1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 材料 材料 贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 一年该股与沪深一年该股与沪深走势比较走势比较 报告摘要报告摘要 贸易战实体名单封锁步步紧缩，国产材料咽喉命脉亟待突破贸易战实体名单封锁步步紧缩，国产材料咽喉命脉亟待突破：自 2019 年 5 月美国商务部将华为等公司列入实体名单后， 美方这一年多不断升级在 高科技领域的制裁手段， 以实体名单或进出口管制等模式， 限制美国企业 或涉及使用美国技术的科技企业向华为等公司开展业务， 而且限制措施不 断收紧，目前已基本无法规避。易见，由于半导体材料等关键环节的缺失 以及对美高度依赖，我国

2、半导体产业的前进道路正面临较大的不确定性， 半导体材料的国产化机遇开始显现。 在此时代背景下， 从国内政策到产业与终端的扶持力度开始逐期增强， 无 论是之前传闻的“塔山计划”，还是最近的中芯国际供应商出口受美方管 制的情况， 以上愈来愈严格的美方供应限制， 都令我国本土的终端品牌与 晶圆厂的供应链安全难以得到保障。出于自身供应链健康与完整性的考 量， 快速导入本土核心材料供应并且将其尽快扶持成熟， 大概是这一时代 背景下晶圆厂最无奈但却必须的抉择，毋庸置疑。 湿化学品，半导体材料国产先锋湿化学品，半导体材料国产先锋：从小批量迈入中大批量，国产化先锋 部队领先起航。尽管半导体材料体系的认证门槛和

3、国产化替代难度极高， 但是不同类别的产品我国本土厂商的研发实力与导入进度并不一样， 在整 个材料体系中也有一部分走在国产化前列的产品，譬如溅射靶材、CMP 材 料、封装基板、以及本文要着重介绍的湿电子化学品。 目前来看，国内能够达到国际半导体设备与材料组织 SEMI 标准 G2、G3 级的湿电子化学品制造企业已经初具规模， 其中一些优秀企业， 包括江化 微， 在部分品类材料的应用等级上已经达到 G4-G5 等级， 在对应领域已经 具备相当程度的国际竞争力， 国产企业的短板主要在品类覆盖面与客户渠 道导入，若假以时日，给于国内企业更多的测试与市场机会，湿电子化学 品应该是本土化替代里优势较为明确

4、的品种。 先进封装，国产电子化学品新机遇先进封装，国产电子化学品新机遇。除了显示面板和半导体晶圆制造这 两大主要阵地之外， 当前快速成长的先进封装市场， 也是电子化学品不可 忽视的重要需求市场。 先进封装中的晶圆级封装， 其工艺过程介于前道晶 圆制造及后道封测之间，也可以理解为半导体“中道”工艺。其布线、通 孔过程中同样会运用诸多光刻、刻蚀、清洗、镀膜等半导体前道技术，湿 电子化学品在其中起着举足轻重的作用。 由于先进封装的工艺线宽并不需 走势比较走势比较 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 142/142 总市值/流通(百万元) 6,272/6,272 12 个月最高/最低(元) 59

5、.27/28.78 相关研究报告：相关研究报告： 江化微 （603078） 光刻胶配套试剂 成长显著，产能增量与多地域配套 弹性即将显现-2020/09/02 江化微 （603078） 面板与半导体渗 透加速，行业龙头不负韶华 -2020/03/16 证券分析师：王凌涛证券分析师：王凌涛 电话： E-MAIL： 执业资格证书编码：S01 联系人联系人：杨钟：杨钟 电话：-8026 E-MAIL： (19%) 8% 35% 62% 89% 117% 19/10/14 19/12/14 20/2/14 20/4/14 20/6/

6、14 20/8/14 江化微 沪深300 2020-10-13 公司深度报告 买入/维持 江化微(603078) 目标价：63.2 昨收盘：44.18 公 司 研 究 报 告 公 司 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 江化微江化微公司深度报告公司深度报告 P2 贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 要 14nm、 7nm 那般精细， 其化学品的纯度等技术指标要求也没有高阶集

