1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2023 年 04 月 23 日 推荐推荐（维持）（维持）建材行业定期报告建材行业定期报告 中游制造/建材 产业链重点数据：基建持续产业链重点数据：基建持续向好，地产向好，地产销售和竣工进一步修复销售和竣工进一步修复。（1）基建：）基建：2023 年 1-3 月，广义/狭义基建固投累计同比+10.8%/+8.8%，单 3 月分别同比+9.9%/+8.7%，基建投资维持向好趋势。（2）房地产：）房地产：2023 年 1-3 月，房地产开发投资累计同比-5.8%，单 3 月同比-7.3%；1-3 月商品房销售面积/销售金额累计同比分别-1.8%

2、/+4.1%，单 3 月同比分别-3.5%/+6.3%；1-3 月房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-19.2%/-5.2%/+14.7%，单 3 月分别同比-29.0%/-34.2%/+32.0%，竣工数据进一步改善。（3）零售市场：）零售市场：2023 年 1-3 月，建筑及装潢材料类商品累计零售额为 393.4 亿元，同比-2.4%，单 3 月零售额为152.1 亿元，同比-4.7%。水泥行业：水泥行业：需求走弱，价格普跌需求走弱，价格普跌。本周（4/17-4/23）全国水泥市场价格环比回落 0.7%。价格下调区域主要是内蒙古、上海、浙江、河南、湖南和重庆等地，幅度 10-30 元/吨；

3、暂无上涨区域。四月下旬，国内水泥市场需求继续保持弱势运行，全国水泥企业出货率 63.47%，同比降低 0.26pct，主要影响因素：一方面房地产新开工项目较少，在建项目因资金短缺问题，施工进度缓慢；另一方面除了长三角、珠三角经济热点地区基建项目需求表现尚可以外，其他大部分地区因资金短缺，下游需求持续疲软。价格方面，由于市场需求不济，库存不断攀升，企业销售压力较大，致使水泥价格继续小幅回落。成本方面，水泥煤炭价格差为 317 元/吨，环比上周下跌 3.30 元/吨；库存方面，全国水泥库容比为 70.00%，环比上周上升 1.00pct。玻璃行业：玻璃行业：库存库存继续去化继续去化，价格持续上涨，

4、价格持续上涨。本周全国浮法玻璃周均价 1874 元/吨，环比增加 4.43%。成本方面，本周，国内纯碱市场走势弱稳，个别企业价格阴跌。产能方面，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 302 条（20.105 万吨/日），其中在产 239 条，冷修停产 63 条，浮法玻璃行业开工率为 79.14%，环比持平。产能利用率为 79.82%，环比持平。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存 5030.9 万重箱，环比-14.07%，同比-26.5%。玻纤行业：玻纤行业：无碱粗纱延续稳定，电子纱需求偏弱。无碱粗纱延续稳定，电子纱需求偏弱。1）本周无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势，各厂对外报价维持稳定趋势，需

5、求端来看，市场中下游多按需采购，部分合股纱产品近期产销仍表现尚可，或存部分贸易商一定量备货可能。但整体深加工月内订单增量依旧有限。当前池窑厂价格水平已处近年来低位水平，价格进一步下探可能性较小。2）电子纱价格周内基本调后暂稳，当前价格水平多数厂处亏损状态。需求端看，现阶段下游 PCB 市场整体开工率相对偏低，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。本周电子纱主流报价 7400-8000 元/吨不等，环比下跌 4.35%；电子布当前主流报价维持 3.4-3.5 元/米不等，成交按量可谈。消费建材行业：消费建材行业：房地产市场预期修复中，消费建材需求有望受益房地产市场预期

6、修复中，消费建材需求有望受益。1-3 月房地产数据改善明显，商品房销售金额累计同比+4.1%，有助于产业链预期好转，看好后续传导至开工端需求触底回升。1-3 月房屋竣工端持续改善，“保交楼”政策推进或显效，竣工端消费建材需求有望进一步恢复。零售端，1-3 月建材零售同比-2.4%，存在小幅回落，体现 1-2 月零售市场恢复仍以脉冲式为主，后续9 可持续性仍待跟踪。中长期看，消费建材头部企业仍具韧性，腰部和尾部企业出清明显，消费建材竞争格局进一步优化，集中度提升逻辑延续，继续看好龙头市占率提升、配置价值显现。投资建议投资建议：伟星新材、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、志特新材、亚士创能

7、、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。风险提示：风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨。价格大幅上涨。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）105 2.1 总市值（亿元）10587 1.3 流通市值（亿元）8665 1.2 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-4.8 7.4-1.8 相对表现-6.1-0.3-2.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、建材行业定期报告消费建材显著出清，浮法玻璃持续去库2023-04-17 2、建材行业定期报

8、告地产链条持续回温，关注建材基本面修复2023-04-09 3、建材行业定期报告下游房地产弱复苏，防水新规正式实施2023-04-03 郑晓刚郑晓刚 S08 袁定云袁定云 研究助理 -100102030Apr/22Aug/22Dec/22Mar/23(%)建材沪深300地产销售和竣工改善，看好建材需求逐渐回暖地产销售和竣工改善，看好建材需求逐渐回暖 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文正文目录目录 一、本周核心观点.5 1、周期建材本周观点.5 2、消费建材本周观点.5 3、重点推荐个股.5 二、本周行业动态.7 1、宏观.7 2、产业链要闻.8（1）房地产.8

9、（2）基建.8 3、建材行业要闻.9 4、水泥行业一周回顾.9 5、玻璃行业一周回顾.13 6、玻纤市场一周回顾.15 7、消费建材成本跟踪.17 三、一周市场回顾.18 1、建材行业表现.18 2、个股涨跌一览.19 四、本周公司动态.21 1、业绩类.21 1）福莱特：2022 年实现营收 154.61 亿元，同比增长 77.44%.21 2）悦心健康：预计 2023Q1 归母净利润亏损 650 万元-850 万元，上年同期亏损为 1529 万元.21 3）尖峰集团：2022 年实现营收 35.60 亿元，同比下降 6.43%.21 4）山东玻纤：2022 年实现营收 27.81 亿元，同

10、比增长 1.19%.21 5）中材科技：2023Q1 实现营业收入 42.55 亿元，同比减少 8.72%.22 6）海螺水泥：2022 年实现营业收入 1320.22 亿元，同比减少 21.40%.22 7）上峰水泥：2022 年实现营业收入 71.35 亿元，同比减少 14.19%.22 8）中旗新材：2022 年实现营业收入 6.57 亿元，同比减少 9.40%.22 9）凯盛新能：2022 年实现营业收入 50.30 亿元，同比增长 38.73%.22 10）中国巨石：2023Q1 实现营业收入 36.71 亿元，同比减少 28.48%.22 11）濮耐股份：2022 年实现营业收入

11、49.36 亿元，同比增长 12.75%.22 UZgUgVQVjXhUpMmPnP7N8QaQsQrRnPtQfQqQsOlOtRtP8OpPuNuOpMtRMYrNqP 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 12）立方数科：2022 年实现营业收入 6.04 亿元，同比增长 8.06%.22 13）中钢洛耐：2022 年实现营业收入 26.88 亿元，同比增长 1.24%.22 14）顾地科技：2022 年实现营业收入 10.56 亿元，同比减少 29.28%.23 15）伟星新材：2022 年实现营业收入 69.54 亿元，同比增长 8.86%.23 16）东方雨虹：2023Q1 预

12、计实现归母净利润 3.65-3.97 亿元，同比增长 15%-25%.23 17）西部建设：2023Q1 实现营业收入 40.63 亿元，同比下降 12.86%.23 18）博闻科技：2022 年实现营业收入 0.12 亿元，同比下降 68.20%.23 19）公元股份：2023Q1 实现营业收入 15.95 亿元，同比下降 6.68%.23 20）豪美新材：2022 年实现营业收入 54.13 亿元，同比下降 3.34%.23 21）城发环境：2022 年实现营业收入 63.56 亿元，同比增长 12.56%.23 22）嘉寓股份：2022 年实现营业收入 19.54 亿元，同比增长 36.

13、65%.23 2、其他.24 1）方大集团：2023Q1 高端幕墙及材料产业新中标、签约订单金额合计 14.52 亿元.24 2）天山股份：拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总计不超过 100 亿元.24 3）科顺股份：公司 947.63 万股限售股份解禁上市，占公司总股本 0.8%。.24 4）东宏股份：将向特定对象发行 A 股股票不超过 7721 万股，总计不超过 5.85 亿元.24 5）西部建设：拟出资 9000 万元成立全资子公司.24 6）冀东水泥：拟发行 2023 年度第一期超短期融资券，本次发行规模为 10 亿元.24 图表图表目录目录 图 1：全国水泥均价变化（P.O4

14、2.5，元/吨）.12 图 2：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）.12 图 3：华北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 4：东北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 5：华东水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 6：中南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.12 图 7：西南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.13 图 8：西北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）.13 图 9：全国水泥库容比（%）.13 图 10：主要区域玻璃价格对比（元/吨）.14 图 11：全国玻璃均价历年比较（元/吨）.14 敬请阅读末页的重要说明 4 行业定期报告 图 1

15、2：重质纯碱均价（元/吨）.14 图 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计（元/吨）.14 图 14：玻璃库存（万重箱）.15 图 15：无碱玻璃纤维纱均价（元/吨）.16 图 16：缠绕直接纱均价（元/吨）.16 图 17：电子纱均价（元/吨）.16 图 18：玻璃纤维库存统计（万吨）.16 图 19：玻纤库存历年比较（万吨）.17 图 20：PVC、PPR、HDPE 全国均价走势（元/吨）.17 图 21：国内废纸全国均价走势（元/吨）.17 图 22：国内沥青价格走势（元/吨）.17 图 23：全国 LNG 市场价走势（元/吨）.17 图 24：国内钛白粉均价走势（元/吨）.18 图 25

16、：全国环氧树脂均价走势（元/吨）.18 图 26：本周各行业表现比较.18 图 27：本周大盘与建材行业表现比较.18 图 28：本周建材各子行业表现.18 图 29：各行业最新 PE（2022，整体法）.19 图 30：建材子行业最新 PE（2022，整体法）.19 表 1：全国水泥市场价格变动情况.9 表 2：建材行业公司本周、月及年涨跌排序.19 敬请阅读末页的重要说明 5 行业定期报告 一、本周核心观点一、本周核心观点 产业链重点数据：产业链重点数据：基建持续向好，地产销售和竣工进一步修复。基建持续向好，地产销售和竣工进一步修复。（1）基建：）基建：2023 年 1-3 月，广义/狭义

17、基建固投累计同比+10.8%/+8.8%，单 3 月分别同比+9.9%/+8.7%，基建投资维持向好趋势。（2）房地产：）房地产：2023 年 1-3 月，房地产开发投资累计同比-5.8%，单 3 月同比-7.3%；1-3 月商品房销售面积/销售金额累计同比分别-1.8%/+4.1%，单3 月同比分别-3.5%/+6.3%；1-3 月房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-19.2%/-5.2%/+14.7%，单 3 月分别同比-29.0%/-34.2%/+32.0%，竣工数据进一步改善。（3）零售市场：）零售市场：2023 年 1-3 月，建筑及装潢材料类商品累计零售额为 393.4 亿元，同比

