1、 1/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 行业研究报告 慧博智能投研 卫星互联网卫星互联网行业行业深度：深度：驱动因素驱动因素、市场空间市场空间、产业链产业链及相关公司深度梳理及相关公司深度梳理 卫星互联网是基于卫星通信的互联网，通过发射一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实时信息处理的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络，具有广覆盖、低延时、宽带化、低成本等特点。卫星互联网是继有线互联、无线互联之后的第三代互联网基础设施革命，已被纳入我国新基建的范畴。围绕卫星互联网，下面我们从以下几个方向

2、展开分析：卫星互联网发展的驱动因素都有哪些，发展历程及现状是怎样的，应用空间及发展方向有哪些，市场空间有多大，产业链及相关公司又有哪些？目录目录 一、卫星互联网驱动因素.1 二、卫星互联网发展历程及现状.6 三、卫星互联网产业链.9 四、卫星互联网应用空间.11 五、卫星互联网市场空间.13 六、卫星互联网相关公司.16 七、卫星互联网发展方向.20 八、参考研报.22 一、一、卫星互联网卫星互联网驱动因素驱动因素 1.政策驱动政策驱动 2016 年 4 月 24 日首个“中国航天日”：“勇攀科技高峰，谱写中国航天事业新篇章”“探索浩瀚宇宙，发展航天事业，建设航天强国，是我们不懈追求的航天梦”

3、；2016 年 12 月 27 日，2016 中国的航天白皮书发表，首次在白皮书提出“航天强国”发展愿景；2022 年 1 月 28 日，2021 中国的航天白皮书发布，报告指出未来 5 年中国将开启全面建设航天强国新征程；党的二十大报告中对加快建设航天强国作出重要战略部署，为我国航天科技实现高水平自立自强指明了前进方向，或将促进航天产业链进入快速发展期；中国网信2022 年第 10 期，中国航天科技集团将始终坚持以国为重、坚持强军首责，全面推进数字航天建设，在航天强国、网络强国、数字中国建设的伟大实践中勇挑重任、踔厉奋发。2/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研

4、究报告研究报告 2.商业驱动商业驱动 商业需求巨大，各国逐渐布局卫星互联网，卫星市场或将进入爆发期。卫星互联网是基于卫星通信的互联网，通过在低轨道部署一定数量的卫星形成规模组网，为全球提供宽带互联网接入等通信服务。相对于传统地面通信网络而言，卫星互联网可以有限克服地形及地球曲率的影响，并且可以通过增加卫星数量来提高系统容量，在全球通信和互联网接入、5G、物联网、太空军事能力应用等方面极具潜力，得到了各大国的广泛关注。根据统计目前已经有多个国家已逐步开展多个卫星互联网星座部署。RUjXjWVYlZjWpMmPsQ9P8Q6MnPnNpNmPjMpPsOkPoOtR8OtRoOxNmPrQxNsQ

5、rR 3/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 3.大国安全及抢占轨道资源的需要大国安全及抢占轨道资源的需要 大国安全与轨道频段资源紧缺双重压力下，星网集团成立或将加速卫星互联网的落地。SpaceX 的星链计划预计投放 4.2 万颗星链卫星，约占星链卫星需要的近地太空轨道的 70%；在频率资源上，SpaceX的“星链”所占用的频率就分布在 Ku、Ka 这两个黄金频段上，根据国际电信联盟（ITU）规定，在轨道资源上采取“先占先得”的规则，必然带来中国卫星互联网的兴起。“星链”首次在俄乌冲突应用体现了低轨卫星互联网的战略价值，SpaceX 随即提出“星盾

6、”计划，标志着低轨卫星互联网正式迈向军工市场，参考北斗系统搭建，中国建设自己的低轨卫星互联网迫在眉睫。受益于星网集团的成立，必然带来低轨卫星互联网的迅速爆发。轨道和频谱不可再生，“先占永得”，极具战略价值。太空轨道与通信频谱是有限的资源，全球遵循的是“先登先占、先占永得”的规则；根据中国信通院 2021 年 6 月发布的6G 总体愿景与潜在关键技术白皮书测算，近地轨道卫星总容量约为 10 万颗，仅 SpaceX 的 Starlink 申请 4.2 万颗占据 42%（累计发射4001 颗，截止 2023.03.10 日数据），空间资源极为紧缺。在 SpaceX 之后各国相继发布了规模不一的低轨星

7、座计划，以应对低轨空间与频谱争夺战。4/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告（1）卫星频率和轨道资源抢占已落后，亟待追赶卫星频率和轨道资源抢占已落后，亟待追赶 卫星系统需要经过国际申报国际协调国际登记的流程，才能被写入国际频率登记总表，得到国际认可与保护。在轨道资源方面：我国在轨卫星数量与美国相比仍有较大差距。航天器之间需要保持安全距离以避免碰撞，因此尽管太空广阔，可用的轨道却是有限的。截至 2022 年底，全球在轨航天器数量达到 7,218 个，其中美国 4731 个(占全球总数的 65.5%)，是中国在轨航天器数量(704 个)的 6.7 倍。美

