1、中信证券研究部中信证券研究部 20202020年年1 1月月2121日日 中信证券数据仓库系列中信证券数据仓库系列 医药行业医药行业2020年疫苗批签发总结年疫苗批签发总结 后疫情时代，行业持续高景气后疫情时代，行业持续高景气 注：本报告中疫苗批签量相关数据来自中国食品药品检定研究院（简称中检院）； 图片中的疫苗批签量单位为支。 1 1 数据概览数据概览+投资建议投资建议 2020年疫苗批签发情况年疫苗批签发情况 疫苗批签发量未来有望持续增长疫苗批签发量未来有望持续增长。庞大的人口基数、人们支付能力的提高和防病意识的增强使得接种疫苗的需求持续 增加。近年来，国内疫苗批签发量持续增长，根据中检院

2、披露，2020年合计批签发量为6.5亿支（同比+14%），是近 五年的最高值，行业整体增长态势良好；后疫情时代随着人们健康意识的觉醒，将提升疫苗行业的整体接种率，二类 苗批签发量有望持续提升。 一类疫苗批签发占比逐渐下降一类疫苗批签发占比逐渐下降，二类疫苗批签发量快速扩容二类疫苗批签发量快速扩容。近几年来，二类疫苗批签发量占比持续提升，根据中检 院披露，2020年一类疫苗批签发量为3.36亿支，占比52%；二类疫苗批签发量为3.14亿支，占比从2016年的25%跃升 到48%。 分拆增速看分拆增速看，二类苗增速较高二类苗增速较高。根据中检院披露，2020年二类苗同比增长35%，一类苗甚至出现一

3、定下滑，同比减少 1%。伴随着健康意识的觉醒及消费升级，我们判断未来市场增速主要也将来源于二类苗。 重点公司跟踪重点公司跟踪 沃森生物：沃森生物：公司近5年来疫苗批签发量稳步增长，2020年合计批签发量为4467.6万剂（同比+12%）。2020年共7个疫 苗品种取得批签发，其中A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗和吸附无细胞百白破联合疫苗占比最大；13价肺炎球菌多糖结合 疫苗共计批签发446.5万剂, 23价肺炎球菌多糖疫苗共计批签发574.5万剂。 智飞生物：智飞生物：2020年12月续签默沙东代理协议，自研产品稳步推进，公司有望进入新一轮高增长周期。2020年智飞生物 合计批签发量为3140.4万

4、剂（同比+45%）。共8种疫苗取得批签发, 其中代理产品四价人乳头瘤病毒疫苗批签发721.9 万剂, 九价人乳头瘤病毒疫苗批签发506.6万剂，23价肺炎球菌多糖疫苗共计批签发47.8万剂。 康泰生物：康泰生物：2020年合计批签发量为1408.7万剂（同比-55%），2020年共4种疫苗取得批签发，其中23价肺炎球菌多糖 疫苗合计批签发量为408.5万剂，Hib四联疫苗合计批签发量为556.3万剂。乙肝苗方面，公司由于厂房搬迁，2020年全 年批签发量骤降，6月乙肝疫苗获得药品补充申请批件，年底陆续恢复批签发，我们预计公司2021年将全面恢复生产。 华兰生物：华兰生物：2020年上半年无疫苗

5、批签发，7月开始恢复流感疫苗批签发；2020年全年合计批签发量为2315.3万剂（同 比+76%）。共2种疫苗取得批签发，其中流感病毒裂解疫苗合计批签发量为252.9万剂，四价流感病毒裂解疫苗合计批 签发量为2062.4万剂。 投资策略：投资策略：建议关注具备大品种，产能充沛的龙头企业；新冠疫情有望带来弹性的企业；丰富的研发管线储备的企业。 投资建议：投资建议：重点推荐康泰生物康泰生物（四联苗放量，乙肝疫苗预计2021年复产，与阿斯利康签订腺病毒载体新冠疫苗合作协议 ）、智飞生物智飞生物（EC+微卡结核产品放量，代理HPV疫苗销售放量，新冠重组蛋白疫苗进行期临床实验）、沃森生物沃森生物（13

