1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 电新板块繁荣，电新板块繁荣， “新贵”“新贵”受青睐受青睐 延续上升势头，电新板块繁荣。延续上升势头，电新板块繁荣。电新板块Q3 基金持仓占比延续上升态势。 从 Q2的 9.13%上涨至 11.10%，相较于电新行业市值占 A 股总市值的比重， 电新股持仓依然稳定维持在超配水平；分板块来看，电力设备与工控板块从 20 年 Q2的 1.47%略微下滑至 1.39%； 新能源发电则从上季度的 2.94%显著 提升至 4.95%，其中光伏为持仓主导；新能源汽车从 5.12

2、%上升至 5.31%。 光伏和电动车继续领跑板块持仓，新贵受青睐光伏和电动车继续领跑板块持仓，新贵受青睐。Q3基金持仓电新板块公司 136 家，较上季度 251家环比减少 45.8%，随着三季度以来疫情带来的负面 影响基本消退，更多的资金聚焦到光伏板块部分今年上市的具有成长潜力的 “新贵”身上，龙头持仓有所下降，但仍为主导力量。光伏和新能源车继续 领跑板块持仓，以基金持仓测算，电新板块持股中新能源发电和电动车合计 占比达到了 92.43%。 展望：能源革命进行时，光伏与电动车景气持续上升展望：能源革命进行时，光伏与电动车景气持续上升。光伏目前国内与海 外需求共振，且随着全球能源发展路线持续夯实

3、，欧洲拟提升减排目标，中 国十四五规划预计将新能源提升至重要地位，在此基础上，预计全球可再生 能源发电占比将大幅提升，光伏作为全球新能源的最佳选择之一，将直接受 益。电动车方面，全球前 9 个月新能源车销量为 178 万辆，累计销量同比增 长 10.9%，自 8 月以来累计同比已实现由负转正，且目前向上趋势显著；国 内累计降幅显著收窄，全年有望同比持平，欧洲市场持续表现强劲，碳排放 政策有望加码， 全年销量有望实现 YOY+120%。 特斯拉产品力突出得到市场 认可，继续引领汽车行业电动化智能化浪潮；平台化车型持续推出，优质供 给将大幅增加，全球电动化进程持续提速。 投资建议：新能源发电：投资

4、建议：新能源发电：光伏方面我们建议把握 4 条主线：1）盈利修复弹 性大的硅料和电池片环节，重点推荐通威股份、爱旭股份通威股份、爱旭股份；2）竞争格局最好 的硅片和胶膜环节，重点推荐隆基股份、福斯特隆基股份、福斯特和中环股份中环股份；3）技术迭代产 生的下一个机会，一是受益双玻渗透率提升的玻璃环节，重点推荐福莱特福莱特， 重点关注港股信义光能信义光能和福莱特玻璃福莱特玻璃。 二是从 0到 1的 HJT 产业链，重点推 荐苏州固锝苏州固锝和帝科股份帝科股份，重点关注迈为股份、捷佳伟创迈为股份、捷佳伟创和山煤国际山煤国际；4）业绩 增速快的锦浪科技、固德威、阳光电源锦浪科技、固德威、阳光电源、晶澳

5、科技晶澳科技、中信博、中信博。 新能源汽车：新能源汽车：重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司。1）电池环 节，重点推荐宁德时代宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、 孚能科技孚能科技等；2）材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、璞泰来、恩捷股份、科达利、 当升科技、新宙邦、贝特瑞、中材科技当升科技、新宙邦、贝特瑞、中材科技等，建议关注德方纳米、诺德股份、德方纳米、诺德股份、 中科电气、星源材质、嘉元科技、杉杉股份中科电气、星源材质、嘉元科技、杉杉股份等。3）特斯拉产业链，重点推荐 宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳

6、、银轮股份、拓普集团宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团。另建议关 注比亚迪比亚迪。 电力设备与工控：电力设备与工控：电力设备重点推荐四条主线：1) 低压电器未来空间广阔， 重点推荐良信电器、正泰电器良信电器、正泰电器；建议关注众业达众业达；2）国网明确全面开启建设 具有中国特色国际领先的能源互联网企业新征程，重点推荐国电南瑞、国网国电南瑞、国网 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 11 月月 02 日日 电力设备电力设备 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tab

7、l e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 300750 宁德时代 买入-A 002812 恩捷股份 买入-A 603659 璞泰来 买入-A 002850 科达利 买入-A 300073 当升科技 买入-A 300037 新宙邦 买入-A 600885 宏发股份 买入-A 601012 隆基股份 买入-A 600438 通威股份 买入-A 601865 福莱特 买入-A 002459 晶澳科技 买入-A 300124 汇川技术 买入-A 002706 良信股份 买入-A 600406 国电南瑞 买入-A 601877 正泰电器 买入-A Tabl e_C

