1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 风电风电 风电风电产业链梳理专题报告产业链梳理专题报告之一之一 超配超配 维持评级 2020 年年 2 月月 10 日日 一年该行业与一年该行业与沪深沪深 300 走势比较走势比较 行业专题行业专题 全球风电运营商和整机厂商市场全球风电运营商和整机厂商市场 格局变迁和主要企业介绍格局变迁和主要企业介绍 风机大型化创造未来风机大型化创造未来 2 年的重大投资机遇年的重大投资机遇 全球风机大型化趋势确立，6MW 以上机型占据海上风电绝对主导地位， 8-1

2、0MW 研发和问世速度加快，产业竞争格局已经颠覆；海外陆上风电 已经全面进入 4-6MW 级别，国内三北地区也逐步过渡到 3-4MW 机型。 领先于大机型研发的维斯塔斯、西门子、GE、明阳智能、东方电气等企 业市场份额快速上升。 风电开发市场集中度继续加强风电开发市场集中度继续加强 在平价时代和海上风电市场，大型电力国有企业是绝对主力军。开发市 场集中度将从原来的 70-80 家企业快速聚拢至 10-15 家以内。由于大型 央企的设备招标、工程建设均有严格规范的要求，因此对风塔供应商的 体系和业绩门槛迅速拔高，极大利好头部 5-6 家风塔厂商，如天顺风能、 天能重工、泰胜风能等。 三北市场重启

3、带来单机容量的跃升三北市场重启带来单机容量的跃升 激活产业效益新动能激活产业效益新动能 国内三北地区平价风电市场的重启和扩张，为当前盈利能力已经大幅削 弱的整机厂商带来新的动能。整机厂商可通过研发创新和生产规模化， 控制整台机组的成本增速低于单机容量增速，从而降低单千瓦造价，使 利润率得以修复。 投资建议投资建议 推荐在海外市场参与度较高，并且具有全球/国内领先竞争力的企业，拥 有“两海”战略优势的公司业务成长性和盈利能力的提升速度将高于行业 整体水平。建议关注日月股份、天顺风能、泰胜风能、天能重工、金风 科技、明阳智能等。 风险提示风险提示 第一、北方地区风电消纳出现恶化；第二、全球贸易摩擦

4、升级。 重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级 公司公司 公司公司 投资投资 昨收盘昨收盘 总市值总市值 EPS PE 代码代码 名称名称 评级评级 （元）（元） （百万元）（百万元） 2019E 2020E 2019E 2020E 002202 金风科技 买入 10.90 461 0.64 0.92 17.0 11.8 601615 明阳智能 增持 11.01 152 0.46 0.73 24.1 15.0 603218 日月股份 买入 18.96 101 0.95 1.49 20.1 12.7 002531 天顺风能 买入 5.70 101 0.44 0.51 12.8 11

5、.3 300129 泰胜风能 增持 4.23 30 0.22 0.36 19.4 11.9 300569 天能重工 买入 13.27 30 1.24 1.83 10.7 7.3 300772 运达股份 买入 14.74 43 0.29 1.37 51.1 10.8 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告：相关研究报告： 把握行业集中度提升的成长机遇：风电平价 时代，产业格局重新洗牌 2019-12-27 2019 年电新行业半年报业绩预告点评： 业绩 预告增速喜人，风电零部件成为市场最亮丽板 块 2019-07-15 行业重大事件快评-PPI 同比下滑，风电逆周 期因子释放增

6、长潜能 2019-02-19 证券分析师：方重寅证券分析师：方重寅 E-MAIL： 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518030002 联系人：王蔚祺联系人：王蔚祺 E-MAIL： 独立性声明：独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 理判断并得出结论，力求客观、公正，其结 论不受其它任何第三方的授意、影响，特此 声明 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 F/19A/19J/19A/19O/19D/19 沪深300风电 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 2 投资摘要投资摘要 关键结论与投

