1、社会服务行业专题报告 互联网+生活服务专题系列二：详解行业竞争格局 行 业 专 题 报 告 行 业 报 告 2018年9月13日 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业专题报告*社会服务*互联网+生 活服务专题系列一：龙头发展之路 2018-09-11 行业周报*社会服务*双节将至，社服 板块有望走热 2018-09-09 行业周报*社会服务*中报披露接近尾 声，宋城演艺子公司重组方案调整 2018-09-02 行业周报*社会服务*多家公司中报业 绩良好，社服板块有望继续回暖 2018-08-27 行业周报*社会服务*板块行情持续回 调，建议关注优质

2、龙头 2018-08-20 证券分析师证券分析师 陈雯陈雯 投资咨询资格编号 S01 CHENWEN567PINGAN.COM.CN 研究助理研究助理 BAT 深刻影响行业竞争格局。深刻影响行业竞争格局。平台竞争不仅是业务差异化竞争，更多是背 后资本力量 BAT 的抗衡。 百度近年来逐渐减少在生活服务领域的投入， 而 阿里和腾讯仍在这个领域积极布局，从而导致互联网+生活服务领域的竞 争格局也发生相应的改变。在到店消费板块和在线餐饮板块，百度减少投 入或者退出，竞争格局从此前的三足鼎立变成双雄争霸。移动出行领域， 滴滴收购快的和优步中国， 最终形

3、成 BAT 均持有滴滴股权， 滴滴一家独大 的竞争格局。在线旅游业务领域，百度系的携程虽占据在线旅游业务最大 份额，而美团旅行、飞猪起步较晚，但借助美团、阿里的流量和资金优势， 发展迅速，形成对携程的有力挑战。 生活服务生活服务 O2O：从三足鼎立到：从三足鼎立到双雄争霸双雄争霸。生活服务 O2O 市场按照服务交 付场景可以分为到店服务和到家服务，其中以到店服务为主，规模占比近 8 成，但到家服务依靠外卖业务的兴起占比呈提升态势。由于百度逐步退 出该领域，生活服务 O2O 行业“BAT 三足鼎立”变为阿里和腾讯旗下美 团的双雄争霸。到店服务市场中，口碑（阿里系）份额最大、发展强劲， 美团点评份

4、额其次、略有下降，百度糯米迅速衰落。到家服务市场中，美 团外卖市场份额最大且保持提升态势，饿了么（阿里系）收购百度外卖， 份额保持稳定，滴滴试水外卖市场。预计未来生活服务 O2O 仍将继续阿 里和美团双雄争霸的竞争格局。 在线旅在线旅游：携程霸主地位面临挑战游：携程霸主地位面临挑战，未来，未来或呈三足鼎立格局或呈三足鼎立格局。携程通过不 断的注资控股，共享同程艺龙、去哪儿、途牛等多家公司的资源以及“线 上+线下”的布局占山为王，成为在线旅游市场的霸主。美团旅行背靠美 团点评这一超级平台带来的巨大流量和用户资源已经崭露头角；飞猪旅行 依托阿里大生态和庞大的流量补给慢慢站稳脚跟。目前携程还占据主导

5、地 位，但在机票代订和在线住宿领域，已分别面临飞猪（阿里系）和美团酒 店的挑战，未来或将呈现携程、美团与飞猪三足鼎立的格局。 在线移动出行：滴滴一家独大，并非高枕无忧。在线移动出行：滴滴一家独大，并非高枕无忧。在网约车市场，滴滴先后 合并快的打车，优步中国等竞争对手，形成一家独大的竞争格局。但一家 独大带来司机和乘客体验下降的问题，2017 年美团打车高调上线，且竞 争力不容小觑，将会对滴滴出行的市场绝对龙头地位发起新的挑战。共享 单车市场爆发式发展后走向稳定，形成摩拜（美团系） 、ofo（滴滴为大股 东）双寡头格局，但 2018 年哈罗单车获阿里 20 亿元领投，借势阿里有望 崛起，打破双寡

6、头格局。 投资建议。投资建议。我国庞大的人口基数、居民人均可支配收入的提升、人们的消 费观念的变革，以及移动互联网技术日新月异的发展，都为互联网+生活 服务平台的发展提供了肥沃的土壤。未来，与产业的深度融合、海外市场 的开拓、业务的扩张等，将使互联网+生活服务平台的发展空间进一步打 开，前景光明。我们认为可以重点关注以下两类平台：我们认为可以重点关注以下两类平台：一是有阿里和腾讯一是有阿里和腾讯 请通过合法途径获取本公司研究报请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告究报告尾

