1、目录 5 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 上游设备材料季报分析上游设备材料季报分析2、 29 页 重要行业数据重要行业数据3、 56 页 面板季报分析面板季报分析1、 6 页 面板季报分析面板季报分析 1 6 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1. 面板季度报告分析 1.1. 1.1. 面板板块汇总：行业景气度回暖，面板板块汇总：行业景气度回暖，20Q320Q3营收增速营收增速14.2%14.2%，同比，同比=12.5pct=12.5pct，毛利率同比，毛利率同比 +6.1pct/+6.1pct/环比环比+3.4pct+3.4pct 7 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行

2、业景气度回暖行业景气度回暖，营收增速快速营收增速快速 提升提升。我们统计测算，面板板块： （1）20Q3单季营收同比增速 14.2% ， 同 比 19Q3 的 -1.0% 上 升 15.2pct；20年Q2增速为1.7%，增 速环比上升12.5pct。（2）各公司 均保持较高增速，京东方营收同 比增速达33.0%。 行业平均毛利率提升行业平均毛利率提升。我们统计 测算，面板板块（1）20Q3平均 毛利率为17.2%，相比较19Q3的 11.0% 同 比 上 升 6.2pct ， 相 比 较 20Q2的13.8%环比上升3.4pct。（2） 三星电子2020Q3单季度毛利率为 40.3%，高于行

3、业内其他公司。 1. 面板季度报告分析 8 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1. 面板季度报告分析 1.1. 1.1. 面板板块汇总：面板板块汇总： 20Q120Q1存货周转天数环比存货周转天数环比- -12.912.9天天，应收账款周转天数环比，应收账款周转天数环比- -9.99.9天天 9 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 存货周转天数同比存货周转天数同比、环比均下降环比均下降， 销售效率提升销售效率提升。20Q3行业平均存 货周转天数为45.1天，同比19Q3 的48.0天下降2.9天，环比20Q2的 51.1天下降6.0天。横向对比，三 星电子存货周转天数较高。 应收账款

4、周转天数同比应收账款周转天数同比、环比均环比均 下降下降，资金利用效率提升资金利用效率提升。20Q3 行业平均应收周转天数为62.0天， 同比19Q3的62.6天下降0.6天，环 比20Q2的64.7天下降2.7天。横向 来看，三星电子应收账款周转天 数最高，为82.6天，高于行业平均 值。 1. 面板季度报告分析 10 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1. 面板季度报告分析 1.2. 1.2. 面板价格景气度跟踪：面板价格底部反弹，大尺寸面板价格景气度跟踪：面板价格底部反弹，大尺寸LCDLCD成长势态强劲成长势态强劲 11 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 根据2020年11月

5、5日Witsview披露 面板价格快报数据，2020年11月 上半月，大尺寸大尺寸LCD面板价格涨势面板价格涨势 不减不减： 32寸面板最新价格为58美元，环 比（QoQ）上涨41.5%，与前期最 低价32美元（2019年12月、2020 年5月）相比上涨81.3%； 43寸面板最新价格为103美元，环 比上涨37.3%，与前期最低价67美 元（2019年12月、2020年5月）相 比上涨53.7%； 55寸面板最新价格为160美元，环 比上涨30.1%，比前期最低价101 美元（2019年12月）上涨58.4%。 1. 面板季度报告分析 1.3. 1.3. 三星电子：三星电子：20Q320Q

6、3营收同比营收同比+8.0%+8.0%，净利润同比，净利润同比+48.81%+48.81%，毛利率同比，毛利率同比+4.8pct+4.8pct、环比、环比+0.5pct+0.5pct 12 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 175.26万亿韩元，同比增加2.8%， 前三季度合计净利润19.80万亿韩 元，同比增加20.8%。 营收同比增长：营收同比增长：三星电子20Q3单 季营收66.96万亿韩元，同比增长 8.0%。 净利润同比大幅提高净利润同比大幅提高： 20Q3单季 净利润9.36万亿韩元，同比上涨 48.81%。 1. 面板季度报告分析 13 请务

