1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2023 年 03 月 19 日 推荐推荐（维持）（维持）建材行业定期报告建材行业定期报告 中游制造/建材 产业链重点数据：基建维持高增，地产和零售有所改善。（产业链重点数据：基建维持高增，地产和零售有所改善。（1）基建：）基建：2023 年前2 月，广义/狭义基建固投累计同比+12.2%/+9.0%，基建投资维持向好态势。（2）房地产：）房地产：2023 年前 2 月，房地产开发投资累计同比-5.7%；商品房销售面积/销售金额累计同比分别-3.6%/-0.1%，房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-9.4%/-4.4%/+8.0%，竣工数据

2、显著改善。（3）零售市场：）零售市场：2023 年前 2 月，建筑及装潢材料类商品累计零售额为 249.3 亿元，同比-0.9%。水泥行业：需求继续回暖，价格震荡调整。水泥行业：需求继续回暖，价格震荡调整。2023 年前 2 月，水泥产量为 19855万吨，同比减少 0.6%。本周（3/13-3/17，下同）全国水泥市场价格环比回落0.2%，价格上涨地区有辽宁、山东以及河南地区，幅度 10-20 元/吨；价格回落区域主要是四川、重庆、云南和西藏拉萨，幅度 20-50 元/吨。三月中旬，国内水泥市场需求继续小幅提升，全国水泥出货率环比增加 3 个百分点，同比高出近 6 个百分点。由于一季度错峰生

3、产临近尾声，各地企业熟料生产线陆续复产，而下游需求恢复相对偏弱，以及低价水泥跨区域流动，导致局部地区水泥价格出现震荡调整。成本方面，全国水泥煤炭价格差为 310 元/吨，环比上周下降 20.09 元/吨；库存方面，全国水泥库容比为 58.69%，环比上周上升 0.8%。玻璃行业：去库力度增加，价格环比上行。玻璃行业：去库力度增加，价格环比上行。2023 年前 2 月，平板玻璃产量15360 万重量箱，同比减少 6.6%。本周全国浮法玻璃周均价 1703 元/吨，环比增加 1.39%，同比下降 24.3%。成本方面，国内纯碱市场走势淡稳，价格相对坚挺，个别企业轻质松动阴跌。产能方面，国内玻璃生产

4、线在剔除僵尸产线后共计 302 条（19.985 万吨/日），其中在产 237 条，冷修停产 65 条，浮法玻璃行业开工率为 78.48%，环比持平。本周产能利用率 78.95%，环比-0.07%。库存方面，样本企业总库存 7260.1 万重箱，环比-7.81%，同比+25.55%。玻纤行业：无碱纱出货略回暖，电子纱下游仍偏弱。玻纤行业：无碱纱出货略回暖，电子纱下游仍偏弱。1）本周无碱池窑粗纱市场价格整体延续淡稳趋势，多数厂虽报价稳定，但成交多存小幅可谈空间。部分产品出货较前期稍好转，但整体产销仍显一般。需求端看，当前多数下游开工恢复仍较缓慢，加之当前中下游订单情况表现不一，短期下游备货仍显谨

5、慎。但成本端支撑下，主流产品价格大概率维稳运行。2）近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般，部分大厂因库存高位，实际成交相对灵活。本周电子纱主流报价 7600-8500 元/吨不等，环比基本持平，较上周变动不大；电子布当前主流报价基本维持 3.6-3.7 元/米不等，成交按量可谈。需求端来看，下游PCB 市场整体开工率仍不高，且成品库存较高下，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。消费建材行业：开工竣工修复，地产链条需求有望回暖。消费建材行业：开工竣工修复，地产链条需求有望回暖。前 2 月房地产数据显著改善，商品房销售金额累计同比基本持平；或受益于疫后积压购房

6、需求释放和地产政策暖风催化。工程端，前 2 月房屋新开工降幅明显收窄、竣工增速回正，“保交楼”政策推进或显效，看好竣工端消费建材需求率先恢复、开工端需求触底回升。而随着房地产销售恢复所体现和带来的信心修复有望进一步促进房地产投资和开工好转，从而有望带动大 B 端建材需求，仍需关注房企土拍热情与拿地意愿。零售端，前 2 月建材零售额同比基本持平，且二手房市场回暖领先于新房市场，短期 C 端需求确定性高于 B 端，但前 2 月数据较难代表全年。中长期看，随着腰部和尾部企业出清，资源进一步向具备产能、渠道、品牌、资金优势的头部企业聚集，消费建材集中度提升逻辑延续，继续看好消费建材板块配置机会。投资建

7、议投资建议：伟星新材、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、志特新材、亚士创能、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石、海螺水泥。风险提示：风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨。价格大幅上涨。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）105 2.1 总市值（亿元）11150 1.3 流通市值（亿元）9148 1.3 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-5.3 1.5 4.3 相对表现-0.5 0.9 10.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告

8、1、建材行业定期报告信贷社融回升，继续推荐消费建材2023-03-12 2、建材行业定期报告地产市场转暖，消费建材基本面有望改善2023-03-05 3、建材行业定期报告C 端需求快速复苏，关注消费建材优质标的2023-02-26 郑晓刚郑晓刚 S08 袁定云袁定云 研究助理 -25-20-15-10-50510Mar/22Jul/22Nov/22Feb/23(%)建材沪深300地产数据地产数据改善，改善，关注竣工品类和消费建材关注竣工品类和消费建材 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文正文目录目录 一、本周核心观点.5 1、传统建材本周观点.5 2、消费建材本

9、周观点.5 3、重点推荐个股.6 二、本周行业动态.7 1、宏观.7 2、产业链要闻.8（1）房地产.8（2）基建.8 3、建材行业要闻.8 4、水泥行业一周回顾.9 5、玻璃行业一周回顾.13 6、玻纤市场一周回顾.15 7、消费建材成本跟踪.16 三、一周市场回顾.17 1、建材行业表现.17 2、个股涨跌一览.18 四、本周公司动态.20 1、业绩类.20 1）悦心健康：2022 年度公司实现营业收入 11.63 亿元，同比下降 7.79%.20 2）塔牌集团：2022 年度公司实现营业收入 60.35 亿元，同比下降 21.75%.20 3）中材科技：2022 年度公司实现营业收入 2

10、21.09 亿元，同比增长 8.94%.21 2、其他.21 1）青龙管业：签订约 4 亿元 PCCP 管及配件订单，占公司 2021 年度经审计营业总收入的 16.43%.21 2）华新水泥：子公司拟以 1.93 亿美元收购外资水泥生产制造商.21 3）塔牌集团：将使用闲置自有资金不超过 1 亿元进行新兴产业投资、证券投资及委托理财.21 4）塔牌集团：将使用自有资金回购公司股份拟用于公司实施员工持股计划.21 5）华立股份：将使用闲置自有资金合计 2000 万元购买理财产品.21 6）国统股份：公司拟开展应收账款保理业务.21 aVaVaYfVeZaVcWfV7NdNaQnPmMtRpMi

11、NrRpMfQmOqQaQpPyRwMrMsQvPqNrN 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 7）濮耐股份：拟出资 3000 万元追加投资上海攀业氢能源科技股份有限公司.22 8）上峰水泥：计划使用人民币不超过 5 亿元进行新经济股权投资.22 9）西藏天路：拟向控股子公司提供财务资助不超过 2000 万元.22 10）塔牌集团：同意公司使用最高额度不超过（含）人民币 15 亿元的闲置自有资金进行证券投资.22 图表图表目录目录 图 1：全国水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.11 图 2：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）.11 图 3：华北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.

12、12 图 4：东北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 5：华东水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 6：中南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 7：西南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 8：西北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 9：全国水泥库容比（%）.13 图 10：主要区域玻璃价格对比（元/吨）.13 图 11：全国玻璃均价历年比较（元/吨）.13 图 12：重质纯碱均价（元/吨）.14 图 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计（元/吨）.14 图 14：玻璃库存（万重箱）.14 图 15：无碱玻璃纤维纱均价（元/吨）.