7、成 电路那般严苛，以江化微为代表的国产厂商的产品是能够满足工艺需求 的，这也是湿电子化学品在半导体领域国产替代一个重要突破点。 面板降本迫在眉睫，电子化学品有望助力面板降本迫在眉睫，电子化学品有望助力。面板、集成电路制造、LED 和 光伏， 都是湿法化学品需求的重要领域， 但是 G4/G5 级别以上的高端需求 主要来自于集成电路和面板， 而且从江化微等国内湿电子化学品龙头的下 游客户结构来看，目前面板在湿电子化学品企业的销售中占据较大比重， 而且随着国内面板厂商在全球市场地位的进一步提升， 无论是湿化学品用 量，还是对上游供应商选择的主动权都在提升，毫无疑问，面板是当下国 内湿电子化学品企业最

8、为重要的批量利基市场。 江化微当下已为国内多条 6 代线、 8.5/8.6 代线高世代线平板显示生产线 供应高端湿电子化学品， 在高端湿电子化学品领域逐步替代进口。 凭借多 年的技术优势，公司在平板显示领域拥有中电熊猫液晶、中电熊猫平板、 中电彩虹、宸鸿集团、龙腾光电、京东方、深天马、华星光电等知名企业 客户， 公司在四川眉山的 6 万吨湿电子化学品项目主要就是面向西部的众 多面板企业， 未来一两年达产后， 将能够有效解决当下供给产能不足的痛 柄， 并且大幅降低当下远距离运输所带来的高昂成本， 有助于进一步提升 企业盈利水平。 湿电子化学品国产担当，全面布局初现端倪湿电子化学品国产担当，全面布

9、局初现端倪。作为一家专注于湿电子化 学品的民营企业，江化微自 2001 创立至今始终聚焦于电子行业精细化工 业务。经过多年深耕，公司产品线及客户群体日臻完善，业已研发出超净 高纯试剂、光刻胶配套试剂、剥离液、蚀刻液等产品种类，客户群体遍及 光伏、LED、面板、半导体等多个领域。公司当下已经基本完成了长三角 （江阴、镇江）基地与四川基地的建设，待逐期达产后将有非常明确的产 能增量弹性与本地化配套优势。 盈利预测和投资评级：盈利预测和投资评级：维持买入维持买入评级。评级。 在响水事件后， 湿电子化学品本身也是高危化学品的行业壁垒， 已经令这 个行业鲜有后来者进入， 贸易战的时代背景， 实则为诸如江

10、化微这样的有 准备有沉淀有突破的企业打开了非常好的成长窗口。从直观的产能端来 看： 江化微的 3.5 万吨/年的 IPO 项目上半年已经通过了环评和安全验收， 危化品许可证一旦申领完成即可顺利投产；镇江的 5.8 万吨/年项目与四 川的 6 万吨/年的项目今年底也将逐期完工，增量弹性明确。 时代背景拓增需求，增量产能蓄势待发，行业壁垒深厚，很显然公司将进 入一段颇具弹性的成长大周期， 我们预估公司 2020-2022 年将分别实现净 利润 0.61、1.09、1.61 亿元，当下市值对应 2020-2022 年估值分别为 103.60、57.51、38.93 倍，维持买入评级。 风险提示风险提

11、示 oPsPnMoOmRnMrOnPmRnNsN6M9R8OtRmMnPmMiNqRpPlOqRsP8OqQvMNZtPyRNZtOrO 江化微江化微公司深度报告公司深度报告 P3 贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1）2020 年中美贸易战尤其是华为实体名单对行业上游的出现意料外 因素影响，导致公司下游需求成长不及预期； 2）新投产建设的项目产能爬坡与客户导入进度不及预期； 3）原材料价格受国际资本动荡影响出现预期外波动。 盈利预测和财务指标：盈利预测和财务指标： 2019A 202