8、国低轨和中高轨通信卫星数量遥遥领先，尤其是具有低时延、发射成本低等优势的近地轨道卫星，形势更加严峻。在频率方面：经过多年发展，优质频段都已被瓜分殆尽。较低频率的 L、S、C 频段资源几乎殆尽，Ku、Ka 频段是地球静止轨道宽带卫星的主用频段正在被大量使用，目前巨头企业已提前布局 Q/V 频段。频频谱资源与空间资源是卫星互联网谱资源与空间资源是卫星互联网发展绕不开的两个必备要素发展绕不开的两个必备要素，优质频率资源的缺失也将限制通信星座的通信带宽，使得通信卫星星座的实际效能受到严重影响。7 年限期推动全球卫星发射进程。为了避免了只申报不发射的“纸卫星”的产生，ITU 要求各国主管部门在卫星频轨资

9、源登记后的 7 年内，发射卫星启用所申报的资源，否则所申报的资源自动失效。这一约定使得各方不得不加快卫星发射进程，中国星网的建设也将在这一条款的约束下驶向快车道。（2）近地轨道逐渐拥挤对航天活动造成重大威胁，不容忽视近地轨道逐渐拥挤对航天活动造成重大威胁，不容忽视 提前占据轨道有利于保证本国火箭发射任务的成功进行。运载火箭需要在一个合适的时间段进行发射，称为“发射窗口”，发射窗口受地球自转、天气情况等众多因素影响。当下我国 4 大卫星发射基地的年发射窗口次数也较为有限，若未来低轨道被外国卫星大量占据，则未来每次航天发射都需要预先同外国卫星协调进行避让，想要寻找安全的发射时间窗口会越来越困难；我

10、国正常的航天活动也将受到极大影响，若在战时敌国进行外太空层面的空域封锁将对战略导弹打击能力进行封杀，将严重威胁国家安全。目前在环地轨道上 600 公里以下的物体约为 6100 个（NASA2022 年 2 月数据，包括卫星和太空垃圾），而 SpaceX 的星链计划第二代将使其增加五倍。这相当于在近地轨道制造一座屏障，迫使其他想要发射火箭的国家与 SpaceX 进行谈判协调，如果在战时，就可以对别国实施“太空封锁”。提前占据轨道有利于防止本国航天器与别国发生碰撞，确保航天器安全运行。随着轨道的逐渐拥挤，航天器间发生碰撞的概率会增大，甚至引发连锁反应，导致大量空间物被毁。Starlink 卫星就曾

11、两度接近中国空间站，使得中国空间站实施主动规避。利用本国卫星占据轨道，有利于防止他国航天器威胁本国航天器的安全。5/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 4.发射能力提升的需要发射能力提升的需要 俄乌冲突与发射能力提升双重利好卫星互联网发展。2021 年 4 月 28 日，中国星网成立，通过整合我国航天产业链资源及民间资本，或将推动我国卫星互联网进入快速发展阶段。考虑到俄乌冲突中星链的应用，或将迫使中国星网加速其工程建设进度。我国航天发射能力不断提升，2018 到 2022 年，中国航天全年发射次数分别为 39、34、55 与 64，整体发射能力在不

12、断提升。2022 年 7 月 6 日，我国首个商业航天发射场在海南文昌正式开工，或将继续提升我国航天发射能力。受益于航天产业链的快速发展，运载能力提升，中国星网也将有能力提速卫星互联网的落地过程。5.空天一体化网络空天一体化网络驱动驱动 空天一体化网络或将赋予卫星互联网更加广泛的应用前景。星网驱动卫星互联网或将作为空天一体化网络新基建，完成天基、地基、空基与海基等多维度信息融合，为用户提供全空域与全时域网络通信服务，促进我国数据经济快速发展。参考卫星导航系统在军民领域的应用，空天一体化网络或将完成信息化大一统，在特种领域、全球通信、物联网、抗震救灾、能源交通与金融领域领域均有广泛用途。6/22

13、 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 6.民营航天力量民营航天力量发展发展的需要的需要 民营航天力量对于我国商业航天发展和卫星互联网建设至关重要，民营力量对于商业航天发射所需要的低成本、大规模、快速迭代、充分竞争等要素有着天生的敏锐性与适应能力，并且能在资本的加持下获得快速的成长。我国第一批商业航天企业起步于 2014 年，经过 8 年发展已经逐渐成长出星河动力、银星河动力、银河航天河航天等优秀的民营商业航天公司，民营力量全面渗透到运载火箭、火箭发动机、卫星总体以及上下游配套等各个环节，对国有力量形成有力的补充。资本快速进入商业航天市场，加速产业发展。自

