1、 1/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深 度 报 告 汽车零部件汽车零部件 报告日期：2020 年 12 月 4 日 智能智能座舱座舱上的舞者上的舞者，I IVIVI 系统日益精进系统日益精进 智能汽车深度报告（一） table_zw 行 业 公 司 研 究 汽 车 零 部 件 ： ： ： 报告导读报告导读 汽车电动化、智能化推动汽车座舱设计理念发生根本性变革。伴随着娱 乐、信息、安全、驾驶等智能程度显著升级，车载信息娱乐系统（简称 “IVI” ） 迎接新的发展阶段， 并有望成为最大的汽车座舱电子细分市场。 经过我们测算，2025 年 IVI 系统前装渗透率达 9

2、2%，市场空间将达 658 亿元，相关产业链有望深度受益。 投资要点投资要点 汽车汽车智能智能化化重要载体重要载体，单车价值，单车价值有望有望大幅大幅提升提升 IVI 系统演进历经初级信息娱乐、 高级信息娱乐、 智能网联三大发展阶段， 在传 统车辆内部控制、导航定位、多媒体影音娱乐基础之上，迅速融合智能驾驶及 智能网联相关元素，成为“人-车-云”交互重要载体。伴随智能驾驶、智能网联 技术发展，IVI 正呈现出大屏化、多屏融合互动（双/多联屏+一芯多屏） 、多功 能集成等发展趋势，单车价值量有望大幅提升。 软件软件+硬件体系革新，硬件体系革新，IVI 渗透率将持续提升渗透率将持续提升 据我们测算

3、， 当前我国广义乘用车、 狭义乘用车前装渗透率分别为 58%和 65%， 仍有较大的提升空间。特别是智能汽车加速渗透，未来五年 IVI 有望成为标准 配置。除部分较低端车型不搭载外，2025 年 IVI 前装渗透率有望达到 92%， 2019-2025 年 CAGR 为 13.8%，2025 年市场总体空间 658 亿元。IVI 产业链上 游覆盖面较广，硬件+软件并重，传统边界正在重塑。 头部供应商头部供应商集中度提升集中度提升，自主开启进口替代自主开启进口替代 从竞争格局来看， 全球 IVI 市场为传统 Tier1+外资电子企业主导， 2019 年 CR3、 CR5 分别为 37%和 51%

4、，相比于 2015 年均提升 5%，竞争格局向头部企业集 中。特别是自主龙头供应商，具有较强的同步开发能力、快速响应能力以及成 本优势。有望借助智能座舱弯道超车，进入黄金十年。 投资建议投资建议 随着汽车电动智能化逐渐成为未来发展趋势，车载信息娱乐系统作为人车交互 重要载体，凭借易于感知的特点渗透率快速提升。同时大屏、多屏融合互动趋 势带动产品单车价值量增长，自主车载信息娱乐系统供应商逐渐由后装走向前 装、由自主走向合资，有望快速打开成长空间。建议重点关注车载信息娱乐系 统核心标的【德赛西威德赛西威】 、 【华阳集团华阳集团】 、 【均胜电子均胜电子】 。 风险提示风险提示 （1）全球及国内汽

5、车产销量不及预期； （2）智能座舱渗透不及预期； （3）国 产替代进度不及预期。 table_invest 行业行业评级评级 行业名称 评级 汽车零部件 看好 table_stktrend table_research 报告撰写人： 刘文婷 联系人： 刘文婷 证 券 研 究 报 告 table_page 车载信息娱乐系统（车载信息娱乐系统（I IVIVI）深度报告）深度报告 2/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录正文目录 1. 人机交互重要载体，集成化、模块化趋势渐近人机交互重要载体，集成化、模块化趋势渐近 . 4 1.1. 历史演变：从传统到智能，历经三大发展阶段 . 4 1.

