1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报化工化工行业行业 2020 年年 9 月月 20 日日 环氧丙烷环氧丙烷、聚醚聚醚、顺酐持续上涨顺酐持续上涨， 细分细分龙头龙头业绩可期业绩可期 化工化工行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点（09.14-09.18） 最新观点最新观点 1）原油：原油：油价油价底部反弹，但依旧底部反弹，但依旧上攻乏力上攻乏力 本周油价反弹，美油上涨超 10%。9 月 18 日，Brent 和 WTI 油价 分别达到43.15美元/桶、 41.11美元/桶， 较上周分别上涨8.34%、 10.13%。 就周均价而言

2、，本周均价环比涨幅分别为 3.13%、4.91%。 原油需求依旧承压，预计短期内需求不会有明显改善，油价也将 延续低位震荡格局。但中长期来看，随着全球经济逐步复苏，原油需 求也将有所修复，油价也将有望震荡上行。 2）库存转化库存转化：本周本周库存转化继续损失库存转化继续损失，预期，预期 H2 环比显著改善环比显著改善 依据我们搭建的模型计算，本周原油库存转化损益均值在-57 元/ 吨，年初至今为-134 元/吨；上半年-245 元/吨，下半年至今 120 元/吨。 本周丙烷库存转化损益均值在-29 元/吨，年初至今为-263 元/吨；上半 年-431 元/吨，下半年至今 120 元/吨。 3）

3、价格涨跌幅：价格涨跌幅：环氧丙烷环氧丙烷/聚醚聚醚、顺酐、顺酐价格涨势明显价格涨势明显 在重点跟踪的 182 个产品中，与上周相比，本周价格涨幅较大的 产品有环氧丙烷及衍生聚醚产品、液氯、顺酐等，轻质纯碱价格继续 上涨；价格跌幅较大的产品有液氨、己内酰胺、草酸、TDI 等。 4）价差涨跌幅：环氧丙烷价差涨跌幅：环氧丙烷/聚醚、顺酐价差涨幅较大聚醚、顺酐价差涨幅较大 在重点跟踪的 135 个产品价差中，与上周相比，本周价差涨幅较 大有软泡聚醚价差（PO） 、高回弹聚醚价差（PO）、 环氧丙烷价差（丙 烯）、顺酐价差（碳四）等；价差跌幅较大的有草酸价差（煤）、炭 黑价差（煤焦油）、PC 价差（双酚

4、 A）、乙二醇价差（煤）等。 投资建议投资建议 环氧丙烷/聚醚、顺酐、液氯、纯碱等产品价格/价差持续上涨，相 关企业盈利显著改善，建议重点关注红宝丽（002165.SZ）、滨化股份 （601678.SH）、齐翔腾达（002408.SZ）、三友化工（600409.SH）。 整体上，预计下半年原油/丙烷存在较为显著的库存转化收益；同 时下游产品需求预期要好于上半年。看好下半年行业盈利改善带来的 投资机会，建议关注卫星石化（002648.SZ）、上海石化（600688.SZ）。 风险提示风险提示 产品产销或需求不及预期风险、产品价差下降风险等。 分析师分析师 任文坡任文坡 ：

5、0 ：renwenpo_ 分析师登记编号：S01 林相宜林相宜 ： ：linxiangyi_ 分析师登记编号：S07 行业数据行业数据 2020.09.18 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 -20 -10 0 10 20 30 40 19-12 20-01 20-02 20-02 20-03 20-03 20-04 20-04 20-05 20-06 20-06 20-07 20-07 20-08 20-08 20-09 化工 全部A股 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司

6、免责声明。 2 一一、原油、原油市场市场：本周油价底部反弹本周油价底部反弹，但上攻依旧乏力但上攻依旧乏力 受产油国承诺全力遵守减产协议、 飓风削减原油产量以及美国原油库存减少等消息的影响， 本周美油上涨超 10%。截至 9 月 18 日，Brent 和 WTI 油价分别达到 43.15 美元/桶、41.11 美元 /桶，较上周分别上涨 8.34%、10.13%；虽然较 4 月份的历史低点已有较大幅度上涨，但自年 初以来仍有 30%以上的跌幅。就周均价而言，本周均价环比涨幅分别为 3.13%、4.91%。 预计未来几周，OPEC+仍将坚定执行减产，原油供给端基本不会有明显变化，决定油价 走势的关

