1、AI商业化“二次革命”的产业落地 2017中国AI投资市场研究报告 亿欧智库 Copyrights reserved to Yiou intelligence, October 2017 Yiou intelligence 前言 2 俯瞰风起云涌的中国AI1投资市场，巨额资金在流向何处？ 一度疯狂吸金的那些热门行业，今天是否依旧备受投资市场青睐？ 如雨后春笋般出现的中国AI创新企业，是谁以数以万计的投资助其成长？ 坐拥千亿资产的巨头企业，通过何种投资战略建立其宏伟的业务链条和产业生态？ 您即将开卷阅读的这篇研究报告，正是源自于对上述问题的思考。 本篇报告由亿欧智库，联合阿里研究院与微链共同出品

2、。始于2012年，止于2017年第三季度，报告针 对近6年来中国的AI创投数据进行了深度挖掘。基于亿欧智库对AI本质与商业化阶段的研究与观点，结合企 业生命周期模型，从三大产业链层次和18个重点行业，到投资机构市场布局和巨头企业投资战略，报告深 入探索AI各投资领域的变化趋势，总结AI投资市场主要“玩家”投资规律，带您近距离观察中国AI投资市场， 把握下一个属于您的成长机会。 注释1：AI，Artificial Intelligence，人工智能。 目录 CONTENTS 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 2.1 2012-2017年中国AI私募股权投资市场总览 2.2 不同投资阶段的投资状况 2

3、.3 产业链三大层次的投资发展变化 2.4 从18个行业看中国AI投资布局 2.5 战略投资、并购、上市状况 中国AI投资的主要玩家有哪些？ 趋势总结与研究说明 楔子：AI商业化之“二次革命”1. 2. 3. 4. 3.1 中国AI投资机构综述 3.2 中国AI投资机构TOP10 3.3 美元基金vs人民币基金 3.4 不同投资阶段的投资机构梳理 3.5 BATJ的投资战略 3.6 2017年新入场“玩家” 10 11 16 19 22 25 26 29 31 34 38 24 09 04 39 4.1 中国AI投资市场趋势总结 4.2 数据说明 4.3 研究后记 40 41 42 1.1 探

4、索AI本质 1.2 AI商业化的两大阶段 1.3 投资阶段与企业生命周期模型 05 06 08 Second Business Development Period of Artificial Intelligence Part.1 楔子：AI商业化之“二次革命” 4 本章节主要梳理报告基础理论与观点，内容将按照如下顺序进行展示： 1.探索AI本质 2.AI商业化的两大阶段 3.投资阶段与企业生命周期模型 Yiou intelligence Part 1. 楔子AI商业化之“二次革命” 探索AI本质 AI本质：人类赋予机器的未来形态 5 在谈论AI商业化的“二次革命”之前，我们首先需要正确理解

5、： 究竟何为AI？ 今天，不少人会狭隘地认为“AI=深度学习”，这种认知的形 成具有一定的历史原因。2012年深度学习的运用大大提升了图像识 别和语音识别的准确率，引起工业界的强大兴趣，进而推动AI进入 了又一轮商业化阶段。幸运的是，我们正经历这一轮AI的商业大爆 发。假如我们身处于20世纪80年代，我们很可能片面地认为“AI= 专家系统 1”。总结而言，AI在不同的发展阶段不论过去还是 未来都会因技术进步或新技术的诞生，而进一步得到发展。 经过一年多来对于AI的研究，亿欧智库更认同这样一种观点， 即AI本质上是人类赋予机器的未来形态。正如被誉为“人工智能之 父”的美国计算机学家约翰麦卡锡所言

6、：“人工智能就是要让机器 的行为看起来就像是人所表现出的智能行为一样。” 注释1 专家系统：Expert System，是一种在特定领域内具有专家水平解 决问题能力的程序系统。它能够有效地运用专家多年积累的有效经验和专门 知识，通过模拟专家的思维过程，解决需要专家才能解决的问题。专家系统 是目前人工智能领域中最活跃、最受重视的领域之一。 Yiou intelligence Part 1. 楔子AI商业化之“二次革命” AI商业化的两大阶段 AI两大商业化阶段：从专家系统，到深度学习 6 62012 斯坦福大学计算机 科学家费根 鲍姆 提出“知识工程” 概念，随后十年， 专