7、页的声明内容。尾页的声明内容。 -20% -10% 0% 10% 20% Mar-18May-18Jul-18 沪深300社会服务 证 券 研 究 报 告 2 / 26 支持的平台。支持的平台。平台竞争不仅是业务差异化竞争，更多是背后资本力量 BAT 的抗衡。百度逐步退出生 活服务领域的布局，阿里和腾讯仍在加大布局，其旗下的平台将更具发展潜力。二是已在核心业务二是已在核心业务 领域建立竞争优势的龙头。领域建立竞争优势的龙头。目前在生活服务的各个领域，已初步形成一家独大或寡头垄断的竞争格 局，各领域的龙头，已在核心业务领域建立护城河，在未来的发展中，具备竞争优势，建议重点关 注。 风险提示：风险

8、提示：1、行业发展不及预期风险。未来如果消费支出减少、行业竞争加剧、生活服务行业增长 放缓、替代商业模式出现、政府监管政策变化等因素，可能导致互联网+生活服务行业发展不及预期 风险。2、公司经营风险。未来如果公司业务开展发生风险事故、公司核心高管发生负面新闻或违规 事件、公司发展战略失误，可能导致公司经营出现风险。3、公司持续亏损风险。目前美团、滴滴仍 处于较大亏损中，主要来自于可转换可赎回优先股公允价值的重大变动及公司推广品牌及服务产生 的销售及营销开支。随着公司在激烈的竞争环境中继续发展其业务，公司在未来仍将大力投资扩大 消费者及商家基础，以及技术创新及研发能力以支持此类扩张，因此，公司未

9、来可能会持续亏损。 注：数据来源于 wind 一致预期 股票名称股票名称 股票代码股票代码 股票价格股票价格 EPS P/E 评级评级 2018-09-11 2017A 2018E 2019E 2020E 2017A 2018E 2019E 2020E 携程网 CTRP.O 36.99 4.94 5.33 7.30 8.99 7.5 6.9 5.1 4.1 暂无 评级 3 / 26 正文目录正文目录 一、一、 前言前言 . 6 二、二、 BAT 深刻影响行业竞争格局深刻影响行业竞争格局 . 6 三、三、 生活服务生活服务 O2O：从：从三足鼎立到双雄争霸三足鼎立到双雄争霸 . 8 3.1 市场

10、规模近万亿，按交付场景可分为到店服务与到家服务 . 8 3.2 百度退出， BAT 三足鼎立变为双雄争霸. 9 3.3 到店业务规模占生活服务 O2O 比例近 8 成，其中“口碑”份额过半 . 10 3.4 到家业务增长迅速，其中“美团外卖”优势明显 . 11 3.5 生活服务 O2O 行业发展趋势 . 12 四、四、 在线旅游：携程霸主地位面临挑战，未来或呈三足鼎立格局在线旅游：携程霸主地位面临挑战，未来或呈三足鼎立格局 . 12 4.1 国内旅游行业收入年增速约 15%，在线旅游市场结构日趋均衡 . 12 4.2 携程占据主导地位，美团和飞猪加入竞争呈现三足鼎立格局 . 13 4.3 在线

11、机票：携程优势明显，飞猪发起挑战 . 15 4.4 在线旅游住宿：携程系占据绝对优势，美团酒店势头凶猛 . 17 4.5 在线旅游度假：四大平台优势均衡，携程系占据三个席位 . 18 4.6 在线旅游行业发展趋势 . 19 五、五、 在线移动出行：滴滴一家独大，但并非高枕无忧在线移动出行：滴滴一家独大，但并非高枕无忧 . 20 5.1 在线移动出行发展迅速，诞生以滴滴出行为代表的独角兽 . 20 5.2 网约车市场：滴滴一家独大，美团打车不容小觑 . 21 5.3 共享单车市场：摩拜、ofo 双寡头，哈罗借势阿里有望崛起 . 22 5.4 在线移动出行未来发展趋势 . 24 六、六、 投资建议

12、投资建议 . 25 七、七、 风险提示风险提示 . 25 4 / 26 图表图表目录目录 图表 1 一张图看懂滴滴出行、美团点评、携程与 BAT 的关系图谱 . 6 图表 2 BAT 在互联网+生活服务领域的布局 . 7 图表 3 2015-2017 年中国生活服务 O2O 市场规模及增速 . 8 图表 4 生活服务 O2O 领域主要的平台 . 8 图表 5 BAT 三足鼎立到 AT 双雄争霸. 9 图表 6 2017 年中国生活服务 O2O 市场份额 . 9 图表 7 到店服务规模占生活服务 O2O 规模近 8 成 . 10 图表 8 中国到店服务 O2O 市场规模高速增长 . 10 图表

