1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 美伊冲突油价大涨， 先正达美伊冲突油价大涨， 先正达 集团巨无霸呼之欲出集团巨无霸呼之欲出 最新景气指数最新景气指数 7 7. .9595， 上周景气指数， 上周景气指数- -0 0.5.57 7。 本周基础化工指数 （中 信）涨 3.72%，上证涨 2.62%。 油价油价大幅大幅上涨，上涨， 周五布油收盘价 68.70 美元/桶， 环比上周涨 1.89 美元/桶；美国 1 月 3 日当周原油钻机数 670 部，环比减 7 口， 前值减 8 口。美伊冲突油价大涨。 中化农化（持有的安道麦） 、扬农集团、中化化肥、荃银高科等 部分或全部股权转让至中农科

2、技（后续拟更名为先正达集团，一 个集种子、化肥、农药业务于一体的农化巨头呼之欲出） 。 基化主线推荐方面： 第一， 长周期底部白马： 万华化学 （本周万华化学 （本周 MDIMDI 价格价格小幅上涨小幅上涨） 、华鲁恒升） 、华鲁恒升( (本周醋酸本周醋酸、尿素跌、尿素跌，乙二醇，乙二醇涨涨) )、扬、扬 农化工（菊酯下跌，农化工（菊酯下跌，麦草畏价格稳） 、龙蟒佰利龙蟒佰利（全产业链钛白 粉龙头逐步形成，氯化法钛白粉持续扩产）长期坚定看好；第二 条主线，底部白马，宏观经济转好后预计弹性较大，主要推荐三 友化工（PB、粘胶短纤至历史大底） 、金禾实业、鲁西化工；第 三，优质新材料标的：万润股份

3、、濮阳惠成万润股份、濮阳惠成成长确定性高、估值 偏低，正是最佳配置时，5G 材料领域标的-乐凯新材乐凯新材；电子特气 领域，重点关注院所稀缺标的昊华科技、雅克科技昊华科技、雅克科技。 2020 年，我们认为基建产业链、房地产后周期产业链（纯碱）（纯碱） 、 养殖后周期产业链 （维生素（维生素- -新和成、 浙江医药； 味精新和成、 浙江医药； 味精- -梅花生物）梅花生物） 、 复产逻辑产业链（中旗股份、联化科技）（中旗股份、联化科技）轮胎产业链（玲珑轮胎、（玲珑轮胎、 赛轮轮胎）赛轮轮胎）有望或反弹或向好。有望或反弹或向好。 石化标的方面石化标的方面：2020 年民营大炼化、C2、C3 产业

4、链逐步投产， 重点推荐低成本优势显著扩增龙头：恒力石化（乙烯项目投产在 即） 、恒逸石化（文莱项目产出合格产品） 、卫星石化（丙烯酸、 C2 扩产） 、桐昆股份、荣盛石化。 许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证， 适合继续配置：特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技；皇马科技；风电 复合材料龙头双一科技双一科技；陶瓷全产业链标的国瓷材料，萤石龙头国瓷材料，萤石龙头 - -金石资源。金石资源。 R2222：本周 R22 的价格为 17000 元/吨，周涨幅为 13.3%。本周国 内制冷剂 R22 稳步上行，厂家反馈由于配额再次紧缩，R22 价格 水涨船高，目前企业少量接单为主，个

5、别仍在生产前期订单。 DMF：本周 DMF 的价格为 5400 元/吨，周涨幅为 4.85%。周初主 流工厂挺价意识较强，库存压力控制尚好，积极交付合约订单为 主，低供状态作用下市场商谈重心节节上移。 甲醇甲醇：本周甲醇的价格为 2170 元/吨，周涨幅为 4.33%。需求 端：下游 MTO 负荷有所提升；供应端：新奥甲醇装置近期存在检 修计划及西南地区大部分天然气制甲醇装置因冬季限气原因已 经停车，华中地区由于环保限产，部分装置降负或停车。 维持维持 买入买入 郑勇郑勇 郑勇郑勇 执业证书编号：S05 于洋于洋 执业证