6、2. 发展趋势：大屏+多屏融合互动+多功能集成 . 6 2. 软件软件+硬件硬件体系革新，提升人机交互体验体系革新，提升人机交互体验 . 8 2.1. 应用现状：广义乘用车前装渗透率 58%，2025 年有望达 92%. 8 2.2. 上下游：硬件+软件并重，打破传统边界 . 10 2.2.1. 上游：硬件+软件并重，手机互联方案为短期补充 . 10 2.2.2. 下游：前装配套主机厂+后装汽车后市场 . 17 2.3. 市场空间：2025 年总体市场空间有望达 658 亿元 . 17 3. 竞争格局分散，进口替代伺机而动竞争格局分散，进口替代伺机而动 . 19 3.1. 竞争格局：传统 Ti

7、er1+外资电子企业主导，自主品牌加速渗透 . 19 3.2. 潜在供应商：仪表供应商横向拓展，进入壁垒较高 . 21 4. 投资建议投资建议 . 22 5. 风险提示风险提示 . 22 图表目录图表目录 图 1：智能座舱示意图 . 4 图 2：智能座舱系统构成 . 4 图 3：车载信息娱乐系统构成 . 5 图 4：IVI 三大发展阶段，从传统到智能 . 6 图 5：特斯拉 Model S 17 英寸大屏 . 6 图 6：拜腾汽车 48 英寸大屏 . 6 图 7：小鹏 P7 双联屏设计 . 7 图 8：Model 3 中控屏分区设计 . 7 图 9：IVI 向着更多功能集成方向迈进 . 7 图

8、 10：国内 IVI 系统前装渗透率（分大类） . 8 图 11：国内 IVI 系统前装渗透率（分价格区间） . 8 图 12：国内 IVI 系统前装渗透率（分动力类型） . 9 图 13：国内 IVI 系统前装渗透率（分生产厂商） . 9 图 14：国内 IVI 系统前装渗透率（分车企） . 9 图 15：IVI 系统产业链全景图 . 10 图 16：全球座舱域控制器出货量预测（万套） . 11 图 17：全球车载 TFT-LCD 显示屏出货量（亿块） . 12 图 18：2019 年全球车载显示屏市场份额 . 12 图 19：IVI 三种典型联网方式对比. 13 图 20：后装 IVI 全

9、套解决方案 . 13 mNtMnNpRqRnRmNpNtOrOtObRbPaQsQnNoMpPfQqRsQfQpPvN8OrRzQMYqNpRwMmOqR table_page 车载信息娱乐系统（车载信息娱乐系统（I IVIVI）深度报告）深度报告 3/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 21：宝马 iDrive 智能驾驶控制系统 . 15 图 22：上汽荣威斑马系统 . 15 图 23：主流车载应用程序 . 16 图 24：人机交互手势识别技术 . 16 图 25：IVI 成本构成 . 17 图 26：IVI 产业链下游 . 17 图 27：2015-2019 年我国乘用车产量 .

10、18 图 28：2015-2019 年我国乘用车各价格区间终端销量 . 18 图 29：2015 年全球车载信息娱乐系统市场份额 . 20 图 30：2019 年全球车载信息娱乐系统市场份额 . 20 图 31：国内主要上市公司 IVI 相关业务营收 . 21 图 32：2020 年上半年国内液晶仪表市场份额 . 21 图 33：专业仪表厂商入局 IVI 优劣势 . 21 表 1：2020-2025 年国内 IVI 系统前装渗透率预测 . 10 表 2：主流座舱域控制器芯片对比 . 11 表 3：主流车载操作系统对比 . 14 表 4：主机厂深度定制专属操作系统 . 15 表 5：主流手机互联

11、方案对比 . 16 表 6：2025 年 IVI 前装市场空间测算 . 18 表 7：全球车载信息娱乐系统主流供应商 . 19 表 8：国内车载信息娱乐系统主要供应商（红色为上市公司） . 20 table_page 车载信息娱乐系统（车载信息娱乐系统（I IVIVI）深度报告）深度报告 4/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 人机人机交互重要载体交互重要载体，集成化、模块化趋势渐近，集成化、模块化趋势渐近 汽车汽车智能智能座舱座舱最大的最大的细分市场。细分市场。 伴随汽车电动化、 智能化的不断演进发展以及消费者 对于汽车舒适性、安全性需求的日益增长，汽车座舱设计理念发生根本性变革，

