1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 20202020 年年 0 07 7 月月 0505 日日 煤炭开采煤炭开采 煤炭行业定期报告煤炭行业定期报告 2020200200705705： 供需格局持续改善，看好高分红、低估值标的供需格局持续改善，看好高分红、低估值标的 Table_Main Table_Title 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：陈晨分析师：陈晨 执业证书编号：S0740518070011 Email： 研究助理：王瀚 研究助理：王瀚 Email： Table

2、_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 38 行业总市值(百万元) 727,508 行业流通市值(百万元) 172,406 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 煤炭行业定期报告 20200628：动力煤价格延 续高位运行，看好高分红、低估值标的 2020.06.28 煤炭行业定期报告 202006019： 日耗攀升支撑煤价高位持稳，两部委发文推进 行业产能优化2020.06.19 煤炭行业定期报告 20200614：日耗攀升拉动 煤价强劲上涨，看好高分红、低估值标的 2020.06.14 煤炭行业定期报告 20200607：动力煤价格高 位

3、企稳， 看好高分红， 低估值标的 2020.06.07 煤炭行业定期报告 20200517：动力煤强劲上 涨，看好高分红、低估值标的2020.05.17 煤炭行业定期报告 20200510：动力煤价如期 企稳，看好高分红、低估值标的2020.05.10 煤炭行业定期报告 20200503：动力煤进入企 稳期，看好高分红、低估值标的2020.05.03 煤炭行业定期报告 20200424：煤价将进入企 稳期，看好高分红、低估值标的2020.04.24 Table_Finance 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2018 2019 2020E 202

4、1E 2018 2019 2020E 2021E 中国神华 15.88 2.21 2.17 2.09 2.15 7.2 7.3 7.6 7.4 0.94 买入 平煤股份 4.26 0.30 0.49 0.46 0.52 14.2 8.7 9.3 8.2 0.70 买入 盘江股份 5.68 0.57 0.66 0.59 0.65 10.0 8.6 9.6 8.7 1.26 买入 陕西煤业 8.28 1.10 1.16 0.96 1.03 7.5 7.1 8.6 8.0 1.31 买入 兖州煤业 9.66 1.61 1.76 1.64 1.75 6.0 5.5 5.9 5.5 0.90 买入 露天

5、煤业 9.34 1.24 1.28 1.32 1.43 7.5 7.3 7.1 6.5 1.09 买入 潞安环能 6.45 0.89 0.80 0.64 0.71 7.2 8.1 10.1 9.1 0.76 买入 投资要点投资要点 核心观点：核心观点：上周煤炭指数上涨 8.5%，沪深指数上涨 6.8%，煤炭板块表现 强于大盘。动力煤：动力煤：本周动力煤价格再次迎来大涨，一方面是由于产地煤 炭供应依旧偏紧， 另一方面是因为神华等大型煤企上调长协价格对市场心 态造成了一定影响。近日由于多地强降雨的到来，水力发电占比增加，火 电受到一定程度冲击且近两周沿海六大电厂库存持续回升到偏高的位置， 短期动力

6、煤价格上涨动力偏弱，预计高位持稳。炼焦煤：炼焦煤：六月份以来，随 着焦炭价格的上涨，焦煤价格也得到较强支撑，但前期库存基数及下游按 量采购需求并不支撑煤价大幅上涨， 因此短期炼焦煤价格预计仍将以稳为 主。焦炭：焦炭：唐山地区 7 月部分高炉停产限产，一定程度上影响焦炭刚需， 实际上 6 月末钢材已开始累库， 下游钢厂多开始按需采购或适当控制到货 量，因此 7 月焦炭需求量有所回落，短期焦炭价格预计偏弱运行。投资策投资策 略：供需格局持续改善，看好高分红、低估值标的。略：供需格局持续改善，看好高分红、低估值标的。5 月份以来，需求逐 步恢复， 供给端受到压制， 煤炭行业的供需格局持续改善， 当前

