1、2021年1月4日 中欧投资协定达成利好海外拓展，住建部要求培育高水平产业工人队伍中欧投资协定达成利好海外拓展，住建部要求培育高水平产业工人队伍 （2020年年12月月28日日-2021年年1月月3日）日） 建筑建筑行业行业 评级评级强于大市（维持）强于大市（维持） 注：本周指代2020.12.28-2021.01.03。 核心观点核心观点 2 2020年年11月月“一带一路一带一路”直接投资同比增速稳定上升直接投资同比增速稳定上升，新签合同同比增速降幅收窄新签合同同比增速降幅收窄，中欧投资协定助推准入条件改善赋予更多投资中欧投资协定助推准入条件改善赋予更多投资 机会机会。2020年11月“一

2、带一路”非金融类累计直接投资160亿美元，同比+24.9%，增速相比上月提升1.8pcts，延续3月以来的上升 趋势，占总对外投资比例为16.3%，保持稳定。“一带一路”新签合同累计实现新签合同额1144亿美元，新签合同同比增速-10.4%， 主要为海外疫情影响招投标进度所致，降幅较上月收窄7.1pcts。新签合同占对外承包新签比例57.4%，相比上月增长1.9%。11月 “一带一路”相关投资完成营业额709亿美元，同比-5.0%，在海外项目营业额中占比58.9%，提升0.4pcts。2020年12月31日，中欧 投资协定谈判达成。协定核心内容包括：1. 保护相互投资，尊重知识产权，确保补贴透

3、明性；2.改善双方市场准入条件；3.确保投资 环境和监管程序清晰、公平和透明；4.改善劳工标准。我们认为该协定将会进一步使得沿线国家市场准入条件改善，促进中国企业在 欧盟国家国家获得更多投资和基建机会，利好“一带一路”海外投资。 住建部提出加快培育更高水平的建筑产业工人队伍住建部提出加快培育更高水平的建筑产业工人队伍，利好装配式建筑推广和信息化水平提升利好装配式建筑推广和信息化水平提升。住建部等十二部门发文关于加快培育 新时代建筑产业工人队伍的指导意见，引导建筑企业加强对装配式建筑等新型建造方式的探索和应用，提升智能建造水平，通过技 术升级推动建筑工人从传统建造方式向新型建造方式转变。提出加大

4、对装配式建筑、建筑信息模型（BIM）等新兴职业（工种）建筑 工人培养，增加高技能人才供给。装配式建筑的现场安装装配相较于现浇对于工人素质要求较高，工人的专业水平是目前装配式发展 的一大掣肘，住建部要求2025年培育中级工以上建筑工人达1000万人以上，改善建筑工人素质水平，将为装配式建筑推广提供人才 支撑，利好行业发展。 基建料温和增长基建料温和增长，寻找增长性最优赛道寻找增长性最优赛道。逆周期政策稳步落地，2021年料将延续2020年态势呈现整体回暖，保持温和增长，但子板 块的增速料有所分化，同时区域上也会有所侧重。我们建议关注：1）继续保持较快增长的生态园林子板块：“十四五”规划建议提 出

5、深入打好污染防治攻坚战、坚持山水林田湖草系统治理、加强大江大河和重要湖泊湿地生态保护治理等目标下，环保投资料继续高 增，而再融资政策的放松为园林企业带来实际资金支持；同时我们统计上市公司公告发现，EPC等现汇项目（相对PPP项目而言资金 占用较少、周期较短）占比由20%回升至70%左右，行业现金占用情况料将逐步得到改善。2）新旧基建合力，城轨投资料有所提速： “十四五”规划建议明确提出加快城市群和都市圈轨道交通网络化，核心城市群内部的互联互通大有可为；2020-2021料将进入新一 轮规划批复高峰期，预计2020-2022年城轨新增里程/投资CAGR为26%/28%，且与国际大都市相比，我国核

