1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 3030 Table_Page 投资策略报告|医药生物 证券研究报告 医药生物行业医药生物行业 布局高景气度细分领域，聚焦创新产业链布局高景气度细分领域，聚焦创新产业链相关投资机会相关投资机会 核心观点核心观点： 7 月申万月申万医药指医药指数数上涨上涨 17.07%， 位居， 位居一级行业一级行业第第七七位位， 表现， 表现较佳较佳。 2020 年初至今 wind 全 A 指数上涨 17.07%、沪深 300 上涨 13.07%，医药 生物（申万）上涨 61.74%。其中，2020 年 7 月申万医药指数上涨 17.07%，在所有申

2、万一级行业中涨跌幅排名第 7 位，表现较佳。个股 方面，西藏药业、正川股份、金达威、冠昊生物等公司股价表现亮眼。 创新药创新药 IND 突破新高， 国内新冠疫苗研发进度全球靠前突破新高， 国内新冠疫苗研发进度全球靠前， CXO 国内转国内转 移趋势加速移趋势加速。 （1）创新药 IND 突破新高，众多国内企业加入创新行列， 7 月 CDE 受理的 18 个新药上市申请中， 9 个为国内企业研发/生产 （含 引进品种） ，包括药明巨诺的瑞基仑赛注射液、恒瑞医药的海曲泊帕乙 醇胺片、和记黄埔的沃利替尼片等； （2）新冠疫苗于疫情防控不可或 缺， 重点关注相关产业链投资机会。 相比于传统疫苗， 核酸

3、疫苗具备诸 多核心优势，有望颠覆传统疫苗研发路径；截至 7 月 14 日，全球共计 163 个新冠疫苗处于研发进程中，中国研发进度处于全球前列，7 个品 种已步入临床阶段。 （3）CXO：5 月和 6 月新开 2、3 期临床数量显著 增加， 创新药企业投资新药需求保持较快增长； （4） 连锁药店二季度新 开门店加速， 业绩维持快速增长； （5） 二季度连锁医疗专科医院恢复较 快增长速度，二季度行业表现略好于预期，中长期需求增长明确。 抗疫产品高增长，国产化学发光进口替代有望加速抗疫产品高增长，国产化学发光进口替代有望加速。从已披露半年报 业绩预告（或半年报）的公司来看，抗疫产品相关公司业绩表现

4、亮眼， 包括核酸检测、重症监护及治疗、防护物资等企业。同时，临床刚需属 性的企业业绩表现良好，如心脉医疗、健帆生物等企业。 投资策略与重点推荐标的投资策略与重点推荐标的。医药产业目前进入深层次转型期，创新药、 拥有技术难度的高壁垒产品将成为大势所趋， 创新体系完备、 短期迎来 收获、创新产业链相关企业最有望受益。8 月投资组合： （1）创新药组 合： 恒瑞医药、 中国生物制药、 石药集团、 金斯瑞生物科技、 百济神州、 丽珠集团；关注标的：翰森制药、信达生物-B、君实生物-B、复宏汉霖 -B、 康方生物-B； （2） 进口替代组合： 迈瑞医疗、 微创医疗、 爱康医疗、 昊海生科；关注标的：南微

5、医学、万孚生物、启明医疗-B、沛嘉医疗- B； （3）国际化：药明康德、药明生物； （4）医疗消费组合：爱尔眼科、 通策医疗、 长春高新、 锦欣生殖； （5） 特药组合： 人福医药、 东诚药业、 国药股份； （6）疫苗组合：智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺生 物-B； （7） 疫情需求组合： 蓝帆医疗、 华大基因、 金域医学、 迪安诊断。 风险提示风险提示。 药品审评进度低于预期； 控费政策推进速度高于预期； 海外 疫情影响大于预期。 行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2020-08-07 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师： 罗佳荣 SAC 执证号：S02605