13、9 2017 年中国到店服务 O2O 市场交易份额 . 10 图表 10 中国到家业务 O2O 市场规模及增速 . 11 图表 11 中国在线餐饮外卖市场交易规模及占比 . 11 图表 12 中国在线餐饮外卖市场份额变化（按交易额） . 11 图表 13 国内旅游人次及增速 . 12 图表 14 国内旅游收入及增速 . 12 图表 15 国内在线旅游行业结构 . 13 图表 16 在线旅游市场三足鼎立竞争格局 . 13 图表 17 在线旅游各大平台业务分析 . 14 图表 18 携程与行业内多家公司有控制或合作关系 . 14 图表 19 2014-2017 年携程重大投资并购项目 . 15 图

14、表 20 国内在线机票交易市场规模及增速 . 16 图表 21 在线机票预订市场的三种模式和代表平台 . 16 图表 22 2017 年在线出行票务预订 APP 月活数 . 17 图表 23 国内在线住宿预订业务交易额及增速 . 17 图表 24 2017 年在线住宿预订交易额占比. 18 图表 25 2018Q1 中国在线酒店预订订单量占比 . 18 图表 26 国内在线度假市场交易规模及增速 . 18 图表 27 2017 年中国在线旅游度假市场份额 . 19 图表 28 2014-2017 中国移动出行用户规模及增速 . 20 图表 29 移动出行平台“独角兽”企业及估值（美元） . 2

15、0 图表 30 2017 年国内居民常用打车方式结构 . 21 图表 31 2016-2108e 国内网约车规模 . 21 图表 32 国内网约车 APP 上线时间轴 . 21 图表 33 主要打车软件的定位和业务 . 22 5 / 26 图表 34 2017 年主要网约车 APP 月活数 . 22 图表 35 中国互联网共享经济市场规模及增速 . 23 图表 36 中国共享单车用户规模 . 23 图表 37 国内共享单车发展历程 . 23 图表 38 共享单车月活跃人数（万人） . 24 6 / 26 一、一、 前言前言 近期，互联网+生活服务平台掀起上市热潮，美团、同程艺龙上市在即，滴滴也

16、计划上市。在此背景 下，我们将推出系列专题报告，对囊括吃、住、行、玩的互联网+生活服务平台进行研究。本篇为系 列二，重点详解行业竞争格局。 二、二、 BAT 深刻影响行业竞争格局深刻影响行业竞争格局 平台竞争不仅是业务差异化竞争，更多是背后资本力量平台竞争不仅是业务差异化竞争，更多是背后资本力量 BAT 的抗衡。的抗衡。各大互联网平台在发展自身具 有绝对优势的业务之外，纷纷进行对外投资，在很多的并购中都能看到 BAT 的影子。各行业平台的 竞争已不再是简简单单平台间业务差异化的竞争了，更多的是背后资本支持力量之间的抗衡，资本 的整合和对抗往往决定了行业的走势。 百度逐步减少投入，阿里百度逐步减

17、少投入，阿里对战对战腾讯旗下美团腾讯旗下美团。百度近年来加大 AI 领域的布局，除了持股携程，逐渐 减少在生活服务领域的投入，而阿里和腾讯仍在这个领域积极布局，加大投入。阿里更注重对平台 的掌控力，导致不愿失去控制权的美团倒戈腾讯，最终阿里通过自己设立平台进行布局。腾讯为美 团第一大股东，但不拥有控制权，美团成为腾讯布局生活服务领域的核心棋子，生活服务各个板块 的业务布局均通过美团来完成，由此形成美团与阿里的直接较量。 图表图表1 一张图看懂滴滴出行、美团点评、携程与一张图看懂滴滴出行、美团点评、携程与 BAT 的关系图谱的关系图谱 资料来源: 百度，平安证券研究所 7 / 26 BAT 的战

