1、 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 1 页/ 共 20 页 计算机计算机 分析师分析师: :唐月唐月 登记编码：S0730512030001 疫情加速的背后疫情加速的背后，云计算产业链云计算产业链高高景气度仍具可景气度仍具可 持续性持续性 计算机行业景气度分析系列之一计算机行业景气度分析系列之一 证券研究报告证券研究报告-行业分析报告行业分析报告 强于大市强于大市（维持维持） 计算机计算机相对沪深相对沪深 300300 指数表现指数表现 相关报告相关报告 13 浪潮信息（000977）深度分析：行 业高景气度下，公司量价齐升加速前行 202

2、0-09-09 2 对集成电路和软件行业最新政策的 研究:引领科技革命和产业变革的关键 力量 2020-08-06 3 计算机行业 2020 下半年策略:数字 化主导经济变革，云厂商改写 B 端格局 2020-06-19 联系人：联系人： 朱宇澍朱宇澍 电话：电话： 地址：地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 14 楼 邮编：邮编： 200122 发布日期：2020 年 10 月 11 日 投资要点投资要点: : 由于计算机行业公司分布于国民经济各个细分赛道信息化领域，上市公由于计算机行业公司分布于国民经济各个细分赛道信息化领域，上市公 司也往往布局了多个下游子

3、行业，因而大量碎片化数据信息难以在投资中形司也往往布局了多个下游子行业，因而大量碎片化数据信息难以在投资中形 成较好的量化支撑。基于这一现状，在本系列报告中，我们意图通过收集行成较好的量化支撑。基于这一现状，在本系列报告中，我们意图通过收集行 业数据和分拆上市公司财务数据，从子行业的各产业链环节中把握更多行业业数据和分拆上市公司财务数据，从子行业的各产业链环节中把握更多行业 景气度信息。景气度信息。 20202020 年上半年在疫情发生的大背景下，在线需求爆发性增长，云计算产年上半年在疫情发生的大背景下，在线需求爆发性增长，云计算产 业链上下游整体都步入了高景气度周期。此外，我们还看到云计算产

4、业业链上下游整体都步入了高景气度周期。此外，我们还看到云计算产业 发展的大环境也在发生改善：政府新基建鼓励政策相继出台，阿里、腾发展的大环境也在发生改善：政府新基建鼓励政策相继出台，阿里、腾 讯分别宣布了两年讯分别宣布了两年 20002000 亿和五年亿和五年 50005000 亿的投资计划，同时疫情大大缩亿的投资计划，同时疫情大大缩 减了在线教育、在线办公等在线模式下用户习惯培养所需要的时间成本减了在线教育、在线办公等在线模式下用户习惯培养所需要的时间成本 和营销成本。我们认为这些因素综合作用的影响下，国民经济的转型正和营销成本。我们认为这些因素综合作用的影响下，国民经济的转型正 在加速，对

5、云计算产业发展促进作用是具有长期性的。在加速，对云计算产业发展促进作用是具有长期性的。 芯片芯片：上半年芯片厂商数据中心业务收入皆实现了大幅增长：上半年芯片厂商数据中心业务收入皆实现了大幅增长，Intel 上 半年增速 42.7%处于历史高位，英伟达 2 季度增速达到 167%， AMD 2 季 度服务器芯片 Epyc 的收入也较上年增长了一倍以上。 服务器：服务器：1 季度全球服务器下滑的背景下，云厂商数据中心采购支撑下 ODM 厂商实现了两位数的增长。2 季度随着传统行业需求的复苏，全球服 务器行业出货量增速回到历史高位。 数据中心数据中心：除网宿科技、鹏博士以外，上市公司上半年 IDC

6、业务收入皆 实现了较快增长，表明 IDC 行业整体处于较高的景气度。20202020 年年 A A 股再股再 融资政策的放宽和相关上市公司融资计划的完成，也将实现对国内上市融资政策的放宽和相关上市公司融资计划的完成，也将实现对国内上市 IDCIDC 企业发展的助力。企业发展的助力。 云计算 （云计算 （IaaS+IaaS+PaaSPaaS） ： 2 季度国内云计算市场增速达到了 70%， 处于 2019 年以来的历史高位。同时 2 2 季度阿里、腾讯、亚马逊为代表的云计算厂季度阿里、腾讯、亚马逊为代表的云计算厂 商资本投入皆有接近或者超过商资本投入皆有接近或者超过 100%100%的增速，考虑

