1、 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 地理区位与布局情况地理区位与布局情况 . 4 1.1. 地理区位 . 4 1.2. 主要产品及堆场设置 . 5 2. 生产经营情况生产经营情况 . 6 2.1. U 型生产线与投资情况 . 6 2.2. 生产工序介绍 . 7 2.3. 信息智能化管理. 9 2.4. 装配式施工信息. 11 3. 生产成本控制生产成本控制 . 12 3.1. 养护成本 . 12 3.2. 模具成本 . 13 3.3. 人力成本 . 13 3.4. 吊装及运输成本. 13 4. 美好体系优势美

2、好体系优势 . 13 4.1. 叠合剪力墙体系优势 . 13 4.2. 房屋智造一体化业务优势 . 15 5. 公司装配式经营情况及战略方向公司装配式经营情况及战略方向 . 16 6. 风险提示风险提示 . 16 图表目录图表目录 图 1：武汉江夏工厂运输半径示意图 . 4 图 2：青岛即墨工厂运输半径示意图 . 4 图图 3：工厂战略布局：工厂战略布局 . 5 图 4：武汉江夏工厂卫星图 . 5 图 5：青岛即墨工厂效果图 . 5 图 6：武汉江夏工厂堆场 . 5 图 7：产能计算示意 . 6 图 8：U 型生产线效果图 . 7 图 9：生产设备展示 . 7 图 10：布模过程现场. 7 图

3、 11：网片加工现场. 7 图 12：混凝土布料现场 . 8 图 13：翻板机现场 . 8 图 14：EBOS 使用界面展示. 9 图 15：识别电子识别标签过程 . 9 图 16：EBOS 接收多种数据格式（左侧为 BIM 设计软件品牌） . 10 mNqPmMsMrQnRnMpNmRoRrM6M8QbRnPqQpNqQeRqRqRjMoMnNbRpPvNuOrMpNvPqQmO 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图 17：5D BIM 企业级云平台 . 10 图 18：装配施工 . 11 图图 19：建和：建和 K1、K2 项目

4、装配式标准层结构工期分解图项目装配式标准层结构工期分解图 5 天（一层）天（一层） . 12 图 20：EBAVE 生产线养护窑展示 . 12 图 21：养护窑内部示意图 . 12 图 22：标准化 PC 工厂 . 13 图图 23：叠合剪力墙结构示意：叠合剪力墙结构示意 . 14 图图 24：国家政策支持：国家政策支持 . 14 图图 25：房屋智造业务一体化：房屋智造业务一体化 . 15 表 1：国标及地标装配式评价标准中叠合剪力墙相关整理 . 14 表 2：截至 2020 年半年报装配式建筑业务未完工项目情况 . 16 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之

5、后的信息披露和免责申明 4 2020 年以来，在住建部的大力倡导下，以装配式建筑为代表的新型建筑工业化，在全国范 围内快速推进。美好置业房屋智造业务在技术层面、服务模式、智能化等领域均处于行业 领先地位，其子公司美好装配被住建部认定为第二批“装配式建筑产业基地” 。第 19 届住 博会上，美好置业展出了叠合剪力墙结构体系、智能化工厂、核心产品的“行业黑科技” 。 本文我们将以美好智造武汉江夏工厂、青岛即墨工厂为例，分析美好装配工厂地理布局、 智能化工厂生产线情况、成本控制情况、美好房屋智造体系竞争优势和装配式业务发展战 略。 1. 地理区位与布局情况地理区位与布局情况 1.1. 地理区位地理区

6、位 武汉江夏工厂位于武汉江夏区，是美好装配斥资 5 亿元建设的首个技术、智能化程度、产 能世界领先的装配式建筑 PC 生产基地，工厂占地 120 亩；即墨生产基地占地 120 余亩， 2017 年 11 月斥资 5 亿元开工建设，已于 2018 年 12 月底完成投产工作，各自能够为周边 200 公里覆盖范围的客户提供一体化房屋智造服务。 图图 1：武汉江夏工厂运输半径示意图：武汉江夏工厂运输半径示意图 图图 2：青岛即墨工厂运输半径示意图：青岛即墨工厂运输半径示意图 资料来源：百度地图、天风证券研究所 资料来源：百度地图、天风证券研究所 目前公司已有武汉江夏、青岛即墨、合肥肥东、湖北荆州、重

