1、中国铝产业链高端 报告 2017年04月17日出版 目录 铝行业供需平衡 铝价月度预测 中国铝土矿市场分析 中国氧化铝市场分析 产量 进口 产能变化 价格预测 中国电解铝市场调研 产量 进出口 库存 中国铝辅料市场分析 中国废铝市场分析 中国铝材进出口量 中国铝板带箔市场调 研 中国铝型材市场调研 中国铝线缆市场调研 中国铝合金市场调研 联系我们 上海有色网信息科技 股份有限公司 地址：上海市浦东新 区峨山路91弄20号 陆家嘴软件园9号楼 南区9层 邮编：200127 总机：021-5155 0333 有色金属部铝研究组 刘小磊+86-21- 51666821 骆巧玲+86-21- 5166

2、6863 王芮+86-21- 51666833 汪艳+86-21- 51666817 易亮+86-21- 20707892 中国电解铝月度产量 导读 氧化铝 3月氧化铝产量为583.1万吨，同比增幅26.82%，日均产量为 18.8万吨，日均产量环比增长1.6%。 电解铝 3月中国电解铝产量311.2万吨，同比增加23.0%，今年第1季 度国内电解铝总产量898.8万吨，同比增加22.1%，去年末国内新 增及复产电解铝产能叠加释放，铝锭供应明显提升。 铝材 3月铝板带箔企业开工率71.34%。从企业规模来看，大型企业 3月份开工率76.67%，中型企业开工率55.45%，小型企业开工率 32.

3、08%。分企业类型来看，铝板带企业开工率67.71%，铝箔企业 开工率90.40%。 铝行业供需平衡 数据来源：SMM、SHFE、中国海关 注:此数据为SMM通过对于国内各冶炼企业调研所得统计而出；表观消费量=产量+净进口量；实际消费量根据SMM电解铝产量匡 算；2016年E列中的数值为预估值。 SMM氧化铝行业数据汇总 项目单位2016年-年E 产量万吨5871.0558.4518.5583.16860.0 净进口量万吨285.026.023.2350.0 表观消费量万吨6156.0584.4541.7583.17210.0 实际消费量万吨62

4、98.0597.9558.6607.27086.0 供需平衡万吨-142.0-13.5-16.90.0124.0 SMM氧化铝价格元/吨20682,976.42,949.42,764.9 港口氧化铝价格元/吨21633,040.03,055.93,025.0 数据来源：SMM、SHFE、中国海关 注:此数据为SMM通过对于国内各冶炼企业调研所得统计而出；表观消费量=产量+净进口量；实际消费量根据SMM电解铝产量匡 算；指上海、无锡、杭州、南海、巩义五个铝消费主要集散地所有仓库的铝锭现货库存；（库存/全年消费量）*52；2016年E列中 数值为预估值 SMM电解铝行业数据汇总 项目单位2016年

5、-年E 产量万吨3174.6303.8283.8311.23600 净进口量万吨12.02.70.77.0 表观消费量万吨3186.6306.5284.5311.23607.0 现货库存总量万吨50.7102.8115.3 库存变化万吨18.352.112.5 库存/消费天5.310.511.8 SMM铝价元/吨1249613,054.413,657.213,549.6 SMM铝现货升贴水元/吨77-83.3-226.1-156.1 数据来源：SMM、SHFE、中国海关 注：为迎接新年的到来，上海有色网（SMM）在2016年12月份更新了系统内调

6、研样本，淘汰了部分已关停产能和僵尸企业，新增了部分 新投产能，SMM下游开工率将展开新的篇章。 SMM铝下游行业数据汇总 项目-022017-03 铝板带开工率53.59%67.08%71.34% 铝型材开工率45.41%46.60%61.68% 铝线缆开工率39.03%45.40%52.70% 铝合金开工率56.42%58.10%61.83% 铝价月度预测 LME、SHFE三月铝价图 针对违建产能政策流出铝价突破震荡区间 本月内外盘走势相关性较弱。伦铝方面，3月月初伦铝伦铝三连阴重回均线区间内后成交重心一路走 高，其中12天录得11连阳，一度摸高1981美元/吨，清明节

7、期间，国内休市，伦铝走出三连阴，重回均 线缠绕区间内，4月中旬伦铝三个交易日几乎回吐3月份所有涨幅，低位跌穿1900美元/吨整数关口，触 及1895.5美元/吨，下方仅剩60日均线托底。沪铝方面，自三月至本周一（4.17）以前，沪铝主流运行 区间基本在1370014200元/吨范围内，在周边品种包括铜锌铅及黑色系表现极弱的背景下，沪铝仍能 较为坚挺，主因去产能预期的存在，不出所料，上周末（4.154.16）新疆昌吉州针对未批先建电解铝 产能公告发出，随后市场传出关于清理整顿电解铝违建项目的红头文件上海品茶照片，周一开盘后沪铝直线 拉涨一度摸高14995元/吨，午后回吐部分涨幅收于14485元/吨。