7、资建议关键结论与投资建议 2020 年国内三北大基地项目快速切入，海上建设全面爆发，4MW 以上大机型 需求快速提升，制造端由需求扩张和产品升级叠加形成的议价能力提升；下游 国内大型电力央企纷纷加码风电投资，体系门槛提高改善风塔行业竞争格局。 推荐海外市场参与度较高，并且具有全球/国内领先竞争力的企业，拥有“两海” 战略优势地位的公司的业务成长性和盈利能力的提升速度将高于行业整体水平。 建议关注日月股份、天顺风能、泰胜风能、天能重工、金风科技、明阳智能等。 核心假设或逻辑核心假设或逻辑 第一，我们认为国家大力发展清洁能源的长期政策不会动摇，电网将逐步提升 可再生能源的接入、消纳能力。 第二，在

8、国家政策和电网企业的努力下，短期内三北地区不会重演弃风限电抬 头的局面，北方的平价项目顺利开启核准和建设工作。 第三，风电已经具备了有竞争力的成本优势，北方地区的风电在全额上网的前 提下完全能够以低于燃煤标杆电价的水平上网并取得合理投资回报。 第四，海外头部风机企业更加依赖中国制造，中国风电制造企业的国际化将在 零部件环节进一步提高。 与市场预期不同之处与市场预期不同之处 市场普遍认为国内风电行业 2021 年在陆上抢装潮过后将出现市场容量明显收 缩，制造环节企业不仅销售规模将同比下滑，而且因为订单减少还将出现恶性 竞争，导致产品价格和盈利能力出现同步下降，业绩无法持续增长；同时市场 认为风电

9、制造业门槛较低，因此行业的利润率无法长期维持在合理区间，必将 走向低价竞争，因此目前板块估值偏低。 对于行业规模调整的担忧，我们的观点是 2021 年国内风电产业总体装机略有 回调，但幅度有限。细分市场结构有所变化，部分细分赛道的龙头企业将保持 很好的成长性。风电机组大型化趋势导致行业充分洗牌，头部企业从市场份额 上强者恒强， 从定价和盈利能力上， 也因为新产品的稀缺性和度电成本的优势， 能够保持较好的议价能力，不会出现风电设备的恶性竞争。目前板块估值处于 历史底部，一旦细分龙头的成长性得到验证，估值将得到修复。 针对低价竞争的观点，我们认为风电市场重视体系管理和质量控制，从下游开 发商到中游

10、整机厂商，再到上游零部件企业，均呈现集中度提升的趋势，市场 供给规模已失去意义，而是要看头部企业的供给是否跟得上头部客户的需求。 在这个维度上，风电制造板块仍然处于供给偏紧的局面。 股价变化的催化因素股价变化的催化因素 第一， 风电平价核准或者招标容量超预期； 第二， 2020 年内蒙、河北从橙色区域调整为绿色区域； 第三， 美国针对风电零部件的贸易关税宣布取消； 核心假设或逻辑的主要风险核心假设或逻辑的主要风险 第一， 北方地区风电消纳出现恶化，将阻碍平价项目的建设进程； 第二， 国际贸易摩擦升温将阻碍风电设备的国际化拓展 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧

11、 Page 3 内容目录内容目录 投资摘要投资摘要 . 2 关键结论与投资建议 . 2 核心假设或逻辑 . 2 与市场预期不同之处 . 2 股价变化的催化因素 . 2 核心假设或逻辑的主要风险 . 2 风电产业链基本框架风电产业链基本框架 . 5 风电运营商风电运营商 . 5 全球整体市场格局分散 各国电力集团占主导地位 . 5 国内专业化水平日趋提高 集中度加强 . 7 国内主要风电运营商介绍 . 8 海外风电运营商 . 10 风电整机行业风电整机行业 . 12 风机的三种主流技术路线 . 12 全球风电整机市场竞争格局 . 14 国内海上风机市场格局 . 16 中国主要风机制造企业介绍 .