7、庆江津、长沙汩罗、河南新 乡、成都金堂共 8 个工厂投产，此外，河北玉田、天津静海、广州大塘、南京仪征、济南 临邑等 5 个工厂正在建设当中，计划将于近两年内陆续建成投产。每个 A 类工厂合计投资 约 4-5 亿元，项目土地为自购，占地约 120-150 亩。后续会根据市场需求继续在国内重点 区域进行 B 类 PC 工厂布局，B 类工厂投资将根据当地市场情况调整产能和投资，也将通 过设备国产化等方式降低投资成本。 A 类工厂选址的位置都是经济比较有活力和有市场容量的地区。B 类工厂主要考虑设备国 产化替代问题，选择市场容量比 A 类低一些的地区，产能相应低。考虑到装配式建筑的发 展速率及成本根

8、据区域的经济发展而变化，公司 A 类工厂单厂产能较高，需要考虑地区产 能过剩问题。经济高发达地区，装配式建筑的市场需求量持续增长，且增长速率较高，构 件价格呈上涨趋势，适合进入；经济中等地区，装配式建筑市场健康发展，在国家政策的 指引下，同比增长，适合进入；经济发展一般或缓慢地区，装配式发展也随之发展较为缓 慢，部分出现供大于求的现象，不考虑进入。 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 图图 3：工厂战略布局工厂战略布局 资料来源：公司官网、天风证券研究所 1.2. 主要产品及堆场设置主要产品及堆场设置 江夏工厂主要生产竖向叠合剪力墙和

9、楼板，异形件主要是楼梯和飘窗，工厂有两个堆场， 异形堆场和标准件堆场，储存量在 1500 立方米左右；即墨工厂目前生产保温板，工厂堆 场有 21000 平（31.5 亩） ，其中异形堆场 7000 平（10.5 亩） ，可以放 2100 立方米构件。 图图 4：武汉江夏工厂卫星图：武汉江夏工厂卫星图 图图 5：青岛即墨工厂效果图：青岛即墨工厂效果图 资料来源：百度地图、天风证券研究所 资料来源：美好房屋智造公众号、天风证券研究所 堆场大小由产品决定，美好使用的叠合板剪力墙体系，板式结构相对薄，养护周期短，因 此堆场相对较小。工厂生产线的最后环节是高温养护（养护窑） ，通过 8 小时高温养护，

10、基本达到 80-85%的混凝土设计强度，不需要堆放环节提升材料强度。 堆场大小和计划系统打通，与工地施工计划、生产计划、物流、施工周期相关，公司通过 YTWO 管理系统不断优化计划先进性，工厂堆场按 2-3 天计划产能进行设计，施工现场预 留两层的装配构件，按照施工计划排产，动态可控，计划调配空间较为充足。 图图 6：武汉江夏工厂堆场：武汉江夏工厂堆场 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 资料来源：公司官网、天风证券研究所 2. 生产经营情况生产经营情况 2.1. U 型生产线型生产线与投资情况与投资情况 美好装配工厂生产线引进德国叠

11、合剪力墙技术和艾巴维、沃乐特生产线，及 RIB 信息化管 理系统，打造世界上技术最先进、单场规模产能最大、智能化程度最高的 PC 制造工厂。 武汉及青岛工厂的 U 型生产线均由 EBAWE 叠合剪力墙及叠合楼板标准生产线两条、鞍重 异形构件生产线一条，AWM 钢筋加工线一条，LIEBHERR 混凝土搅拌站两个构成，属于国 际顶尖全自动化、全智能化标准构件生产线，高效、便捷，质量可控，成本可控，大幅度 减少了生产作业人员。江夏工厂作为首个智能工厂，投资 5 亿元建设；即墨工厂厂房建设 投资 4.6 亿元，其中购置土地 4000 万元，进口设备 1.9 亿元，生产线多配 200 个国产模台 200

