建筑业施工进度加快，商务活动指数为60.2%，高于上月，高于上月 3.8 个百分点。个百分点。从企业用工看，从业人员指数升至 58.6%，高于上月 5.5 个百分点，建筑业企业用工量明显增加。从市场预期看，业务活动预期指数为 65.8%，连续三个月位于高位景气区间

41、，建筑业企业对市场发展保持乐观。（统计局）3、建材行业要闻、建材行业要闻 1）全国两会召开前，中建材玻璃新材料研究总院院长彭寿表示，建筑行业的节能减排是实现碳达峰、碳中和的重要一环，绿色建筑是低碳减排的重要抓手，绿色材料是绿色建筑的引领支撑。要尽早推动玻璃由传统建筑材料向绿色要尽早推动玻璃由传统建筑材料向绿色战略性新型材料转变，大力推动玻璃工业节能降碳，让中国的玻璃行业“向绿而行”战略性新型材料转变，大力推动玻璃工业节能降碳，让中国的玻璃行业“向绿而行”。（中玻网）2）2 月 28 日，国家统计局发布中华人民共和国 2022 年国民经济和社会发展统计公报，公报内容显示公报内容显示 2022年全

42、年水泥产量年全年水泥产量 21.3 亿吨，比上年降低亿吨，比上年降低 10.5%。（中国水泥网）3）发改委指导各地持续做好供暖季煤炭生产供应保障工作。春节过后，督促有关产煤省区在确保安全的前提下快速恢复煤炭生产，稳定煤炭供应。近期近期，全国煤炭日均产量保持较高水平，全国统调电厂电煤库存保持在，全国煤炭日均产量保持较高水平，全国统调电厂电煤库存保持在 1.6 亿吨以亿吨以上，北方主要下水煤港口存煤保持在约上，北方主要下水煤港口存煤保持在约 3000 万吨，处于近几年高位，环渤海港口动力煤现货价格回落至近两年低万吨，处于近几年高位，环渤海港口动力煤现货价格回落至近两年低位位。（中国煤炭网）4）据对

43、全国流通领域 9 大类 50 种重要生产资料市场价格的监测显示，2023 年 2 月下旬与 2 月中旬相比，30 种产品价格上涨，15 种下降，5 种持平。非金属建材中，普通硅酸盐水泥（普通硅酸盐水泥（P.O 42.5 袋装）袋装）均价均价 414.3 元元/吨，比上期价吨，比上期价格下跌格下跌 2.1 元元/吨，吨，跌幅跌幅为为 0.5%；普通硅酸盐水泥（普通硅酸盐水泥（P.O 42.5 散装）散装）均价均价 394.0 元元/吨，比上期价格上涨吨，比上期价格上涨 4.1%，涨幅涨幅为为 1.1%；浮法平板玻璃（浮法平板玻璃（4.8/5mm）均价均价 1745.6 元元/吨，比上期价格下跌吨

44、，比上期价格下跌 11.0 元元/吨，吨，跌幅跌幅为为 0.6%。（统计局）敬请阅读末页的重要说明 9 行业定期报告 4、水泥行业一周回顾、水泥行业一周回顾 本周全国水泥市场价格环比小幅上涨本周全国水泥市场价格环比小幅上涨 0.03%。价格上涨区域有安徽北部、广东和重庆局部地区，幅度 10-30 元/吨；价格回落区域主要是辽宁大连和江西南昌，幅度 15-20 元/吨。2 月底 3 月初，国内水泥市场需求继续恢复，环比上周提升 10 个百分点，其中长三角和珠三角地区下游需求恢复较好，企业出货量普遍达到 8-9 成，个别地区接近正常水平；华中和西南地区，水泥需求恢复表现欠佳，企业出货 4-7 成不

45、等；华北、西北和东北地区仍有待进一步恢复。价格方面，受益于企业部分熟料生产线仍在执行错峰生产或停窑检修，以及下游需求提升，库存不断下降，水泥价格延续上行态势。表表 1：全国水泥市场价格变动情况全国水泥市场价格变动情况 省份省份 价格变动情况价格变动情况 华北地区华北地区 水泥价格大稳小动水泥价格大稳小动。京津冀 京津唐地区水泥价格稳定，天气晴好，北京地区水泥市场继续恢复，企业出货已在 6 成左右，两会期间，市内水泥运输以及部分工程施工管制，外围地区工程复工影响有限，预计会议结束后，各工程项目施工速度将会加快。天津地区工程和搅拌站受资金短缺影响，水泥需求恢复一般，企业发货在 4 成左右，价格以稳

46、为主。唐山地区企业出货 4-5 成水平，库存 70%-80%高位运行。河北石家庄、保定以及邯邢地区水泥价格平稳，受两会召开以及环保管控影响，下游需求恢复阶段性受限，企业出货在 4-6 成，库存均在高位运行。山西 山西太原地区部分企业公布价格上涨 20 元/吨，价格上涨主要是生产成本居高不下，为提升盈利，企业自律推涨价格，因市场资金紧张，新开重点工程项目又较少，下游需求恢复欠佳，企业发货在4 成左右，库存偏高运行，价格具体落实情况待跟踪。晋城、长治等地区水泥价格稳定，因两会召开，部分工程项目延后开工，水泥需求表现清淡，企业出货在 4-5 成。东北东北地区地区 水泥价格小幅回落水泥价格小幅回落。辽

47、宁 辽宁辽中地区水泥价格底部维稳，天气因素，水泥需求提升有限，企业发货仅在 1-2 成，库存高位承压。大连地区水泥价格下调 20-30 元/吨，P.O42.5 散出厂价 330-350 元/吨，价格下调主要是本地需求恢复缓慢，而南下外运量较少，企业综合发货在 3 成左右，加之个别企业熟料生产线已恢复生产，企业为打开销量，价格出现回落。华东地区华东地区 水泥价格水泥价格趋强运行趋强运行。上海 上海地区水泥价格平稳，天气晴好，工程项目和搅拌站开工率不断提升，水泥需求恢复到 8 成左右，随着江浙皖地区水泥和熟料价格第二轮上涨，上海地区企业也有上涨价格计划。江苏 江苏南京地区水泥价格平稳，下游需求环比