6、心城市的城轨密度仍具 提升空间。3）长三角、珠三角、京津冀、成渝城市群作为重点城市群推进地域，料拥有更加丰富基础设施建设机会。4）装配式建筑： 行业进入高速增长期，关注产业链各环节优势企业。我们预测装配式建筑未来六年CAGR达30%，建议关注设计、构件加工、总承包、 。 nMrOmMtOyRrQsNmNtOnQrPbRcM9PsQpPpNpOeRpPnMjMqQsP7NrRyRxNrMrPMYnRnN 投资策略投资策略 3 简称简称收盘价（元）收盘价（元） EPS（元）元）PE 评级评级 19A20E21E19A20E21E 东珠生态15.991.131.542.0614.1510.387.7

7、6买入 绿茵生态11.611.00.921.1711.6112.629.92买入 中天精装37.11.611.62.1523.0423.1917.26买入 中国建筑4.970.971.071.185.124.644.21买入 中国中铁5.270.950.870.975.556.065.43买入 远大住工18.981.391.531.9613.6512.419.68买入 重点公司盈利预测、估值及投资评级重点公司盈利预测、估值及投资评级 资料来源：Wind、中信证券研究部预测注：股价为2020-12-31收盘价 风险因素：风险因素：信贷投放力度不及预期、财政政策结构性发力不及预期等风险。 中欧投资

8、协定带来海外“一带一路”国家更多基建投资准入机会。住建部要求提升建筑工人素质利好装配式推广。发改委积 极推广农村基建以工代赈，进一步支撑农村基建需求。建议把握以下主线：a）推荐装配式产业链龙头，推荐PC构件龙头远远 大住工大住工，关注钢结构部件龙头鸿路钢构鸿路钢构，以及钢结构工程龙头精工钢构精工钢构等；推荐在装配式装修领域有所布局的公装龙头金螳金螳 螂螂，关注亚厦股份亚厦股份；b）推荐积极参与城轨建设，优质运营资产占比相对较高的低估值建筑央企，推荐推出股权激励方案、 且地产开发业务在金融审慎监管下行稳致远的中国建筑中国建筑，以及综合性基建央企中国中铁中国中铁；c）推荐在EPC项目上竞争力强、

9、负债仍有扩张空间、现金流优质的园林民企，推荐东珠生态、绿茵生态东珠生态、绿茵生态，关注美尚生态美尚生态等；d）推荐践行精细化管理和“优 质客户”战略，在高盈利的同时通过高质量和稳定的交付能力积攒口碑，有望在批量精装修行业较快增长的精装修龙头中天中天 精装精装。 01 02 03 04 05 06 07 08 本周建筑板块走势回顾本周建筑板块走势回顾 目目 录录 估值及主要数据跟踪估值及主要数据跟踪 行业投资建议与重点公司推荐行业投资建议与重点公司推荐 20202020年年1 1月月PPPPPP最新数据最新数据 一带一路数据跟踪一带一路数据跟踪 近期重点报告近期重点报告 一周要闻回顾一周要闻回顾

10、 陆股通跟踪陆股通跟踪 本周建筑板块走势回顾本周建筑板块走势回顾 01 A股板块指数回顾股板块指数回顾 A股重点公司回顾股重点公司回顾 1.1 A股板块指数回顾：股板块指数回顾： 6 板块走势回顾：板块走势回顾： 本交易周沪深300指数上涨3.36%，建筑板块下跌0.39%，跑输沪深300指数。子板块方面，建筑施工板块本周下跌0.42%， 建筑装修板块下跌0.83%，建筑设计及服务上涨0.68%。个股方面，永福股份周涨幅15.93%。 建筑各个子板块市场行情走势回顾建筑各个子板块市场行情走势回顾建筑各个子板块市场行情走势图建筑各个子板块市场行情走势图 代码代码简称简称本周指数本周指数 本周涨本

11、周涨 跌幅跌幅 本月涨本月涨 跌幅跌幅 今年以来涨今年以来涨 跌幅跌幅 年涨跌幅年涨跌幅 000300.SH 沪深3005211.293.36%5.06%27.21%27.68% CI005007. WI 建筑2931.14 -0.39%-7.92%-6.78%-5.63% CI005117. WI 建筑施工3102.67 -0.42%-7.46%-7.33%-6.07% CI005196. WI 建筑装修959.77 -0.83% -11.02% -7.04%-6.7% CI005197. WI 建筑设计及 服务 1062.280.68%-9.64%3.04%3.76% 资料来源：Wind、