13、15 图 16：缠绕直接纱均价（元/吨）.15 图 17：电子纱均价（元/吨）.16 图 18：玻璃纤维库存统计（万吨）.16 图 19：玻纤库存历年比较（万吨）.16 图 20：PVC、PPR、HDPE 全国均价走势（元/吨）.16 图 21：国内废纸全国均价走势（元/吨）.16 图 22：国内沥青价格走势（元/吨）.17 图 23：全国 LNG 市场价走势（元/吨）.17 图 24：国内钛白粉均价走势（元/吨）.17 图 25：全国环氧树脂均价走势（元/吨）.17 敬请阅读末页的重要说明 4 行业定期报告 图 26：本周各行业表现比较.17 图 27：本周大盘与建材行业表现比较.18 图

14、28：本周建材各子行业表现.18 图 29：各行业最新 PE（2022，整体法）.18 图 30：建材子行业最新 PE（2022，整体法）.18 表 1：全国水泥市场价格变动情况.9 表 2：建材行业公司本周、月及年涨跌排序.18 敬请阅读末页的重要说明 5 行业定期报告 一、本周核心观点一、本周核心观点 产业链重点数据：基建维持高增，地产和零售有所改善。（产业链重点数据：基建维持高增，地产和零售有所改善。（1）基建：）基建：2023 年前 2 月，广义/狭义基建固投累计同比+12.2%/+9.0%，基建投资维持向好态势。（2）房地产：）房地产：2023 年前 2 月，房地产开发投资累计同比-

15、5.7%；商品房销售面积/销售金额累计同比分别-3.6%/-0.1%，房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-9.4%/-4.4%/+8.0%，竣工数据显著改善。（3）零售市场：）零售市场：2023 年前 2 月，建筑及装潢材料类商品累计零售额为 249.3 亿元，同比-0.9%。1、传统建材本周观点、传统建材本周观点 水泥行业：需求继续回暖水泥行业：需求继续回暖，价格震荡调整，价格震荡调整。2023 年前 2 月，水泥产量为 19855 万吨，同比减少 0.6%。本周全国水泥市场价格环比回落 0.2%，价格上涨地区有辽宁、山东以及河南地区，幅度 10-20 元/吨；价格回落区域主要是四川、重庆、

16、云南和西藏拉萨，幅度 20-50 元/吨。三月中旬，国内水泥市场需求继续小幅提升，全国水泥出货率环比增加 3 个百分点，同比高出近 6 个百分点。价格方面，由于一季度错峰生产临近尾声，各地企业熟料生产线陆续复产，而下游需求恢复相对偏弱，以及低价水泥跨区域流动，导致局部地区水泥价格出现震荡调整。成本方面，全国水泥煤炭价格差为 310 元/吨，环比上周下降20.09 元/吨；库存方面，全国水泥库容比为 58.69%，环比上周上升 0.8%。玻璃行业：玻璃行业：去库力度增加，价格环比上行去库力度增加，价格环比上行。2023 年前 2 月，平板玻璃产量 15360 万重量箱，同比减少 6.6%。本周全

17、国浮法玻璃周均价 1703 元/吨，环比增加1.39%，同比下降 24.3%。成本方面，本周，国内纯碱市场走势淡稳，价格相对坚挺，个别企业轻质松动阴跌。产能方面，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 302 条（19.985 万吨/日），其中在产 237 条，冷修停产 65 条，浮法玻璃行业开工率为 78.48%，环比持平。本周产能利用率 78.95%，环比-0.07%。库存方面，样本企业总库存7260.1 万重箱，环比-7.81%，同比+25.55%。玻纤行业：玻纤行业：无碱纱出货略回暖，电子纱下游仍偏弱无碱纱出货略回暖，电子纱下游仍偏弱。1）本周无碱池窑粗纱市场价格整体延续淡稳趋势，多数厂虽

18、报价稳定，但成交多存小幅可谈空间。部分产品出货较前期稍好转，但整体产销仍显一般。需求端看，当前多数下游开工恢复仍较缓慢，加之当前中下游订单情况表现不一，短期下游备货仍显谨慎。结合池窑厂库存高位情况下，不乏部分厂针对部分客户执行一单一谈操作，但成本端支撑下，主流产品价格大概率维稳运行。2）近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般，部分大厂因库存高位，实际成交相对灵活。本周电子纱主流报价 7600-8500 元/吨不等，环比基本持平，较上周变动不大；电子布当前主流报价基本维持 3.6-3.7 元/米不等，成交按量可谈。需求端来看，下游 PCB 市场整体开工率仍不高，且成品库存较高下，短期中下游

19、备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。2、消费建材本周观点、消费建材本周观点 开工竣工修复，地产链条需求有望回暖。开工竣工修复，地产链条需求有望回暖。前 2 月房地产数据显著改善，商品房销售金额累计同比基本持平；或受益于疫后积压购房需求释放和地产政策暖风催化。工程端，前 2 月房屋新开工降幅明显收窄、竣工增速回正，“保交楼”政策推进或显效，看好竣工端消费建材需求率先恢复、开工端需求触底回升。而随着房地产销售恢复所体现和带来的信心修复有望进一步促进房地产投资和开工好转，从而有望带动大 B 端建材需求，仍需关注房企土拍热情与拿地意愿。零售端，前 2 月建材零售额同比-0.9%，基

20、本持平，且二手房市场回暖领先于新房市场，短期 C 端需求确定性高于 B 端，但前 2 月数据较难代表全年。中长期看，随着腰部和尾部企业出清，资源进一步向具备产能、渠道、品牌、资金优势的头部企业聚集，消费建材集中度提升逻辑延续，继续看好消费建材板块配置机会。敬请阅读末页的重要说明 6 行业定期报告 3、重点推荐个股、重点推荐个股 伟星新材：敦行致远，同心圆战略推动成长。伟星新材：敦行致远，同心圆战略推动成长。环保要求提升，龙头全国化产能和渠道布局下，规模优势凸显，塑料管材行业集中度持续提升。毛坯房+二手房+自有住宅翻新保障 C 端需求。海绵城市/地下综合管廊建设/美丽乡村等政策保障 B 端需求。

21、公司为塑料管道零售龙头，管理层高度重视风险控制第一和长期可持续增长，现金流维持高质量。“产品+服务”的模式和扁平化的渠道使得公司拥有很强的渠道把控力，是促使同心圆模式有效推进的核心因素，考虑到渗透率（户数）和配套率（户单价）尚有提升空间，同心圆战略将在中长期保障公司的成长动能。加紧“系统集成”模式的推进，有助于提高盈利中枢。我们预计公司 2023-2024 年 EPS 分别为 0.93 元、1.05 元，对应 PE分别为 25.60 倍、22.68 倍，维持“强烈推荐”投资评级。箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）：陶瓷卫浴行业龙头企业，智能化产品引领发展。箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）：陶瓷卫浴行

22、业龙头企业，智能化产品引领发展。目前陶瓷卫浴行业高端品牌多以外资为主，国产品牌主要占据大众品市场。公司将扩大智能座便器、智能盖板、智能晾衣机、感应器、智能龙头、智能花洒等智能产品的产能，优化公司产品结构，把握智能家居快速发展的市场机遇，预计公司 2023-2024 年归母净利润分别为 8.10 亿元、9.94 亿元，对应 PE 分别为 25.30 x、20.63x，维持“强烈推荐”投资评级。蒙娜丽莎蒙娜丽莎：定位中高端的瓷砖龙头，降本控费护航优质成长。：定位中高端的瓷砖龙头，降本控费护航优质成长。环保政策趋严加速推动+行业寒冬，部分产能转型退出，瓷砖行业集中度提升。公司是定位中高端的建筑陶瓷龙

23、头企业，注重研发投入，岩板等新产品领先同行，品牌具备高附加值。公司 B、C 端业务同步向好，并将继续加码经销渠道布局，新增 C 端门店拓展空白市场。公司战略性收缩地产客户业务，并通过内部优化实现降本控费，回款质量和经营效益持续改善。我们预计公司 2022-2023 年 EPS分别为 0.01 元、1.56 元，对应 PE 为 1868 倍、11.97 倍，维持“强烈推荐”评级。科顺股份：牵手保利资本，打开成长空间。科顺股份：牵手保利资本，打开成长空间。防水行业属于典型的大市场小企业行业，地产集中度不断提升，集采助力 B 端业务发展。防水行业提标与 BIPV 发展将在中长期为防水材料（尤其是高分

24、子防水材料）提供需求增量，并促进行业集中度提高。公司为防水第二龙头，受益于行业集中提速+地产/基建防水支撑，业绩维持稳健增长。公司自建产能夯实主业结合高员工激励机制，并拟发行可转债募资扩产，助力向双百亿收入目标迈进；收购丰泽股份进军减隔震蓝海市场，有望成为新的业绩增长点。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.38 元、0.69 元，对应PE 分别为 30.97 倍、17.06 倍，维持评级“强烈推荐”。亚士创能：国产建筑涂料龙头，看好修复弹性。亚士创能：国产建筑涂料龙头，看好修复弹性。当前工程建筑涂料行业集中度较低，但梯队逐渐分化，头部企业以立邦、三棵树、亚士创能鼎立，并和

25、腰部企业差距渐远。由于垫资模式，外资品牌逐渐退出，国产龙头市占率快速提升。公司为外墙涂料和建筑保温材料龙头。B 端业务优势显著，服务能力突出，加码小 B 渠道+内墙涂料新零售模式有助于开拓家装涂料市场。公司在行业景气底部完成降本提效和内部管理制度优化，有助于中长期可持续发展，未来随着公司渠道布局完善+产能有序投放+保交楼推进竣工边际改善，我们认为公司业绩或展现较大弹性。我们预计 2022-2023 年 EPS 为 0.27 元、0.59 元，对应 PE 分别为 42.41 倍、19.41 倍，维持“强烈推荐”评级。北新建材：一体两翼、全球布局战略稳步推进。北新建材：一体两翼、全球布局战略稳步推

26、进。受政策对环保绿色建筑催化和消费者对家装要求提高的影响，我国石膏板单平和人均消费量呈现显著上升的趋势。我国石膏板行业集中度较高，随着供给侧改革持续推进+龙头优势巩固，集中度将进一步提升。公司继续推进“一体两翼，全球布局”战略，石膏板主业多品牌覆盖全市场，成本优势和强定价权显著，市占率稳步提升。防水业务、砂浆涂料业务仍为“两翼”，防水业务依托公司现有客户和渠道资源获得快速发展，砂浆涂料业务仍在加紧布局。轻钢龙骨与石膏板的配套率提升有望增收。我们预计公司 2022-2023年 EPS 分别为 1.96 元、2.40 元，对应 PE 分别为 14.38 倍、11.74 倍，维持“强烈推荐”评级。东