7、必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率同比环比提升毛利率同比环比提升：20Q3单季毛 利率40.3%，同比19Q3的35.5%上升 4.8pct，环比20Q2的39.8%上升0.5pct。 20Q3Display Panel业绩：业绩：（1）手机手机 面板：面板：智能手机需求逐渐复苏，随着 客户推出新产品，获得较高使用率， 收益率提高；（2）大尺寸：大尺寸：随着面 板平均销售价格（ASP）提升，损失 减少 20Q4DP部门业绩指引：部门业绩指引：（1）手机面手机面 板：板：随主要客户新产品销售加速，产 品结构改善，销售和盈利能力改善； （2）大尺寸：大尺寸：按计划实现基于新技 术的业务结构

8、变更的同时，不断满足 客户需求。 1.3. 1.3. 三星电子：三星电子：20Q320Q3营收同比营收同比+8.0%+8.0%，净利润同比，净利润同比+48.81%+48.81%，毛利率同比，毛利率同比+4.8pct+4.8pct、环比、环比+0.5pct+0.5pct 2021DP部门业绩指引：部门业绩指引：（1）手机面手机面 板：板：虽然存在COVID-19及中美贸易 争端等不确定性，智能手机市场将逐 渐复苏；（2）大尺寸：大尺寸：差异化技术、 增强价格竞争力，拥抱5G智能手机市 场扩张。 1. 面板季度报告分析 14 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收

9、 16.77万亿韩元，同比增长0.6%； 前三季度合计净利润-69.20万亿韩 元，亏损额同比缩减34.4%。 营收同比大幅增长营收同比大幅增长，增速回暖增速回暖： 20Q3营收6.7万亿韩元，同比增长 24.0% ； 增 速 转 正 ， 环 比 上 升 24.9pct，同比提升28.6pct。 净利润扭亏为盈净利润扭亏为盈：20Q3单季净利 润11亿韩元，连续五个季度亏损 后净利润首次转正。 1.4. LG Display1.4. LG Display：20Q320Q3营收同比营收同比+24.0%+24.0%，净利润转正，毛利率同比，净利润转正，毛利率同比+12.7pct+12.7pct、环

10、比、环比+10.1pct+10.1pct。 1. 面板季度报告分析 15 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率同比环比大幅提升毛利率同比环比大幅提升：20Q3 毛利率为12.56%，同比19Q3的- 0.16%上升12.7pct，环比20Q2的 2.42%上升10.1pct。 Mobile及及TV营收同比营收同比、环比增长：环比增长： 20Q3 Mobile营收同比下降0.04万 亿韩元，占总营收比例上升7%； Notebook&Tablet同比下降0.38万 亿韩元；Monitor同比下降0.17万 亿韩元；TV同比下降0.32万亿韩 元，占比下降5%。 EBITDA Margin

11、持续提升持续提升：20Q3 EBITDA Margin为19.1%，同比上升 7.8pct，环比上升11.3pct。 面板出货量提升：面板出货量提升：20Q3单季产能 最高为8代屏幕，20Q3面板产能 为 10.8M * m2， 环 比 20Q2 提 升 1.5M*m2。 1.4. LG Display1.4. LG Display：20Q320Q3营收同比营收同比+24.0%+24.0%，净利润转正，毛利率同比，净利润转正，毛利率同比+12.7pct+12.7pct、环比、环比+10.1pct+10.1pct。 1. 面板季度报告分析 16 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司202

12、0年前三季度合计营收 1016.9亿元，同比增长18.6%；前 三季度合计归母净利润26.3亿元， 同比增长41.8%。 营收增速同比营收增速同比、环比提升环比提升：20Q3 单 季 营 收 408 亿 元 ， 同 比 增 长 33.0%；营收增速同比提升15.0pct， 环比提升10.6pct。 归母净利润同比归母净利润同比、环比大幅提升环比大幅提升： 20Q3归母净利润13.4亿元，同比 19Q3的1.8亿元提升629.1%，环比 20Q2提升86.1%。 1.5. 1.5. 京东方：京东方：20Q320Q3营收同比营收同比+33.0%+33.0%，归母净利润同比，归母净利润同比+629.

