1、 下 xx 开工疲弱导致水泥价格回落，玻璃持续去库下继续涨价 建筑建材 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 行业周报 建筑建筑建材建材 任菲菲 建筑建材行业首席分析师 执业编号：S02 联系电话： 邮 箱： 段良弨 建筑建材行业研究助理 联系电话： 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 开工疲弱导致水泥价格回落，玻璃持续开工疲弱导致水泥价格回落，玻璃持续去库下继续涨价去库下继续涨价 2023

2、 年 04 月 23 日 本期内容提要本期内容提要:水泥：水泥：开工下滑叠加资金短缺，开工下滑叠加资金短缺，需求继续需求继续维持弱势维持弱势 本周全国水泥市场价格环比回落 0.7%。价格下调区域主要是内蒙古、上海、浙江、山东、河南、湖北、湖南和重庆等地，幅度 10-30元/吨；暂无上涨区域。四月下旬，国内水泥市场需求继续保持弱势运行，全国水泥出货率为63.22%，主要影响因素：一方面房地产新开工项目较少，在建项目因资金短缺问题，施工进度缓慢；另一方面除了长三角、珠三角经济热点地区基建项目需求表现尚可以外，其他大部分地区因资金短缺，下游需求持续疲软。市场需求不济，库存不断攀升，企业销售压力较大，

3、或使水泥价格继续小幅回落。价格：价格：截至 2023 年 4 月 21 日，全国主要城市水泥价格 431.77 元/吨，环比-0.67%，同比-15.63%。出货率：出货率：全国水泥企业出货率环比小幅提升 0.8 个百分点，华中区域出货率环比提升 4.5 个百分点，其他区域出货率环比提升或下降幅度不大；开工率：开工率：截至 2023 年 4 月 20 日，全国水泥开工率为 54.58%，环比-0.42pct，同比+1.07pct。库容比：库容比：截至 2023 年 4 月 21 日，全国水泥库容比为 70%，环比+1pct，同比+3.63pct。浮法玻璃浮法玻璃：价格上涨，去库明显价格上涨，去

4、库明显 浮法玻璃各区域价格多有连续上涨情况，下游补货较为积极，去库明显，目前多数厂库存已至正常或低位水平，需求端看，近期需求稳中向好，加工厂开工率保持较好，部分有小幅增加。目前市场供需结构尚可，产能恢复相对滞后，短期或具备进一步上涨动力。5mm5mm 浮法玻璃价格：浮法玻璃价格：截至 2023 年 4 月 20 日，全国 5mm 浮法白玻价格为 104.22 元/重箱，环比+7.8%，同比-1.54%。玻璃库存：玻璃库存：截至 2023 年 4 月 20 日，全国（小口径）玻璃库存为3253 万重箱，环比-11%，同比-34%；全国（大口径）玻璃库存为4446 万重箱，环比-11%，同比-28

5、%。5mm5mm 浮法浮法玻璃玻璃价差价差：截至 2023 年 4 月 20 日，5mm 浮法玻璃天然气QVhViXRUjXlYpMoNoMbRdNbRsQpPoMpMjMoOrNeRtRnR8OpOqQxNmQvMMYmPoN 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 价差为 24.18 元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm 浮法玻璃石油焦价差为 42.46 元/重箱，环比+25.87%，同比+11.27%；5mm浮法玻璃重油价差为 27.2 元/重箱，环比+49.39%，同比+3.75%。光伏光伏玻璃玻璃：下游下游生产推进，生产推进，需求稳需求稳中偏强中偏强 本周

6、国内光伏玻璃市场需求稳中偏强，局部库存缓降。近期组件厂家开工维持较高水平，随着生产推进，部分刚需补货，也有部分厂家对于价格上涨接受程度一般，适量消化前期存货，采购略显谨慎。供应端来看，在产产能偏高，部分前期新产线点火后陆续达产，供应量稍增。下周来看，随着生产推进，部分刚需补货，成交较前期或有好转。但受限于在产产能偏高，部分下游组件厂家仍持观望心态。短期来看，市场需求有望维持稳中偏强运行。光伏玻璃价格：光伏玻璃价格：截至 2023 年 4 月 21 日，光伏 3.2mm 镀膜玻璃(均价）为 26 元/平方米，环比-0%，同比-5.8%，3.2mm 原片玻璃(均价）为 17.75 元/平方米，环比

7、-0%，同比-11.25%，光伏 2.0mm 镀膜玻璃(均价）为 18.5 元/平方米，环比-0%，同比-12.53%，2.0mm 原片玻璃(均价）为 13.5 元/平方米，环比-0%，同比-6.9%。光伏玻璃差价：光伏玻璃差价：截至 2023 年 4 月 21 日，3.2mm 镀膜玻璃天然气价差 91.4 元/重箱，环比-0%，同比-15.69%，3.2mm 原片玻璃天然气价差 39.84 元/重箱，环比-0%，同比-34.59%，2.0mm 镀膜玻璃天然气价差 44.53 元/重箱，环比-0%，同比-34.61%，2.0mm 原片玻璃天然气价差 13.28 元/重箱，环比-0%，同比-49

8、.96%。投资建议：投资建议：建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；需求有望逐步提升，水泥价格有望企稳，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国际；“保交楼”政策持续发力下竣工有望迎来边际改善，地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等

9、；光伏快速发展背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建。减隔震提速下建议关注震安科技（工信部首批“专精特新”小巨人企业）、天铁股份、时代新材、科顺股份。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 4 风险因素：风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 5 目 录 一、行业观点.8 二、水泥行业数据跟踪.10(一)价格.10 1.主要城市水泥价格.10 2.全口径水泥价格.10(二)供给.11 1.全国水泥产量.11 2分区域产量.1

10、2(三)需求.13 1.水泥出货率.13 2.水泥开工率.14(四)库存.16 三、玻璃行业数据跟踪.18(一)价格.18 1.5mm浮法白玻.18 2.光伏玻璃.19(二)库存.20(三)成本.20(四)利润（差价）.21 1.5mm浮法玻璃.21 2.光伏玻璃.22 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪.23(一)钢材.23 1.螺纹钢.23 2.线材.24(二)工程机械.26(三)建筑订单.26 1.月度订单数据.26 2.季度订单数据.28 四、风险提示.29 图表 目 录 图表 1 全国主要城市水泥价格（元/吨）.10 图表 2 主要城市水泥价格（元/吨）.10 图表 3 全国水泥价