18、-2.4%，单 3 月零售额为 152.1 亿元，同比-4.7%。1、周期周期建材本周观点建材本周观点 水泥行业：水泥行业：需求走弱，价格普跌。需求走弱，价格普跌。本周全国水泥市场价格环比回落 0.7%。价格下调区域主要是内蒙古、上海、浙江、河南、湖南和重庆等地，幅度10-30 元/吨；暂无上涨区域。四月下旬，国内水泥市场需求继续保持弱势运行，全国水泥企业出货率 63.47%，同比降低 0.26pct，主要影响因素：一方面房地产新开工项目较少，在建项目因资金短缺问题，施工进度缓慢；另一方面除了长三角、珠三角经济热点地区基建项目需求表现尚可以外，其他大部分地区因资金短缺，下游需求持续疲软。价格方

19、面，由于市场需求不济，库存不断攀升，企业销售压力较大，致使水泥价格继续小幅回落。成本方面，水泥煤炭价格差为 317 元/吨，环比上周下跌 3.30 元/吨；库存方面，全国水泥库容比为 70.00%，环比上周上升 1.00pct。玻璃行业：玻璃行业：库存库存继续去化继续去化，价格持续上涨，价格持续上涨。本周全国浮法玻璃周均价 1874 元/吨，环比增加 4.43%。成本方面，本周，国内纯碱市场走势弱稳，个别企业价格阴跌。产能方面，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 302 条（20.105 万吨/日），其中在产 239 条，冷修停产63 条，浮法玻璃行业开工率为 79.14%，环比持平。产能利用

20、率为 79.82%，环比持平。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存 5030.9 万重箱，环比-14.07%，同比-26.5%。玻纤行业：玻纤行业：无碱粗纱延续稳定无碱粗纱延续稳定，电子纱，电子纱需求需求偏弱偏弱。1）本周无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势，各厂对外报价维持稳定趋势，需求端来看，市场中下游多按需采购，部分合股纱产品近期产销仍表现尚可，或存部分贸易商一定量备货可能。但整体深加工月内订单增量依旧有限。当前池窑厂价格水平已处近年来低位水平，价格进一步下探可能性较小。2）电子纱价格周内基本调后暂稳，当前价格水平多数厂处亏损状态。需求端看，现阶段下游 PCB 市场整体开工率相对偏低，短期中

21、下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。本周电子纱主流报价 7400-8000 元/吨不等，环比下跌 4.35%；电子布当前主流报价维持 3.4-3.5 元/米不等，成交按量可谈。2、消费建材本周观点、消费建材本周观点 房地产市场房地产市场预期修复中预期修复中，消费建材需求有望受益消费建材需求有望受益。1-3 月房地产数据改善明显，商品房销售金额累计同比+4.1%，有助于产业链预期好转，看好后续传导至开工端需求触底回升。1-3 月房屋竣工端持续改善，“保交楼”政策推进或显效，竣工端消费建材需求有望进一步恢复。零售端，1-3 月建材零售同比-2.4%，存在小幅回落，体现 1-

22、2 月零售市场恢复仍以脉冲式为主，后续 9 可持续性仍待跟踪。中长期看，消费建材头部企业仍具韧性，腰部和尾部企业出清明显，消费建材竞争格局进一步优化，集中度提升逻辑延续，继续看好龙头市占率提升、配置价值显现。3、重点推荐个股、重点推荐个股 伟星新材：敦行致远，同心圆战略推动成长。伟星新材：敦行致远，同心圆战略推动成长。环保要求提升，龙头全国化产能和渠道布局下，规模优势凸显，塑料管材行业集中度持续提升。毛坯房+二手房+自有住宅翻新保障 C 端需求。海绵城市/地下综合管廊建设/美丽乡村等 敬请阅读末页的重要说明 6 行业定期报告 政策保障 B 端需求。公司为塑料管道零售龙头，管理层高度重视风险控制

23、第一和长期可持续增长，现金流维持高质量。“产品+服务”的模式和扁平化的渠道使得公司拥有很强的渠道把控力，是促使同心圆模式有效推进的核心因素，考虑到渗透率（户数）和配套率（户单价）尚有提升空间，同心圆战略将在中长期保障公司的成长动能。加紧“系统集成”模式的推进，有助于提高盈利中枢。我们预计公司 2023-2024 年 EPS 分别为 0.93 元、1.05 元，对应 PE分别为 24.84 倍、22.00 倍，维持“强烈推荐”投资评级。箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）：陶瓷卫浴行业龙头企业，智能化产品引领发展。箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）：陶瓷卫浴行业龙头企业，智能化产品引领发展。目前陶瓷卫浴行

24、业高端品牌多以外资为主，国产品牌主要占据大众品市场。公司将扩大智能座便器、智能盖板、智能晾衣机、感应器、智能龙头、智能花洒等智能产品的产能，优化公司产品结构，把握智能家居快速发展的市场机遇，预计公司 2023-2024 年归母净利润分别为 8.10 亿元、9.94 亿元，对应 PE 分别为 22.62x、18.45x，维持“强烈推荐”投资评级。蒙娜丽莎蒙娜丽莎：定位中高端的瓷砖龙头，降本控费护航优质成长。：定位中高端的瓷砖龙头，降本控费护航优质成长。环保政策趋严加速推动+行业寒冬，部分产能转型退出，瓷砖行业集中度提升。公司是定位中高端的建筑陶瓷龙头企业，注重研发投入，岩板等新产品领先同行，品牌

25、具备高附加值。公司 B、C 端业务同步向好，并将继续加码经销渠道布局，新增 C 端门店拓展空白市场。公司战略性收缩地产客户业务，并通过内部优化实现降本控费，回款质量和经营效益持续改善。我们预计公司 2023-2024 年 EPS分别为 1.36 元、1.81 元，对应 PE 为 12.94 倍、9.72 倍，维持“强烈推荐”评级。科顺股份：牵手保利资本，打开成长空间。科顺股份：牵手保利资本，打开成长空间。防水行业属于典型的大市场小企业行业，地产集中度不断提升，集采助力 B 端业务发展。防水行业提标与 BIPV 发展将在中长期为防水材料（尤其是高分子防水材料）提供需求增量，并促进行业集中度提高。

26、公司为防水第二龙头，受益于行业集中提速+地产/基建防水支撑，业绩维持稳健增长。公司自建产能夯实主业结合高员工激励机制，并拟发行可转债募资扩产，助力向双百亿收入目标迈进；收购丰泽股份进军减隔震蓝海市场，有望成为新的业绩增长点。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.38 元、0.69 元，对应PE 分别为 29.87 倍、16.45 倍，维持评级“强烈推荐”。亚士创能：国产建筑涂料龙头，看好修复弹性。亚士创能：国产建筑涂料龙头，看好修复弹性。当前工程建筑涂料行业集中度较低，但梯队逐渐分化，头部企业以立邦、三棵树、亚士创能鼎立，并和腰部企业差距渐远。由于垫资模式，外资品牌逐渐退出

27、，国产龙头市占率快速提升。公司为外墙涂料和建筑保温材料龙头。B 端业务优势显著，服务能力突出，加码小 B 渠道+内墙涂料新零售模式有助于开拓家装涂料市场。公司在行业景气底部完成降本提效和内部管理制度优化，有助于中长期可持续发展，未来随着公司渠道布局完善+产能有序投放+保交楼推进竣工边际改善，我们认为公司业绩或展现较大弹性。我们预计 2022-2023 年 EPS 为 0.27 元、0.59 元，对应 PE 分别为 36.04 倍、16.49 倍，维持“强烈推荐”评级。北新建材：一体两翼、全球布局战略稳步推进。北新建材：一体两翼、全球布局战略稳步推进。受政策对环保绿色建筑催化和消费者对家装要求提

28、高的影响，我国石膏板单平和人均消费量呈现显著上升的趋势。我国石膏板行业集中度较高，随着供给侧改革持续推进+龙头优势巩固，集中度将进一步提升。公司继续推进“一体两翼，全球布局”战略，石膏板主业多品牌覆盖全市场，成本优势和强定价权显著，市占率稳步提升。防水业务、砂浆涂料业务仍为“两翼”，防水业务依托公司现有客户和渠道资源获得快速发展，砂浆涂料业务仍在加紧布局。轻钢龙骨与石膏板的配套率提升有望增收。我们预计公司 2023-2024年 EPS 分别为 2.16 元、2.49 元，对应 PE 分别为 12.09 倍、10.49 倍，维持“强烈推荐”评级。东方雨虹：优质防水龙头，大变革东方雨虹：优质防水龙

29、头，大变革迎来大机遇迎来大机遇。防水仍是消费建材中较优赛道，地产+基建+市政旧改每年提供超2000 亿元市场空间。此外，随着光伏屋面一体化的快速推进，光伏屋顶渗漏问题亟待解决，结合行业提标，对施工能力和高分子防水材料要求提高，将加速行业集中度提高。公司逐渐加码旧改、城市更新等建筑修缮业务和高铁、机场和水利设施等基建防水业务，未来非房业务收入占比有望提高。此外，公司深耕 TPO 柔性屋面系统近十年，具备较成熟的光伏屋顶配套系统和工程实践经验，有望受益于 BIPV 赛道成长。我们预计公司 2023-2024 年 EPS 分别为 1.59 元、2.07 元，对应 PE 分别为 19.89 倍、15.

30、28 倍，维持“强烈推荐”评级。科达制造科达制造：机械设备通用化机械设备通用化+海外建材多元化海外建材多元化+锂电材料平台化，看好三花齐放。锂电材料平台化，看好三花齐放。公司为亚洲第一、全球第二大的建筑陶瓷机械装备供应商，并逐渐完善建材机械、海外建材、锂电材料三大主业版图布局。海外建材方面，由“非洲建筑陶瓷”向“陶瓷+洁具+玻璃”的海外“大建材”战略发展，并继续依托建陶渠道快速渗透市场，料将受益于非洲基建红利获得快速发展。锂电材料方面，蓝科锂业突破电池级碳酸锂，自营负极材料产能亦在有序投建，与贝特瑞达成深度合作，未来有望成为国内东南市场重要的负极材料供应商。我们预计公司 2023-2024 年

31、 EPS 为 1.38 元、1.53 元，对应 PE 为 9.68 倍、8.73 倍，维持“强烈推荐”评级。敬请阅读末页的重要说明 7 行业定期报告 志特新材：华南铝模租赁龙头，产能扩张促成长。志特新材：华南铝模租赁龙头，产能扩张促成长。公司专注于铝模租赁业务，研发专利和信息系统保障租赁业务的全流程服务能力，产能扩张强化响应能力和规模效应，成本优势显著，后续扩产有助于市占率提升。行业层面重点关注铝模渗透率提升带来的需求扩张，以及市场集中度提升；公司层面关注志特新材的铝模租赁业务的成本优势、规模扩张，通过全国化产能布局、内部管理和信息化技术强化终端响应和服务能力，以及防护平台和 PC 件业务贡献