18、略布局改变，影响互联网的战略布局改变，影响互联网+生活服务生活服务领域领域竞争格局。竞争格局。我们把囊括吃、住、行、玩的生活服 务领域分成四大板块：到店消费、在线餐饮、在线旅游、移动出行。这四大板块，BAT 都有各自布 局，形成一一对应的竞争关系，具体见下图表所示，但最近两年，由于 BAT 在生活领域布局的战略 发生改变，也相应改变了该领域互联网平台的竞争格局。 在到店消费领域，百度糯米份额下降至约 4%，预计未来会逐渐退出；在线餐饮领域，2017 年 8 月饿了么收购百度外卖，百度退出在线餐饮业务。因此，在到店消费和在线餐饮业务板块， 竞争格局从此前的三足鼎立变成目前的双雄争霸。 移动出行领

19、域， 2015 年 2 月滴滴和快的合并， 2016 年 8 月， 滴滴收购优步中国， 最终形成 BAT 均持有滴滴股权，滴滴在移动出行领域一家独大的竞争格局。同时，阿里和腾讯旗下的美团开 始布局自己的移动出行业务，阿里 2017 年和 2018 年先后战略性投资 ofo 小黄车，2018 年 20 亿元领投哈罗单车，美团 2017 年推出美团打车，2018 年全资收购摩拜单车。 目前百度在生活服务领域的布局，唯一有份量的是在线旅游业务。2015 年 10 月，百度将持有 的去哪儿股权与携程进行置换，最终成为携程第一大股东,但不拥有控制权。携程虽占据在线旅 游业务最大份额，而美团旅行、飞猪起步

20、较晚，但借助美团、阿里的流量和资金优势，发展迅 速，形成对携程的有力挑战。 图表图表2 BAT 在互联网在互联网+生活服务领域的布局生活服务领域的布局 资料来源:百度，平安证券研究所 8 / 26 三、三、 生活服务生活服务 O2O：从三足鼎立到从三足鼎立到双雄争霸双雄争霸 3.1 市场规模近万亿，市场规模近万亿，按交付场景可分为到店服务与到家服务按交付场景可分为到店服务与到家服务 根据易观数据显示，2015 年-2017 年中国生活服务 O2O 市场规模分别为 3281 亿、5825 亿和 9992 亿，2016 年-2017 年同比增速 78%和 72%，仍处于高速增长阶段。 图表图表3

21、2015-2017 年中国生活服务年中国生活服务 O2O 市场规模市场规模及增速及增速 资料来源: 易观，平安证券研究所 生活服务 O2O 市场按照服务交付场景可以分为到店服务和到家服务。其中： 到店服务到店服务： 是指在店铺进行服务交付的消费形式， 一般是通过线上平台购买、 预订， 线下体验、是指在店铺进行服务交付的消费形式， 一般是通过线上平台购买、 预订， 线下体验、 消费完成交易消费完成交易。常见的有团购、优惠卡券、闪惠（先到店消费，后进行折扣优惠结算）等多种 形式，服务范围包括餐饮、休闲娱乐、美发等。主要的平台包括美团点评、口碑（阿里系） 、百 度糯米。 到家服务到家服务：是指是指线

22、上交易、上门服务、同城配送等，主要包括餐饮外卖、家政、跑腿、线上交易、上门服务、同城配送等，主要包括餐饮外卖、家政、跑腿、上门上门维维 修等各类服务修等各类服务。其中，在线餐饮外卖业务发展迅猛，占到家 O2O 市场的比里逐年攀升，2017 年更是达到了 87.3%。主要的平台包括美团外卖、饿了么（阿里系） 、百度外卖，2017 年饿了 么收购百度外卖，百度退出外卖业务。 图表图表4 生活服务生活服务 O2O 领域主要的平台领域主要的平台 资料来源:百度，平安证券研究所 备注： （A） 、 （B） 、 （T）分别表示阿里系、百度系、腾讯系 2017年饿了么收购百度外卖，百度退出外卖业务。 3,2

23、81 5,825 9,992 78% 72% 68% 69% 70% 71% 72% 73% 74% 75% 76% 77% 78% 79% 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 生活服务O2O市场规模（亿元）同比增长 9 / 26 3.2 百度百度退出退出， BAT 三足鼎立三足鼎立变为变为双雄争霸双雄争霸 2017 年之前，百度糯米、口碑和美团点评三足鼎立的竞争格局。年之前，百度糯米、口碑和美团点评三足鼎立的竞争格局。2003 年的大众点评网建立标志着 本地生活服务平台的诞生， 2010 年起美团网、 糯米网等团购平台的崛起， 市场迎来了快速发展时

