1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报银行业银行业 20202020 年年 1010 月月 1818 日日 商业银行法修订规范行业发展，商业银行法修订规范行业发展， 关注关注板块基本面修复板块基本面修复+ + 估值低位带来的估值低位带来的修复修复行情行情 银行业银行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心看点（核心看点（1 10.120.12- -10.1810.18） 一周行业热点一周行业热点 1 1、20202020 年年 1 10 0 月月 1 14 4 日，央行公布了日，央行公布了 20202020 年年 9 9 月金融数据月金融数据 9 月单月

2、新增社融规模 3.48 万亿元，同比多增 0.97 万亿元，超越市场预期。政府债 连续两个月新增破万亿，是 9 月社融同比高增的主要驱动因素。同时，人民币贷款规模高 增，经济复苏、消费和企业融资需求扩大成为贷款持续增长动力。金融机构层面，9 月新 增人民币贷款 1.90 万亿元，同比多增 0.21 万亿元，环比多增 0.62 万亿元。居民部门贷 款持续增长，消费需求改善，利好银行零售贷款投放。企业部门短期贷款同比回落，中长 期贷款表现靓丽，信贷结构进一步优化，表明企业生产活跃，经济持续修复。 四季度社融增速预计回落，信贷投放仍将可观。当前新增社融规模累计值已接近全年 目标（30 万亿），10

3、月底地方债发行完毕，支撑社融高增动力减弱，增速预计回落。考 虑经济持续修复，企业生产意愿增强，居民消费需求回升，信贷有望保持有力投放。 2 2、20202020 年年 1 10 0 月月 1 15 5 日，央行开展中期借贷便利（日，央行开展中期借贷便利（MLFMLF）操作）操作 此次 MLF 操作规模为 5000 亿元，期限 1 年，中标利率为 2.95%。这是继央行 8 月和 9 月 MLF 净投放 1500 亿元和 4000 亿元后的第三次超额续作，旨在维持银行系统流动性，有 效满足金融机构需求。中标利率不变，贷款利率保持稳定，息差逐渐企稳。 3 3. . 20202020 年年 1010

4、 月月 1616 日，央行日，央行就就商业银行法商业银行法修改修改公开征求意见公开征求意见 修改建议稿包括：完善商业银行类别，扩大立法调整范围；建立分类准入和差异 化监管机制；完善商业银行公司治理；强化资本与风险管理；完善业务经营规则，突出金 融服务实体经济； 规范客户权益保护； 健全风险处置与市场退出机制； 加大违法处罚力度。 本次修改明确村镇银行法律地位，限制区域性银行经营范围，要求其未经批准不得跨 区域经营。分业仍是重点，但对混业预留空间（国家另有规定的除外），优质头部银行或 可通过子公司参与证券业务。差异化监管理念推进，利好经营质效优异银行机构竞争力提 升以及获取更高估值溢价。本次修改

5、顺应我国银行业快速发展的客观需要，有利于引导银 行回归本源， 服务实体经济， 规范行业发展， 防范化解金融风险， 推动行业健康持续发展。 最新观点最新观点 宏观经济持续修复，生产意愿增强、消费需求回升，信贷投放可观。货币政策回归常 态，利好资产端收益率表现以及息差企稳。当前板块 0.74XPB，估值处于历史低位，已充 分反映让利影响。市场向业绩驱动转变，经济复苏环境下顺周期品种银行板块受到市场关 注。综合考虑基本面修复+低估值+资金关注，建议关注银行板块修复行情，给予“推荐” 评级。个股方面，我们推荐招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行 （002142.SZ

6、）以及常熟银行（601128.SH）。 重点公司重点公司 股票代码 证券简称 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 市净率（LF） 市值（亿元） 600036.SH 招商银行 9.95% 9.14% 1.68 9839.50 000001.SZ 平安银行 12.65% 5.74% 1.18 3318.41 002142.SZ 宁波银行 11.72% 26.93% 2.13 2113.02 601128.SH 常熟银行 10.23% -2.98% 1.38 236.26 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 风险提示：风险提示：监管持续收紧的风险，资产质量恶化超预期的风险。 分析师分析师 武平平 ：0

