1、 行业报告行业报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 稀有金属稀有金属 证券研究报告证券研究报告 2020 年年 08 月月 31 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 上次评级 强于大市 作者作者 杨诚笑杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号：S02 孙亮孙亮 分析师 SAC 执业证书编号：S03 田源田源 分析师 SAC 执业证书编号：S03 王小芃王小芃 分析师 SAC 执业证书编号：S03 田庆争田庆争 分析师 SAC 执业证

2、书编号：S05 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 稀有金属-行业研究周报:小金属： 稀土及钴继续上涨 2020-08-23 2 稀有金属-行业研究周报:小金属： 北方稀土报价大幅上调，钴价上涨仍将 持续 2020-08-16 3 稀有金属-行业研究周报:小金属： 钴盐价格全线上涨 2020-08-09 行业走势图行业走势图 小金属：电池级碳酸锂价格上调小金属：电池级碳酸锂价格上调 钴：钴盐价格上涨仍在持续钴：钴盐价格上涨仍在持续。国内钴原料库存紧张逐步缓解，但仍不充裕，结合原料 成本支撑，钴价或仅小幅下调。但刚果金供应不确定性的加剧，预期后市钴价或将小 幅震荡上行

3、。相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。 锂：电池级碳酸锂价格上调锂：电池级碳酸锂价格上调。电池级碳酸锂价格预计在 9 月初有略微上调空间，主要 随着月初企业增加采购需求，大厂出货偏紧，上调价格意愿强烈；电池级氢氧化锂预 计价格保持平稳，主因目前部分企业因下游需求量不稳定。相关标的：赣锋锂业。相关标的：赣锋锂业。 稀土：本周稀土整体走弱，尤其镨钕价格明显下滑。稀土：本周稀土整体走弱，尤其镨钕价格明显下滑。北方稀土公布挂牌价，超市场 预期，继续大幅上调，但由于前期价格上涨太快，镨钕价格开始理性回调，但是镨钕 价格下跌空间并不大，相对趋稳为主。受镨钕价格回

4、调影响，镝铽钆钬价格回调，成 交疲软。相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。 钨：需求逐渐恢复，钨价看涨 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。 钨：需求逐渐恢复，钨价看涨。近期市场有一定的利好，报价逐渐有实际订单跟进， 上游企业对后市信心乐观，维持惜售挺价情绪。下游企业需求略有改善，出口市场询 单增多，预计后期钨价小幅上涨。相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔 鹭钨业。 相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔 鹭钨业。 锰：钢招开始，上游挺价锰：钢招开始，上游挺价。 月底新一轮钢招启动，需求短期释放，厂商挺价意愿增强， 国内锰矿价格盘整运行， 处于纠结状态，

5、 且加之海外矿山端仍有上调对华期货报价预 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 小金属价格汇总小金属价格汇总 . 4 2. 锂：电池级碳酸锂价格上调锂：电池级碳酸锂价格上调 . 5 3. 钴：钴盐价格上涨仍在持续钴：钴盐价格上涨仍在持续 . 6 4. 锆：需求较弱，锆价持稳锆：需求较弱，锆价持稳 . 7 5. 镁：需求冷淡，价格低位镁：需求冷淡，价格低位 . 8 6. 锰：钢招开始，上游挺价锰：钢招开始，上游挺价 . 8 7. 钨：需求逐渐恢复，钨价看涨钨：需求逐渐恢复，钨价看涨 . 9 8. 钼：供给增加，价格

6、弱势钼：供给增加，价格弱势 . 10 9. 钛：海绵钛价格或将回暖钛：海绵钛价格或将回暖 . 11 10. 稀土：稀土整体走弱稀土：稀土整体走弱. 12 11. 其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌） . 13 12. 风险提示风险提示 . 15 图表目录图表目录 图 1：本周金属锂价格暂稳 . 6 图 2：本周氢氧化锂价格暂稳 . 6 图 3：本周电池级碳酸锂价格上涨 2.63% . 6 图 4：本周工业级碳酸锂价格暂稳 . 6 图 5：本周 MB 低级钴价格暂稳 . 6 图 6：本周电解钴价格下跌 5.69% . 6 图 7：本周四