7、家系统渗透入化 学、医学、农业、 计算机等各个领域， 市场中出现数千个 专家系统 专家系统学习能力 非常有限，满足不 了生产需求，此后 AI进入长达十多年 的“寒冬期” 受限于数据量和算 力，多层神经网络 技术热潮“昙花一 现” 多伦多大学教授 Hinton等人发表论 文，首次提出了 “深度学习” 概念， 为解决深层结构相 关的优化难题带来 希望 深度学习的运用大 大提升了图像识别 和语音识别的准确 率 1 神经网络模型在 ImageNet竞赛中 的突破，引起了工 业界强大的兴趣 AI商业化阶段1 大量产品化的专家 系统被推出市面 AI商业化阶段2 深度学习模型推动 产品化进程 至今 专家 系

8、统 深度 学习 图像识别：2012年10月，Hinton教授团队在ImageNet视觉识别挑战赛中错误率较低至16%（原25%）； 语音识别：2012年，谷歌首次将深度神经网络用于语音识别，单词错误率降低至12.3%（原30%）。 注释1 Yiou intelligence 0.08 0.07 0 0.01 0.43 0.18 1.81 3.27 3.23 5.46 22.55 104.44 126.23 177.82 0 40 80 120 160 200 2004200520062007200820092000162017Q1-Q3 2004-2

9、017年中国AI私募股权市场投资频数与投资金额变化情况 投资金额（亿元RMB） 1 1 013 547 17 25 83 171 239 169 投资频数 Part 1. 楔子AI商业化之“二次革命” AI商业化的两大阶段 2012年AI商业化“二次革命”爆发，两年后开始“疯狂吸金” 7 20062012 2年 商业化阶段模型优化与商业探索阶段 投资市场热度迅速上升算力、行业数据量大幅提升 2012年，AI进入又一轮商业化阶段；2年后的2014年，中国AI投资市场热度陡增，并持续升温。2017年前三季度AI 总投资额，已超过2016年全年投资额。其“疯狂吸金”态势证明，AI商业化的“二次革命”

10、已经爆发。 2004-2011年发生的融资事件是否与AI相关，有待商榷。 本报告将以2012-2017年投资数据为基础，探讨AI商业化 “二次革命”阶段的投资市场变化 注释：本报告对未透露投资金额进行了科学处理，处理方式见第四章P41。 Yiou intelligence Part 1. 楔子AI商业化之“二次革命” 投资阶段与企业生命周期模型 理论补充：投资阶段与企业生命周期模型 8 本报告主要研究中国AI投资市场（以私募股权投资为主）。根据企业不同的发展阶段，投资阶段也会不同。种子 轮、天使轮、A、B、C轮等投资阶段，分别对应企业的哪一发展阶段呢？本报告引入李业1 的“企业生命周期模 型”

11、（一个基于美国著名管理学家伊查克爱迪思的“企业生命周期理论”而修正的模型）。他认为企业的生命周期 被分为五个阶段：孕育期、初生期、发展期、成熟期和衰退期。企业各生命周期对应的投资阶段如下图所示。 注释1 李业：华南理工大学工商管理学教授，在其2000年发表的论文企业持续成长的战略研究中提出上述企业生命周期修正模型。 种子轮天使轮Pre A轮A/A+轮B轮C轮上市退市 企业生命周期 孕育期 初生期 发展期 成熟期 衰退期 亿欧智库：企业生命周期模型 / 企业死亡点 Investing fields of Artificial Intelligence Part.2 中国AI投资，钱都去哪儿了？

12、9 本章节主要梳理中国AI投资标的，内容将按照如下顺序进行展示： 1.2012-2017年中国AI私募股权投资市场总览 2.不同投资阶段的投资状况 3.产业链三大层次的投资发展变化 4.从18个行业看中国AI投资布局 5.战略投资、并购、上市状况 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 2012-2017年中国AI私募股权投资市场总览 2012-2017年中国AI私募股权投资市场总览 10 411家 获投企业 439.74亿元RMB 投资金额 570家 投资机构 411家获投企业，共发 生704笔投资事件，包 括早期投资、VC、 PE、并购、收购、战略