7、10-66568224 : 分析师登记编号： S01 张一纬 ： : zhangyiwei_ 分析师登记编号： S01 市场数据市场数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 -10% -5% 0% 5% 10% 沪深300 银行 国有行 股份行 城商行和农商行 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 1 目目录录 一、最新研究观点一、最新研究观点 . 2 （一）一周热点动态跟踪 . 2 （二）最新观点 . 3 （三）一周行情走势 . 3 （四）国内外行业及公司估值情况

8、 . 4 （五）风险提示 . 7 附录附录 . 8 （一）银行业务相关指标 . 8 （二）监管与政策 . 13 （三）上市公司公告 . 13 rQnQpOoOnQrQoRtRtOoOrO7NdNbRtRoOoMnNiNnMnNlOpOzQaQqRqOxNsOvMMYqRqR 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、一、最新研究观点最新研究观点 （一）一周热点动态跟踪 表表 1 1：热点事件及分析：热点事件及分析 重点事件重点事件 我们的理解我们的理解 2020 年 10 月 14 日，央行公布了 2020 年 9 月金融数据。 9 9 月

9、月社融表现社融表现继续继续超预期。超预期。依据央行数据，2020 年 9 月社融规模 存量 280.07 万亿元，同比增长 13.54%，增速较上月提升 0.26 个百分 点。9 月单月新增社会融资规模 3.48 万亿，同比多增 0.97 万亿元， 超越市场预期。2020 年 1-9 月，新增社融累计规模 29.62 万亿元，同 比增长 43.71%，连续 5 个月增速维持在 40%以上。 政府债依旧是政府债依旧是 9 9 月社融月社融同比同比高增的主要驱动因素，人民币贷款高增的主要驱动因素，人民币贷款规规 模高增模高增。具体来看，2020 年 9 月，新增政府债券 1.01 万亿元，同比 多

10、增 0.63 万亿元，环比少增 0.37 万亿元，连续两个月新增突破万亿 元；新增人民币贷款 1.92 万亿元，同比多增 0.16 万亿元，环比多增 0.50 万亿元，经济复苏、消费和企业融资需求扩大成为贷款规模持续 增长动力；新增直接融资 0.26 万亿元，同比多增 0.12 万亿元，环比 少增 0.24 万亿元；新增表外融资 126 亿元，同比多增 0.12 万亿元，环 比少增 0.07 万亿元。 居民贷款持续增加，企业中长期贷款增量明显，信贷结构进一步居民贷款持续增加，企业中长期贷款增量明显，信贷结构进一步 优化。优化。截至 2020 年 9 月末，金融机构贷款余额 2169.37 万亿

11、元，同比 增长 13.00%；9 月单月新增人民币贷款 1.90 万亿元，同比多增 0.21 万亿元，环比多增 0.62 万亿元。居民部门贷款实现持续增长，消费需 求改善，利好银行零售贷款投放。9 月单月居民部门新增信贷 0.96 万 亿元，同比多增 0.21 万亿元，环比多增 0.12 万亿元；新增短期贷款 和中长期贷款分别为 0.34 和 0.64 万亿元， 同比分别多增 0.07 和 0.14 万亿元，环比分别多增 0.06 和 0.08 万亿元。企业部门短期贷款同比企业部门短期贷款同比 有所回落，中长期贷款表现靓丽，信贷结构进一步优化。有所回落，中长期贷款表现靓丽，信贷结构进一步优化。

12、9 月单月企 业部门新增人民币贷款 0.95 万亿元，同比少增 0.07 万亿元，环比多 增 0.37 万亿元。其中，新增短期贷款 0.13 万亿元，同比少增 0.13 万亿元，环比多增 0.12 万亿元。新增中长期贷款 1.07 万亿元，同比 多增 0.50 万亿元，环比多增 0.34 万亿元。企业中长期贷款延续高增 态势，表明企业生产活跃，经济持续修复。 进入四季度进入四季度，社融增速预计回落，社融增速预计回落，信贷投放信贷投放仍将可观仍将可观。当前新增 社融规模累计值已接近全年目标 （30 万亿） ， 10 月底地方债发行完毕， 支撑社融高增动力减弱，增速预计回落。考虑到经济持续修复，企

13、业 生产意愿增强，居民消费需求回升，信贷有望继续保持有力投放。 2020 年 10 月 15 日， 央行开展中期借贷便 利（MLF）操作 依据央行公告， MLF 操作规模 5000 亿元，期限 1 年，中标利率 为 2.95%；考虑到 2020 年 10 月 16 日到期的 2000 亿元 MLF，此次操作 累计净投放资金 3000 亿元。这是继央行 8 月和 9 月 MLF 净投放 1500 亿元和 4000 亿元之后的第三次超额续作。 央行连续 3 月超额续作 MLF，旨在维持银行系统流动性合理充裕， 有效满足金融机构需求。中标利率不变，贷款利率保持稳定，息差逐 渐企稳。 1 表外融资包含