7、氧化三钴价格暂稳 . 7 图 8：本周硫酸钴价格下跌 1.68% . 7 图 9：本周国产锆英砂价格下跌 0.93% . 7 图 10：本周进口锆英砂价格下跌 2.37%. 7 图 11：本周硅酸锆价格暂稳 . 8 图 12：本周氧氯化锆价格下跌 3.70% . 8 图 13：本周镁锭价格下跌 0.77% . 8 图 14：本周进口锰矿价格下跌 2.50% . 8 图 15：本周国产氧化锰价格下跌 3.03%（单位：元/吨） . 8 图 16：本周硅锰 6517 价格暂稳 . 9 图 17：本周硅锰 6014 价格下跌 0.89% . 9 图 18：本周电解锰价格上涨 0.56% . 9 图

8、19：本周电解锰出口价格上涨 0.67%（单位：美元/吨） . 9 图 20：本周黑钨精矿价格暂稳 . 9 图 21：本周白钨精矿价格暂稳 . 9 图 22：本周 APT 价格上涨 0.79% . 10 图 23：本周钨铁价格暂稳 . 10 rQmPrMnQsQmNmQrMxPzQpMbRaO6MmOrRmOpPeRrRzQkPqQnPaQoOxPMYqNuMMYtOsR 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图 24：本周钨粉价格上涨 0.51% . 10 图 25：本周碳化钨价格上涨 0.52% . 10 图 26：本周钼精矿价格暂

9、稳 . 11 图 27：本周氧化钼价格暂稳 . 11 图 28：本周钼铁价格暂稳 . 11 图 29：本周钛精矿价格暂稳 . 12 图 30：本周金红石价格暂稳 . 12 图 31：本周海绵钛价格暂稳 . 12 图 32：包头氧化镧价格暂稳 . 12 图 33：包头氧化铈价格暂稳 . 12 图 34：氧化镨价格下跌 0.89% . 13 图 35：氧化钕价格下跌 0.82% . 13 图 36：氧化镝价格下跌 1.62% . 13 图 37：氧化铽价格暂稳 . 13 图 38：锑精矿本周价格暂稳（单位：元/金属吨） . 13 图 39：铬矿本周价格暂稳 . 13 图 40：本周锗锭价格暂稳 .

10、 14 图 41：本周五氧化二钒价格下跌 1.43%. 14 图 42：本周铟锭价格暂稳（单位：元/千克） . 14 图 43：本周镉锭价格上涨 7.12% . 14 图 44：精铋价格上涨 3.85% . 14 图 45：氧化钽价格下跌 0.61% . 14 图 46：氧化铌价格本周价格暂稳 . 15 表 1：本周小金属价格汇总 . 4 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1. 小金属价格汇总小金属价格汇总 本周（8 月 24 日-8 月 30 日） ，新能源板块方面，近期下游恢复仍较缓，磷酸铁锂市场对 工业级碳酸锂需求稳定，报价坚

11、挺；行业整体开工率较低，市场库存有所消耗，部分企业 计划继续小幅上调价格。 钴方面，国内钴原料库存仍紧张，但趋势逐步缓解，但刚果金供应不确定性的加剧，本周 收储等预期刺激市场情绪，主流贸易商对电解钴价格持震荡上行观点，预期后市钴价或将 小幅震荡上行。 稀土：本周镨钕及铽上涨，而镝产品价格则下跌。镨钕氧化物现货紧缺，下游需求尚可， 询单成交较好，商家报价快速上调，预计近期镨钕市场仍有上涨趋势，但上涨幅度或将放 缓。铽因市场现货流通量有限，询单需求尚可，商家报价积极上调，实际成交一般。镝下 游需求不足，询单成交冷清，实际成交低位。 本周其他小金属：五氧化二钒下跌 1.43%，镉锭上涨 7.12%，