27、方雨虹：优质防水龙头，大变革东方雨虹：优质防水龙头，大变革迎来大机遇迎来大机遇。防水仍是消费建材中较优赛道，地产+基建+市政旧改每年提供超2000 亿元市场空间。此外，随着光伏屋面一体化的快速推进，光伏屋顶渗漏问题亟待解决，结合行业提标，对施工能力和高分子防水材料要求提高，将加速行业集中度提高。公司逐渐加码旧改、城市更新等建筑修缮业务和高铁、机场和水利设施等基建防水业务，未来非房业务收入占比有望提高。此外，公司深耕 TPO 柔性屋面系统近十年，具备较成熟的光伏屋顶配套系统和工程实践经验，有望受益于 BIPV 赛道成长。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 1.07 元、1.60

28、 元，对应 PE 分别为 30.48 倍、20.38 倍，维持评级“强烈推荐”。科达制造科达制造：机械设备通用化：机械设备通用化+海外建材多元化海外建材多元化+锂电材料平台化，看好三花齐放。锂电材料平台化，看好三花齐放。公司为亚洲第一、全球第二大的建 敬请阅读末页的重要说明 7 行业定期报告 筑陶瓷机械装备供应商，并逐渐完善建材机械、海外建材、锂电材料三大主业版图布局。海外建材方面，由“非洲建筑陶瓷”向“陶瓷+洁具+玻璃”的海外“大建材”战略发展，并继续依托建陶渠道快速渗透市场，料将受益于非洲基建红利获得快速发展。锂电材料方面，蓝科锂业突破电池级碳酸锂，自营负极材料产能亦在有序投建，与贝特瑞达

29、成深度合作，未来有望成为国内东南市场重要的负极材料供应商。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为2.61 元、3.13 元，对应 PE 分别为 5.39 倍、4.50 倍，维持“强烈推荐”评级。志特新材：华南铝模租赁龙头，产能扩张促成长。志特新材：华南铝模租赁龙头，产能扩张促成长。公司专注于铝模租赁业务，研发专利和信息系统保障租赁业务的全流程服务能力，产能扩张强化响应能力和规模效应，成本优势显著，后续扩产有助于市占率提升。行业层面重点关注铝模渗透率提升带来的需求扩张，以及市场集中度提升；公司层面关注志特新材的铝模租赁业务的成本优势、规模扩张，通过全国化产能布局、内部管理和信息化技

30、术强化终端响应和服务能力，以及防护平台和 PC 件业务贡献业绩增量。由于铝价影响较大，公司收入确定性强于利润确定性。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 1.27元、1.70 元，对应 PE 为 31.65 倍、23.65 倍，维持“增持”评级。东鹏控股东鹏控股：品类齐全渠道占优，零售布局持续强化。：品类齐全渠道占优，零售布局持续强化。环保政策趋严和能耗双控将加速瓷砖行业低端冗余产能加速出清，行业集中度有所提高。公司是建筑陶瓷和卫浴洁具行业规模最大的龙头企业之一，多年为网络渠道销售冠军，并率先推出“墙面岩板”概念，零售优势显著；基于瓷砖主业发展洁具、木地板、硅藻泥等产品，品类多

31、元化满足用户一站式“1+N”整装需求。全国性的产能布局和独创的经销共享仓模式保障公司优质的供应链交付能力，试点“产品+服务”的包铺贴模式有助于提升品牌美誉度。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.35 元、0.45 元，对应 PE 为 25.49 倍、19.82 倍，维持“强烈推荐”评级。二、本周行业动态二、本周行业动态 1、宏观、宏观 1）中国人民银行决定于中国人民银行决定于 2023 年年 3 月月 27 日降低金融机构存款准备金率日降低金融机构存款准备金率 0.25 个百分点（不含已执行个百分点（不含已执行 5%存款准备金存款准备金率的率的金融机构）。本次下调后，金融

32、机构加权平均存款准备金率约为金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为 7.6%。将推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕。（中国经济网）2）12 月份，社会消费品零售总额月份，社会消费品零售总额 77067 亿元，同比增长亿元，同比增长 3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额。其中，除汽车以外的消费品零售额 70409 亿元，亿元，增长增长 5.0%。按经营单位所在地分，12 月份，城镇消费品零售额 66796 亿元，同比增长 3.4%；乡村消费品零售额10271 亿元，增长 4.5%。按消费类型分，12

33、月份，商品零售 68638 亿元，同比增长 2.9%；餐饮收入 8429 亿元，增长 9.2%。（国家统计局）3）1-2 月份，全国规模以上工业增加值同比增长月份，全国规模以上工业增加值同比增长 2.4%，比，比 2022 年年 12 月份加快月份加快 1.1 个百分点；个百分点；两年平均增长 4.9%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长 4.7%，制造业增长 2.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 2.4%。分经济类型看，国有控股企业增加值增长 2.7%；股份制企业增长 4.3%，外商及港澳台商投资企业下降 5.2%；私营企业增长 2.0%。分产品看，太阳能电池、新能源汽车产量分别增

34、长 40.8%、16.3%。从环比看，2 月份规模以上工业增加值比上月增长 0.12%。2 月份，制造业采购经理指数为 52.6%，比上月上升 2.5 个百分点；企业生产经营活动预期指数为 57.5%，上升 1.9 个百分点。（国家统计局）4）1-2 月份，货物进出口总额月份，货物进出口总额 61768 亿元，同比下降亿元，同比下降 0.8%。其中，出口 34936 亿元，增长 0.9%；进口 26833 亿元，下降 2.9%。进出口相抵，贸易顺差 8103 亿元。一般贸易进出口增长 1.2%，占进出口总额的比重为 64.9%，比上年同期提高 1.3 个百分点。民营企业进出口增长 5.3%，占

35、进出口总额的比重为 51.2%，比上年同期提高 3.0 个百分点。机电产品出口增长 0.4%，占出口总额的比重为 58.0%。（国家统计局）敬请阅读末页的重要说明 8 行业定期报告 2、产业链要闻、产业链要闻（1）房地产）房地产 1）2023 年年 1-2 月份全国房地产开发投资月份全国房地产开发投资 13669 亿元，同比下降亿元，同比下降 5.7%；其中，住宅投资 10273 亿元，下降 4.6%。房地产开发企业房屋施工面积 750240 万平方米，同比下降 4.4%。其中，住宅施工面积 527695 万平方米，下降4.7%。房屋新开工面积 13567 万平方米，下降 9.4%。其中，住宅

36、新开工面积 9891 万平方米，下降 8.7%。房屋竣工面积 13178 万平方米，增长 8.0%。其中，住宅竣工面积 9782 万平方米，增长 9.7%。（国家统计局）2）2023 年年 1-2 月份月份商品房销售面积商品房销售面积 15133 万平方米，同比下降万平方米，同比下降 3.6%，其中住宅销售面积下降 0.6%。商品房销售商品房销售额额 15449 亿元，下降亿元，下降 0.1%，其中住宅销售额增长 3.5%。（国家统计局）3）资金方面，资金方面，2023 年年 1-2 月份月份房地产开发企业到位资金房地产开发企业到位资金 21331 亿元，同比下降亿元，同比下降 15.2%。其

37、中，国内贷款 3489 亿元，下降 15.0%；利用外资 5 亿元，下降 34.5%；自筹资金 6342 亿元，下降 18.2%；定金及预收款 7112 亿元，下降 11.4%；个人按揭贷款 3495 亿元，下降 15.3%。（国家统计局）4）国家统计局发布 2023 年 2 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示，2 月份，一线城市新建商品住宅月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨销售价格同比上涨 1.7%，涨幅比上月回落，涨幅比上月回落 0.4 个百分点；二手住宅销售价格同比上涨个百分点；二手住宅销售价格同比上涨 1.0%，涨幅比上月扩大，涨幅比上月扩大 0.1个百分点个百

38、分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降 0.7%和 2.9%，降幅比上月均收窄 0.4 个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降 3.3%和 4.4%，降幅比上月分别收窄 0.5 和 0.3 个百分点。随着政策效果逐步显现及住房需求进一步释放，70 个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加，从供给侧的金融支持，叠加限制性政策的松绑，房地产市场需求将进一步上升。（国家统计局）（2）基建）基建 1）2023 年年 1-2 月份基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长月份基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长

39、 9.0%。其中，水利管理业投资增长 3.0%，公共设施管理业投资增长 11.2%，道路运输业投资增长 5.9%，铁路运输业投资增长 17.8%。（国家统计局）2）2023 年上海市共安排市级重大工程正式项目年上海市共安排市级重大工程正式项目 191 项，年度计划投资项，年度计划投资 2150 亿元，达到近年来最高水平。亿元，达到近年来最高水平。2023 年上海市重点工程项目聚焦落实国家战略、支撑重点区域发展、增进民生福祉，加快推进科创产业和重大基础设施等重要领域，亦将积极推进一批生态文明建设、文化体育教育卫生、城乡融合与乡村振兴等项目建设。2022 年上海市重大工程建设任务全面完成，全年完成