48、继续小幅提升，企业日出货在 8 成左右。苏锡常地区水泥价格即将开启第二轮价格上调，下游需求恢复 8 成左右，企业仍有 40%左右熟料生产线在执行错峰生产，库存无压力，加上沿江熟料价格再次上调，为继续改善盈利，后期价格将趋强运行。苏北盐城地区水泥价格稳定，下游市场资金紧张，搅拌站开工率不高，水泥需求恢复较慢，企业日出货在 6 成左右，库存持续高位。浙江 浙江杭州、绍兴和甬温台地区天气持续晴好，下游需求环比继续提升，企业日出货恢复到 8 成左右，企业熟料生产线陆续恢复生产，目前库存高低不一，沿江熟料价格继续上涨，后期水泥价格也将会跟进上行。金建衢地区重点工程项目较多，以及受涨价氛围烘托，下游积极采

49、购，水泥需求量环比大幅提升，水泥企业发货已接近正常水平，实现满产满销，水泥和熟料库存均降至低位水平，后期价格继续看涨。安徽 安徽地区水泥价格继续看涨。进入 3 月份，合肥及巢湖地区下游需求恢复放缓，企业发货提升到 8成后趋于稳定，目前熟料库存偏低在 40%左右，水泥库存在 50%-60%，短期无压力。沿江芜湖、铜陵地区水泥价格稳定，水泥需求环比提升 10%左右，企业出货恢复至 8-9 成水平，大部分熟料生产线已恢复正常生产，仅剩个别生产线仍在停窑检修，库存保持低位运行。皖北地区水泥价格上调 20 元/吨，价格上涨主要是煤炭价格仍居高位，成本压力下企业涨价意愿强烈，下游需求仍在不断恢复，但各企业

50、出货差异较大，不同企业出货量在 5-8 成。敬请阅读末页的重要说明 10 行业定期报告 江西 江西南昌地区水泥价格下调 10-20 元/吨。价格下调主要是前期价格推涨过程中，有部分企业未能落实到位，其他企业为稳定客户，陆续回撤价格；随着下游需求恢复，企业为提升盈利，3 月 3 日再次推涨价格，幅度 15-30 元/吨，执行情况待确认，目前下游需求恢复到 7 成左右，由于房地产市场较差，预计后期需求提升空间有限，对价格支撑略显乏力，需要继续执行错峰生产。赣东北和赣南地区地区水泥价格稳定，市场需求环比继续提升，企业发货在 7-8 成，受益于错峰生产，库存降至中等水平。福建 福建福州和宁德地区水泥价

51、格稳定，房地产项目和搅拌站受资金短缺影响，开工率偏低，水泥需求恢复偏慢，重点工程项目需求尚可，水泥企业综合出货量在 7 成左右，库存 60%中等偏上水平。闽南厦漳泉地区水泥价格暂稳，市场需求环比提升 10%，企业出货在 7-8 成，据市场反馈，主导企业价格上涨基本落实到位，但有部分小厂价格仍未完全执行。山东 山东淄博地区水泥价格下调 20 元/吨，市场资金紧张，下游需求恢复缓慢，企业发货仅在 6 成左右，水泥库存偏高，为刺激下游拿货，价格出现回落。济南地区水泥价格暂稳，下游需求环比提升 10%左右，企业出货恢复到 6 成水平，周边价格虽有所回落，但考虑到水泥生产成本仍在高位，主导企业报价以稳为

52、主，后期将会推涨价格，以涨促稳。济宁、枣庄和临沂等地区水泥需求继续恢复，企业发货提升到 6-7 成，为提升利润，企业有推涨价格计划。中南地区中南地区 水泥价格水泥价格继续上涨继续上涨 广东 广东珠三角地区水泥价格第三轮上调，幅度 20 元/吨，熟料价格上调 10-20 元/吨，价格上调原因：一是由于长洲船闸待舶聚集，结合枯水期长洲船闸实际通航能力，对过闸船舶进行限制，广西水泥进入量大幅减少；二是天气持续晴好，水泥需求不断恢复，企业发货已达 9 成，同时部分企业仍在执行错峰生产，库存中等或偏低水平，支撑价格继续上涨。粤东湛江地区水泥价格稳定，下游工程项目和搅拌站开工率提升，水泥需求继续恢复，企业

53、出货在7-8 成，随着周边地区水泥价格上调，预计后期价格也将跟涨。广西 广西玉林、钦北防地区水泥企业计划第二轮价格上调，预计幅度 20 元/吨，尽管下游市场需求缓慢恢复，企业发货在 7 成左右，但因企业错峰生产执行到位，目前库存多在 50%-60%，且生产成本一直较高，企业为提升利润，涨价意愿强烈。南宁、崇左地区水泥价格暂稳，市场需求表现一般，企业发货在 6-7 成，随着周边价格上涨，预计后期跟涨可能性较大。桂林地区水泥价格稳定，天气晴好，工程项目恢复正常施工，下游需求环比提升 10%左右，企业发货恢复到 8 成水平。湖南 湖南长株潭地区水泥价格暂稳，下游市场资金紧张，水泥需求恢复放缓，企业发

54、货恢复到 6-7 成停滞，据市场反馈，前期上涨仍有企业未完全落实到位，考虑到成本压力，主导企业正在积极稳价，三月中旬将面临全面复产压力，后期价格存在不稳定性。常德、张家界地区水泥价格趋强运行，市场需求环比提升 10%左右，企业发货在 5-6 成，为缓解经营压力，企业计划继续推涨价格。娄底、邵阳地区水泥价格稳定，市场需求环比略有提升，企业发货在 7-8 成，受益于错峰生产，库存在 40%-50%。湖北 湖北武汉地区水泥价格底部徘徊，天气晴好，水泥需求快速恢复，且本地水泥价格已降至成本线以下，外来水泥进入量大幅减少，本地企业出货普遍达到 7-8 成，部分低价企业出货甚至能达 9 成左右，库存降至低

55、位。黄冈、黄石等地区水泥价格平稳，市场需求恢复缓慢，企业出货仅在 5-6 成，目前企业部分熟料生产线仍在停窑检修，库存在 50%-60%水平。荆门、荆州地区水泥价格平稳，雨水天气减少，下游需求环比提升，企业发货增至 7-8 成，企业熟料生产线陆续恢复生产，库存高低不一。河南 河南地区水泥价格上调后保持平稳，郑州、焦作以及新乡等地区需求主要依靠市政工程和重点基建项目拉动，房地产项目恢复较为缓慢，企业出货在 5-6 成，库存 50%-60%水平，据了解，个别企业为提升销量，价格暗降 10 元/吨，主导企业报价仍然坚挺。南阳、信阳以及驻马店地区因有重点工程支撑，企业出货恢复至 6-7 成，个别企业能