12、0E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 490 634 1178 1590 （+/-%） 27.60 29.39 85.80 34.97 净利润(百万元） 35 61 109 161 （+/-%） (16.97) 79.92 82.07 47.68 摊薄每股收益(元) 0.24 0.43 0.77 1.13 市盈率(PE) 181.69 103.60 57.51 38.93 资料来源：Wind，太平洋证券注：摊薄每股收益按最新总股本计算 江化微江化微公司公司深度深度报告报告 P4 贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 请务必阅读正文之后

13、的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录目录 一、一、 贸易战实体名单封锁步步紧缩，国产材料咽喉贸易战实体名单封锁步步紧缩，国产材料咽喉命脉亟待突破命脉亟待突破 . 6 （一）实体名单 2.0 来袭，IC 材料成产业链短板 . 6 （二）半导体去美化势不可挡，国产材料当自强 . 8 二、二、 湿化学品，半导体材料国产先锋湿化学品，半导体材料国产先锋 . 10 （一）电子化学品，良率的关键 . 11 （二）精细化工与电子工业集大成者 . 12 （三）提纯与混配，致胜的关键 . 13 三、三、 面板降本迫在眉睫，电子化学品有望助力面板降本迫在眉睫，电子化学品有望助力 . 16 （一）面板阵列工

14、艺及其配套电子化学品 . 17 （二）面板制程中的彩膜工艺及其配套电子化学品 . 19 四、四、 先进封装，国产电子化学品新机遇先进封装，国产电子化学品新机遇 . 20 （一）先进封装：后摩尔定律时代的重要突破点 . 20 （二）先进封装工艺中的电子化学品 . 22 五、五、 湿电子化学品国产担当，全面布局初现端倪湿电子化学品国产担当，全面布局初现端倪 . 24 （一）专注核心技术，终成行业龙头 . 24 （二）三大基地协同发力，有效辐射主要产业集群 . 25 六、六、 盈利预测与投资评级盈利预测与投资评级 . 27 七、七、 风险提示风险提示 . 27 江化微江化微公司公司深度深度报告报告

15、P5 贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录图表目录 图表 1：半导体产业链结构 . 6 图表 2：半导体制程材料品类 . 8 图表 3：主要半导体材料供应商及国籍 . 9 图表 4：半导体材料国产化梯队 . 10 图表 5：芯片污染的来源 . 11 图表 6：半导体常用湿法清洗液及其配方 . 11 图表 7：半导体材料市场空间 . 12 图表 8：湿化学品行业特征 . 12 图表 9：半导体化学品纯度标准 . 14 图表 10：电子级双氧水生产流程 . 14 图表 11：TMAH

16、 显影液生产流程 . 15 图表 12：混配电子化学品生产工艺 . 15 图表 13：2014-2020 年面板行业市占率变化 . 16 图表 14：液晶面板价格变化趋势 . 17 图表 15：面板工艺流程 . 17 图表 16：彩膜玻璃基板上各层薄膜 . 19 图表 17：摩尔定律 . 21 图表 18：半导体工艺制程研发成本 . 21 图表 19：2018-2024 年先进封装技术市场规模预测 . 22 图表 20：3D 封装示意图 . 23 图表 21：TSV 技术示意图 . 23 图表 22：江化微收入结构 . 24 图表 23：江化微核心技术优势 . 25 图表 24：江化微三大基地

17、与部分重点客户分布 . 26 江化微江化微公司公司深度深度报告报告 P6 贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、一、 贸易战实体名单贸易战实体名单封锁封锁步步紧缩，国产材料咽喉命脉步步紧缩，国产材料咽喉命脉 亟待突破亟待突破 （一）实体名单（一）实体名单 2 2.0.0 来袭，来袭，ICIC 材料成产业链短板材料成产业链短板 自 2019 年 5 月美国商务部将华为等公司列入实体名单后， 美方这一年多不断升级在 高科技领域的制裁手段，以实体名单或进出口管制等模式，限制美国企业或涉及使