6、价肺炎疫苗国产替代，二价HPV有望2021年上市，新冠mRNA疫苗进行期临床实验）、华兰生物华兰生物（流感疫苗放量）； 建议关注康希诺生物康希诺生物（MCV4上市销售放量，腺病毒载体新冠疫苗进行期临床实验）。 风险因素：风险因素：疫苗行业负面政策风险；疫苗研发进度不及预期；疫苗产品降价及销售不及预期风险；市场竞争加剧风险。 oPrPoRtOrRrMrPzQqNoPmM9PcM9PsQpPmOnMlOmMoPiNpNpN6MpPzQwMtQrOuOoOsM 目录目录 CONTENTS 2 1. 2020年疫苗批签发数据跟踪年疫苗批签发数据跟踪 2. 13大重点品种批签发数据跟踪大重点品种批签发数

7、据跟踪 3. 投资策略及风险因素投资策略及风险因素 目录目录 CONTENTS 3 1. 20201. 2020年疫苗批签发数据跟踪年疫苗批签发数据跟踪 4 4 1.1 2020年疫苗批签发情况概览年疫苗批签发情况概览 资料来源：中检院、中信证券研究部；疫苗的批签发 2020年全年批签发量年全年批签发量 疫苗批签发量未来有望持续增长疫苗批签发量未来有望持续增长。庞大的人口基数、支付能力的提高和防病意识的增强使得接种疫苗的 需求持续增加。近年来，国内疫苗批签发量持续增长，2020年合计批签发量为6.5亿支（同比+14%） ，是近五年的最高值，疫苗行业整体增长态势良好。 疫情下疫苗关注度提升疫情下

8、疫苗关注度提升，有望提升整体疫苗行业接种率有望提升整体疫苗行业接种率。根据百度指数，新冠疫情发生后疫苗关注度具 有显著提升。借鉴2009年甲流H1N1事件后带来的疫苗疫苗接种率提升历史，我们认为新冠疫情发生后 ，随着人们健康意识的觉醒，将提升疫苗行业的整体接种率。 2015年年-2020年批签发量年批签发量 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 90000000 100000000 1月 2月 3月 4月 5

9、月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年2020年同比 -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 0 100000000 200000000 300000000 400000000 500000000 600000000 700000000 签发量环比 5 5 1.2 2020年一年一/二类疫苗批签发情况二类疫苗批签发情况 一类疫苗批签发占比逐渐下降一类疫苗批签发占比逐渐下降，二类疫苗批签发量快速扩容二类疫苗批签发量快速扩容。近几年来，二类疫苗批签发量占比持续提升 ，2020年一类疫苗批签发量为3.36亿支，占比52%；二类疫苗

10、批签发量为3.14亿支，占比从2016年的25% 跃升到48%。 分拆增速看分拆增速看，二类苗增速较高二类苗增速较高。2020年二类苗同比增长35%，一类苗甚至出现一定下滑，同比减少1%。 伴随着健康意识的觉醒，我们判断未来市场增速主要也将主要由二类苗来贡献。 2020年全年一年全年一/二类批签发量二类批签发量2015年年-2020年一年一/二类批签发量二类批签发量 资料来源：中检院、中信证券研究部 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 50000000 100000000 150000000 200000000 250000000 300000000 350000000

11、400000000 450000000 二类一类二类疫苗占比 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 二类一类二类疫苗占比 6 6 1.3 2020年多联年多联/多价疫苗批签发情况多价疫苗批签发情况 2020年全年年全年，单苗批签发量为单苗批签发量为2.5 亿剂亿剂，占批签发量的占批签发量的38%；多联苗批签发量为；多联苗批签发量为0.85 万剂万剂，多价苗批多价苗批 签发量为签发量为

12、3.15 万剂万剂，合计占批签发量的合计占批签发量的62%。 多联多价苗批签发量占比提高是中国疫苗行业未来发展趋势多联多价苗批签发量占比提高是中国疫苗行业未来发展趋势。根据中检院数据，从批签发量的角度看 ，近五年中国一类、二类疫苗中，多联多价苗批签发量占比呈逐渐提高，逐步提升至2020年的62%。 随着宫颈癌、肺炎、流感等多价疫苗以及三联苗、四联苗等多联疫苗的持续放量，多联多价疫苗总批 签发量占比将持续提高。 2020年全年多联年全年多联/多价苗批签发量多价苗批签发量2015-2020年多联年多联/多价苗批签发量多价苗批签发量 资料来源：中检院、中信证券研究部 0% 10% 20% 30% 4

