1、2016-2017中国中国A股上市公司股上市公司 高管薪酬与激励高管薪酬与激励调研调研报告（摘要版）报告（摘要版） 管理咨询，2017年6月 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。2 版权及免责声明版权及免责声明 本研究成果属于管理本研究成果属于管理咨询（上海咨询（上海）有限公司有限公司（简称“”简称“”）版权所有版权所有，未经书，未经书 面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出 处为，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改

2、。保留对任何侵权处为，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。保留对任何侵权 行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 本研究内容及观点仅供交流与参考，因依赖本研究成果所导致的任何错误、损失，德本研究内容及观点仅供交流与参考，因依赖本研究成果所导致的任何错误、损失，德 勤均不负责，亦不承担任何法律责任。勤均不负责，亦不承担任何法律责任。 * *此书面材料为此书面材料为管理管理咨询咨询（上海上海）有限公司有限公司（简称“”简称“”）所有所有。在获得书面同意之前，这在获得书面同意之前，这 一书面材料的任何部分都不可被复制、影印、或以电子版本方式

3、进行复制等。一书面材料的任何部分都不可被复制、影印、或以电子版本方式进行复制等。 3 2017。欲了解更多信息，请联系中国。 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 说明与摘要说明与摘要 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。4 金融行业高管薪酬与长期激励研究报告金融行业高管薪酬与长期激励研究报告 房地产行业高管薪酬与长期激励研究报告房地产行业高管薪酬与长期激励研究报告 国有企业高管薪酬与长期激励研究报告国有企业高管薪酬与长期激励研究报告 不同区域高管薪酬与长期激励研究报告不同区域高管薪酬与长期激励研究报告 20162

4、016- -20172017年度年度高管薪酬与激励系列调研报告整体框架高管薪酬与激励系列调研报告整体框架 A A股上市公司全行业高管股上市公司全行业高管薪薪酬与激励调研报告酬与激励调研报告 + 重点领域分类研究系列调研报告重点领域分类研究系列调研报告 A A 股股 上上 市市 公公 司司 高高 管管 薪薪 酬酬 与与 激激 励励 整整 体体 研研 究究 高管薪酬篇高管薪酬篇 长期激励篇长期激励篇 激励计划公告数 分析 激励额度分析 激励价格分析 激励工具分析 激励范围分析 激励收益分析 总人工成本投入 产出分析 高管薪酬行业水 平分析 各上市板块高管 薪酬分析 高管薪酬整体水 平分析 高管薪酬

5、内部公 平性分析 各区域高管薪酬 分析 各企业性质高管 薪酬分析 典型岗位高管薪 酬分析 TMTTMT行业高管薪酬与长期激励研究报告行业高管薪酬与长期激励研究报告 * * 更多报告可根据客户需求定制更多报告可根据客户需求定制 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。5 调研样本及数据来源调研样本及数据来源说明（说明（1/41/4） 部分样本显示2016年发放总额包含2016年以前年度提取而在2016年实际发放的 部分，同时2016年应付薪酬也存在部分延期发放，考虑到该类样本高管薪酬延 期支付的惯例，不再对本年度实发金额进行具体的年度切分

6、样本披露高管薪酬数据以税前数据为主，极少量未在年报中明确注明为税前或 税后的样本数据，默认为税前数据以便于统计分析，由此可能带来一定的不确 定性，在此提示本报告数据谨作研究参考 截止到2017年5月4日，WIND数据库、国泰安数据库公开披露年报和招股说明 书等公开资料的A股上市公司，有效样本合计3115家 数据来源 数值修约误差 统计口径 其他说明 本报告中部分图表数值为百分数的，有的各项之和不等于1，是由于数值修约误 差所致，未作机械调整 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。6 调研样本及数据来源调研样本及数据来源说明（说明（2/4