8、现货方面，自3月初至今，上海地区现 货价格变动范围基本在1350013800元/吨，表现较为稳定，整体来看由于下游加工企业订单较好，因 此采购情况较为积极，现货贴水自3月份交割后的190元/吨收窄至上周的50元/吨附近，但本周一由于期 铝暴涨，因此虽然是交割日，但现货贴水扩大至110元/吨附近，持货商库存压力较大，出货意愿仍然较 为积极，但据了解个别铝厂仍然看好后市价格，表现较为惜售。 SMM铝价与现货升贴水 政策继续发酵铝价仍具上行动能 接下来一个月预计铝价或将冲高后回吐部分涨幅。伦铝方面，由于今LME休市，因此预计明日伦铝 高开后录得大阳消化国内去产能消息，伦铝或将再度摆脱各路均线缠绕，进

9、入新的运行平台，预计接下 来一个月运行区间19002030美元/吨。沪铝方面，本周一沪铝冲高回落显示资金对于当前可预见的去 产能力度分歧较大，但沪铝已然摆脱前期运行区间，短期预计利多因素尚未发酵完毕，且发改委针对违 建产能的具体文件尚未公示，因此多头动能尚存，接下来一个月沪铝大概率走高后回吐部分涨幅，运行 区间1400015000元/吨。现货方面，据SMM了解，下游加工企业5月份环比有所下滑，在库存压力持 续增加以及期铝表现较强的背景下，预计接下来一个月现货贴水幅度或将有所扩大，预计主流贴水区间 将在250150。 铝土矿 进口铝土矿 2016-2017年中国铝土矿月度进口量 进口铝土矿来源国

10、占比 2月进口铝土矿同比上升34.42% 中国海关数据显示2017年2月中国进口铝土矿进口量425.82万吨，同比上升34.42%，环比下 降7.3%。2月受春节假期影响，中国进口来源国中，除印度、马来西亚、加纳矿石环比有所上升，其他 主要来源国矿石进口量环比均为下降，印度和加纳的铝土矿环比增长388.08%和121.01%，印度铝土矿 增加的进口量为信发所购，2月份马来西亚铝土矿供应量达46.69万吨，环比增加147.74%。在这之前， 马来西亚政府为了清空关丹港口的540万公吨铝土矿，曾发禁令限制采矿活动，截止2月28日关丹港口及 登嘉楼甘马挽港口运出320万公吨铝土矿，而关丹港口还有21

11、5万公吨铝土矿库存。3月27日马来西亚环 境部长表示延长暂停开采与出口铝土矿的禁令直到6月30日。 2月由于现有矿山产量下降，巴西铝土矿产量受影响，环比下降52.76%。印尼方面4月3日印尼国有 矿企安塔姆已拿到能矿部85万吨铝土矿的推荐信，由于推荐信需要经过协调专员、评估员等8道人手关 口签字批准，因此铝土矿出口恢复还需时日。长期来看，印尼禁令开放，势必对当前国际铝土矿供应格 局产生影响。由于国内众多氧化铝厂最初的生产线设计是以印尼铝土矿为主要原料的，所以在原材料的 选取上，印尼铝土矿具备优势。 中国进口铝土矿价格 数据来源：SMM、中国海关 进口铝土矿CIF均价分国别对比 2017-02

12、国家进口量（万吨)均价(美元/吨）同比 合计425.8248.00-3.85% 澳大利亚187.8145.40-3.69% 几内亚133.5653.22-6.48% 马来西亚46.6944.376.33% 印度24.8735.73-36.67% 巴西15.5247.44-30.29% 加纳6.2770.50-10.46% 黑山共和国6.1365.04- 所罗门群岛4.9652.88- 日本0.00704.60- 进口矿石到岸价环比小幅上调 2月进口铝土矿到岸价格小幅上调0.41美金至48美元/吨，环比上升0.9%。来自马来西亚、澳大利亚 和所罗门群岛的矿石到岸价格有小幅上涨，价格分别为44.3

13、7美元/吨、45.40美元/吨和52.88美元/吨， 环比上涨15.10%、5.04%和13.18%，其他来自巴西、印度、加纳等进口价格环比均有所下降。 国内铝土矿 备注：价格为矿山价； 数据来源：SMM 中国铝土矿地区报价 地区矿石品位氧化铝含量（%）价格（元/吨）涨/跌（元/吨） 山西 6.0铝硅比7.063330-3900 4.5铝硅比5.563250-3000 河南 6.0铝硅比7.065360-4200 4.5铝硅比5.565260-3100 广西 6.5铝硅比7.565245-3400 5.5铝硅比6.565190-2450 贵州 6.5铝硅比7.565260-3300 5.5铝硅