13、0% 50% 60% 70% 80% 0 50000000 100000000 150000000 200000000 250000000 300000000 350000000 单苗多价苗 多联苗多联/多价苗占比 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 单苗多价苗 多联苗多联/多价苗占比 目录目录 CONTENTS 7 2. 132. 13大重点品种批签发数据跟踪大重点品种批签发数据跟踪 8

14、8 2.1 2020年百白破相关疫苗批签发概览年百白破相关疫苗批签发概览 2020年年，百白破相关疫苗批签发共计百白破相关疫苗批签发共计7494.9万支万支（同比同比-21%），共有共有5个品种取得批签发：其中吸附个品种取得批签发：其中吸附 无细胞百白破联合疫苗批签发数量最多无细胞百白破联合疫苗批签发数量最多，为为5138.5万支万支，占比占比68.56%；获批公司中武汉所批签发数；获批公司中武汉所批签发数 量最多量最多，获批获批3593.8万支万支。 康泰生物四联苗康泰生物四联苗（百白破百白破-Hib 四联苗四联苗）批签发批签发 466.48万支万支（同比同比-2.26%），赛诺菲五联苗赛诺

15、菲五联苗（百白破百白破 +IPV+Hib 五联苗五联苗） 630.3万支万支（同比同比+37%）。相比单苗相比单苗，联苗具有更多优势联苗具有更多优势，接种次数少接种次数少，安全有安全有 效效，预计未来联苗将逐渐取代单苗市场预计未来联苗将逐渐取代单苗市场, 多联苗相关生产企业值得关注多联苗相关生产企业值得关注。 2020年百白破相关疫苗批签发量年百白破相关疫苗批签发量2015年至今百白破相关疫苗批签发量年至今百白破相关疫苗批签发量 资料来源：中检院、中信证券研究部 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0 2000000 4000000 6000000 80

16、00000 10000000 12000000 14000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 签发量环比 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 90000000 100000000 签发量环比 9 9 2.1 百白破相关疫苗细分批签发情况百白破相关疫苗细分批签发情况 资料来源：中检院、中信证券研究部数据科技组 2020年百白破相关疫苗各品种批签发量年百白破相关疫苗各品种

17、批签发量2015年至今百白破相关疫苗各品种批签发量年至今百白破相关疫苗各品种批签发量 2020年百白破相关疫苗各公司批签发量年百白破相关疫苗各公司批签发量2015年至今百白破相关疫苗各公司批签发量年至今百白破相关疫苗各公司批签发量 0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 12000000 14000000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 吸附破伤风疫苗 无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗 吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗 吸附白喉破伤风联合疫苗 吸附无细胞百白破联合疫苗 0 10000000

18、 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 90000000 100000000 2015年2016年2017年2018年2019年2020年 吸附破伤风疫苗 吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗 无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗 吸附白喉破伤风联合疫苗 吸附无细胞百白破联合疫苗 0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 12000000 14000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 武

19、汉所沃森生物成都所 赛诺菲康泰生物欧林生物 0 20000000 40000000 60000000 80000000 100000000 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 武汉所长生生物沃森生物成都所 康泰生物赛诺菲欧林生物 1010 2.2 2020年狂犬病疫苗批签发概览年狂犬病疫苗批签发概览 资料来源：中检院、中信证券研究部数据科技组 2020年狂犬疫苗合计批签发年狂犬疫苗合计批签发 7601.92万支万支，同比同比 +29.2%，达到历史最高水平达到历史最高水平，其中其中12月份批签发量月份批签发量 873.21万支万支。 目前我国市场共有二类四种

20、狂犬疫苗，分别为动物细胞狂犬疫苗（Vero细胞/地鼠肾原代细胞/原代鸡胚 细胞）和人源细胞狂犬疫苗（人二倍体细胞）；市场上的主要产品是Vero细胞狂犬疫苗（占比 88.8% ）。2020年生产狂犬疫苗企业共有八家，广州诺诚停产，辽宁成大和宁波荣安分别获得批签发 3590.79万支（同比 -11%）、1880.7（同比 +344%）万支, 合计占比 72%；人二倍体细胞狂犬疫苗批人二倍体细胞狂犬疫苗批 签发签发 356.19万支万支（同比同比 +50%/占比占比 4.7%），成都康华是唯一的生产企业成都康华是唯一的生产企业，预计未来人二倍体细胞狂预计未来人二倍体细胞狂 犬疫苗占比仍有提升空间犬疫