7、2/4） 样本企业行业分布样本企业行业分布 卫生和社会工作 住宿和餐饮业 科学研究和技术服务业 租赁和商务服务业 水利、环境和公共设施管理业 文化、体育和娱乐业 农、林、牧、渔业 金融业 采矿业 综合 交通运输、仓储和邮政业 建筑业 电力、热力、燃气及水生产和供应业 房地产业 批发和零售业 信息传输、软件和信息技术服务业 制造业 说明说明： 2017年证监会对上市公司的行业分类方式有 所调整，为保证报告的连贯性与一致性，故 本报告行业分类方式与2016年发布报告的行 业分类暂保持一致 由于教育业A股上市公司只有1家样本，为 了方便统计暂纳入综合业进行分析 191家, 占6.1% 157家, 占

8、5.0% 150家, 占4.8% 93家, 占3.0% 90家, 占2.9% 85家, 占2.7% 82家, 占2.6% 75家, 占2.4% 63家, 占2.0% 44家, 占1.4% 38家, 占1.2% 31家, 占1.0% 30家, 占1.0% 22家, 占0.7% 11家, 占0.4% 5家，占0.2% 1948家, 占62.5% 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。7 调研样本及数据来源调研样本及数据来源说明（说明（3 3/4/4） 样本企业区域分布样本企业区域分布 说明说明： 调研样本所在区域与中国通 用七大地理分区方法

9、保持一 致： 华北：华北：北京、天津、河北、 山西、内蒙古 东北：东北：黑龙江、吉林、辽宁 西北：西北：新疆、宁夏、青海、 甘肃、陕西 华东：华东：上海、江苏、浙江、 安徽、福建、江西、山东 华中：华中：河南、湖北、湖南 华南：华南：广东、广西、海南 西南：西南：重庆、西藏、四川、 贵州、云南 西北 150家，占5% 华北 423家，占14% 东北 151家，占5% 西南 222家，占7% 华东 1335家，占43% 华南 576家，占18% 华中 258家，占8% 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。8 沪市主板 1216家 39%

10、15%27%19% 深市主板 464家 中小企业板 833家 创业板 602家 样本企业样本企业性质性质分布分布 58% 民营企业 1817家 公众企业 155家 5% 中央国有企业 351家 11%21% 地方国有企业 647家 3% 外资企业 91家 1% 集体企业 20家 1% 其他企业 34家 说明：本报告调研样本企业性质分类基于WIND资讯企业属性分类及年报披露实际控制人信息汇总整理 调研样本及数据来源调研样本及数据来源说明（说明（4/44/4） 样本企业上市板块分布样本企业上市板块分布 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。

11、9 摘要：摘要：20162016- -20172017年年A A股上市公司高管薪酬调研关键发现（股上市公司高管薪酬调研关键发现（1/31/3） 总人工成本总人工成本投入产出投入产出发现发现 全行业人工成本支付压力持续攀升，总人工成本占营业收入比增至9.2%，其中住宿和餐饮业、卫 生和社会工作业等人力资本密集型行业人工成本压力愈发明显 总人工成本利润率为0.98元，较上一年度（0.97元）变化不大 高管薪酬整体高管薪酬整体水平水平发现发现 A股上市公司支付给高管的薪酬成本占净利润比重稳定在0.7%；金融业得益于其较大的净利润规 模，虽然其指标值增速较快，但依旧为全行业表现最佳（0.1%） 全行业

12、高管最高薪酬均值首次突破百万大关，达到102.3万元，延续稳定增长态势 高管薪酬行业水平发现高管薪酬行业水平发现 金融业高管最高薪酬水平继续以359.9万元领跑全行业，约为位列第二的房地产业（186.4万）的 两倍，而电力热力燃气及生产和供应业替代农林牧渔业成为高管薪酬最低的行业 在约八成高管薪酬水平实现增长的行业中，住宿和餐饮业增速最快，复合增长率达到36.5% 高管薪高管薪酬内部公平性发现酬内部公平性发现 从企业内部高管间薪酬差距来看，除卫生和社会工作业、科学研究和技术服务业的企业内 部高管薪酬差距减小外，其他各行业高管间薪酬差距系数多呈现增长，内部差距愈发明显 另一方面，从高管与员工间薪