8、hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -1.11 -1.06 -25.06 绝对收益绝对收益 1.25 -1.06 -6.27 邓永康邓永康 分析师 SAC 执业证书编号：S05 吴用吴用 分析师 SAC 执业证书编号：S03 王瀚王瀚 报告联系人 郭彦辰郭彦辰 报告联系人 相关报告相关报告 特斯拉迎历史最佳季度，能源发展路线 持续夯实 2020-10-25 特斯拉系列研究之十一： 历史最好季度， 多项数据超预期 2020-10-23 全球聚焦能源革命，新能源板块持续向 好 2020-10-19

9、 新能源车观察系列 78：金色九月，中国 电动车水马龙 2020-10-15 能源革命进行时，持续推荐电动车和光 -11% 1% 13% 25% 37% 49% 61% -032020-07 电力设备 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 信通、亿嘉和、涪陵电力、远光软件、 威胜信息、金智科技、 海兴电力信通、亿嘉和、涪陵电力、远光软件、 威胜信息、金智科技、 海兴电力等；3） 特高压领衔的电网基建带来 2-3 年的业绩弹性，重点推荐平高电气、许继电平高电气、许继电 气、

10、国电南瑞、特变电工、长缆科技气、国电南瑞、特变电工、长缆科技等；4）充电桩进入发展快车道，重点推 荐：许继电气、国电南瑞、特锐德许继电气、国电南瑞、特锐德等。 工控方面，本土品牌产品进口替代的逻辑已经得到广泛验证，细分领域龙头 公司增速将高于行业，重点推荐：汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智 能、鸣志电器能、鸣志电器等。 风险提示：风险提示：1）新能源车产销量及光伏装机量低于预期；2）行业竞争加剧 导；3)贸易摩擦加剧使得海外经营风险加剧；4）国网投资与建设力度低于预 期或制造业复苏进度缓慢等。 nMnQqRoOmRnMqPpNmRrRqP7N9R6MpN

11、mMmOoOjMnMpOeRrRrNbRrQsNvPnMxOvPpNsO 行业深度分析/电力设备 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 内容目录内容目录 1. 电新板块繁荣，新贵受青睐电新板块繁荣，新贵受青睐. 4 1.1. 延续上升势头，电新板块繁荣 . 4 1.2. 光伏和电动车继续领跑板块持仓 . 7 2. 展望：能源革命进行时，光伏与电动车景气持续上升展望：能源革命进行时，光伏与电动车景气持续上升 . 9 2.1. 光伏：能源发展路线持续夯实，细分领域值得关注. 9 2.2. 全球加速推进电动化进

12、程，产销端持续回暖 . 13 2.3. 制造业显著恢复，工控景气度持续提升 . 20 3. 投资建议：维持对光伏和电动车板块的重点推荐投资建议：维持对光伏和电动车板块的重点推荐 . 22 4. 风险提示风险提示. 23 图表目录图表目录 图 1：2019-2020 中信电新行业板块持仓占比情况 . 5 图 2：2019-2020 电新股持仓占比情况 . 5 图 3：2020 年 Q3 电新行业基金持仓环比变化 . 5 图 4：2020Q3 基金持仓市值 TOP10 . 7 图 5：2020Q2 基金持仓市值 TOP10 公司 . 7 图 6：新能源发电 2020Q3 持仓比重 TOP10 .

13、8 图 7：新能源发电 2020Q2 持仓比重 TOP10 . 8 图 8：新能源汽车 2020Q3 持仓比重 TOP10 . 8 图 9：新能源汽车 2020Q2 持仓比重 TOP10 . 8 图 10：电力设备和工控板块 2020Q3 持仓比重 TOP10 . 8 图 11：电力设备和工控板块 2020Q2 持仓比重 TOP10 . 8 图 12：2020 年国内光伏装机有望超过 40GW. 10 图 13：全球光伏新增装机容量及预测（GW） .11 图 14：2020 年全球光伏多晶硅料供需情况 .11 图 15：2020 年国内光伏玻璃季度供需情况 .11 图 16：光伏玻璃自 202

14、0Q3 开启涨价模式 . 12 图 17：2018、2019 年主要光伏市场中国逆变器出货占比情况. 13 图 18：近年来逆变器企业毛利率情况 . 13 图 19：全球新能源车分月度销量情况（辆）. 14 图 20：全球新能源车年初至今累计销量情况（辆） . 14 图 21：2019-2020 新能源汽车产量数据（辆） . 14 图 22：2019-2020 新能源汽车销量数据（辆） . 14 图 23：2019-2020 新能源汽车累计月销量（辆） . 15 图 24：2019-2020 新能源汽车累计月销量（辆） . 错误错误!未定义书签。未定义书签。 图 25：能源、互联、智能革命注入