21、苗占比仍有提升空间。 2020年狂犬病疫苗批签发量年狂犬病疫苗批签发量2015年至今狂犬病疫苗批签发量年至今狂犬病疫苗批签发量 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 12000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 签发量环比 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000

22、000 80000000 90000000 2015年2016年2017年2018年2019年2020年 签发量环比 1111 2.2 狂犬病疫苗细分批签发情况狂犬病疫苗细分批签发情况 2020年狂犬病疫苗各品种批签发量年狂犬病疫苗各品种批签发量2015年至今狂犬病疫苗各品种批签发量年至今狂犬病疫苗各品种批签发量 2020年狂犬病疫苗各公司批签发量年狂犬病疫苗各公司批签发量2015年至今狂犬病疫苗各公司批签发量年至今狂犬病疫苗各公司批签发量 资料来源：中检院、中信证券研究部 0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 12000000 1月2月3月4月

23、5月6月7月8月9月 10月 11月 12月 冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞) 人用狂犬病疫苗(地鼠肾细胞) 人用狂犬病疫苗(Vero细胞) 冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞) 0 20000000 40000000 60000000 80000000 100000000 2015年2016年2017年2018年2019年2020年 人用狂犬病疫苗(鸡胚细胞) 冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞) 人用狂犬病疫苗(地鼠肾细胞) 人用狂犬病疫苗(Vero细胞) 冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞) 0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 1200000

24、0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 辽宁成大荣安生物雅立峰卓谊生物 康华生物远大生物其他中科生物 0 20000000 40000000 60000000 80000000 100000000 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 辽宁成大荣安生物诺诚生物中科生物 远大生物雅立峰康华生物卓谊生物 迈丰生物其他武汉所 1212 2.3 2020年脑膜炎疫苗批签发概览年脑膜炎疫苗批签发概览 2020年年12月月，脑膜炎疫苗批签发共计脑膜炎疫苗批签发共计642.4万支；万支； 2020年年，脑膜炎疫苗批签发共计脑膜炎疫苗

25、批签发共计6564.9万支万支，同比同比3%；共有；共有4个品种取得批签发个品种取得批签发，其中其中A群群C群脑膜炎群脑膜炎 球菌多糖疫苗批签发数量最多球菌多糖疫苗批签发数量最多，为为4042.0万支；共有万支；共有7家公司取得批签发家公司取得批签发，其中兰州所批签发数量最多其中兰州所批签发数量最多 ，为为2463.8万支万支。 2020年脑膜炎疫苗批签发量年脑膜炎疫苗批签发量2015年至今脑膜炎疫苗批签发量年至今脑膜炎疫苗批签发量 资料来源：中检院、中信证券研究部 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 1000000 20000

26、00 3000000 4000000 5000000 6000000 7000000 8000000 9000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 签发量环比 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 签发量环比 1313 2.3 脑膜炎疫苗细分批签发情况脑膜炎疫苗细分批签发情况 资料来源：中检院、中信证券研究部 2020年脑膜炎疫苗各品种批

27、签发量年脑膜炎疫苗各品种批签发量2015年至今脑膜炎疫苗各品种批签发量年至今脑膜炎疫苗各品种批签发量 2020年脑膜炎疫苗各公司批签发量年脑膜炎疫苗各公司批签发量2015年至今脑膜炎疫苗各公司批签发量年至今脑膜炎疫苗各公司批签发量 0 1000000 2000000 3000000 4000000 5000000 6000000 7000000 8000000 9000000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月 A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗 ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗 A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗 0 10000000 20000000 30000000 400

28、00000 50000000 60000000 70000000 80000000 2015年2016年2017年2018年2019年2020年 冻干A、C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗 AC群脑膜炎球菌(结合)b型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗 ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗 A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗 A群脑膜炎球菌多糖疫苗 A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗 0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 兰州所沃森生物智飞生物武汉所 罗益无锡康华生物艾美卫信 0 10000000

29、 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 兰州所沃森生物武汉所智飞生物罗益无锡 天元生物康华生物长生生物华兰生物艾美卫信 1414 2.4 2020年脊髓灰质炎疫苗批签发概览年脊髓灰质炎疫苗批签发概览 资料来源：中检院、中信证券研究部 2020年脊髓灰质炎疫苗合计批签发年脊髓灰质炎疫苗合计批签发 6028.11万瓶万瓶，同比同比 +33.3%，增长态势良好增长态势良好，其中其中12月份批签发月份批签发 量量 973.84万瓶万瓶。脊髓灰质