40、投资 2099 亿元，同比增长 7.2%；实现新开工 33 项，超计划完成 19 项；基本建成 16 项，超计划完成 6 项。（新华社）3、建材行业要闻、建材行业要闻 1）2023 年年 1-2 月份，月份，620 种产品中种产品中有有 269 种产品产量同比增长。种产品产量同比增长。其中，水泥其中，水泥 19855 万吨，同比减少万吨，同比减少 0.6%；平板；平板玻璃玻璃 15360 万重量箱，同比减少万重量箱，同比减少 6.6%；生铁 14426 万吨，同比增长 7.3%；粗钢 16870 万吨，同比增长 5.6%；钢材 20623 万吨，同比增长 3.6%。（国家统计局）2）海关总署发

41、布关于进口水泥采信要求的公告，根据中华人民共和国进出口商品检验法 中华人民共和国海关进出口商品检验采信管理办法，海关总署决定对进口水泥检验实施采信管理，对进口水泥采信的检验项目、适用海关总署决定对进口水泥检验实施采信管理，对进口水泥采信的检验项目、适用的技术规范及检验方法给出具体标准的技术规范及检验方法给出具体标准。（数字水泥网）3）据对全国流通领域 9 大类 50 种重要生产资料市场价格的监测显示，2023 年 3 月上旬与 2 月下旬相比，22 种产品价格上涨，21 种下降，7 种持平。非金属建材中，普通硅酸盐水泥（非金属建材中，普通硅酸盐水泥（P.O 42.5 袋装）本期价格袋装）本期价

42、格 417.1 元元/吨，比上吨，比上期上涨期上涨 2.8 元元/吨，涨幅为吨，涨幅为 0.7%；普通硅酸盐水泥（；普通硅酸盐水泥（P.O 42.5 散装）为散装）为 400.2 元元/吨，比上期上涨吨，比上期上涨 6.2 元元/吨，涨幅为吨，涨幅为1.6%；浮法平板玻璃（；浮法平板玻璃（4.8/5mm）为）为 1738.4 元元/吨，比上期下跌吨，比上期下跌 7.2 元元/吨，跌幅为吨，跌幅为 0.4%。（国家统计局）敬请阅读末页的重要说明 9 行业定期报告 4）12 月份，社会消费品零售总额 77067 亿元，同比增长 3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额 70409 亿元，增长 5.

43、0%。按消费类型看，建筑及装潢材料类建筑及装潢材料类 1-2 月零售总额月零售总额 249 亿元，同比下降亿元，同比下降 0.9%。（国家统计局）4、水泥行业一周回顾、水泥行业一周回顾 本周全国水泥市场价格环比基本保持平稳。本周全国水泥市场价格环比基本保持平稳。本周全国水泥市场价格环比回落 0.2%，价格上涨地区有辽宁、山东以及河南地区，幅度 10-20 元/吨；价格回落区域主要是四川、重庆、云南和西藏拉萨，幅度 20-50 元/吨。三月中旬，国内水泥市场需求继续小幅提升，全国水泥出货率环比增加 3 个百分点，同比高出近 6 个百分点，其中南方市场需求环比变化不大；东北地区受降温降雪影响，需求

44、提升有限；华北地区提升至 6-8 成，西北地区恢复至 4-6 成。价格方面，由于一季度错峰生产临近尾声，各地企业熟料生产线陆续复产，而下游需求恢复相对偏弱，如西南地区市场供需压力再现，以及低价水泥跨区域流动，导致局部地区水泥价格出现震荡调整。表表 1：全国水泥市场价格变动情况全国水泥市场价格变动情况 省份省份 价格变动价格变动情况情况 华北地区华北地区 水泥价格保持平稳。水泥价格保持平稳。京津唐 北京、唐山地区水泥价格平稳，两会结束后，建筑工程和搅拌站开工率明显提升，水泥需求迅速恢复，企业出货能达 7-8 成水平 天津地区由于项目资金短缺，水泥需求恢复相对偏弱，企业出货在 5-6 成。河北 河

45、北石家庄、保定以及邯邢等地水泥价格平稳，下游需求缓慢提升，企业发货 5-7 成不等，企业熟料生产线已陆续恢复正常生产，库存升到 70%-80%高位运行，销售压力较大，不排除后期价格有进一步回落可能。东北地区东北地区 水泥价格以稳为主。水泥价格以稳为主。辽宁 辽宁辽中地区水泥价格稳定，受降温影响，市场需求恢复有限，企业发货在 3-4 成，已有少量熟料生产线恢复生产，库存继续高位运行。大连地区水泥价格上涨落实到位，市场需求环比略有提升，企业发货在 5-6 成。黑龙江、吉林 黑吉地区受降温降雪天气影响，下游需求恢复受阻，企业发货环比无明显变化，后期随着企业熟料生产线恢复生产，以及辽宁低价水泥冲击，价

46、格或将趋弱下行。华东地区华东地区 水泥价格大稳小动。水泥价格大稳小动。江苏 江苏南京和苏锡常地区水泥价格稳定，天气持续晴好，水泥需求表现稳定，企业发货维持在 8-9 成，截止本周区域内仅剩个别企业熟料生产线在停产检修，其余均恢复正常生产，库存在中等水平，因熟料价格再次上涨，企业为提升盈利，水泥价格后期有继续推涨预期。苏北淮安和盐城地区水泥价格平稳，下游市场资金紧张，搅拌站开工暂未明显提升，下游需求表现略显偏弱，企业发货 6-7 成。徐州地区水泥价格上调未能落实到位，主要是下游需求疲软，部分企业涨价信心不足，导致价格上涨失败，为了提升利润，主导企业计划通过行业自律继续推涨价格。浙江 浙江地区熟料

47、价格再次上涨 15 元/吨，水泥价格暂稳。随着沿江地区熟料价格不断上涨，浙江地区水泥企业计划第三轮价格上涨，预计幅度 20-30 元/吨。杭嘉湖地区市场需求相对稳定，企业发货保持 8-9 成，个别出货较好的企业可接近产销平衡，库存多在中等或偏低水平。金建衢地区下游需求表现良好，企业出货恢复至正常水平，库存在中低位，据反馈，前期价格上调过程中，部分企业袋装价格未完全落实到位，实际涨幅为 20 元/吨。甬温台地区下游需求环比略有提升，企业发货增至 9 成左右，库存在 60%-70%。安徽 安徽合肥及巢湖地区水泥价格稳定，下游需求环比无明显变化，企业发货在 8 成左右，因水泥磨机避峰生产，库存保持在

48、合理水平。沿江芜湖和铜陵地区水泥价格稳定，市场需求表现良好，企业发货在 9 成或产销平衡，库存 50%左右。皖北地区受资金紧张影响，下游需求恢复一般，企业出货在 6-8 成，库存中高位运行，由于河南、山东地区熟料生产线陆续恢复生产，后期市场供应增加，预计价格将以稳为主。长三角沿江地区水泥熟料价格第五轮上调，幅度 15 元/吨，累计涨幅 85 元/吨，现沿江熟料挂牌价365-375 元/吨。江西 江西南昌和上饶地区水泥价格平稳，下游需求表现稳定，企业发货在 7-8 成，库存多在 60%左右。九江地区水泥价格稳定，熟料价格上涨 20 元/吨，水泥需求保持在在 8 成左右，熟料价格上涨主要是受长江下

49、游地区价格上涨带动。敬请阅读末页的重要说明 10 行业定期报告 赣西和赣州地区水泥价格以稳为主，天气晴好，工程项目正常施工，水泥需求保持在 8 成水平，库存略有上升。江西省内水泥企业一季度错峰生产即将结束，截止本周还有 20%待复产，后期随着企业陆续恢复正常生产，供给压力将会增加，二季度具体错峰生产天数暂未公布。福建 福建福州和宁德地区水泥价格平稳，原在建工程项目已全面恢复，但因市场资金短缺，搅拌站开工率偏低，加之新开重点工程项目少，下游水泥需求表现清淡，企业发货仅在 7 成左右，库存在 60%。龙岩及厦漳泉地区水泥价格平稳，天气晴好，下游需求表现稳定，企业发货在 8 成左右，部分企业仍在执行

50、一季度错峰生产，库存暂无压力。山东 山东济宁、枣庄和菏泽地区水泥价格上涨落实 20 元/吨，市场需求较前期有所恢复，企业发货提升至6-7 成，库存降至中等水平，3 月 15 日起区域企业熟料生产线全面恢复生产，后期价格稳定性待考验。济南、淄博地区水泥价格仍在推涨中，天气持续晴好，但水泥需求环比仅提升 10%左右，企业日出货7 成水平，库存在 40%-50%，据了解，主导企业价格上调执行 20 元/吨，其他企业仍在观望中。中南地区中南地区 水泥价格继续上涨。水泥价格继续上涨。广东 广东珠三角及粤北地区水泥价格平稳，下游需求表现稳定，西江正处于枯水期，广西水泥进入持续受限，本地企业发货保持在 8-