14、比6.565200-2600 国产矿石价格高位稳定 本月国产铝土矿价格继续维持高位稳定。供应方面受环保督查影响，国内北方铝土矿山并未完全复 工，小矿基本关停，山西、河南地区铝土矿供应仍比较短缺，整体市场价格高位稳定，高品位铝土矿价 格有望继续上涨。整体后期价格继续关注北方市场的环保及矿山的开工情况。 氧化铝市场 国内产量 数据来源：SMM 中国氧化铝月度产量 日期产量（万吨）同比年化产能较去年增长 2016年5871.04.1%- 2017-01558.421.7%6,574.81,170.4 2017-02518.522.0%6,759.01,409.9 2017-03583.126.8%6

15、,865.51,451.7 下月预测568.623.1%6,918.01,299.4 2017年E6860.016.8%- 中国氧化铝月度产量 中国氧化铝产量地区分布 齐星停产氧化铝产量仍创新高进口氧化铝同环比持续下降 3月氧化铝产量为583.1万吨，同比增幅26.82%，日均产量为18.8万吨，日均产量环比增长1.6%。 其中，河南平顶山汇源铝业满产运行从3月初拖延至3月底4月初；山东无棣齐星高科技铝材有限公司因 为资金流断裂，导致氧化铝厂于3月中旬开始停产；中铝中州分公司的一条采用进口铝土矿的生产设备已 停产，运行产能降至220万吨/年；而鲁北化工和东方希望晋中化工3月满产生产；魏桥的氧化

16、铝运行产 能新增100万吨/年，从而导致3月份的产量进一步大幅增长。 海关数据显示2月份中国进口氧化铝23.4万吨，环比减少11.8%，同比减少37.02%。国内氧化铝价 格在1月份达到顶峰后，开启下跌通道，而国外的氧化铝供应相对偏紧，所以环比减少；去年同期国内氧 化铝价格位于上升区间，进口氧化铝相较今年活跃；此次氧化铝进口量最大的来源国依然是澳大利亚， 进口量为9.9万吨，占总进口量的42.3%，来自澳大利亚的进口量环比下降32.6%。同1月份相比，2月份 来自牙买加氧化铝进口量大幅上涨至4.0万吨，占据第二位。 进口氧化铝 中国氧化铝月度进口量 数据来源：SMM、中国海关 中国进口氧化铝来

17、源国分布 2017-02 出口最终国或进口原产国数量（万吨） 澳大利亚9.92 牙买加4.04 越南3.23 印度尼西亚3.01 印度2.83 日本0.14 其它0.29 总计：23.45 国内氧化铝价格大幅下降进口氧化铝受拖累跟跌 3月份氧化铝的库存依然高企，其中广西、贵州的库存压力较大，而山东地区多为氧化铝-电解铝产 业链企业，加上齐星停产，山东几无库存压力；而企业方面，锦江、广西信发和广铝的库存量较高。而 电解铝企业认为氧化铝价格仍有下行空间，备货意愿不积极，导致高库存氧化铝企业降价促成交，而库 存压力较小企业因看跌氧化铝价格，亦采取清库存策略，氧化铝价格大幅下降，3月份氧化铝加权平均价

18、 格为2765元/吨，环比跌幅达6.2%。而分地区来看，西南地区3月份环比跌幅6.7%，广西为领跌地区； 山西地区环比跌幅为6.1%，河南跌幅为6.3%，山东跌幅为5.6%。 澳大利亚进口氧化铝FOB价格3月份均价为340美元/吨，较2月份均价下降1美元/吨。月均价虽然变 化较小，但需要注意的是由于国外氧化铝供应较国内偏紧，3月23日前澳大利亚进口氧化铝FOB价格僵 持于340美元/吨以上，成交极其有限，而之后终受国内氧化铝价格大跌拖累大幅跳水，短短一个多星 期，澳大利亚进口氧化铝FOB价格降至321.5美元/吨。港口方面，3月份氧化铝到港量非常非常有限，难 有成交，故而价格停滞于3025元/

19、吨。 产能变化 单位：万吨/年 数据来源：SMM 中国氧化铝新建及拟建产能 2017-03 序号公司名称地区新增产能开始/结束时间新增产能当前进度建成总产能 新增产能 1中国铝业河南分公司华中2017年1月带水试车，4月满产100100 2东方希望晋中化工2华北2017年2月3月开始满产生产10080 3 云南铝业文山氧化铝 公司 西南2017年6月延迟至最早6月8080 4 山东魏桥铝电有限公 司 华东2017年Q2在建1,500100 5 山西柳林森泽煤铝集 团公司 华北2017年8月在建6060 6 山西华庆铝业有限公 司 华北2017年10月原有7万吨氢氧化铝735 7 酒钢牙买加阿尔