30、炎疫苗分为两类：脊灰灭活疫苗脊髓灰质炎疫苗分为两类：脊灰灭活疫苗(OPV：脊髓灰质炎灭活疫苗：脊髓灰质炎灭活疫苗/Sabin株脊髓灰株脊髓灰 质炎灭活疫苗质炎灭活疫苗(Vero细胞细胞)、和脊灰减毒活疫和脊灰减毒活疫【IPV：I型型III型脊髓灰质炎减毒活疫苗型脊髓灰质炎减毒活疫苗(人二倍体细胞人二倍体细胞)】。 2016年年5月月1日日，我国调整了脊灰疫苗免疫程序我国调整了脊灰疫苗免疫程序，适龄儿童常规免疫第适龄儿童常规免疫第1剂次接种脊灰灭活疫苗剂次接种脊灰灭活疫苗，第第2、 3、4剂次接种脊灰减毒活疫苗；剂次接种脊灰减毒活疫苗；2020年年1月月7号号，免疫程序进一步调整免疫程序进一步调

31、整，适龄儿童常规免疫第适龄儿童常规免疫第1、2剂次剂次 接种脊灰灭活疫苗接种脊灰灭活疫苗，第第3、4剂次接种脊灰减毒活疫苗剂次接种脊灰减毒活疫苗。（脊灰疫苗免疫程序将从脊灰疫苗免疫程序将从“3 OPV+1 IPV”变更变更 为为“2 OPV+2 IPV” 。） 2020年之前年之前，从批签发角度来看从批签发角度来看，OPV快速下降快速下降，IPV迅速上升；迅速上升；2020年年 OPV批签发批签发 3511.81万瓶万瓶（ 同比同比+576%）,IPV批签发批签发 2516.3万瓶万瓶（同比同比-37%）。减毒疫苗减毒疫苗（OPV）生产企业包括北京所生产企业包括北京所（占比占比 20%/同比同

32、比+1640%）和医学所和医学所（占比占比80%/同比同比+486%）；灭活疫苗；灭活疫苗（IPV）生产企业包括北京所生产企业包括北京所（占占 比比59.2%/同比同比-35.3%）、医学所医学所（占比占比30.1%/同比同比+33%）、以及赛诺菲以及赛诺菲（占比占比10.7%/同比同比-65%）。 2020年脊髓灰质炎疫苗批签发量年脊髓灰质炎疫苗批签发量2015年至今脊髓灰质炎疫苗批签发量年至今脊髓灰质炎疫苗批签发量 -200% 0% 200% 400% 600% 800% 1000% 1200% 1400% 0 5000000 10000000 15000000 20000000 2500

33、0000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 签发量环比 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 签发量环比 1515 2.4 脊髓灰质炎疫苗细分批签发情况脊髓灰质炎疫苗细分批签发情况 资料来源：中检院、中信证券研究部 2020年脊髓灰质炎疫苗各品种批签发量年脊髓灰质炎疫苗各品种批签发量2015年至今脊髓灰质炎疫苗各品种批签发量年至今脊髓灰质炎疫苗各品种批签发量 2020年脊髓灰质炎疫苗各公司批签发

34、量年脊髓灰质炎疫苗各公司批签发量2015年至今脊髓灰质炎疫苗各公司批签发量年至今脊髓灰质炎疫苗各公司批签发量 0 5000000 10000000 15000000 20000000 25000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 脊髓灰质炎灭活疫苗 口服型型脊髓灰质炎减毒活疫苗(人二倍体细胞) Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗(Vero细胞) 型型脊髓灰质炎减毒活疫苗糖丸(人二倍体细胞) 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 2015年2016年2017年20

35、18年2019年2020年 Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗 型型脊髓灰质炎减毒活疫苗糖丸(人二倍体细胞) 脊髓灰质炎灭活疫苗 口服型型脊髓灰质炎减毒活疫苗(人二倍体细胞) 脊髓灰质炎减毒活疫苗糖丸(人二倍体细胞) Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗(Vero细胞) 0 5000000 10000000 15000000 20000000 25000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 中国医学科学院北京所赛诺菲 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 2015年