6、16090004 SFC CE No. BOR756 分析师：分析师： 孙辰阳 SAC 执证号：S0260518010001 分析师：分析师： 孔令岩 SAC 执证号：S0260519080001 分析师：分析师： 马步云 SAC 执证号：S0260519080009 SFC CE No. BOS189 分析师：分析师： 漆经纬 SAC 执证号：S0260520070003 请注意，孙辰阳,孔令岩,漆经纬并非香港证券及期货事务 监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 -3% 1

7、7% 37% 57% 78% 98% 08/1910/1912/1902/2004/2006/2008/20 医药生物沪深300 公共联系人 p1 524046 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2 / 3030 Table_PageText 投资策略报告|医药生物 重点公司估值和财务分析表重点公司估值和财务分析表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 合理价值合理价值 EPS(元元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价收盘价 报告日期报告日期 （元（元/股）股） 2020E 2021E 2020E 2021E 20

8、20E 2021E 2020E 2021E 恒瑞医药 600276.SH CNY 91.00 2020/08/02 买入 111.54 1.30 1.72 70.00 52.91 59.98 46.96 21.90 23.50 东诚药业 002675.SZ CNY 28.36 2020/05/19 买入 24.75 0.55 0.71 51.56 39.94 28.40 23.90 9.90 12.00 丽珠集团 000513.SZ CNY 58.91 2020/03/26 买入 48.60 1.66 1.95 35.49 30.21 25.84 22.72 12.20 12.50 迈瑞医疗

9、300760.SZ CNY 335.00 2020/04/29 买入 302.08 4.72 5.72 70.97 58.57 68.41 56.76 26.00 26.40 安图生物 603658.SH CNY 157.80 2020/05/01 买入 153.30 2.19 2.85 72.05 55.37 59.24 48.57 29.80 31.20 凯利泰 300326.SZ CNY 25.50 2020/08/02 买入 28.93 0.45 0.57 56.67 44.74 46.09 36.95 10.60 12.30 药明康德 603259.SH CNY 114.40 202

10、0/04/30 买入 128.00 1.60 2.01 71.50 56.92 63.70 50.56 13.30 14.30 泰格医药 300347.SZ CNY 112.46 2020/04/19 买入 88.40 1.36 1.72 82.69 65.38 99.10 80.27 19.50 19.80 凯莱英 002821.SZ CNY 217.10 2020/04/29 买入 213.20 3.14 4.02 69.14 54.00 62.23 48.47 19.30 19.80 康龙化成 300759.SZ CNY 105.85 2020/07/16 买入 102.81 1.17

11、1.53 90.47 69.18 54.89 42.42 9.32 8.17 爱尔眼科 300015.SZ CNY 46.92 2020/04/29 买入 47.31 0.53 0.73 88.53 64.27 62.83 47.20 20.00 21.50 通策医疗 600763.SH CNY 198.99 2020/04/25 买入 125.80 1.84 2.33 108.15 85.40 69.66 54.96 24.90 24.00 益丰药房 603939.SH CNY 87.10 2020/04/10 买入 111.00 1.85 2.38 47.08 36.60 36.59 28

12、.27 13.50 14.80 一心堂 002727.SZ CNY 32.28 2020/03/20 买入 33.60 1.29 1.56 25.02 20.69 18.26 15.27 13.70 14.20 长春高新 000661.SZ CNY 491.54 2020/04/21 买入 588.00 14.00 18.52 35.11 26.54 56.53 40.60 26.60 26.60 康泰生物 300601.SZ CNY 214.46 2020/04/29 买入 149.40 1.28 2.42 167.55 88.62 147.77 79.03 23.50 31.70 智飞生物

13、 300122.SZ CNY 163.85 2020/04/28 买入 105.06 2.06 2.69 79.54 60.91 65.80 51.02 43.50 43.00 沃森生物 300142.SZ CNY 82.80 2020/05/05 买入 48.30 0.69 1.07 120.00 77.38 85.04 55.52 17.90 27.30 人福医药 600079.SH CNY 36.85 2020/04/09 买入 23.79 0.74 0.96 49.80 38.39 19.45 16.69 7.30 7.60 国药股份 600511.SH CNY 42.97 2020/