11、格（元/吨）.10 图表 4 全口径水泥价格（元/吨）.11 图表 5 全口径水泥价格（元/吨）.11 图表 6 全国全口径水泥价格（元/吨）.11 图表 7 全国水泥产量（万吨）.11 图表 8 华北水泥产量（万吨）.12 图表 9 东北水泥产量（万吨）.12 图表 10 华东水泥产量（万吨）.12 图表 11 中南水泥产量（万吨）.12 图表 12 西北水泥产量（万吨）.12 图表 13 西南水泥产量（万吨）.12 图表 14 水泥出货率.13 图表 15 地区水泥出货率.13 图表 16 全国水泥出货率.13 图表 17 华北水泥出货率.13 图表 18 东北水泥出货率.13 图表 19

12、 华东水泥出货率.14 图表 20 华中水泥出货率.14 图表 21 华南水泥出货率.14 图表 22 西南水泥出货率.14 图表 23 西北水泥出货率.14 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 6 图表 24 水泥开工率.15 图表 25 水泥开工率（分区域）.15 图表 26 全国水泥开工率.15 图表 27 华北水泥开工率.15 图表 28 东北水泥开工率.15 图表 29 西北水泥开工率.16 图表 30 华东水泥开工率.16 图表 31 中南水泥开工率.16 图表 32 西南水泥开工率.16 图表 33 水泥库容比（%）.16 图表 34 水泥库容比（分区域）.17 图表

13、 35 全国水泥库容比.17 图表 36 华北水泥库容比.17 图表 37 东北水泥库容比.17 图表 38 西北水泥库容比.17 图表 39 华东水泥库容比.17 图表 40 中南水泥库容比.18 图表 41 西南水泥库容比.18 图表 42 5mm 浮法白玻价格（元/重箱）.18 图表 43 5mm 浮法白玻地区价格（元/重箱）.19 图表 44 全国 5mm 浮法白玻价格（元/重箱）.19 图表 45 光伏玻璃价格（元/平方米）.19 图表 46 光伏玻璃价格（元/平方米）.19 图表 47 光伏 3.2mm 镀膜玻璃（元/平方米）.19 图表 48 全国（小口径）玻璃库存（万重箱）.2

14、0 图表 49 全国（大口径）玻璃库存（万重箱）.20 图表 50 各式玻璃成本.20 图表 51 纯碱成本（元/吨）.20 图表 52 石油焦成本（元/吨）.20 图表 53 重油成本（元/吨）.21 图表 54 天然气成本（元/m2）.21 图表 55 5mm 浮法玻璃差价（元/重箱）.21 图表 56 5mm 浮法玻璃天然气价差（元/重箱）.21 图表 57 5mm 浮法玻璃石油焦价差（元/重箱）.21 图表 58 5mm 浮法玻璃重油价差（元/重箱）.22 图表 59 光伏玻璃差价（元/重箱）.22 图表 60 3.2mm 镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）.22 图表 61 3

15、.2mm 原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）.22 图表 62 2.0mm 镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重.23 图表 63 2.0mm 原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）.23 图表 64 螺纹钢数据（万吨）.23 图表 65 螺纹钢产量（万吨）.24 图表 66 螺纹钢社会库存（万吨）.24 图表 67 螺纹钢钢厂库存（万吨）.24 图表 68 螺纹钢总库存（万吨）.24 图表 69 螺纹钢表观消费量（万吨）.24 图表 70 线材数据（万吨）.25 图表 71 线材产量（万吨）.25 图表 72 线材社会库存（万吨）.25 图表 73 线材钢厂库存（万吨）.25 图表

16、74 线材总库存（万吨）.25 图表 75 线材表观消费量（万吨）.26 图表 76 挖掘机开工小时数（小时）.26 图表 77 挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）.26 图表 78 建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）.27 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 7 图表 79 中国建筑订单情况跟踪（亿元）.27 图表 80 中国电建订单情况跟踪（亿元）.27 图表 81 中国中冶订单情况跟踪（亿元）.28 图表 82 中国化学订单情况跟踪（亿元）.28 图表 83 建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）.28 图表 84 建筑央企订单情况跟踪（季度数据）.29 请阅读最后一页免责

17、声明及信息披露 http:/ 8 一、行业观点 水泥：开工下滑叠加资金短缺，需求继续水泥：开工下滑叠加资金短缺，需求继续维持弱势维持弱势 本周全国水泥市场价格环比回落 0.7%。价格下调区域主要是内蒙古、上海、浙江、山东、河南、湖北、湖南和重庆等地，幅度 10-30 元/吨；暂无上涨区域。四月下旬，国内水泥市场需求继续保持弱势运行，全国水泥出货率为 63.22%，主要影响因素：一方面房地产新开工项目较少，在建项目因资金短缺问题，施工进度缓慢；另一方面除了长三角、珠三角经济热点地区基建项目需求表现尚可以外，其他大部分地区因资金短缺，下游需求持续疲软。市场需求不济，库存不断攀升，企业销售压力较大，

18、或使水泥价格继续小幅回落。价格：价格：截至 2023 年 4 月 21 日，全国主要城市水泥价格 431.77 元/吨，环比-0.67%，同比-15.63%。出货率：出货率：全国水泥企业出货率环比小幅提升 0.8 个百分点，华中区域出货率环比提升4.5 个百分点，其他区域出货率环比提升或下降幅度不大；开工率：开工率：截至 2023 年 4 月 20 日，全国水泥开工率为 54.58%，环比-0.42pct，同比+1.07pct。库容比：库容比：截至 2023 年 4 月 21 日，全国水泥库容比为 70%，环比+1pct，同比+3.63pct。浮法玻璃：价格上涨，去库明显浮法玻璃：价格上涨，去

19、库明显 浮法玻璃各区域价格多有连续上涨情况，下游补货较为积极，去库明显，目前多数厂库存已至正常或低位水平，需求端看，近期需求稳中向好，加工厂开工率保持较好，部分有小幅增加。目前市场供需结构尚可，产能恢复相对滞后，短期或具备进一步上涨动力。5mm 浮法玻璃价格：浮法玻璃价格：截至 2023 年 4 月 20 日，全国 5mm 浮法白玻价格为 104.22 元/重箱，环比+7.8%，同比-1.54%。玻璃库存：玻璃库存：截至 2023 年 4 月 20 日，全国（小口径）玻璃库存为 3253 万重箱，环比-11%，同比-34%；全国（大口径）玻璃库存为 4446 万重箱，环比-11%，同比-28%

20、。5mm 浮法玻璃价差：浮法玻璃价差：截至 2023 年 4 月 20 日，5mm 浮法玻璃天然气价差为 24.18 元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm 浮法玻璃石油焦价差为 42.46 元/重箱，环比+25.87%，同比+11.27%；5mm 浮法玻璃重油价差为 27.2 元/重箱，环比+49.39%，同比+3.75%。光伏玻璃：下游生产推进，需求稳中偏强光伏玻璃：下游生产推进，需求稳中偏强 本周国内光伏玻璃市场需求稳中偏强，局部库存缓降。近期组件厂家开工维持较高水平，随着生产推进，部分刚需补货，也有部分厂家对于价格上涨接受程度一般，适量消化前期存货，采购略显谨慎。供应端来