12、中信证券研究部注：股价为2020-12-31收盘价资料来源：Wind、中信证券研究部注：股价为2020-12-31收盘价 -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2018-01-02 2018-02-12 2018-03-30 2018-05-16 2018-06-27 2018-08-07 2018-09-17 2018-11-05 2018-12-14 2019-01-28 2019-03-15 2019-04-26 2019-06-12 2019-07-23 2019-09-02 2019-10-21 2019-11-29 2020-01-10 2020

13、-02-28 2020-04-10 2020-05-26 2020-07-08 2020-08-18 2020-09-28 2020-11-16 2020-12-25 沪深300建筑施工装修设计及服务 1.2 A股重点公司回顾股重点公司回顾 7 本周建筑板块涨跌幅前十个股情况本周建筑板块涨跌幅前十个股情况： 本周建筑板块涨幅最大的十家公司为本周建筑板块涨幅最大的十家公司为：南山控股(32.27%)、赛为智能(6.01%)、坚朗五金(4.35%)、科达股份(4.13%)、中设 集团(3.01%)、汉鼎宇佑(2.99%)、鸿路钢构(2.96%)、光正集团(2.94%)、中化岩土(2.67%)、龙建

14、股份(2.67%) 本周建筑板块跌幅最大的十家公司为本周建筑板块跌幅最大的十家公司为：博信股份(-8.96%)、宝鹰股份(-8.93%)、合诚股份(-8.34%)、嘉寓股份(-6.35%)、东南 网架(-5.98%)、三维工程(-5.96%)、中钢国际(-5.52%)、铁汉生态(-4.8%)、广田集团(-4.64%)、东方园林(-4.17%) A股建筑板块一周涨幅前十上市公司股建筑板块一周涨幅前十上市公司A股建筑板块一周跌幅前十上市公司股建筑板块一周跌幅前十上市公司 资料来源：Wind、中信证券研究部注：股价为2020-12-31收盘价，去除次新股 资料来源：Wind、中信证券研究部注：股价为

15、2020-12-31收盘价，去除次新股 32% 6% 4% 4% 3%3%3%3% 3%3% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% -4% -5% -5% -6% -6%-6% -6% -8% -9%-9% -10% -9% -8% -7% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 估值及主要数据跟踪估值及主要数据跟踪 02 建筑行业估值水平建筑行业估值水平 宏观数据更新宏观数据更新 基建固投基建固投vs新增中长期贷款数据更新新增中长期贷款数据更新 建筑各个子板块月数据更新建筑各个子板块月数据更新 2021地方专项债发行统计地方专项债发行统计 2021年地方交

16、通建设投资目标统计年地方交通建设投资目标统计 2021年地方固定资产投资目标整理年地方固定资产投资目标整理 2021年年各省重点投资项目计划梳理各省重点投资项目计划梳理 2. 估值及主要数据跟踪估值及主要数据跟踪 9 估值及主要数据跟踪估值及主要数据跟踪： 估值水平估值水平：本周水利工程、园林、房屋房建、装饰和央企国企板块的市盈率（TTM PE）分别为-18.54、-62.42、10.74、 19.6和5.89倍。本周水利工程、园林、房屋房建、装饰和央企国企板块的市净率（PB）分别为0.9、1.14、1.02、1.31和0.7 倍。 宏观数据宏观数据： 1）价格方面）价格方面：11月CPI同比

17、下跌0.5%，前值0.5%；11月PPI同比下跌1.5%，前值-2.1%。 2）信贷方面）信贷方面 ：1-11月累计新增中长期贷款规模82500亿元，当月新增5887.0亿元。 3）财政收支方面）财政收支方面 ：1-11月累计公共财政收入169489.0亿元，同比下跌5.3%；累计公共财政支出207846.0亿元， 同比上涨0.67%；累计财政赤字38357亿元。 4）投资方面）投资方面 ：1-11月固定资产投资达499560.0亿元，累计同比上涨2.6%。 5）资金方面）资金方面 ：截止12月30日，十年期国债利率为3.2174%；全体产业债信用利差中位数从12月23日的94.13BP 上升

