1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 万华业绩触底， 龙蟒佰利、 玲珑轮万华业绩触底， 龙蟒佰利、 玲珑轮 胎业绩维持高增速胎业绩维持高增速 最新景气指数最新景气指数- -43.7543.75，上周景气指数，上周景气指数 1414. .7777，本周基础化工指数（中 信）涨 0.91%，上证跌 1.06%；化工景气再度大跌 油价油价继续继续下跌下跌，周五布油收盘价 21.44 美元/桶，环比上周下跌 6.64 美元/桶；美国原油钻机数量美国原油钻机数量继续继续大幅减少大幅减少，4 月 3 日当周原 油钻机数 378 部，环比减 60 口，前值减 66 口；库存耗尽的担忧引 发原油继续大跌

2、。 本周化工子行业中农村电商、日化、DCP 概念、部分新材料领涨市 场；部分高位股回调。龙头标的方面，龙蟒佰利 Q1 季报超预期增 速 45%；万华化学业绩下滑 51%；玲珑轮胎业绩增速 30%。 主线推荐主线推荐：第一，周期龙头当前主要业绩为王，股价追随业绩、大 盘，大趋势尚要静待宏观经济触底反弹，但是长周期底部位置已经 明确：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利、华峰氨纶、华峰氨纶、金禾金禾 实业实业、三友化工、鲁西化工、三友化工、鲁西化工等等；第二，优质新材料标的本周继续反 弹，终端消费电子 Q2 仍受疫情影响，建议精选影响较小个股：万润 股份（庄

3、信万丰已经陆续重启） 、濮阳惠成成长确定性高、估值经过 回调已经很低；电子特气领域， 重点推荐华特气体华特气体、昊华科技、昊华科技、雅克雅克 科技科技；膜材料推荐道明光学道明光学、长阳科技、长阳科技。 2020 年，我们认为基建产业链（减水剂）（减水剂） 、养殖后周期（维生素（维生素- -新新 和成、浙江医药；味精和成、浙江医药；味精- -梅花生物）梅花生物） 、复产逻辑产业链（中旗股份、（中旗股份、 联化科技）联化科技） 、轮胎产业链（玲珑轮胎、赛轮轮胎）有望或反弹或持续（玲珑轮胎、赛轮轮胎）有望或反弹或持续 向好向好，继续推荐，继续推荐。 石化标的方面石化标的方面：民营炼化一方面龙头产业链

4、更加齐全、话语权更强、 新增产能持续投放； 另一方面， 随着 Q1 季度存货跌价损失计提完毕， Q2 季度普遍迎来业绩拐点， 重点推关注跌下来的机会： 恒力石化 （乙 烯项目投产） 、 恒逸石化 （文莱项目投产） 、 卫星石化 （丙烯酸、C2 扩 产） 、桐昆股份等。 许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证，适 合继续配置：特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技；皇马科技；陶瓷全产 业链标的国瓷材料，萤石龙头国瓷材料，萤石龙头- -金石资源；橡胶助剂领域的彤程新金石资源；橡胶助剂领域的彤程新 材和阳谷华泰材和阳谷华泰等等。 丙酮：丙酮：最新价格（华东地区）6850 元/吨，周涨幅

5、 17.09%。丙酮价 格再次上行， 本周港口库存继续下降， 厂家库存不高， 市场流通现货 偏紧，贸易商情绪惜售，下游终端企业刚需跟进，商谈重心上扬。 醋酸：醋酸：最新价格（华东地区）2330 元/吨，周涨幅 9.39%。 ，本周塞 拉尼斯、江苏索普检修，供应面持续利好，下游贸易商拿货积极，目 前各家库存均有大量消耗，市面存在局部货源紧俏。 黄磷：黄磷：最新价格（川投化工净磷）16800 元/吨，周涨幅 5.66%。行 业开工仅约 50%；另外从需求看，下游用户仍有备货计划，但受制于 黄磷货源紧张，价格快速上调。 维持维持 买入买入 郑勇郑勇 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 010-8