56、达 8 成左右，库存中等或低位运行。西南地区西南地区 水泥价格水泥价格涨跌互现涨跌互现。四川 川成德绵地区水泥价格稳定，重点工程项目需求已全面恢复，但房地产项目因资金短缺，搅拌站开工率一般，水泥需求提升有限，目前水泥企业发货恢复到 8 成，库存在 50%左右。广元、巴中地区水泥企业公布价格上调 20 元/吨，价格上调主要是受周边价格上涨带动，本地企业自律推涨价格，据了解，区域内原在建工程项目进入收尾阶段，新开项目尚未用到水泥，水泥需求 敬请阅读末页的重要说明 11 行业定期报告 表现一般，企业发货仅在 6-7 成，价格具体落实情况待跟踪。重庆 重庆主城以及渝西北地区水泥价格平稳，市场需求环比继

57、续提升，企业日出货恢复到 7-8 成，库存降至中低水平。渝东南以及秀山地区水泥价格上调 30 元/吨，下游需求继续恢复，企业出货增至 6-7 成，库存多在50%-60%，为提升盈利，企业积极上调价格。据了解，重庆地区 3 月份计划错峰生产 10 天，企业已陆续开始执行。云南 云南昆明、玉溪地区部分水泥企业公布价格上调 30 元/吨，由于本地价格已跌破成本线，企业亏损严重，为提升盈利，尝试推动价格上涨，水泥需求恢复不佳，企业发货仅在 4-5 成，虽然部分企业在执行错峰生产，但库存多在高位，价格具体落实情况待跟踪。西双版纳、普洱地区水泥企业公布价格上调 30 元/吨，价格上涨主要是企业通过行业自律

58、推涨价格，受市场资金短缺影响，水泥需求表现疲软，企业日出货在 3-4 成，价格执行难度较大。据了解，云南地区部分水泥企业已接到限电通知，但具体限电程度尚未明确，目前企业库存多为高位或满库状态，短期对市场影响不大。贵州 贵州贵阳、安顺地区部分企业水泥价格下调 10 元/吨，一是雨水天气较多，下游需求提升缓慢，企业日出货仅在 4 成左右，二是 3 月 1 日起，企业熟料生产线将陆续恢复生产，库存呈上升趋势，为提升销量，部分企业价格出现回落，预计其他企业将陆续跟进。据了解，为防止价格进一步回落，主导企业计划推动价格上调 30 元/吨，期望以涨止跌。西北地区西北地区 水泥价格水泥价格大稳小动大稳小动。

59、陕西 陕西关中地区水泥价格上调后保持平稳，企业出货环比上周变化不大，仍维持在 5-6 成水平，企业仍在执行错峰生产，库存多降至 30%-40%水平。汉中地区水泥企业公布价格上调 30 元/吨，区域内错峰生产执行较好，库存降至中低水平，加上煤炭价格仍居高位，企业经营压力较大，为提升盈利，推动价格上调，受涨价预期影响，下游搅拌站积极囤货，水泥企业日出货量增至 6 成左右。甘肃 甘肃兰州以及周边地区，随着天气好转，市场需求逐步恢复，有重点工程支撑的企业出货在 4-5成，供应普通民用市场的企业出货仅在 2-3 成，各企业库存高低不一，目前区域内报价混乱，P.O42.5 散装出厂价 240-340 元/

60、吨不等，价格有回落趋势。天水、平凉以及陇南地区主导企业公布价格上调 30 元/吨，原材料价格仍居高位，为提升盈利，企业尝试推动价格上涨，目前市场需求刚刚启动，企业出货仅在 2-3 成，价格执行情况待跟踪。资料来源：中国水泥协会、数字水泥网、招商证券 全国水泥均价（全国水泥均价（P.O42.5）变化，与成本方面）变化，与成本方面 本周，秦皇岛动力煤市场价（Q5500）为 735 元/吨，价格环比上周上涨 0.68%。全国水泥均价与煤价差为 320.15元/吨，环比上周下跌 3.46 元/吨。（水泥煤价差，按单吨水泥 100kg 煤耗计算）图图 1：全国水泥均价变化（：全国水泥均价变化（P.O42

61、.5，元，元/吨）吨）图图 2：动力煤价格与水泥煤价差（元：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、wind、招商证券 分区域水泥均价（分区域水泥均价（P.O42.5）变化）变化 200400600800第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年0200400600800

62、0503003504004505005502015/022015/072015/122016/052016/102017/032017/082018/012018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032022/082023/01水泥煤炭价格差动力煤价格（右轴）敬请阅读末页的重要说明 12 行业定期报告 图图 3：华北水泥均价变化（：华北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 4：东北水泥均价变化（：东北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网

63、、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 图图 5：华东水泥均价变化（：华东水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 6：中南水泥均价变化（：中南水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 图图 7：西南水泥均价变化（：西南水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 8：西北水泥均价变化（：西北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 本周全国水泥库容比为 61.69%，环比上周下降 5.37%。（水泥库容比说明：水泥库中现有量与库容量比值。

64、例如，某企业总的水泥库容量是 10 万吨，在采集过程中，企业库存现有水泥 5 万吨，则库容比为 50%。）03504004505005506002014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/

65、11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/182023/2/4505506507502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2

66、/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/182023/2/4505506507502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/1

67、82016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/182023/2/4505506507502014/2/182014/5/182014/8/182

68、014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/

69、11/182023/2/3003504004505005506006502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020

70、/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/182023/2/3003504004505005506002014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/1

71、1/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/182023/2/18 敬请阅读末页的重要说明 13 行业定期报告 图图 9：全国水泥库容比（：全国水泥库容比（%）资料来源：数字水泥网、招商证券 5、玻璃行业、玻璃行业一周一周回顾回顾 截至截至 20230302，全国浮法玻璃市场价为，全国浮法玻璃市场价为 1676 元元/吨，较吨，较 2 月月

72、23 日市场价格上涨日市场价格上涨 0.18%；本周均价；本周均价 1673 元元/吨，环吨，环比比-0.07%，同比下降，同比下降 29.54%。价格方面价格方面 华北地区：华北地区：华北市场延续不温不火走势，工厂库存整体呈现增长趋势，价格多次下滑，沙河地区受月末部分工厂销售政策以及整体价格下滑影响，后半周走货有所好。下游适量采购补货，刚需表现一般。华东地区：华东地区：华东市场成交量持稳，安徽山东地区稍弱，长三角尚可，库存周同比+1.66%，价格稳定，个别厂家小幅调整。华中地区：华中地区：华中市场本周价格弱稳整理，小部分品牌为促进出货，价格下调 2 元/重箱，整体产销略有好转，多数厂家库存较