13、酬差距分析来看，总体上内部差距保持稳定（约7.89倍） 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。10 各上市板块各上市板块高管薪酬高管薪酬发现发现 2016年深市主板企业以125.8万元的高管最高薪酬均值稳居全板块第一，创业板以75.9万元暂时 垫底 中小企业板和深市主板高管最高薪酬均值涨幅明显，近三年年均复合增长率分别为13.0%和11.7% 各区域高管薪酬发现各区域高管薪酬发现 各区域高管最高薪酬均值持续上涨，华南地区以124.2万稳居首位，但增长趋势有所减缓，相比 西南地区在薪酬涨幅方面表现最优，复合增长率达到17.4% 京、沪、粤

14、三地高管最高薪酬均值继续保持全国领先优势，且差距逐步缩小 摘要：摘要：20162016- -20172017年年A A股上市公司高管薪酬调研关键发现股上市公司高管薪酬调研关键发现（2/32/3） 各企业性质高管薪酬发现各企业性质高管薪酬发现 公众企业依然以222.3万的高管最高薪酬均值领跑全行业 在国企高管薪酬改革背景下，受市场化选聘经营管理者与职业经理人制度试点改革大力推进等因 素影响，央企及地方国企高管薪酬水平仍呈现增长，分别达到108.2万及85.8万 2016年获得最高薪酬的岗位依然以董事长、总经理或董事长兼总经理居多，但该比例由2015年的 76.1%进一步降为71.4%，更多高管副

15、职跻身企业最高薪酬获得者行列 各典型岗位高管薪酬同比2015年均有增长，增长率介于7.5%-9.2%，其中财务总监薪酬增速最快 典型岗位高管薪酬发现典型岗位高管薪酬发现 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。11 激励计划公告数量发现激励计划公告数量发现 披露股权激励计划的公司数连续七年保持增长，2016年内共有219家公司披露股权激励计划 其中，创业板公司股权激励最为活跃，披露股权激励计划的公司中超四成（94家）为创业板公司 激励工具发现激励工具发现 限制性股票仍是七成以上公司的首选工具，各行业对股权激励工具的偏好不显著 激励额度发现

16、激励额度发现 超八成计划的激励额度不超过股本总量的3%，近七成计划激励额度对应市值不超过2亿元，企业 考虑激励力度的同时也谨慎关注成本问题 激励范围发现激励范围发现 股权激励主要面向公司高管及核心员工，超六成计划的激励人数不超过公司总员工数的10% 激励价格及激励收益发现激励价格及激励收益发现 近七成限制性股票计划激励价格为股票市价的五折 各股权激励工具的激励收益均较为可观，限制性股票因得益于激励价格折扣，其平均收益率最高 摘要：摘要：20162016- -20172017年年A A股上市公司高管薪酬调研关键发现股上市公司高管薪酬调研关键发现（3/33/3） 12 2017。欲了解更多信息，请

17、联系中国。 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 高管薪酬篇高管薪酬篇 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。13 A A股上市公司总人工成本支付压力分析股上市公司总人工成本支付压力分析 34%30%24%17%16%13%13%11%10%10%9%8%7%7%5%4%4%9% 0% 10% 20% 30% 40% 2014年2015年2016年 811.6% 7.4% 18% 12% 25% 11% 3% -3% -9% 1% 13% 1% 11%11% 5% 16% 4% 5% -5% 7% 2014-2016

18、年均复合增长率复合增长率=0% 图图1 1 | | 全行业总人工成本占营业收入比分析全行业总人工成本占营业收入比分析 20162016年全行业人工成本支付压力持续攀升年全行业人工成本支付压力持续攀升，行业间差距进一步拉大行业间差距进一步拉大 总人工成本占营业收入比=支付给职工及为职工支付的现金/营业收入，本指标用以衡量企业支付的人工 成本占企业营业收入的比重。指标值越高，人工成本支付压力越大 2016年全行业“总人工成本占营业收入比”为9.2%，同比2015年增加5.8%，近三年年均复合增长率为 7.4%；各行业指标区间为3.8%-33.7%，较2015年（3.5%-29.5%）进一步扩大 超