6、书编号：S01 执业证书编号：S05 邓胜邓胜 邓胜邓胜 执业证书编号：S04 执业证书编号：S04 黄帅黄帅 黄帅黄帅 执业证书编号：S01 研究助理研究助理: 胡世超胡世超 研究助理研究助理: 邓天泽邓天泽 执业证书编号：S01 发布日期： 2019 年 1 月 7 日 市场市场表现

7、表现 相关研究报告相关研究报告 -8% 2% 12% 22% 32% 42% 2018/12/17 2019/1/17 2019/2/17 2019/3/17 2019/4/17 2019/5/17 2019/6/17 2019/7/17 2019/8/17 2019/9/17 2019/10/17 2019/11/17 化工上证指数 化工化工 1 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 中信建投化工景气指数中信建投化工景气指数 图图 1：石油价格与中信建投化工景气指数走势石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：单位： 美元美元/桶桶 资料来源：wind，中信建投研发部 图图

8、2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势 资料来源：wind，中信建投研发部 本周涨跌幅最大产品：本周涨跌幅最大产品： 本周上本周上涨涨的主要的主要产产品有：品有：R22R22、DMFDMF、甲醇甲醇。 本周下跌的主要本周下跌的主要产产品有：品有：液氯液氯、挂牌聚合挂牌聚合 MDIMDI、挂牌纯挂牌纯 MDIMDI。 R2222：本周 R22 的价格为 17000 元/吨，周涨幅为 13.3%。本周国内制冷剂 R22 稳步上行，目前 2020 年 R22 生产配额已最终确定，总共减少 42014 吨，较去年同比减少 15.75%厂家反馈由于配额再

9、次紧缩，R22 价格水涨 船高，目前企业少量接单为主，个别仍在生产前期订单，市场货源供应较为稳定，氢氟酸价格横盘整理，成本 面支撑稳定。DMF：本周 DMF 的价格为 5400 元/吨，周涨幅为 4.85%。周国内 DMF 市场偏强运行。周初主流工 厂挺价意识较强，库存压力控制尚好，积极交付合约订单为主。甲醇甲醇：本周甲醇的价格为 2170 元/吨，周涨幅 2 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 为 4.33%。需求端：下游 MTO 负荷有所提升；供应端：新奥甲醇装置近期存在检修计划及西南地区大部分天然气 制甲醇装置因冬季限气原因已经停车，华中地区由于环保限产，部分装置降负或

10、停车。 液氯液氯：本周液氯的价格为 600 元/吨，周跌幅为 25.00%。本周北方液氯市场小幅回落，华东地区液氯价格再 度下滑。本周北方液氯市场弱势走跌。上周末期间山东潍坊、东营地区有个别氯碱厂负荷有所提升，整体省内 碱厂开工较高，供应端稍有过剩，且东营地区有个别耗氯厂家由于下游甲烷氯化物短暂停车，下游需求端稍有 减少；挂牌聚合挂牌聚合 MDIMDI：本周挂牌聚合 MDI 的价格为 13500 元/吨，周跌幅 18.18%。主要系前期与市场价格倒挂， 当前下游及中间商理性备货，年底备货心态有限，场内零星询盘买盘，市场整体交投气氛寡淡，业者对后 市多谨慎观望情绪；挂牌纯挂牌纯 MDIMDI：本

11、周挂牌纯 MDI 价格为 18700 元/吨，周跌幅 15.00%。虽然工厂不乏控量走 货，但重庆巴斯夫及万华宁波一期装置 1 月份存重启计划，整体供应量存增加预期；而下游需求端表现依旧低 迷，场内询盘买盘延续清淡，实单成交稀少，业者操盘谨慎，供需面相互博弈下，部分持货商仍不乏低价出货。 表表 1：化工产品价格及涨跌幅：化工产品价格及涨跌幅 产品产品 单位单位 2020-1-3 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（月度涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（年涨跌幅（%） R22 华东地区（元/吨） 17000 13.33 13.33 13.33 DMF 华东（元/吨） 5400 4.85 7.4