18、至12月30日的97.64BP。 资料来源：Wind、中信证券研究部 2.1 建筑行业估值水平建筑行业估值水平 10 资料来源：Wind、中信证券研究部 建筑行业估值水平建筑行业估值水平 板块板块代码代码公司名称公司名称 总市值总市值 （亿元）（亿元） 本周本周PEPE- -TTMTTM 本周本周PBPB （LFLF） 装饰装饰 002060.SZ粤水电39.7913.681.19 002586.SZ*ST围海23.46-1.440.65 600502.SH安徽建工65.0610.060.89 整体板块128.31-18.540.9 002047.SZ宝鹰股份47.8866.391.13 金螳

19、螂251.9710.91.53 水利工程水利工程 002375.SZ亚厦股份99.726.71.21 002482.SZ广田集团47.35226.790.66 002713.SZ东易日盛33.1-10.046.54 整体板块48019.61.31 央企国企央企国企 600068.SH葛洲坝302.996.370.94 600170.SH上海建工268.027.760.98 600528.SH中铁工业194.1611.011.07 600820.SH隧道股份170.18.460.76 601186.SH中国铁建1072.785.260.6 601390.SH中国中铁1294.894.890.64

20、 601611.SH中国核建192.9515.241.79 601618.SH中国中冶565.757.890.76 601668.SH中国建筑2085.664.850.75 601669.SH中国电建593.68.170.67 601800.SH中国交建1173.636.970.58 整体板块7914.555.890.7 板块板块代码代码公司名称公司名称 总市值总市值 （亿元）（亿元） 本周本周PEPE- -TTMTTM 本周本周PBPB （LFLF） 园林园林 002310.SZ东方园林111.1811.630.89 002374.SZ丽鹏股份25.46-69.340.89 002431.S

21、Z棕榈股份47.58-6.361.03 002663.SZ普邦股份34.66-2.990.85 002717.SZ岭南股份54.8855.341.12 002775.SZ文科园林24.8713.291.02 002887.SZ绿茵生态36.2213.621.75 300197.SZ铁汉生态74.62-6.31.44 300237.SZ美晨生态39.09-88.121.1 300355.SZ蒙草生态57.4398.51.44 300495.SZ美尚生态45.7237.21.11 603007.SH花王股份17.9667.861.61 603359.SH东珠生态50.9511.011.6 整体板块

22、620.62-62.421.14 房屋基建房屋基建 002062.SZ宏润建设45.4212.491.33 002307.SZ北新路桥51.0595.211.78 002628.SZ成都路桥28.3540.51.0 600039.SH四川路桥215.478.351.0 600491.SH龙元建设80.018.310.72 600512.SH腾达建设47.3310.930.92 601789.SH宁波建工38.9515.291.31 整体板块506.5710.741.02 2.2 宏观数据更新宏观数据更新 11 宏观数据一览宏观数据一览 时间时间 CPI:当月同比当月同比 （%） PPI:全部工

23、业品全部工业品: 当月同比当月同比（%） 公共财政收入公共财政收入: : 累计值（亿元）累计值（亿元） 公共财政支出公共财政支出: : 累计值（亿元）累计值（亿元） 公共财政赤字：公共财政赤字： 累计值（亿元）累计值（亿元） 新增人民币中长期贷款：新增人民币中长期贷款： 累计值（亿元）累计值（亿元） 2020年11月-0.5-1.5169,489207,846-38,35782,500 2020年10月0.5-2.1158,533189,439-30,90676,613 2020年09月1.7-2.1141,002175,185-34,18372,500 2020年08月2.4-2.0126,

24、768149,925-23,15761,820 2020年07月2.7-2.4114,725133,499-18,77454,568 2020年06月2.5-3.096,176116,411-20,23548,600 2020年05月2.4-3.777,67290,281-12,60941,252 2020年04月3.3-3.162,13373,596-11,46335,947 2020年03月4.3-1.545,98455,284-9,30030,400 2020年02月5.2-0.435,23232,3502,88220,757 2020年01月5.40.116,600 2019年12月4