14、 2014 年起商业航天得到政策支持，2014-2021 航天领域相关企业创立数量爆发式增长，相关数据显示，截至 2021 年我国共有航天相关企业 9.5 万家；同时，商业航天领域投融资活跃，泰伯智库研究显示 2014-2022 年商业航天领域融资总额达 457 亿元。民营企业发展迎来拐点，逐步成为卫星互联网产业的重要力量。民营银河航天银河航天中标星网卫星项目、星河星河动力动力连续多次成功发射入轨、蓝箭航天蓝箭航天首台大推力液氧甲烷发动机挑战入轨均显示出民营航天力量即将迎来产业拐点，为中国星网建设提供新的选择。二、二、卫星互联网发展历程及现状卫星互联网发展历程及现状 1.卫星互联网经过三代发展

15、，技术与应用日渐成熟卫星互联网经过三代发展，技术与应用日渐成熟 7/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 卫星互联网的发展起始于 20 世纪 80 年代，至今已经历了 30 余年、三个阶段的发展。目前已发展至与地面通信网络融合的第三阶段，以一网公司（OneWeb）、太空探索公司（SpaceX）等为代表的企业开始主导新型卫星互联网建设。在这个阶段，卫星互联网与地面通信系统进行更多的互补合作，融合发展。第一阶段（第一阶段（20 世纪世纪 80 年代末至年代末至 2000 年）：年）：企图替代地面通信网络。这期间以铱星（Iridi-um）、全球星（Glob

16、alstar）、轨道通信（Orbcomm）、“泰利迪斯”（Teledesic）和“天空之桥”（Skybridge）系统为代表，力图重建一个天基网络，销售独立的卫星电话或上网终端与地面电信运营商竞争用户。但因为这些系统对市场定位与用户选择的错误、技术复杂、投入成本高昂、研发周期长以及系统能力落后，最终宣告失败。第二阶段（第二阶段（20002014 年）：年）：卫星成为地面通信的“填隙”。以新铱星、全球星和轨道通信公司为代表，既为电信运营商提供一部分容量补充和备份，也在海事、航空等极端条件下面向最终用户提供移动通信服务，与地面电信运营商存在一定程度的竞争，但主要还是作为地面通信手段的“填隙”，规模

17、有限。第三阶段（第三阶段（2014 年至今）：年至今）：卫星与地面系统融合发展。以一网公司(OneWeb)、太空探索公司(SpaceX)等为代表的企业开始主导新型卫星互联网星座建设。卫星互联网与地面通信系统进行更多的互补合作、融合发展。卫星工作频段进一步提高，向着高通量方向持续发展，卫星互联网建设逐渐步入宽带互联网时期。2.卫星互联网建设已在全球掀起基建狂潮卫星互联网建设已在全球掀起基建狂潮 自 2015 年 SpaceX 发布 Starlink 计划以来，OneWeb、亚马逊等众多科技巨头相继发布了卫星互联网星座计划，国际卫星互联空间争夺战的号角由此拉响；SpaceX 在 2019 年开始加

18、速推进星链建设，又一次将卫星互联网基建推向新的高潮。UCS 数据显示，全球入轨的通信卫星由 2009 年的 30 颗提升至 2021年的 1366 颗，复合增速高达 37.5%，尤其是 2020 年后随着 SpaceX 公司的星链项目进入大规模建设阶段，通信卫星发射已步入爆发式增长阶段。8/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 由 SpaceX 星链建设引发的轨道和频谱资源争夺战愈演愈烈，各国的星座项目也相继从申报进入了实质性的建设阶段，全球范围内的卫星互联网基建浪潮愈涌越强。仅 2022 年全球 186 次航天发射活动送入轨道的 2484 个航天器

19、中，其中 2413 个运行于近地轨道，占比超过 97%。3.中国卫星互联快速跟进，后发优势有望实现跨越式发展中国卫星互联快速跟进，后发优势有望实现跨越式发展 中国卫星互联网起步较晚但发展较快，多个项目布局中国版“星链”。Starlink 计划推出后一年左右，中国航天科技航天科技和航天科工集团航天科工集团，就分别提出了“鸿雁工程”和“虹云工程”低轨卫星通信星座计划。当马斯克的 Starlink 率先进入商业化试运营的时候，我国互联网星座也已经完成了第一轮投入期。2016-2018 年间，航天科技、航天科工、中国电科、中国电信航天科技、航天科工、中国电科、中国电信等央企纷纷提出了各自的低轨互联网星

20、座建设方案，并陆续发射了试验星。2020 年 4 月，国家发改委首次将卫星互联网作为网络基础设施纳入“新基建”范围，明确了建设卫星互联网的重大战略意义。同年 9 月，以“GW”公司名义向 ITU 提交星座频谱申请，包括 GW-A59 和 GW-2宽带星座计划，计划发射卫星总数量达到 12992 颗。从已经发布计划的卫星星座规划来看，卫星互联网卫星规划总数量超过 1.6 万颗。目前我国已经发布计划的星座项目大部分已经发射了试验星，暂未实现卫星组网。9/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 三、卫星互联网产业链三、卫星互联网产业链 1.航天产业链航天产业