12、精铋上涨 3.85%，氧化钽下跌 0.61%。 表表 1：本周本周小金属价格汇总小金属价格汇总 金属金属 品种品种 单位单位 价格价格 周涨幅周涨幅 月涨幅月涨幅 年初至今年初至今 钨 黑钨精矿 元/吨 84500 0.00% 0.00% -3.98% 白钨精矿 元/吨 83500 0.00% 0.00% -3.47% 钨铁 元/吨 137000 0.00% 0.00% -4.86% 钨酸钠 元/吨 105000 0.00% 0.00% -5.41% APTAPT 元元/ /吨吨 128000 0.79% 1.59% -5.88% 钨粉钨粉 元元/ /公斤公斤 197 0.51% 1.03%

13、-6.19% 碳化钨碳化钨 元元/ /公斤公斤 195 0.52% 1.04% -6.25% 钨材 元/公斤 360 0.00% 0.00% 0.00% 钼 钼精矿 元/吨度 1320 0.00% 7.32% -14.29% 钼酸铵钼酸铵 元元/ /吨吨 94500 -1.05% -1.05% -21.90% 氧化钼 元/吨度 1360 0.00% 7.09% -8.72% 钼铁 元/吨 89000 0.00% 4.71% -16.82% 钼材 元/吨 189500 0.00% 0.00% -13.67% 锆 国产锆英砂国产锆英砂 元元/ /吨吨 10700 -0.93% -0.93% -1.

14、83% 进口锆英砂进口锆英砂 美元美元/ /吨吨 1440 -2.37% -2.37% -6.80% 硅酸锆 元/吨 12550 0.00% -1.57% -5.28% 氧氯化锆氧氯化锆 元元/ /吨吨 13000 -3.70% -8.13% -13.33% 氧化锆 元/吨 55000 0.00% 0.00% 0.00% 海绵锆海绵锆 元元/ /公斤公斤 153 -1.29% -12.57% -37.55% 钛 钛精矿 元/吨 1800 0.00% 0.00% 35.34% 金红石 元/吨 6800 0.00% 0.00% 0.00% 钛铁 元/吨 10500 0.00% 0.00% 0.00

15、% 四氯化钛 元/吨 6950 0.00% 0.00% -13.13% 海绵钛 万元/吨 5.5 0.00% 0.00% -32.10% 钛渣钛渣 元元/ /吨吨 4075 1.24% 3.16% 0.62% 镁 镁锭镁锭 元元/ /吨吨 12900 -0.77% -1.15% -10.73% 锑 锑精矿 元/金属吨 27500 0.00% 3.77% -5.17% 氧化锑 元/吨 35500 0.00% 2.90% -2.74% 锑锭 元/吨 37500 0.00% 2.74% 0.00% 铬 铬矿 元/吨度 31 0.00% 0.00% 8.77% 铬铁 元/基吨 5970 0.00% 0

16、.34% 6.61% 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 金属铬 元/吨 51000 0.00% 0.00% -5.56% 金属铬 MB 自由市场 美元/吨 6750 0.00% 0.00% -6.25% 锰 进口锰矿进口锰矿 元元/ /吨度吨度 39 -2.50% 1.30% -7.14% 氧化锰矿氧化锰矿 元元/ /吨吨 800 -3.03% -3.03% -23.81% 低碳锰铁低碳锰铁 元元/ /吨吨 8800 1.15% 0.00% -5.38% 中碳锰铁 元/吨 7900 0.00% -1.25% 6.76% 高碳锰铁 元