14、03/30 买入 36.28 2.42 2.91 17.76 14.77 11.28 9.38 14.80 15.10 众生药业 002317.SZ CNY 15.57 2020/07/09 买入 24.50 0.49 0.49 31.78 31.78 31.23 26.36 8.90 8.30 中国生物 制药 01177.HK HK 9.91 2020/06/02 买入 15.50 0.24 0.29 41.29 34.17 22.74 19.46 8.97 9.94 药明康德 02359.HK HK 122.20 2020/04/30 买入 131.55 1.44 1.81 84.86 6

15、7.51 61.08 48.48 13.30 14.30 石药集团 01093.HK HK 16.16 2020/05/30 买入 23.38 0.73 0.87 22.14 18.57 19.42 16.13 23.18 23.87 丽珠医药 01513.HK HK 40.35 2020/03/26 买入 36.28 1.50 1.76 26.90 22.93 24.58 21.61 12.20 12.50 金斯瑞生 物科技 01548.HK HK 16.60 2020/04/01 买入 29.02 -0.11 -0.13 - - - - - - 爱康医疗 01789.HK HK 21.75

16、 2020/04/26 买入 25.06 0.33 0.44 65.91 49.43 53.84 40.25 康希诺生 物-B 06185.HK HK 251.60 2019/11/07 买入 71.78 -1.15 -0.54 - - - - - - 锦欣生殖 01951.HK HK 10.28 2020/04/05 买入 12.68 0.20 0.24 51.40 42.83 35.73 30.72 6.10 6.77 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 公共联系人 p2 oPsNnNoRrOmOzRqPrNoRoN7NcM6MtRqQoMpPf

17、QqQyQeRpPuN8OoPpQvPnRnMuOnPoR 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3 / 3030 Table_PageText 投资策略报告|医药生物 目录索引目录索引 一、行情回顾：7 月医药板块 . 5 （一）2020 年 7 月申万医药指数上涨 17.07%，位居一级行业第七位 . 5 （二）医药板块整体 PE 估值水平继续提升 . 5 （三）新冠疫苗主题相关标的股价市场表现较好，300 亿以上市值公司数占比提升 显著 . 6 二、医药行业政策跟踪：第三批带量采购启动，密切关注后续医保谈判 . 6 三、重点关注各子板块业绩恢复情况，聚焦创新产业链投资机会 .

18、 9 （一）创新药 IND 突破新高，众多国内企业加入创新行列 . 9 （二）新冠疫苗于疫情防控不可或缺，重点关注相关产业链投资机会 . 12 （三）血制品：供需结构剪刀差下半年有望持续扩大，中长期具备涨价基础 . 16 （四）CXO：疫情下全球 CDMO 向国内转移的趋势有望加速 . 17 （五）连锁药店：二季度新开门店加速，业绩维持快速增长 . 21 （六）连锁医疗服务：二季度专科医院恢复较快增长速度 . 22 （七）医疗器械：抗疫产品高增长，国产化学发光进口替代有望加速 . 23 四、2020 年 8 月股东大会信息 . 28 五、风险提示 . 28 公共联系人 p3 识别风险，发现价值

19、 请务必阅读末页的免责声明 4 4 / 3030 Table_PageText 投资策略报告|医药生物 图表索引图表索引 图 1：2020 年初至今医药板块与大盘走势比较(%) . 5 图 2：2020 年 7 月申万行业指数各板块涨跌幅比较(%) . 5 图 3：7 月底各版块市盈率比较（整体法，剔除负值） . 5 图 4：申万医药板块相对 A 股整体 PE 估值溢价率 . 5 图 5：7 月申万医药板块涨跌幅前十个股（%） . 6 图 6：7 月申万医药板块上市公司市值分布情况 . 6 图 7：2018 年 1 月以来 CDE 承办国内外新药 IND(按品种计) . 9 图 8：全球新冠疫