13、1%+629.1%，毛利率同比，毛利率同比+5.1pct+5.1pct、环比、环比+1.1pct+1.1pct 1. 面板季度报告分析 17 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 20H1中国区营收规模扩大中国区营收规模扩大：公司 2020H1中国区总营收319.4亿元， 同比增长17.9%。 毛利率同比毛利率同比、环比提升环比提升：20Q3毛 利率16.9%，同比19Q3的11.8%提 升5.1pct，环比20Q2的15.8%提升 1.1pct。 1.5. 1.5. 京东方：京东方：20Q320Q3营收同比营收同比+33.0%+33.0%，归母净利润同比，归母净利润同比+629.1%+62

14、9.1%，毛利率同比，毛利率同比+5.1pct+5.1pct、环比、环比+1.1pct+1.1pct 1. 面板季度报告分析 1.6. 1.6. 友达光电：友达光电：20Q320Q3营收同比营收同比+4.5%+4.5%，6 6季度以来首次实现盈利，毛利率同比季度以来首次实现盈利，毛利率同比11.0pct11.0pct，毛利率，毛利率20Q120Q1 以来持续提升以来持续提升 18 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 1904.2亿新台币，同比下滑7.9%； 前三季度合计净亏损50.7亿新台币， 亏损同比缩减51.1%。 营收同比增速自营收同比增速自2017Q

15、2以来首次以来首次 为正为正：公司20Q3单季度营收732.3 亿新台币，同比增长4.5%。 连续连续7季度亏损后首次实现盈利季度亏损后首次实现盈利： 20Q3归母净利润28.9亿新台币， 连续7季度亏损后首次实现盈利。 1. 面板季度报告分析 19 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率持续提升毛利率持续提升：20Q3单季毛利 率10.6%，同比19Q3的-0.4%提升 11.0pct， 环 比 20Q2 的 2.7%上升 7.9pct，自20Q1以来毛利率持续 提升。 10月单月营收环比下降月单月营收环比下降1.35%，同同 比提升比提升28.6%，单月营收为单月营收为2020年年

16、 次高次高。 1.6. 1.6. 友达光电：友达光电：20Q320Q3营收同比营收同比+4.5%+4.5%，6 6季度以来首次实现盈利，毛利率同比季度以来首次实现盈利，毛利率同比11.0pct11.0pct，毛利率，毛利率20Q120Q1 以来持续提升以来持续提升 1. 面板季度报告分析 20 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 1919.0亿新台币，同比增长3.0%； 前三季度合计净亏损85.7亿新台币， 亏损同比缩减19.0%。 营收同比增长营收同比增长，营收增速连续营收增速连续10 季度下降后于季度下降后于20Q2首次转正首次转正： 20Q3单季营收7

17、46亿新台币，同 比增长17.9%；营收增速同比增长 32.3pct，环比增长12.0pct。 连续连续9季度亏损后季度亏损后，首次实现盈利首次实现盈利： 20Q3归母净利润15亿新台币，连 续7季度亏损后，首次实现盈利。 1.7. 1.7. 群创光电：群创光电：20Q320Q3营收同比营收同比- -15.9%15.9%，7 7季度来首次实现盈利，毛利率同比季度来首次实现盈利，毛利率同比+7.4pct+7.4pct、环比、环比+6.5pct+6.5pct 1. 面板季度报告分析 21 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率持续提升毛利率持续提升：20Q3单季毛利 率 9.3% ， 同

18、比 19Q3 的 1.9% 提 升 7.4pct ， 环 比 20Q2 的 2.8% 上 升 6.5pct，自20Q1以来毛利率持续 提升。 20年年10月营收同比增长月营收同比增长13.4%，环环 比下降比下降5.3%，为为2020年次高年次高。 宅经济相关产品需求持续畅旺， 电视品牌厂为旺季促销备货，拉 货动能强劲，Q3大尺寸面板出货大尺寸面板出货 量及价格同步上扬量及价格同步上扬。 中小尺寸面板因欧美车厂陆续复中小尺寸面板因欧美车厂陆续复 工使得需求回升工使得需求回升，助力Q3成长动 能及获利表现。 1.7. 1.7. 群创光电：群创光电：20Q320Q3营收同比营收同比- -15.9%