51、9 成，大部分熟料生产线恢复正常，仅剩个别几条生产线仍在执行错峰生产，熟料库存 40%-50%，水泥库存在 50%-60%水平。粤西湛江地区市场需求环比变化不大，但因广西水泥无法进入广东，回流至湛江区域，市场冲击加剧，企业出货量受损，降至 6-7 成，价格暂时以稳为主。广西 广西贵港、百色地区散装水泥价格上调 20 元/吨，价格上调主要是天气持续晴好，市场需求环比略有提升，企业发货在 7-8 成，且受周边地区价格上涨带动，本地企业陆续跟进，因水泥外运受限，库存升至偏高水平，价格落实情况待跟踪。南宁、崇左地区水泥价格上调落实到位，房地产不景气，下游需求表现仍疲软，企业发货在 6-7 成，库存在

52、50%-60%。桂林地区袋装价格下调 20 元/吨，民用市场不断受外来低价水泥冲击，本地企业为缩小价差，被迫下调袋装价格，区域内因有重点工程项目支撑，散装价格暂稳，企业出货在 8-9 成。湖南 湖南长株潭地区水泥需求环比变化不大，企业发货保持在 6-7 成，部分企业为增加出货量，前期价格上涨未能完全执行到位，主导企业正在积极稳价。衡阳、永州等地水泥价格上涨未完全落实到位，下游混凝土搅拌站资金紧张，开工率较低，水泥需求表现欠佳，企业发货仅在 6 成左右，且大部分企业已完成一季度错峰生产，生产线陆续恢复生产，库存呈上升趋势，价格落实难度较大。湖北 湖北武汉地区水泥价格平稳，下游需求恢复后保持稳定，

53、加之外来水泥进入量暂未增加，本地企业发货保持在 8-9 成，库存中低位运行。鄂西十堰、襄阳地区水泥价格上调 30-50 元/吨，区域内重点工程项目较多，下游需求表现较好，企业发货基本实现产销平衡，库存降至低位或空库，为提升利润，企业大幅上调价格。荆门、随州等地水泥企业公布价格上调 30 元/吨，下游需求表现一般，企业出货在 7-8 成，大部分企业熟料生产线恢复正常生产，仅个别企业有生产线在停产检修，整体库存仍处于高位，价格上涨落实情况待跟踪。河南 河南地区水泥价格开启第三轮上调 10-30 元/吨，三轮累计上涨 60-80 元/吨，价格上调主要是区域内企业仍在执行错峰生产，水泥和熟料库存均降至

54、低位，部分企业限量发售，为增加盈利，企业再次推动价格上调。本周下游需求表现较差，一方面房地产以及搅拌站因资金紧张，开工率依旧较差，另一方面，后半周部分地区突遭受雨雪天气，工地施工受限，水泥需求阶段性下滑，企业综合出货降到 5-6成。此外，3 月 15 日起，区域内企业熟料生产线开始已全面恢复生产，后期市场供给压力将会不断加大，价格稳定性待跟踪。西北地区西北地区 水泥价格涨跌互现。水泥价格涨跌互现。陕西 陕西关中地区水泥价格弱稳运行，前半周，下游需求表现稳定，企业发货保持在 7 成左右，后半周，受降温降雨影响，发货量环比下滑 10%，且近期企业熟料生产线全面复产后，库存快速增加，加之第二轮价格推

55、涨过程中，有部分企业未完全落实到位，致使不同企业出厂价差拉大，后期价格具体走势待确认。汉中地区水泥价格平稳，房地产项目和搅拌站受资金短缺影响，开工率较低，但重点工程项目需求尚可，企业综合出货量在 7 成左右，支撑价格保持稳定。榆林地区新开工程项目较少，市场需求恢复有限，企业日出货仅在 4 成左右，库存高位运行，价格平稳运行。甘肃 甘肃兰州地区水泥价格平稳，天气晴好，重点工程项目继续恢复，民建项目也逐步启动，企业综合出货在 6-7 成水平，同时企业熟料生产线也开始陆续复产，库存高低不一，短期价格推涨有难度。平凉地区价格执行上调 30 元/吨，尽管下游需求恢复缓慢，企业出货仅在 4 成左右，但迫于

56、煤炭等原 敬请阅读末页的重要说明 11 行业定期报告 材料成本压力，为增加利润，企业自律推动价格上调。酒泉、嘉峪关地区水泥价格下调 30 元/吨，市场主要以前期延续项目以及民用袋装水泥为主，新开工程项目较少，下游需求表现疲软，库存高位运行，导致价格下行。西藏 西藏拉萨地区水泥价格下调 40-50 元/吨，现 P.O42.5 散出厂价 540-550 元/吨，价格下调主要是气温仍然较低，仅重点工程项目启动，下游需求表现疲软，企业出货 4 成左右，为刺激下游拿货，企业陆续采取降价促销策略。西南地区西南地区 水泥价格出现回落。水泥价格出现回落。四川 四川成都地区水泥价格下调 20-30 元/吨，市场

57、需求恢复后，整体表现一般，企业日出货保持在 7 成左右，库存略有上升，因外来低价水泥不断冲击，为缩小价差，维护市场份额，部分企业率先下调价格，其他企业陆续跟进。受成都地区价格下调影响，后期德绵地区价格也将会有所回落。宜宾和泸州地区水泥价格下调 20-30 元/吨，下游需求表现欠佳，企业发货仅在 6-7 成，加之部分熟料生产线复产，供给增加，导致价格出现回落。据了解，四川部分企业熟产生产线于 3 月下旬仍有 10 天错峰生产。重庆 重庆主城以及渝西北地区水泥价格暂稳，下游需求变化不大，企业日出货在 7 成左右，库存中等或偏低运行，因生产成本压力较大，为改善经营现状，企业计划后期继续推动价格上调。

58、渝东北以及秀山地区水泥价格下调 15-25 元/吨，下游需求恢复至 6-7 成后趋于稳定，虽然部分企业熟料生产线仍在执行错峰生产，但因库存偏高，企业为增加销量，陆续下调价格。云南 云南昆明及周边地区水泥价格回落 20-30 元/吨，受资金短缺影响，下游需求表现较差，企业发货仅在4 成左右，市场严重供大于求，库存多在高位运行，为求发货，导致价格上涨后又出现回落。昭通、保山、红河等地区市场需求表现欠佳，企业日出货仅在正常水平的 3-5 成，库存普遍偏高，价格有下行压力。据了解，目前云南地区仅昆明区域有针对水泥企业限制用电负荷，减产约 30%左右，其他地区尚未有明确的限电通知。贵州 贵州贵阳、安顺地

59、区水泥价格暂稳，市场资金紧张，房地产和重点工程项目开工均较差，企业出货仅在 4 成左右，企业熟料生产线已陆续恢复生产，库存升至中等水平，据了解，企业计划于近日推动价格上调，期望以涨止跌。遵义地区水泥价格平稳，企业出货 5-6 成水平。毕节、黔南以及黔东南地区下游需求表现低迷，工程项目进度缓慢，企业出货仅在 3-4 成，库存高位运行，价格维稳有压力。从市场情况看，因下游需求表现较差，尽管省内企业增加错峰生产天数，但供需矛盾仍旧较大，后期水泥价格有趋弱可能。资料来源：中国水泥协会、数字水泥网、招商证券 全国水泥均价（全国水泥均价（P.O42.5）及及成本成本变化变化 本周，秦皇岛动力煤市场价（Q5

60、500）为 730 元/吨，价格环比上周持平。全国水泥均价与煤价差为 310 元/吨，环比上周下降 20.09 元/吨。（水泥煤价差，按单吨水泥 100kg 煤耗计算）图图 1：全国水泥均价变化（：全国水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨吨）图图 2：动力煤价格与水泥：动力煤价格与水泥煤价煤价差（元差（元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、wind、招商证券 分区域水泥均价（分区域水泥均价（P.O42.5）变化）变化 200300400500600700第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周

61、第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年02004006008000503003504004505005502015/022015/062015/102016/022016/062016/102017/022017/062017/102018/022018/062018/102019/022019/062019/102020/022020/062020/102021/022021/062021/10202

62、2/022022/062022/102023/02水泥煤炭价格差动力煤价格（右轴）敬请阅读末页的重要说明 12 行业定期报告 图图 3：华北水泥均价变化（：华北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 4：东北水泥均价变化（：东北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 图图 5：华东水泥均价变化（：华东水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 6：中南水泥均价变化（：中南水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 图图 7：西南水泥均价变化

63、（：西南水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 8：西北水泥均价变化（：西北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 本周全国水泥库容比为 58.69%，环比上周上升 0.8%。（水泥库容比说明：水泥库中现有量与库容量比值。例如，某企业总的水泥库容量是 10 万吨，在采集过程中，企业库存现有水泥 5 万吨，则库容比为 50%。）敬请阅读末页的重要说明 13 行业定期报告 图图 9：全国水泥库容比（：全国水泥库容比（%）资料来源：数字水泥网、招商证券 5、玻璃行业、玻璃行业一周一周回顾回顾 本周全国浮法玻璃市场价为本

64、周全国浮法玻璃市场价为 1714 元元/吨，较吨，较 3 月月 9 日市场价格上涨日市场价格上涨 1.84%；本周均价；本周均价 1703 元元/吨，环比增加吨，环比增加 1.39%，同比下降同比下降 24.3%。价格方面价格方面 华东地区：华东地区：本周华东地区成交量尚可，周初在提涨情绪刺激下，销量增加，随后转淡。价格几番提涨，较 3 月9 日+30 元/吨。库存小幅回落。华南地区：华南地区：本周华南地区市场成交活跃，部分企业产销较高，多数能达平衡及以上，库存下降。华北市场：华北市场：本周华北地区市场整体成交良好，工厂产销率较高，库存多有所削减，部分厂家价格上调，沙河市场价格亦走高，但临近周