21、看，在产产能偏高，部分前期新产线点火后陆续达产，供应量稍增。下周来看，随着生产推进，部分刚需补货，成交较前期或有好转。但受限于在产产能偏高，部分下游组件厂家仍持观望心态。短期来看，市场需求有望维持稳中偏强运行。光伏玻璃价格：光伏玻璃价格：截至 2023 年 4 月 21 日，光伏 3.2mm 镀膜玻璃(均价）为 26 元/平方米，环比-0%，同比-5.8%，3.2mm 原片玻璃(均价）为 17.75 元/平方米，环比-0%，同比-11.25%，光伏 2.0mm 镀膜玻璃(均价）为 18.5 元/平方米，环比-0%，同比-12.53%，2.0mm 原片玻璃(均价）为 13.5 元/平方米，环比-

22、0%，同比-6.9%。光伏玻璃差价：光伏玻璃差价：截至 2023 年 4 月 21 日，3.2mm 镀膜玻璃天然气价差 91.4 元/重箱，环比-0%，同比-15.69%，3.2mm 原片玻璃天然气价差 39.84 元/重箱，环比-0%，同比-34.59%，2.0mm 镀膜玻璃天然气价差 44.53 元/重箱，环比-0%，同比-34.61%，2.0mm原片玻璃天然气价差 13.28 元/重箱，环比-0%，同比-49.96%。投资建议：投资建议：建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；需求有望逐

23、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 9 步提升，水泥价格有望企稳，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国际；“保交楼”政策持续发力下竣工有望迎来边际改善，地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等；光伏快速发展背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建。减隔震提速下建议关注

24、震安科技（工信部首批“专精特新”小巨人企业）、天铁股份、时代新材、科顺股份。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 10 二、水泥行业数据跟踪(一一)价格价格 1.主要城市水泥价格主要城市水泥价格 截至 2023 年 4 月 21 日，全国主要城市水泥价格 431.77 元/吨，环比-0.67%，同比-15.63%；华北主要城市水泥价格 426 元/吨，环比-0.93%，同比-23.38%；东北主要城市水泥价格 398.33 元/吨，环比-0%，同比-24.61%；华东主要城市水泥价格 447.14 元/吨，环比-0.95%，同比-14.83%；中南主要城市水泥价格 464.17 元/

25、吨，环比-1.07%，同比-9.14%；西南主要城市水泥价格 406.25 元/吨，环比-0.61%，同比-7.93%；西北主要城市水泥价格420 元/吨，环比-0%，同比-15.86%。图图表表 1 全国主要城市水泥价格全国主要城市水泥价格（元（元/吨）吨）主要城市水泥价格主要城市水泥价格 全国全国 华北华北 东北东北 华东华东 中南中南 西南西南 西北西北 2023-04-21 431.8 426.0 398.3 447.1 464.2 406.3 420.0 2023-04-14 434.7 430.0 398.3 451.4 469.2 408.8 420.0 2022-04-22 5

26、11.8 556.0 528.3 525.0 510.8 441.3 499.2 2021-04-23 466.8 426.0 421.7 511.4 505.0 395.0 480.8 环比环比 -0.67%-0.93%0.00%-0.95%-1.07%-0.61%0.00%同比同比 -15.63%-23.38%-24.61%-14.83%-9.14%-7.93%-15.86%与与 2121 比比 -7.50%0.00%-5.53%-12.57%-8.09%2.85%-12.65%资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图图表表 2 主要城市水泥价格（元主要城市水泥价格（元/吨）吨）图表图表

27、 3 全国水泥价格（元全国水泥价格（元/吨）吨）资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 2.全口径全口径水泥价格水泥价格 截至 2023 年 4 月 21 日，全国全口径水泥价格 433.88 元/吨，环比-0.93%，同比-13.06%；华北全口径水泥价格 411 元/吨，环比-0.48%，同比-19.88%；东北全口径水泥价格 408.75 元/吨，环比-1.21%，同比-20.05%；华东全口径水泥价格 445.58 元/吨，环比-1.24%，同比-14.03%；中南全口径水泥价格 446.94 元/吨，环比-1.59%，同比-8.32%；西南全口

28、径水泥价格 436.36 元/吨，环比-0.21%，同比-6.43%；西北全口径水泥价格 412.27元/吨，环比-0%，同比-15.55%。200200300300400400500500600600全国全国华北华北东北东北华东华东中南中南西南西南西北西北水泥价格水泥价格-主要城市主要城市2023-04-212023-04-212023-04-142023-04-142022-04-222022-04-222021-04-232021-04-232003004005006007001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月全国200222023

29、请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 11 图图表表 4 全口径全口径水泥价格（元水泥价格（元/吨）吨）全口径水泥价格全口径水泥价格 全国全国 华北华北 东北东北 华东华东 中南中南 西南西南 西北西北 2023-04-21 433.9 411.0 408.8 445.6 446.9 436.4 412.3 2023-04-14 437.9 413.0 413.8 451.2 454.2 437.3 412.3 2022-04-22 499.1 513.0 511.3 518.3 487.5 466.4 488.2 2021-04-23 452.4 403.0 436.3 503.5

30、 465.6 379.1 434.5 环比环比 -0.93%-0.48%-1.21%-1.24%-1.59%-0.21%0.00%同比同比 -13.06%-19.88%-20.05%-14.03%-8.32%-6.43%-15.55%与与 2121 比比 -4.10%1.99%-6.30%-11.50%-4.00%15.11%-5.13%资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图图表表 5 全口径水泥价格全口径水泥价格（元（元/吨）吨）图表图表 6 全国全国全口径全口径水泥价格（元水泥价格（元/吨）吨）资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 (二二)供给

31、供给 1.全国水泥产量全国水泥产量 截至 2023 年 3 月，全国水泥累计产量 40233.49858 万吨，同比 4.1%。图图表表 7 全国水泥产量（万吨）全国水泥产量（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 200200300300400400500500600600全国全国华北华北东北东北华东华东中南中南西南西南西北西北水泥价格水泥价格-全口径全口径2023-04-212023-04-212023-04-142023-04-142022-04-222022-04-222021-04-232021-04-232003004005006007001月2月 3月4月 5月6月 7

32、月8月9月 10月 11月 12月全国2020202120222023-40-30-20-50607005000002000002500---------------