12、0 万元，5 个卫华龙门吊共 1000 万元。 考虑到公司进口生产线和生产设备，固定成本折旧费用明显较一般 PC 工厂更高。公司需 要通过产能利用率提升，承接 A 级装配式项目，大规模生产来分摊折旧费用带来的成本提 升。目前工厂的机器节拍为 7.3 分钟，即每 7.3 分钟内，起吊工位有一张模台完成作业。 模台的长宽为 12.5 米*3.4 米，面积是 42.5 平米，厚度 0.08m，利用率按 65%计算。工作时 间按 330 天，一天 20 个小时计算，一条标准生产线的年设计产能为 12 万立方。两条标准 生产线加上一条年设计产能 6 万立方的异形线得到单厂年设计产能为 30 万立方。 图

13、图 7：产能计算示意产能计算示意 资料来源：美好置业武汉江夏工厂调研纪要，天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 根据公司公告，当单厂年产能达 22%设计产能，即 6.7 万立方时能将固定成本进行摊销， 达到盈亏平衡点。随着产能的进一步释放，盈亏平衡点还会有所下降。 2.2. 生产工序介绍生产工序介绍 生产流程分为脱模、制模、制筋预埋、混凝土作业、堆垛养护五道工序。 图图 8：U 型生产线效果图型生产线效果图 资料来源：公司官网、天风证券研究所 1）脱模。第一个工位是由脱模机械手来完成，这个高度灵活的专业机械手在全世界范围

14、 内处于领先水平。它可以处理储存及选取不同的边模，以达到灵活生产。入库机械手把拆 模后的边模和从边模库中取出磁性边模，按照不同的长度自动排列在边模库中，然后对模 台进行清洗、喷油工作。 图图 9：生产设备展示：生产设备展示 资料来源：公司官网、天风证券研究所 2）置模。使用万用万次模台，万能磁性边模，机械手可在模台上标绘构件轮廓的位置和 预埋件的位置，便于人工安装，位置更精准。然后从边模传送带上取下边模，将它们固定 在模台上。此两项工作都是根据 EBOS 系统生成的构件信息和指令自动化进行。 美好使用的叠合墙工艺不需要四面出筋，使用德国进口的磁性边模，对模台损失小，能够 提升模台周转次数和使用

15、效率。 图图 10：布模过程现场布模过程现场 图图 11：网片加工现场网片加工现场 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 资料来源：美好装配武汉江夏工厂-调研现场拍摄，天风证券研究所 资料来源：美好装配武汉江夏工厂-调研现场拍摄，天风证券研究所 3）置筋预埋。专用的钢筋加工设备可按需求自动生产，桁架焊接机和网片焊接机制作好 桁架和网片后，由自动化放置装置放入模具中，放置起吊挂钩及电气物件等预埋件，为混 凝土浇筑做好准备。 工厂的网片加工使用多头自动焊接臂轮焊完成，可以同时焊接多个点位，制作一个网片或 桁架耗时约 5 分钟， 效率高， 焊

16、接质量可靠， 相当于 6 个 8 级焊工全天候、 零失误的工作。 相较于传统装配式，钢筋网片依靠人工搭接，网片外形尺寸及强度无法保障，影响了浇灌 混凝土后墙体的质量。 4）混凝土作业。配有螺旋传输装置的混凝土布料机，可确保精确及自动的布料，精确确 定混凝土使用量，减少浪费，确保混凝土浇筑位置和面积。预制构件中的门窗是由控制系 统预留开口来实现， 预制构件中混凝土的浇筑厚度完全符合 CAD 系统给出的参数。 混凝土 布料完成后将进行自动密实处理，振捣台用于新浇混凝土的振动密实来减少气泡，提高构 件质量。 振捣台为国内唯一的复合型振捣台，具有垂直方向的震动和水平方向的晃动。复合型振捣 增加水平振动