20、帕特 氧化铝厂 未分 类 2017年Q30200 8 孝义市泰兴铝镁有限 公司 华北2017年10月 计划10-11月份扩产25万吨冶金 级，15万吨化学级推迟 1025 9魏桥印尼氧化铝厂 未分 类 2017年Q4100100 10 山西信发化工有限公 司 华北20172018年工程筹备160200 11中国铝业黄骅港华北2018年在建0200 12 山西其亚铝业有限公 司 华北2018年平整土地0180 13中电投贵州金元集团西南2018年在建080 14 山西同德铝业有限公 司 华北2018年停滞0100 15 内蒙古鑫旺再生能源 有限公司 华北2018年停滞5050 16 山西复晟铝业

21、有限公 司 华北2018年工程筹备8080 172017年新增总量华东880 182018年新增总量华东890 价格预测 全球氧化铝价格走势 氧化铝价格跌破最高成本线成交初显回暖氧化铝迎来筑底 4月份产能方面，4月份中国铝业河南分公司将由带水试车状态进入满产状态，预计日均产量大幅上 涨，产量预计为568.6万吨。而由于3月底4月初氧化铝成交低迷，导致进入4月份，氧化铝降幅进一步增 速，截至4月14日，SMM统计的四地氧化铝加权平均价已降至2464元/吨，其中，广西地区的最低价格 降至2400元/吨，目前氧化铝价格已经低于氧化铝最高成本价格，中小型氧化铝企业已经亏损，但由于 去年年底利润较丰厚，

22、目前未有听闻氧化铝企业因亏损减产或停产（齐星因资金问题而停产除外），而 部分高库存企业的库存还未回到正常水平，故而氧化铝价格仍有下行空间；另外，由于受去产能政策影 响，铝锭价格上涨，电解铝企业利润回升较快，且随着氧化铝价格跌至最高成本线之下，氧化铝成交初 显回暖迹象，将延缓国内氧化铝的下跌速度。综上所述，预计国内氧化铝将在4月底5月初筑底，SMM 统计的四地氧化铝加权平均价低位为2400元/吨附近。 电解铝调研 产量 数据来源：SMM 中国电解铝月度产量 日期产量（万吨）同比年化产能较去年增长 2016年3174.63.8% 2017-01303.822.0%3,577.0644.0 2017

23、-02283.820.9%3,699.5745.5 2017-03311.223.0%3,664.1685.2 下月预测304.121.9%3,700.0665.6 2017年E3600.013.4% 电解铝供给侧改革箭在弦上第一季度国内电解铝供应仍同比增22.1% 3月中国电解铝产量311.2万吨，同比增加23.0%，今年第1季度国内电解铝总产量898.8万吨，同比 增加22.1%，去年末国内新增及复产电解铝产能叠加释放，铝锭供应明显提升，截止至4月6日，国内电 解铝运行年产能超过3700万吨，3月份除山东齐星有约6万吨产能停产外，其他地区产能运行稳定。进入 4月以后，据SMM了解，国内电解

24、铝企业产能运行平稳，且随着铝价攀升，甘肃东兴铝业陇西电解铝厂 有望复产16万吨电解铝，总产能达到41万吨，整体产量有望达到304.1万吨，同比增加21.9%。 对于国内电解铝供给侧改革，SMM认为市场应密切跟踪国内电解铝在建和拟建项目，对于未达标和 违规项目而言，或面临被叫停风险，但企业仍有时间和空间寻求地方政府帮助。截止至4月17日，除新 疆发布叫停200万吨电解铝在建产能外，国内其他地区包括发改委并未发布相关公告，市场应以官方公 布报告和实际执行结果确定供需变化。目前看来，供给侧改革对价格影响以支撑为主，对实体供应暂未 产生变化，中长期看，供给侧改革对新增产能限制比对运行产能影响更为强烈。

25、 当前，受供给侧改革预期和新疆地区限制新增产能政策影响，SMM将新疆嘉润、新疆希望在建产能 暂列为停滞状态，能否恢复生产仍然视企业和当地政府沟通结果。此外，SMM将2017年国内电解铝新 增产能预期自490万吨，下调至415万吨，随着供给侧改革在其他各省发酵，新增产能规模仍有进一步下 调风险。 中国电解铝月度产量 中国电解铝新增产能企业列表 2017-04 序号公司名称新增产能开始/结束时间备注目前运行产能年度新增产能 1广西苏源2017年Q1投产1010 2内蒙古锦联铝业有限公司2017年Q1投产1005 3滨州魏桥铝业科技有限公司2017年Q1投产75050 4重庆京宏源2017年Q2投产