12、 18 海外风机市场格局 . 19 国际海上风机市场格局 . 19 海外风机市场掀并购浪潮 . 19 海外主要风机厂商发展历史 . 21 投资建议投资建议 . 23 风险提示风险提示 . 23 国信证券投资评级国信证券投资评级 . 24 分析师承诺分析师承诺 . 24 风险提示风险提示 . 24 证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务的说明 . 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 4 图图表目录表目录 图图 1：风电产业链结构图：风电产业链结构图 . 5 图图 2：西欧海上风电上网电价走势：西欧海上风电上网电价走势 . 7 图图 3：2008-

13、2018 欧洲海上风机新增装机容量（万千瓦）欧洲海上风机新增装机容量（万千瓦） . 7 图图 4：2016-2018 国内风电开发商前十名合计份额国内风电开发商前十名合计份额 . 8 图图 5：2015-2018 国内主要风电开发商新增装机份额国内主要风电开发商新增装机份额 . 8 图图 6：风机主流技术路线介绍：风机主流技术路线介绍 . 12 图图 7：风机主流技术路线的探讨：风机主流技术路线的探讨 . 13 图图 8：风机技术路线选择的参考因素：风机技术路线选择的参考因素 . 13 图图 9：全球主要整机厂商转型海上风电后的技术路线迁移：全球主要整机厂商转型海上风电后的技术路线迁移 . 1

14、3 图图 10：全球历年新增装机容量（：全球历年新增装机容量（GW）和中国占比（）和中国占比（%） . 14 图图 11：全球历年新增装机容量（：全球历年新增装机容量（GW）和中国占比（）和中国占比（%） . 15 图图 12：中国海风新增吊装容量（万千瓦）和同比增速（中国海风新增吊装容量（万千瓦）和同比增速（%） . 16 图图 13：中国海风累计并网容量（万千瓦）和同比增速（中国海风累计并网容量（万千瓦）和同比增速（%） . 16 图图 14：中国海上风电：中国海上风电 2015-2018 年吊装容量统计（年吊装容量统计（MW） . 17 图图 15：2018 年国内海上风电市场份额年国内

15、海上风电市场份额 . 17 图图 16：2018 年国内海上风电新增吊装分布（年国内海上风电新增吊装分布（MW） . 17 表表 1：全球风电运营商装机排名（：全球风电运营商装机排名（2017 年底）年底） . 6 表表 2 全球海上风电装机前全球海上风电装机前 8 家企业（家企业（2018 年底，年底，GW）. 6 表表 3：欧洲海上风电：欧洲海上风电 2050 规划规划 . 7 表表 4：中国：中国 2018 年底累计风电吊装容量前十大开发商（年底累计风电吊装容量前十大开发商（GW） . 8 表表 5：全球主要风机厂商技术路线（：全球主要风机厂商技术路线（2019） . 12 表表 6：国

16、内风机企业年新增装机市场份额：国内风机企业年新增装机市场份额 . 15 表表 7：2019 年全球各大整机厂商陆上新产品信息（横线前为叶轮直径、米）年全球各大整机厂商陆上新产品信息（横线前为叶轮直径、米） . 16 表表 8：主要整机厂商海上风电装备产业布局：主要整机厂商海上风电装备产业布局 . 17 表表 9：国内商业化海上风机主打产品：国内商业化海上风机主打产品 . 18 表表 10：国内上市风机企业历史营业总收入（亿元）：国内上市风机企业历史营业总收入（亿元） . 19 表表 11：2018 年海外风机市场份额年海外风机市场份额 . 19 表表 12：2018 年全球海上风电制造商市场份

17、额（前五）年全球海上风电制造商市场份额（前五） . 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 5 风电产业链基本框架风电产业链基本框架 风电产业链围绕风电场的开发、建设、日常运营构建为四大环节。自下而上分 别为： 一、 风电场开发/运营商、 运维服务和设备提供商； 二、 风电整机制造商、 风塔制造商、风场施工建设提供商；三、风电整机的零部件制造商，有些风塔 （塔筒、法兰）由整机企业整体采购，因此风塔制造企业也可以视为风电零部 件制造商；四、整机和风塔各类零部件所使用的原材料，包括钢铁类（风电厚 板、合金钢、生铁、废钢） 、玻纤、碳纤、树脂、防腐漆、胶

18、类等等。从行业由 资本开支驱动的属性出发，我们沿着产业链自下而上的梳理各个环节。 图图 1：风电产业链结构图：风电产业链结构图 资料来源：产业基本常识，国信证券经济研究所整理 风电运营商风电运营商 全球整体市场格局分散全球整体市场格局分散 各国电力集团占主导地位各国电力集团占主导地位 风电运营业务隶属于整个电力系统的发电环节，其核心竞争要素为风资源开发 能力、资本金、债务融资能力和融资成本，而非技术、经验等。因此从市场格 局来看，风电运营行业格局相对比较分散，每家企业在各自的传统优势区域进 行开发，然后将风电电量销售给所在区域电网。 风电开发商多为专业型的大型发电集团，或者其他资金实力雄厚的传