33、-122023-02水泥:产量:累计值水泥:产量:累计同比（%）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 12 2分区域产量分区域产量 截至 2023 年 3 月，华北水泥累计产量 2862.99495 万吨，同比 24.29%。东北水泥累计产量 594.27434 万吨，同比 45.66%。华东水泥累计产量 14620.03206 万吨，同比0.65%。中南水泥累计产量 12046.00495 万吨，同比 3.79%。西南水泥累计产量7664.27037 万吨，同比-1.1%。西北水泥累计产量 2445.92194 万吨，同比 16.23%。图图表表 8 华北

34、华北水泥产量（万吨）水泥产量（万吨）图表图表 9 东北水泥产量东北水泥产量（万万吨）吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心 图图表表 10 华东华东水泥产量（万吨）水泥产量（万吨）图表图表 11 中南中南水泥产量（万吨）水泥产量（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心 图图表表 12 西北西北水泥产量（万吨）水泥产量（万吨）图表图表 13 西南西南水泥产量（万吨）水泥产量（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心-60-40-200204

35、060800050--------102023-02水泥:产量:华北:累计值水泥:产量:华北:累计同比(%)-000400060008000100------062

36、--102023-02水泥:产量:东北:累计值水泥:产量:东北:累计同比(%)-40-200204060800200004000060000800001000--------102023-02水泥:产量:华东:累计值水泥:产量:华东:累计同比(%)-40-200204060800200004000060000800-0

37、-------102023-02水泥:产量:中南:累计值水泥:产量:中南:累计同比(%)-60-40-200204060800050--------102023-02水

38、泥:产量:西北:累计值水泥:产量:西北:累计同比(%)-40-2002040600000040000500--------102023-02水泥:产量:西南:累计值水泥:产量:西南:累计同比(%)请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 13 (三三)需求需求 1.水泥出货率水泥出货率 截至 2023 年 4 月 21 日，全国水泥出货率为 63.22%，环比+

39、0.75pct，同比-0.27pct，华北水泥出货率为 59.38%，环比+1.88pct，同比+7.5pct，东北水泥出货率为 47.5%，环比+1.25pct，同比+18.75pct，华东水泥出货率为 72.17%，环比-0.22pct，同比+8.48pct，华中水泥出货率为 66.82%，环比+4.55pct，同比-2.27pct，华南水泥出货率为 66.25%，环比-0.62pct，同比-7.5pct，西南水泥出货率为 59%，环比-1.5pct，同比-13pct，西北水泥出货率为 48.33%，环比+1.11pct，同比-15pct。图图表表 14 水泥出货率水泥出货率 出货率出货率

40、 全国全国 华北华北 东北东北 华东华东 华中华中 华南华南 西南西南 西北西北 2023-04-21 63.2%59.4%47.5%72.2%66.8%66.3%59.0%48.3%2023-04-14 62.5%57.5%46.3%72.4%62.3%66.9%60.5%47.2%2022-04-22 63.5%51.9%28.8%63.7%69.1%73.8%72.0%63.3%2021-04-23 86.0%76.3%71.3%100.4%81.4%90.0%85.0%67.8%环比环比 0.8%1.9%1.3%-0.2%4.5%-0.6%-1.5%1.1%同比同比 -0.3%7.5%

41、18.8%8.5%-2.3%-7.5%-13.0%-15.0%与与 2121 比比 -22.8%-16.9%-23.8%-28.3%-14.5%-23.8%-26.0%-19.4%资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图表图表 15 地区地区水泥出货率水泥出货率 图表图表 16 全国全国水泥出货率水泥出货率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图图表表 17 华北水泥出货率华北水泥出货率 图表图表 18 东北东北水泥出货率水泥出货率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 0%0%50%50%100%100%

42、150%150%全国全国华北华北东北东北华东华东华中华中华南华南西南西南西北西北2023-04-212023-04-212023-04-142023-04-142022-04-222022-04-222021-04-232021-04-230%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002220230%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002220230%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9

43、月 10月 11月 12月200222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 14 图图表表 19 华东华东水泥出货率水泥出货率 图表图表 20 华华中中水泥出货率水泥出货率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图图表表 21 华南水泥出货率华南水泥出货率 图表图表 22 西南水泥出货率西南水泥出货率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图图表表 23 西北水泥出货率西北水泥出货率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 2.水泥水泥开工开工率率 截至 2023 年 4

44、 月 20 日，全国水泥开工率为 54.58%，环比-0.42pct，同比+1.07pct，华北水泥开工率为 44.5%，环比-1.5pct，同比-6.5pct，华东水泥开工率为 65%，环比-1pct，同比+13.12pct，中南水泥开工率为 53.93%，环比-4.07pct，同比-4.28pct，西南水泥开工率为 59.44%，环比-2.56pct，同比-1.67pct，西北水泥开工率为 58.33%，环比+4.33pct，同比-5.56pct，东北水泥开工率为 46.25%，环比+2.25pct，同比+11.25pct。0%20%40%60%80%100%120%1月2月 3月4月 5

45、月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002220230%20%40%60%80%100%120%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002220230%20%40%60%80%100%120%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002220230%20%40%60%80%100%120%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002220230%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月

46、7月8月9月 10月 11月 12月200222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 15 图图表表 24 水泥开工率水泥开工率 华北华北 华东华东 中南中南 西南西南 西北西北 东北东北 全国全国 2023-04-20 44.50%65.00%53.93%59.44%58.33%46.25%54.58%54.58%2023-04-13 46.00%66.00%58.00%62.00%54.00%44.00%55.00%55.00%2023-03-23 50.50%64.69%63.57%59.44%40.56%42.50%53.54%53.54%202

47、2-04-28 51.00%51.88%58.21%61.11%63.89%35.00%53.51%53.51%环比环比 -1.50%-1.00%-4.07%-2.56%4.33%2.25%-0.42%月环比月环比 -6.00%0.31%-9.64%0.00%17.77%3.75%1.04%同比同比 -6.50%13.12%-4.28%-1.67%-5.56%11.25%1.07%资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图图表表 25 水泥水泥开工开工率（分区域）率（分区域）图表图表 26 全国全国水泥水泥开工开工率率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发

48、中心 图图表表 27 华北水泥华北水泥开工开工率率 图表图表 28 东北水泥东北水泥开工开工率率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%华北华北华东华东中南中南西南西南西北西北东北东北2023-04-202023-04-202023-04-132023-04-132023-03-232023-03-232022-04-282022-04-280%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20021202220230

49、%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20021202220230%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2002120222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 16 图图表表 29 西北西北水泥水泥开工开工率率 图表图表 30 华东华东水泥水泥开工开工率率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图图表表 31 中南中南水泥水泥开工开工率率 图表图表 32

