1、2017年上半年企业并购回顾年上半年企业并购回顾 中国医疗器械行业 2017年8月 目录目录 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 2 2017年8月 前言前言 概览概览 战略投资者战略投资者 财务投资者财务投资者 中国大陆海外并购中国大陆海外并购 前言前言 报告中所列示数据的说明报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医疗器械行业数据。 报告中数据除注明外均基于汤森路透、投资中国及分析提供的信息，与 2017年上半年中国企业并购市场回顾与2017年下半年展望相一致。 汤森路透与投资中国仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成 报告中提及的“交易数量

2、”指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露 报告中提及的“交易金额”仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”） “国内”是指中国大陆、香港和澳门特别行政区 “海外并购”是指中国大陆企业在境外进行收购 “入境并购”是指境外企业收购国内企业，包括中国大陆、香港和澳门特别行政区企业 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 3 2017年8月 前言前言 报告中所列示数据的说明报告中所列示数据的说明 (2/2) “私募股权基金交易”特指交易金额在1,000万美元以上由财务投资者进行的股权交易、未披露交易 金额但由私募股权基金进行的交易，这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易，但也

3、包 含了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易 “风险投资基金交易”特指交易金额在1,000万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交 易金额但由风险投资基金进行的股权交易 “战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者（相对于“财务投资者”） “财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者，主要包括但不仅限于私募股权基 金和风险投资基金 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 4 2017年8月 概览概览 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 5 2017年8月 2017年上半年，中国医疗器械行业并购活动交易金额下降至年上半年，中国医疗

4、器械行业并购活动交易金额下降至16.4亿美亿美 元元，与，与2016年下半年相比降低年下半年相比降低41%，为近三年最低的半年交易额，为近三年最低的半年交易额 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 6 2017年8月 来源:汤森路透.投资中国及分析 中国地区医疗器械行业并购交易总数量与金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 战略投资者战略投资者(百万美金)(百万美金)(百万美金)(百万美金)(百万美金)(百万美金)(百万美金)(百万美金) 境内31 632 60 1,862 47

5、 2,868 29 1,970 33 2,870 42 1,985 38 1,117 (10%)(44%) 境外1 - 2 0 5 243 3 85 - - 2 - 2 2 0%不适用 战略投资者总和战略投资者总和32 632 62 1,862 52 3,110 32 2,054 33 2,870 44 1,985 40 1,119 (9%) (44%) 财务投资者财务投资者 私募股权基金交易- - 8 191 6 51 4 907 6 420 9 488 5 277 (44%)(43%) 风险投资基金交易6 12 9 21 5 6 8 14 15 16 24 37 27 38 13%4% 财

6、务投资者总和财务投资者总和6 12 17 212 11 57 12 920 21 436 33 525 32 315 (3%) (40%) 中国大陆企业海外并购中国大陆企业海外并购 国有企业- - - - - - - - 3 - - - - - 不适用 不适用 民营企业1 44 1 19 2 72 5 313 6 494 16 125 11 145 (31%)16% 财务投资者2 33 2 - - - 5 322 4 1,109 3 62 3 21 0%(66%) 中国大陆企业海外并购总和中国大陆企业海外并购总和3 76 3 19 2 72 10 635 13 1,603 19 188 14

7、166 (26%)(11%) 香港企业海外并购香港企业海外并购1 3 1 4 2 24 - - 2 4 4 68 2 41 (50%)(40%) 总计总计42 723 83 2,097 67 3,263 54 3,610 69 4,913 100 2,765 88 1,640 (12%) (41%) 1H142H141H162H161H152H15 1H17 Vs 2H16 差异差异% 1H17 中国地区医疗器械行业并购交易总数量与金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 数量数量金额金额 战略投资者战略

8、投资者(百万美金)(百万美金)(百万美金)(百万美金)(百万美金)(百万美金)(百万美金)(百万美金) 境内31 632 60 1,862 47 2,868 29 1,970 33 2,870 42 1,985 38 1,117 (10%)(44%) 境外1 - 2 0 5 243 3 85 - - 2 - 2 2 0%不适用 战略投资者总和战略投资者总和32 632 62 1,862 52 3,110 32 2,054 33 2,870 44 1,985 40 1,119 (9%) (44%) 财务投资者财务投资者 私募股权基金交易- - 8 191 6 51 4 907 6 420 9 4

9、88 5 277 (44%)(43%) 风险投资基金交易6 12 9 21 5 6 8 14 15 16 24 37 27 38 13%4% 财务投资者总和财务投资者总和6 12 17 212 11 57 12 920 21 436 33 525 32 315 (3%) (40%) 中国大陆企业海外并购中国大陆企业海外并购 国有企业- - - - - - - - 3 - - - - - 不适用 不适用 民营企业1 44 1 19 2 72 5 313 6 494 16 125 11 145 (31%)16% 财务投资者2 33 2 - - - 5 322 4 1,109 3 62 3 21 0