26、55 5包头铝业集团2017年Q2在建6250 6山东魏桥铝电有限公司42017年Q3在建800100 7甘肃中瑞铝业有限公司2017年Q3停滞010 8新疆东方希望22017年Q3停滞16020 9新疆嘉润铝业2017年Q3停滞4515 10辽宁忠旺2017年Q3在建4043 11广西来宾银海2017年Q3在建2525 12重庆旗能集团2017年Q3在建3417 13陕西美鑫产业投资有限公司2017年Q3在建030 14内蒙古创源金属有限公司2017年Q4在建080 15内蒙古锦联22017年Q4缓建10530 16茌平信发希望铝业2018年Q1缓建220100 17广西华磊新材料有限公司2

27、018年Q1在建040 18山西中铝华润有限公司2018年Q1在建050 19包头铝业22018年Q3拟建112100 20广西百矿22018年Q4在建3030 212017年新增总量415 222018年新增总量320 进出口量 中国电解铝月度进出口量 三四月铝材出口仍偏乐观警惕比值回升抑制铝材出口 3月中国未锻轧铝及铝材出口41万吨，同比减少2.4%，前三月累积出口未锻轧铝及铝材109万吨， 同比增加0.9%。按当前国内外铝价比值回落趋势，3月沪伦铝铝价比值回落至7.32，从而带动整体铝材 出口维持向上趋势，进入4月以后，由于海外伦铝价格仍然走势偏强，国内铝材出口窗口仍然大开，4月 国内铝

28、材出口有望进一步提升。但市场应密切关注，随着国内供给侧改革提出后，4月下半月国内铝价高 涨，恐造成比值窗口短暂关闭，这部分铝材出口减少的量或再5月铝材出口数据中体现。 中国未锻轧铝及铝材出口量 库存 中国电解铝现货库存 4月铝锭库存仍处高位供给侧改革并非朝夕之功周期或超预期 截止至2017年4月14日，国内主流消费地电解铝现货库存增加至122.2万吨，环比3月9日铝锭库存 增加10万吨，铝锭库存增速下滑。SMM认为，铝锭库存出现下滑，第一，由于消费逐渐进入旺季，下 游铝加工企业采购复苏，整体库存出库量提升；第二，由于上期所新批复的可交割仓库数量提升，包括 山东临沂、重庆、天津、洛阳等地仓库库存

29、增加，分散西北铝锭发货数量，致使原来消费地的库存在暴 库后被分流；第三，部分西北铝厂在消费地铝锭仓库暴库后，增加部分自有库存，减少发货导致铝锭流 出减弱；第四，西北地区电解铝企业周边的铝水消费提升，减少铸锭规模也令铝锭流出受限。 截止至4月17日，SMM统计广东铝棒库存7.77万吨，较3月9日当地铝棒库存增加0.92万吨，铝棒库 存高企从侧面反映出中间材铝产品库存也较高的情况。 整体看来，国内电解铝库存出现见顶趋势，但由于供应量仍未缩减，且供给侧改革仅对在建和拟建 产能有制约，但短期难以影响在运行产能，从而可以预期，在当前消费格局下，主流消费地的铝锭库存 势必仍然维持较高水平，去库存速度短期难

30、以提升，且由于仍有部分复产产能加入，供应端收紧仍然视 各地政策落实后才能体现。借供给侧改革之风的飙升铝价将令铝企利润提升，产能退出可能性更小，铝 锭库存增速虽然回落，但高库存压力持续时间或将更长。 SMM认为，虽然今年供给侧改革通知来势汹汹，但由于电解铝企业的行业特征，产值高，利税高， 维持就业水平较高，此外，企业背负的银行债务也很高，电解铝企业周边还会配套各种相关的铝加工企 业，所以单个所谓违规产能停产，可能影响周围多个加工企业的投资计划，对区域铝工业发展影响不 利，还有可能造成系统性的银行坏账和金融风险，所以说电解铝产能退出难度较高，尤其是低成本产能 的退出更难。综上所述，供给侧改革绝非一

31、朝一夕之功，改革周期可能超预期才能实现。 中国铝现货库存/消费比 铝辅料 预焙阳极 中国预焙阳极价格走势 环保压力持续原材料价格带动阳极价格小幅上涨 4月预焙阳极价格继续小幅上涨。其中，华东地区3460-3670元/吨，华中地区3400-3600元/吨， 西南3200-3600元/吨，西北3450-3550元/吨。 3月中旬至4月中旬由于环保部检查的结束，环保压力有所放松，但4月仍有环保部进行的复产。预 焙阳极原材料石油生焦上涨幅度减小，山东4月中旬较3月中旬中硫焦上涨80元/吨，高硫焦上涨20元/ 吨。另外，河南阳极企业基本均恢复生产，只是要求限产50%，山东阳极企业也是受到限产30%的影