18、用美国技术的科技企业向华为等公司开展业务，而且限制措施不断收紧，目前已基 本无法规避。因为半导体制造过程中需要用到大量美国技术（尤其以设备和材料难 以绕开） ， 台积电等晶圆代工企业再无法为海思代工。 8 月 7 日， 华为消费者业务 CEO 余承东表示，9 月 15 日后，华为将无法继续委托代工厂制造芯片，麒麟芯片或将成 为绝唱。可见，由于半导体材料等关键环节的缺失以及对美高度依赖，我国半导体 产业的前进道路正面临较大的不确定性。 因为高度的专业化和多学科复合的原因，半导体产业链经过半个多世纪的发展，逐 渐演变为当前全球协作分工的产业模式。设计、制造、封测、设备、材料，每一个 环节的共同进步

19、和长久积累，才推动摩尔定律发展至当今 7nm、5nm 的水准。我国半 导体产业链经过多年的追赶，在设计、制造和封测领域已然取得相当不错的成绩， 涌现出一批像华为海思、中芯国际、长电科技的优质企业，然设备和材料等基础性 支撑领域，已然与海外先进水准具有相当的差距。此次美国对华为的打压升级，则此次美国对华为的打压升级，则 显著凸显出我国半导体显著凸显出我国半导体关键关键材料的缺失材料的缺失与与亟待解决，故而半导体材料的国产化亟待解决，故而半导体材料的国产化机遇机遇 开始显现开始显现。 图表 1：半导体产业链结构 资料来源：太平洋证券整理 江化微江化微公司公司深度深度报告报告 P7 贸易战开启替代窗

20、口，本土化全面布局渐入佳境贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 为何为何国产国产半导体材料半导体材料落后于人落后于人？ 半导体材料，半导体材料，芯片性能、芯片性能、制程良率的关键制程良率的关键。在半导体制造过程中，需要经历大 大小小一千多道工序，且每一道工序都有一定的良率损失，只有获得尽可能高 的综合良率，晶圆厂才可能盈利。而半导体材料作为一种直接与芯片“亲密接 触”的化学品，其纯度及理化性质直接影响每一道工序的良率，且对有些工序 的不可逆影响需要较长的时间周期才能发现。这从客观上加大了晶圆厂测试新 材料的试错成本，阻断了国产材料

21、大量上线测试的机会。 数千道流程良率的迭代以及因此所带来的晶圆流片的高昂成本，令晶圆厂在制 程稳定后会本能地排斥物料的替换，尤其对于稳定的晶圆厂而言，正常运行的 流片排期本来就非常紧张，物料的替换与测试，轻则影响生产排期，重则对整 体的产线良率造成严重恶化的影响。 因此过去国内材料厂商如果没有 02 专项等 资格，一般很难获得后道晶圆厂的线上测试机会，而即使有，能获得的测试机 会与时长也相当有限。 客户认证门槛高，周期长客户认证门槛高，周期长。鉴于半导体材料是芯片性能和制程良率的关键，且 下游客户已经建立起完备且严格的供应商体系。新的供应商要想成功打入，需 要经过重重的质量认证小试、中试到规模

22、化试验，以及从非关键产品的非 关键步骤，到关键产品及关键步骤的过程。由于每一个测试周期均伴随着一整 个晶圆制造流程，且部分材料的更换还需要经过最终用户的测试认证。 规模规模分散且难度大分散且难度大、投入高投入高。在整个半导体材料家族中，包括诸如硅片、光刻 胶、湿化学品、气体、研磨液（垫） 、靶材等几个大类，且每一个材料大类又包 含若干个亚系。相对于全球 300 多亿美金的市场规模来看，半导体材料体系的 市场较为分散。此外，由于对纯度、配方的高度敏感，大多数半导体材料研发 壁垒和资金壁垒极高，往往需要多年持续不断的投入，才有机会看见曙光。 江化微江化微公司公司深度深度报告报告 P8 贸易战开启替