19、15.9%，7 7季度来首次实现盈利，毛利率同比季度来首次实现盈利，毛利率同比+7.4pct+7.4pct、环比、环比+6.5pct+6.5pct 1. 面板季度报告分析 22 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 20Q4业绩指引：受惠各国政府振业绩指引：受惠各国政府振 兴政策及宅经济带动兴政策及宅经济带动IT类产品需求类产品需求 延续延续，以及电视需求也同步增温以及电视需求也同步增温， 面板价格涨势有望持续到面板价格涨势有望持续到Q4；供；供 给方面给方面，整体市场供给状况则维整体市场供给状况则维 持健康水位持健康水位。受到旺季备货需求受到旺季备货需求 强劲强劲，造成上游供应链产能紧张造

20、成上游供应链产能紧张， 预估第四季面板出货量与第三季预估第四季面板出货量与第三季 相比将减少相比将减少。 （1）大尺寸面板：大尺寸面板：出货量环比提 升5%左右、商品平均销售价格环 比提升69%；（2）中小型面板：中小型面板： 出货量环比持平。 1.7. 1.7. 群创光电：群创光电：20Q320Q3营收同比营收同比- -15.9%15.9%，7 7季度来首次实现盈利，毛利率同比季度来首次实现盈利，毛利率同比+2.2pct+2.2pct、环比、环比+1.3pct+1.3pct 1. 面板季度报告分析 1.8. 1.8. 深天马：深天马：20Q320Q3营收同比营收同比- -2.3%2.3%，净

21、利润同比，净利润同比+24.6%+24.6%，毛利率同比，毛利率同比+1.0pct+1.0pct、环比、环比- -0.9pct0.9pct 23 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 226.83亿元，同比小幅缩减3.2%； 前三季度合计净利润12.30亿元， 同比增长19.0%。 营收同比小幅下降营收同比小幅下降、增速下行增速下行： 20Q3单季度营收86亿元，同比下 降 2.3% ； 营 收 增 速 同 比 下 降 16.0pct，环比持平。 净利润同比大幅上升净利润同比大幅上升：20Q3单季 度归母净利润为4.9亿元，同比上 升24.6%，为7季度以来最

22、高。 1. 面板季度报告分析 24 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 中国区营收中国区营收：公司2020H1中国区 总营收106.57亿元，同比19H1增 长0.4%。 毛利率降低毛利率降低：20Q1毛利率18.5%， 毛利率同比提升1.0pct、环比下降 0.9pct。 1.8. 1.8. 深天马：深天马：20Q320Q3营收同比营收同比- -2.3%2.3%，净利润同比，净利润同比+24.6%+24.6%，毛利率同比，毛利率同比+1.0pct+1.0pct、环比、环比- -0.9pct0.9pct 上游设备材料季报分析上游设备材料季报分析 2 25 请务必阅读正文之后的信息披露和免责

23、申明 2. 上游设备材料季度报告分析 2.1. 2.1. 上游设备材料板块汇总：上游设备材料板块汇总：20Q320Q3营收增速营收增速+18.9%+18.9%，毛利率同比，毛利率同比+0.2pct+0.2pct、环比、环比+2.5pct+2.5pct 26 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业底部已过行业底部已过，营收增长继续分营收增长继续分 化化。我们统计测算，设备材料行 业（1）单季营收同比增速18.9%， 同比+6.8pct，环比+19.8pct；（2） 营收增速分化营收增速分化，材料环节保持高材料环节保持高 增速增速：20Q3 联咏、长信科技、三 利谱、UDC等材料环节公司保持

24、 较高增长。（3）设备检测环节营设备检测环节营 收下滑收下滑、增速转负增速转负：COHR、精测 电子营收增速为负。 行业毛利率保持高位行业毛利率保持高位，稳中有降：稳中有降： 2017Q1至2019Q3行业平均毛利率 基本保持稳定，20Q3毛利率38.9%， 同比+0.2pct、环比+2.5pct，稳中 有升。 2. 上游设备材料季度报告分析 27 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 28 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2. 上游设备材料季度报告分析 2.1. 2.1. 上游设备材料板块汇总：上游设备材料板块汇总： 20Q320Q3存货周转天数环比存货周转天数环比- -9.79.