32、响，供应端压力有所缓解，整体仍有缺口。需求端部分铝厂考虑到第四季度供暖季碳素企业限产，有增 加阳极采购量做部分库存储备。 3月定价上，山东魏桥4月定价已上调55元/吨至3540元/吨左右，信发、万方等众多电解铝企业采购 价仍未确定，但预计将有100元/吨以内的价格同步上涨。西南地区价格也有所上移，送至四川的预焙阳 极到厂价已上涨至3700元/吨。西北地区与山西碳素企业商议到厂价为3600-3750元/吨。预计后续预焙 阳极价格增长将会放缓，主要由于原材料价格涨幅减小。 根据中国海关数据显示，16年2月，山东、河南、江苏、广西四省预焙阳极出口总量为76175吨， 环比上涨42.1%，同比下降4.

33、7%。 氟化盐 中国氟化盐价格走势 原材料价格下跌冰晶石价格迅速回落 3月中旬至4月中旬，国内无水氟化盐价格较上月上涨约500元/吨，目前氟化铝平均成交价为9100 元/吨，主流成交价涨至9000-9200元/吨。国内冰晶石价格在4月初下跌600元/吨，在过去一个月中， 主流成交价跌至6400-6600元/吨。 4月氟化盐仍延续之前的行情，氟化铝出厂价目前已至9100元/吨，4月仍将继续维持高价。主要还 是制冷剂的火热，造成企业多追逐高利润的氢氟酸造成，目前氢氟酸出厂价在9300元/吨，且成本较氟 化铝更低。 考虑到氟化盐价格上涨主要是由于制冷剂行情所致，5月将会有明显减弱，预计5月氟化铝价格

34、将回 落至8500元/吨，此后氟化铝价格将持续回落。冰晶石方面主要是由于化工企业反映月初原材料氟铝酸 钠价格下跌300-400元/吨，主要是由于环保问题的放松。冶炼厂新增产能有限，需求端仍是偏弱，冰晶 石价格迅速回落至6500元/吨。预计5月冰晶石价格将进一步下跌。 进出口方面，中国海关数据显示，今年2月无水氟化铝的出口量为3831吨，环比下降33.1%，同比 下降48.7%。同比、环比下降主要是一方面是春节假期的影响，一方面也是国内市场较好。无水氟化铝 的主要出口是俄罗斯联邦、澳大利亚、美国、马来西亚、委内瑞拉、卡塔尔、印度等。出口均价位971 美元/吨，较上月增加26美元/吨。 废铝 废铝

35、进口 铝价振荡上移废铝价格先减后增 3月中旬至4月中旬，受电解铝去产能预期以及后续在新疆昌平落实影响，4月17日A00现货价格振 荡上涨至14430元/吨附近，较上月15日上涨约950元/吨。而原铝价格主要在17日单日涨幅达550元/ 吨。废铝由于其价格的滞后性仅跟涨约200元/吨。 2017年废铝进口量为16.8万吨，环比下降1.8%，同比上升80.6%。广东、浙江、江苏仍是国内主 要进口废铝需求地区。其中，广东占79.8%，江苏占7.2%，浙江占8.0%，其他共占2.8%。广东用量最 大的再生铝企业为肇庆市大正铝业有限公司与肇庆南都再生铝业有限公司，浙江、江苏则为兰溪市博远 金属有限公司、

36、怡球金属资源再生(中国)股份有限公司用量最大。环比基本持平主要是春节假期对1、2 月影响相当。而同比大幅增加则是因为去年春节假期均在2月影响较大。由于2月存在春节假期影响，3 月将废铝进口量将会有明显增加。 3月已摆脱春节假期的影响，废铝货源也逐渐充足，影响价格的主要因素在于下游再生铝企业的需 求与铝价。需求端3月整体呈现下滑趋势，月初表现强劲，月末则相对较弱。受需求及铝价下跌影响， 废铝价格在3月中旬下跌300元/吨，但随后在月底铝价持续上涨后又价格回调300元/吨，并且由于4月 17日铝价大涨，废铝价格继续跟涨200元/吨。 4月中旬以后需求端仍不看好，再生铝企业整体废铝库存仅备至一周左右