7、秦港 5500K 动力煤价格强势运行在 585 元/吨附近，京唐港主焦煤价格也在 1440 元/ 吨位置形成了较强支撑。从中期维度看，我们一直强调煤价已经进入新常 态区间， 价格波动性会减弱， 未来几年大致区间就位于 500-600 元/吨之间， 成本曲线左侧的龙头煤企业绩将维持在高位。当前，经济压力最大时期已 过，PMI 连续数月位于荣枯线之上显示经济在受疫情影响后恢复良好。5 月新增社融（3.19 万亿）同增 1.48 万亿、新增人民币贷款（1.48 万亿）同 增 2984 万元，显示货币宽松仍在继续。此外，5 月 CPI 同比回落至 2.4%， 后续在通胀预期不构成较大压力的背景下，政策

8、宽松力度有望持续，我们 认为未来高分红、低估值的品种将能率先享受估值的溢价。推荐股息率较 高的：中国神华、陕西煤业、平煤股份、盘江股份中国神华、陕西煤业、平煤股份、盘江股份等，同时建议关注优质 标的：露天煤业、兖州煤业、淮北矿业、潞安环能、西山煤电露天煤业、兖州煤业、淮北矿业、潞安环能、西山煤电等，优质焦 炭标的建议关注：金能科技。金能科技。 行业要闻回顾：行业要闻回顾： （1） 国家能源集团哈尔乌素露天煤矿提前完成商品煤“硬 过半”任务； （2）2020 年 1-5 月协会直报大型煤炭企业原煤产量完成 10.7 亿吨 同比下降 0.4%；（3）2020 年甘肃省计划关闭退出煤矿 10 处 产

9、能 156 万吨；（4）1-5 月新疆全区原煤产量 10532.4 万吨 同比增长 15.9%。 动力煤：动力煤：供需关系持续改善、本周港口煤价环比大幅上涨供需关系持续改善、本周港口煤价环比大幅上涨。（1）截至 07 月 01 日，环渤海动力煤指数收于 533.00 元/吨，周环比持平。截至 07 月 03 日，5500 大卡山西优混价格 585.00 元/吨，周环比上升 20 元/吨（2） 截至 07 月 02 日，纽卡斯尔动力煤价格为 51.53 美元/吨，周环比上涨 1%。 截至 07 月 03 日，国内-进口煤价差为 190.00 元/吨，周环比上升 9.57%。 2,009.00 2

10、,209.00 2,409.00 2,609.00 2,809.00 3,009.00 3,209.00 煤炭开采(申万)沪深300(可比) 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报行业周报 （3） 截至 07 月 03 日， 秦皇岛港煤炭铁路调入量 55.20 万吨， 环比下降 1.5 万吨；秦皇岛港煤炭吞吐量 47.70 万吨，环比下降 20 万吨。（4）截至 07 月 03 日，六大电厂日耗煤 61.97 万吨/天，周环比下降 0.51 万吨/天。 （5） 截至 07 月 02 日，秦皇岛港库存 480.5 万吨，周环比下降 23 万吨；截至

11、 07 月 03 日，六大电厂库存总量为 1631.4 万吨，较上周上涨 59.37 万吨。 焦煤：焦煤：下游继续补库下游继续补库、焦煤价格持稳。、焦煤价格持稳。（1）截至 07 月 03 日，京唐港山 西产主焦煤库提价（含税）为 1440 元/吨，周环比持平。（2）截至 07 月 02 日，峰景矿硬焦煤价格 130 美元/吨,周环比上升 2.77%；低挥发喷吹煤 价格 81.00 美元/吨，周环比上升 6.58%。（3）截止 07 月 03 日，京唐港库 存 330 万吨，周环比上升 20 万吨；国内独立焦化厂（100 家）炼焦煤总库 存 792.2 万吨，周环比上升 38.9 万吨；国内样