19、过八成的行业营业收入增速不及人工成本增速，住宿和餐饮业、卫生和社会工作业等人力资本密集型 行业人工成本压力愈发明显，总人工成本占营业收入比分别高达33.7%、 29.6% 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。14 A A股上市公司总股上市公司总人工成本利润率分析人工成本利润率分析 20162016年全行业总人工成本利润率保持稳定年全行业总人工成本利润率保持稳定，农林农林牧牧渔业呈现亮眼增长渔业呈现亮眼增长 总人工成本利润率=净利润/支付给职工以及为职工支付的现金，本指标通过每投入1元人工成本所获得 的净利润衡量企业总人工成本投入产出比

20、。指标值越高，人工成本投入产出比越高 2016年全行业人工成本利润率均值由2015年的0.97元升至0.98元，保持稳定，但近三年年均复合增长率 为-3.9% 受益于农产品价格上涨，带动相关产业景气，农林牧渔业人工成本利润率升至1.4元，高于全行业均值 42.8%，且增速亮眼，三年年均复合增长率高达213.7% 2.01.91.81.61.41.11.00.60.50.50.50.40.40.40.40.30.21.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 2014年2015年2016年 图图2 2 | | 全行业总人工成本利润率分析全行业总人工成本利润率分析 -3% 5%

21、 214% -8% -6% 0% 153% -6% -20% -10% 0% -6% 6% 13% -6% -22% -35% -4% 元 2014-2016年均复合增长率复合增长率=0% 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。15 A A股上市公司股上市公司高高管薪酬费用率分析管薪酬费用率分析 20162016年全行业高管薪酬费用年全行业高管薪酬费用率约率约0 0. .7 7% %，同比变化不大同比变化不大 高管薪酬费用率=高管薪酬总额/净利润，本指标通过企业支付的高管薪酬总额占净利润的比重，衡量高 管付薪效率。指标值越低，高管付薪效

22、率越高 由于行业自身利润规模较高的特点，金融业指标值虽然增速较快，但其付薪效率依旧为全行业最佳 从指标增长情况来看，约6个行业近三年呈现复合增长即付薪效率降低，其中科学研究和技术服务业是高 管付薪效率最低的行业（约5.7%），指标值近三年年均复合增长率高达48.1%，增速仅次于住宿和餐饮 业、金融业和采矿业 5.7%4.2%4.1%2.6%2.6%1.9%1.8%1.7%1.3%1.3%1.1%1.0%0.7%0.5%0.5%0.4%0.1%0.7% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 2014年2015年2016年 图图3 | 3 | 全行业高管薪酬费用率分析全行业高管薪酬费用率分

23、析 117% -7% -4% 82% -25% -6% 2% -13% -0%-0% -21% 48% -7%-7% -78% 5% 69% 7% 2014-2016年均复合增长率复合增长率=0% 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。16 A A股上市公司高管薪酬行业水平分析股上市公司高管薪酬行业水平分析 20162016年全行业高管最高薪酬均值为年全行业高管最高薪酬均值为102102. .3 3万元万元，首次突破百万大关首次突破百万大关、延续稳定增长态势延续稳定增长态势 高管最高薪酬=各样本企业薪酬最高的高管获得的薪酬 从指标绝对值

24、看，2016年全行业高管最高薪酬均值首次突破百万，由2015年的93.8万增至102.3万； 金 融业继续以359.9万元领跑全行业，约为位列第二的房地产业高管最高薪酬水平（186.4万元）的两倍 从行业变化趋势来看，除科学研究和技术服务业、采矿业、综合业外，其余约八成行业的高管最高薪酬 均值保持增长，住宿和餐饮业为增速最快的行业，复合增长率达到36.5%，其次为农林牧渔业（31.5%） 360 186 125 123 118 109 94 93 89 87 84 83 82 82 81 74 70 102 0 100 200 300 400 2014年2015年2016年 图图4 | 4 |

25、 全行业高管最高薪酬均值分析全行业高管最高薪酬均值分析 -5% 6% -0% -1% 13% 37% 10% 16% 6% 12% 9% 6% 8% 14% 19% 32% 9% 万元 9% 2014-2016年均复合增长率复合增长率=0% 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。17 A A股上市公司高管薪股上市公司高管薪酬内部公平性分析酬内部公平性分析高管间高管间差距差距分析分析 20162016年企业年企业内部内部高管间薪高管间薪酬酬差距增加差距增加，交通交通运输仓储和邮政业差距运输仓储和邮政业差距最大最大 高管间薪酬差距系数=该企