32、业绩增量。由于铝价影响较大，公司收入确定性强于利润确定性。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 1.27元、1.70 元，对应 PE 为 27.19 倍、20.31 倍，维持“增持”评级。东鹏控股东鹏控股：品类齐全渠道占优，零售布局持续强化。：品类齐全渠道占优，零售布局持续强化。环保政策趋严和能耗双控将加速瓷砖行业低端冗余产能加速出清，行业集中度有所提高。公司是建筑陶瓷和卫浴洁具行业规模最大的龙头企业之一，多年为网络渠道销售冠军，并率先推出“墙面岩板”概念，零售优势显著；基于瓷砖主业发展洁具、木地板、硅藻泥等产品，品类多元化满足用户一站式“1+N”整装需求。全国性的产能布局和独

33、创的经销共享仓模式保障公司优质的供应链交付能力，试点“产品+服务”的包铺贴模式有助于提升品牌美誉度。我们预计公司 2022-2023 年 EPS 分别为 0.35 元、0.45 元，对应 PE 为 23.57 倍、18.33 倍，维持“强烈推荐”评级。二、本周行业动态二、本周行业动态 1、宏观、宏观 1）一季度，全国工业产能利用率为一季度，全国工业产能利用率为 74.3%，比上年同期下降，比上年同期下降 1.5 个百分点，比上季度下降个百分点，比上季度下降 1.4 个百分点。个百分点。分三大门类看，一季度，采矿业产能利用率为 75.2%，比上年同期下降 1.8 个百分点；制造业产能利用率为制造

34、业产能利用率为 74.5%，下降，下降 1.4个百分点个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业产能利用率为 71.9%，下降 1.9 个百分点。分行业看，一季度，煤炭开采和洗选业产能利用率为 73.8%，食品制造业为 70.7%，纺织业为 75.5%，化学原料和化学制品制造业为 75.5%，非金属矿物制品业为非金属矿物制品业为 63.9%，黑色金属冶炼和压延加工业为 78.1%，有色金属冶炼和压延加工业为 77.8%，通用设备制造业为 79.1%，专用设备制造业为 77.0%，汽车制造业为 72.0%，电气机械和器材制造业为 75.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业为 73.7%。（国家

35、统计局）2）3 月份，社会消费品零售总额月份，社会消费品零售总额 37855 亿元，同比增长亿元，同比增长 10.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额。其中，除汽车以外的消费品零售额 33591 亿元，亿元，增长增长 10.5%。13 月份，社会消费品零售总额月份，社会消费品零售总额 114922 亿元，同比增长亿元，同比增长 5.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额。其中，除汽车以外的消费品零售额104094 亿元，增长亿元，增长 6.8%。其中，按经营单位所在地分，按经营单位所在地分，3月份，城镇消费品零售额 32868 亿元，同比增长 10.7%；乡村消费品零售额 4987 亿元，增长

36、10.0%。13 月份，城镇消费品零售额 99664 亿元，同比增长 5.7%；乡村消费品零售额 15258 亿元，增长 6.2%。（国家统计局）3）3 月份，规模以上工业增加值同比实际增长月份，规模以上工业增加值同比实际增长 3.9%。从环比看，。从环比看，3 月份，规模以上工业增加值比上月增长月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.12%。13 月份，规模以上工业增加值同比增长月份，规模以上工业增加值同比增长 3.0%。其中，分三大门类看，3 月份，采矿业增加值同比增长 0.9%，制造业增长 4.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 5.2%；分行业看，3 月份，41 个大类行业中有

37、 26 个行业增加值保持同比增长。其中非金属矿物制品业增长 3.8%。（国家统计局）4）3 月份，月份，620 种产品中有种产品中有 347 种产品产量同比增长。种产品产量同比增长。钢材钢材 12725 万吨，同比增长万吨，同比增长 8.1%；水泥；水泥 20580 万吨，增长万吨，增长10.4%；十种有色金属 628 万吨，增长 6.9%；乙烯 261 万吨，增长 3.6%；汽车 260.8 万辆，增长 11.2%，其中新能源汽车 66.8 万辆，增长 33.3%；发电量 7173 亿千瓦时，同比增长 5.1%；原油加工量 6329 万吨，同比增长 8.8%；3月份，工业企业产品销售率为 9

38、4.1%，同比下降 0.6 个百分点；工业企业实现出口交货值 12596 亿元，同比名义下降5.4%。（国家统计局）5）13 月份，全国固定资产投资（不含农户）月份，全国固定资产投资（不含农户）107282 亿元，同比增长亿元，同比增长 5.1%。其中，民间固定资产投资。其中，民间固定资产投资 58532 亿亿元，同比增长元，同比增长 0.6%。从环比看，。从环比看，3 月份固定资产投资（不含农户）下降月份固定资产投资（不含农户）下降 0.25%。其中，分产业看，第一产业投资2425 亿元，同比增长 0.5%；第二产业投资 33964 亿元，增长 8.7%；第三产业投资 70894 亿元，增长

39、 3.6%。第二产业中，工业投资同比增长 8.6%。其中，采矿业投资增长 0.6%，制造业投资增长 7.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长 22.3%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 敬请阅读末页的重要说明 8 行业定期报告 8.8%。其中，水利管理业投资增长 10.3%，公共设施管理业投资增长 7.7%，道路运输业投资增长 8.5%，铁路运输业投资增长 17.6%。分地区看，东部地区投资同比增长 6.5%，中部地区投资增长 1.5%，西部地区投资增长 4.9%，东北地区投资增长 13.7%。（国家统计局）6）一季度，全国居民人均可支配收入

40、一季度，全国居民人均可支配收入 10870 元，比上年同期名义增长元，比上年同期名义增长 5.1%，扣除价格因素，实际增长，扣除价格因素，实际增长 3.8%。其中，分城乡看，分城乡看，城镇居民人均可支配收入 14388 元，增长 4.0%，扣除价格因素，实际增长 2.7%；农村居民人均可支配收入 6131 元，增长 6.1%，扣除价格因素，实际增长 4.8%。（国家统计局）7）一季度，全国居民人均消费支出一季度，全国居民人均消费支出 6738 元，比上年同期名义增长元，比上年同期名义增长 5.4%，扣除价格因素影响，实际增长，扣除价格因素影响，实际增长 4.0%。分城乡看，城镇居民人均消费支出

41、 8303 元，增长 4.8%，扣除价格因素，实际增长 3.5%；农村居民人均消费支出4629 元，增长 5.5%，扣除价格因素，实际增长 4.2%。（国家统计局）8）初步核算，今年一季度我国国内生产总值（初步核算，今年一季度我国国内生产总值（GDP）284997 亿元，按不变价格计算，同比增长亿元，按不变价格计算，同比增长 4.5%，比上年四，比上年四季度环比增长季度环比增长 2.2%。统计数据显示，一季度，第一产业增加值 11575 亿元，同比增长 3.7%；第二产业增加值107947 亿元，增长 3.3%；第三产业增加值 165475 亿元，增长 5.4%。（国家统计局）9）据商务部数据

42、，据商务部数据，2023 年年 1-3 月，全国实际使用外资月，全国实际使用外资 4084.5 亿元人民币，同比增长亿元人民币，同比增长 4.9%。具体呈现 4 方面特点：1）新设外资企业较快增长。新设外资企业较快增长。1-3 月新设外商投资企业超过 1 万家，同比增长 25.5%。2）引资质量持续提升。引资质量持续提升。1-3 月高技术产业实际使用外资 1567.1 亿元人民币，同比增长 18%。其中电子及通信设备制造、科技成果转化服务、研发与设计服务、医药制造领域引资分别增长 50.7%、50.3%、24.6%和 20.2%。3）部分国家和地区对华投资较快增部分国家和地区对华投资较快增长。

43、长。今年 1-3 月，法国、德国对华投资同比分别增长 635.5%和 60.8%。此外，英国、加拿大、日本、瑞士、韩国来华投资也分别增长了 680.3%、179.7%、47.7%、47.4%和 39.5%。一带一路沿线国家投资增长 27.8%。4）外资大外资大项目加快落地。项目加快落地。1-3 月合同外资 1 亿美元以上的大项目，实到外资 2232.8 亿元人民币，增长 10.4%。（中证网）2、产业链要闻、产业链要闻（1）房地产）房地产 1）13 月份，全国房地产开发投资月份，全国房地产开发投资 25974 亿元，同比下降亿元，同比下降 5.8%；其中，住宅投资；其中，住宅投资 19767

44、亿元，下降亿元，下降 4.1%。13 月份，房地产开发企业房屋施工面积 764577 万平方米，同比下降 5.2%。其中，住宅施工面积 538214 万平方米，下降 5.4%。房屋新开工面积 24121 万平方米，下降 19.2%。其中，住宅新开工面积 17719 万平方米，下降 17.8%。房屋竣工面积 19422 万平方米，增长 14.7%。其中，住宅竣工面积 14396 万平方米，增长 16.8%。（国家统计局）2）13 月份，商品房销售面积月份，商品房销售面积 29946 万平方米，同比下降万平方米，同比下降 1.8%，其中住宅销售面积增长，其中住宅销售面积增长 1.4%。商品房销售额

45、。商品房销售额30545 亿元，增长亿元，增长 4.1%，其中住宅销售额增长，其中住宅销售额增长 7.1%。3 月末，商品房待售面积 64770 万平方米，同比增长 15.4%。其中，住宅待售面积增长 15.5%；13 月份，房地产开发企业到位资金 34708 亿元，同比下降 9.0%。其中，国内贷款 4995 亿元，下降 9.6%；利用外资 8 亿元，下降 22.7%；自筹资金 10171 亿元，下降 17.9%；定金及预收款11909 亿元，下降 2.8%；个人按揭贷款 6188 亿元，下降 2.9%。（国家统计局）（2）基建）基建 1）水利部门坚持“两手发力”，一季度全国落实水利建设投资

46、水利部门坚持“两手发力”，一季度全国落实水利建设投资 4071 亿元，同比增加亿元，同比增加 548 亿元，增幅亿元，增幅 15.6%。其中，地方政府专项债券、银行贷款、社会资本落实规模明显好于去年同期。从开工项目看，一季度，全国新开工水利项目 7239 个，较去年同期多 1948 项。其中，新开工湖北姚家平水利枢纽、安徽凤凰山水库等 11 项重大水利工程，总投资规模 476 亿元，较去年同期多 6 项、多增投资规模 252 亿元。南水北调中线引江补汉、云南滇中引水、淮河入海水道二期等一批重大水利工程加快建设，湖北碾盘山、江西花桥水利枢纽工程实现下闸蓄水。同时，各地水利投资有效拉动作用正在显现

47、。一季度广东、云南、河北、福建、浙江、四川等 6 个省份完成投资均超过 100 亿元。水利项目施工有效吸纳就业 70 万人，其中农村劳动力 51 万人。（环境保护网）敬请阅读末页的重要说明 9 行业定期报告 2）4 月 19 日，国家发改委新闻发言人孟玮在新闻发布会上表示，国家发改委将加快推进充电桩和城市停车设施建国家发改委将加快推进充电桩和城市停车设施建设，大力推动新能源汽车下乡。设，大力推动新能源汽车下乡。一季度消费市场形势开局良好，为全年恢复和扩大消费打下坚实基础。但消费持续回升的动力还有待进一步提振。下一步，国家发改委将重点围绕“可持续性”做好“下大力气稳定汽车消费”等方面工作。汽车消