25、.5-0.5190,382238,874-48,49258,800 2019年11月4.5-1.4178,967206,463-27,49654,822 2019年10月3.8-1.6167,704190,587-22,88350,616 2019年09月3.0-1.2150,678178,612-27,93448,400 2019年08月2.8-0.8137,061153,069-16,00842,763 2019年07月2.8-0.3125,623137,963-12,34038,478 2019年06月2.7107,846123,538-15,69234,800 资料来源：Wind、中信

26、证券研究部 2.3 基建固投基建固投vs新增中长期贷款数据更新新增中长期贷款数据更新 12 新增中长期贷款累计新增中长期贷款累计同比同比和基建投资累计同比增速和基建投资累计同比增速 资料来源：Wind、中信证券研究部 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 -30 -20 -10 0 10 20 30 10/0510/1111/0611/1212/0713/0213/0814/0314/0915/0415/1016/0516/1117/0617/1218/0719/0219/0820/0320/09 基础设施建设固定资产投资同比新增非金融企业中长期贷款累计同比 2.4 建筑

27、各个子板块月数据更新建筑各个子板块月数据更新 建筑各个子板块月数据更新建筑各个子板块月数据更新 固定资产投资固定资产投资：2020年1-11月固定资产投资达 499560.0亿元，累计同比增长2.6%。其中：制造业固 定资产投资累计同比下滑3.5%；采矿业固定资产投资 累计同比下滑9.2%。 基础设施建设固定资产投资基础设施建设固定资产投资 ：1-11月基础设施建设固 定资产投资（不含电力）同比增长3.32%；电力、热 力、燃气及水的生产和供应业，交通运输、仓储和邮政 业及水利、环境和公共设施管理业固定资产投资分别累 计同比增长17.5%、增长2.0%、下滑0.3%。 交通运输业固定资产投资交

28、通运输业固定资产投资 ：1-11月铁路运输业、道路 运输业固定资产投资分别累计同比增长2.0%、增长 2.2%。 13 建筑各个子板块月数据汇总建筑各个子板块月数据汇总 1-11月 累计同比增速累计同比增速% % 固定资产投资（不含农户）固定资产投资（不含农户）499560.02.6 制造业190947.72-3.5 采矿业10160.46-9.2 农林牧渔业29482.0518.0 基础设施建设固定资产投资（不含电力）基础设施建设固定资产投资（不含电力）170057.933.32 电力、热力、燃气及水的生产和供应业30275.0317.5 交通运输、仓储和邮政业611332.0 水利、环境和

29、公共设施管理业78649.9-0.3 交通运输业交通运输业50739.72.17 铁路运输业6622.662.0 道路运输业44117.042.2 资料来源：Wind、中信证券研究部 2.5 2020年地方专项债发行统计年地方专项债发行统计 14 2020年年地方专项债发行统计地方专项债发行统计（截至（截至2月月29日）日） 金额（亿元）占比占比 基建领域基建领域749177% 收费公路6447% 轨道交通7157% 基础设施282229% 市政建设216422% 水务建设2813% 生态环保8319% 机场建设310% 乡村振兴911% 土地储备土地储备00% 棚改棚改00% 其他其他212

30、822% 合计合计9711100% 资料来源：中国债券信息网，中信证券研究部 2.6 2020年地方交通建设投资目标统计年地方交通建设投资目标统计 15 2020年年地方交通建设投资目标统计地方交通建设投资目标统计 口径口径地区地区1919完成投资（亿元）完成投资（亿元）1919投资目标（亿元）投资目标（亿元）2020投资目标（亿元）投资目标（亿元）1919实际实际/19/19目标目标2020目标目标/19/19目标同比目标同比2020目标目标/19/19实际同比实际同比 交通建设 投资 浙江3040.03000.03000.0101%0%-1% 江苏1396.51370.01576.0102

31、%15%13% 广西1222.41100.01400.0111%27%15% 重庆N/A850.0N/AN/AN/AN/A 安徽788.0700.0700.0113%0%-11% 陕西775.0650.0700.0119%8%-10% 河南609.9566.0600.0108%6%-2% 江西703.0560.0700.0126%25%0% 湖南554.0500.0500.0111%0%-10% 吉林N/A284.1N/AN/AN/AN/A 天津N/A104.3N/AN/AN/AN/A 云南N/AN/AN/AN/AN/AN/A 新疆529.18388.11542.0136%40%2% 河北90