7、键仍将集中在需求端的恢复情况。我们预计，未来几周油价仍将低位窄幅震荡，建议 当前以逢低做多为主。但中长期来看，随着全球经济逐步复苏，原油需求也将有所修复，油价 也将有望震荡上行。 表表 1：国际油价行情回顾（美元国际油价行情回顾（美元/桶）桶） 9 月月 18 日日 较上周较上周 较上月较上月 较上年较上年 年初以来年初以来 本周均价本周均价 均价环比均价环比涨幅涨幅 Brent 43.15 8.34% -5.08% -33.00% -34.62% 41.76 3.13% WTI 41.11 10.13% -4.15% -29.28% -32.67% 39.56 4.91% 资料来源：wind

8、，中国银河证券研究院 图图 1 1：2020 年以来国际油价走势年以来国际油价走势 图图 2 2：2020 年年 6 月以来国际油价周涨幅月以来国际油价周涨幅 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 二、库存转化二、库存转化：本周本周损失损失，下半年至今收益下半年至今收益 我们以原油“采购+库存”50 天、丙烷“采购+库存”56 天等指标搭建模型进行库存转化 损益的量化计算。 结果显示，本周原油库存转化损益均值在-57 元/吨，年初至今为-134 元/吨；上半年-245 元/吨，下半年至今 120 元/吨。本周丙烷库存转化损益均值在-29 元/吨

9、，年初至今为-263 元/ 吨；上半年-431 元/吨，下半年至今 120 元/吨。 (60) (40) (20) 0 20 40 60 80 Brent原油（美元/桶） WTI原油（美元/桶） -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 2020-6-5 2020-6-12 2020-6-19 2020-6-26 2020-7-3 2020-7-10 2020-7-17 2020-7-24 2020-7-31 2020-8-7 2020-8-14 2020-8-21 2020-8-28 2020-9-4 2020-9-11 2020-9-18 周涨幅-Brent 周涨幅-WTI

10、rQtMpQrNsMrNsOmRmOtNrOaQ9R9PtRnNnPmMeRoOzQlOmOnP7NrRuNMYnOnPNZrMnQ 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 图图 3 3：原油库存转化损益：原油库存转化损益（元（元/ /吨）吨） 图图 4 4：丙烷库存转化损益：丙烷库存转化损益（元（元/ /吨）吨） 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 三三、价格价格涨跌幅涨跌幅：环氧丙烷环氧丙烷/聚醚聚醚、顺酐、顺酐价格涨势明显价格涨势明显 在重点跟踪的 182 个产品中， 与上周相比， 本

11、周价格涨幅较大的产品有环氧丙烷及衍生聚 醚产品、液氯、顺酐等，轻质纯碱价格继续上涨，环氧丙烷/聚醚价格上涨主要系下游订单充 足带动需求上涨驱动；价格跌幅较大的产品有液氨、己内酰胺、草酸、TDI 等。 表表 2：本周本周价格价格涨幅涨幅前前 10 名称名称 单位单位 价格价格 日价日价格格涨幅涨幅 均均价格价格环比涨幅环比涨幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季 本年 软泡聚醚（华东） 元/吨 20500 26.9% 54.1% 88.9% 89.8% 19.0% 18.4% 46.0% -1.8% 液氯（华东） 元/吨 900 21.3% 60.7% 81.5% 36.8% 2

12、3.2% 17.8% -6.7% 43.4% 高回弹聚醚（330N 等，华东） 元/吨 19450 20.8% 37.9% 69.9% 73.7% 15.8% 14.5% 30.6% -1.2% CASE 聚醚（220/210 等，华东） 元/吨 19650 19.5% 38.9% 75.4% 81.1% 15.2% 15.4% 32.7% 0.2% 环氧丙烷（华东） 元/吨 16650 12.1% 26.6% 58.6% 68.2% 8.6% 13.9% 39.6% 0.4% 硬泡聚醚（华东） 元/吨 14350 12.1% 27.0% 67.8% 59.4% 7.8% 12.1% 23.3