19、统行业企 业集团。在中国风电运营商主要分三类，一是大型中央电力集团，集团本身主 要从事火电或者水电业务，专门设立新能源业务板块/子公司专门从事风电和光 伏运营商项目的开发。该类型企业包括国电、大唐、华能、华电和中电投，它 们在风电市场占据近一半的市场份额；二是其他国有能源企业，如中海油、中 广核、华润电力、三峡集团和中节能风电等都属于这类企业，它们在我国累计 和新增市场中都占据一定的市场份额；三是其他风电运营企业，包括民营企业 和外资企业，相对前两类企业，这些企业所开发、运营的风电场项目较少，规 模也较小，主要为从事新能源设备制造的企业，延伸至下游从事开发和运营。 在全球其他国家的市场主体结构

20、也比较类似，占主导地位的为国家电力或者能 源集团，其他从事传统行业、资金实力雄厚的大型企业也是积极参与者。 根据 Wood Mackenzie 发布的2018 年全球风电资产所有权报告显示，截至 2017 年底，全球装机排名前 25 名的风电运营商，合计装机达到 208GW，占 当时全球风电装机总量的 38%。中国是全球最大的新增风电市场，累计装机也 位居全球第一。因此在全球前十大风电运营商当中，中国企业占据了 6 家。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 6 表表 1：全球风电运营商装机排名（：全球风电运营商装机排名（2017 年底）年底） 排名排

21、名 公司名称公司名称 国别国别 装机容量装机容量 1 国家能源集团 中国 37GW 以上 2 伊维尔德罗拉 西班牙 20GW 以上 3 华能集团 中国 19GW 以上 4 大唐集团 中国 16GW 以上 5 NextEra 美国 15GW 以上 6 中广核集团 中国 12GW 以上 7 华电集团 中国 11GW 以上 8 国电投集团 中国 13GW 以上 9 葡萄牙电力公司 葡萄牙 8GW 以上 10 意大利国家电力公司 意大利 8GW 以上 11 法国电力集团 法国 8GW 以上 12 BHE（巴菲特旗下） 美国 8GW 以上 13 安迅能 西班牙 6GW 以上 14 华润电力 中国 6GW

22、 以上 15 三峡集团 中国 4GW 以上 16 E.ON 德国 5GW 以上 17 金风科技 中国 4GW 以上 18 Invenergy 美国 4GW 以上 19 河北建投 中国 4GW 以上 20 Pattern 美国 3GW 以上 资料来源: Wood Mackenzie2018 年全球风电资产所有权报告，国信证券经济研究所整理 注：国电投数 据经与中国风能协会数据对比后做调整 表表 2 全球海上风电装机前全球海上风电装机前 8 家企业（家企业（2018 年底年底，GW） 排序排序 企业名称企业名称 投运投运 在建在建 前期开发前期开发 份额份额 总部总部 1 Orsted 2.97

23、2.79 5.23 12.86% 丹麦 2 RWE 2.41 0.51 1.83 10.44% 德国 3 龙源电力 1.23 0.4 1 5.34% 中国 4 Vattenfall 0.88 1.01 4.92 3.82% 瑞典 5 麦格里资本 0.87 0.07 0.1 3.78% 澳大利 亚 6 Northland Power 0.64 0.27 0.63 2.78% 加拿大 7 Global Infrastructure Partners 0.63 0.61 - 2.73% 美国 8 Iberdrola 0.55 0.97 0.81 2.36% 西班牙 资料来源:BNEF,IEA 201

24、9 年海上风电展望报告 国信证券经济研究所整理 2019 年 11 月欧洲风能协会发布我们的能源，我们的未来报告，该规划由 与欧盟共同协调海上风能方面工作的10个国家的能源部提交。 报告提出到2050 年欧洲海上风电装机容量目标要达到 450GW，而 2018 年底欧洲累计海上风电 装机只有 18.5GW，2018 年当年新增装机 2.65GW。而 450GW 海上风电开发 仅征用该地区 3%的海域面积，而将为该地区提供 30%的所需能源。美国、印 度、日本等也将海上风电开发提上日程，制定了各自的发展规划。 为实现这一目标，欧洲地区需要在 2030 年前每年安装超过 20GW 海上风机， 目前