65、末成交减弱，部分小板价格略有松动。西南地区：西南地区：本周西南地区价格延续涨势，整体产销多在平衡附近，成交灵活。企业库存继续下降，工厂心态良好。下游加工厂开工略有提升，对原片有一定补库需求。东北地区：东北地区：本周东北地区成交量上行，内销仍无起色，外发灵活销量尚可，库存小幅回落。西北地区：西北地区：本周西北地区价格稳中震荡，受周边区域价格上涨影响，个别企业价格小幅拉涨。下游开工小幅提升，需求略有增加，走货相对良好，库存小幅下移。图图 10：主要区域玻璃价格对比主要区域玻璃价格对比（元（元/吨）吨）图图 11：全国玻璃均价历年比较全国玻璃均价历年比较（元（元/吨）吨）资料来源：隆众资讯、招商证券

66、 资料来源：玻璃信息网、卓创资讯、隆众资讯、招商证券；注：2021 年及以前为玻璃信息网数据，2022 年及以后为卓创资讯、隆众资讯数据 敬请阅读末页的重要说明 14 行业定期报告 成本成本方面方面 本周，国内纯碱市场走势淡稳，价格相对坚挺，个别企业轻质松动阴跌。隆众资讯数据监测，周内纯碱产量 60.20万吨，环比下降 2.13 万吨，降幅 3.42%，开工率 90.09%，环比降 3.19%，山东海天、南方碱业装置停车，及个别企业负荷波动；周内国内纯碱厂家库存 27.95 万吨，环比增加 2.38 万吨，上涨 9.31%，大部分企业产销平衡，个别企业库存增加。周内，纯碱待发订单小幅度下降，目

67、前维持 19+天，下降 1-2 天。周内，对于部分下游玻璃企业纯碱场内库存了解：37%的样本，库存 15+天，降 1+天，45%的样本 14+天，降 1+天；50%的样本，14+天，降接近1 天。据了解，社会库存呈现下降趋势，环比小幅度下降。供应端，纯碱近期暂无检修计划，设备开工预期稳定，下周开工重心有望上移，预期开工率 92%左右，产量 61-62 万吨。需求端，纯碱需求淡稳，轻重分化。轻质一方面下游自身现状弱，另一方面有些纯碱和烧碱可替代的，受产品价差影响，可选择适量替代。重质下游需求稳定，对于高价抵触。市场情绪表现不佳，按需采购为主。综上，短期预期纯碱走势震荡为主，重质好于轻质，个别企业

68、价格灵活。图图 12：重质纯碱均价（元：重质纯碱均价（元/吨）吨）图图 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计（元（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：玻璃信息网、招商证券 产能情况及库存变化产能情况及库存变化 截至 2023 年 3 月 16 日，全国浮法玻璃日产量为 15.78 万吨，环比持平，本周（3 月 10 日-3 月 16 日）全国浮法玻璃产量 110.45 万吨，环比-0.07%，同比-8.10%。截至 2023 年 3 月 16 日，国内浮法玻璃企业冷修损失量 42070 吨/日，环比持平。截至 2023 年 3 月 16 日，国内玻璃生

69、产线在剔除僵尸产线后共计 302 条（19.985 万吨/日），其中在产 237 条，冷修停产 65 条，浮法玻璃行业开工率为 78.48%，环比持平。本周产能利用率 78.95%，环比-0.07%。库存方面，截止到 2023 年 3 月 16 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 7260.1 万重箱，环比-7.81%，同比+25.55%。折库存天数 32.6 天，较上期-2.6 天。本周浮法玻璃平均产销率达到 127%，较上周增加 14 个百分点，周内浮法玻璃去库力度增加。图图 14：玻璃库存（万重箱）玻璃库存（万重箱）资料来源：隆众资讯、卓创资讯、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 15 行业定

70、期报告 6、玻纤市场一周回顾、玻纤市场一周回顾 价格延续稳淡趋势，部分产品走货稍好转。价格延续稳淡趋势，部分产品走货稍好转。无碱纱市场：无碱纱市场：本周无碱池窑粗纱市场价格整体延续淡稳趋势，多数厂虽报价稳定，但成交多存小幅可谈空间。部分产品出货较前期稍好转，但整体产销仍显一般。中下游仍按需少量采购为主，部分贸易商适当逢低备货。需求端看，当前多数下游开工恢复仍较缓慢，加之当前中下游订单情况表现不一，短期下游备货仍显谨慎。结合池窑厂库存高位情况下，不乏部分厂针对部分客户执行一单一谈操作，但成本端支撑下，主流产品价格大概率维稳运行。目前主要企业无碱纱产品主流报价如下：无碱 2400tex 直接纱报

71、3800-4200 元/吨，无碱2400texSMC 纱报 4600-5200 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 6600-7600 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报4400-4700 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4700-5000 元/吨，无碱 2000tex 热塑直接纱报 4800-6000 元/吨，不同区域价格或有差异，个别企业报价较高。电子纱市场：电子纱市场：本近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般，部分大厂因库存高位，实际成交相对灵活。周内多数厂电子纱及电子布价格均报稳，厂家存一定挺价心态。需求端来看，下游 PCB 市场整体开工率仍不高，且成品库存较

72、高下，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。本周电子纱主流报价 7600-8500 元/吨不等，环比基本持平，较上周变动不大；电子布当前主流报价基本维持 3.6-3.7 元/米不等，成交按量可谈。后市判断：后市判断：无碱池窑粗纱市场短期趋稳运行，整体报价或稳定为主。无碱池窑粗纱市场短期趋稳运行，整体报价或稳定为主。近期玻纤市场下游支撑仍显一般，局虽部部分下游开工相对尚可，但多数玻璃钢厂家订单新增量有限，池窑厂整体产销短期或维持缓慢回暖节奏。当前厂库压力继续增加下，深加工观望情绪延续，而价格方面，受成本端支撑影响下，短期粗纱市场行情大概率趋稳运行。电子纱市场弱势整理，

73、厂家短期报价以稳为主。电子纱市场弱势整理，厂家短期报价以稳为主。现阶段电子纱下游 PCB 厂家开工整体偏淡，加之 CCL 企业成本库存较高压力下，短期提货意向不大。而国内池窑电子纱厂家电子纱库存尚可，电子布库存增速较快下，当前价格多数厂已处亏损状态，预计短期电子纱市场价格或以稳为主。图图 15：无碱玻璃纤维纱均价（元无碱玻璃纤维纱均价（元/吨）吨）图图 16：缠绕直接纱均价（元缠绕直接纱均价（元/吨）吨）资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 4,0005,0006,0007,0008,0009,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月

74、12月2000202021202220233,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月200020202120222023 敬请阅读末页的重要说明 16 行业定期报告 图图 17：电子纱均价（元电子纱均价（元/吨）吨）图图 18：玻璃纤维库存统计（万吨）玻璃纤维库存统计（万吨）资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 资料来源：卓创资讯、招商证券 产能情况及库存变化产能情况及库存变化 本周国内池窑厂产能在产产线稳定，周内无产

75、量新增。本周国内池窑厂产能在产产线稳定，周内无产量新增。截至 3 月 9 日，国内在产池窑产线条数 100 条，在产产能670 万吨/年，同比增幅维持在 8.63%，环比上周产能基本持平。短期市场来看，国内新增产能点火预期不大，部分新建线一季度末存点火计划，行业利润持续亏损下，个别点火时间或有延迟。厂家库存来看，近期多数池窑厂库存压力不减，下游需求支撑依旧有限，短期企业仍以降库难度增加。本周暂无产线变动情况。图图 19：玻纤库存历年比较玻纤库存历年比较（万吨万吨）资料来源：卓创资讯、招商证券 7、消费建材成本跟踪消费建材成本跟踪 图图 20：PVC、PPR、HDPE 全国全国均价均价走势（元走

76、势（元/吨）吨）图图 21：国内废纸全国均价走势（元国内废纸全国均价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月200020202020304050607080902017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/0120

77、21/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/01库存（万吨）0204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年0500000002015/012015/042015/072015/102016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/0120

78、20/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/01PVCPPRHDPE 敬请阅读末页的重要说明 17 行业定期报告 图图 22：国内沥青价格走势（元国内沥青价格走势（元/吨）吨）图图 23：全国全国 LNG 市场价走势（元市场价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 图图 24：国内钛白粉均价走势（元国内钛白粉均价走势（元/吨）吨）图图 25：全国环氧树脂均价走势（元全国环氧树脂均价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wi

79、nd、招商证券 三、一周市场回顾三、一周市场回顾 1、建材行业表现、建材行业表现 本周上证指数上涨本周上证指数上涨 0.63%，创业板下跌，创业板下跌 3.24%，建材行业下跌，建材行业下跌 0.66%，在整个市场中排名靠后；从子行业来看，建材行业子行业多数下跌，子行业涨跌幅排名依次为：水泥制品（2.11%）、水泥制造（0.89%）、耐火材料（-1.35%）、其他建材（-1.50%）、玻纤制造（-1.94%）、管材（-2.65%）和玻璃制造（-2.71%）。图图 26：本周各行业表现比较：本周各行业表现比较 资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021 版）010002000