25、7天，应收账款周转天数环比天，应收账款周转天数环比- -8.38.3天天 存货周转天数环比下降存货周转天数环比下降，销售效销售效 率提升率提升。20Q3行业平均存货周转 天 数 为 163.3 天 ， 同 比 19Q3 的 140.2天上升23.1天，环比20Q2的 173.0天下降9.7天。横向对比，精 测电子、UDC仍有较高存货周转 天数。 应收账款周转天数环比下降应收账款周转天数环比下降，资资 金利用效率提升金利用效率提升。20Q3行业平均 应收周转天数为100.7天，同比 19Q3的103.3天下降2.6天，环比 20Q2的109.1天下降8.3天。横向 来看，精测电子应收账款周转天

26、数最高。 2. 上游设备材料季度报告分析 29 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2. 上游设备材料季度报告分析 30 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 2.87亿美元，同比小幅缩减5.6%； 前三季度合计净利润0.8亿美元， 同比下降27.9%。 营收增速环比明显提升营收增速环比明显提升：20Q3单 季度营收1.17亿美元，同比增长 20.1%；营收增速同比下降5.7pct， 环比提升70.1pct。 净利润高速增长净利润高速增长：20Q3净利润为 0.41亿美元，同比增长9.6%。 2.2. Universal Display2.2. Unive

27、rsal Display：20Q320Q3营收同比营收同比+20.1%+20.1%，净利润同比，净利润同比+9.6%+9.6%，毛利率同比，毛利率同比- -2.6pct2.6pct、环比、环比 +0.3pct+0.3pct 2. 上游设备材料季度报告分析 31 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 中国区增速保持高位中国区增速保持高位：2020Q3中 国区总营收0.44亿美元，同比增长 87.8%。 毛利率保持高水平毛利率保持高水平：20Q3单季毛 利率79.7%，同比下降2.6pct，环 比提升0.3pct。 业绩指引：业绩指引：公司认为，2020年的 收入将在3.85亿美元至4亿美元之

28、间。除了COVID-19大流行带来的 不确定性之外，OLED行业仍处于 许多变量可能对其增长产生重大 影响的阶段，因此公司相应地取 消了其业绩指引。 2.2. Universal Display2.2. Universal Display：20Q320Q3营收同比营收同比+20.1%+20.1%，净利润同比，净利润同比+9.6%+9.6%，毛利率同比，毛利率同比- -2.6pct2.6pct、环比、环比 +0.3pct+0.3pct 2. 上游设备材料季度报告分析 2.3. 2.3. 三利谱：三利谱：20Q320Q3营收同比营收同比+27.8%+27.8%，净利润同比，净利润同比+5.1%+5

29、.1%，毛利率同比，毛利率同比- -4.8pct4.8pct、环比、环比+0.5pct+0.5pct 32 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 13.1亿元，同比增长26.1%；前三 季度合计净利润5.2亿元，同比增 长121.1%。 营收再创新高营收再创新高，保持高速增长：保持高速增长： 20Q3单季度营收5.4亿元，同比增 长27.8%。 净利润同比持续增长净利润同比持续增长：20Q3归母 净利润为2.4亿元，同比增长5.1%。 2. 上游设备材料季度报告分析 33 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率回升毛利率回升：20Q3单季毛利率 14.

30、8% ， 同 比 19Q3 的 19.6% 下 降 4.8pct， 环 比20Q2 的 14.3% 上升 0.5pct。 中国区营收：中国区营收：2020H1中国区营收 7.2亿元，同比增长24.4%，环比下 降6.0%。 2020年业绩指引：受益于母公司年业绩指引：受益于母公司 经营业绩稳步增长经营业绩稳步增长，及子公司合及子公司合 肥三利谱光电产能释放肥三利谱光电产能释放、逐渐盈逐渐盈 利利，预计全年收入同向向上预计全年收入同向向上。（1） 预计2020年累计净利润0.81.2亿 元，同比增长56.09%134.13%； （ 2 ） 预 计 2020 年 基 本 EPS 为 0.71.05

31、 元 / 股 ， 同 比 增 长 42.71%114.07%. 2.3. 2.3. 三利谱：三利谱：20Q320Q3营收同比营收同比+27.8%+27.8%，净利润同比，净利润同比+5.1%+5.1%，毛利率同比，毛利率同比- -4.8pct4.8pct、环比、环比+0.5pct+0.5pct 2. 上游设备材料季度报告分析 2.4. 2.4. 康宁：康宁：20Q320Q3营收同比营收同比+2.3%+2.3%，净利润同比，净利润同比+26.7%+26.7%，毛利率同比，毛利率同比- -1.3pct1.3pct、环比、环比+3.8pct+3.8pct 34 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