15、产业发展新动力 . 15 图 26：面向 2035 年的六大总体目标 . 15 图 27：新能源车关键节点及总体目标 . 16 图 28：充电设施关键节点及总体目标 . 16 图 29：欧洲新能源车 9 月销量情况（辆） . 17 图 30：欧洲新能源车年初至今累计销量情况（辆） . 17 图 31：全球各地汽车减排法规-欧洲要求最严 . 17 图 32：欧洲碳排放政策有望进一步趋严（g/km） . 18 行业深度分析/电力设备 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 33：特斯拉三季度产量情况（辆）

16、. 18 图 34：特斯拉三季度交付量情况（辆）. 18 图 35：全球 1-9 月分车型销量 TOP20 . 19 图 36：大众 ID.3 推出首月销量即获全球第五 . 20 图 37：大众 ID.4 SUV 已在中国量产 . 20 图 38：PMI 数据情况 . 20 图 39：工业机器人情况 . 20 图 40：制造业 PMI 指数 . 21 图 41：制造业城镇员工年均工资 . 21 表 1：20 年 Q3 电新行业持仓市值前 20 名 . 5 表 2：电新行业基金加仓前十. 6 表 3：电新行业基金减仓前十. 7 表 4：欧洲光伏和风电未来十年所需发电量增量测算. 9 表 5：欧洲

17、光伏和风电年均新增装机测算 . 9 表表 6：中国光伏和风电未来十年所需发电量增量测算：中国光伏和风电未来十年所需发电量增量测算 . 错误错误!未定义书签。未定义书签。 表 7：中国光伏和风电年均新增装机测算 . 错误错误!未定义书签。未定义书签。 表 8：全球逆变器需求及市场空间测算. 12 表 9：特斯拉超级工厂产能建设情况 . 19 1. 电新板块繁荣，新贵受青睐电新板块繁荣，新贵受青睐 1.1. 延续上升势头，电新板块繁荣延续上升势头，电新板块繁荣 电新板块电新板块 Q3 基金持仓占比基金持仓占比延续延续上升上升态势态势。基金 2020 年三季报已经披露完毕，根据中信一 级行业分类，电

18、新行业板块持仓比重延续上季度上升态势，从 Q2 的 5.60%上涨至 7.87%， 相较于中信电新行业市值占 A 股总市值的比重，电新股持仓仍处于超配水平。考虑到行业分 类的一些误差，我们针对电新行业 278 支股票进行统计，结果显示 Q3 电新板块持仓占比从 上季度的 9.13%上涨至 11.10%，相较于电新行业市值占相较于电新行业市值占 A股总市值的比重，电新股持仓依股总市值的比重，电新股持仓依 然稳定维持在超配然稳定维持在超配水平水平。 行业深度分析/电力设备 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。

19、 图图 1：2019-2020 中信电新行业板块持仓占比情况中信电新行业板块持仓占比情况 图图 2：2019-2020 电新股持仓占比情况电新股持仓占比情况 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 电力设备电力设备与与工控工控板块板块稍有稍有回落回落，新能源发电，新能源发电增幅明显增幅明显。分板块来看，电力设备与工控板块从 20 年 Q2 的 1.47%略微下滑至 1.39%； 新能源发电则从上季度的 2.94%显著提升至 4.95%； 新能源汽车从 5.12%上升至 5.31%。电新行业整体持仓从 9.13%大幅上升至 11.10%。 图图 3：2020

20、年年 Q3 电新行业基金持仓环比变化电新行业基金持仓环比变化 资料来源：wind，安信证券研究中心 持仓公司数量持仓公司数量有所有所减少，公司集中度提升。减少，公司集中度提升。三季度以来经济态势稳中向好，市场较上季度有 所回调，电新板块整体持仓市值环比略降，Q3 持仓市值为 2552 亿元，环比下降 12.26%。 Q3 基金持仓电新板块公司 136 家，较上季度 251 家环比减少 45.8%。从持仓市值前十的公 司来看， 虽然 Q3 的 TOP10 持仓市值比重占电新行业公司比重为 68.57%， 集中度高于前一 季度的 54.84%，但头部企业持仓股数有所下滑，更多的资金聚焦到了电新产业