6、5130262 执业证书编号：S05 研究助理研究助理: 邓天泽邓天泽 发布日期： 2020 年 04 月 27 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 2020.4.8 【中信建投化工】:化工周报：周期 蓝筹底部反弹， 蛋氨酸、 维生素继续 上涨 2020.3.30 【中信建投化工】:化工周报：万华 4 月份聚合 MDI 挂牌价维持不变， 万润订单无取消 -21% -11% -1% 9% 2019/4/15 2019/5/15 2019/6/15 2019/7/15 2019/8/15 2019/9/15 2019/10/15 2019

7、/11/15 2019/12/15 2020/1/15 2020/2/15 2020/3/15 化工上证指数 化工化工 1 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 中信建投化工景气指数中信建投化工景气指数 图图 1：石油价格与中信建投化工景气指数走势石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：单位： 美元美元/桶桶 资料来源：Wind，中信建投研发部 图图 2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势 资料来源：Wind，中信建投研发部 本周本周主要主要化工化工产品产品涨跌涨跌 本周本周国内国内涨幅排名前涨幅排名前 3 3 的主要的主要产

8、产品品是是：丙酮、醋酸、丙酮、醋酸、黄磷黄磷 本周本周国内国内跌幅排名前跌幅排名前 3 3 的主要的主要产产品有：品有：硫酸、聚丙烯、纯苯硫酸、聚丙烯、纯苯 丙酮丙酮：最新价格（华东地区）6850 元/吨，周涨幅 17.09%。丙酮价格再次上行，本周港口库存继续下降， 厂家库存不高，市场流通现货偏紧，贸易商情绪惜售，市场低价难寻，下游终端企业刚需跟进为主，商谈重心 上扬。醋酸：醋酸：最新价格（华东地区）2330 元/吨，周涨幅 9.39%。 ，本周塞拉尼斯、江苏索普检修，供应面持续 利好，下游贸易商拿货积极，目前各家库存均有大量消耗，市面存在局部货源紧俏。黄磷：黄磷：最新价格（川投化 工净磷）

9、16800 元/吨，周涨幅 5.66%。行业开工仅约 50%；另外从需求看，下游用户仍有备货计划，但受制于黄 rQsNrRmQtOpRoMmNvNqRsR9P9RaQoMoOtRpPfQnNsOfQmOvNaQpPuNuOmNnQwMtRmM 2 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 磷货源紧张，价格快速上调。 硫酸：硫酸：最新价格（浙江巨化）130 元/吨，周跌幅 13.33%。本周硫酸市场震荡运行为主，局部调整，部分地 区价格下跌。聚丙烯：聚丙烯：最新价格（余姚）8050 元/吨，周跌幅 10.56%，原油成本端支撑持续减弱，两油库存虽 近期将至 100 万吨以下，但相比同

10、期仍处于相对偏高的水平，市场库存仍有待消耗。纯苯：纯苯：最新价格（华东） 3100 元/吨，周跌幅 10.14%。原油价格暴跌，纯苯外盘持续走软，带动市场商谈重心逐步下移，国内华东港口 库存数据上涨，后续进口货源仍有增多。 除此之外，伴随原油价格连续下跌，国际原油及直接相关产品下跌幅度较大，下跌幅度居前的包括新加坡 高硫燃料油（-34.05%） 、布伦特原油（-23.33%） 、WTI 原油（-16.96%） 、国际柴油（-15.42%） 表表 1：过去过去国内国内一周涨幅靠前的化工产品一周涨幅靠前的化工产品 产品产品 单位单位 2020-04-17 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（月度

11、涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（年涨跌幅（%） 丙酮 华东地区高端（元/吨） 6850 17.09 49.73 28.04 醋酸 华东地区（元/吨） 2330 9.39 0.00 -4.90 黄磷 川投化工净磷（元/吨） 16800 5.66 1.82 15.07 双酚 A 华东（元/吨） 8550 5.56 -2.84 -16.18 环氧氯丙烷 华东地区（元/吨） 9500 5.56 7.95 -34.48 烧碱 32%离子膜华东地区（元/吨） 620 5.08 -6.77 -12.92 甲苯 华东地区（元/吨） 3450 4.55 0.00 -37.50 赖氨酸 河北地区 98.5%（元