12、本钢厂（110 家）炼焦煤总 库存 793.88 万吨，周环比上升 0.9 万吨。 焦炭：焦炭：下游下游需求有所回落需求有所回落、焦炭价格环比下跌。、焦炭价格环比下跌。（1）截至 07 月 03 日， 唐山地区二级冶金焦价格为 1850.00 元/吨，周环比下跌 100 元/吨。（2） 截至 07 月 03 日，吨焦毛利为 272 元/吨，周环比下降 31 元/吨。（3）截 至 07 月 03 日，国内独立焦化厂（100 家）焦炉生产率 80.31%，周环比持 平。（4）截至 07 月 03 日，全国高炉开工率 70.44%，周环比持平；螺纹 钢厂开工率 75.74%，周环比下降 2.6%。（

13、5）截至 07 月 03 日，国内样本 钢厂（110 家）焦炭库存 485.96 万吨，周环比上涨 27.04 万吨；三类焦化 企业（产能200 万吨）焦炭总库存 37.5 万吨，周环比下降 1.09 万吨。 风险提示：风险提示：经济增速不及预期；政策调控力度过大；可再生能源替代等。 nMoRpRuMnNpQoOpQqOpRpM8OdN8OmOqQtRpPiNmMoRkPpPtN7NoOzQNZpNyRwMmMnQ 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报行业周报 内容目录内容目录 投资策略：供需格局持续改善，看好高分红、低估值标的投资策略：供需格

14、局持续改善，看好高分红、低估值标的 . - 5 - 上周行业重要事件回顾上周行业重要事件回顾 . - 7 - 国家能源集团哈尔乌素露天煤矿提前完成商品煤“硬过半”任务 . - 7 - 2020 年 1-5 月协会直报大型煤炭企业原煤产量完成 10.7 亿吨 同比下降 0.4% . - 7 - 2020 年甘肃省计划关闭退出煤矿 10 处 产能 156 万吨 . - 7 - 1-5 月新疆全区原煤产量 10532.4 万吨 同比增长 15.9%. - 7 - 动力煤：供需关系持续改善、本周港口煤价环比大幅上涨动力煤：供需关系持续改善、本周港口煤价环比大幅上涨 . - 8 - 国内煤价：港口价格环

15、比大幅上涨 . - 8 - 国际煤价：海外价格环比上涨，国内-进口煤价差上升 . - 8 - 供给：秦港煤炭铁路调入量环比下降、煤炭海运价全面上涨 . - 9 - 需求：沿海六大电厂日耗下降、库存可用天数上升 . - 10 - 库存：秦港库存环比下降，电厂库存环比上升 . - 11 - 焦煤：下游继续补库、焦煤价格持稳焦煤：下游继续补库、焦煤价格持稳 . - 12 - 国内煤价：港口&产地价格持平 . - 12 - 国际煤价：价格全面上涨 . - 13 - 库存：焦化厂&钢厂库存环比上升，港口库存环比上升 . - 13 - 焦炭：下焦炭：下游需求有所回落、焦炭价格环比下跌游需求有所回落、焦炭价

16、格环比下跌 . - 14 - 价格：焦炭价格环比下跌、螺纹钢价格环比下跌 . - 14 - 利润： 吨焦毛利环比下降 . - 14 - 供给：焦化厂开工率环比持平 . - 15 - 需求：高炉开工率环比持平 . - 15 - 库存：钢厂库存环比上升、焦化企业库存环比下降 . - 16 - 煤炭板块表现：上周煤炭指数上涨煤炭板块表现：上周煤炭指数上涨 8.5%8.5%，强于沪深，强于沪深 300300 上涨上涨 6.8%6.8% . - 16 - 风险提示风险提示 . - 19 - 图表目录图表目录 图表图表 1 1：重点公司盈利预测与估值：重点公司盈利预测与估值 . - 6 - 图表图表 2