7、到数据中心的建设周的增速，考虑到数据中心的建设周 期，我们认为将对上游需求带来持续拉动。期，我们认为将对上游需求带来持续拉动。 软件软件（SaaSSaaS）：金蝶云业务占比首次超五成，表明头部企业：金蝶云业务占比首次超五成，表明头部企业 SaaSSaaS 转型已转型已 经取得了阶段性成果。经取得了阶段性成果。 风险提示：风险提示：美国大选前，国际形势的多变性；疫情对全球经济的负面影响； 在财政紧张的状况下，政府可能削减对部分领域的投入；阿里、腾讯、华为 为代表的大厂进入 B 端对传统厂商的业务冲击。 -9% 0% 9% 18% 27% 36% 45% -022020-06

8、 计算机 沪深300 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 2 页/ 共 20 页 内容目录内容目录 1. 云计算产业链总体处于高景气度，上半年数据表现亮眼云计算产业链总体处于高景气度，上半年数据表现亮眼 . 4 2. 芯片：上半年整体维持高景气度，数字化需求支撑明确芯片：上半年整体维持高景气度，数字化需求支撑明确 . 5 3. 服务器服务器 . 6 3.1. 一季度行业数据：在线需求支撑下大型数据中心采购支撑作用明显 . 6 3.2. 二季度行业数据：行业增速亮眼，厂商表现分化更趋明显 . 8 3.3. 上市公司半年报 . 11 4. 数据中心数据中心 . 1

9、2 4.1. 上市公司半年报 . 12 4.2. 融资行为. 13 5. 云计算（云计算（IaaS+PaaS） ：开启建设热潮） ：开启建设热潮 . 13 5.1. 全球与海外 . 13 5.2. 中国市场. 15 6. 软件（软件（SaaS） ：金蝶国际已有） ：金蝶国际已有 5 成收入来自云端业务成收入来自云端业务 . 17 7. 风险提示风险提示 . 18 图表目录图表目录 图 1：云计算上下游的产业链环节 . 4 图 2：Intel 数据中心集团业务收入及增速 . 5 图 3：英伟达数据中心业务收入及增速 . 5 图 4：2020Q1 全球主要服务器厂商增速（销售额） . 6 图 5：

10、2020Q1 全球主要服务器厂商增速（出货量） . 6 图 6：2020Q1 全球主要区域服务收入增速 . 6 图 7：2020Q1 全球主要服务器厂商份额（销售额） . 7 图 8：2020Q1 全球主要服务器厂商份额（出货量） . 7 图 9：2020Q1 全球不同价位服务器的增速 . 7 图 10：2020Q1 全球市场中不同架构的服务增速 . 7 图 11：2020Q1 中国 X86 服务器厂商份额（销售额） . 8 图 12：2019Q1 中国 X86 服务器厂商份额（销售额） . 8 图 13：2012Q2-2020Q2 全球服务器销售额及增速 . 8 图 14：2012Q2-20

11、20Q2 全球服务器出货量及增速 . 8 图 15：2020Q2 全球主要服务器厂商增速（销售额） . 9 图 16：2020Q2 全球主要服务器厂商增速（出货量） . 9 图 17：2020Q2 全球主要区域服务收入增速 . 9 图 18：2020Q2 全球主要服务器厂商份额（销售额） . 10 图 19：2020Q2 全球主要服务器厂商份额（出货量） . 10 图 20：2020Q2 全球不同价位服务器的增速 . 10 图 21：2020Q2 全球市场中不同架构的服务增速 . 10 图 22：2020Q2 中国 X86 服务器厂商份额（销售额） . 11 图 23：2019Q2 中国 X8

12、6 服务器厂商份额（销售额） . 11 图 24：2017Q1-2020Q2 数据中心行业资本性投入情况. 12 图 25：全球 IT 基础设施结构 . 14 图 26：2020Q1 全球云 IT 基础设施服务开支的市场结构 . 14 nMoRpQsOoQqMrNtOtRoQrO9P8Q7NmOoOnPqQjMqRqQjMoPnPaQqQyRNZpOsPNZnMsP 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 3 页/ 共 20 页 图 27：2014Q1-2020Q2 全球前三大云计算厂商收入及增速（亿美元） . 15 图 28：2017Q1-2020Q2 全球五大