80、300040005000600070002013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/12全国均价重交沥青建筑沥青改性沥青6%5%4%4%1%1%1%1%0%0%0%0%0%0%-1%-1%-1%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-3%-3%-3%-6%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6

81、.0%8.0%传媒建筑装饰计算机通信电子公用事业非银金融商业贸易交通运输农林牧渔银行采掘房地产家用电器钢铁纺织服装建筑材料食品饮料综合轻工制造医药生物机械设备有色金属国防军工化工汽车休闲服务电气设备 敬请阅读末页的重要说明 18 行业定期报告 图图 27：本周大盘与建材行业表现比较：本周大盘与建材行业表现比较 图图 28：本本周建材各子行业表现周建材各子行业表现 资料来源：iFinD、招商证券 资料来源：iFinD、招商证券；注：申万三级行业指数（2021版）目前目前建材板块建材板块 2022 年估值为年估值为 14 倍，倍，在在 A 股各板块股各板块中靠后。中靠后。分子行业来看，水泥制造 1

82、0.27 倍，玻纤制造 10.50 倍，耐火材料 14.75 倍，玻璃制造 15.60 倍，水泥制品 20.88 倍，其他建材 22.21 倍，管材 23.59 倍，防水材料 31.86倍，涂料 78.70 倍。图图 29：各行业各行业最新最新 PE（2022，整体法），整体法）图图 30：建建材子行业最新材子行业最新 PE（2022，整体法），整体法）资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021版）资料来源：iFinD、招商证券；注：申万三级行业指数（2021版）2、个股涨个股涨跌一览跌一览 建材行业本周涨幅前五的公司分别为：立方数科（20.30%）、宁夏建材（18.27%

83、）、国统股份（7.03%）、ST 三圣（6.71%）和西部建设（6.46%）；跌幅前五的公司分别为：中旗新材（-9.31%）、晶雪节能（-9.11%）、金圆股份（-6.98%）、蒙娜丽莎（-6.65%）和雅博股份（-6.19%）。表表 2：建材：建材行业公司本行业公司本周、月及年涨跌排序周、月及年涨跌排序 序号序号 股票名称股票名称 本周涨跌幅本周涨跌幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 1 立方数科 20.30%立方数科 37.46%立方数科 86.48%2 宁夏建材 18.27%中铁装配 12.10%宁夏建材 45.07%3 国

84、统股份 7.03%永和智控 10.72%豪美新材 32.43%4 ST 三圣 6.71%ST 三圣 7.21%耀皮玻璃 31.82%5 西部建设 6.46%国统股份 6.66%永和智控 30.83%6 豪美新材 6.12%晶雪节能 6.15%中旗新材 23.57%7 青松建化 4.70%中旗新材 5.53%晶雪节能 19.26%8 海南瑞泽 3.31%宏和科技 4.86%宏和科技 19.02%9 冀东水泥 3.06%西藏天路 4.78%中铁装配 18.60%-3.24%-1.44%-1.26%0.63%-0.66%-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0

85、.5%1.0%创业板指深证成指中小板指上证综指建材行业-2.71%-2.65%-1.94%-1.50%-1.35%0.89%2.11%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%玻璃制造管材玻纤制造其他建材耐火材料水泥制造水泥制品4 6 7 8 9 12 14 14 14 15 15 15 16 16 21 21 22 23 24 25 26 29 33 33 34 35 38 45 48 57 172 0204060800180200银行煤炭石油石化建筑装饰房地产有色金属非银金融建筑材料家用电器基础化工钢铁通信环保纺织服饰公用事业交通运输电力设备汽车轻

86、工制造机械设备传媒综合农林牧渔食品饮料电子医药生物商贸零售美容护理国防军工计算机社会服务10.3 10.5 14.8 15.6 20.9 22.2 23.6 31.9 78.7 00708090水泥制造玻纤制造耐火材料玻璃制造水泥制品其他建材管材防水材料涂料 敬请阅读末页的重要说明 19 行业定期报告 序号序号 股票名称股票名称 本周涨跌幅本周涨跌幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 10 东鹏控股 3.00%三和管桩 3.92%三和管桩 17.76%11 天山股份 2.71%海南瑞泽 3.60%祁连山 17.

87、02%12 金隅集团 2.37%宁夏建材 3.24%西藏天路 16.63%13 青龙管业 2.34%青松建化 2.42%上峰水泥 16.39%14 城发环境 2.26%豪美新材 2.20%西部建设 16.00%15 永和智控 2.19%城发环境 1.87%友邦吊顶 15.28%16 韩建河山 1.40%冀东水泥 1.34%城发环境 14.89%17 宁波富达 1.26%西部建设 0.48%海象新材 14.74%18 万年青 1.01%中钢洛耐 0.42%青松建化 14.63%19 方大集团 1.00%塔牌集团 0.26%东鹏控股 13.49%20 华新水泥 0.92%宁波富达 0.00%国统股

88、份 13.44%21 三棵树 0.79%金隅集团 0.00%华立股份 13.29%22 西藏天路 0.77%青龙管业-0.11%中钢洛耐 12.54%23 海螺水泥 0.69%长海股份-0.19%兔宝宝 12.52%24 福建水泥 0.53%垒知集团-0.47%开尔新材 11.95%25 塔牌集团 0.26%福建水泥-0.69%伟星新材 11.57%26 坚朗五金 0.03%四方新材-0.70%纳川股份 11.48%27 瑞泰科技-0.08%亚泰集团-0.84%天山股份 11.27%28 东方雨虹-0.15%祁连山-1.44%华新水泥 11.13%29 龙泉股份-0.22%天山股份-1.56%

89、长海股份 11.04%30 南玻 A-0.30%海螺水泥-2.00%塔牌集团 10.70%31 尖峰集团-0.39%华新水泥-2.14%濮耐股份 10.39%32 亚泰集团-0.42%方大集团-2.14%冀东水泥 10.33%33 长海股份-0.51%志特新材-2.47%宁波富达 10.14%34 北京利尔-0.54%韩建河山-2.53%海南瑞泽 10.00%35 中铁装配-0.76%万年青-2.71%顾地科技 9.75%36 垒知集团-0.79%尖峰集团-2.89%垒知集团 9.74%37 罗普斯金-1.03%华立股份-3.11%瑞泰科技 9.59%38 万里石-1.07%正源股份-3.17

90、%韩建河山 9.04%39 北新建材-1.16%濮耐股份-3.41%北新建材 8.89%40 濮耐股份-1.16%北新建材-3.53%青龙管业 8.68%41 开尔新材-1.23%伟星新材-3.56%北玻股份 7.84%42 四川金顶-1.34%三棵树-4.18%公元股份 7.73%43 山东玻纤-1.35%聚力文化-4.32%山东玻纤 7.36%44 旗滨集团-1.37%北京利尔-4.38%海螺水泥 7.34%45 上峰水泥-1.43%蒙娜丽莎-4.45%福建水泥 7.29%46 中国巨石-1.43%海螺新材-4.51%三峡新材 7.09%47 海南发展-1.57%龙泉股份-4.57%四方新

91、材 6.88%48 三峡新材-1.81%雄塑科技-4.81%海螺新材 6.78%49 东宏股份-1.83%海南发展-5.43%聚力文化 6.40%50 科顺股份-1.92%四川金顶-5.60%方大集团 6.34%51 华立股份-1.94%友邦吊顶-5.96%北京利尔 6.30%52 兔宝宝-2.08%中国巨石-5.98%龙泉股份 6.25%53 深天地 A-2.22%南玻 A-6.08%罗普斯金 5.70%54 再升科技-2.23%凯伦股份-6.14%博闻科技 5.53%55 友邦吊顶-2.25%扬子新材-6.16%中国巨石 5.47%56 中材科技-2.28%法狮龙-6.23%雄塑科技 5.