17、/吨 5500 0.00% -0.90% -5.17% 电解锰电解锰 元元/ /吨吨 10214 0.56% 1.06% -1.31% 电解锰出口电解锰出口 美元美元/ /吨吨 1510 0.67% 1.34% -3.21% 硅锰 6517 元/吨 6175 0.00% 1.65% -6.08% 硅锰硅锰 60146014 元元/ /吨吨 5575 -0.89% 0.90% -4.70% 富锰渣 元/吨 1100 0.00% 0.00% -12.00% 锗 锗锭 元/公斤 6850 0.00% -1.44% 1.48% 钒 五氧化二钒五氧化二钒 元元/ /吨吨 103500 -1.43% -1

18、.43% 8.95% 偏钒酸氨偏钒酸氨 元元/ /吨吨 98000 -1.01% -2.00% 5.38% 钒铁钒铁 元元/ /吨吨 105000 -0.94% -0.94% 5.00% 钒合金钒合金 元元/ /吨吨 160500 -2.43% -3.31% 9.56% 铟 铟锭 元/公斤 990 0.00% 7.61% 11.86% 镉 0#0#镉锭条镉锭条 元元/ /吨吨 15050 7.12% 9.85% -9.88% 1#1#镉锭条镉锭条 元元/ /吨吨 14200 6.37% 7.58% -12.35% 铋 精铋精铋 元元/ /吨吨 40500 3.85% 16.55% 15.71%

19、 钽 氧化钽氧化钽 元元/ /公斤公斤 1622.5 -0.61% -2.99% -1.82% 氟钽酸钾 元/公斤 1125 0.00% 0.00% 0.00% 铌 铌铁 万元/吨 24.25 0.00% -2.02% -0.82% 氧化铌 元/公斤 289 0.00% -3.34% 0.00% 锂 金属锂99% 元/吨 465000 0.00% -4.12% -13.89% 氢氧化锂 LiOH 元/吨 53750 0.00% -0.92% -4.44% 电池级碳酸锂市场价电池级碳酸锂市场价 元元/ /吨吨 39000 2.63% 2.63% -18.75% 工业级碳酸锂市场价 元/吨 370

20、00 0.00% 0.00% -11.90% 钴 MB 低级钴 美元/磅 15.375 0.00% 10.02% -0.97% 电解钴电解钴 元元/ /吨吨 28.2 -5.69% 5.42% 6.42% 钴粉 万元/吨 31.25 0.00% 13.64% 15.74% 四氧化三钴 万元/吨 23.8 0.00% 22.68% 35.61% 硫酸钴硫酸钴 万元万元/ /吨吨 5.85 -1.68% 12.50% 32.65% 稀土 包头氧化镧 3N 万元/吨 0.925 0.00% -19.57% -19.57% 包头氧化铈 3N 万元/吨 0.875 0.00% -25.21% -25.2

21、1% 氧化镨氧化镨 万元万元/ /吨吨 33.25 -0.89% -3.62% -3.62% 氧化钕氧化钕 万元万元/ /吨吨 36.35 -0.82% 27.99% 27.99% 氧化铽 万元/吨 497.5 0.00% 40.54% 40.54% 氧化镝氧化镝 万元万元/ /吨吨 182 -1.62% 7.06% 7.06% 资料来源：百川资讯，wind，MB，天风证券研究所 2. 锂：锂：电池级碳酸锂价格上调电池级碳酸锂价格上调 综述综述： 电池级碳酸锂价格预计在 9 月初有略微上调空间， 主要随着月初企业增加采购需求， 大厂出货偏紧，上调价格意愿强烈；电池级氢氧化锂预计价格保持平稳，主

22、因目前部分企 业因下游需求量不稳定。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 图图 1：本周本周金属锂价格金属锂价格暂稳暂稳 图图 2：本周本周氢氧化锂价格氢氧化锂价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 3：本周本周电池级碳酸锂电池级碳酸锂价格价格上涨上涨 2.63% 图图 4：本周本周工业级碳酸锂价格工业级碳酸锂价格暂稳暂稳 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 3. 钴：钴：钴盐价格上涨钴盐价格上涨仍在持续仍在持续 综述：综述：国内钴原料库存紧张逐步