48、费是支撑消费的“大头”，国家发改委将加快推进充电桩和城市停车设施建设，大力推动新能源汽车下乡，鼓励汽车企业开发更适宜县乡村地区使用的车型。同时，加快实施公共领域车辆全面电动化先行区试点。（环境保护网）3）17 日，由中铁十五局集团承建的西渝高铁（西安至重庆）全线重难点控制性工程华蓥山隧道正式开工建设。据中铁十五局集团该项目施工负责人李向锋介绍，华蓥山隧道全长 12.15 公里，是西渝高铁康渝段一级高风险隧道，存在岩溶富水、煤层采空区、软岩大变形等复杂地质特征，施工难度大、风险高。西渝高铁全长 739 公里，设计时速 350 公里，是我国“八纵八横”高铁网北京至昆明的京昆通道和包头、银川至海口的

49、包（银）海通道的重要组成部分。项目建成后，将与已建成运营的成都至重庆高铁、郑州至重庆高铁等多条线路连通，推动中西部地区路网结项目建成后，将与已建成运营的成都至重庆高铁、郑州至重庆高铁等多条线路连通，推动中西部地区路网结构进一步完善。构进一步完善。（中国政府网）3、建材行业要闻、建材行业要闻 1）一季度，全国累计水泥产量一季度，全国累计水泥产量 4.02 亿吨，同比增长亿吨，同比增长 4.1%，1-2 月为下降月为下降 0.6%，去年同期为下降，去年同期为下降 12.1%；3 月份，月份，全国单月水泥产量全国单月水泥产量 2.06 亿吨，同比大幅增长亿吨，同比大幅增长 10.4%，创历史同期最高

50、水平。，创历史同期最高水平。2023 年一季度，全国水泥市场需求逐步恢复正常，累计产量同比实现小幅增长，增速由负转正，产量为 2018 年以来同期次高水平，仅低于 2021 年同期产量。结合数字水泥网监测的水泥出货率情况来看，一季度全国水泥市场需求呈现出同比小幅增长。需求增长的主要原因：一方面，今年春节假期提前，市场启动早于往年同期，且不利天气因素影响较少，南方地区 3 月份已基本恢复正常施工，北方地区需求也逐步提升，其中长三角、珠三角等热点地区需求快速恢复；另一方面，基础设施投资快速增长，重点工程项目加速推进，支撑部分区域需求同比明显提升。3 月份，需求已恢复至较好水平，且去年同期基数较低，

51、全国单月水泥产量同比大幅增长，创历史同期最高水平。（数字水泥网）2）工信部组织开展工信部组织开展 2023 年度工业节能监察工作。年度工业节能监察工作。根据工业和信息化部办公厅关于组织开展 2023 年度工业节能监察工作的通知显示，在 2021 年、2022 年工作基础上，对钢铁、焦化、铁合金、水泥（有熟料生产线）、平板玻璃、建筑和卫生陶瓷、有色金属（电解铝、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼）、炼油、乙烯、对二甲苯、现代煤化工（煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇）、合成氨、电石、烧碱、纯碱、磷铵、黄磷等 17 个行业企业，开展行业强制性能耗限额标准、能效标杆水平和基准水平，以及电机、风机、空压机、泵、变压器

52、等产品设备强制性能效标准执行情况专项监察，原则上“十四五”前三年应对本地区上述行业企业实现节能监察全覆盖。（中国水泥网）4、水泥行业一周回顾、水泥行业一周回顾 本周全国水泥市场价格环比回落本周全国水泥市场价格环比回落 0.7%。价格下调区域主要是内蒙古、上海、浙江、河南、湖南和重庆等地，幅度10-30 元/吨；暂无上涨区域。四月下旬，国内水泥市场需求继续保持弱势运行，全国水泥企业出货率 63.47%，低于去同年期 0.26 百分点，主要影响因素：一方面房地产新开工项目较少，在建项目因资金短缺问题，施工进度缓慢；另一方面除了长三角、珠三角经济热点地区基建项目需求表现尚可以外，其他大部分地区因资金

53、短缺，下游需求持续疲软。价格方面，由于市场需求不济，库存不断攀升，企业销售压力较大，致使水泥价格继续小幅回落。表表 1：全国水泥市场价格变动情况全国水泥市场价格变动情况 省份省份 价格变动情况价格变动情况 华北地区华北地区 水泥价格继续推涨。水泥价格继续推涨。京津唐 北京地区水泥市场成交价格与前期持平，天气好转，下游需求恢复尚可，企业出货在 7-8 成。天津地区企业出货在 5 成左右，水泥以及熟料库存均处于中等水平。唐山地区水泥价格保持平稳，各企业出货达到 7-8 成。河北 河北石家庄地区部分企业公布熟料价格上调 20 元/吨，水泥价格上调执行情况仍不明朗，下游市场资金紧张，需求表现一般，企业

54、出货维持在 6 成左右，库存高位运行。敬请阅读末页的重要说明 10 行业定期报告 保定地区企业出货 6 成左右，邯郸、邢台地区日出货 5 成左右，库存均在高位运行。据了解，为提升盈利，企业将会继续推涨价格。内蒙古 内蒙古呼和浩特地区水泥价格下调 20-30 元/吨，气温回升，工程项目陆续开工，为打开市场销量，企业主动下调出厂价格；下游需求已基本恢复，企业日出货在 5 成左右，库存多在中低位运行，预计后期价格将以稳为主。兴安盟以及乌兰浩特地区水泥价格平稳运行，区域内新开重点工程项目较少，市场需求表现欠佳，企业出货仅在 3-4 成，且熟料生产线恢复正常生产后，库存快速增至高位，后期销售压力较大。华

55、东地区华东地区 水泥价格继续回落。水泥价格继续回落。江苏 江苏南京水泥价格趋弱运行，受资金短缺影响，下游工程项目施工进度放缓，市场需求保持在 8 成左右。苏锡常地区水泥价格趋弱运行，市场需求保持在 8 成左右，企业库存普遍较高，个别企业水泥出厂价格下调 15 元/吨，其他企业报价暂稳，据了解，部分企业已开始执行二季度错峰生产，后期各企业若能全部执行到位，水泥价格将趋于稳定或小幅波动。盐城地区水泥价格回落 10-20 元/吨，市场资金紧张，在建工程项目施工进度缓慢，搅拌站拿货积极性不高，水泥需求表现清淡，企业发货仅在 5-6 成，以及周边地区水泥价格回落，致使本地价格跟随下行。上海 上海地区高标

56、水泥价格下调 20 元/吨，价格回落主要是近期部分水泥企业价格持续暗降，抢占市场份额，其他企业为了维护客户稳定，只能陆续跟进下调。近期天气情况较好，重点工程项目均在正常施工，下游需求相对稳定，企业发货保持在 8-9 成，加之江浙皖地区企业执行错峰生产，后期上海水泥价格或将企稳。浙江 浙江杭嘉湖、金建衢地区水泥价格回落 10-20 元/吨，雨水天气减少，市场需求表现稳定，企业发货基本保持在 8-9 成，但企业库存普遍较高，错峰生产尚未起到明显降库存效果，且外围地区水泥价格较低，为维护市场份额，本地企业陆续下调价格。台州地区水泥价格暂稳，但随着周边地区价格陆续走低，后期跟降可能性较大。温州和宁波地

57、区水泥价格下调 15-20 元/吨，受周边降价以及东北低价水泥进入影响，为稳定客户，本地企业价格被迫出现回落，目前下游需求表现尚可，企业出货在 8-9 成。台州地区水泥价格暂稳，但随着周边地区价格陆续走低，后期跟降可能性较大。安徽 安徽合肥及巢湖地区水泥价格弱稳运行，市场需求相对稳定，企业发货维持在 7-8 成，但受熟料价格回落影响，部分企业水泥价格有所松动，小幅回落 5-10 元/吨，其他企业报价暂稳。沿江芜湖和铜陵地区水泥价格稳定，由于周边地区价格陆续回落，下游拿货积极性降低，水泥需求维持在 8 成左右，库存中高位，后期价格有也有小幅下调预期。皖北地区水泥价格稳定，市场需求环比无变化，企业

58、间出货仍存在较大差异，维持在 5-8 成。江西 江西南昌地区水泥价格趋弱运行，雨水天气较多，下游基建项目和搅拌站开工受限，水泥需求不稳定，晴好天气，企业发货在 7 成左右，降雨天气时，企业出货仅在 4-5 成，库存偏高运行，部分企业散装水泥价格增加优惠 20 元/吨，后期价格有整体下调预期。九江和上饶等地水泥价格暂稳运行，阶段性降雨对水泥需求仍有干扰，且受周边降价影响，下游搅拌站拿货积极性不高，水泥需求表现较弱，企业发货在 6-7 成。赣州地区水泥价格稳定，雨水天气断断续续，下游工程施工受限，需求表现欠佳，企业发货降至 6 成左右，库存中等或偏高水平，企业压力较大。福建 福建福州地区水泥价格弱

59、稳运行，受雨水天气干扰，市场需求表现较差，企业发货在 4-6 成，价格仍有下行压力。宁德地区部分水泥企业下调价格 10-20 元/吨，雨水天气较多，市场成交受阻，企业发货仅在正常水平的 5-6 成，并且错峰生产执行情况一般，库存压力持续上升，部分企业率先下调价格，预计其他企业也将陆续跟降。三明和厦漳泉地区水泥价格暂稳，市场资金紧张，以及降雨干扰，下游需求表现清淡，企业发货维持在 6 成左右，库存高位运行，部分企业因库满被迫停窑。山东 山东济南和淄博地区水泥价格暂稳，房地产市场不景气，依靠重点工程项目拉动，水泥需求表现尚可，企业发货在 7-8 成，库存高位运行，由于周边地区水泥价格较低，后期本地

60、价格有回落可能。枣庄地区水泥价格继续回落 20 元/吨，市场需求表现一般，企业日出货在 6-7 成，个别出货较好企业能达 8 成左右，库存在 70%-80%，为刺激下游拿货，价格持续下调，目前 P.O42.5 散出厂价跌至280-300 元/吨，基本在企业生产成本线附近，预计后期底部平稳为主。青岛、烟台等地区水泥价格下调 20-30 元/吨，市场需求表现清淡，且周边低价水泥不断冲击，为稳定客户，企业陆续下调价格。据了解，山东地区错峰生产执行时间推迟，预计将在 5 月上旬开始执行，时长约为 20 天。中南地区中南地区 水泥价格继续下调。水泥价格继续下调。敬请阅读末页的重要说明 11 行业定期报告

61、 广东 广东珠三角及粤北地区水泥价格稳定，周初天气晴好，工程项目正常施工，水泥需求相对稳定，企业发货在 8 成左右，后半周雨水天气增多，下游需求环比减少 10%左右，库存多在 70%左右，虽然市场存有降价预期，但各大主导企业坚持稳价为主。粤西湛江地区水泥价格稳定，雨水天气仍有干扰，下游需求表现清淡，且广西水泥冲击不断，企业发货在 6-7 成，库存在 60%-70%。粤东地区水泥价格暂稳，受降雨影响，市场成交阶段性受阻，企业出货在 7 成左右。广西 广西南宁和崇左地区水泥价格暂稳，降雨天气虽有好转，但市场需求环比无明显变化，企业发货仍在5 成左右，库存 70%-80%高位，预计五一前后价格回落可