20、苗研发进展（截止 7 月 14 日） . 14 图 9：全球在研药物数量（单位：个） . 17 图 10：2019 年临床项目持续增加（单位：个） . 17 图 11：2016 年以来全球创新药临床试验新开始数量 . 18 图 12：中国境内新增 1-3 期临床试验（创新药）数量 . 18 图 13：美国新增确诊病例持续提升 . 24 图 14：日本新增确诊病例反弹明显 . 24 图 15：印度新增确诊病例持续提升 . 25 图 16：巴西新增确诊病例持续提升 . 25 图 17：国内体外诊断市场规模 . 25 图 18：2018 年化学发光行业竞争格局 . 26 表 1：第三批带量采购入选药

21、品 . 6 表 2：2020 年 7 月 CDE 受理新药 IND . 9 表 3：2020 年 7 月 CDE 受理新药上市申请 . 11 表 4：各疫苗技术路径对比 . 13 表 5：全球处于临床阶段的新冠疫苗概览（截止 2020 年 7 月 14 日） . 14 表 6：近期全球基因疗法领域的主要产品、合作授权等最新进展 . 19 表 7：四家上市零售药店可用于门店扩张资金（单位：亿元） . 21 表 8：抗疫产品相关公司业绩增长明显 . 23 表 9：各省份高值耗材集中采购模式 . 27 表 10：2020 年 8 月医药上市公司股东召开情况 . 28 公共联系人 p4 识别风险，发现

22、价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5 / 3030 Table_PageText 投资策略报告|医药生物 一、一、行情回顾：行情回顾：7 月医药板块月医药板块 （一）（一）2020 年年 7 月申万医药指数上涨月申万医药指数上涨 17.07%，位居一级行业第，位居一级行业第七七位位 2020年初至今wind全A指数上涨19.03%、沪深300指数上涨13.07%，医药生 物（申万）上涨61.74%。其中，2020年7月申万医药指数上涨17.07%，在所有申 万一级行业中涨跌幅排名第7位，表现较佳。 图图1：2020年初至今医药板块与大盘走势比较年初至今医药板块与大盘走势比较(%) 图图2：2

23、020年年7月申万行业指数各板块涨跌幅比较月申万行业指数各板块涨跌幅比较(%) 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 （二）医药板块（二）医药板块整体整体 PE 估值水平继续提升估值水平继续提升 2020年7月31日，申万医药生物指数PE（整体法）为88.73X，在28个申万一 级行业中处于中上水平。从2013年以来7年历史数据来看，行业估值溢价率平均为 147.43%，目前申万医药指数的PE估值溢价率为224.06%。医药产业目前进入深层 次转型期，创新药、拥有技术难度的高壁垒产品将成为大势所趋，创新产业链相关 企业有望带动医药行业整体估值进一步

24、提升。 图图3：7月底各版块市盈率比较（整体法，剔除负值）月底各版块市盈率比较（整体法，剔除负值） 图图4：申万医药板块相对申万医药板块相对A股整体股整体PE估值溢价率估值溢价率 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 万得全A沪深300医药生物(申万) 17.07% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 休 闲 服 务 国 防 军 工 电 气 设 备 建 筑 材 料 有 色 金 属 化 工 医

25、药 生 物 农 林 牧 渔 食 品 饮 料 汽 车 轻 工 制 造 非 银 金 融 机 械 设 备 采 掘 综 合 商 业 贸 易 电 子 建 筑 装 饰 家 用 电 器 公 用 事 业 传 媒 交 通 运 输 计 算 机 钢 铁 纺 织 服 装 通 信 房 地 产 银 行 88 0 50 100 150 200 250 300 银行 建筑装饰 房地产 钢铁 采掘 建筑材料 非银金融 农林牧渔 公用事业 家用电器 化工 交通运输 商业贸易 汽车 轻工制造 食品饮料 机械设备 电气设备 综合 纺织服装 电子 医药生物 国防军工 通信 有色金属 休闲服务 计算机 0% 50% 100% 150%