12、/公斤） 7.5 4.17 8.70 1.35 乙醇 食用酒精华东地区（元/吨） 5700 3.64 6.54 0.00 聚合 MDI 华东烟台万华（元/吨） 11750 3.07 -1.26 -10.65 资料来源：百川资讯，ccfei，中信建投研究发展部 表表 2：过去过去国内国内一周跌幅靠前的化工产品一周跌幅靠前的化工产品 产品产品 单位单位 2020-04-17 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（月度涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（年涨跌幅（%） 硫酸 浙江巨化 105%（元/吨） 130 -13.33 -13.33 -81.43 PP 余姚市场 J340/扬子（元/吨） 805

13、0 -10.56 3.87 -12.02 纯苯 华东地区（元/吨） 3100 -10.14 -2.36 -46.09 二甲醚 河南（元/吨） 2510 -10.04 -5.99 -20.06 原盐 华东地区（元/吨） 180 -10.00 -21.74 -32.08 硝酸 安徽金和 98% 1400 -9.68 -9.68 -22.22 钛白粉 锐钛型 PTA121 攀钢钛业(元/ 吨) 11800 -9.23 -9.23 -8.17 甲乙酮 华东（元/吨） 5900 -9.23 -13.87 -34.08 涤纶短丝 1.4D*38mm 华东（元/吨） 5700 -8.80 0.00 -17.

14、99 己二酸 华东（元/吨） 5600 -8.20 -17.65 -30.86 资料来源：百川资讯，ccfei，中信建投研究发展部 开工率开工率 3 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 3：基础化工产品开工率基础化工产品开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 4：农药开工率农药开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 5：氯碱开工率氯碱开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 甲醇 开工率（%）二甲醚 开工率（%

15、） 醋酸 开工率（%）电石 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 草甘膦 开工率（%）百草枯 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 纯碱 开工率（%）烧碱 开工率（%）原盐 开工率（%） 4 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 6：聚氨酯开工率聚氨酯开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 7：化肥开工率一化肥开工率一 资料来源：百川资讯，中信建投研究发

16、展部 图图 8：化肥开工率二化肥开工率二 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% TDI 开工率（%）MDI 开工率（%） 丁酮（MEK） 开工率（%）单体聚醚（PPG） 开工率（%） 环氧丙烷（PO） 开工率（%）环氧乙烷（EO） 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 二铵 开工率（%）复合肥 开工率（%）合成氨 开工率（%） 磷矿石 开工率（%）硫酸钾 开工率（

17、%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 氯化钾 开工率（%）尿素 开工率（%） 三聚氰胺 开工率（%）硝酸钾 开工率（%） 一铵 开工率（%）氯化铵 开工率（%） 5 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 9：钛白粉开工率钛白粉开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 不同行业重点产品价格走势不同行业重点产品价格走势 石油产品石油产品 24 种石油相关产品中，9 种上涨，包括乙醇使用酒精、环氧氯丙烷、醋酸、丙酮、天然气、甲苯、甲苯 FOB、 国际石脑油（新加坡） 、苯酚，1

18、3 种下滑，包括煤焦油、二甲醚、甲醇、原油 WTI、乙烯、国内石脑油（中石化） 、二甲苯、丁二烯、纯苯（华东） 、纯苯（韩国） 、丙烯（韩国） 、苯乙烯、苯乙烯 CFR。 图图 10：原油价格及库存：原油价格及库存 单位：美元单位：美元/桶、千桶桶、千桶 图图 11：天然气价格走势：天然气价格走势 单位：单位：MMBtu 图图 12：国际石脑油国际石脑油价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/桶桶 图图 13：国内石脑国内石脑油价格走势油价格走势 单位：单位：元元/吨吨 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00

19、% 钛白粉 开工率（%） 800000 900000 1000000 1100000 1200000 1300000 0.00 30.00 60.00 90.00 120.00 150.00 石油 库存原油 WTI（美元/桶） 1.001.00 3.003.00 5.005.00 7.007.00 天然气天然气 NYMEXNYMEX天然气天然气( (期货期货) ) 6 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 14：国内国内纯苯价格走势纯苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 15：海外海外纯苯价格走势纯苯价格走势 单位：单位：美元美