13、科技公司的资本开支（亿美元） . 15 图 29：2020Q1 中国公有云 IaaS+PaaS 厂商市场份额. 16 图 30：2019Q1-2020Q2 全球云 IT 基础设施服务开支的市场结构 . 16 图 31：国内云计算厂商收入及增速（亿美元） . 17 图 32：国内云计算厂商资本开支及增速（亿元） . 17 图 33：2016-2020H 四大国产厂商 SaaS 业务收入及增速（百万元） . 18 图 34：2016-2020H 四大国产厂商 SaaS 业务占比 . 18 表 1：服务器行业公司半年报业绩情况对比 . 11 表 2：主要服务器厂商融资状况（亿元） . 11 表 3：

14、IDC 行业公司半年报业绩情况 . 12 表 4：主要 IDC 公司股权融资状况（亿元） . 13 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 4 页/ 共 20 页 由于计算机行业公司分布于国民经济各个细分赛道信息化领域，上市公司也往往布局了多 个下游子行业，因而大量碎片化数据信息难以在投资中形成较好的量化支撑。基于这一现状， 在本系列报告中，我们意图通过收集行业数据和分拆上市公司财务数据，从子行业的各产业链 环节中把握更多行业景气度信息。 1. 云计算云计算产业链产业链总体总体处于高景气度，上半年数据处于高景气度，上半年数据表现亮眼表现亮眼 2020 年年上半年上

15、半年在在疫情发生的疫情发生的大大背景下，在线需求爆发性增长，云计算产业链上下游整体背景下，在线需求爆发性增长，云计算产业链上下游整体 都步入了高景气度周期。都步入了高景气度周期。此外，我们还看到云计算产业发展的大环境也在发生改善：此外，我们还看到云计算产业发展的大环境也在发生改善：政府新基政府新基 建鼓励政策建鼓励政策相继相继出台，阿里、腾讯分别宣布了两年出台，阿里、腾讯分别宣布了两年 2000 亿和五年亿和五年 5000 亿的投资计划，亿的投资计划，同时同时 疫情大大缩减了在线教育、在线办公等疫情大大缩减了在线教育、在线办公等在线模式下在线模式下用户习惯培养所需要的时间成本和营销成本。用户习

16、惯培养所需要的时间成本和营销成本。 我们认为我们认为这些因素综合作用的影响下，这些因素综合作用的影响下，国民经济的转型正在加速，对云计算产业发展促进作用国民经济的转型正在加速，对云计算产业发展促进作用 是具有长期性的。是具有长期性的。 图图 1：云计算云计算上下游的上下游的产业链产业链环节环节 资料来源：中原证券 芯片芯片：上半年芯片厂商数据中心业务收入皆实现了大幅增长，Intel 上半年增速 42.7%处于 历史高位，英伟达 2 季度增速达到 167%， AMD 2 季度服务器芯片 Epyc 的收入也较上年增长 了一倍以上。 服务器：1 季度全球服务器下滑的背景下，云厂商数据中心采购支撑下

17、ODM 厂商实现了两 位数的增长。2 季度随着传统行业需求的复苏，全球服务器行业出货量增速回到历史高位。 数据中心环节：除网宿科技、鹏博士以外，上市公司上半年 IDC 业务收入皆实现了较快增 长， 表明 IDC 行业整体处于较高的景气度。 2020 年 A 股再融资政策的放宽和相关上市公司融资 计划的完成，也将实现对国内上市 IDC 企业发展的助力。 云计算（IaaS+PaaS）环节：2 季度国内云计算市场增速达到了 70%，处于 2019 年以来 的历史高位。同时 2 季度阿里、腾讯、亚马逊为代表的云计算厂商资本投入皆有接近或者超过 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页

18、各项声明第 5 页/ 共 20 页 100%的增速，考虑到数据中心的建设周期，我们认为将对上游需求带来持续拉动。 软件（SaaS）环节：金蝶云业务占比首次超五成，表明头部企业 SaaS 转型已经取得了阶 段性成果。 2. 芯片芯片：上半年整体维持高景气度，数字化需求支撑明确：上半年整体维持高景气度，数字化需求支撑明确 随着全球数据中心建设浪潮的到来，加之中美博弈深入导致国内厂商加大备货力度，2020 年 Intel 的数据中心集团业务重回高增长态势，上半年收入 141.1 亿美元，增速高达 42.7%。 图图 2：Intel 数据中心集团业务收入及增速数据中心集团业务收入及增速 资料来源：In