13、 投资 439.74亿元人民币投 资金额，其中人民币 基金与美元基金各约 占总投资额的50%； 此处不涉及二级市场 570家投资机构，包括 私募投资基金 （GP/LP）、金融机 构、企业、政府创业 引导基金/产业基金等 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 不同投资阶段的投资状况 2017年中国AI投资市场重心向发展期转移 11 从各投资阶段投资频数角度审视，中国AI投资市场各阶段投资频数于2015年出现第一次大幅度增长；2017年前三 季度投资频数虽低于2016年，但基于算数计算预估，2017年全年投资频数有望达到或略超过2016年。具体而言： 1

14、. 初生期（天使轮/Pre A轮）企业的获投频数持续领先，2014年至2015年涨幅较大； 2. 发展期（A/A+轮、B轮）企业的获投频数稳步上升，并逐渐向初生期企业靠近，2017年表现更为显著。由此可 以预测，2017年中国AI投资市场重心已开始向发展期转移。 2 0 3 5 10 6 9 14 36 90 91 71 4 6 30 51 65 60 22 8 15 26 19 0 3 5 7 4 6 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2001520162017Q1-Q3 亿欧智库：2012-2017年中国AI投资市场各投资阶段投资频数

15、种子轮天使轮/Pre A轮A/A+轮B轮C轮及后期注：B轮包括Pre B、B、B+轮，下文均同） 39 26 9 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 不同投资阶段的投资状况 2017年前三季度投资额超越2016年全年 12 A/A+轮 2016 2015 2014 20132012 天使轮/Pre A轮B轮C轮及后期种子轮 2017Q1-Q3 中国AI投资市场投资额呈不断上涨趋势。2017年前三季度虽投资频数少于2016年，但投资额已超过2016年全年 （115.62亿RMB：171.93亿RMB）1。 数据来源：

16、亿欧智库AI创投数据库 注释1 此处未包含战略投资/收购/并购的数据；本报告对未透露投资金额进行了科学处理，处理方式见第四章P41。 亿欧智库：2012-2017年中国AI投资市场各投资阶段投资额分布总览 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 不同投资阶段的投资状况 孕育期和初生期企业投资持续增长迹象不明显 13 自2014年后，种子轮的投资频数与投资额平稳增长，但幅度较小，这可能受到种子轮的媒体披露较少的影响； 天使轮/Pre A轮的投资额与投资频数于2015年出现第一次大幅度增长；虽2015年与2016年投资频数基本持平，但 2016年投资额是2

17、015年的2.3倍左右，证明2016年天使轮/Pre A轮单笔平均投资额有较大增长；而2017年全年天 使轮/Pre A轮的投资频数与投资额极可能低于2016年； 以上可见，孕育期和初生期企业的投资持续增长的迹象不明显。 2 0 3 5 10 6 投资频数 亿欧智库：天使轮/Pre A轮投资频数与投资额（亿元RMB） 0.01 0 0.03 0.07 0.10 0.06 0 0.02 0.04 0.06 0.08 0.1 0.12 2001520162017Q1-Q3 亿欧智库：种子轮投资频数与投资额（亿元RMB） 投资额（亿元RMB） 9 14 36 90 91 71

18、投资频数 0.24 0.54 1.69 6.89 15.82 9.64 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 2001520162017Q1-Q3 投资额（亿元RMB） 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 注释：本报告对未透露投资金额进行了科学处理，处理方式见第四章P41。 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 不同投资阶段的投资状况 发展期投资额增长较快，AI投资市场保持乐观态势 14 2012-2017年间发展期投资额有较快增长，其中，A/A+轮投资额保持年均约120%的增速；B轮

19、投资额于2015年出 现峰值，主要受到极值的影响（蔚来汽车B轮融资5亿美元），整体而言，B轮投资额增长势头较好。 成熟期投资额波动性较强，受极值的影响较大。但2015-2017年间，C轮投资额明显高于2012-2014年，可见AI投 资市场保持乐观态势。 1.56 2.75 7.85 15.21 46.34 78.72 1.42 0.76 9.02 46.60 38.66 54.96 2012 2013 2014 2015 2016 2017Q1-Q3 B轮投资额A/A+轮投资额 亿欧智库：A/A+轮与B轮投资额（亿元RMB） 0.00 1.42 3.90 34.61 14.70 28.55