20、元/吨吨 图图 16：国内国内苯乙烯苯乙烯价格走势价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 17：海外海外苯乙烯苯乙烯价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 18：丙烯价格走势：丙烯价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 19：丙烯价格走势：丙烯价格走势 单位：美单位：美元元/吨吨 图图 20：乙烯价格走势：乙烯价格走势 单位：美单位：美元元/吨吨 图图 21：丁二烯价格走势：丁二烯价格走势 单位：单位：美元美元/吨吨 0.000.00 30.0030.00 60.0060.00 90.0090.00 120.00120.00 百川资讯百川资讯 国际石脑油国际石脑油 新加坡（美元新加

21、坡（美元/ /桶）桶） 20.00 2020.00 4020.00 6020.00 8020.00 10020.00 百川资讯百川资讯 国内石脑油国内石脑油 中石化出厂（元中石化出厂（元/ /吨）吨） 2000.00 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 12000.00 百川资讯百川资讯 纯苯纯苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 200.00 400.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00 1400.00 1600.00 百川资讯百川资讯 纯苯纯苯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 4000.00 6000.00 8

22、000.00 10000.00 12000.00 14000.00 16000.00 百川资讯百川资讯 苯乙烯苯乙烯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 400.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00 1400.00 1600.00 1800.00 百川资讯百川资讯 苯乙烯苯乙烯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 12000.00 14000.00 16000.00 18000.00 百川资讯百川资讯 丙烯丙烯 汇丰石化（元汇丰石化（元/ /吨）吨） 20.00 520.00 1020

23、.00 1520.00 2020.00 百川资讯百川资讯 丙烯丙烯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 7 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 22：甲醇价格走势：甲醇价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 23：二甲醚价格走势：二甲醚价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 24：醋酸价格走势：醋酸价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 25：醋酸酐价格走势：醋酸酐价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 26：煤焦油价格走势：煤焦油价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 27：炭黑价格走势：炭黑价格走势 单位：单位

24、：元元/吨吨 图图 28：甲苯价格走势：甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 29：甲苯价格走势：甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 20.00 220.00 420.00 620.00 820.00 1020.00 1220.00 1420.00 1620.00 1820.00 百川资讯百川资讯 乙烯乙烯 东南亚东南亚CFRCFR（美元（美元/ /吨）吨） 20.00 520.00 1020.00 1520.00 2020.00 2520.00 3020.00 3520.00 4020.00 4520.00 百川资讯百川资讯 丁二烯丁二烯 东南亚东南亚CFRCFR（美元（美元/ /吨

25、）吨） 0 0 10001000 20002000 30003000 40004000 50005000 60006000 甲醇甲醇 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 2000.002000.00 3000.003000.00 4000.004000.00 5000.005000.00 6000.006000.00 7000.007000.00 二甲醚二甲醚 河南（元河南（元/ /吨）吨） 0 0 20002000 40004000 60006000 80008000 醋酸醋酸 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 30003000 60006000 90009000 12000120

26、00 1500015000 醋酸酐醋酸酐 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0.000.00 1000.001000.00 2000.002000.00 3000.003000.00 4000.004000.00 5000.005000.00 煤焦油煤焦油 江苏工厂（元江苏工厂（元/ /吨）吨） 4000.004000.00 5000.005000.00 6000.006000.00 7000.007000.00 8000.008000.00 9000.009000.00 炭黑炭黑 江西黑猫江西黑猫N330N330（元（元/ /吨）吨） 8 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重

27、要声明 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 30：二甲苯价格走势：二甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 31：丙酮价格走势：丙酮价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 32：苯酚价格走势：苯酚价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 33：乙醇价格走势：乙醇价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 34：环氧氯丙烷价格走势：环氧氯丙烷价格走势 单位：元单位：元/吨吨 4000.00 5000.00 6000.00 7000.00 8000.00 9000.00 10000.00 11000.00 12000.00 百川资讯百川资讯 甲苯甲苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨）