32、 公司2020年前三季度合计营收 79.5亿美元，同比小幅缩减8.4%； 前三季度合计净利润2.6亿美元， 同比下降72.0%。 营收增速转正营收增速转正：20Q3单季度营收 30.01亿美元，同比增长2.3%； 19Q3以来同比首次实现增长。 净利润增长净利润增长：20Q3净利润4.3亿美 元，同比增长26.7%。 2. 上游设备材料季度报告分析 35 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率回升毛利率回升：20Q3单季毛利率 33.4% ， 同 比 19Q3 的 34.7% 下 降 1.3pct， 环 比20Q2 的 29.5%提升 3.8pct。 20Q3显示技术业务：显示技术业务

33、：（1）随着 面板制造商利用率的提高，显示 玻璃的销量连续增长了约10%； （2）如预期，环比价格下跌较为 温和（3）预计电视需求将保持弹 性，发达市场的消费者正优先考 虑家庭娱乐（4）全球范围内，在 家工作和学习的趋势正在增长， 这增加了对电视和IT的需求。 2.4. 2.4. 康宁：康宁：20Q320Q3营收同比营收同比+2.3%+2.3%，净利润同比，净利润同比+26.7%+26.7%，毛利率同比，毛利率同比- -1.3pct1.3pct、环比、环比+3.8pct+3.8pct 2. 上游设备材料季度报告分析 36 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 20Q3显示科技业务重要进展：显

34、示科技业务重要进展：康 宁位于武汉和广州的两座10.5代线 新工厂的产能正在提升。新工厂 能帮助公司更好地满足快速增长 的大尺寸电视的需求。 2020财年显示技术业务业绩指引财年显示技术业务业绩指引： （1）对电视屏幕尺寸在2020年及 以后继续增长保持信心；（2）继 续预计玻璃的价格将在2020年下 跌5%左右 2.4. 2.4. 康宁：康宁：20Q320Q3营收同比营收同比+2.3%+2.3%，净利润同比，净利润同比+26.7%+26.7%，毛利率同比，毛利率同比- -1.3pct1.3pct、环比、环比+3.8pct+3.8pct 2. 上游设备材料季度报告分析 37 请务必阅读正文之后

35、的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 575.03亿新台币，同比增长20.2%； 前三季度合计净利润81.73亿新台 币，同比增长33.4%。 营收增长营收增长、增速提升增速提升：20Q3营收 220亿新台币，同比上升32.6%； 营收增速同比上升27.3pct，环比 上升18.4pct，处于上升通道。 净利润大幅增长净利润大幅增长：20Q3净利润为 34.1亿新台币，同比上升67.7%。 2.5. 2.5. 联咏：联咏：20Q320Q3营收同比营收同比+32.6%+32.6%，净利润同比，净利润同比+67.7%+67.7%，毛利率同比，毛利率同比+3.4pct+3.4pct、

36、环比、环比+1.0pct+1.0pct 2. 上游设备材料季度报告分析 38 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率保持高位毛利率保持高位：20Q3单季毛利 率34.5%，同比19Q3上升3.4pct， 环比20Q2上升1.0pct。 9月营收环比增长月营收环比增长9.5%、同比增长同比增长 42%：单月营收同比、环比增速持 续上升。 20Q4业绩指引：业绩指引：（1）合并营收 预计为218225亿新台币；（2） 毛利率预计介于33%36%；（3） 营业利润率预计介于17.5%20.5% 间。 2.5. 2.5. 联咏：联咏：20Q320Q3营收同比营收同比+32.6%+32.6%，净

37、利润同比，净利润同比+67.7%+67.7%，毛利率同比，毛利率同比+3.4pct+3.4pct、环比、环比+1.0pct+1.0pct 2. 上游设备材料季度报告分析 39 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 49.9亿元，同比增长7.4%；前三季 度合计净利润7.9亿元，同比增长 11.7%。 营收大幅增长营收大幅增长，再创新高再创新高：公司 20Q3单季度营收18.8亿元，同比 增长32.9%，增速创新高。 净利润保持增长净利润保持增长：20Q3净利润为 3.1亿元，同比上升12.7%。 2.6. 2.6. 长信科技：长信科技：20Q320Q3营收同比