19、tel 公告，Wind，中原证券 AMD 方面，2020 年 2 季度虽然没有公布服务器业务的具体收入，但是公司称旗下的服务器 芯片 Epyc 的收入较上年增长了一倍以上。 英伟达方面，随着 AI 服务器需求的增长，服务器对 GPU 的需求快速增长，2020 年 2 季度 其数据中心业务营收 17.5 亿美元，同比增速达到 167%，增速处于逐季提升的过程中。 图图 3：英伟达数据中心业务收入及增速英伟达数据中心业务收入及增速 资料来源：英伟达公告，中原证券 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 6 页/ 共 20 页 3. 服务器服务器 3.1. 一季度行业数

20、据：一季度行业数据：在线需求支撑下大型数据中心采购支撑作用明显在线需求支撑下大型数据中心采购支撑作用明显 浪潮和浪潮和 ODMODM 厂商表现亮眼厂商表现亮眼，在线需求猛增，成为疫情中支撑服务器需求的重要因素，在线需求猛增，成为疫情中支撑服务器需求的重要因素。根据 IDC 数据，2020 年 1 季度，全球服务器收入和出货量分别下滑了 6%和 0.2%，ODM 厂商出货量和 销售额分别大幅增长了 18.3%和 16.3%， 表明大型数据中心需求复苏是支撑 1 季度全球服务器景 气度的最重要因素。国产厂商浪潮和联想进入前五名，其中浪潮量价齐升，销售额增速 8.6%， 引领其他 X86 服务器厂商

21、；联想价格下滑明显，在出货量大幅增长 11.7%的情况下，销售额下 滑了 7.8%，单价下降幅度远超其他 X86 服务器厂商。 图图 4：2020Q1 全球主全球主要服务器厂商增速（销售额）要服务器厂商增速（销售额） 图图 5：2020Q1 全球主要服务器厂商增速（出货量）全球主要服务器厂商增速（出货量） 料来源：IDC，中原证券 资料来源：IDC，中原证券 而从区域来看，受到疫情的影响 2020 年 1 季度中国服务器收入下滑 2.6%，增速落后于日 本和拉美，但是高于其他区域。 图图 6：2020Q1 全球主要区域服务收入增速全球主要区域服务收入增速 资料来源：IDC，中原证券 计算机 本

22、报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 7 页/ 共 20 页 从收入份额来看，浪潮 1 季度的收入在全球占比达到 7.1%，较上年同期增长了 0.9 个百分 点，而戴尔和 HP 分别下滑了 1.5 和 2.3 个百分点，浪潮与行业头部厂商的差距进一步缩小。 在出货量份额方面，浪潮在全球占比 8.2%，同比增长 0.3 个百分点，而戴尔和 HP 分别下 滑了 1.6 和 1.0 个百分点。 图图 7：2020Q1 全球主要服务器厂商份额（销售额）全球主要服务器厂商份额（销售额） 图图 8：2020Q1 全球主要服务器厂商份额（出货量）全球主要服务器厂商份额（出货量） 料来源

23、：IDC，中原证券 资料来源：IDC，中原证券 从 IDC 数据来看，1 季度全球服务器市场中，中端服务器在疫情形势下销售额下滑最为明 显，达到 23%，而在大型数据中心需求的支持下，低端的批量服务器市场最为坚挺。 而从服务器架构来看，从 2019Q4 起非 X86 架构服务器开启了强势增长的态势，2020Q1 继 续增长了 38.2%。 图图 9：2020Q1 全球不同价位服务器的增速全球不同价位服务器的增速 图图 10：2020Q1 全球市场中不同架构的服务增速全球市场中不同架构的服务增速 料来源：IDC，中原证券 资料来源：IDC，中原证券 根据 Gartner 数据，2020 年 1

24、季度，在中国 X86 服务器市场中，浪潮份额达到 37.6%，较 上年继续提高了 6.2 个百分点。 戴尔份额从上年 15.5%缩减到 10.1%， 而曙光和华为在美国禁令 的影响下，份额分别从 9.2%和 18.6%下降到 4.8%和 14.9%。海外巨头份额缩减和美国实体清单海外巨头份额缩减和美国实体清单 影响下，浪潮和新华三成为了影响下，浪潮和新华三成为了国内市场中国内市场中最大的受益方。最大的受益方。 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 8 页/ 共 20 页 图图 11：2020Q1 中国中国 X86 服务器厂商份额（销售额）服务器厂商份额（销售额）