23、代窗口，本土化全面布局渐入佳境贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 2：半导体制程材料品类 资料来源：安集科技招股书，太平洋证券整理 综合来看， 由于客户切换成本、综合来看， 由于客户切换成本、 认证门槛、认证门槛、 市场结构、 研发壁垒市场结构、 研发壁垒等诸多因素的影响，等诸多因素的影响， 造成了今天半导体材料体系易守难攻的局面。造成了今天半导体材料体系易守难攻的局面。 （二）半导体（二）半导体去美化势不可挡，国产材料去美化势不可挡，国产材料当自强当自强 海思麒麟芯片在美国海思麒麟芯片在美国严酷打压严酷打压之下或成绝唱，

24、凸显出半导体国产化无捷径可走之下或成绝唱，凸显出半导体国产化无捷径可走。此 番美国对华为的严酷打压，诚然是瞄准了我国半导体材料及设备领域的薄弱，也进 一步凸显出我国半导体产业发展的不平衡。为了解决这一问题，华为余承东表示， 在半导体方面， 今后华为将全方位扎根， 突破物理学材料学的基础研究和精密制造。 不管华为将来是亲自从事半导体材料体系的研发，还是加大对国内半导体产业的扶 持，这对我国半导体材料行业的快速发展、补齐短板来说，都是一个绝佳的机遇。 江化微江化微公司公司深度深度报告报告 P9 贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 请务必阅读正文之后

25、的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 3：主要半导体材料供应商及国籍 材料材料 厂商厂商 国籍国籍 硅片硅片 信越 日本 SUMCO 日本 环球晶圆 中国台湾 电子气体电子气体 气体化工 美国 法液空 法国 大阳日酸 日本 普莱克斯 美国 光刻胶光刻胶 信越 日本 TOK 日本 罗门哈斯 美国 电子化学品电子化学品 巴斯夫 德国 陶氏 美国 Ashland 美国 抛光液及抛光垫抛光液及抛光垫 陶氏 美国 Cabot 美国 靶材靶材 霍尼韦尔 美国 日矿金属 日本 普莱克斯 美国 资料来源：太平洋证券整理 从国内政策到产业与终端的扶持力度来看，亦非常清晰的体现了这一信号，国内晶 圆代工龙

26、头中芯国际， 从申报到上会通过仅用了 19 个自然日， 中芯国际进军科创板 的每一步，都在书写科创板的最快纪录，其在科创板融资的 200 亿元，也成为科创 板迄今为止的最大规模融资纪录，毫无疑问这给所有半导体科技类的企业树立了最 明确的标杆。今年 8 月初国务院所推出的集成电路促进新政中也重新对半导体产业 的租税大举减免：新政策就半导体制造业者依 28 纳米以下、65 纳米以下及 130 纳 米以下分别提供年份不同的租税减免，补助重点是 28 纳米以下、且经营时间达 15 年以上者，第 1 至第 10 年免征企业所得税，而 65 纳米以下者，第 15 年免征税、 第 610 年企业税减半， 所

27、有新政无不传达出中央对半导体相关产业发展的大力培育 与鼓励态度。 产业与终端企业的自主推进速度同样迅速，除了华为旗下海思半导体开发出自有麒 麟行动处理器和 5G Modem 芯片， 其它如小米科技也在发展自有人工智能(AI)芯片与 处理器，阿里巴巴也开始自有 AI 处理器的开发工作。在这些终端企业的推动下，后 江化微江化微公司公司深度深度报告报告 P10 贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 续本土晶圆代工的全国产化也动力十足， 目前在 8 英寸和 12 英寸 2865 纳米或更低 阶的制

28、程领域，不少晶圆厂已经设定了两年内的大比例国产化替代目标，很多都在 80-90%以上，毫无疑问，江化微这类国产半导体材料龙头公司在集成电路领域的份 额提升已经是箭在弦上。 另外，无论是之前传闻的“塔山计划” ，还是最近 10 月国庆假期里，中芯国际所公 告的 “了解到部分供应商已受到美国出口管制条例限制， 须事前申请出口许可证后， 才能向中芯国际继续供货” ， 以上愈来愈严格的美方供应限制， 都令我国本土的终端 品牌与晶圆厂的供应链安全难以得到保障。出于自身供应链健康与完整性的考量， 快速导入本土核心材料供应并且将其尽快扶持成熟，大概是这一时代背景下晶圆厂 最无奈但却必须的抉择，毋庸置疑。 二