62、能性较大。桂林地区水泥价格稳定，受阶段性降雨影响，基建项目施工受限，下游需求不稳定，企业发货在 5-7成不等，库存高位运行。贵港和玉林地区水泥价格趋弱运行，搅拌站一季度回款较差，开工积极性降低，以及新建工程项目尚处于前期准备阶段，下游需求表现清淡，企业发货仅在正常水平 6 成左右，据了解，部分中小企业为增加销量，出现优惠暗降情况，主导企业报价暂稳。湖南 湖南长株潭、益阳、常德地区水泥价格回落 20 元/吨，房地产新开工项目较少以及雨水天气偏多，下游需求表现清淡，企业发货仅在 6 成左右，虽然企业在执行错峰生产，但库存下降不是显，企业销售压力较大，同时有外来低价水泥不断冲击，为维护市场份额，本地

63、企业价格持续回落。岳阳、衡阳、邵阳等地水泥价格暂稳，雨水天气断断续续，下游搅拌站开工不足，水泥需求表现欠佳，企业发货在 5-6 成，库存高位运行，若市场需求一直维持当前水平，后期价格也将趋弱运行。湖北 湖北武汉及鄂东地区部分企业价格下调 30-40 元/吨，下游市场资金紧张，加之近期持续雨水天气影响，水泥需求表现较弱，企业出货仅在 6-7 成，库存持续高位运行，供需压力较大，部分企业为了争抢市场份额，出厂价格已降到涨前水平，大企业为了稳定客户，后期跟降可能性较大。宜昌、荆门以及襄阳等地区水泥价格下调 20-30 元/吨，市场需求表现疲软，企业出货在 6-7 成水平，而前期价格上涨，有部分中小企

64、业未完全执行到位，导致大企业陆续回落价格。据了解，为缓解供给压力，稳定水泥价格，鄂西地区水泥企业计划二季度增加错峰生产 10 天。河南 河南地区水泥价格再次下调 10-20 元/吨，价格下调主要是部分企业为提升销量，不断小幅回落价格，为防止价差进一步加大，其他企业陆续跟进。本周下游市场需求较前期略有提升，且因企业错峰生产在即，后期必将会借此推涨价格，下游工程以及搅拌站积极囤货，水泥企业综合出货达到 7 成左右，个别出货较好企业可达 8-9 成，短期库存仍在高位运行，若错峰生产执行到位，库存压力将会缓解。西北地区西北地区 水泥价格以稳为主。水泥价格以稳为主。陕西 陕西关中地区水泥价格趋弱运行，天

65、气好转后，受制于市场资金短缺，下游需求恢复不佳，企业发货提升至 6-7 成后趋于稳定，库存升至 70%或以上高位，经过几轮价格推涨后，不同企业执行情况不一，企业间信任度下降，且受宁夏以及河南低价水泥不断冲击影响，后期价格或将趋弱运行。汉中、榆林地区水泥价格平稳，受资金到位不足影响，重点工程项目进展缓慢，而房地产市场持续低迷，水泥需求表现清淡，企业出货仅在 6 成左右，库存中高位运行。甘肃 甘肃兰州地区水泥价格在底部保持稳定，市场需求环比暂无明显变化，不同企业出货量维持在 5-8 成水平，库存高低不一。酒泉、嘉峪关地区水泥价格下调 20-30 元/吨，市场资金紧张，在建工程项目施工进度缓慢，企业

66、发货6-7 成，库存升至高位，企业为提升销量，价格陆续下调。西南地区西南地区 水泥价格涨跌互现。水泥价格涨跌互现。四川 四川成德绵地区水泥价格平稳，前半周天气晴好，下游需求表现稳定，企业发货在 7-8 成水平，后半周受降雨影响，下游工程项目和搅拌站施工受限，企业出货量环比减少 20%-30%，但受益于错峰生产，库存仍在 50%左右适中水平。宜宾和泸州地区水泥价格稳定，下游需求相对稳定，企业发货环比无明显变化，企业日出货维持在 6-8 成不等，库存在中等或偏高水平。重庆 重庆主城、渝西北和渝西南地区水泥价格下调 10-20 元/吨，价格下调原因：一方面是近日雨水天气频繁，工程项目施工受到限制，水

67、泥需求略有下滑，企业出货在 6-7 成水平；另一方面前期价格累计上调幅度较大，个别企业未能完全执行到位，其他企业为维护自身份额，陆续回撤。目前各企业仍在执行二季度错峰生产，整体供给压力不大，后期有继续推涨价格预期。云南 云南昆明及周边地区水泥价格稳定，下游需求环比变化不大，企业发货在 4-5 成，库存高位运行。曲靖地区水泥价格下调 20-30 元/吨，新开工项目较少，水泥需求表现清淡，企业出货在 5 成左右，且周边地区价格较低，为维护市场份额，企业陆续下调价格。丽江、大理地区水泥企业公布价格上调 30-50 元/吨，由于电力紧张，开始针对水泥企业限制用电负荷，减产 50%-70%不等，以及前期

68、部分企业价格降至亏损线，为提升盈利，企业积极复价。据了解，部分企业由于库存下降较快，继续上调价格 20 元/吨，其他企业报价暂稳。贵州 贵州贵阳、安顺地区水泥价格弱稳运行，下游需求持续低迷，企业日发货维持在 3-4 成水平，库存高 敬请阅读末页的重要说明 12 行业定期报告 位运行，个别企业为求出货，低价抢量，主导企业正在积极稳价。遵义地区水泥价格平稳，下游需求环比变化不大，企业出货 6 成左右，库存多在中高位运行，为提升盈利，企业有推涨价格计划，但因有外来低价水泥冲击，落实难度较大。六盘水地区水泥企业出货 3-4 成水平，生产线刚刚恢复生产，库存压力不大，价格平稳为主。资料来源：中国水泥协会

69、、数字水泥网、招商证券 全国水泥均价（全国水泥均价（P.O42.5）及及成本成本变化变化 本周，秦皇岛动力煤市场价（Q5500）为 730 元/吨，价格环比上周持平。全国水泥均价与煤价差为 317 元/吨，环比上周下跌 3.30 元/吨。（水泥煤价差，按单吨水泥 100kg 煤耗计算）图图 1：全国水泥均价变化（：全国水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 2：动力煤价格与水泥煤价差（元：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、wind、招商证券 分区域水泥均价（分区域水泥均价（P.O42.5）变化）变化 图图 3：华北水泥均价变化

70、（：华北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 4：东北水泥均价变化（：东北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 图图 5：华东水泥均价变化（：华东水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 6：中南水泥均价变化（：中南水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）200300400500600700第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周2014

71、年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年02004006008000503003504004505005502016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/1220

72、23/03水泥煤炭价格差动力煤价格（右轴）03504004505005506002009/2/132009/9/132010/4/132010/11/132011/6/132012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/450550650

73、7502009/2/132009/9/132010/4/132010/11/132011/6/132012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/4505506507502009/2/132009/9/132010/4/132010/11/132011/6/1

74、32012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/4505506507502009/2/132009/9/132010/4/132010/11/132011/6/132012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132

75、014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/13 敬请阅读末页的重要说明 13 行业定期报告 资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、招商证券 图图 7：西南水泥均价变化（：西南水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）图图 8：西北水泥均价变化（：西北水泥均价变化（P.O42.5，元，元/吨）吨）资料来源：数字水泥网、招商证券 资料来源：数字水泥网、

76、招商证券 本周全国水泥库容比为 70.00%，环比上周上升 1.00pct。（水泥库容比说明：水泥库中现有量与库容量比值。例如，某企业总的水泥库容量是 10 万吨，在采集过程中，企业库存现有水泥 5 万吨，则库容比为 50%。）图图 9：全国水泥库容比（：全国水泥库容比（%）资料来源：数字水泥网、招商证券 5、玻璃行业、玻璃行业一周一周回顾回顾 本周本周全国浮法玻璃市场价为全国浮法玻璃市场价为 1961 元元/吨，较吨，较 4 月月 6 日市场价格上涨日市场价格上涨 8.40%；本周均价；本周均价 1874 元元/吨，环比增加吨，环比增加 4.43%。价格方面价格方面 华东地区：华东地区：本周

77、成交上行，20 号市场价格 2080 元/吨，较上周四上涨 170 元。周末起市场开始转好，成交量上行，后厂家陆续出现断货现象，超白镀膜产品均有所涨。华南地区：华南地区：本周华南市场企业整体产销较高，部分企业产品规格短缺，且存限量销售的现象，白玻厂家降库较为明显，企业价格不断走高。华中地区：华中地区：本周华中地区价格延续上行趋势，市场拿货气氛较好，本地部分中下游存投机性备货行为，叠加外发，原片企业日均产销率持续过百，部分企业库存降至低位，限量销售。华北市场：华北市场：本周华北市场生产企业产销率维持高位，去库力度较大，价格连续上涨，中下游根据自身情况采购备货。0350400

78、4505005506006502009/2/132009/9/132010/4/132010/11/132011/6/132012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/3003504004505005506002009/2/132009/9/132010/4

79、/132010/11/132011/6/132012/1/132012/8/132013/3/132013/10/132014/5/132014/12/132015/7/132016/2/132016/9/132017/4/132017/11/132018/6/132019/1/132019/8/132020/3/132020/10/132021/5/132021/12/132022/7/132023/2/50607080902016/3/312016/6/302016/9/302016/12/312017/3/312017/6/302017/9/302017/12/31

80、2018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/302022/9/302022/12/312023/3/31 敬请阅读末页的重要说明 14 行业定期报告 西南地区：西南地区：本周西南市场成交向好，企业价格纷纷上调，平均产销在 120%上下，库存亦是下降明显，下游适当采购下，整体走势较为坚挺。东北地区：东北地区：本周东北

81、周成交较上周上行，区内正处刚需采购阶段，叠加气氛因素，库存持续回落，外发量转弱，20 号市场价 1840 元/吨，较上周四上涨 120 元。西北地区：西北地区：本周西北市场价格呈现上行趋势，成交气氛有所提升，下游适当存货补库，产销情况向好，库存回落明显。图图 10：主要区域玻璃价格对比主要区域玻璃价格对比（元（元/吨）吨）图图 11：全国玻璃均价历年比较全国玻璃均价历年比较（元（元/吨）吨）资料来源：隆众资讯、招商证券 资料来源：玻璃信息网、卓创资讯、隆众资讯、招商证券；注：2021 年及以前为玻璃信息网数据，2022 年及以后为卓创资讯、隆众资讯数据 成本成本方面方面 本周，国内纯碱市场走势

82、弱稳，个别企业价格阴跌。隆众资讯数据监测，周内纯碱整体开工率 92.94%，环比+2.21个百分点，纯碱产量 62.10 万吨，环比+1.48 万吨，涨幅 2.43%，前期检修或降负荷企业恢复，产量和开工提升；国内纯碱厂家总库存 38.68 万吨，环比+6.23 万吨，涨幅 19.20%，库存增加，主要是个别企业近期出货放缓，大部分企业产销能做到平衡；周内纯碱企业待发订单下降，目前维持 11+，下降 4+，执行订单，新订单近期开始接收中，企业订单基本维持到月底，有企业订单下月初；周内，据统计，玻璃企业纯碱场内库存，37%的样本 16+天增加0.34 天，45%的样本 15+天，增加 0.4 天