21、链 受益于对航天产业的重视，我国已经具有完整的航天产业链。我国航天事业起步于“两弹一星”时期，由“两弹一星”元勋钱学森等人牵头完成火箭与卫星的研制，并在逐步发展到载人航天，目前我国已经拥有一套完整的航天产业链。航天产业链主要由三部分组成：上游主要火箭及卫星制造商，为了保证产品的成功率，相关产品总装大部分由国企负责，民企主要参与部分零部件及测试环节；中游主要由火箭发射与卫星运营组成，相对来说卫星运营中民企参与度较高；下游主要为应用环节，应用场景多样，市场潜力巨大。2.卫星产业链卫星产业链 10/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 卫星产业链分为卫星制

22、造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大产业环节，产业链环节众多，囊括机械、电子、材料、通信、高端制造等在内的多品类产业产品，是典型的复杂高端制造业代表。目前在火箭总装还未有上市公司，火箭总装力量以国有大型军工集团为主，民营创业公司快速在该领域渗透；中国卫星中国卫星（中国东方红卫星股份有限公司）是目前 A 股市场唯一卫星总装上市公司，系航天科技集团旗下中国空间技术研究院上市平台，吉林长光吉林长光有望成为 A 股商业航天第一股；在卫星制造和卫星制造领域，绝大部分上市公司以零部件/分系统配套为主；北斗产业发展较为成熟，产业链公司分布在芯片、器件、终端、服务各个领域，竞争较为充分。3.商业航天政策

23、不断推进，民企参与度不断提升商业航天政策不断推进，民企参与度不断提升 航天产业经济价值得到了国家的广泛认可，我国持续推动民间资本与社会力量进入航天领域，积极发挥市场在航天领域中的资源配置作用。2013 年，国家发布的关于印发国家卫星导航产业中长期发展规划的通知，提出发挥市场在卫星产业链中的资源配置作用。2022 年 2 月，国家关于印发“十四五”国家应急体系规划的通知，提出稳步推进卫星遥感网络建设，构建天通、北斗、卫星互联网等技术的卫星通信系统。11/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 4.2025 年或将是低成本商业航天爆发元年年或将是低成本商业

24、航天爆发元年 火箭回收、一箭多星与低成本卫星等多项技术逐步攻关，2025 年或将是低成本商业航天爆发元年。我国航天产业链较为完善，民企参与度较低，受益于政策推动，加速民企的参与。参考 SpaceX 的发展历史，国内民营航天企业或将聚焦低成本可回收产品。目前火箭参与者以星河动力星河动力与蓝箭航天蓝箭航天为主，其中星河动力于 2021 年 12 月顺利完成了一箭五星，蓝箭航天液氧甲烷火箭朱雀二号于 2022 年 12 月 14 日完成首飞验证，深蓝航天于 2021 年 7 月完成运载火箭垂直回收飞行试验。卫星参与者主要以银河航天银河航天与天仪研究院天仪研究院为主，天仪研究院主要产品为遥感卫星，银河

25、航天主要产品为通信卫星，通过采用低成本元器件与降低人员成本等措施来降低卫星成本。四四、卫星互联网卫星互联网应用空间应用空间 1.人造卫星人造卫星分类分类 12/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 人造卫星用途广泛，在遥感监测、实时通信与全球定位等领域均有广泛用途。按照用途来分，卫星主要分为通信通信卫星、遥感卫星与导航卫星卫星、遥感卫星与导航卫星。按照轨道类型划分，卫星主要分为低轨道卫星、中轨道卫星与高轨卫星。星链的大规模应用，极大的提高了政府及民间机构对于低轨卫星的重视程度。2.与全球卫星应用差异与全球卫星应用差异 我国卫星结构与用途与全球相比差距

26、较大，通信卫星与商用市场未来潜力巨大。从全球在轨卫星用途分布来看，通信卫星占比最大，约为 63.0%，遥感卫星占比约为 23.0%。中国在轨卫星中，遥感卫星占比最大，约为 53%，通信与导航卫星占比分别为 13%和 10%。据客户来看，我国较多由政府和军方主导。政府卫星占比最高为 38%，其次为军用卫星，占比 29%。全球在轨卫星中商用卫星数量最多，占比达71%。3.遥感卫星军民领域应用广泛遥感卫星军民领域应用广泛 13/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 遥感卫星能在规定的时间内覆盖整个地球或指定的任何区域，从遥感集市平台获得的卫星数据可监测到农

27、业、林业、海洋、国土、环保、气象等情况，广泛应用于国防、农业、林业、气象、海洋、自然资源、应急管理等众多行业。4.手机直连或将带来通信卫星广阔的增量空间手机直连或将带来通信卫星广阔的增量空间 通信卫星通过转发无线电信号，实现卫星通信地球站之间或地球站与航天器之间的无线电通信。通信卫星可以传输电话、电报、传真、数据和电视等信息。2022 年 9 月，华为 Mate50 与苹果 iPhone14 两个系列的搭载卫星通信功能新机发布或将为通信卫星带来广阔的增量空间。5.导航卫星事业市场广阔导航卫星事业市场广阔 我国卫星服务业中卫星导航服务是市场规模占比最高的行业，伴随北斗三代导航系统的建成，卫星导航