12、6 1.41 甲醇 华东地区（元/吨） 2170 4.33 11.28 -1.14 国内柴油 上海中石化 0#（元/吨） 6850 3.79 -0.72 0.00 钛精矿 四川攀钢（元/吨） 1400 3.70 3.70 3.70 丙烯 汇丰石化（元/吨） 6800 3.03 -2.86 1.49 天然橡胶 上海市场（元/吨） 12250 2.94 3.81 1.24 棉花 CCIndex(328) 13601 2.79 4.36 1.74 锦纶 POY 华东（元/吨） 14500 1.75 1.75 1.75 锦纶 FDY 华东 70D/24F（元/吨） 15000 1.69 -1.64 1

13、.69 资料来源：百川资讯，ccfei，中信建投研发部 表表 2：化工产品价格及涨跌幅化工产品价格及涨跌幅 产品产品 单位单位 2020-1-3 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（月度涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（年涨跌幅（%） 液氯 华东地区（元/吨） 600 -25.00 -7.69 0.00 挂牌聚合 MDI 烟台万华 13500 -18.18 -18.18 -18.18 挂牌纯 MDI 烟台万华 18700 -15.00 -15.00 -15.00 合成氨 河北新化（元/吨） 2800 -6.67 -6.67 -12.50 重质纯碱 华东地区（元/吨） 1650 -4.35 -

14、5.71 0.00 二甲醚 河南（元/吨） 3110 -4.31 5.42 -0.96 液化气 长岭炼化（元/吨） 5200 -3.70 23.81 4.00 苯胺 华东地区（元/吨） 6600 -3.65 -2.22 -2.22 黄磷 川投化工净磷（元/吨） 16700 -3.47 -8.24 14.38 煤焦油 山西工厂（元/吨） 2510 -3.46 -3.46 0.00 资料来源：百川资讯，ccfei，中信建投研发部 3 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 开工率开工率 图图 3：基础化工产品开工率基础化工产品开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 图图 4：农药

15、开工率农药开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 图图 5：氯碱开工率氯碱开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 甲醇 开工率（%）二甲醚 开工率（%） 醋酸 开工率（%）电石 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 草甘膦 开工率（%）百草枯 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90

16、.00% 100.00% 纯碱 开工率（%）烧碱 开工率（%）原盐 开工率（%） 4 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 6：聚氨酯开工率聚氨酯开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 图图 7：化肥开工率一化肥开工率一 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 图图 8：化肥开工率二化肥开工率二 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% TDI 开工率（%）MDI 开工率（%） 丁酮（MEK） 开工率（%）单体聚醚（PPG） 开工率（%） 环氧丙烷（P

17、O） 开工率（%）环氧乙烷（EO） 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 二铵 开工率（%）复合肥 开工率（%）合成氨 开工率（%） 磷矿石 开工率（%）硫酸钾 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 氯化钾 开工率（%）尿素 开工率（%） 三聚氰胺 开工率（%）硝酸钾 开工率（%） 一铵 开工率（%）氯化铵 开工率（%） 5 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 9：

18、钛白粉开工率钛白粉开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 不同行业重点产品价格走势不同行业重点产品价格走势 石油产品石油产品 截至 1 月 2 日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油期货报收 61.06 美元/桶，较 12 月 27 日下跌 0.62 美 元；伦敦洲际交易所 1 月 2 日布伦特原油最近月期货报收 66.25 美元/桶，较 12 月 27 日下跌 1.67 美元。 图图 10：原油价格及库存：原油价格及库存 单位：美元单位：美元/桶、千桶桶、千桶 图图 11：天然气价格走势：天然气价格走势 单位：单位：MMBtu 图图 12：国际石脑油国际石脑油价格走势价格走势 单位：美元单

19、位：美元/桶桶 图图 13：国内石脑国内石脑油价格走势油价格走势 单位：单位：元元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 钛白粉 开工率（%） 800000 900000 1000000 1100000 1200000 1300000 0 30 60 90 120 150 石油 库存原油 WTI（美元/桶） 1 1 3 3 5 5 7 7 天然气天然气 NYMEXNYMEX天然气天然气( (期货期货) ) 2020 5050 8080 110110 140140