28、 200.00 400.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00 1400.00 1600.00 百川资讯百川资讯 甲苯甲苯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 4000.00 5000.00 6000.00 7000.00 8000.00 9000.00 10000.00 11000.00 百川资讯百川资讯 二甲苯二甲苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0 0 20002000 40004000 60006000 80008000 1000010000 1200012000 丙酮丙酮 华东地区高端（元华东地区高端（元/ /吨）吨） 30003000

29、 60006000 90009000 1200012000 1500015000 1800018000 苯酚苯酚 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 30003000 40004000 50005000 60006000 70007000 80008000 乙醇乙醇 食用酒精华东地区（元食用酒精华东地区（元/ /吨）吨） 9 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 化肥农药化肥农药 本周化肥农药 19 种原料及产品中，1 种上涨，包括黄磷；7 种下跌，包括尿素、硝酸、合成氨、磷酸二铵、 草甘膦、硫磺 CFR、纯吡啶。 图图 35：尿素尿

30、素价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 36：氯化铵价格走势：氯化铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 37：硝酸铵价格走势：硝酸铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 38：硝酸价格走势：硝酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 50005000 1100011000 1700017000 2300023000 环氧氯丙烷环氧氯丙烷 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 煤头价差尿素 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 14001400 氯化铵（农湿）氯化铵（农湿） 陕西

31、兴化（元陕西兴化（元/ /吨）吨） 10 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 39：合成氨价格走势：合成氨价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 40：磷酸一铵价格走势：磷酸一铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 41：磷酸二铵价格走势：磷酸二铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 42：三聚磷酸钠价格走势：三聚磷酸钠价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 43：磷矿石价格走势：磷矿石价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 44：黄磷价格走势：黄磷价格走势 单位：元单位：元/吨吨 0 500 1000 1500 2000 2

32、500 煤头价差硝酸铵 500500 15001500 25002500 35003500 45004500 55005500 硝酸硝酸 安徽金和安徽金和98%98% 15001500 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 合成氨合成氨 河北新化（元河北新化（元/ /吨）吨） 14001400 24002400 34003400 44004400 磷酸一铵磷酸一铵 四川金河粉状四川金河粉状55%55%（元（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 价差DAP 0 1

33、000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 价差价差三聚磷酸钠三聚磷酸钠 11 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 45：磷酸价格走势：磷酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 46：氯化钾价格走势：氯化钾价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 47：硫酸钾价格走势：硫酸钾价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 48：复合肥价格走势：复合肥价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 49：草甘膦价格走势：草甘膦价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 50：硫磺价格走势：硫磺价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部

34、 图图 51：三聚氰胺价格走势：三聚氰胺价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 52：硫酸价格走势：硫酸价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 300300 350350 400400 450450 500500 550550 600600 650650 磷矿石磷矿石 鑫泰磷矿（鑫泰磷矿（28%28%）（元）（元/ /吨）吨） 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 价差黄磷 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 价差磷酸 14001400 19001900 24002400 29002900 34003400 39003900 440

35、04400 49004900 54005400 氯化钾氯化钾 青海盐湖青海盐湖95%95%（元（元/ /吨）吨） 14001400 24002400 34003400 44004400 54005400 64006400 硫酸钾硫酸钾 新疆罗布泊新疆罗布泊50%50%粉（元粉（元/ /吨）吨） 15001500 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 复合肥复合肥 江苏瑞和牌江苏瑞和牌45%S45%S（元（元/ /吨）吨） 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 价差草甘膦 2020 220220

36、420420 620620 820820 硫磺硫磺 CFRCFR中国合同价（美元中国合同价（美元/ /吨）吨） 12 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 53：纯吡啶价格走势：纯吡啶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 氯碱氯碱和橡胶和橡胶 23 种氯碱/橡胶产品中，2 种上涨，包括 VCM、烧碱，17 种下跌，包括 PVC（电石法） 、PVC（乙烯法） 、天然 橡胶、钛白粉（锐钛型） 、钛白粉（金红石） 、PP、轻质纯碱、重质纯碱、电石、LDPE、LLDPE、HDPE、ABS、PS （GPPS） 、PS（HIPS） 、丁苯橡胶、顺丁