12、以车载信 息娱乐系统（IVI） 、全尺寸液晶仪表、抬头显示（HUD） 、流媒体后视镜为核心的智能座 舱系统开始逐渐渗透。而得益于相对较低的功能安全要求以及性价比更高的驾乘体验提 升，车载信息娱乐系统（IVI）率先取得突破，并成长为最大的汽车座舱电子细分市场。 图图 1：智能座舱示意图智能座舱示意图 图图 2：智能座舱系统构成智能座舱系统构成 资料来源：佐思汽车研究，浙商证券研究所 资料来源：盖世汽车，浙商证券研究所 1.1. 历史演变历史演变：从传统到智能，历经三大发展阶段从传统到智能，历经三大发展阶段 从定义上讲， 车载信息娱乐系统 （IVI） 是采用车载中央处理器， 基于车身总线 （CAN

13、、 LIN、车载以太网等） 、3G/4G/5G 移动网络、无线通信、卫星导航和互联网服务等形成的 车载综合信息处理系统，为用户提供专业的地理信息、多媒体娱乐、智能交通服务等，从 而提升驾驶的安全性和舒适性。 从狭义上讲，从狭义上讲，IVI 可简单理解为车载中控，中控大屏为其可简单理解为车载中控，中控大屏为其主流主流。从功能上来看，其包 括车载信息系统和车载娱乐系统两大部分，并在传统车辆内部控制、导航定位、多媒体影 音娱乐基础之上，迅速融合智能驾驶及智能网联相关元素，成为“人-车-云”交互重要载 体。 从广义上讲，未来从广义上讲，未来 IVI 将融合多种人机交互功能， “一芯多屏”和大屏化将是主

14、要发将融合多种人机交互功能， “一芯多屏”和大屏化将是主要发 展趋势。展趋势。 智能汽车对人机交互提出更高的要求， 多屏信息同步控制和互动开始在造车新势 力中崭露头角，随着算力提升、E/E 架构等新技术应用，我们认为 IVI 将进入智能网联的 全新时代。 table_page 车载信息娱乐系统（车载信息娱乐系统（I IVIVI）深度报告）深度报告 5/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图图 3：车载信息娱乐车载信息娱乐系统构成系统构成 资料来源：盖世汽车，浙商证券研究所 从从 IVI 的发展历程的发展历程来看，其来看，其可大体可大体划分划分为三大发展阶段为三大发展阶段。 （1）初级信息娱

15、乐阶段（）初级信息娱乐阶段（1924 年至年至 21 世纪初）世纪初） ：1924 年雪佛兰搭载世界上首款车 载收音机，标志着车载信息娱乐时代的正式开启，但受制于当时的技术发展条件，车载收 音机不仅体积巨大且成本高昂，直至 20 世纪 50 年代才进入快速普及期。60 年代卡式磁 带播放器开始搭载于汽车，并直至 2010 年才正式消逝。整体上讲 IVI 发展初期功能相对 单一，能够为车主提供的驾驶乐趣较为有限； （2）高级信息娱乐阶段（）高级信息娱乐阶段（21 世纪初至世纪初至 2012 年） ：年） ：伴随着信息技术以及消费电子技术 的快速发展， 移动通信设备的部分设计思路开始被逐步移植于汽

16、车， 中控液晶显示屏开始 出现，并陆续集成触控、导航（2006 年美国开放 GPS 民用，助推座舱电子产业化） 、音视 频播放、蓝牙连接等功能，信息娱乐工具得以拓展，但智能化程度较低，不具备联网功能 限制了应用边界的拓展； （3）智能网联阶段（）智能网联阶段（2012 年至今） ：年至今） ：2012 年特斯拉推出的 Model S 全面取消中控屏 物理按键，并配以 17 英寸大屏，彻底颠覆车载中控设计理念，简洁的设计语言和流畅的 系统运行迅速为市场所接受，其后各大车企纷纷效仿，车载屏幕逐渐向大屏方向演进。随 着智能网联技术的不断发展，IVI 发展为驾驶员与汽车同外界连接的重要接口，甚至是未