14、：委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票 2 金融机构贷款余额含非银行金融机构贷款 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 2020 年 10 月 16 日，央行中华人民共和 国商业银行法（修改建议稿）公开征求 意见 修改建议稿主要内容包括：1.完善商业银行类别，扩大立法 调整范围；2.建立分类准入和差异化监管机制；3.完善商业银行公司 治理；4.强化资本与风险管理；5.完善业务经营规则，突出金融服务 实体经济；6.规范客户权益保护；7.健全风险处置与市场退出机制； 8.加大违法处罚力度。 本次修改明确村镇银行法律地位，限制区域性银行经营范围

15、，要 求其未经批准不得跨区域经营。 分业仍是重点， 但对混业预留空间 （国 家另有规定的除外），优质头部银行或可通过子公司参与证券业务。 差异化监管理念推进，利好经营质效优异银行机构竞争力提升以及获 取更高估值溢价。本次修改顺应我国银行业快速发展的客观需要，有 利于引导银行回归本源，服务实体经济，规范行业发展，防范化解金 融风险，推动行业健康持续发展。 资料来源：央行，中国银保监会，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 宏观经济持续修复，生产意愿增强、消费需求回升，信贷投放可观。货币政策回归常态， 利好资产端收益率表现以及息差企稳。当前板块 0.74XPB，估值处于历史低位，已充分反映让 利

16、影响。市场向业绩驱动转变，经济修复环境下顺周期品种银行板块受到市场关注。综合考虑 基本面修复+低估值+资金关注，建议关注银行板块修复行情，给予“推荐”评级。个股方面， 我们推荐招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）以及常 熟银行（601128.SH）。 （三）一周行情走势 指数方面，本周上证综指收于 3336.36 点，上涨 1.96%，深证成指上涨 1.83%，沪深 300 指数上涨 2.36%。 板块方面， 银行板块上涨 5.80%。 其中， 国有行上涨 1.46%， 股份行上涨 7.93%， 城商行（含农商行）上涨 6.05%。杭州

17、银行、平安银行、宁波银行、光大银行、成都银行和常 熟银行涨幅居前，分别上涨 13.05%、12.65%、11.72%、10.93%、10.80%和 10.23%。 图图 1 1：沪深：沪深 300300 及银行板块涨跌幅及银行板块涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 -10% -5% 0% 5% 10% 沪深300 银行 国有行 股份行 城商行和农商行 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 图图 2 2：银行个股涨跌幅（：银行个股涨跌幅（% %） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （四）国内外行业及公司估值情况 国内

18、估值情况来看， 银行板块与全部 A 股估值变动趋势基本一致， 银行板块估值弹性低于 A 股整体。截至 2020 年 10 月 16 日，银行板块市净率 0.74 倍，全部 A 股市净率 2.00 倍，银 行板块相对全部 A 股折价 0.37。2020 年以来，银行板块估值水平持续低于全部 A 股估值水平 且折价水平进一步加大。 金融让利实体叠加银行拨备计提力度加大， 对银行业利润增长造成一 定影响，短期压制板块估值提升空间。 图图 3 3：国内银行股估值国内银行股估值 PBPB（LFLF）及溢价及溢价 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 国际估值情况来看，2020 年以来，美国银行板块

19、估值有所下行，但依旧高于国内银行板 块估值。截至 2020 年 10 月 15 日，国内银行板块市净率 0.73 倍，美国银行板块（标准普尔 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 0 2 4 6 8 10 12 14 杭州银行 平安银行 宁波银行 光大银行 成都银行 常熟银行 招商银行 兴业银行 无锡银行 南京银行 长沙银行 西安银行 张家港行 建设银行 中信银行 邮储银行 苏农银行 浦发银行 青岛银行 青农商行 江苏银行 上海银行 紫金银行 苏州银行 贵阳银行 北京银行 郑州银行 华夏银行 民生银行 江阴银行 工商银行 渝农商行 交通银行 农业银行 中国银行 浙商银