83、，50%的样本 15+，增加 0.5 天，有玻璃企业近期库存增加，距离交割库近的企业表现明显，其他相对稳定，个别企业进口碱到货，库存提升。据了解，社会库存下降，目前维持 6+左右，周内下降接近 3 万吨。供应端，纯碱供应相对稳定，近期暂无检修预期，预期开工重心较高，下周预期开工率93+%，产量接近 63 万吨。现货价格弱稳，个别企业价格窄幅下行，低价偏稳运行。需求端，纯碱需求一般，采购情绪不积极，现货价格不稳定，下游按需为主，但原材料库存不高，临近月底，下游预期有采购计划。下周，光伏玻璃生产线稳定，近期有一条浮法生产点火，产能 800 吨，秦皇岛奥华 1200 吨生产线引头子。综上，短期看，纯

84、碱走势震荡偏弱，供需博弈，临近月底定价接单。图图 12：重质纯碱均价（元：重质纯碱均价（元/吨）吨）图图 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计（元（元/吨）吨）0020002022/8/122022/8/262022/9/92022/9/232022/10/72022/10/212022/11/42022/11/182022/12/22022/12/162022/12/302023/1/132023/1/272023/2/102023/2/242023/3/102023/3/242023/4/7华北华东华中华南东北西南西北全

85、国0250030003500第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周2000200025003000350040002010/092011/032011/092012/032012/092013/032013/092014/032014/092015/032015/092016/032016/092017/032017/092018/032018

86、/092019/032019/092020/032020/092021/032021/092022/032022/092023/03全国平均-600800016002018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022

87、/112023/012023/03 敬请阅读末页的重要说明 15 行业定期报告 资料来源：Wind、招商证券 资料来源：玻璃信息网、招商证券 产能情况及库存变化产能情况及库存变化 截至 2023 年 4 月 20 日，全国浮法玻璃日产量为 16.05 万吨，环比持平，本周（4 月 14 日-4 月 20 日）全国浮法玻璃产量 112.34 万吨，环比+0.32%，同比-6.28%。截至 2023 年 4 月 20 日，国内浮法玻璃企业冷修损失量 40570 吨/日，环比持平。本周（4 月 14 日-4 月 20）全国浮法玻璃损失量 28.39 万吨，环比-1.25%。截至 2023 年 4 月

88、 20 日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 302 条(20.105 万吨/日），其中在产 239 条，冷修停产 63 条，浮法玻璃行业开工率为 79.14%，环比持平。浮法玻璃行业产能利用率为 79.82%，环比持平。浮法玻璃行业产能利用率 79.82%，环比持平。本周（4 月 14 日-4 月 20 日）全国浮法玻璃开工率 79.14%，环比持平；产能利用率为 79.82%，环比+0.32%。截止到 20230420，全国浮法玻璃样本企业总库存 5030.9 万重箱，环比-14.07%，同比-26.5%。折库存天数 22.1 天，较上期-3.7 天。本周浮法玻璃各地区生产企业产销率普遍

89、较高，平均达到 130%，整体去库幅度明显扩大。图图 14：玻璃库存（万重箱）玻璃库存（万重箱）资料来源：隆众资讯、卓创资讯、招商证券 6、玻纤市场一周回顾、玻纤市场一周回顾 价格价格维持稳定趋势维持稳定趋势，走货区域存差异走货区域存差异。无碱纱市场：无碱纱市场：本周无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势，各厂对外报价维持稳定趋势，需求端来看，市场中下游多按需采购，部分合股纱产品近期产销仍表现尚可，或存部分贸易商一定量备货可能。但整体深加工月内订单增量依旧有限，走货情况来看，北方市场出货相对老订单为主，产销较尚可，西南局部厂家走货略放缓。当前池窑厂价格水平已处近年来低位水平，价格进一步下探可能性较小

90、。成本端支撑力度增强，厂家价格虽有提涨意向，但短期多为稳价观望趋势，尚需跟进大厂调价节奏。目前主要企业无碱纱产品主流报价如下：无碱2400tex 直接纱报 3800-4100 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报 4600-5200 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 6600-7600 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4300-4500 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4500-4600 元/吨，无碱2000tex 热塑直接纱报 4800-5600 元/吨，不同区域价格或有差异，个别企业报价较高。电子纱市场：电子纱市场：本周国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍延续一

91、般趋势，电子纱当前成本存支撑，但下游电子布价格部分厂实际成交相对灵活，电子纱价格周内基本调后暂稳，当前价格水平多数厂处亏损状态。需求端看，现阶段下游 PCB 市场整体开工率相对偏低，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。本周电子纱主流报价 7400-8000 元/吨不等，环比下跌 4.35%；电子布当前主流报价维持 3.4-3.5 元/米不等，成交按量可谈。后市判断：后市判断：无碱池窑粗纱市场价格维稳延续，下游适当提货。无碱池窑粗纱市场价格维稳延续，下游适当提货。近期玻纤市场下游需求虽局部表现尚可，但整体支撑力度有限，多数主流产品新单增量仍不多，虽近期局部供应量稍有

92、缩减，但前期厂库增量较多，短期供应压力仍需消化。池窑厂整体产销大概率维持较平稳水平。当前厂库压力仍较大下，深加工观望情绪延续，多适当采购为主，004000500060007000800090002012/082012/112013/022013/052013/082013/112014/022014/052014/082014/112015/022015/052015/082015/112016/022016/052016/082016/112017/022017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/02201

93、9/052019/082019/112020/022020/052020/082020/112021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/082022/112023/02 敬请阅读末页的重要说明 16 行业定期报告 部分贸易商存一定量备货操作。而当前成本端对价格支撑增强，短期粗纱市场行情大概率趋稳运行。中长线，风电需求缓慢恢复下，国内玻纤纱市场价格有望上涨。电子纱价格偏弱整理延续，厂家短期成交存小幅可谈空间。电子纱价格偏弱整理延续，厂家短期成交存小幅可谈空间。当前电子纱下游 PCB 厂家开工相对有限，短期下游提货量仍有限，按需少量采购延续。当前电

94、子纱价格已处低位，成本支撑有所增强，预计短期电子纱市场价格整体维持弱势整理走势。图图 15：无碱玻璃纤维纱均价（元无碱玻璃纤维纱均价（元/吨）吨）图图 16：缠绕直接纱均价（元缠绕直接纱均价（元/吨）吨）资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 图图 17：电子纱均价（元电子纱均价（元/吨）吨）图图 18：玻璃纤维库存统计（万吨）玻璃纤维库存统计（万吨）资料来源：卓创资讯、百川盈孚、招商证券 资料来源：卓创资讯、招商证券 产能情况及库存变化产能情况及库存变化 本周国内池窑厂在产产线相对稳定，总供应量局部稍有缩减。本周国内池窑厂在产产线相对稳定，总供应量局部

95、稍有缩减。截至 4 月 20 日，国内在产池窑产线条数 101 条，在产产能 676 万吨/年，同比增幅维持在 8.11%，环比上周产能持平。短期来看，国内个别新建产线点火时间有所延后，个别产线产量稍减，总供应量小降。厂家库存来看，近期多数池窑厂库存增速有所放缓，但压力不减，短期企业仍以降库难度增加。周内无产线变动情况。3,5004,5005,5006,5007,5008,5009,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2000202021202220233,5004,0004,5005,0005,5006,0006,500

96、1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2000202021202220233,5005,5007,5009,50011,50013,50015,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月200020202020304050607080902017/112018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/03

97、2020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/03库存（万吨）敬请阅读末页的重要说明 17 行业定期报告 图图 19：玻纤库存历年比较玻纤库存历年比较（万吨万吨）资料来源：卓创资讯、招商证券 7、消费建材成本跟踪消费建材成本跟踪 图图 20：PVC、PPR、HDPE 全国全国均价均价走势（元走势（元/吨）吨）图图 21：国内废纸全国均价走势（元国内废纸全国均价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind

98、、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 图图 22：国内沥青价格走势（元国内沥青价格走势（元/吨）吨）图图 23：全国全国 LNG 市场价走势（元市场价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 0204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年0500000002015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/0320

99、18/062018/092018/122019/032019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/03PVCPPRHDPE050002500300035002023/1/312022/10/312022/7/312022/4/302022/1/312021/10/312021/7/312021/4/302021/1/312020/10/312020/7/312020/4/302020/1/312019

100、/10/312019/7/312019/4/302019/1/312018/10/312018/7/312018/4/302018/1/312017/10/312017/7/312017/4/302017/1/312016/10/312016/7/312016/3/312015/11/302015/8/312015/3/31国废均价0040005000600070002014/052014/102015/032015/082016/012016/062016/112017/042017/092018/022018/072018/122019/052019/102020/0

101、32020/082021/012021/062021/112022/042022/092023/02全国均价重交沥青建筑沥青改性沥青004000500060007000800090002014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/01LNG价格 敬请

102、阅读末页的重要说明 18 行业定期报告 图图 24：国内钛白粉均价走势（元国内钛白粉均价走势（元/吨）吨）图图 25：全国环氧树脂均价走势（元全国环氧树脂均价走势（元/吨）吨）资料来源：Wind、招商证券 资料来源：Wind、招商证券 三、一周市场回顾三、一周市场回顾 1、建材行业表现、建材行业表现 本周上证指数本周上证指数下跌下跌 1.11%，创业板，创业板下跌下跌 3.58%，建材行业，建材行业下跌下跌 3.66%，在整个市场中排名靠后；从子行业来看，建材行业子行业普遍下跌，子行业涨跌幅排名依次为：玻璃制造（-0.47%）、耐火材料（-2.80%）、管材（-3.53%）、水泥制造（-3.8

103、0%）、其他建材（-4.24%）、水泥制品（-4.41%）和玻纤制造（-5.00%）。图图 26：本周各行业表现比较：本周各行业表现比较 资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021 版）图图 27：本周大盘与建材行业表现比较：本周大盘与建材行业表现比较 图图 28：本本周建材各子行业表现周建材各子行业表现 资料来源：iFinD、招商证券 资料来源：iFinD、招商证券；注：申万三级行业指数（20250002018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012

104、020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/04050000000250003000035000400002012/042012/102013/042013/102014/042014/102015/042015/102016/042016/102017/042017/102018/042018/102019/042019/102020/042020/102021/042021/102022/042022/102023/043%1%0%0%0

105、%-1%-1%-1%-1%-1%-2%-2%-3%-3%-3%-3%-4%-4%-4%-4%-4%-4%-4%-4%-5%-5%-6%-6%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%家用电器银行通信采掘食品饮料建筑装饰交通运输农林牧渔非银金融国防军工公用事业纺织服装电气设备传媒机械设备钢铁轻工制造汽车化工建筑材料综合商业贸易有色金属医药生物计算机房地产休闲服务电子-3.89%-3.58%-2.96%-1.11%-3.66%-4.5%-4.0%-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%中小板指创业板指深证成指上证综指建材行业-5.00%-