17、2：秦皇岛动力煤价格环比上涨：秦皇岛动力煤价格环比上涨 . - 8 - 图表图表 3 3：山西地区动力煤价格全：山西地区动力煤价格全面上涨面上涨 . - 8 - 图表图表 4 4：纽卡斯尔港口动力煤价格周环比上涨：纽卡斯尔港口动力煤价格周环比上涨 . - 9 - 图表图表 5 5：国内：国内- -进口煤价差上升进口煤价差上升 . - 9 - 图表图表 6 6：本周秦港铁路调入量环比下降、吞吐量环比下降：本周秦港铁路调入量环比下降、吞吐量环比下降 . - 9 - 图表图表 7 7：本周鄂尔多斯公路运价指数环比持平：本周鄂尔多斯公路运价指数环比持平 . - 10 - 图表图表 8 8：本周国内海上

18、煤炭运价全面上涨：本周国内海上煤炭运价全面上涨 . - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报行业周报 图表图表 9 9：六大电厂库存可用天数环比上升：六大电厂库存可用天数环比上升 . - 11 - 图表图表 1010：六大电厂日均耗煤环比下降：六大电厂日均耗煤环比下降 . - 11 - 图表图表 1111：秦皇岛港煤炭库：秦皇岛港煤炭库存环比下降存环比下降 . - 11 - 图表图表 1212：广州岛港煤炭库存环比上升：广州岛港煤炭库存环比上升 . - 11 - 图表图表 1313：六大电厂煤炭库存环比上升：六大电厂煤炭库存环比上升

19、. - 12 - 图表图表 1414：本周京唐港主焦：本周京唐港主焦煤库提价周环比持平煤库提价周环比持平 . - 12 - 图表图表 1515：柳林：柳林 4 4 号炼焦煤价格周环比持平号炼焦煤价格周环比持平 . - 12 - 图表图表 1616：本周国际炼焦煤价格上涨：本周国际炼焦煤价格上涨 . - 13 - 图表图表 1717：港口炼焦煤库存环比上升：港口炼焦煤库存环比上升 . - 13 - 图表图表 1818：焦化厂炼焦煤库：焦化厂炼焦煤库存环比上升存环比上升 . - 13 - 图表图表 1919：钢厂炼焦煤库存环比上升：钢厂炼焦煤库存环比上升 . - 14 - 图表图表 2020：钢厂

20、炼焦煤库存可用天数环比上升：钢厂炼焦煤库存可用天数环比上升 . - 14 - 图表图表 2121：本周唐山地区焦炭价格周环比下跌：本周唐山地区焦炭价格周环比下跌 . - 14 - 图表图表 2222：本周螺纹钢现货价格周环比下跌：本周螺纹钢现货价格周环比下跌 . - 14 - 图表图表 2323：本周吨焦毛利周环比下降：本周吨焦毛利周环比下降 . - 15 - 图表图表 2424：本周全国独立焦化厂生产率环比持平：本周全国独立焦化厂生产率环比持平 . - 15 - 图表图表 2525：分类焦化厂开工率情况：分类焦化厂开工率情况 . - 15 - 图表图表 2626：本周全国高炉开工率周环比持平

21、：本周全国高炉开工率周环比持平 . - 16 - 图表图表 2727：螺纹钢主要钢厂开工率环比下降：螺纹钢主要钢厂开工率环比下降 . - 16 - 图表图表 2828：国内样本钢厂焦炭库存环比上升：国内样本钢厂焦炭库存环比上升 . - 16 - 图表图表 2929：分类焦化厂焦炭库存情况：分类焦化厂焦炭库存情况 . - 16 - 图表图表 3030：本周煤炭板块个股表现：本周煤炭板块个股表现 . - 17 - 图表图表 3131：行业：行业 PEPE 估值横向对比（估值横向对比（TTM TTM ，整体法，剔除负值），整体法，剔除负值） . - 18 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅

22、读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报行业周报 投资策略：投资策略：供需格局持续改善，供需格局持续改善，看好高分红、低估值标的看好高分红、低估值标的 动力煤：动力煤：短期短期价格价格预计高位持稳预计高位持稳。本周动力煤价格再次迎来大涨，一方 面是由于产地煤炭供应依旧偏紧，另一方面是因为神华等大型煤企上调 长协价格对市场心态造成了一定影响。近日由于多地强降雨的到来，水 力发电占比增加，火电受到一定程度冲击且近两周沿海六大电厂库存持 续回升到偏高的位置，短期动力煤价格上涨动力偏弱，预计高位持稳。 炼焦煤：炼焦煤：短期短期价格价格预计以稳为主预计以稳为主。六月份以来，随着焦炭价格的上涨， 焦

23、煤价格也得到较强支撑，但前期库存基数及下游按量采购需求并不支 撑煤价大幅上涨，因此短期炼焦煤价格预计仍将以稳为主。 焦炭：焦炭：短短期期价格预计价格预计偏弱运行偏弱运行。唐山地区 7 月部分高炉停产限产，一定 程度上影响焦炭刚需，实际上 6 月末钢材已开始累库，下游钢厂多开始 按需采购或适当控制到货量，因此 7 月焦炭需求量有所回落，短期焦炭 价格预计偏弱运行。 投资策略投资策略：供需格局持供需格局持续改善，看好高分红、低估值标的。续改善，看好高分红、低估值标的。5 月份以来， 需求逐步恢复，供给端受到压制，煤炭行业的供需格局持续改善，当前 秦港 5500K 动力煤价格强势运行在 585 元/

24、吨附近， 京唐港主焦煤价格也 在 1440 元/吨位置形成了较强支撑。从中期维度看，我们一直强调煤价 已经进入新常态区间，价格波动性会减弱，未来几年大致区间就位于 500-600 元/吨之间， 成本曲线左侧的龙头煤企业绩将维持在高位。 当前， 经济压力最大时期已过，PMI 连续数月位于荣枯线之上显示经济在受疫 情影响后恢复良好。5 月新增社融（3.19 万亿）同增 1.48 万亿、新增人 民币贷款（1.48 万亿）同增 2984 万元，显示货币宽松仍在继续。此外， 5 月 CPI 同比回落至 2.4%，后续在通胀预期不构成较大压力的背景下， 政策宽松力度有望持续，我们认为未来高分红、低估值的品

25、种将能率先 享受估值的溢价。 推荐股息率较高的： 中国神华、 陕西煤业、 平煤股份、中国神华、 陕西煤业、 平煤股份、 盘江股份盘江股份等， 同时建议关注优质标的： 露天煤业、 兖州煤业、 淮北矿业、露天煤业、 兖州煤业、 淮北矿业、 潞安环能、西山煤电潞安环能、西山煤电等，优质焦炭标的建议关注：金能科技。金能科技。 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报行业周报 图表图表 1 1：重点公司盈利预测与估值：重点公司盈利预测与估值 来源：wind、中泰证券研究所 备注：股价取 2020 年 07 月 03 日收盘价；标注（+）的公司为中泰煤炭团队预

26、测 EPS，其他为 wind 一致预期。 公司名称公司名称股价（元）股价（元）16A17A18A19A20E21E16A17A18A19A20E21E评级评级 601088.SH中国神华（+）中国神华（+）15.881.142.262.212.172.092.151477787买入买入 600157.SH永泰能源（+）1.320.060.050.010.010.020.0323272491176644持有 601898.SH中煤能源（+）4.130.150.180.260.420.470.472823161099增持 600188.SH兖州煤业兖州煤业(+)9.660.421.381.611.

27、761.641.752376566买入买入 600123.SH兰花科创（+）5.21-0.580.680.950.580.570.62-986998增持 601699.SH潞安环能（潞安环能（+）6.450.290.930.890.800.640.7122778109买入买入 601225.SH陕西煤业陕西煤业(+)7.990.281.041.101.180.961.032987788买入买入 600395.SH盘江股份盘江股份(+)5.680.120.530.570.660.590.654811109109买入买入 000983.SZ西山煤电西山煤电(+)4.140.140.500.570.