10、%(66%) 中国大陆企业海外并购总和中国大陆企业海外并购总和3 76 3 19 2 72 10 635 13 1,603 19 188 14 166 (26%)(11%) 香港企业海外并购香港企业海外并购1 3 1 4 2 24 - - 2 4 4 68 2 41 (50%)(40%) 总计总计42 723 83 2,097 67 3,263 54 3,610 69 4,913 100 2,765 88 1,640 (12%) (41%) 1H142H141H162H161H152H15 1H17 Vs 2H16 差异差异% 1H17 632 1,862 2,868 1,970 2,870

11、1,985 1,117 - - 243 85 - - 2 44 212 57 1,243 1,545 587 336 46 24 96 313 498 193 186 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年2017上半年 国内战略投资者国外战略投资者财务投资者海外并购交易 伴随着大型交易的减少伴随着大型交易的减少，战略投资战略投资、财务投资以及海外并购三大主要子财务投资以及海外并购三大主要子 板块的交易金额均发生大幅板块的交易金额均发生大幅下滑下滑 并购交易金额（并购交易金

12、额（2014年年上半年上半年 2017年年上半年上半年） 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 7 百万美元 2017年8月 来源:汤森路透.投资中国及分析 31 60 47 29 33 42 38 1 2 5 3 - 2 2 8 19 11 17 25 36 35 2 2 4 5 11 20 13 0 20 40 60 80 100 120 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年2017上半年 国内战略投资者国外战略投资者财务投资者海外并购交易 战略投资者和海外并购的交易数量同样有所回落战略投资者和海外并购的交易数量同样有所回落，然而然而，

13、财务投资者在财务投资者在 交易数量上仍然保持活跃交易数量上仍然保持活跃 并购交易数量（并购交易数量（2014年年上半年上半年 2017年年上半年上半年） 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 8 2017年8月 来源:汤森路透.投资中国及分析 战略投资者战略投资者 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 9 2017年8月 31 60 47 29 33 42 38 1 2 5 3 - 2 2 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 0 10 20 30 40 50 60 70 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016

14、上半年2016下半年2017上半年 国内投资者交易数量国外投资者交易数量国内投资者交易金额国外投资者交易金额 境内战略并购金额环比下滑了境内战略并购金额环比下滑了44%达到近三年最低；另一方面达到近三年最低；另一方面，境外战境外战 略投资者依旧不甚活跃略投资者依旧不甚活跃。 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 10 战略投资者交易战略投资者交易 （2014年上半年年上半年 2017年上半年年上半年） 数量 百万美元 来源:汤森路透.投资中国及分析 2017年8月 手术手术、耗材和影像设备成为耗材和影像设备成为2017年上半年的投资重点年上半年的投资重点，而作为医疗器械而作为医疗器械 行

15、业传统投资热点的体外诊断板块的并购却有所回落行业传统投资热点的体外诊断板块的并购却有所回落 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 11 战略投资者投资领战略投资者投资领域域 交易交易数量（数量（2014年年上半年上半年 2017年年上半年上半年） 7 16 16 10 8 7 4 3 9 13 6 3 7 5 - 1 2 1 3 3 - 2 2 - 2 3 2 6 3 8 11 4 5 9 7 4 1 - - - 1 1 13 25 10 9 11 15 17 0 10 20 30 40 50 60 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年20

16、17上半年 体外诊断影像骨科手术耗材牙科其他 来源:汤森路透.投资中国及分析 2017年8月 22 314 1,448 736 69 338 70 396 667 61 149 61 681 455 - - 152 73 1,209 65 - 47 210 - 279 174 2 74 58 293 742 731 57 553 182 16 2 - - - - 2 93 376 707 88 1,300 347 334 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年201

17、7上半年 体外诊断影像骨科手术耗材牙科其他 各类别的交易金额均有明显下降各类别的交易金额均有明显下降 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 12 战略投资者投资领战略投资者投资领域域 交易交易金额（金额（2014年年上半年上半年 2017年年上半年上半年） 来源:汤森路透.投资中国及分析 百万美元 2017年8月 2017年上半年年上半年 战略投资者并购案例战略投资者并购案例 1亿美元以上的交易（按交易金额排序） 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 13 来源:汤森路透.投资中国及分析 2017年8月 宣布日交易金额 （百万美金） 买方目标公司目标公司行业摘要 1 11/04/2

18、017240 俞熔 华润万东医疗装备 股份有限公司 影像 公司控股股东江苏鱼跃科技发展有限公司与美年大健康实际 控股人俞熔签订股份转让协议，将公司总股本22%的股 权通过协议转让方式转让给俞熔。本次交易总价约为16.57 亿元，股权转让后，鱼跃科技持股比例降至24.68%，俞熔 持股比例为22%。 2 21/03/2017 202 东旭光电科技股 份有限公司 四川旭虹光电科技 有限公司 影像公司拟通过通过发行股份的方式购买东旭集团、科发集团和 四川长虹合计持有的旭虹光电100%股权。同时为提高重组 效率，公司拟向包括东旭集团在内的不超过10名特定投资者 非公开发行股份募集本次重组的配套资金，募