24、期， 百团大战以及互联网巨头 BAT 的加入更是加速了市场的整合调整，资本力量的不断涌入也助力行业 迅猛发展。随着美团、大众点评合并，阿里巴巴和蚂蚁金服联手打造口碑等行业大事件后，生活服 务 O2O 行业已经基本形成百度糯米、口碑和美团点评三足鼎立的竞争格局。 2017 年之后，美团系和阿里系年之后，美团系和阿里系双雄争霸双雄争霸。2017 年百度整体战略转向人工智能后，生活服务业务投 入比重下降，逐渐退出竞争，且饿了么收购百度外卖。从交易份额来看，2017 年口碑、美团点评占 比分别为 42.03%和 36.03%，二者共同占据了生活服务 O2O 市场接近 80%的份额。在雄厚资金和 流量的

25、支持和人工智能大数据分析的帮助下，预计在很长一段时间内，中国生活服务 O2O 行业将会 延续美团系和阿里系双雄争霸的局面。 图表图表5 BAT 三足鼎立到三足鼎立到 AT 双雄争霸双雄争霸 资料来源:易观，平安证券研究所 图表图表6 2017 年中国生活服务年中国生活服务 O2O 市场份额市场份额 资料来源:易观,平安证券研究所 口碑 42% 美团点评 36% 其他 22% 10 / 26 3.3 到店业务到店业务规模规模占占生活服务生活服务 O2O 比比例例近近 8 成成，其中其中“口碑”份额过半“口碑”份额过半 到店到店业务业务规模占规模占生活服务生活服务O2O比例近比例近8成成。 结合实

26、体商业巨大的市场体量以及的人们线下消费习惯， 到店消费服务仍将是生活服务 O2O 业务的核心场景。到店消费业务市场占生活服务 O2O 市场总规 模的比例在 8 成左右， 是生活服务 O2O 市场总规模的主要贡献者， 但随着到家业务特别是外卖餐饮 业务规模的迅速增长，到店业务规模占比呈下降趋势，从 2015 年的 82%下降至 2017 年的 76%。 到店服务业务规模保持高速增长。到店服务业务规模保持高速增长。根据易观数据，我国到店服务业务市场规模近年来一直保持高速 增长，2015 年、2016 年的增速分别达到了 66%、71%，2017 年的市场规模达到了 7611 亿元。 图表图表7 到

27、店服务规模占生活服务到店服务规模占生活服务 O2O 规模近规模近 8 成成 图表图表8 中中国到店服务国到店服务 O2O 市场规模高速增长市场规模高速增长 资料来源:易观,平安证券研究所 资料来源:易观,平安证券研究所 到店服务业务中，口碑发展强劲，美团点评略有下降，百度糯米迅速衰落。到店服务业务中，口碑发展强劲，美团点评略有下降，百度糯米迅速衰落。从市场格局来看，口碑 近两年发展强势，2017 年上线独立 APP，发力双 12，融入阿里新零售体系，2017 年的市场份额占 比相比 2016 年的 41%的提升了 14.5 个百分点，达到 56%，跃居到店消费行业首位。随着汇报线从 蚂蚁金服调

28、整至阿里集团， 预计领先优势将会继续扩大。 百度糯米受百度战略转型的影响被边缘化， 市场占比从 2016 年的 12%降到 2017 年的 4%。美团点评占比 36%，虽然市场份额占比略有下降， 但 2017 年组织升级， 构建四大业务体系等一系列操作也将会进一步提高平台的规模和体量， 增强竞 争力。 图表图表9 2017 年中国到店年中国到店服务服务 O2O 市场交易份额市场交易份额 资料来源:易观，平安证券研究所 82% 77%76% 18% 23%24% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 到家服务占比到店服务占比 66% 71% 63

29、% 64% 65% 66% 67% 68% 69% 70% 71% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 到店服务市场规模（亿元）同比增长 美团点评, 36% 口碑, 56% 百度糯米, 4% 其他, 4% 11 / 26 3.4 到家业务增长迅速，到家业务增长迅速，其中“美团外卖”优势明显其中“美团外卖”优势明显 到家业务增长迅速，主要贡献来源是在线餐饮外卖业务。到家业务增长迅速，主要贡献来源是在线餐饮外卖业务。近年来，随着各大平台即时配送网络的日 益发达，供应链的日趋完整，到家业务的规模也增长迅速，2015 年到 2017 年到