17、相当于外力使密实阶段混凝土更加均匀，使构件更加平整，依靠设备而不是 人工，不会破坏混凝土比例。 图图 12：混凝土布料混凝土布料现场现场 图图 13：翻板机翻板机现场现场 资料来源：美好装配武汉江夏工厂-调研现场拍摄，天风证券研究所 资料来源：美好装配青岛即墨工厂-调研现场拍摄，天风证券研究所 混凝土布料系统与传统相比有 22 个闸口，自动化振捣，识别布料区域精准度更高，将整 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 个模台整个振捣，相对密实度更高，噪音更低。目前进口采购设备与国内材料有一些水土 不服，因为国内材料做不到德国那样精准，需要一

18、定的人工干预，但相比传统布料过程人 工干预明显减少。 布料过程可以同时进行互不干预、布局合理保障质量，以即墨工厂的混凝土布料机为例， 它区分为三个路径，分别为墙板 A、B 面和楼板进行布料，动线设计合理互不影响；同时 振捣工位设计在搅拌工位下面，能够在 5 分钟之内布料完整，振捣部分不需要人工，能够 保证均匀性和质量。 翻板机，用于竖向叠合剪力墙的生产，将已养护完成的 A 面翻转 180 度叠合，中空部分现 场插筋现浇，很多企业无法做到这种叠合剪力墙的一个原因就是它的翻版精度达不到要求， 而公司进口的德国设备和 EBOS 系统配合能够保障 AB 面合模的精准对位分毫不差。第一 次养护结束的墙板

19、从窑内反向推出流转至翻转工位，翻转机把墙板翻转一百八十度，然后 扣压在下面的模台刚刚经过混凝土布料的墙板上，翻转机同时也在振动密实过程中保持墙 板的稳定。 5）堆垛养护，如此可生产出平滑表面的混凝土构件。质量检验后，堆垛机将流转脱模放 置并存储到养护窑中的对应仓位。养护窑采用独立精准的温湿度控制，通过燃烧天然气产 生热风通入养护窑中，缩短混凝土凝固时间。在脱模区起吊设备将固化好的混凝土构件提 起并放入专用存货架上，将其传送到堆场，即可通过条形码阅读器进行存储货架上构件的 蓝本，实现成品量最优储存系统，高效流转。 2.3. 信息智能化管理信息智能化管理 工厂生产线配备 EBOS/MES 智能中央

20、控制系统，同时依托 YTWO 信息化平台，应用 BIM， 打通设计、采购、生产、施工、交付、维保各环节，数据 传送至工厂后可实现自动排产， 如有临时需求变动，可进行人工调整。 1）EBOS/MES 系统。 EBOS 和 MES 是 EBAWE 生产线直接配套的系统，进行 BIM 数据拆分、计算参数，形成生 产计划，直接下生产指令到各个模台、生产线和机械手，控制生产线进行生产，降低差错 率。 对应构件生成电子识别标签，包含项目编号、项目名称、楼层、构件名称、生产日期、重 量和条形码信息。可在后期进一步加工时，能通过条形码和射频识别系统进行自动识别， 经过各种不同工序完成在工厂中的流转生产，实现自

21、动化生产。 图图 14：EBOS 使用界面展示使用界面展示 图图 15：识别电子识别标签过程识别电子识别标签过程 资料来源：公司官网，天风证券研究所 资料来源：公司官网，天风证券研究所 EBOS 系统数据端口能够接收来自不同 BIM 软件的不同数据格式，更好的适应国内设计院 设计前端。并且美好装配产品集成标准中心与北京盈建科公司在 2018 年成功实测 YJK 国 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 产 BIM 设计软件输出 PXML 格式对接国际化生产线 EBOS 系统，使其输出 PC 构件制造指 令，填补了国内对接 EBAWE