20、行 本周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 万得全A 银行(中信) 银行板块相对全部A股折溢价（右轴） 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 500 商业银行指数）市净率 0.89 倍，国内银行板块估值长期低于美国，与我国银行业经营模 式单一以及不良贷款率相对较高有关。 图图 4 4：国内银行板块与美国银行板块估值国内银行板块与美国银行板块估值 资料来源：Wind，Bloomberg，中国银河证券研究院整理 国际市场，我们选择了

21、10 家国际大型银行，计算其 2019 年及 2020 年上半年的收入、净 利润增速及估值等。从收入角度看从收入角度看，2020 年上半年收入同比增速平均为-20.01%；2019 年收 入同比增速平均为 7.08%。从净利润角度看从净利润角度看，2020 年上半年净利润同比增速平均为-73.47%； 2019 年净利润同比增速平均为-198.80%。目前目前的估值的估值水平水平平均数为 0.55 倍。 A 股市场，我们列示 36 家上市银行业绩和估值情况。从收入角度看从收入角度看，2020 年上半年收入 同比增速平均为 10.67%；2019 年收入同比增速平均为 14.98%。从净利润角度

22、看从净利润角度看，2020 年上 半年净利润同比增速平均为-1.89%；2019 年净利润同比增速平均为 12.57%。目前的估值水平目前的估值水平 平均数为 0.89 倍。 表表 2 2：国际银行龙头盈利、市净率与市值变动情况：国际银行龙头盈利、市净率与市值变动情况 净利润同比增速净利润同比增速 收入同比增速收入同比增速 市净率市净率（MRQMRQ） 当前市值（亿美元）当前市值（亿美元） 代码代码 公司名称公司名称 2020H12020H1 20192019 2020H12020H1 20192019 2020/10/162020/10/16 2020/10/162020/10/16 JPM

23、.N 摩根大通 -59.90% 12.19% -23.13% 5.65% 1.28 3093.62 BAC.N 美国银行 -48.54% -2.55% -20.36% -0.10% 0.86 2100.18 C.N 花旗集团 -59.64% 7.51% -23.13% 0.95% 0.51 899.16 DBK.DF 德意志银行 100.80% -2118.73% -15.11% 52.22% 0.27 190.06 HSBA.L 汇丰控股 -71.37% -46.22% -29.56% 2.56% 0.42 817.75 WFC.N 富国银行 -114.30% -12.70% -43.37%

24、 -4.35% 0.59 941.84 CSGN.SIX 瑞士信贷集团 46.86% 68.92% 2.08% 7.56% 0.49 249.96 INGA.AS 荷兰国际 -65.38% 1.66% -13.48% -0.58% 0.47 281.55 SAN.MA 桑坦德 -434.20% -16.58% -20.09% 4.30% 0.32 311.31 2888.HK 渣打集团 -29.05% 118.50% -13.90% 2.64% 0.34 147.02 均值均值 - -73.47%73.47% - -198.80%198.80% - -20.01%20.01% 7.08%7.0

25、8% 0.550.55 903.25 903.25 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 标普500商业银行指数PB 银行(中信行业分类）PB 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 表表 3 3：国内上市银行盈利、市净率与市值变动情况：国内上市银行盈利、市净率与市值变动情况 净利润同比增速净利润同比增速 收入同比增速收入同比增速 市净率市净率（LFLF） 当前市值（亿元）当前市值（亿元） 代码代码 公司名称公司名称 2020H12020H1 2019201

26、9 2020H12020H1 20192019 2020/10/162020/10/16 2020/10/162020/10/16 000001.SZ 平安银行 -11.20% 13.61% 15.48% 18.20% 1.18 3318.41 002142.SZ 宁波银行 14.58% 22.91% 23.40% 21.26% 2.13 2113.02 002807.SZ 江阴银行 4.13% 29.69% 0.16% 6.86% 0.81 91.88 002839.SZ 张家港行 2.33% 14.63% 17.57% 28.48% 1.07 111.01 002936.SZ 郑州银行 -

27、1.48% 8.76% 23.20% 20.88% 0.77 213.30 002948.SZ 青岛银行 6.71% 14.30% 34.23% 30.44% 1.10 214.93 002958.SZ 青农商行 5.04% 16.50% 17.45% 16.98% 1.17 293.33 002966.SZ 苏州银行 4.81% 12.79% 11.94% 21.80% 0.92 263.33 600000.SH 浦发银行 -9.74% 5.29% 3.90% 11.60% 0.59 2853.03 600015.SH 华夏银行 -10.56% 5.38% 19.56% 17.32% 0.4