25、每年吊装规模约为 3GW 左右。预期 2019-2025 年欧洲每年新增海上风机 5GW左右， 2026至2030年均值为8.2GW， 2036至2040年新增装机为20.5GW， 2040 至 2050 年为 15.8GW。因此，从 2019 至 2036 年将迎来欧洲海上风电的 黄金发展期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 7 图图 2：西欧海上风电上网电价走势：西欧海上风电上网电价走势 图图 3：2008-2018 欧洲海上风机新增装机容量（万千瓦）欧洲海上风机新增装机容量（万千瓦） 资料来源：CWEA，国信证券经济研究所整理 资料来源：W

26、IND，国信证券经济研究所整理 表表 3：欧洲海上风电：欧洲海上风电 2050 规划规划 国家国家/地区地区 预期累计装机容量预期累计装机容量 英国 80 荷兰 60 法国 40 德国 36 丹麦 35 挪威 30 波兰 28 爱尔兰 22 瑞典 20 法国 17 芬兰 15 西班牙 13 葡萄牙 9 比利时 6 卢森堡 4 拉脱维亚 3 爱沙尼亚 1 其他地中海地区 31 资料来源:欧洲风能协会，国信证券经济研究所整理 近年来在经历了能源转型行动迟缓而遭遇严重的业绩与舆论危机后，欧洲传统 能源集团纷纷剥离油气业务，全力发展海上风电业务。目前欧洲海上风电的过 半装机份额都来自 rsted、E.

27、ON、Vattenfall、Equinor 等大型传统能源集团， 挪威 Aker Solutions、比利时 DEME 等海工企业也加快进入海上风电领域，以 应对传统业务的萎缩。 国内专业化水平日趋提高国内专业化水平日趋提高 集中度加强集中度加强 随着我国风电在十三五期间经历补贴退坡，直至 2020 年过渡到平价开发，对 开发商的专业化水平程度也在提高。叠加近年来国内环保政策加强，开发商的 精细化管理程度更加严格， 粗放式的开发模式无法满足当地和行业的相关标准。 因此国内风电开发商的头部集中效应在 2017 年开始凸显，2016-2018 年国内前 10 名风电开发商新增装机的份额占全市场的比

28、例从 2016 年的 59%逐步提升至 70%；2015-2018 年我国风电新增装机容量达到 95GW，国能投（原国电集团和 国华合并计算） 新增装机占比最大， 达到14.6%， 国电投 9.4%， 华能集团达到7.5%， 大唐集团 6.9%，中广核 5.7%，华润集团 4.2%。 0.3 0.6 0.9 0.8 1.2 1.5 1.5 3.0 1.6 3.2 2.7 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野

29、本土智慧本土智慧 Page 8 图图 4：2016-2018 国内风电开发商前十名合计份额国内风电开发商前十名合计份额 图图 5：2015-2018 国内主要风电开发商新增装机份额国内主要风电开发商新增装机份额 资料来源：CWEA、国信证券经济研究所整理 资料来源：CWEA、国信证券经济研究所整理 截至 2018 年底，中国风电累计吊装量达到 209GW，其中前 10 家风电开发商 合计开发容量超过 140GW，占比接近 70%。 表表 4：中国：中国 2018 年底累计风电吊装容量前十大开发商（年底累计风电吊装容量前十大开发商（GW） 排序排序 企业名称企业名称 累计吊装累计吊装 市场份额市

30、场份额 1 国家能源集团 39.8 19.0% 2 华能集团 20.2 9.6% 3 大唐集团 18 8.6% 4 国家电投 16.2 7.7% 5 华电集团 13.7 6.5% 6 中广核 13 6.2% 7 华润集团 8.7 4.2% 8 金风科技 6.4 3.1% 9 中国电建 6 2.9% 10 三峡集团 4.7 2.2% 其他 62.8 30.0% 合计 209.53 资料来源:CWEA，国信证券经济研究所整理 国内主要风电运营商介绍国内主要风电运营商介绍 国家能源集团国家能源集团 全称国家能源投资集团有限责任公司，由中国国电集团公司和神华集团有限责 任公司两家世界 500 强企业合