23、缓解，但仍不充裕，结合原料成本支撑，钴价或仅小幅下 调。但刚果金供应不确定性的加剧，预期后市钴价或将小幅震荡上行。 图图 5：本周本周 MB 低级钴价格低级钴价格暂稳暂稳 图图 6：本周电解钴价格本周电解钴价格下跌下跌 5.69% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 图图 7：本周本周四氧化三钴四氧化三钴价格价格暂稳暂稳 图图 8：本周硫酸钴本周硫酸钴价格价格下跌下跌 1.68% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 4. 锆锆：

24、需求较弱，锆价需求较弱，锆价持稳持稳 综述综述：本周锆系市场需求疲软，多数产品走货艰难，下游对原料采购仍刚需为主，各产品 厂商多根据订单情况生产，量产运行以控制企业库存，下游行情仍较疲软，企业间竞争压 力较大，销售利润不佳，操作难度加大，预计后市价格或仍弱稳为主。 锆英砂锆英砂：本周锆英砂市场偏弱运行，目前国内普通砂需求偏低，但白度高的锆英砂供应量 依旧不多，持货商谨慎持货，市场报价低位运行，市场信心不足，刚需支撑，新签单量有 限，预计后市价格持弱稳运行。 图图 9：本周国产锆英砂价格本周国产锆英砂价格下跌下跌 0.93% 图图 10：本周本周进口锆英砂价格进口锆英砂价格下跌下跌 2.37%

25、资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 硅酸锆：硅酸锆：本周硅酸锆趋稳运行。目前随着国内陶瓷企业逐步复苏，部分较大厂商生产情况 步入正轨，订单相对稳定，成交有所改善，小厂商仍面临市场竞争，销售压力较大，新客 户订单较少，预计后市硅酸锆价格将会以持稳为主。 氧氯化锆氧氯化锆：本周氧氯化锆市场弱稳运行，目前氧氯化锆主要出口国疫情仍在持续，全球经 济恢复缓慢，进出口贸易始终疲软，同时国内处于需求淡季，下游需求相对较弱，市场竞 争加剧，企业承压生产，走货较为艰难，预计后市价格偏弱运行。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免

26、责申明 8 图图 11：本周本周硅酸锆价格硅酸锆价格暂稳暂稳 图图 12：本周本周氧氯化锆价格氧氯化锆价格下跌下跌 3.70% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 5. 镁：镁：需求需求冷淡冷淡，价格低位，价格低位 综述综述：本周金属镁市场价格小幅下跌，主要影响因素在于需求端无明显改善，而月底资金 回笼等因素推动市场价格走跌。鉴于短期内供需端无明显改善，因此短期内市场价格窄幅 偏弱运行。 图图 13：本周镁锭价格本周镁锭价格下跌下跌 0.77% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 6. 锰：锰：钢招开始钢招开始，上游挺价上游挺价 综述：综述： 月底新一轮钢招

27、启动， 需求短期释放， 厂商挺价意愿增强， 国内锰矿价格盘整运行， 处于纠结状态， 且加之海外矿山端仍有上调对华期货报价预期， 大部分商家选择持货观望。 锰矿：锰矿：国内锰矿价格盘整运行，处于纠结状态，且加之海外矿山端仍有上调对华期货报价 预期，排除资金紧张商家，大部分商家选择持货观望。 图图 14：本周进口锰矿价格本周进口锰矿价格下跌下跌 2.50% 图图 15：本周国产氧化锰价格本周国产氧化锰价格下跌下跌 3.03%（单位：元（单位：元/吨）吨） 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 硅锰硅锰：供给端较为平稳，部分前期停产的厂家也陆续的恢复了生产，其中内蒙地区一家企 业由普通硅锰转产高硅硅锰，恢复满负荷生产。另一大厂，在前期 4 台生产的基础上，增 开 2 台。 图图 16：本周硅锰本周硅锰 6517 价格价格暂稳暂稳 图图 17：本周硅锰本周硅锰 6014 价格价格下跌下跌 0.89% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源