26、业高管最高薪酬/该企业最低副总薪酬，本指标用以衡量同一公司高管团队内 部薪酬差距。指标值越高，薪酬最高高管和薪酬最低高管的薪酬差距越大 相比2015年各行业较为均衡的高管间薪酬差距系数（1.81-2.78），2016年各行业指标值区间呈现增长 （1.85-6.85），交通运输仓储和邮政业居首（6.85），建筑业（6.78）、金融业（6.57）紧随其后 除卫生和社会工作业、科学研究和技术服务业的高管间薪酬差距较2015年有所缩小，其余行业的高管间 薪酬差距均呈现增加趋势 图图5 | 5 | 企业内部高管企业内部高管间薪酬差距系数分析间薪酬差距系数分析 2014-2016年均复合增长率复合增长率=

27、0% 6.85 6.78 6.57 5.98 5.50 5.40 5.01 4.44 4.03 3.82 3.54 3.30 2.82 2.80 2.15 1.90 1.85 4.10 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 2014年2015年2016年 85% 77% 88% 67% 62% 61% 30% 59% 35% 29% 25% 18% 11% 20% 5% 4%3% 33% 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。18 13.61 10.16 9.54 8.77 8.42 8.29 7.72 7.48 7.18 7.06

28、6.82 6.54 6.36 5.77 5.31 5.12 4.52 7.89 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 2014年2015年2016年 A A股上市公司高管薪酬内部公平性分析股上市公司高管薪酬内部公平性分析高管高管与与员工间差距分析员工间差距分析 图图6 6 | | 企业内部高管企业内部高管与员工间薪酬差距系数分析与员工间薪酬差距系数分析 2014-2016年均复合增长率复合增长率=0% 27% 2% 24% 1% 11% 10% 4% 3% 6% 7% 1%1% -2% -0% -10% -5% -9% -5% 20162016年企业内

29、部高管与员工间薪酬差距系数总体保持稳定年企业内部高管与员工间薪酬差距系数总体保持稳定，住宿和餐饮业差距最大住宿和餐饮业差距最大 高管与员工间薪酬差距系数注=高管最高薪酬/(支付给职工以及为职工支付的现金/企业职工总数)，本指 标用以衡量同一公司高管与员工间薪酬差距。指标值越大，最高薪高管的薪酬与人均薪酬差距越大 2016年A股上市公司高管与员工间薪酬差距系数为7.89，即最高薪高管的薪酬为企业员工人均薪酬的 7.89倍，与2015年基本保持稳定 住宿和餐饮业该指标值急速上涨至13.61，与该行业近年最高薪高管薪酬水平的上涨紧密相关；金融业由 于受到更多监管与指导，最高薪高管薪酬涨幅相对和缓，高

30、管与员工间的薪酬差距逐年缩小 注：因计算口径不同，实际发放的人均薪酬或与报告选取数据存在差异， 由此导致的数据误差对其精确性不承担任何责任 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。19 A A股上市公司高管薪酬分析股上市公司高管薪酬分析上市板块要素分析上市板块要素分析 A A股上市公司高管最高薪酬均值突破百万股上市公司高管最高薪酬均值突破百万，深深市市主板领先优势不断主板领先优势不断扩大扩大，中小企业板涨幅明显中小企业板涨幅明显 深市主板企业以125.8万元的高管最高薪酬均值稳居全板块第一，创业板以75.9万元暂时垫底 中小企业板和深市主

31、板高管最高薪酬均值涨幅明显，近三年年均复合增长率分别为13.0%和11.7% 深市主板总体表现最佳，主要得益于占该板块市场半壁江山的制造业和房地产业的强劲表现：制造业和 房地产业高管最高薪酬均值同比2015年增长14%和23%，近三年年均复合增长率高达110%和121% 101 95 75 64 85 112 102 85 72 94 126 111 96 76 102 0 20 40 60 80 100 120 140 深市主板沪市主板中小企业板创业板A股全板块 2014年2015年2016年 图图7 7 | | 高管最高薪酬均值分上市板块数据分析高管最高薪酬均值分上市板块数据分析 12%