36、 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 天坛生物中国医学科学院北生研北京所赛诺菲 1616 2.5 2020年乙肝疫苗批签发概览年乙肝疫苗批签发概览 资料来源：中检院、中信证券研究部 2020年乙肝疫苗合计批签发年乙肝疫苗合计批签发 6371.84万瓶万瓶，同比同比+1%，增长缓慢增长缓慢，其中其中12月批签发量月批签发量 818.78万瓶万瓶。乙乙 肝疫苗发酵细胞包括肝疫苗发酵细胞包括CHO细胞细胞、汉逊酵母汉逊酵母、酿酒酵母三类酿酒酵母三类。 四家企业获得批签发，主要生产企业有大连艾美汉信重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母/3787.81万瓶/占比 59.4%)；华北制药重组

37、乙型肝炎疫苗(CHO细胞/1846.91万瓶/占比29%)；康泰生物由于厂房搬迁， 2020年全年批签发量骤降，6月乙肝疫苗获得药品补充申请批件，年底陆续恢复批签发，我们预计 2021年公司全面恢复生产。 2020年乙肝疫苗批签发量年乙肝疫苗批签发量2015年至今乙肝疫苗批签发量年至今乙肝疫苗批签发量 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0 1000000 2000000 3000000 4000000 5000000 6000000 7000000 8000000 9000000 10000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月

38、10月 11月 12月 签发量环比 -14% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 0 20000000 40000000 60000000 80000000 100000000 120000000 2015年2016年2017年2018年2019年2020年 签发量环比 1717 2.5 乙肝疫苗细分批签发情况乙肝疫苗细分批签发情况 资料来源：中检院、中信证券研究部 2020年乙肝疫苗各品种批签发量年乙肝疫苗各品种批签发量2015年至今乙肝疫苗各品种批签发量年至今乙肝疫苗各品种批签发量 2020年乙肝疫苗各公司批签发量年乙肝疫苗各公司批签发量2015年至今乙肝

39、疫苗各公司批签发量年至今乙肝疫苗各公司批签发量 0 1000000 2000000 3000000 4000000 5000000 6000000 7000000 8000000 9000000 10000000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月 重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)重组乙型肝炎疫苗(CHO细胞) 重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母) 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 90000000 100000000 2015年2016年2017年2018年2019

40、年2020年 重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母) 重组乙型肝炎疫苗(CHO细胞)甲型乙型肝炎联合疫苗 0 1000000 2000000 3000000 4000000 5000000 6000000 7000000 8000000 9000000 10000000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月 艾美汉信华北制药GSK康泰生物 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 90000000 100000000 2015年2016年2017年

41、2018年2019年2020年 艾美汉信康泰生物华北制药 天坛生物GSK华兰生物 科兴生物葛兰素史克其他 1818 2.6 2020年麻腮风相关疫苗批签发概览年麻腮风相关疫苗批签发概览 资料来源：中检院、中信证券研究部 2020年年12月月，麻腮风相关疫苗批签发共计麻腮风相关疫苗批签发共计638.5万支；万支； 2020年年，麻腮风相关疫苗批签发共计麻腮风相关疫苗批签发共计5367.5万支万支，环比环比+27%；共有；共有4个品种取得批签发个品种取得批签发，其中麻腮风其中麻腮风 联合减毒活疫苗批签发数量最多联合减毒活疫苗批签发数量最多，为为4261.1万支；共有万支；共有4家公司取得批签发家公

42、司取得批签发，其中上海所批签发数量最其中上海所批签发数量最 多多，为为2973.3支支。 2020年麻腮风疫苗批签发量年麻腮风疫苗批签发量2015年至今麻腮风相关疫苗批签发量年至今麻腮风相关疫苗批签发量 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 1000000 2000000 3000000 4000000 5000000 6000000 7000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 签发量环比 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 0 10000000 20000000 3

43、0000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 90000000 签发量环比 1919 2.6 麻腮风相关疫苗细分批签发情况麻腮风相关疫苗细分批签发情况 资料来源：中检院、中信证券研究部 2020年麻腮风疫苗各品种批签发量年麻腮风疫苗各品种批签发量2015年至今麻腮风相关疫苗各品种批签发量年至今麻腮风相关疫苗各品种批签发量 2020年麻腮风疫苗各公司批签发量年麻腮风疫苗各公司批签发量2015年至今麻腮风相关疫苗各公司批签发量年至今麻腮风相关疫苗各公司批签发量 0 1000000 2000000 3000000 4000000 50000