50、西南水泥西南水泥开工开工率率 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心(四四)库存库存 截至 2023 年 4 月 21 日，全国水泥库容比为 70%，环比+1pct，同比+3.63pct;华北水泥库容比为 66.82%，环比+0.91pct，同比+8.18pct；东北水泥库容比为 70%，环比+2.5pct，同比+1.25pct；西北水泥库容比为 72.22%，环比-0pct，同比+13.33pct。华东水泥库容比为 69.79%，环比+1.88pct，同比-3.33pct；中南水泥库容比为 74.5%，环比+1.25pct，同比+6.5pct；西南水泥

51、库容比为 61.25%，环比-2.5pct，同比+2.5pct。图图表表 33 水泥水泥库容比库容比（%）全国全国 华北华北 东北东北 西北西北 华东华东 中南中南 西南西南 2023-04-21 70.00 66.82 70.00 72.22 69.79 74.50 61.25 2023-04-14 69.00 65.91 67.50 72.22 67.92 73.25 63.75 2022-04-22 66.38 58.64 68.75 58.89 73.13 68.00 58.75 2021-04-23 48.81 56.36 49.38 47.78 42.71 49.50 55.63

52、环比 1.00 0.91 2.50 0.00 1.88 1.25 -2.50 同比 3.63 8.18 1.25 13.33 -3.33 6.50 2.50 与 21 比-21.19 -10.45 -20.63 -24.44 -27.08 -25.00 -5.63 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 0%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20021202220230%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2002

53、1202220230%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20021202220230%20%40%60%80%100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2002120222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 17 图图表表 34 水泥水泥库容比库容比（分区域）（分区域）图表图表 35 全国全国水泥水泥库容比库容比 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图图表表 36 华北水泥华北水泥

54、库容比库容比 图表图表 37 东北水泥东北水泥库容比库容比 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 图图表表 38 西北水泥西北水泥库容比库容比 图表图表 39 华东水泥华东水泥库容比库容比 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 0 02020404060608080全国全国华北华北东北东北西北西北华东华东中南中南西南西南水泥库容比水泥库容比2023-04-212023-04-212023-04-142023-04-142022-04-222022-04-222021-04-232021-04-230%20%40

55、%60%80%1月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月水泥库存（全国）2002220230%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002220230%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002220230%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002220230%20%40%60%80%100%1月2

56、月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月200222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 18 图图表表 40 中南水泥中南水泥库容比库容比 图表图表 41 西南水泥西南水泥库容比库容比 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心 三、玻璃行业数据跟踪(一一)价格价格 1.5mm 浮法白玻浮法白玻 截至 2023 年 4 月 20 日，全国 5mm 浮法白玻价格为 104.22 元/重箱，环比+7.8%，同比-1.54%，华北 5mm 浮法白玻价格为 95.36 元/重箱，环比+10.47%，同比+

57、2.98%，华中 5mm 浮法白玻价格为 102.5 元/重箱，环比+17.23%，同比-1.44%，华东 5mm 浮法白玻价格为 112.38 元/重箱，环比+7.02%，同比+0.78%，华南 5mm 浮法白玻价格为 116.33元/重箱，环比+7.06%，同比+2.33%，西南 5mm 浮法白玻价格为 105.88 元/重箱，环比+5.08%，同比+4.31%。东北 5mm 浮法白玻价格为 93 元/重箱，环比+3.33%，同比-16.22%，西北 5mm 浮法白玻价格为 79 元/重箱，环比+3.61%，同比-19.59%。图图表表 42 5mm 浮法白玻价格浮法白玻价格（元（元/重箱

58、）重箱）全国全国 华北华北 华中华中 华东华东 华南华南 西南西南 东北东北 西北西北 2023-04-20 104.22 95.36 102.50 112.38 116.33 105.88 93.00 79.00 2023-04-13 96.68 86.32 87.43 105.00 108.67 100.76 90.00 76.25 2022-04-21 105.84 92.60 104.00 111.50 113.68 101.51 111.00 98.25 2021-04-22 120.58 113.60 119.17 123.69 131.00 123.38 112.50 102.7

59、5 环比环比 7.80%10.47%17.23%7.02%7.06%5.08%3.33%3.61%同比同比 -1.54%2.98%-1.44%0.78%2.33%4.31%-16.22%-19.59%与与 2121 比比 -13.57%-16.06%-13.99%-9.15%-11.20%-14.18%-17.33%-23.11%资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 0%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月2002220230%20%40%60%80%100%1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月

60、11月 12月200222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 19 图图表表 43 5mm 浮法白玻浮法白玻地区地区价格价格（元（元/重箱）重箱）图表图表 44 全国全国 5mm 浮法白玻价格（元浮法白玻价格（元/重箱）重箱）资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 2.光伏玻璃光伏玻璃 截至 2023 年 4 月 21 日，光伏 3.2mm 镀膜玻璃(均价）为 26 元/平方米，环比-0%，同比-5.8%，3.2mm 原片玻璃(均价）为 17.75 元/平方米，环比-0%，同比-11.25%，光伏2.0mm 镀膜玻璃

61、(均价）为 18.5 元/平方米，环比-0%，同比-12.53%，2.0mm 原片玻璃(均价）为 13.5 元/平方米，环比-0%，同比-6.9%。图图表表 45 光伏玻璃光伏玻璃价格价格（元（元/平方米平方米）光伏光伏 3.2mm3.2mm 镀膜玻镀膜玻璃璃(均价）均价）3.2mm3.2mm 原片玻璃原片玻璃(均均价）价）光伏光伏 2.0mm2.0mm 镀膜玻镀膜玻璃璃(均价）均价）2.0mm2.0mm 原片玻璃原片玻璃(均均价）价）2023-04-21 26.00 17.75 18.50 13.50 2023-04-14 26.00 17.75 18.50 13.50 2022-04-22

62、 27.60 20.00 21.15 14.50 2021-04-23 27.60 17.50 21.00 12.00 环比环比 0.00%0.00%0.00%0.00%同比同比 -5.80%-11.25%-12.53%-6.90%与与 2121 比比 -5.80%1.43%-11.90%12.50%资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 图图表表 46 光伏玻璃光伏玻璃价格价格（元（元/平方米）平方米）图表图表 47 光伏光伏 3.2mm 镀膜玻璃镀膜玻璃（元（元/平方米）平方米）资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 050100150全国华北华中华东华南

63、西南东北西北2023-04-202023-04-132022-04-212021-04-2240608001801月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月全国玻璃价格2002220230102030光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）3.2mm原片玻璃(均价）光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）2.0mm原片玻璃(均价）2023-04-212023-04-142022-04-22月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月光伏3.2mm镀膜玻璃200222023 请阅读最后一页免