32、8.0900.0950.0101%6%5% 山东1750.01622.01842.0108%14%5% 甘肃N/A771.0N/AN/AN/AN/A 青海210.0215.5200.097%-7%-5% 交通建设投资合计*-106%9%2% 公 路 水 路 建设投资 四川N/A1500.0N/AN/AN/AN/A 广东1750.01200.01300.0146%8%-26% 贵州1207.01200.01100.0101%-8%-9% 湖北1100.0900.01000.0122%11%-9% 内蒙古407.0400.0400.0102%0%-2% 福建920.16850.0900.0108%

33、6%-2% 海南163.0200.0160.081%-20%-2% 辽宁N/A100.0252.0N/A-20%-2% 西藏458.0548.0420.084%-23%-8% 宁夏141.0120.0125.0118%4%-11% 黑龙江N/A200.0N/AN/AN/AN/A 公路水路建设投资合计*-114%6%-12% 全国整体（公路水路）23000.018000.018000.0128%0%-22% 2020年1月17日注：计算交通建设投资、公路水路建设投资增速时剔除有空缺值的省份，新疆为厅本级投资数 2.7 2020年地方固定资产投资目标年地方固定资产投资目标梳理梳理 16 2020年

34、地方固定资产投资目标年地方固定资产投资目标梳理梳理 省份省份20192019固定资产投资同比增速固定资产投资同比增速20202020目标固定资产投资同比增速目标固定资产投资同比增速 天津13.9%10.0% 广东11.1%10.0% 安徽9.0%10.0% 广西9.5%9.0% 江西9.2%9.0% 海南-9.2%8.7% 河南8.0%8.0% 福建5.9%7.5% 青海5.0%7.0% 辽宁0.5%7.0% 吉林-16.3%7.0% 山西8.4%6.0% 甘肃6.6%6.0% 黑龙江6.3%6.0% 河北6.1%6.0% 重庆5.7%6.0% 省份省份20192019固定资产投资同比增速固定

35、资产投资同比增速20202020目标固定资产投资同比增速目标固定资产投资同比增速 新疆2.5%5.0% 湖北10.7%- 浙江10.1%- 湖南10.1%- 四川8.6%- 云南8.5%- 内蒙古6.8%- 江苏5.1%- 上海5.1%- 陕西2.5%- 贵州1.0%- 西藏-2.1%- 北京-2.4%- 山东-8.4%- 宁夏-10.3%- 资料来源：各地区政府工作报告，国家统计局，中信证券研究部 2.8 2020各省重点投资项目计划梳理各省重点投资项目计划梳理 17 2020各省重点投资项目计划梳理各省重点投资项目计划梳理 资料来源：各省政府网站，中信证券研究部，数据截至2019年5月25

36、日 注：基建、在建、开工占比计算方法： 2）无当年投资计划则采用总投资金额口径；3）无总投资则以项目数量为口径 省份省份重大项目总体情况重大项目总体情况涉及基建投资涉及基建投资 年度计划投年度计划投 资资（亿元亿元） 基建占基建占 比比 在建占在建占 比比 开工占开工占 比比 北京 2020年本市重点工程共确定三大类300项，2020年计划完成投资约2523亿元、建安投资约1253亿元；其 中，新开工项目个数占比不低于40%，民生保障项目投资占比不低于50%，以民间投资为主的社会投资 项目投资占比不低于70% 100个基础设施项目，2020年计划投资662亿元、建安投资394亿元2523.02

37、6%60%40% 天津- 河北 2020年河北省重点项目计划安排536项；建设项目393项(计划开工项目163项、续建项目130项、保投产 项目100项)，总投资12186亿元；前期项目142项，总投资6647亿元。 13个基础设施项目（2727.5亿元），新开工4项（819.5亿元），在建5项（ 1388.7亿元），投产4项（519.3亿元） 2402.014%43%30% 山西共248项，其中建设项目170项，储备项目78项。基础设施项目98项-40%- 内蒙古2019-2021年自治区级重大项目滚动实施计划，共407项，总投资12237.6亿元基础设施项目86项，总投资3813.6亿元-