32、8% 13% 9%9% 2014-2016年均复合增长率年均复合增长率=0% 万元 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。20 113 91 82 68 72 76 61 85 119 97 90 84 84 82 74 94 124 113 99 94 91 82 77 102 0 20 40 60 80 100 120 140 华南华北华东西南东北华中西北全国 2014年2015年2016年 A A股上市公司高管薪酬分析股上市公司高管薪酬分析区域要素分析区域要素分析 各区域高管最高薪酬均值持续上涨各区域高管最高薪酬均值持续上涨，华南

33、地区稳居首位华南地区稳居首位，广东省继续保持领先优势广东省继续保持领先优势 华南地区以124.2万元的高管最高薪酬均值领跑全国，华北区首次突破百万元（113.2万） 在薪酬涨幅方面，西南地区拔得头筹（17.4%），华中地区最为平缓（4.1%） 进一步对京、沪、粤三地研究发现：北京、上海、广东（含深圳）高管最高薪酬均值继续保持全国领先 优势，且三地差距逐步缩小；其中，广东连续四年稳居第一（128.9万） 85 94 102 85 94 102 85 94 102 85 94 102 14 9 19 16 21 24 33 35 27 0 20 40 60 80 100 120 140 全国北京上

34、海广东 121 126 129 103 115 129 99 101 118 11% 12% 5% 2014年高 出全国均值 2014-2016 年均复合增长率 2015年高 出全国均值 2016年高 出全国均值 9% 5% 12% 9% 2014-2016 年均复合增长率 12% 10% 17% 12% 年均复合增 长率=0% 4% 万元万元 图图9 | 9 | 全国及北上广地区高管最高薪酬分析全国及北上广地区高管最高薪酬分析图图8 8 | | 高管最高薪酬均值分区域分析高管最高薪酬均值分区域分析 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国

35、。21 A A股上市公司高管薪酬分析股上市公司高管薪酬分析企业性质要素分析企业性质要素分析 各各企业性质高管最高薪酬均值均呈增长态势企业性质高管最高薪酬均值均呈增长态势，公众企业薪酬均值领先全行业公众企业薪酬均值领先全行业 公众企业高管最高薪酬均值继续处于领先地位（222.3万），约为A股上市公司均值的2.2倍，外资企业 排名第二位（144.1万） 薪酬涨幅方面，2014-2016年各类型企业均呈现三年复合增长，其中外资企业涨幅居首位（13.5%）；虽 然国企高管薪酬改革对央企和地方国企高管薪酬增长的影响仍然存在，但得益于市场化选聘经营管理者 的积极探索和对职业经理人制度试点改革的大力推进等因

36、素，其水平仍然呈现增长，分别为8.7%、3.0% 192 112 92 81 76 86 81 85 222 134 99 81 86 72 80 94 222 144 108 104 95 89 86 102 0 50 100 150 200 250 2014年2015年2016年 8% 2014-2016年均复合增长率年均复合增长率=0% 图图10 10 | | 高管最高薪酬均值分企业性质分析高管最高薪酬均值分企业性质分析 14% 9% 13% 12% 1% 3% 9% 万元 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。22 除除董事长董

37、事长、总经理外总经理外，更多高管副职跻身企业最高薪酬获得者更多高管副职跻身企业最高薪酬获得者行列的趋势被进一步强化行列的趋势被进一步强化 2016年最高薪酬仍多由董事长、总经理或董事长兼总经理获得，但该比例由2015年的76.1%进一步降为 71.4% 总经理（含董事长兼任总经理）获最高薪酬的企业数量占比最大，为48.1% 2014-2016年高管副职获最高薪酬的比例逐年上涨，随着企业业务创新与快速发展下对于优秀管理人才 的渴求愈加强烈，越来越多的业务副总也逐步成为企业高管最高薪酬获得者 A A股上市公司典型岗位高管薪酬股上市公司典型岗位高管薪酬分析分析最高薪酬获得者岗位最高薪酬获得者岗位 图