13、% 7.9% 顺酐（山东） 元/吨 9500 11.8% 61.0% 26.7% 46.2% 10.7% 37.4% 15.7% -6.2% 丙烯酸丁酯（华东） 元/吨 8800 11.4% 17.3% 2.3% 8.6% 9.4% 7.5% 0.1% -13.3% 碳酸二甲酯（华东） 元/吨 11300 10.8% 54.8% 66.2% 101.8% 16.2% 33.3% 15.8% 2.1% 丙烯酸（华东） 元/吨 7600 10.1% 20.6% 3.4% 14.3% 8.1% 9.8% -2.3% -10.9% 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 表表 3：本周本周价格价格

14、跌跌幅幅前前 10 名称名称 单位单位 价格价格 日日价格价格跌幅跌幅 均均价格价格环比跌幅环比跌幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季 本年 液氨（山东鲁北） 元/吨 2465 -5.0% -2.0% -10.7% 0.0% -4.9% 1.0% 1.6% -12.8% 己内酰胺（华东） 元/吨 9200 -3.7% -1.6% -27.6% -16.7% -3.1% 2.0% 0.2% -22.3% (1500) (1000) (500) 0 500 1000 年内累计平均 日 (3000) (2500) (2000) (1500) (1000) (500) 0 500 1

15、000 1500 年内累计平均 日 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 异丁烯（山东玉皇） 元/吨 6100 -3.2% 0.0% -43.0% -32.2% -3.2% 1.6% 1.0% -26.7% 丙酮（华东） 元/吨 7250 -3.0% 20.3% 44.3% 36.8% -2.9% 21.9% -14.6% 72.0% 草酸（全国） 元/吨 2660 -2.9% -12.8% -40.6% -40.6% -3.3% -9.6% -24.6% -3.5% TDI（T80，华东） 元/吨 17000 -2.9% 22.7% 33

16、.9% 50.4% -0.9% 30.9% 25.1% -14.8% 固体蛋氨酸（山东） 元/千克 17 -2.9% -7.6% -7.6% -10.1% -2.3% -4.7% -23.1% 14.0% DEG（上海石化） 元/吨 3450 -2.8% 0.0% -35.5% -45.2% -1.7% 4.9% -2.1% -22.3% 叔丁醇（全国） 元/吨 7000 -2.8% -10.3% -10.3% -11.4% -3.3% -7.2% -1.5% -0.8% 涤纶长丝（FDY，全国） 元/吨 5350 -2.3% -7.8% -33.7% -28.4% -2.0% -4.5% -

17、4.9% -26.5% 资料来源：wind，中国银河证券研究院 四四、价差、价差涨跌幅涨跌幅：环氧丙烷环氧丙烷/聚醚、顺酐价差上涨明显聚醚、顺酐价差上涨明显 在重点跟踪的 135 个产品价差中， 与上周相比， 本周价差涨幅较大有软泡聚醚价差 （PO） 、 高回弹聚醚价差（PO）、环氧丙烷价差（丙烯）、顺酐价差（碳四）等；价差跌幅较大的有 草酸价差（煤）、炭黑价差（煤焦油）、PC 价差（双酚 A）、乙二醇价差（煤）等。 表表 4：本周本周价差价差涨幅涨幅前前 10 名称名称 单位单位 价差价差 日价差日价差涨幅涨幅 均价差均价差环比涨幅环比涨幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季

18、 本年 醋酸乙烯价差（电石） 元/吨 44 180.4% -60.7% -89.1% -90.3% 95.9% -277.5% 603.5% -88.7% 软泡聚醚价差（PO） 元/吨 5349 102.9% 301.1% 313.0% 198.6% 103.9% 54.7% 118.5% -15.7% PBT 价差（PTA） 元/吨 232 90.0% 167.1% -84.1% -81.9% 147.7% 32.4% -60.4% -46.7% 高回弹聚醚价差（PO） 元/吨 5797 47.8% 74.8% 104.1% 88.1% 42.3% 16.6% 8.7% -5.5% 软泡聚醚

19、价差（丙烯） 元/吨 14805 37.9% 84.9% 211.4% 157.3% 27.8% 27.7% 90.9% 8.9% 高回弹聚醚价差（丙烯） 元/吨 14318 27.6% 53.5% 140.4% 115.2% 21.5% 19.9% 46.2% 6.6% 丙烯酸丁酯价差（丙烷） 元/吨 3608 23.5% 42.1% 38.6% 75.0% 22.0% 17.9% -11.5% -6.7% 顺酐价差（碳四） 元/吨 5840 19.2% 160.7% 363.5% 689.2% 23.6% 99.5% 34.0% 87.2% 环氧丙烷价差（丙烯） 元/吨 10392 16.