38、营收同比+32.9%+32.9%，净利润同比，净利润同比+12.7%+12.7%，毛利率同比，毛利率同比- -1.4pct1.4pct、环比、环比- -0.4pct0.4pct 2. 上游设备材料季度报告分析 40 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率保持高位毛利率保持高位：20Q3单季毛利 率28.6%，同比19Q3下降1.4pct， 环比20Q2下降0.4pct。 营收主要来自显示材料业务营收主要来自显示材料业务 2.6. 2.6. 长信科技：长信科技：20Q320Q3营收同比营收同比+32.9%+32.9%，净利润同比，净利润同比+12.7%+12.7%，毛利率同比，毛利率同比

39、- -1.4pct1.4pct、环比、环比- -0.4pct0.4pct 2. 上游设备材料季度报告分析 41 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 4.49亿元，同比增长40.3%；前三 季度合计净利润1.33亿元，同比增 长51.1%。 营收及其同比增速再创新高营收及其同比增速再创新高：公 司20Q3单季度营收1.65亿元，同 比增长44.9%；营收增速同比上升 34.6pct，环比上升1.9pct。 净利润持续增长净利润持续增长：20Q3净利润为 0.48亿元，同比上升56.8%；保持 高速增长。 2.7. 2.7. 八亿时空：八亿时空：20Q320Q3

40、营收同比营收同比+44.9%+44.9%，净利润同比，净利润同比+56.8%+56.8%，毛利率同比，毛利率同比+0.8pct+0.8pct、环比、环比- -0.1pct0.1pct 2. 上游设备材料季度报告分析 42 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率保持高位毛利率保持高位：20Q3单季毛利 率49.3%，同比19Q3的48.5%上升 0.8pct，环比20Q2的49.4%小幅下 降0.1pct。 2.7. 2.7. 八亿时空：八亿时空：20Q320Q3营收同比营收同比+44.9%+44.9%，净利润同比，净利润同比+56.8%+56.8%，毛利率同比，毛利率同比+0.8pct

41、+0.8pct、环比、环比- -0.1pct0.1pct 2. 上游设备材料季度报告分析 43 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2.8. 2.8. 激智科技：激智科技：20Q320Q3营收同比营收同比+41.4%+41.4%，净利润同比，净利润同比+65.4%+65.4%，毛利率同比，毛利率同比+1.0pct+1.0pct、环比、环比+4.0pct+4.0pct 公司2020年前三季度合计营收 9.83亿元，同比增长32.3%；前三 季度合计净利润0.91亿元，同比增 长85.7%。 营收再创新高营收再创新高，保持高增速保持高增速：公 司20Q3单季度营收4.37亿元，同 比增长41.

42、4%；营收增速同比上升 15.1pct。 净利润持续增长净利润持续增长：20Q3净利润为 0.52亿元，同比上升65.4%，环比 上升147.6%；保持高速增长。 2. 上游设备材料季度报告分析 44 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率保持高位毛利率保持高位：20Q3单季毛利 率30.7%，同比19Q3的29.7%上升 1.0pct， 环 比20Q2 的 26.8% 上升 4.0pct。 2.8. 2.8. 激智科技：激智科技：20Q320Q3营收同比营收同比+41.4%+41.4%，净利润同比，净利润同比+65.4%+65.4%，毛利率同比，毛利率同比+1.8pct+1.8pct

43、、环比、环比+1.6pct+1.6pct 2. 上游设备材料季度报告分析 45 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 12.37亿元，同比下降14.0%；前三 季度合计净利润1.51亿元，同比下 降31.3%。 营收环比增长营收环比增长：公司20Q3单季度 营收5.05亿元，环比增长18.0%； 同比下滑0.5%，跌幅收窄。 净利润大幅提高净利润大幅提高：20Q3归母净利 润为1.03亿元，同比提升64.6%。 2.9. 2.9. 精测电子：精测电子：20Q320Q3营收同比营收同比- -0.5%0.5%，净利润同比，净利润同比+64.6%+64.6%，毛利率