17、来智能驾驶技术的重要支撑。 table_page 车载信息娱乐系统（车载信息娱乐系统（I IVIVI）深度报告）深度报告 6/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图图 4：IVI 三大发展阶段三大发展阶段，从传统到智能，从传统到智能 资料来源：浙商证券研究所整理 1.2. 发展趋势发展趋势：大屏：大屏+多屏融合互动多屏融合互动+多功能集成多功能集成 随着汽车智能随着汽车智能驾驶、智能驾驶、智能网联技术的不断发展，网联技术的不断发展，车载信息娱乐系统（车载信息娱乐系统（IVI）正正呈现出呈现出 大屏化、大屏化、多屏融合互动多屏融合互动（双（双/多联屏多联屏+一芯多屏）一芯多屏） 、多功能集成

18、等发展趋势、多功能集成等发展趋势，单车价值量显，单车价值量显 著提升著提升。 （1）大屏化趋势明显。大屏化趋势明显。2012 年特斯拉推出的 Model S 搭载的 17 英寸液晶屏幕正式 开启中控大屏时代，营造十足未来感与科技感；2019 年国内造车新势力拜腾汽车甚至计 划在其首款量产车型 M-Byte 上搭载 48 寸全面屏，为目前市场屏幕尺寸之最。除屏幕尺 寸外，大屏的高清度和流畅性也已成为各大车企的关注重点； 图图 5：特斯拉特斯拉 Model S 17 英寸英寸大大屏屏 图图 6：拜腾汽车拜腾汽车 48 英寸大屏英寸大屏 资料来源：盖世汽车，浙商证券研究所 资料来源：汽车之家，浙商证

19、券研究所 （2） 多屏融合互动趋势显现多屏融合互动趋势显现 （双（双/多联屏多联屏+一芯多屏）一芯多屏） 。 传统座舱由于技术限制， 中控、 仪表等系统相互独立，并分别由单一芯片驱动，各控制器间通讯成本高昂。伴随车内屏幕 数增多，多屏融合、互动趋势开始显现，并分别体现在双/多联屏设计以及一芯多屏技术 table_page 车载信息娱乐系统（车载信息娱乐系统（I IVIVI）深度报告）深度报告 7/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 （座舱域控制器） 的应用。 一芯多屏通过 QNX Hypervisor 软件虚拟化技术， 在高性能 SOC 系统级芯片上同时运行多个应用场景操作系统，多屏共享处

20、理器硬件资源，使得 IVI、液 晶仪表、HUD 等多屏间高效互动成为可能，打破原有“信息孤岛” ，典型如双屏互动（中 控屏、液晶仪表） 、四屏互动（加上副座娱乐屏、车辆控制屏） ，甚至五屏互动（再加上后 座娱乐屏） 。另外在多屏融合方面，特斯拉相对较为激进，其 2016 年发布的 Model 3 车型 彻底摒弃液晶仪表盘，通过中控屏+HUD 的方案进行替代； 图图 7：小鹏小鹏 P7 双联屏设计双联屏设计 图图 8：Model 3 中控屏分区设计中控屏分区设计 资料来源：汽车之家，浙商证券研究所 资料来源：购车之家，浙商证券研究所 （3）多功能集成多功能集成（智能、互联、娱乐）（智能、互联、娱

21、乐） 。汽车作为未来智能移动出行终端，其智能、 互联、娱乐属性将更多为 IVI 所承接，智能方面如驾驶辅助，互联方面如手机互联、智能 家居控制，未来伴随车载服务和应用生态的逐步建立和完善，IVI 应用场景将加速拓展， 功能更加丰富化、生活化，如基于车辆位置信息，提供智能推送、智能停车充电、线上预 订、车机快捷支付、车辆身份认证等，为车主提供更加方便快捷的车辆及生活服务； 图图 9：IVI 向着更多功能集成方向迈进向着更多功能集成方向迈进 资料来源：罗兰贝格，浙商证券研究所 （4）人人车车交互交互方式日趋丰富方式日趋丰富。随着科学技术的快速发展，人车交互方式发生根本性 变革，语音识别、手势识别、