44、00 6000000 7000000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月 麻腮风联合减毒活疫苗麻疹风疹联合减毒活疫苗 麻疹腮腺炎联合减毒活疫苗腮腺炎减毒活疫苗 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 90000000 2015年2016年2017年2018年2019年2020年 麻腮风联合减毒活疫苗麻疹风疹联合减毒活疫苗 腮腺炎减毒活疫苗麻疹减毒活疫苗 麻疹腮腺炎联合减毒活疫苗风疹减毒活疫苗(人二倍体细胞) 0 1000000 2000000 3000000 4

45、000000 5000000 6000000 7000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 上海所北京所科兴生物艾美卫信 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 70000000 80000000 90000000 2015年2016年2017年2018年2019年2020年 上海所天坛生物北生研北京所 康泰生物艾美卫信兰州所科兴生物 2020 2.7 2020年乙型脑炎疫苗批签发概览年乙型脑炎疫苗批签发概览 资料来源：中检院、中信证券研究部 2020年年12月月，乙型脑炎疫

46、苗批签发共乙型脑炎疫苗批签发共493.7万支；万支； 2020年年，乙型脑炎疫苗批签发共计乙型脑炎疫苗批签发共计4274.9万支万支，环比环比-3%；共有；共有1个品种取得批签发个品种取得批签发，其中乙型脑炎其中乙型脑炎 减毒活疫苗批签发数量最多减毒活疫苗批签发数量最多，为为4274.9万支；共有万支；共有2家公司取得批签发家公司取得批签发，其中成都所批签发数量最多其中成都所批签发数量最多 ，为为2731.0万支万支。 2020年乙型脑炎疫苗批签发量年乙型脑炎疫苗批签发量2015年至今乙型脑炎批签发量年至今乙型脑炎批签发量 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 0 100000

47、0 2000000 3000000 4000000 5000000 6000000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 签发量环比 -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 38000000 40000000 42000000 44000000 46000000 48000000 50000000 签发量环比 2121 2.7 乙型脑炎疫苗细分批签发情况乙型脑炎疫苗细分批签发情况 资料来源：中检院、中信证券研究部 2020年乙型脑炎疫苗各品种批签发量年乙型脑炎疫苗各品种批签发量2015年至今乙型脑炎各品种批签发量年至今

48、乙型脑炎各品种批签发量 2020年乙型脑炎疫苗各公司批签发量年乙型脑炎疫苗各公司批签发量2015年至今乙型脑炎各公司批签发量年至今乙型脑炎各公司批签发量 0 1000000 2000000 3000000 4000000 5000000 6000000 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 11月12月 乙型脑炎减毒活疫苗 38000000 40000000 42000000 44000000 46000000 48000000 50000000 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 冻干乙型脑炎灭活疫苗(Vero细胞) 乙型脑炎灭活疫苗(Vero细

49、胞) 乙型脑炎减毒活疫苗 0 1000000 2000000 3000000 4000000 5000000 6000000 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 11月12月 成都所武汉所 0 10000000 20000000 30000000 40000000 50000000 60000000 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 成都所辽宁成大武汉所 2222 2.8 2020年流感疫苗批签发概览年流感疫苗批签发概览 资料来源：中检院、中信证券研究部 2020年流感疫苗合计批签发年流感疫苗合计批签发 5704.48万支万支，同比同比 +85

50、.3%，达到历史最高水平达到历史最高水平，其中其中12月份批签发量月份批签发量 506.79万支万支。 目前我国已批准上市的流感疫苗有三种目前我国已批准上市的流感疫苗有三种，即三价灭活流感疫苗即三价灭活流感疫苗(IIV3)、四价灭活流感疫苗四价灭活流感疫苗(IIV4)、三价减三价减 毒活流感疫苗毒活流感疫苗(LAIV3)，IIV3 包括裂解疫苗和亚单位疫苗包括裂解疫苗和亚单位疫苗，IIV4为裂解疫苗为裂解疫苗，LAIV为减毒疫苗为减毒疫苗；3价适 合年龄范围更广，3岁以下的孩子只能打三价，4价保护范围更广，在三价的基础上增加了B型 Yamagata系。四价流感病毒裂解疫苗批签发 3358.23