28、服务将带动下游多个应用领域市场的拓展。五五、卫星互联网市场空间、卫星互联网市场空间 1.万亿赛道渐进式打开万亿赛道渐进式打开 14/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 根据泰伯智库测算，我国 2021 年商业航天市场规模为 12626 亿元，并持续保持高增长，到 2030 年预计达到 7.8 万亿，复合增速为 22.4%，卫星互联网作为商业航天的重要构成部分，也将迎来快速发展。2023 年是中国星网公司统筹招标后的发射元年，中国卫星互联网建设也将开启全新的篇章。我们测算，2023-2033 年中国卫星互联网卫星制造+发射端市场空间预计高达 8313

29、 亿元，其中相控阵 T/R 组件、射频芯片、激光链路器、姿轨控系统、火箭发动机等高价值量产品将在此带动下迎来快速发展；根据SIA 卫星产业价值分布测算，这将带动 4.99 万亿卫星服务市场和 6.06 万亿地面设备市场。2.卫星制造、发射服务、地面设施将首先迎来业务爆发期卫星制造、发射服务、地面设施将首先迎来业务爆发期 考虑到中国卫星互联网产业处于建设初期，卫星制造、卫星发射产能稀缺，亟待解决低成本卫星发射和大规模卫星制造问题，从一级市场投融资维度看，卫星制造和火箭发射也是最景气的投资赛道。2023中国星网进入发射元年后，对应的地面站、核心网建设也将同步启动，随之而来的将是地面接收终端等设备也

30、将同步打开数倍于卫星制造与发射的市场。15/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 3.相对于火箭而言，卫星市场程度较高，重点关注元器件产品相对于火箭而言，卫星市场程度较高，重点关注元器件产品 卫星制造主要包含卫星平台、卫星载荷，卫星平台由结构系统、供电系统、推进系统与遥感测控系统、姿轨控制系统、热控系统一级数据管理系统等；载荷根据用途不同而不同，主要包括科学探测和实验类、信息获取类、信息传输类、信息基准类。考虑到产品的价值比与市场结构，可关注 FPGA、TR 组件等元器件产品。16/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究

31、报告研究报告 4.星网或将加速卫星互联网建设，重点关注产业链中新兴领域星网或将加速卫星互联网建设，重点关注产业链中新兴领域 卫星互联网作为天地一体化信息网络的重要组成部分，加速我国进入航天强国队伍。2021 年成立的中国星网或将与民营资本一同合力推动产业链的成熟。考虑到中卫星互联网或将与传统航天公用部分产业链，我们重点关注产业链中弹性较大的部分，例如：有源相控阵系统、国产处理芯片、高端新材料与卫星应用。六六、卫星互联网卫星互联网相关公司相关公司 SpaceX 对于卫星互联网领域的探索是里程碑式的，为后续行业发展提供了宝贵参考。我们再一次重申卫星互联网有望开启并引领下一轮通信板块基础设施建设，当

32、前我国卫星互联网的发展虽尚处早期起步阶段但发展进程提速显著。短期来看前端卫星生产制造环节将有望依托卫星发射进程提速率先受益，中长期维度随着技术设施建设的逐步完善，下游卫星互联网应用侧相关环节将迎来黄金发展阶段。相关公司中国卫星、中国卫通、创意信息、普天科技、铖昌科技、臻镭科技、国博电子、佳缘科技、天奥电子中国卫星、中国卫通、创意信息、普天科技、铖昌科技、臻镭科技、国博电子、佳缘科技、天奥电子等。1.中国卫星中国卫星 17/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 中国卫星是一家专业从事小卫星及微小卫星研制、卫星地面应用系统及设备制造和卫星运营服务的航天高

33、新技术企业，具有天地一体化设计、研制、集成和运营服务能力，形成了航天东方红、航天恒星等一系列知名品牌。公司业务版块分为两大类：宇航制造业务和卫星应用业务。公司宇航制造业务定位于航天器系统集成商和部组件提供商,主要包括小卫星制造、微小卫星制造、部组件制造三大类。公司卫星应用业务定位于以卫星信息综合服务为核心，终端制造、系统集成与信息运营服务并重的综合型卫星应用服务提供商,主要包括卫星应用系统集成与产品制造、卫星综合应用与服务、智慧产业三大类。以“小卫星及其应用国家工程研究中心”和“天地一体化信息技术国家重点实验室”为引领，公司拥有航天核心技术积累和大量的高科技人才储备，研究开发力量雄厚，并以北京