25、 图图 12：2019Q1 中国中国 X86 服务器厂商份额（销售额）服务器厂商份额（销售额） 料来源：Gartner，中原证券 资料来源：Gartner，中原证券 3.2. 二季度行业数据：二季度行业数据：行业增速亮眼，厂商表现分化更趋明显行业增速亮眼，厂商表现分化更趋明显 二季度行业数据表现亮眼二季度行业数据表现亮眼。根据 IDC 数据，2020 年 2 季度，全球服务器收入和出货量分别 增长了 19.8%和 18.4%，其中出货量增速处于历史高位。 图图 13：2012Q2-2020Q2 全球服务器销售额全球服务器销售额及增速及增速 图图 14：2012Q2-2020Q2 全球服务器出货

26、量及增速全球服务器出货量及增速 料来源：IDC，中原证券 资料来源：IDC，中原证券 厂商数据方面，ODM 厂商出货量和销售额分别大幅增长了 61.5%和 63.4%，其中销售额增速 已经处于历史最高水平，全球疫情持续背景下，在线需求激增，云计算厂商加快了算力扩容步 伐。前 5 大厂商中，除了戴尔和 HPE 仍然处于下滑趋势以外，其他厂商皆呈现出不同程度的涨 幅，国产厂商浪潮销售额和出货量分别增长了 77%和 52.7%，在前 5 大厂商中强势领涨。 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 9 页/ 共 20 页 图图 15：2020Q2 全球主要服务器厂商增速（

27、销售额）全球主要服务器厂商增速（销售额） 图图 16：2020Q2 全球主要服务器厂商增速（出货量）全球主要服务器厂商增速（出货量） 料来源：IDC，中原证券 资料来源：IDC，中原证券 而从区域来看，2020 年 2 季度中国服务器收入大幅增长 39.8%，引领全球；其次为日本和 美国，分别增长了 24.9%和 25%，除 EMEA 以外，其他地区均出现了不同程度的增长，这一局面 是远超我们预期的。 图图 17：2020Q2 全球主要区域服务收入增速全球主要区域服务收入增速 资料来源：IDC，中原证券 从份额来看，随着前两名 HPE+新华三和戴尔份额的下滑和浪潮的强势增长，我们看到浪潮 与前

28、两名的差距在逐步缩小，距离浪潮实现全球第一的目标又进了一步。其中在出货量的份额 方面，浪潮占 11.1%，与第二名戴尔和第一名 HPE+新华三差距缩小到 2.5%和 3.2%；在销售额的 份额方面，浪潮占比 10.5%，与前两名的差距分别为 3.4 和 4.4 个百分点。 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 10 页/ 共 20 页 图图 18：2020Q2 全球主要服务器厂商份额（销售额）全球主要服务器厂商份额（销售额） 图图 19：2020Q2 全球主要服务器厂商份额（出货量）全球主要服务器厂商份额（出货量） 料来源：IDC，中原证券 资料来源：IDC，中

29、原证券 从服务器价位来看， 2 季度中端服务器表现最弱， 在行业大幅增长的背景下仍然下滑了 0.4%， 而在大型数据中心需求的支持下，低端的批量服务器市场增长了 22.1%。 从服务器架构来看，2 季度非 X86 服务器增长了 47.4%，超出了高端服务器的增速水平，我 们认为这主要源于 Arm 服务器需求的增长。 图图 20：2020Q2 全球不同价位服务器的增速全球不同价位服务器的增速 图图 21：2020Q2 全球市场中不同架构的服务增速全球市场中不同架构的服务增速 料来源：IDC，中原证券 资料来源：IDC，中原证券 根据 Gartner 数据，2020 年 2 季度，在中国 X86

30、服务器市场中，浪潮份额达到 43.5%，较 上年继续提高了 6.1 个百分点；戴尔份额从上年 13.3%缩减到 8.2%，在全球和中国的份额都在 持续萎缩； 曙光在美国禁令的影响下份额从10.1%下降到4.5%， 而华为份额则从上年同期的12.7% 增长到 15.9%，未降反增实属不易；此外，另两家国产厂商新华三和联想则呈现了两极分化， 新华三以 135%的增速引领国内外 X86 市场，而联想由于增速落后整体市场，份额较上年同期下 滑了 1.4 个百分点。 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 11 页/ 共 20 页 图图 22：2020Q2 中国中国 X86