73、上周涨势放缓。华南地区：华南地区：华南除部分企业成交灵活外，多数价格维稳为主，企业成交各异，整体库存微增。东北东北地区：地区：东北成交量稍有好转，有降价促销现象，库存同比+1.96%，增幅缩减，价格大稳小动，小板小幅下调。西南地区：西南地区：西南市场稳中上调，临近周末，各企业价格纷纷上调 40-60 元/吨，涨价影响下，带动市场情绪，产销保持良好，库存延续去化。西北地区：西北地区：西北市场平稳运行，无明显波动。下游需求多以刚需备货，产销多在 6-9 成不等，个别企业成交较好，但持续性一般，整体库存水平变化不大。图图 10：主要区域玻璃价格对比主要区域玻璃价格对比（元（元/吨）吨）图图 11：全

74、国玻璃均价历年比较全国玻璃均价历年比较（元（元/吨）吨）资料来源：隆众资讯、招商证券 资料来源：玻璃信息网、卓创资讯、隆众资讯、招商证券；注：2021 年及以前为玻璃信息网数据，2022 年及以后为卓创资讯、007080902015/1/142015/4/142015/7/142015/10/142016/1/142016/4/142016/7/142016/10/142017/1/142017/4/142017/7/142017/10/142018/1/142018/4/142018/7/142018/10/142019/1/142019/4/142019/7/1420

75、19/10/142020/1/142020/4/142020/7/142020/10/142021/1/142021/4/142021/7/142021/10/142022/1/142022/4/142022/7/142022/10/142023/1/600020002022/7/72022/7/212022/8/42022/8/182022/9/12022/9/152022/9/292022/10/132022/10/272022/11/102022/11/242022/12/82022/12/222023/1/52023/1/192023/2/2

76、2023/2/16华北华东华中华南东北西南西北全国0250030003500第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周20002120222023 敬请阅读末页的重要说明 14 行业定期报告 隆众资讯数据 成本成本方面方面 本周，国内纯碱市场整体走势偏强，企业价格上调，局部出货较好。隆众资讯数据监测，周内纯碱整体开工率93.32%，环比+2.62%，周内纯碱产量 62.36 万吨，环比，涨幅

77、 2.88%，前期开工不正常企业恢复，暂无新增减量或检修计划，整体开工重心及产量提升；周内纯碱库存下降趋势，企业库存 25.25 万吨，环比-4 万吨，降幅 13.68%，轻重同步下降，西北地区去库明显，其他地区产销平衡；周内，纯碱企业待发订单小幅增加，接近 21 天，涨幅接近1 天，月底月初企业陆续接单；对于下游玻璃企业纯碱场内库存了解：37%的样本库存 16+，降幅接近 1 天。45%的样本库存 15+天，下降 1+天；50%的样本 15+，下降接近 1 天。据了解，社会库存基本持平，波动不大。预计，纯碱整体走势涨后偏稳运行，价格高位徘徊。图图 12：重质纯碱均价（元：重质纯碱均价（元/吨

78、）吨）图图 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计（元（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：玻璃信息网、招商证券 产能情况及库存变化产能情况及库存变化 截至 2023 年 3 月 2 日，全国浮法玻璃日产量为 15.79 万吨，环比+0.89%，本周（2 月 24 日-3 月 2 日）全国浮法玻璃产量 110.19 万吨，环比+0.27%，同比-9.09%。主要华东一条 600 吨产线出玻璃，前期热修产线恢复稳定。国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 302 条(19.985 万吨/日），其中在产 237 条，冷修停产 65 条，浮法玻璃企业开工率为 78

79、.48%，产能利用率为 79.02%。本周（2 月 24 日-3 月 2 日）全国浮法玻璃开工率 78.43%，环比+0.38%；产能利用率 78.77%，环比+0.22%。全国浮法玻璃样本企业总库存 8223.7 万重箱，环比+0.92%，同比+60.8%。折库存天数 37 天，较上期+0.2 天。本周浮法玻璃平均产销率整体仍难达平衡，库存趋势仍是累库为主，增速有所放缓，地区间存在差异。图图 14：玻璃库存（万重箱）玻璃库存（万重箱）资料来源：隆众资讯、卓创资讯、招商证券 0500025003000350040002009/062009/122010/062010/12

80、2011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/12全国平均-600800016002018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/01

81、2020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/00004000500060007000800090002009/042010/012010/102011/072012/042013/012013/102014/072015/042016/012016/102017/072018/042019/012019/102020/072021/042022/012022/10 敬请阅

82、读末页的重要说明 15 行业定期报告 6、玻纤市场、玻纤市场一周一周回顾回顾 无碱纱无碱纱及电子纱延续弱势，及电子纱延续弱势，报价下探报价下探。无碱粗纱市场价格延续偏弱走势，厂家整体产销未见明显起色。无碱粗纱市场价格延续偏弱走势，厂家整体产销未见明显起色。本周无碱池窑粗纱市场整体呈偏弱走势，部分厂价格进一步下调，但对市场刺激作用有限。近期，伴随主要大厂价格松动，3 月初重庆、山东部分厂报价亦有下调，报价降幅 100 元/吨左右。需求端看，据了解，多数深加工厂开工仍不及预期，且前期少量备货下，短期提货意向偏淡。而池窑厂库存继续攀升情况下，不乏部分厂执行一单一谈操作，短线关注各厂价格调整动态。目前

83、主要企业无碱纱产品主流报价如下：无碱 2400tex 直接纱报 3800-4200 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报4600-5200 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 6600-7600 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4400-4700 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4700-5000 元/吨，无碱 2000tex 热塑直接纱报 4800-6000 元/吨，不同区域价格或有差异，个别企业报价较高。电子纱近期行情持续偏弱，报价进一步下探。电子纱近期行情持续偏弱，报价进一步下探。周内国内池窑电子纱市场行情仍延续偏弱走势，多数池窑厂产销偏淡下，近日部分厂报价有

84、所下调，个别厂降幅较大。需求端来看，下游 PCB 市场整体开工持续偏低，且成品库存较高下，短期中下游备货意向偏淡。短期来看，各厂价格大概率或承压下行，降幅根据各厂家成本支撑适当调整为主。本周电子纱主流报价 7600-8500 元/吨不等，环比下跌 9.55%，较上周降幅增加近 10 个百分点；电子布当前主流报价基本降至 3.6-3.9 元/米不等，成交按量可谈。后市判断后市判断：无碱池窑粗纱市场短市延续偏弱走势，成交价格重心仍下移。无碱池窑粗纱市场短市延续偏弱走势，成交价格重心仍下移。近期玻纤市场下游支撑仍显一般，局虽部部分下游开工相对尚可，但多数玻璃钢厂家订单新增寥寥，池窑厂整体产销偏淡。当