28、6 964.78 600016.SH 民生银行 -9.97% 9.13% 11.16% 15.10% 0.52 2218.62 600036.SH 招商银行 -1.53% 15.60% 7.27% 8.51% 1.68 9839.50 600908.SH 无锡银行 4.98% 16.38% 18.59% 10.89% 0.98 110.90 600919.SH 江苏银行 4.95% 12.80% 14.33% 27.68% 0.63 727.30 600926.SH 杭州银行 12.11% 21.99% 22.89% 25.53% 1.27 785.75 600928.SH 西安银行 1.06

29、% 13.25% -0.79% 14.55% 1.03 246.67 601009.SH 南京银行 4.86% 12.32% 6.60% 18.38% 0.91 838.59 601077.SH 渝农商行 -9.85% 8.99% 4.97% 1.97% 0.64 519.82 601128.SH 常熟银行 3.13% 19.87% 9.46% 10.67% 1.38 236.26 601166.SH 兴业银行 -8.69% 8.91% 11.25% 14.54% 0.74 3664.57 601169.SH 北京银行 -10.36% 7.22% 1.35% 13.77% 0.60 1014.

30、86 601229.SH 上海银行 3.80% 12.54% 1.04% 13.47% 0.73 1191.93 601288.SH 农业银行 -10.77% 5.08% 4.95% 4.79% 0.64 10902.27 601328.SH 交通银行 -14.26% 5.25% 7.28% 9.32% 0.49 3026.18 601398.SH 工商银行 -11.20% 4.90% 1.25% 10.52% 0.70 16786.59 601577.SH 长沙银行 9.47% 14.87% 8.22% 22.07% 0.89 322.65 601658.SH 邮储银行 -10.02% 16

31、.52% 3.35% 6.06% 0.80 3777.70 601818.SH 光大银行 -10.07% 11.03% 9.03% 20.47% 0.67 1931.34 601838.SH 成都银行 9.87% 19.39% 11.57% 9.79% 1.08 396.63 601860.SH 紫金银行 1.95% 13.03% 2.53% 10.54% 1.12 154.86 601916.SH 浙商银行 -9.34% 13.69% 11.52% 19.06% 0.98 860.72 601939.SH 建设银行 -10.77% 5.32% 7.65% 7.09% 0.77 12227.2

32、9 601988.SH 中国银行 -11.22% 4.91% 3.24% 8.94% 0.58 8667.57 601997.SH 贵阳银行 7.54% 14.71% 18.67% 16.00% 0.72 256.48 601998.SH 中信银行 -9.96% 7.97% 9.51% 13.79% 0.57 2223.36 603323.SH 苏农银行 1.54% 12.94% 10.36% 11.79% 0.75 86.19 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 均值均值 - -1.89%1.89% 12.57%12.57% 10.67

33、%10.67% 14.98%14.98% 0.890.89 2595.88 2595.88 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 表表 4 4：重点公司重点公司估值表估值表 公司代码公司代码 公司名称公司名称 PEPE PBPB 2018A2018A 2019A2019A 2020E2020E 2021E2021E 2018A2018A 2019A2019A 2020E2020E 2021E2021E 600036.SH 招商银行 12.71 10.99 10.99 9.90 1.98 1.74 1.56 1.41 000001.SZ 平安银行 12.30 11.79 13.05 11.

34、40 1.33 1.22 1.10 1.00 002142.SZ 宁波银行 17.24 14.59 13.74 12.13 2.83 2.32 2.03 1.76 601128.SH 常熟银行 14.86 13.06 12.49 11.05 1.59 1.40 1.29 1.18 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （五）风险提示 监管持续收紧的风险，资产质量恶化超预期的风险。 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 附录附录 （一）银行业务相关指标 图图 5 5：公开市场操作数据：公开市场操作数据 资料来源：Wind，中国银河证券研

35、究院整理 图图 6 6：MLFMLF 净投放及利率净投放及利率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 -15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000 公开市场操作:货币净投放 公开市场操作:货币投放 公开市场操作:货币回笼 亿元亿元 亿元亿元 2.80% 2.85% 2.90% 2.95% 3.00% 3.05% 3.10% 3.15% 3.20% 3.25% 3.30% -6000 -4000 -2000 0 2000 4000 6000 8000MLF