26、200% 250% 估值溢价率均值 公共联系人 p5 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6 / 3030 Table_PageText 投资策略报告|医药生物 （三（三）新冠疫苗主题相关标的）新冠疫苗主题相关标的股价市场表现较好，股价市场表现较好，300 亿以上市值公司数亿以上市值公司数 占比提升显著占比提升显著 申万医药板块涨幅前十的个股包括西藏药业、正川股份、金达威、冠昊生物、 智飞生物、复星医药、奇正藏药、英特集团、康芝药业、振德医疗，多数为新冠疫 苗主题相关公司，下跌居前的有同济堂、佰仁医疗、通化东宝、祥生医疗等，多数 因为财务状况或业绩表现不佳。 根据2020年7月底

27、医药上市公司市值分布来看，300亿以上市值公司占比显著 上升，比例从2019年7月份的7.49%提高到2020年7月份的19.34%（截止于2020年 7月31日）。此外，200-300亿市值区间、100-200亿市值区间及50-100亿市值区间 的公司数目占比均有所提升，50亿以下市值区间的公司数目占比由2019年7月的 43.32%下降至2020年7月的26.28%。 图图5：7月申万医药板块涨跌幅前十个股（月申万医药板块涨跌幅前十个股（%） 图图6：7月申万医药板块上市公司市值分布情况月申万医药板块上市公司市值分布情况 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证

28、券发展研究中心 二、医药行业政策跟踪：二、医药行业政策跟踪：第三批带量采购启动，密切关第三批带量采购启动，密切关 注后续医保谈判注后续医保谈判 近期，联合采购办公室发布了全国药品集中采购文件、 采购品种目录、 各地首年约定采购量等文件，第三轮带量采购正式启动。本次带量采购共涉及 56个品种，以口服制剂为主，大部分品种可参与投标企业在三家以上(含原研)。根据 本次带量采购投中标企业规则，不超过2家企业投标则入围企业数等于投标企业数； 3-5家投标则入围企业数为n-1家；6-8家投标则为n-2；9-10家为n-3；11家以上则为 8家入围；同时针对部分特殊品种出台了更详细的规定。 带量采购常态化，

29、并且规则逐渐完善，新的仿制药价格体系逐渐形成；建议关 注拥有带量采购增量品种企业。 表表1：第三批带量采购入选药品第三批带量采购入选药品 产品产品 19 年样本医院销售额年样本医院销售额(万元万元) 可参与带量采购企业可参与带量采购企业 阿莫西林颗粒 28 海南先声、湖南科伦、联邦制药 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 110% 120% 130% 140% 150% 西 藏 药 业 正 川 股 份 金 达 威 冠 昊 生 物 智 飞 生 物 复 星 医 药 奇 正 藏 药 英 特 集 团 康 芝 药

30、 业 振 德 医 疗 迈 克 生 物 一 心 堂 司 太 立 开 立 医 疗 未 名 医 药 奥 翔 药 业 祥 生 医 疗 通 化 东 宝 佰 仁 医 疗 同 济 堂 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2019年7月2020年7月 50亿以下50-100亿100-200亿200-300亿300亿以上 公共联系人 p6 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7 / 3030 Table_PageText 投资策略报告|医药生物 阿那曲唑片 39,791 扬子江、重庆华邦、海正药业、阿斯利康 阿哌沙班片 1,773 施贵宝、江苏豪

31、森、正大天晴、四川科伦、江西青峰 奥氮平口崩片 206 礼来、齐鲁制药、广东东阳光、江苏豪森 奥美拉唑肠溶胶囊 9,220 常州四药、扬子江、罗欣药业、海南海灵、正美药品 布洛芬颗粒 26 石药欧意、康恩贝、哈药集团世一堂、扬子江江苏制药河北康芝制药 布洛芬缓释胶囊 1,360 珠海润都制药、上海信谊天平药业、华北制药 地氯雷他定片 2,313 海南普利制药、深圳信立泰药业、默沙东 多潘立酮片 1,789 西安杨森、四川维奥制药、辅仁药业集团、华东医药(西安)博华制药 非布司他片 43,447 江苏万邦、恒瑞医药、帝人 非那雄胺片 23,776 默沙东、天方药业、华润赛科、成都倍特、湖北舒邦、