34、、深圳、西安等多处研制与生产基地为支撑，能够完成关键系统、核心部件及关键技术、核心产品的开发与研制，并致力于为用户提供系统解决方案和信息/数据服务。2.中国卫通中国卫通 中国卫通是一家从事卫星运营服务业的公司，是我国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业。中国卫通通过运营管理各类通信广播卫星为客户提供卫星空间段运营及综合信息服务等相关应用服务，主要业务流程包括卫星网络申报、协调及维护；卫星项目建设；卫星测控管理；业务运行管理；卫星转发器出租出售；宽带运营管理；综合信息服务。公司拥有自主可控、体系完备的通信广播卫星资源、频率轨道资源和地面站网资源，运营管理着 14 颗商用通信广播卫星，

35、具备 7 24 小时全天候高品质服务能力，拥有国内唯一商用卫星干扰排查系统。公司广播通信服务覆盖中国全疆域、周边及“一带一路”主要区域，“海星通”全球网服务覆盖范围全球超过 95%的海上航线，首颗 Ka 高通量卫星中星 16 号覆盖我国 90%以上的国内空中航线，以及我国中部、东部和近海区域。3.创意信息创意信息 创意信息是国内领先的数字化转型服务提供商，总部位于成都，服务网络覆盖全国主要城市。公司基于物联网、云边缘计算、大数据、人工智能等技术构建了全栈数字化转型服务能力及竞争优势。目前公司已形成数据采集汇聚、数据处理、数据挖掘分析及数据应用的大数据全栈核心能力。同时公司深化信创产业布局，持续

36、加大在数据库、操作系统和低轨卫星通信载荷等领域的研发投入，不断提升自主可控技术及产品实力。公司参与数十项国际国家标准编制并获取上千件专利和软著，为政府、能源、运营商、金融、交通等领域的近千家客户提供数字化转型服务。旗下公司创智联恒创智联恒是上市公司创意信息孵化的面向新一代通信的创新型企业。创智联恒拥有基于 5G 的全自研无线通信核心技术，提供 5G 基站、低轨卫星通信载荷等系列自主产品，是专业从事 5G 通信和低轨卫星通信业务的设备商。公司以卫星互联网作为核心业务方向，是低轨卫星宽带演进体制通信领域的先行者。同时创智联合浙江清华长三角研究院成立了联合研发中心，定位为低轨宽带卫星通信载荷的研制单

37、位。从 2020 年开始，公司在 5G 技术基础上，重点研发宽带演进体制的低轨卫星通信核心技术，致力于打造超低成本、快速迭代的低轨卫星通信产品，在低轨卫星宽带演进体制的通信载荷研发上处于国内领先水平。4.铖昌科技铖昌科技 铖昌科技是一家以微波毫米波模拟相控阵 T/R 芯片（以下简称“相控阵 T/R 芯片”）研发、生产、销售和技术服务为主营业务的公司，是国内少数能够提供相控阵 T/R 芯片完整解决方案的企业之一。主要向市场提供基于 GaN、GaAs 和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案。公司产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，频率可覆盖 L

38、 波段至 W 波段。产品已应用于探测、遥感、通信、导航、电子对抗等领域，在星载、机载、舰载、车载和地面相控 18/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 阵雷达中列装，亦可应用至卫星互联网、5G 毫米波通信、安防雷达等场景。公司基于在星载领域的技术积累，公司积极拓展产品应用领域，目前产品已批量列装至地面、车载相控阵雷达等领域。同时，公司加快拓展新兴领域业务。在卫星互联网方面公司充分发挥技术创新优势，成功推出星载和地面用卫星互联网相控阵 T/R 芯片全套解决方案，该芯片的应用提升了卫星雷达系统的整体性能，达到了国际先进水平；5G 毫米波通信方面，公司已经

39、和主流通信设备生产商建立了良好的合作关系，完成芯片多轮迭代开发，支撑 5G 毫米波相控阵 T/R 芯片国产化。5.国博电子国博电子 国博电子主要从事有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，产品覆盖军用与民用领域，是目前国内能够批量提供有源相控阵 T/R 组件及系列化射频集成电路产品的领先企业，核心技术达到国内领先、国际先进水平。公司产品覆盖射频芯片、模块、组件。在高密度集成领域公司开发了 T/R 组件、射频模块等产品；在射频芯片领域，公司基于核心技术开发了射频放大类芯片、射频控制类芯片等产品。军用领域，国博电子是参与国防重点工程的重要单位，长期为陆、海、空、天等各型装

40、备配套大量关键产品，确保了以 T/R 组件为代表的关键军用元器件的国产化自主保障。国博电子研制了数百款 T/R 组件，其中定型或技术水平达到固定状态产品数十项，产品广泛应用于弹载、机载等领域。除整机用户内部配套外，国博电子产品市场占有率国内领先，是国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵 T/R 组件研发生产平台。民用领域，国博电子主要产品的性能指标已处于国际先进水平。国博电子作为基站射频器件核心供应商，在国内主流移动通信设备供应商的供应链平台上与国际领先企业，如 Skyworks、Qorvo、住友等同台竞争，系列产品在 2、3、4、5 代移动通信的基站中得到了广泛应用。依托于雄厚的研发实力，国

