1、 1 IDC 2021 IDC 2021 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20022SamsungHuaweiAppleXiaomiOPPOVivo其他-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%202020212022SamsungAppleXiaomiOPPOVivo其他IDC 29.854.466.446103.2111101.5125.6196.505002021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3中国折叠屏出

2、货量（万台）IDC 31.7%17.9%15.4%15.1%12.7%5.2%2.0%华为OPPO三星荣耀vivo小米联想 IT Usteel 材料材料密度密度g/cm-3g/cm-3抗拉强度抗拉强度MpaMpa比强度比强度Nm/kgNm/kg导热系数导热系数W/(mK)W/(mK)耐蚀性耐蚀性纯钛纯钛4.强钛合金(TC4)钛合金(TC4)4.448953668强铝合金铝合金2.5-2.-210204较强不锈钢不锈钢7.7-8.0515150-20010-30一般2022 2022 17.5,62.9%5,18.0%2.5,9.0%1.6,5.

3、8%1.1,4.0%0.1,0.4%0.025,0.1%中国日本俄罗斯哈萨克斯坦沙特乌克兰印度5.906.456.917.458.3010.8014.0017.50-7.2%8.1%7.1%7.8%11.4%30.1%29.6%25.0%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%0246802000212022海绵钛产量（万吨）增速 Wind -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%02000400060008000400000001月

4、2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2022年2023年月产量同比增速-200%0%200%400%600%800%1000%1200%1400%050002500Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23进口量（吨）出口量（吨）进口量同比出口量同比地区地区企业名称企业名称年设计产能年设计产能（吨）（吨）计划新增产能计划新增产能（吨）（吨）项目建设

5、时间项目建设时间宝钛华神宝钛华神15,60015,60012,0002020年4月开工，仍在建设中朝阳金达钛业朝阳金达钛业25,00025,00020,000已于2022年10月竣工并试生产鞍山海量鞍山海量8,0008,000-朝阳百盛钛业朝阳百盛钛业35,00035,00050,0002022年6月与陕西宝鸡市育才玻璃（集团）有限公司就年产5万吨海绵钛项目达成合作意向，成功签约中信铁合金中信铁合金3,0003,000-华中华中双瑞万基双瑞万基23,00023,00015,000已于2022年11月竣工攀钢钛业攀钢钛业20,00020,00035,000预计2023年8月完成基础建设，2023

6、年9月至2024年12月生产调试盛丰钛业盛丰钛业4,0004,0007,0002021年年底竣工，2022年2月试生产遵义钛业遵义钛业25,00025,0004,000已于2022年11月竣工投产新立钛业新立钛业50,00050,00030,000于2022年10月开始建设华北华北山西卓峰钛业山西卓峰钛业2,0002,000-新疆湘润新疆湘润30,00030,00030,000预计2024年投产甘肃德通甘肃德通30,00030,000-合计合计-270,600270,600203,000203,000-东北东北西南西南西北西北iFinD 4.05.06.07.08.09.0Jan-22Apr-

7、22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23海绵钛(0A#,Ti不小于99.8%)海绵钛(0#,Ti不小于99.7%)海绵钛(1#,Ti不小于99.6%)海绵钛(2#,Ti不小于99.5%)Mysteel 钛材加工组装上游钛材供应单位：上游钛材供应单位：中游压延、轧制、复合、增材中游压延、轧制、复合、增材制造单位：制造单位：下游组装单位：下游组装单位：打磨中游打磨材料、打磨设备中游打磨材料、打磨设备单位：单位：3D 冷轧复合冷轧复合热轧复合热轧复合原理原理用铆接或钎焊等帆帆固定好板材，塞入轧机进行轧制，层状复合板界面和组元金属产生结合与冷轧不同的是需要轧前预热，

8、一般预热温度高于板材再结晶温度利用高能炸药的巨大能量驱使覆板金属快速冲击基板金属，使其接触表面产生剧烈的塑性变形、金属融化、原子扩散以及形成波形特征的界面过渡区在真空或者氩气气氛保护下，异种或同种金属材料在一定温度压力下保持一段时间，通过接触表面产生塑性变形，界面原子相互扩散完成结合通过调整挤压温度和挤压比，使坯料在挤压坯中受到模具的三向压力，从而使坯料通过挤压孔实现复合使用材料使用材料韧性较好的金属板材可轧制韧性较差的层状复合材料金属板材，大部分金属物理性能差别较大的金属板材、可以实现金属和非金属的结合棒材、线材、管材、矩形断面复合材料特点特点生产速度快、产量高、操作简单、适用于规模生产，但

9、轧制过程产生大量内应力，需要轧后退火，且容易造成板材开裂，对材料容易浪费轧制过程较为复杂，容易产生氧化物影响界面结合效果容易造成空气污染、噪声污染以及存在不安全因素，且生产方式不连续，不能进行大规模生产对板材尺寸限制较大，只能在实验室小规模制备应用范围有限，不能进行连续化生产，需要较大功率挤压机轧制复合轧制复合爆炸焊接爆炸焊接扩散复合扩散复合挤压复合挤压复合工艺名称工艺名称 Counterpoint 工艺工艺材料形态材料形态最大容许尺寸最大容许尺寸制作边框宽度制作边框宽度材料产能情况材料产能情况良品率良品率成本成本冷轧工艺冷轧工艺薄板材/卷材较大几乎无限制钛薄板国内产能有限，钛卷产能较多中等，

10、容易开裂中等挤压工艺挤压工艺线材/盘圆较小较小几乎无限制中等，钛合金延展性不足较低3D打印3D打印粉材与形腔大小有关，适用于小尺寸-高品质粉材有一定壁垒相对较高较高18%27%40%44%44%49%55%7%8%13%15%15%19%21%0%10%20%30%40%50%60%200022销售额占比销售数量占比 Counterpoint 2023E2024E2025E2026E2027E苹果销量预测（百万台）223.0227.5232.1236.7241.4iPhone Pro&Pro Max销量（百万台）147.2152.4157.8163.

11、3169.0单机钛边框用量（克/台）2020202020钛边框需求量（吨）294430493钛材需求量（吨）384 CounterpointMysteel 2023E2024E2025E2026E2027E全球智能手机销量（亿台）11.4911.7211.9512.1912.44高端智能手机占比23%24%25%26%27%高端机钛边框渗透率40%60%65%70%75%高端机钛边框价值量（元/台）200200200200200其余智能手机占比77%76%75%74%73%其余手机钛边框渗透率20%23%26%29%32%其余手

12、机钛边框价值量（元/台）0120钛边框市场空间（亿元）424583668758852Wind 2025Wind 2023E2023E2024E2024E2025E2025E2023E2023E2024E2024E2025E2025E0082600826天工国际天工国际2.3164.114.20,236931,183-9.25.4-0.88600456600456宝钛股份宝钛股份34.3163.927.40.677419301,12922.117.614.53.39002149002149西部材料西部材料15.073.236.50.7825433341628.922.017

13、.62.98688333688333铂力特铂力特109.6175.7125.40.38.938.925.413.433华曙高科华曙高科32.9136.2116.31.70.861.342.60.00300337300337银邦股份银邦股份8.771.4106.91.67.648.336.65.08PBPB（MRQ）（MRQ）产业链环节产业链环节证券代码证券代码证券名称证券名称收盘价收盘价总市值总市值（亿元）（亿元）PE(TTM)PE(TTM)（2023）（2023）钛加工钛加工PEGPEG（2023）（2023）归母净利润(百万元）归母净利润(百万元）PEPE钛材钛材