1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 快手救快手救 A A 站于水火，进一步加速商业化进程站于水火，进一步加速商业化进程。根据中文在线以 1.4 亿 元向快手转让 A 站 13.5%的股权估算（公司公告） ，A 站估值约为 10.3 亿元。截至 2018Q1，快手 DAU 达到 10481 万人，然从增速来看，抖音 博得头筹，一季度 DAU 同比增长 8.5%，对比快手仅增长了 0.7% （QuestMobile） 。对比 A 站用户在二线及以上城市占比达到 65.92%， 快手 61.63%的用户分布

2、在三线及以下城市（极光大数据） ，收购 A 站， 快手能够较好地补全其用户圈层上的不足。与此同时，快手目前主要 依靠直播和信息流广告盈利，并尝试依靠短视频的平台优势向游戏延 伸，参考 B 站依靠游戏驱动营收大幅增长并成功登陆纳斯达克，收购 A 站或看好其多元化的商业潜力。 虎牙扭亏为盈，直播行业迎来收割期。虎牙扭亏为盈，直播行业迎来收割期。6 月 6 日，虎牙直播（HUYA） 发布 2018 年 Q1 财报：实现营业收入 8.4 亿元（+111.5%） ，归属于虎牙 的净利润 3140 万元，成功扭亏为盈；其中直播流收入 7.9 亿元 （+107.2） ，主要受益于虎牙平台付费用户数量的增长（

3、付费用户达 到 340 万，+34.9）以及 APRU 的提升。同期，另一直播平台欢聚时 代受益于功能升级+虎牙上市+收购 Bigo，2018Q1 实现营收 32.49 亿元 （+43.3%） 。据南华早报报道，直播“鼻祖”直播“鼻祖”斗鱼计划在港斗鱼计划在港 IPOIPO。根据 极光大数据统计，截至 2018 年 2 月，斗鱼直播 DAU 达到 670.8 万人， 排位第一，且平台早在 2017 年上半年实现盈利（创始人兼 CEO 陈少 杰披露） 。头部直播平台皆进入盈利阶段，从行业来看，中国游戏手机 直播市场总收入从 2015 年的 4700 万美元增长到 2017 年的 8.34 亿美元

4、， 预计到 2022 年将以 40.2的复合增速增至 45 亿美元， 游戏直播用户渗 透率将达到 34.7 （FrostSullivan） 。 看好行业增长红利， 资本市场 “积 极买单” ：截至 2018 年 6 月 8 日，虎牙报收于 34.89 美元/股，相较于 5 月 11 日 15.5 美元的开盘价，上涨幅度高达 125%（wind） 。 行业关键数据速览行业关键数据速览：1）本周电影票房本周电影票房：根据艺恩智库显示，2018 年 第二十二周（5.28-6.3）票房累计 6.67 亿元，环比下滑 2%，同比下滑 46%；单周观影人次 2059 万，环比上升 3%，同比下降 44%；

5、截至 2018 年 6 月 3 日，2018 年票房 289.42 亿，同比增长 24%。2 2）本周排片数据本周排片数据： 根据艺恩电影智库，第二十三周（6.3-6.9）全国排片合计 205.40 万场， 其中超时空同居排片 46.03 万场，占比 22.41%3 3）本周院线数据本周院线数据： 根据中国电影发行放映协会数据，2018 年第二十二周（5.28-6.3）全国 共有 48 条院线，放映场次累计达 194.12 万场，接待观影人次 2056.34 万人次，累计票房 6.19 亿元； 风险提示：风险提示：行业监管趋严、政策推进不达预期行业监管趋严、政策推进不达预期 Table_Tit

6、le 2018 年年 06 月月 15 日日 快手救快手救 A 站于水火，进一步加速商业化进程站于水火，进一步加速商业化进程-文化文化传媒传媒专题专题 Table_BaseInfo 新三板新三板主题报告主题报告 证券研究报告 诸海滨诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S05 相关报告相关报告 新三板日报（ “三类股东”企 业 IPO 过会数增至 4 家 实 质性障碍消失“软成本”仍 存） 2018-06-14 七色珠光：新产品研发创新 优势突出，珠光材料行业景 气向好 2018-06-13 新三板 6 月策略：全市场及 行业回顾及展望 2018

7、-06-13 四年一届的世界杯盛会，点 燃激情的体育嘉年华 2018-06-13 新三板日报（上市公司并购 新三板公司持续升温） 2018-06-13 2 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 内容目录内容目录 1. 本周行业要闻盘点本周行业要闻盘点 . 4 1.1. 快手救 A 站于水火，进一步加速商业化进程 . 4 1.2. 虎牙扭亏为盈，直播行业迎来收割期 . 5 2. 文化传媒一文化传媒一周动态追踪周动态追踪 . 7 2.1. 本周重要行业数据 . 7 2.1.1. 电影票房跟踪 .