41、博电子承担了发改委“移动通信用砷化镓射频集成电路产业化项目”、工信部“2020 年产业基础再造和制造业高质量发展专项”、工信部“面向 5G 通信的射频前端关键器件及芯片”等国家重大专项，以及江苏省工业和信息化厅“集成电路 PA、LNA 等射频有源器件攻关项目”、江苏省科学技术厅“4G移动通信用射频集成电路的研发和产业化”等省级项目，核心技术及产品在业内具备竞争优势。6.臻镭科技臻镭科技 臻镭科技自成立至今始终专注于集成电路芯片和微系统的研发、生产和销售，并围绕相关产品提供技术服务，主要产品包括终端射频前端芯片、射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等，为客户提供从

42、天线到信号处理之间的芯片及微系统产品和技术解决方案。公司产品及技术已广泛应用于无线通信终端、通信雷达系统、电子系统供配电等特种行业领域，并逐步拓展至移动通信系统、卫星互联网等民用领域。我们认为后续随着低轨卫星互联网的布局逐步完善，公司有望充分受益。7.普天科技普天科技 普天科技原名杰赛科技，是广州中国电科 7 所下属子公司。2017 年中电网通成立，整体托管五个电科集团通信类研究所（7 所、34 所、39 所、50 所和 54 所）及所属企业。公司是信息网络建设产品与服务厂商，深度参与通信侧基础设施建设，为三大运营商、政府机构、公共事业部门及企事业单位提供信息网络建设综合解决方案服务及相关网络

43、产品。8.佳缘科技佳缘科技 19/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 佳缘科技是一家专注于网络信息安全产品和信息化综合解决方案的提供商，业务专注于国防军工、医疗健康和政务服务领域。在网络信息安全领域，公司向国防军工等重点行业客户提供以公司自研编码学应用技术为核心的网络信息安全相关产品，包括软件系统、板卡、整机和专用芯片等，下游涵盖航天、航空、地面站和移动终端等领域。在信息化领域，公司主要为医疗健康、国防军工、政务服务等领域的客户提供以自研数据平台系统为核心、集智能化系统建设和行业信息化定制应用的“软硬件一体”信息化综合解决方案。作为西南地区信息化领

44、域的头部企业之一，公司通过自身的技术积累，开展了多类型的无线通讯的网络信息安全相关产品的开发，实现了技术的持续创新和业务领域的不断拓展，建立并巩固了公司在无线通讯网络信息安全领域的领先地位。公司以成都为中心，面向全国市场，在行业内塑造了良好的团队形象和影响力，获得了广泛稳定的客户群体，获得了国家主管部门、国防军工、医疗健康和政务服务领域客户的高度认可。公司秉承坚持自主研发的技术创新理念，丰富的技术积累和强大的技术创新能力为公司的快速、高质量发展提供了坚实的基础。9.震有科技震有科技 震有科技是通信网络设备及技术解决方案的综合通信系统供应商。是国内能做核心网的三家公司之一，公司推出了云化核心网解

45、决方案，实现了核心网方案软硬件的完全解耦，其核心网解决方案解耦程度高于华为与中兴，在商用云化 DSP 技术方面实现了 DSP 芯片的国产替代。公司的卫星核心网业务已经服务于天通一号和他国合作卫星，公司一直参与卫星通信的标准体系建设和方案论证设计，在卫星通信领域发挥其核心网优势，服务于细分市场，充分利用经验和资源优势，提供质量和服务接近头部厂商的核心网产品和场景定制化服务。10.多伦科技多伦科技 多伦科技致力于智能交通领域，为行业内各种不同类型客户提供在线软件服务、数据存储、计算分析等不同类型的服务商。自成立以来持续强化大数据、AI、物联感知、北斗卫星定位等核心技术积累，并以此为依托加快产品研发

46、及迭代，提升数字化智能化产品竞争力。该公司基于全球卫星导航系统（GNSS），自主研发实时高精度卫星导航定位芯片，能为客户提供全面的高精度导航定位相关产品包括核心板卡、接收机产品、智能网联汽车业务和基于位置的行业应用服务与解决方案。11.天奥电子天奥电子 天奥电子主要从事时间频率产品、北斗卫星应用产品的研发、设计、生产和销售，公司十大股东中中国电子科技集团公司第十研究所占股最多，为 40.06%，拥有国家企业技术中心和多项专利和核心技术。公司在军用时间频率产品方面深耕多年，是国内军用晶体器件的主要供应商，重点发展中高端晶体器件，拥有晶体谐振器、晶体振荡器、晶体滤波器全系列产品，超低相噪和抗冲击振