38、图11 | 11 | 最高薪酬高管岗位分析最高薪酬高管岗位分析 19.2% 24.5% 18.3% 26.2% 23.6% 23.3% 33.5% 28.0% 29.8% 21.0% 23.9% 28.6% 2014 2015 2016 董事长兼任总经理董事长总经理副职高管 23 2017。欲了解更多信息，请联系中国。 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 长期长期激励激励篇篇 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。24 政策环境及市场趋势：政策环境及市场趋势：上市公司股权激励管理办法上市公司股权激励管理办法更新和税

39、收政更新和税收政 策完善带来多重利好，策完善带来多重利好，A A股上市股上市公司规范化股权公司规范化股权激励热情高涨激励热情高涨 激励范围激励范围：明确境内工作的外籍员工可参与股权激励；监事不得成为激 励对象 预留预留额度额度：预留额度提升为不超过拟授予权益数量的20% 定价机制定价机制：对授予价格、行权价格不作强制性规定，仅作原则性要求 绩效绩效考核考核：取消公司业绩指标不低于公司历史水平且不得为负的强制性 要求，原则性规定相关指标应客观公开，符合公司的实际情况；分次授 出权益或分期行使权益的，应当就每次授权、行权分别设定条件；当期 条件未成就的，不得授权或行权，也不得递延至下期授权或行权

40、对符合条件的非上市公司股票期权、股权期权、限制性股票和股权奖励 实行递延纳税政策 对上市公司股票期权、限制性股票和股权奖励适当延长纳税期限 对技术成果投资入股实施选择性税收优惠政策 证监会令证监会令 2016 2016 126126号号 上市公司股权激上市公司股权激 励管理办法励管理办法 财税财税 2016 1012016 101号号 关于完善股权和关于完善股权和 技术入股有关所得技术入股有关所得 税政策的通知税政策的通知 政策利好政策利好政策发布政策发布 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。25 政策环境及市场政策环境及市场趋势趋势

41、：国企员工：国企员工持股与长期激励层面的政策持股与长期激励层面的政策支持初步支持初步 到位到位，伴随部分试点企业迈出，伴随部分试点企业迈出实质性实质性步伐，改革节奏进一步加快步伐，改革节奏进一步加快 政策发布政策发布政策利好政策利好 20162016年国企年国企“十项改革“十项改革 试点”试点” 国资委、发改委、人社部 联合召开发布会披露 财资财资 2016 42016 4号号 国有科技型企业股权和国有科技型企业股权和 分红激励暂行办法分红激励暂行办法 国办发国办发 2017 382017 38号号 国务院国务院国资委以管资本国资委以管资本 为主推进为主推进职能转变职能转变方案方案 国资发国资

42、发改革改革 2016133 2016133 号号 关于国有控股混合所有关于国有控股混合所有 制企业开展员工持股试点制企业开展员工持股试点 的意见的意见 其中落实董事会职权、市场化选聘经营管理者、推行职业经理人制度、 企业薪酬分配差异化改革、混合所有制企业员工持股等半数试点与人才 体系转型升级有关 规定符合条件的非上市国有科技型企业可通过股权激励及分红权激励的 方式，对企业重要技术人员与企业管理人员实施激励 规定符合条件的国有控股混合所有制企业开展员工持股试点 员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%，单一员工持股比例原则 上不高于公司总股本的1%；重点面向部分经营管理人员和核心业务骨 干 国

43、务院国资委取消审批中央企业子企业分红权激励方案 中央企业子企业股权激励方案的审批权限，下放给企业集团 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。26 A A股上市公司规范化股权激励实践股上市公司规范化股权激励实践激励计划公告激励计划公告数量分析数量分析 披露股权披露股权激励激励计划计划（不含员工持股不含员工持股）的公司数量连续的公司数量连续7 7年增长年增长 ，创业板最为活跃创业板最为活跃 2016年内共有219家A股上市公司披露股权激励计划公告，较2015年新增13家，自2009年以来持续增长， 年均复合增长率高达41.8% 国家对创新创