8、7 2.1.2. 排片趋势 . 7 2.1.3. 电影院线观察 . 8 2.1.4. 全网剧 300044.SZ 赛为智能 回购注销：公司对 11 名激励对象已获授但尚未解限的第二期限制性股票合计数量为 43.99 万股进行回购注销，回购 价格为 3.99 元/股； 002587.SZ 奥拓电子 回购注销：公司回购注销 13 名相关激励对象持有的已获授但尚未解除限售的 17.10 万股（除权后）限制性股票，占 回购注销前总股本的比例为 0.03%，回购价格为 3.38 元/股； 002517.SZ 恺英网络 权益分派：以公司现有总股本 14.35 亿股为基数每 10 股派 1.2 元（含税）

9、，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 5 股，股权登记日为 2018 年 6 月 12 日； 002425.SZ 凯撒文化 股份补充质押：控股股东凯撒集团将所持有的本公司部分股份进行补充质押，本次合计质押 800 万股，占公司总股 本的 3.16%；本次进行股票质押后，凯撒集团累计质押股份 1.84 亿股，占公司总股本的 22.56%； 300148.SZ 天舟文化 股份质押：公司控股股东天鸿投资及一致行动人肖乐将所持有的本公司部分股份质押，本次合计质押 358 万股，本 次进行股票质押后，天鸿投资及一致行动人肖乐累计质押股份 1.88 亿股，占公司总股本的 22.26%； 002131.

10、SZ 利欧股份 股份质押及解除质押：公司大股东、实际控制人王相荣先生及其一致行动人王壮利先生部分股份质押和解除质押， 本次质押及解除质押后王相荣先生所持有的公司股份累计被质押 6.54 亿股，占公司总股本的 11.70%；王壮利先生 所持有的公司股份累计被质押 4.72 亿股，占公司总股本的 8.45%； 300336.SZ 新文化 股份质押及解除质押：公司控股股东渠丰国际本次质押及解除质押后累计质押股份 8160 万股，占公司股份总数的 15.18%，共持有本公司 1.16 亿股股份，占公司股份总数的 21.59%。 资料来源：Wind，安信证券研究中心 17 新三板主题报告 本报告版权属于

11、安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 资料来源：安信证券研究中心资料来源：安信证券研究中心 分析师声明分析师声明 诸海滨声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、 诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审 慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司” ）经中国证券监督管理委员会核准，取得 证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证

12、券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资 咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告， 并向本公司的客户发布。 免责声明免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确 性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本 报告中的

13、证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但 不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报告正式完整的观点， 一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准， 如有需要， 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券或期权并进行证券

14、或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务 顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决 策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明 示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本 公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有， 未经事先书面许可， 任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，

15、需 在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本 报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 18 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 Table_Address 安信证券研究中心安信证券研究中心 深圳市深圳市 地地 址：址： 深圳市福田区深南大道深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦号中国凤凰大厦 1 栋栋 7 层层 邮邮 编：编： 518026 上海市上海市 地地 址：址： 上海市虹口区东

16、大名路上海市虹口区东大名路638号国投大厦号国投大厦3层层 邮邮 编：编： 200080 北京市北京市 地地 址：址： 北京市西城区阜成门北大街北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦号楼国投金融大厦 15 层层 邮邮 编：编： 100034 Table_Sales 销售联系人销售联系人 上海联系人 朱贤 孟硕丰 李栋 侯海霞 林立 潘艳 刘恭懿 孟昊琳 北京联系人 温鹏 田星汉 王秋实 张莹 李倩 姜雪 王帅 深圳联系人 胡珍 范洪群 杨晔 巢莫雯 王红彦 黎欢