47、动技术、高频宽带线性相位技术等方面达到国际先进水平。在卫星领域，公司充分发挥在高精度时间频率产品上的优势，助力卫星导航，基于北斗卫星导航系统，融合通信、互联网等技术，用于满足客户在授时、定位和应急预警通信方面的需求，目前应用的主要产品是北斗卫星手表，手表具有接收并处理北斗卫星信号的能力。12.香港航天科技香港航天科技 20/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 香港航天科技是一家主要从事印刷电路板组装(PCBA)及全装配电子产品的研发、制造和销售的民营航天企业，公司经营项目包括智慧城市卫星大数据应用及解决方案、卫星测控、卫星制造及卫星发射。香港航天科

48、技围绕“金紫荆”星座项目打造的新一轮发射，三颗卫星的成功组网，标志着公司通过航天数据服务，建立城市治理、防灾救灾的动态监测服务系统又进了一大步。13.烽火电子烽火电子 烽火电子是我国军事通信装备和电声产品研制生产的核心骨干企业。主要产品包括无线通信设备、航空搜救定位设备、机(车)内通信系统、网络通信系统、物联通信系统、电声组合件及有源降噪系统、通信导航天线、半导体照明和光伏切片等，产品市场覆盖陆、海、空等军兵种，广泛应用于国民经济各领域并远销东南亚、非洲及拉美等国际市场。七、卫星互联网发展方向七、卫星互联网发展方向 如何降低火箭及卫星制造及发射成本是建立低成本卫星互联网的基础。低成本火箭主要重

49、点在于在于“一箭多星”、火箭回收并重复使用技术、液体发动机技术。低成本卫星的重点在低轨小卫星的制造。一箭多星、可回收与低成本小卫星将为未来卫星互联网的发展方向。1.“一箭多星一箭多星”技术难度相对容易，我国已有相关成功案例技术难度相对容易，我国已有相关成功案例“一箭多星”技术主要是通过提高发射效率来降低发射成本，2021 年，SpaceX 的猎鹰 9 号火箭曾经携143 颗卫星顺利发射升空，目前我国“一箭多星”的纪录为 22 颗。我们认为国内已经有了相关技术的积累，后续突破相对平缓。2.液态可回收火箭是低成本火箭的核心液态可回收火箭是低成本火箭的核心 21/22 2023 年年 3 月月 31

50、 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 火箭发动机可分为液体发动机和固体发动机。相较于固体发动机，液体发动机能够让火箭更容易实现回收复用功能。目前，全世界唯一能够重复使用的运载火箭只有 SpaceX 的猎鹰 9 号，我国也在积极探索液态可回收火箭相关技术，相关公司航天院所、星河动力航天院所、星河动力与蓝箭航天蓝箭航天。3.火箭可回收技术急待解决火箭可回收技术急待解决 需要注意的是能够回收运载火箭不代表一定可以重复使用运载火箭，重复使用运载火箭不代表一定可以降低成本。火箭可回收技术要做到准确回收火箭且保证火箭回收后，无需较大代价，只需经过简单低成本维修和加注燃料就能重复使用，目前相关技术也

51、在研制阶段。4.小卫星研制周期短、发射方式灵活与成本低小卫星研制周期短、发射方式灵活与成本低，具有广泛应用空间具有广泛应用空间 卫星根据重量可划分为大卫星、小卫星、微小卫星、微卫星、纳卫星、皮卫星及飞卫星，广义上的小卫星指的是 500kg 以内。相对于传统的大卫星而言，小卫星研制周期或将压缩在 2 年内，成本约在 3000万元，并且可使用 10 年之上，在通信、导航、遥感等领域都得到了迅速发展。在军事应用上，小卫星灵活分散、生存能力强，在遇到突发事件时，小卫星能迅速响应战术要求，可快速发射使用。22/22 2023 年年 3 月月 31 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 八八、参考研

52、报参考研报 1.申万宏源-通信行业专题：卫星互联网持续发酵，车联网进展不断 2.招商证券-军工行业航天强国系列报告（一）：卫星互联网，航天强国新基建 3.民生证券-卫星互联网行业深度报告：为什么 SPACEX 估值可达 1500 亿美金？4.国信证券-通信行业专题：卫星互联网开始加速，关注低轨卫星产业链机会 5.民生证券-国防军工行业专题报告：全球商业航天观察 1，“卫星互联网”时代是否已到来？6.长城证券-通信行业卫星互联网专题：五大运营商联手构建基于 5G 的卫星互联网技术标准体系，持续关注产业链投资机会 7.首创证券-国防军工行业简评报告：欧盟决定自建宽带卫星互联网，世界无人机大会举办时间确定 8.华安证券-通信行业点评：卫星互联网设备纳入进网许可管理，产业链再迎加速 9.光大证券-铖昌科技-001270-首次覆盖报告：相控阵 TR 芯片龙头有望受益于卫星互联网快速成长趋势 免责声明：以上内容仅供学习交流，不构成投资建议。慧博慧博官网官网： 电话：电话：-18661866 邮箱：邮箱：