20、8% 41.7% 173.4% 138.6% 12.0% 21.7% 84.9% 18.8% 锦纶切片价差（己内酰胺） 元/吨 1108 16.1% 4.9% 43.3% 49.8% 12.4% -4.4% 9.3% 17.2% 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 表表 5：本周本周价差价差跌幅跌幅前前 10 名称名称 单位单位 价差价差 日价差日价差跌幅跌幅 均价差均价差环比跌幅环比跌幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季 本年 草酸价差（煤） 元/吨 391 -25.1% -55.8% -83.0% -83.7% -24.2% -37.6% -57.1% 2.0%

21、三聚氰胺价差（尿素） 元/吨 -447 -19.5% -5481.3% -963.1% -44550.0% -45.1% -154.2% 46.5% -197.5% 炭黑价差（煤焦油） 元/吨 1188 -18.6% -23.1% -10.5% 70.9% -10.6% -7.2% 40.9% 15.1% 草酸价差（玉米淀粉） 元/吨 614 -17.9% -39.2% -76.8% -77.4% -18.5% -22.9% -51.4% -8.7% PC 价差（双酚 A） 元/吨 4115 -16.1% -33.2% -55.0% -39.9% -10.1% -19.4% -0.6% -31

22、.3% 顺丁橡胶价差（丁二烯） 元/吨 2072 -14.6% -2.9% 421.7% -16.7% -6.5% -12.2% -15.8% 80.6% 乙二醇价差（煤） 元/吨 530 -14.3% -15.8% -73.2% -72.7% -11.6% 11.4% -20.5% -43.7% 苯价差（石油） 元/吨 1028 -13.5% 35.7% -53.6% -46.6% -7.3% 29.9% -37.1% 10.0% 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 环氧乙烷价差（乙烯） 元/吨 1751 -12.9% -15.2% -

23、10.8% -33.6% -7.7% 8.7% -26.5% 30.7% 聚酯切片（半光）价差（PTA） 元/吨 277 -11.8% -17.8% -63.8% -45.6% -12.2% -14.2% -45.5% -4.9% 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 五五、投资建议投资建议 环氧丙烷/聚醚、顺酐、液氯、纯碱等产品价格/价差持续上涨，相关企业盈利有望显著改 善，建议重点关注红宝丽（002165.SZ）、滨化股份（601678.SH）、齐翔腾达（002408.SZ）、 三友化工（600409.SH）。 整体上，预计下半年原油/丙烷存在较为显著的库存转化收益；同时下游产品需求

24、预期要 好于上半年。看好下半年行业盈利改善带来的投资机会，建议关注卫星石化（002648.SZ）、 上海石化（600688.SZ）。 风险提示：产品产销或需求不及预期风险、产品价差下降风险等。 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 插插 图图 目目 录录 图 1：2020 年以来国际油价走势 . 2 图 2：2020 年 6 月以来国际油价周涨幅 . 2 图 3：原油库存转化损益（元/吨） . 3 图 4：丙烷库存转化损益（元/吨） . 3 表表 格格 目目 录录 表 1：国际油价行情回顾（美元/桶） . 2 表 2：本周价格涨幅前 10

25、. 3 表 3：本周价格跌幅前 10 . 3 表 4：本周价差涨幅前 10 . 4 表 5：本周价差跌幅前 10 . 4 表 6：能源&资源产业链重点产品价格/价差汇总 . 7 表 7：C1 产业链重点产品价格/价差汇总 . 7 表 8：C2 产业链重点产品价格/价差汇总 . 8 表 9：C3 产业链重点产品价格/价差汇总 . 9 表 10：C4 产业链重点产品价格/价差汇总 . 10 表 11：橡胶产业链重点产品价格/价差汇总 . 10 表 12：芳烃产业链重点产品价格/价差汇总 . 11 表 13：聚氨酯产业链重点产品价格/价差汇总 . 12 表 14：塑料产业链重点产品价格/价差汇总 .