31、并重组而成，于 2017 年 11 月 28 日正式挂牌成 立，是中央直管国有重要骨干企业、国有资本投资公司改革试点企业，2019 年 世界 500 强排名第 107 位。拥有煤炭、火电、新能源、水电、运输、化工、科 技环保、金融等 8 个产业板块，是全球最大的煤炭生产公司、火力发电公司、 风力发电公司和煤制油煤化工公司。 中国华能中国华能 中国华能集团有限公司是国有重要骨干企业，注册资本 349 亿元人民币，主营 业务为：电源开发、投资、建设、经营和管理，电力（热力）生产和销售，金 融、煤炭、交通运输、新能源、环保相关产业及产品的开发、投资、建设、生 产、销售，实业投资经营及管理。公司拥有

32、6 家上市公司（分别为华能国际、 内蒙华电、新能泰山、华能水电、华能新能源、长城证券） ，员工 13.6 万人。 资产总额和金融管理资产规模均超过 1 万亿元。 中国大唐中国大唐 中国大唐集团有限公司是是中央直接管理的国有独资公司，是国务院批准的国 家授权投资的机构和国家控股公司试点，注册资本金为人民币 370 亿元。主要 59% 67% 70% 52% 54% 56% 58% 60% 62% 64% 66% 68% 70% 72% 201620172018 国能投国能投, 14.6% 国电投国电投, 9.4% 华能集团华能集团, 7.5% 大唐集团大唐集团, 6.9% 中广核中广核, 5.7

33、% 华电集团华电集团, 4.5% 华润集团华润集团, 4.2% 其他其他, 47.2% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 9 从事电力能源的开发、投资、建设、经营和管理等业务下设 18 个区域子公司， 成立了山西分公司、西藏分公司、上海分公司、宁夏分公司、内蒙古分公司、 11 个区域分公司和大唐电力燃料有限公司等专业公司。中国大唐拥有 5 家上市 公司，分别是大唐国际发电股份有限公司、大唐华银电力股份有限公司、广西 桂冠电力股份有限公司、中国大唐集团新能源股份有限公司，以及大唐环境产 业集团股份有限公司。截至 2018 年底，资产总额达 7458

34、亿元，员工总数约 10 万人，发电装机规模为 1.39 亿千瓦，清洁能源机组占比达 35.57%。 国家电投国家电投 国家电力投资集团有限公司成立于 2015 年 5 月，由原中国电力投资集团公司 与国家核电技术公司重组组建，是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业， 拥有核电、 火电、 水 电、 风电、 光伏发电等全部发电类型， 是世界 500 强企业， 全球最大光伏发电企业。截至 2018 年底电力总装机容量 1.45 亿千瓦，其中： 火电 7933 万千瓦，水电 2298 万千瓦，核电 698 万千瓦，太阳能发电 1662 万 千瓦，风电 1799 万千瓦，在全部电力装机容量中清洁能源比重

35、占 50.14%，清 洁能源首次超过煤电装机规模。年发电量 4980 亿千瓦时，年供热量 1.71 亿吉 焦。拥有煤炭产能 8059 万吨，电解铝产能 251.4 万吨，铁路运营里程 627 公 里。公司注册资本金 350 亿元，资产总额 1.08 万亿元，员工总数 13 万人。拥 有 9 家上市公司、公众挂牌公司，包括 2 家香港红筹股公司和 5 家国内 A 股公 司。 中国华电中国华电 中国华电集团有限公司成立于 2002 年 12月 29 日， 注册资本 120 亿元人民币， 是国家电力体制改革组建的五家国有独资发电企业集团之一，属于国资委监管 的特大型中央企业。主业为：电力生产、热力生产和供应；与电力相关的煤炭 等一次能源开发；相关专业技术服务。2019 年 7 月位列财富世界 500 强榜 单第 386 位。截至 2018 底，公司拥有发电装机达 1.48 亿千瓦，清洁能源装机 占 39.5%，年发电量 5559