31、 服务器厂商份额（销售额）服务器厂商份额（销售额） 图图 23：2019Q2 中国中国 X86 服务器厂商份额（销售额）服务器厂商份额（销售额） 料来源：Gartner，中原证券 资料来源：Gartner，中原证券 3.3. 上市公司半年报上市公司半年报 除了海外巨头和曙光，三家国内厂商上半年服务器相关收入皆同比增长，维持了较高的景 气度。同行对比来看，浪潮在 2019 年增速逊于新华三，但是在 2020 年上半年，从服务器相关 业务的收入来看，增速是行业里最高的。 表表 1：服务器行业公司半年报业绩情况对比服务器行业公司半年报业绩情况对比 公司公司 1 季度增速季度增速 2 季度增速季度增速

32、 2020H 服务器业务服务器业务 2019 年服务器业务年服务器业务 收入收入 净利润净利润 收入收入 净利润净利润 收入收入 （亿元）（亿元） 增速增速 占比公司占比公司 收入收入 收入收入 （亿元）（亿元） 增速增速 占公司占公司 总收入总收入 销量销量 （万台）（万台） 浪潮信息 16% 48% 61% 44% 302.06 40.96% 99.74% 514.01 10.08% 99.5% 145.07 联想集团 -10% -64% 7% 31% $28.35 8.35% 11.8% $55.39 -8.49% 10.7% 紫光股份 -18% -33% 46% 34% 152.37

33、28.39% 59.64% 290.24 33.25% 53.65% 中科曙光 -8% 16% -18% 26% 31.87 -16.68% 79.9% 75.04 4.22% 78.8% 21.18 戴尔* -10% -5% $79.54 -7.69% 18% $171.27 -14.16% 19% HPE* -20% -4.6% 1% -4.4% $60.29 -10.26% 47 % $125.72 -10% 44% 资料来源：上市公司公告，中原证券 此外，行业内主要公司，皆在 A 股开启了融资事宜，为新的业务布局和发展做准备。 表表 2：主要：主要服务器厂商服务器厂商融资状况（亿元）融

34、资状况（亿元） 公司 预案预案公告日公告日 预计募资预计募资 融资方式融资方式 目的目的 进度进度 紫光股份 2020.4.30 120 定增 项目融资 证监会通过 浪潮信息 2019.7.18 19.4 配股 还贷及补流 2020.3.27 完成 2020.5.21 30 公司债 中科曙光 2020.4.23 47.8 定增 项目融资 证监会通过 东华软件 2020.5.16 40.13 定增 项目融资 发审委/上市委通过 资料来源：上市公司公告，中原证券 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 12 页/ 共 20 页 4. 数据中心数据中心 4.1. 上市公

35、司半年报上市公司半年报 除网宿科技（2019 年出售秦淮数据） 、鹏博士以外，上市公司上半年 IDC 业务收入实现了 较快增长，表明 IDC 行业整体处于较高的景气度。 表表 3：IDC 行业公司半年报业绩情况行业公司半年报业绩情况 公司公司 2020H IDC 业务业务 2019 年年 IDC 业务业务 收入收入 （亿元）（亿元） 增速增速 机架机架 （万架）（万架） 收入收入 （亿元）（亿元） 机架机架 （万架）（万架） 利用率利用率 EQUINIX $29.15 6% $55.62 万国数据 25.67 37% 40.95 69.0% 世纪互联 23.35 27% 4.405 37.89

36、 3.63 65.6% 宝信软件 11.70 32% 20.55 2+ 秦淮数据 8.11 266% 3.92* 8.53 3.86* 光环新网 8.07 8% 3.8 15.61 3.6 77.83% 鹏博士 7.03 -0.2% 3 15.94 科华恒盛 5.75 3% 2.5 15.38* 2 数据港 3.94 1% 4.436* 7.00 2.82* 奥飞数据 3.42 70% 0.96 4.47 0.72 首都在线 2.52 21% 0.3+ 4.13 0.33 网宿科技 1.49 -61% 5.14 龙宇燃油 0.81 5606% 0.33 0.3249 0.33 资料来源：上市公司公告，中原证券（*数据港的机柜数折算成 5W 千瓦机柜） 资本性投入方面， 2020 年上半年第三方数据中心企业的资本性投入整体维持了较高的景气 度，在 1 季度疫情发生的大背景下，达到了 38 亿峰值。 图图 24：2017Q1-2020Q2 数据中心行业资本性投入情况数据中心行业资本性投入情况 资料来源：上市公司公告，Wind，中原证券 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 13 页/ 共