85、前厂库压力继续增加下，深加工观望情绪延续，周内部分厂报价有所松动，不乏后期其余厂家价格亦有下行可能，预计短期国内粗纱市场价格大概率延续较弱走势。电子纱短市弱势整理，厂家价格或继续下探。电子纱短市弱势整理，厂家价格或继续下探。现阶段电子纱下游 PCB 厂家开工整体偏淡，加之 CCL 企业成本库存较高压力下，短期提货意向不大。而国内池窑电子纱厂家电子纱库存尚可，电子布库存增速较快下，周内价格部分厂开始下探，布价松动大概率向纱价传导，预计短期电子纱市场价格或偏弱整理，其余厂或有跟跌操作。图图 15：无碱玻璃纤维纱均价（元无碱玻璃纤维纱均价（元/吨）吨）图图 16：缠绕直接纱均价（元缠绕直接纱均价（元

86、/吨）吨）资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 4,0005,0006,0007,0008,0009,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2000202021202220233,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月200020202120222023 敬请阅读末页的重要说明 16 行业定期报告 图图 17：电子纱均价（元电子纱均价（元/吨）吨）图图 1

87、8：玻璃纤维库存统计（万吨）玻璃纤维库存统计（万吨）资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 资料来源：卓创资讯、招商证券 产能情况及库存变化产能情况及库存变化 本周国内池窑厂在产产能稳定，前期复产产线陆续投产，局部产量小增。本周国内池窑厂在产产能稳定，前期复产产线陆续投产，局部产量小增。截至 3 月 2 日，国内在产池窑产线条数100 条，在产产能 670 万吨/年，同比增幅维持在 8.63%，环比上周产能基本持平。短期市场来看，国内新增产能点火预期不大，个别新建线计划一季度末陆续点火，但行情低迷下，点火时间存延后预期。厂家库存来看，近期多数池窑厂库存不断攀升，下游需求支撑乏力下短期企业仍以降

88、库难度增加。本周暂无产线变动情况。图图 19：玻纤库存历年比较玻纤库存历年比较（万吨万吨）资料来源：卓创资讯、招商证券 7、消费建材成本跟踪消费建材成本跟踪 图图 20：PVC、PPR、HDPE 全国全国均价均价走势（元走势（元/吨）吨）图图 21：国内废纸全国均价走势（元国内废纸全国均价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月200020202020304

89、050607080902017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/01库存（万吨）0204060801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年0500000002015/012015/052015/092016/012016/052016/0

90、92017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/01PVCPPRHDPE050002500300035002014/122015/042015/082015/122016/042016/082016/122017/042017/082017/122018/042018/082018/122019/042019/082019/122020/042020/0820

91、20/122021/042021/082021/122022/042022/082022/12国废均价 敬请阅读末页的重要说明 17 行业定期报告 图图 22：国内沥青价格走势（元国内沥青价格走势（元/吨）吨）图图 23：全国全国 LNG 市场价走势（元市场价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 图图 24：国内钛白粉均价走势（元国内钛白粉均价走势（元/吨）吨）图图 25：全国环氧树脂均价走势（元全国环氧树脂均价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 三、一周市场回顾三、一周市场回顾 1、建材行业表现、建材行业表现

92、本周大盘本周大盘上涨上涨 1.87%，创创业板业板下跌下跌 0.27%，建材行业，建材行业上涨上涨 1.92%，在所有行业中排名位处中上游。子行业涨跌互现，涨跌幅排名依次为：水泥制品（5.02%）、管材（4.36%）、耐火材料（3.20%）、其他建材（1.39%）、水泥制造（1.39%）、玻纤制造（0.67%）和玻璃制造（-1.62%）。图图 26：本周各行业表现比较：本周各行业表现比较 0040005000600070002013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/

93、122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/12全国均价重交沥青建筑沥青改性沥青004000500060007000800090002014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/12LNG价格05

94、0000000250002018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/01钛白粉均价050000000250003000035000400002012/042012/102013/042013/102014/042014/102015/042015/102016/042016/102017/042017/102

95、018/042018/102019/042019/102020/042020/102021/042021/102022/042022/10环氧树脂均价7%6%4%4%3%2%2%2%2%2%2%1%1%1%1%1%1%1%0%0%0%0%0%-1%-1%-1%-1%-2%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%通信建筑装饰传媒计算机交通运输休闲服务非银金融银行公用事业国防军工建筑材料纺织服装食品饮料钢铁电子房地产机械设备家用电器化工综合商业贸易采掘医药生物农林牧渔轻工制造有色金属汽车电气设备 敬请阅读末页的重要说明 18 行业定期报

96、告 资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021 版）图图 27：本周大盘与建材行业表现比较：本周大盘与建材行业表现比较 图图 28：本周建材各子行业表现：本周建材各子行业表现 资料来源：iFinD、招商证券 资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021版）建材板块 2022 年估值为 13.63 倍，在 A 股各板块中靠后。分子行业看，水泥制造 9.62 倍，玻纤制造 11.10 倍，水泥制品 13.80 倍，玻璃制造 16.42 倍，耐火材料 17.26 倍，其他建材 23.45 倍，管材 24.51 倍，防水材料 33.44 倍，涂料 77.43 倍。

97、图图 29：各行业最新：各行业最新 PE（2022，整体法）整体法）图图 30：建材子行业最新：建材子行业最新 PE（2022，整体法）整体法）资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021版）资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021版）2、个股涨跌一览、个股涨跌一览 建材行业本周涨幅前五的公司分别为：中铁装配（23.96%）、蒙娜丽莎（12.77%）、海南瑞泽（12.13%）、立方数科（11.47%）和瑞泰科技（10.71%）；跌幅前五的公司分别为：深天地 A（-2.09%）、正威新材（-1.91%）、中材科技（-1.74%）、法狮龙（-1.70%）和凯

98、伦股份（1.39%）。表表 2：建材行业公司本周、月及年涨跌排序建材行业公司本周、月及年涨跌排序 序号序号 股票名称股票名称 本周涨跌幅本周涨跌幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 1 中铁装配 23.96%立方数科 54.71%立方数科 60.84%2 蒙娜丽莎 12.77%宁夏建材 22.72%耀皮玻璃 43.94%3 海南瑞泽 12.13%中铁装配 18.30%兔宝宝 30.11%4 立方数科 11.47%伟星新材 14.72%宁夏建材 29.23%5 瑞泰科技 10.71%中钢洛耐 14.43%上峰水泥 27.53%6 中钢