38、31%- 辽宁- 吉林- 黑龙江- 上海 2020年上海市重大建设项目清单公布，正式项目共152项；其中包括年内计划新开工项目24项，建成项 目11项，另外安排预备项目60项 85个基础设施相关项目（生态文明12，城市基建57，乡村振兴16）-56%45%16% 江苏 共安排省重大项目240个，包括实施项目220个、储备项目20个。220个实施项目包括计划新开工项目 117个、续建项目103个，年度计划投资5410亿元，比上年增加80亿元 安排基础设施项目47个，年度计划投资2212亿元5410.041%43%49% 浙江- 安徽- 福建 2020年度省重点项目1567个，总投资3.84万亿元

39、。其中:在建项目1257个，总投资2.97万亿元，年度计 划投资5005亿元；预备项目310个,总投资0.87万亿元 572个基建相关项目（农林水利96个、交通154个、能源57个、城乡建设与 生态环保265个） 5005.037%77%23% 江西 2020年重点项目335项，总投资11194.53亿元，年度计划投资2390.19亿元；其中建成投产项目67项， 续建项目163项，计划新开工项目88项，预备项目17项 基础设施89项（生态环保19项，基础设施70项）2390.1927%69%26% 山东2020年省重大建设项目共233个，重大准备项目共88个31项基建相关项目-13%- 2.8

40、 2020各省重点投资项目计划梳理（续）各省重点投资项目计划梳理（续） 18 2020各省重点投资项目计划梳理各省重点投资项目计划梳理（续）（续） 资料来源：各省政府网站，中信证券研究部，数据截至2019年5月25日 注：基建、在建、开工占比计算方法： 2）无当年投资计划则采用总投资金额口径；3）无总投资则以项目数量为口径 省份省份重大项目总体情况重大项目总体情况涉及基建投资涉及基建投资 年度计划投年度计划投 资资（亿元亿元） 基建占基建占 比比 在建占在建占 比比 开工占开工占 比比 河南 名单共列项目980个，总投资3.3万亿元，2020年计划完成投资8372亿元；其中计划竣工项目147个

41、 、续建项目481个、计划新开工项目335个、前期项目17个。 116个基础设施项目8372.012%64%34% 湖北- 湖南- 广东 2020年全省安排的重点项目投资计划是7000亿元，项目一共是1230个重点项目,其中今年新开工项 目247个 -7000.0-20% 广西- 海南- 重庆 重庆市今年计划安排了1100多个重大项目，其中新开工、续建或完工重大项目900多个，同时预计 对200多个重大项目展开前期规划研究. 重大基础设施项目涉及约370个重大项目-34%- 四川 2020年全省共列重点项目700个，计划总投资约4.4万亿元，年度预计投资6000亿元以上。其中续建 项目484个

42、，计划新开工项目216个 -6000.0-69%31% 贵州全年计划完成投资4300亿元以上基础设施“六网会战”，完成投资2200亿元4300.051%- 云南今年将推出525个重点项目，总投资约5万亿元，2020年计划完成投资4400多亿元-4400.0-50%25% 西藏- 陕西 初步安排了2020年省级重点项目600个，年度投资4600亿元.在建项目437个，总投资24552亿元，年 度投资4569亿元； 前期项目163个，总投资9651亿元 -4569.0- 甘肃- 青海- 宁夏2020年自治区重点建设项目投资计划总计80项，总投资2269亿元，2020年计划投资510亿元.重大基础设

43、施项目21项，总投资1044亿元，2020年计划投资151亿元510.030%23%77% 新疆- 行业投资建议与重点公司推荐行业投资建议与重点公司推荐 03 3. 行业投资建议与重点公司推荐行业投资建议与重点公司推荐 20 行业投资建议与投资组合行业投资建议与投资组合： 中欧投资协定带来海外“一带一路”国家更多基建投资准入机会。住建部要求提升建筑工人素质利好装配式推广。发改委积极推广农 村基建以工代赈，进一步支撑农村基建需求。建议把握以下主线：a）推荐装配式产业链龙头，推荐PC构件龙头远大住工，关注钢结 构部件龙头鸿路钢构，以及钢结构工程龙头精工钢构等；推荐在装配式装修领域有所布局的公装龙头