20、百川资讯百川资讯 国际石脑油国际石脑油 新加坡（美元新加坡（美元/ /桶）桶） 20 2020 4020 6020 8020 10020 百川资讯百川资讯 国内石脑油国内石脑油 中石化出厂（元中石化出厂（元/ /吨）吨） 6 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 14：纯苯价格走势：纯苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 15：纯苯价格走势：纯苯价格走势 单位：单位：美元美元/吨吨 图图 16：苯乙烯苯乙烯价格走势价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 17：苯乙烯苯乙烯价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 18：丙烯价格走势：丙烯价格走势 单位：单位：

21、元元/吨吨 图图 19：丙烯价格走势：丙烯价格走势 单位：美单位：美元元/吨吨 图图 20：乙烯价格走势：乙烯价格走势 单位：美单位：美元元/吨吨 图图 21：丁二烯价格走势：丁二烯价格走势 单位：单位：美元美元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 2000 4000 6000 8000 10000 12000 百川资讯百川资讯 纯苯纯苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 百川资讯百川资讯 纯苯纯苯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 4000 6000 8000 10000 12000 14000

22、 16000 百川资讯百川资讯 苯乙烯苯乙烯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 百川资讯百川资讯 苯乙烯苯乙烯 CFRCFR华东（美元华东（美元/ /吨）吨） 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 百川资讯百川资讯 丙烯丙烯 汇丰石化（元汇丰石化（元/ /吨）吨） 20 520 1020 1520 2020 百川资讯百川资讯 丙烯丙烯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 20 220 420 620 820 1020 1220 1420 16

23、20 1820 百川资讯百川资讯 乙烯乙烯 东南亚东南亚CFRCFR（美元（美元/ /吨）吨） 20 520 1020 1520 2020 2520 3020 3520 4020 4520 百川资讯百川资讯 丁二烯丁二烯 东南亚东南亚CFRCFR（美元（美元/ /吨）吨） 7 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 22：甲醇价格走势：甲醇价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 23：二甲醚价格走势：二甲醚价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 24：醋酸价格走势：醋酸价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 25：醋酸酐价格走势：醋酸酐价格走势 单位：单位：元元/吨吨

24、图图 26：煤焦油价格走势：煤焦油价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 27：炭黑价格走势：炭黑价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 28：甲苯价格走势：甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 29：甲苯价格走势：甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 价差价差甲醇价格甲醇价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 价差价差二甲醚价格二甲醚价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 价差价差醋酸价格醋酸价格 0 1000

25、 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 价差价差醋酸酐价格醋酸酐价格 0 0 10001000 20002000 30003000 40004000 50005000 煤焦油煤焦油 江苏工厂（元江苏工厂（元/ /吨）吨） 40004000 50005000 60006000 70007000 80008000 90009000 炭黑炭黑 江西黑猫江西黑猫N330N330（元（元/ /吨）吨） 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 百川资讯百川资讯 甲苯甲苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨）

26、 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 百川资讯百川资讯 甲苯甲苯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 8 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 30：二甲苯价格走势：二甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 31：丙酮价格走势：丙酮价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 32：苯酚价格走势：苯酚价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 33：乙醇价格走势：乙醇价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 34：环氧氯丙烷价格走势：环氧氯丙烷价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 化肥农药化肥农药 本

27、周化肥农药 19 种原料及产品中，7 种上涨，甲醇、甲苯、甲苯 FOB、国内石脑油(中石化)、纯苯（韩国） 、 丙烯（韩国） 、苯酚上涨。5 种下跌，二甲醚、乙醇食用酒精、环氧氯丙烷、丙酮、原油 WTI、天然气、国际石 脑油(新加坡)、二甲苯、纯苯（华东） 、苯乙烯、苯乙烯 CFR 价格下跌。 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 百川资讯百川资讯 二甲苯二甲苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0 0 20002000 40004000 60006000 80008000 1000010000 1200012000 丙酮丙酮 华东地区高端（