19、集资金总额约 13.79 亿元。 3 13/01/2017156 Magnum Opus 3 Intl Hldg Ltd 金卫医疗集团有限 公司 医疗器械-其他要约人(Magnum Opus 3 International Holdings Limited)宣布，要约已于2017年4月10日下午四时正截止， 要约已接获的有效接纳包括，约9.69亿股股份要约，及1223 .97万份购股权要约。股份要约的有效接纳，连同要约人及 其一致行动人士已持有的股份(包括约20.87亿股股份)，相当 于公司已发行股本及投票权约70.36%。 财务投资者财务投资者 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 1

20、4 2017年8月 - 8 6 4 6 9 5 6 9 5 8 15 24 27 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 0 10 20 30 40 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年2017上半年 PE交易数量VC交易数量PE交易金额VC交易金额 2017年上半年风险投资基金继续活跃于影像云年上半年风险投资基金继续活跃于影像云、微创手术设备微创手术设备、精准医精准医 疗疗、移动医疗移动医疗、医疗信息技术医疗信息技术、家庭医疗等新兴医疗器械领域的投资家庭医疗等新兴医疗器械领域的投资， 但私募股权基

21、金的交易数量和交易金额均有下滑但私募股权基金的交易数量和交易金额均有下滑 财务投资者财务投资者交易（交易（2014年年上半年上半年 2017年年上半年上半年） 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 15 2017年8月 来源:汤森路透.投资中国及分析 数量百万美元 2017年上半年年上半年 中国财务投资者并购案例中国财务投资者并购案例 1亿美元以上的交易（按交易金额排序） 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 16 来源:汤森路透.投资中国及分析 2017年8月 交易金额 （百万美金） 127/05/2017199 投资者集团武汉杰士邦卫生 用品有限公司 耗材 据人福医药介绍，公司

22、与CITIC Capital Cupid Investment Limited共同收购武汉杰士邦卫生用品 有限公司90%的股权，其中，公司以1 .2亿美元收购杰士邦公司54%的股权 ，CITIC Capital Cupid Investment Limited以0.8亿美元收购杰士邦公司36 %的股权。 交易宣布日 买方 目标公司 目标公司行业 摘要 中国大陆企业海外并购交易中国大陆企业海外并购交易 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 17 2017年8月 - 3 - 1 1 2 5 6 16 11 2 2 - 5 4 3 3 0 200 400 600 800 1,000 1,200

23、 0 10 20 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年2017上半年 国有企业交易数量民营企业交易数量财务投资人交易数量 国有企业交易金额民营企业交易金额财务投资人交易金额 由于众所周知的限制由于众所周知的限制，民营企业海外并购交易数量下跌了民营企业海外并购交易数量下跌了31%；财务投；财务投 资人的交易数量呈现维持资人的交易数量呈现维持，国有企业仍旧没有进行海外并购国有企业仍旧没有进行海外并购 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 18 中国大陆企业海外并购交易中国大陆企业海外并购交易 （2014年年上半年上半年 2017年上半年）年上半

24、年） 来源:汤森路透.投资中国及分析 数量百万美元 2017年8月 2017年上半年年上半年 中国大陆企业海外并购案例中国大陆企业海外并购案例 0.5亿美元以上的交易（按交易金额排序） 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 19 2017年8月 来源:汤森路透.投资中国及分析 交易金额 交易金额 （百万美金） （百万美金） 1 25/01/201780 上海复星医药(集团)股 份有限公司 Goldcup医疗诊断，监护及 治疗设备制造 复星医药公告称，旗下全资子公司复星实业和复星 国际的全资子公司复星产控拟共同出资8000万美 元（约合6.19亿元人民币）收购Goldcup 80%股权。由

25、此，复星医药将坐拥欧洲呼吸器械领 先品牌Breas，并进入呼吸市场。 交易宣布日 交易宣布日 买方 买方 目标公司 目标公司 目标公司行业 目标公司行业 摘要 摘要 发达国家经济体依旧是海外并购的主要目的地，发达国家经济体依旧是海外并购的主要目的地，2017年上半年欧洲和北年上半年欧洲和北 美在交易数量上位居前列美在交易数量上位居前列 2017年上半年并购回顾 中国医疗器械行业 20 4 北美地区北美地区 5 10 南美地区南美地区 00 0 3 0 5 6 0 0 2017上半年2016下半年 海外并购交易数量 交易目的地区域 （2017年上半年与2016年下半年相比） 欧洲地区欧洲地区亚洲地区亚洲地区 非洲地区非洲地区大洋洲地区大洋洲地区 2017年8月 来源:汤森路透.投资中国及分析 联系人联系人 本文仅为提供一般性信息之目的，不应用于替代专业咨询者提供的咨询意见。 2017 管理咨询（上海）有限公司。版权所有。系指网络中国成员机构，有时也 指网络。每家成员机构各自独立。详情请进入 唐迅唐迅 中国 医药与生命科学行业，企业并购服务合伙人 上海 电话：+86 (021) 2323 3396 电邮： 费颖费颖 中国 医药与生命科学行业，企业并购服务副总监 上海 电话：+86 (021) 2323 5229 电邮：