106、4.41%-4.24%-3.80%-3.53%-2.80%-0.47%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%玻纤制造水泥制品其他建材水泥制造管材耐火材料玻璃制造 敬请阅读末页的重要说明 19 行业定期报告 版）目前目前建材板块建材板块 2022 年估值为年估值为 13 倍，倍，在在 A 股各板块股各板块中靠后。中靠后。分子行业来看，水泥制造 9.55 倍，玻纤制造 10.39 倍，耐火材料 14.01 倍，玻璃制造 16.17 倍，其他建材 20.20 倍，水泥制品 21.73 倍，管材 24.15 倍，防水材料 30.96倍，涂料 71.24 倍。图图 29：各

107、行业各行业最新最新 PE（2022，整体法），整体法）图图 30：建建材子行业最新材子行业最新 PE（2022，整体法），整体法）资料来源：iFinD、招商证券；注：申万一级行业指数（2021版）资料来源：iFinD、招商证券；注：申万三级行业指数（2021版）2、个股涨个股涨跌一览跌一览 建材行业本周涨幅前五的公司分别为：晶雪节能（7.30%）、中铁装配（6.27%）、豪美新材（5.75%）、西藏天路（5.62%）和旗滨集团（3.92%）；跌幅前五的公司分别为：国统股份（-14.80%）、志特新材（-13.04%）、中材科技（-12.28%）、立方数科（-12.06%）和金刚光伏（-11.6

108、1%）。表表 2：建材：建材行业公司本行业公司本周、月及年涨跌排序周、月及年涨跌排序 序号序号 股票名称股票名称 本周涨跌幅本周涨跌幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 1 晶雪节能 7.30%西藏天路 46.30%西藏天路 66.74%2 中铁装配 6.27%中铁装配 15.56%宁夏建材 32.18%3 豪美新材 5.75%晶雪节能 7.86%中铁装配 31.40%4 西藏天路 5.62%旗滨集团 7.15%立方数科 29.14%5 旗滨集团 3.92%西部建设 7.03%晶雪节能 27.48%6 城发环境 3.89%青松建化

109、4.25%豪美新材 23.90%7 凯伦股份 1.76%凯伦股份 3.50%西部建设 23.86%8 华立股份 1.72%海南瑞泽 3.13%永和智控 21.41%9 南玻 A 1.67%公元股份 2.04%城发环境 21.22%10 青松建化 1.38%城发环境 1.77%青松建化 19.78%11 西部建设 0.00%塔牌集团 0.77%耀皮玻璃 15.80%12 宁波富达-0.26%东宏股份 0.12%中旗新材 14.98%13 公元股份-0.79%福莱特-0.73%宏和科技 13.96%14 东宏股份-0.83%开尔新材-0.88%公元股份 13.86%15 中国巨石-1.14%中国巨

110、石-1.08%开尔新材 11.75%16 方大集团-1.24%青龙管业-1.46%塔牌集团 10.28%17 青龙管业-1.35%万里石-2.42%祁连山 10.27%18 顾地科技-1.38%科顺股份-3.73%青龙管业 8.56%19 祁连山-1.88%祁连山-3.78%海象新材 8.38%20 金晶科技-1.90%顾地科技-3.85%伟星新材 8.25%21 开尔新材-1.92%尖峰集团-4.08%凯伦股份 7.73%22 福建水泥-2.01%方大集团-4.20%华立股份 7.41%23 北新建材-2.25%伟星新材-4.23%中国巨石 7.08%4 6 8 8 9 13 13 14 1

111、4 15 15 15 15 16 21 21 22 23 23 27 32 33 33 33 36 38 43 44 48 61 173 0204060800180200银行煤炭石油石化建筑装饰房地产有色金属建筑材料基础化工非银金融家用电器钢铁通信环保纺织服饰公用事业交通运输电力设备轻工制造汽车机械设备食品饮料医药生物农林牧渔综合商贸零售电子传媒美容护理国防军工计算机社会服务9.55 10.39 14.01 16.17 20.20 21.73 24.15 30.96 71.24 007080水泥制造玻纤制造耐火材料玻璃制造其他建材水泥制品管材防水材料

112、涂料 敬请阅读末页的重要说明 20 行业定期报告 序号序号 股票名称股票名称 本周涨跌幅本周涨跌幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 24 鲁阳节能-2.30%冀东水泥-4.36%冀东水泥 6.56%25 福莱特-2.36%南玻 A-4.55%海南瑞泽 6.47%26 耀皮玻璃-2.37%万年青-4.69%中钢洛耐 6.03%27 博闻科技-2.48%亚泰集团-5.19%三和管桩 5.86%28 海象新材-2.48%中钢洛耐-5.25%顾地科技 5.72%29 雄塑科技-2.55%科达制造-5.45%东宏股份 5.12%30 伟星新

113、材-3.06%濮耐股份-5.65%东鹏控股 4.96%31 冀东水泥-3.20%再升科技-5.68%宁波富达 4.93%32 友邦吊顶-3.21%宏和科技-5.71%长海股份 4.74%33 万年青-3.21%海螺水泥-5.71%友邦吊顶 4.65%34 三和管桩-3.48%天山股份-5.80%垒知集团 4.35%35 尖峰集团-3.55%三和管桩-6.07%濮耐股份 4.16%36 东方雨虹-3.66%宁波富达-6.13%华新水泥 4.12%37 海螺水泥-3.67%福建水泥-6.29%上峰水泥 3.75%38 华新水泥-3.68%华新水泥-6.37%天山股份 2.93%39 塔牌集团-3.

114、81%东方雨虹-6.75%方大集团 2.35%40 科顺股份-3.90%四方新材-6.98%万年青 2.34%41 北京利尔-3.92%宁夏建材-7.05%北新建材 0.93%42 亚泰集团-3.95%豪美新材-7.08%海螺水泥 0.66%43 海螺新材-4.05%金隅集团-7.09%山东玻纤 0.61%44 金隅集团-4.07%长海股份-7.27%福建水泥 0.19%45 凯盛新能-4.30%北新建材-7.41%南玻 A 0.00%46 丽岛新材-4.63%鲁阳节能-7.51%旗滨集团 0.00%47 垒知集团-4.76%三棵树-7.61%四方新材-0.07%48 罗普斯金-4.76%三峡

115、新材-7.75%罗普斯金-0.74%49 天山股份-4.78%海南发展-7.83%雄塑科技-0.96%50 韩建河山-4.85%中旗新材-8.05%三峡新材-1.57%51 宏和科技-4.87%华立股份-8.13%北京利尔-1.72%52 三峡新材-4.94%正威新材-8.20%海南发展-1.93%53 中钢洛耐-4.98%北京利尔-8.29%兔宝宝-1.93%54 海南发展-5.01%博闻科技-8.30%北玻股份-1.96%55 三棵树-5.09%山东玻纤-8.38%瑞泰科技-2.06%56 山东玻纤-5.09%柘中股份-8.76%蒙娜丽莎-2.11%57 雅博股份-5.19%雄塑科技-8.

116、81%博闻科技-2.21%58 四方新材-5.23%罗普斯金-9.24%中材科技-2.66%59 正源股份-5.26%上峰水泥-9.25%海螺新材-2.84%60 瑞泰科技-5.37%海象新材-9.32%柘中股份-2.97%61 再升科技-5.50%瑞泰科技-9.74%尖峰集团-3.92%62 悦心健康-5.52%雅博股份-9.88%韩建河山-3.95%63 柘中股份-5.56%垒知集团-9.91%纳川股份-4.81%64 龙泉股份-5.61%海螺新材-9.94%金晶科技-4.94%65 北玻股份-5.66%四川双马-10.09%三棵树-5.26%66 濮耐股份-5.87%东鹏控股-10.13

117、%丽岛新材-5.28%67 兔宝宝-5.92%金晶科技-10.29%再升科技-5.68%68 法狮龙-5.96%悦心健康-10.45%福莱特-5.73%69 科达制造-5.98%丽岛新材-10.47%东方雨虹-5.78%70 天安新材-6.30%韩建河山-10.53%科达制造-5.98%71 东鹏控股-6.46%亚玛顿-10.57%龙泉股份-6.48%72 四川金顶-6.60%四川金顶-10.63%国统股份-6.90%73 万里石-6.65%凯盛新能-10.68%金隅集团-7.09%74 宁夏建材-6.72%志特新材-10.96%法狮龙-7.13%75 长海股份-6.80%坚朗五金-11.00

118、%天安新材-7.38%76 扬子新材-6.83%永和智控-11.08%四川双马-7.90%敬请阅读末页的重要说明 21 行业定期报告 序号序号 股票名称股票名称 本周涨跌幅本周涨跌幅 股票名称股票名称 最近一月涨跌幅最近一月涨跌幅 股票名称股票名称 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 77 纳川股份-6.88%正源股份-11.48%四川金顶-8.35%78 ST 三圣-6.96%法狮龙-11.81%亚泰集团-8.75%79 中旗新材-7.18%龙泉股份-12.17%聚力文化-8.80%80 金圆股份-7.27%金刚光伏-12.32%凯盛新能-8.98%81 聚力文化-7.32%蒙娜丽莎-12.44%

119、雅博股份-9.32%82 正威新材-7.47%北玻股份-12.79%嘉寓股份-9.38%83 帝欧家居-7.49%耀皮玻璃-13.01%亚玛顿-9.65%84 嘉寓股份-7.54%亚士创能-13.66%科顺股份-9.78%85 亚士创能-7.77%友邦吊顶-13.85%鲁阳节能-9.95%86 深天地 A-7.89%兔宝宝-14.18%正源股份-10.50%87 亚玛顿-8.78%天安新材-14.55%志特新材-10.89%88 坚朗五金-9.52%嘉寓股份-14.71%帝欧家居-11.66%89 上峰水泥-9.70%国统股份-14.80%ST 三圣-11.67%90 海南瑞泽-9.73%中材

120、科技-15.41%扬子新材-12.45%91 永和智控-9.75%纳川股份-15.46%悦心健康-12.83%92 四川双马-9.88%扬子新材-15.94%亚士创能-15.61%93 蒙娜丽莎-10.07%帝欧家居-16.31%正威新材-19.30%94 金刚光伏-11.61%聚力文化-16.48%金刚光伏-25.89%95 立方数科-12.06%金圆股份-18.20%坚朗五金-28.48%96 中材科技-12.28%深天地 A-19.40%金圆股份-29.54%97 志特新材-13.04%ST 三圣-22.74%万里石-34.43%98 国统股份-14.80%立方数科-27.86%深天地

121、A-37.25%资料来源：Wind、招商证券 四、本周公司动态四、本周公司动态 1、业绩类、业绩类 1）福莱特：福莱特：2022 年实现营收年实现营收 154.61 亿元，同比增长亿元，同比增长 77.44%2022 年，公司实现营收 154.61 亿元，同比增长 77.44%；实现归母净利润 21.23 亿元，同比增长 0.14%；基本每股收益为 0.99 元；加权平均 ROE 为 16%。2）悦心健康：预计悦心健康：预计 2023Q1 归母净利润亏损归母净利润亏损 650 万元万元-850 万元，万元，上年同期亏损为上年同期亏损为 1529 万元万元 2023 年一季度预计公司归母净利润约