37、橡胶。 图图 54：轻质纯碱轻质纯碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 55：重质纯碱重质纯碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 56：原盐原盐价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 57：烧碱烧碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 50005000 70007000 90009000 1100011000 1300013000 三聚氰胺三聚氰胺 中原大化（出厂）（元中原大化（出厂）（元/ /吨）吨） 0 0 500500 10001000 15001500 20002000 硫酸硫酸 浙江巨化浙江巨化98%98%（

38、元（元/ /吨）吨） 1000010000 2000020000 3000030000 4000040000 5000050000 6000060000 纯吡啶纯吡啶 华东（元华东（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 价差轻质纯碱价格 800800 13001300 18001800 23002300 28002800 重质纯碱重质纯碱 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 13 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 58：PVC 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 59：PVC 价格走势价格走势 单位：元单位：元

39、/吨吨 图图 60：EDC 价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 61：VCM 价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 62：电石价格走势：电石价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 63：液氯价格走势：液氯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 64：盐酸价格走势：盐酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 65：天然橡胶价格走势：天然橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 100100 150150 200200 250250 300300 350350 400400 450450 原盐原盐 河北出厂（元河北出厂（元/ /吨）

40、吨） 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 价差烧碱价格 -1000 1000 3000 5000 7000 9000 11000 价差电石法PVC价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 价差乙烯法PVC价格 0 0 100100 200200 300300 400400 500500 600600 EDC CFREDC CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 VCM CFRVCM CFR

41、东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 45004500 50005000 55005500 电石电石 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0 0 500500 10001000 15001500 20002000 25002500 液氯液氯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 14 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 66：钛白粉价格走势：钛白粉价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 67：钛白粉价格走势：钛白粉价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 68：PP 价格走势

42、价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 69：LDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源:：百川资讯，中信建投研究发展部 0 0 100100 200200 300300 400400 500500 600600 盐酸盐酸 华东合成酸（元华东合成酸（元/ /吨）吨） 0 0 1000010000 2000020000 3000030000 4000040000 5000050000 天然橡胶天然橡胶 上海市场（元上海市场（元/ /吨）吨） 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 20000

43、20000 钛白粉钛白粉 锐钛型锐钛型PTA121PTA121攀钢钛业攀钢钛业( (元元/ /吨吨) ) 90009000 1100011000 1300013000 1500015000 1700017000 1900019000 2100021000 2300023000 2500025000 钛白粉钛白粉 金红石型金红石型R R- -248248攀钢钛业攀钢钛业( (元元/ /吨吨) ) 50005000 80008000 1100011000 1400014000 1700017000 PP PP 余姚市场余姚市场J340/J340/扬子（元扬子（元/ /吨）吨） 60006000 8

44、0008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 LDPE LDPE 余姚市场余姚市场100AC100AC（元（元/ /吨）吨） 图图 70：LLDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 71：HDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 72：ABS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 73：GPPS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 60006000 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018

45、000 LLDPE LLDPE 余姚市场余姚市场7042/7042/吉化（元吉化（元/ /吨）吨） 70007000 90009000 1100011000 1300013000 1500015000 1700017000 HDPE HDPE 余姚市场余姚市场5000S/5000S/扬子（元扬子（元/ /吨）吨） 15 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源:：百川资讯，中信建投研究发展部 化纤化纤 本周 18 种化纤产品中，2 种上涨，包括锦纶 FDY、氨纶，12 种下跌，包括 PA6（1013B） 、粘胶短纤、棉花、 腈纶短纤、锦纶切片、己内酰胺、涤纶短丝、涤纶 F

46、DY、丙烯腈、PTA、PET 切片、MEG。 图图 74：HIPS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 75：丁苯橡胶价格走势：丁苯橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 76：顺丁橡胶价格走势：顺丁橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 10001000 12001200 14001400 16001600 18001800 20002000 22002200 24002400 26002600 ABS CFRABS CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 500500 700700 900900 11001100 13001300 15001500 17001700 19001900 21002100 PS GPPS/CFRPS GPPS/CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 500500 700700 900900 11001100 13001300 15001500 17001700 19001900 21002100 PS HIPS/CFRPS HIPS/CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 600