99、洛耐 10.53%帝欧家居 12.10%中铁装配 25.08%7 志特新材 7.74%蒙娜丽莎 11.47%豪美新材 24.49%-0.27%0.21%0.55%1.87%1.92%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%创业板指中小板指深证成指上证综指建材行业-1.62%0.67%1.39%1.39%3.20%4.36%5.02%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%玻璃制造玻纤制造水泥制造其他建材耐火材料管材水泥制品4 6 7 8 10 13 14 14 15 15 16 16 16 17 21 21 24 25 25 25 26 3

100、1 33 34 35 36 38 48 49 53 196 0500银行煤炭石油石化建筑装饰房地产有色金属通信非银金融建筑材料家用电器基础化工钢铁环保纺织服饰交通运输公用事业电力设备传媒汽车轻工制造机械设备综合电子农林牧渔食品饮料医药生物商贸零售美容护理国防军工计算机社会服务10.68 11.20 14.20 16.04 16.69 24.49 25.67 36.06 83.79 00708090水泥制造玻纤制造水泥制品耐火材料玻璃制造其他建材管材防水材料涂料 敬请阅读末页的重要说明 19 行业定期报告 序号序号 股票名称股票名称 本周涨跌幅本周涨跌

101、幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 8 科顺股份 7.15%北新建材 11.00%友邦吊顶 24.13%9 伟星新材 6.45%公元股份 10.53%瑞泰科技 24.10%10 三和管桩 6.32%宏和科技 9.27%中钢洛耐 23.33%11 宏和科技 5.76%祁连山 9.19%祁连山 23.26%12 国统股份 5.71%瑞泰科技 9.14%蒙娜丽莎 23.25%13 三棵树 5.68%上峰水泥 8.96%伟星新材 23.06%14 垒知集团 5.29%三和管桩 8.90%海象新材 22.84%15 西藏天路 5.11%悦心

102、健康 8.88%东鹏控股 22.26%16 东方雨虹 4.53%海南瑞泽 7.67%悦心健康 22.12%17 科达制造 4.37%西藏天路 7.65%北新建材 21.29%18 韩建河山 4.04%天山股份 7.58%宏和科技 21.17%19 四方新材 3.82%韩建河山 7.29%三和管桩 19.54%20 长海股份 3.70%海螺水泥 7.16%公元股份 19.32%21 北新建材 2.99%城发环境 7.14%华新水泥 19.03%22 西部建设 2.92%长海股份 6.98%金晶科技 18.83%23 开尔新材 2.83%华新水泥 6.14%西藏天路 18.63%24 青龙管业 2

103、.78%纳川股份 6.00%天山股份 18.31%25 东鹏控股 2.78%塔牌集团 5.33%纳川股份 17.78%26 坚朗五金 2.76%宁波富达 5.32%城发环境 17.21%27 海南发展 2.75%开尔新材 5.25%长海股份 17.13%28 青松建化 2.67%四方新材 5.22%永和智控 17.04%29 宁波富达 2.21%垒知集团 5.12%西部建设 16.83%30 塔牌集团 2.14%国统股份 5.00%帝欧家居 16.56%31 海螺水泥 2.03%科顺股份 4.88%顾地科技 16.53%32 中国巨石 2.03%海象新材 4.87%韩建河山 16.38%33

104、金隅集团 1.92%东宏股份 4.86%北玻股份 15.90%34 龙泉股份 1.88%友邦吊顶 4.73%海螺水泥 15.85%35 兔宝宝 1.80%万年青 4.64%开尔新材 15.74%36 四川金顶 1.79%顾地科技 4.56%华立股份 15.66%37 福建水泥 1.73%冀东水泥 4.55%濮耐股份 15.06%38 宁夏建材 1.72%青龙管业 4.11%青松建化 14.63%39 万年青 1.72%金隅集团 3.91%亚士创能 14.40%40 天山股份 1.51%亚士创能 3.78%科顺股份 14.39%41 聚力文化 1.45%龙泉股份 3.62%垒知集团 14.26%

105、42 东宏股份 1.38%西部建设 3.42%塔牌集团 14.08%43 城发环境 1.37%亚泰集团 3.39%宁波富达 13.97%44 四川双马 1.33%中国巨石 3.38%中旗新材 13.97%45 顾地科技 1.29%东鹏控股 3.33%中国巨石 13.86%46 海象新材 1.23%聚力文化 3.33%三峡新材 13.39%47 冀东水泥 1.10%福建水泥 3.15%三棵树 13.18%48 正源股份 1.07%四川金顶 3.14%四川双马 12.76%49 尖峰集团 0.98%尖峰集团 2.99%龙泉股份 12.73%50 公元股份 0.96%三棵树 2.74%国统股份 12

106、.62%51 濮耐股份 0.91%青松建化 2.67%海螺新材 12.62%52 纳川股份 0.63%志特新材 2.62%山东玻纤 12.52%53 方大集团 0.58%凯伦股份 2.54%志特新材 12.13%54 永和智控 0.58%方大集团 1.97%冀东水泥 11.66%55 北京利尔 0.52%濮耐股份 1.84%聚力文化 11.60%56 华立股份 0.49%北京利尔 1.84%罗普斯金 11.58%57 海螺新材 0.42%鲁阳节能 1.53%海南瑞泽 11.47%58 扬子新材 0.35%雄塑科技 1.41%北京利尔 11.17%59 三峡新材 0.35%华立股份 1.35%四

107、方新材 11.17%60 帝欧家居 0.34%法狮龙 1.28%科达制造 11.05%敬请阅读末页的重要说明 20 行业定期报告 序号序号 股票名称股票名称 本周涨跌幅本周涨跌幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 61 友邦吊顶 0.30%柘中股份 1.22%凯伦股份 11.00%62 晶雪节能 0.00%海螺新材 0.85%万年青 10.89%63 南玻 A 0.00%三峡新材 0.70%博闻科技 10.65%64 悦心健康 0.00%博闻科技 0.63%丽岛新材 10.48%65 博闻科技-0.12%正源股份 0.53%柘中股份

108、 10.25%66 山东玻纤-0.22%晶雪节能 0.00%福建水泥 10.09%67 华新水泥-0.23%中旗新材-0.14%青龙管业 10.05%68 雅博股份-0.32%兔宝宝-0.70%亚玛顿 9.75%69 祁连山-0.41%罗普斯金-0.82%天安新材 9.70%70 旗滨集团-0.44%海南发展-0.91%方大集团 9.51%71 丽岛新材-0.46%扬子新材-1.04%嘉寓股份 9.38%72 北玻股份-0.56%东方雨虹-1.11%东方雨虹 9.23%73 雄塑科技-0.75%永和智控-1.23%法狮龙 9.02%74 嘉寓股份-0.77%科达制造-1.25%晶雪节能 8.2