28、元华东地区高端（元/ /吨）吨） 30003000 60006000 90009000 1200012000 1500015000 1800018000 苯酚苯酚 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 30003000 40004000 50005000 60006000 70007000 80008000 乙醇乙醇 食用酒精华东地区（元食用酒精华东地区（元/ /吨）吨） 50005000 1100011000 1700017000 2300023000 环氧氯丙烷环氧氯丙烷 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 9 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 35：尿素尿

29、素价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 36：氯化铵价格走势：氯化铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 37：硝酸铵价格走势：硝酸铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 38：硝酸价格走势：硝酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 39：合成氨价格走势：合成氨价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 40：磷酸一铵价格走势：磷酸一铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 41：磷酸二铵价格走势：磷酸二铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 42：三聚磷酸钠价格走势：三聚磷酸钠价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 0 500 1000 1500

30、2000 2500 煤头价差尿素 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 14001400 氯化铵（农湿）氯化铵（农湿） 陕西兴化（元陕西兴化（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 煤头价差硝酸铵 500500 15001500 25002500 35003500 45004500 55005500 硝酸硝酸 安徽金和安徽金和98%98% 15001500 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 合成氨合成氨 河北新化（元河北新化（元/ /吨）吨） 140014

31、00 24002400 34003400 44004400 磷酸一铵磷酸一铵 四川金河粉状四川金河粉状55%55%（元（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 价差DAP 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 价差价差三聚磷酸钠三聚磷酸钠 10 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 43：磷矿石价格走势：磷矿石价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 44：黄磷价格走势：黄磷价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 45：磷酸价格走势：磷酸价格走势 单位：元单位

32、：元/吨吨 图图 46：氯化钾价格走势：氯化钾价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 47：硫酸钾价格走势：硫酸钾价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 48：复合肥价格走势：复合肥价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 49：草甘膦价格走势：草甘膦价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 50：硫磺价格走势：硫磺价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 300300 350350 400400 450450 500500 550550 600600 650650 磷矿石磷矿石 鑫泰磷矿（鑫泰磷矿（28%28%）（元）（元/ /吨）吨） 0 5000 10000

33、15000 20000 25000 30000 价差黄磷 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 价差磷酸 14001400 19001900 24002400 29002900 34003400 39003900 44004400 49004900 54005400 氯化钾氯化钾 青海盐湖青海盐湖95%95%（元（元/ /吨）吨） 14001400 24002400 34003400 44004400 54005400 64006400 硫酸钾硫酸钾 新疆罗布泊新疆罗布泊50%50%粉（元粉（元/ /吨）吨） 15001500 20002000 25002500 30

34、003000 35003500 40004000 复合肥复合肥 江苏瑞和牌江苏瑞和牌45%S45%S（元（元/ /吨）吨） 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 价差草甘膦 2020 220220 420420 620620 820820 硫磺硫磺 CFRCFR中国合同价（美元中国合同价（美元/ /吨）吨） 11 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 51：三聚氰胺价格走势：三聚氰胺价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 52：硫酸价格走势：硫酸价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 53：纯吡啶价格走势：纯吡啶价格走势

35、 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 氯碱氯碱和橡胶和橡胶 23 种氯碱/橡胶产品中，8 种上涨，VCM、天然橡胶、钛白粉（锐钛型） 、电石、LLDPE、PS（HIPS） 、丁苯橡 胶、顺丁橡胶合成氨、黄磷价格上涨，7 种下跌，PVC（电石法） 、PVC（乙烯法） 、PP、重质纯碱、液氯、HDPE、 PS（GPPS）价格下跌。 图图 54：轻质纯碱轻质纯碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 55：重质纯碱重质纯碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 50005000 70007000 90009000 11000110

36、00 1300013000 三聚氰胺三聚氰胺 中原大化（出厂）（元中原大化（出厂）（元/ /吨）吨） 0 0 500500 10001000 15001500 20002000 硫酸硫酸 浙江巨化浙江巨化98%98%（元（元/ /吨）吨） 1000010000 2000020000 3000030000 4000040000 5000050000 6000060000 纯吡啶纯吡啶 华东（元华东（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 价差轻质纯碱价格 800800 13001300 18001800 23002300 28002800 重质纯碱重质纯碱