22、生产线数据端口一体化软件的空白，有效降低设计软件采购 成本，提高设计效率。 图图 16：EBOS 接收多种数据格式（左侧为接收多种数据格式（左侧为 BIM 设计软件品牌）设计软件品牌） 资料来源：Progress Software Development 官网、天风证券研究所 在整个生产线运转中，EBOS 系统起到智能中控系统的功能：1）EBOS 系统通过深化 CAD 数据，在模台上标绘构件框架和预埋件位置；2）EBOS 系统控制和监控模台在生产线中的 移动和运行；3）EBOS 系统选取模板仓库中所需的模板并操作入模机械手固定磁性边模； 4）养护环节，EBOS 系统进行温度和风道系统监控；5）

23、EBOS 系统的“堆场控制”模块， 能够在堆置库中查看构件库存，优化仓储和供货流程。 2）YTWO 企业级云平台 工厂运用 Myhome-YTWO BIM 5D 云平台实现装配式产业端到端的全流程信息化管理，正 向设计模型驱动全业务链的数据化运营，对所有项目进行管理并输出管理数据。 Myhome-YTWO 企业级云平台覆盖了美好装配从设计、 成本管控、 供应链管理到生产制造、 项目建设全流程，通过信息实时共享提升各流程透明度，实现精益化生产，保证精准化采 购及最优化仓储。有效推动装配式建筑各专业协同工作，实现设计施工的一体化，从而大 幅降低工程项目成本，保障工程按时按质完成。 图图 17：5D

24、 BIM 企业级云平台企业级云平台 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 资料来源：公司官网、天风证券研究所 2.4. 装配式施工信息装配式施工信息 装配式建筑主要建筑部品部件由工厂生产加工完成，现场以吊装为主线，在构件安装完成 后，再进行现浇节点部位施工，可节省大量钢筋工、模板工。叠合剪力墙结构的竖向构件 主要通过边缘构件进行连接，前期对边缘构件进行标准化设计，现场对钢筋、模板工序进 行标准化施工；水平构件采用叠合楼盖体系，现场节省了大面支模工序，大大减少了现场 的和泥、抹灰、砌墙等湿作业，受气候影响小，效率更高，在主体结构施工阶段

25、可显著提 升工期，标准层工期可做到平均五天/层。且通过采用建筑、装修一体化设计、施工，装修 可随主体施工同步进行，减少了现场施工的工艺流程，增加施工的流水节拍段，从而使工 艺搭接更为合理，能够有效缩短工期。 图图 18：装配施工：装配施工 资料来源：公司官网、天风证券研究所 武汉项目整体由 K1、K2、K3、H1、H2 五地块组成，总建筑面积约 110 万平米。其中 K1 地块总建面积 12.3 万平米，含 5 栋高层、超高层及相关配套工程，地上部分装配式建筑占 比 43%；K2 地块总建面积 29.5 万平米，含 12 栋 14 单元高层、超高层住宅楼、幼儿园及 相关配套工程，地上部分装配式

26、建筑占比 61%；装配式建筑装配率约为 57%。 项目施工工期 5 天一层，通过实行穿插作业节约工期，目前在向 4 天一层发起冲刺。如果 要实现 4 天一层的速度，就要保证墙在吊装完成 30%、50%之后，钢筋工就得上开始绑扎， 加快实行穿插作业，节约工期。吊装和绑扎同时进行，铝模安装和钢筋也同时进行，继续 穿插，节约工期。现场人工排布必须合理且流畅。 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 图图 19：建和：建和 K1、K2 项目装配式标准层结构工期分解图项目装配式标准层结构工期分解图 5 天（一层）天（一层） 资料来源：美好装配武汉