44、金螳螂，关注亚厦股份；b）推 荐积极参与城轨建设，优质运营资产占比相对较高的低估值建筑央企，推荐推出股权激励方案、且地产开发业务在金融审慎监管下行 稳致远的中国建筑，以及综合性基建央企中国中铁；c）推荐在EPC项目上竞争力强、负债仍有扩张空间、现金流优质的园林民企， 推荐东珠生态、绿茵生态，关注美尚生态等；d）推荐践行精细化管理和“优质客户”战略，在高盈利的同时通过高质量和稳定的交 付能力积攒口碑，有望在批量精装修行业较快增长的精装修龙头中天精装。 重点公司盈利预测及评级重点公司盈利预测及评级 代码代码简称简称股价（元）股价（元） EPSPEPB 评级评级 18A19A20E21E18A19A

45、20E21E（倍）（倍） 601668.SH中国建筑4.970.870.971.071.185.715.124.644.210.75买入 600068.SH葛洲坝6.580.891.030.911.027.426.367.236.450.94买入 03311.HK中国建筑国际4.420.891.071.281.514.974.133.452.930.44买入 600496.SH精工钢构4.480.110.220.30.3640.7320.3614.9312.441.35买入 002081.SZ金螳螂9.390.80.881.01.1511.7410.679.398.171.53买入 00248

46、2.SZ广田集团3.080.230.090.330.3913.3934.229.337.90.66买入 601618.SH中国中冶2.730.260.270.320.3510.510.118.537.80.76买入 601390.SH中国中铁5.270.720.950.870.977.345.556.065.430.64买入 600820.SH隧道股份5.410.630.680.740.88.597.967.316.760.76买入 002051.SZ中工国际7.091.080.851.31.526.568.345.454.660.83买入 002713.SZ东易日盛7.890.97-0.61

47、.471.798.13-13.155.374.416.54买入 600970.SH中材国际6.880.780.921.011.148.827.486.816.041.12买入 603359.SH东珠生态15.991.021.131.542.0615.6814.1510.387.761.6买入 002887.SZ绿茵生态11.610.951.00.921.1712.2211.6112.629.921.75买入 资料来源：Wind，中信证券研究部预测 注：股价为2020-12-31收盘价 2020年年1月月PPP最新数据最新数据 04 全库情况全库情况 管理库情况管理库情况 退库情况（全库口径）退

48、库情况（全库口径） 4.1 全库情况全库情况 22 每月新增入库项目数每月新增入库项目数每月新增入库项目金额（单位每月新增入库项目金额（单位:亿元）亿元） 每月落地项目数净变化每月落地项目数净变化每月落地项目金额净变化（单位每月落地项目金额净变化（单位:亿元）亿元） 资料来源：财政部、中信证券研究部资料来源：财政部、中信证券研究部 资料来源：财政部、中信证券研究部资料来源：财政部、中信证券研究部 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 16/04 16/08 16/12 17/04 17/08 17/12 18/04 18/08 18/12 19/04 19/08 1

49、9/12 0 5000 10000 15000 16/04 16/08 16/12 17/04 17/08 17/12 18/04 18/08 18/12 19/04 19/08 19/12 -100 0 100 200 300 400 500 16/04 16/08 16/12 17/04 17/08 17/12 18/04 18/08 18/12 19/04 19/08 19/12 -2000 0 2000 4000 6000 8000 16/04 16/08 16/12 17/04 17/08 17/12 18/04 18/08 18/12 19/04 19/08 19/12 4.1 全

50、库情况（续）全库情况（续） 23 截至截至2020年年01月月全库落地率情况全库落地率情况截至截至2019年年11月月管理库开工率情况管理库开工率情况 2020年年1月月末各一级行业新增末各一级行业新增PPP入库项目金额（单位入库项目金额（单位:亿元）亿元）2020年年1月月末各省份新增末各省份新增PPP入库项目金额（单位入库项目金额（单位:亿元）亿元） 资料来源：财政部、中信证券研究部 资料来源：财政部、中信证券研究部资料来源：财政部、财政部PPP中心、中信证券研究部 资料来源：财政部、中信证券研究部 235 188 173 80 48 41 36 17 15 11 6 5 4 1 0 50