44、业的大力扶持带动了创业板公司数快速增加，加之创业板公司多对人力资本依赖度较高且 重视核心人才保留，因此其股权激励相对活跃，2016年有94家披露股权激励计划，占比超四成 图图13 | 13 | 各板块股权激励方案披露情况各板块股权激励方案披露情况 44 15 68 66 114 122 156 169 206 0 50 100 150 200 250 06070809516 图图12 | 12 | 披露披露股权激励方案的公司数量股权激励方案的公司数量 19 219 42% 企业数（家） 年份 16.0% 26.2% 20.1% 8.3% 8.3% 5.9% 47.3% 2

45、8.2% 31.1% 28.4% 37.4% 42.9% 201420152016 沪市主板深市主板中小企业板创业板 数据来源：WIND数据库；不含员工持股计划 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。27 A A股上市公司规范化股权激励实践股上市公司规范化股权激励实践激励激励工具工具分析分析 图图14 |14 | 股权股权激励工具分布激励工具分布 75% 23% 1% 限制性股票股票期权股票增值权 限制性限制性股票仍是七成以上公司股票仍是七成以上公司的首选工具的首选工具，各各行业对股权激励工具行业对股权激励工具的使用无明显偏好的使用无明

46、显偏好 160家公司选择限制性股票作为长期激励工具，57家公司采用股票期权激励，仅3家公司采用股票增值权 激励，此外有17家公司采用“限制性股票+期权/增值权”的复合型激励方案 各行业在选择股权激励工具时的偏好不显著，但限制性股票和股票期权仍是主流的激励工具，股票增值 权工具的使用率较低 11634 54 4 3 2 3 2 1 111 2 34 7 43 1 2 3 2 1 21 限制性股票股票期权股票增值权 图图15 | 15 | 各行业股权激励工具的选择各行业股权激励工具的选择 企业数（家） 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。

47、28 如果贵公司有何高管薪酬与激励方面的问题或对本调研报告有何疑问如果贵公司有何高管薪酬与激励方面的问题或对本调研报告有何疑问 和建议，请与我们和建议，请与我们联系联系 同时感谢本报告编写团队成员：李潇洋、王慧同时感谢本报告编写团队成员：李潇洋、王慧 欲获取完整版报告，请回复“公司名称+联系人姓名+联系方式”至 免费获 取，我们将于第一时间与您联系。 唐超宁唐超宁 德管理勤管理咨询咨询 人力资本服务|咨询顾问 中国高管薪酬研究中心中国高管薪酬研究中心 咨询顾问 王允娟王允娟 管理管理咨询咨询 人力资本服务|合伙人 中国高管薪酬中国高管薪酬研究中心研究中心 首席顾问 金家宇金家宇 管理管理咨询咨

48、询 人力资本服务|咨询经理 中国高管薪酬中国高管薪酬研究中心研究中心 高级顾问 张婉怡张婉怡 德管理勤管理咨询咨询 人力资本服务|咨询顾问 中国高管薪酬中国高管薪酬研究中心研究中心 咨询顾问 29 2017。欲了解更多信息，请联系中国。 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 暨高管薪酬研究中心简介暨高管薪酬研究中心简介 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。30 是世界领先的专业服务机 构之一 在150个国家拥有720个分所 或办事处，逾24万名专业人士 年营业额连续12年增长， 2016年的收入达到368亿美金 约约2424万名员工，遍布逾万名员工，遍布逾150150个国家个国家 作为全球最大的私营专业服务机构，我们目光敏锐、人才济济、实力超群作为全球最大的私营专业服务机构，我们目光敏锐、人才济济、实力超群 成立于成立于18331833年的是目前全球最大的专业服务机构年的是目前全球最大的专业服务机构 2016-2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告 2017。欲了解更多信息，请联系中国。31 在大中华区分支机构的战略性分布在大中华区分支机构的战略性分布 13,500 名员工 24 个城市 首家在上海设立分支机构的外国会计师事务所 2016-2017中国A股上市公