21、的“新贵” 身上。 表表 1：20 年年 Q3 电新行业持仓市值前电新行业持仓市值前 20 名名 代码代码 公司名称公司名称 持股基金数持股基金数 基金持股数量 （亿股）基金持股数量 （亿股） 持股数变动（亿股）持股数变动（亿股） 基金持股市值（亿元）基金持股市值（亿元） 持仓比例持仓比例 601012.SH 隆基股份隆基股份 747 6.87 -0.49 515.65 2.24% 300750.SZ 宁德时代宁德时代 693 1.65 -0.29 346.04 1.51% 300014.SZ 亿纬锂能亿纬锂能 237 3.48 -1.34 172.45 0.75% 600438.SH 通威股

22、份通威股份 286 6.39 -0.94 169.73 0.74% 300124.SZ 汇川技术汇川技术 204 2.62 -0.34 151.55 0.66% 002594.SZ 比亚迪比亚迪 149 0.85 -0.15 98.46 0.43% 002050.SZ 三花智控三花智控 114 4.43 -2.97 98.38 0.43% 002460.SZ 赣锋锂业赣锋锂业 162 1.78 -0.36 96.70 0.42% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 19Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q3 中信电新行业持仓占比 中信电新行业市值在A股总市

23、值占比 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 19Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q3 电新股持仓占比 电新股市值在A股总市值占比 1.47% 2.94% 5.12% 9.13% 1.39% 4.95% 5.31% 11.10% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 电力设备与工控 新能源发电 新能源汽车 电力设备与新能源 20Q220Q3 行业深度分析/电力设备 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 300207.SZ 欣旺达欣旺达 116 2.04 -0.62 55.1

24、7 0.24% 603806.SH 福斯特福斯特 115 0.68 -0.08 49.58 0.22% 002129.SZ 中环股份中环股份 30 2.00 -0.21 44.37 0.19% 300450.SZ 先导智能先导智能 82 0.79 -0.66 38.24 0.17% 300724.SZ 捷佳伟创捷佳伟创 58 0.34 -0.16 35.49 0.15% 300037.SZ 新宙邦新宙邦 73 0.62 -0.65 35.35 0.15% 300274.SZ 阳光电源阳光电源 92 1.26 -0.42 34.62 0.15% 002812.SZ 恩捷股份恩捷股份 112 0.

25、34 -0.28 31.05 0.14% 600066.SH 宇通客车宇通客车 50 1.96 -0.71 30.78 0.13% 601633.SH 长城汽车长城汽车 74 1.53 0.62 29.19 0.13% 603659.SH 璞泰来璞泰来 95 0.26 -0.29 27.76 0.12% 002709.SZ 天赐材料天赐材料 113 0.48 -0.69 24.61 0.11% 资料来源：Wind，安信证券研究中心 2020Q3 基金基金加仓加仓，光伏板块“新贵”受到关注，光伏板块“新贵”受到关注。上半年市场普遍担心海外疫情加剧，对出 口占比较高的行业经营情况会有负面影响，市场

26、反应呈谨慎乐观。随着三季度以来疫情带来 的负面影响基本消退，更多的资金聚焦到光伏板块部分相较于龙头更具成长潜力的“新贵” 身上，在今年上市的固德威、中信博固德威、中信博和金博股份金博股份为代表的光伏产业细分领域具有较大成长性 的潜力股受到更多关注，同时，锦浪科技锦浪科技和晶澳科技晶澳科技为代表的业绩增速较快的成长股也备受 关注。 表表 2：电新行业基金加仓前十电新行业基金加仓前十 代码代码 公司名称公司名称 持股总数 （亿股）持股总数 （亿股） 季度持仓变动（亿股）季度持仓变动（亿股） 持股总市值（亿元）持股总市值（亿元） 持股占流通股比持股占流通股比 加仓市值（亿元）加仓市值（亿元） 688

27、390.SH 固德威固德威 0.05 0.05 8.09 0.04% 8.09 600732.SH 爱旭股份爱旭股份 0.98 0.35 13.90 0.06% 5.01 688408.SH 中信博中信博 0.05 0.05 4.98 0.02% 4.98 300068.SZ 南都电源南都电源 0.35 0.31 5.05 0.02% 4.42 002459.SZ 晶澳科技晶澳科技 0.36 0.12 12.57 0.05% 4.19 601877.SH 正泰电器正泰电器 0.63 0.13 19.09 0.08% 4.06 300763.SZ 锦浪科技锦浪科技 0.10 0.03 11.61