122、亏损 650 万元到 850 万元，比上年同期减亏约 680 万元到 880 万元。主因系一季度市场回暖，各项业务收入同比增加。3）尖峰集团：尖峰集团：2022 年实现营收年实现营收 35.60 亿元，同比下降亿元，同比下降 6.43%2022 年，公司实现营收 35.60 亿元，同比下降 6.43%；实现归母净利润 2.88 亿元，同比下降 68.86%；基本每股收益为 0.84 元；加权平均 ROE 为 5.55%。4）山东玻纤：山东玻纤：2022 年实现营收年实现营收 27.81 亿元，同比增长亿元，同比增长 1.19%2022 年，公司实现营收 27.81 亿元，同比增长 1.19%；

123、实现归母净利润 5.36 亿元，同比下降 1.88%；基本每股收益为 0.89 元；加权平均 ROE 为 20.40%。敬请阅读末页的重要说明 22 行业定期报告 5）中材科技：中材科技：2023Q1 实现营业收入实现营业收入 42.55 亿元，同比减少亿元，同比减少 8.72%2023 年第一季度公司实现营收 42.55 亿元，同比减少 8.72%；实现归母净利润 4.19 亿元，同比减少 43.01%；基本每股收益为 0.2494 元。6）海螺水泥：海螺水泥：2022 年实现营业收入年实现营业收入 1320.22 亿元，同比减少亿元，同比减少 21.40%2022 年公司实现营业收入 13

124、20.22 亿元，同比减少 21.40%；实现归母净利润 156.61 亿元，同比减少 52.92%；基本每股收益 2.96 元；加权平均 ROE 为 8.50%。7）上峰水泥：上峰水泥：2022 年实现营业收入年实现营业收入 71.35 亿元，同比减少亿元，同比减少 14.19%2022 年公司实现营业收入 71.35 亿元，同比减少 14.19%；实现归母净利润 9.49 亿元，同比减少 56.38%；加权平均 ROE 为 11.42%。基本每股收益 0.99 元。2023Q1 公司实现营业收入 13.90 亿元，同比减少 6.77%；实现归母净利润 1.73 亿元，同比减少 49.40%

125、。8）中旗新材：中旗新材：2022 年实现营业收入年实现营业收入 6.57 亿元，同比减少亿元，同比减少 9.40%2022 年公司实现营业收入 6.57 亿元，同比减少 9.40%；实现归母净利润 0.86 亿元，同比减少 39.02%；基本每股收益 0.73 元；加权平均 ROE 为 6.22%。2023Q1 公司实现营业收入 1.39 亿元，同比增长 3.06%；实现归母净利润0.18 亿元，同比增长 2.56%。9）凯盛新能：凯盛新能：2022 年实现营业收入年实现营业收入 50.30 亿元，同比增长亿元，同比增长 38.73%2022 年公司实现营业收入 50.30 亿元，同比增长

126、38.73%；实现归母净利润 4.09 亿元，同比增加 59.93%；基本每股收益 0.63 元；加权平均 ROE 为 10.13%。10）中国巨石：中国巨石：2023Q1 实现营业收入实现营业收入 36.71 亿元，同比减少亿元，同比减少 28.48%2023 年第一季度公司实现营收 36.71 亿元，同比减少 28.48%；实现归母净利润 9.21 亿元，同比减少 49.84%；实现扣非后归母净利润 4.94 亿元，同比减少 65.74%。11）濮耐股份：濮耐股份：2022 年实现营业收入年实现营业收入 49.36 亿元，同比增长亿元，同比增长 12.75%2022 年公司实现营业收入 4

127、9.36 亿元，同比增长 12.75%；实现归母净利润 2.30 亿元，同比增长 174.18%；基本每股收益 0.23 元；加权平均 ROE 为 7.36%。12）立方数科：立方数科：2022 年实现营业收入年实现营业收入 6.04 亿元，同比增长亿元，同比增长 8.06%2022 年公司实现营业收入 6.04 亿元，同比增长 8.06%；实现归母净利润-1.40 亿元，上年同期为 0.26 亿元；基本每股收益-0.22 元；加权平均 ROE 为-24.66%。13）中钢洛耐：中钢洛耐：2022 年实现营业收入年实现营业收入 26.88 亿元，同比增长亿元，同比增长 1.24%2022 年公

128、司实现营业收入 26.88 亿元，同比增长 1.24%；实现归母净利润 2.33 亿元，同比增长 3.68%；基本每股收益 0.23 元；加权平均 ROE 为 9.38%。2023Q1 公司实现营业收入 6.91 亿元，同比增长 5.34%；实现归母净利润 敬请阅读末页的重要说明 23 行业定期报告 0.29 亿元，同比减少 24.29%。14）顾地科技：顾地科技：2022 年实现营业收入年实现营业收入 10.56 亿元，同比减少亿元，同比减少 29.28%2022 年公司实现营业收入 10.56 亿元，同比减少 29.28%；实现归母净利润-1.33 亿元，上年同期为-5.83 亿元；基本每

129、股收益-0.24 元；加权平均 ROE 为-149.92%。15）伟星新材伟星新材：2022 年实现营业收入年实现营业收入 69.54 亿元，同比亿元，同比增长增长 8.86%2022 年公司实现营业收入 69.54 亿元，同比增长 8.86%；实现归母净利润 12.97 亿元，同比增长 6.06%；基本每股收益 0.82 元；加权平均 ROE 为 25.84%。16）东方雨虹东方雨虹：2023Q1 预计预计实现实现归母净利润归母净利润 3.65-3.97 亿元，同比增长亿元，同比增长 15%-25%2023Q1 公司预计实现归母净利润 3.65-3.97 亿元，同比增长 15%-25%；实现

130、扣非归母净利润 3.11-3.41 亿元，同比增长 5%-15%；基本每股收益 0.14-0.16 元。17）西部建设西部建设：2023Q1 实现实现营业收入营业收入 40.63 亿元，同比下降亿元，同比下降 12.86%2023Q1 公司实现营业收入 40.63 亿元，同比下降 12.86%；实现归母净利润-0.61 亿元，上年同期为 0.33 亿元。18）博闻科技博闻科技：2022 年年实现实现营业收入营业收入 0.12 亿元，同比下降亿元，同比下降 68.20%2022 年公司实现营业收入 0.12 亿元，同比下降 68.20%；实现归母净利润 0.81 亿元，同比增长 47.81%；基

131、本每股收益 0.34 元；加权平均 ROE 为 10.35%。19）公元股份公元股份：2023Q1 实现实现营业收入营业收入 15.95 亿元，同比下降亿元，同比下降 6.68%2023Q1 公司实现营业收入 15.95 亿元，同比下降 6.68%；实现归母净利润 0.77 亿元，同比上涨 138.52%；基本每股收益 0.06 元。20）豪美新材豪美新材：2022 年年实现实现营业收入营业收入 54.13 亿元，同比下降亿元，同比下降 3.34%2022 年公司实现营业收入 54.13 亿元，同比下降 3.34%；实现归母净利润-1.11 亿元，上年同期为 1.39 亿元；基本每股收益-0.

132、48 元；加权平均 ROE 为-5.21%。21）城发环境城发环境：2022 年年实现实现营业收入营业收入 63.56 亿元，同比增长亿元，同比增长 12.56%2022 年公司实现营业收入 63.56 亿元，同比增长 12.56%；实现归母净利润 10.56 亿元，同比增长 9.09%；基本每股收益 1.65 元；加权平均 ROE 为 17.35%。22）嘉寓股份嘉寓股份：2022 年年实现实现营业收入营业收入 19.54 亿元，同比增长亿元，同比增长 36.65%2022 年公司实现营业收入 19.54 亿元，同比增长 36.65%；实现归母净利润-0.75 亿元，上年同期为-13.48

133、亿元；基本每股收益-0.10 元；加权平均 ROE 为-119.23%。敬请阅读末页的重要说明 24 行业定期报告 2、其他、其他 1）方大集团：方大集团：2023Q1 高端幕墙及材料产业高端幕墙及材料产业新中标、签约订单金额合计新中标、签约订单金额合计 14.52 亿元亿元 公司 2023 年第一季度高端幕墙及材料产业新中标、签约订单金额合计 14.52 亿元，同比增长 3.11%。2023 年第一季度末高端幕墙及材料产业累计已签约未完工的合同金额（含已中标尚未签约的合同）64.80 亿元，同比增长19.65%。2）天山股份：天山股份：拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金拟向不特定对象发

134、行可转换公司债券募集资金总计总计不超过不超过 100 亿元亿元 公司拟申请向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币 100 亿元，本次募投金额将用于公司砂石骨料生产线建设项目、水泥绿色智能技改升级项目以及偿还有息债务及补充流动资金。3）科顺股份科顺股份：公司公司 947.63 万股限售股份解禁上市，占公司总股本万股限售股份解禁上市，占公司总股本 0.8%。4 月 19 日，公司 947.63 万股限售股份解禁上市，为公司定向增发机构配售股份，占公司总股本 0.8%。最近一年内，该股累计解禁 275.33 万股，占总股本的 0.23%。本次解禁后，公司还有 2.83 亿股限售股份，

135、占总股本 23.97%。4）东宏股份东宏股份：将向特定对象发行将向特定对象发行 A 股股票不超过股股票不超过 7721 万股，总计不超过万股，总计不超过 5.85 亿元亿元 公司将向特定对象发行 A 股股票，本次发行股份总数不超过 7721 万股，不超过发行前公司总股本的 30%，总计募集金额不超过 5.85 亿元，募投金额将投资于公司管道扩能项目、管道研发项目以及补充流动资金。5）西部建设西部建设：拟：拟出资出资 9000 万元成立全资子公司万元成立全资子公司 根据中建西部建设股份有限公司发展战略和业务发展需要，为了进一步拓展海外市场，公司在成都市以自有资金9,000 万元注册成立中建西部建

136、设国际有限公司，将用于经营境内外生产、销售各类水泥、预拌混凝土、砂、石、外加剂、预制构件和其他建筑相关产品和材料，本次对外投资符合公司战略发展和实际经营需要，有利于公司加快推进国际市场布局，推动海外业务做大做强，进一步提高公司的竞争力。6）冀东水泥冀东水泥：拟发行拟发行 2023 年度第一期超短期融资券，本次发行规模为年度第一期超短期融资券，本次发行规模为 10 亿元亿元 公司拟发行超短期融资券，注册金额为 40 亿元，2023 年第一期超短期融资券发行规模为 10 亿元，本次超短期融资券将用于偿还公司金融机构借款。敬请阅读末页的重要说明 25 行业定期报告 分析师分析师承诺承诺 负责本研究报

137、告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。郑晓刚：郑晓刚：毕业于英国东安吉利亚大学，经济学硕士，2017 年 1 月加入招商证券，从事建材行业研究，2019 年开始负责建筑与建材行业。所带团队入选 2019 年、2020 年建筑材料行业最佳行业分析团队金牛奖，2021 年新浪财经金麒麟新锐分析师建筑材料行业第一名。袁定云：袁定云：上海交通大学工学管理学双学士、管理学硕士，2021 年 7 月加入招商证券，从事建材行业研究。评级评级说明说明 报告中所涉及的投资评级采用

138、相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下：股票评级股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于 5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数

139、弱于基准指数 重要重要声明声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。