20、0 5 10 15 20 25 30 35 40 2001520162017Q1-Q3 亿欧智库：C轮投资额（亿元RMB） 投资额（亿元RMB） 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 注释：本报告对未透露投资金额进行了科学处理，处理方式见第四章P41。 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 不同投资阶段的投资状况 2016-2017年各阶段投资频数分布与大额投资事件TOP3 15 亿欧智库：2016-2017年各阶段投资频数分布与大额（万元RMB）投资事件TOP3 C轮及后期-2016（蓝）2017

21、（橙） 企业金额企业金额 旷视科技65,899蔚来汽车65,899 量化派50,000用钱宝46,600 思必驰20,000依图科技38,000 种子轮-2016（蓝）2017（橙） 企业金额企业金额 点火金融300智山机器人200 玩智商科技数百万智能一点120 蓝鲸互动数百万英春医疗未透露 天使轮/Pre A轮-2016（蓝）2017（橙） 企业金额企业金额 猎户星空33,500景驰科技34,679 达闼科技19,770星行科技6,590 水滴科技6000尖叫科技3,000 B轮-2016（蓝）2017（橙） 企业金额企业金额 蔚来汽车395,394商汤科技270,186 优必选科技65,

22、899极智嘉科技39,539 芋头科技32,950智能管家35,000 10 4 26 65 128 6 6 19 60 71 种子轮 C轮及 后期 B轮A/A+轮 天使轮/ Pre A轮 20162017Q1-Q3 A/A+轮-2016（蓝）2017（橙） 企业金额企业金额 车和家78,000联影医疗333,300 碳云智能65,899达闼科技65,899 智能管家65,899寒武纪65,899 注：出于统计需要，报告中美元投资额均处理为人民 币金额，处理方式见第四章P41。 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？

23、产业链三大层次的投资发展变化 产业链：应用层投资持续升温，2017年投资额大幅增长 产业链 层次 应用层技术层 基础层 金融 医疗 安防 计算机 视觉 智能语 音技术 自然语 言处理 技术解 决方案 计算 硬件 传感 硬件 云计算 服务 开源 平台 亿欧智库：AI产业链层次示意图 1 6 14 21 18 5 1228 42 88 61 12 12 49 115 130 90 亿欧智库：中国AI投资产业链层次分布 基础层投资频数技术层投资频数应用层投资频数 0 0.01 1.09 3.46 12.26 20.25 0.22 3.94 11.50 24.29 42.96 53.97 3.01 1

24、.51 9.96 76.69 71.01 103.60 0 20 40 60 80 100 120 2001520162017Q1-Q3 基础层投资额（亿元RMB）技术层投资额（亿元RMB）应用层投资额（亿元RMB） 从AI产业链角度审视，各层次投资频数稳步增长，于2016年达到峰值。基础层投资额稳步上升；技术层投资增长较 快，但2015年被应用层“超车”；应用层投资额于2015年出现大幅度增长（增长率达约670%），经过2016年的 小幅度下降后，2017年再次出现大幅度增长，与2016年相比，2017年前三季度投资额增长率达约46%。 数据来源：亿欧智库AI创投数据库

25、 16 注释：本报告对未透露投资金额进行了科学处理，处理方式见第四章P41。 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 产业链三大层次的投资发展变化 早期投资中的2016年技术层、应用层投资频数和金额较高， 2017年应用层投资单笔投资金额有所上升 17 1 3 9 13 10 4 6 11 24 51 22 7 7 25 62 74 45 基础层投资频数技术层投资频数应用层投资频数 00.01 0.03 0.39 0.69 1.06 0.12 0.19 0.40 1.55 7.83 1.66 0.13 0.34 1.29 5.02 7.40 6.97

26、0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2001520162017Q1-Q3 亿欧智库：中国孕育期、初生期AI企业的获投状况 基础层投资额（亿元RMB）技术层投资额（亿元RMB）应用层投资额（亿元RMB） 观察早期（此处暂且将孕育期、初生期统称为“早期”）AI企业的投资状况，2016年技术层和应用层的投资频数和 金额较高，2017年基础层投资仍保持增长态势，而技术层有明显下跌；应用层投资频数虽有所下降，但平均每笔投 资金额有所上升。以下列出了2017年中国AI各产业链的部分孕育期、初生期获投企业，仅供参考。 亿欧智库：2017年孕育期、初生期AI获投企业（部分） 基础层技