27、施工现场-调研现场拍摄、天风证券研究所 3. 生产成本控制生产成本控制 3.1. 养护成本养护成本 美好装配的叠合剪力墙结构目前使用热风干燥的方式进行养护。传统振捣使用高频振捣， 而工厂引进德国的摇震技术，使用的混凝土稠度较低，适合热风干燥，水分散发面积比较 大，保证养护窑里的水分在 95%以上。使用 EBOS 系统控制风道和温度，保证养护效率。 图图 20：EBAVE 生产线养护窑展示生产线养护窑展示 图图 21：养护窑内部示意图养护窑内部示意图 资料来源：EBAVE 官网，天风证券研究所 资料来源：EBAVE 官网，天风证券研究所 从节能角度来看，热风干燥效果更好。因为一般的蒸养养护需要依

28、靠天然气或其他热源， 将水加热成蒸汽，蒸汽遇到构件变成水，存在热量损失的问题。水加热到 100 度沸腾，到 养护窑后降温到 100 度以下，水自然凝结，循环水仍然是在 60 度左右，热量损失产生， 养护成本较高。 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 而热风干燥养护因为无需媒介的原因， 热量损失几乎不存在。原先一小时养护费用在 4000 元左右，按平方算成本，约合 60 元一方，相对较高。工厂为了降低成本，减少天然气量， 在构件上覆膜来节水节温，这样温度只要达到 30 度就可以，天然气使用量量减少一半， 进而降低养护成本。 3.2.

29、模具成本模具成本 公司采用的进口生产线与国内生产线最大的不同之一就在于模台，由于进口生产线是万能 万次万用模台，不需要定制模具，节约模具成本。一般装配式实心剪力墙四面出筋，模具 需要预留开孔，相对定制化，有周转次数限制；而叠合剪力墙不出筋，边模无需开孔，可 由自动机械手完成从边模库抓取边模及布模，基本不受到周转次数的限制，成本上相对较 低。 3.3. 人力成本人力成本 美好装配工厂整体自动化水平高，生产线人工减少 50%，相较于一般装配式 PC 工厂人员 配置数明显较少，有效降低人力成本。 图图 22：标准化：标准化 PC 工厂工厂 资料来源：公司官网、天风证券研究所 每个工厂根据发展阶段实行

30、不同的人员配备方案，产能释放初期约需 42 名生产、技术及 管理人员，完全满产后约需配备 90 名生产、技术及管理人员。以即墨工厂为例，工厂目 前未满产，目前全厂有 67 个人，一条异形线不超过 16 人，一条保温墙板线需要 25 人。 3.4. 吊装及运输成本吊装及运输成本 美好生产的 PC 构件自重轻，易于运输及吊装。在选择塔吊时，由最重的构件决定塔吊的 选择，以武汉 K2 项目施工为例，最重的构件为预制楼梯，而实心墙体系一般最重的构件 为实心墙部件。构件自重轻能够节约塔吊方面成本。 4. 美好体系优势美好体系优势 4.1. 叠合剪力墙体系叠合剪力墙体系优势优势 公司推广的叠合剪力墙技术体

31、系于 2017 年自德国引进，在高装配率施工方面具有领先优 势。结构构件分为叠合式楼板、叠合式墙板以及预制楼梯等。叠合墙板是由两层预制钢筋 混凝土板，通过桁架或连接件连接成具有中间空腔的墙板构件，经现场安装后浇筑混凝土 填充中间空腔形成的混凝土墙板。较国内目前普遍应用的实心剪力墙技术体系具有整体性 好、防水性能优，容错能力强、施工便捷，PC 构件自重轻、易于吊装等特点。 为大力推广装配式叠合剪力墙技术，公司联合同济大学、华中科技大学、武汉理工大学、 中国建筑标准设计研究院等高校及科研院所积极开展技术研发，在研课题共 56 项，申报 专利共 117 项(其中，发明专利 28 项，实用新型专利 89 项)，授权 77 项，作为主编单位已 发布或在编叠合墙技术标准 10 余项。美好装配地标建筑，能够实现叠合剪力墙结构在 7 度设防烈度区适用高度达 100 米。 行业报告行业报告 | | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 14 目前实心墙结构体系