109、2%75 天安新材-0.79%亚玛顿-1.49%雄塑科技 8.06%76 亚泰集团-0.81%坚朗五金-1.60%东宏股份 7.94%77 凯盛新能-0.84%丽岛新材-1.89%扬子新材 7.92%78 上峰水泥-0.87%天安新材-2.19%中材科技 7.75%79 亚士创能-0.90%山东玻纤-2.45%四川金顶 6.30%80 罗普斯金-1.14%嘉寓股份-2.53%凯盛新能 6.09%81 ST 三圣-1.18%北玻股份-2.92%鲁阳节能 6.01%82 凯伦股份-1.39%豪美新材-3.20%再升科技 5.68%83 法狮龙-1.70%凯盛新能-3.23%尖峰集团 5.42%84

110、 中材科技-1.74%旗滨集团-3.26%海南发展 4.73%85 正威新材-1.91%金刚光伏-3.45%金隅集团 4.72%86 深天地 A-2.09%南玻 A-3.47%正源股份 4.42%资料来源：iFinD、招商证券 四、本周公司动态四、本周公司动态（1）业绩类）业绩类 1、兔宝宝：兔宝宝：2022 年预计实现营收年预计实现营收 89.18 亿元，同比减少亿元，同比减少 5.39%公司 2022 年预计实现营收 89.18 亿元，同比减少 5.39%；归母净利润 4.61 亿元，同比减少 35.19%；扣非归母净利润 3.61 亿元，同比减少 37.99%；基本每股收益 0.61 元

111、；加权平均 ROE 为 20.96%。2、伟星新材：伟星新材：2022 年预计实现营收年预计实现营收 69.37 亿元，同比增长亿元，同比增长 8.60%公司 2022 年预计实现营收 69.37 亿元，同比增长 8.60%；归母净利润 13.02 亿元，同比增长 6.40%；扣非归母净利润 12.65 亿元，同比增长 6.80%；基本每股收益 0.82 元；加权平均 ROE 为 25.94%。3、三和管桩：三和管桩：2022 年年实现营收实现营收 66.50 亿元，同比减少亿元，同比减少 18.60%公司 2022 年实现营收 66.50 亿元，同比减少 18.60%；归母净利润 1.56

112、亿元，同比增长 98.86%；扣非归母净利润为 1.36 亿元，同比增长 161.16%；基本每股收益 0.31 元/股；加权平均 ROE 为 8.92%。敬请阅读末页的重要说明 21 行业定期报告 4、雄塑科技：修正雄塑科技：修正 2022 年预计实现归母净利润亏损年预计实现归母净利润亏损 100.00 万元万元-200.00 万元万元 随着年度审计的深入，公司针对主要房地产企业客户综合考虑其信用情况、经营情况，结合目前房地产企业管控措施等再次充分评估。最新预计 2022 年归母净利润亏损 100.00 万元-200.00 万元；扣非归母净利润亏损 700.00 万元-800.00 万元。（

113、2）其他）其他 1、公元股份：控股子公司公元股份：控股子公司拟拟定向发行增资扩股，定向发行增资扩股，发行价格发行价格 3.80 元元/股，股，募集金额募集金额 4294 万元万元 公司控股子公司公元新能拟实施增资扩股，发行数量为 1130 万股，发行价格 3.80 元/股；募集资金 4294 万元，注册资本由 1.28 亿元增加至 1.39 亿元。通过增资获取融资资金用于公元新能的经营，有利于提高资本实力，持续拓展公司在太阳能领域的国内外市场份额，符合公司利益及战略发展方向。2、旗滨集团：旗滨集团：拟拟投资投资 7.8 亿元亿元建设中性硼硅药用素管玻璃项目建设中性硼硅药用素管玻璃项目，建设期，

114、建设期 18 个月个月 根据公司战略发展规划和药用玻璃项目实际运营情况，为抓住市场发展机遇，扩大产能规模，拟建规模为两条 50t/d一窑四线中性硼硅药用玻璃管生产线。项目计划总投资约 7.8 亿元，项目资金由公司控股子公司福建药玻自筹及融资解决，建设周期 18 个月。3、嘉寓股份：公司作为被告的诉讼案件累计嘉寓股份：公司作为被告的诉讼案件累计 1146 件，涉诉金额件，涉诉金额 15.60 亿亿 2020 年 9 月至本公告披露日，公司及控股子公司涉及的作为被告的诉讼案件共 1146 件，涉诉金额共计约 15.60 亿元。其中，撤诉案件 95 件；已决诉讼案件 643 件；未决诉讼案件 408

115、 件。4、亚士创能：亚士创能：拟拟向向实控人实控人发行发行 A 股数量不超过股数量不超过 7605 万股，股价为万股，股价为 7.89 元元/股股，募资不超过，募资不超过 6 亿元亿元 公司拟向公司实际控制人李金钟先生发行的 A 股数量不超过 7605 万股（含本数），股价为 7.89 元/股，限售期为 18个月。本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过 6 亿元，满足公司各项业务领域发展所带来的资金需求。5、中钢洛耐：中钢洛耐：2023 年度预计日常关联交易不超过年度预计日常关联交易不超过 4.27 亿元亿元 公司及其全资子公司因日常生产经营需要，预计 2023 年拟与关联方耐研陶瓷、川锅锅

116、炉、中钢集团等发生采购、销售商品及提供劳务等日常关联交易合计不超过 4.27 亿元（含税）。6、丽岛新材：公司使用部分闲置资金购买理财产品到期赎回并继续购买理财产品丽岛新材：公司使用部分闲置资金购买理财产品到期赎回并继续购买理财产品 公司于 2023 年 2 月 1 日使用闲置资金申购了“富江南之瑞禧系列 JR1901 期结构性存款”，2023 年 3 月 1 日上述产品已经到期赎回，收回本金 7,000 万元，收到理财收益 20.14 万元。公司继续购买该产品，起息日为 2023 年 3 月 3日，符合公司内部资金管理的要求。7、北京利尔：向公司实际控制人发行北京利尔：向公司实际控制人发行

117、A 股数量不超过股数量不超过 2.50 亿股，股价为亿股，股价为 2.75 元元/股股 公司 2022 年度向实际控制人赵继增先生发行的 A 股数量不超过 2.50 亿股（含本数），股价为 2.75 元/股，限售期为36 个月。本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过 6.88 亿元，满足公司各项业务领域发展所带来的资金需求。敬请阅读末页的重要说明 22 行业定期报告 8、立方数科：股东减持计划实施完毕暨减持比例达到立方数科：股东减持计划实施完毕暨减持比例达到 1%2022 年 8 月 20 日公司披露，占公司总股本 3.03%的股东宁波岭楠计划在未来 6 个月内异集中竞价交易、大宗交易方式减