27、术层应用层 尖叫科技优目科技景驰科技 涂鸦科技迪英加星行科技 悦享趋势青飞智能理财魔方 易瞳科技文因互联智成科技 音塔科技清智科技菱歌科技 阿丘科技先声教育人加智能 马路创新乐智机器人博云视觉 大象声科智能一点飞搜科技 若贝特机器人南京天创电子视连通 开易科技华瑞新智小白世纪 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 注释：本报告对未透露投资金额进行了科学处理，处理方式见第四章P41。 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 产业链三大层次的投资发展变化 2017年前三季度应用层单笔过亿的投资事件数超过往年 18 2012-2017年间，单笔投资金额大于1亿元

28、人民币的投资事件数量不断上升。其中，基础层自2015年出现第一笔 （小鱼在家），随后缓慢上升；技术层于2016年骤增至9笔，2017年基本与2016年持平；应用层自2015年起出现 大幅度增长，并于2017年达到峰值19笔。以下列出了2017年各产业链大于1亿元人民币的部分被投企业，供参考。 000 1 2 5 0 1 44 9 8 1 0 3 9 16 19 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2001520162017Q1-Q3 亿欧智库：各产业链大于1亿元人民币的投资事件数 基础层技术层应用层 亿欧智库：2017年各产业链大于1亿元人民币的被投企

29、业（部分） 基础层技术层应用层 ROOBO智能管家商汤科技联影医疗 寒武纪旷视科技蔚来汽车 特斯联科技优必选科技华大基因 思比科微电子达闼科技出门问问 小鱼在家百分点科技车和家 思岚科技时趣互动碳云智能 禾赛光电科技依图科技中科鼎富科技 纵目科技猎户星空量化派 云知声品友互动 图森未来用钱宝 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 从18个行业看中国AI投资布局 行业：企业服务、汽车交通、医疗健康和金融稳居TOP4 1 2 3 4 9 12 18 21 21 24 24 26 35 46 67 79 88 226 社交

30、网络 体育运动 旅游酒店 游戏动漫 电子商务 物流运输 文化娱乐 制造业 广告营销 互联网应用与服务 安防 房产家装 教育 消费生活 金融 医疗健康 汽车交通 企业服务 亿欧智库：中国AI投资频数行业分布 0.01 0.02 0.13 1.73 2.54 3.05 4.32 6.07 6.53 6.76 10.00 10.04 14.03 15.83 65.87 79.26 90.77 99.50 社交网络 体育运动 游戏动漫 旅游酒店 电子商务 制造业 文化娱乐 互联网应用与服务 物流运输 消费生活 教育 安防 广告营销 房产家装 金融 医疗健康 企业服务 汽车交通 亿欧智库：中国AI投资额

31、行业分布 从AI投资的行业角度审视，投资频数与投资额方面，企业服务、汽车交通、医疗健康和金融稳居TOP4。企业服务行 业的投资频数远高于其他行业，大部分提供企业服务的公司具备某项技术能力，为各行业提供解决方案。汽车交通 行业的投资额最高，其中包含传感硬件、智能驾驶辅助系统、整车制造等丰富的业务种类。 19 投资频数投资额（亿元RMB）行业投资频数TOP4行业投资额TOP4 数据来源：亿欧智库AI创投数据库数据来源：亿欧智库AI创投数据库 注释：本报告对未透露投资金额进行了科学处理，处理方式见第四章P41。 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 从18

32、个行业看中国AI投资布局 部分行业投资状况：安防、医疗健康、金融和汽车交通保持良 好的增长势头 20 499%-100%97%2%91%-95%311% 正增长 负增长 亿欧智库：2017年中国部分行业获投AI企业TOP3（以投资金额为准） 安防房产家装金融企业服务汽车交通消费生活医疗健康 中云智慧小库科技用钱宝商汤科技蔚来汽车克路德联影医疗 深醒科技-鼎复数据依图科技出门问问量子视觉妙健康 势必可赢-理财魔方云知声车和家深兰科技推想科技 1.42 5.87 11.05 57.90 20.82 4.52 10.73 8.51 0.01 21.76 58.99 39.78 0.22 44.11