64、责声明及信息披露 http:/ 20 (二二)库存库存 截至 2023 年 4 月 20 日，全国（小口径）玻璃库存为 3253 万重箱，环比-11%，同比-34%；全国（大口径）玻璃库存为 4446 万重箱，环比-11%，同比-28%。图图表表 48 全国（小口径）玻璃库存（万重箱）全国（小口径）玻璃库存（万重箱）图表图表 49 全国（全国（大大口径）玻璃库存（万重箱）口径）玻璃库存（万重箱）资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心(三三)成本成本 截至 2023 年 4 月 20 日，纯碱价格（元/吨）为 2992.86，环比-0.48%，同比+3.84%

65、，石油焦价格（元/吨）为 4048.13，环比-1.22%，同比+63.44%，重油价格（元/吨）为6267.5，环比-0%，同比+41.56%，天然气价格（元/m2）为 3.74，环比-0%，同比+12.82%。图图表表 50 各式玻璃成本各式玻璃成本 纯碱价格纯碱价格 （元（元/吨）吨）石油焦价格石油焦价格 （元（元/吨）吨）重油价格重油价格 （元（元/吨）吨）天然气价格天然气价格 （元（元/m2/m2）2023-04-20 2992.86 4048.13 6267.50 3.74 2023-04-13 3007.14 4098.13 6267.50 3.74 2022-04-21 288

66、2.14 2476.88 4427.50 3.31 2021-04-22 1929.29 1327.50 3500.00 2.94 周环比周环比 -0.48%-1.22%0.00%0.00%2222 年同比年同比 3.84%63.44%41.56%12.82%2121 年同比年同比 55.13%204.94%79.07%26.97%资料来源：wind，信达证券研发中心 图图表表 51 纯碱成本（元纯碱成本（元/吨）吨）图表图表 52 石油焦成本（元石油焦成本（元/吨）吨）资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 01,0002,0003,0004,0005,0

67、006,0007,0008,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月20022202301,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月2020202,0002,0003,0004,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月纯碱成本20022202301,0002,0003,0004,0005,0001月 2月 3月 4月 5

68、月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月石油焦成本200222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 21 图图表表 53 重油重油成本（元成本（元/吨）吨）图表图表 54 天然气天然气成本（元成本（元/m2）资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心(四四)利润（差价）利润（差价）1.5mm 浮法玻璃浮法玻璃 截至 2023 年 4 月 20 日，5mm 浮法玻璃天然气价差为 24.18 元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm 浮法玻璃石油焦价差为 42.46 元/重箱，环比+25.87%，同比+11

69、.27%；5mm 浮法玻璃重油价差为 27.2 元/重箱，环比+49.39%，同比+3.75%。图图表表 55 5mm 浮法浮法玻璃玻璃差价差价（元（元/重箱）重箱）天然气价差 石油焦价差 重油价差 2023-04-20 24.18 42.46 27.20 2023-04-13 23.99 33.73 18.21 2022-04-21 102.28 38.16 26.22 2021-04-22 56.21 82.14 66.35 周环比 0.80%25.87%49.39%22 年同比-76.36%11.27%3.75%21 年同比-56.98%-48.31%-59.01%资料来源：卓创资讯，w

70、ind，信达证券研发中心 图图表表 56 5mm 浮法玻璃天然气浮法玻璃天然气价差价差（元（元/重箱）重箱）图表图表 57 5mm 浮法玻璃石油焦浮法玻璃石油焦价差价差（元（元/重箱重箱）资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 02,0004,0006,0008,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月重油成本2002220232.02.53.03.54.01月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月天然气成本200222023020

71、4060801001201月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月5mm浮法玻璃天然气差价2002220230204060801001201月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月石油焦作为燃料的价差200222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 22 图图表表 58 5mm 浮法玻璃浮法玻璃重油重油价差价差（元（元/重箱）重箱）资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 2.光伏玻璃光伏玻璃 截至 2023 年 4 月 21 日，3.2mm 镀膜玻璃天然气价差 91.4 元/重

72、箱，环比-0%，同比-15.69%，3.2mm 原片玻璃天然气价差 39.84 元/重箱，环比-0%，同比-34.59%，2.0mm 镀膜玻璃天然气价差 44.53 元/重箱，环比-0%，同比-34.61%，2.0mm 原片玻璃天然气价差13.28 元/重箱，环比-0%，同比-49.96%。图图表表 59 光伏玻璃差价光伏玻璃差价（元元/重箱）重箱）3.2mm 镀膜玻璃天然气价差 3.2mm 原片玻璃天然气价差 2.0mm 镀膜玻璃天然气价差 2.0mm 原片玻璃天然气价差 2023/4/212023/4/21 91.40 39.84 44.53 13.28 2023/4/142023/4/1

73、4 91.40 39.84 44.53 13.28 2022/4/222022/4/22 108.41 60.91 68.10 26.54 2021/4/232021/4/23 122.33 59.21 81.08 24.83 周环比周环比 0.00%0.00%0.00%0.00%与与 2121 年同比年同比 -15.69%-34.59%-34.61%-49.96%与与 2020 年同比年同比 -25.28%-32.71%-45.08%-46.53%资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 图图表表 60 3.2mm 镀膜玻璃以天然气为燃料的镀膜玻璃以天然气为燃料的价差价差（元（元/重箱

74、）重箱）图表图表 61 3.2mm 原片原片玻璃玻璃以天然气为燃料的以天然气为燃料的价差价差（元（元/重箱）重箱）资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 0204060801001201月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月重油为燃料的价差20022202305001月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月3.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价2002220230501001502001月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月

75、11月 12月3.2mm原片玻璃以天然气为燃料的差价2020202120222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 23 图图表表 62 2.0mm 镀膜玻璃以天然气为燃料的镀膜玻璃以天然气为燃料的价差价差（元（元/重重 图表图表 63 2.0mm 原片原片玻璃以天然气为燃料的玻璃以天然气为燃料的价差价差（元（元/重箱）重箱）资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 资料来源：卓创资讯，wind，信达证券研发中心 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪(一一)钢材钢材 1.螺纹钢螺纹钢 截至 2023 年 4 月 20 日，螺纹钢产量 294.26 万吨，环比-7.38

76、万吨，同比-12.74 万吨；螺纹钢社会库存 771.38 万吨，环比-27.75 万吨，同比-153.81 万吨；螺纹钢钢厂库存268.97 万吨，环比+0.56 万吨，同比-65.96 万吨；螺纹钢总库存 1040.35 万吨，环比-27.19 万吨，同比-219.77 万吨；螺纹钢表观消费 321.45 万吨，环比+10.77 万吨，同比-7.68 万吨。图图表表 64 螺纹钢数据螺纹钢数据（万吨）（万吨）螺纹钢产量螺纹钢产量 螺纹钢社会螺纹钢社会库存库存 螺纹钢钢厂螺纹钢钢厂库存库存 螺纹钢总库螺纹钢总库存存 螺纹钢表观螺纹钢表观消费消费 2023-04-20 294.26 771.3