36、净投放量（周） MLF利率-1年 亿元亿元 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 图图 7 7：LPRLPR 利率利率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 8 8：逆回购净投放及利率：逆回购净投放及利率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2 4.4 4.6 4.8 5.0 2020-01-20 2020-02-20 2020-03-20 2020-04-20 2020-05-20 2020-06-22 2020-07-20 2020-08-20 2020-09-21

37、 贷款市场报价利率(LPR):1年 贷款市场报价利率(LPR):5年 % % 2.1% 2.1% 2.2% 2.2% 2.3% 2.3% 2.4% 2.4% 2.5% 2.5% 2.6% -15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000 20000 逆回购净投放 逆回购利率:7天 亿元亿元 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 10 图图 9 9：银行间同业拆借加权利率：银行间同业拆借加权利率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 1010：同业存单发行利率：同业存单发行利率 资料来源：Wind，中国银河

38、证券研究院整理 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 银行间同业拆借加权利率:7天 银行间同业拆借加权利率:14天 银行间同业拆借加权利率:1个月 % % 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 同业存单:发行利率:1个月 同业存单:发行利率:3个月 同业存单:发行利率:6个月 % % 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 11 图图 1111：国债到期收益率：国债到期收益率 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图图 1212：企业债（：企业债（AAAAAA）到期收益率）到期收益率 资料

39、来源：Wind，中国银河证券研究院整理 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 中债国债到期收益率:1年 中债国债到期收益率:5年 中债国债到期收益率:10年 % % 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 中债企业债到期收益率(AAA):1年 中债企业债到期收益率(AAA):5年 中债企业债到期收益率(AAA):10年 % % 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 12 图图 1313：全市场理财产品预期收益率：全市场理财产品预期收益率 资料来源：Wind，中国银河证券研

40、究院整理 图图 1414：金融机构存量与新增人民币贷款金融机构存量与新增人民币贷款 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 理财产品预期年收益率:1周 理财产品预期年收益率:2周 理财产品预期年收益率:1个月 理财产品预期年收益率:3个月 理财产品预期年收益率:6个月 理财产品预期年收益率:1年 % 11.4 11.6 11.8 12.0 12.2 12.4 12.6 12.8 13.0 13.2 13.4 145 150 155 160 165 170 175 金融机构:各项贷款余额 金融机构:各项贷款余额:同比 万亿元万亿

41、元 % -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 新增人民币贷款 新增人民币贷款:同比 万亿元万亿元 % 行业周报行业周报/ /银行业银行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 13 图图 1515：金融机构新增人民币贷款结构金融机构新增人民币贷款结构 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）监管与政策 表表 5 5：监管：监管与政策与政策跟踪跟踪 日期日期 政策或事件政策或事件 公告内容公告内容 2020-10-15 央行开展 5000 亿元 MLF 操作和 500 亿

42、元逆回购操作 为维护银行体系流动性合理充裕,2020 年 10 月 15 日人民银行开展了 5000 亿元中期借贷便 利（MLF）操作(含对 10 月 16 日 MLF 到期的续做)和 500 亿元逆回购操作，期限分别为 1 年 和 7 天，中标利率分别为 2.95%和 2.20%，充分满足金融机构需求。 2020-10-16 央行开展 500 亿元逆回购操作 为维护银行体系流动性合理充裕，2020 年 10 月 16 日人民银行以利率招标方式开展了 500 亿元逆回购操作，期限为 7 天，中标利率为 2.20% 2020-10-16 央行就中华人民共和国商业银行 法（修改建议稿）公开征求意见

43、 修改建议稿主要内容包括：1.完善商业银行类别，扩大立法调整范围；2.建立分类准入 和差异化监管机制；3.完善商业银行公司治理；4.强化资本与风险管理；5.完善业务经营规 则，突出金融服务实体经济；6.规范客户权益保护；7.健全风险处置与市场退出机制；8. 加大违法处罚力度。 资料来源：央行，中国银河证券研究院整理 （三）上市公司公告 表表 6 6：上市公司重要公告：上市公司重要公告 日期日期 代码代码 证券简称证券简称 公告公告 主要内容主要内容 2020-10-12 601887.SH 厦门银行 首次公开发行股票发行公告 厦门银行组织实施首次公开发行股票。 发行人与保荐机构中信建投证券 根据初步询