37、，备库情绪不高。铝价方 面短期仍是看多，重心较上月有所上移。预计至下月中旬废铝价格依旧保持先涨后跌的形态。 中国废铝月度进口量 单位：美元/吨 数据来源：SMM 注：以上废铝价格为市场主流成交均价，不包含所有的市场成交价格。 进口废铝价格表（CIF） 地区名称说明2017-03-162017-04-17涨跌 美国 tense为干净不带锭铁汽车或飞机铸件，油等杂质2%1,4201,410-10 zorba有效金属回收率93%,含铜3%1,4401,400-40 单位：元/吨 数据来源：SMM 注：以上废铝价格为市场主流成交均价，不包含所有的市场成交价格。 国产废铝价格表 地区名称说明2017-0

38、3-162017-04-17涨跌 广东佛山 干净割胶铝线表面洁净，无氧化11,85012,350500 型材铝国产6063旧料10,05010,550500 破碎生铝回收率91%-93%11,20011,600400 破碎熟铝回收率90%-92%10,05010,450400 打包易拉罐8,4008,900500 废旧报纸板10,75010,950200 上海 干净割胶铝线表面洁净，无氧化12,15012,350200 型材铝国产6063旧料11,20011,400200 机件生铝回收率88%-90%10,30010,500200 打包易拉罐8,8009,000200 民用铝(白料)8,600

39、8,800200 铝屑国产料，回收率85%-87%8,7008,900200 废旧报纸板11,10011,300200 浙江台州 干净割胶铝线表面洁净，无氧化12,00012,200200 型材铝国产6063旧料10,15010,350200 机件生铝回收率93%-94%11,10011,300200 单位：元/吨 数据来源：SMM 注：以上废铝价格为市场主流成交均价，不包含所有的市场成交价格。 国产废铝价格表2 地区名称说明2017-03-162017-04-17涨跌 河南长葛 干净割胶铝线表面洁净，无氧化11,85012,050200 型材铝国产6063旧料10,70010,900200

40、生杂铝回收率91%-93%9,5009,700200 天津 干净割胶铝线表面洁净，无氧化12,15012,650500 型材铝国产6063旧料10,50011,000500 机件生铝回收率93%-94%10,80011,200400 水箱铝国产/进口，回收率85%-87%9,35012,350400 重庆 机件生铝回收率90%-91%11,00011,200200 生杂铝回收率83%-85%10,30010,500200 河北保定 干净机体回收率93%-95%11,25011,650400 型材铝国产6063旧料10,15010,350200 中国废铝价格走势 铝材进出口量 中国铝加工材月度产

41、量 单位：吨 数据来源：SMM、中国海关 中国铝材进出口明细 进出口种类20-012017-02 出口 铝粉10,3399471,204586 铝挤压1,189,135104,88289,42329,525 铝丝25,0581,7772,056955 铝板带1,871,025133,163142,445118,393 铝箔952,22090,95899,33675,298 铝管147,49511,25912,2126,258 铝材4,195,272437,035350,000230,000 进口 铝粉1,2309012465 铝挤压69,1475,8933,7953,

42、782 铝丝8,6 铝板带325,46322,52917,32921,403 铝箔56,4615,7753,6544,481 铝管11,8 铝材472,09336,66926,74031,452 铝板带箔调研 开工率 数据来源：SMM 注：“X”为企业的年产能规模。 中国铝板带箔企业开工率明细 企业规模企业数量合计产能（万吨）-03下月预测 X101844272.84%76.67%78.00% 10X32513750.27%55.45%55.00% X344.6826.42%32.08%30.00% 总计47583.6867.0

43、8%71.34%72.00% 出口形势大好3月份开工率创新高 上海有色网（SMM）本月完成国内铝板带箔企业3月份开工率调研显示，3月铝板带箔企业开工率 71.34%。从企业规模来看，大型企业3月份开工率76.67%，中型企业开工率55.45%，小型企业开工率 32.08%。分企业类型来看，铝板带企业开工率67.71%，铝箔企业开工率90.40%。 整体看来3月份国内铝板带箔产量环比2月份继续增长，主因有三：一是国内消费好，春节过后，订 单情况并不如去年年底预期的那样差，各家订单均超预期，甚至不少企业3月份产销量创下纪录，比如东 轻、中铝河南等企业，包括中厚板、PS版板基以及各类民用铝板带的订单

44、增加明显。二是出口，进入3 月份，由于之前沪伦比值较好，因此企业出口订单环比增加明显，且该势头或将维持至4月份，福建某企 业向SMM表示该企业4月份出口订单是正常水平的两倍有余。三是铝箔企业拉高了行业整体开工率，除 空调箔订单仍然旺盛外，铝箔的出口在3月份增加明显，湖南某大型双零箔生产企业3月份产量将近一万 吨，同比增长20%左右。 进入三月份，关于美国针对中国铝箔反倾销调查申请的新闻再次引发业内人关注，2016年中国出 口美国铝箔16.9万吨，占总体出口量的15.6%。据SMM了解，有色金属协会组织国内各大铝箔生产企业 于3月21日紧急开会讨论如何进行无损害抗辩，SMM将持续跟踪并关注事件发