92、46%57 三和管桩-2.36%博闻科技-6.27%万年青 5.15%58 柘中股份-2.38%瑞泰科技-6.28%嘉寓股份 4.83%59 法狮龙-2.52%上峰水泥-6.33%金晶科技 4.25%60 志特新材-2.59%东宏股份-6.51%法狮龙 4.00%61 四川双马-2.75%海象新材-6.55%蒙娜丽莎 3.89%62 海象新材-2.78%山东玻纤-6.72%志特新材 3.74%敬请阅读末页的重要说明 20 行业定期报告 序号序号 股票名称股票名称 本周涨跌幅本周涨跌幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 63 雄塑科技

93、-2.89%开尔新材-6.95%凯伦股份 3.42%64 纳川股份-2.90%顾地科技-7.33%扬子新材 3.40%65 聚力文化-2.92%东方雨虹-7.57%丽岛新材 3.32%66 北玻股份-2.94%深天地 A-8.09%天安新材 2.89%67 鲁阳节能-2.95%三峡新材-8.11%四川双马 2.76%68 丽岛新材-2.96%坚朗五金-8.36%柘中股份 2.66%69 公元股份-3.07%嘉寓股份-8.66%三棵树 2.35%70 凯盛新能-3.09%天安新材-8.73%金隅集团 1.97%71 祁连山-3.09%科达制造-8.99%东宏股份 1.64%72 博闻科技-3.1

94、7%凯盛新能-9.01%ST 三圣 1.54%73 正源股份-3.17%纳川股份-9.06%正源股份 1.10%74 耀皮玻璃-3.33%丽岛新材-9.41%四川金顶 0.51%75 扬子新材-3.52%公元股份-9.71%尖峰集团 0.31%76 中钢洛耐-3.54%柘中股份-9.89%中材科技 0.00%77 凯伦股份-3.60%东鹏控股-9.99%帝欧家居-0.53%78 天安新材-3.92%再升科技-10.26%再升科技-0.57%79 伟星新材-4.15%北玻股份-10.33%亚士创能-0.69%80 亚士创能-4.26%旗滨集团-10.93%海南发展-0.88%81 亚玛顿-4.3

95、3%亚士创能-11.24%科达制造-0.99%82 顾地科技-4.43%四川双马-11.38%南玻 A-1.04%83 福莱特-4.48%福莱特-11.75%凯盛新能-1.25%84 正威新材-4.58%中材科技-12.21%亚玛顿-1.66%85 四方新材-5.14%帝欧家居-12.57%亚泰集团-2.08%86 嘉寓股份-5.38%罗普斯金-12.75%东方雨虹-2.86%87 金晶科技-5.42%鲁阳节能-13.02%悦心健康-4.20%88 海螺新材-5.71%科顺股份-13.71%鲁阳节能-6.06%89 悦心健康-5.87%正威新材-13.84%科顺股份-6.44%90 帝欧家居-

96、6.01%兔宝宝-15.26%福莱特-6.63%91 科达制造-6.07%亚玛顿-17.09%正威新材-11.24%92 金刚光伏-6.16%金刚光伏-17.51%旗滨集团-11.33%93 宏和科技-6.17%悦心健康-17.52%金刚光伏-13.24%94 雅博股份-6.19%雅博股份-17.77%金圆股份-14.19%95 蒙娜丽莎-6.65%金圆股份-17.85%雅博股份-15.22%96 金圆股份-6.98%万里石-18.41%坚朗五金-15.22%97 晶雪节能-9.11%金晶科技-20.70%深天地 A-23.31%98 中旗新材-9.31%耀皮玻璃-20.81%万里石-32.7

97、4%资料来源：Wind、招商证券 四、本周公司动态四、本周公司动态 1、业绩类、业绩类 1）悦心健康：）悦心健康：2022 年度公司实现营业收入年度公司实现营业收入 11.63 亿元，同比下降亿元，同比下降 7.79%2022 年度公司实现营业收入 11.63 亿元，同比下降 7.79%；归母净利润为-2.78 亿元，上年同期为 4617.10 万元；扣非归母净利润为-2.19 亿元，上年同期为 2877.20 万元；基本每股收益为-0.30 元。2）塔牌集团：）塔牌集团：2022 年度公司实现营业收入年度公司实现营业收入 60.35 亿元，同比下降亿元，同比下降 21.75%2022 年，公

98、司实现营收 60.35 亿元，同比下降 21.75%；净利润 2.70 亿元，同比下降 85.29%；实现归母净利润 敬请阅读末页的重要说明 21 行业定期报告 2.66 亿元，同比下降 85.50%；基本每股收益为 0.23 元。3）中材科技：）中材科技：2022 年度公司实现营业收入年度公司实现营业收入 221.09 亿元，同比增长亿元，同比增长 8.94%2022 年，公司实现营收 221.09 亿元，同比增长 8.94%；归母净利润为 35.11 亿元，同比增长 4.08%；扣非归母净利润为 22.01 亿元，同比减少 14.47%；基本每股收益为 2.09 元。2、其他、其他 1）青

99、龙管业：签订约）青龙管业：签订约 4 亿元亿元 PCCP 管及配件订单，管及配件订单，占公司占公司 2021 年度经审计营业总收入的年度经审计营业总收入的 16.43%公司与广东粤海粤西供水有限公司签订环北部湾广东水资源配置工程PCCP管材采购01标采购合同，合同标的为PCCP管及配件，合同总金额为4.00 亿元，占公司2021年度经审计营业总收入的16.43%。2）华新水泥：子公司拟以）华新水泥：子公司拟以 1.93 亿美元收购外资水泥生产制造商亿美元收购外资水泥生产制造商 公司全资控股子公司华新（香港）国际控股有限公司与 InvestmentAuthoritySPC 签订合约，以 1.93

100、 亿美元收购卖方水泥生产领域子公司 OmanCementCompany，该项目有利于公司积极推进海外发展战略，布局新兴市场，是公司在中东发展的重要布局。3）塔牌集团：将使用闲置自有资金不超过）塔牌集团：将使用闲置自有资金不超过 1 亿元进行新兴产业投资、证券投资及委托理财亿元进行新兴产业投资、证券投资及委托理财 公司将继续使用最高额度不超过（含）人民币 1.00 亿元的闲置自有资金进行新兴产业投资，使用最高额度不超过（含）人民币 12.00 亿元的闲置自有资金进行证券投资，使用最高额度不超过（含）人民币 40.00 亿元的闲置自有资金进行委托理财，有助于增强公司盈利能力，提高资金使用效率及资金

101、收益水平。4）塔牌集团：将使用自有资金回购公司股份拟用于公司实施员工持股计划）塔牌集团：将使用自有资金回购公司股份拟用于公司实施员工持股计划 公司董事会同意公司使用自有资金以集中竞价方式从二级市场回购公司股份，资金总额为不超过 4.00 亿元（含）且不少于 2.00 亿元（含），回购股份价格不超过 11.88 元/股，回购期限为董事会审议通过回购方案之日起 12 个月内，回购股份拟用于公司实施员工持股计划。5）华立股份：将使用闲置自有资金合计）华立股份：将使用闲置自有资金合计 2000 万元购买理财产品万元购买理财产品 公司将使用合计 2000 万元闲置自有资金购买理财产品，有利于公司提高募集

102、资金使用效率，合理利用闲置募集资金，在不影响募集资金投资项目正常进行的前提下，利用闲置募集资金进行现金管理，适时购买安全性高、流动性较高的低风险保本型理财产品或结构性存款。6）国统股份：公司拟开展应收账款保理业务）国统股份：公司拟开展应收账款保理业务 根据目前的经营需要，公司拟与远海商业保理(上海)有限公司开展应收账款保理业务，预计保理融资金额不超过1800 万元，期限不超过 18 个月；拟与新疆鼎源融资租赁股份有限公司开展应收账款保理业务，预计保理融资金额不超过 995 万元，期限不超过 12 个月。开展应收账款保理业务将有利于加速资金周转，提高资金使用效率，降低应收账款管理成本，改善资本负

103、债结构及经营性现金流状况。敬请阅读末页的重要说明 22 行业定期报告 7）濮耐股份：拟出资）濮耐股份：拟出资 3000 万元追加投资上海攀业氢能源科技股份有限公司万元追加投资上海攀业氢能源科技股份有限公司 公司拟出资 3000 万元认购上海攀业氢能源科技股份有限公司定向发行的股份，本次发行价格为 19.76 元/股，以此发行价计算本次认购股份数量为 151.82 万股，认购完成后公司将直接持有攀业氢能 3.75%股份。本次投资的资金来源为公司自有资金，通过现金方式进行投资。8）上峰水泥：计划使用人民币不超过）上峰水泥：计划使用人民币不超过 5 亿元进行新经济股权投资亿元进行新经济股权投资 计划

104、使用人民币不超过 5.00 亿元（含 5 亿元）额度进行新经济股权投资，投资领域包括但不限于新能源储能、芯片半导体、新材料、环保等行业优质成长性项目，进行新经济股权投资，实现长短结合、产投融合。预计该项投资将持续、稳定地为上市公司创造快速发展的机会及为投资者带来良好的经济效益。9）西藏天路：拟向控股子公司提供财务资助不超过）西藏天路：拟向控股子公司提供财务资助不超过 2000 万元万元 拟以公司自有资金向西藏昌都高争建材股份有限公司提供财务资助不超过 2000 万元（含），借款利率 4.24%，期限6 个月。10）塔牌集团：）塔牌集团：同意公司使用最高额度不超过（含）人民币同意公司使用最高额度

105、不超过（含）人民币 15 亿元的闲置自有资金进行证券投资亿元的闲置自有资金进行证券投资 公司将使用最高额度不超过（含）人民币 15.00 亿元进行证券投资，资金来源为闲置自有资金，投资期限为自第五届董事会第十九次会议审议通过之日起 12 个月。本次投资将提升公司资金使用效率及资金收益水平，增强公司盈利能力。敬请阅读末页的重要说明 23 行业定期报告 分析师分析师承诺承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。郑晓刚：郑晓刚：毕业于英国东安吉利亚大学，

106、经济学硕士，2017 年 1 月加入招商证券，从事建材行业研究，2019 年开始负责建筑与建材行业。所带团队入选 2019 年、2020 年建筑材料行业最佳行业分析团队金牛奖，2021 年新浪财经金麒麟新锐分析师建筑材料行业第一名。袁定云：袁定云：上海交通大学工学管理学双学士、管理学硕士，2021 年 7 月加入招商证券，从事建材行业研究。评级评级说明说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准

107、。具体标准如下：股票评级股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于 5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要重要声明声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报

108、告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。