33、0 10 20 30 40 50 60 70 安防房产家装金融企业服务汽车交通消费生活医疗健康 亿欧智库：2016-2017年中国部分行业AI投资额（亿元RMB）及增长率 2016 2017Q1-Q3 数据来源：亿欧智库AI创投数据库注释：本报告对未透露投资金额进行了科学处理，处理方式见第四章P41。 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 从18个行业看中国AI投资布局 部分行业投资状况：物流运输涨幅较高，电子商务和制造业增 长较平稳 21 43%-15%-25%-74%-89%793% 正增长 负增长 亿欧智库：2017年中国部分行业被投AI企业T

34、OP3（以投资金额为准） 电子商务广告营销互联网应用与服务教育文化娱乐物流运输制造业 陌上花科技亮风台中译语通乐智机器人德麟科技极智嘉科技武汉库柏特 -优目科技触景无限先声教育慧川智能真机智能橙子自动化 -小白世纪视连通分音塔科技-马路创新阿丘科技 0.70 1.94 2.99 4.20 3.56 0.62 0.92 1.00 1.65 2.23 1.11 0.40 5.54 1.03 0 1 2 3 4 5 6 电子商务广告营销互联网应用与服务教育文化娱乐物流运输制造业 亿欧智库：2016-2017年中国部分行业AI投资额（亿元RMB）及增长率 2016 2017Q1-Q3 11% 数据来源

35、：亿欧智库AI创投数据库注释：本报告对未透露投资金额进行了科学处理，处理方式见第四章P41。 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 战略投资、并购、上市状况 战略投资/收购/并购：14起战略投资，多发生于企业服务行业 22 1,800 1,000 1,000 630 530 200 智华汽车电子 寒武纪 今始科技 识代运筹 盛开互动 慧芯智能 投资额（万元RMB） 30,000 10,000 10,000 7,500 5,000 5,000 云知声 DeepCare 捷通华声 物灵科技 图灵机器人 云从科技 启迪国际 未知 奥飞娱乐 物灵联盟 海通证

36、券 中关村发展集团 未知 万丈金数 悦达集团 恒逸石化 宁波慈星 商汤科技、借贷宝 阿里巴巴 蓝色光标 中国AI私募股权投资市场，还包括战略投资、收购、并购事件。收购、并购事件在2012-2017年间共4起：2015年6 月，博彦科技以5000万人民币收购红麦聚信；2016年6月，泰岳梧桐资本以6亿元人民币收购中科鼎富科技；2016 年12月，北京君正以2.66亿元人民币并购思比科微电子；2017年2月，百度以近1亿美金收购渡鸦科技。 下面列出了2012-2017年中国AI私募股权投资市场中的14起战略投资事件，仅供参考。 亿欧智库：2012-2017年中国AI战略投资事件 汽车交通 企业服务

37、 企业服务 文化娱乐 企业服务 医疗健康 企业服务 广告营销 安防 企业服务 企业服务 金融 企业服务 广告营销 行业频数（被投企业）投资机构 企业服务7 广告营销2 金融1 安安防防1 汽车交通1 文化娱乐1 医疗健康1 融数云途金额未知中科虹霸金额未知 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 Yiou intelligence Part 2. 中国AI投资，钱都去哪儿了？ 战略投资、并购、上市状况 上市：2012-2017年间18家AI企业上市，2016年达到峰值 23 2008 2015 2016 2017 2592 识代运筹 捷通华声 悠络客 中通网络 快商通 智慧眼科技 索信达 阿普奇 中

38、德宏泰 中科创达 小i机器人 网智天元 思比科微电子 全志科技 科大讯飞 东软集团 华大基因 纵目科技 . 2012-2017年间，共有18家AI企业上市。2016年上市企业数量达到历史峰值，共有9家企业在新三板上市。从行业 角度看，18家上市企业中，有10家企业属于企业服务行业。可见，以技术服务为主导的业务模式发展迅猛。 新三板上市 Investment Agencies for Artificial Intelligence Corporations Part.3 中国AI投资的主要玩家有哪些？ 本章节主要介绍中国AI投资市场中的投资机构和投资人，内容将按照如下顺序进行展示： 1.中国AI