45、展。 进入4月份企业订单稳定增长，SMM预计4月份铝板带箔企业开工率将达72%，其中铝箔企业开工 率或将维持90%，铝板带生产企业开工率达到69%，而4月份或将是本年铝压延产品消费顶点。 中国铝板带箔企业月度开工率 铝板带箔原料库存比 铝板带箔成品库存比 铝板带企业开工率对比 铝箔企业开工率对比 数据来源：SMM 铝箔及铝板带开工率对比 企业2017-03下月预计 铝箔90.40%90.00% 铝板带67.71%69.00% 铝型材调研 数据来源：SMM 注：“X”为企业的年产能规模。 中国铝型材企业开工率明细 企业规模企业数量合计产能（万吨）-03下月预测 X57140

46、53.68%68.61%67.00% 5X11892.537.76%54.67%53.00% X158.117.71%23.61%24.00% 统计30240.646.60%61.68%60.00% 工业材市场火爆型材企业订单充裕 上海有色网（SMM）近期针对国内30家铝型材企业进行调研，3月铝型材企业开工率61.80%，环 比2月份猛增15个百分点。分企业规模来看，大型企业开工率68.61%，中型企业开工率54.67%，小型 企业开工率23.61%，不少中小型企业目前仍因环保问题处于停产状态。分企业类型来看，工业型材企业 开工率77.08%，增幅尤其明显，建筑型材企业平均开工率达58%。 据

47、SMM调研了解，3月份铝型材企业平均开工率环比同比均有较大幅度的增长，主要原因是工业材 市场较为火爆。首先是市场本身需求增长，据山东某型材企业反馈，该企业来自中车的轨交型材订单增 加明显，另外包括集装箱、油罐车需要的型材以及液压行业需要的管材等领域需求增长的都格外明显， 加之在限载条令出来之后，为了实现装载量最大化，货车轻量化的脚步可能比汽车来的更快，湖南某大 型铝型材生产企业向SMM表示货车用铝型材的增幅超出预期。其次据SMM了解忠旺约35%的基材都用 来做铝模板了，所以很多订单散给了市场，多个工业材生产企业向SMM表示近期订单主动找上门的明显 增加。 除了工业型材市场火爆外，东南地区建材商

48、都表示订单增幅明显，周边市县的棚户区以及旧城改造 领域拉动了不少需求，此外国家针对农村盖房及翻新的相关政策有所松动，因此也刺激了不少农村市场 的需求，山东某建材企业产量和往年同期相比基本实现翻番。但内陆建材市场相对弱势，二三线城市房 地产工程低迷，湖南某建材商3月份产量同比下滑20%。 进入4月份SMM预计铝型材企业开工率环比将略有下滑，预计平均开工率在60%左右，其中工业型 材企业开工率75%，建筑型材企业开工率58%。 中国铝型材企业月度开工率 铝型材原料库存比 铝型材成品库存比 建筑铝型材企业开工率 工业铝型材企业开工率 数据来源：SMM 工业铝型材及建筑铝型材开工率对比 企业2017-

49、03下月预计 工业铝型材77.08%75.00% 建筑铝型材60.07%58.00% 铝线缆调研 开工率 数据来源：SMM 注：“X”为企业的年产能规模。 中国铝线缆企业开工率明细 企业规模企业数量合计产能（万吨）-03下月预测 X10564.439.47%54.85%58.00% 10X31470.349.60%51.48%54.00% X336.045.54%48.45%52.00% 共计23140.745.40%52.70%56.00% 开工率环比增同比减奥凯事件影响区域性展开 3月份铝线缆企业开工率为52.70%，环比增加7个百分点，同比减少3个百分点。线缆企业订单逐渐 回暖，加之春节假期及2月份天数少导致可生产天数较3月份少，所以3月份线缆企业开工率环比大幅增 加，但企业表示今年的订单量不及去年，同比有所减少。 分地区及规模来看，江苏省未受到奥凯电缆问题事件的影响，整体开工率稳定增长，大型企业主要 集中在江苏，故而大型企业开工率大幅提升。中型企业调研中，杭州电缆因为国网因奥凯事件对上交的 线缆重新检查，导致工程延期，而且由于重融铝锭的炉子进行维修，导致开工率下滑较严重；河南科信 企业依然受困于资金问题，预计5月份恢复正常；重庆泰山因为报价较高今年中标量减少；无锡电缆厂因 竞争力下降