32、杭州康恩贝、南 京圣和、扬子江四川海蓉 富马酸喹硫平片 23,809 阿斯利康、湖南洞庭药业、苏州第壹制药 枸橼酸西地那非片 3,896 辉瑞、白云山制药总厂、江苏亚邦爱普森药业 琥珀酸普芦卡必利片 260 江苏豪森、强生 Cilag、河北仁合益康药业 环孢素软胶囊 43,855 中美华东、诺华、华北制药 甲钴胺片 43,272 卫材、扬子江南京海陵药业、江西青峰 卡培他滨片 94,896 罗氏、恒瑞医药、齐鲁制药 卡托普利片 187 常州制药厂、上海旭东海普药业、汉森制药、新华制药、石药欧意、罗 欣药业、施贵宝、山西振东安特生物、以岭药业、泰丰制药、重庆科瑞 克拉霉素片 8,388 雅培、广

33、东东阳光药业、艾伯维、浙江贝得药业、现代制药 拉米夫定片 5,262 葛兰素史克、贝克生物、湖南千金、广生堂、石家庄龙泽制药、山东朗 诺制药 来曲唑 53,646 恒瑞医药、诺华、海正药业 利奈唑胺片 12,215 辉瑞、重庆华邦制药、江苏豪森 氯氮平片 1,546 恩华药业、常州制药 孟鲁司特钠咀嚼片 27,346 默沙东、民生滨江制药、百洋制药、石药欧意、齐鲁制药(海南)、英太制 药 孟鲁司特钠颗粒 6,816 默沙东、长春海悦、正大丰海 匹伐他汀钙片 33,547 信立泰、江苏万邦、长澳制药 氢溴酸西酞普兰片 7,258 灵北、四川科伦、西南药业 氢溴酸西酞普兰胶囊 196 科伦药业 塞

34、来昔布胶囊 23,786 辉瑞、恒瑞医药、正大清江 碳酸氢钠片 3,067 天津力生、福州海王福药、汉森制药、远大医药(中国) 替格瑞洛片 39,928 阿斯利康、信立泰、南京正大天晴、石药欧意、上海汇伦江苏药业、南 京优科、正大天晴药业集团、扬子江、广州海瑞药业 公共联系人 p7 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 8 / 3030 Table_PageText 投资策略报告|医药生物 替硝唑片 264 丽珠集团、四川科伦 头孢地尼 31,043 安斯泰来、江苏豪森 头孢克洛胶囊 3,423 南新制药苏州中化药品工业、深圳立健药业 托法替布片 1,600 辉瑞、正大天晴药业集团

35、、齐鲁制药 维格列汀片 10,534 诺华、江苏豪森、齐鲁制药、北京泰德 维生素 B6 片 808 东北制药集团沈阳第一制药、湖北广济药业、杭州民生药业、宜昌人福 缬沙坦胶囊 46,918 常州四药、华润赛科、湖南千金湘江药业、乐普恒久远药业 缬沙坦片 209 华海药业 盐酸氨基葡萄糖片 6,598 正大清江 盐酸氨基葡萄糖胶囊 8,656 诚意药业 盐酸氨溴索片 1,470 恒瑞医药、成都盛迪医药、常州四药、山东裕欣药业、勃林格殷格翰 盐酸氨溴索胶囊 94 上海信谊天平 盐酸达泊西汀片 823 德国柏林化学、四川科伦 盐酸二甲双胍片 54,292 上海上药信谊、北京利龄恒泰药业、石药欧意、天