118、持公司股份数量不超过 1925.12 万股，减持股份总数不超过公司总股本的 3%。2023 年 3 月 1 日，通过集中竞价、大宗交易累计减持 993.26 万股，占公司总股本的 1.55%，本次减持计划已实施完毕。9、顾地科技：顾地科技：拟拟向向万洋集团发行万洋集团发行 A 股数量不超过股数量不超过 1.66 亿股，股价为亿股，股价为 2.82 元元/股股 公司拟向万洋集团有限公司发行的 A 股数量不超过 1.66 亿股（含本数），股价为 2.82 元/股，限售期为 18 个月。本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过 4.68 亿元，将用于补充运营资金和偿还银行贷款。10、深天地深天地 A

119、：累计诉讼、仲裁案件涉及金额合计约为：累计诉讼、仲裁案件涉及金额合计约为 5247.97 万元万元 自前次披露至本公告披露日，公司及子公司累计新增诉讼金额合计约为 5247.97 万元。占公司最近一期经审计净资产绝对值的 12.75%。公司及控股子公司、孙公司因存在经济纠纷的诉讼、仲裁事项导致部分银行账户被司法冻结，另有部分资产被冻结、查封、拍卖。11、顾地科技：申请全资子公司梦汽文旅破产清算顾地科技：申请全资子公司梦汽文旅破产清算 全资子公司梦汽文旅因资不抵债且不能清偿到期债务，公司以债权人的身份向法院申请梦汽文旅破产清算，同时授权经营层在法律法规允许的范围内组织实施梦汽文旅破产清算相关具体

120、事宜。梦汽文旅在进入破产程序后将不再纳入公司合并财务报表范围。12、豪美新材：变更部分可转债募投项目募集资金用途豪美新材：变更部分可转债募投项目募集资金用途 公司于 2022 年 1 月 24 日发行可转债募集资金总额 8.24 亿元，目前拟调整原募集资金使用计划，不再使用募集资金投入“高端节能系统门窗幕墙生产基地建设项目”，并将剩余募集资金全部投入新增的“年产 2 万吨铝合金型材及200 万套部件深加工技术改造项目”。13、兔宝宝：兔宝宝：2022 年拟计提各项资产减值准备约年拟计提各项资产减值准备约 3.12 亿元亿元 公司 2022 年拟计提各项资产减值准备约 3.12 亿元，预计将减少

121、 2022 年度合并净利润 2.69 亿元，减少 2022 年度归母净利润 2.61 亿元，减少 2022 年 12 月 31 日归母所有者权益 2.61 亿元。14、旗滨集团：旗滨集团：拟拟投资投资 9.7 亿元建设高性能电子玻璃生产线项目亿元建设高性能电子玻璃生产线项目，建设期，建设期 18 个月个月 本项目拟建规模为 2 条高性能电子玻璃生产线，其中一条为 65 吨/天高性能电子玻璃生产线，另一条为 150 吨/天高性能电子玻璃生产线。项目计划总投资 9.7 亿元，项目出资由旗滨电子自筹及融资解决。项目由旗滨电子在项目实施地设立全资子公司负责建设与运营，新设主体首期注册资本 1 亿元。项

122、目建设周期 18 个月。15、科达制造科达制造：拟拟投资投资 8676 万美万美元建设元建设坦桑尼亚建筑玻璃生产项目坦桑尼亚建筑玻璃生产项目，建设期建设期 12 个个月月 基于东非国家建筑玻璃消费量及本土产能进口替代的考虑，公司同意投资 8676 万美元用于建设坦桑尼亚建筑玻璃生产项目，其中拟由实施主体出资 3476 万美元，由商业银行或者金融机构提供贷款 5200 万美元。项目拟建设一条日产能 600 吨的建筑玻璃生产线，建设期 12 个月。敬请阅读末页的重要说明 23 行业定期报告 16、宏和科技宏和科技：2022 年公司计提信用减值损失金额约人民币年公司计提信用减值损失金额约人民币-38

123、.16 万元，合计万元，合计 1364.54 万元万元 公司及子公司对各项存货进行了清查和资产减值测试，2022 年 1-12 月期间对存货计提资产减值损失约人民币 1402万元。公司应收款项以预期信用损失为基础确认信用减值损失，2022 年公司计提信用减值损失金额约人民币-38.16万元，合计 1364.54 万元。17、蒙娜丽莎蒙娜丽莎：募投项目“募投项目“数字化管理系统及智能仓库建设数字化管理系统及智能仓库建设”延期”延期 募投项目为“数字化管理系统及智能仓库建设项目”，项目中智能仓库部分受疫情、房地产行业调控等多重因素影响，建设进度延缓。截至 2022 年 12 月 31 日（未经审计

124、），项目累计支付募集资金金额为 3128.78 万元，投资进度为10.50%。公司决定将项目的预定可使用状态日期由原预计的 2023 年 7 月 31 日延期至 2025 年 7 月 31 日。18、西部建设西部建设：拟拟向中建西南院和海螺水泥发行向中建西南院和海螺水泥发行 A 股数量不超过股数量不超过 2.15 亿股，股价为亿股，股价为 6.905 元元/股股 公司 2021 年度向中建西南院和海螺水泥发行的 A 股数量不超过 2.15 亿股（含本数），股价为 6.905 元/股，限售期为 36 个月。本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过 14.84 亿元。19、三三和管桩和管桩：拟拟向

125、向特定对象特定对象发行发行 A 股数量不超过股数量不超过 1.51 亿股，亿股，募集资金总额不超过募集资金总额不超过 10 亿元亿元 公司拟面向特定对象发行，不超过 35 名，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司，发行 A 股数量不超过1.51 股（含本数），限售期 6 个月，募集资金总额不超过人民币 10 亿元（含本数）。敬请阅读末页的重要说明 24 行业定期报告 分析师分析师承诺承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。郑晓刚：郑晓刚：

126、毕业于英国东安吉利亚大学，经济学硕士，2017 年 1 月加入招商证券，从事建材行业研究，2019 年开始负责建筑与建材行业。所带团队入选 2019 年、2020 年建筑材料行业最佳行业分析团队金牛奖，2021 年新浪财经金麒麟新锐分析师建筑材料行业第一名。袁定云：袁定云：上海交通大学工学管理学双学士、管理学硕士，2021 年 7 月加入招商证券，从事建材行业研究。评级评级说明说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场

127、以标普 500 指数为基准。具体标准如下：股票评级股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于 5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要重要声明声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性

128、和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。