44、同比，毛利率同比+4.0pct+4.0pct、环比、环比+7.2pct+7.2pct 2. 上游设备材料季度报告分析 46 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率保持高位毛利率保持高位：20Q3毛利率 54.5% ， 同 比 19Q3 的 50.5% 增 长 4.0pct， 环 比20Q2 的 47.3% 增长 7.2pct。 2.9. 2.9. 精测电子：精测电子：20Q320Q3营收同比营收同比- -0.5%0.5%，净利润同比，净利润同比+64.6%+64.6%，毛利率同比，毛利率同比+4.0pct+4.0pct、环比、环比+7.2pct+7.2pct 2. 上游设备材料季度报告

45、分析 47 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 9.11亿美元，同比缩减13.0%；前 三季度合计净利润-0.01亿美元。 营收同比下降营收同比下降：20Q3营收3.2亿美 元，同比下降5.6%。 单季扭亏为盈单季扭亏为盈：20Q3净利润0.08 亿美元，扭亏为盈。 20Q1营收达前期预期下限：营收达前期预期下限：20Q3， 订单量和收入都比前一季度低谷 有所提升。虽然FY2020营收（该 公司财年自每年9月起至次年8月 末）同比下降，但Q3仍展示了良 好前景，积压情况有所改善。4个 业务板块中，有三个的订单量在 20Q3实现了两位数的增长 2.10. CO

46、HR2.10. COHR：20Q320Q3营收同比营收同比- -5.6%5.6%，净利润，净利润0.080.08亿美元，扭亏为盈，毛利率同比亿美元，扭亏为盈，毛利率同比+3.1pct+3.1pct、环比、环比 +3.5pct+3.5pct 2. 上游设备材料季度报告分析 48 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 亚太地区营收小幅提升亚太地区营收小幅提升：20Q1亚 太地区营收1.65亿美元，同比小幅 提升0.1%，保持稳定。 主营业务市场情况：主营业务市场情况：（1）Micro- Electronics：平板显示业务主要受 移动市场推动，该业务已经接到 了多个中国客户的新订单；（2） Ma

47、terials Processing：首要任务是 继 续 扭 亏 为 盈 ； （ 3 ） OEM Instrumentation：随着医院利用率 的提高，目前已开始恢复生产补 充库存；（4）Scientific：疫情后 迅速反弹，20Q4几乎达到了2019 年全年的运营订单量； （5） Defense：公司业绩稳定来源。 2.10. COHR2.10. COHR：20Q320Q3营收同比营收同比- -5.6%5.6%，净利润，净利润0.080.08亿美元，扭亏为盈，毛利率同比亿美元，扭亏为盈，毛利率同比+3.1pct+3.1pct、环比、环比 +3.5pct+3.5pct 2. 上游设备材料季

48、度报告分析 49 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 毛利率同比毛利率同比、环比提升环比提升：20Q3单 季 毛 利 率 35.4% ， 同 比 19Q3 的 32.3% 提 升3.1pct ， 环比20Q2 的 31.9%提升3.5pct。 微电子板块业务业绩指引：微电子板块业务业绩指引：（1） 平板显示业务上，已经接到了多 个中国客户的新订单，其Micro LED客户群囊括目前几乎所有的 OLED和LCD制造商，以及许多知 名的MicroLED初创企业和显示行 业集成商，公司会在2021财年进 一步推进相关新工艺产品开发； （2）半导体业务方面，全球半导 体市场蓬勃发展，公司需求持续

49、增长中，预计FY2021Q1该业务前 景仍维持向上态势，FY2021也是 积极的。 2.10. COHR2.10. COHR：20Q320Q3营收同比营收同比- -5.6%5.6%，净利润，净利润0.080.08亿美元，扭亏为盈，毛利率同比亿美元，扭亏为盈，毛利率同比+3.1pct+3.1pct、环比、环比 +3.5pct+3.5pct 2. 上游设备材料季度报告分析 50 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 3.83亿元，同比增长9.7%；前三季 度合计净利润0.63亿元，同比增长 13.0%。 营收略有下降营收略有下降：公司20Q3单季度 营收1.22亿元，同比缩减7.8%. 净利润明显提升净利润明显提升：20Q3净利润为 0.23亿元，同比上升19.8%. 2.11. 2.11. 清溢光电：清溢光电：20Q320Q3营收同比营收同比- -7.8%7.8%，净利润同比，净利润同比+19.8%+19.8%，毛利率同比，毛利率同比- -1.2pct1.2pct、环比、环比+2.3pct+2.