28、 0.05% 3.85 002979.SZ 雷赛智能雷赛智能 0.07 0.07 2.63 0.01% 2.59 603218.SH 日月股份日月股份 0.34 0.11 7.71 0.03% 2.43 688598.SH 金博股份金博股份 0.03 0.02 3.05 0.01% 2.12 资料来源：Wind，安信证券研究中心 龙头关注度有所下滑龙头关注度有所下滑， 但仍不可忽视， 但仍不可忽视。 上半年受疫情影响较为严重的新能源车行业缓慢复苏， 市场反应偏谨慎乐观，电新相关龙头由于抵御行业风险能力更强得到加持；进入三季度，新 能源产业繁荣向上，在此基础上，由于更多目光投向“新贵” ，龙头关

29、注度有所下滑，但仍 是基金关注和持仓重点， 未来随着产业集中度持续上升， 各细分领域龙头也将持续受到关注。 行业深度分析/电力设备 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 表表 3：电新行业基金减仓前十电新行业基金减仓前十 代码代码 公司名称公司名称 持股总数（亿股）持股总数（亿股） 季度持仓变动（亿股）季度持仓变动（亿股） 持股总市值（亿元）持股总市值（亿元） 持股占流通股比持股占流通股比 减仓市值（亿元）减仓市值（亿元） 300014.SZ 亿纬锂能亿纬锂能 3.48 -1.34 172.45 0.75

30、% -66.32 002050.SZ 三花智控三花智控 4.43 -2.97 98.38 0.43% -65.89 300750.SZ 宁德时代宁德时代 1.65 -0.29 346.04 1.51% -61.13 601012.SH 隆基股份隆基股份 6.87 -0.49 515.65 2.24% -36.93 300037.SZ 新宙邦新宙邦 0.62 -0.65 35.35 0.15% -36.86 600885.SH 宏发股份宏发股份 0.48 -0.80 21.73 0.09% -36.56 002709.SZ 天赐材料天赐材料 0.48 -0.69 24.61 0.11% -35.

31、83 300450.SZ 先导智能先导智能 0.79 -0.66 38.24 0.17% -31.96 603659.SH 璞泰来璞泰来 0.26 -0.29 27.76 0.12% -31.68 002202.SZ 金风科技金风科技 0.93 -3.02 9.50 0.04% -30.92 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.2. 光伏和电动车继续领跑板块持仓光伏和电动车继续领跑板块持仓 光伏和新能源车继续领跑板块持仓光伏和新能源车继续领跑板块持仓。除欣旺达欣旺达和福斯特福斯特取代新宙邦新宙邦和先导智能先导智能跻身前十以外， 其他公司格局基本不变。2020Q3 基金持有新能源发电板块占

32、比为 4.95%，较 2020Q2 上升 2.01 Pcts，其中光伏为主导；持有电动车板块占比为 5.31%，环比增加 0.19 Pcts。以基金 持仓测算，电新板块持股中新能源发电和电动车合计占比达到了 92.43%。 图图 4：2020Q3 基金持仓市值基金持仓市值 TOP10 图图 5：2020Q2 基金持仓市值基金持仓市值 TOP10 公司公司 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 新能源发电：新能源发电：光伏为主导光伏为主导，业绩增速较快的厂商受到关注，业绩增速较快的厂商受到关注。三季度机构在新能源发电板块发 生较大规模减持， 但头部企业的高股

33、价一定程度上支撑了总持仓水平， 集中度仍有明显提高。 前十名中，阳光电源、爱旭股份阳光电源、爱旭股份和晶澳科技晶澳科技进入前十，金风科技则掉出前十行列。 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 0 100 200 300 400 500 600 Q3持仓市值（亿元） Q3持仓比重 0.00% 0.20% 0.40% 0.60% 0.80% 1.00% 1.20% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 Q2持仓市值（亿元） Q2持仓比重 行业深度分析/电力设备 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。

34、 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 6：新能源发电新能源发电 2020Q3 持仓比重持仓比重 TOP10 图图 7：新能源发电新能源发电 2020Q2 持仓比重持仓比重 TOP10 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 新能源汽车：新能源汽车：格局稳定，具备全球竞争力的电池和材料厂商领跑格局稳定，具备全球竞争力的电池和材料厂商领跑。二季度疫情影响消退后新 能源车产销回温，各基金对新能源车板块持仓显著增加，三季度头部企业持仓股数环比小幅 下滑，行业总体格局维持稳定，恩捷股份恩捷股份、宇通客车宇通客车取代璞泰来和天赐材料进入持仓比重前 十行列，而二季度领跑加仓的亿纬锂能和三花智控在三季度位居减仓前列。 图图 8：新能源汽车新能源汽车 2020Q3 持仓比重持仓比重 TOP10 图图 9：新能源汽车新能源汽车 2020Q2 持仓比重持仓比重 TOP10 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 电力设备和工控：电力设备和工控：