26、 12 表 15：化纤产业链重点产品价格/价差汇总 . 13 表 16：盐化工产业链重点产品价格/价差汇总 . 14 表 17：磷化工产业链重点产品价格/价差汇总 . 15 表 18：氟化工产业链重点产品价格/价差汇总 . 15 表 19：化肥产业链重点产品价格/价差汇总 . 16 表 20：食品与饲料添加剂产业链重点产品价格/价差汇总 . 16 表 21：其他产业链重点产品价格/价差汇总 . 17 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 附表：全产业链重点产品价格附表：全产业链重点产品价格/价差价差 （一）能源&资源产业链 表表 6：能源能

27、源&资源产业链重点产品价格资源产业链重点产品价格/价差汇总价差汇总 名称名称 单位单位 价格价格/价差价差 日涨跌幅日涨跌幅 均价环比涨跌幅均价环比涨跌幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季 本年 原油（Brent） 美元/桶 43.15 8.3% -5.1% -32.2% -34.6% 3.1% -6.7% 30.5% -33.7% 原油（WTI） 美元/桶 41.11 10.1% -4.2% -29.3% -32.7% 4.9% -7.1% 46.1% -32.8% LNG（全国） 元/吨 2591 0.3% 0.9% -17.0% -34.1% 0.6% 0.6% -9.

28、0% -24.0% 动力煤（郑商所） 元/吨 597.2 2.3% 4.8% 3.7% 8.9% 2.3% 2.6% 12.9% -7.9% 烟煤（Q5500，陕西） 元/吨 522 0.0% 4.4% -0.6% 5.9% 0.0% 3.3% 9.2% -8.5% 无烟煤（Q7000，河南） 元/吨 950 0.0% 0.0% -22.8% -18.8% 0.0% 0.0% -8.8% -14.6% 液化气（全国） 元/吨 2895 -0.5% -5.9% -24.6% -36.6% -1.5% -4.0% 6.8% -17.6% 石脑油（CFR 日本） 美元/吨 401 6.0% -1.0

29、% -24.2% -29.5% 0.7% -1.4% 43.8% -29.5% 汽油（92#，全国） 元/吨 5763 -0.6% -1.5% -26.6% -18.0% -0.9% -0.5% 6.8% -15.5% 柴油（0#，全国） 元/吨 5199 -1.5% -3.1% -27.0% -25.5% -1.8% -1.5% -2.0% -14.1% 航空煤油（3#） 元/吨 2884 0.0% -0.2% -41.0% -40.8% 0.0% -0.2% 32.1% -34.2% 燃料油（上期所） 元/吨 1768 3.3% 1.6% -32.2% -18.0% -1.0% 1.1%

30、20.7% -35.0% 沥青（上期所） 元/吨 2422 3.1% -5.6% -29.7% -21.2% 1.1% -4.7% 18.6% -22.4% 石油焦（洛阳石化） 元/吨 1220 0.0% 7.0% 9.9% 37.1% 0.0% 6.1% 24.2% -14.9% 汽油价差（石油）汽油价差（石油） 元元/吨吨 3167 -1.1% -5.7% -26.6% 0.5% -1.6% -3.0% 5.9% -5.4% 航煤价差（石油）航煤价差（石油） 元元/吨吨 367 0.0% -1.9% -73.8% -69.9% 0.0% -1.9% 8.8% -52.0% 柴油价差（石油）

31、柴油价差（石油） 元元/吨吨 2603 -2.9% -9.6% -27.4% -16.0% -3.6% -5.5% -9.4% -1.1% 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 （二）C1 产业链 表表 7：C1 产业链重点产品价格产业链重点产品价格/价差汇总价差汇总 名称名称 单位单位 价格价格/价差价差 日涨跌幅日涨跌幅 均价环比涨跌幅均价环比涨跌幅 较上周 较上月 较上年 年初以来 本周 本月 本季 本年 液氨（山东鲁北） 元/吨 2465 -5.0% -2.0% -10.7% 0.0% -4.9% 1.0% 1.6% -12.8% 电石（华东） 元/吨 3350 -0.7% 0.