77、8 268.97 1040.35 321.45 2023-04-13 301.64 799.13 268.41 1067.54 310.68 2022-04-22 307.00 925.19 334.93 1260.12 329.13 2021-04-23 360.85 985.99 380.21 1366.20 429.62 2020-04-25-7.38 -27.75 0.56 -27.19 10.77 同比同比 -12.74 -153.81 -65.96 -219.77 -7.68 与与 2121 比比 -66.59 -214.61 -111.24 -325.85 -108.17 资料来

78、源：datayes，信达证券研发中心 0501001502001月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价20204060801001201401月2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2.0mm原片玻璃以天然气为燃料的差价202120222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 24 图图表表 65 螺纹钢产量（万吨）螺纹钢产量（万吨）图表图表 66 螺纹钢社会库存（万吨）螺纹钢社会库存（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心

79、 图图表表 67 螺纹钢钢厂库存（万吨）螺纹钢钢厂库存（万吨）图表图表 68 螺纹钢螺纹钢总总库存（万吨）库存（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心 图图表表 69 螺纹钢表观消费量（万吨）螺纹钢表观消费量（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 2.线材线材 截至 2023 年 4 月 20 日，线材产量 115.81 万吨，环比-8.86 万吨，同比-18.41 万吨；线材社会库存 174.82 万吨，环比-0.77 万吨，同比-31.57 万吨；线材钢厂库存 107.02 万吨，环比-8.46 万吨，同比-6.4 万吨；线

80、材总库存 281.84 万吨，环比-9.23 万吨，同比-37.97 万吨；线材表观消费 125.04 万吨，环比-9.57 万吨，同比-22.16 万吨。005001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月螺纹钢产量20022202305001,0001,5001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月螺纹钢社会库存20022202302004006008001,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月螺纹钢钢厂库存20192020

81、202001,0001,5002,0002,5001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月螺纹钢总库存200222023005006001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月螺纹钢表观消费200222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 25 图图表表 70 线材线材数据数据（万吨）（万吨）线材产量线材产量 线材社会库线材社会库存存 线材钢厂库线材钢厂库存存 线材总库存线材总库存 线材表观消线材表观消费费 2023-04-20

82、115.81 174.82 107.02 281.84 125.04 2023-04-13 124.67 175.59 115.48 291.07 134.61 2022-04-22 134.22 206.39 113.42 319.81 147.20 2021-04-23 163.81 253.87 99.23 353.10 181.22 环比环比 -8.86 -0.77 -8.46 -9.23 -9.57 同比同比 -18.41 -31.57 -6.40 -37.97 -22.16 与与 2121 比比 -48.00 -79.05 7.79 -71.26 -56.18 资料来源：datay

83、es，信达证券研发中心 图图表表 71 线材线材产量（万吨）产量（万吨）图表图表 72 线材线材社会库存（万吨）社会库存（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心 图图表表 73 线材线材钢厂库存（万吨）钢厂库存（万吨）图表图表 74 线材线材总库存（万吨）总库存（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心 0501001502001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月线材产量200222023005001月2月 3月4月

84、 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月线材社会库存20022202305001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月线材钢厂库存20022202302004006008001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月线材总库存200222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 26 图图表表 75 线材线材表观消费量（万吨）表观消费量（万吨）资料来源：datayes，信达证券研发中心(二二)工程机械工程机械 截至 2023 年 3 月

85、，挖掘机销量（国内）当月销量为 13899 台，同比-47.7%。截至 2023 年 3 月，挖掘机开工小时数当月值为 105 小时，同比+4 小时，累计值为225.4 小时，同比+3.21%。图图表表 76 挖掘机开工小时数挖掘机开工小时数（小时小时）图表图表 77 挖掘机国内挖掘机国内当月当月销量增速跟踪（销量增速跟踪（%）资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心(三三)建筑建筑订单订单 1.月度月度订单数据订单数据 截至 2023 年 3 月，中国建筑 2023 年 1-3 月建筑业务累计新签合同额 9718 亿元，同比增加 16.40%；中国电建 20

86、23 年 1-3 月累计新签合同额 3224 亿元，同比增加 30.21%；中国中冶 2023 年 1-3 月累计新签合同额 3258 亿元，同比增加 2.10%；中国化学 2023 年1-3 月累计新签合同额 1046 亿元，同比增加 0.66%。05001月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月 11月 12月线材表观消费200601月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月200202021203004001月2月3月4月5月6月7

87、月8月9月 10月 11月 12月20020202120222023 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 27 图图表表 78 建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）资料来源：wind，信达证券研发中心 图图表表 79 中国中国建筑订单情况跟踪（亿元）建筑订单情况跟踪（亿元）图表图表 80 中国电建中国电建订单情况跟踪（亿元）订单情况跟踪（亿元）资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 200.40%527-18.77%451-9.80%2692.61%2002200

88、22940-14.34%953-19.66%894-13.02%35320.85%200320035613-4.30%1484-15.37%1746-4.10%454-73.31%2004200473902.50%1906-10.14%23271.10%64941.64%2005200595784.80%24362.72%32317.90%78035.61%20062006132946.20%336211.06%465221.90%9101.86%20072007154097.20%389925.83%513721.47%9772.76%20082008169558.30%447728.93%

89、600327.00%119111.39%200920091951010.30%502530.19%700931.10%146927.84%2010.60%547232.05%803335.00%1826-17.53%2013.70%597032.63%894336.20%2203-1.64%2011.40%673331.50%1019729.40%251210.55%29.30%63520.62%1036129.70%2803.95%242.10%119225.01%1820103.5

90、0%40915.83%232.10%231355.86%280660.70%54720.44%221.33%270341.85%361655.38%7038.30%2717.53%298822.67%468545.02%87812.57%2020.88%382313.70%615132.22%131944.92%2812.50%431010.54%703336.90%141244.58%2510.85%46714.34%785730.88%155230.25%21

91、0921092152310.30%52063.61%877125.10%172317.29%288.10%56352.97%964520.10%211215.67%238.10%62184.15%1070719.70%23516.72%2412.10%780315.91%1204818.10%26987.41%220.40%6553.10%11026.40%51282.98%2202220244586.70%12121.67%208614.60%76787.53%22032203835012.60%2476

92、7.04%319113.70%103990.05%220422041045116.60%333823.49%405712.20%124176.52%220522051281213.80%386329.26%49936.60%139859.28%220622061838514.40%577150.98%64705.20%162523.20%220722071965713.40%619243.67%72463.00%182929.56%220822082155414.70%664542.26%83205.90%207133.50%220922092454314.00%773048.49%93536

93、.60%235536.66%2217.00%876155.49%104948.80%249818.29%2216.60%933250.07%116268.60%261111.03%2212.70%1009229.34%1345611.70%296910.07%230.30%89837.09%1054-4.30%331-35.22%23022302567627.30%173643.26%1946-6.70%707-7.89%23032303971816.40%322430.21%32582.10%10460.