28、540.390.42308781110买入买入 000937.SZ冀中能源（+）3.260.070.300.250.260.190.215增持 601101.SH昊华能源（+）4.09-0.010.520.600.220.090.14-40987194529持有 600508.SH上海能源8.600.620.720.920.790.640.79未评级 600971.SH恒源煤电（恒源煤电（+）5.090.041.101.220.941.121.1112754555买入买入 600997.SH开滦股份（+）5.090.350.330.860.720.5

29、10.63151567108增持 002128.SZ露天煤业（+）露天煤业（+）9.340.501.071.241.281.321.431998777买入买入 600546.SH山煤国际（+）12.870.160.190.110.590.550.608068117222321买入 600121.SH郑州煤电2.05-0.620.620.15-0.76-0.420.10-3314-3-520未评级 000933.SZ神火股份(+)4.450.180.190.130.710.340.492523346139买入 000968.SZ蓝焰控股(+)8.130.820.530.700.580.700.8

30、10增持 601001.SH大同煤业（+）4.700.110.360.390.540.450.4843131291010持有 600740.SH山西焦化（+）山西焦化（+）4.820.060.121.210.310.320.2484404151520持有持有 000723.SZ美锦能源6.570.300.260.440.230.190.32222515293420未评级 600985.SH淮北矿业（+）淮北矿业（+）8.800.340.411.681.681.591.5326215566买入买入 600180.SH600180.SH瑞茂通（+）瑞茂通（+）6.850.52

31、0.700.470.410.600.71010买入买入 603113.SH金能科技(+)14.240.701.051.881.131.091.4420148131310增持 简单平均简单平均3 剔除异常（负值及超过剔除异常（负值及超过500）后平均）后平均332415191211 EPS（元（元/股）股）PE 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报行业周报 上周行业重要事件回顾上周行业重要事件回顾 国家能源集团哈尔乌素露天煤矿提前完成商品煤国家能源集团哈尔乌素露天煤矿提前完成商品煤“硬过半硬过半”任务任

32、务 受年初疫情影响，哈尔乌素露天煤矿外委剥离进程受阻，后经上煤运输 系统的重新优化设计， 确定了 1025 水平至 1100 水平路段整体向东移设 的思路，不仅能为准能集团节约生产成本 1600 万元，还大大提高了生 产效率，为达成“硬过半”目标缩短的时间。 截至 2020 年 6 月 17 日 18 时哈尔乌素露天煤矿自产煤累计完成1157万吨， 超“硬过半”任务7万吨， 提前 13 天完成商品煤“硬过半”任务。（来源：煤炭资源网） 20202020 年年 1 1- -5 5 月协会直报大型煤炭企业原煤产量完成月协会直报大型煤炭企业原煤产量完成 10.710.7 亿吨亿吨 同比下降同比下降

33、0.4%0.4% 2020 年 1-5 月， 中国煤炭工业协会直报大型煤炭企业原煤产量完成 10.7 亿吨，同比减少 423 万吨，下降 0.4%；营业收入（含非煤）为 13367.5 亿元，同比下降 6.9%；利润总额（含非煤）为 400.9 亿元，同比下降 37.9%。 排名前 10 家企业原煤产量合计为 6.9 亿吨，同比增加 830.4 万吨，占规模以上企业原煤产量的 46.9%。其中，5 家企业产量增加， 合计增产 1650 万吨；5 家产量下降，合计减产 820 万吨。（来源：煤 炭工业网） 20202020 年甘肃省计划关闭退出煤矿年甘肃省计划关闭退出煤矿 1010 处处 产能产