22、人脸识别等技术陆续搭载于汽车，传统实体按键被陆续取代 （为帮助驾驶员在紧要关头控制汽车， 极少数重要实体按键并不会完全消失， 而且会在紧 急关头帮助人们去控制汽车） ，交互方式和使用习惯同智能手机逐渐趋同； table_page 车载信息娱乐系统（车载信息娱乐系统（I IVIVI）深度报告）深度报告 8/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 （5）安全安全可靠可靠性性要求更高要求更高。作为车载专用零部件，IVI 与生俱来便被要求相比于消 费电子产品更高的安全和可靠性要求。 安全性要求包括信息安全和行车安全， 分别指代免 受外部网络攻击以及在行车过程中避免对驾驶员产生过度干扰的能力；可靠性要求

23、则指 代系统在高温、无规则振动、电磁干扰甚至碰撞等严苛条件下稳定运行的能力。 2. 软软件件+硬件体系革新，提升人机交互体验硬件体系革新，提升人机交互体验 2.1. 应用现状：应用现状：广义乘用车广义乘用车前装前装渗透率渗透率 58%，2025 年有望年有望达达 92% 广义乘用车、狭义乘用车广义乘用车、狭义乘用车前装前装渗透率渗透率分别为分别为 58%和和 65%。为深入分析 IVI 在国内市 场前装渗透情况，我们统计了汽车之家 1296 个在售车系 12296 款车型（广义乘用车+皮 卡+轻卡）的配置信息，并假设“中控液晶屏+GPS 导航”为车载信息娱乐系统的必要组 件，进而得出以下结论：

24、 （1）总体、广义乘用车和狭义乘用车总体、广义乘用车和狭义乘用车 IVI 渗透率分别为渗透率分别为 54%、58%和和 65%。狭义 乘用车为 IVI 前装渗透最主要市场； （2）IVI 渗透率与单车售价高度正相关渗透率与单车售价高度正相关。0-10 万车型渗透率仅为 29%，百万以上车 型则高达 91%，10-20 万、20-35 万、35-100 万元车型渗透分别为 60%、70%和 85%，其 逻辑与基于成本考虑的同款车型高配搭载 IVI 而低配可能进行阉割相同； （3）新能源汽车）新能源汽车 IVI 渗透率高渗透率高出出传统汽车传统汽车 12pct 达到达到 64%。凸显电动智能深度融

25、合 属性； （4）总总体市场自主体市场自主渗透率渗透率远低于合资，远低于合资，狭义乘用车狭义乘用车市场市场两者趋于一致两者趋于一致。总体来看， 自主品牌渗透率仅为 48%，低于合资以及进口车型的 58%和 83%，但我们认为其主要系 自主品牌中皮卡、 轻卡等车型占比较高所致， 若将范围缩小至销量占比更高的狭义乘用车 市场，则自主品牌 IVI 渗透率为 62.4%，甚至略高于合资品牌 0.4pct； （5）核心自主品牌核心自主品牌 IVI 渗透率渗透率整体高于整体高于主流主流合资。合资。具体到各车企来看，造车新势力 特斯拉、蔚来、小鹏等由于主打高端纯电动路线，IVI 渗透率高达 100%；自主品

26、牌中除 长城汽车略低外，几大主流汽车品牌渗透率大体在 60-85%区间，整体高于欧美日系主流 合资大众、福特和丰田。 图图 10：国内国内 IVI 系统系统前装前装渗透率（分大类）渗透率（分大类） 图图 11：国内国内 IVI 系统前装渗透率（分价格区间）系统前装渗透率（分价格区间） 资料来源：汽车之家，浙商证券研究所 注：总体包括广义乘用车+皮卡+轻卡 资料来源：汽车之家，浙商证券研究所 54%54% 58%58% 65%65% 0%0% 10%10% 20%20% 30%30% 40%40% 50%50% 60%60% 70%70% 总体总体广义乘用车广义乘用车狭义乘用车狭义乘用车 29%29% 60%60% 70%70% 85%85% 91%91% 0%0