29、、二、 湿化学品，半导体材料国产先锋湿化学品，半导体材料国产先锋 从小批量迈入中大批量，国产化先锋部队领先起航。尽管半导体材料体系的认证门 槛和国产化替代难度极高，但是不同类别的产品我国本土厂商的研发实力与导入进 度并不一样，湿电子化学品就是在整个材料体系中走在国产化前列的产品。 图表 4：半导体材料国产化梯队 资料来源：太平洋证券整理 目前来看，国内能够达到国际半导体设备与材料组织 SEMI 标准 G2、G3 级的湿电子 化学品制造企业已经初具规模，其中一些优秀企业，包括江化微，在部分品类材料 的应用等级上已经达到 G4-G5 等级，在对应领域已经具备相当程度的国际竞争力， 国产企业的短板主

30、要在品类覆盖面与客户渠道导入，若假以时日，给于国内企业更 多的测试与市场机会，湿电子化学品应该是本土化替代里优势较为明确的品种。 江化微江化微公司公司深度深度报告报告 P11 贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 （一）（一）电子化学品电子化学品，良率的关键，良率的关键 高纯化学清洗在集成电路工艺中的必要性： 由于集成电路內各元件及连线相当微细， 因此制造过程中，如果遭到灰尘、金属、有机的污染，很容易造成芯片内电路功能 的损坏，形成短路或断路，导致集成电路的失效！在现代的 VLSI 工厂中

31、，很大一部 分的产品率下降都来源于硅芯片上的污染。 图表 5：芯片污染的来源 资料来源： ，太平洋证券整理 湿法清洗与刻蚀是一种将半导体晶圆暴露在液体化学品中来去除表面不需要物质 （污染物）的工艺。晶圆制程中通常采用高纯酸碱及其混合溶液来去除晶圆表面的 有机物、碱金属离子和金属，其中化学品的选择是基于他们与污染物之间的反应特 征。 图表 6：半导体常用湿法清洗液及其配方 清洗液清洗液 配方配方 Piranha 硫酸、双氧水 DHF 氢氟酸、双氧水 SC1 氨水、双氧水 SC2 盐酸、双氧水 资料来源： ，太平洋证券整理 鉴于可靠湿法清洗工艺是半导体良率的重要保证，故其在晶圆制程中占据着异常重

32、要的地位， 无论从清洗工序数量还是清洗液的纯度要求都及其严苛。 毫不夸张的说： 几乎在每一道光刻、刻蚀、CMP、镀膜等工序前后都需要对晶圆表面进行化学清洗， 与之配套的湿电子化学品便成了晶圆制造过程中极为重要且价值量较大的耗材。 江化微江化微公司公司深度深度报告报告 P12 贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境贸易战开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 7：半导体材料市场空间 资料来源：前瞻产业研究院，太平洋证券 当然，湿电子化学品并非仅仅应用于清洗这一道工序， 在光刻、 显影、 蚀刻、 去膜、 掺杂等制造工艺过程中都有被大量使用，这一部分我们只是以清洗为例（就应用量 而言，清洗的确也在湿电子化学品中占据相当比重） ，强调其超净、高纯、功能应用 性明确在集成电路晶圆制造过程中的重要作用与价值。 （二）（二）精细化工与电子工业集大成者精细化工与电子工业集大成者 作为精细化工和半导体行业交叉的领域，湿电子化学品行业特色充分融入了两大行 业的自身特点。比如：产品种类繁多、专业跨度大、认证门槛高、更新换代快、功 能属性强、产品附加值高、上下游协同效应强、成长速度快等。 图表 8：湿化学品行业特征