94、66%中国建筑中国建筑中国电建中国电建中国中冶中国中冶中国化学中国化学-20%0%20%40%60%80%100%120%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00016-116-717-117-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-1中国建筑建筑业务累计新签合同额累计同比-50%0%50%100%150%200%02,0004,0006,0008,00010,00012,00016-116-717-117-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723

95、-1中国电建累计新签合同额累计同比 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 28 图图表表 81 中国中冶中国中冶订单情况跟踪（亿元）订单情况跟踪（亿元）图表图表 82 中国化学中国化学订单情况跟踪（亿元）订单情况跟踪（亿元）资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 2.季度订单数据季度订单数据 央企季度订单（截至 2023 年一季度），中国建筑 23Q1 新签订单累计增速为 16.40%；中国中铁 23Q1 新签订单累计增速为 10.20%；中国铁建 23Q1 新签订单累计增速为15.82%；中国交建 22Q4 新签订单累计增速为 21.64%；中国

96、能建 23Q1 新签订单累计增速为 21.98%。图图表表 83 建筑央企订单情况跟踪（季度数据建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元，亿元）资料来源：wind，信达证券研发中心 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00016-116-717-117-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-1中国中冶累计新签合同额累计同比-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%05001,0001,5002,00

97、02,5003,0003,50016-116-717-117-718-118-719-119-720-120-721-121-722-122-723-1中国化学累计新签合同额累计同比中国建筑中国中铁中国铁建中国交建中国能建中国建筑中国中铁中国铁建中国交建中国能建15Q11.80%-22.15%5.58%-10.62%15Q2-2.10%-19.35%-18.43%15Q3-3.30%-8.92%-1.51%15Q47.10%2.40%14.62%6.89%16Q126.90%20.56%16.39%2.19%16Q226.80%26.03%18.14%7.60%16Q334.30%31.67%

98、22.04%10.10%16Q423.70%29.05%28.49%12.38%17.32%17Q124.40%36.10%45.96%40.25%27.00%17Q233.70%34.50%46.85%51.95%17Q325.00%23.70%24.67%30.63%17Q419.40%26.06%23.72%23.16%7.99%18Q124.30%21.30%6.98%20.45%4.28%18Q21.60%12.99%10.39%-0.57%2.59%18Q33.80%5.90%5.33%-3.99%-6.69%18Q418Q44.60%8.70%5.05%1.12%4.10%19Q

99、19.00%0.30%6.27%13.38%-4.76%19Q23.10%10.50%18.01%15.85%7.12%19Q36.30%14.55%25.07%12.16%11.73%19Q419Q46.60%27.90%26.66%8.06%12.65%20Q1-4.30%7.80%14.40%11.89%0.65%20Q26.20%24.10%21.87%7.27%10.61%20Q310.30%24.30%24.69%12.52%14.47%20Q420Q411.40%20.40%27.28%10.59%11.04%21Q132.10%-2.50%34.89%80.30%90.96%2

100、1Q220.88%18.77%20.20%28.52%58.20%21Q310.30%8.30%12.64%36.58%44.58%21Q421Q412.10%4.70%10.39%18.85%51.02%22Q112.60%84.00%1.53%5.90%0.08%22Q214.40%17.20%26.24%17.04%10.24%22Q314.00%35.20%17.71%2.53%17.26%22Q412.70%11.10%15.09%21.64%20.20%23Q116.40%10.20%15.82%21.98%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 29 图图表表 84 建筑

101、央企订单情况跟踪（季度数据）建筑央企订单情况跟踪（季度数据）资料来源：wind，信达证券研发中心 四、风险提示 基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。-40%-20%0%20%40%60%80%100%15Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q1中国建筑中国中铁中国铁建中国交建中国能建 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 30 研究团队简介研究团队简介 任菲

102、菲，建筑建材团队首席分析师，执业编码 S02。英国南安普顿大学硕士，风险与金融专业，2017 年起从事卖方研究工作，获 2021 年“金麒麟”新锐分析师第三名，曾供职于太平洋证券、民生证券，从事建筑建材及新材料方向研究工作，擅长从数据及产业本质寻找突破口。段良弨，建筑建材团队研究助理。中国农业大学金融硕士，生物工程学士。2022 年 7 月加入信达证券研究开发中心，负责建材方向的研究。机构销售联系人机构销售联系人 区域区域 姓名姓名 手机手机 邮箱邮箱 全国销售总监 韩秋月 华北区销售总监 陈明真 华北区销售副总监 阙嘉程

103、 华北区销售 祁丽媛 华北区销售 陆禹舟  华北区销售 魏冲 华北区销售 樊荣 华北区销售 秘侨 华北区销售 李佳 华北区销售 赵岚琦 华北区销售 张斓夕 华北区销售 王哲毓 华东区销售总监 杨兴 华东区销售副总监 吴国 华东区销售 国鹏程 华东区销售 朱尧 华东区销

104、售 戴剑箫 华东区销售 方威 华东区销售 俞晓 华东区销售 李贤哲 华东区销售 孙僮 华东区销售 贾力 华东区销售 王爽 华东区销售 石明杰 华东区销售 曹亦兴 华东区销售 王赫然 华南区销售总监 王留阳 华南区销售副总监 陈晨 华南区销售副总监 王雨霏 华南区销售 刘韵 1362000

105、5606 华南区销售 胡洁颖 华南区销售 郑庆庆 华南区销售 刘莹 华南区销售 蔡静 华南区销售 聂振坤 华南区销售 张佳琳 华南区销售 宋王飞逸 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 31 分析师声明分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究

106、观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。免责声明免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告是基于信达证券认为可

107、靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本

108、报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一

109、切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。评级说明评级说明 风险提示风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。投资建议的比较标准投资建议的比较标准 股票投资评级股票投资评级 行业投资评级行业投资评级 本报告采用的基准指数：沪深 300 指数（以下简称基准）；时间段：报告发布之日起 6 个月内。买入：买入：股价相对强于基准 20以上；看好：看好：行业指数超越基准；增持：增持：股价相对强于基准 520；中性：中性：行业指数与基准基本持平；持有：持有：股价相对基准波动在5%之间；看淡：看淡：行业指数弱于基准。卖出：卖出：股价相对弱于基准 5以下。