37、 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 12 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 56：原盐原盐价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 57：烧碱烧碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 58：PVC 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 59：PVC 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 60：EDC 价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 61：VCM 价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 62：电石价格走势：电石价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 63：液氯价格走势：液氯价格走势 单位：元单位：

38、元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研发部 100100 150150 200200 250250 300300 350350 400400 450450 原盐原盐 河北出厂（元河北出厂（元/ /吨）吨） 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 价差烧碱价格 -1000 1000 3000 5000 7000 9000 11000 价差电石法PVC价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 价差乙烯法PVC价格 0 0 100100 200200 300300 400400 500500

39、600600 EDC CFREDC CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 VCM CFRVCM CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 45004500 50005000 55005500 电石电石 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0 0 500500 10001000 15001500 20002000 25002500 液氯液氯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 13 化工化工 行业

40、动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 64：盐酸价格走势：盐酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 65：天然橡胶价格走势：天然橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 66：钛白粉价格走势：钛白粉价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 67：钛白粉价格走势：钛白粉价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 68：PP 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 69：LDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源:：百川资讯，中信建投研发部 0 0 100100 200200 300300 400400 500500 600600 盐酸盐酸 华东合成酸（元华东合成酸

41、（元/ /吨）吨） 0 0 1000010000 2000020000 3000030000 4000040000 5000050000 天然橡胶天然橡胶 上海市场（元上海市场（元/ /吨）吨） 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 2000020000 钛白粉钛白粉 锐钛型锐钛型PTA121PTA121攀钢钛业攀钢钛业( (元元/ /吨吨) ) 90009000 1100011000 1300013000 1500015000 1700017000 1900019000 2100021000 23000

42、23000 2500025000 钛白粉钛白粉 金红石型金红石型R R- -248248攀钢钛业攀钢钛业( (元元/ /吨吨) ) 50005000 80008000 1100011000 1400014000 1700017000 PP PP 余姚市场余姚市场J340/J340/扬子（元扬子（元/ /吨）吨） 60006000 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 LDPE LDPE 余姚市场余姚市场100AC100AC（元（元/ /吨）吨） 图图 70：LLDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/

43、吨吨 图图 71：HDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 60006000 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 LLDPE LLDPE 余姚市场余姚市场7042/7042/吉化（元吉化（元/ /吨）吨） 70007000 90009000 1100011000 1300013000 1500015000 1700017000 HDPE HDPE 余姚市场余姚市场5000S/5000S/扬子（元扬子（元/ /吨）吨） 14 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源:：百川

44、资讯，中信建投研发部 化纤化纤 本周 18 种化纤产品中，6 种上涨，PA6(1013B)、粘胶短纤、棉花、锦纶切片、锦纶 FDY、己内酰胺价格上 涨。4 种下跌，涤纶短丝、丙烯腈、PTA、MEG 下跌。 图图 72：ABS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 73：GPPS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 74：HIPS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 75：丁苯橡胶价格走势：丁苯橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 76：顺丁橡胶价格走势：顺丁橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 10001000 12001200 14001400 160

45、01600 18001800 20002000 22002200 24002400 26002600 ABS CFRABS CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 500500 700700 900900 11001100 13001300 15001500 17001700 19001900 21002100 PS GPPS/CFRPS GPPS/CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 500500 700700 900900 11001100 13001300 15001500 17001700 19001900 21002100 PS HIPS/CFRPS HIPS/CFR东

46、南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 60006000 1100011000 1600016000 2100021000 2600026000 3100031000 3600036000 丁苯橡胶丁苯橡胶 山东山东15021502 60006000 1100011000 1600016000 2100021000 2600026000 3100031000 3600036000 顺丁橡胶顺丁橡胶 山东（元山东（元/ /吨）吨） 15 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 77：棉花价格走势：棉花价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 78：棉短绒价格走势：棉短绒价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 79：棉浆价格走势：棉浆价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 80：木浆价格走势：木浆价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 81：粘胶长丝价格走势：粘