34、能 156156 万吨万吨 2020 年甘肃省计划关闭退出煤矿 10 处、产能 156 万吨。甘肃省 2020 年计划关闭的煤矿大多数为井工矿，拟退出时间均在 2020 年 10 月，其 中平凉市 5 处，白银市 3 处，张掖市 1 处，武威市 1 处。此前发布的数 据显示，2016 年甘肃关闭退出煤矿 46 处，退出产能 409 万吨；2017 年甘肃关闭退出煤矿 10 处，退出产能 240 万吨；2018 年甘肃省关闭退 出煤矿 21 处、产能 456 万吨；2019 年甘肃省关闭退出煤矿 6 处、产能 57 万吨。（来源：煤炭资源网） 1-5 月新疆全区原煤产量月新疆全区原煤产量 105

35、32.4 万吨万吨 同比增长同比增长 15.9% 2020 年 1-5 月，新疆全区原煤产量 10532.4 万吨，同比增长 15.9%， 日均产煤 64.8 万吨，超历史同期水平；全区原油产量 1214.9 万吨，同 比增长 4.8%；常规天然气产量 156.0 亿立方米（规模以上企业），同比 增长 11.0%；全区累计发电量 1382.2 亿千瓦时，同比增长 11.6%。 （来 源：煤炭资源网） 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 行业周报行业周报 动力煤：动力煤：供需关系持续改善、供需关系持续改善、本周本周港口港口煤价煤价环比环比大幅大幅上涨上涨

36、 国内煤价：国内煤价：港口港口价格价格环比环比大幅大幅上涨上涨 本周，环渤海动力煤价格周环比本周，环渤海动力煤价格周环比持平持平。截至 07 月 01 日，环渤海动力煤 指数收于 533.00 元/吨，周环比持平。 本周，秦皇岛港动力煤价格本周，秦皇岛港动力煤价格环比上升环比上升。截至 07 月 03 日： 6000 大卡大同优混价格 614.00 元/吨，周环比上升 21 元/吨； 5500 大卡山西优混价格 585.00 元/吨，周环比上升 20 元/吨； 5000 大卡山西大混价格 529.00 元/吨，周环比上升 15 元/吨； 4500 大卡普通混煤价格 472.00 元/吨，周环比

37、上升 13 元/吨； 山西地区动力煤价格全面山西地区动力煤价格全面上涨上涨。截至 06 月 19 日： 5800 大卡的大同动力煤车板价 421 元/吨，周环比上涨 9 元/吨； 5200 大卡的朔州动力煤车板价 411 元/吨，周环比上涨 9 元/吨； 4800 大卡的朔州动力煤车板价 338 元/吨，周环比上涨 14 元/吨； 图表图表 2 2：秦皇岛动力煤价格：秦皇岛动力煤价格环比环比上涨上涨 图表图表 3 3：山西地区动力煤价格全面：山西地区动力煤价格全面上涨上涨 来源：中泰证券研究所，wind 来源：中泰证券研究所，wind 国际煤价：海外价格国际煤价：海外价格环比上涨环比上涨，国内

38、，国内- -进口煤价差进口煤价差上升上升 本周，国际动力煤价格本周，国际动力煤价格环比上涨环比上涨。截至 07 月 02 日： 纽卡斯尔动力煤价格为 51.53 美元/吨，周环比上涨 1%； 南非 RB 动力煤价格为 52.82 美元/吨，周环比上涨 5.28%； 欧洲 ARA 港口动力煤价格为 48.94 美元/吨，周环比上涨 5.75%。 本周，国内本周，国内- -进口煤价差进口煤价差上升上升。截至 07 月 03 日： CCI 进口 5500K 指数为 400 元/吨，周环比上升 0.86%； CCI 国内 5500K 指数为 590.00 元/吨，周环比上升 3.51%； 二者价差为

39、190.00 元/吨，周环比上升 9.57%； 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 秦皇岛港:平仓价:大同优混 秦皇岛港:平仓价:山西优混 秦皇岛港:平仓价:山西大混 秦皇岛港:平仓价:普通混煤:Q4500 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 车板价(含税):动力煤:大同:大同矿区 车板价(含税