32、8% -1.5% 3.1% -1.2% 2.6% 5.4% -4.5% 甲醇（华东） 元/吨 1985 4.7% 15.7% -9.9% -10.3% 3.3% 13.5% 6.5% -19.6% 甲醛（山东） 元/吨 920 3.4% 17.2% -35.0% -18.6% 5.6% 9.5% -2.2% -25.2% 草酸（全国） 元/吨 2660 -2.9% -12.8% -40.6% -40.6% -3.3% -9.6% -24.6% -3.5% 醋酸（华东） 元/吨 2540 1.6% 6.7% -25.7% 2.8% 1.4% 3.9% 7.8% -17.2% DMF（全国） 元/

33、吨 6880 0.0% 6.7% 37.6% 27.9% -1.1% 9.9% 24.3% 11.1% 二甲醚（山西） 元/吨 2450 2.9% 14.0% -15.5% -19.7% 6.4% 7.1% -6.7% -16.9% 醋酸乙烯（华东） 元/吨 5625 1.8% 1.4% -15.7% -4.3% 1.5% 0.3% 7.1% -18.6% 行业行业周报周报/化工化工行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 醋酸甲酯（华东） 元/吨 3100 0.0% 10.7% -34.7% -32.6% 2.6% 7.8% -9.3% -16.7% 醋酸乙酯（江苏）

34、 元/吨 5690 1.9% 3.3% -4.8% -1.0% 1.3% 1.8% 5.7% -1.4% 醋酐（全国） 元/吨 5550 1.8% 0.9% -7.5% 23.3% 2.0% -1.7% 2.4% -4.3% 煤焦油（华东） 元/吨 2360 7.3% 9.8% -11.3% -10.9% 4.3% 1.6% 9.1% -25.9% 萘（山东） 元/吨 3700 0.0% 1.4% -16.9% -21.3% 2.8% -1.9% 7.4% -13.8% 焦炭（山东） 元/吨 1850 0.0% 2.8% -2.6% 2.8% 0.0% 1.7% 6.6% -10.8% 炭黑（

35、N330，华东） 元/吨 5200 0.0% 0.0% -11.1% 0.0% 0.0% -1.1% 16.5% -18.9% 1,4-丁二醇（华东） 元/吨 8500 1.8% 9.0% -1.2% -4.0% 1.5% 7.1% -5.9% -3.8% 聚乙烯醇（全国） 元/吨 10400 2.0% 2.0% 11.8% 16.9% 1.6% 1.1% 7.0% 2.9% PVC（电石法，华东） 元/吨 6700 0.7% 1.3% -1.7% -4.8% 0.0% 0.5% 11.9% -7.3% PVC 糊树脂（皮革料，华东） 元/吨 16900 1.5% 35.2% 98.8% 91

36、.0% 2.1% 24.6% 75.5% 24.4% PVC 糊树脂（手套料，华东） 元/吨 23250 2.2% 10.7% 171.1% 159.8% 0.7% 8.4% 119.4% 56.1% 甲醇价差（煤）甲醇价差（煤） 元元/吨吨 492 13.0% 69.7% -35.5% -41.5% 6.5% 64.4% -15.0% -40.8% 草酸价差（煤）草酸价差（煤） 元元/吨吨 391 -25.1% -55.8% -83.0% -83.7% -24.2% -37.6% -57.1% 2.0% 草酸价差（玉米淀粉）草酸价差（玉米淀粉） 元元/吨吨 614 -17.9% -39.2%

37、 -76.8% -77.4% -18.5% -22.9% -51.4% -8.7% 醋酸价差（煤）醋酸价差（煤） 元元/吨吨 1734 1.3% 7.7% -34.4% 0.2% 1.1% 4.5% 5.6% -20.6% DMF 价差（煤）价差（煤） 元元/吨吨 4414 -1.2% 7.8% 68.3% 41.7% -2.8% 14.0% 32.9% 30.2% 二甲醚价差（煤）二甲醚价差（煤） 元元/吨吨 360 6.9% 132.1% -59.3% -68.2% 37.3% 57.1% -62.6% -34.1% 乙二醇价差（煤）乙二醇价差（煤） 元元/吨吨 530 -14.3% -15.8% -73.2% -72.7% -11.6% 11.4% -20.5% -43.7% 醋酸乙烯价差（电石）醋酸乙烯价差（电石） 元元/吨吨 44 180.4% -60.7% -89.1% -90.3% 95.9% -277.5% 603.5% -88.7% 醋酸乙酯价差（煤）醋酸乙酯价差（煤） 元元/吨吨 1755 0.7% 3.7% -32.6% -23.6% 2.0% 4.9% -4.5% -12.3% 炭黑价差（煤焦油）炭黑价差（煤焦油） 元元/吨吨 1188 -18.6% -23.1% -10.5% 70.9% -10.6% -7.2% 40.9