39、投资机构综述 2.中国AI投资机构TOP10 3.美元基金vs人民币基金 24 4.不同投资阶段的投资机构梳理 5.BATJ的投资战略 6.2017年新入场“玩家” Yiou intelligence Part 3. 中国AI投资的主要玩家有哪些？ 中国AI投资机构综述 中国AI投资市场570个“玩家”中，专注于AI投资的仅占少数 25 2012-2017年间，中国AI投资市场共有570家投资机构参与投资，其中仅投资过一家AI企业的机构共有391家，占到 总数的68.6%；剩余的179家企业中，投资频数2-4次的机构共137家，其余仅有42家机构投资过大于4家AI企业。 由此可见，中国AI投资

40、市场中，真正专注于AI投资的机构仅占少数。 0 5 10 15 20 25 30 35 亿欧智库：中国AI投资机构投资频数总览 投资频数 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 391家机构投资频数=1 137家机构投资频数为2-4家 30家机构投资频数为5-9家 12家机构投资频数为10-32家 横轴：570家AI投资机构 Yiou intelligence 1 1 1 1 2 2 2 2 1 4 3 3 2 1 1 11 2 8 4 5 4 1 3 1 2 1 2 13 9 5 5 9 7 2 54 3 4 4 6 7 3 1 6 3 4 1 0 5 10 15 20 25 30 35 真格基金

41、创新工场红杉资本中国IDG资本高榕资本北极光创投经纬中国英诺天使基金线性资本联想之星 亿欧智库：中国AI投资机构TOP-以投资频数作为评价标准 2017Q1-Q3 2016 2015 2014 2013 2012 Part 3. 中国AI投资的主要玩家有哪些？ 中国AI投资机构TOP10 中国AI投资机构TOP10 26 32 22 22 20 14 12 11 10 1010 数字：投资总频数 以AI企业的投资频数作为评价标准，中国AI投资市场中排名前十位的投资机构如图所示。其中，真格基金、创新工 场和红杉资本中国位列前三。另外，下表列出了投资企业频数5的部分投资机构，仅供参考。 数据来源：

42、亿欧智库AI创投数据库 亿欧智库：中国AI投资市场中投资企业频数5的部分投资机构 臻云创投深创投洪泰基金晨兴资本PreAngel达晨创投高通顺为资本将门创投 金沙江创投明势资本赛富基金启明创投华创资本东方富海源码资本高瓴资本DCM中国 Yiou intelligence Part 3. 中国AI投资的主要玩家有哪些？ 中国AI投资机构TOP10 中国AI投资市场主要玩家投资阶段与行业分布（一） 27 行业投资频数 企业服务9 医疗健康6 汽车交通5 金融4 其他行业8 行业投资频数 企业服务7 教育5 金融4 其他行业6 行业投资频数 企业服务6 汽车交通5 医疗健康4 金融3 其他行业4 行

43、业投资频数 企业服务6 金融4 汽车交通4 消费生活2 其他行业4 21 5 5 1 5 2 8 5 2 4 11 6 1 种子/天使轮Pre A轮A/A+轮B轮C轮及后期 2 1 11 5 1 真格基金创新工场 红杉资本 中国 IDG资本 亿欧智库：部分投资机构投资阶段分布与行业分布 从投资阶段角度审视，真格基金更多投资孕育期、初生期企业，红杉资本中国和IDG资本则更多投资发展期企业； 创新工场和高榕资本投资阶段跨度较大，集中于发展期及更早期的企业。从行业角度审视，以下五家机构均较多投 资企业服务行业；此外，各机构均有行业偏重，例如红杉资本中国投资汽车交通行业较多等，具体请参照下表。 7 2