30、家消费业务市场规 模几乎每年翻一番，从 594 亿增长到 2380 亿元，其中的主要贡献来源就是在线餐饮外卖业务。 “疯 狂补贴” 政策的冲击和夜宵、 下午茶等外卖消费形式的多样化使得越来越多的消费者选择 “叫外卖” 这种便捷的餐饮方式，餐饮外卖市场规模扩张迅速，2017 年突破 2000 亿，占到家 O2O 的比例也 在逐年提升，从 2015 年的 77%增长到 2017 年的 87%，是到家业务的核心竞争场景。 图表图表10 中国到家业务中国到家业务 O2O 市场规模市场规模及增速及增速 图表图表11 中国中国在线在线餐饮外卖市场交易规模及占比餐饮外卖市场交易规模及占比 资料来源:易观，平

31、安证券研究所 资料来源:易观，平安证券研究所 美团美团外卖外卖份额最高且保持提升态势份额最高且保持提升态势，饿了么收购百度外卖，份额保持稳定，饿了么收购百度外卖，份额保持稳定，滴滴试水外卖市场。滴滴试水外卖市场。 2015-2017 年，美团点评在国内餐饮外卖市场所占份额分别为 32%、47%和 56%，增长幅度明显， 而饿了么的市场份额也一直维持在 36%左右，两家合起来占据近 90%的市场份额。虽然 2017 年饿 了么合并百度外卖，但是美团外卖的主导优势依旧稳固，在 2018 年第一季度的市场占比更是达到 59%， 超越饿了么和百度外卖的市场份额之和。 2018 年 3 月滴滴上线外卖业

32、务， 首批上线 9 个城市， 目前已经上线无锡、南京、郑州三个城市。虽然目前尚不能对两大巨头构成足够的威胁，但滴滴凭 借其在智慧交通领域的巨大优势也将会对餐饮外卖行业的格局形成一定的影响，多元的平台竞争促 进行业的良性发展。 图表图表12 中国在线中国在线餐饮外卖市场份额变化（按交易额）餐饮外卖市场份额变化（按交易额） 资料来源: 艾瑞咨询，平安证券研究所 129% 75% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 到家服务市场规模（亿元）同比增长 77% 83% 87% 72% 74% 76% 78% 80

33、% 82% 84% 86% 88% 90% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 2015-2017年中国餐饮外卖市场交易规模（亿元） 餐饮外卖交易额占到家O2O比例 32% 18% 8% 5% 37% 35% 36% 36% 32% 47% 56% 59% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 美团外卖饿了么其他 12 / 26 3.5 生活服务生活服务 O2O 行业发展趋势行业发展趋势 （1）服务精细化，运营高效化取代流量，成为）服务精细化，运营高效化取代流量，成为竞争制胜点竞争制胜点 生活服务 O2O 平台竞争至今，

34、已经不再是单纯的资本竞争了，各大平台也拥有了相当规模的客户资 源，在行业人口红利渐渐消退的时期，平台的服务质量和智能化水平将取代流量来决定谁能够保持 并扩大自身优势，继续前行。 消费需求的升级和多样化对服务的质量提出了更高的标准和要求，用户体验是重中之重，只有更严 格的把控质量，更加精细化的运营才能打造更为优质的用户体验，更为牢靠的用户粘性。同时消费 节奏的加快要求平台不断提升其服务效率， 未来将会有更多人工智能技术被应用到生活服务行业中， 比如智能送餐车、无人机配送等，配送效率不断提升，迎合持续增长的服务需求。在节省成本的同 时提高服务效率进一步提升外卖平台的价值，谁掌握了更为先进的人工智能

35、技术，谁才能掌握未来 发展的主动权。 （2） “线上） “线上+线下”布局，向新零售方向过渡线下”布局，向新零售方向过渡 各大外卖平台目前都已建立了较为完善发达的线下配送服务体系，未来的竞争将不仅仅局限于外卖 市场，谁能更早一步的扩大其配送体系的价值，将外卖平台与线下实体零售相结合，才能在新零售 模式的竞争中占据上风。 目前美团和饿了么都已经有所行动，饿了么在被阿里巴巴全资收购后，开展了线下便利店、无人货 架等新零售业务。美团同时推出了小象生鲜和美团闪购等业务积极探索新零售。新零售的布局将进 一步整合资源， 拓展到线下的形式能够增加在线餐饮外卖平台目前经营品类， 且能够得到更多资本、 资源支持，在线餐饮外卖平台或将成为新零售布局的重点环节。 四、四、 在线旅游在线旅游：携程霸主地位面临挑战，未来或呈三足鼎携程霸主地位面临挑战，未来或呈三足鼎 立格局立格局 4.1 国内旅游行