36、安药业、苏中药业集 团、天成药业、四环制药、中联制药、康刻尔制药、京丰制药集团、上 海衡山药业、广东华南药业集团等 盐酸二甲双胍缓释片 8,320 万辉双鹤、青岛黄海制药、正大天晴药业集团、天方药业、江苏德源药 业、南京亿华药业、悦康药业集团、华新药业、上海宣泰海门药业、广 东赛康制药厂、美罗药业、青岛百洋制药等 盐酸氟西汀胶囊 2,349 礼来、上药中西制药、山西仟源医药集团 盐酸环丙沙星片 18 地奥集团成都药业、昆药集团、以岭药业、白云山制药总厂 盐酸美金刚片 18,494 灵北、广州白云山医药集团、白云山制药总厂、洞庭药业、安徽华辰制 药 盐酸莫西沙星氯化钠注射液 78,103 拜耳、

37、红日药业、海南爱科制药 盐酸曲美他嗪片 22,353 北京福元医药、瑞阳制药、远大医药(中国)、江苏吴中 盐酸舍曲林片 33,193 辉瑞、京新药业、华海药业 盐酸坦索罗辛缓释胶囊 26,680 海力生制药、恒瑞医药、康恩贝 盐酸西替利嗪片 2,749 优时比制药、鲁南贝特、苏州东瑞、苏州中化药品工业、成都利尔药业 新华制药(高密) 盐酸乙胺丁醇片 1,498 杭州民生药业、广东华南药业集团、宜昌人福 依托考昔片 14,553 默沙东、齐鲁制药、成都苑东生物 右佐匹克隆片 7,826 天士力帝益、康弘药业、上药中西制药 注射用阿扎胞苷 7,040 正大天晴药业集团、百特四川汇宇制药 左氧氟沙星

38、滴眼液 17,450 参天制药、扬子江、中山万汉制药 左乙拉西坦口服溶液 3,889 优时比制药、重庆圣华曦、健民集团叶开泰国药(随州) 公共联系人 p8 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 9 / 3030 Table_PageText 投资策略报告|医药生物 左乙拉西坦注射用浓溶液 1,267 意大利蒙沙培森药厂、河北仁合益康药业、济川药业、重庆圣华曦 资料来源：联合采购办公司、CDE、南方所、广发证券发展研究中心 三、重点关注三、重点关注各子板块业绩恢复情况，聚焦创新产业链各子板块业绩恢复情况，聚焦创新产业链 投资机会投资机会 （一）（一）创新药创新药 IND 突破新高，众

39、多国内企业加入创新行列突破新高，众多国内企业加入创新行列 2020年1-7月， CDE受理来自国内外药企241个创新药IND(按品种计，首次)， 数 量远多于去年同期的147个。2020年Q1和Q2分别受理67个和118个创新药IND，今 年6月和7月承办的创新药IND数量均超过50， 单月IND数量达到2018年以来最高， 其 中国内企业占比较大，部分企业如山西威奇达、光明制药、片仔癀新加入创新药行 业。 图图7：2018年年1月以来月以来CDE承办国内外新药承办国内外新药IND(按品种计按品种计) 数据来源：NMPA，广发证券发展研究中心 2020年7月，CDE共受理65个新药IND，超过

40、45个品种来自国内企业(含引进 中国区权益品种)。国产创新药(含引进品种)在数量上远超过海外企业，同时部分产 品的开发进展在全球处于领先水平。 表表2：2020年年7月月CDE受理新药受理新药IND 药品名称药品名称 靶点靶点/机制机制 企业名称企业名称 VC004 胶囊 - 江苏威凯尔医药科技有限公司 MBG453 TIM3 Novartis BAY1101042 钠控释片 sGC Bayer 注射用利普韦肽 - 山西康宝生物 ZHB206 注射液 - 江苏众红生物，常州千红生化 XH-30002 胶囊 CDK4/6 上海勋和医药 CG001 补体抑制剂 上海康景生物 M-021001 细胞注射液 - 北京泽辉辰星生物科技有限公司 0 10 20 30 40 50 60 1M18 2M18 3M18 4M18 5M18 6M18 7M18 8M18 9M18 10M18 11M18 12M18 1M19 2M19 3M19 4M19 5M19 6M19 7M19 8M19 9M19