44、 3 2 高榕资本 行业投资频数 企业服务4 汽车交通3 消费生活2 其他行业5 Yiou intelligence Part 3. 中国AI投资的主要玩家有哪些？ 中国AI投资机构TOP10 中国AI投资市场主要玩家投资阶段与行业分布（二） 28 行业投资频数 企业服务2 文化娱乐2 医疗健康2 其他行业5 行业投资频数 企业服务4 汽车交通3 其他行业3 行业投资频数 企业服务6 安防1 其他行业3 行业投资频数 教育5 企业服务2 其他行业3 亿欧智库：部分投资机构投资阶段分布与行业分布 3 1 6 1 7 2 1 种子/天使轮Pre A轮A/A+轮B轮C轮及后期 7 1 2 经纬中国

45、英诺天使 基金 线性资本 从投资阶段角度审视，英诺天使基金、线性资本更多投资孕育期、初生期企业，经纬中国更多投资发展期企业；北 极光创投、经纬中国和联想之星投资阶段跨度较大，集中于发展期及更早期的企业；从行业角度审视，以下五家机 构均较多投资企业服务行业；此外，各机构行业投资偏好不明显，具体请参照下表。 联想之星 5 1 3 1 行业投资频数 企业服务8 汽车交通2 文化娱乐2 北极光创投6 1 4 1 Yiou intelligence Part 3. 中国AI投资的主要玩家有哪些？ 美元基金vs人民币基金 美元基金投资额占领中国AI投资“半壁江山” 29 2.02 2.88 13.08 2

46、2.05 57.61 108.28 0.50 1.86 8.79 46.18 58.49 94.70 0 20 40 60 80 100 120 2001520162017Q1-Q3 亿欧智库：美元基金vs人民币基金 美元基金投资额（亿元RMB）人民币基金投资额（亿元RMB） 205.91, 49.45% 210.52, 50.55% 美元人民币 2 7 18 23 35 23 15 18 66 148 204 146 美元基金投资频数人民币基金投资频数 108, 15% 597, 85% 亿欧智库：占比15%的美元基金投资事件约占 总投资额（亿元RMB）的49% 投资

47、事件 投资 金额 从基金币种角度审视，仅占总投资事件数量的15%的美 元基金，其投资额已超过总投资额的49%。2017年， 美元基金投资总额首次超过人民币基金。 注：此处未包含部分港元基金投资数据 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 注释：本报告对未透露投资金额进行了科学处理，处理方式见第四章P41。 Yiou intelligence 1 1 2 1 2 22 1 12 1 1 21 3 42 41 3 1 2 1 1 5 2 3 48 1 2 1 1 2 2 2 2 1 1 3 11 0 2 4 6 8 10 12 14 创新工场红杉资本中国IDG资本真格基金高榕资本晨兴资本经纬中国金沙江创

48、投启明创投北极光创投 亿欧智库：中国AI投资市场美元基金TOP10-以投资频数作为评价标准 2017Q1-Q3 2016 2015 2014 2013 2012 Part 3. 中国AI投资的主要玩家有哪些？ 美元基金vs人民币基金 中国AI投资市场美元基金TOP10 30 13 12 11 10 10 77 55 4 数字：投资总频数 以AI企业的投资频数作为评价标准，中国AI投资市场中美元基金排名前十位的如下图所示。其中，创新工场、红杉 资本中国和IDG资本位列前三。另外，下表列出了中国AI投资市场中部分美元基金管理机构。 亿欧智库：中国AI投资市场中部分美元基金管理机构 元璟资本海纳亚洲

49、鼎晖投资源码资本厚朴基金汉能投资云启资本宽带资本 贝塔斯曼亚洲投资基金DCM中国银泰资本赛富基金成为资本纪源资本襄禾资本光速中国 数据来源：亿欧智库AI创投数据库 Yiou intelligence Part 3. 中国AI投资的主要玩家有哪些？ 不同投资阶段的投资机构梳理 孕育期、初生期主要投资机构：真格基金、PreAngel、英诺天 使基金投资频数较多 31 孕育期、初生期投资频数3次的投资机构共有33家，真格基金、PreAngel、英诺天使基金投资频数最多。偏重投 资孕育期、初生期AI企业的投资机构共有23家，具体如下。 26 11 9 9 9 8 8 7 7 7 6 真格基金 PreAngel 英诺天使基金 高榕资本 臻云创投 明势资本 线性资本 华创资本 创新工场 北极光创投 联想之星 5 5 5 4 4 4 3 3 3 3 3 Plug and Pl